후에 또 다른 #칼럼 재료인 중국의 소주성 관련 칼럼에서도 이야기하겠지만, 연준의 양적 긴축과 일본/중국의 채권 매도나 행위 자체는 동일하지만 그것이 불러오는 결과는 매우 상이하다.

연준의 양적 긴축은 보유하고 있던 자산을 매각해 다시 통화를 흡수한 후 소각시키는 디플레적 요소인 반면, 타국 중앙은행들은 채권을 매각해 현금을 손에 쥔 후 그 현금을 다시 어딘가(환율 방어든 뭐든)에 쓰기 때문에, 결론적으로 피 매각 대상 화폐(이 경우 달러)의 시중 유동성은 오히려 늘어나는 효과를 보게 된다.

린 알덴 6월 뉴스레터가 나왔습니다.

일단 항상 전문을 읽어보셔야 하지만, 제가 주요하게 본 몇 가지 포인트를 짚고 가자면

1. 제목부터 나온 바와 같이 #수요파괴 에 대한 글입니다. 그러다 보니 제가 여태까지 언급해왔던 수요파괴 관련 내용과 결이 비슷한 내용이 상당히 많았습니다.

2. 제가 이전 4/9일 #전망 글에서 말씀드린 바와 같이, 1970년대에는 통화량 증가가 민간 #대출(신용승수, 즉 #대중의_심리)에 기반해 증가한 반면, 현재는 재정지출의 부족분을 메꾸는 형태로서 증가하고 있다는 점을 지적.

3. 공급 측 측면을 보자면, #지정학 적 측면 하나만 해결하면 #공급부족 이 해결되던 과거와는 달리 #ESG 로 인한 만성적 투자 부족이 오고 있음.

4. #원자재 가 가지는 글로벌적 구조: #미국 이 아무리 #긴축 을 해서 유가에 하방 압력을 줘도 #중국 이 살짝만 #부양책 을 쓰고 코로나 봉쇄책을 풀 경우 완벽히 Offset됨.
(주: 아... 이것도 제가 중국의 #소주성 을 다루면서 차후 #칼럼 에서 언급하려고 한 부분인데, 린 알덴한테 선수를 뺏겼네요.)

5. 이전 전망에서 말한 바와 같이, #공급부족 을 #수요파괴 로 해결하려고 해 봤자 나중에 다시 수요를 진작해야 할 때 더 큰 #인플레이션 압력으로 돌아올 뿐입니다. 린 알덴은 이번 긴축 사이클에서 유가가 70불까지 하락했다가 다음 사이클에서 150불, 그 이후 90불까지 하락했다 180불, 뭐 이런 식으로 파동을 그리며 상승할 수 있다고 봅니다.

#매크로
https://www.lynalden.com/june-2022-newsletter/

모든 이들이 1970년대 당시 #석유 가격 상승으로 인한 #인플레이션 의 해결을 폴 볼커의 #연준 에게서 찾지만, 그 누구도 당시부터 늘어나던 #영국 과 #노르웨이 의 북해유전 생산량은 보지 않습니다.

공급의 증가 없이 #에너지 위기는 해소할 수 없습니다.

제가 이전에 '#수요파괴 란 말 대신'이라는 #칼럼 에서 썼듯이, 그리고 이전 4/9 #전망 에서 말씀드렸듯이, #원자재, 그 중에서도 #농산물 과 에너지는 문자 그대로 인명(人命) 즉 사람의 생명과 관계된 문제이기 때문입니다.

#공급부족 의 해결 없이 유가는 잡히지 않는다.

인민은행 총재 "완화적 통화정책 유지될 것"

#중국 인민은행의 이강 총재는 "총괄적인 통화정책은 경기 회복을 지원할 수 있게 계속해서 완화적으로 유지될 것"이라고 27일 말했다.

이 총재는 이날 국영 CGTN과 인터뷰에서 이같이 밝히고 "인민은행은 물가의 안정적 유지와 고용 극대화를 높은 우선 순위로 설정하고 있다"고 설명했다. 이어 중국의 물가전망은 안정적이며 물가를 감안한 실질금리는 상당히 낮다고 설명했다.

한편 "중국의 환율시스템은 유연하며 시장에 의해 결정된다"는 레토릭을 되풀이 했다.

앞서 이날 오전 증권시보에 따르면 인민은행 화폐정책위원인 왕이밍(王一鸣)은 "다음 단계에선 소비자 신용확대를 지원하기 위한 방안을 연구해야 한다"면서 "정부의 적절한 보조금과 금융기관의 적절한 이윤양도를 통해 저리 혹은 무이자 소비자 신용을 공급해 소비를 촉진해야 하며(通过政府适当补贴、金融机构适当让利发放低息、免息的消费信贷，来推动消费) 적극적 재정정책 역시 강도를 높여야 한다"고 주문했다.

인민은행 화폐정책위원을 지내고 지금은 베이징대 교수로 재직하고 있는 황이핑도 증권시보와 인터뷰에서 "강력한 재정정책과 통화부양책을 고려해야 한다. 몇가지 구조적 정책수단도 조속히 시행해 성장을 서둘러 지원해야 한다"고 말했다. 인민대의 류샤오광 부교수는 "재정을 더 풀어 소비를 촉진하고, 특수채(专项债) 활용을 확대해 인프라 사업지원을 강화해야 한다"고 주문했다.


