غول‌های نفتی چگونه موفق شدند؟
وودمکنزی عملکرد غول‌های نفتی را در 2017 موفق ارزیابی کرده و برای آن، سه دلیل آورده است:
1️⃣ رشد تولید (که به طور میانگین برای هفت غول نفتی 4 درصد بود)
2️⃣ احیاء کسب‌وکار با جایگزینی 137 درصدی ذخایر
3️⃣ عملکرد مالی مناسب و کاهش CAPEX و OPEX
از جمله اقدامات غول‌های نفتی در این بازهر زمانی، استفاده از فرصت‌های موجود در زمان رکود، کاهش هزینه و امکان تصویب پروژه‌ها با IRR بیش از 15 درصد در نفت 50 الی 60 دلاری و اکتشاف موفق بوده است.
🔴 منبع: @EconomicsandOil
#woodmac #Major #Financial
وودمکنزی عملکرد غول‌های نفتی را در 2017 موفق ارزیابی کرده و برای آن، سه دلیل آورده است:
1️⃣ رشد تولید (که به طور میانگین برای هفت غول نفتی 4 درصد بود)
2️⃣ احیاء کسب‌وکار با جایگزینی 137 درصدی ذخایر
3️⃣ عملکرد مالی مناسب و کاهش CAPEX و OPEX
از جمله اقدامات غول‌های نفتی در این بازهر زمانی، استفاده از فرصت‌های موجود در زمان رکود، کاهش هزینه و امکان تصویب پروژه‌ها با IRR بیش از 15 درصد در نفت 50 الی 60 دلاری و اکتشاف موفق بوده است.
🔴 منبع: @EconomicsandOil
#woodmac #Major #Financial
درباره غول‌های نفتی.۱
✅ وقتی از غول‌ها (Majors) صحبت می‌کنیم، در محدودترین نگاه به پنج شرکت اشاره داریم:
۱. شل
۲. بی‌پی
۳. توتال
۴. اگزون‌موبیل
۵. شورون
✅ این غول‌ها شرکت‌هایی بزرگ (اندازه بازار اکثراً بالای ۲۰۰ میلیارد دلار)، یکپارچه (فعال در بالادستی و پایین‌دستی نفت و گاز)، بین‌المللی و باسابقه‌اند.
✅ تعبیری گسترده‌تر دیگر نیز وجود دارد که در آن امثال ENI و Equinor (سابقاً Statoil) نیز جزء غول‌ها حساب می‌شوند؛ ولی چندان مصطلح نیست.
✅ متخصصان وودمکنزی در نشست هفته قبل خاورمیانه (که در دوبی برگزار شد) به چند مبحث از جمله عملکرد غول‌ها پرداختند که چند اسلاید منتخب آن در ادامه می‌آید.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Major #Shell #BP #TOTAL #EXXONMOBIL #CHEVRON
✅ وقتی از غول‌ها (Majors) صحبت می‌کنیم، در محدودترین نگاه به پنج شرکت اشاره داریم:
۱. شل
۲. بی‌پی
۳. توتال
۴. اگزون‌موبیل
۵. شورون
✅ این غول‌ها شرکت‌هایی بزرگ (اندازه بازار اکثراً بالای ۲۰۰ میلیارد دلار)، یکپارچه (فعال در بالادستی و پایین‌دستی نفت و گاز)، بین‌المللی و باسابقه‌اند.
✅ تعبیری گسترده‌تر دیگر نیز وجود دارد که در آن امثال ENI و Equinor (سابقاً Statoil) نیز جزء غول‌ها حساب می‌شوند؛ ولی چندان مصطلح نیست.
