🐃 Пишут, что в подмосковных Люберцах по улицам бегает бык. Бычьи настроения на фондовом рынке тоже отвязались и побежали куда глаза глядят. А глядят они в основном на то, что происходит с предстоящим саммитом - то ли на Аляске, то ли теперь уже вообще непонятно где.

🤝 Сам факт проведения встречи тащит рынок в северном направлении. Важно быть готовым к тому, что всю неделю 24Х7 на нас будут валиться заголовки, среди которых много вбросов, сливов и откровенных фейков. Новостная лента будет заточена в основном под разгон позитива.

Продолжение 👇👇👇

🤑 В такой информационной среде сложно удержаться от соблазна заработать на движении - сделать крупную ставку в лонг, а кто-то поставит на шорт. Я лишь предлагаю всё же предварительно задавать себе вопросы: почему, зачем, чтобы что? Насколько ты уверен(а), что сценарий, который выглядит самым очевидным, реализуется? Подготовлен ли портфель к альтернативным сценариям?

Их комбинация для меня выглядит так:

1️⃣ Базовый: закрытая встреча и короткий брифинг с декларациями о намерениях поэтапно продвигаться к миру. Скажут про перспективы сотрудничества в Арктике и т.п.

2️⃣ Менее вероятный: встреча закончится так себе (могут и отменить, но вряд ли), из-за низких шансов на достижение результата, который можно предъявить. Отложенный ультиматум Трампа вступает в силу (или не вступает).

3️⃣ Наименее вероятный - содержательный разговор, с участием и с учетом интересов всех сторон конфликта. Согласованное всеми заявление о достигнутом перемирии.

🤷‍♂️ На самом деле я понятия не имею, что будет. Сейчас мы в ситуации, когда никто не знает, даже Трамп и Путин, не говоря уже про аналитиков. Всё происходит слишком быстро, позиции разных сторон смотрят в разные стороны. Угадать можно, но это бывает в разы реже, чем попадания “в молоко”.

❓ Для меня вопрос “Что делать” гораздо важнее вопроса “Что будет”. Более того, ответ на вопрос “Что делать” не должен быть завязан на “Что будет”. Иначе вы становитесь заложником переменчивых новостей и капризов сильных мира сего. Сюрпризы рынка не должны застать вас врасплох!

💼 Я точно не стану перекраивать структуру портфеля, тем более менять стратегию, под влиянием новостей. К тому же ещё и ненадёжных. Напомню свою мысль: “Если ваш портфель сбалансирован, вы уже в позиции”. В то же время я заранее продумаю свои действия, чтобы быть готовым, когда станет понятен тренд.

🐮 UPD: быка уже поймали и увезли домой. А Трамп заявил, что в пятницу летит в Россию 🤷‍♂️ (оговорочка по Фрейду?)

🔥 Искренне желаю всем успеха, выдержки и благоразумия на этой неделе!

#инвестиции #геополитика #стратегия

📈 Freedom Holding по итогам первого квартала 2026 финансового года (с 1 апреля по 30 июня 2025 г.) нарастил выручку на 17% г/г до $533,4 млн.

🔹 Чистая прибыль: $30,4 млн;
🔹 Операционный денежный поток: $480,8 млн;
🔹 Объем активов: $9,69 млрд;
🔹 Собственный капитал: $1,23 млрд.
🔹 Количество брокерских счетов увеличилось с 683 тыс. до 725 тыс.

📊 Основные драйверы - страховой и банковский сегменты (1,4 млн и 2,9 млн клиентов соответственно). Бизнес растёт в т.ч. за счет экспансии на ключевые рынки, особенно в Центральной Азии и Европе. CEO Freedom Holding Тимур Турлов особо отмечает роль многопрофильной бизнес-модели, инвестиций в технологии, включая направления Lifestyle и телеком.

💰 Несмотря на значительные процентные расходы ($113,4 млн), холдингу удалось в условиях высоких ставок выйти на положительный результат. Например, стоит отметить чистую прибыль $45,6 млн от операций с ценными бумагами, против убытка в $52,1 млн за аналогичный период прошлого года. В частности, за счет роста рыночной стоимости гособлигаций Казахстана.

👉 Для справки: Freedom Holding Corp. работает в 22 странах, включая Казахстан, США, Кипр, Польшу, Испанию, Узбекистан, Армению. Главный исполнительный офис находится в Нью-Йорке. Акции холдинга торгуются на бирже NASDAQ, казахстанских KASE и AIX. Деятельность регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Являюсь давним клиентом и инвестором компании, поэтому продолжаю с интересом следить за её результатами.

#брокеры #отчеты #FRHC

💰 Инвестиции в кредит

🤨 Представьте: свободного кэша не хватает, все деньги в активах (или их просто нет), а на рынке - вкусные цены! Почему бы не взять кредит, ведь вложения на бычьем рынке вырастут явно больше стоимости заёмных денег? “Вот уже завтра мир, и всё взлетит!”. Знаю немало таких историй, вы можете встретить их в чатах, или даже поделиться своим опытом.

