#Минфин #БанкРоссии #рубль #юань
Разрывает дальше...
❗️ Биржевое РЕПО в юанях идёт на новый рекорд ставок 300-400% годовых и это наверно не предел, rusfar 212% годовых...
Минфин увеличит покупку валюты с 6 сентября до 8.2 млрд руб. в день.
Учитывая, что Банк России продаёт валюты на 8.4 млрд руб. в день, чистые продажи юаня на бирже со стороны ЦБ практически обнулятся. Это может немного ослабить курс рубля, но уберет навес предложения юаня на бирже.
@truecon
Разрывает дальше...
❗️ Биржевое РЕПО в юанях идёт на новый рекорд ставок 300-400% годовых и это наверно не предел, rusfar 212% годовых...
Минфин увеличит покупку валюты с 6 сентября до 8.2 млрд руб. в день.
Учитывая, что Банк России продаёт валюты на 8.4 млрд руб. в день, чистые продажи юаня на бирже со стороны ЦБ практически обнулятся. Это может немного ослабить курс рубля, но уберет навес предложения юаня на бирже.
@truecon
#юань #доллар #fx #ставки #БанкРоссии #инфляция
✔️ Консенсус... Банк России опубликовал прогнозы аналитиков – ожидания по инфляции выросли на конец года до 7.3%, на конец следующего года - до 4.8%, а прогнозы по средней ставке выросли до 17.1% в 2024 году (~19% до конца года) и 16.1% в 2025 году. Монетка зависла в воздухе где-то посерединке между базовым и инфляционным сценариями Банка России.
✔️ Инфляция... недельная инфляция наконец смогла показать небольшой минус -0.02% н/н, годовая 8.9% г/г, с начала года инфляция составила 5.17%. Август вышел с инфляцией 0.11%, в годовом выражении около 6.5% SAAR. Не позитивно, но и без значимого негатива, в сентябре есть шанс на более низкие уровни роста цен. Доклад о региональной экономике: «Рост потребительской активности замедлился» - тоже сигнализирует о том, что торопиться повышать в сентябре ее должны.
✔️ Юань... Устроил горки на Мосбирже, в этот раз ...
🟢 CNYRUB – 12.5086(+3.3%)
🟢 USDRUB – 88.9288 (+0.4%)
Кросс-курс USD/CNY по официальным курсам Банка России составил 7.109 юаня за доллар, при оффшорном курсе 7.115 юаня за доллар. Это означает, что по нашим официальным курсам юань в России стал даже немного дороже оффшорного курса – спред обнулился.
Правда ценой дикой турбулентности на денежном рынке, в течение дня ставки по РЕПО o/n достигали 390%, но к закрытию дня нашлись смельчаки и опустили ставку почти в ноль – неплохо заработают, фиксинг RUSFAR o/n достиг 212%. На Мосбирже плохо с юаневой ликвидностью – это факт, но ставки в сотни процентов вполне стимулируют рискнуть. ЦБ обрезал своп до лимита в ¥30 млрд – дав всем понять, что лимит все же есть.
✔️ Минфин: разместил уже традиционный флоутер 29025 на 37.9 млрд руб. 95.2% от номинала (спрос сильно остыл до 124 млрд руб.) – еще немного припали, но с размещением фикса 26245 попытка провалилась – аукцион признан несостоявшимся. Вообще желание разместить длинных фиксов под 100 млрд руб. за месяц в рынок с месячными оборотами в 200-300 млрд руб. только продавливает рынок, отказ занять «любой ценой» помог облигациям отскочить.
@truecon
🟢 CNYRUB – 12.5086(+3.3%)
🟢 USDRUB – 88.9288 (+0.4%)
Кросс-курс USD/CNY по официальным курсам Банка России составил 7.109 юаня за доллар, при оффшорном курсе 7.115 юаня за доллар. Это означает, что по нашим официальным курсам юань в России стал даже немного дороже оффшорного курса – спред обнулился.