✅ متخصصان وودمکنزی در نشست هفته قبل خاورمیانه (که در دوبی برگزار شد) به چند مبحث از جمله عملکرد غول‌ها پرداختند که چند اسلاید منتخب آن در ادامه می‌آید.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Major #Shell #BP #TOTAL #EXXONMOBIL #CHEVRON
درباره غول‌های نفتی.۲
وضعیت جریان نقدی آزاد غول‌ها پس از دوران افت، بهبود یافته و این در حالی است که هزینه سرمایه‌ای آنها در سال ۲۰۱۸ حدود ۷۰ میلیارد دلار برآورد می‌شود
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
وضعیت جریان نقدی آزاد غول‌ها پس از دوران افت، بهبود یافته و این در حالی است که هزینه سرمایه‌ای آنها در سال ۲۰۱۸ حدود ۷۰ میلیارد دلار برآورد می‌شود
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
درباره غول‌های نفتی.۳
طی دوران افت و سپس احیاء (از ابتدای ۲۰۱۵ تاکنون) شرکت‌ها در حوزه توسعه کسب‌وکار چه کردند؟
زرد: شل
سبز: بی‌پی
آبی تیره: توتال
قرمز: اکسون‌موبیل
آبی روشن: شورون
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
طی دوران افت و سپس احیاء (از ابتدای ۲۰۱۵ تاکنون) شرکت‌ها در حوزه توسعه کسب‌وکار چه کردند؟
زرد: شل
سبز: بی‌پی
آبی تیره: توتال
قرمز: اکسون‌موبیل
آبی روشن: شورون
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
درباره غول‌های نفتی.۴
طی دوران افت اولویت در اکثر شرکت‌ها با ابعاد مالی بود و نه افزایش تولید که اصطلاحاً به آن گفته می‌شد:
Value over volume
اکنون دوباره رشد (growth) تولید در مرکز توجه قرار گرفته است.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Production
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
طی دوران افت اولویت در اکثر شرکت‌ها با ابعاد مالی بود و نه افزایش تولید که اصطلاحاً به آن گفته می‌شد:
Value over volume
اکنون دوباره رشد (growth) تولید در مرکز توجه قرار گرفته است.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Production
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
درباره غول‌های نفتی.۵
توتال تنها غول نفتی محسوب می‌شود که در نفت شیل سرمایه‌گذاری خاصی نکرده است. استراتژی این شرکت کماکان تمرکز بر منابع متعارف است.
اما بقیه غول‌های نفتی وضع متفاوتی داشته و دارند. آنها حضور خود را در این منابع افزایش دادند.
آخرین نمونه، خرید بیش از ۱۰ میلیارد دلاری دارایی‌های نفت شیل BHP توسط بی‌پی بود.
همان طور که انتظار می‌رود دو غول آمریکایی یعنی اکسون‌موبیل و شورون بیش از شل و بی‌پی از منابع نفت شیل تولید دارند.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#US #Shale
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
توتال تنها غول نفتی محسوب می‌شود که در نفت شیل سرمایه‌گذاری خاصی نکرده است. استراتژی این شرکت کماکان تمرکز بر منابع متعارف است.
اما بقیه غول‌های نفتی وضع متفاوتی داشته و دارند. آنها حضور خود را در این منابع افزایش دادند.
آخرین نمونه، خرید بیش از ۱۰ میلیارد دلاری دارایی‌های نفت شیل BHP توسط بی‌پی بود.
همان طور که انتظار می‌رود دو غول آمریکایی یعنی اکسون‌موبیل و شورون بیش از شل و بی‌پی از منابع نفت شیل تولید دارند.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#US #Shale
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
درباره غول‌های نفتی.۶
نمودار چپ، چشم‌انداز بودجه سرمایه‌ای غول‌های نفتی است که نشان می‌دهد اکسون‌موبیل راه خود را از بقیه جدا کرده و آینده درخشانی برای این صنعت (لااقل در دهه آتی میلادی) می‌بیند. این شرکت مسائل زیست‌محیطی را فاقد اثرگذاری قابل‌توجه بر کسب‌وکار خود می‌داند. برخلاف این شرکت، سه غول اروپایی استراتژی خود را متناسب با این موضوع تعریف کرده‌اند. مثلاً توتال مساله یکپارچگی تغییرات اقلیمی را در استراتژی مطرح، و ساختار سازمانی خود را متناسباً متحول کرده است.
