#БанкРоссии #ставки #инфляция
❗️Банк России оставил ставку неизменной на уровне 7.5% годовых
Пресс-конференция состоится в 15:00
@truecon
❗️Банк России оставил ставку неизменной на уровне 7.5% годовых
Пресс-конференция состоится в 15:00
@truecon
Telegram
Банк России
⚡Ключевая ставка — 7,5%
Совет директоров Банка России 9 июня 2023 года сохранил ключевую ставку на уровне 7,50% годовых.
📌 Текущие темпы прироста цен, в том числе устойчивые показатели, продолжают увеличиваться.
📌 Инфляционные ожидания населения и ценовые…
Совет директоров Банка России 9 июня 2023 года сохранил ключевую ставку на уровне 7,50% годовых.
📌 Текущие темпы прироста цен, в том числе устойчивые показатели, продолжают увеличиваться.
📌 Инфляционные ожидания населения и ценовые…
Forwarded from ACI Russia
🔥 Традиционные разговоры о ставке сегодня в 18:00 🕕 в Pro Markets - ACI Russia 🔥
🎤 В эфире Александр Исаков, Егор Сусин, Михаил Васильев и Евгений Егоров
Присоединиться можно в
📍Телеграм
📍Clubhouse
📩 Если вы готовы выступить спикером по обозначенной теме сегодня или любой другой профильной в будущем, напишите нам +7 (926) 143-59-23 WhatsApp/Telegram или на почту acirussia@gmail.com
🎤 В эфире Александр Исаков, Егор Сусин, Михаил Васильев и Евгений Егоров
Присоединиться можно в
📍Телеграм
📍Clubhouse
📩 Если вы готовы выступить спикером по обозначенной теме сегодня или любой другой профильной в будущем, напишите нам +7 (926) 143-59-23 WhatsApp/Telegram или на почту acirussia@gmail.com
#ЕС #еврозона #газ
Bloomberg придумывает разные причины почему цены на газ в Европе отрастают ... кроме одной главной по имени сезонность - они практически каждый год за последнее десятилетие (кроме 2015 года) это делают и, как правило, это продолжается до октября-ноября и обусловлено активной фазой заполнения хранилищ на фоне стабилизации потребления после весеннего снижения.
@truecon
Bloomberg придумывает разные причины почему цены на газ в Европе отрастают ... кроме одной главной по имени сезонность - они практически каждый год за последнее десятилетие (кроме 2015 года) это делают и, как правило, это продолжается до октября-ноября и обусловлено активной фазой заполнения хранилищ на фоне стабилизации потребления после весеннего снижения.
@truecon
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
Доллары притекли, но все внимание на следующую неделю
Последний отчет ФРС за период с 31 мая по 7 июня, потому включает в себя и календарные эффекты и турбулентность потоков. ФРС ожидаемо на неделе не активничала – сокращение портфеля облигаций составило скромные $2.4 млрд. Активизировались банки, которые нарастили свои займы через BTFP на $6.5 млрд до рекордных $100.2 млрд.
То, что банки все активнее занимают через этот канал говорит о том, что проблемы здесь присутствуют. Но постепенно гасит свои обязательства FDIC (-2.9 млрд), скорее всего по мере погашения портфеля. В целом активы ФРС незначительно выросли на $3.5 млрд.
Интереснее было на пассивной стороне, хотя Минфин США пока лишь закрывал дыры, потому за неделю он сложил на счета всего $28 млрд, нарастив его до $77.5 млрд на 7 июня и добавил еще 10.5 млрд 8 июня. Хотя долг Минфина вырос на $457 млрд до $31.92 трлн - большая часть этого прироста просто формальная постановка на баланс Минфина долга, который был сформирован ранее в рамках реализации т.н. «чрезвычайных мер».
Обратные РЕПО ФРС за неделю сократились на $106.7 млрд до с $2.51 трлн, что привело к тому, что банковская ликвидность резко выросла на $100.6 млрд до $3.31 трлн, т.е. долларов в системе стало прилично больше. Но особенность в том, что эта неделя точно совпала с календарными операциями по RRP – каждый месяц в последние пару дней месяца RRP растет на $40-50 млрд, а потом в течение недели сокращается на ~$100 млрд. Текущая ситуация сильно от этого не отличалась. Так, или иначе, долларов стало больше и это добавляло рынкам оптимизма.
❗️Показательной будет следующая неделя, текущие планы Минфина США предполагают следующие операции Минфина:
✔️ занять планируется $450-455 млрд, погасить нужно будет $351 млрд, т.е. планируется изъять через долг около $100-105 млрд;
✔️ профицит бюджета может составить до $80-100 млрд (согласно более ранним оценкам поступлений/выплат).
Фактически Йеллен на свои счета может изъять около $200 млрд за неделю через налоги и займы, учитывая, что Минфин занимает с премией к фьючерсной кривой ФРС будет видно какую часть удастся оттянуть из обратного РЕПО, а какая уйдет в сокращение кэша. Плюс 14 июня заседание ФРС по ставкам, рынок не ждет повышения ставок, но прямо перед отчетом данные по инфляции... и они могут повлиять на итоговое решение. Так что грядущая неделя будет крайне интересной и показательной.
