🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📉с 25.08.2023 -0,6% (-0,2%*)
📉с 30.01.2023 -21,3% (-16,5%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
📊 Экономическая активность в Китае остается слабой. Инфляция продолжает оставаться около нулевой отметки. Одновременно в августе впервые за несколько месяцев вышли цифры лучше ожиданий – рост промпроизводства ускорился до 4,5%, розничных продаж – до 4,6%.
🏡 В августе 2023 г. правительство Китая объявило о небольших стимулах в секторе недвижимости, включая снижение ставок по займам, уменьшение ограничений на покупку второго жилья и стимулирование покупателей первого жилья. Эти привело к увеличению объема выдачи новых кредитов, которые в августе выросли почти в четыре раза м/м и достигли рекордного уровня в 1,36 трлн юаней (186,18 млрд долларов США).
✏️ Мы решили внести небольшие изменения в нашу подборку, заменив акции China Tower на China Petroleum на фоне снижения экспорта нефтепродуктов из России.
#Top10
📉с 25.08.2023 -0,6% (-0,2%*)
📉с 30.01.2023 -21,3% (-16,5%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
📊 Экономическая активность в Китае остается слабой. Инфляция продолжает оставаться около нулевой отметки. Одновременно в августе впервые за несколько месяцев вышли цифры лучше ожиданий – рост промпроизводства ускорился до 4,5%, розничных продаж – до 4,6%.
🏡 В августе 2023 г. правительство Китая объявило о небольших стимулах в секторе недвижимости, включая снижение ставок по займам, уменьшение ограничений на покупку второго жилья и стимулирование покупателей первого жилья. Эти привело к увеличению объема выдачи новых кредитов, которые в августе выросли почти в четыре раза м/м и достигли рекордного уровня в 1,36 трлн юаней (186,18 млрд долларов США).
✏️ Мы решили внести небольшие изменения в нашу подборку, заменив акции China Tower на China Petroleum на фоне снижения экспорта нефтепродуктов из России.
#Top10
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📈За месяц +10,2% (+6,0%*)
📈С 27.01.2023 +86,0% (+57,5%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 9,4% против роста индекса на 6,6%.
👾 Мы исключаем акции Positive Technologies после объявления предварительных деталей масштабной программы мотивации сотрудников. Механизм данной программы предполагает ежегодный дополнительный выпуск акций в пользу сотрудников в случае роста капитализации компании. Потенциальное будущее размытие акционерной стоимости текущих акционеров может оказать негативный эффект на динамику акций в краткосрочной перспективе.
🔸 Добавляем акции «Яндекса» в ожидании объявления деталей корпоративной реструктуризации, а также в преддверии публикации результатов за 3 кв. 2023 г. (27 октября). По нашим оценкам, они укажут на сохранение высоких темпов роста во всех ключевых сегментах бизнеса компании.
🏗 Исключаем депозитарные расписки «Эталона» на ожиданиях ухудшения операционных показателей сектора в условиях повышения ставок в экономике и неизвестности перспектив льготных программ ипотек. Фиксируем позицию по бумаге ввиду роста акции на 15% за месяц и неопределённого горизонта редомициляции.
📱 Мы добавляем депозитарные расписки Ozon на ожиданиях публикации сильных финансовых результатов. Компания планирует опубликовать результаты за 3 кв. 2023 г. 16 ноября, и мы ожидаем сохранение высоких темпов роста оборота (100%+). Компания проводит эффективные промо компании и способна поддерживать агрессивный темп развития без значительных убытков на уровне EBITDA.
$YNDX $OZON
#Top10
📈За месяц +10,2% (+6,0%*)
📈С 27.01.2023 +86,0% (+57,5%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 9,4% против роста индекса на 6,6%.
👾 Мы исключаем акции Positive Technologies после объявления предварительных деталей масштабной программы мотивации сотрудников. Механизм данной программы предполагает ежегодный дополнительный выпуск акций в пользу сотрудников в случае роста капитализации компании. Потенциальное будущее размытие акционерной стоимости текущих акционеров может оказать негативный эффект на динамику акций в краткосрочной перспективе.
🔸 Добавляем акции «Яндекса» в ожидании объявления деталей корпоративной реструктуризации, а также в преддверии публикации результатов за 3 кв. 2023 г. (27 октября). По нашим оценкам, они укажут на сохранение высоких темпов роста во всех ключевых сегментах бизнеса компании.
🏗 Исключаем депозитарные расписки «Эталона» на ожиданиях ухудшения операционных показателей сектора в условиях повышения ставок в экономике и неизвестности перспектив льготных программ ипотек. Фиксируем позицию по бумаге ввиду роста акции на 15% за месяц и неопределённого горизонта редомициляции.
📱 Мы добавляем депозитарные расписки Ozon на ожиданиях публикации сильных финансовых результатов. Компания планирует опубликовать результаты за 3 кв. 2023 г. 16 ноября, и мы ожидаем сохранение высоких темпов роста оборота (100%+). Компания проводит эффективные промо компании и способна поддерживать агрессивный темп развития без значительных убытков на уровне EBITDA.
$YNDX $OZON
#Top10
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📈За месяц +13,1% (+7,7%*)
📈С 27.01.2023 +89,7% (+58,0%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
🧐 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 2,4% против роста индекса на 0,5%.