Мои мысли по теме

📌 Я - за консервативные, просчитанные модели, учитывающие все риски и обеспеченные входящим денежным потоком. Я и сам не пренебрегаю идеями с участием кредитных денег, например, погашаю ипотеку купонами от ОФЗ. Но если что-то пойдёт не по плану, я в состоянии вносить платежи обычным способом.

📌 Стоимость заёмного капитала решает. Семейную ипотеку я брал под 5,4% годовых. Посмотрел в топовых банках (не МФО) - полная стоимость кредита (ПСК) по потребам - до 65% годовых. Какого уровня риска должен быть инструмент, чтобы перекрыть конский процент - неликвид, ВДО, фьючерсы и опционы, шиткоины?

📌 Популярная идея - грейс-период до 180 дней по кредитке. Тут подходят самые предсказуемые (а значит не самые доходные) инструменты. Льготный период распространяется только на покупку товаров и услуг, поэтому схема - “живём с кредитки, инвестируем из других источников”. Если у вас нет стабильного денежного потока, с лихвой перекрывающего задолженность, лучше об этом варианте не думать.

📌 Без финансовой подушки минимум на 3-6 мес. нормальной жизни, я в принципе не рекомендую приступать к серьёзному инвестированию. Если вы намерены обращаться в банк, подушки у вас, возможно, вообще нет!

📌 Уровень стресса - двойной, ведь над душой висят непогашенные обязательства перед банком, а то еще и с залогом.

📌 Другая крайность - гасить кредит, даже если это невыгодно. Отказ от денег по ставке сильно ниже рынка (особенно длинных), можно расценивать как упущенную выгоду. Конечно, при отсутствии у вас финансовых проблем. Впрочем, кому-то психологический комфорт дороже, и это заслуживает понимания.

Кредитные деньги сами по себе - вполне себе норм, если подходить к управлению ими с умом. Желательно при наличии опыта.

🎓 Важно помнить аксиому: инвестиции могут принести убыток. А вот кредит придётся выплачивать регулярно и до конца. В большинстве случаев логичнее начать с инвестиций в себя, в карьеру, с наращивания денежного потока и финансовой подушки. Но не с кредита.

🔥 Всем доброго дня и разумных инвестиций!

#инвестиции #кредиты #риски

⏱️ Сверка часов

✨ Всю неделю наш рынок живет эмоциями от предстоящей встречи на Аляске в пятницу. Мои базовые ожидания (прогнозы бесполезны) - поговорят очень хорошо, но безрезультатно. Договорятся договариваться дальше. Ни одна из позиций не согласована, все стороны конфликта смотрят в разные стороны.

🤝 Вообще-то такие саммиты готовятся месяцами, чтобы главные альфа-самцы ударили по рукам, поулыбались на камеру и поставили подписи на итоговом документе. А тут за 2 дня до встречи только место выбрали... На этой военной базе, конечно, успеют подмести плац и нашаманить протокольный ужин, но прийти к адекватному соглашению - уже вряд ли.

❓ Что это значит для рынка? Да всё что угодно. Трамп - счастливый человек, ведь у него семь пятниц на неделе (в эту пятницу - буквально)! Что мы знаем точно - будет волатильность и вагоны новостей, часто отменяющих предыдущую. Присоединяться к спекулятивной гонке в этом мутном потоке - последнее, что я сделаю в эти дни.

Что по инструментам

📊 Акции растут исключительно на ожиданиях, фундаментал отставлен в сторону. В январе-феврале уже было такое, а значит и коррекция на разочаровании - в числе вероятных сценариев. Нагружать портфель акциями на текущих уровнях - ну, не знаю… Разумными выглядят точечные покупки с ярко выраженной и фундаментально обоснованной долгосрочной идеей.

📊 Облигации магнитят к себе ликвидность. В июле объёмы торгов в 17 раз превысили объёмы в акциях. Доходности уже не те, но потенциал еще не исчерпан, особенно у корпоратов на первичке. Темпы снижения ставки покрыты туманом, поэтому вижу риски в агрессивном наборе длинных ОФЗ, как и бумаг с низким рейтингом. Имеет право на жизнь идея держать ограниченную часть портфеля во флоатерах. Квазивалютные бонды - продолжаю добирать, пока курс благоволит.

📊 Фонды денежного рынка, несмотря на снижение доходности, занимают весь пьедестал - ТОП-5 среди БПИФов на Мосбирже. Массового оттока не фиксируется, но фонды будут первыми, кто станет для рынка донором ликвидности. Это те самые “патроны”, которые стоит держать наготове при развороте тренда в пользу акций.

🚂 В целом, сейчас нет ситуации “Хватай мешки, вокзал отходит”. Я придерживаюсь установки, что времени переобуться при смене тренда у меня будет достаточно. Если ваши риски диверсифицированы, то и поводов для беспокойства на порядок меньше!

