🔴 Закрыл шорт по фьючу на акции КАМАЗ на ближний декабрьский фьючерс и переложился в дальний.
#KMZ3 #KMAZ
#обзор #что_купить
#обучение_инвестициям
#аналитика
#трейдинг
#KMZ3 #KMAZ
#обзор #что_купить
#обучение_инвестициям
#аналитика
#трейдинг
📚IPO и альтернативные варианты выхода на Московскую биржу
В последние 20 лет в России выход компаний на биржу через IPO был наиболее популярным, но не единственным вариантом.
Варианты выхода на биржу:
1️⃣ IPO (Initial Public Offering) — это процесс первичного размещения акций компании на фондовом рынке.
2️⃣ Прямой листинг - листинг акций эмитента с заранее сформированным free-float. (Листинга - процесс добавления ценной бумаги к торговле на определенной площадке. То есть её внесение в список активов, которые можно приобрести на бирже.)
3️⃣ Spinoff - выделение эмитента из публичной материнской компании.
4️⃣ Reverse takeover - обратное поглощение (не практикуется на Мосбирже)
5️⃣ С использованием SPAC компаний - специально созданной компании пустышки под приобретение реальных активов (не практикуется на Мосбирже)
Сегодня посмотрим более подробно первый, самый популярный вариант.
IPO. INITIAL PUBLIC OFFERING
Первичное публичное предложение (IPO) — первая публичная продажа акций акционерного общества неограниченному кругу лиц.
Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска. В процессе подготовки к IPO компания обычно становится публичной — существенно меняет отчётность в сторону открытости и прозрачности.
Одним из главных требований Биржи к компании, которая выходит на IPO является достаточный уровень Free-float.
Free-float или public float публичной компании — доля акций, находящихся в свободном обращении; часть акций компании, доступная частным инвесторам, не связанным с самим эмитентом, выпускающим эти акции и не участвующим в стратегическом контроле за предприятием.
При IPO необходимый для листинга freefloat формируется за несколько дней сбора заявок от инвесторов (период букбилдинга), после которого в рамках IPO заключаются сделки по продаже им акций по единой цене и начинается биржевая торговля. При этом важно, чтобы в течение букбилдинга были собраны заявки на требуемый листингом размер free-float, а цена IPO была единой и устраивала как инвесторов, так и основных акционеров эмитента.
В качестве основных плюсов и минусов выхода на биржу через IPO для компании можно отметить следующее:
➕возможность привлечения капитала в компанию и (или) монетизация вложений основателей в существенном размере непосредственно при старте биржевых торгов;
➕получение рыночной оценки акций для старта биржевых торгов в ходе предварительного конкурентного процесса (сбора книги заявок в рамках ценового диапазона);
➕возможность привлечения большого числа брокеров для активного маркетинга акций;
➖необходимость иметь достаточно крупный размер IPO (в денежном выражении), чтобы дать комфорт инвесторам в отношении будущей ликвидности;
➖риск не собрать заявленный размер книги и риск падения котировок от цены IPO могут навредить эмитенту репутационно;
➖ограничения по срокам выхода на биржу – необходим стабильный или растущий рынок в течение периода сбора заявок, отсутствие существенного новостного
негатива;
➖более тщательная подготовка и более крупные расходы в связи с выходом на биржу, часть которых не зависит от результата;
➖lock-up для компании и текущих акционеров после IPO;
➖риск для инвесторов получить небольшую аллокацию, при том что деньги им зачастую требуется обеспечить под полный объем заявок.
👇Если интересно, чтобы я разобрал другие типы выхода на биржу ставьте лайк или пишите в комментариях.
#IPO #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купить
#новичкам
#обучение
В последние 20 лет в России выход компаний на биржу через IPO был наиболее популярным, но не единственным вариантом.
Варианты выхода на биржу:
1️⃣ IPO (Initial Public Offering) — это процесс первичного размещения акций компании на фондовом рынке.
2️⃣ Прямой листинг - листинг акций эмитента с заранее сформированным free-float. (Листинга - процесс добавления ценной бумаги к торговле на определенной площадке. То есть её внесение в список активов, которые можно приобрести на бирже.)
3️⃣ Spinoff - выделение эмитента из публичной материнской компании.
4️⃣ Reverse takeover - обратное поглощение (не практикуется на Мосбирже)
5️⃣ С использованием SPAC компаний - специально созданной компании пустышки под приобретение реальных активов (не практикуется на Мосбирже)
Сегодня посмотрим более подробно первый, самый популярный вариант.
IPO. INITIAL PUBLIC OFFERING
Первичное публичное предложение (IPO) — первая публичная продажа акций акционерного общества неограниченному кругу лиц.
Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска. В процессе подготовки к IPO компания обычно становится публичной — существенно меняет отчётность в сторону открытости и прозрачности.
Одним из главных требований Биржи к компании, которая выходит на IPO является достаточный уровень Free-float.
Free-float или public float публичной компании — доля акций, находящихся в свободном обращении; часть акций компании, доступная частным инвесторам, не связанным с самим эмитентом, выпускающим эти акции и не участвующим в стратегическом контроле за предприятием.
При IPO необходимый для листинга freefloat формируется за несколько дней сбора заявок от инвесторов (период букбилдинга), после которого в рамках IPO заключаются сделки по продаже им акций по единой цене и начинается биржевая торговля. При этом важно, чтобы в течение букбилдинга были собраны заявки на требуемый листингом размер free-float, а цена IPO была единой и устраивала как инвесторов, так и основных акционеров эмитента.
В качестве основных плюсов и минусов выхода на биржу через IPO для компании можно отметить следующее:
➕возможность привлечения капитала в компанию и (или) монетизация вложений основателей в существенном размере непосредственно при старте биржевых торгов;
➕получение рыночной оценки акций для старта биржевых торгов в ходе предварительного конкурентного процесса (сбора книги заявок в рамках ценового диапазона);
➕возможность привлечения большого числа брокеров для активного маркетинга акций;
➖необходимость иметь достаточно крупный размер IPO (в денежном выражении), чтобы дать комфорт инвесторам в отношении будущей ликвидности;
➖риск не собрать заявленный размер книги и риск падения котировок от цены IPO могут навредить эмитенту репутационно;
➖ограничения по срокам выхода на биржу – необходим стабильный или растущий рынок в течение периода сбора заявок, отсутствие существенного новостного
негатива;
➖более тщательная подготовка и более крупные расходы в связи с выходом на биржу, часть которых не зависит от результата;
➖lock-up для компании и текущих акционеров после IPO;
➖риск для инвесторов получить небольшую аллокацию, при том что деньги им зачастую требуется обеспечить под полный объем заявок.
👇Если интересно, чтобы я разобрал другие типы выхода на биржу ставьте лайк или пишите в комментариях.
#IPO #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купить
#новичкам
#обучение
📚Прямой листинг как альтернатива IPO
В предыдущем посте про варианты выхода компании на биржу мы подробно разбирали самый популярный вариант - IPO, а также перечисляли все другие возможные варианты. Повторно, списком перечислю варианты выхода на биржу: IPO, прямой листинг, Spinoff, Reverse takeover и SPAC.
ПРЯМОЙ ЛИСТИНГ
Вообще Листинг - это процесс добавления ценной бумаги к торговле на определенной площадке. То есть её внесение в список активов, которые можно приобрести на бирже.
Обычно компании получают листинг на бирже после проведения успешного IPO (разбирали в прошлом посте на эту тему), то есть после продажи акций широкому кругу инвесторов - то есть компания разместилась и уже потом ее акции начинают торговаться на бирже. Обычно, но не всегда.
Прямой листинг представляет из себя более мягкий для компании эмитента вариант выхода на биржу, так как нет риска не собрать необходимый Free-float, и что не менее важно более экономный.
В данном варианте, в отличие от IPO, букбилдинг (сбор заявок) в момент листинга не проводится, а необходимый для листинга free-float появляется заранее (Free-float - это доля акций, находящихся в свободном обращении, или акции и не участвующие в стратегическом контроле за предприятием и не меняющие часто своих владельцев).
Продажа «Лесенкой» - Уже в момент начала торгов эмитент в стакане может выставить «лесенкой» разные объёмы акций по разным ценам и если есть достоянный спрос по выставленным ценам мягко прямо в стакане продать некоторый объём акций в рынок.
🔥ПРЯМОЙ ЛИСТИНГ решает основную задачу - вывести на биржу акции, без значительного привлечения капитала в момент выхода (то есть много акций не продаётся), с тем, чтобы в первую очередь получить биржевую оценку, с возможностью уже в дальнейшем осуществить SPO, вторичное более крупное размещение акций и привлечение капитала/продажа существующих акций акционерами.
Способы формирования free-float перед «Прямым листингом» могут быть разными, например:
🔘дарение акций основными акционерами широкому кругу лиц
– Примеры: дарение акций «Группа Позитив» сотрудникам компании в 2021 году с последующим
листингом на Московской Бирже;
🔘продажа акций основными акционерами и/или эмитентом заранее до листинга (сделки
частного размещения / pre-IPO)
– Примеры: в мировой практике такой подход использовался многократно – например, для листинга Spotify (Швеция) на NYSE. Из российских примеров можно
упомянуть ПАО «Смарттехгрупп» (бренд CarMoney).
🔘обмен ценных бумаг
– Пример: Softline, основной акционер которой создал ее free-float через обмен принадлежащих ему акций Softline на GDR Noventiq Holdings plc, обращаемых на Московской бирже;
🔘приватизация
– Пример: ваучерная приватизация в России в 1990-е годы, включавшая распределение ваучеров
между гражданами Российской Федерации и предоставление им возможности обменять
их на акции российских эмитентов. Тема прямого листинга без IPO была в России основной в 1990-е годы и не является чем-то радикально новым.
В настоящее время прямой листинг приобретает новый виток популярности и рассматривается различными компаниями для выхода на биржу.
ПРЯМОЙ ЛИСТИНГ плюсы и минусы:
➕отсутствует риск не собрать за несколько дней спрос требуемого размера, так как free-float уже сформирован заранее. При использовании «лесенки» в прямом листинге больше гибкости, чем в IPO по минимальному размеру размещения;
➕отсутствует риск падения котировок относительно цены IPO и соответствующей репутационной проблемы для эмитента на фондовом рынке.
➕отсутствует проблема частичной аллокации по заявкам на покупку от инвесторов;
➖необходимость формировать free-float заранее;
➖прямой листинг не подходит для случаев, когда требуется привлечь значительную сумму при старте торгов.
