🔹 بررسی تعادل #نرخ_ارز با متغیرهای متوسط #قیمت_مسکن در تهران و میزان نقدینگی نشان می‌دهد که، #دلار مورد انتظار در #بازار_مسکن در آبان ماه 37،540 تومان می‌باشد. این درحالی‌ است که قیمت تعادلی ارز بر مبنای نقدینگی با فرض رشد 2.5 درصدی نسبت به مهرماه نیز 37،047 تومان برآورد می‌گردد.

🔹 با کمرنگ شدن انتظارات نسبت به احیای #توافق_برجام و همچنین عدم وجود چشم‌انداز مناسب اقتصادی، گرچه #بازار_ارز با دخالت #بانک_مرکزی با افزایش عرضه قابل توجه نیز مواجه است، اما طبعا بازارها نرخ ارز برآوردی را مطابق انتظارات تعدیل می‌نمایند.

🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

🌱💰 چرا باید به سرمایه‌گذاری در #نهال فکر کنیم؟

✅ از آن‌جا که 96% از دارایی #صندوق_طلای_سرخ_نوویرا با نماد معاملاتی نهال را گواهی‌های سپرده #زعفران تشکیل می‌دهند، جهت پاسخ به سوال فوق بایستی وضعیت بازار و قیمت زعفران را به شرح زیر، مد نظر قرار دهیم:

🔹 چراکه با توجه به میزان برداشت و تقاضای مصرفی-صادراتی با کسری زعفران مواجه خواهیم بود.

🔹 چراکه نرخ خرید تضمینی زعفران توسط دولت، 30% بالاتر از نرخ‌های فعلی در بازار است.

🔹 چراکه فصل برداشت به پايان رسيده و #عرضه_زعفران براي دومين سال متوالي از ميانگين بلند مدت كمتر است.

🔹 چراکه زعفران ماهیت صادراتی دارد و قیمت آن نیز وابسته به #نرخ_ارز می‌باشد.

🔹 چراکه با توجه به #تورم ، هزینه‌های تولید نظیر: کود، حمل و نقل، دستمزد و... بهای تمام شده این محصول افزایشی خواهد بود.

🔹 چراکه با توجه به پایین بودن قیمت دلاری #فروش_زعفران نسبت به سنوات قبل، پتانسیل رشد قیمتی این محصول بالاتر می‌رود.

#بازار_سرمایه #بورس_زعفران #بازار_زعفران #قیمت_زعفران #صندوق_نهال

☎️ 021-79276000
🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

🔷 با توجه به تغییر ریاست کل #بانک_مرکزی و اعلام سیاست جدید ارزی، نگاهی داشتیم به اتفاق مشابه در سال ۹۷ و اعلام نرخ ترجیحی ارز ۴۲۰۰۰ریالی در آن سال.

#تاریخ

#اقتصاد_ایران #اقتصاد #نرخ_ارز_ترجیحی #نرخ_ارز_آزاد #شاخص_کل #تورم #نرخ_ارز #شاخص_کل_بورس #دلار

🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

🔷 #گزارش مقایسه‌ای #صنعت_کاشی_سرامیک

🔹 طبق بررسی‌های صورت گرفته در #گروه_نوویرا ، دو شرکت #الوند و #حافظ به لحاظ #متغیرهای_بنیادی از وضعیت بهتری در این گروه برخوردار هستند.

🔹 همچنین #نرخ_ارز ، نرخ #تورم ، پروژه‌های ساخت و ساز و چالش‌های موجود در زمینه #صادرات از تاثیرگذارترین عوامل بر صنعت کاشی و سرامیک می باشد.

#تحلیل #تحلیل_بنیادی #صنعت_کاشی #صنعت_سرامیک

☎️ 021-79276000
🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

🔷 رشد مورد انتظار #شاخص_قیمت (وزنی-ارزشی) #بورس_تهران

🔹 اختلاف #دلار نیمایی و آزاد تقریبا به 75% رسیده‌، درحالی‌که میانگین فاصله این دو نرخ برای سال 1401 تقریبا 25% بوده‌ است.