P.S.: Приток в фонды денежного рынка продолжается (+$31.7 млрд за неделю), что будет заставлять банки активней «пастись» в ФРС.
@truecon
Доллары притекли, но все внимание на следующую неделю
Последний отчет ФРС за период с 31 мая по 7 июня, потому включает в себя и календарные эффекты и турбулентность потоков. ФРС ожидаемо на неделе не активничала – сокращение портфеля облигаций составило скромные $2.4 млрд. Активизировались банки, которые нарастили свои займы через BTFP на $6.5 млрд до рекордных $100.2 млрд.
То, что банки все активнее занимают через этот канал говорит о том, что проблемы здесь присутствуют. Но постепенно гасит свои обязательства FDIC (-2.9 млрд), скорее всего по мере погашения портфеля. В целом активы ФРС незначительно выросли на $3.5 млрд.
Интереснее было на пассивной стороне, хотя Минфин США пока лишь закрывал дыры, потому за неделю он сложил на счета всего $28 млрд, нарастив его до $77.5 млрд на 7 июня и добавил еще 10.5 млрд 8 июня. Хотя долг Минфина вырос на $457 млрд до $31.92 трлн - большая часть этого прироста просто формальная постановка на баланс Минфина долга, который был сформирован ранее в рамках реализации т.н. «чрезвычайных мер».
Обратные РЕПО ФРС за неделю сократились на $106.7 млрд до с $2.51 трлн, что привело к тому, что банковская ликвидность резко выросла на $100.6 млрд до $3.31 трлн, т.е. долларов в системе стало прилично больше. Но особенность в том, что эта неделя точно совпала с календарными операциями по RRP – каждый месяц в последние пару дней месяца RRP растет на $40-50 млрд, а потом в течение недели сокращается на ~$100 млрд. Текущая ситуация сильно от этого не отличалась. Так, или иначе, долларов стало больше и это добавляло рынкам оптимизма.
❗️Показательной будет следующая неделя, текущие планы Минфина США предполагают следующие операции Минфина:
✔️ занять планируется $450-455 млрд, погасить нужно будет $351 млрд, т.е. планируется изъять через долг около $100-105 млрд;
✔️ профицит бюджета может составить до $80-100 млрд (согласно более ранним оценкам поступлений/выплат).
Фактически Йеллен на свои счета может изъять около $200 млрд за неделю через налоги и займы, учитывая, что Минфин занимает с премией к фьючерсной кривой ФРС будет видно какую часть удастся оттянуть из обратного РЕПО, а какая уйдет в сокращение кэша. Плюс 14 июня заседание ФРС по ставкам, рынок не ждет повышения ставок, но прямо перед отчетом данные по инфляции... и они могут повлиять на итоговое решение. Так что грядущая неделя будет крайне интересной и показательной.
P.S.: Приток в фонды денежного рынка продолжается (+$31.7 млрд за неделю), что будет заставлять банки активней «пастись» в ФРС.
@truecon
#Китай #США #юань #доллар
Для Китая сейчас один из самых удобных моментов резко усилить экспансию юаня на мировом рынке, активно замещая дорогой долларовый долг (в особенности в развивающихся странах) относительно дешевым юаневым, одновременно переводя свою торговлю на юань.
На конец 2022 года долг стран ЕМ, выпущенный в долларах и евро:
✔️ в долларах – $5.16 трлн и сокращается в последние кварталы;
✔️ в евро – €0.91 трлн и тоже начинает сокращаться;
В юанях точной цифры нет, но по разным оценкам объем кредитов может составлять около $1 трлн. Слабая потребительская активность в самом Китае и низкая инфляция, при сильной сберегательной активности (и контроле оттока) позволяет ЦБ снижать ставки и/или удерживать их низкими.
А вот насколько Китай эту возможность будет использовать – вопрос открытый…
@truecon
Для Китая сейчас один из самых удобных моментов резко усилить экспансию юаня на мировом рынке, активно замещая дорогой долларовый долг (в особенности в развивающихся странах) относительно дешевым юаневым, одновременно переводя свою торговлю на юань.
На конец 2022 года долг стран ЕМ, выпущенный в долларах и евро:
✔️ в долларах – $5.16 трлн и сокращается в последние кварталы;
✔️ в евро – €0.91 трлн и тоже начинает сокращаться;
В юанях точной цифры нет, но по разным оценкам объем кредитов может составлять около $1 трлн. Слабая потребительская активность в самом Китае и низкая инфляция, при сильной сберегательной активности (и контроле оттока) позволяет ЦБ снижать ставки и/или удерживать их низкими.
А вот насколько Китай эту возможность будет использовать – вопрос открытый…
@truecon
TruEcon
#Китай #США #юань #доллар Для Китая сейчас один из самых удобных моментов резко усилить экспансию юаня на мировом рынке, активно замещая дорогой долларовый долг (в особенности в развивающихся странах) относительно дешевым юаневым, одновременно переводя свою…
Reuters
Several Chinese lenders cut yuan deposit rates from Monday
Several Chinese commercial banks cut interest rates on a range of yuan deposits from Monday, following their larger peers in a coordinated move to ease pressure on profit margins.