Как вам разбор? Авторский канал - качественный контент.
#IPO #прямой_листинг #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#обучение
В предыдущем посте про варианты выхода компании на биржу мы подробно разбирали самый популярный вариант - IPO, а также перечисляли все другие возможные варианты. Повторно, списком перечислю варианты выхода на биржу: IPO, прямой листинг, Spinoff, Reverse takeover и SPAC.
ПРЯМОЙ ЛИСТИНГ
Вообще Листинг - это процесс добавления ценной бумаги к торговле на определенной площадке. То есть её внесение в список активов, которые можно приобрести на бирже.
Обычно компании получают листинг на бирже после проведения успешного IPO (разбирали в прошлом посте на эту тему), то есть после продажи акций широкому кругу инвесторов - то есть компания разместилась и уже потом ее акции начинают торговаться на бирже. Обычно, но не всегда.
Прямой листинг представляет из себя более мягкий для компании эмитента вариант выхода на биржу, так как нет риска не собрать необходимый Free-float, и что не менее важно более экономный.
В данном варианте, в отличие от IPO, букбилдинг (сбор заявок) в момент листинга не проводится, а необходимый для листинга free-float появляется заранее (Free-float - это доля акций, находящихся в свободном обращении, или акции и не участвующие в стратегическом контроле за предприятием и не меняющие часто своих владельцев).
Продажа «Лесенкой» - Уже в момент начала торгов эмитент в стакане может выставить «лесенкой» разные объёмы акций по разным ценам и если есть достоянный спрос по выставленным ценам мягко прямо в стакане продать некоторый объём акций в рынок.
🔥ПРЯМОЙ ЛИСТИНГ решает основную задачу - вывести на биржу акции, без значительного привлечения капитала в момент выхода (то есть много акций не продаётся), с тем, чтобы в первую очередь получить биржевую оценку, с возможностью уже в дальнейшем осуществить SPO, вторичное более крупное размещение акций и привлечение капитала/продажа существующих акций акционерами.
Способы формирования free-float перед «Прямым листингом» могут быть разными, например:
🔘дарение акций основными акционерами широкому кругу лиц
– Примеры: дарение акций «Группа Позитив» сотрудникам компании в 2021 году с последующим
листингом на Московской Бирже;
🔘продажа акций основными акционерами и/или эмитентом заранее до листинга (сделки
частного размещения / pre-IPO)
– Примеры: в мировой практике такой подход использовался многократно – например, для листинга Spotify (Швеция) на NYSE. Из российских примеров можно
упомянуть ПАО «Смарттехгрупп» (бренд CarMoney).
🔘обмен ценных бумаг
– Пример: Softline, основной акционер которой создал ее free-float через обмен принадлежащих ему акций Softline на GDR Noventiq Holdings plc, обращаемых на Московской бирже;
🔘приватизация
– Пример: ваучерная приватизация в России в 1990-е годы, включавшая распределение ваучеров
между гражданами Российской Федерации и предоставление им возможности обменять
их на акции российских эмитентов. Тема прямого листинга без IPO была в России основной в 1990-е годы и не является чем-то радикально новым.
В настоящее время прямой листинг приобретает новый виток популярности и рассматривается различными компаниями для выхода на биржу.
ПРЯМОЙ ЛИСТИНГ плюсы и минусы:
➕отсутствует риск не собрать за несколько дней спрос требуемого размера, так как free-float уже сформирован заранее. При использовании «лесенки» в прямом листинге больше гибкости, чем в IPO по минимальному размеру размещения;
➕отсутствует риск падения котировок относительно цены IPO и соответствующей репутационной проблемы для эмитента на фондовом рынке.
➕отсутствует проблема частичной аллокации по заявкам на покупку от инвесторов;
➖необходимость формировать free-float заранее;
➖прямой листинг не подходит для случаев, когда требуется привлечь значительную сумму при старте торгов.
Как вам разбор? Авторский канал - качественный контент.
#IPO #прямой_листинг #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#обучение
🗿Как сделать 10x или 1000% на акциях. Принципы Питера Линча. Часть 3
Продолжаем вытаскивать секреты из легендарных инвесторов! Питер Линч - второй после Баффета, раскрывает свой подход к выбору акций.
Линч делит все акции, которые он рассматривает на 6 категорий:
🔘 Медленно растущие
🔘 Умеренно растущие
🔘 Циклические компании
🔘 Быстро растущие
🔘 Компании, выходящие из кризиса
🔘 Компании с недооценёнными активами
Ниже описывается, что инвестору необходимо обращать внимание при инвестициях в акции каждой категории.
Все компании
● Коэффициент P/E. Высок он или низок для конкретной компании и сопоставимых с ней компаний из той же отрасли.
● Доля в собственности институциональных инвесторов. Чем она ниже, тем лучше.
● Покупают ли инсайдеры акции, и выкупает ли компания собственные акции. И то, и другое — позитивный сигнал.
● Сильный или слабый баланс (коэффициент «заемные средства/соб- ственный капитал»), финансовая устойчивость компании.
● Денежная позиция. Какой размер денежных средств у компании.
🙆Медленно растущие компании
● Поскольку акции этих компаний покупают ради дивидендов, проверьте, всегда ли они выплачиваются и регулярно ли повышаются.
● Какая доля прибыли распределяется в виде дивидендов. Если доля невелика, то компания имеет резерв. Она может выплачивать дивиденды и при низкой прибыли. Если доля высока, то дивиденды более рискованные.
💆♂️Умеренно растущие компании
● Это крупные компании, которые вряд ли обанкротятся. Ключевой по- казатель — цена, коэффициент P/E позволяет определить, завышена она или нет.
● Тратит ли компания деньги на поглощения
● Проверьте долгосрочные темпы роста компании, стабилен ли ее рост в последние годы.
● Как они вели себя в предыдущие рецессии и рыночные спады.
🙋Циклические компании
● Внимательно следите за состоянием запасов и соотношением спроса и предложения.
● Будьте готовы к снижению коэффициента P/E во время восстановления бизнеса, когда прибыль достигает пика, а инвесторы ожидают завершения цикла.
● Если циклическая компания хорошо вам знакома - у вас есть преиму- щество в определении циклов. (Например, все знают о цикличности автоиндустрии.)
🙎♂️Быстро растущие компании
● Убедитесь в том, что на продукт, который должен привести к росту прибыли, приходится значительная доля продаж компании.
● Каковы темпы роста прибыли в последние несколько лет. (В числе моих фаворитов — компании с темпами роста в диапазоне от 20 до 25%.)
● То, что компания успешно воспроизвела формулу своего успеха в нескольких городах, подтверждает ее способность к расширению.
● Убедитесь, что у компании все еще есть возможности роста. Например, Pic «N» Save, когда я впервые ее посетил, закрепилась в южной Калифорнии и планировала выход в северную Калифорнию. Впереди у нее были еще 49 штатов.
● Какое значение имеет коэффициент P/E, равен ли он темпу роста?
● Ускоряется ли расширение (три новых мотеля в прошлом году, пять новых мотелей в этом году) или замедляется (пять в прошлом году, три в этом)?
🙅♂️Компании, выходящие из кризиса
● Главное — устоит ли компания под натиском кредиторов. Какова де- нежная позиция компании? Каков ее долг? (Например, Apple Computer в период кризиса имела денежную позицию в 200 млн долл. и нулевой долг, поэтому ей не грозило банкротство.)
● Каковы планы компании по оздоровлению? Избавилась ли она от неприбыльных подразделений? Это сильно влияет на прибыль.
● Восстанавливается ли бизнес?
● Снижаются ли затраты? Если да, каков ожидаемый эффект?
🤦♂️Компании с недооценёнными активами
● Какова стоимость активов? Имеются ли скрытые активы?
● Насколько велик долг, который вычитается из активов?
● Привлекает ли компания новые займы, приводящие к снижению стои- мости активов?
● Есть ли заинтересованные в скупке акций лица?
👍 Если пост был полезен, поставьте пожалуйста лайк!
#гуру #Линч #Питер
#обзор #что_купить #трейдинг
#аналитика
Продолжаем вытаскивать секреты из легендарных инвесторов! Питер Линч - второй после Баффета, раскрывает свой подход к выбору акций.
Линч делит все акции, которые он рассматривает на 6 категорий:
🔘 Медленно растущие
🔘 Умеренно растущие
🔘 Циклические компании
🔘 Быстро растущие
🔘 Компании, выходящие из кризиса
🔘 Компании с недооценёнными активами
Ниже описывается, что инвестору необходимо обращать внимание при инвестициях в акции каждой категории.
Все компании
● Коэффициент P/E. Высок он или низок для конкретной компании и сопоставимых с ней компаний из той же отрасли.
● Доля в собственности институциональных инвесторов. Чем она ниже, тем лучше.
● Покупают ли инсайдеры акции, и выкупает ли компания собственные акции. И то, и другое — позитивный сигнал.
● Сильный или слабый баланс (коэффициент «заемные средства/соб- ственный капитал»), финансовая устойчивость компании.
● Денежная позиция. Какой размер денежных средств у компании.
🙆Медленно растущие компании
● Поскольку акции этих компаний покупают ради дивидендов, проверьте, всегда ли они выплачиваются и регулярно ли повышаются.
● Какая доля прибыли распределяется в виде дивидендов. Если доля невелика, то компания имеет резерв. Она может выплачивать дивиденды и при низкой прибыли. Если доля высока, то дивиденды более рискованные.
💆♂️Умеренно растущие компании
● Это крупные компании, которые вряд ли обанкротятся. Ключевой по- казатель — цена, коэффициент P/E позволяет определить, завышена она или нет.
● Тратит ли компания деньги на поглощения
● Проверьте долгосрочные темпы роста компании, стабилен ли ее рост в последние годы.
● Как они вели себя в предыдущие рецессии и рыночные спады.
🙋Циклические компании
● Внимательно следите за состоянием запасов и соотношением спроса и предложения.
● Будьте готовы к снижению коэффициента P/E во время восстановления бизнеса, когда прибыль достигает пика, а инвесторы ожидают завершения цикла.
● Если циклическая компания хорошо вам знакома - у вас есть преиму- щество в определении циклов. (Например, все знают о цикличности автоиндустрии.)
🙎♂️Быстро растущие компании
● Убедитесь в том, что на продукт, который должен привести к росту прибыли, приходится значительная доля продаж компании.
● Каковы темпы роста прибыли в последние несколько лет. (В числе моих фаворитов — компании с темпами роста в диапазоне от 20 до 25%.)