🔹 در صورتی که با تصمیم رگولاتور به حذف نرخ 285،000 ریالی، نرخ نیمایی مطابق میانگین متعارف به نرخ #بازار_آزاد همگرا شود، بورس تهران پتانسیل رشد قابل توجهی خواهد داشت.

📊 برآورد ما در #گروه_نوویرا نشان می‌دهد که در چارچوب مدل‌های سری زمانی و در نظر گرفتن #نرخ_ارز نیمایی، نرخ بدون ریسک و سود آخرین فصل #بورس به عنوان متغیرهای کنترلی، با فرض نرخ بدون ریسک میانگین 27%، مطابق نمودار فوق رشد مورد انتظار شاخص قیمت برای طیفی از مقادیر دلار نیمایی، در بازه 5% تا 23% (با مبنا قرار دادن شاخص روز 1401/12/01) خواهد بود.

✅ با فرض دلار آزاد 500،000 ریالی و فاصله تقریبا 20% دو نرخ، دلار نیمایی تقریبا 400،000 ریال خواهد بود و رشد 23% ای #شاخص قیمت چندان دور از انتظار نیست.

#اقتصاد_ایران #اقتصاد_کلان #بازار_سرمایه

🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

🔻 شش دهه رشد اقتصادی ایران 🇮🇷

🔹 بررسی داده‌های #تولید_ناخالص داخلی کشور طی شش دهه (سال 1339 تا 1400) نشان می‌دهد که #میانگین_پایین و #تلاطم و #نوسان_بالا دو شاخصه مهم رشد اقتصادی ایران است.

🔹 متوسط رشد اقتصادی طی سال‌های 1357 تا 1400 تقریبا 1.6% بوده‌ است.

❗️ در توضیح یکی از علل نوسان‌های بالا و میانگین رشد اقتصادی پایین، می‌توان به وجود #تورم مزمن به عنوان یک پدیده مخرب در #اقتصاد_ایران اشاره کرد. چراکه معمولا واکنش دولت‌ها در قبال تورم و افزایش قیمت‌ها، دخالت در سمت سود و هزینه بنگاه‌هاست.

💡 به عنوان مثال دولت‌ها با مکانیزم #قیمت_گذاری_دستوری (چه در سمت نرخ فروش داخلی و یا #نرخ_ارز حاصل از فروش محصولات صادراتی) سود بنگاه‌ها را تحت تاثیر قرار می‌دهند و در واقع با دخالت دولت، #حقوق_مالکیت به عنوان یکی از مهم‌ترین مبانی #رشد_اقتصادی نقض می‌گردد. از طرفی قدرت پیش‌بینی بنگاه‌ها در خصوص متغیر مهم #سود نیز تضعیف می‌گردد که نهایتا سازوکار مزبور، منجر به کاهش رشد اقتصادی و واریانس بالای آن می‌گردد.

#اقتصاد_کلان #اقتصاد #دلار

🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

🔷 روند حداقل دستمزد ماهانه

🔹 با تصویب شورای عالی کار، #حداقل_دستمزد_ماهانه سال 1402 با افزایش 27 درصدی نسبت به سال 1401 به سطح 53،082،880 ریال رسید.

🔹 با فرض متوسط #نرخ_دلار 50،000 تومانی برای سال 1402، ارزش دلاری حداقل حقوق ماهانه کارگر تقریبا 106 #دلار خواهد بود. البته با وجود چشم‌انداز تورمی حاکم و افزایش #نرخ_ارز ، قدرت خرید کارگران همچون سنوات اخیر احتمالا مجددا تعدیل شده و کاهش خواهد یافت.

🔹 میانگین ارزش دلاری حداقل حقوق طی سال 1358 تا کنون تقریبا 104 دلار بوده‌ است.

🔹 از طرفی نسبت حداقل #حقوق به درآمد سرانه (به قیمت‌های جاری) نیز تقریبا به 3.4 درصد رسیده‌ است و مطابق نمودار طی سال‌های اخیر عمدتا روند نزولی داشته‌ است. در واقع ارزش خلق شده توسط کارگر طی یکسال، تقریبا 41 درصد از درآمد سرانه می‌باشد.