#США #долг #бюджет #Минфин #кризис
США: годовой дефицит снова выше $2 трлн
Май 2023 года оказался для бюджета США худшим маем после 2020 года, когда были массированные антиковидные меры – дефицит за месяц составил $240 млрд.
Доходы бюджета упали на 21% г/г до $307.5 млрд в основном из-за сокращения поступления подоходного налога, а расходы выросли на 20% г/г до $547.8 млрд (в основном Medicare and Medicaid).
Суммарные доходы бюджета США за последние 12 месяцев составили $4.52 трлн (-6.2% г/г), а расходы достигли $6.63 трлн, в итоге дефицит бюджета за 12 месяцев составил $2.11 трлн или около 8% ВВП.
С доходами в реальности все не так ужасно, хотя налоговые вычеты и здесь сказываются, главная проблема бюджета с существенно выросшими расходами: основными драйверами роста которых выступают рост стоимости долга и рост социальных расходов бюджете.
@truecon
США: годовой дефицит снова выше $2 трлн
Май 2023 года оказался для бюджета США худшим маем после 2020 года, когда были массированные антиковидные меры – дефицит за месяц составил $240 млрд.
Доходы бюджета упали на 21% г/г до $307.5 млрд в основном из-за сокращения поступления подоходного налога, а расходы выросли на 20% г/г до $547.8 млрд (в основном Medicare and Medicaid).
Суммарные доходы бюджета США за последние 12 месяцев составили $4.52 трлн (-6.2% г/г), а расходы достигли $6.63 трлн, в итоге дефицит бюджета за 12 месяцев составил $2.11 трлн или около 8% ВВП.
С доходами в реальности все не так ужасно, хотя налоговые вычеты и здесь сказываются, главная проблема бюджета с существенно выросшими расходами: основными драйверами роста которых выступают рост стоимости долга и рост социальных расходов бюджете.
@truecon
Forwarded from Банк России
🎛 Банк России вводит стимулирующее банковское регулирование для кредитования проектов технологического суверенитета и структурной адаптации экономики
Это позволит банкам с универсальной лицензией снизить нагрузку на капитал по целевым кредитам, выданным на реализацию таких проектов после 30 сентября 2022 года.
Критерии проектов, на которые распространяется новое регулирование, утверждены Правительством. Снижение нагрузки на капитал может составлять от 10 до 70% от стандартной величины кредитного риска по ссуде в зависимости от категории проекта (технологический суверенитет или структурная адаптация экономики) и кредитного качества ссуды, в том числе определяемого с помощью национальных кредитных рейтингов.
Для ограничения рисков стимулирующее регулирование смогут применять только банки, соблюдающие надбавки к нормативам достаточности капитала.
Внедрение стимулирующего регулирования будет способствовать финансированию наиболее значимых для экономики страны инвестиционных проектов. При этом за счет высвобождения капитала общий прирост потенциала кредитования может составить до 10 трлн рублей. Это создаст дополнительный импульс для развития приоритетных направлений российской промышленности и поможет переориентировать внешнеэкономическую деятельность на новые рынки.
Подробнее о стимулирующем регулировании — на нашем сайте ➡️
Это позволит банкам с универсальной лицензией снизить нагрузку на капитал по целевым кредитам, выданным на реализацию таких проектов после 30 сентября 2022 года.
Критерии проектов, на которые распространяется новое регулирование, утверждены Правительством. Снижение нагрузки на капитал может составлять от 10 до 70% от стандартной величины кредитного риска по ссуде в зависимости от категории проекта (технологический суверенитет или структурная адаптация экономики) и кредитного качества ссуды, в том числе определяемого с помощью национальных кредитных рейтингов.
Для ограничения рисков стимулирующее регулирование смогут применять только банки, соблюдающие надбавки к нормативам достаточности капитала.
Внедрение стимулирующего регулирования будет способствовать финансированию наиболее значимых для экономики страны инвестиционных проектов. При этом за счет высвобождения капитала общий прирост потенциала кредитования может составить до 10 трлн рублей. Это создаст дополнительный импульс для развития приоритетных направлений российской промышленности и поможет переориентировать внешнеэкономическую деятельность на новые рынки.
Подробнее о стимулирующем регулировании — на нашем сайте ➡️
#США #инфляция #ставки
Инфляция в США за май составила скромные 0.1% м/м и 4.0% г/г, но базовая инфляция осталась на уровне 0.4% м/м и 5.3% г/г. Базовая инфляция устойчивая, но сам отчёт скорее нейтрален - он показывает, что с апреля ничего особо (кроме цен на энергию) не изменилось, что скорее в пользу паузы в повышении ставки.
@truecon
Инфляция в США за май составила скромные 0.1% м/м и 4.0% г/г, но базовая инфляция осталась на уровне 0.4% м/м и 5.3% г/г. Базовая инфляция устойчивая, но сам отчёт скорее нейтрален - он показывает, что с апреля ничего особо (кроме цен на энергию) не изменилось, что скорее в пользу паузы в повышении ставки.
@truecon
#Россия #банки #БанкРоссии #рубль
Валюта не пришла ....