● То, что компания успешно воспроизвела формулу своего успеха в нескольких городах, подтверждает ее способность к расширению.
● Убедитесь, что у компании все еще есть возможности роста. Например, Pic «N» Save, когда я впервые ее посетил, закрепилась в южной Калифорнии и планировала выход в северную Калифорнию. Впереди у нее были еще 49 штатов.
● Какое значение имеет коэффициент P/E, равен ли он темпу роста?
● Ускоряется ли расширение (три новых мотеля в прошлом году, пять новых мотелей в этом году) или замедляется (пять в прошлом году, три в этом)?
🙅♂️Компании, выходящие из кризиса
● Главное — устоит ли компания под натиском кредиторов. Какова де- нежная позиция компании? Каков ее долг? (Например, Apple Computer в период кризиса имела денежную позицию в 200 млн долл. и нулевой долг, поэтому ей не грозило банкротство.)
● Каковы планы компании по оздоровлению? Избавилась ли она от неприбыльных подразделений? Это сильно влияет на прибыль.
● Восстанавливается ли бизнес?
● Снижаются ли затраты? Если да, каков ожидаемый эффект?
🤦♂️Компании с недооценёнными активами
● Какова стоимость активов? Имеются ли скрытые активы?
● Насколько велик долг, который вычитается из активов?
● Привлекает ли компания новые займы, приводящие к снижению стои- мости активов?
● Есть ли заинтересованные в скупке акций лица?
👍 Если пост был полезен, поставьте пожалуйста лайк!
#гуру #Линч #Питер
#обзор #что_купить #трейдинг
#аналитика
🟢КАМАЗ теряет долю рынка?
По итогам 2023 года в России было продано 143,7 тыс. грузовиков, что аж на 70,8% больше, чем годом ранее.
Лидерство в сегменте грузовиков сохранил КАМАЗ, но вот доля рынка отечественного гиганта снизилась с 38% до 21%.
Это данные агенства АВТОСТАТ.
Пока китайцы захватывают рынок грузовиков в России…
Более того, в штучном выражении КАМАЗ даже снизил продажи с 31 520 шт. в 2022 до 31 010 шт. в 2023. Данные агенство АВТОСТАТ разнятся с заявлениями руководства КАМАЗа, которые заявляют о росте количества проданных грузовиков, но в отчётности таких данных нет.
Рыночная доля КАМАЗ снижается, но в стратегии до 2030 автогигант планирует значительно увеличить производство в штуках до 60 тыс. единиц.
#KMAZ #KMH4 #КАМАЗ
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
По итогам 2023 года в России было продано 143,7 тыс. грузовиков, что аж на 70,8% больше, чем годом ранее.
Лидерство в сегменте грузовиков сохранил КАМАЗ, но вот доля рынка отечественного гиганта снизилась с 38% до 21%.
Это данные агенства АВТОСТАТ.
Пока китайцы захватывают рынок грузовиков в России…
Более того, в штучном выражении КАМАЗ даже снизил продажи с 31 520 шт. в 2022 до 31 010 шт. в 2023. Данные агенство АВТОСТАТ разнятся с заявлениями руководства КАМАЗа, которые заявляют о росте количества проданных грузовиков, но в отчётности таких данных нет.
Рыночная доля КАМАЗ снижается, но в стратегии до 2030 автогигант планирует значительно увеличить производство в штуках до 60 тыс. единиц.
#KMAZ #KMH4 #КАМАЗ
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
🔴Яндекс. Что значит реструктуризация для инвестора?
Сегодня нидерландская Yandex N.V. Объявила, о том, что продала за 475 млрд руб. консорциуму частных инвесторов российскую часть бизнеса.
Как известно материнская компания Яндекса зарегистрирована в Нидерландах. А значит для того, чтобы провести заявленную реструктуризацию нужно было:
🅰️ Одобрение сделки на общем собрании акционеров, а для этого нужно было 75% голосов ЗА предложенную схему. Без этого решения провести реструктуризацию в правовом поле было бы невозможно.
🅱️ Разделить компанию на 2 части и продать российскую часть новым российским акционерам. То есть, то, что мы сейчас и видим - нидерландская Yandex N.V. продала большую часть своих активов российской структуре (консорциуму инвесторов), а взамен получила деньги, которые распределит или не распределит среди акционеров.
Фактически это говорит о том, что основной собственник уже сменился. Сейчас мы видим уже завершающий этап реструктуризации.
До СВО Волож и Иванов являлись владельцами акций типа В (10 голосов) контролировали только 53,7% голосов, и таким образом, чтобы принять решение на собрании акционеров новый собственник должен был либо докупить акций до 75% голосов либо убедить их проголосовать ЗА.
Теперь иностранным акциям на Мосбирже грозит делистинг.
2 недели назад депозитарий НРД уже рассылал уведомление акционерам о предстоящем корпоративном событии.
Мы держим акции Яндекса в нашей стратегии.
Вот, что я писал о реструктуризации больше года назад (https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/RentierCapital/dad383c4-39f6-44bc-9dba-d1f19fe9ec53?utm_source=share)
$YNDX
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#пульс_оцени
#что_купить
#новичкам
#обучение
#трейдинг
#пульс
Сегодня нидерландская Yandex N.V. Объявила, о том, что продала за 475 млрд руб. консорциуму частных инвесторов российскую часть бизнеса.
Как известно материнская компания Яндекса зарегистрирована в Нидерландах. А значит для того, чтобы провести заявленную реструктуризацию нужно было:
🅰️ Одобрение сделки на общем собрании акционеров, а для этого нужно было 75% голосов ЗА предложенную схему. Без этого решения провести реструктуризацию в правовом поле было бы невозможно.
🅱️ Разделить компанию на 2 части и продать российскую часть новым российским акционерам. То есть, то, что мы сейчас и видим - нидерландская Yandex N.V. продала большую часть своих активов российской структуре (консорциуму инвесторов), а взамен получила деньги, которые распределит или не распределит среди акционеров.
Фактически это говорит о том, что основной собственник уже сменился. Сейчас мы видим уже завершающий этап реструктуризации.
До СВО Волож и Иванов являлись владельцами акций типа В (10 голосов) контролировали только 53,7% голосов, и таким образом, чтобы принять решение на собрании акционеров новый собственник должен был либо докупить акций до 75% голосов либо убедить их проголосовать ЗА.
Теперь иностранным акциям на Мосбирже грозит делистинг.
2 недели назад депозитарий НРД уже рассылал уведомление акционерам о предстоящем корпоративном событии.
Мы держим акции Яндекса в нашей стратегии.
Вот, что я писал о реструктуризации больше года назад (https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/RentierCapital/dad383c4-39f6-44bc-9dba-d1f19fe9ec53?utm_source=share)
$YNDX
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#пульс_оцени
#что_купить
#новичкам
#обучение
#трейдинг
#пульс
🟡Стоит ли покупать акции Яндекса?
Распродажи как мы помним на российском фондовом рынке начались еще осенью 2021. Сильнее всех падали «Техи», во-первых, потому, что в них было больше всего нерезидентов, которые делали «ноги» с нашего рынка, а, во-вторых, потому, что они имели головную компанию зарубежом, а бизнес в России, и никто не понимал, что будет с их акциями в России после введения санкций.
По этим причинам основное падение в бумагах Яндекса произошло ещё до начала СВО - с более, чем с 6000 руб. за бумагу, до 1931 руб. или на 70%. Потом бумаги снизились ещё, до 1350 руб.
Яндекс сделал ряд заявлений, о том, что планируется реструктуризация, но схема естественно не раскрывалась. Но это создало позитивный фон и бумаги Яндекса с тех пор постепенно дорожали и сейчас достигли 3300 руб., что больше цены на начало СВО на 70% и на 144% больше минимальных цен, которые были на бирже осенью 2022.
Таким образом реструктуризация бизнеса Яндекса и «переезд» материнской структуры в Россию уже стал ожидаемым событием. Но параметры переезда до сих пор полночью не очевидны.
Яндекс работает в технологичных, но очень конкурентных сегментах, «жгет деньги» инвестируя в свои маркет-плейсы, и пока проигрывает конкуренцию.
Срок окупаемости инвестиций в такой бизнес не всегда очевиден, и новые покупатели заинтересованы естественно купить бизнес настолько дёшево насколько это возможно.
Именно поэтому цена выкупа объявленная в недавней рассылке брокерам от НРД указывалась 11$ или менее 1000 руб. за бумагу.
Я полагаю, что за эту цену будут выкупать бумаги у нерезидентов в российском депозитарном контуре. Им деваться некуда - продадут и за 5$. Но откуда может взяться уверенность, что российским акционерам предложат цену выше? Не нужно думать, что кто-то хочет Вам отдать свои деньги, скорее наоборот.
Мне всегда нравился бизнес Яндекса. Я считаю, что акции сейчас значительно недооценены и имеют отличный потенциал роста. Но на фондовом рынке нужно принимать объективные, а не субъективные решения. Если я не готов вложить в идею значительную часть инвестиционного портфеля, то не вложу и незначительную часть. Лучше оказаться неправым и не додозаработать, чем потерять все. Риски на фондовом рынке больше весят, чем потенциальная доходность.
#YNDX
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестиция
#аналитика
#трейдинг
Распродажи как мы помним на российском фондовом рынке начались еще осенью 2021. Сильнее всех падали «Техи», во-первых, потому, что в них было больше всего нерезидентов, которые делали «ноги» с нашего рынка, а, во-вторых, потому, что они имели головную компанию зарубежом, а бизнес в России, и никто не понимал, что будет с их акциями в России после введения санкций.
По этим причинам основное падение в бумагах Яндекса произошло ещё до начала СВО - с более, чем с 6000 руб. за бумагу, до 1931 руб. или на 70%. Потом бумаги снизились ещё, до 1350 руб.
Яндекс сделал ряд заявлений, о том, что планируется реструктуризация, но схема естественно не раскрывалась. Но это создало позитивный фон и бумаги Яндекса с тех пор постепенно дорожали и сейчас достигли 3300 руб., что больше цены на начало СВО на 70% и на 144% больше минимальных цен, которые были на бирже осенью 2022.
Таким образом реструктуризация бизнеса Яндекса и «переезд» материнской структуры в Россию уже стал ожидаемым событием. Но параметры переезда до сих пор полночью не очевидны.
Яндекс работает в технологичных, но очень конкурентных сегментах, «жгет деньги» инвестируя в свои маркет-плейсы, и пока проигрывает конкуренцию.
