Итоги недели: новости вроде хорошие, результат - так себе

🤷‍♂️ Несмотря на объявленное пасхальное перемирие, индекс акций за неделю потерял 1,3%. Подвела нефть, которая откатилась со $110 до $94, хотя относительно $70 до начала иранской войны, это всё еще дорого-богато.

📉 Но главный фактор давления - во внутренней повестке. В ЦБ допускают сохранение ключевой ставки 15% на заседании 24 апреля, на фоне рекордного бюджетного дефицита и высокой инфляции 3 недели подряд. Эти ожидания пока не вдохновляют на увеличение доли риска в портфеле.

🏆 Топ событий недели

🔸 Дефицит федерального бюджета в 1 кв. составил ₽4,6 трлн при плане на весь год ₽3,8 трлн.
🔸 Доллар опускался ниже 76: Минфин отменил до 1 июля покупки валюты в ФНБ, и рубль оставлен один на один с дорогой нефтью.
🔸 Акции ДВМП подскочили на 10% после согласования сделки с крупнейшим портовым оператором DP World (ОАЭ).
🔸 Иран требует плату в крипте за проход танкеров по Ормузскому проливу - $1 с каждого барреля нефти.
🔸 Евротранс допустил очередной техдефолт по облигациям, назвав причиной “ошибку в расчетах”.

🌱 Всем хороших праздничных выходных!

#неделя #рынки #итоги

🎬 #кино для ленивых инвесторов

✨ В такие светлые праздники как Пасха, принято обращаться к чему-то большому и важному. Что важнее, чем твои успехи на короткой дистанции. На такой случай будет к месту история библейского масштаба.

⏳ Время - наш главный актив. Но фильм "Загадочная история Бенджамина Баттона” переворачивает (в буквальном смысле - обращает вспять!) наши привычные представления. И напоминает о простой истине: ценность времени - это не то, насколько эффективно ты его используешь, а как и с кем ты его проживаешь.

🎥 Вы не найдете в фильме ответа на вопросы о лучшем тайминге “входа в жизнь”, или как переиграть судьбу. Есть более фундаментальные вещи, о которых стоит помнить.

🍿 Уютного праздника и приятного просмотра!

📅 Самое важное на этой неделе

13 апреля
📌 ДОМРФ (#DOMRF) - СД по дивидендам за 2025г.
📌 Астра (#ASTR) - СД по дивидендам за 2025г.
📌 Аэрофлот (#AFLT) - операционные результаты 1кв 2026г.

14 апреля
📌 ВТБ (#VTBR) - ВОСА по конвертации префов в обычку (доля государства увеличится с 50,1% до 74,45%).

15 апреля
📌 Озон Фармацевтика (#OZPH) - СД по дивидендам за 2025г., День инвестора - 11:00мск
📌 ВТБ (#VTBR) - завершение дискуссий с ЦБ по дивидендам, возможны заявления.

16 апреля
📌 Эталон (#ETLN) - отчет по МСФО за 2025г.
📌 ИКС-5 (#X5) - операционные результаты 1кв 2026г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - операционные результаты за 3м 2026г.

17 апреля
📌 Т-технологии (#Т) - возобновление торгов после сплита акций 1:10.
📌 B2B-РТС (#BTBR) - старт торгов на Мосбирже, ценовой диапазон IPO ₽112–118.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Морская блокада Ирана и вторая фаза войны после срыва переговоров. Новый раунд переговоров СШП-Иран в Пакистане - 16 апреля. Переговоры Израиль-Ливан в Вашингтоне - 14 апреля. Встреча коалиции по открытию Ормузского пролива в Лондоне. Лавров в Китае - 14-15 апреля.

🌐 Санкции. Позиция Венгрии по санкциям ЕС после поражения Орбана на выборах. Ослабление санкций США против российской нефти: продление лицензии, истекшей 11 апреля.

🇷🇺 Российский рынок. Влияние нефтяных цен на акции нефтегаза и не только. Биржевой форум Мосбиржи - 16 апреля. Недельная инфляция - 15 апреля 19:00мск. Курс рубля в условиях приостановки покупок валюты в ФНБ. Ожидания по ставке накануне заседания ЦБ 24 апреля.

🇺🇸 Глобальные рынки. Старт сезона корп. отчетностей за 1 кв. в США. Безработица в США - 16 апреля 15:30мск. Цены на бензин, инфляция и рейтинг Трампа на фоне дорогой нефти.

🤝 Всем продуктивной и успешной недели!