🔥 Всем успешного дня и максимально взвешенных решений!

#инвестиции #рынок #стратегия

🌴 Знал бы прикуп - жил бы в Сочи!

🤔 Каждый из нас хотел бы знать, что будет дальше! Для инвестора это не праздное любопытство, а вопрос в денежном выражении. Вспомним в качестве примеров фазы рынка, когда можно было получить реальные иксы, если знать заранее точку входа. Или наоборот - выхода, чтобы избежать кровавой бани. И оценим наши шансы верно угадать.

📈 Начало 2009 г., на выходе из финансового кризиса, когда Сбер стоил 14 рублей. Большинства из нас еще не было на бирже, но очевидцы тех событий говорят, что было страшно. Те, кто поверил в рост, были щедро вознаграждены. Тот, кто слил через год по 75, тоже заработал кратно, но только если не побоялся войти на дне, когда желающих вокруг почти не было.

📉 Конец 2021-го - Сбер на пике подбирался к отметке 380 рублей, а весной 2022-го сложился в 3 раза от максимума. Очень много людей (как и я) получили тогда красные портфели. А кто-то потерял доступ к иностранным бумагам, т.к. не могли предвидеть такого вероломства.

🔀 Сейчас мы снова на развилке: что даст пятничный саммит, и как быстро будут снижать ставку? Будущего не знает никто. Хорошая новость в том, что мы можем извлекать уроки из прошедших событий.

Один великий сказал: “Тот, кто не знает прошлого, не знает ни настоящего, ни будущего, ни самого себя”.

👥 Но каждый будет делать выводы по-своему. Кто-то решит: “Начали снижать ставку - взлетаем, теперь только рост!”. Потому что такое уже было с 2015-го по 2018 год, когда индекс рос почти безоткатно на фоне снижения ключа с 17% до 7,5%.

⚠️ Нет, так это не работает! Особенно сейчас, когда геополитика может с ноги перевернуть стол в тот момент, когда все настроились на позитив. История не обязана повторяться, а рынок не должен следовать закономерностям, которые срабатывали раньше.

🤷‍♂️ Как же тогда не упустить рост и уберечься от жёстких падений, если мы не знаем будущего?

✅ Попытки предугадать ход событий - путь к потерям, рынок за это наказывает.

✅ Шансы сохранить и приумножить капитал резко возрастают, если вы скромно смирились со своим незнанием и сделали ряд простых, но полезных действий: распределили риски по классам активов и валютам.

✅ Вы потеряете в потенциальной доходности. По пути вас обойдут те, кто сделал ставку и угадал. Важно другое: где, и с чем вы будете спустя годы.

✍️ Мои размышления возникли спонтанно, писал что думал на ходу. Прошу вас оценить их пользу под постом!

#инвестиции #философия #стратегия

📱 Сегодня расскажу о краудинвестинговой платформе brainbox.vc — сервисе, через который частные инвесторы могут участвовать в росте перспективных IT-компаний. Сразу скажу, это честная реклама: доход от неё я инвестирую на платформе, чтобы протестировать её изнутри. Команда платформы отбирает быстрорастущие IT-стартапы, из которых только 2% заявок проходят отбор. Платформа имеет лицензию ЦБ, входит в реестр инвестплатформ, 20+ тыс. текущих инвесторов;

💸 Счёт открывается у независимого реестродержателя, там же учитываются акции — инвестор становится полноправным совладельцем компании.

🏆 Сейчас в топе проектов — Оценка.рф. В который я инвестировал. Сервис позволяет дистанционно провести юридическую оценку недвижимости, авто и других активов с помощью ИИ. Продаётся 17% компании за 50 млн ₽, исходя из оценки в 295 млн ₽. Главный продукт бизнеса - отчёты об оценке недвижимости принимаются банками, судами и госорганами. Стоимость и сроки подготовки отчетов у компании ниже рынка. Среди клиентов и партнеров: Самолёт, СК Гарантия, Мангазея, Контур Недвижимости, InSmart, СКБ Техно, Банки.ру. Подробное описание проекта, как и других проектов на платформе доступно после регистрации https://brainbox.vc.

📊 Финансовые ориентиры
Выручка компании в 2024 году составила около 25 млн ₽. По прогнозу на 2025 год выручка составит 150–200 млн ₽, в 2026 — 459 млн ₽, в 2027 — 970 млн ₽. Расходы пока превышают доходы, поэтому для сравнительного анализа можно использовать мультипликатор P/S (цена/выручка). Если прогнозы реализуются, то P/S 2025 будет около 2, P/S 2026 ~0,64, P/S 2027 ~0,3. Сейчас средний P/S публичных техкомпаний около 3.

P.S. Кратный рост и снижение мультипликаторов до привлекательных уровней возможно при выполнении амбициозных прогнозов. Горизонт инвестиции более 3х лет.