Банк России опубликовал майский обзор рисков финрынков, в нем, как обычно много интересного:
✔️ Население снова было нетто покупателем валюты, в этот раз на 67 млрд руб., из которых 2/3 пришлось на т.н. «токсичные» валюты, при этом юаней на биржевом и внебиржевом рынке население купило на 31 млрд руб.
✔️ Юань продолжает потихоньку «отъедать» долю рынка у доллара и евро: доля в биржевом обороте выросла с 36.1% до 39.2%, во внебиржевом с 22.3% до 24%.
✔️ Доля «нетоксичных» валют в депозитах населения выросла с 11% до 13%, в средствах компаний с 32% до 37%, в кредитах компаниям с 16.2% до 16.7%. Рост депозитов компаний скорее всего и снял напряженность с ликвидностью на внутреннем рынке.
✔️ Крупнейшие экспортеры нарастили продажи валюты с $7 млрд в апреле до $9.1 млрд в мае. Видимо, именно этим во многом было обусловлено резкое укрепление рубля в начале месяца и относительная его стабильность в мае (сейчас экспортеров в таком объеме нет и рублю поплохело).
Банк России указал, что крупнейшие компании продавали с ноября по апрель 80% валютной выручки.
Но самое интересное дальше ... чистой валютной выручки все меньше и данные ЦБ это подтвердили:
❗️Доля юаня в экспорте выросла с 18% до 23%, доля в импорте выросла с 27% до 31%, но чистый баланс в юанях отрицательный, в апреле экспорт ниже импорта на $0.7 млрд... по евро -$2.1 млрд, по прочим валютам -$0.3 млрд, по доллару +$4.2 млрд. Это означает, что чистый приток валюты от внешней торговли на российский рынок составил в апреле скромные $1.15 млрд Это говорит о существенном сокращении притока иностранной валюты от внешней торговли.
Чистый баланс в рублях положительный и составил +$4.8 млрд, но он, по большей части, является отражением оттока капитала в рублях зарубеж. С одной стороны это существенное расширение внешней торговли в рублях и формирование рынка рублевых внешнеторговых расчетов, с другой ... плата за это более слабый и волатильный курс за счет крайне низкого чистого притока валюты на внутренний рынок.
P.S.: В мае ситуация, видимо была немного лучше за счет существенного роста экспорта в Китай и положительного сальдо торговли с ним ($2 млрд за месяц).
@truecon
Валюта не пришла ....
Банк России опубликовал майский обзор рисков финрынков, в нем, как обычно много интересного:
✔️ Население снова было нетто покупателем валюты, в этот раз на 67 млрд руб., из которых 2/3 пришлось на т.н. «токсичные» валюты, при этом юаней на биржевом и внебиржевом рынке население купило на 31 млрд руб.
✔️ Юань продолжает потихоньку «отъедать» долю рынка у доллара и евро: доля в биржевом обороте выросла с 36.1% до 39.2%, во внебиржевом с 22.3% до 24%.
✔️ Доля «нетоксичных» валют в депозитах населения выросла с 11% до 13%, в средствах компаний с 32% до 37%, в кредитах компаниям с 16.2% до 16.7%. Рост депозитов компаний скорее всего и снял напряженность с ликвидностью на внутреннем рынке.
✔️ Крупнейшие экспортеры нарастили продажи валюты с $7 млрд в апреле до $9.1 млрд в мае. Видимо, именно этим во многом было обусловлено резкое укрепление рубля в начале месяца и относительная его стабильность в мае (сейчас экспортеров в таком объеме нет и рублю поплохело).
Банк России указал, что крупнейшие компании продавали с ноября по апрель 80% валютной выручки.
Но самое интересное дальше ... чистой валютной выручки все меньше и данные ЦБ это подтвердили:
❗️Доля юаня в экспорте выросла с 18% до 23%, доля в импорте выросла с 27% до 31%, но чистый баланс в юанях отрицательный, в апреле экспорт ниже импорта на $0.7 млрд... по евро -$2.1 млрд, по прочим валютам -$0.3 млрд, по доллару +$4.2 млрд. Это означает, что чистый приток валюты от внешней торговли на российский рынок составил в апреле скромные $1.15 млрд Это говорит о существенном сокращении притока иностранной валюты от внешней торговли.
Чистый баланс в рублях положительный и составил +$4.8 млрд, но он, по большей части, является отражением оттока капитала в рублях зарубеж. С одной стороны это существенное расширение внешней торговли в рублях и формирование рынка рублевых внешнеторговых расчетов, с другой ... плата за это более слабый и волатильный курс за счет крайне низкого чистого притока валюты на внутренний рынок.
P.S.: В мае ситуация, видимо была немного лучше за счет существенного роста экспорта в Китай и положительного сальдо торговли с ним ($2 млрд за месяц).
