🏁 Итоги недели: 9 января — 12 января
📈 Индекс Мосбиржи вырос на 1,6% до 3185. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции VK (+10,2%), обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» (+9,1%), НЛМК (+8,3%), ММК (+8,3%) и «Северстали» (+7,9%). Акции «Северстали» входят в «Горячую десятку» России.
💸 Банк России возобновит продажи валюты по бюджетному правилу. Ежедневный объём операций в рамках бюджетного правила с 15 января по 6 февраля 2024 г. составит эквивалент 4,1 млрд руб. С учетом «нерегулярных» операций ЦБ с 15 января до конца месяца будет осуществлять чистые продажи на 16,7 млрд рублей в день, с 1 по 6 февраля — 15,9 млрд рублей в день. При этом с 9 по 12 января чистые продажи составляли 0,9 млрд рублей в день. Считаем, что увеличение чистых продаж валюты может оказать поддержку рублю.
🏭 Сталевары могут вернуться к выплате дивидендов впервые с 2021 года: генеральный директор «Северстали» А. Шевелев отметил высокую вероятность выплаты дивидендов по итогам 2023 г. Новость совпала с нашими ожиданиями на 2024 г. — считаем, что НЛМК и ММК могут аналогично рассмотреть вопрос о выплатах. Позитивно смотрим на акции сталеваров. Подробнее
🟢 Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила запуск ETF на биткоин. После появления новостей о рассмотрении заявок на биткоин-ETF, курс биткоина уже вырос на 70%, поэтому на фоне одобрения запуска рост оказался незначительным. Считаем, что инвестиционная привлекательность биткоина может получить поддержку на фоне ожидаемого снижения ставки ФРС и завершения политики количественного ужесточения. Подробнее
#ИтогиНедели
$VKCO $SNGS $NLMK $MAGN $CHMF
📈 Индекс Мосбиржи вырос на 1,6% до 3185. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции VK (+10,2%), обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» (+9,1%), НЛМК (+8,3%), ММК (+8,3%) и «Северстали» (+7,9%). Акции «Северстали» входят в «Горячую десятку» России.
💸 Банк России возобновит продажи валюты по бюджетному правилу. Ежедневный объём операций в рамках бюджетного правила с 15 января по 6 февраля 2024 г. составит эквивалент 4,1 млрд руб. С учетом «нерегулярных» операций ЦБ с 15 января до конца месяца будет осуществлять чистые продажи на 16,7 млрд рублей в день, с 1 по 6 февраля — 15,9 млрд рублей в день. При этом с 9 по 12 января чистые продажи составляли 0,9 млрд рублей в день. Считаем, что увеличение чистых продаж валюты может оказать поддержку рублю.
🏭 Сталевары могут вернуться к выплате дивидендов впервые с 2021 года: генеральный директор «Северстали» А. Шевелев отметил высокую вероятность выплаты дивидендов по итогам 2023 г. Новость совпала с нашими ожиданиями на 2024 г. — считаем, что НЛМК и ММК могут аналогично рассмотреть вопрос о выплатах. Позитивно смотрим на акции сталеваров. Подробнее
🟢 Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила запуск ETF на биткоин. После появления новостей о рассмотрении заявок на биткоин-ETF, курс биткоина уже вырос на 70%, поэтому на фоне одобрения запуска рост оказался незначительным. Считаем, что инвестиционная привлекательность биткоина может получить поддержку на фоне ожидаемого снижения ставки ФРС и завершения политики количественного ужесточения. Подробнее
#ИтогиНедели
$VKCO $SNGS $NLMK $MAGN $CHMF
Telegram
Мои Инвестиции
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📉За месяц -4,2% (-2,1%*)
📈С 27.01.2023 +85,1% (+51,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 4,5% против снижения индекса на 2,4%.…
📉За месяц -4,2% (-2,1%*)
📈С 27.01.2023 +85,1% (+51,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 4,5% против снижения индекса на 2,4%.…
⏰ Доброе утро! 15 января
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏭 Индекс цен производителей в США в декабре снизился третий месяц подряд (-0,1% м/м).
🇺🇸 Доходность гос. облигаций США резко упала на 7-10 б.п. на длинном конце кривой. Рынки оценивают вероятность снижения ставки в марте с вероятностью 75%, закладывают снижения более чем на 150 б.п. до конца 2024 года. Акции США не изменились, несмотря на резкое снижение доходности облигаций.
🧐 Снижение доходности гос. бумаг в пятницу, по-видимому, обусловлено не данными по инфляции, а внутриполитическими факторами договорённостями по бюджету и финансированию правительства. Рынок считает, что Федрезерв будет вынужден начать снижать ставку как можно раньше, чтобы максимально снизить риск рецессии перед выборами.
🇨🇳 Рост стоимости доставки в мире — удвоилась за последние шесть недель — может ускорить инфляцию в развитых странах. Но этот эффект для потребителей сдерживается дефляцией в Китае. Тема дефляции в КНР получила дополнительное развитие после выхода слабых данных по объему социального финансирования и новым кредитам в Китае за декабрь.
🏦 Четыре ведущих банка США отчитались о результатах за 4-й квартал. Wells Fargo прогнозирует резкое снижение чистого процентного дохода в 2024 году. Bank of America и JPM отчитались хуже консенсуса из-за единовременных расходов.
☕️ Мысли с утра
В 2023 году мы ожидали более решительных мер властей Китая по стабилизации в секторе недвижимости. Сейчас дефляция в КНР усиливается.
По-прежнему считаем вероятным объявление мер поддержки экономики во время китайского Нового года в феврале. Но это будет, наверное, последняя возможность в этом году.
Если этого не случится, то 2024 год может стать еще одним потерянным годом для китайских акций.
$JPM $WFC $BAC
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏭 Индекс цен производителей в США в декабре снизился третий месяц подряд (-0,1% м/м).
🇺🇸 Доходность гос. облигаций США резко упала на 7-10 б.п. на длинном конце кривой. Рынки оценивают вероятность снижения ставки в марте с вероятностью 75%, закладывают снижения более чем на 150 б.п. до конца 2024 года. Акции США не изменились, несмотря на резкое снижение доходности облигаций.
🧐 Снижение доходности гос. бумаг в пятницу, по-видимому, обусловлено не данными по инфляции, а внутриполитическими факторами договорённостями по бюджету и финансированию правительства. Рынок считает, что Федрезерв будет вынужден начать снижать ставку как можно раньше, чтобы максимально снизить риск рецессии перед выборами.
🇨🇳 Рост стоимости доставки в мире — удвоилась за последние шесть недель — может ускорить инфляцию в развитых странах. Но этот эффект для потребителей сдерживается дефляцией в Китае. Тема дефляции в КНР получила дополнительное развитие после выхода слабых данных по объему социального финансирования и новым кредитам в Китае за декабрь.
🏦 Четыре ведущих банка США отчитались о результатах за 4-й квартал. Wells Fargo прогнозирует резкое снижение чистого процентного дохода в 2024 году. Bank of America и JPM отчитались хуже консенсуса из-за единовременных расходов.
☕️ Мысли с утра
В 2023 году мы ожидали более решительных мер властей Китая по стабилизации в секторе недвижимости. Сейчас дефляция в КНР усиливается.
По-прежнему считаем вероятным объявление мер поддержки экономики во время китайского Нового года в феврале. Но это будет, наверное, последняя возможность в этом году.
Если этого не случится, то 2024 год может стать еще одним потерянным годом для китайских акций.
$JPM $WFC $BAC
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 15 января – 19 января
Понедельник 15 января
• TCS Group: ВОСА по вопросу редомициляции с Кипра в РФ
• Novabev опубликует операционные результаты за 2023 г.
• США: выходной (Martin Luther King, Jr. Day)
• Всемирный экономический форум – день 1
Вторник 16 января
• Всемирный экономический форум – день 2
Среда 17 января
• Сбербанк опубликует сокращенные результаты по РПБУ за 2023 г.
• Еврозона: потребительская инфляция в декабре 2023 г.
• США: розничные продажи в декабре 2023 г.
• Китай: ВВП в 4-м кв. 2023 г.
• Всемирный экономический форум – день 3
Четверг 18 января
• Всемирный экономический форум – день 4
Пятница 19 января
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций ТМК ЗО-2027 (купон – 4,3%)
• США: потребительские инфляционные ожидания в январе 2024 г.