P.P.S. Мой интерес к этой идее не противоречит логике ленивого инвестирования, т.к. в долгосрочном портфеле есть рисковая составляющая (включая инвестиции на ранних стадиях). Для меня условием подобных инвестиций является контроль рисков, в первую очередь через жесткое ограничение доли актива в портфеле, размер потенциального убытка в случае реализации рисков должен быть несущественен для портфеля.

Реклама. АО «БРЭЙНБОКС ВИСИ», ИНН: 9703120210, erid: 2VSb5yn3AjT

🫎 У ворот военной базы на Аляске, где сегодня пройдет саммит, прогуливается здоровенный лось. Слово “Лось” созвучно с loss – “потеря”, “убыток”. “Зарезать лося” - зафиксировать убыток и закрыть сделку. Оптимизм внушает лишь то, что животное прихрамывает на заднюю ногу. Тревожный сигнал - там же рядом бродит медведь.

Кстати пару лет назад я публиковал словарь биржевого сленга.

Продолжение ⬇️⬇️⬇️

📺 Уже официально заявлено, что никаких документов подписано не будет, встреча носит “ознакомительный” характер (т.е. знакомиться будут 😕). Но это не отменяет волатильности! Любые заявления будут возбуждать либо мечты о снятии санкций, либо страх введения новых. Я не любитель торговать новости, тем более в обстановке полной неопределенности.

⏰ Встреча должна начаться в 11:00 (22:00мск). На вечерней сессии будет доступно ещё 2 часа торгов. Кстати, что я думаю по дополнительным сессиям и торгам в выходные дни?

⚠️ Низкая ликвидность и высокая волатильность на тонком рынке. Торгуют в основном физики, институционалы и маркетмейкеры приходят в основную сессию.

⚠️ Повышенные риски манипулирования котировками и инсайдерской торговли. “Город засыпает - просыпается мафия”…

👉 В жизни могут быть ситуации, когда нужно внеурочно провести сделку (пару раз доводилось и мне). Например - успеть оперативно отыграть важное событие. Те, кто помнит 24 февраля 2022 г., прочувствовали на себе отмену утренней сессии 25 февраля.

❗️ Важно: рекомендую ставить лимитные заявки, т.к. ордера могут исполняться с большим спредом.

📊 В целом, это история для опытных трейдеров, у долгосрочного инвестора поводы лишать себя отдыха и сна возникают нечасто.

🔥 Всем успешной, и несмотря ни что - спокойной пятницы и мирного неба над головой!


#торги #мосбиржа #сессии

🍽 Итоги недели: встреча - на “10 из 10”, но ужин отменили

📈 Индекс Мосбиржи выше 3000 пунктов впервые с конца апреля, +3% по итогам недели. Рынок с придыханием следил за каждым шагом двух президентов навстречу друг другу. И уже неважно, что мероприятие не принесло результатов, их и не предполагалось изначально. Эмоциональный фон, не без помощи прессы, был тёплым и позитивным, но к закрытию пятницы акции пошли вниз.

🎤 В субботу в 16:00 по Москве Трамп обещал дать пресс-конференцию. К тому времени он должен созвониться с Европой и Зеленским. Вероятность их согласия на сделку колеблется где-то в районе нуля.

📺 В ближайшие часы будет много новостей и комментариев, но я предлагаю дождаться понедельника. Делать выводы, а тем более - торговать на внебирже в эти выходные - не самая лучшая идея.

🏆 Топ событий недели

🔸 Госпакет в ЮГК (67%), ранее принадлежавший Струкову, хотят продать структуре Газпромбанка, рыночная стоимость ₽85 млрд.
🔸 СД Хедхантера рекомендовал дивиденды за 1п - 233 руб/акц (6,4% к текущей). Выше ожиданий в 200 руб.
🔸 Совкомбанк в 1 полугодии сократил чистую прибыль по МСФО в 2,2 раза;
🔸 Китайский e-commerce гигант JD com стал косвенным владельцем 15% М.Видео через немецкий актив. Акции MVID спекулятивно подскочили на 10%.
🔸 Яндекс начал выпускать нижнее белье.

☀️ Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги

🏔 Аляска: красивое и интересное

📺 Рынок всю неделю жил новостями с бывшей российской территории, с её красивейшими природными пейзажами. Кстати, похож на наш - берёзки, и всё такое. Сегодня решил собрать в кучку интересные факты об Аляске. Итак, погнали.

⛵️ Аляска была открыта русскими мореплавателями в 1732 г, первой столицей стал Ново-Архангельск. Главный ресурс - пушнина, в качестве денег - “монеты” из тюленьей кожи. Между ближайшими островами, принадлежащими РФ и США - всего 4 км, зимой можно перейти пешком. При этом между ними разница в 20 часовых поясов.