#부양책, 이제 소비자 신용 진작까지 나온다? ㅋㅋ 진짜 이행된다면 지난 번 #칼럼 에서 아직 남은 중국의 #소주성 관련 칼럼 빨리 준비해야겠네요. (근데 무이자 소비자 신용이 도대체 뭐냐...ㅋㅋ 그게 #보조금 이랑 뭐가 다른 개념이죠?)
#원자재 수요는 당연히 올라갈 거고...

하나 유의할 만한 표현으로, #인플레이션 을 감안한 실질 #금리 가 굉장히 낮다, 이렇게 표현을 했는데... 여차하면 인플레이션이 더 높아지는 것도 감수하겠다는 뜻인가?

#시대의_변곡점
https://www.fruiting.co.kr/board/global_view/?id=cONBpYEBSdD8VFujuaHt

#칼럼 소재 업데이트.
-짖는 개는 물지 않는다(Great barkers are no biters) : 추후 업데이트 예정.

#중국 #소주성 #칼럼 심화:
제국의 몰락은 조세저항에서 시작한다.
(제국은 항상 막대한 무역적자를 본다. 그들의 화폐가 기축통화로서 통용되기 위해서는 그 화폐가 지속적으로 유출되어야 하기 때문인데, 제국(혹은 중앙)은 이를 최대한 줄이기 위해 식민지(혹은 제후국)에 세금을 매겨 제국의 수입을 충당한다.
그리고, 항상 그 제국의 몰락은 식민지, 혹은 지방의 조세저항, 납세태만으로부터 기인한다....)

추후 게시 예정

#칼럼 재제 추가
-아메리카 국가연합(United States of America)은 안녕한가?
( #유럽 의 #붕괴 가능성을 넘어, #미국 의 제 2 남북전쟁 가능성까지)

국가 안보 vs 기업의 이익
기업들이 무제한적으로 이익을 추구하기 위해 해외로 생산시설을 이전하면서 #미국 의 생산능력이 악화되고 안보가 위협받고 있다는 요지인데... 완전히 동의하는 건 아니지만 #무역적자 와도 연관이 되는 내용이고, 참조는 할 만 합니다.

#지정학 #시대의_변곡점

그리고 이거 보면서 #칼럼 제재 하나가 더 떠올랐네요.
https://www.zerohedge.com/geopolitical/one-solution-all-our-problems

아, 이미 조세저항 관련 언급을 해 뒀었네요.
#무역적자 와 조세저항 관련해서는 좀 심오한 내용이 될 거 같아서 나중에 시간이 충분할 때 #칼럼 작성 시작할 예정입니다.

#미국 텍사스 유권자 중 66%가 탈퇴를 원하며, 미국인 중 7%만이 이들이 탈퇴할 경우 공격해야 한다고 응답

이전 #칼럼 제재에서 아메리카 국가연합은 안녕하시냐고 했었죠?

이렇게 말해줘도 사람들은 #시대의_변곡점 이 오는 지 모릅니다. 한심한 일이죠.
#대중의_심리

#칼럼 재제 추가

- #침체 는 #인플레이션 의 어머니
(최근 월마트 실적발표 등지에서 나타나는 디플레이션 압력이 생산자들에게 미치는 영향)

capex 관련 글 검색하다가 예전에 썼던 글을 찾았는데, 지금 다시금 되새겨볼만한 내용입니다.

완전경쟁이 #공급부족 의 해법인가?
#칼럼

#칼럼 재제 remind.
시간이 나는 대로 조만간 미국의 내분 가능성에 대해서도 다뤄볼 겁니다.

#지정학 #칼럼, 하르키우 전투 코멘트

잘 싸운 #우크라이나, 이제 휴전에 적극적으로 나서야 하는 이유.

#유럽 보렐 외교 고위대표:
유럽은 #러시아 푸틴의 핵전쟁 경고를 심각하게 받아들여야 하며 외교적 해결책을 찾는 것을 제안한다

이전 #칼럼 쪽에서 언급했던 바와 같이... 유럽이 손절치기 시작하면 #우크라이나 는 점점 싸우기 힘들어집니다.
#지정학

#벨라루스 루카센코, #우크라이나 가 벨라루스에 대한 공격을 준비했으며, 나토와 수많은 #유럽 국가들이 벨라루스에 대한 공격적 조치를 고려했다고 주장

지난 번 #칼럼 에서 언급했다시피... #우크라이나 는 협상의 때를 놓쳤습니다.
벨라루스 개입 가능성도 분명 언급했음.
#지정학 #시대의_변곡점

#미국 바이든 대통령, 지난 6월 #우크라이나 젤렌스키가 추가 지원 요청하자 크게 화를 내

1. 지난 번 #칼럼 에서 언급했다시피 우크라이나는 서구가 없으면 전쟁을 이어나갈 수 없습니다.
2. 그런데 이게 왜 이제 와서 다시금 보도가 되고 있을까요?
우크라이나 손절 논의가 물밑에서 이뤄지고 있다고 보입니다.

#지정학 #시대의_변곡점

예전에 게시했던 #칼럼 제재들 Update 및, #중국 소주성 관련 네이버 블로그 포스팅입니다.

https://m.blog.naver.com/polarisforblog/222925663821

#미국, #우크라이나 에 #러시아 와의 평화회담 압박 중

이전 #칼럼 참조.
#지정학 #시대의_변곡점

지난 9월 중순, #러시아 의 징집령 직전에 올렸던 블로그 포스팅에서도 말씀드렸다시피...
푸틴이 실각하면 그 뒤는 더 강한 전쟁 매파, 핵 미치광이가 등장하면 등장했지 결코 비둘기파가 집권할 수는 없습니다.

https://m.blog.naver.com/polarisforblog/222878170886