• Всемирный экономический форум – день 5
#КалендарьСобытий
Понедельник 15 января
• TCS Group: ВОСА по вопросу редомициляции с Кипра в РФ
• Novabev опубликует операционные результаты за 2023 г.
• США: выходной (Martin Luther King, Jr. Day)
• Всемирный экономический форум – день 1
Вторник 16 января
• Всемирный экономический форум – день 2
Среда 17 января
• Сбербанк опубликует сокращенные результаты по РПБУ за 2023 г.
• Еврозона: потребительская инфляция в декабре 2023 г.
• США: розничные продажи в декабре 2023 г.
• Китай: ВВП в 4-м кв. 2023 г.
• Всемирный экономический форум – день 3
Четверг 18 января
• Всемирный экономический форум – день 4
Пятница 19 января
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций ТМК ЗО-2027 (купон – 4,3%)
• США: потребительские инфляционные ожидания в январе 2024 г.
• Всемирный экономический форум – день 5
#КалендарьСобытий
🥃 Взгляд на компанию: «НоваБев» (ex-«Белуга») успешно отчиталась о продажах высокого сезона. Что ждать в 2024 году и какие дивидендные перспективы?
©️ Николай Ковалев
📈В 4-м кв. 2023 года отгрузки алкоголя выросли на 5% и обновили исторический квартальный максимум. Импорт развивается опережающими темпами (+10%) с 20% вкладом в общий результат производства и дистрибьюции.
✔️В 2023 году компании удалось удержать продажи на сопоставимом уровне с 2022-м, что стало сильным показателем на фоне ажиотажного спроса и продажи экспортного бизнеса бренда Beluga.
🛒Сеть «ВинЛаб» нарастила оборот за год на 35%, превысив наш прогноз в 30%. Этого удалось достичь за счет сильных продаж зрелых магазинов (+12%) и новых открытий (306).
📱Менеджмент отметил двузначные темпы роста брендов из сегмента «премиум», что окажет дополнительную поддержку финансовым показателям (публикация в марте). Компания продолжает развитие электронной коммерции (click & collect), показав рост заказов на 124% до 2,7 млн.
💡В 2024 году мы ожидаем роста оборота на уровне 20%, а долю розничного направления — близкой к 60% от общего. При сохранении 100% распределения чистой прибыли на дивиденды, годовая доходность может составить 16%, делая акцию одной из самых интересных в потребительском секторе.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев
©️ Николай Ковалев
📈В 4-м кв. 2023 года отгрузки алкоголя выросли на 5% и обновили исторический квартальный максимум. Импорт развивается опережающими темпами (+10%) с 20% вкладом в общий результат производства и дистрибьюции.
✔️В 2023 году компании удалось удержать продажи на сопоставимом уровне с 2022-м, что стало сильным показателем на фоне ажиотажного спроса и продажи экспортного бизнеса бренда Beluga.
🛒Сеть «ВинЛаб» нарастила оборот за год на 35%, превысив наш прогноз в 30%. Этого удалось достичь за счет сильных продаж зрелых магазинов (+12%) и новых открытий (306).
📱Менеджмент отметил двузначные темпы роста брендов из сегмента «премиум», что окажет дополнительную поддержку финансовым показателям (публикация в марте). Компания продолжает развитие электронной коммерции (click & collect), показав рост заказов на 124% до 2,7 млн.
💡В 2024 году мы ожидаем роста оборота на уровне 20%, а долю розничного направления — близкой к 60% от общего. При сохранении 100% распределения чистой прибыли на дивиденды, годовая доходность может составить 16%, делая акцию одной из самых интересных в потребительском секторе.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев
✍️ Акции каких компаний рекомендовали ТГ-каналы для покупки в 2024 году?
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🪨 Угольщиков освободили от уплаты курсовых пошлин:
$MTLR чистый долг/EBITDA может достигнуть исторического минимума
$RASP из-за ожиданий участниками рынка редомициляции EVRAZ
🟡 На фоне возможного роста цен на золото из-за рекордного спроса от мировых ЦБ и геополитических рисков: $UGLD и $POLY
$PLZL может начать разработку Сухого Лога (одного из крупнейших неосвоенных месторождений в мире) в 2024
⚙️ Металлурги могут вернуться к выплате дивидендов: $MAGN, $NLMK
🗣$CHMF обсудит выплату на ближайшем заседании
💎 $ALRS из-за восстановления продаж алмазов
🛴$WUSH может сохранить высокие темпы роста
🌐 От импортозамещения ПО выигрывают IT-компании:
$RTKM поставит Генпрокуратуре автоматизированные рабочие места почти на 1 млрд руб.
$ASTR и $POSI разработают ПО для РЖД
$VKCO остаётся самой популярной соцсетью в РФ, также на фоне слухов о покупке доли OZON у Baring Vostok
$SFTL купила разработчика платежных терминалов
Переезд в РФ в 2024 ожидается от: 🧳
$YNDX, $GLTR, $FIVE, $OZON, $TCSG, $QIWI
🚪$CIAN — бенефициар усиления конкуренции на рынке недвижимости
🛒$FIXP разрешили выплату дивидендов
👔$HHRU бенефициар низкой безработицы
🛢Среди нефтяников: $ROSN, $SIBN
$SNGSP д.д.* около 20%
$TRNFP повысила тарифы, проведёт сплит акций
$TATN, $TATNP может перейти на выплату 100% от чистой прибыли в виде дивидендов
$LKOH возможен выкуп 25% акций
🟢 $SBER из-за дальнейшего роста прибыли (за 11 мес. 2023 заработал почти 1,4 трлн руб.)
📊 $MOEX из-за роста объема торгов (в 2023 составил 1,3 квадрлн руб.)
🏗 $SMLT стал лидером по объему строительства и объявил выкуп акций на 2024 (размером не более 10 млрд руб.), может вывести "Самолет+" на Pre-IPO
🐷$AGRO на фоне начала поставок свинины в Китай
💸 Высокая д. д.* ожидается от $BELU, $MGNT и $BANEP
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
*д.д. = дивидендная доходность
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🪨 Угольщиков освободили от уплаты курсовых пошлин:
$MTLR чистый долг/EBITDA может достигнуть исторического минимума
$RASP из-за ожиданий участниками рынка редомициляции EVRAZ
🟡 На фоне возможного роста цен на золото из-за рекордного спроса от мировых ЦБ и геополитических рисков: $UGLD и $POLY
$PLZL может начать разработку Сухого Лога (одного из крупнейших неосвоенных месторождений в мире) в 2024
⚙️ Металлурги могут вернуться к выплате дивидендов: $MAGN, $NLMK
🗣$CHMF обсудит выплату на ближайшем заседании
💎 $ALRS из-за восстановления продаж алмазов
🛴$WUSH может сохранить высокие темпы роста
🌐 От импортозамещения ПО выигрывают IT-компании:
$RTKM поставит Генпрокуратуре автоматизированные рабочие места почти на 1 млрд руб.
$ASTR и $POSI разработают ПО для РЖД
$VKCO остаётся самой популярной соцсетью в РФ, также на фоне слухов о покупке доли OZON у Baring Vostok
$SFTL купила разработчика платежных терминалов
Переезд в РФ в 2024 ожидается от: 🧳
$YNDX, $GLTR, $FIVE, $OZON, $TCSG, $QIWI
🚪$CIAN — бенефициар усиления конкуренции на рынке недвижимости
🛒$FIXP разрешили выплату дивидендов
👔$HHRU бенефициар низкой безработицы
🛢Среди нефтяников: $ROSN, $SIBN
$SNGSP д.д.* около 20%
$TRNFP повысила тарифы, проведёт сплит акций
$TATN, $TATNP может перейти на выплату 100% от чистой прибыли в виде дивидендов
$LKOH возможен выкуп 25% акций
🟢 $SBER из-за дальнейшего роста прибыли (за 11 мес. 2023 заработал почти 1,4 трлн руб.)
📊 $MOEX из-за роста объема торгов (в 2023 составил 1,3 квадрлн руб.)