@truecon
#ФРС #ставки #инфляция #экономика #Кризис
Перед заседанием ФРС ожидания рынка по ставкам практически без сомнений (94% вероятности) закладывают приостановку повышения, но зато вероятность повышения ставки на июльском заседании >60%. Данные по инфляции фактически продемонстрировали, что с апреля ничего существенно не изменилось и инфляционный тренд держится в районе 4.5-5%, Ожидания инфляции на ближайший год снизились и по данным ФРБ Нью-Йорка (4.1%) и по данным Мичиганского университета (4.2%), но … выросли средне и долгосрочные ожидания инфляции на 3-5 лет (ФРС это очень не любит). В целом в общем-то скорее можно сказать, что данные, вышедшие с прошлого заседания как-то сильно ситуацию не изменили. Это и поддерживает веру рынка, что сигнал о паузе на майском заседании реализуется.
Есть пару моментов, которые объективно смущают в текущей ситуации:
✔️ Делать паузу в июне, чтобы потом повысить в июле – это немного абсурдно, такая «рваная» политика отражает скорее неуверенность ФРС в будущем, метания Банка Канады и Резервного Банка Австралии – тому пример. В недавнем прошлом такие метания были скорее дурным тоном для ЦБ. По сути рынок ставит на то, что ФРС сделает паузу, потом поймет, что немного поторопилась и снова повысит (рынок прямо сигнализирует «они там туповаты и пугливы»). Хотя у ФРС Дж.Пауэлла репутация уже такова, что сильно не испортишь … но все же.
✔️ Весной ФРС испугалась проблем в банковском секторе и поэтому резко притормозила ход (за неделю до падения банков она рассматривала повышение на 50 б.п. кто помнит), но сейчас эти проблемы отошли на второй план, потолок госдолга тоже подняли (высокий дефицит бюджета никто не отменял) – напряженность спала, можно продолжить.
ФРС «до Джерома» в такой ситуации рассматривала бы два варианта: цикл завершен, или повышаем еще 1-2 раза и цикл завершен… и что там рисует рынок не так важно.
Варианта делаем паузу и потом еще вверх там бы не рассматривалось, потому как это моветон и отражение неуверенности в оценке ситуации. Но… далеко не факт, что этот состав ФРС готов как-то пойти против рынка …
P.S.: Возможно это мой консерватизм, но делать паузу в июне, чтобы повысить в июле – это немного абсурдно.
P.P.S.: Длинеые трежеря пока дружно приседает с приходом Минфина США на рынок
@truecon
Перед заседанием ФРС ожидания рынка по ставкам практически без сомнений (94% вероятности) закладывают приостановку повышения, но зато вероятность повышения ставки на июльском заседании >60%. Данные по инфляции фактически продемонстрировали, что с апреля ничего существенно не изменилось и инфляционный тренд держится в районе 4.5-5%, Ожидания инфляции на ближайший год снизились и по данным ФРБ Нью-Йорка (4.1%) и по данным Мичиганского университета (4.2%), но … выросли средне и долгосрочные ожидания инфляции на 3-5 лет (ФРС это очень не любит). В целом в общем-то скорее можно сказать, что данные, вышедшие с прошлого заседания как-то сильно ситуацию не изменили. Это и поддерживает веру рынка, что сигнал о паузе на майском заседании реализуется.
Есть пару моментов, которые объективно смущают в текущей ситуации:
✔️ Делать паузу в июне, чтобы потом повысить в июле – это немного абсурдно, такая «рваная» политика отражает скорее неуверенность ФРС в будущем, метания Банка Канады и Резервного Банка Австралии – тому пример. В недавнем прошлом такие метания были скорее дурным тоном для ЦБ. По сути рынок ставит на то, что ФРС сделает паузу, потом поймет, что немного поторопилась и снова повысит (рынок прямо сигнализирует «они там туповаты и пугливы»). Хотя у ФРС Дж.Пауэлла репутация уже такова, что сильно не испортишь … но все же.
✔️ Весной ФРС испугалась проблем в банковском секторе и поэтому резко притормозила ход (за неделю до падения банков она рассматривала повышение на 50 б.п. кто помнит), но сейчас эти проблемы отошли на второй план, потолок госдолга тоже подняли (высокий дефицит бюджета никто не отменял) – напряженность спала, можно продолжить.
ФРС «до Джерома» в такой ситуации рассматривала бы два варианта: цикл завершен, или повышаем еще 1-2 раза и цикл завершен… и что там рисует рынок не так важно.
Варианта делаем паузу и потом еще вверх там бы не рассматривалось, потому как это моветон и отражение неуверенности в оценке ситуации. Но… далеко не факт, что этот состав ФРС готов как-то пойти против рынка …
P.S.: Возможно это мой консерватизм, но делать паузу в июне, чтобы повысить в июле – это немного абсурдно.
P.P.S.: Длинеые трежеря пока дружно приседает с приходом Минфина США на рынок
@truecon
#ФРС #ставки #инфляция #экономика #Кризис
❗️ФРС ожидаемо оставила ставку неизменной на уровне 5.0-5.25% с разговорами о паузе, QT продолжается.
А вот прогноз немного охладил рынки, т.к.:
✔️ Прогноз ставки на 2023 год был повышен до 5.6% (т.е. еще два повышения⚡️), а на 2024 год до 4.6%
✔️ Прогноз по базовой инфляции на 2023 год повышен до 3.9%, а прогноз по безработице понижен до 4.1%
Скоро придет Пауэлл и расскажет всем свое мнение на этот счет ...
