Магнит и X5. Трафик
Покупателю отводится главное место в стратегии развития обеих компаний. На смену старой модели "покупатель идет в магазин" пришла новая - "магазин идет к покупателю". В KPI торговых точек помимо стандартных планов по выручке появились планы по трафику. Новые магазины агрессивно соперничают между собой за близость к покупателю не боясь конкуренции.
💡Покупатель в ритейле стал главной ценностью и новой мерой стоимости(рисунок👇 ).
На данный момент годовые темпы роста количества покупателей у Магнита и Х5 находятся на минимальных уровнях за последние несколько лет и составляют 0 и +3% г/г соотв.
▪️Несмотря на разную динамику цены акций, стоимость среднего покупателя(Капитализация/ltm_трафик) у Магнита и Х5 составляют близкие 85 и 94 руб. соотв.
▪️Прибыльность покупателя(ltm_чп/ltm_трафик) Магнита и Х5 практически перестала отличаться и составляет ~6.5р. с одной средней покупки.
💡Главной движущей силой роста стоимости акций двух компаний остается борьба за трафик и его маржинальность. Можно открывать большое количество торговых площадей, но без трафика это не будет иметь ценности.
#mgnt #five
Покупателю отводится главное место в стратегии развития обеих компаний. На смену старой модели "покупатель идет в магазин" пришла новая - "магазин идет к покупателю". В KPI торговых точек помимо стандартных планов по выручке появились планы по трафику. Новые магазины агрессивно соперничают между собой за близость к покупателю не боясь конкуренции.
💡Покупатель в ритейле стал главной ценностью и новой мерой стоимости(рисунок👇 ).
На данный момент годовые темпы роста количества покупателей у Магнита и Х5 находятся на минимальных уровнях за последние несколько лет и составляют 0 и +3% г/г соотв.
▪️Несмотря на разную динамику цены акций, стоимость среднего покупателя(Капитализация/ltm_трафик) у Магнита и Х5 составляют близкие 85 и 94 руб. соотв.
▪️Прибыльность покупателя(ltm_чп/ltm_трафик) Магнита и Х5 практически перестала отличаться и составляет ~6.5р. с одной средней покупки.
💡Главной движущей силой роста стоимости акций двух компаний остается борьба за трафик и его маржинальность. Можно открывать большое количество торговых площадей, но без трафика это не будет иметь ценности.
#mgnt #five
Х5 Операционные показатели(трафик) за 3кв.
В абсолюте рост, в квартальной динамике новые минимумы с 2015г.
Держать темпы по трафику не удается даже лидерам сектора.
#five
В абсолюте рост, в квартальной динамике новые минимумы с 2015г.
Держать темпы по трафику не удается даже лидерам сектора.
#five
X5 продажи за 3 квартал - рост выручки и замедление трафика
На фоне рекордного замедления трафика компании удалось стабилизировать темпы роста выручи.
квартальная динамика(кв/кв):
▫️Выручка: 486 млрд.р.(+15.4%)
▫️Трафик(чеки): 1.4 млрд.шт. (+6.5%)
годовая динамика(г/г):
▫️Выручка: 1.92 трлн.р.(+13.7%)
▫️Трафик(чеки): 5.3 млрд.шт. (+5.3%)
пандемия повлияла на поведение покупателей:
"покупатели реже посещают магазины при этом покупают больше при каждом визите"
Наблюдавшаяся последние годы линейная зависимость между динамикой трафика и выручки последние 2 квартала немного нарушилась(график)👇, но положительная динамика сохраняется.
Планы: к 2023г. X5 планирует увеличить долю рынка продуктовой офлайн-розницы до 15%, что относительно его текущих размеров(~17.2 трлн.р.) предполагает рост выручки до ~2.6 трлн.р.(+34%).
💡Продуктовый ритейл, в целом, продолжает быть интересен, вопрос только в цене входа, наиболее недорогим билетом в него пока остаются акции Ленты.
#five
На фоне рекордного замедления трафика компании удалось стабилизировать темпы роста выручи.
квартальная динамика(кв/кв):
▫️Выручка: 486 млрд.р.(+15.4%)
▫️Трафик(чеки): 1.4 млрд.шт. (+6.5%)
годовая динамика(г/г):
▫️Выручка: 1.92 трлн.р.(+13.7%)
▫️Трафик(чеки): 5.3 млрд.шт. (+5.3%)
пандемия повлияла на поведение покупателей:
"покупатели реже посещают магазины при этом покупают больше при каждом визите"
Наблюдавшаяся последние годы линейная зависимость между динамикой трафика и выручки последние 2 квартала немного нарушилась(график)👇, но положительная динамика сохраняется.