💰Мы фиксируем прибыль по акциям «Лукойла», которые с момента добавления в подборку выросли на 35,3% против роста индекса Мосбиржи на 13,5%. Однако, оставляем позитивный фундаментальный взгляд на компанию.
🟢 Мы возвращаем акции Сбербанка в преддверии публикации финансовых результатов по МСФО за 3 кв. 2023 г., запланированной на 2 ноября, а также объявления новой стратегии и дивидендной политики, которое может состояться в начале декабря. Отмечаем привлекательную оценку и дивидендную доходность: акции Сбербанка торгуются по мультипликатору 3,5х P/E 2024 (с дисконтом 35% к историческим уровням), оценка потенциальной дивидендной доходности за 2023г. составляет 14%.
$LKOH $SBER
#Top10
📈За месяц +13,1% (+7,7%*)
📈С 27.01.2023 +89,7% (+58,0%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
🧐 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 2,4% против роста индекса на 0,5%.
💰Мы фиксируем прибыль по акциям «Лукойла», которые с момента добавления в подборку выросли на 35,3% против роста индекса Мосбиржи на 13,5%. Однако, оставляем позитивный фундаментальный взгляд на компанию.
🟢 Мы возвращаем акции Сбербанка в преддверии публикации финансовых результатов по МСФО за 3 кв. 2023 г., запланированной на 2 ноября, а также объявления новой стратегии и дивидендной политики, которое может состояться в начале декабря. Отмечаем привлекательную оценку и дивидендную доходность: акции Сбербанка торгуются по мультипликатору 3,5х P/E 2024 (с дисконтом 35% к историческим уровням), оценка потенциальной дивидендной доходности за 2023г. составляет 14%.
$LKOH $SBER
#Top10
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 29.09.2023 -8,7% (-2,3%*)
📉с 30.01.2023 -28,1% (-18,4%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🇨🇳 Экономика Китая может стабилизироваться в 4 кв. 2023 г. на фоне улучшения макроэкономических данных. ВВП Китая вырос на 4,9% в 3 кв. 2023 г. (против ожиданий 4,4%), розничные продажи выросли на 5,5% (против ожиданий 4,9%), а промышленное производство ускорилось на 4,5% (против ожиданий 4,3%). Китайские власти недавно выпустили государственные облигации на сумму 1 трлн юаней ($137 млрд) для поддержки пострадавших от наводнения районов, что первоначально привело к росту индекса акций.
🏡 Тем не менее рынок продолжает ждать более масштабных стимулов для поддержки обанкротившихся застройщиков и стимулирования спроса на жилье.
🔁 На фоне предстоящих правительственных стимулов мы решили добавить в нашу подборку еще один государственный банк, заменив акции China Petroleum на акции Bank of China. Мы также решили зафиксировать прибыль в акциях Baidu и заменили на акции JDcom.
#Top10
📈с 29.09.2023 -8,7% (-2,3%*)
📉с 30.01.2023 -28,1% (-18,4%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🇨🇳 Экономика Китая может стабилизироваться в 4 кв. 2023 г. на фоне улучшения макроэкономических данных. ВВП Китая вырос на 4,9% в 3 кв. 2023 г. (против ожиданий 4,4%), розничные продажи выросли на 5,5% (против ожиданий 4,9%), а промышленное производство ускорилось на 4,5% (против ожиданий 4,3%). Китайские власти недавно выпустили государственные облигации на сумму 1 трлн юаней ($137 млрд) для поддержки пострадавших от наводнения районов, что первоначально привело к росту индекса акций.
🏡 Тем не менее рынок продолжает ждать более масштабных стимулов для поддержки обанкротившихся застройщиков и стимулирования спроса на жилье.
🔁 На фоне предстоящих правительственных стимулов мы решили добавить в нашу подборку еще один государственный банк, заменив акции China Petroleum на акции Bank of China. Мы также решили зафиксировать прибыль в акциях Baidu и заменили на акции JDcom.
#Top10
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📉За месяц +6,9% (+0,8%*)
📈С 27.01.2023 +93,9% (+55,6%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
📌С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 2,2% против снижения индекса на 1,5%.
🛢Мы фиксируем прибыль по акциям «Газпром нефти» после реализации основного триггера – совет директоров объявил дивиденды за 9 мес. 2023 г. в размере 82,94 руб./акц. Отметим также, что с момента добавления в подборку бумага выросла на 27,7% – лучше других компаний сектора.
💸Мы добавляем привилегированные акции «Башнефти» на фоне ожидания высокой дивидендной доходности – около 13,4% на следующие 12 мес. Отметим также привлекательную оценку акций: они торгуются на мультипликаторе 2024П P/E 2,0х – ниже среднего показателя в секторе (4,1).
#Top10
$BANEP
📉За месяц +6,9% (+0,8%*)
📈С 27.01.2023 +93,9% (+55,6%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
📌С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 2,2% против снижения индекса на 1,5%.
🛢Мы фиксируем прибыль по акциям «Газпром нефти» после реализации основного триггера – совет директоров объявил дивиденды за 9 мес. 2023 г. в размере 82,94 руб./акц. Отметим также, что с момента добавления в подборку бумага выросла на 27,7% – лучше других компаний сектора.
