درباره غول‌های نفتی.۲
وضعیت جریان نقدی آزاد غول‌ها پس از دوران افت، بهبود یافته و این در حالی است که هزینه سرمایه‌ای آنها در سال ۲۰۱۸ حدود ۷۰ میلیارد دلار برآورد می‌شود
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
وضعیت جریان نقدی آزاد غول‌ها پس از دوران افت، بهبود یافته و این در حالی است که هزینه سرمایه‌ای آنها در سال ۲۰۱۸ حدود ۷۰ میلیارد دلار برآورد می‌شود
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
درباره غول‌های نفتی.۳
طی دوران افت و سپس احیاء (از ابتدای ۲۰۱۵ تاکنون) شرکت‌ها در حوزه توسعه کسب‌وکار چه کردند؟
زرد: شل
سبز: بی‌پی
آبی تیره: توتال
قرمز: اکسون‌موبیل
آبی روشن: شورون
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
طی دوران افت و سپس احیاء (از ابتدای ۲۰۱۵ تاکنون) شرکت‌ها در حوزه توسعه کسب‌وکار چه کردند؟
زرد: شل
سبز: بی‌پی
آبی تیره: توتال
قرمز: اکسون‌موبیل
آبی روشن: شورون
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
درباره غول‌های نفتی.۶
نمودار چپ، چشم‌انداز بودجه سرمایه‌ای غول‌های نفتی است که نشان می‌دهد اکسون‌موبیل راه خود را از بقیه جدا کرده و آینده درخشانی برای این صنعت (لااقل در دهه آتی میلادی) می‌بیند. این شرکت مسائل زیست‌محیطی را فاقد اثرگذاری قابل‌توجه بر کسب‌وکار خود می‌داند. برخلاف این شرکت، سه غول اروپایی استراتژی خود را متناسب با این موضوع تعریف کرده‌اند. مثلاً توتال مساله یکپارچگی تغییرات اقلیمی را در استراتژی مطرح، و ساختار سازمانی خود را متناسباً متحول کرده است.
در نمودار راست می‌بینیم که بعد از شرکت‌های مستقل (صرفاً فعال در بالادستی) اکسون‌موبیل بیشترین رشد تولید را در افق بلندمدت دارد و بقیه غول‌ها و نیز شرکت‌های بزرگ آسیایی در صورت تداوم روند فعلی با افت مواجه می‌شوند.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
نمودار چپ، چشم‌انداز بودجه سرمایه‌ای غول‌های نفتی است که نشان می‌دهد اکسون‌موبیل راه خود را از بقیه جدا کرده و آینده درخشانی برای این صنعت (لااقل در دهه آتی میلادی) می‌بیند. این شرکت مسائل زیست‌محیطی را فاقد اثرگذاری قابل‌توجه بر کسب‌وکار خود می‌داند. برخلاف این شرکت، سه غول اروپایی استراتژی خود را متناسب با این موضوع تعریف کرده‌اند. مثلاً توتال مساله یکپارچگی تغییرات اقلیمی را در استراتژی مطرح، و ساختار سازمانی خود را متناسباً متحول کرده است.
در نمودار راست می‌بینیم که بعد از شرکت‌های مستقل (صرفاً فعال در بالادستی) اکسون‌موبیل بیشترین رشد تولید را در افق بلندمدت دارد و بقیه غول‌ها و نیز شرکت‌های بزرگ آسیایی در صورت تداوم روند فعلی با افت مواجه می‌شوند.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
World Energy Investment - 2017.pdf
3 MB
ترجمه (۳)
گزارش آژانس درباره سرمایه‌گذاری در بخش انرژی
⭕️ @EconomicsandOil
#IEA
#ENERGY #PEDC #Financial #Investment
گزارش آژانس درباره سرمایه‌گذاری در بخش انرژی
⭕️ @EconomicsandOil
#IEA
#ENERGY #PEDC #Financial #Investment
۱۰ درس مهم از تملیک جدید DNO
✅ شرکت نروژی DNO (که قرار بود در ایران میدان چنگوله را توسعه دهد) موفق شد پس از ماه‌ها شرکت Faroe Petroleum را (که در بورس لندن لیست شده) تملیک کند. فعلاً سهم DNO به ۵۲.۴۴ درصد رسیده ولی هدف، تملیک ۷۵ درصدی Faroe و سپس خروج آن از بورس است.