Правда ценой дикой турбулентности на денежном рынке, в течение дня ставки по РЕПО o/n достигали 390%, но к закрытию дня нашлись смельчаки и опустили ставку почти в ноль – неплохо заработают, фиксинг RUSFAR o/n достиг 212%. На Мосбирже плохо с юаневой ликвидностью – это факт, но ставки в сотни процентов вполне стимулируют рискнуть. ЦБ обрезал своп до лимита в ¥30 млрд – дав всем понять, что лимит все же есть.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#ставки #банки #кредит #БанкРоссии #инфляция
Кредитование продолжает остывать
Августовский отчет Frank RG по кредитованию населения в общем-то подтверждает охлаждение кредитной активности, выдачи кредитов за месяц составили 1.2 трлн руб. (-4.2% м/м и -33.4% г/г), при этом, август – это сезон активного роста кредита, т.е. с поправкой на сезонность падение ~11% м/м, из них:
✔️ Ипотечный кредит немного отскочил после обвал в июле, выдано 371.9 млрд руб. (+6.1% м/м -56.7% г/г). При этом, предварительные данные Дом.РФ показывают, что объем выдачи субсидированных кредитов практически не изменился 185.6 млрд руб. в августе. Льготный кредит ожидаемо стабилизируется в диапазоне 150-200 млрд руб., что более, чем в 2 раза ниже средних уровней последнего года. Немного ускорились выдачи «рыночной» ипотеки, что скорее отражает различные схемные кредиты от застройщиков в рамках скидочных программ.
❗️ Что важно отметить по ипотеке – объем выдач сократился на 0.2-0.25 трлн в месяц, т.е. прирост кредита сокращается на внушительные 2.5-3 трлн рублей в год, что безусловно дезинфляционная история.
✔️ Выдачи кредитов наличными сократились до 567 млрд руб. (-8.8% м/м и -23.4% г/г), отчасти это связано тоже с охлаждением ипотеки, а также ужесточением макропруденциальных мер Банка России.
✔️ Выдачи автокредитов сократились до 221.1 млрд руб. (-7.5% м/м и +40.8% г/г), сокращение произошло впервые за несколько месяцев, ее обусловлено ужесточением регулирования со стороны Банка России.
✔️ В POS-кредитовании выдачи немного сократились до 41.3 млрд (-3% м/м-10.8% г/г).
Учитывая, что ежемесячное погашение кредитов составляет 0.85-0.9 трлн руб., а выдачи около 1.2-1.25 трлн руб., кредит сильно замедляется до прироста на ~4 трлн руб. прироста в год с текущих ~6.5-7 трлн руб.
К этому стоит добавить, что срочные депозиты продолжают агрессивный рост, за август они выросли на 1.05 трлн руб.(+3.3% м/м), а годовой прирост составил 10.5 трлн руб.(+46.9% г/г). Доля наличных в денежной массе М2 упала до нового исторического минимума 15.8%. С одной стороны, видим существенное охлаждение кредитного импульса, с другой – сохранение крайне высокой сберегательной активности даже в августе.
Все это точно не за повышение ставки в сентябре (18% - базовый сценарий), даже при сохранении кредитной активности бизнеса,
@truecon
Кредитование продолжает остывать
Августовский отчет Frank RG по кредитованию населения в общем-то подтверждает охлаждение кредитной активности, выдачи кредитов за месяц составили 1.2 трлн руб. (-4.2% м/м и -33.4% г/г), при этом, август – это сезон активного роста кредита, т.е. с поправкой на сезонность падение ~11% м/м, из них:
❗️ Что важно отметить по ипотеке – объем выдач сократился на 0.2-0.25 трлн в месяц, т.е. прирост кредита сокращается на внушительные 2.5-3 трлн рублей в год, что безусловно дезинфляционная история.
Учитывая, что ежемесячное погашение кредитов составляет 0.85-0.9 трлн руб., а выдачи около 1.2-1.25 трлн руб., кредит сильно замедляется до прироста на ~4 трлн руб. прироста в год с текущих ~6.5-7 трлн руб.
К этому стоит добавить, что срочные депозиты продолжают агрессивный рост, за август они выросли на 1.05 трлн руб.(+3.3% м/м), а годовой прирост составил 10.5 трлн руб.(+46.9% г/г). Доля наличных в денежной массе М2 упала до нового исторического минимума 15.8%. С одной стороны, видим существенное охлаждение кредитного импульса, с другой – сохранение крайне высокой сберегательной активности даже в августе.
Все это точно не за повышение ставки в сентябре (18% - базовый сценарий), даже при сохранении кредитной активности бизнеса,
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
Наши данные по инфляции за август тоже не сильно порадовали, прирост цен за месяц составил 0.2% м/м и 9.05% г/г, с начала года 5.27%, месячные данные были снова выше недельных отчетов (0.12% м/м). Недельная инфляция тоже ускорилась до 0.09% н/н и 5.35% с начала года. Годовая инфляция 9% г/г... пока идем выше траектории прогноза ЦБ 6.5-7%.