Планы: к 2023г. X5 планирует увеличить долю рынка продуктовой офлайн-розницы до 15%, что относительно его текущих размеров(~17.2 трлн.р.) предполагает рост выручки до ~2.6 трлн.р.(+34%).
💡Продуктовый ритейл, в целом, продолжает быть интересен, вопрос только в цене входа, наиболее недорогим билетом в него пока остаются акции Ленты.
#five
X5: выручка и трафик
в 2020г.:
▫️Выручка: 1.97 трлн.р.(+14%)
▫️Трафик: +2%
▫️Средний чек: 428р.(+11%)
💡Существовавшая ранее практически 100% корреляция между выручкой и трафиком полностью разрушилась в 2020г. Благодаря росту среднего чека снижение трафика теперь не означает сокращение выручки.
#five
в 2020г.:
▫️Выручка: 1.97 трлн.р.(+14%)
▫️Трафик: +2%
▫️Средний чек: 428р.(+11%)
💡Существовавшая ранее практически 100% корреляция между выручкой и трафиком полностью разрушилась в 2020г. Благодаря росту среднего чека снижение трафика теперь не означает сокращение выручки.
#five
Магнит, X5, Лента, Окей - динамика выручки
На прошлой неделе Магнит последним из сектора продуктовой розницы опубликовал свой отчет за 4кв. и весь 2020г.
Группирование по динамике выручки больших(Лента, O`key) и малых(X5, Магнит) форматов стало еще более заметно.
Разница в темпах роста проецируется в соответствующую оценку по EV/S:
▫️EV/S Магнит, Х5: ~0.75
▫️EV/S Лента, О`key: ~0.50
💡Другими словами, известное многим правило "выше темпы роста, выше стоимость акций" работает в секторе достаточно наглядно.
#mgnt #five #lnta #okey
На прошлой неделе Магнит последним из сектора продуктовой розницы опубликовал свой отчет за 4кв. и весь 2020г.
Группирование по динамике выручки больших(Лента, O`key) и малых(X5, Магнит) форматов стало еще более заметно.
Разница в темпах роста проецируется в соответствующую оценку по EV/S:
▫️EV/S Магнит, Х5: ~0.75
▫️EV/S Лента, О`key: ~0.50
💡Другими словами, известное многим правило "выше темпы роста, выше стоимость акций" работает в секторе достаточно наглядно.
#mgnt #five #lnta #okey
X5 итоги 1 кв. - постпандемийное замедление
Квартальный рост выручки замедлился до 8%, а в годовом выражении до 12%, динамика трафика(чеки) впервые в истории стала отрицательной.
2021г. будет сложным: «HoReCa была закрыта, весь спрос на продукты питания реализовался через магазины. Поэтому мы понимаем, что будет сложно поддерживать рост выручки на уровне прошлого года» - Игорь Шехтерман(глава X5) в интервью РБК
В 2021г. X5 планирует увеличить выручку на 10%
#five
Квартальный рост выручки замедлился до 8%, а в годовом выражении до 12%, динамика трафика(чеки) впервые в истории стала отрицательной.
2021г. будет сложным: «HoReCa была закрыта, весь спрос на продукты питания реализовался через магазины. Поэтому мы понимаем, что будет сложно поддерживать рост выручки на уровне прошлого года» - Игорь Шехтерман(глава X5) в интервью РБК
В 2021г. X5 планирует увеличить выручку на 10%
#five
X5 - выручка 2 квартал
-Квартальная выручка: +10.6%
-Годовая выручка: +11.5%
💡Трафик в магазинах увеличился, но на выручку это не повлияло, т.к. теперь покупатели за тем же количеством товаров просто чаще ходят в магазин.
#five
-Квартальная выручка: +10.6%
-Годовая выручка: +11.5%
💡Трафик в магазинах увеличился, но на выручку это не повлияло, т.к. теперь покупатели за тем же количеством товаров просто чаще ходят в магазин.
#five
Магнит стоит дороже Х5 или дивиденды решают
В продуктовом ретейле сложилась несколько парадоксальная ситуация, меньший по фин.показателям Магнит стоит дороже Х5👇
▪️Выручка и Ebitda у Х5 выше: даже с учетом покупки Дикси Магнит по итогам 3 кв. продолжает немного уступать Х5 по выручке и Ebitda:
▫️Выручка:
-Магнит: 489 млрд.р.
-X5: 544 млрд.р.
▫️Ebitda:
-Магнит: 57 млрд.р.
-X5: 69 млрд.р.