✅ در آوریل ۲۰۱۸ شرکت DNO اعلام کرد اولین سهام را در Faroe خریده است و بعد از سهام Faroe رشد کرد. در آخرین روز پیش از اعلام خرید سهام در آن زمان، ارزش هر سهم شرکت هدف ۱۰۵ پنس بود. DNO رقم ۱۵۲ پنس را پیشنهاد داد اما هیات مدیره Faroe آن را پایین دانست و نپذیرفت. رئیس هیات‌مدیره DNO اعلام کرد با لحاظ شرایط بازار و شرکت، این رقم منصفانه است اما کماکان هیات‌مدیره Faroe با استناد به گزارشی از وودمکنزی اعلام کرد رقم پایین است. در نهایت DNO با افزایش قیمت به ۱۶۰ پنس توانست کنترل Faroe را به دست آورد که نشان‌دهنده ارزش بازار ۶۴۲ میلیون پوندی Faroe است.
✅ شرکت DNO عمده رشد خود را در نتیجه سرمایه‌گذاری در قراردادهای مشارکت در تولید کردستان به دست آورده و اکنون تولید روزانه ۱۲۵هزار بشکه نفت را مدیریت می‌کند. درآمد این شرکت در نه‌ماهه ۲۰۱۸ معادل ۴۶۰ میلیون دلار و سود خالص ۱۲۴ میلیون دلار بوده است. درباره وضعیت مساعد مالی شرکت همین بس که قرار است کل مبلغ خرید Faroe را به صورت نقد و از منابع داخلی پرداخت کند. تولید نفت Faroe اکنون ۱۲هزار بشکه است که براساس برخی گزارش‌ها پتانسیل رشد تا ۳۵هزار بشکه را ممکن است داشته باشد. تملیک Faroe در راستای استراتژی جدید DNO برای خروج از دارایی‌های غیرکلیدی خاورمیانه و تمرکز بر دو منطقه دریای شمال و کردستان عراق است.
✅ اما درس‌های این تملیک چیست؟
1⃣ نخست اینکه حفظ حقوق سهامداران حجم عظیمی از انتشار اطلاعات و گزارش‌های تخصصی را بر عهده شرکت‌ها قرار داده است که در شرایط عادی ناگفته می‌مانند.
2⃣ قراردادهای مشارکت در تولید و خدماتی کسب‌وکار عظیمی را در صنعت E&P ایجاد کرده‌اند که اساساً در کشور ما مفقود است و چنین معاملات ادغام و تملیکی در ایران فاقد موضوعیت‌اند.
3⃣ معیارهای گزارش‌گری منابع نفتی در چنان محیطی بسیار توسعه یافته‌اند. مثلاً در یکی از پاسخ‌های هیات‌مدیره Faroe در رد پیشنهاد DNO به شاخص‌هایی مثل پرمیوم تملیک‌های انگلستان، قیمت هر بشکه ذخایر 2P یا 2P+2C براساس گزارش وودمکنزی اشاره شده است. این سطح گزارش‌گری در ایران موضوعیت ندارد، چراکه نفت به عنوان یک بنگاه اقتصادی اداره نمی‌شود.
4⃣ منابع مالی سرشار DNO، ناشی از سرمایه‌گذاری موفق در میادین کردستان عراق است و از اهمیت انتخاب بازار مناسب برای توسعه کسب‌وکار E&P حکایت می‌کند. چنین موفقیتی با رژیم‌های قراردادی خدماتی و ارقام متعارف Government Take تقریباً ممکن نیست.
5⃣ رشد با M&A در کنار رشد تدریجی و ارگانیک یک ابزار استراتژیک مهم محسوب می‌شود که در بالادستی نفت ایران مغفول مانده است.
6⃣ پولی که صرف خرید Faroe شد می‌توانست برای تامین مالی بخشی از توسعه میدان چنگوله ایران صرف شود؛ اگر قراردادهای ایران به لحاظ مالی و حقوقی جذاب‌تر بودند و سریع‌تر منعقد می‌شدند.