⚔️ Поражение в Крымской войне (1853-1856 гг.) лишило Российскую империю денег и возможностей удерживать новые территории. Постоянных колонистов было на пике не более 800 человек, а запасы пушнины истощились.

💸 После долгих раздумий, в 1867 году Аляска была продана американцам за $7,2 млн золотом. Конвертировать в современные деньги эту сумму практически нереально, есть версии от $150 млн до $1,2 млрд. Почти всю сумму правительство Александра II потратило на строительство железных дорог.

Много лет гуляет красивая легенда о том, что корабль с полученным золотом затонул в Балтийском море. Подтверждений этому не обнаружено.

🇺🇸 Аляска - самый большой штат, как две с половиной Франции. В 1896 г. было обнаружено месторождение золота (та самая “золотая лихорадка”). Позже нашли нефть, теперь это 80% поступлений в местный бюджет, четверть всей добычи в США и 13% мировых запасов. Каждый житель штата получает нефтяные дивиденды ($1702 в 2024 г.).

Вторая легенда: Аляску не продали, а сдали в аренду на 99 лет. Срок истёк в 1966 г., но генсек Брежнев якобы побоялся выдвигать требование ядерной державе. Подтверждений не обнаружено, в отличие от банковского чека и Договора купли-продажи.

💰 К слову о выгоде. На самом деле $7 млн выглядят вполне рыночно по тем временам. За сопоставимую сумму были выкуплены Техас и Луизиана. Расходы на освоение территории постоянно превышали доходы. Чтобы продать, русскому послу пришлось давать взятки сенаторам. По-настоящему прибыльным штат был только в 70-80-е гг. XX в., когда выросли цены на нефть.

Итак, что имеем на выходе:
📌 Продажа - вынужденный шаг;
📌 Цена плюс-минус рыночная;
📌 Для США актив был убыточным в течение 140 лет и сейчас требует дотаций;
📌 С учетом запасов нефти и газа, долгосрочно сделка является перспективной для США.

🌎 Для нас сегодняшних, это не более чем занимательная география, скорее для развлечения. А вот итоги саммита на Аляске - куда более важная история, и как она будет отыграна рынком - увидим в ближайшие дни.

🌤 Желаю всем тёплого воскресного дня и хорошего отдыха!

#аляска #саммит #геополитика #история

📅 Самое важное на этой неделе

18 августа
📌 Ленэнерго (#LSNG) - отчёт по РСБУ за 1п 2025г.

19 августа
📌 МТС (#MTSS) - отчет по МСФО за 2кв и 1п 2025г.
📌 МТС Банк (#MBNK) - отчет МСФО за 2кв и 1п 2025г.

20 августа
📌 ЦИАН (#CIAN) - отчет по МСФО за 1п 2025г.
📌 Европлан (#LEAS) - отчет по МСФО за 6мес 2025г. Прямой эфир с менеджментом - 11:00мск.
📌 Fix Price (#FIXP) - начало торгов российскими акциями на Мосбирже.
📌 Т-Технологии (#T) - СД по дивидендам за 1п 2025г.

21 августа
📌 Т-Технологии (#T) - финансовые результаты по МСФО за 2кв 2025г. Онлайн-конференция - 12:30мск.
📌 Софтлайн (#SOFL) - финансовые результаты за 6мес 2025г.
📌 Новатэк (#NVTK) - СД по дивидендам за 1п 2025г.
📌 МГКЛ (#MGKL) - отчёт по МСФО за 1п 2025г.

22 августа
📌 Банк СПБ (#BSPB) - финансовые результаты по МСФО за 1п 2025г.
📌 СмартТехГруп (#CARM) - отчёт по МСФО за 1п 2025г.
📌 Аренадата (#DATA) - отчёт по МСФО за 1п 2025г, звонок с топ-менеджментом - 15:00мск.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Встреча Трампа с Зеленским в Вашингтоне - 18 августа 20:15мск, с европейскими лидерами - 22:00мск. Вероятность организации встречи "на троих" Трамп-Путин-Зеленский (Трамп говорит про 22 августа 🤷‍♂️). Визит индийской делегации в Москву - 20-21 августа.

🌐 Санкции. Риторика по ультиматуму: срок истёк 8 августа, Трамп отложил ещё "на 2-3 недели". Подготовка 19 пакета ЕС - планируется на начало сентября.

🇷🇺 Российский рынок. Реакция рынка на итоги саммита на Аляске и переговоры Трампа с Зеленским и Европой в Вашингтоне - 18-19 августа. Недельная инфляция/дефляция - 20 августа 19:00мск.

🇺🇸 Глобальные рынки. Минутки (протокол) с прошлого заседания ФРС - 20 августа 21:00мск. Выступление Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле - 22 августа 17:00мск.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#неделя #компании #отчеты

Юаневые облигации - что нового

🌲 Сегежа Груп размещает облигации серии 003P-07R в юанях, по открытой подписке. Книга заявок открывается 22 августа. Заявленный купон в 14,5% обращает на себя внимание, так что разберемся в параметрах выпуска.