در نمودار راست می‌بینیم که بعد از شرکت‌های مستقل (صرفاً فعال در بالادستی) اکسون‌موبیل بیشترین رشد تولید را در افق بلندمدت دارد و بقیه غول‌ها و نیز شرکت‌های بزرگ آسیایی در صورت تداوم روند فعلی با افت مواجه می‌شوند.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
نمودار چپ، چشم‌انداز بودجه سرمایه‌ای غول‌های نفتی است که نشان می‌دهد اکسون‌موبیل راه خود را از بقیه جدا کرده و آینده درخشانی برای این صنعت (لااقل در دهه آتی میلادی) می‌بیند. این شرکت مسائل زیست‌محیطی را فاقد اثرگذاری قابل‌توجه بر کسب‌وکار خود می‌داند. برخلاف این شرکت، سه غول اروپایی استراتژی خود را متناسب با این موضوع تعریف کرده‌اند. مثلاً توتال مساله یکپارچگی تغییرات اقلیمی را در استراتژی مطرح، و ساختار سازمانی خود را متناسباً متحول کرده است.
در نمودار راست می‌بینیم که بعد از شرکت‌های مستقل (صرفاً فعال در بالادستی) اکسون‌موبیل بیشترین رشد تولید را در افق بلندمدت دارد و بقیه غول‌ها و نیز شرکت‌های بزرگ آسیایی در صورت تداوم روند فعلی با افت مواجه می‌شوند.
⭕️ @EconomicsandOil
#woodmac
#Financial #FCF #CAPEX
#Major #Shell #BP #TOTAL #ExxonMobil #Chevron
عملکرد غول‌های نفتی در ۲۰۱۸
✅ یکی از تحلیل‌گران JPMorgan به طور خلاصه عملکرد اکثر غول‌های نفتی را در ۲۰۱۸ اینگونه روایت کرده است:
1⃣ بهبود نقدینگی
2⃣ تمرکز کمتر بر ذخایر
3⃣ استمرار اهمیت بخش پایین‌دستی
4⃣ کاهش نسبت‌های بدهی
5⃣ محوریت دوباره ROCE
✅ نکته: Lower for Longer پس از سقوط نفت کماکان بر استراتژی‌ها سیطره دارد. مثلاً نمود Value over Volume را در کاهش توجه به ذخایر می‌توان دید.
⭕️ @EconomicsandOil
#WorldOil #JPMorgan #Major #Financial #LFL
✅ یکی از تحلیل‌گران JPMorgan به طور خلاصه عملکرد اکثر غول‌های نفتی را در ۲۰۱۸ اینگونه روایت کرده است:
1⃣ بهبود نقدینگی
2⃣ تمرکز کمتر بر ذخایر
3⃣ استمرار اهمیت بخش پایین‌دستی
4⃣ کاهش نسبت‌های بدهی
5⃣ محوریت دوباره ROCE
✅ نکته: Lower for Longer پس از سقوط نفت کماکان بر استراتژی‌ها سیطره دارد. مثلاً نمود Value over Volume را در کاهش توجه به ذخایر می‌توان دید.
⭕️ @EconomicsandOil
#WorldOil #JPMorgan #Major #Financial #LFL
سرمایه‌گذاری در انرژی - 1
✅ گزارش جدید آژانس بین‌المللی انرژی درباره سرمایه‌گذاری حوزه انرژی (بالادستی و پایین‌دستی نفت و گاز، برق و ...) منتشر شده که براساس آن سرمایه‌گذاری این حوزه در سال 2018 حدود 1.85 تریلیون دلار بوده و سهم بخش‌های اصلی اینگونه ذکر شده است:
برق: 775 میلیارد دلار
نفت: 726 م‌د
راندمان انرژی: 240 م‌د
تامین زغال‌سنگ: 80 م‌د
تجدیدپذیر (برای حمل‌نقل و گرمایش): 25 م‌د
✅ برای سومین سال پیاپی، سرمایه‌گذاری در برق بیش از نفت بوده و این بیشتر در اثر افت شدید سرمایه‌گذاری در نفت طی 2015 و سال‌های بعد بوده است. البته شاخص‌ها نشان می‌دهند با لحاظ افت قابل‌توجه قیمت‌ها در سال‌های پس از سقوط قیمت نفت، این افت چندان شدید محسوب نمی‌شود. همچنین شرکت‌های نفتی اکنون به طور متوسط بیشتر پروژه‌های با چرخه عمر کوتاه (دستیابی سریع‌تر به تولید) را ترجیح می‌دهند.