🏗 $SMLT стал лидером по объему строительства и объявил выкуп акций на 2024 (размером не более 10 млрд руб.), может вывести "Самолет+" на Pre-IPO
🐷$AGRO на фоне начала поставок свинины в Китай
💸 Высокая д. д.* ожидается от $BELU, $MGNT и $BANEP
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
*д.д. = дивидендная доходность
🏁 Итоги дня: 15 января
🥃 «НоваБев» (ex-«Белуга») — входит в подборку акций малой капитализации — опубликовала операционные результаты за 4 кв. 2023 г. Отгрузки алкоголя выросли до 5,6 млн декалитров (+4,7%), а сеть «ВинЛаб» нарастила оборот за год на 35%, превысив наш прогноз в 30%. В 2024 г. мы ожидаем роста оборота на уровне 20%, а долю розничного направления — близкой к 60% от общего. При сохранении распределения 100% чистой прибыли, годовая див. доходность может составить 16%, что делает акцию одной из самых интересных в потребительском секторе. Подробнее.
🛴 МТС приобрела сервис кикшеринга «Юрент», увеличив долю в компании с 12% до 81%. Сумма сделки на текущий момент не раскрывается и будет зависеть от итогов деятельности сервиса в 2024-2025 гг. «Юрент» является вторым игроком на рынке кикшеринга в России по объему выручки и численности парка. МТС планирует развивать сервис, расширив парк самокатов в 2024 г. до 150 тыс. шт. Считаем приобретение сервиса хорошим дополнением для экосистемы МТС — оно может способствовать ускорению темпов роста бизнеса в долгосрочной перспективе. Сохраняем позитивный взгляд на акции МТС.
📝 ВОСА TCS Group Holdings приняло решение о перерегистрации компании с Кипра в РФ и одобрило все необходимые для этого действия, но компания не сообщает детали. Считаем, что на прохождение всех этапов редомициляции компании потребуется минимум два месяца. Отметим риск навеса избыточного предложения после возобновления торгов, но на данном этапе сложно оценить его размер. С точки зрения развития бизнеса мы смотрим позитивно на акции TCS Group, прогнозируя в 2024-2025 гг. дальнейший рост активов «Тинькофф Банка» на 30% и чистой прибыли до 88-136 млрд руб. (рентабельность капитала 35-36%). Ожидаем, что компания вернется к выплате дивидендов после завершения редомициляции (ожидаемая дивдоходность 4-5%), но считаем, что основной целью останется рост активов.
🏭 Нижегородский НПЗ «Лукойла» из-за аварии полностью остановил одну из двух установок каталитического крекинга, ключевых для производства бензина. Выбывшая из строя установка производит ~200 тыс. т бензина в месяц, что составляет 5,6% от общего объема выпуска в РФ. В случае незапуска установки потеря EBITDA в годовом выражении может составить 300 млн $ в 2024 г. (~1,6% от прогнозируемой нами), а снижение дивидендных выплат — 25 руб./акц. (0,36% DY). Мы нейтрально смотрим на акции нефтяного сектора, но «Лукойл» выделяем, как одну из самых привлекательных бумаг в секторе. Считаем, что див. доходность в 2024 г. может составить 11,7%.
💼 Компания Aqniet Capital LLP, подконтрольная Кайрату Итемгенову, приобрела 26% акционерного капитала Globaltrans у трех основателей компании. До конца года планируется закрыть еще одну сделку, благодаря чему доля Aqniet Capital может вырасти до 32%. Новый акционер заявил о поддержке менеджмента и текущей стратегии компании. Позитивно смотрим на расписки Globaltrans — входит в подборку акций малой капитализации — на фоне привлекательной оценки: EV/EBITDA 24 на уровне 2x.
#СольДня
$BELU $MTSS $TCSG $LKOH $GLTR
🥃 «НоваБев» (ex-«Белуга») — входит в подборку акций малой капитализации — опубликовала операционные результаты за 4 кв. 2023 г. Отгрузки алкоголя выросли до 5,6 млн декалитров (+4,7%), а сеть «ВинЛаб» нарастила оборот за год на 35%, превысив наш прогноз в 30%. В 2024 г. мы ожидаем роста оборота на уровне 20%, а долю розничного направления — близкой к 60% от общего. При сохранении распределения 100% чистой прибыли, годовая див. доходность может составить 16%, что делает акцию одной из самых интересных в потребительском секторе. Подробнее.
🛴 МТС приобрела сервис кикшеринга «Юрент», увеличив долю в компании с 12% до 81%. Сумма сделки на текущий момент не раскрывается и будет зависеть от итогов деятельности сервиса в 2024-2025 гг. «Юрент» является вторым игроком на рынке кикшеринга в России по объему выручки и численности парка. МТС планирует развивать сервис, расширив парк самокатов в 2024 г. до 150 тыс. шт. Считаем приобретение сервиса хорошим дополнением для экосистемы МТС — оно может способствовать ускорению темпов роста бизнеса в долгосрочной перспективе. Сохраняем позитивный взгляд на акции МТС.
📝 ВОСА TCS Group Holdings приняло решение о перерегистрации компании с Кипра в РФ и одобрило все необходимые для этого действия, но компания не сообщает детали. Считаем, что на прохождение всех этапов редомициляции компании потребуется минимум два месяца. Отметим риск навеса избыточного предложения после возобновления торгов, но на данном этапе сложно оценить его размер. С точки зрения развития бизнеса мы смотрим позитивно на акции TCS Group, прогнозируя в 2024-2025 гг. дальнейший рост активов «Тинькофф Банка» на 30% и чистой прибыли до 88-136 млрд руб. (рентабельность капитала 35-36%). Ожидаем, что компания вернется к выплате дивидендов после завершения редомициляции (ожидаемая дивдоходность 4-5%), но считаем, что основной целью останется рост активов.
🏭 Нижегородский НПЗ «Лукойла» из-за аварии полностью остановил одну из двух установок каталитического крекинга, ключевых для производства бензина. Выбывшая из строя установка производит ~200 тыс. т бензина в месяц, что составляет 5,6% от общего объема выпуска в РФ. В случае незапуска установки потеря EBITDA в годовом выражении может составить 300 млн $ в 2024 г. (~1,6% от прогнозируемой нами), а снижение дивидендных выплат — 25 руб./акц. (0,36% DY). Мы нейтрально смотрим на акции нефтяного сектора, но «Лукойл» выделяем, как одну из самых привлекательных бумаг в секторе. Считаем, что див. доходность в 2024 г. может составить 11,7%.
💼 Компания Aqniet Capital LLP, подконтрольная Кайрату Итемгенову, приобрела 26% акционерного капитала Globaltrans у трех основателей компании. До конца года планируется закрыть еще одну сделку, благодаря чему доля Aqniet Capital может вырасти до 32%. Новый акционер заявил о поддержке менеджмента и текущей стратегии компании. Позитивно смотрим на расписки Globaltrans — входит в подборку акций малой капитализации — на фоне привлекательной оценки: EV/EBITDA 24 на уровне 2x.
#СольДня
$BELU $MTSS $TCSG $LKOH $GLTR
Telegram
Мои Инвестиции
🆙 Мы обновляем подборку акций средней и малой капитализации, которые могут показать динамику лучше рынка по ряду причин:
🔭 Реализация долгосрочных возможностей для развития.
Novabev (ранее Beluga Group), ГК «Астра», «Русагро» и Whoosh могут сохранить высокие…
🔭 Реализация долгосрочных возможностей для развития.
Novabev (ранее Beluga Group), ГК «Астра», «Русагро» и Whoosh могут сохранить высокие…
⏰ Доброе утро! 16 января
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇩🇪 Президент ЦБ Германии Й. Нагель заявил, что еще слишком рано снижать процентные ставки.
🇺🇸 Близкий к Федрезерву журналист WSJ Н. Тимираос, написал, что ФРС начинает обсуждать, когда и как сократить "количественное ужесточение". Причина в дисбалансе между ставками ФРС и межбанковского рынка.
Несмотря на это, доходности длинных гос. облигаций США выросли, 10-летних — поднялась до 4%. Рынок акций США был нейтрален.
🪑 IKEA планирует снизить цены, несмотря на растущие транспортные расходы.
☕️ Мысли с утра
Примечательно, что доходность гос. облигаций США растет, а не падает из-за "утечки" о планах ФРС.
Что, если "ралли", вызванное ожиданиями смягчения политики ФРС, уже завершилось? Если рынки акций и облигаций начнут корректироваться, куда потекут деньги инвесторов?