Срок окупаемости инвестиций в такой бизнес не всегда очевиден, и новые покупатели заинтересованы естественно купить бизнес настолько дёшево насколько это возможно.
Именно поэтому цена выкупа объявленная в недавней рассылке брокерам от НРД указывалась 11$ или менее 1000 руб. за бумагу.
Я полагаю, что за эту цену будут выкупать бумаги у нерезидентов в российском депозитарном контуре. Им деваться некуда - продадут и за 5$. Но откуда может взяться уверенность, что российским акционерам предложат цену выше? Не нужно думать, что кто-то хочет Вам отдать свои деньги, скорее наоборот.
Мне всегда нравился бизнес Яндекса. Я считаю, что акции сейчас значительно недооценены и имеют отличный потенциал роста. Но на фондовом рынке нужно принимать объективные, а не субъективные решения. Если я не готов вложить в идею значительную часть инвестиционного портфеля, то не вложу и незначительную часть. Лучше оказаться неправым и не додозаработать, чем потерять все. Риски на фондовом рынке больше весят, чем потенциальная доходность.
#YNDX
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестиция
#аналитика
#трейдинг
⚡️+ 40% сегодня опять по акциям Диасофт?
Покупатели в стакане акций Диасофт в первую секунду торгов смели всех продавцов и, сделав +40% к цене размещения, уперлись в «планку» в 6300 руб. за бумагу.
«Планка» - это лимит установленный Мосбиржей на возможность подачи заявок выше 40% цены закрытия предыдущего дня или цены размещения. Размещение состоялось по 4500 руб. Ужасно вредная вещь я вам скажу. В итоге ажиотажный спрос на бумаги был искусственно ограничен. Но торги не остановили - сделки проходили по максимальной цене в 6300 руб.
Очевидно, что сегодня рост продолжится, почем судя по объемам, которые вчера были в стакане на покупку сегодня будет опять +40%.
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#обучение
#трейдинг
Покупатели в стакане акций Диасофт в первую секунду торгов смели всех продавцов и, сделав +40% к цене размещения, уперлись в «планку» в 6300 руб. за бумагу.
«Планка» - это лимит установленный Мосбиржей на возможность подачи заявок выше 40% цены закрытия предыдущего дня или цены размещения. Размещение состоялось по 4500 руб. Ужасно вредная вещь я вам скажу. В итоге ажиотажный спрос на бумаги был искусственно ограничен. Но торги не остановили - сделки проходили по максимальной цене в 6300 руб.
Очевидно, что сегодня рост продолжится, почем судя по объемам, которые вчера были в стакане на покупку сегодня будет опять +40%.
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#обучение
#трейдинг
🔥СПБ Биржа готова к рестарту
Нахожусь на конференции Quik, ARQA Technologies
Генеральный директор СПБ Биржи Евгений Сердюков на конференции ARQA Technologies сделал ряд заявлений.
👉🏼Капитал СПБ Биржи обладает капиталом в 15 млрд руб. и этих денег достаточно для перезапуска проекта
👉🏼 СПБ Биржа и команда всегда тяготели к деривативам и будут возвращаться в этот сегмент
👉🏼 СПБ Биржа находится в финальной стадии создания технологии и запуска торгов деривативами на иностранные базовые активы из дружественных юрисдикций.
👉🏼 В ближайшее время команда закончит работу над новой стратегией развития и об этом будет сообщено
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#пульс_оцени
#что_купить
#новичкам
#обучение
#трейдинг
Нахожусь на конференции Quik, ARQA Technologies
Генеральный директор СПБ Биржи Евгений Сердюков на конференции ARQA Technologies сделал ряд заявлений.
👉🏼Капитал СПБ Биржи обладает капиталом в 15 млрд руб. и этих денег достаточно для перезапуска проекта
👉🏼 СПБ Биржа и команда всегда тяготели к деривативам и будут возвращаться в этот сегмент
👉🏼 СПБ Биржа находится в финальной стадии создания технологии и запуска торгов деривативами на иностранные базовые активы из дружественных юрисдикций.
👉🏼 В ближайшее время команда закончит работу над новой стратегией развития и об этом будет сообщено
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#пульс_оцени
#что_купить
#новичкам
#обучение
#трейдинг
Как я обыгрываю рынок
Инвестиционная стратегия состоит из двух частей: инвестиционная и спекулятивная.
Сегодня расскажу немного про спекулятивную часть.
В спекулятивной части я использую новостную спекулятивную стратегию или трейдинг по новостям. Я не использую технический анализ. Новостная спекулятивная стратегия это:
✔️мониторинг всех выходящих новостей и тех, которые должны выйти
✔️анализ новостей и того как они могут повлиять на акцию сейчас или в будущем
✔️присваиваю бал по своей внутренней шкале от 1 до 10 новости по отношению к акции на которую она может повлиять. Я вхожу только в сделки с балом >7. Это значит, что я оцениваю очень вероятно, что новость значительно повлияет на акцию.
✔️Планирую так называемую R -кратную, или соотношение риска и доходности. Фактически это матожидание. То есть я заранее планирую как точку входа в случае если цена пойдёт в нужном направлении, так и точку выхода, если цена пойдёт в не нужном направлении (stop-loss). Потенциальная доходность должна в 4 или больше раз превышать потенциальный убыток. То есть к меня есть два исхода события или 4 руб. прибыли или 1 руб. убытка.
Ну а дальше искусство интерпретации новостей основанное на опыте в 20 лет.
Новости которые могут значительно влиять на акцию это:
👉🏼 Публикация финансовой отчётности, которая значительно отличается от ожидаемой
👉🏼 Заявления менеджмента о значительных ожиданиях, изменениях и т.д.
👉🏼 Резкий рост/падение цен на продукцию, изменения рынка, на котором работает компания
👉🏼 Корпоративные события (объявление дивидендов, слияния, поглощения, выкуп, SPO и т.д)
👉🏼 Ставки ЦБ, изменения в налогах, в регулировании
👉🏼 Глобальные события, то есть события в мировой экономке, политические события и заявления
И много чего ещё
Помимо этого сильнее всего влияют:
⭕️неожиданные новости
⭕️плохие сильнее хороших
Самое важное - это верная интерпретация новостей и их значительность. Например, ожидаемый «переезд» Polymetal $POLY большинство инвесторов оценили положительно, тогда как я много раз писал, что это негативное событие и акции упадут.
Нужно понимать, акции могут расти, то есть большинство может тоже ошибаться. Вам не обязательно нужно думать как большинство.
#трейдинг
#аналитика
Инвестиционная стратегия состоит из двух частей: инвестиционная и спекулятивная.
Сегодня расскажу немного про спекулятивную часть.
В спекулятивной части я использую новостную спекулятивную стратегию или трейдинг по новостям. Я не использую технический анализ. Новостная спекулятивная стратегия это:
✔️мониторинг всех выходящих новостей и тех, которые должны выйти
✔️анализ новостей и того как они могут повлиять на акцию сейчас или в будущем
✔️присваиваю бал по своей внутренней шкале от 1 до 10 новости по отношению к акции на которую она может повлиять. Я вхожу только в сделки с балом >7. Это значит, что я оцениваю очень вероятно, что новость значительно повлияет на акцию.
✔️Планирую так называемую R -кратную, или соотношение риска и доходности. Фактически это матожидание. То есть я заранее планирую как точку входа в случае если цена пойдёт в нужном направлении, так и точку выхода, если цена пойдёт в не нужном направлении (stop-loss). Потенциальная доходность должна в 4 или больше раз превышать потенциальный убыток. То есть к меня есть два исхода события или 4 руб. прибыли или 1 руб. убытка.
Ну а дальше искусство интерпретации новостей основанное на опыте в 20 лет.
Новости которые могут значительно влиять на акцию это:
👉🏼 Публикация финансовой отчётности, которая значительно отличается от ожидаемой
👉🏼 Заявления менеджмента о значительных ожиданиях, изменениях и т.д.
👉🏼 Резкий рост/падение цен на продукцию, изменения рынка, на котором работает компания
👉🏼 Корпоративные события (объявление дивидендов, слияния, поглощения, выкуп, SPO и т.д)
👉🏼 Ставки ЦБ, изменения в налогах, в регулировании
👉🏼 Глобальные события, то есть события в мировой экономке, политические события и заявления
И много чего ещё
Помимо этого сильнее всего влияют:
⭕️неожиданные новости
⭕️плохие сильнее хороших
Самое важное - это верная интерпретация новостей и их значительность. Например, ожидаемый «переезд» Polymetal $POLY большинство инвесторов оценили положительно, тогда как я много раз писал, что это негативное событие и акции упадут.
Нужно понимать, акции могут расти, то есть большинство может тоже ошибаться. Вам не обязательно нужно думать как большинство.
#трейдинг
#аналитика
🐔Черкизово. Полный разбор и оценка
В пятницу вышел отчет по МСФО, а также прошло заседание совета директоров, где принималось решение по дивидендам.
Главные цифры:
🔺Выручка 226,7 млрд руб. +23%
🔺Себестоимость 160,7 млрд руб. +15,3%
🔺Валовая прибыль 73,3 млрд руб. +74,1%
🔺Ком., опер., адм. расходы 32,9 млрд руб. +30%
🔺Чистая прибыль 33 млрд руб. +123%
Рост чистой прибыли был вызван сразу несколькими основными факторами. Во-первых, неплохой рост выручки на 23%, а во-вторых, очень не значительный рост себестоимости - всего на 15%, до 160,7 млрд руб., что привело к сильному росту валовой прибыли, аж на 74,1%. Как результат, мы видим скачек по чистой прибыли до 33 млрд руб. или на 123%.
Эти факторы привели к рекордной рентабельности по валовой прибыли до 32,3%. Ниже представлены показатели по годам, где видно, что обычно рентабельность находится в диапазоне 22%~27%.
Выручка/Валовая прибыль/рентабельность (млрд руб.)
2019: 120,1 / 26,4 / 22%
2020: 128,8 / 35 / 27,2%
2021: 160,2 / 40,4 / 25,2%
2022: 184,3 / 42,1 / 22,8%
2023: 226,7 / 73,3 / 32,3%
Теперь давайте рассмотрим эти показатели в разрезе бизнес сегментов.
Сегмент: Выручка в 2022/ Выручка в 2023 / изменение в % (млрд руб.)
