Довольный капитал / DCP Investment

#Мнение #UBS #Media

💠 Сектор СМИ и развлечений в США, возможно, постепенно возвращается к фундаментальной ориентации, говорит UBS, (делая предварительный обзор результатов четвертого квартала), за счет повышения оценок по рекламным и партнерским программ, но при этом остается осторожным в отношении долгосрочных перспектив СМИ.

Ожидается, что в конце квартала будут улучшены показатели партнерских программ, появится «устойчивая» телевизионная реклама и будет продолжаться постепенный рост по мере восстановления. Хотя это означает увеличение нормализации затрат, текущие задержки из-за COVID-19 могут привести к дальнейшему увеличению некоторых расходов .

По словам UBS, в 4-м квартале основная национальная телевизионная реклама снизится на 4,6% - лучше, чем снижение во 2-м квартале на 28%, но немного хуже, чем -3,5% в 3-м квартале из-за более тонкого спортивного графика.

Компания ожидает, что ▪️Fox (#FOX, #FOXA) выйдет на первое место с 27% -ным ростом своих кабельных сетей, а рекордные политические меры заставят этот рынок снова расти.

Что касается платного телевидения, то сокращение числа абонентов в прошлом квартале, как правило, с отсрочкой отразится на тенденциях массового развития партнерских программ, отмечает UBS.

Он считает, что снижение количества подписок на платное телевидение улучшилось до 4,4% в третьем квартале. Это должно обеспечить рост доходов аффилированных компаний примерно на 1% в четвертом квартале.
Для▪️ViacomCBS (#VIAC, #VIACA) это плюс 6% , для ▪️Discovery (#DISCA) примерно 5%.

Но стоить отметить , что хотя партнерские показатели должны выглядеть лучше, рейтинги продолжают падать на рекордно высоких уровнях.

Особенно для ▪️AMC Networks (#AMCX);
🎯он по-прежнему оценивает акции как «Продавать», но повысил свою цель до 30 долларов с 23 долларов (теперь это означает снижение на 50%).

По оценкам банк, немного повысил свой прогноз по выручке Fox в четвертом квартале на 4%, ViacomCBS на 1% и Discovery на 2%. Что касается EBITDA, то для ViacomCBS, Discovery и AMC Networks ожидания увеличиваются на двузначные числа. В отношении свободного денежного потока за весь год ситуация расходится: UBS повышает ожидания на 4% у Fox и ViacomCBS, но сокращает у Discovery на 12% и сокращает свободный денежный поток у AMC Networks на 5%.

Между тем у него есть только одно имя в рейтинге Buy:
▪️Walt Disney (#DIS).
По словам банка, это компания, которая находится в наилучшем положении для перехода от прямого перехода к потребителю. В прошлую пятницу он повысил рейтинг акций до «Покупать», предполагая, что Disney может достичь масштабов, аналогичных ▪️Netflix (#NFLX), и что парки выиграют от восстановления на основе вакцин на фоне сдерживаемого спроса на поездки для отдыха.

@dovolnii
@dcp_private_bot 🧊premium

3.9K viewsdcp_bot, 09:41