▪️Долговая нагрузка сопоставима:
▫️чистый долг:
-Магнит: 234 млрд.р.(ND/Ebitda = 1.9)
-X5: 230 млрд.р. (ND/Ebitda = 1.5)
▫️чистый долг с учетом аренды:
-Магнит: 683 млрд.р.(ND/Ebitda = 3.5)
-X5: 798 млрд.р.(ND/Ebitda = 3.08)
▪️Капитализация Магнита на 22 млрд.р. выше:
-Магнит: 589 млрд.р.
-Х5: 567 млрд.р.
▪️За 12 мес. дивиденды Магнита выше:
-Магнит: 55 млрд.р.(540р.)
-Х5: 50 млрд.р.(184р.)
💡При более слабых фин.показателях и доп.расходах на покупку Дикси объем дивидендных выплат Магнита за последний год оказался на 10% выше чем у Х5. Стоит заметить, что рост дивидендов очень кстати совпал с продажей ВТБ своего пакета.
Дивидендный фактор сыграл не последнюю роль в выравнивании капитализаций двух крупнейших сетей, тем более, что у Х5 фактический дивиденд к получению из-за иностранной юрисдикции может оказаться еще на 10% ниже.
Фундаментально Х5 продолжает выглядеть интересней, потенциальный рост дивидендов и решение вопроса с доп.налогообложением являются скрытыми драйверами, которые могут позволить в будущем вновь торговаться с премией к Магниту.
💡При увеличении отставания Х5 спекулятивно настроенным инвесторам можно пробовать открывать парный трейд "Лонг Х5 против шорта Магнита".
#five #mgnt
В продуктовом ретейле сложилась несколько парадоксальная ситуация, меньший по фин.показателям Магнит стоит дороже Х5👇
▪️Выручка и Ebitda у Х5 выше: даже с учетом покупки Дикси Магнит по итогам 3 кв. продолжает немного уступать Х5 по выручке и Ebitda:
▫️Выручка:
-Магнит: 489 млрд.р.
-X5: 544 млрд.р.
▫️Ebitda:
-Магнит: 57 млрд.р.
-X5: 69 млрд.р.
▪️Долговая нагрузка сопоставима:
▫️чистый долг:
-Магнит: 234 млрд.р.(ND/Ebitda = 1.9)
-X5: 230 млрд.р. (ND/Ebitda = 1.5)
▫️чистый долг с учетом аренды:
-Магнит: 683 млрд.р.(ND/Ebitda = 3.5)
-X5: 798 млрд.р.(ND/Ebitda = 3.08)
▪️Капитализация Магнита на 22 млрд.р. выше:
-Магнит: 589 млрд.р.
-Х5: 567 млрд.р.
▪️За 12 мес. дивиденды Магнита выше:
-Магнит: 55 млрд.р.(540р.)
-Х5: 50 млрд.р.(184р.)
💡При более слабых фин.показателях и доп.расходах на покупку Дикси объем дивидендных выплат Магнита за последний год оказался на 10% выше чем у Х5. Стоит заметить, что рост дивидендов очень кстати совпал с продажей ВТБ своего пакета.
Дивидендный фактор сыграл не последнюю роль в выравнивании капитализаций двух крупнейших сетей, тем более, что у Х5 фактический дивиденд к получению из-за иностранной юрисдикции может оказаться еще на 10% ниже.
Фундаментально Х5 продолжает выглядеть интересней, потенциальный рост дивидендов и решение вопроса с доп.налогообложением являются скрытыми драйверами, которые могут позволить в будущем вновь торговаться с премией к Магниту.
💡При увеличении отставания Х5 спекулятивно настроенным инвесторам можно пробовать открывать парный трейд "Лонг Х5 против шорта Магнита".
#five #mgnt
Темпы роста в российском ретейле
Безусловным лидером по темпам роста продолжает оставаться Озон, явное замедление в 4кв. показали Fixprice и Детский мир, акции которых при сохранении данного тренда вполне могут стать еще дешевле.
*результаты «Лента» включают приобретенные сети «Билла» и «Семья», продажи «Магнит» скорректированы на покупку «Дикси».
#mgnt #lnta #ozon #five #mgnt #fixp #okey #mvid #dsky
Безусловным лидером по темпам роста продолжает оставаться Озон, явное замедление в 4кв. показали Fixprice и Детский мир, акции которых при сохранении данного тренда вполне могут стать еще дешевле.
*результаты «Лента» включают приобретенные сети «Билла» и «Семья», продажи «Магнит» скорректированы на покупку «Дикси».
#mgnt #lnta #ozon #five #mgnt #fixp #okey #mvid #dsky