🔹 Объём размещения - от 100 млн юаней;
🔹 Срок - 1,5 года;
🔹 Выплата фиксированных купонов - ежемесячно;
🔹 Ожидаемая юаневая доходность - до 15,5% годовых;
🔹 Валюта размещения - рубли/юани на выбор, выплаты и погашение в рублях;
🔹 Доступно неквалам.

👉 Цель выпуска, по словам представителей эмитента - хеджирование валютных рисков, а также рефинансирование обязательств, в том числе исполнения оферты по предыдущему выпуску в юанях. Т.е. снижение нагрузки на краткосрочную ликвидность.

📈 Почему выпуск квазивалютных облигаций растет на рынке опережающими темпами? Очевидно, что даёт экспортерам большое преимущество, ведь он оперирует на внешнем рынке со ставками сильно ниже рублёвых. Выбор юаня понятен: 45% продукции Segezha Group идёт на китайский рынок.

📊 В случае с Сегежей следует учитывать финансовую устойчивость стратегического акционера - АФК Системы, кредитный рейтинг AA-(RU)/ruAA-. В июне материнская компания и банки-кредиторы участвовали в допэмиссии на ₽113 млрд. Долговая нагрузка Сегежи сокращена более чем в 3 раза – с 180 до 60 млрд рублей.

Учитываю все потенциальные риски, при этом оптимистично смотрю на перспективы, связанные со снижением ключевой ставки.

❓ Вопрос, который должен задать себе инвестор в подобных случаях - достаточна ли премия в доходности относительно риска? Для кредитного качества Сегежи инвестору лучше держать руку на пульсе, чтобы отслеживать динамику новостного фона. Стоит также иметь в виду, что при сборе заявок, ставка купона может быть снижена в зависимости от спроса.

💼 У меня в квазивалютном портфеле уже есть юаневые бонды, в рамках стратегии диверсификации валютных рисков. Буду следить за развитием ситуации с юаневыми выпусками.

# облигации #юани #SGZH

🤷‍♂️ Что делать (или не делать) в любой непонятной ситуации

🔎 Всё внимание рынка приковано к переговорам. По другому сейчас и быть не может: достаточно промотать ленту новостей в инвесторских пабликах. Вопросы реальной экономики затерялись там среди бесконечных фоток с улыбающимися мировыми лидерами.

📊 Индекс Мосбиржи ходит туда-сюда вдоль планки 3000, выныривая выше на новостях, которые с виду похожи на позитив. И снова возвращается ниже, когда рынок трезво оценивает реальные результаты всего этого движа.

Несколько тезисов с моей оценкой происходящего.

✍️ Не устаю повторять: инвестору крайне важно приобретать навык критического мышления. Это очень помогает не утонуть в шелухе новостных заголовков и не поддаться соблазну начать действовать, когда это не только неуместно, но и опасно.

✍️ Не менее полезный навык - помнить о фазах рынка, которые мы уже пережили, и уже знаем их результат. В данном случае - переговорная эйфория в начале года.

✍️ Новостная повестка на 90% формируется под влиянием домыслов, слухов, личных оценок журналистов и аналитиков, ни к чему не обязывающих заявлений политиков, сознательных вбросов и пропаганды. Это не то, что происходит на самом деле, тем более за закрытыми дверями.

⚠️ Давайте честно: мы не понимаем, куда повернёт ситуация завтра. И дело не только в геополитике, но и в темпах снижения ключевой ставки, рисках нового витка инфляции и т.д.

💼 В такой обстановке я точно не стану принимать серьёзные инвестиционные решения, особенно долгосрочные. Кстати, по-прежнему интересны доходности инструментов, где можно временно запарковать ликвидность, пока на рынках нет даже намёка на определённость. Этот резерв ещё пригодится.

📈 Если же есть планы набирать позиции под ожидаемый вами рост, помните о качестве эмитента, его устойчивости к непростым временам. Всё, что необходимо мне для баланса в портфеле, уже куплено и готово к проверке на прочность.

🔥 Неделька не будет скучной, новости будут подбрасывать каждые полчаса. К этому лучше быть готовыми заранее. Всем хорошего дня!

#IMOEX #переговоры #геополитика

🪆 Кому на Руси жить станет хорошо

📺 Позитив льётся из всех утюгов, а значит - новый всплеск интереса к вопросу: кто выиграет от снятия санкций? Пора обновить актуальный расклад.

Прямые бенефициары мира

✔️ Газпром - возвращение премиального европейского рынка.
✔️ Новатэк - снятие санкций с Арктик СПГ-2, покупка газовозов.
✔️ Аэрофлот - смогут обслуживать самолёты, открыть маржинальные направления на запад.
✔️ Совкомфлот - увешан санкциями как новогодняя ёлка, но сам бизнес прибыльный.
✔️ Сегежа - изначально заточена под европейский рынок.
✔️ Юнипро - заложник геополитики, дивиденды блокируются при наличии кубышки.
✔️ СПб биржа - под санкциями бизнеса по сути нет.