Очевидно, это повысит вероятность роста цен на золото, приблизившись к новым историческим максимумам.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇩🇪 Президент ЦБ Германии Й. Нагель заявил, что еще слишком рано снижать процентные ставки.
🇺🇸 Близкий к Федрезерву журналист WSJ Н. Тимираос, написал, что ФРС начинает обсуждать, когда и как сократить "количественное ужесточение". Причина в дисбалансе между ставками ФРС и межбанковского рынка.
Несмотря на это, доходности длинных гос. облигаций США выросли, 10-летних — поднялась до 4%. Рынок акций США был нейтрален.
🪑 IKEA планирует снизить цены, несмотря на растущие транспортные расходы.
☕️ Мысли с утра
Примечательно, что доходность гос. облигаций США растет, а не падает из-за "утечки" о планах ФРС.
Что, если "ралли", вызванное ожиданиями смягчения политики ФРС, уже завершилось? Если рынки акций и облигаций начнут корректироваться, куда потекут деньги инвесторов?
Очевидно, это повысит вероятность роста цен на золото, приблизившись к новым историческим максимумам.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 04.12.2023 -5,4% (-2,6%*)
📉с 30.01.2023 -31,8% (-23,5%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
⚠️ На китайском офшорном рынке по-прежнему наблюдается чистый отток иностранных инвесторов, поскольку ожидания быстрых политических мер по поддержке сектора недвижимости не оправдались. Сильнее всего пострадали акции компаний из сферы недвижимости и акции технологических компаний, так как долговой кризис и возможные санкции в сфере технологий оказывают давление на решения инвесторов.
📊 Индекс потребительских цен в Китае упал на 0,3% в декабре, что меньше ожидаемого падения на 0,4%, а также — ниже падения на 0,5% в ноябре. Экспорт Китая за декабрь также превзошел ожидания.
⏸ Давление на акции, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе, поскольку инвесторы размышляют о сроках государственного стимулирования. Мы продолжаем ожидать начало стимулирования в 1 кв. 2024-го года и решили не вносить изменения в состав подборки на следующий месяц.
#Top10
📈с 04.12.2023 -5,4% (-2,6%*)
📉с 30.01.2023 -31,8% (-23,5%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
⚠️ На китайском офшорном рынке по-прежнему наблюдается чистый отток иностранных инвесторов, поскольку ожидания быстрых политических мер по поддержке сектора недвижимости не оправдались. Сильнее всего пострадали акции компаний из сферы недвижимости и акции технологических компаний, так как долговой кризис и возможные санкции в сфере технологий оказывают давление на решения инвесторов.
📊 Индекс потребительских цен в Китае упал на 0,3% в декабре, что меньше ожидаемого падения на 0,4%, а также — ниже падения на 0,5% в ноябре. Экспорт Китая за декабрь также превзошел ожидания.
⏸ Давление на акции, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе, поскольку инвесторы размышляют о сроках государственного стимулирования. Мы продолжаем ожидать начало стимулирования в 1 кв. 2024-го года и решили не вносить изменения в состав подборки на следующий месяц.
#Top10
🏗 Взгляд на компанию: «Эталон» завершил год рекордными продажами. Как отреагирует компания на сворачивание льготных программ?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
💥 В 4-м квартале 2023 года компания продала 207 тыс. кв. м., повторив исторический рекорд. Второе полугодие сектор прошёл на ажиотажном спросе на фоне роста ставок и рисков сворачивания льготных ипотек. За 2023 год продажи практически удвоились до 547 тыс. кв. м.
🌏 Фокус на регионах остается высоким с долей в продажах на уровне 35%. Размытие средних цен стабилизировалось в течение года с ростом 5% в 4-м кв. 2023 года до 241 тыс руб./кв. м.
💼 Доля ипотек достигла пика в 77% за квартал — немного ниже, чем на самом доступном массовом рынке из-за большей интеграции «Эталона» в сегмент комфорт.
✂️ Сектор заходит в сложный 2024 год. В столичных регионах произошло практически полное сворачивание льготной программы под 8%, которое не будет компенсировано семейной под 6%. Новые комиссионные требования банков по льготным программам тоже добавляют негатив. Мы видим потенциал падения продаж до 30%.
💡В середине декабря акционеры компании одобрили редомициляцию с Кипра в Россию. Возврат к уровню дивидендов до их заморозки в 2022-2023 гг. может означать годовую доходность в 11%. Наш взгляд на сектор и компанию на предстоящий год негативный.
#ВзглядНаКомпанию $ETLN
#МарияКолбина #НиколайКовалев
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
💥 В 4-м квартале 2023 года компания продала 207 тыс. кв. м., повторив исторический рекорд. Второе полугодие сектор прошёл на ажиотажном спросе на фоне роста ставок и рисков сворачивания льготных ипотек. За 2023 год продажи практически удвоились до 547 тыс. кв. м.
🌏 Фокус на регионах остается высоким с долей в продажах на уровне 35%. Размытие средних цен стабилизировалось в течение года с ростом 5% в 4-м кв. 2023 года до 241 тыс руб./кв. м.
💼 Доля ипотек достигла пика в 77% за квартал — немного ниже, чем на самом доступном массовом рынке из-за большей интеграции «Эталона» в сегмент комфорт.
✂️ Сектор заходит в сложный 2024 год. В столичных регионах произошло практически полное сворачивание льготной программы под 8%, которое не будет компенсировано семейной под 6%. Новые комиссионные требования банков по льготным программам тоже добавляют негатив. Мы видим потенциал падения продаж до 30%.
💡В середине декабря акционеры компании одобрили редомициляцию с Кипра в Россию. Возврат к уровню дивидендов до их заморозки в 2022-2023 гг. может означать годовую доходность в 11%. Наш взгляд на сектор и компанию на предстоящий год негативный.
#ВзглядНаКомпанию $ETLN
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🏁 Итоги дня: 16 января
🏘 «Эталон» представил операционные результаты за 4-й квартал 2023 года – продажи повторили исторический рекорд и достигли 207 тыс. кв. м. Во 2-м полугодии 2023 года в секторе наблюдался ажиотажный спрос на фоне роста ставок и рисков сворачивания программы льготных ипотек. За 2023 год продажи выросли до 547 тыс. кв. м (+87% г/г). Осторожно смотрим на компанию и сектор строительства. Подробнее
🛒 Fix Price объявила решение совета директоров о выплате дивидендов в размере 8,4 млрд руб. Это означает 9,8 руб. на ГДР и 3% див. доходности. Сумма была определена исходя из разрешения Правкомиссии и за вычетом налога в 15%. Дата закрытия реестра – 26 января 2024 г.
💡 Электростанции ОГК-2 в 2023 году произвели 53,4 млрд кВт-ч электроэнергии (+10,1% г/г). Компания считает, что рост выработки может быть связан с увеличением востребованности генерирующего оборудования. Ожидаем рост прибыли в 2023-2024 гг., однако отсутствие диалога с инвесторами и непредсказуемость размера дивидендов вынуждают нас сохранять осторожный взгляд на акции.
#СольДня
$ETLN $FIXP $OGKB
🏘 «Эталон» представил операционные результаты за 4-й квартал 2023 года – продажи повторили исторический рекорд и достигли 207 тыс. кв. м. Во 2-м полугодии 2023 года в секторе наблюдался ажиотажный спрос на фоне роста ставок и рисков сворачивания программы льготных ипотек. За 2023 год продажи выросли до 547 тыс. кв. м (+87% г/г). Осторожно смотрим на компанию и сектор строительства. Подробнее
🛒 Fix Price объявила решение совета директоров о выплате дивидендов в размере 8,4 млрд руб. Это означает 9,8 руб. на ГДР и 3% див. доходности. Сумма была определена исходя из разрешения Правкомиссии и за вычетом налога в 15%. Дата закрытия реестра – 26 января 2024 г.
💡 Электростанции ОГК-2 в 2023 году произвели 53,4 млрд кВт-ч электроэнергии (+10,1% г/г). Компания считает, что рост выработки может быть связан с увеличением востребованности генерирующего оборудования. Ожидаем рост прибыли в 2023-2024 гг., однако отсутствие диалога с инвесторами и непредсказуемость размера дивидендов вынуждают нас сохранять осторожный взгляд на акции.