💸Мы добавляем привилегированные акции «Башнефти» на фоне ожидания высокой дивидендной доходности – около 13,4% на следующие 12 мес. Отметим также привлекательную оценку акций: они торгуются на мультипликаторе 2024П P/E 2,0х – ниже среднего показателя в секторе (4,1).
#Top10
$BANEP
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 30.10.2023 +0,9% (-4,1%*)
📉с 30.01.2023 -27,7% (-21,7%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
💪 С момента последнего обновления «Горячей Десятки» Китая наша подборка выросла на 0,9% против падения индекса на 4,1%. Рынок находился под давлением на фоне оттоков средств американских инвесторов в совокупности с макроэкономическими показателями ниже ожиданий аналитиков.
😎 Наша подборка показала динамику лучше рынка благодаря экспозиции на технологической и динамике Longfour Group (+14,6% за период) ввиду новостей о потенциальной публикации «белого списка» из 50 застройщиков, которым будет предоставлен доступ к краткосрочному и не требующему обеспечения финансированию.
🔁 Мы считаем, что наша подборка способна расти на фоне новых стимулов, и решили внести небольшие изменения. Мы исключаем акции China Life и добавляем акции WH Group на фоне большого дисконта по P/E и ожиданий увеличения спроса с низкой базы в 2024 году.
#Top10
📈с 30.10.2023 +0,9% (-4,1%*)
📉с 30.01.2023 -27,7% (-21,7%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
💪 С момента последнего обновления «Горячей Десятки» Китая наша подборка выросла на 0,9% против падения индекса на 4,1%. Рынок находился под давлением на фоне оттоков средств американских инвесторов в совокупности с макроэкономическими показателями ниже ожиданий аналитиков.
😎 Наша подборка показала динамику лучше рынка благодаря экспозиции на технологической и динамике Longfour Group (+14,6% за период) ввиду новостей о потенциальной публикации «белого списка» из 50 застройщиков, которым будет предоставлен доступ к краткосрочному и не требующему обеспечения финансированию.
🔁 Мы считаем, что наша подборка способна расти на фоне новых стимулов, и решили внести небольшие изменения. Мы исключаем акции China Life и добавляем акции WH Group на фоне большого дисконта по P/E и ожиданий увеличения спроса с низкой базы в 2024 году.
#Top10
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📉За месяц -4,2% (-2,1%*)
📈С 27.01.2023 +85,1% (+51,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 4,5% против снижения индекса на 2,4%.
💰Мы фиксируем прибыль по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» на фоне ожиданий укрепления рубля в начале 2024 г. С момента включения акции выросли на 63% против роста индекса на 24%.
❌ Мы исключаем акции «Мосбиржи», которые выросли на 18% с момента добавления в подборку против падения индекса на 2,1%. Краткосрочно не видим катализаторов для роста акций «Мосбиржи», торгующихся с мультипликатором 10,2х P/E за 2024 г. и потенциальной дивидендной доходностью 6,3%.
💎 Добавляем акции «Алросы» в условиях ожидания роста продаж в 4-м кв. 2023 г. и возобновления экспорта. Акции торгуются 12М EV/EBITDA 3,9x, что соответствует дисконту в более чем 40% к историческим значениям с доходностью FCF в 13%.
🩺 Мы добавляем депозитарные расписки ГК «Мать и дитя», сохраняющей лидирующие позиции в секторе частной медицины. Дивидендная политика предусматривает возможность выплаты до 100% чистой прибыли, что соответствует дивидендной доходности до 18%. Менеджмент рассчитывает завершить процесс редомициляции до 1 апреля 2024 г.
$MDMG $ALRS $MOEX $SNGSP
#Top10
📉За месяц -4,2% (-2,1%*)
📈С 27.01.2023 +85,1% (+51,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России снизилась на 4,5% против снижения индекса на 2,4%.
💰Мы фиксируем прибыль по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» на фоне ожиданий укрепления рубля в начале 2024 г. С момента включения акции выросли на 63% против роста индекса на 24%.
❌ Мы исключаем акции «Мосбиржи», которые выросли на 18% с момента добавления в подборку против падения индекса на 2,1%. Краткосрочно не видим катализаторов для роста акций «Мосбиржи», торгующихся с мультипликатором 10,2х P/E за 2024 г. и потенциальной дивидендной доходностью 6,3%.
💎 Добавляем акции «Алросы» в условиях ожидания роста продаж в 4-м кв. 2023 г. и возобновления экспорта. Акции торгуются 12М EV/EBITDA 3,9x, что соответствует дисконту в более чем 40% к историческим значениям с доходностью FCF в 13%.
🩺 Мы добавляем депозитарные расписки ГК «Мать и дитя», сохраняющей лидирующие позиции в секторе частной медицины. Дивидендная политика предусматривает возможность выплаты до 100% чистой прибыли, что соответствует дивидендной доходности до 18%. Менеджмент рассчитывает завершить процесс редомициляции до 1 апреля 2024 г.
$MDMG $ALRS $MOEX $SNGSP
#Top10
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 04.12.2023 -5,4% (-2,6%*)
📉с 30.01.2023 -31,8% (-23,5%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
⚠️ На китайском офшорном рынке по-прежнему наблюдается чистый отток иностранных инвесторов, поскольку ожидания быстрых политических мер по поддержке сектора недвижимости не оправдались. Сильнее всего пострадали акции компаний из сферы недвижимости и акции технологических компаний, так как долговой кризис и возможные санкции в сфере технологий оказывают давление на решения инвесторов.