7⃣ شرکت DNO در مسیر رسیدن به تولید ۲۰۰هزار بشکه قرار دارد. این شرکت اکنون ۱۲۵ هزار بشکه نفت مدیریت می‌کند (سهم شرکت بیش از ۸۰هزار بشکه) و در صورت موفقیت تملیک Faroe و سپس مدیریت مناسب آن، در میان‌مدت از این محل ۳۵هزار بشکه به تولیدش اضافه می‌شود.
8⃣ تمام این مباحث درباره تملیک شرکتی با تولید ۱۲هزار بشکه در روز و چشم‌انداز ۳۵هزار بشکه است. مقایسه کنیم با ایران که در آن میدان آب‌تیمور سال‌هاست روزانه تنها ۵۰هزار بشکه نفت تولید می‌کند، ولی براساس پروپوزال یک شرکت خارجی این تولید می‌تواند با فناوری روز دنیا تا ۴۵۰هزار بشکه افزایش یابد. این حجم از پتانسیل رشد بهره‌وری می‌تواند منشا خلق ده‌‌ها کسب‌وکار E&P مثل Faroe شود.
9⃣ برای ارزیابی ارزش‌گذاری، از خدمات وودمکنزی و Gaffney, Cline & Associates بهره گرفته شد. اولی از مطرح‌ترین مراجع اطلاعات و تحلیل نفت جهان است و دومی از بهترین موسسات مستقل ارزیابی و مشاوره مخزن. این موسسات در ایران جایگاهی ندارند و اگر کسب‌وکار E&P در ایران شکل بگیرد، دیر یا زود باید به سراغ آنها رفت تا نفت را عالمانه و آگاهانه توسعه داد.
🔟 نهایتاً اینکه صنعت اکتشاف و تولید با همین ادغام‌ها و تملیک‌ها معنی یافته و از زمان کشف نفت در آمریکا تاکنون، M&A محرک رشد بوده است. بهتر است شرایطی فراهم کرد تا در قراردادهای نفتی موجود ایران (حتی در صورت عدم استفاده از قراردادهای امتیازی و مشارکت در تولید) شرایط آسانی برای M&A و موارد دیگر مثل IPO یا Private Placement فراهم شود.
⭕️ @EconomicsandOil
#Note #DNO #MnA #FaroePetroleum #Financial
✅ شرکت نروژی DNO (که قرار بود در ایران میدان چنگوله را توسعه دهد) موفق شد پس از ماه‌ها شرکت Faroe Petroleum را (که در بورس لندن لیست شده) تملیک کند. فعلاً سهم DNO به ۵۲.۴۴ درصد رسیده ولی هدف، تملیک ۷۵ درصدی Faroe و سپس خروج آن از بورس است.
✅ در آوریل ۲۰۱۸ شرکت DNO اعلام کرد اولین سهام را در Faroe خریده است و بعد از سهام Faroe رشد کرد. در آخرین روز پیش از اعلام خرید سهام در آن زمان، ارزش هر سهم شرکت هدف ۱۰۵ پنس بود. DNO رقم ۱۵۲ پنس را پیشنهاد داد اما هیات مدیره Faroe آن را پایین دانست و نپذیرفت. رئیس هیات‌مدیره DNO اعلام کرد با لحاظ شرایط بازار و شرکت، این رقم منصفانه است اما کماکان هیات‌مدیره Faroe با استناد به گزارشی از وودمکنزی اعلام کرد رقم پایین است. در نهایت DNO با افزایش قیمت به ۱۶۰ پنس توانست کنترل Faroe را به دست آورد که نشان‌دهنده ارزش بازار ۶۴۲ میلیون پوندی Faroe است.
✅ شرکت DNO عمده رشد خود را در نتیجه سرمایه‌گذاری در قراردادهای مشارکت در تولید کردستان به دست آورده و اکنون تولید روزانه ۱۲۵هزار بشکه نفت را مدیریت می‌کند. درآمد این شرکت در نه‌ماهه ۲۰۱۸ معادل ۴۶۰ میلیون دلار و سود خالص ۱۲۴ میلیون دلار بوده است. درباره وضعیت مساعد مالی شرکت همین بس که قرار است کل مبلغ خرید Faroe را به صورت نقد و از منابع داخلی پرداخت کند. تولید نفت Faroe اکنون ۱۲هزار بشکه است که براساس برخی گزارش‌ها پتانسیل رشد تا ۳۵هزار بشکه را ممکن است داشته باشد. تملیک Faroe در راستای استراتژی جدید DNO برای خروج از دارایی‌های غیرکلیدی خاورمیانه و تمرکز بر دو منطقه دریای شمال و کردستان عراق است.