#СольДня
$ETLN $FIXP $OGKB
⏰ Доброе утро! 17 января
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Представитель ФРС К.Уоллер, заявил, что Федрезерв будет действовать “осторожно” при снижении ставок и что экономика, похоже, не нуждается в быстром снижении ставок. Это снизило ожидания рынка относительно общего снижения учетной ставки в 2024 г. со 170 до 150 б.п. Акции США упали на 0,4%. Доллар укрепился, золото снизилось в цене.
📈 Акции AMD и Nvidia выросли на 8% и 3% соответственно после повышения прогнозных цен инвестдомами.
🇨🇳 Декабрьские статданные по Китаю вышли слабее ожиданий. Продажи жилья и цены на недвижимость упали на 23% и 0,4% г/г, ускорившись по сравнению с предыдущими месяцами. Розничные продажи упали на 7,1% м/м.
📉 Акции в Гонконге снижаются на 2,8%, в Шанхае — на 0,6%.
☕️ Мысли с утра
С момента запуска на прошлой неделе инвесторы вложили в биткойн-ETF $1,4 млрд. При этом отток из Grayscale Bitcoin Trust (расходы фонда — 1,5% против в среднем 0,2% для биткойн-ETF) составил $0,6 млрд.
Итого чистый приток — около $0,8 млрд за неделю — более скромный, чем ожидалось. Это может снизить спекулятивный интерес к биткоину.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Представитель ФРС К.Уоллер, заявил, что Федрезерв будет действовать “осторожно” при снижении ставок и что экономика, похоже, не нуждается в быстром снижении ставок. Это снизило ожидания рынка относительно общего снижения учетной ставки в 2024 г. со 170 до 150 б.п. Акции США упали на 0,4%. Доллар укрепился, золото снизилось в цене.
📈 Акции AMD и Nvidia выросли на 8% и 3% соответственно после повышения прогнозных цен инвестдомами.
🇨🇳 Декабрьские статданные по Китаю вышли слабее ожиданий. Продажи жилья и цены на недвижимость упали на 23% и 0,4% г/г, ускорившись по сравнению с предыдущими месяцами. Розничные продажи упали на 7,1% м/м.
📉 Акции в Гонконге снижаются на 2,8%, в Шанхае — на 0,6%.
☕️ Мысли с утра
С момента запуска на прошлой неделе инвесторы вложили в биткойн-ETF $1,4 млрд. При этом отток из Grayscale Bitcoin Trust (расходы фонда — 1,5% против в среднем 0,2% для биткойн-ETF) составил $0,6 млрд.
Итого чистый приток — около $0,8 млрд за неделю — более скромный, чем ожидалось. Это может снизить спекулятивный интерес к биткоину.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🟢 Финансы: «Сбербанк» заработал рекордную чистую прибыль по РПБУ в 2023 году
©️Светлана Асланова, Елизавета Лебедева
🏆 Чистая прибыль «Сбера» по РПБУ достигла рекордного уровня 1,5 трлн руб. (рост в 5 раз г/г), обеспечив рентабельность капитала 24,7%. Это совпадает с нашим прогнозом прибыли банка по МСФО за 2023 г.
🔎 В 4-м кв. 2023 года чистая прибыль сократилась на 9% кв/кв до 364 млрд руб. на фоне замедления темпов роста процентных и комиссионных доходов и сезонного ускорения роста операционных расходов. По нашим расчётам, чистая процентная маржа банка выросла на 11 базисных пунктов кв/кв до 5,85%.
📉 Темпы роста кредитного портфеля продолжают замедляться. Рост розничного портфеля замедлился в декабре на фоне высоких процентных ставок и ужесточения регулирования и составил 29,4% г/г. Корпоративный портфель вырос на 18,4% г/г (без учета валютной переоценки). Ожидаем дальнейшего замедления роста портфеля в 1-м кв. 2024 года, учитывая меры Банка России и высокие процентные ставки.
✔️ Качество активов остается высоким: доля просроченной задолженности снизилась на 10 базисных пунктов м/м до 1,9%. Стоимость риска по итогам 2023 г. — 140 б. п. (без учета валютной переоценки).
🔜 Ближайшие катализаторы. 29 февраля 2024 г. «Сбер» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г. Рекомендация Набсовета по дивидендам скорее всего будет озвучена в конце марта-апреле. Сохраняем прогноз на 2023 г. по чистой прибыли на уровне 1,5 трлн. руб. и по дивиденду на уровне 35 руб. на акцию (дивидендная доходность 13%).
👍 Позитивно смотрим на «Сбер». Сохранение высоких положительных реальных процентных ставок позитивно отразится на финансовых результатах. Рентабельность капитала останется на уровне 25-26%, несмотря на существенное замедление темпов роста кредитного портфеля, давление на ЧПМ и рост стоимости риска. Акции «Сбера» торгуются на мультипликаторах 2024 года P/BV 0,8x и P/E 3,4x, или с 32-43% дисконтом к историческим средним.
#Финансы $SBER
#СветланаАсланова #ЕлизаветаЛебедева
©️Светлана Асланова, Елизавета Лебедева
🏆 Чистая прибыль «Сбера» по РПБУ достигла рекордного уровня 1,5 трлн руб. (рост в 5 раз г/г), обеспечив рентабельность капитала 24,7%. Это совпадает с нашим прогнозом прибыли банка по МСФО за 2023 г.
🔎 В 4-м кв. 2023 года чистая прибыль сократилась на 9% кв/кв до 364 млрд руб. на фоне замедления темпов роста процентных и комиссионных доходов и сезонного ускорения роста операционных расходов. По нашим расчётам, чистая процентная маржа банка выросла на 11 базисных пунктов кв/кв до 5,85%.
📉 Темпы роста кредитного портфеля продолжают замедляться. Рост розничного портфеля замедлился в декабре на фоне высоких процентных ставок и ужесточения регулирования и составил 29,4% г/г. Корпоративный портфель вырос на 18,4% г/г (без учета валютной переоценки). Ожидаем дальнейшего замедления роста портфеля в 1-м кв. 2024 года, учитывая меры Банка России и высокие процентные ставки.
✔️ Качество активов остается высоким: доля просроченной задолженности снизилась на 10 базисных пунктов м/м до 1,9%. Стоимость риска по итогам 2023 г. — 140 б. п. (без учета валютной переоценки).
🔜 Ближайшие катализаторы. 29 февраля 2024 г. «Сбер» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г. Рекомендация Набсовета по дивидендам скорее всего будет озвучена в конце марта-апреле. Сохраняем прогноз на 2023 г. по чистой прибыли на уровне 1,5 трлн. руб. и по дивиденду на уровне 35 руб. на акцию (дивидендная доходность 13%).
👍 Позитивно смотрим на «Сбер». Сохранение высоких положительных реальных процентных ставок позитивно отразится на финансовых результатах. Рентабельность капитала останется на уровне 25-26%, несмотря на существенное замедление темпов роста кредитного портфеля, давление на ЧПМ и рост стоимости риска. Акции «Сбера» торгуются на мультипликаторах 2024 года P/BV 0,8x и P/E 3,4x, или с 32-43% дисконтом к историческим средним.
#Финансы $SBER
#СветланаАсланова #ЕлизаветаЛебедева
✈️ Взгляд на компанию: «Аэрофлот» восстановился до 2021 года. Ждём ли рост дальше?
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников, Лидия Михайлова
📈 По итогам 2023 г. «Аэрофлот» перевез более 47 млн человек (+16% г/г), что на 3% выше результата в 2021 г.
🌍 Главный драйвер роста — международные линии (+79% г/г, +13% к 2021 г.):
— по итогам прошлого года была расширена маршрутная сеть;
— удалось вывести из зарубежных реестров 2/3 парка иностранных воздушных судов.
🏆 Занятость кресел достигла исторически рекордного уровня в 87,5% (+4 п.п. г/г) благодаря высокому спросу на перелеты даже в осенне-зимний сезон.
🤔 Ожидаем, что в следующем году компания сможет перевезти более 50 млн человек благодаря расширению парка, доступного для полетов за рубеж, и высокому спросу на внутреннем рынке.