📊 Индекс потребительских цен в Китае упал на 0,3% в декабре, что меньше ожидаемого падения на 0,4%, а также — ниже падения на 0,5% в ноябре. Экспорт Китая за декабрь также превзошел ожидания.
⏸ Давление на акции, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе, поскольку инвесторы размышляют о сроках государственного стимулирования. Мы продолжаем ожидать начало стимулирования в 1 кв. 2024-го года и решили не вносить изменения в состав подборки на следующий месяц.
#Top10
📈с 04.12.2023 -5,4% (-2,6%*)
📉с 30.01.2023 -31,8% (-23,5%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
⚠️ На китайском офшорном рынке по-прежнему наблюдается чистый отток иностранных инвесторов, поскольку ожидания быстрых политических мер по поддержке сектора недвижимости не оправдались. Сильнее всего пострадали акции компаний из сферы недвижимости и акции технологических компаний, так как долговой кризис и возможные санкции в сфере технологий оказывают давление на решения инвесторов.
📊 Индекс потребительских цен в Китае упал на 0,3% в декабре, что меньше ожидаемого падения на 0,4%, а также — ниже падения на 0,5% в ноябре. Экспорт Китая за декабрь также превзошел ожидания.
⏸ Давление на акции, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе, поскольку инвесторы размышляют о сроках государственного стимулирования. Мы продолжаем ожидать начало стимулирования в 1 кв. 2024-го года и решили не вносить изменения в состав подборки на следующий месяц.
#Top10
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📉За месяц +7,9% (+3,8%*)
📈С 27.01.2023 +101,1% (+57,0%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 8,7% против роста индекса на 3,4%.
❌ Мы исключаем акции «Алросы» после снижения цен компанией De Beers (29% мировой добычи алмазов в 2022 г.) в ходе своего первого торгового цикла в 2024 г. – это может отражать стремление компании увеличить продажи при слабом рыночном спросе. Считаем, новость может оказать краткосрочное давление на восприятие рынком акций «Алросы».
✅ Добавляем акции Группы «Ренессанс Страхование» в преддверии потенциальной публикации сильных финансовых результатов за 2023 г. и объявления рекомендации финального дивиденда: по нашей оценке, может составить 5 руб./акц. (див. доходность 5%). Инвестиционный кейс компании может включать комбинацию роста (в 2024 г. ожидаем рост премий +15% г/г) и дивидендов (12% див. доходность за 2024 г.). Акции торгуются 3,5х P/E 2024, что, учитывая прогнозируемую нами рентабельность капитала 27% в 2023-24 гг., может предполагать значительный потенциал роста цены.
$ALRS $RENI
#Top10
📉За месяц +7,9% (+3,8%*)
📈С 27.01.2023 +101,1% (+57,0%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 8,7% против роста индекса на 3,4%.
❌ Мы исключаем акции «Алросы» после снижения цен компанией De Beers (29% мировой добычи алмазов в 2022 г.) в ходе своего первого торгового цикла в 2024 г. – это может отражать стремление компании увеличить продажи при слабом рыночном спросе. Считаем, новость может оказать краткосрочное давление на восприятие рынком акций «Алросы».
✅ Добавляем акции Группы «Ренессанс Страхование» в преддверии потенциальной публикации сильных финансовых результатов за 2023 г. и объявления рекомендации финального дивиденда: по нашей оценке, может составить 5 руб./акц. (див. доходность 5%). Инвестиционный кейс компании может включать комбинацию роста (в 2024 г. ожидаем рост премий +15% г/г) и дивидендов (12% див. доходность за 2024 г.). Акции торгуются 3,5х P/E 2024, что, учитывая прогнозируемую нами рентабельность капитала 27% в 2023-24 гг., может предполагать значительный потенциал роста цены.
$ALRS $RENI
#Top10
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +11,3% (+4,9%*)
📈 С 27.01.2023 +113,0% (+59,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 5,4% против роста индекса на 1,8%.
❌ Мы фиксируем прибыль по привилегированным акциям «Башнефти» — считаем, что в цене уже учтены потенциально высокие дивиденды за 2023 г. (потенциальная див. доходность — 13,8%).
❌ Исключаем депозитарные расписки X5 Group в ожидании публикации финансовых результатов 22 марта 2024 г., где можем увидеть сезонное давление на рентабельность EBITDA.
❌ Исключаем акции «Северстали» — акции обогнали индекс Мосбиржи на ~15%. «Северсталь» объявила дивиденды за 2023 г. — 191,5 рубля на акцию — выше рыночных ожиданий. «Северсталь» торгуется по максимальной оценке среди сталеваров — EV/EBITDA 12M 3,9х. Считаем, что в бумаге не осталось краткосрочных драйверов, и ожидаем возможное давление в ближайшие недели.
✅ Мы добавляем акции «Лукойла» в ожидании сильных результатов за 2-е полугодие 2023 г. и объявления финального дивиденда в апреле 2024 г. (потенциальная див. доходность — 7,8%).