✅ اما درس‌های این تملیک چیست؟
1⃣ نخست اینکه حفظ حقوق سهامداران حجم عظیمی از انتشار اطلاعات و گزارش‌های تخصصی را بر عهده شرکت‌ها قرار داده است که در شرایط عادی ناگفته می‌مانند.
2⃣ قراردادهای مشارکت در تولید و خدماتی کسب‌وکار عظیمی را در صنعت E&P ایجاد کرده‌اند که اساساً در کشور ما مفقود است و چنین معاملات ادغام و تملیکی در ایران فاقد موضوعیت‌اند.
3⃣ معیارهای گزارش‌گری منابع نفتی در چنان محیطی بسیار توسعه یافته‌اند. مثلاً در یکی از پاسخ‌های هیات‌مدیره Faroe در رد پیشنهاد DNO به شاخص‌هایی مثل پرمیوم تملیک‌های انگلستان، قیمت هر بشکه ذخایر 2P یا 2P+2C براساس گزارش وودمکنزی اشاره شده است. این سطح گزارش‌گری در ایران موضوعیت ندارد، چراکه نفت به عنوان یک بنگاه اقتصادی اداره نمی‌شود.
4⃣ منابع مالی سرشار DNO، ناشی از سرمایه‌گذاری موفق در میادین کردستان عراق است و از اهمیت انتخاب بازار مناسب برای توسعه کسب‌وکار E&P حکایت می‌کند. چنین موفقیتی با رژیم‌های قراردادی خدماتی و ارقام متعارف Government Take تقریباً ممکن نیست.
5⃣ رشد با M&A در کنار رشد تدریجی و ارگانیک یک ابزار استراتژیک مهم محسوب می‌شود که در بالادستی نفت ایران مغفول مانده است.
6⃣ پولی که صرف خرید Faroe شد می‌توانست برای تامین مالی بخشی از توسعه میدان چنگوله ایران صرف شود؛ اگر قراردادهای ایران به لحاظ مالی و حقوقی جذاب‌تر بودند و سریع‌تر منعقد می‌شدند.
7⃣ شرکت DNO در مسیر رسیدن به تولید ۲۰۰هزار بشکه قرار دارد. این شرکت اکنون ۱۲۵ هزار بشکه نفت مدیریت می‌کند (سهم شرکت بیش از ۸۰هزار بشکه) و در صورت موفقیت تملیک Faroe و سپس مدیریت مناسب آن، در میان‌مدت از این محل ۳۵هزار بشکه به تولیدش اضافه می‌شود.
8⃣ تمام این مباحث درباره تملیک شرکتی با تولید ۱۲هزار بشکه در روز و چشم‌انداز ۳۵هزار بشکه است. مقایسه کنیم با ایران که در آن میدان آب‌تیمور سال‌هاست روزانه تنها ۵۰هزار بشکه نفت تولید می‌کند، ولی براساس پروپوزال یک شرکت خارجی این تولید می‌تواند با فناوری روز دنیا تا ۴۵۰هزار بشکه افزایش یابد. این حجم از پتانسیل رشد بهره‌وری می‌تواند منشا خلق ده‌‌ها کسب‌وکار E&P مثل Faroe شود.
9⃣ برای ارزیابی ارزش‌گذاری، از خدمات وودمکنزی و Gaffney, Cline & Associates بهره گرفته شد. اولی از مطرح‌ترین مراجع اطلاعات و تحلیل نفت جهان است و دومی از بهترین موسسات مستقل ارزیابی و مشاوره مخزن. این موسسات در ایران جایگاهی ندارند و اگر کسب‌وکار E&P در ایران شکل بگیرد، دیر یا زود باید به سراغ آنها رفت تا نفت را عالمانه و آگاهانه توسعه داد.