#неделя #рынки #отчеты

🧠 Еще раз о важности критического мышления

👮‍♂️ Вдогонку новостям о том, как накрыли сетку ТГ-каналов, в т.ч. “РДВ”, совокупно 270к подписчиков. Классическая схема “Pump&Dump” - “Накачать и сбросить”, паразитирующая на FOMO новичков, о которых “крылись” организаторы.

ЦБ с 2021 г. ведет мониторинг на базе ИИ, сопоставляя посты в каналах с динамикой котировок. Почему нужно было ждать до 2026-го - вопрос философский.

В чем я вижу причины массовости этого явления?

✔️ Рыночные схематозы не воспринимаются как однозначный криминал. Что там какие-то блогеры, если целый президент США открыто пампит свою крипту!

✔️ Внешняя респектабельность: каналам почти 10 лет, а теперь и в Максе. Ютуб-канал с известными аналитиками и топ-менеджерами в гостях. Связанная инвестплатформа входит в реестр ЦБ, Мосбиржа - партнер. Аура публичности повышает доверие.

✔️ Акцент на то, что автор канала имеет право на свое мнение. Ну, а если ты не успел вовремя выскочить, кого тут винить?

✔️ Риски далеко не всем очевидны: опыт (в т.ч. печальный), навык различать контент, появляются не сразу. Кстати, самая опасная иллюзия - это когда ты уже настолько “в теме”, что можешь сыграть в эту игру и выйти в плюсе.

🔎 Как разглядеть типичные признаки, которые должны насторожить:

⚠️ Вам предлагают вписаться в неликвид, ведь голубые фишки разогнать нереально;
⚠️ Авторы знают, куда пойдёт цена (парадокс, но часто это так и есть, поскольку неликвид можно двинуть).
⚠️ Админ делает больше 2-х постов в неделю, посвященных конкретной компании или инвестидее. Навязчивый позитив - явный маркер.

🎓 Я знаю, как минимум, несколько популярных каналов, которые занимаются подобным. Думаю, многие авторы теперь задумаются. Выход один, ничего нового: прокачивать навыки самостоятельного анализа и критического мышления.

#инвестиции #риски

Про фонды недвижимости

💰 Российским фондам недвижимости, конечно, далеко до американских REITs, в которые вложено $1,5 трлн денег инвесторов, а активов во владении почти на $5 трлн. Но тренд и у нас идёт в том же направлении. Для портфеля это элемент, стабилизирующий волатильность, особенно в турбулентные времена, как сейчас.

👉 Свежий пример - ЗПИФ «ПАРУС-НиНо», его запуск запланирован на 17 апреля (для квалов). Анализ таких активов требует детального и вдумчивого подхода, поэтому посмотрим что там внутри, и каковы вообще перспективы этого сегмента рынка.

🚚 Объект - логистический комплекс рядом с Н.Новгородом. Стоимость актива более ₽12 млрд, якорный арендатор Ozon. Договор аренды до 2037 года, с 2030 г. ожидается период переговоров о пересмотре арендных ставок. Общая доходность инвестора по прогнозам УК может составлять около 20% годовых, с учетом дохода от арендного потока (12%) + рост стоимости актива (8%).

🔎 При анализе подобных инвестиций я смотрю не только на параметры самого объекта, но и на бизнес арендатора. В случае с Озоном, очевидно, есть перспективы роста оборота (GMV) на горизонте сроков договора: сейчас +45% г/г. Это важно для понимания не только возможностей поддерживать регулярные платежи, но и индексировать их на уровень выше официальной инфляции.

⚠️ При инвестициях в фонды недвижимости следует обязательно учитывать наличие кредитного плеча при строительстве объекта. У Парус-НиНо кредитных средств около половины, остальное капитал инвесторов. В случае ощутимого снижения ставок доходность может расти и падать в случае роста инфляции.

На мой взгляд, фонды недвижимости перспективная ниша на публичном рынке коллективных инвестиций. Думаю, что в скором будущем объем и количество подобных инструментов, доступных для частных инвесторов, может значительно вырасти в РФ.

#фонды #недвижимость

🇷🇺 Минфин подстилает себе соломки

💣 Когда на Ближнем Востоке заполыхало, ко многим (в т.ч. во власти) пришло ощущение, что теперь можно расслабиться: нефть по $100+ спасёт и рынок, и бюджет. Что крепкий рубль - норм, заодно поможет справится с инфляцией. И в марте Минфин остановил операции покупки валюты аж до 1 июля.

🛢 Рубль остался один на один с дорогой нефтью и пошёл укрепляться как не в себя, ломая все прогнозы и не давая встать с колен экспортерам.