✅ Добавляем акции «Южуралзолота» ввиду оплаченного роста производства и привлекательной оценки. Около 85% кап. затрат на ближайшие проекты роста уже произведены, что может способствовать повышенному росту производства.
🔁 Мы заменяем обыкновенные акции «Мечел» на привилегированные — у компании достаточный уровень СЧА по РСБУ по итогам 9 мес. 2023 г., что может позволить вернуться к див. выплатам на привилегированные акции (16% — див. доходность за 2023 г.).
✅ Мы включаем акции Whoosh на фоне ожиданий публикации финансовых результатов за 2023 г. в марте 2024 г. и старта нового сезона проката.
#Top10
$BANEP $FIVE $MTLR $CHMF $MTLRP $WUSH $UGLD $LKOH
📈 За месяц +11,3% (+4,9%*)
📈 С 27.01.2023 +113,0% (+59,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 5,4% против роста индекса на 1,8%.
❌ Мы фиксируем прибыль по привилегированным акциям «Башнефти» — считаем, что в цене уже учтены потенциально высокие дивиденды за 2023 г. (потенциальная див. доходность — 13,8%).
❌ Исключаем депозитарные расписки X5 Group в ожидании публикации финансовых результатов 22 марта 2024 г., где можем увидеть сезонное давление на рентабельность EBITDA.
❌ Исключаем акции «Северстали» — акции обогнали индекс Мосбиржи на ~15%. «Северсталь» объявила дивиденды за 2023 г. — 191,5 рубля на акцию — выше рыночных ожиданий. «Северсталь» торгуется по максимальной оценке среди сталеваров — EV/EBITDA 12M 3,9х. Считаем, что в бумаге не осталось краткосрочных драйверов, и ожидаем возможное давление в ближайшие недели.
✅ Мы добавляем акции «Лукойла» в ожидании сильных результатов за 2-е полугодие 2023 г. и объявления финального дивиденда в апреле 2024 г. (потенциальная див. доходность — 7,8%).
✅ Добавляем акции «Южуралзолота» ввиду оплаченного роста производства и привлекательной оценки. Около 85% кап. затрат на ближайшие проекты роста уже произведены, что может способствовать повышенному росту производства.
🔁 Мы заменяем обыкновенные акции «Мечел» на привилегированные — у компании достаточный уровень СЧА по РСБУ по итогам 9 мес. 2023 г., что может позволить вернуться к див. выплатам на привилегированные акции (16% — див. доходность за 2023 г.).
✅ Мы включаем акции Whoosh на фоне ожиданий публикации финансовых результатов за 2023 г. в марте 2024 г. и старта нового сезона проката.
#Top10
$BANEP $FIVE $MTLR $CHMF $MTLRP $WUSH $UGLD $LKOH
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 15.01.2024 -5,3% (-2,9%*)
📉с 30.01.2023 -35,2% (-25,2%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🔻 Китайский офшорный рынок продолжает демонстрировать высокую волатильность на фоне слабых макроэкономических данных и неоперативного государственного вмешательства. Наша подборка отставала от индекса из-за наших позиций в Xpeng (-25%), Longfor (-16,2%), и Great Wall (-12,9%), однако мы продолжаем удерживать эти позиции, поскольку волатильность не влияет на наши долгосрочные взгляды.
🏦 Центральный банк Китая объявил, что с 5 февраля снизит требования к нормам резервирования для банков на 50 б.п., что может обеспечить 139,8 млрд долларов США в виде долгосрочного капитала. Тысячи проектов в сфере недвижимости в Китае также могут получить поддержку в рамках новой программы финансирования «белого списка» Пекина.
🔄 Мы по-прежнему ожидаем, в период китайского нового года будет объявлено о масштабных мерах стимулирования, и решили внести одно изменение в нашу подборку, заменив JD.com на Kingsoft.
#Top10
📈с 15.01.2024 -5,3% (-2,9%*)
📉с 30.01.2023 -35,2% (-25,2%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
🔻 Китайский офшорный рынок продолжает демонстрировать высокую волатильность на фоне слабых макроэкономических данных и неоперативного государственного вмешательства. Наша подборка отставала от индекса из-за наших позиций в Xpeng (-25%), Longfor (-16,2%), и Great Wall (-12,9%), однако мы продолжаем удерживать эти позиции, поскольку волатильность не влияет на наши долгосрочные взгляды.
🏦 Центральный банк Китая объявил, что с 5 февраля снизит требования к нормам резервирования для банков на 50 б.п., что может обеспечить 139,8 млрд долларов США в виде долгосрочного капитала. Тысячи проектов в сфере недвижимости в Китае также могут получить поддержку в рамках новой программы финансирования «белого списка» Пекина.
🔄 Мы по-прежнему ожидаем, в период китайского нового года будет объявлено о масштабных мерах стимулирования, и решили внести одно изменение в нашу подборку, заменив JD.com на Kingsoft.
#Top10
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +7,6% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +119,8% (+58,6%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,5% против снижения индекса на 0,5%.
✅ Добавляем акции «Московской биржи» после публикации сильных результатов за 4-й кв. 2023 г. на фоне более высокого, чем ожидалось, чистого процентного дохода. По итогам 2023 г. чистая прибыль компании достигла рекордного уровня в 61 млрд руб. (+67% г/г), что может транслироваться в дивиденд по итогам года в размере 14,7 руб. на акцию, дивидендная доходность — 7,3%.