🔟 نهایتاً اینکه صنعت اکتشاف و تولید با همین ادغام‌ها و تملیک‌ها معنی یافته و از زمان کشف نفت در آمریکا تاکنون، M&A محرک رشد بوده است. بهتر است شرایطی فراهم کرد تا در قراردادهای نفتی موجود ایران (حتی در صورت عدم استفاده از قراردادهای امتیازی و مشارکت در تولید) شرایط آسانی برای M&A و موارد دیگر مثل IPO یا Private Placement فراهم شود.
⭕️ @EconomicsandOil
#Note #DNO #MnA #FaroePetroleum #Financial
اهمیت مالی مشاوران مخزن
و یادی از مرحوم دکتر قائمی
✅ از بازیگران حاشیه‌ای، ولی کلیدی، نفت می‌توان به مشاوران مخزن اشاره کرد. حاشیه‌ای، چون آنها برخلاف شرکت‌های E&P یا OFS سهم زیادی در گردش مالی و استراتژی بالادستی نفت ندارند. کلیدی، چون مشاوره آنها ورودی بسیار کلیدی سرمایه‌گذاری و مدیریت نفت است.
✅ برخی از مشهورترین مشاوران مخزن نفت در جهان از این قرارند:
1⃣ Ryder Scott
2⃣ Gaffney, Cline & Associates
3⃣ DeGloyer and MacNaughton
✅ این شرکت‌ها مهم‌اند چون گزارش‌گری مخازن نفتی به دلیل ماهیت پرریسک آن به ویژه باتوجه به تاثیر مالی آن باید مورد تایید مراجع ثالث (حسابرس مستقل) قرار گیرد؛ تا مثلاً در ضمایم صورت‌های مالی تخمین دقیقی از ذخایر اعلام شود یا تامین مالی یک پروژه با اطلاعات صحیح و روشن صورت گیرد.
✅ در ایران مرحوم دکتر قائمی، که هفته قبل درگذشت، پیشگام شکل‌گیری کسب‌وکار مشاوره مخزن بود که اکنون شرکت TEC به عنوان یکی از پیشتازان آن شناخته می‌شود. مشاوران ایرانی توسط سازمان برنامه و بودجه رتبه‌بندی می‌شوند.
✅ با این تفاسیر می‌بینیم که اگر شرکتی بخواهد برای یک دارایی (asset) در مرحله اکتشاف (exploration) یا توصیف (appraisal) تامین مالی مبتنی بر equity انجام دهد، یعنی همان روشی که صنعت نفت مدرن با آن بنیان نهاده شد و اکنون بسیار پرکاربرد است، چنین مشاورانی اهمیت کلیدی خواهند داشت.
✅ برهمین اساس معمولاً فعالان این حوزه را متخصصان برجسته، باسابقه، دانشمند و مقید به اصول حرفه‌ای تشکیل می‌دهند؛ افرادی شبیه به همان تصویر کلاسیکی که از مهندس‌های باسابقه نسل گذشته نفت در ذهن داریم. به گواه بسیاری، مرحوم دکتر قائمی نمونه عینی چنین فردی بود. یادش گرامی.
⭕️ @EconomicsandOil
#Reservoir #TEC #Financial #Ryderscott #Consultant
و یادی از مرحوم دکتر قائمی
✅ از بازیگران حاشیه‌ای، ولی کلیدی، نفت می‌توان به مشاوران مخزن اشاره کرد. حاشیه‌ای، چون آنها برخلاف شرکت‌های E&P یا OFS سهم زیادی در گردش مالی و استراتژی بالادستی نفت ندارند. کلیدی، چون مشاوره آنها ورودی بسیار کلیدی سرمایه‌گذاری و مدیریت نفت است.
✅ برخی از مشهورترین مشاوران مخزن نفت در جهان از این قرارند:
1⃣ Ryder Scott
2⃣ Gaffney, Cline & Associates
3⃣ DeGloyer and MacNaughton
✅ این شرکت‌ها مهم‌اند چون گزارش‌گری مخازن نفتی به دلیل ماهیت پرریسک آن به ویژه باتوجه به تاثیر مالی آن باید مورد تایید مراجع ثالث (حسابرس مستقل) قرار گیرد؛ تا مثلاً در ضمایم صورت‌های مالی تخمین دقیقی از ذخایر اعلام شود یا تامین مالی یک پروژه با اطلاعات صحیح و روشن صورت گیرد.