✅ هزینه سرمایه‌ای تولید برق نزولی بوده و بیشترین افت را فناوری سلول‌های خورشیدی با افت 75 درصدی (از 2010 تاکنون) تجربه کرده است. با لحاظ افت قابل‌توجه قیمت‌ها، اکنون سرمایه‌گذاری در برق تجدیدپذیر 55 درصد بیش از 2010 تخمین زده می‌شود.
✅ از هر 10 دلار سرمایه‌گذاری در حوزه انرژی، بیش از دو دلار برای تامین برق کشورهای آسیایی صرف شده و دو دلار دیگر به طور مساوی در صنایع نفت و برق آمریکای شمالی به مصرف رسیده است. آمریکای شمالی در نتیجه انقلاب شیل و سرمایه‌گذاری در صنعت برق، پیشتاز رشد سرمایه‌گذاری انرژی طی دهه خیر محسوب می‌شود، اما چین بزرگ‌ترین بازار سرمایه‌گذاری انرژی به شمار می‌رود.
✅ کشورهای پردرآمد با 15 درصد درآمد جهان، 40 درصد سرمایه‌گذاری انرژی را به خود اختصاص داده‌اند. و کشورهای با درآمد پایین که 40 درصد جمعیت را دارد، میزبان 15 درصد سرمایه‌گذاری انرژی بوده‌اند.
✅ در سناریوی سیاست‌های معمول، پروژه‌های مصوب تولید نفت طی دوران پیش‌رو (2018 تا 2025) باید به طور میانگین دوبرابر ارقام سال 2018 باشند، اما در سناریوی توسعه پایدار تقریباً نیازی به تغییر نیست. به بیان ساده، اگر روندهای فعلی ادامه یابند، طی سال‌های پیش‌رو هر سال به طور میانگین باید دوبرابر ارقام 2018 (از نظر حجم بشکه نفت) پروژه تصویب شود. این یعنی احتمالاً باید رشد قابل‌توجهی در سرمایه‌گذاری نفت را طی دهه آتی شاهد باشیم.
✅ سرمایه‌گذاری در بالادستی نفت و گاز 477 میلیارد دلار و پایین‌دستی 249 میلیارد دلار بوده است. رشد سرمایه‌گذاری بالادستی در سال 2018 و 2019 معادل سالانه 6 درصد برآورد می‌شود. سرمایه‌گذاری در 2018 نسبت به 2014 افتی 35 درصدی را نشان می‌دهد که اگر افت قیمت‌ها را لحاظ کنیم، این افت به 12 درصد بهبود می‌یابد.
✅ یک‌چهارم سرمایه‌گذاری نفت دنیا در شیل صورت می‌گیرد و کمابیش همین حدود در میادین متعارف فراساحل. انتظار می‌رود امسال آمریکای شمالی با کاهش اندک سرمایه‌گذاری مواجه شود، اما بقیه نقاط دنیا به جز روسیه رشد را تجربه کنند.
✅ امسال انتظار می‌رود سهم شرکت‌ها از سرمایه‌گذاری بالادستی نفت به این شرح باشد: شرکت‌های ملی 43 درصد، غول‌های نفتی 17 درصد، مستقل‌های آمریکایی 16 درصد و بقیه شرکت‌ها 24 درصد. غول‌های نفتی به سمت منابع شیل متمایل شده‌اند. با لحاظ تورم هزینه، این شرکت‌ها تا چند سال قبل 10 درصد سرمایه‌گذاری خود را در شیل انجام می‌دادند و اکنون بیش از 20 درصد را.