Заседание Набсовета, на котором может быть принято решение о рекомендации дивидендов, состоится 5 марта 2024 г. Мы видим дальнейший потенциал роста операционного дохода Мосбиржи в этом году на фоне роста объемов торгов и сохранения высоких процентных ставок в 1-м полугодии 2024 г.
❌ Фиксируем прибыль по акциям «Ренессанс Страхования» в отсутствие существенных катализаторов в ближайшее время.
#Top10 $MOEX $RENI
📈 За месяц +7,6% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +119,8% (+58,6%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,5% против снижения индекса на 0,5%.
✅ Добавляем акции «Московской биржи» после публикации сильных результатов за 4-й кв. 2023 г. на фоне более высокого, чем ожидалось, чистого процентного дохода. По итогам 2023 г. чистая прибыль компании достигла рекордного уровня в 61 млрд руб. (+67% г/г), что может транслироваться в дивиденд по итогам года в размере 14,7 руб. на акцию, дивидендная доходность — 7,3%.
Заседание Набсовета, на котором может быть принято решение о рекомендации дивидендов, состоится 5 марта 2024 г. Мы видим дальнейший потенциал роста операционного дохода Мосбиржи в этом году на фоне роста объемов торгов и сохранения высоких процентных ставок в 1-м полугодии 2024 г.
❌ Фиксируем прибыль по акциям «Ренессанс Страхования» в отсутствие существенных катализаторов в ближайшее время.
#Top10 $MOEX $RENI
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +4,8% (+1,8%*)
📈 С 27.01.2023 +128,8% (+63,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,3% против роста индекса на 3,2%.
❌ Мы исключаем акции ЮГК, которые с момента добавления в подборку выросли на 15,5% против роста индекса Мосбиржи полной доходности на 2,6%.
❌ Фиксируем прибыль в депозитарных расписках «Мать и Дитя», которые выросли на 33% с начала года против роста бенчмарка на 7%. Считаем, что позитивные триггеры уже прошли: компания представила сильные результаты, подтвердила планы осуществления процедуры редомициляции и возвращения к выплате дивидендов.
✅ Добавляем депозитарные расписки X5 Group — компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста, при этом сохраняя привлекательную оценку в 2,7x EV/EBITDA 2024. Считаем, что новости о включении компании в список экономически значимых организаций могут катализировать рост котировок бумаг компании.
✅ Мы добавляем акции «Алросы», которые торгуются с привлекательной оценкой: дисконт ~40% к среднеисторическим значениям по EV/EBITDA 12M. Считаем, что доходность свободного денежного потока (FCF) может составить 10%, а в случае восстановления цен превысить 20% и частично или полностью транслироваться в дивиденды.
#Top10 $FIVE $ALRS
📈 За месяц +4,8% (+1,8%*)
📈 С 27.01.2023 +128,8% (+63,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 3,3% против роста индекса на 3,2%.
❌ Мы исключаем акции ЮГК, которые с момента добавления в подборку выросли на 15,5% против роста индекса Мосбиржи полной доходности на 2,6%.
❌ Фиксируем прибыль в депозитарных расписках «Мать и Дитя», которые выросли на 33% с начала года против роста бенчмарка на 7%. Считаем, что позитивные триггеры уже прошли: компания представила сильные результаты, подтвердила планы осуществления процедуры редомициляции и возвращения к выплате дивидендов.
✅ Добавляем депозитарные расписки X5 Group — компания продолжает демонстрировать высокие темпы роста, при этом сохраняя привлекательную оценку в 2,7x EV/EBITDA 2024. Считаем, что новости о включении компании в список экономически значимых организаций могут катализировать рост котировок бумаг компании.
✅ Мы добавляем акции «Алросы», которые торгуются с привлекательной оценкой: дисконт ~40% к среднеисторическим значениям по EV/EBITDA 12M. Считаем, что доходность свободного денежного потока (FCF) может составить 10%, а в случае восстановления цен превысить 20% и частично или полностью транслироваться в дивиденды.
#Top10 $FIVE $ALRS
🚀 Обновлённая подборка лучших акций Китая
📈с 12.02.2024 2,6% (3,4%*)
📉с 30.01.2023 -38,5% (-22,7%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
📕 Власти Китая убрали из своего ежегодного правительственного доклада формулировку о «мирном воссоединении» и увеличили военный бюджет на 7,2%, а также отменили ежегодную пресс-конференцию премьер-министра.
⚖️ Правительство по-прежнему сосредоточено на поддержке котировок акций материковой части Китая и не предпринимает попыток стимулирования зарубежных инвестиций в «неконтинентальный» рынок акций. Это может привести к увеличению расхождения между индексами акций: с 26 февраля 2024 г. индекс CSI 300 вырос на 2,72%, HSI снизился на 2,18%.
🔁 Полагаем, что расхождение может сохраниться в краткосрочной перспективе и считаем разумным придерживаться более осторожной позиции на «неконтинентальном» рынке акций — исключаем акции Tencent и добавляем акции Industrial and Commercial Bank of China.
#Top10
📈с 12.02.2024 2,6% (3,4%*)
📉с 30.01.2023 -38,5% (-22,7%*)
*Индекс Hang Seng полной доходности
📕 Власти Китая убрали из своего ежегодного правительственного доклада формулировку о «мирном воссоединении» и увеличили военный бюджет на 7,2%, а также отменили ежегодную пресс-конференцию премьер-министра.