✅ در ایران مرحوم دکتر قائمی، که هفته قبل درگذشت، پیشگام شکل‌گیری کسب‌وکار مشاوره مخزن بود که اکنون شرکت TEC به عنوان یکی از پیشتازان آن شناخته می‌شود. مشاوران ایرانی توسط سازمان برنامه و بودجه رتبه‌بندی می‌شوند.
✅ با این تفاسیر می‌بینیم که اگر شرکتی بخواهد برای یک دارایی (asset) در مرحله اکتشاف (exploration) یا توصیف (appraisal) تامین مالی مبتنی بر equity انجام دهد، یعنی همان روشی که صنعت نفت مدرن با آن بنیان نهاده شد و اکنون بسیار پرکاربرد است، چنین مشاورانی اهمیت کلیدی خواهند داشت.
✅ برهمین اساس معمولاً فعالان این حوزه را متخصصان برجسته، باسابقه، دانشمند و مقید به اصول حرفه‌ای تشکیل می‌دهند؛ افرادی شبیه به همان تصویر کلاسیکی که از مهندس‌های باسابقه نسل گذشته نفت در ذهن داریم. به گواه بسیاری، مرحوم دکتر قائمی نمونه عینی چنین فردی بود. یادش گرامی.
⭕️ @EconomicsandOil
#Reservoir #TEC #Financial #Ryderscott #Consultant
✅ جزئیات اولین مرحله تامین مالی قراردادهای حفظ و نگهداشت تولید در این تصویر آمده که قرار است تا پایان سال مجموعاً به سه‌هزار میلیارد تومان برسد.
✅ تامین مالی داخلی با اوراق اسلامی در نفت چند باری بکار رفته که ز جمله می‌توان اینها را برشمرد:
1⃣ انتشار اوراق "مشارکت" برای تامین مالی بخشی از پروژه یاران شمالی توسط شرکت پرشیا
2⃣ انتشار "صکوک اجاره" توسط شرکت‌های انرژی دانا و پتروامیدآسیا برای خرید دکل و تجهیزات حفاری
3⃣ انتشار اوراق "سلف" نفت‌خام و نفت‌کوره توسط وزارت اقتصاد و شرکت نفت برای تامین مالی فعالیت‌های دولت و طرح‌های توسعه‌ای شرکت نفت
4⃣ و اخیراً، انتشار اوراق "منفعت" توسط صبا اروند برای تامین مالی پروژه‌های حفظ و نگهداشت تولید
✅ نیاز نفت به تامین مالی در برنامه پنج‌ساله توسعه حدود ۲۰۰ میلیارد دلار است، یعنی با فرض دلار ۱۰هزار تومانی معادل دوهزار تریلیون تومان. (عدد دو با ۱۵ صفر) با درنظر گرفتن اندازه بازار سرمایه ایران، این یعنی باید به فکر راهکاری برای تامین مالی خارجی بود؛ که بدون تحول اساسی در قراردادهای نفتی ممکن نیست.
⭕️ @EconomicsandOil
#Note #Investment #Financial
✅ تامین مالی داخلی با اوراق اسلامی در نفت چند باری بکار رفته که ز جمله می‌توان اینها را برشمرد:
1⃣ انتشار اوراق "مشارکت" برای تامین مالی بخشی از پروژه یاران شمالی توسط شرکت پرشیا
2⃣ انتشار "صکوک اجاره" توسط شرکت‌های انرژی دانا و پتروامیدآسیا برای خرید دکل و تجهیزات حفاری
3⃣ انتشار اوراق "سلف" نفت‌خام و نفت‌کوره توسط وزارت اقتصاد و شرکت نفت برای تامین مالی فعالیت‌های دولت و طرح‌های توسعه‌ای شرکت نفت
4⃣ و اخیراً، انتشار اوراق "منفعت" توسط صبا اروند برای تامین مالی پروژه‌های حفظ و نگهداشت تولید
✅ نیاز نفت به تامین مالی در برنامه پنج‌ساله توسعه حدود ۲۰۰ میلیارد دلار است، یعنی با فرض دلار ۱۰هزار تومانی معادل دوهزار تریلیون تومان. (عدد دو با ۱۵ صفر) با درنظر گرفتن اندازه بازار سرمایه ایران، این یعنی باید به فکر راهکاری برای تامین مالی خارجی بود؛ که بدون تحول اساسی در قراردادهای نفتی ممکن نیست.