💡Позитивно оцениваем улучшения операционных результатов «Аэрофлота», но пока сохраняем нейтральный взгляд на акции компании. Мультипликатор EV/EBITDA 24 = 4,9x, что близко к историческим значениям.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников, Лидия Михайлова
📈 По итогам 2023 г. «Аэрофлот» перевез более 47 млн человек (+16% г/г), что на 3% выше результата в 2021 г.
🌍 Главный драйвер роста — международные линии (+79% г/г, +13% к 2021 г.):
— по итогам прошлого года была расширена маршрутная сеть;
— удалось вывести из зарубежных реестров 2/3 парка иностранных воздушных судов.
🏆 Занятость кресел достигла исторически рекордного уровня в 87,5% (+4 п.п. г/г) благодаря высокому спросу на перелеты даже в осенне-зимний сезон.
🤔 Ожидаем, что в следующем году компания сможет перевезти более 50 млн человек благодаря расширению парка, доступного для полетов за рубеж, и высокому спросу на внутреннем рынке.
💡Позитивно оцениваем улучшения операционных результатов «Аэрофлота», но пока сохраняем нейтральный взгляд на акции компании. Мультипликатор EV/EBITDA 24 = 4,9x, что близко к историческим значениям.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
💎 Взгляд на компанию: De Beers снизила цены алмазов на 10% в ходе первого цикла в 2024 г. — что это значит для рынка и «Алросы»?
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📉 De Beers (29% мировой добычи алмазов в 2022 г.) в среднем снизила цены камней на ~10% в ходе своего первого торгового цикла в 2024 г., чтобы стимулировать спрос, сообщил Bloomberg со ссылкой на анонимные источники. В частности, снижение цен на алмазы размером 2-4 карата в некоторых категориях составило 20-25%, по оценкам участников цикла.
⛏ Хотя новость имеет явный негативный фон для настроений рынка, считаем, что снижение цен может отражать общее ухудшение качества добытых алмазов De Beers, а также стремление компании максимизировать выручку на первом цикле в 2024 г. на фоне потенциального увеличения потребности в ликвидности после приостановки продаж алмазов в конце 2023 г.
🔎 По первым признакам спрос со стороны огранщиков остаётся ограниченным: Rapaport сообщил, что продажи De Beers на первом цикле могут составить всего ~$300 млн (-50% против исторического уровня).
❗Между тем, по нашим оценкам, текущий уровень цен на алмазы не позволяет небольшим добытчикам алмазов (Petra Diamonds, Lucara и т.д.) генерировать положительную EBITDA за вычетом расходов на поддержание (именно эти игроки балансируют рынок в отсутствие новых крупных проектов). Таким образом, в случае сохранения низких цен на алмазы может сформироваться дефицит камней на рынке на горизонте 1-2 лет.
👀 Продолжаем внимательно следить за новостями и индустриальными данными. Считаем, что ближайшие несколько месяцев станут определяющими для динамики рынка алмазов в 2024 г.: если цены на алмазы покажут восстановление с текущих низких уровней, это обозначит разворот на рынке, аналогично ситуации в 2015-16 гг.
👍 Несмотря на неблагоприятные новости, сохраняем положительный среднесрочный взгляд на «Алросу» ввиду перспектив восстановления рынка на горизонте 3-9 месяцев и привлекательной оценки. При текущих ценах и курсе рубля акции «Алросы» торгуются на уровне EV/EBITDA 12M 3.8x (дисконт ~40% к среднеисторическим значениям). Доходность FCF на 2024 г. может составить 8-11%.
#металлургия $ALRS
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📉 De Beers (29% мировой добычи алмазов в 2022 г.) в среднем снизила цены камней на ~10% в ходе своего первого торгового цикла в 2024 г., чтобы стимулировать спрос, сообщил Bloomberg со ссылкой на анонимные источники. В частности, снижение цен на алмазы размером 2-4 карата в некоторых категориях составило 20-25%, по оценкам участников цикла.
⛏ Хотя новость имеет явный негативный фон для настроений рынка, считаем, что снижение цен может отражать общее ухудшение качества добытых алмазов De Beers, а также стремление компании максимизировать выручку на первом цикле в 2024 г. на фоне потенциального увеличения потребности в ликвидности после приостановки продаж алмазов в конце 2023 г.
🔎 По первым признакам спрос со стороны огранщиков остаётся ограниченным: Rapaport сообщил, что продажи De Beers на первом цикле могут составить всего ~$300 млн (-50% против исторического уровня).
❗Между тем, по нашим оценкам, текущий уровень цен на алмазы не позволяет небольшим добытчикам алмазов (Petra Diamonds, Lucara и т.д.) генерировать положительную EBITDA за вычетом расходов на поддержание (именно эти игроки балансируют рынок в отсутствие новых крупных проектов). Таким образом, в случае сохранения низких цен на алмазы может сформироваться дефицит камней на рынке на горизонте 1-2 лет.
👀 Продолжаем внимательно следить за новостями и индустриальными данными. Считаем, что ближайшие несколько месяцев станут определяющими для динамики рынка алмазов в 2024 г.: если цены на алмазы покажут восстановление с текущих низких уровней, это обозначит разворот на рынке, аналогично ситуации в 2015-16 гг.
👍 Несмотря на неблагоприятные новости, сохраняем положительный среднесрочный взгляд на «Алросу» ввиду перспектив восстановления рынка на горизонте 3-9 месяцев и привлекательной оценки. При текущих ценах и курсе рубля акции «Алросы» торгуются на уровне EV/EBITDA 12M 3.8x (дисконт ~40% к среднеисторическим значениям). Доходность FCF на 2024 г. может составить 8-11%.
#металлургия $ALRS
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🏁 Итоги дня: 17 января
🟢 Сбербанк – входит в «Горячую десятку» России – опубликовал результаты по РПБУ за 2023 г. Чистая прибыль компании достигла рекордного уровня в 1,5 трлн руб. (рост в 5 раз г/г), обеспечив рентабельность капитала 24,7%. Позитивно смотрим на акции Сбербанка в условиях сохранения высоких положительных реальных процентных ставок и привлекательной оценки. Подробнее
🏘 Ввод жилья в России превысит 110 млн кв. м. в 2023 г., обновив рекорд, сообщает Интерфакс со ссылкой на слова Президента России Владимира Путина. Показатель оказался на 25% выше, чем среднегодовой уровень за последние пять лет. Считаем, что темпы ввода могли получить поддержку от оптимистичных продаж предыдущих лет, которые также могут отражать стимулирование спроса на фоне льготных ипотечных программ. Их сворачивание и высокие ставки в экономике могут оказать влияние на строительную активность с 2025 г.
✈️ «Аэрофлот» представил операционные результаты за 2023 г. – компания перевезла более 47 млн чел. (+16% г/г), что на 3% выше результата в 2021 г. Главным драйвером роста могло стать развитие международных линий (+79% г/г, +13% к 2021 г.) Позитивно оцениваем улучшения операционных результатов «Аэрофлота», но пока сохраняем нейтральный взгляд на акции компании. Подробнее
🔍 «Новатэк» сообщил производственные показатели за 2023 г. Операционные результаты вышли в соответствии с нашими ожиданиями, немного превысив наши оценки по объёму производства жидких углеводородов в 4 кв. 2023 г. Однако, компания не отразила в результатах объем реализации СПГ на международных рынках и готовой продукции комплекса в Усть-Луге. Мы осторожно смотрим на акции «Новатэка» из-за существующих сложностей со строительством, логистикой и маркетингом проекта Арктик СПГ-2, попавшего под SDN-санкции в конце 2023 г.
#СольДня
$SBER $AFLT $NVTK
🟢 Сбербанк – входит в «Горячую десятку» России – опубликовал результаты по РПБУ за 2023 г. Чистая прибыль компании достигла рекордного уровня в 1,5 трлн руб. (рост в 5 раз г/г), обеспечив рентабельность капитала 24,7%. Позитивно смотрим на акции Сбербанка в условиях сохранения высоких положительных реальных процентных ставок и привлекательной оценки. Подробнее
🏘 Ввод жилья в России превысит 110 млн кв. м. в 2023 г., обновив рекорд, сообщает Интерфакс со ссылкой на слова Президента России Владимира Путина. Показатель оказался на 25% выше, чем среднегодовой уровень за последние пять лет. Считаем, что темпы ввода могли получить поддержку от оптимистичных продаж предыдущих лет, которые также могут отражать стимулирование спроса на фоне льготных ипотечных программ. Их сворачивание и высокие ставки в экономике могут оказать влияние на строительную активность с 2025 г.
