Павел Шумилов - инвестиции, разборы компаний
10.7K subscribers
3.5K photos
106 videos
6 files
914 links
Авторский канал инвестора Павла Шумилова. Акции России, США, Китая.

Темы: инвестиции, трейдинг, крипта, недвижимость, автомобили, бизнес, эмиграция, туризм.

💰 Реклама
Менеджер: @shumilov_ads
Биржа: https://telega.in/c/ShumilovPavel
Download Telegram
#OZON

Обзор по компании Ozon:
Сектор: Интернет-магазин

1. Смотрим данные Seeking Alpha. "Консенсус-оценка EPS (прибыль на акцию)" - ожидается падение на 26% в этом году, и в 2021 году тоже было падение на 97%. И это очень не позитивный знак как минимум для 2022 года. "Консенсусная оценка выручки" - здесь другая история, сильный рост на 50-70% как минимум до 2023 года. О чем говорят эти данные? Компания быстроразвивающаяся, с высоким ростом выручки, однако о прибыльности пока не идет речь. Проблема это или нет узнаем исходя из баланса компании далее.

2. 3 аналитика TipRanks установили оценку в 33$ (+73% с текущих). OZON, напомню, имеет полноценный листинг как в США, так и в России. Все оценки аналитиков прикрепляю.

3. Рейтинг от Zacks - 3 - "Держать", при том он был недавно повыше с "продавать". У кого оценка "Покупать" из того же сектора, по мнению Zacks, прикрепляю.

4. Данные с GuruFocus, SimplyWall, FinanceMarker, график, наше мнение и стратегия, PDF-ки отправляем в комментарии 👇
#OZON

Обзор по компании Ozon:
Сектор: Интернет-магазин

Последний мой обзор по Ozon был 14 февраля, незадолго до обвала фондового рынка России. Тогда я писал, что компания перспективная, но я буду только присматриваться, не покупал. С тех пор акции Ozon обваливались с 1507 р. до 600 р. И сделали существенный отскок, вернувшись к 1445 р. Что можно сказать сейчас?

1. Данные с SimplyWall.
Финансовое здоровье. Балансовая оценка компании сильно падает ежеквартально. Долги несколько сократились в последние кварталы. Долгов: 52,2B р., кэша на балансе 56,7B р. Т.е. кэша чуть больше долгов.
Прошлое. У компании постоянно растёт выручка и постоянно увеличивается убыток (там где должна быть чистая прибыль). Чем больше выручка, тем больше убыток. Компания генерирующая убыток, который каждый квартал больше.

2. Данные с FinanceMarker, график, моё мнение и стратегия в комментариях 👇
#OZON

Разбор графика по компании Ozon:
Сектор: Интернет-магазин

Последний раз разбирал Ozon в ноябре 2022. Тогда цена была 1447 р. и я ожидал ухода вниз https://t.me/ShumilovPavel/1625. Ozon уходил ниже, но так как коррекция была через боковик, то всего-лишь до 1327, я ждал ухода ниже. После этого вырос до текущих 1582 р.

Я опять ожидаю коррекцию примерно к 1350, после чего поход на 2090, если пробьет уровень 1670.
#OZON

Разбор графика по компании Ozon:
Сектор: Интернет-магазин

Посмотрел последний отчет Озона за 1 кв 2023 - очень даже неплохо. Раньше мне их финансовое здоровье прям не нравилось, сейчас уже ситуация меняется. Озон растёт лучше рынка.

Компания начинает выходить за пределы России. Открывается в Кыргызстане, Армении. Уже есть в Казахстане и Беларуси.

График. Есть перекупленность, но я думаю, что цена дойдет до ~2100 р. После чего я бы ждал коррекцию в район 1650-1600. Вот там и стоит брать, если еще нет. Судя по темпам роста бизнеса у компании всё будет только лучше. На чем может быть коррекция? Да на чем угодно. Сейчас выходили хорошие новости, а потом какой-нибудь склад сгорит или что-то в этом духе.