⚖️ Правительство по-прежнему сосредоточено на поддержке котировок акций материковой части Китая и не предпринимает попыток стимулирования зарубежных инвестиций в «неконтинентальный» рынок акций. Это может привести к увеличению расхождения между индексами акций: с 26 февраля 2024 г. индекс CSI 300 вырос на 2,72%, HSI снизился на 2,18%.
🔁 Полагаем, что расхождение может сохраниться в краткосрочной перспективе и считаем разумным придерживаться более осторожной позиции на «неконтинентальном» рынке акций — исключаем акции Tencent и добавляем акции Industrial and Commercial Bank of China.
#Top10
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +7,8% (+2,4%*)
📈 С 27.01.2023 +138,8% (+62,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 4,4% против снижения индекса на 0,8%.
✅ Мы увеличиваем вес IT-сектора до 40% и добавляем депозитарные расписки HeadHunter, которые, по нашим оценкам, торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 7х. Дисконт к российским — технологическим компаниям около 40%.
Ожидаем сильные финансовые результаты в 2024 г. на фоне сохранения благоприятной конъюнктуры рынка труда. А завершение корпоративной реструктуризации может способствовать позитивной динамике расписок HeadHunter в течение ближайших месяцев.
❌ После дробления акций исключаем привилегированные акции «Транснефти» в отсутствие катализаторов в ближайшее время.
#Top10
$HHRU
📈 За месяц +7,8% (+2,4%*)
📈 С 27.01.2023 +138,8% (+62,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 4,4% против снижения индекса на 0,8%.
✅ Мы увеличиваем вес IT-сектора до 40% и добавляем депозитарные расписки HeadHunter, которые, по нашим оценкам, торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 7х. Дисконт к российским — технологическим компаниям около 40%.
Ожидаем сильные финансовые результаты в 2024 г. на фоне сохранения благоприятной конъюнктуры рынка труда. А завершение корпоративной реструктуризации может способствовать позитивной динамике расписок HeadHunter в течение ближайших месяцев.
❌ После дробления акций исключаем привилегированные акции «Транснефти» в отсутствие катализаторов в ближайшее время.
#Top10
$HHRU
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +8,4% (+3,4%*)
📈 С 27.01.2023 +142,6% (+66,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,0% против роста индекса на 2,0%.
✅ Добавляем депозитарные расписки «Русагро» — компания сохраняет сильные операционные тренды, ожидает редомициляцию и восстановление дивидендов.
❌ Мы исключаем депозитарные расписки Х5 Group ввиду прекращения торгов с 4 апреля 2024 г. и запуска нового этапа изменения юридической структуры.
#Top10
$AGRO
📈 За месяц +8,4% (+3,4%*)
📈 С 27.01.2023 +142,6% (+66,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,0% против роста индекса на 2,0%.
✅ Добавляем депозитарные расписки «Русагро» — компания сохраняет сильные операционные тренды, ожидает редомициляцию и восстановление дивидендов.
❌ Мы исключаем депозитарные расписки Х5 Group ввиду прекращения торгов с 4 апреля 2024 г. и запуска нового этапа изменения юридической структуры.
#Top10
$AGRO
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +6,8% (+6,5%*)
📈 С 27.01.2023 +148,5% (+71,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,7% против роста индекса на 2,2%.
✅ Мы добавляем акции ЛК «Европлан» на ожидании публикации сильной финансовой отчетности за 1-й квартал 2024 г. и сохранения благоприятной конъюнктуры. Мы ожидаем, что лизинговый портфель ЛК «Европлан» в 2024 г. увеличится на 34% г/г благодаря росту нового бизнеса, продолжив расти, опережая рынок (+21% г/г).
❌ Мы фиксируем прибыль в депозитарных расписках HeadHunter — 21,5% против роста рынка на 4,54%. Долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на инвестиционный кейс HeadHunter в условиях дефицита кадров на рынке труда.
#Top10
$LEAS $HHRU
📈 За месяц +6,8% (+6,5%*)
📈 С 27.01.2023 +148,5% (+71,9%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,7% против роста индекса на 2,2%.
✅ Мы добавляем акции ЛК «Европлан» на ожидании публикации сильной финансовой отчетности за 1-й квартал 2024 г. и сохранения благоприятной конъюнктуры. Мы ожидаем, что лизинговый портфель ЛК «Европлан» в 2024 г. увеличится на 34% г/г благодаря росту нового бизнеса, продолжив расти, опережая рынок (+21% г/г).
❌ Мы фиксируем прибыль в депозитарных расписках HeadHunter — 21,5% против роста рынка на 4,54%. Долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на инвестиционный кейс HeadHunter в условиях дефицита кадров на рынке труда.
#Top10
$LEAS $HHRU
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +2,7% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +151,0% (+70,4%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,4% против падения индекса на 0,4%.
✅ Мы добавляем акции «Делимобиля» ввиду высоких темпов роста (в 2023-2028 гг. среднегодовые темпы роста выручки и EBITDA, по нашим прогнозам, составят 30% и 43%, соответственно) и привлекательной оценки (ок. 30% дисконт к российским технологическим компаниям).
❌ Мы исключаем привилегированные акции «Мечела», так как больше не ожидаем возврата к дивидендам по итогам 2023 г. Среднесрочно акции остаются привлекательными, так как торгуются с доходностью FCF 20-25% при текущих ценах и курсе рубля.
#Top10
$DELI $MTLR
📈 За месяц +2,7% (+1,4%*)
📈 С 27.01.2023 +151,0% (+70,4%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,4% против падения индекса на 0,4%.
✅ Мы добавляем акции «Делимобиля» ввиду высоких темпов роста (в 2023-2028 гг. среднегодовые темпы роста выручки и EBITDA, по нашим прогнозам, составят 30% и 43%, соответственно) и привлекательной оценки (ок. 30% дисконт к российским технологическим компаниям).
❌ Мы исключаем привилегированные акции «Мечела», так как больше не ожидаем возврата к дивидендам по итогам 2023 г. Среднесрочно акции остаются привлекательными, так как торгуются с доходностью FCF 20-25% при текущих ценах и курсе рубля.
#Top10
$DELI $MTLR
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц +4,2% (+1,2%*)
📈 С 27.01.2023 +155,2% (+73,2%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,8% против роста индекса на 1,8%.
✅ Мы добавляем акции ММК на фоне потенциально сильных результатов за 2 кв. 2024 г. Мы прогнозируем рост EBITDA и снижение оборотного капитала во 2 кв. 2024 г., что может позволить сгенерировать сильный денежный поток который, как мы ожидаем, транслируется в дивиденды (8-9% доходности за 1 пол. 2024 г. против 4-5% у «Северстали» и НЛМК). Акции ММК торгуются с мультипликатором 2,3х EV/EBITDA 12M (дисконт 20-25% к историческим уровням), против 4,7х у «Северстали» и 4,5х у НЛМК (на 5% выше исторических средних).
❌ Мы фиксируем прибыль в акциях Yandex после объявления предложения ЗПИФа владельцам акций. С 14 июня Московская биржа ограничит торги Yandex N.V., 10 июля начнут торговаться акции МКПАО «Яндекс». Долгосрочно сохраняем положительный взгляд на рост бизнеса компании. Акции Yandex N.V. торгуются с мультипликатором 11,5-7,9х EV/EBITDA за 2024-2025 гг.
#Top10
$MAGN $YNDX
📈 За месяц +4,2% (+1,2%*)
📈 С 27.01.2023 +155,2% (+73,2%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 1,8% против роста индекса на 1,8%.
✅ Мы добавляем акции ММК на фоне потенциально сильных результатов за 2 кв. 2024 г. Мы прогнозируем рост EBITDA и снижение оборотного капитала во 2 кв. 2024 г., что может позволить сгенерировать сильный денежный поток который, как мы ожидаем, транслируется в дивиденды (8-9% доходности за 1 пол. 2024 г. против 4-5% у «Северстали» и НЛМК). Акции ММК торгуются с мультипликатором 2,3х EV/EBITDA 12M (дисконт 20-25% к историческим уровням), против 4,7х у «Северстали» и 4,5х у НЛМК (на 5% выше исторических средних).
❌ Мы фиксируем прибыль в акциях Yandex после объявления предложения ЗПИФа владельцам акций. С 14 июня Московская биржа ограничит торги Yandex N.V., 10 июля начнут торговаться акции МКПАО «Яндекс». Долгосрочно сохраняем положительный взгляд на рост бизнеса компании. Акции Yandex N.V. торгуются с мультипликатором 11,5-7,9х EV/EBITDA за 2024-2025 гг.
#Top10
$MAGN $YNDX
🚀 Обновленная подборка лучших акций России
📈 За месяц -5,3% (-8,0%*)
📈 С 27.01.2023 +140,8% (+56,3%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 6% против падения индекса на 9,9%.
✅ Мы добавляем обыкновенные акции «Ростелекома» в преддверии публикации новой стратегии развития компании, а также возможного IPO дочерней компании РТК-ЦОД, которое может состояться осенью текущего года.
❌ Мы убираем акции «Европлана» из подборки на фоне роста вероятности более длительной и более жесткой монетарной политики ЦБ РФ. Такой сценарий будет негативно влиять на спрос на автомобили. Также уже реализовался главный позитивный фактор, из которого мы исходили ранее при добавлении эмитента в подборку: акции «Европлана» были включены в Индекс Мосбиржи.
#Top10
$RTKM $LEAS
📈 За месяц -5,3% (-8,0%*)
📈 С 27.01.2023 +140,8% (+56,3%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности
📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России упала на 6% против падения индекса на 9,9%.
✅ Мы добавляем обыкновенные акции «Ростелекома» в преддверии публикации новой стратегии развития компании, а также возможного IPO дочерней компании РТК-ЦОД, которое может состояться осенью текущего года.
❌ Мы убираем акции «Европлана» из подборки на фоне роста вероятности более длительной и более жесткой монетарной политики ЦБ РФ. Такой сценарий будет негативно влиять на спрос на автомобили. Также уже реализовался главный позитивный фактор, из которого мы исходили ранее при добавлении эмитента в подборку: акции «Европлана» были включены в Индекс Мосбиржи.
#Top10
$RTKM $LEAS