#اقتصاد_کلان #اقتصاد_ایران

🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

🔷 رشد نقدینگی فراتر از رشد اقتصادی

🔹 مقایسه مازاد رشد نقدینگی نسبت به تولید حقیقی (درواقع رشد نقدینگی منهای #رشد_اقتصادی ) با روند تورم، نشان می‌دهد که دست‌کم یک دهه اخیر فزونی رشد نقدینگی نسبت به تولید ناخالص داخلی ( #GDP ) یکی از عوامل اصلی کاهش ارزش پول ملی و افزایش تورم کشور بوده‌ است.

🔹 در واقع افزایش بیشترِ تعداد پول نسبت به هر واحد ظرفیت تولید، منجر به ایجاد مازاد تقاضای خارج از توان تولید و کاهش ارزش #پول در مقابل کالا و خدمات موجود در #اقتصاد می‌گردد.

🔹 همچنین مطابق تئوری‌ پولی #نرخ_ارز ، مازاد رشد #نقدینگی نسبت به تولید حقیقی یکی از فاکتورهای مهم توضیح‌دهنده نرخ ارزِ تعادلی می‌باشد. به عبارتی چنانچه رشد پول بیشتر از رشد تولید حقیقی باشد نرخ ارز افزایش می‌یابد.

🔹 واگرایی میان #تورم و مازاد رشد نقدینگی به #تولید بین سال‌های 93 تا 95، می‌تواند ناشی از نرخ‌های سود بالای سپرده‌ها (نرخ‌های بهره حقیقی مثبت) و در واقع انجماد نقدینگی طی آن دوران باشد.

#اقتصاد_کلان #اقتصاد_ایران

🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

‍ 🔷 بازده مورد انتظار شاخص قیمت #بورس_تهران

🔹 تصمیم اخیر دولت مبنی بر افزایش #نرخ_خوراک شرکت‌های #پتروشیمی که بخش عمده ارزش بازار بورس تهران را تشکیل می‌دهند، می‌تواند منجر به کاهش حاشیه سود شرکت‌های مزبور گردد. با فرض اینکه #تغییر_نرخ_خوراک ، کاهش تقریبا 10 درصدی سود آخرین فصل شرکت‌های بورس تهران را به همراه داشته باشد.

🔹 در این گزارش با در نظر گرفتن #نرخ_ارز نیمایی (با توجه به اینکه درآمد شرکت‌های بورس تهران عمدتا با نرخ نیمایی تسویه می‌گردد)، میانگین نرخ بدون ریسک و سود آخرین فصل کل شرکت‌ها به عنوان متغیرهای کنترلی سعی شده تا بازده مورد انتظار بورس تهران پس از این تصمیم دولت را برآورد گردد.

✅ برآورد ما در #گروه_نوویرا نشان می‌دهد که در چارچوب مدل‌های سری زمانی، با فرض نرخ بدون ریسک میانگین 27% و کاهش 10% سود آخرین فصل شرکت‌های بورس تهران، مطابق نمودار مقابل بازده مورد انتظار شاخص قیمت برای طیفی از مقادیر #دلار نیمایی (از 350،000 تا 550،000 ریال)، با مبنا قرار دادن شاخص روز 1402/04/10 شاهد حداکثر کاهش 26%‌ و حداکثر افزایش 27.4% خواهد بود.

💡 به عنوان مثال با فرض دلار نیمایی 40 هزار تومانی، میانگین نرخ بدون ریسک 27% و تصویب نرخ خوراک (و متعاقبا کاهش 10 درصدی سود آخرین فصل)، انتظار می‌رود شاخص قیمت (وزنی-ارزشی) نسبت به روز دهم تیرماه 1402، تقریبا 13% کاهش یابد و سطح تقریبا 410،000 واحدی، تعادل شاخص قیمت (وزنی-ارزشی) باشد.

#اقتصاد_کلان #اقتصاد_ایران #کسری_بودجه

🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

🔷 سود (زیان) خالص شرکت‌های #ایران_خودرو و #سایپا طی 20 سال گذشته

🔹 مطابق گزارش مرکز پژوهش‌های مجلس در خصوص قیمت‌گذاری #صنعت_خودرو در ایران، هر دو خودروساز بزرگ کشور یعنی ایران خودرو و سایپا، پس از شروع قیمت‌گذاری توسط شورای رقابت از سال 1392 تاکنون زیان‌های قابل توجهی را متحمل شده‌اند.