В целом брать, но лучше после коррекции. Вообще сейчас ожидаю на чем-то коррекцию по большинству российских бумаг.
#OZON

Разбор графика по компании Ozon:
Сектор: Интернет-магазин

Последний раз разбирал Ozon 8 июня, цена была 1936 и я думал, что пойдем на 2100, после чего ждал коррекцию. На 2100 сходили и пошли выше без коррекций. Сейчас цена 2834, что дальше?

Начнем с отчета.

Выручка: 94 млр.р., +61%
⛔️ Скоррект. ЕВIТDА: 62 млр.р., -67%
⛔️ Прибыль: -13 млр.р. , -82%
⛔️ Кэш или эквиваленты: 74,6 млрд рублей (900M$) по сравнению с 82,4 млрд рублей (1,1B$)

Продолжают развиваться, но убыток увеличивается, кэш сокращается.
У компании в целом позитивный взгляд на будущее развитие, подробнее в их отчете.

Разбор графика
На недельном ТФ все в жуткой перекупленности. Да, все равно рост может продолжится на хайпе или выносе рано залезших шортистах. Скорее всего к ~3500 рост может быть. Но это спекулятивно. Вероятность сходить в течение месяцев к уровню ~1950 довольно высокая. Минимальный уровень коррекции - 2420 р.

Выводы
Считаю, что сейчас очень не выгодная точка входа в лонг. Шорт тоже опасен - могут вынести повыше. По этой причине для долгосрочных инвесторов сейчас не лучший момент. Я думаю, что на каком-то событие случится коррекция. И вот тогда да, стоит подумать.

Сама компания кажется перспективной, рост выручки впечатляющий.
Разбор графика по компании Ozon #OZON
Сектор: Интернет-магазин

Попросили разобрать график Озона. Есть надо разобрать фундаментал, пишите в комментариях, разберу.

Индикаторы давно сигнализируют о том, что коррекция возможна в любой момент, последняя разгрузка была в районе 2500-3000. Но пока они не говорят, что коррекция уже началась. А это значит, что шоу может продолжаться. Т.е. технически сейчас нет ограничений для продолжения движения вверх.
Ближайшие уровни сопротивления: ~4425, ~5130. Судя по динамике должны долететь до 4425. Там вероятно будет либо коррекция, либо коррекция через боковик.

Пример того, как может пойти график прикрепляю.
📦 Обзор по компании Ozon #OZON
Сектор: Интернет-магазин

Последний раз разбирал OZON в конце марта, тогда цена была 3775 и я ожидал ухода в район 5130. По факту с того уровня уходили выше на 26,5%, но до 5130 не доросли на 7%, после этого акции начали со всем рынком корректироваться. Давайте разберем, чего ждать дальше?

▪️ Капитализация: 8,7B$
▪️ P/E -9,71, компания в моменте убыточна
▪️ P/S - 1.64
▪️P/B -47,4, долгов больше, чем активов
ℹ️ Компания все еще убыточна, долгов больше, чем активов. Если сравнить компанию по P/S с другими русскими магазинами, то оценивается плюс-минус также. Учитывая, что это интернет-магазин, а не обычный офлайн-магазин, то по P/S компания оценена не дорого.

🗞 Новостной фон
▪️OZON ВО II КВ. НАРАСТИЛ GMV НА 70% - ДО 633 МЛРД РУБ., ХУЖЕ ПРОГНОЗА. Консолидированная выручка группы Ozon в отчетном периоде увеличилась на 30%.Ozon получил отрицательную скорректированную EBITDA по итогам отчетного квартала в 658 млн рублей против положительного показателя в 62 млн рублей за II квартал 2023 года.
▪️За последний год совокупная доля Ozon и Wildberries выросла до 85% от общего числа пунктов выдачи заказов крупнейших маркетплейсов — РБК
▪️Минпромторг предложил приравнять маркетплейсы к торговым сетям и запретить им привлекать самозанятых
▪️Ozon выходит на рынок кредитования бизнеса. Ozon Fintech, финтех-подразделение онлайн-ретейлера Ozon, запускает сервис финансирования бизнеса, займы могут привлекать любые предприниматели на различные бизнес-цели.
▪️Ozon открыл продажи товаров из Китая для покупателей в Казахстане
▪️По прогнозам Минтруда, почти четверть трудоспособного населения РФ к 2030 году будет работать на цифровых платформах
▪️Альфа-банк: Скидки по карте Озон банка – ценовая дискриминация и несправедливая конкуренция
▪️OZON ПОЛУЧИЛ РЕШЕНИЕ ПРАВИТЕЛЬСТВЕННОЙ КОМИССИИ НА ПРОВЕДЕНИЕ РЕДОМИЦИЛЯЦИИ, ДОЛЖЕН ПРОВЕСТИ ЕЕ ДО КОНЦА 2025 Г.
▪️По итогам 2024г EBITDA Ozon будет положительной — Игорь Герасимов, финансовый директор маркетплейса

