BofA 개인 투자자 4주 누적 자금유출입
- #은행 #대출, MLP, 하이일드 #크레딧, 신흥국 #채권 등 고위험 채권에 자금 유입
- 반면 저변동성(로우볼), #에너지, 물가연동채(TIPS), 금융 등에서는 자금유출 기록

고위험 채권 및 #부채 관련 자산에 투자자들의 자금이 너무 쏠리는 경향이 없잖이 보입니다만...
#포지셔닝

현재 #중국 #인민은행 의 기준 #금리 는 1년물과 5년물로 나눠진 #대출 우대 #금리(소위 LPR)입니다.
그 이외에도 1/3년물 MLF 대출 금리, 주 단위로 돌아오는 #역레포 금리 등이 인민은행이 관리하는 금리입니다.

그런데, 기준 금리(정책 금리)가 정해지면 정책 테너(만기) 대비 수익률 곡선 상 왼쪽(즉, 기준금리 만기 대비 단기)는 정책금리에 예속되고, 수익률 곡선 상 오른쪽(상대적 장기)는 오른쪽으로 가면 갈 수록 시장에 의해 결정됩니다.

(첨언이지만, 여기서 '정책 금리'라 함은 단순히 공식적 기준 금리를 이야기하는 게 아닙니다. 가령 #일본은행 의 예시처럼 명시적 YCC를 도입해 장기채 금리를 억누르는 경우에도 10년물에 '정책 금리'를 설정하는 것이고, 이는 10년물 이하의 중장기물 시장까지 통제하는 통화정책입니다.)

현재 대부분의 나라들이 '명목상'으로는 기준금리를 오버나이트(0일 금리)로 채택하고 있는 것은, 기준금리로 시장을 통제하는 것을 최소화하(고자 한다고 시장에 보여주)기 위함입니다.

중국은 여태까지 금융시장의 발작 및 사고를 제어하기 위해 기준금리를 연간 단위로 설정하는 등 상당히 적극적인 금리 통제 정책을 실시해 왔습니다만, 위 소식은 오히려 국채 일드커브 통제를 완화하겠다는 것으로, 장기 금리를 낮추는 것이 아니라 끌어올리겠다는 또 다른 의사 표명입니다.

#중국 1년물 MLF #금리(흑색) vs 중국 #은행 간 1년물 CD 금리(황색)

최근 CD금리가 동일 듀레이션의 MLF 금리보다 디스카운트되어 거래되는 가운데, MLF의 역할이 크게 줄어들었습니다.

#미국 상업용 부동산(CRE) MBS(CMBS) 시장 #붕괴 가 심각한 수준
- AAA 등급 트랜치가 -26% 헤어컷 기록, 그 후순위 #채권 은 -100%, 완전 상각

서브프라임 사태가 새록새록 떠오릅니다만...
#은행 들의 상태는 어떻습니까?

어제 자 #미국 #은행 건전성 테스트 결과, 최근 급증하는 신용카드 연체율 속, 향후 2년여 간 금융 리스크 발생 시 신용카드 손실률 전망치 도표
- 가장 큰 피해를 입는 것은 Ally 은행으로 약 -40% 손실 전망, 그 다음이 골드만으로 -25.4% 전망

골드만은 전반적 #대출 손실률로 봐도 -8.5% 손실 전망으로, 이는 대형 은행 중 단연 1위입니다.