🔹 حجم زیان ناشی از این شیوه قیمت‌گذاری به گونه‌ای است که ایران خودرو در سال 1396 با نبود تحریم‌ها 400 میلیون دلار زیان شناسایی نموده، در حالی‌که طی سال 1388 سود سالیانه‌ این بنگاه بالغ بر یک میلیارد دلار بوده‌ است.

🔹 گفتنی است قبل‌تر از سال 1392، قیمت‌گذاری توسط کمیته خودرو صورت می‌گرفته‌ است. البته تحریم‌ها و نوسانات #نرخ_ارز نیز بر زیان‌دهی این بنگاه‌ها بی‌تاثیر نبوده‌ است.

🔹 مسئله #قیمت_گذاری_دستوری و دخالت دولت در سمت درآمد و هزینه‌‌ی بنگاه‌های اقتصادی از مهم‌ترین چالش‌های #اقتصاد_ایران طی سال‌های اخیر به شمار می‌رود که بی‌شک رشد اقتصادی اندک و پرنوسان کشور، تنها یکی از آثار مخرب آن است چرا که با دخالت دولت در قیمت‌گذاری، یکی از مهم‌ترین مبانی #رشد_اقتصادی یعنی حق مالکیت دچار خدشه جدی می‌گردد.

#اقتصاد_کلان

🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com

🔷 نرخ ارز تعادلی بر اساس نقدینگی

🔹 مطابق آخرین آمار بانک مرکزی، رشد تجمعی نقدینگی تا پایان تیرماه سال جاری نسبت به اسفند 1401 برابر 5.6% بوده‌ است. با توجه به سیاست‌ #بانک_مرکزی در راستای کنترل رشد مقداری ترازنامه بانک‌ها و مدیریت خلق پول بانکی، به نظر می‌رسد محتمل‌ترین سناریو برای رشد نقدینگی تا پایان سال جاری در مرتبه 30% باشد. در واقع با توجه به آمار اخیر چنانچه از مردادماه نقدینگی به طور متوسط ماهانه 3% رشد نماید تا انتهای سال شاهد رشد 29.5% این متغیر خواهیم بود.

✅ مطابق محاسبات ما در گروه نوویرا، یک برآورد منطقی از #نرخ_ارز تعادلی بر مبنای #نقدینگی می‌تواند در چارچوب مدل‌های سری زمانی تغییر رژیم (متناظر دو رژیم وفور درآمد ارزی و تنگنای ارزی) صورت گیرد، چرا که در غیر اینصورت صرفا با تقسیم نقدینگی بر #دلار و فرض همگرایی به یک میانگین بلندمدت، شاهد بایاس احتمالی در نرخ برآوردی ارز خواهیم بود زیرا یک متغیر ثابت که در واقع نماینده عوامل ناشناخته باشد را نادیده انگاشته‌ایم. با در نظر گرفتن مفروضات فوق نرخ تعادلی ارز پایان سال 1402 تقریبا 557,887 ریال برآورد می‌گردد.

🔹 دقت کنیم که تقاضای #ارز را می‌توان به سه مولفه تقاضای مصرفی، تقاضای خروج سرمایه و تقاضای سفته‌بازی تقسیم نمود، چنانچه هر یک از این سه مولفه تقاضای ارز، دچار تغییر گردد، شاهد ایجاد شکاف میان نرخ ارز تعادلی و نرخ بازار خواهیم بود.

🔹 همانگونه که مشاهده می‌گردد مطابق نمودار فاصله میان نرخ تعادلی و نرخ بازار (به خصوص در زمان‌های جهش ارزی) گاهی از 40% نیز فراتر رفته‌است، در نتیجه در برآورد نرخ ارز تا پایان سال جاری این نکته را نیز باید در نظر داشت که بسته به تغییر هر یک از مولفه‌های تقاضا، شاهد فاصله قابل توجه نرخ بازار از نرخ تعادلی خواهیم بود.

📊 مشاهده نمودار دلار بر اساس نقدینگی

#اقتصاد_کلان #اقتصاد_ایران

🆔 @Noviraco
🌐 Noviraco.com