💰 Финансовое здоровье
▪️Активы. Ozon - быстро растущая компания. В 2018 году у компании было 18 млрд активов, а по данным за 2 квартал - 544 млрд р. Компания каждый год росла примерно на 50-60%, но в некоторые годы пониже, в районе 20%.
▪️Собственный капитал стал у компании в отрицательном значение, -103 млрд р. Компания стала иметь отрицательный капитал в 2022 году.
▪️Долги компания наращивает ежегодно примерно с такой же скорость, с какой росли активы.
ℹ️ Кэш - 164,7 млрд р, долг - 647,5. Долг больше кэша в 3,93 раза. Финансовое здоровье в настоящий момент плохое. Долгов больше, чем собственного капитала.

💰 Выручка, прибыль
▪️За 2 квартал общая выручка увеличилась на 30% г/гдо 122,5 млрд р, но это меньшие темпы роста, чем в предыдущие годы, когда выручка росла на 50-70%.
▪️Чистая прибыль. Так как компания убыточна, то говорим о чистом убытке. С 2018 по 2021 годы у компании сильно вырос убыток из-за быстрого расширения и с 5,6 млрд убытка дорос до 56,7 млрд убытков. С 2021 года убыток стал примерно в одном диапазоне 42-66 млрд р. За 2 квартал компания сообщила: Убыток за период составил 28,0 млрд руб. во втором квартале 2024 г. по сравнению с убытком в размере 13,1 млрд руб. во втором квартале 2023 г.
▪️Свободный денежный поток. Вот, он меня интересовал больше всего. Добрались до сладкого :) 2018-2022 годы у компании был отрицательный денежный поток, это значит, что они росли по-сути только на заёмные средства. В тот период в 2018 году FCF составил -6,1 млрд р, а в 2022 -54,5 млрд р. В 2023 году компания стала показывать впервые положительный FCF и сразу с 57,8 млрд р. За 2 квартал 2024, о котором компания отчиталась 5 августа, FCF составил 41.792B р. Значит рост продолжается. И компания может все больше и больше развиваться на собственные средства. Сейчас на мой взгляд для компании это самый главный плюс. Почему-то об этом компания не пишет крупными буквами, а ссылается на другие цифры, на мой взгляд менее значимые.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📦 Обзор по компании Ozon #OZON
Сектор: Интернет-магазин

Последний раз разбирал Озон 6 августа. Тогда цена была 3600 и я ожидал ухода для начала в район 3000, а после 2500. По факту цена уходила до 2830, после чего сделала отскок до 3520, а после снова ушла ниже к текущим 3076. Чего ждать дальше по Озону? Давайте разбираться.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 6.72B$
▪️ P/E — минус 8,75, компания убыточна
▪️ P/S — 1.33
▪️P/B — минус 42,7, компания убыточна
▪️EPS — минус 390.61 р.
▪️EBITDA — 4.7B р.
ℹ️ Компания заметно упала по капитализации в сравнению с августовским обзором, все еще остается убыточной. По сравнению с собой в предыдущие периоды стала дешевле.