📣 И вот, сегодня Силуанов вышел с заявлением, которого я, признаться, ждал: Минфин обсуждает досрочное (возможно, уже с мая) возобновление бюджетного правила, по которому дорогая нефть зеркалируется покупками юаней для кубышки. Реакция рубля - на графике👇

🤷‍♂️ Откуда такая неуверенность и метания?

👉 Минфин признал, что поспешил с бюджетным правилом. Бесконтрольное укрепление рубля губительно для бюджета, да и кубышка сама себя не наполнит. Поэтому решил исправить ошибку и подстраховаться, пока не поздно.

🎓 Полезные выводы для долгосрочного инвестора

✅ Не дёргаться на рыночной волатильности, в т.ч. из-за нефти. Особенно сейчас, когда никто не знает, сколько продержится дорогая нефть, что сделает Трамп, включая самого Трампа. Он ведет себя как заигравшийся трейдер: влез в сделку, не имея плана Б. И теперь вынужден то повышать ставки, то давать заднюю.

✅ Если ситуация зыбкая и каждый день меняется, то не стоит связывать себя чувствительными решениями. Сначала понаблюдай, продумай пути отхода, захедшируй риски. Не делай громких обещаний и не бойся признавать ошибки.

📌 Если коротко - подстели себе соломки: так оно спокойнее, и портфель целее!

#рубль #бюджет #минфин

✈️ Путешествия как актив

🌴 Открывается летний сезон, при выгодном валютном курсе. Самое время вспомнить о путешествиях как части философии долгосрочного инвестора! Давние подписчики знают, что я провожу в путешествиях много лет, и это изначально мотивировало продвигаться к финансовой свободе.

👉 Я рассматриваю траты на такой образ жизни не как пассивные издержки, а как актив. Расширение карты окружающей нас реальности необходимо для объёмного понимания того, как и ради чего мы инвестируем. Это даёт ментальное, психологическое преимущество для качества решений на длинном горизонте.

🌏 Смысл нахождения в другой локации - это не только климат, свежие фрукты и нормальный интернет. Для меня важна близость к местам моей регулярной духовной практики. Она даёт:
✅ перезагрузку;
✅ переоценку целей;
✅ абстрагирование от внешнего “шума”.

🧘‍♂️ Это часть работы над собой, потому что без неё (неважно в какой части света) - это всё тот же ты, только на фоне пальм! Лучше сразу отбросить иллюзию “путешествую - значит уже развиваюсь”! Перемещения по миру сами по себе не поднимают человека на новую высоту, могут снижать продуктивность и съедать капитал.

💡 Кстати, о некоторых лайфхаках экономии писал здесь, у вас наверняка есть свои - комментарии открыты. Но гораздо ценнее ваше понимание - как расширять горизонт смыслов и целей инвестирования!

#путешествия #инвестирование #философия

🎢 Итоги недели: крылатые нефтяные качели

0️⃣ “Ноль” - результат индекса Мосбиржи за неделю. Удержали уровень поддержки 2700 п., но расти сейчас объективно не на чем. Дорогая нефть не помогает, поскольку её перспективы не ясны: Трамп явно ищет предлог, чтобы выскочить из конфликта.

У оптимистов есть поводы надеяться на сдвиги:
✔️ Путин потребовал объяснить, почему прогнозы не сбываются (намёк на снижение ставки 24 апреля);
✔️ Недельная инфляция показала нулевую динамику;
✔️ Начинается дивидендный сезон.

⚖️ Баланс позитива и негатива - в пользу продолжения боковика. Пока не вижу причин наращивать риск, остаюсь в консервативных позициях.

🏆 Топ событий недели

🔸 Нефть обвалилась ниже $90, когда Трамп торжественно открыл Ормузский пролив. Мнение Ирана на этот счет, мягко говоря, отличается.
🔸 Рубль в четверг ослаб на заявлении Силуанова об обсуждении досрочного возобновления приостановленных покупок валюты, не дожидаясь 1 июля.
🔸 Минфин США отказал в продлении лицензии, разрешающей продажу российской нефти азиатским странам. Но через день передумал и продлил до 16 мая.
🔸 Минфин РФ анализирует отчетность компаний на предмет сверхдоходов, обсуждается налог windfall tax 20%. Не понадобится, если дорогая нефть будет долго.
🔸 Возбуждено уголовное дело о манипулировании рынком против организаторов ТГ-каналов “РДВ", "Волк с Мосбиржи", "Сигналы РЦБ".
🔸 Забытые богом и людьми акции МКБ (SBOM) сделали +60% после объявления выкупа по цене вдвое выше рынка. Но выкупят далеко не у всех.

🌿 Всем хороших выходных!

#неделя #рынки #итоги

Наживемся на кризисе капитализма

📚 Это не только лозунг value-инвестора (стоимостной подход), но и название книги Дмитрия Хотимского - сооснователя Совкомбанка.

👉 Для кого: в первую очередь начинающим, но не в качестве учебника по экономике и инвестициям, а как заразительный пример от практикующего финансиста. В то же время не бесполезна и для тех, кто со стажем, - пересмотреть свой опыт переживания кризисов.

Ключевые идеи:
💡 Покупай бизнес, а не график. Хороший актив, купленный в плохие времена дешевле фундаментальной стоимости и против мнения толпы - лучшее решение.
💡 Наличие кэша в нужный момент - преимущество (даже если ты не совладелец банка).

Примеры сделок автора:
💰 Облигации “Русского Стандарта” на $20 млн за 33% от номинала в 2009 г., когда рынок еще был в стрессе, но уже на выходе из кризиса.
💰 Тогда же - облигации АИЖК на $100 млн с дисконтом к номиналу.
💰 Бонды Тинькофф в 2010 г. на $100 млн, при доходности 24%.

Что учитывать, когда и если будете читать:
❗️ Книга написана в 2013 г., когда рынок был другим - без санкций, с нерезидентами, без опыта ковида 2020 г. и обвала 2022 г., без инструментов ИИ и т.д.
❗️ Делать поправку на свои возможности (очевидно, более скромные) брать на себя риск.

🌤 Всем хорошего выходного дня!

#книги #инвестиции

📅 Самое важное на этой неделе

20 апреля
📌 Промомед (#PRMD) - отчет по МСФО за 2025г.

21 апреля
📌 Северсталь (#CHMF) - финансовые и операционные результаты за 1кв 2026г.
📌 Промомед (#PRMD) - День инвестора 16:00мск.
📌 ТГК-14 (#TGKN) - СД по дивидендам за 2025г.

22 апреля
📌 Газпром нефть (#SIBN) - СД по стратегии развития до 2035г.

23 апреля
📌 Лукойл (#LKOH) - ВОСА по дивидендам за 2025г (278 руб.).
📌 Аренадата (#DATA) - СД по дивидендам за 2025г и 1кв 2026г.

24 апреля
📌 Самолёт (#SMLT) - отчёт по МСФО за 2025г.
📌 Русгидро (#HYDR) - операционные результаты за 3м 2026г.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Шансы на второй раунд переговоров США-Иран в Пакистане. Цирк с открытием и закрытием Ормузского пролива. Ультиматум Трампа Ирану - дедлайн 22 апреля. Цены на нефть, газ, удобрения и т.д. Итоги парламентских выборов в Болгарии (Орбан 2.0).

🌐 Санкции. Совет ЕС по 20-му пакету санкций и кредиту Украине на €90 млрд - 21 апреля. Нефтегаз после продления лицензии Минфина США на продажу российской нефти до 16 мая.

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция, промпроизводство (март) - 22 апреля 19:00мск. Заседание ЦБ по ключевой ставке - 24 апреля 13:30мск, пресс-конф. Набиуллиной - 15:00мск. Курс рубля на фоне дорогой нефти и планов Минфина возобновить покупки валюты в рамках бюджетного правила.

🇺🇸 Глобальные рынки. Сезон отчетностей за 1кв в США. Подача бизнесом исков по возмещению пошлин на $166 млрд, признанных судом незаконными - с 20 апреля. Цены на бензин и рейтинг Трампа.

🤝 Всем продуктивной и успешной недели!

#неделя #рынки #отчеты

✍️ Байзедиперу на заметку

💡 Идея “Покупай на дне” (Buy the Dip) - она про то, что рынки могут переоценивать негатив. Цены падают ниже справедливых, и приходит час тех, кто не поддался панике и остался верен фундаментальному анализу. Это база стоимостного инвестирования, которого я стараюсь придерживаться.

⚠️ Но инвестора ждут неприятные открытия, если не понимать нюансов. Например, что просадка просадке рознь.

⚡️ Мировой финансовый кризис 2008 г.: Buy the Dip сработал на “отлично” (Сбербанк по ₽14, через год ₽100+).
⚡️ 2014 г. (первые санкции): сработал на “троечку” - акции восстанавливались до 2017 г.
⚡️ Ковид-2020 - идеальный Buy the Dip: короткий шок, рынки залили ликвидностью, нефть отскочила.
⚡️ Обвал 2022 г.: Buy the Dip дал сбой, сработав в основном на спекулятивном горизонте. После “дна” весной 2022-го - “днище” в сентябре. И дальше - боковик, длящийся уже 3 года. Утешение - дивиденды, но их платят не все.

Выводы из приведенных примеров

✅ Дно выкупается успешнее, когда проблема внешняя (глобальный кризис, цены на сырье и т.п.). Риск на годы застрять в просадке выше, если причина не циклическая (“упал-отжался”), а структурный слом - санкции, блокировки, уход нерезидентов и т.д.

✅ По классике, “рынок всегда растёт”. Но выкуп дна в S&P500 (где есть постоянный приток глобальной ликвидности) и на Мосбирже (ставка на геополитику, нефть и курс рубля) - не одно и тоже.

❓ Работает ли Buy the Dip на нашем рынке? В общем смысле - да. Но я больше ориентируюсь не на падения/отскоки индекса (у нас не S&P500), а на отдельные фундаментально сильные бумаги. Купив их недооцененными в долгосрочный портфель, можно потом пренебречь волатильностью и не пытаться ловить "падающие ножи" в поисках дна.

#стратегия #инвестирование

🤦‍♂️ Поучительная история о том, как я полгода ждал оптимальной точки входа в акции казахского банка Kaspi и буквально последние пару дней не успел отреагировать на уведомление о пробое трендовой линии сопротивления, на котором я планировал спокойно начать формировать долгосрочную позицию. Сегодня акции в США растут на 10%+ на новостях о том, что Tencent вошел в число крупнейших акционеров банка (конечно же инвестидея была не в этом). С уровня пробоя акции за пару дней сделали +25%.

Если бы директором был я

🤔 Давайте мысленно поставим себя на место управляющего инвестфондом. Зачем? Несмотря на разницу в масштабах, частному инвестору есть что "подсмотреть" в логике принятия решений крупного игрока. Мы ведь действуем с ним на одном рынке и почти с тем же набором инструментов.

👉 Разумеется, всё - с поправкой на размер капитала и прочие возможности. Понятно, что фонд заинтересован в комиссиях, но это пока оставим за скобками, нам важна сама логика.

🎯 Цель - понять, как думает и действует типичный розничный инвестор. Что можно улучшить? Для наглядности составил табличку👇, надеюсь, поможет задуматься. Поскольку я сам управляю клиентскими капиталами, мне тема показалась интересной.

#стратегия #анализ #инвестиции

В дополнение к списку ближайших интересных событий

28 апреля в Москве пройдёт День акционера - закрытое мероприятие для инвесторов компании «Абрау-Дюрсо». Будет презентация результатов за 2025 год, обсуждение планов и встреча с руководством.

Почему психологический комфорт - это финансовый актив

♾️ Индекс Мосбиржи месяцами не может встать с колен, не реагируя ни на сказочно дорогую нефть, ни на ослабление санкций. Долгий боковик - непростое испытание, особенно для ребят темпераментных и деятельных. Они не хотят слушать, что сейчас еще не время для риска!

💡 Моя идея в том, что эмоциональная гармония, психологическое равновесие - ценность высшего порядка, важная часть финансовой свободы, ради которой я однажды и начал инвестировать. Как при этом не упустить доходность, есть ли тут место для компромисса? Короткий ответ - да, компромисс есть.

🧘‍♂️ Чтобы сохранять спокойствие без FOMO, лучше не играть в угадайку: сейчас время хаоса, когда рынками рулит рандомайзер Трампа. Поэтому мы уже находимся в активах, которые непонятно когда пойдут в рост. Например, пока мы ждём разворота в геополитике (ставка приложится) - в портфеле уже есть доля акций.

🧠 Не избежать потерь для психики, когда ты боишься не поймать начало роста. Я не пытаюсь забрать максимум, готов пропустить часть движения, чтобы не метаться между новостями и прогнозами. Вдолгую, такой подход положительно влияет на мою доходность.

⚡️ Решения “пан или пропал” (на всю котлету) - всегда источник стресса. Долгосрочную позицию можно формировать в спокойном режиме, серией сделок, по мере поступления пруфов.

👉 Компромисс в том, что жертвовать доходностью не обязательно. Иногда стоит дать волю своему “внутреннему трейдеру”, если он у вас есть. Всегда можно использовать инструменты, которые эффективны прямо сейчас (в числе моих - например, DeFi). Главное - ограничивать долю таких историй в рамках общего стратегического распределения.

🔥 Буду рад вашим реакциям, они покажут - интересны ли вам подобные разборы!

#инвестиции #стратегия #активы