Сентябрьский мониторинг предприятий показал значимое ухудшение оценок текущей ситуации – индекс упал до -1.61 – первый значимый минус с января 2023 года, причем сильно упали настроения, как в розничной торговле, так и в услугах (что скорее говорит об охлаждении спроса). При этом, ожидания предприятий даже выросли, инерция оптимизма после активного периода роста пока сильна. Ожидаемые темпы прироста отпускных цен 4.94% по экономике в целом и 11.1% - практически без изменений, после роста в предыдущие месяцы.
В целом очевидно замедление экономической/потребительской активности при все еще повышенной динамике инфляции. Разнонаправленные тенденции скорее за то, чтобы продолжать наблюдать, учитывая, что реальная ставка у нас остается около 10%.
@truecon
Наши данные по инфляции за август тоже не сильно порадовали, прирост цен за месяц составил 0.2% м/м и 9.05% г/г, с начала года 5.27%, месячные данные были снова выше недельных отчетов (0.12% м/м). Недельная инфляция тоже ускорилась до 0.09% н/н и 5.35% с начала года. Годовая инфляция 9% г/г... пока идем выше траектории прогноза ЦБ 6.5-7%.
Сентябрьский мониторинг предприятий показал значимое ухудшение оценок текущей ситуации – индекс упал до -1.61 – первый значимый минус с января 2023 года, причем сильно упали настроения, как в розничной торговле, так и в услугах (что скорее говорит об охлаждении спроса). При этом, ожидания предприятий даже выросли, инерция оптимизма после активного периода роста пока сильна. Ожидаемые темпы прироста отпускных цен 4.94% по экономике в целом и 11.1% - практически без изменений, после роста в предыдущие месяцы.
В целом очевидно замедление экономической/потребительской активности при все еще повышенной динамике инфляции. Разнонаправленные тенденции скорее за то, чтобы продолжать наблюдать, учитывая, что реальная ставка у нас остается около 10%.
@truecon
#БанкРоссии #ставки #инфляция #экономика
«ЦБ сам себя загнал ловушку прогнозом на этот год, поэтому обязательно должен повысить» - основной нарратив, активно эксплуатируемый в последние месяца три (до этого было «ставку все-равно снизят»). Иначе мы его не поймем и точка.
Но все же задача ЦБ не достигать цели прогноза в моменте, тем более, что это в общем-то невозможно на коротком горизонте, учитывая лаги ДКП, а сформировать такой уровень реальных ставок в экономике (жесткости ДКП), который будет наилучшим образом соответствовать достижению цели по инфляции на среднесрочном горизонте (пары лет: и ее удержанию на долгосрочном горизонте, т.е. «стабильно низкой инфляции». А тем более, задача ЦБ не в том, чтобы формально соответствовать ожиданиям отдельных групп. Из ОНДКП следует, что Банк России считает:
✔️ среднюю ставку 14-16% достаточной при траектории инфляции 4-4.5% на конец 2025 года, т.е. реальная ставка 10-11.5%;
✔️ среднюю ставку 16-18% достаточной при развитии проинфляционного сценария с траекторией инфляции 5.0-5.5% на конец 2025 года, т.е. реальная ставка 11-12.5%:
Многие скорее в парадигме, что мы дрейфуем по второй траектории 5-5.5%, центральный диапазон прогнозов аналитиков 4.2-5.6% на 2025 год, медиана 4.8%. Центральный диапазон прогноза ставки 14.4-17.9% на 2025 год, а медиана 16.1%, т.е. с реальной ставкой 11-11.5% согласны.
Что сделал ЦБ к данному моменту времени: в ответ на рост инфляции с 4% весной 2023 года поднял ставку с 7.5% до 18%, здесь присутствует фактор недооценки нейтральной ставки, по мнению Банка России +1.5 п.п. Возможно должно быть чуть повыше, но принимаем как есть. Сверх этого ЦБ повысил ставку еще на 9 п.п. в ответ на рост инфляции выше цели на 4-4.5 п.п. И мне думается нужно ответить себе достаточно ли такого повышения, если нет – тогда топим за выше. Для меня диссонанс в том, что большинство кто топит за повышение сейчас согласны с тем, что текущего повышения достаточно, но формально нужно повысить, потому как ЦБ «загнал себя в ловушку» прогнозом на конец 2024 года и теперь никуда не денется – должен соответствовать («иначе мы не поймем, ведь ЦБ всегда так делал»). Но ...