Косвенные бенефициары

Пример - АФК Система, Застройщики (на них же завязаны и черные металлурги). Потепление в геополитике позволит быстрее смягчать ДКП и сократит процентные расходы закредитованных компаний.

Относительные бенефициары

✔️ Нефтяные компании. Исчезнет дисконт по нефти Urals, логистика без теневого флота станет дешевле. Но снятие санкций может неоднозначно повлиять на курс рубля. Если он укрепится (хотя куда уже…), позитива для экспортеров будет куда меньше.
✔️ Мосбиржа. Снятие санкций с НКЦ - возобновление полноценных валютных торгов. Но снижение ставки давит на процентные доходы.

🤨 Кому снятие санкций не слишком поможет, бизнес-модель в кризисе: Мечел, М-Видео и т.п.

Что важно иметь в виду

⚠️ Всё перечисленное выше - не рекомендация по конкретным бумагам. Это общая логика вероятного развития событий. Решение в конечном итоге зависит вашего риск-профиля и личных ожиданий по геополитике.

⚠️ Приведенный список не означает, что другие бумаги не будут реагировать на события. В случае успеха, прилив поднимет все лодки, и наоборот. Но тяжеловесы вроде Сбера и Лукойла будут вести себя спокойнее, как и бизнесы, ориентированные на внутренний рынок.

⚠️ Не стоит ждать взлёта в “час X”. Санкции будут снимать долго и не полностью, особенно в США, где они принимаются не пакетом на полгода, как в ЕС, а Конгрессом в виде закона.

⚠️ Помимо внешних факторов, у каждого эмитента - своя корпоративная история. Пример - ВТБ, который может получить шанс вернуть свои европейские активы. Но котировки зависят в первую очередь от новостей по предстоящей допэмиссии и планов конвертации префов в обычку.

🎓 Моя общая позиция - не обольщаться и не бежать впереди реальности. Но иметь под рукой набор сценариев и понимать, как они повлияют на те или иные бизнесы, - важно и нужно!

🔥 Всем доброго дня и позитивных новостей!

#акции #санкции

Внедрил 3 вещи в повседневную жизнь или как я инвестировал в своё состояние

🧘‍♂️ Последние месяцы появилось желание добавить в повседневную жизнь то, что потенциально может способствовать повышению психо-эмоционального состояния или помогает решать рутинные задачи.

Вот, что внедрил:

1️⃣ Ежедневные чайные мини-церемонии с распитием китайского чая (и не только). Китайский чаи в отличие от кофе не вызывает резкого возбуждения нервной системы, в нем меньше кофеина, воздействие плавное, без провалов после. Причем каждый сорт чая влияет на меня по-разному, один фокусирует внимание, другой расслабляет и т.д. Имея в арсенале разные чаи можно выбирать нужные в моменте состояния, не говоря уже о том, что это вкусно, а сам процесс чаепития похож на медитацию.

2️⃣ Внедрил умный дом. Напичкал дом датчиками, умными розетками, лампами, камерой, анализатором воздуха (особенно слежу за показателем углекислого газа) и пр. Сейчас каждое утро я просыпаюсь от того, что Алиса включает мне любимые треки, открывает шторы и включает подсветку. Практиковать ранние подъемы стало легче. Автоматически регулируется микроклимат, работают охранные режимы и освещение. Уют и комфорт в доме ощутимо влияет на состояние всей семьи.

3️⃣ Внедрил мониторинг биометрических данных. Через приложения на Apple Watch можно доставать такие данные, как уровень стресса, энергии, остаток сил, качество сна. Это заставляет чаще прислушиваться к внутренним ощущениям, видеть в цифрах, что повышает и понижает уровень энергии. Понимать, когда не стоит заниматься ничем другим, кроме как своим состоянием и здоровьем. Все это потенциально может уберечь от ошибок и даже потерь денег из-за решений принятых "не в себе".

P.S. Психо-эмоциональное состояние во многом определяет качество нашей жизни: если мы живём в постоянном стрессе и усталости, откуда найти силы на новые привычки и изменения. Научившись управлять внутренним состоянием появляются силы менять привычки, расти в доходах и выстраивать новую реальность.

А какие инструменты используете вы? Пишите в комментариях.

🌾 Почему так важно подстелить соломки

⬇️ Такое ощущение, что почти все уже поверили в минус 2% на заседании 12 сентября, и 14% концу года. Не исключаю, что так и будет. Но вот ЦБ уже не так уверен: "Снижение ставки не предрешено... В базовом прогнозе Центробанка не заложено повышение ключевой ставки, однако при альтернативных сценариях исключать этого нельзя".