✈️ «Аэрофлот» представил операционные результаты за 2023 г. – компания перевезла более 47 млн чел. (+16% г/г), что на 3% выше результата в 2021 г. Главным драйвером роста могло стать развитие международных линий (+79% г/г, +13% к 2021 г.) Позитивно оцениваем улучшения операционных результатов «Аэрофлота», но пока сохраняем нейтральный взгляд на акции компании. Подробнее
🔍 «Новатэк» сообщил производственные показатели за 2023 г. Операционные результаты вышли в соответствии с нашими ожиданиями, немного превысив наши оценки по объёму производства жидких углеводородов в 4 кв. 2023 г. Однако, компания не отразила в результатах объем реализации СПГ на международных рынках и готовой продукции комплекса в Усть-Луге. Мы осторожно смотрим на акции «Новатэка» из-за существующих сложностей со строительством, логистикой и маркетингом проекта Арктик СПГ-2, попавшего под SDN-санкции в конце 2023 г.
#СольДня
$SBER $AFLT $NVTK
⏰ Доброе утро! 18 января
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💵 Розничные продажи в США в декабре (+5,6% г/г) превысили консенсус-прогноз. Это привело к росту доходности гособлигаций США и снижению на рынке акций.
📣 Три крупных региональных банка США сообщили о значительном снижении прибыли, два из них дали негативный прогноз на 2024 год. Инвесторы ожидали слабых результатов, поэтому распродаж в акциях не было — снижение вместе с рынком.
🏭 Акции крупнейшего в мире производителя лития Albemarle упали на 4% на новостях о сокращении капвложений на 20% в 2024 г. Строительства завода мощностью 50 тыс. т лития в год (30% мирового производства) откладывается. Цены на литий упали более чем на 80% за прошедший год, поскольку рынок перешел от дефицита металла к его избытку.
👎 Цены на никель показали худшую динамику среди основных промышленных металлов в 2023 г. из-за слабого спроса и резкого роста добычи (~30%) в Индонезии. Запасы на биржевых складах резко выросли в последние 4 месяца после того, как в КНР запустили новые мощности по переработке индонезийской никелевой руды.
First Quantum объявил, что сократит рабочие места на своем никелевом проекте в Австралии из-за низких цен, которые, как ожидается, сохранятся в течение трех лет.
BHP заявила, что может списать стоимость своего никелевого бизнеса и рассмотрит возможность продажи части активов.
☕️ Мысли с утра
Цены на промышленные металлы, включая никель и литий, опустились ниже уровня себестоимости. Производители с высокими затратами начинают сворачивать свою деятельность, а новые проекты приостанавливаются. Однако это не означает, что пришло время покупать металлы или акции компаний-производителей.
Подобные циклы обычно длятся несколько лет и могут привести к значительному снижению цен. Ещё слишком рано покупать акции «Норникеля» и других компаний в секторе.
$ALB $GMKN
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💵 Розничные продажи в США в декабре (+5,6% г/г) превысили консенсус-прогноз. Это привело к росту доходности гособлигаций США и снижению на рынке акций.
📣 Три крупных региональных банка США сообщили о значительном снижении прибыли, два из них дали негативный прогноз на 2024 год. Инвесторы ожидали слабых результатов, поэтому распродаж в акциях не было — снижение вместе с рынком.
🏭 Акции крупнейшего в мире производителя лития Albemarle упали на 4% на новостях о сокращении капвложений на 20% в 2024 г. Строительства завода мощностью 50 тыс. т лития в год (30% мирового производства) откладывается. Цены на литий упали более чем на 80% за прошедший год, поскольку рынок перешел от дефицита металла к его избытку.
👎 Цены на никель показали худшую динамику среди основных промышленных металлов в 2023 г. из-за слабого спроса и резкого роста добычи (~30%) в Индонезии. Запасы на биржевых складах резко выросли в последние 4 месяца после того, как в КНР запустили новые мощности по переработке индонезийской никелевой руды.
First Quantum объявил, что сократит рабочие места на своем никелевом проекте в Австралии из-за низких цен, которые, как ожидается, сохранятся в течение трех лет.
BHP заявила, что может списать стоимость своего никелевого бизнеса и рассмотрит возможность продажи части активов.
☕️ Мысли с утра
Цены на промышленные металлы, включая никель и литий, опустились ниже уровня себестоимости. Производители с высокими затратами начинают сворачивать свою деятельность, а новые проекты приостанавливаются. Однако это не означает, что пришло время покупать металлы или акции компаний-производителей.
Подобные циклы обычно длятся несколько лет и могут привести к значительному снижению цен. Ещё слишком рано покупать акции «Норникеля» и других компаний в секторе.
$ALB $GMKN
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔍 Взгляд на компанию: Polymetal объявил о привлечении уполномоченных брокеров для обмена акций
📢 Polymetal объявил о привлечении уполномоченных брокеров для обмена акций, заблокированных в НРД, на акции компании на AIX в соотношении 1 к 1. Последний срок для перевода акций – 30 сентября 2024 г.; выпуск замещающих акций на AIX для обмена планируется завершить до конца октября 2024 г.
🛑 Напомним, что акционеры Polymetal, которые до 30 сентября не переведут акции для обмена на AIX, в дальнейшем не смогут участвовать в корпоративных действиях, таких как голосование или получение дивидендов. При этом компания не планирует делистинг с MOEX, то есть акции на Мосбирже продолжат обращение и после добровольного обмена.
📝 В обмене могут участвовать акционеры, чьи бумаги учитываются в НРД или через другой российский депозитарий, заблокированный в Euroclear. При этом акционеры не должны быть связаны с недружественными государствами, а также не быть объектом санкций США, ЕС, Великобритании или ООН. Подробная инструкция размещена на сайте компании.
📌 Акции Polymetal на AIX торгуются с дисконтом ~20% к бумагам на Мосбирже, что кажется фундаментально необоснованным. Сохраняем осторожный взгляд на акции компании на Мосбирже. Основной фокус остается на условиях продажи российской части бизнеса; компания пока не раскрывала деталей по сделке.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
📢 Polymetal объявил о привлечении уполномоченных брокеров для обмена акций, заблокированных в НРД, на акции компании на AIX в соотношении 1 к 1. Последний срок для перевода акций – 30 сентября 2024 г.; выпуск замещающих акций на AIX для обмена планируется завершить до конца октября 2024 г.
🛑 Напомним, что акционеры Polymetal, которые до 30 сентября не переведут акции для обмена на AIX, в дальнейшем не смогут участвовать в корпоративных действиях, таких как голосование или получение дивидендов. При этом компания не планирует делистинг с MOEX, то есть акции на Мосбирже продолжат обращение и после добровольного обмена.
📝 В обмене могут участвовать акционеры, чьи бумаги учитываются в НРД или через другой российский депозитарий, заблокированный в Euroclear. При этом акционеры не должны быть связаны с недружественными государствами, а также не быть объектом санкций США, ЕС, Великобритании или ООН. Подробная инструкция размещена на сайте компании.
📌 Акции Polymetal на AIX торгуются с дисконтом ~20% к бумагам на Мосбирже, что кажется фундаментально необоснованным. Сохраняем осторожный взгляд на акции компании на Мосбирже. Основной фокус остается на условиях продажи российской части бизнеса; компания пока не раскрывала деталей по сделке.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🔍 Взгляд на компанию: Суд поддержал решение и штраф ФАС в размере 8,7 млрд рублей в отношении «Северстали» по делу о завышении цен на прокат в 2021 году
🏢 Арбитражный суд Москвы признал законным решение, предписание и штраф в размере 8,7 млрд рублей Федеральной антимонопольной службы (ФАС) в отношении «Северстали». Компания не согласна с решением суда и планирует оспаривать решение в вышестоящей инстанции.
💸 По нашим оценкам, текущая сумма штрафа незначительна — 0,7% от текущей капитализации компании. При этом оспаривание штрафа в суде означает, что окончательное решение по делу «Северстали» с ФАС откладывается на неопределенный срок. Считаем, что рынок может негативно воспринять новость, потому что решение по ФАС было важным катализатором для возобновления дивидендных выплат.