✔️Курица : 109,6 / 142,2 / +29,8%
✔️Свинина: 35,4 / 43 / +21,3%
✔️Мясопереработка: 36,6 / 43 / +17,4%
✔️Растениеводство: 11,5 / 15,5 / +34,4%
✔️ Индейка: 15,8 / 11,5 / -26,9%
Так как средние цены на курятину выросли в 2023 на 28%, а свинины на 12% можно сделать заключение, что основной двигатель роста выручки по курятине - это рост цен, а по свинине рост объёмов продаж и рост цен.
Теперь посмотрим на то, какие сегменты сделали наибольший вклад в прибыль, посмотрим на EBITDA в разрезе сегментов в динамике.
Сегмент: EBITDA 2022/ EBITDA 2023 / изменение в % (млрд руб.)
✔️Курица : 23,1 / 38,7 / +67,7%
✔️Свинина: 5,4 / 10,4 / +91,8%
✔️Мясопереработка: 3,4 / 0,9 / -72,1%
✔️Растениеводство: 1,95 / 4,9 / +158%
✔️ Индейка: 327 / 819 / +150%
Два основных бизнес сегмента, которые дают наибольший вклад в чистую прибыль это курица и свинина, причём доля свинины в общем EBITDA компании достигла 25%.
🧮Оценка компании и выводы:
Капитализация - 200 млрд
P/E - 6
EV/ EBITDA - 5,4
Чистый долг/EBITDA - 2
Дивиденды за 2023 выпл. 118 руб.
Дивиденды за 2023 ожидаемые 200 руб.
Див.доходность 2023 - 6,6%
Текущая оценка не представляется мне дешёвой, но такие компании могут и должны стоить дороже. Но после значительного роста цен на курятину и свинину мы рискуем увидеть их коррекцию в 2024. Динамка стоимости куриных тушек уже отрицательная Январь 2024 - 0,64%, Февраль 2024 - 2,89%.
В то же время бизнес компании имеет большой потенциал особенно в части роста экспорта свинины в Китай.
Наиболее оптимальная стратегия по бумаге - покупка на откатах от уровня 4-5 P/E.
Я рекомендовал бумагу к покупке ещё осенью 2022, когда она стоила 2800 руб.
#GCHE #черкизово
#обучение_инвестициям
#аналитика
#трейдинг
В пятницу вышел отчет по МСФО, а также прошло заседание совета директоров, где принималось решение по дивидендам.
Главные цифры:
🔺Выручка 226,7 млрд руб. +23%
🔺Себестоимость 160,7 млрд руб. +15,3%
🔺Валовая прибыль 73,3 млрд руб. +74,1%
🔺Ком., опер., адм. расходы 32,9 млрд руб. +30%
🔺Чистая прибыль 33 млрд руб. +123%
Рост чистой прибыли был вызван сразу несколькими основными факторами. Во-первых, неплохой рост выручки на 23%, а во-вторых, очень не значительный рост себестоимости - всего на 15%, до 160,7 млрд руб., что привело к сильному росту валовой прибыли, аж на 74,1%. Как результат, мы видим скачек по чистой прибыли до 33 млрд руб. или на 123%.
Эти факторы привели к рекордной рентабельности по валовой прибыли до 32,3%. Ниже представлены показатели по годам, где видно, что обычно рентабельность находится в диапазоне 22%~27%.
Выручка/Валовая прибыль/рентабельность (млрд руб.)
2019: 120,1 / 26,4 / 22%
2020: 128,8 / 35 / 27,2%
2021: 160,2 / 40,4 / 25,2%
2022: 184,3 / 42,1 / 22,8%
2023: 226,7 / 73,3 / 32,3%
Теперь давайте рассмотрим эти показатели в разрезе бизнес сегментов.
Сегмент: Выручка в 2022/ Выручка в 2023 / изменение в % (млрд руб.)
✔️Курица : 109,6 / 142,2 / +29,8%
✔️Свинина: 35,4 / 43 / +21,3%
✔️Мясопереработка: 36,6 / 43 / +17,4%
✔️Растениеводство: 11,5 / 15,5 / +34,4%
✔️ Индейка: 15,8 / 11,5 / -26,9%
Так как средние цены на курятину выросли в 2023 на 28%, а свинины на 12% можно сделать заключение, что основной двигатель роста выручки по курятине - это рост цен, а по свинине рост объёмов продаж и рост цен.
Теперь посмотрим на то, какие сегменты сделали наибольший вклад в прибыль, посмотрим на EBITDA в разрезе сегментов в динамике.
Сегмент: EBITDA 2022/ EBITDA 2023 / изменение в % (млрд руб.)
✔️Курица : 23,1 / 38,7 / +67,7%
✔️Свинина: 5,4 / 10,4 / +91,8%
✔️Мясопереработка: 3,4 / 0,9 / -72,1%
✔️Растениеводство: 1,95 / 4,9 / +158%
✔️ Индейка: 327 / 819 / +150%
Два основных бизнес сегмента, которые дают наибольший вклад в чистую прибыль это курица и свинина, причём доля свинины в общем EBITDA компании достигла 25%.
🧮Оценка компании и выводы:
Капитализация - 200 млрд
P/E - 6
EV/ EBITDA - 5,4
Чистый долг/EBITDA - 2
Дивиденды за 2023 выпл. 118 руб.
Дивиденды за 2023 ожидаемые 200 руб.
Див.доходность 2023 - 6,6%
Текущая оценка не представляется мне дешёвой, но такие компании могут и должны стоить дороже. Но после значительного роста цен на курятину и свинину мы рискуем увидеть их коррекцию в 2024. Динамка стоимости куриных тушек уже отрицательная Январь 2024 - 0,64%, Февраль 2024 - 2,89%.
В то же время бизнес компании имеет большой потенциал особенно в части роста экспорта свинины в Китай.
Наиболее оптимальная стратегия по бумаге - покупка на откатах от уровня 4-5 P/E.
Я рекомендовал бумагу к покупке ещё осенью 2022, когда она стоила 2800 руб.
#GCHE #черкизово
#обучение_инвестициям
#аналитика
#трейдинг
🔴 Polymetal: что будет с акциями?
▪️Что произошло?
Казахстанская Polymetal объявила о планах продать свой основной актив в России - дочернюю компанию АО «Полиметалл». Акционеры Polymetal должны 7 марта утвердить это решение и сомневаться в положительном решении не приходится.
Как и стоило ожидать российские активы оценены с большим дисконтом. Весь российский бизнес оценен в $3,7 млрд. Из них только $300 млн будут выплачены реальными деньгами, но головная Казахстанская Polymetal избавится от $2,2 млрд долга. Иными словами российская дочка выплатит Казахстанской Poly дивиденды, и тут же часть из них материнская Poly вернёт обратно российской структуре, так как должна.
▪️Почему Polymetal продаёт российскую дочку?
После начала СВО Polymetal уже планировал реструктуризацию и «переезд» с Джерси. Акционеры, среди которых много иностранных хотели сохранить бизнес, но и вести бизнес в России не могли из-за санкционного режима и очевидных сложностей с получением дивидендов из России.
Помимо этого в мае 2023 российская АО «Полиметалл» попала под санкции и была включена в SDN-лист США (материнская Polymetal под санкции не попала).
Это привело к тому, что иностранные акционеры, владельцы Polymetal захотели сохранить часть бизнеса по добыче золота в Казахстане, продать российскую дочку и дистанцироваться от России в целом.
Все это было очевидно из заявлений и опубликованного циркуляра и раньше.
Я не раз писал, что все это привет к падению акций.
▪️ Что будет с акциями Polymetal?
Акции Polymetal, которые торгуются на Мосбирже являются иностранными. И если раньше основным активом этого иностранного юр.лица было российское АО «Полиметалл», что давало некую страховку от действий материнской компании, то сейчас такой страховки не будет.
Деньги, которые получит материнская Polymetal от продажи российских активов в $300 млн по сути копейки. Бизнес будет продан с дисконтом и большая часть уйдёт на погашение долга материнской Polymetal. Никаких больших выплат акционерам, о которых кто-то мечтал не будет.
Владеть иностранными акциями Polymetal не представляет никакого смысла, ведь все эти бумаги заблокированы санкциями, наложенными на депозитарий Мосбиржи- НРД. А значит никаких дивидендов и ограничения на корпоративные действия.
Наиболее вероятно:
✔️ Делистинг акций Polymetal с Мосбиржи, так как основные акционеры иностранные (23,9% - Инвестиционный фонд из Омана, 9,9% - американская инвесткомпания BlackRock, 3,3% - Fodina B.V., 64% - free float)
✔️ Акции продолжат снижаться, так как обмен акций требует среди прочего Открытие брокерского и банковского счётов в Казахстане, то есть сопряжено с дополнительными издержками.
✔️ Дальнейшее падение акций, так как для не все акционеры попадут под критерии акционеров, которые смогут произвести обмен.
#POLY
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
▪️Что произошло?
Казахстанская Polymetal объявила о планах продать свой основной актив в России - дочернюю компанию АО «Полиметалл». Акционеры Polymetal должны 7 марта утвердить это решение и сомневаться в положительном решении не приходится.
Как и стоило ожидать российские активы оценены с большим дисконтом. Весь российский бизнес оценен в $3,7 млрд. Из них только $300 млн будут выплачены реальными деньгами, но головная Казахстанская Polymetal избавится от $2,2 млрд долга. Иными словами российская дочка выплатит Казахстанской Poly дивиденды, и тут же часть из них материнская Poly вернёт обратно российской структуре, так как должна.
▪️Почему Polymetal продаёт российскую дочку?
После начала СВО Polymetal уже планировал реструктуризацию и «переезд» с Джерси. Акционеры, среди которых много иностранных хотели сохранить бизнес, но и вести бизнес в России не могли из-за санкционного режима и очевидных сложностей с получением дивидендов из России.
Помимо этого в мае 2023 российская АО «Полиметалл» попала под санкции и была включена в SDN-лист США (материнская Polymetal под санкции не попала).
Это привело к тому, что иностранные акционеры, владельцы Polymetal захотели сохранить часть бизнеса по добыче золота в Казахстане, продать российскую дочку и дистанцироваться от России в целом.
Все это было очевидно из заявлений и опубликованного циркуляра и раньше.
Я не раз писал, что все это привет к падению акций.
▪️ Что будет с акциями Polymetal?
Акции Polymetal, которые торгуются на Мосбирже являются иностранными. И если раньше основным активом этого иностранного юр.лица было российское АО «Полиметалл», что давало некую страховку от действий материнской компании, то сейчас такой страховки не будет.