@truecon
❗️ФРС ожидаемо оставила ставку неизменной на уровне 5.0-5.25% с разговорами о паузе, QT продолжается.
А вот прогноз немного охладил рынки, т.к.:
✔️ Прогноз ставки на 2023 год был повышен до 5.6% (т.е. еще два повышения⚡️), а на 2024 год до 4.6%
✔️ Прогноз по базовой инфляции на 2023 год повышен до 3.9%, а прогноз по безработице понижен до 4.1%
Скоро придет Пауэлл и расскажет всем свое мнение на этот счет ...
@truecon
#экономика #розница #Китай #производство #экспорт #инфляция #ставки
Китай: слабый рост и переход к снижению ставок
Майские данные по производству показали замедление роста до 3.5% г/г. Но, здесь нужно учитывать остаточно низкую базу прошлого года, среднегодовой прирост производства за последние пару лет составлял 2.1% - это немного лучше, чем было в апреле (1.3%), но все-равно очень слабо для Китая. С инвестициями не очень позитивная динамика – рост замедлился до 4.0% г/г.
С розничными продажами особого позитива не видно, рост замедлился до 12.7% г/г в номинальном выражении, но высокие темпы роста не должны вводить в заблуждение, в прошлом году розница испытала сильный провал. Ежегодный прирост розничных продаж за последние 2 года составлял 2.6% в номинальном выражении и 0.7% в реальном выражении – такие же цифры были в апреле.
Разогреть потребительский сектор по-прежнему не удается, китайцы сидят на огромных сбережениях, депозиты растут на ¥19-20 трлн в год (~$2.8 трлн). Фактически население пока так и не вышло из сберегательной модели. На этом фоне и на фоне крайне низкой инфляции, вполне ожидаемо НБК перешел к снижению процентных ставок, на неделе он их понизил - годовые ставки MLF снижены на 10 б.п. до 2.65% и это только начало смягчения политики.
Низкая инфляция, слабый спрос, огромные сбережения позволяют Китаю в текущем моменте продолжать снижать ставки, одновременно это, как я уже указывал может позволить активней продвигать юань как инструмент фондирования на международном рынке (для ЕМ в первую очередь) на фоне высоких долларовых ставок.
P.S.: США в реальности это очень не нравится, на днях Йеллен прямо заявила, что считает МВФ «важным противовесом непрозрачному и неустойчивому кредитованию со стороны других стран, таких как Китай».
@truecon
Китай: слабый рост и переход к снижению ставок
Майские данные по производству показали замедление роста до 3.5% г/г. Но, здесь нужно учитывать остаточно низкую базу прошлого года, среднегодовой прирост производства за последние пару лет составлял 2.1% - это немного лучше, чем было в апреле (1.3%), но все-равно очень слабо для Китая. С инвестициями не очень позитивная динамика – рост замедлился до 4.0% г/г.
С розничными продажами особого позитива не видно, рост замедлился до 12.7% г/г в номинальном выражении, но высокие темпы роста не должны вводить в заблуждение, в прошлом году розница испытала сильный провал. Ежегодный прирост розничных продаж за последние 2 года составлял 2.6% в номинальном выражении и 0.7% в реальном выражении – такие же цифры были в апреле.
Разогреть потребительский сектор по-прежнему не удается, китайцы сидят на огромных сбережениях, депозиты растут на ¥19-20 трлн в год (~$2.8 трлн). Фактически население пока так и не вышло из сберегательной модели. На этом фоне и на фоне крайне низкой инфляции, вполне ожидаемо НБК перешел к снижению процентных ставок, на неделе он их понизил - годовые ставки MLF снижены на 10 б.п. до 2.65% и это только начало смягчения политики.
Низкая инфляция, слабый спрос, огромные сбережения позволяют Китаю в текущем моменте продолжать снижать ставки, одновременно это, как я уже указывал может позволить активней продвигать юань как инструмент фондирования на международном рынке (для ЕМ в первую очередь) на фоне высоких долларовых ставок.
P.S.: США в реальности это очень не нравится, на днях Йеллен прямо заявила, что считает МВФ «важным противовесом непрозрачному и неустойчивому кредитованию со стороны других стран, таких как Китай».
@truecon
#ЕЦБ #еврозона #ставки #инфляция #Кризис
ЕЦБ ожидаемо повысил ставку на 25 б.п. до 4% сохранив сигнал на возможность дальнейшего повышения в июле. При этом, ставка все еще будет оставаться существенно ниже инфляции (6.1%).
Прогноз по инфляции на текущий год 5.4%, на 2024 год 3%, но даже в 2025 году ЕЦБ не ожидает возврата к цели, т.к. прогноз 2.2%.
В целом ожидаемо, хотя ЕЦБ и пытается тоже дать относительно жесткий сигнал.
@truecon
ЕЦБ ожидаемо повысил ставку на 25 б.п. до 4% сохранив сигнал на возможность дальнейшего повышения в июле. При этом, ставка все еще будет оставаться существенно ниже инфляции (6.1%).