«Действовать шаблонно в нешаблонной ситуации – путь к разрыву шаблона».
В этому году мы умудрились консенсусом сходить от полного игнорирования прогноза ЦБ (инфляция будет 5-5.5%, но ставку снизят), до его абсолютизации (траектория инфляции идет выше прогноза ЦБ на <1 п.п – значит надо повысить на 2 п.п). Это удобно, но не слишком ли это большое упрощение?
На самом деле мы входим в ситуацию, когда уже начавшееся замедление в экономике сопровождается все еще краткосрочно высоким инфляционным фоном в условиях уже достаточно высокой реальной ставки и нарастающей жесткости ДКП. Повышение до 18% фактически было с опережением на сентябрь, этот аванс с точки зрения инфляции оправдался (к сожалению), но 18% - это еще и ставка на 2025 год, если инфляция останется повышенной до конца следующего года. Нужно ли действовать с опережением дальше при явных признаках замедления экономики по-хорошему должно зависеть не от того, что мы ждем на конец 2024 года, а от того, как изменились ожидания на конец 2025 года (именно к этому моменту полностью будет реализовываться то, что делается сейчас ЦБ).
Думается основной выбор для ЦБ сейчас – это баланс между длительностью периода поддержания высокого уровня процентных ставок и жесткой ДКП (инфляционные ожидания – это привычка, а она быстро не формируется) и скоростью достижения цели. Причем второе может оказаться в сильном противоречии с первым, если перегнуть ... поймать – не значит удержать. И при текущем уровне ставок вряд ли есть необходимость торопиться.
P.S.: Банкам, конечно, в моменте выгодно повышение т.к. это автоматически повышает ставки по портфелю, в котором более половины – это краткосрочный кредит и кредит по плавающим ставкам, но не нужно недооценивать кредитные риски – они начинают расти.
@truecon
«ЦБ сам себя загнал ловушку прогнозом на этот год, поэтому обязательно должен повысить» - основной нарратив, активно эксплуатируемый в последние месяца три (до этого было «ставку все-равно снизят»). Иначе мы его не поймем и точка.
Но все же задача ЦБ не достигать цели прогноза в моменте, тем более, что это в общем-то невозможно на коротком горизонте, учитывая лаги ДКП, а сформировать такой уровень реальных ставок в экономике (жесткости ДКП), который будет наилучшим образом соответствовать достижению цели по инфляции на среднесрочном горизонте (пары лет: и ее удержанию на долгосрочном горизонте, т.е. «стабильно низкой инфляции». А тем более, задача ЦБ не в том, чтобы формально соответствовать ожиданиям отдельных групп. Из ОНДКП следует, что Банк России считает:
Многие скорее в парадигме, что мы дрейфуем по второй траектории 5-5.5%, центральный диапазон прогнозов аналитиков 4.2-5.6% на 2025 год, медиана 4.8%. Центральный диапазон прогноза ставки 14.4-17.9% на 2025 год, а медиана 16.1%, т.е. с реальной ставкой 11-11.5% согласны.
Что сделал ЦБ к данному моменту времени: в ответ на рост инфляции с 4% весной 2023 года поднял ставку с 7.5% до 18%, здесь присутствует фактор недооценки нейтральной ставки, по мнению Банка России +1.5 п.п. Возможно должно быть чуть повыше, но принимаем как есть. Сверх этого ЦБ повысил ставку еще на 9 п.п. в ответ на рост инфляции выше цели на 4-4.5 п.п. И мне думается нужно ответить себе достаточно ли такого повышения, если нет – тогда топим за выше. Для меня диссонанс в том, что большинство кто топит за повышение сейчас согласны с тем, что текущего повышения достаточно, но формально нужно повысить, потому как ЦБ «загнал себя в ловушку» прогнозом на конец 2024 года и теперь никуда не денется – должен соответствовать («иначе мы не поймем, ведь ЦБ всегда так делал»). Но ...
«Действовать шаблонно в нешаблонной ситуации – путь к разрыву шаблона».
В этому году мы умудрились консенсусом сходить от полного игнорирования прогноза ЦБ (инфляция будет 5-5.5%, но ставку снизят), до его абсолютизации (траектория инфляции идет выше прогноза ЦБ на <1 п.п – значит надо повысить на 2 п.п). Это удобно, но не слишком ли это большое упрощение?