Деньги, которые получит материнская Polymetal от продажи российских активов в $300 млн по сути копейки. Бизнес будет продан с дисконтом и большая часть уйдёт на погашение долга материнской Polymetal. Никаких больших выплат акционерам, о которых кто-то мечтал не будет.
Владеть иностранными акциями Polymetal не представляет никакого смысла, ведь все эти бумаги заблокированы санкциями, наложенными на депозитарий Мосбиржи- НРД. А значит никаких дивидендов и ограничения на корпоративные действия.
Наиболее вероятно:
✔️ Делистинг акций Polymetal с Мосбиржи, так как основные акционеры иностранные (23,9% - Инвестиционный фонд из Омана, 9,9% - американская инвесткомпания BlackRock, 3,3% - Fodina B.V., 64% - free float)
✔️ Акции продолжат снижаться, так как обмен акций требует среди прочего Открытие брокерского и банковского счётов в Казахстане, то есть сопряжено с дополнительными издержками.
✔️ Дальнейшее падение акций, так как для не все акционеры попадут под критерии акционеров, которые смогут произвести обмен.
#POLY
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
👇Polymetal может упасть до 0
🤦♂️Я бы не советовал смельчакам откупать это падение в надежде на приличный отскок. После того материнская компания полностью выйдет из капитала своей российской дочки АО «Полиметалл» российских миноритарных акционеров уже ничего не будет защищать.
Поэтому, скорее всего обмен акций для большинства российских акционеров производить не будут.
Перевести ценные бумаги из депозитария Мосбиржи – НРД в казахстанский депозитарий естественно не получиться – все иностранные ценные бумаги в НРД заблокированы вышестоящими иностранными депозитариями.
Обмен же акций, о котором заявлено на сайте Polymetal большинство акционеров провести не смогут.
Цитата из Циркуляра об обмене: «Предложение обмена акций предусматривает, что при условии принятия Решений по обмену акций и выполнения всех Условий Компания намеревается приобрести Соответствующие критериям акции у Соответствующих критериям акционеров в обмен на выпуск Замещающих акций в соотношении «один к одному». Компания исключительно на свое усмотрение может приобретать Соответствующие критериям акции у Соответствующих критериям акционеров траншами.»
То есть компания будет обменивать только, если акционер пройдет проверку на критерии соответствия. И может по своему усмотрению, так написано, производить обмен.
Исходя из выше сказанного можно с высокой уверенностью заключить, что компании выгодно не обменивать акции, а потом признать их бесхозными и погасить. Общий объем акций, заблокированный в НРД по информации из циркуляра, сейчас составляет 14,36%, хотя возможно компания лукавит и их количество больше.
Погашение акций будут означать увеличение доли существующих акционеров, то есть каждый иностранный акционер получит бесплатно +14,36% к своей доле. Российские держатели потеряют все.
Sell бумагу..
#POLY
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
🤦♂️Я бы не советовал смельчакам откупать это падение в надежде на приличный отскок. После того материнская компания полностью выйдет из капитала своей российской дочки АО «Полиметалл» российских миноритарных акционеров уже ничего не будет защищать.
Поэтому, скорее всего обмен акций для большинства российских акционеров производить не будут.
Перевести ценные бумаги из депозитария Мосбиржи – НРД в казахстанский депозитарий естественно не получиться – все иностранные ценные бумаги в НРД заблокированы вышестоящими иностранными депозитариями.
Обмен же акций, о котором заявлено на сайте Polymetal большинство акционеров провести не смогут.
Цитата из Циркуляра об обмене: «Предложение обмена акций предусматривает, что при условии принятия Решений по обмену акций и выполнения всех Условий Компания намеревается приобрести Соответствующие критериям акции у Соответствующих критериям акционеров в обмен на выпуск Замещающих акций в соотношении «один к одному». Компания исключительно на свое усмотрение может приобретать Соответствующие критериям акции у Соответствующих критериям акционеров траншами.»
То есть компания будет обменивать только, если акционер пройдет проверку на критерии соответствия. И может по своему усмотрению, так написано, производить обмен.
Исходя из выше сказанного можно с высокой уверенностью заключить, что компании выгодно не обменивать акции, а потом признать их бесхозными и погасить. Общий объем акций, заблокированный в НРД по информации из циркуляра, сейчас составляет 14,36%, хотя возможно компания лукавит и их количество больше.
Погашение акций будут означать увеличение доли существующих акционеров, то есть каждый иностранный акционер получит бесплатно +14,36% к своей доле. Российские держатели потеряют все.
Sell бумагу..
#POLY
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
🟢Дивиденды Сбера могут составить 26% в ближайшие 16 месяцев
В марте чистая прибыль Сбера выросла до 128,5 млрд руб., а рентабельность капитала составила 22,5%.
Ключевые показатели эффективности за 3 месяца 2024 года:
✔️Чистая прибыль - 364,0 млрд руб.
✔️Рентабельность капитала (ROE) - 22,0%
✔️ Темп роста - 3,9% г/г
Ранее, 3 апреля премьер министр Михаил Мишустин предложил распределить сверх прибыль банков через повышенные дивиденды. Осенью об этом уже заявляли в правительстве.
Предполагаем, что Сбер распределит не менее 60% от чистой прибыли за 2023 и 2024. Исходя из этого суммарный дивиденд за ближайшие 16 месяцев составят более 80 руб. или с текущей дивидендной доходностью в 26%!
#SBER #SBERP
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купить
#новичкам
#обучение
#трейдинг
В марте чистая прибыль Сбера выросла до 128,5 млрд руб., а рентабельность капитала составила 22,5%.
Ключевые показатели эффективности за 3 месяца 2024 года:
✔️Чистая прибыль - 364,0 млрд руб.
✔️Рентабельность капитала (ROE) - 22,0%
✔️ Темп роста - 3,9% г/г
Ранее, 3 апреля премьер министр Михаил Мишустин предложил распределить сверх прибыль банков через повышенные дивиденды. Осенью об этом уже заявляли в правительстве.
Предполагаем, что Сбер распределит не менее 60% от чистой прибыли за 2023 и 2024. Исходя из этого суммарный дивиденд за ближайшие 16 месяцев составят более 80 руб. или с текущей дивидендной доходностью в 26%!
#SBER #SBERP
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купить
#новичкам
#обучение
#трейдинг
⚪️Ложные ожидания инвестора
Одной из самых больших опасностей для инвестора можно без сомнения назвать ложные ожидания.
Ложные ожидания - это когда человек при отборе активов для инвестирования опирается на мнимые, субъективные размышления и неправильно оценивает вероятность наступления тех или иных событий.
Один из последних ярких примеров - это конечно ожидание хорошей отчётности и дивидендов от Газпрома. Как можно было делать ставку на рост этой бумаги после февраля 2022 года, взрыва серверного потока 2 и отказа европейских потребителей от российского газа? Было очевидно, что без проблем не обойтись. Как можно полагаться на прогнозы некоторых инвестиционных компаний, которые ожидали высокие дивиденды, если отчетность газовой монополии скрывает условия контрактов и сроки окупаемости новых проектов? Газпром был всегда «котом в мешке», а сейчас прогнозировать что-то вообще невозможно. Как результат: убыток в 630 млрд руб. за 2023 год, отказ от выплат дивидендов и туманные перспективы на бушующее.
Ещё один пример - акции Polymetal. Ожидания инвесторов о выкупе акций при редомициляции были основаны на ничем не обоснованном предположении: «а может выкупят». При этом полностью игнорировались риски остаться здесь с акциями, права по которым осуществить невозможно. «Фантики» как я писал ранее скорее всего продолжат дешеветь.
Еще один свежий пример мнимых, необоснованных ожиданий - это конечно Яндекс. Инвесторы покупали как горячие пирожки бумаги находящиеся за периметром российского депозитарного контура просто потому, что брокеры их активно предлагали. Теперь большинство инвесторов кто так поступил скорее всего потеряет свои инвестиции. Повезло в каком-то смысле тем, кто покупал акции Яндекса на российских биржах, но и здесь многие надеялись на выкуп по более высокой цене. А зачем ЗПИФу выкупать акции по высокой цене, если уже контрольный пакет выкуплен вне нашего контура у Воложа и других иностранных акционеров?
Ложные ожидания - это опасная «болезнь». Конечно в первую очередь это проблема начинающих инвесторов, но далеко не всегда. Инвесторы, которые на рынке присутствуют уже давно, но не занимаются инвестиционным процессом ежедневно также видели не так много исходов своих ожиданий как и начинающие.
Эффективное инвестирование это скорее не наука, а искусство. Каждый труженик инвестиционного фронта сам оценивает эффективность своих решений и нет никакой независимой экспертизы. И поскольку инвестировать только по книгам без практики невозможно, только опыт успехов и неудач во многом определяет эволюцию инвестора и его стратегии.
#GAZP #POLY #YNDX
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купить
#новичкам
#обучение
#трейдинг
Одной из самых больших опасностей для инвестора можно без сомнения назвать ложные ожидания.
Ложные ожидания - это когда человек при отборе активов для инвестирования опирается на мнимые, субъективные размышления и неправильно оценивает вероятность наступления тех или иных событий.
Один из последних ярких примеров - это конечно ожидание хорошей отчётности и дивидендов от Газпрома. Как можно было делать ставку на рост этой бумаги после февраля 2022 года, взрыва серверного потока 2 и отказа европейских потребителей от российского газа? Было очевидно, что без проблем не обойтись. Как можно полагаться на прогнозы некоторых инвестиционных компаний, которые ожидали высокие дивиденды, если отчетность газовой монополии скрывает условия контрактов и сроки окупаемости новых проектов? Газпром был всегда «котом в мешке», а сейчас прогнозировать что-то вообще невозможно. Как результат: убыток в 630 млрд руб. за 2023 год, отказ от выплат дивидендов и туманные перспективы на бушующее.
Ещё один пример - акции Polymetal. Ожидания инвесторов о выкупе акций при редомициляции были основаны на ничем не обоснованном предположении: «а может выкупят». При этом полностью игнорировались риски остаться здесь с акциями, права по которым осуществить невозможно. «Фантики» как я писал ранее скорее всего продолжат дешеветь.
Еще один свежий пример мнимых, необоснованных ожиданий - это конечно Яндекс. Инвесторы покупали как горячие пирожки бумаги находящиеся за периметром российского депозитарного контура просто потому, что брокеры их активно предлагали. Теперь большинство инвесторов кто так поступил скорее всего потеряет свои инвестиции. Повезло в каком-то смысле тем, кто покупал акции Яндекса на российских биржах, но и здесь многие надеялись на выкуп по более высокой цене. А зачем ЗПИФу выкупать акции по высокой цене, если уже контрольный пакет выкуплен вне нашего контура у Воложа и других иностранных акционеров?