⭕️ @EconomicsandOil
#Note #Investment #Financial
عملکرد غول‌های نفتی در ۲۰۱۸
✅ یکی از تحلیل‌گران JPMorgan به طور خلاصه عملکرد اکثر غول‌های نفتی را در ۲۰۱۸ اینگونه روایت کرده است:
1⃣ بهبود نقدینگی
2⃣ تمرکز کمتر بر ذخایر
3⃣ استمرار اهمیت بخش پایین‌دستی
4⃣ کاهش نسبت‌های بدهی
5⃣ محوریت دوباره ROCE
✅ نکته: Lower for Longer پس از سقوط نفت کماکان بر استراتژی‌ها سیطره دارد. مثلاً نمود Value over Volume را در کاهش توجه به ذخایر می‌توان دید.
⭕️ @EconomicsandOil
#WorldOil #JPMorgan #Major #Financial #LFL
✅ یکی از تحلیل‌گران JPMorgan به طور خلاصه عملکرد اکثر غول‌های نفتی را در ۲۰۱۸ اینگونه روایت کرده است:
1⃣ بهبود نقدینگی
2⃣ تمرکز کمتر بر ذخایر
3⃣ استمرار اهمیت بخش پایین‌دستی
4⃣ کاهش نسبت‌های بدهی
5⃣ محوریت دوباره ROCE
✅ نکته: Lower for Longer پس از سقوط نفت کماکان بر استراتژی‌ها سیطره دارد. مثلاً نمود Value over Volume را در کاهش توجه به ذخایر می‌توان دید.
⭕️ @EconomicsandOil
#WorldOil #JPMorgan #Major #Financial #LFL
درباره احیاء صنعت خدمات حفاری
✅ عمده هزینه‌هایی که شرکت‌های اکتشاف و تولید، اعم از غول‌های نفتی مثل بی‌پی و شل یا شرکت‌های ملی نفت مثل قطرپترولیوم و آرامکو، انجام می‌دهند، به دو مصرف می‌رسد: خدمات حفاری و پروژه‌های EPC.
✅ شرکت‌های حفاری به جز E&Pها مشتری بزرگ دیگری ندارند، برخلاف شرکت‌های EPC که علاوه بر پالایشگاه‌ها و پتروشیمی‌ها، مشتریان متعددی در صنایع نیرو و ساختمان و ... نیز دارند. در نتیجه بازار شرکت‌های OFS محدود‌تر و قدرت چانه‌زنی‌شان کمتر است، بگذریم که اساساً با ریسک‌های متفاوتی نیز مواجه هستند.
✅ هزینه‌کرد خدمات حفاری و EPC پس از رسیدن به اوج حدود 900 میلیارد دلاری در 2014، با افت 30-40 درصد مواجه شد و انتظار نمی‌رود تا 2025 ارقام اسمی آن دوران تکرار شوند، و با تعدیل ارقام اسمی سال‌های بیشتری باید بگذرد تا آن بازار را دوباره شاهد باشیم.
✅ نکته مهم اینکه باوجود چنان رشدی، فشار بر حاشیه سود OFS بالا خواهد بود و عمده منافع رشد بهره‌وری نصیب E&Pها خواهد شد.
⭕️ @EconomicsandOil
#RystadEnergy #OFSE #EnP #EPC #Economic #Financial
✅ عمده هزینه‌هایی که شرکت‌های اکتشاف و تولید، اعم از غول‌های نفتی مثل بی‌پی و شل یا شرکت‌های ملی نفت مثل قطرپترولیوم و آرامکو، انجام می‌دهند، به دو مصرف می‌رسد: خدمات حفاری و پروژه‌های EPC.