На самом деле мы входим в ситуацию, когда уже начавшееся замедление в экономике сопровождается все еще краткосрочно высоким инфляционным фоном в условиях уже достаточно высокой реальной ставки и нарастающей жесткости ДКП. Повышение до 18% фактически было с опережением на сентябрь, этот аванс с точки зрения инфляции оправдался (к сожалению), но 18% - это еще и ставка на 2025 год, если инфляция останется повышенной до конца следующего года. Нужно ли действовать с опережением дальше при явных признаках замедления экономики по-хорошему должно зависеть не от того, что мы ждем на конец 2024 года, а от того, как изменились ожидания на конец 2025 года (именно к этому моменту полностью будет реализовываться то, что делается сейчас ЦБ).
Думается основной выбор для ЦБ сейчас – это баланс между длительностью периода поддержания высокого уровня процентных ставок и жесткой ДКП (инфляционные ожидания – это привычка, а она быстро не формируется) и скоростью достижения цели. Причем второе может оказаться в сильном противоречии с первым, если перегнуть ... поймать – не значит удержать. И при текущем уровне ставок вряд ли есть необходимость торопиться.
P.S.: Банкам, конечно, в моменте выгодно повышение т.к. это автоматически повышает ставки по портфелю, в котором более половины – это краткосрочный кредит и кредит по плавающим ставкам, но не нужно недооценивать кредитные риски – они начинают расти.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#БанкРоссии #ставки #инфляция #экономика
Банк России опубликовал свою оценку сезонно-сглаженной инфляции 0.62% м/м, что соответствует 7.6% в годовом выражении (SAAR) - ниже, чем большинство ожидало.
Без плодоовощной продукции, нефтепродуктов и ЖКХ месячная инфляция упали до 0.26% м/м (3.1% SAAR), но здесь есть искажения от тех же экскурсионных услуг, если их все же "отсезонить" - то получится 0.33% м/м (4.1% SAAR) без ЖКХ, бензина, плодоовощей.
Средняя за 12 месяцев реальная ставка в августе добралась до 6.4%, на максимуме в 2017 году доходили до 6.6%, но тогда не было льготных кредитов и был жесткий бюджет.
P.S.: В октябре добавит негатива инфляции утильсбор на автомобили, в сентябре базово пока 0.5% м/м (SA)
@truecon
Банк России опубликовал свою оценку сезонно-сглаженной инфляции 0.62% м/м, что соответствует 7.6% в годовом выражении (SAAR) - ниже, чем большинство ожидало.
Без плодоовощной продукции, нефтепродуктов и ЖКХ месячная инфляция упали до 0.26% м/м (3.1% SAAR), но здесь есть искажения от тех же экскурсионных услуг, если их все же "отсезонить" - то получится 0.33% м/м (4.1% SAAR) без ЖКХ, бензина, плодоовощей.
Средняя за 12 месяцев реальная ставка в августе добралась до 6.4%, на максимуме в 2017 году доходили до 6.6%, но тогда не было льготных кредитов и был жесткий бюджет.
P.S.: В октябре добавит негатива инфляции утильсбор на автомобили, в сентябре базово пока 0.5% м/м (SA)
@truecon
#юань #доллар #fx #ставки #БанкРоссии
Юань: валютные спреды сжались, ставки высокие ...
Валютный курс юаня всю последнюю неделю формировался практически без спреда относительно офшорных котировок, официальный кросс-курс USD/CNY оставил в пятницу 7.15 юаня за доллар при офшорном курсе 7.11 юаня за доллар. Спред всю неделю оставался ниже 1%, что можно считать нормализацией. Хотя я бы по-прежнему не исключал новых расхождений по мере роста продаж валюты под налоги в сентябре и событий октября.
Ставки в юане на Мосбирже опять разогнались, в т.ч. на фоне ужесточения условий валютного свопа ЦБ, который практически под завязку используется банками (¥27-30). Ставка RUSFAR O/N 43.9%, ставки РЕПО доходили до 143%. Хотя и на неделе в целом ставки были в районе 11-12%, что видимо в каком-то смысле является ориентиром для юаневых ставок на нашем рынке. Полеты, видимо, продолжатся, особенно под налоговый период.
Повышение ставки ЦБ по свопам до 13.7% приведет к общему смещению ставок юаневого рынка и закреплению на более высоких уровнях. Хотя долговые бумаги уже по большей части это отыграли (9-13%), ставки по депозитам, видимо, сдвинутся в район 7-10%. В общем-то проблемой российского рынка юаня до сих пор являлось то, что он сегментирован и так не сформировался, ни с точки зрения ценообразования, ни с точки зрения баланса спроса/предложения на кредит/депозит.