Ложные ожидания - это опасная «болезнь». Конечно в первую очередь это проблема начинающих инвесторов, но далеко не всегда. Инвесторы, которые на рынке присутствуют уже давно, но не занимаются инвестиционным процессом ежедневно также видели не так много исходов своих ожиданий как и начинающие.
Эффективное инвестирование это скорее не наука, а искусство. Каждый труженик инвестиционного фронта сам оценивает эффективность своих решений и нет никакой независимой экспертизы. И поскольку инвестировать только по книгам без практики невозможно, только опыт успехов и неудач во многом определяет эволюцию инвестора и его стратегии.
#GAZP #POLY #YNDX
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купить
#новичкам
#обучение
#трейдинг
🟢 🔴 ЦБ устроит обвал или ускорение
Решение ЦБ по ключевой ставке в пятницу может быть неожиданным для рынка. Неожиданное решение однозначно двинет котировки в ту или иную сторону.
⤵️ЦБ может вполне сделать более значительное повышение ключевой ставки, чем ожидает рынок. Косвенным подтверждением такого развития событий можно назвать повышение ставок крупнейшими банками не дожидаясь решения ЦБ. Особенно обращает на себя внимание консервативный Сбер, который поднял ставку по 7-ми месячному вкладу до 18% годовых.
Я считаю, что ЦБ может поднять ставку сразу на 1% или даже 2% и сделать несколько заявлений об ужесточении ДКП.
В этом случае мы увидим значительные распродажи особенно банковского сектора. Сбер может и не упадёт значительно, но ВТБ и ряд банков второго эшелона ждёт коррекция.
Также такое развитие событий заставит перегретые Техи Яндекса и Озона отступить от максимумов ещё значительней.
⤴️ Если же ЦБ объявит о снижении ставки, и сделает хоть малейший намёк на улучшение ситуации с инфляцией на рынке ускорится рост. В этом случае наиболее пострадавшей бумагой может стать Мосбиржа. Сейчас бумагу тащат вверх на ожиданиях высоких ставок весь этот год, а возможно и следующий.
В любом случае можно сыграть в обе стороны выставив stop-loss на покупку выше текущих уровней цен и такой же ниже текущих уровней, чтобы в пятницу в 13:30 забрать свой заслуженный profit :)
#обзор #что_купить #трейдинг
#аналитика
#новичкам
#обучение
#трейдинг
Решение ЦБ по ключевой ставке в пятницу может быть неожиданным для рынка. Неожиданное решение однозначно двинет котировки в ту или иную сторону.
⤵️ЦБ может вполне сделать более значительное повышение ключевой ставки, чем ожидает рынок. Косвенным подтверждением такого развития событий можно назвать повышение ставок крупнейшими банками не дожидаясь решения ЦБ. Особенно обращает на себя внимание консервативный Сбер, который поднял ставку по 7-ми месячному вкладу до 18% годовых.
Я считаю, что ЦБ может поднять ставку сразу на 1% или даже 2% и сделать несколько заявлений об ужесточении ДКП.
В этом случае мы увидим значительные распродажи особенно банковского сектора. Сбер может и не упадёт значительно, но ВТБ и ряд банков второго эшелона ждёт коррекция.
Также такое развитие событий заставит перегретые Техи Яндекса и Озона отступить от максимумов ещё значительней.
⤴️ Если же ЦБ объявит о снижении ставки, и сделает хоть малейший намёк на улучшение ситуации с инфляцией на рынке ускорится рост. В этом случае наиболее пострадавшей бумагой может стать Мосбиржа. Сейчас бумагу тащат вверх на ожиданиях высоких ставок весь этот год, а возможно и следующий.
В любом случае можно сыграть в обе стороны выставив stop-loss на покупку выше текущих уровней цен и такой же ниже текущих уровней, чтобы в пятницу в 13:30 забрать свой заслуженный profit :)
#обзор #что_купить #трейдинг
#аналитика
#новичкам
#обучение
#трейдинг
🟢🔴Какие компании выиграют и проиграют от высоких ставок
Проиграют компании с высокой долговой нагрузкой:
✔️АФК Система AFKS
✔️МТС MTSS
✔️Мечел MTLR
✔️Сегежа SGZH
✔️Русал RUAL
✔️М.Видео MVID
✔️Аэрофлот AFLT
Выиграют компании без долгов, но в первую очередь компании с большим размером денег на балансе:
✔️Сбер SBER
✔️Тинькофф TCSG
✔️Мосбиржа MOEX
✔️Сургутнефтегаз SNGSP
✔️ММК MAGN
✔️ИнтерРАО IRAO
Высокие ставки наиболее значительно отразятся на компаниях, основной бизнес которых это деньги. Это в первую очередь банки и другие финансовые организации, например Мосбиржа.
Банки зарабатывают на спреде. Они привлекают в депозиты под более низкую ставку, а выдают кредит под более высокую. Этот спред называют чистой процентной маржой (NIM). Свободные, не размещённые деньги банки размешают в других инструментах.
Спред – основной доход банка. Так вот, чем выше ставка ЦБ – тем больше этот спред в п.п.
Высокие ставки создают сильный приток денег на депозиты, но снижают спрос на кредиты. Если и правда как говорят в ЦБ высокие ставки не так значительно как ожидалось тормозят экономический рост, то такая ситуация продлится довольно долго.
#обзор #что_купить #трейдинг
#sber #moex #tcsg
#аналитика
#что_купить
#обучение
#трейдинг
Проиграют компании с высокой долговой нагрузкой:
✔️АФК Система AFKS
✔️МТС MTSS
✔️Мечел MTLR
✔️Сегежа SGZH
✔️Русал RUAL
✔️М.Видео MVID
✔️Аэрофлот AFLT
Выиграют компании без долгов, но в первую очередь компании с большим размером денег на балансе:
✔️Сбер SBER
✔️Тинькофф TCSG
✔️Мосбиржа MOEX
✔️Сургутнефтегаз SNGSP
✔️ММК MAGN
✔️ИнтерРАО IRAO
Высокие ставки наиболее значительно отразятся на компаниях, основной бизнес которых это деньги. Это в первую очередь банки и другие финансовые организации, например Мосбиржа.
Банки зарабатывают на спреде. Они привлекают в депозиты под более низкую ставку, а выдают кредит под более высокую. Этот спред называют чистой процентной маржой (NIM). Свободные, не размещённые деньги банки размешают в других инструментах.
Спред – основной доход банка. Так вот, чем выше ставка ЦБ – тем больше этот спред в п.п.
Высокие ставки создают сильный приток денег на депозиты, но снижают спрос на кредиты. Если и правда как говорят в ЦБ высокие ставки не так значительно как ожидалось тормозят экономический рост, то такая ситуация продлится довольно долго.
#обзор #что_купить #трейдинг
#sber #moex #tcsg
#аналитика
#что_купить
#обучение
#трейдинг
🇷🇺 Армия России защищает инвестиции
На днях Максим Орешкин отметил, что «успешной экономики не бывает без успешной армии».
Эта мысль очень правильно отражает тот факт, что сильная армия значительно укрепляет суверенитет страны. Страна имеющая сильную экономику без сильной армии рискует понести поражение в политическом и тем более военном конфликте.
Многие не задумываются об этом вкладывая деньги в недвижимость или акции небольших стран со слабой политической системой без устойчивого суверенитета.
Такие инвестиции подвержены значительным рискам!
Самые безопасные страны для инвестиций:
✔️Страны лидеры по мощи экономики
✔️Страны имеющие сильную армию
✔️Страны со стабильной политической системой
✔️ Страны имеющие более менее развитой финансовый и фондовый рынок обладающий достаточной независимостью
✔️ Так называемые дружественны страны
Если вы взгляните на инвестиции с учётом минимизации вышеобознченных рисков, то список стран резко снизится буквально всего до нескольких.
Список самых надёжных стран для инвестиций:
✅ Россия
✅ Китай
✅ Индия
✅ Турция
Армия и экономика обеспечивают надёжность экономической системы, более высокий уровень суверенитета, а значит надёжность и перспективность инвестиций на фондовом рынке.
С Днём России!
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#трейдинг
На днях Максим Орешкин отметил, что «успешной экономики не бывает без успешной армии».
Эта мысль очень правильно отражает тот факт, что сильная армия значительно укрепляет суверенитет страны. Страна имеющая сильную экономику без сильной армии рискует понести поражение в политическом и тем более военном конфликте.
Многие не задумываются об этом вкладывая деньги в недвижимость или акции небольших стран со слабой политической системой без устойчивого суверенитета.
Такие инвестиции подвержены значительным рискам!
Самые безопасные страны для инвестиций:
✔️Страны лидеры по мощи экономики
✔️Страны имеющие сильную армию
✔️Страны со стабильной политической системой
✔️ Страны имеющие более менее развитой финансовый и фондовый рынок обладающий достаточной независимостью
✔️ Так называемые дружественны страны
Если вы взгляните на инвестиции с учётом минимизации вышеобознченных рисков, то список стран резко снизится буквально всего до нескольких.
Список самых надёжных стран для инвестиций:
✅ Россия
✅ Китай
✅ Индия
✅ Турция
Армия и экономика обеспечивают надёжность экономической системы, более высокий уровень суверенитета, а значит надёжность и перспективность инвестиций на фондовом рынке.
С Днём России!
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#трейдинг
🔴Доллар уходит в прошлое и обещает не вернуться
Использовал психоделический обвал юаня и кросс-курса рубль-юань-доллар, чтобы немного заработать на обратном откате.
Обвал юаня был вызван тем, что экспортёры стали продавать юань хотя получают выручку в долларах (юань, который у них несомненно есть), чтобы исполнять директиву по продаже валюты. Спрос на юань был в моменте не достаточен.
Вообще санкции против Мосбиржи и НКЦ приведут к следующим последствиям:
✔️Ещё большему снижению внешнеторговых операций с расчётами в долларах, так как стоимость конверсионных операций возрастёт ещё больше, а неудобство вырастет.
✔️Переходу на внебиржевые торги долларом на Мосбирже. Но так так как валютные корсчета НКЦ заблокированы для того, чтобы банки полноценно включились в торговлю на внебирже требуется время.
