Polaristimes
#중국, 베이징/상해/선전 등 1선 도시 #주택 구매 제한 및 주택 분양가 #상한제 폐기 등의 추가적 주택 #부양책 가능성 있어 https://www.reuters.com/world/china/china-take-more-action-revive-property-sector-sources-2023-09-01/
Forwarded from 하나증권 리서치 중국/신흥국 전략 김경환 (경환 김)
>재정난 지방정부의 LGFV 금리 급락
•보시는 그림은 중국 텐진시와 위난성 도시건설투자채권 금리 추이입니다. 재정 어려운 지방정부 의 LGFV 금리•스프레드가 빠르게 하락했습니다.
•8월 이후 중국 부동산 문제와 함께 지방정부 및 관련 부채 폭탄 이야기가 계속 나왔습니다. 다행히도 시장금리는 정책 기대감을 반영하며 6-7월 디폴트 우려를 키운 텐진, 윈난, 구이저우, 산시 등 낙후 지역 LGFV 채권 중심으로 급락중입니다.
•정책 기대감은 9월부터 당국이 도입할 예정인 특수목적채권(SPV) 관련 내용입니다. 구조적인 대응이 필요한 부분이고, 1.5조-2조위안 규모 발행이 예상된다고 관영언론이 보도하고 있습니다. 결국 인민은행과 은행권 매입이 필요한 부분입니다만, 악순환 고리 차단은 가능해 보입니다. LGFV는 특정 지역 중심 양극화이기 때문입니다. 경계감은 필요하지만, '잔액 폭탄, 남은 폭탄, 불황 확정' 등 보도에 자나치게 동요하실 필요는 없습니다.
(그림 : 중국 화타이 증권)
•보시는 그림은 중국 텐진시와 위난성 도시건설투자채권 금리 추이입니다. 재정 어려운 지방정부 의 LGFV 금리•스프레드가 빠르게 하락했습니다.
•8월 이후 중국 부동산 문제와 함께 지방정부 및 관련 부채 폭탄 이야기가 계속 나왔습니다. 다행히도 시장금리는 정책 기대감을 반영하며 6-7월 디폴트 우려를 키운 텐진, 윈난, 구이저우, 산시 등 낙후 지역 LGFV 채권 중심으로 급락중입니다.
•정책 기대감은 9월부터 당국이 도입할 예정인 특수목적채권(SPV) 관련 내용입니다. 구조적인 대응이 필요한 부분이고, 1.5조-2조위안 규모 발행이 예상된다고 관영언론이 보도하고 있습니다. 결국 인민은행과 은행권 매입이 필요한 부분입니다만, 악순환 고리 차단은 가능해 보입니다. LGFV는 특정 지역 중심 양극화이기 때문입니다. 경계감은 필요하지만, '잔액 폭탄, 남은 폭탄, 불황 확정' 등 보도에 자나치게 동요하실 필요는 없습니다.
(그림 : 중국 화타이 증권)
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현재 #미국 의 실업률 대비 #재정적자 수준을 나타내는 그래프 좌측 하단으로 갈 수록 낮은 실업률에도 불구하고 이미 재정적자가 심각함을 의미합니다. 코로나 이래 미국은 역사상 가장 비효율적인 재정적자를 보고 있습니다. 즉, 일전 블로그에서 말씀드렸듯, 추후 진짜로 실업률이 높아지고 #침체 가 가시화될 경우 쓸 수 있는 재정정책의 카드가 사라지고 있다는 겁니다.(이미 다 쓰고 있으니). 혹은 무리하게 재정 #부양책 을 시도하려다가 #부채 의 산에 깔려…
#미국 정부 회계연도 기준 누적 #재정적자 그래프
1. 아직 #노동 시장 균열도 없는데 벌써부터 이런 재정적자라면, 이제 #침체 가 다가오는 시점에는 어떻게 됩니까?
2. 현재의 '강한 경제'는 재정지출 #부양책 에 의존하는 것임이 다시금 증명되고 있습니다.
1. 아직 #노동 시장 균열도 없는데 벌써부터 이런 재정적자라면, 이제 #침체 가 다가오는 시점에는 어떻게 됩니까?
2. 현재의 '강한 경제'는 재정지출 #부양책 에 의존하는 것임이 다시금 증명되고 있습니다.
서구 대표들, #아랍에미리트 에 #러시아 행 #반도체 등 #우크라이나 전쟁에 사용될 수 있는 제재 물품 배송에 대해 경고할 계획
'우려' '경고'
#지정학
https://www.reuters.com/world/western-officials-plan-warn-uae-over-trade-with-russia-wsj-2023-09-04/
'우려' '경고'
#지정학
https://www.reuters.com/world/western-officials-plan-warn-uae-over-trade-with-russia-wsj-2023-09-04/
Reuters
Western officials plan to warn UAE over trade with Russia -WSJ
U.S., British and European Union officials are planning to jointly press the United Arab Emirates this week to halt shipments of goods to Russia that could help Moscow in its war against Ukraine, the Wall Street Journal reported on Monday citing U.S. and…