🛒 ЦБ фиксирует рост инфляционных ожиданий👇населения в августе до 13,5% годовых. Это важный индикатор, который учитывается при принятии решения по ставке. Исторический рекорд по биржевым ценам на бензин тоже учтут.

🌏 То же самое - в геополитике. Многие на рынке радостно ждут скорых переговоров Путина с Зеленским, водят пальчиком по глобусу - в каком городе встретятся? А как же иначе, ведь вокруг только об этом и пишут! В конце концов, Трамп об этом сказал!

📢 Слова Трампа можно сравнить с объявлениями в старый “матюгальник” на вокзале. Расслышали одно - все побежали с чемоданами (в нашем случае с портфелями) в одну сторону. Потом послышалось другое - метнулись в противоположную.

⚠️ Я рекомендую отбрасывать новостной шум и учитывать только официальные заявления. Например, нашего МИДа: встреча может состояться (а может и не) когда-нибудь в неопределенном будущем.

🙅‍♂️ Ни в коем случае не призываю закладываться на негативные сценарии, так можно всю жизнь просидеть на заборе! Но иметь их ввиду и проявлять осмотрительность (подстелить себе “соломки”) - важная часть стратегии.

🎓 Без такого подхода, в виде распределения активов и контроля рисков, ленивое инвестирование в принципе невозможно. В базе, оно предполагает надёжную и долгосрочную защиту психики от стресса, тревожных ожиданий и эмоциональных качелей.

🔥 Всем удачной пятницы и только положительных эмоций!

#психология #инвестирование #стратегия #риски

Итоги недели: отрезвление после Аляски

📉 Индекс Мосбиржи потерял 3,8% за неделю. После очередного всплеска оптимизма, инвесторы вернулись на землю. Но и ждать условные 2500 п., чтобы “закупиться на лоях” сейчас вряд ли имеет смысл, в цикле снижения ставки это маловероятно. С важной оговоркой: при отсутствии внешних шоков.

🍁 Наступающая осень может стать поворотной сразу по нескольким причинам:
👉 В конце сентября внесут бюджет, включая военные расходы;
👉 Не исключен разворот вверх тренда по инфляции;
👉 Ускорение (или срыв) переговорного процесса.

🏄‍♂️ На таком фоне важно избежать эмоциональных качелей и не забывать о защите капитала.

🏆 Топ событий недели

🔸 Чистая прибыль Т-Технологий за 2 квартал увеличилась на 99% г/г до ₽46,7 млрд, общая выручка - на 83%.
🔸 Яндекс в 1 полугодии вышел на чистую прибыль ₽5,5 млрд против убытка в 11,6 млрд руб. годом ранее.
🔸 При рекордной выручке, МТС за 2 квартал снизил прибыль на 61% г/г. Расходы на обслуживание долга дают о себе знать.
🔸 СД Татнефти рекомендовал выплаты за 1п - 14,35 руб./об. и преф, доходность чуть более 2% (50% по РСБУ). Дивполитику не нарушили, но прошли по нижней планке.
🔸 Основателю РусАгро Мошковичу продлили арест до конца ноября и нашли еще 10 пострадавших компаний.
🔸 Акции Самолёта обвалились в моменте на 12% на фоне обысков по делу о задержках в сдаче квартир в СПб. Возбужденные дела отменены спустя сутки, став самыми короткими в истории.

🌤 Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги

💰 Как распределяются “деньги-богатство”

⚔️ В пабликах и чатах идут баталии о том, как измерять благосостояние людей. ВВП страны в целом мало что объясняет, и тем более мало что даёт обычному человеку. Поэтому сравнивать имеет смысл в пересчете на одного жителя.

🔎 И тут есть разные метрики (данные МВФ и Всемирного банка), которые дают неодинаковый результат.

🌐 ВВП на душу населения (GDP per capita), разделенный на численность населения. К слову, в РФ = $14 260 в 2025 г.

🌐 GNI per capita (Gross National Income, ВНД) - весь доход, полученный ее гражданами и компаниями, независимо от места его получения — внутри страны или за рубежом. Достоверных данных по РФ не нашёл.

🌐 Медианное богатство (Median Wealth) - показатель неравенства в распределении активов. Показывает, сколько богатства приходится на человека в середине распределения, когда половина населения имеет меньше, а половина — больше.

📊 Как видно из инфографики, создание национального богатства и его распределение среди людей — это разные задачи. Отсюда и разница между тремя рейтингами.

🤔 На мой взгляд, степень приближенности к финансовому состоянию простого человека, возрастает слева направо. Т.е. доход (GNI) более показателен, чем общий ВВП на душу населения, т.к., например, работают сотни тысяч россиян - релокантов. Медианное богатство более справедливо отражает реальность, т.к. несколько десятков $ миллиардеров могут сильно искажать картину.

🔥 Всем доброго воскресения и успешного завершения лета!

#финансы #благосостояние #мир