✔️ Долгосрочные последствия влияния санкций на НКЦ сейчас крайне сложно спрогнозировать, возможны различные сценарии, но очевидно, что спрос на доллары станет значительно ниже, поэтому при прочих равных доллар снизится к рублю больше, чем юань.
✔️ ЦБ и правительство крайне не заинтересованы в укреплении рубля, так как это снизит валютные доходы страны. Поэтому ЦБ скорее всего уже разрешил не продавать валютную выручку сверх необходимых объёмов экспортёрам и приостановил продажу юаней в рамках бюджетного правила.
Дальше нужно будет смотреть, хватит ли инструментов у ЦБ, чтобы стабилизировать курс. Не исключаю повторного обвала юаня. Смотрим за руками…
#usdrub #доллароубль #юань #доллар
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купить
#обучение
#трейдинг
Использовал психоделический обвал юаня и кросс-курса рубль-юань-доллар, чтобы немного заработать на обратном откате.
Обвал юаня был вызван тем, что экспортёры стали продавать юань хотя получают выручку в долларах (юань, который у них несомненно есть), чтобы исполнять директиву по продаже валюты. Спрос на юань был в моменте не достаточен.
Вообще санкции против Мосбиржи и НКЦ приведут к следующим последствиям:
✔️Ещё большему снижению внешнеторговых операций с расчётами в долларах, так как стоимость конверсионных операций возрастёт ещё больше, а неудобство вырастет.
✔️Переходу на внебиржевые торги долларом на Мосбирже. Но так так как валютные корсчета НКЦ заблокированы для того, чтобы банки полноценно включились в торговлю на внебирже требуется время.
✔️ Долгосрочные последствия влияния санкций на НКЦ сейчас крайне сложно спрогнозировать, возможны различные сценарии, но очевидно, что спрос на доллары станет значительно ниже, поэтому при прочих равных доллар снизится к рублю больше, чем юань.
✔️ ЦБ и правительство крайне не заинтересованы в укреплении рубля, так как это снизит валютные доходы страны. Поэтому ЦБ скорее всего уже разрешил не продавать валютную выручку сверх необходимых объёмов экспортёрам и приостановил продажу юаней в рамках бюджетного правила.
Дальше нужно будет смотреть, хватит ли инструментов у ЦБ, чтобы стабилизировать курс. Не исключаю повторного обвала юаня. Смотрим за руками…
#usdrub #доллароубль #юань #доллар
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купить
#обучение
#трейдинг
🟡Делимобиль: интересные перспективы и оценка акций
📊Рынок
Рынок мобильности (каршеринг и микромобильность) в России продолжает расти рекордными темпами. За 2 года рынок фактически удвоился достигнув размера в 86 млрд в 2023.
К 2028 году согласно некоторым прогнозам рынок достигнет 349 млрд руб., а средний темп роста CAGR составит 39%.
Прогнозы высокого потенциал роста рынка не берутся с потолка. В России пока еще сохраняется относительно низкий уровень проникновения услуг каршеринга по сравнении с другими странами. Сейчас автопарк каршеринга составляет всего 0,1% от совокупного автопарка, при этом в европейских странах с сопоставимым с Россией уровнем урбанизации проникновение каршеринга в 4–5 раз выше и рост в Европе продолжается.
Как ожидается основной рост в ближайшем будущем будет достигнут за счет роста каршеринга, а не микромобильности — с 44 млрд руб. до 234 млрд руб. к 2028 году.
Рынок каршеринга имеет огромный потенциал роста, учитывая постоянное удорожание новых автомобилей, дешевизну каршеринга в сравнении со стоимостью такси и комфорт поездки относительно общественного транспорта.
🚗Эмитент
Делимобиль - лидер каршеринга в России. Доля рынка по количеству поездок составляет - 40%, а в Москве и Московской области - 50%. Автопарк Делимобиля - более 26,6 тыс автомобилей. Компания работает в 11 городах: в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Казани, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Ростове-на-Дону, Самаре, Тольятти, Туле и Сочи. Компания планирует выйти в ближайшие года в 36 городов с населением более 500 тыс. чел.
Дивидендная политика компании подразумевает выплату не менее 50% от чистой прибыли 2 раза в год, при условии, что показатель Чистый долг / EBITDA» менее 3. В настоящий момент это условие не выполняется.
Выручка и темп роста по годам:
✔️2020: 6,25 млрд руб.
✔️2021: 12,4 млрд руб. +98,4%
✔️2022: 15,2 млрд руб. +22,6%
✔️2023: 20,9 млрд руб. +37,5%
Среднегодовой темп роста выручки за 3 года CAGR=49,5%, при этом в 2023 тем ускорился по отношению к 2022 году.
Чистая прибыль и рентабельность по чистой прибыли:
✔️2020: -2,81 млрд руб. -45%
✔️2021: -0,44 млрд руб. -3,5%
✔️2022: 0,81 млрд руб. +5,3%
✔️2023: 1,93 млрд руб. +9,2%
Ключевые текущие финансовые показатели:
👉🏼Выручка 20,9 млрд руб.
👉🏼Чистая прибыль 1,93 млрд руб.
👉🏼Рентабельность по EBITDA: 30,7%
👉🏼Чистый долг/EBITDA: 3,15
👉🏼Общий долг: 33,849 млрд руб.
👉🏼Денежные средства и эквиваленты: 8,32 млрд руб.
Оценка.
Если заложить темп роста выручки в 30% на 2024 и 2025,то:
P/E текущее: 26,15
P/E 2024: 20,64
P/E 2025: 15,87
Обращает на себя внимание рост общего долга до 33,8 млрд за счёт роста долгосрочных займов с 3,7 до 17,2 млрд руб. Это и понятно, компания активно наращивала парк автомобилей. Этим отчасти и обусловлено текущее лидерство. Но общая стоимость компании сейчас выглядит излишне высокой EV=84 млрд (капитализация + долг) и EV/EBITDA=10.
Количество кэша у компании 8,32 млрд руб. (4,2 млрд руб. за счёт IPO) говорит о том, что проблем с деньгами для дальнейшего агрессивного роста не предвидится.
Также хочется обратить внимание на рост чистой рентабельности до 9,2% и на то, что если бы не было расходов на обслуживание долга в размере 2,9 млрд руб., то чистая рентабельность могла быть вообще выше 20%.
Текущая оценка несколько завышена все же на мой взгляд и здесь нет смысла сравнивать с США.
Планируем искать интересные точки входа в бумагу, если рынок даст возможность купить дешевле.
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купи
#обучение
#трейдинг
📊Рынок
Рынок мобильности (каршеринг и микромобильность) в России продолжает расти рекордными темпами. За 2 года рынок фактически удвоился достигнув размера в 86 млрд в 2023.
К 2028 году согласно некоторым прогнозам рынок достигнет 349 млрд руб., а средний темп роста CAGR составит 39%.
Прогнозы высокого потенциал роста рынка не берутся с потолка. В России пока еще сохраняется относительно низкий уровень проникновения услуг каршеринга по сравнении с другими странами. Сейчас автопарк каршеринга составляет всего 0,1% от совокупного автопарка, при этом в европейских странах с сопоставимым с Россией уровнем урбанизации проникновение каршеринга в 4–5 раз выше и рост в Европе продолжается.
Как ожидается основной рост в ближайшем будущем будет достигнут за счет роста каршеринга, а не микромобильности — с 44 млрд руб. до 234 млрд руб. к 2028 году.
Рынок каршеринга имеет огромный потенциал роста, учитывая постоянное удорожание новых автомобилей, дешевизну каршеринга в сравнении со стоимостью такси и комфорт поездки относительно общественного транспорта.
🚗Эмитент
Делимобиль - лидер каршеринга в России. Доля рынка по количеству поездок составляет - 40%, а в Москве и Московской области - 50%. Автопарк Делимобиля - более 26,6 тыс автомобилей. Компания работает в 11 городах: в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Казани, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Ростове-на-Дону, Самаре, Тольятти, Туле и Сочи. Компания планирует выйти в ближайшие года в 36 городов с населением более 500 тыс. чел.
Дивидендная политика компании подразумевает выплату не менее 50% от чистой прибыли 2 раза в год, при условии, что показатель Чистый долг / EBITDA» менее 3. В настоящий момент это условие не выполняется.
Выручка и темп роста по годам:
✔️2020: 6,25 млрд руб.
✔️2021: 12,4 млрд руб. +98,4%
✔️2022: 15,2 млрд руб. +22,6%
✔️2023: 20,9 млрд руб. +37,5%
Среднегодовой темп роста выручки за 3 года CAGR=49,5%, при этом в 2023 тем ускорился по отношению к 2022 году.
Чистая прибыль и рентабельность по чистой прибыли:
✔️2020: -2,81 млрд руб. -45%
✔️2021: -0,44 млрд руб. -3,5%
✔️2022: 0,81 млрд руб. +5,3%
✔️2023: 1,93 млрд руб. +9,2%
Ключевые текущие финансовые показатели:
👉🏼Выручка 20,9 млрд руб.
👉🏼Чистая прибыль 1,93 млрд руб.
👉🏼Рентабельность по EBITDA: 30,7%
👉🏼Чистый долг/EBITDA: 3,15
👉🏼Общий долг: 33,849 млрд руб.
👉🏼Денежные средства и эквиваленты: 8,32 млрд руб.
Оценка.
Если заложить темп роста выручки в 30% на 2024 и 2025,то:
P/E текущее: 26,15
P/E 2024: 20,64
P/E 2025: 15,87
Обращает на себя внимание рост общего долга до 33,8 млрд за счёт роста долгосрочных займов с 3,7 до 17,2 млрд руб. Это и понятно, компания активно наращивала парк автомобилей. Этим отчасти и обусловлено текущее лидерство. Но общая стоимость компании сейчас выглядит излишне высокой EV=84 млрд (капитализация + долг) и EV/EBITDA=10.
Количество кэша у компании 8,32 млрд руб. (4,2 млрд руб. за счёт IPO) говорит о том, что проблем с деньгами для дальнейшего агрессивного роста не предвидится.
Также хочется обратить внимание на рост чистой рентабельности до 9,2% и на то, что если бы не было расходов на обслуживание долга в размере 2,9 млрд руб., то чистая рентабельность могла быть вообще выше 20%.
Текущая оценка несколько завышена все же на мой взгляд и здесь нет смысла сравнивать с США.
Планируем искать интересные точки входа в бумагу, если рынок даст возможность купить дешевле.
#обзор #что_купить #трейдинг
#обучение_инвестициям
#аналитика
#что_купи
#обучение
#трейдинг