✅ سرمایه‌گذاری در پالایشگاه‌های نفت رو به رشد بوده و در محدوده بالای 40 میلیارد دلار تثبیت شده که سهم اصلی از آن خاورمیانه و چین بوده است. طی پنج سال اخیر، حدود 40 درصد سرمایه‌گذاری‌ها (از نظر ظرفیت واحد) با تمرکز بر رشد عرضه خوراک سبک به Condensate Splitterها اختصاص یافته و بیش از یک‌چهارم نیز با هدف افزایش برش‌های میانی بر واحدهای Hydrocracking و Coking متمرکز بوده است.
⭕️ @EconomicsandOil
#IEA #Energy #Upstream #Downstream #Refinery #Shale #Investment #Major #Power
✅ گزارش جدید آژانس بین‌المللی انرژی درباره سرمایه‌گذاری حوزه انرژی (بالادستی و پایین‌دستی نفت و گاز، برق و ...) منتشر شده که براساس آن سرمایه‌گذاری این حوزه در سال 2018 حدود 1.85 تریلیون دلار بوده و سهم بخش‌های اصلی اینگونه ذکر شده است:
برق: 775 میلیارد دلار
نفت: 726 م‌د
راندمان انرژی: 240 م‌د
تامین زغال‌سنگ: 80 م‌د
تجدیدپذیر (برای حمل‌نقل و گرمایش): 25 م‌د
✅ برای سومین سال پیاپی، سرمایه‌گذاری در برق بیش از نفت بوده و این بیشتر در اثر افت شدید سرمایه‌گذاری در نفت طی 2015 و سال‌های بعد بوده است. البته شاخص‌ها نشان می‌دهند با لحاظ افت قابل‌توجه قیمت‌ها در سال‌های پس از سقوط قیمت نفت، این افت چندان شدید محسوب نمی‌شود. همچنین شرکت‌های نفتی اکنون به طور متوسط بیشتر پروژه‌های با چرخه عمر کوتاه (دستیابی سریع‌تر به تولید) را ترجیح می‌دهند.
✅ هزینه سرمایه‌ای تولید برق نزولی بوده و بیشترین افت را فناوری سلول‌های خورشیدی با افت 75 درصدی (از 2010 تاکنون) تجربه کرده است. با لحاظ افت قابل‌توجه قیمت‌ها، اکنون سرمایه‌گذاری در برق تجدیدپذیر 55 درصد بیش از 2010 تخمین زده می‌شود.
✅ از هر 10 دلار سرمایه‌گذاری در حوزه انرژی، بیش از دو دلار برای تامین برق کشورهای آسیایی صرف شده و دو دلار دیگر به طور مساوی در صنایع نفت و برق آمریکای شمالی به مصرف رسیده است. آمریکای شمالی در نتیجه انقلاب شیل و سرمایه‌گذاری در صنعت برق، پیشتاز رشد سرمایه‌گذاری انرژی طی دهه خیر محسوب می‌شود، اما چین بزرگ‌ترین بازار سرمایه‌گذاری انرژی به شمار می‌رود.
✅ کشورهای پردرآمد با 15 درصد درآمد جهان، 40 درصد سرمایه‌گذاری انرژی را به خود اختصاص داده‌اند. و کشورهای با درآمد پایین که 40 درصد جمعیت را دارد، میزبان 15 درصد سرمایه‌گذاری انرژی بوده‌اند.
✅ در سناریوی سیاست‌های معمول، پروژه‌های مصوب تولید نفت طی دوران پیش‌رو (2018 تا 2025) باید به طور میانگین دوبرابر ارقام سال 2018 باشند، اما در سناریوی توسعه پایدار تقریباً نیازی به تغییر نیست. به بیان ساده، اگر روندهای فعلی ادامه یابند، طی سال‌های پیش‌رو هر سال به طور میانگین باید دوبرابر ارقام 2018 (از نظر حجم بشکه نفت) پروژه تصویب شود. این یعنی احتمالاً باید رشد قابل‌توجهی در سرمایه‌گذاری نفت را طی دهه آتی شاهد باشیم.