🗞 Новостной фон
▪️Ozon запускает инфраструктуру в Узбекистане
▪️Ozon открыл продажи в Грузии

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1п 2024 продолжает падать. СК упал на 55% до минус 103B р.
▪️Чистый долг отрицательный, он увеличился в 1п2024 на 4% до 68B р. Это значит, что у компании кэша больше, чем долга перед финансовыми организациями.
▪️Net Debt / EBITDA — минус 0,74. Т.е. у компании кэша больше, чем долга.
ℹ️ У компании довольно редкая ситуация (вообще первый раз вижу за последние 40-50 разборов), отрицательный собственный капитал и отрицательный чистый долг. Т.е. по всем обязательствам компания должна больше, включая заемные средства, чем все имеющиеся у неё средства. Но чистый долг отрицательный, значит кэша у компании больше, чем долгов перед финансовыми организациями. Нетипичная ситуация. Это говорит о том, что с одной стороны у компании слишком высокие обязательства, но они не влияют на долгами перед финансовыми организациями. Что значит, что компания и дальше может развиваться, при том довольно активно.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка продолжает расти. В 1п 2024 выросла на 14%, однако темпы роста существенно снизились, так в 2022 и 2023 выручка росла на 53-55%. Но надо будет посмотреть итоги года, чтобы сделать вывод. Возможно под новогодние праздники выручка вернется к прежним темпам роста.
▪️Прибыль — отрицательная, в 1п 2024 она упала на 91%, с минус 42,6B р. до минус 81,3B р.
▪️Свободный денежный поток.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Вижу 3 оценки от аналитиков, их таргеты от 3894 до 5350 р. При том последняя оценка от 6 сентября от ФИНАМ - 3894.

🆚 Сравнение с конкурентами
Озон необходимо сравнивать с компаниями, которые работают в секторе электронной коммерции. А это и Яндекс, и Сбер, и ВК и даже М.Видео.
Сравнивая Ozon с такими компаниями, конечно Ozon проигрывает. Он убыточен, поэтому проваливается по метрикам, по рентабельности и т.д. Прямых компаний, которые занимаются чисто онлайн-продажами, по-сути нет. Если бы был WB на бирже, то можно было бы сравнивать.

📈 Технический анализ
Озон - одна из немногих компаний на текущем рынке, у кого индикаторы говорят за рост. Но скорее всего хоть и сначала может быть рост, но после я думаю, что Озон как и все еще скорректируется. Думаю, что мы все еще имеем возможность сходить в район 2500, особенно учитывая падение СК и скорости роста выручки. После ситуация изменится и компания продолжит свой рост. Наиболее вероятное движение которое будет в Озон на мой взгляд отобразил на графике.

🧠 Выводы
Если бы это был не е-комерц, то в большинстве бы случаев я сказал - отрицательный СК который еще больше уходит в отрицательный, нарастающий убыток, ужас-ужас прям. Выручка - единственное белое пятно, да и то темпы роста сократились по сравнению с предыдущими годами. И в целом все так, но именно про Ozon можно сказать, что это типичный представитель растущей компании, которая длительное время убыточна, но наращивает мощно выручку и продолжает расти. Вот ту на мой взгляд тот самый случай. Посмотрите на историю с Amazon. Он тоже длительное время был убыточным, а потом как стал крупнейшей компанией по капитализации. Я склонен, что Ozon рано или поздно придет к тому же результату. В моменте может уйти ниже. Думаю в районе 2500 я начну закупать акции этой компании.

🤓 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
💰 Сегодня буду закупаться акциями РФ. Пока на отскок, а там посмотрим.

Список кого буду покупать. Плюс-минус всех в равных пропорциях. Вот все тикеры, кого буду брать:

#ROSN
#GAZP
#SNGS
#LKOH
#SIBN
#TATNP
#NVTK
#TRNFP
#SBERP
#VTBR
#TCSG
#MOEX
#SPBE
#MGKL
#MGNT
#OZON
#HNFG
#BELU
#FIXP
#CHMF
#ALRS
#GMKN
#MAGN
#NLMK
#PHOR
#ENPG
#VKCO
#CIAN
#YDEX
#MBNK
#LEAS
#MTSS
#NKNCP
#AQUA
#SFIN

Никого не призываю повторять. Не могу гарантировать, что всё вырастет. Не могу гарантировать мощного-сочного роста. Но я на это надеюсь.
Что делать вам — это всегда ваша ответственность, имейте это ввиду!

😁 Инструкция: как пользоваться моей аналитикой
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM