Forwarded from Антон Весенний
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
А в каком возрасте вам начали давать карманные деньги?
April 15
April 15
✨ Золото как альтернатива
🚀 Золото не остановить: июньский фьючерс на Чикагской CME пробил $3300 за унцию. Прогнозы инвестдомов спешно переставляют планку на $3700-$4000.
🏛 Главный драйвер - спрос со стороны мировых ЦБ, Народный банк Китая - первый в очереди, наплевав на ценник. Желание во что бы то ни стало пополнить запасы возникло неспроста. Золото - альтернатива американским гособлигациям трежерис.
🌐 В глобальных финансах всё построено на доверии. Когда инвестируешь в чей-то долг более триллиона долларов (как, например, Япония), ты должен быть уверен, что обязательства гарантированы и неизменны. Если сосед должен тебе сотню - это его проблема, если триллион - твоя 😜.
🤦♂️ Когда эмитент долга меняет свои решения на ходу, отказывается от сказанных ранее слов (“не помню”), бросается в тебя пошлинами (Китаю уже готовят 245%), это не добавляет уверенности. А ведь именно ради неё люди, как и страны, инвестируют: чтобы выбрать самый надёжный, самый ликвидный инструмент и спать спокойно.
📺 Честно, не думал, что будем на полном серьёзе обсуждать старые байки из телевизора - про то, что доллар утрачивает мировое господство. Похоже, мир и в самом деле начал движение в этом направлении. Конечно, спешить с выводами не стоит: такие тектонические сдвиги занимают десятилетия и могут даже разворачиваться вспять. Посмотрим, но пока мы видим рост интереса к золоту как альтернативному активу.
💼 Иметь ограниченную долю золота в портфеле - разумная стратегия. Фонды, монеты, слитки; акции добытчиков - отдельная тема. Но если сейчас позиций нет, активно входить на исторических хаях - риск получить коррекцию или затяжную стагнацию. Золото умеет и так.
#золото #госдолг #сша
🚀 Золото не остановить: июньский фьючерс на Чикагской CME пробил $3300 за унцию. Прогнозы инвестдомов спешно переставляют планку на $3700-$4000.
🏛 Главный драйвер - спрос со стороны мировых ЦБ, Народный банк Китая - первый в очереди, наплевав на ценник. Желание во что бы то ни стало пополнить запасы возникло неспроста. Золото - альтернатива американским гособлигациям трежерис.
🌐 В глобальных финансах всё построено на доверии. Когда инвестируешь в чей-то долг более триллиона долларов (как, например, Япония), ты должен быть уверен, что обязательства гарантированы и неизменны. Если сосед должен тебе сотню - это его проблема, если триллион - твоя 😜.
🤦♂️ Когда эмитент долга меняет свои решения на ходу, отказывается от сказанных ранее слов (“не помню”), бросается в тебя пошлинами (Китаю уже готовят 245%), это не добавляет уверенности. А ведь именно ради неё люди, как и страны, инвестируют: чтобы выбрать самый надёжный, самый ликвидный инструмент и спать спокойно.
📺 Честно, не думал, что будем на полном серьёзе обсуждать старые байки из телевизора - про то, что доллар утрачивает мировое господство. Похоже, мир и в самом деле начал движение в этом направлении. Конечно, спешить с выводами не стоит: такие тектонические сдвиги занимают десятилетия и могут даже разворачиваться вспять. Посмотрим, но пока мы видим рост интереса к золоту как альтернативному активу.
💼 Иметь ограниченную долю золота в портфеле - разумная стратегия. Фонды, монеты, слитки; акции добытчиков - отдельная тема. Но если сейчас позиций нет, активно входить на исторических хаях - риск получить коррекцию или затяжную стагнацию. Золото умеет и так.
#золото #госдолг #сша
April 16
April 17
April 18
🦀 Итоги недели: рынок как краб - ходит боком
📈 Вторую неделю индекс Мосбиржи завершает неделю в плюсе (+1,5%). Немного не хватило сил зацепиться выше 2900 п. Геополитика по-прежнему рулит, но рынок уже реагирует вяло. Когда поводы для радости и разочарования подкидывают несколько раз в день, эмоции притупляются. Буду рад позитивным сюрпризам, но делать ставку на сюрприз - странная стратегия.
📊 В условиях такой неопределенности, рынок может как вырваться наверх выше 3000 п., так и отправиться в коррекцию, в зависимости от новостей. А они по-прежнему очень противоречивые. Но базовый сценарий - продолжение волатильного боковика, с сохранением 21-й ставки 25 апреля. В таких условиях защитная часть портфеля с гарантированной (и всё ещё высокой) доходностью не теряет своей актуальности.
💲 Рубль к доллару +40% с начала года, опередил даже золото. Основные драйверы - заметно просевший импорт и трампо-позитив. Да и сам доллар к мировым валютам - на минимумах 2022 г., из-за торговых войн. Вопрос в том, как долго крепкий рубль будут терпеть наши экспортеры и Минфин: рублёвая цена нефти на 30% ниже бюджетного ориентира. У меня всё просто: пользуюсь укреплением рубля для валютной диверсификации портфеля.
🏆 Топ событий недели
🔸 Греф обещал направить на дивиденды ₽790 млрд (50% ЧП), набсовет соберется в конце апреля.
🔸 США предложили Европе ослабить санкции против России в рамках мирного урегулирования. ЕС тем временем готовит 17-й пакет.
🔸 АФК Система нарастила чистый убыток по МСФО до ₽11 млрд, чистый долг корпцентра - до ₽315,4 млрд. Снижение ставки было бы спасением.
🔸 Акции Сегежи взлетели на 14% за полчаса: ЦБ согласовал реструктуризацию долга.
🔸 Трамп заявил, что ФРС “давным-давно” пока снизить ставку, и что хочет уволить Пауэлла “как можно скорее” (“Он ужасен…”).
🔸 Восток Инвестиции еще в 2024 г. продали свой пакет в Ozon за ₽38,3 млрд (27,64% акций), с учетом дисконта. Имя покупателя - большой секрет.
🥚 Всем уютных праздничных выходных!
#неделя #рынки #итоги
📈 Вторую неделю индекс Мосбиржи завершает неделю в плюсе (+1,5%). Немного не хватило сил зацепиться выше 2900 п. Геополитика по-прежнему рулит, но рынок уже реагирует вяло. Когда поводы для радости и разочарования подкидывают несколько раз в день, эмоции притупляются. Буду рад позитивным сюрпризам, но делать ставку на сюрприз - странная стратегия.
📊 В условиях такой неопределенности, рынок может как вырваться наверх выше 3000 п., так и отправиться в коррекцию, в зависимости от новостей. А они по-прежнему очень противоречивые. Но базовый сценарий - продолжение волатильного боковика, с сохранением 21-й ставки 25 апреля. В таких условиях защитная часть портфеля с гарантированной (и всё ещё высокой) доходностью не теряет своей актуальности.
💲 Рубль к доллару +40% с начала года, опередил даже золото. Основные драйверы - заметно просевший импорт и трампо-позитив. Да и сам доллар к мировым валютам - на минимумах 2022 г., из-за торговых войн. Вопрос в том, как долго крепкий рубль будут терпеть наши экспортеры и Минфин: рублёвая цена нефти на 30% ниже бюджетного ориентира. У меня всё просто: пользуюсь укреплением рубля для валютной диверсификации портфеля.
🏆 Топ событий недели
🔸 Греф обещал направить на дивиденды ₽790 млрд (50% ЧП), набсовет соберется в конце апреля.
🔸 США предложили Европе ослабить санкции против России в рамках мирного урегулирования. ЕС тем временем готовит 17-й пакет.
🔸 АФК Система нарастила чистый убыток по МСФО до ₽11 млрд, чистый долг корпцентра - до ₽315,4 млрд. Снижение ставки было бы спасением.
🔸 Акции Сегежи взлетели на 14% за полчаса: ЦБ согласовал реструктуризацию долга.
🔸 Трамп заявил, что ФРС “давным-давно” пока снизить ставку, и что хочет уволить Пауэлла “как можно скорее” (“Он ужасен…”).
🔸 Восток Инвестиции еще в 2024 г. продали свой пакет в Ozon за ₽38,3 млрд (27,64% акций), с учетом дисконта. Имя покупателя - большой секрет.
🥚 Всем уютных праздничных выходных!
#неделя #рынки #итоги
April 19
📚 В светлый воскресный праздник уделим немного времени уютному чтению! Рекомендуемая сегодня книга - “На пенсию в 35 лет”. Автор (Бабайкин) - последователь глобального движения FIRE (Financial Independence, Retire Early — «Финансовая независимость, ранний выход на пенсию»). В аббревиатуре - явная ассоциация со словом “Зажигать”, с молодостью и свободой.
👨 Ранние пенсионеры - частные инвесторы, поставившие себе целью жить исключительно с доходов от инвестиций. И не в преклонном возрасте, а когда ты еще полон сил, и при этом можешь позволить себе не отдавать драгоценное время и энергию своему работодателю.
🔎 В идеях FIRE не все однозначно, например, довольно жесткая экономия (вплоть до отказа от детей) ради обеспечения будущих потребностей. Есть и препятствия на пути к мечте: кризисы, инфляция, съедающая капитал и др. Зная некоторых сторонников движения лично (есть такие и среди подписчиков), я убедился, что далеко не каждому это подходит, и не для всех достижимо.
🧘♂️ Отчасти я и сам, исповедуя философию ленивого инвестирования, придерживаюсь ряда схожих правил и установок, разделяю взгляды на финансовую свободу за счет пассивного дохода. И веду “правильный” образ жизни: путешествия, свободный выбор места для жизни, а если работа - то на себя.
🥚 Светлой Пасхи всем причастным, доброго воскресенья!
#книги
👨 Ранние пенсионеры - частные инвесторы, поставившие себе целью жить исключительно с доходов от инвестиций. И не в преклонном возрасте, а когда ты еще полон сил, и при этом можешь позволить себе не отдавать драгоценное время и энергию своему работодателю.
🔎 В идеях FIRE не все однозначно, например, довольно жесткая экономия (вплоть до отказа от детей) ради обеспечения будущих потребностей. Есть и препятствия на пути к мечте: кризисы, инфляция, съедающая капитал и др. Зная некоторых сторонников движения лично (есть такие и среди подписчиков), я убедился, что далеко не каждому это подходит, и не для всех достижимо.
🧘♂️ Отчасти я и сам, исповедуя философию ленивого инвестирования, придерживаюсь ряда схожих правил и установок, разделяю взгляды на финансовую свободу за счет пассивного дохода. И веду “правильный” образ жизни: путешествия, свободный выбор места для жизни, а если работа - то на себя.
🥚 Светлой Пасхи всем причастным, доброго воскресенья!
#книги
April 20
📅 Самое важное на этой неделе
21 апреля
📌 ЮГК (#UGLD) - отчёт по МСФО за 2024г.
📌 Европлан (#LEAS) - операционные результаты за 1кв 2025г.
📌 Новабев (#BELU) - СД по дивидендам.
📌 Хэдхантер (#HEAD) - СД по дивидендам.
22 апреля
📌 Аренадата (#DATA) - Arena Day - день инвестора.
23 апреля
📌 Промомед (#PRMD) - отчет по МСФО за 2024г. День инвестора.
📌 РусАгро (#RAGR) - заседание суда по обжалованию приговора Мошковичу - 11:30мск.
24 апреля
📌 Озон Фармацевтика (#OZPH) - финансовые и операционные результаты за 2024г, День инвестора 11:00мск.
📌 VK (#VKCO) - результаты за 1кв 2025г.
📌 РусГидро (#HYDR) - операционные результаты за 1кв 2025г.
25 апреля
📌 Яндекс (#YDEX) - финансовые результаты по МСФО за 1кв 2025г и онлайн-звонок с инвесторами.
📌 ВТБ (#VTBR) - отчет по МСФО за 1кв 2025г.
📌 РусАгро (#RAGR) - операционные результаты за 1кв 2025г.
📌 Роснефть (#ROSN) - СД по финальным дивидендам за 2024г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Трамп: Россия и Украина заключат "мирную сделку" на этой неделе, "сделают бизнес с США и сколотят состояние". Вторая встреча по Украине США-Британия-ЕС в Лондоне - 23 апреля. Очередной визит Уиткоффа в Москву. Подписание соглашения по минералам США-Украина - 24 апреля (не точно).
🌐 Санкции. Вероятность смягчения санкций в рамках переговорного процесса. Подготовка 17-го пакета санкций ЕС.
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 23 апреля 19:00мск. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 25 апреля 13:30мск. Пресс-конференция главы ЦБ (среднесрочный прогноз) - 15:00мск.
🇺🇸 Глобальные рынки. Бежевая книга ФРС - 23 апреля 21:00мск. Сводки с фронтов тарифных войн. Индекс доллара DXY, доходности гособлигаций US Тresuares. Попытки Трампа уволить главу ФРС Дж. Пауэлла.
✊ Всем успеха и продуктивной недели!
#неделя #рынки #отчеты
21 апреля
📌 ЮГК (#UGLD) - отчёт по МСФО за 2024г.
📌 Европлан (#LEAS) - операционные результаты за 1кв 2025г.
📌 Новабев (#BELU) - СД по дивидендам.
📌 Хэдхантер (#HEAD) - СД по дивидендам.
22 апреля
📌 Аренадата (#DATA) - Arena Day - день инвестора.
23 апреля
📌 Промомед (#PRMD) - отчет по МСФО за 2024г. День инвестора.
📌 РусАгро (#RAGR) - заседание суда по обжалованию приговора Мошковичу - 11:30мск.
24 апреля
📌 Озон Фармацевтика (#OZPH) - финансовые и операционные результаты за 2024г, День инвестора 11:00мск.
📌 VK (#VKCO) - результаты за 1кв 2025г.
📌 РусГидро (#HYDR) - операционные результаты за 1кв 2025г.
25 апреля
📌 Яндекс (#YDEX) - финансовые результаты по МСФО за 1кв 2025г и онлайн-звонок с инвесторами.
📌 ВТБ (#VTBR) - отчет по МСФО за 1кв 2025г.
📌 РусАгро (#RAGR) - операционные результаты за 1кв 2025г.
📌 Роснефть (#ROSN) - СД по финальным дивидендам за 2024г.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Трамп: Россия и Украина заключат "мирную сделку" на этой неделе, "сделают бизнес с США и сколотят состояние". Вторая встреча по Украине США-Британия-ЕС в Лондоне - 23 апреля. Очередной визит Уиткоффа в Москву. Подписание соглашения по минералам США-Украина - 24 апреля (не точно).
🌐 Санкции. Вероятность смягчения санкций в рамках переговорного процесса. Подготовка 17-го пакета санкций ЕС.
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 23 апреля 19:00мск. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 25 апреля 13:30мск. Пресс-конференция главы ЦБ (среднесрочный прогноз) - 15:00мск.
🇺🇸 Глобальные рынки. Бежевая книга ФРС - 23 апреля 21:00мск. Сводки с фронтов тарифных войн. Индекс доллара DXY, доходности гособлигаций US Тresuares. Попытки Трампа уволить главу ФРС Дж. Пауэлла.
✊ Всем успеха и продуктивной недели!
#неделя #рынки #отчеты
April 21
Неделя во многих отношениях выглядит как решающая
❗️ Ключевая ставка в пятницу (консенсус - оставят 21%, но немного смягчат сигнал). Интриги нет, но сюрпризы возможны, поэтому рынок всё равно на взводе.
❗️ Ждём много новостей с полей переговоров, на которые рынок обязательно будет реагировать.
▪️ Встреча США-Европа-Украина в Лондоне (23 апреля).
▪️ Приближаются 100 дней Трампа на посту (30 апреля). Надо предъявить что-то ощутимое, безлимитные обещания “прекрасной сделки” уже мягко говоря приелись. Громких заголовков точно будет много.
🤑 У многих сложилось ощущение, что на этой неделе произойдёт что-то такое, что никак нельзя пропустить. Что поезд уйдёт, а ты останешься на перроне (FOMO - синдром упущенной выгоды). Может быть, эти опасения и оправдаются, но пока я вижу за этим больше новостного шума, чем реальных оснований для бычьего тренда.
👉 Что за этой суетой осталось на заднем плане?
⚠️ 21-я ставка - не просто цифра на сайте ЦБ. Большинство бизнесов не имеют сопоставимой маржи, и по слабым отчётам некоторых компаний мы уже видим последствия. Но пока рынок продолжает следить за самолётом Уиткоффа.
🔎 Остаюсь большей частью в акциях. Но когда я не вижу достаточно пруфов, что ожидания в очередной раз не окажутся ложными, предпочитаю подрезать риски там, где они накапливаются. Пример: думаю о выходе из остатков позиций AFKS, в которой потенциальный апсайд уже не перевешивает риск долговой нагрузки (не рекомендация).
❓ Вечный вопрос: “Где оно, это дно?”. Я упрощаю себе ответ тем, что не гонюсь за максимизацией прибыли. Не беда, если пропущу первоначальную стадию роста. У поезда не один вагон, да и следующий поезд придёт. Это лучше, чем сесть не в том направлении и выскакивать на ближайшем полустанке, потеряв деньги на такси.
#рынок #стратегия #инвестиции
❗️ Ключевая ставка в пятницу (консенсус - оставят 21%, но немного смягчат сигнал). Интриги нет, но сюрпризы возможны, поэтому рынок всё равно на взводе.
❗️ Ждём много новостей с полей переговоров, на которые рынок обязательно будет реагировать.
▪️ Встреча США-Европа-Украина в Лондоне (23 апреля).
▪️ Приближаются 100 дней Трампа на посту (30 апреля). Надо предъявить что-то ощутимое, безлимитные обещания “прекрасной сделки” уже мягко говоря приелись. Громких заголовков точно будет много.
🤑 У многих сложилось ощущение, что на этой неделе произойдёт что-то такое, что никак нельзя пропустить. Что поезд уйдёт, а ты останешься на перроне (FOMO - синдром упущенной выгоды). Может быть, эти опасения и оправдаются, но пока я вижу за этим больше новостного шума, чем реальных оснований для бычьего тренда.
👉 Что за этой суетой осталось на заднем плане?
⚠️ 21-я ставка - не просто цифра на сайте ЦБ. Большинство бизнесов не имеют сопоставимой маржи, и по слабым отчётам некоторых компаний мы уже видим последствия. Но пока рынок продолжает следить за самолётом Уиткоффа.
🔎 Остаюсь большей частью в акциях. Но когда я не вижу достаточно пруфов, что ожидания в очередной раз не окажутся ложными, предпочитаю подрезать риски там, где они накапливаются. Пример: думаю о выходе из остатков позиций AFKS, в которой потенциальный апсайд уже не перевешивает риск долговой нагрузки (не рекомендация).
❓ Вечный вопрос: “Где оно, это дно?”. Я упрощаю себе ответ тем, что не гонюсь за максимизацией прибыли. Не беда, если пропущу первоначальную стадию роста. У поезда не один вагон, да и следующий поезд придёт. Это лучше, чем сесть не в том направлении и выскакивать на ближайшем полустанке, потеряв деньги на такси.
#рынок #стратегия #инвестиции
April 21
💲: не спешите меня хоронить…
📈 Пока мы пытаемся расти на переговорных ожиданиях (в очередной раз), S&P500 едва удержался над планкой 5000 п. (2 месяца назад был исторический максимум 6150 п.). Доллар рухнул до 3-летнего минимума относительно мировых валют. К хаосу торговых войн добавились нападки Трампа в адрес главы ФРС Пауэлла и попытки его уволить. Рынкам такое не нравится.
🏃♂️ Те, кто раньше инстинктивно бежал в доллар, сегодня бегут в золото (уже $3500). В нормальной ситуации золото так себя не ведёт.
🧐 Что особенно интересно: мы видим одновременное падение акций, облигаций и доллара. Это крайне редкая рыночная аномалия. Такое может происходить на развивающихся рынках, но не в Америке. Долго так продолжаться не может, неэффективность рынка рано или поздно должна быть устранена.
А пока - первая мысль:
🗣 Доллар больше никому не нужен;
🗣 Пора переходить на евро;
🗣 Юань - наше всё!
Что, на мой взгляд, не так в этой логике:
✔️ Слабое место евро - отсутствие единой бюджетной дисциплины у 20 стран еврозоны. Что бы там ни говорил Макрон о свержении доллара с пьедестала.
✔️ Юань - вероятность управляемой девальвации в ответ на тарифы США.
🌐 И главное: у доллара и трежерей (гособлигаций) нет столь же ликвидных альтернатив. Можно продать госдолг США, но что взамен? Ни одна другая валюта и ни один госдолг не обладают такой ёмкостью, чтобы вместить весь спрос со стороны мировых ЦБ. Дело не в том, хуже они или лучше, это просто технически невозможно.
Что всё это значит для российского инвестора?
✅ Ничто не ново под луной - набившая оскомину валютная диверсификация, т.е. не делать ставку на что-то одно.
✅ Не спешить с далеко идущими выводами о крахе доллара. Он еще может попадать, в т.ч. и к рублю, но есть предел.
✅ Использовать исторически высокие ставки в рублёвых инструментах, пока дают.
✅ Девальвация рубля остаётся для меня базовым долгосрочным сценарием, поэтому, например, квазивалютные облигации - не худшая идея.
🌿 Всем хорошего весеннего дня и разумных инвестиций!
#доллар #рынки #прогнозы
📈 Пока мы пытаемся расти на переговорных ожиданиях (в очередной раз), S&P500 едва удержался над планкой 5000 п. (2 месяца назад был исторический максимум 6150 п.). Доллар рухнул до 3-летнего минимума относительно мировых валют. К хаосу торговых войн добавились нападки Трампа в адрес главы ФРС Пауэлла и попытки его уволить. Рынкам такое не нравится.
🏃♂️ Те, кто раньше инстинктивно бежал в доллар, сегодня бегут в золото (уже $3500). В нормальной ситуации золото так себя не ведёт.
🧐 Что особенно интересно: мы видим одновременное падение акций, облигаций и доллара. Это крайне редкая рыночная аномалия. Такое может происходить на развивающихся рынках, но не в Америке. Долго так продолжаться не может, неэффективность рынка рано или поздно должна быть устранена.
А пока - первая мысль:
🗣 Доллар больше никому не нужен;
🗣 Пора переходить на евро;
🗣 Юань - наше всё!
Что, на мой взгляд, не так в этой логике:
✔️ Слабое место евро - отсутствие единой бюджетной дисциплины у 20 стран еврозоны. Что бы там ни говорил Макрон о свержении доллара с пьедестала.
✔️ Юань - вероятность управляемой девальвации в ответ на тарифы США.
🌐 И главное: у доллара и трежерей (гособлигаций) нет столь же ликвидных альтернатив. Можно продать госдолг США, но что взамен? Ни одна другая валюта и ни один госдолг не обладают такой ёмкостью, чтобы вместить весь спрос со стороны мировых ЦБ. Дело не в том, хуже они или лучше, это просто технически невозможно.
Что всё это значит для российского инвестора?
✅ Ничто не ново под луной - набившая оскомину валютная диверсификация, т.е. не делать ставку на что-то одно.
✅ Не спешить с далеко идущими выводами о крахе доллара. Он еще может попадать, в т.ч. и к рублю, но есть предел.
✅ Использовать исторически высокие ставки в рублёвых инструментах, пока дают.
✅ Девальвация рубля остаётся для меня базовым долгосрочным сценарием, поэтому, например, квазивалютные облигации - не худшая идея.
🌿 Всем хорошего весеннего дня и разумных инвестиций!
#доллар #рынки #прогнозы
April 22
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Записал небольшое видео для тех, у кого есть или планируется кредит.
April 22
💼 Наличие в портфеле активов, приносящих постоянный денежный поток, хорошо укладывается в стратегию диверсификации. Одна из популярных идей для получения пассивного дохода - инвестиции в недвижимость. Однако аренда жилья сейчас приносит 5-8% годовых. Коммерческая даёт больше, но там и вход — десятки миллионов.
📊 Проблему доступности помогают решить фонды, паи которых выступают как прокси на арендный доход. При этом инвестору важно оценивать не только стабильность и доходность поступлений, но и надёжность арендаторов. Перспективными партнёрами можно назвать, в частности, операторов онлайн-торговли с растущими показателями. Дефицит на рынке индустриальной недвижимости добавляет устойчивости даже в кризисные времена. Так, ставки аренды утроились за последние 3 года.
🛒 Подобные фонды предлагает, например, ”ПАРУС Управление активами”. Сегодня на рынке представлены 4 ЗПИФа компании со складской недвижимостью, совсем скоро станет доступен еще один - «Парус-Красноярск» (RU000A108UHO). Фонд управляет логистическим парком «класса А» в Красноярске общей площадью 140 га и стоимостью активов более ₽4,8 млрд. Якорные арендаторы - OZON и Сберлогистика, заключившие долгосрочные договоры аренды до 2035 г., с ежегодной индексацией ставок.
💰 Фонд получает ₽550 млн арендных платежей в год, что приносит пайщику порядка 12,5% годовых до 2029 г. Еще 10% годовых может добавить рост стоимости самого актива, итого прогнозная (не факт, что будет) доходность 22,5%. Старт торгов фондом запланирован на 25 апреля. Буду с интересом следить за размещением.
#фонды #недвижимость
📊 Проблему доступности помогают решить фонды, паи которых выступают как прокси на арендный доход. При этом инвестору важно оценивать не только стабильность и доходность поступлений, но и надёжность арендаторов. Перспективными партнёрами можно назвать, в частности, операторов онлайн-торговли с растущими показателями. Дефицит на рынке индустриальной недвижимости добавляет устойчивости даже в кризисные времена. Так, ставки аренды утроились за последние 3 года.
🛒 Подобные фонды предлагает, например, ”ПАРУС Управление активами”. Сегодня на рынке представлены 4 ЗПИФа компании со складской недвижимостью, совсем скоро станет доступен еще один - «Парус-Красноярск» (RU000A108UHO). Фонд управляет логистическим парком «класса А» в Красноярске общей площадью 140 га и стоимостью активов более ₽4,8 млрд. Якорные арендаторы - OZON и Сберлогистика, заключившие долгосрочные договоры аренды до 2035 г., с ежегодной индексацией ставок.
💰 Фонд получает ₽550 млн арендных платежей в год, что приносит пайщику порядка 12,5% годовых до 2029 г. Еще 10% годовых может добавить рост стоимости самого актива, итого прогнозная (не факт, что будет) доходность 22,5%. Старт торгов фондом запланирован на 25 апреля. Буду с интересом следить за размещением.
#фонды #недвижимость
April 23
🥀 Ты мне нравишься, но всё же уходи…
✂️ Некоторые банки начали урезать лимиты по кредиткам и даже блокировать операции клиентов, которые пользуются картой только в льготный Grace Period (беспроцентный период). Получается, наказывают без вины тех, кому сами же и предложили продукт с такими условиями.
🤷♂️ Почему спокойно относились к таким лайфхакам раньше? Прекрасно помню, как менеджеры уговаривали оформить кредитку и подробно расписывали выгоду оптимизации: “Положите свободные средства на депозит, а проценты платить не будете”. Теперь таким клиентам как бы намекают: идите в другие банки, где эта схема еще работает. Кстати, щедрость кэшбеков тоже уже далеко не та.
📉 Изменилось то, что маржинальность банков падает, из-за этого они сейчас снижают ставки по вкладам ниже ключевой (см. скрин👇). Вторая причина - ужесточение розничного кредитования со стороны ЦБ. Терпеть убыточных клиентов становится всё сложнее. Причем открыто банки это не признают - плохой PR.
Мои комментарии по ситуации
1️⃣ С точки зрения финансовой грамотности, использование любых законных возможностей не терять деньги - благо, этому следует учить детей.
2️⃣ Тот, кто вовремя погашает задолженность в рамках льготного периода, - платежеспособный и дисциплинированный клиент. Думаю, долгосрочно банк скорее теряет, ради экономии здесь и сейчас. Привлечь нового - сложнее и дороже.
3️⃣ Банки немного лукавят: они зарабатывают на “убыточных” клиентах как минимум комиссию с бизнеса за эквайринг.
❓ Как относиться к банку, который по сути выдавливает вас из своей клиентской базы, - нужно решать индивидуально. Я бы закрыл лимит по кредитке, ведь недостатка в выгодных предложениях пока нет. А дальше - в зависимости от ценности для вас других услуг, в т.ч. брокерских.
🗝 В целом, ключ к решению - в “ключе”. Снижение ключевой ставки снизит привлекательность размещения свободных денег на депозит, пока капает льготный период. Маржа банков нормализуется, они заработают на росте длинных ОФЗ на своём балансе, распустят резервы на проблемных (из-за высоких ставок) заёмщиков. Тогда и бесплатный льготный период перестанет быть проблемой.
#финансы #банки #карты
✂️ Некоторые банки начали урезать лимиты по кредиткам и даже блокировать операции клиентов, которые пользуются картой только в льготный Grace Period (беспроцентный период). Получается, наказывают без вины тех, кому сами же и предложили продукт с такими условиями.
🤷♂️ Почему спокойно относились к таким лайфхакам раньше? Прекрасно помню, как менеджеры уговаривали оформить кредитку и подробно расписывали выгоду оптимизации: “Положите свободные средства на депозит, а проценты платить не будете”. Теперь таким клиентам как бы намекают: идите в другие банки, где эта схема еще работает. Кстати, щедрость кэшбеков тоже уже далеко не та.
📉 Изменилось то, что маржинальность банков падает, из-за этого они сейчас снижают ставки по вкладам ниже ключевой (см. скрин👇). Вторая причина - ужесточение розничного кредитования со стороны ЦБ. Терпеть убыточных клиентов становится всё сложнее. Причем открыто банки это не признают - плохой PR.
Мои комментарии по ситуации
1️⃣ С точки зрения финансовой грамотности, использование любых законных возможностей не терять деньги - благо, этому следует учить детей.
2️⃣ Тот, кто вовремя погашает задолженность в рамках льготного периода, - платежеспособный и дисциплинированный клиент. Думаю, долгосрочно банк скорее теряет, ради экономии здесь и сейчас. Привлечь нового - сложнее и дороже.
3️⃣ Банки немного лукавят: они зарабатывают на “убыточных” клиентах как минимум комиссию с бизнеса за эквайринг.
❓ Как относиться к банку, который по сути выдавливает вас из своей клиентской базы, - нужно решать индивидуально. Я бы закрыл лимит по кредитке, ведь недостатка в выгодных предложениях пока нет. А дальше - в зависимости от ценности для вас других услуг, в т.ч. брокерских.
🗝 В целом, ключ к решению - в “ключе”. Снижение ключевой ставки снизит привлекательность размещения свободных денег на депозит, пока капает льготный период. Маржа банков нормализуется, они заработают на росте длинных ОФЗ на своём балансе, распустят резервы на проблемных (из-за высоких ставок) заёмщиков. Тогда и бесплатный льготный период перестанет быть проблемой.
#финансы #банки #карты
April 23
April 24
Опять двадцать пять 21%
🔻 За снижение: инфляция и темпы кредитования понемногу замедляются, пик миновали в прошлом году. ЦБ не зря говорит, что “период высокой ставки не будет вечным”. Минфину все сложнее обслуживать дорогой долг: выплаты по нему уже больше, чем размещения новых выпусков ОФЗ. Бизнес стонет - маржа не покрывает ставку по кредиту. Количество дефолтов в 1-м квартале - столько же, сколько за весь 2024 г.
❌ Против понижения: внешняя среда токсична и непредсказуема: геополитические качели, санкции, торговые войны и угроза мировой рецессии, а значит и слабая нефть. Всё это отодвигает цель по инфляции в 4% в отдаленное светлое будущее.
➕ Расходы бюджета в 1 квартале на 25% выше прошлогодних;
➕ Дефицит бюджета за 3 мес. = ₽2,2 трлн, при плане на весь год ₽1,17 трлн;
➕ Повышение тарифов ЖКХ на 12% с июля.
💨 Снижать ставку в таком густом тумане - не то чтобы безумие, но точно риск получить неуправляемую инфляцию. Повышать - звучит совсем вызывающе. Таким шагом ЦБ мог бы показать, “кто в доме хозяин”. Но что-то подсказывает, что хозяин не он. Да и зачем повышать, если можно просто держать 21-ю.
⛔️ Не трогать руками то, что тебе непонятно - нормальное поведение регулятора в любой непонятной ситуации. В конце концов, сейчас важна не ставка, а сигнал на следующее заседание и среднесрочный прогноз по инфляции и ставке.
🗣 Риторика немного смягчена относительно мартовского заседания. Но это не значит, что увидим снижение в июне: средняя ставка на 2025 г. = 19,5-21,5%, т.е. есть минимальная, но вероятность повышения. Часть портфеля в защитных инструментах, в т.ч. привязанных к высокой ставке, по-прежнему актуальна.
🌤 Всех с пятницей, хорошей погоды и позитивного настроения!
#ставка #центробанк
🔻 За снижение: инфляция и темпы кредитования понемногу замедляются, пик миновали в прошлом году. ЦБ не зря говорит, что “период высокой ставки не будет вечным”. Минфину все сложнее обслуживать дорогой долг: выплаты по нему уже больше, чем размещения новых выпусков ОФЗ. Бизнес стонет - маржа не покрывает ставку по кредиту. Количество дефолтов в 1-м квартале - столько же, сколько за весь 2024 г.
❌ Против понижения: внешняя среда токсична и непредсказуема: геополитические качели, санкции, торговые войны и угроза мировой рецессии, а значит и слабая нефть. Всё это отодвигает цель по инфляции в 4% в отдаленное светлое будущее.
➕ Расходы бюджета в 1 квартале на 25% выше прошлогодних;
➕ Дефицит бюджета за 3 мес. = ₽2,2 трлн, при плане на весь год ₽1,17 трлн;
➕ Повышение тарифов ЖКХ на 12% с июля.
💨 Снижать ставку в таком густом тумане - не то чтобы безумие, но точно риск получить неуправляемую инфляцию. Повышать - звучит совсем вызывающе. Таким шагом ЦБ мог бы показать, “кто в доме хозяин”. Но что-то подсказывает, что хозяин не он. Да и зачем повышать, если можно просто держать 21-ю.
⛔️ Не трогать руками то, что тебе непонятно - нормальное поведение регулятора в любой непонятной ситуации. В конце концов, сейчас важна не ставка, а сигнал на следующее заседание и среднесрочный прогноз по инфляции и ставке.
🗣 Риторика немного смягчена относительно мартовского заседания. Но это не значит, что увидим снижение в июне: средняя ставка на 2025 г. = 19,5-21,5%, т.е. есть минимальная, но вероятность повышения. Часть портфеля в защитных инструментах, в т.ч. привязанных к высокой ставке, по-прежнему актуальна.
🌤 Всех с пятницей, хорошей погоды и позитивного настроения!
#ставка #центробанк
April 25
✈️ Итоги недели: самолёт Уиткоффа поднял рынок на крыло
📈 Индекс Мосбиржи продолжает бодро отскакивать на геополитических ожиданиях. За неделю +4,6%, выше отметки 3000 пунктов. Дело явно движется к договоренностям - со скрипом, скандалами, опровержениями, но идёт. Правда, пока исключительно между Россией и США. А для мирного соглашения этого, к сожалению, недостаточно.
🏛 В пятницу ЦБ вернул нас на землю и напомнил, что мы всё ещё живём при 21-й ставке: "Мы будем держать высокий уровень ключевой ставки на протяжении всего года" (привет эмитентам с большим долгом). Сигнал немного смягчён, но прогноз максимально осторожный, не исключающий вероятность повышения ключа. Защитная часть портфеля с консервативными активами не теряет своей актуальности.
🏆 Топ событий недели
🔸 Набсовет Сбера рекомендовал дивиденды за 2024 г. в размере 34,84 руб/акц, ДД = 11,3%, ГОСА 30 июня, отсечка 18 июля.
🔸 Яндекс в 1 кв. сократил скорр. чистую прибыль на 41% г/г, скорр. EBITDA +30% г/г - в целом в рамках ожиданий.
🔸 Золото в моменте достигло исторического максимума $3500 раньше всех прогнозов, из-за снижения доверия к американской финансовой системе.
🔸 ВТБ сообщил, что планирует “год за годом рассматривать все возможные источники пополнения капитала, включая допэмиссию”.
🔸 Инфляция для бедных (17%) оказалась сильно выше общей (10%) из-за опережающего роста цен на продукты питания.
🔸В НАУФОР посчитали, что для удвоения фондового рынка к 2030 г. нужно ежегодно проводить IPO на общую сумму 1,28 трлн руб., т.е. в 16 раз больше, чем в 2024 г.
🌿 Всем хороших солнечных выходных!
#неделя #рынки #итоги
📈 Индекс Мосбиржи продолжает бодро отскакивать на геополитических ожиданиях. За неделю +4,6%, выше отметки 3000 пунктов. Дело явно движется к договоренностям - со скрипом, скандалами, опровержениями, но идёт. Правда, пока исключительно между Россией и США. А для мирного соглашения этого, к сожалению, недостаточно.
🏛 В пятницу ЦБ вернул нас на землю и напомнил, что мы всё ещё живём при 21-й ставке: "Мы будем держать высокий уровень ключевой ставки на протяжении всего года" (привет эмитентам с большим долгом). Сигнал немного смягчён, но прогноз максимально осторожный, не исключающий вероятность повышения ключа. Защитная часть портфеля с консервативными активами не теряет своей актуальности.
🏆 Топ событий недели
🔸 Набсовет Сбера рекомендовал дивиденды за 2024 г. в размере 34,84 руб/акц, ДД = 11,3%, ГОСА 30 июня, отсечка 18 июля.
🔸 Яндекс в 1 кв. сократил скорр. чистую прибыль на 41% г/г, скорр. EBITDA +30% г/г - в целом в рамках ожиданий.
🔸 Золото в моменте достигло исторического максимума $3500 раньше всех прогнозов, из-за снижения доверия к американской финансовой системе.
🔸 ВТБ сообщил, что планирует “год за годом рассматривать все возможные источники пополнения капитала, включая допэмиссию”.
🔸 Инфляция для бедных (17%) оказалась сильно выше общей (10%) из-за опережающего роста цен на продукты питания.
🔸В НАУФОР посчитали, что для удвоения фондового рынка к 2030 г. нужно ежегодно проводить IPO на общую сумму 1,28 трлн руб., т.е. в 16 раз больше, чем в 2024 г.
🌿 Всем хороших солнечных выходных!
#неделя #рынки #итоги
April 26
⏰ Дежурная напоминалка: не забыть подать 3НДФЛ до 30 апреля, уплата налогов - до 15 июля.
В каких случаях:
✍️ Продажа недвижимости при владении менее 3/5 лет (с 2025 г. прогрессивная шкала);
✍️ Доход от сдачи жилья в аренду;
✍️ С продажи валюты при владении менее 3-х лет, на сумму совокупно более ₽250 тыс. за год;
✍️ Доход на иностранных банковских и брокерских счетах (отчет о движении денежных средств - до 2 июня);
✍️ GLDRUB_TOM (брокер в данном случае - не налоговый агент);
✍️ Доход от операций с криптой (майнинг, прибыль от продажи, эйрдропы и др.);
✍️ НДФЛ для нерезидентов, работающих в РФ;
✍️ НДФЛ для резидентов, работающих за рубежом.
Заодно:
✔️ Резиденты могут подать заявления на вычет за 2024 год (не обязательно до 30 апреля);
✔️ Перенос убытков прошлых лет, полученных у разных брокеров (у одного брокера сальдируются автоматически) - в течение 3-х лет после уплаты НДФЛ.
🎥 По теме налогов можно пересмотреть мои стримы с профильными специалистами - здесь и здесь. Может понадобиться VPN для Ютуба.
Всем хорошего воскресения!
#налоги #декларации #инвестиции
В каких случаях:
✍️ Продажа недвижимости при владении менее 3/5 лет (с 2025 г. прогрессивная шкала);
✍️ Доход от сдачи жилья в аренду;
✍️ С продажи валюты при владении менее 3-х лет, на сумму совокупно более ₽250 тыс. за год;
✍️ Доход на иностранных банковских и брокерских счетах (отчет о движении денежных средств - до 2 июня);
✍️ GLDRUB_TOM (брокер в данном случае - не налоговый агент);
✍️ Доход от операций с криптой (майнинг, прибыль от продажи, эйрдропы и др.);
✍️ НДФЛ для нерезидентов, работающих в РФ;
✍️ НДФЛ для резидентов, работающих за рубежом.
Заодно:
✔️ Резиденты могут подать заявления на вычет за 2024 год (не обязательно до 30 апреля);
✔️ Перенос убытков прошлых лет, полученных у разных брокеров (у одного брокера сальдируются автоматически) - в течение 3-х лет после уплаты НДФЛ.
🎥 По теме налогов можно пересмотреть мои стримы с профильными специалистами - здесь и здесь. Может понадобиться VPN для Ютуба.
Всем хорошего воскресения!
#налоги #декларации #инвестиции
April 27
📅 Самое важное на этой неделе
28 апреля
📌 Сбер (#SBER) - консолидированные результаты по МСФО за 1кв 2025г.
📌 Сегежа (#SGZH) - отчет по МСФО за 2024г, вебкаст с менеджментом.
📌 СПБ Биржа (#SPBE) - финансовые результаты за 2024г.
📌 ВТБ (#VTBR) - Набсовет по дивидендам за 2024г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 ЭсЭфАй (#SFIN) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 МГКЛ (#MGKL) - консолидированная отчетность по МСФО за 2024г.
📌 Артген Биотех (#ABIO) - отчетность по МСФО за 2024г.
📌 Мать и дитя (#MDMG) - операционные результаты за 1кв 2025г.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - операционные результаты за 1кв 2025г
29 апреля
📌 Озон (#OZON) - отчетность по МСФО за 1кв 2025г., эфир с CFO.
📌 Русгидро (#HYDR) - операционные результаты и РСБУ за 1кв 2025г.
📌 Эл 5 Энерго (#ELFV) - отчёт по МСФО за 1кв 2025г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - операционные результаты за март, День инвестора.
📌 Озон Фармацевтика (#OZPH) - СД дивидендам за 4кв 2024г.
30 апреля
📌 Европлан (#LEAS) - отчет по РСБУ за 1кв 2025г, вэбинар по прогнозам компании на 2025 г.
📌 Fix Price (#FIXP) - операционные и финансовые результаты за 1кв 2025г.
📌 CarMoney (#CARM) - операционные и финансовые результаты за 2024г.
📌 ВК (#VKCO) - ВОСА по допэмиссии 115 млрд руб., цена размещения = 324,9 руб.
📌 М.Видео (#MVID) - ВОСА по смене состава СД.
1 мая - нет торгов, Праздник весны и труда.
2 мая
📌 Банк СПБ (#BSPB) - последний день для покупки с дивидендом 29.72 руб. об., 0,22 руб. преф.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Трамп ждёт начала прямых переговоров РФ-Украина к 30 апреля (100 дней на посту) - как всегда не точно. В случае отсутствия сделки - вероятный выход США из переговоров (не факт). СБ ООН - заседание по Украине - 29 апреля.
🌐 Санкции. Трамп - угрозы ввести вторичные банковские и энергетические санкции против РФ в случае затягивания мирной сделки (пока идут переговоры - не введёт).
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 30 апреля 19:00мск. Много отчётов и звонков с эмитентами. Вся неделя - низкая ликвидность торгов из-за праздников, особенно в эшелонах.
🇺🇸 Глобальные рынки. Тарифные войны США, в фокусе - Китай. Золото, индекс доллара, доходности трежерис на фоне пошлин. Инфляция PCE Price index (март) - 30 апреля 17:00мск.
✊ Всем успеха и продуктивной недели!
#неделя #рынки #отчеты
28 апреля
📌 Сбер (#SBER) - консолидированные результаты по МСФО за 1кв 2025г.
📌 Сегежа (#SGZH) - отчет по МСФО за 2024г, вебкаст с менеджментом.
📌 СПБ Биржа (#SPBE) - финансовые результаты за 2024г.
📌 ВТБ (#VTBR) - Набсовет по дивидендам за 2024г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 ЭсЭфАй (#SFIN) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 МГКЛ (#MGKL) - консолидированная отчетность по МСФО за 2024г.
📌 Артген Биотех (#ABIO) - отчетность по МСФО за 2024г.
📌 Мать и дитя (#MDMG) - операционные результаты за 1кв 2025г.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - операционные результаты за 1кв 2025г
29 апреля
📌 Озон (#OZON) - отчетность по МСФО за 1кв 2025г., эфир с CFO.
📌 Русгидро (#HYDR) - операционные результаты и РСБУ за 1кв 2025г.
📌 Эл 5 Энерго (#ELFV) - отчёт по МСФО за 1кв 2025г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - операционные результаты за март, День инвестора.
📌 Озон Фармацевтика (#OZPH) - СД дивидендам за 4кв 2024г.
30 апреля
📌 Европлан (#LEAS) - отчет по РСБУ за 1кв 2025г, вэбинар по прогнозам компании на 2025 г.
📌 Fix Price (#FIXP) - операционные и финансовые результаты за 1кв 2025г.
📌 CarMoney (#CARM) - операционные и финансовые результаты за 2024г.
📌 ВК (#VKCO) - ВОСА по допэмиссии 115 млрд руб., цена размещения = 324,9 руб.
📌 М.Видео (#MVID) - ВОСА по смене состава СД.
1 мая - нет торгов, Праздник весны и труда.
2 мая
📌 Банк СПБ (#BSPB) - последний день для покупки с дивидендом 29.72 руб. об., 0,22 руб. преф.
👀 За чем следить
⚔️ Геополитика. Трамп ждёт начала прямых переговоров РФ-Украина к 30 апреля (100 дней на посту) - как всегда не точно. В случае отсутствия сделки - вероятный выход США из переговоров (не факт). СБ ООН - заседание по Украине - 29 апреля.
🌐 Санкции. Трамп - угрозы ввести вторичные банковские и энергетические санкции против РФ в случае затягивания мирной сделки (пока идут переговоры - не введёт).
🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 30 апреля 19:00мск. Много отчётов и звонков с эмитентами. Вся неделя - низкая ликвидность торгов из-за праздников, особенно в эшелонах.
🇺🇸 Глобальные рынки. Тарифные войны США, в фокусе - Китай. Золото, индекс доллара, доходности трежерис на фоне пошлин. Инфляция PCE Price index (март) - 30 апреля 17:00мск.
✊ Всем успеха и продуктивной недели!
#неделя #рынки #отчеты
April 28
На что я смотрю в банковских отчётах
🔎 Разберем на отчёте Сбера, он отчитался по МСФО за 1квартал. Чистая прибыль +9,7% г/г - стабильно на уровне официальной инфляции. Идёт ровно и не быстро, словно океанский лайнер. Волны, которые могут перевернуть судно поменьше, для Сбера - как рябь на воде.
Показателей много, на что смотрю я в первую очередь в банковском секторе?
1️⃣ Рентабельность капитала ROE - 24,4%. Пока она не ниже 22% (заложено в сберовской Стратегии до 2026 г.), можно не беспокоиться.
2️⃣ Чистая процентная маржа 6,11% - огромная по мировым меркам (у глобальных гигантов - ок. 2,5%). Это простой ответ на вопрос “откуда деньги берут”. Основной источник - процентные доходы (+18,9% г/г) при конских кредитных ставках, а также бесплатные (под 0,01%) остатки на счетах.
3️⃣ Достаточность капитала (Н20.0) - 14%, минимум для выплаты дивидендов - 13,3%. Пока вписываются, хотя менеджмент уже не излучает полной уверенности по этому показателю на ближайшие годы.
4️⃣ Еще важный показатель, за которым я слежу: расходы на резервы (показатель качества активов). Резервы выросли в 2,6 раза г/г до 139,8 млрд руб. Это примерно в 2 раза лучше показателя ВТБ, но резкое ухудшение относительно себя. Стоимость риска составила 1,24% - не критично, но год назад было 0,5%. Рост резервов, в случае ухудшения ситуации в экономике, может съесть прибыль и ударить по рентабельности.
🤨 Впереди - непростые времена (а когда было по-другому?). Ставку нам обещают по-прежнему высокую и надолго. Многие из заёмщиков, нахватавших на радостях кредитов, в ожидании скорого трампо-перемирия, могут выйти на просрочку. Также стоит следить за темой налога на сверхприбыль свыше ₽1 млрд - в Госдуму внесли законопроект.
👉 У Сбера есть запас прочности, он точно не будет в числе первых пострадавших. Но я буду судить о результатах и перспективах по указанным выше 👆показателям.
Всем доброго дня и побольше сюрпризов - хороших и разных!
#SBER #VTBR
🔎 Разберем на отчёте Сбера, он отчитался по МСФО за 1квартал. Чистая прибыль +9,7% г/г - стабильно на уровне официальной инфляции. Идёт ровно и не быстро, словно океанский лайнер. Волны, которые могут перевернуть судно поменьше, для Сбера - как рябь на воде.
Показателей много, на что смотрю я в первую очередь в банковском секторе?
1️⃣ Рентабельность капитала ROE - 24,4%. Пока она не ниже 22% (заложено в сберовской Стратегии до 2026 г.), можно не беспокоиться.
2️⃣ Чистая процентная маржа 6,11% - огромная по мировым меркам (у глобальных гигантов - ок. 2,5%). Это простой ответ на вопрос “откуда деньги берут”. Основной источник - процентные доходы (+18,9% г/г) при конских кредитных ставках, а также бесплатные (под 0,01%) остатки на счетах.
3️⃣ Достаточность капитала (Н20.0) - 14%, минимум для выплаты дивидендов - 13,3%. Пока вписываются, хотя менеджмент уже не излучает полной уверенности по этому показателю на ближайшие годы.
4️⃣ Еще важный показатель, за которым я слежу: расходы на резервы (показатель качества активов). Резервы выросли в 2,6 раза г/г до 139,8 млрд руб. Это примерно в 2 раза лучше показателя ВТБ, но резкое ухудшение относительно себя. Стоимость риска составила 1,24% - не критично, но год назад было 0,5%. Рост резервов, в случае ухудшения ситуации в экономике, может съесть прибыль и ударить по рентабельности.
🤨 Впереди - непростые времена (а когда было по-другому?). Ставку нам обещают по-прежнему высокую и надолго. Многие из заёмщиков, нахватавших на радостях кредитов, в ожидании скорого трампо-перемирия, могут выйти на просрочку. Также стоит следить за темой налога на сверхприбыль свыше ₽1 млрд - в Госдуму внесли законопроект.
👉 У Сбера есть запас прочности, он точно не будет в числе первых пострадавших. Но я буду судить о результатах и перспективах по указанным выше 👆показателям.
Всем доброго дня и побольше сюрпризов - хороших и разных!
#SBER #VTBR
April 28
April 29