✅ شرکت‌های حفاری به جز E&Pها مشتری بزرگ دیگری ندارند، برخلاف شرکت‌های EPC که علاوه بر پالایشگاه‌ها و پتروشیمی‌ها، مشتریان متعددی در صنایع نیرو و ساختمان و ... نیز دارند. در نتیجه بازار شرکت‌های OFS محدود‌تر و قدرت چانه‌زنی‌شان کمتر است، بگذریم که اساساً با ریسک‌های متفاوتی نیز مواجه هستند.
✅ هزینه‌کرد خدمات حفاری و EPC پس از رسیدن به اوج حدود 900 میلیارد دلاری در 2014، با افت 30-40 درصد مواجه شد و انتظار نمی‌رود تا 2025 ارقام اسمی آن دوران تکرار شوند، و با تعدیل ارقام اسمی سال‌های بیشتری باید بگذرد تا آن بازار را دوباره شاهد باشیم.
✅ نکته مهم اینکه باوجود چنان رشدی، فشار بر حاشیه سود OFS بالا خواهد بود و عمده منافع رشد بهره‌وری نصیب E&Pها خواهد شد.
⭕️ @EconomicsandOil
#RystadEnergy #OFSE #EnP #EPC #Economic #Financial
رتبه آرامکو و شرکت ملی نفت ایران
✅ دوست گرامی آقای دکتر مولوی به خوبی موضوع تامین مالی آرامکو، بزرگ‌ترین شرکت نفتی دنیا را مطرح کرده‌اند:
t.me/drpeymanmolavi/4304
t.me/drpeymanmolavi/4307
✅ آرامکو پس از به تعویق افتادن برنامه IPO، برای تامین مالی خرید سابیک قصد دارد 10 میلیارد دلار اوراق منتشر کند. برای این کار نیازمند رتبه‌بندی اعتباری است که مودیز رتبه A1 و فیچ رتبه +A را به این شرکت اختصاص داده‌اند.
✅ بدون قصد مقایسه، بد نیست بدانیم در رتبه‌بندی یک دهه قبل شرکت ملی نفت ایران توسط فیچ، این شرکت رتبه +B را به دست آورد.
✅ رتبه آرامکو این شرکت را پایین‌تر از شل، اکسون‌موبیل و توتال قرار می‌دهد. ادنوک (شرکت نفت ابوظبی) نیز اخیراً رتبه بهتری به دست آورده بود.
✅ به زودی Roadshow آرامکو در شهرهای مختلف، از نیویورک و لندن تا سنگاپور و هنگ‌کنگ برگزار خواهد شد که جمعی از بهترین موسسات تامین سرمایه مثل JP Morgan و Morgan Stanley مدیریت آن را برعهده دارند.
⭕️ @EconomicsandOil
#Aramco #KSA #Financial #Moodys #Fitch #NIOC #Rating
✅ دوست گرامی آقای دکتر مولوی به خوبی موضوع تامین مالی آرامکو، بزرگ‌ترین شرکت نفتی دنیا را مطرح کرده‌اند:
t.me/drpeymanmolavi/4304
t.me/drpeymanmolavi/4307
✅ آرامکو پس از به تعویق افتادن برنامه IPO، برای تامین مالی خرید سابیک قصد دارد 10 میلیارد دلار اوراق منتشر کند. برای این کار نیازمند رتبه‌بندی اعتباری است که مودیز رتبه A1 و فیچ رتبه +A را به این شرکت اختصاص داده‌اند.
✅ بدون قصد مقایسه، بد نیست بدانیم در رتبه‌بندی یک دهه قبل شرکت ملی نفت ایران توسط فیچ، این شرکت رتبه +B را به دست آورد.
✅ رتبه آرامکو این شرکت را پایین‌تر از شل، اکسون‌موبیل و توتال قرار می‌دهد. ادنوک (شرکت نفت ابوظبی) نیز اخیراً رتبه بهتری به دست آورده بود.
✅ به زودی Roadshow آرامکو در شهرهای مختلف، از نیویورک و لندن تا سنگاپور و هنگ‌کنگ برگزار خواهد شد که جمعی از بهترین موسسات تامین سرمایه مثل JP Morgan و Morgan Stanley مدیریت آن را برعهده دارند.
⭕️ @EconomicsandOil
#Aramco #KSA #Financial #Moodys #Fitch #NIOC #Rating