За первое полугодие 2024 года в экономику пришло до ¥200 млрд от внешней торговли и ¥65-70 млрд, т.е. до ¥270 млрд - это много, сколько нетто осталось на депозитах можно только догадываться (статистики нет), но вряд ли значительная часть, учитывая, как перманентно разрывает ликвидность. Стимулирует ли рост ставок по депозитам их рост – посмотрим ... хотя увидеть без статистики это можно будет только по вторичным эффектам.
@truecon
Юань: валютные спреды сжались, ставки высокие ...
Валютный курс юаня всю последнюю неделю формировался практически без спреда относительно офшорных котировок, официальный кросс-курс USD/CNY оставил в пятницу 7.15 юаня за доллар при офшорном курсе 7.11 юаня за доллар. Спред всю неделю оставался ниже 1%, что можно считать нормализацией. Хотя я бы по-прежнему не исключал новых расхождений по мере роста продаж валюты под налоги в сентябре и событий октября.
Ставки в юане на Мосбирже опять разогнались, в т.ч. на фоне ужесточения условий валютного свопа ЦБ, который практически под завязку используется банками (¥27-30). Ставка RUSFAR O/N 43.9%, ставки РЕПО доходили до 143%. Хотя и на неделе в целом ставки были в районе 11-12%, что видимо в каком-то смысле является ориентиром для юаневых ставок на нашем рынке. Полеты, видимо, продолжатся, особенно под налоговый период.
Повышение ставки ЦБ по свопам до 13.7% приведет к общему смещению ставок юаневого рынка и закреплению на более высоких уровнях. Хотя долговые бумаги уже по большей части это отыграли (9-13%), ставки по депозитам, видимо, сдвинутся в район 7-10%. В общем-то проблемой российского рынка юаня до сих пор являлось то, что он сегментирован и так не сформировался, ни с точки зрения ценообразования, ни с точки зрения баланса спроса/предложения на кредит/депозит.
За первое полугодие 2024 года в экономику пришло до ¥200 млрд от внешней торговли и ¥65-70 млрд, т.е. до ¥270 млрд - это много, сколько нетто осталось на депозитах можно только догадываться (статистики нет), но вряд ли значительная часть, учитывая, как перманентно разрывает ликвидность. Стимулирует ли рост ставок по депозитам их рост – посмотрим ... хотя увидеть без статистики это можно будет только по вторичным эффектам.
@truecon
#БанкРоссии #банки #ставки #инфляция
Из обзора банковского сектора за второй квартал самое интересное, как мне думается - это динамика банковской маржи (снизилась до 4.4%), а также доходности размещения (до 14.5%) и стоимости фондирования (9.8%) банковского сектора - это и есть фактическая стоимость денег в экономике.
Темп роста стоимости кредитов/депозитов в экономике составил ~0.5% за квартал - это и есть отражение того с какой скоростью транслируется повышение ключевой ставки в фактические ставки кредитования экономики.
Повышение ставки в 3 квартале до 19% приведет к ускорению темпов роста ставок на ~1 п.п. в дополнение к инерционному росту в 0.5 п.п.
Еще один интересный момент - это рост стоимости кредитного риска (CoR) по кредитам физлицам до 2.4%- банки намного активнее начали формировать резервы и они уже выше среднего показателя за 2018-21 годы. По компаниям пока не торопятся, но все еще впереди...
@truecon
Из обзора банковского сектора за второй квартал самое интересное, как мне думается - это динамика банковской маржи (снизилась до 4.4%), а также доходности размещения (до 14.5%) и стоимости фондирования (9.8%) банковского сектора - это и есть фактическая стоимость денег в экономике.
Темп роста стоимости кредитов/депозитов в экономике составил ~0.5% за квартал - это и есть отражение того с какой скоростью транслируется повышение ключевой ставки в фактические ставки кредитования экономики.
Повышение ставки в 3 квартале до 19% приведет к ускорению темпов роста ставок на ~1 п.п. в дополнение к инерционному росту в 0.5 п.п.
Еще один интересный момент - это рост стоимости кредитного риска (CoR) по кредитам физлицам до 2.4%- банки намного активнее начали формировать резервы и они уже выше среднего показателя за 2018-21 годы. По компаниям пока не торопятся, но все еще впереди...
@truecon