✅ سرمایه‌گذاری در بالادستی نفت و گاز 477 میلیارد دلار و پایین‌دستی 249 میلیارد دلار بوده است. رشد سرمایه‌گذاری بالادستی در سال 2018 و 2019 معادل سالانه 6 درصد برآورد می‌شود. سرمایه‌گذاری در 2018 نسبت به 2014 افتی 35 درصدی را نشان می‌دهد که اگر افت قیمت‌ها را لحاظ کنیم، این افت به 12 درصد بهبود می‌یابد.
✅ یک‌چهارم سرمایه‌گذاری نفت دنیا در شیل صورت می‌گیرد و کمابیش همین حدود در میادین متعارف فراساحل. انتظار می‌رود امسال آمریکای شمالی با کاهش اندک سرمایه‌گذاری مواجه شود، اما بقیه نقاط دنیا به جز روسیه رشد را تجربه کنند.
✅ امسال انتظار می‌رود سهم شرکت‌ها از سرمایه‌گذاری بالادستی نفت به این شرح باشد: شرکت‌های ملی 43 درصد، غول‌های نفتی 17 درصد، مستقل‌های آمریکایی 16 درصد و بقیه شرکت‌ها 24 درصد. غول‌های نفتی به سمت منابع شیل متمایل شده‌اند. با لحاظ تورم هزینه، این شرکت‌ها تا چند سال قبل 10 درصد سرمایه‌گذاری خود را در شیل انجام می‌دادند و اکنون بیش از 20 درصد را.
✅ سرمایه‌گذاری در پالایشگاه‌های نفت رو به رشد بوده و در محدوده بالای 40 میلیارد دلار تثبیت شده که سهم اصلی از آن خاورمیانه و چین بوده است. طی پنج سال اخیر، حدود 40 درصد سرمایه‌گذاری‌ها (از نظر ظرفیت واحد) با تمرکز بر رشد عرضه خوراک سبک به Condensate Splitterها اختصاص یافته و بیش از یک‌چهارم نیز با هدف افزایش برش‌های میانی بر واحدهای Hydrocracking و Coking متمرکز بوده است.
⭕️ @EconomicsandOil
#IEA #Energy #Upstream #Downstream #Refinery #Shale #Investment #Major #Power
سرمایه‌گذاری در انرژی - 15
این تصویر، تحلیلی از سرمایه‌گذاری بازیگران مهم بالادستی نفت و گاز جهان است. افت سرمایه‌گذاری در برخی شرکت‌های مستقل آمریکایی (رنگ زرد) مشهود است. چینی‌ها رشد و ارقام بالایی را نشان می‌دهند. رشد و اندازه سرمایه‌گذاری برای شرکت‌های روسی کمتر است. غول‌های نفتی (که در این تعریف شامل ENI و Conoco نیز شده) رشد اغلب اندکی را در پیش دارند.
⭕️ @EconomicsandOil
#IEA #Energy #Upstream #Investment #Major #China #Russia #Independent
این تصویر، تحلیلی از سرمایه‌گذاری بازیگران مهم بالادستی نفت و گاز جهان است. افت سرمایه‌گذاری در برخی شرکت‌های مستقل آمریکایی (رنگ زرد) مشهود است. چینی‌ها رشد و ارقام بالایی را نشان می‌دهند. رشد و اندازه سرمایه‌گذاری برای شرکت‌های روسی کمتر است. غول‌های نفتی (که در این تعریف شامل ENI و Conoco نیز شده) رشد اغلب اندکی را در پیش دارند.
⭕️ @EconomicsandOil
#IEA #Energy #Upstream #Investment #Major #China #Russia #Independent