Прогноз по инфляции на текущий год 5.4%, на 2024 год 3%, но даже в 2025 году ЕЦБ не ожидает возврата к цели, т.к. прогноз 2.2%.
В целом ожидаемо, хотя ЕЦБ и пытается тоже дать относительно жесткий сигнал.
@truecon
#США #экономика #производство #розница #инфляция #Кризис
Американскому потребителю повышение ставок не мешает
Розничные продажи в США за май немного прибавили 0.3% м/м и 2.8% г/г, хоть это и ниже годовой инфляции, но в мае реальные продажи даже немного подросли. Причем в структуре продаж все неплохо, т.к. рост продаж без учета бензина и продуктов питания составил 0.7% м/м и 4.1%г/г. Именно снижение цен на бензин было основным фактором снижения показателей. Если смотреть данные без бензина - то рост продаж 5.3% г/г, что близко к базовой инфляции.
В целом реальные продажи в США стагнируют уже пару лет на достаточно высоких уровнях, а основной рост сместился в услуги, никакого изменения тенденций здесь пока нет.
В производственном секторе США ситуация скорее стагнационная, в мае снижение на 0.2% м/м, годовой прирост всего 0.2% г/г. Обрабатывающая промышленность фиксирует рост на 0.1% м/м, но годовая динамика осталась отрицательной -0.3% г/г. При этом, загрузка производственных мощностей, хоть и снизилась в последние несколько кварталов, остается на относительно высоких для США уровнях, т.е. на самом то деле особых возможностей наращивания производства нет.
Майские данные мало что меняют в текущих тенденциях стагнации, при этом, потребление все еще устойчиво остается на крайне высоких постковидных уровнях.
@truecon
Американскому потребителю повышение ставок не мешает
Розничные продажи в США за май немного прибавили 0.3% м/м и 2.8% г/г, хоть это и ниже годовой инфляции, но в мае реальные продажи даже немного подросли. Причем в структуре продаж все неплохо, т.к. рост продаж без учета бензина и продуктов питания составил 0.7% м/м и 4.1%г/г. Именно снижение цен на бензин было основным фактором снижения показателей. Если смотреть данные без бензина - то рост продаж 5.3% г/г, что близко к базовой инфляции.
В целом реальные продажи в США стагнируют уже пару лет на достаточно высоких уровнях, а основной рост сместился в услуги, никакого изменения тенденций здесь пока нет.
В производственном секторе США ситуация скорее стагнационная, в мае снижение на 0.2% м/м, годовой прирост всего 0.2% г/г. Обрабатывающая промышленность фиксирует рост на 0.1% м/м, но годовая динамика осталась отрицательной -0.3% г/г. При этом, загрузка производственных мощностей, хоть и снизилась в последние несколько кварталов, остается на относительно высоких для США уровнях, т.е. на самом то деле особых возможностей наращивания производства нет.
Майские данные мало что меняют в текущих тенденциях стагнации, при этом, потребление все еще устойчиво остается на крайне высоких постковидных уровнях.
@truecon
Forwarded from Минфин России
Посмотреть его можно по ссылке
#Анонс #МинфинПМЭФ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
США: ФРС затаилась, Минфин осторожно пополняет заначки
ФРС вторую неделю подряд не усердствует с QT и сократила свои активы на скромные $1 млрд, банки потихоньку наращивали займы у ФРС (+$2.3 млрд). В этой части баланса пока нет интересных событий, ФРС затаилась и явно недовыполняет план по QT изъяв лишь $50.6 млрд за 4 недели и всего за две недели $4 млрд (вместо $40 млрд плановых) – помогает Минфину пополнить «заначки».
Минфин США за неделю по 14 июня забрал на свои счета пока скромные $57.4 млрд, нарастив средства на счетах до $134.9 млрд (на конец июня Дж.Йеллен хочет видеть на счетах $425 млрд). При этом, обратное РЕПО с ФРС сократилось на $71 млрд, премии в векселях помогает перетянуть деньги из обратного РЕПО, но это только начало процесса. Размещение 3-10-30 летних бумах в начале недели привело к всплеску доходностей длинных бумаг на 10-15 б.п., но к концу недели ситуация успокоилась. По мере перекладывания короткого долга в длинный давление здесь может возрасти.
В целом за неделю объем средств на счетах банков в ФРС существенно не изменился. Паника, поднятая в СМИ на темe изъятия ликвидности, повлияла; Минфин США и ФРС пока крайне осторожны, а Дж.Йеллен указала, что они обсуждали этот вопрос с «участниками рынка» (10 участников – это 4/5 всех средств в MMF). Поэтому пока оттока ликвидности не нарисовалось, что поддержало рынки на фоне их неверия в то, что ФРС действительно повысит ставки к концу года на 50 б.п. и веры в то, что никаких серьезных проблем в экономике не будет (ИИ всех спасет).
На следующей неделе Минфин США планирует чистые заимствования на ~$115 млрд, продолжится ли пауза в QT – посмотрим.