💰 Считаем, что отсутствие окончательного решения по делу с ФАС не означает отсутствие дивидендных выплат по итогам 2023 года. Сохраняем позитивный взгляд на сектор и отдаем предпочтение ММК ввиду наиболее низкой оценки при текущих ценах и курсе рубля (1-y fwd EV/EBITDA 2,2x против 3,6х у «Северстали» и 3,0х у НЛМК).
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $CHMF
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🏢 Арбитражный суд Москвы признал законным решение, предписание и штраф в размере 8,7 млрд рублей Федеральной антимонопольной службы (ФАС) в отношении «Северстали». Компания не согласна с решением суда и планирует оспаривать решение в вышестоящей инстанции.
💸 По нашим оценкам, текущая сумма штрафа незначительна — 0,7% от текущей капитализации компании. При этом оспаривание штрафа в суде означает, что окончательное решение по делу «Северстали» с ФАС откладывается на неопределенный срок. Считаем, что рынок может негативно воспринять новость, потому что решение по ФАС было важным катализатором для возобновления дивидендных выплат.
💰 Считаем, что отсутствие окончательного решения по делу с ФАС не означает отсутствие дивидендных выплат по итогам 2023 года. Сохраняем позитивный взгляд на сектор и отдаем предпочтение ММК ввиду наиболее низкой оценки при текущих ценах и курсе рубля (1-y fwd EV/EBITDA 2,2x против 3,6х у «Северстали» и 3,0х у НЛМК).
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $CHMF
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🏁 Итоги дня: 18 января
📣 Polymetal объявил о привлечении уполномоченных брокеров для обмена акций, заблокированных в НРД, на акции компании на AIX в соотношении 1 к 1. Последний срок для перевода акций – 30 сентября 2024 г. Сохраняем осторожный взгляд на акции компании на Мосбирже. Подробнее
👩🏻⚖️ Суд поддержал решение и штраф ФАС в размере 8,7 млрд руб. в отношении «Северстали» по делу о завышении цен на прокат в 2021 г. Компания не согласна с решением суда и планирует оспаривать решение в вышестоящей инстанции. Считаем, что отсутствие окончательного решения по делу может не означать отсутствие див. выплат за 2023 г. Сохраняем позитивный взгляд на сектор. Подробнее
👔 Первичные заявки по безработице в США на прошлой неделе упали до 187 тыс. против прогноза 207 тыс. и 203 тыс. неделей ранее. Значение в 187 тыс. – минимальное с февраля 2023 г. Такие данные могут означать сохранение жесткого дефицита на рынке труда США и вероятно нескорое снижение ставки ФРС.
🛢Международное энергетическое агентство (МЭА) в январском отчете повысило прогноз роста спроса на нефть в 2024 г. с 1,1 до 1,2 млн барр./д., прогноз роста предложения нефти – с 1,2 до 1,5 млн барр./д. Прогноз сделан из предпосылки, что предложение ОПЕК+ не будет изменяться в 2024 г., а дополнительные сокращения добычи нефти ОПЕК+, действующие в 1 кв. 2024 г., постепенно будут сняты во 2 кв. 2024 г. Полагаем, что сокращения добычи могут быть продлены до конца 2 кв. 2024 г.
#СольДня
$CHMF $POLY
📣 Polymetal объявил о привлечении уполномоченных брокеров для обмена акций, заблокированных в НРД, на акции компании на AIX в соотношении 1 к 1. Последний срок для перевода акций – 30 сентября 2024 г. Сохраняем осторожный взгляд на акции компании на Мосбирже. Подробнее
👩🏻⚖️ Суд поддержал решение и штраф ФАС в размере 8,7 млрд руб. в отношении «Северстали» по делу о завышении цен на прокат в 2021 г. Компания не согласна с решением суда и планирует оспаривать решение в вышестоящей инстанции. Считаем, что отсутствие окончательного решения по делу может не означать отсутствие див. выплат за 2023 г. Сохраняем позитивный взгляд на сектор. Подробнее
👔 Первичные заявки по безработице в США на прошлой неделе упали до 187 тыс. против прогноза 207 тыс. и 203 тыс. неделей ранее. Значение в 187 тыс. – минимальное с февраля 2023 г. Такие данные могут означать сохранение жесткого дефицита на рынке труда США и вероятно нескорое снижение ставки ФРС.
🛢Международное энергетическое агентство (МЭА) в январском отчете повысило прогноз роста спроса на нефть в 2024 г. с 1,1 до 1,2 млн барр./д., прогноз роста предложения нефти – с 1,2 до 1,5 млн барр./д. Прогноз сделан из предпосылки, что предложение ОПЕК+ не будет изменяться в 2024 г., а дополнительные сокращения добычи нефти ОПЕК+, действующие в 1 кв. 2024 г., постепенно будут сняты во 2 кв. 2024 г. Полагаем, что сокращения добычи могут быть продлены до конца 2 кв. 2024 г.
#СольДня
$CHMF $POLY
⏰ Доброе утро! 19 января
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
👔 Число новых заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе было минимальным более чем за год.
🇺🇸 Фондовые индексы США восстановились и вновь тестируют исторические максимумы.
📲 Apple вырос на 3%, другие ИТ-гиганты — на 1-2%. Инвесторы готовятся к отчëтам технологических компаний в конце месяца, которые, вероятно, будут значительно выше консенсус-прогноза.
🌽 Минсельхоз КНР одобрил новые сорта генетически модифицированных семян кукурузы и сои и расширил разрешённую зону выращивания большинства ГМО на всю страну, сообщает Reuters. Китай продолжает усилия чтобы стать более самодостаточным в плане продовольствия.
⚓️ Всё более вероятным становится, что Красное море фактически закроется для судоходства на длительный срок. Главными пострадавшими из крупных экономик в этом случае станут Китай и ЕС.
Стоимость доставки из КНР в Европу выросла вдвое за последние два месяца, при этом многие клиенты отказываются платить более высокую цену. Увеличение времени доставки может приводить к задержкам оплаты и кассовым разрывам у экспортёров. Это дополнительно сдерживает рост экономики Китая.
☕️ Мысли с утра
Риски цепочки поставок начали сказываться на бизнесе в 2020 году и продолжают оставаться серьёзной проблемой. Инвесторам следует учитывать уязвимости цепочки поставок, связанные с геополитикой и логистическими проблемами, и отдавать предпочтение компаниям, для которых это менее актуально.
Возросшие затраты китайских экспортёров на доставку в Европу усиливают переговорные позиции российских импортёров (таких как FixPrice), которые используют ж/д для контейнерных перевозок.
$AAPK $FIXP
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
👔 Число новых заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе было минимальным более чем за год.
🇺🇸 Фондовые индексы США восстановились и вновь тестируют исторические максимумы.
📲 Apple вырос на 3%, другие ИТ-гиганты — на 1-2%. Инвесторы готовятся к отчëтам технологических компаний в конце месяца, которые, вероятно, будут значительно выше консенсус-прогноза.
🌽 Минсельхоз КНР одобрил новые сорта генетически модифицированных семян кукурузы и сои и расширил разрешённую зону выращивания большинства ГМО на всю страну, сообщает Reuters. Китай продолжает усилия чтобы стать более самодостаточным в плане продовольствия.
⚓️ Всё более вероятным становится, что Красное море фактически закроется для судоходства на длительный срок. Главными пострадавшими из крупных экономик в этом случае станут Китай и ЕС.
Стоимость доставки из КНР в Европу выросла вдвое за последние два месяца, при этом многие клиенты отказываются платить более высокую цену. Увеличение времени доставки может приводить к задержкам оплаты и кассовым разрывам у экспортёров. Это дополнительно сдерживает рост экономики Китая.
☕️ Мысли с утра
Риски цепочки поставок начали сказываться на бизнесе в 2020 году и продолжают оставаться серьёзной проблемой. Инвесторам следует учитывать уязвимости цепочки поставок, связанные с геополитикой и логистическими проблемами, и отдавать предпочтение компаниям, для которых это менее актуально.
Возросшие затраты китайских экспортёров на доставку в Европу усиливают переговорные позиции российских импортёров (таких как FixPrice), которые используют ж/д для контейнерных перевозок.
$AAPK $FIXP
#НочноеДежурство #МыслиСУтра