@truecon
США: ФРС затаилась, Минфин осторожно пополняет заначки
ФРС вторую неделю подряд не усердствует с QT и сократила свои активы на скромные $1 млрд, банки потихоньку наращивали займы у ФРС (+$2.3 млрд). В этой части баланса пока нет интересных событий, ФРС затаилась и явно недовыполняет план по QT изъяв лишь $50.6 млрд за 4 недели и всего за две недели $4 млрд (вместо $40 млрд плановых) – помогает Минфину пополнить «заначки».
Минфин США за неделю по 14 июня забрал на свои счета пока скромные $57.4 млрд, нарастив средства на счетах до $134.9 млрд (на конец июня Дж.Йеллен хочет видеть на счетах $425 млрд). При этом, обратное РЕПО с ФРС сократилось на $71 млрд, премии в векселях помогает перетянуть деньги из обратного РЕПО, но это только начало процесса. Размещение 3-10-30 летних бумах в начале недели привело к всплеску доходностей длинных бумаг на 10-15 б.п., но к концу недели ситуация успокоилась. По мере перекладывания короткого долга в длинный давление здесь может возрасти.
В целом за неделю объем средств на счетах банков в ФРС существенно не изменился. Паника, поднятая в СМИ на темe изъятия ликвидности, повлияла; Минфин США и ФРС пока крайне осторожны, а Дж.Йеллен указала, что они обсуждали этот вопрос с «участниками рынка» (10 участников – это 4/5 всех средств в MMF). Поэтому пока оттока ликвидности не нарисовалось, что поддержало рынки на фоне их неверия в то, что ФРС действительно повысит ставки к концу года на 50 б.п. и веры в то, что никаких серьезных проблем в экономике не будет (ИИ всех спасет).
На следующей неделе Минфин США планирует чистые заимствования на ~$115 млрд, продолжится ли пауза в QT – посмотрим.
@truecon
#Япония #ставки #инфляция #BOJ #JPY
Банк Японии затаился и боится шевельнуться
Банк Японии ожидаемо оставил ставки неизменными (-0.1%) и контроль кривой доходности, продолжив скупку гособлигаций без каких-либо остановок, с начала года скупив госдолга уже на 63 трлн йен.
Несмотря на ускорение инфляции ЦБ продолжает верить в то, что это история временная. Хотя скорее они просто боятся сейчас что-то предпринимать, любое резкое движение может приводить к турбулентности, в особенности долгового рынка, потому не остается ничего кроме как покупать, пытаясь балансировать между девальвацией/инфляцией и долговыми проблемами.
Йена на этом фоне медленно, но верно падает, ключевое здесь «медленно», курс USD/JPY перешагнул 141 йен за доллар, до максимумов 2022 года в районе 150, где ЦБ начал агрессивно проводить интервенции еще есть запас хода. С интересом наблюдаем... в какой-то момент здесь снова может "прорвать" ... а пока Япония стала одним из основных поставщиков капитала на внешние рынки (в первую очередь долларовые).
@truecon
Банк Японии затаился и боится шевельнуться
Банк Японии ожидаемо оставил ставки неизменными (-0.1%) и контроль кривой доходности, продолжив скупку гособлигаций без каких-либо остановок, с начала года скупив госдолга уже на 63 трлн йен.
Несмотря на ускорение инфляции ЦБ продолжает верить в то, что это история временная. Хотя скорее они просто боятся сейчас что-то предпринимать, любое резкое движение может приводить к турбулентности, в особенности долгового рынка, потому не остается ничего кроме как покупать, пытаясь балансировать между девальвацией/инфляцией и долговыми проблемами.
Йена на этом фоне медленно, но верно падает, ключевое здесь «медленно», курс USD/JPY перешагнул 141 йен за доллар, до максимумов 2022 года в районе 150, где ЦБ начал агрессивно проводить интервенции еще есть запас хода. С интересом наблюдаем... в какой-то момент здесь снова может "прорвать" ... а пока Япония стала одним из основных поставщиков капитала на внешние рынки (в первую очередь долларовые).
@truecon
Forwarded from ACI Russia
🕕 Сегодня в 18:00 в эфире Pro Markets - ACI Russia обсудим ставки, инфляцию и текущую ДКП западного мира.
👨🏻🎓В гостях: Павел Пикулев, Александр Исаков, Егор Сусин
🎤 Модератор: Евгений Егоров
🙋♂️ Ваши поднятые руки приветствуются!
Подключиться онлайн можно в
📍Телеграм
📍Clubhouse
⁉️ Письменные вопросы оставляйте в комментариях под этим постом 👇🏻👇🏻
Если вы готовы выступить спикером по обозначенной теме сегодня или любой другой профильной в будущем, напишите нам +7 (926) 143-59-23 WhatsApp/Telegram или на почту acirussia@gmail.com
👨🏻🎓В гостях: Павел Пикулев, Александр Исаков, Егор Сусин
🎤 Модератор: Евгений Егоров
🙋♂️ Ваши поднятые руки приветствуются!
Подключиться онлайн можно в
📍Телеграм
📍Clubhouse
⁉️ Письменные вопросы оставляйте в комментариях под этим постом 👇🏻👇🏻
Если вы готовы выступить спикером по обозначенной теме сегодня или любой другой профильной в будущем, напишите нам +7 (926) 143-59-23 WhatsApp/Telegram или на почту acirussia@gmail.com
