زوربا
3.49K subscribers
7.08K photos
856 videos
15 files
2.59K links
Download Telegram
📍اختصاصی #تفکر_جانبی

✍️ نگاهی به بازار امروز و ناگفته‌های آن!

💠 یک نکته‌ی مهم در بازار سهام بحث #ریسک است. ریسک‌های بازار سهام به دو دسته‌ی #سیستماتیک (غیر قابل گریز) و #غیر‌سیستماتیک (قابل گریز) تقسیم می‌شود. ریسک #سیستماتیک، ریسکی است که از بیرون به بازار تحمیل می‌شود و در اثر اخبار یا اتفاقات ناگهانی سیاسی، اجتماعی و اقتصادی به بازار سرایت می‌کند و تقریبا دامن همه‌ی بازار را می‌گیرد. در نقطه‌ی مقابل، ریسک #غیرسیستماتیک، ریسکی است که از خود بازار برمی‌خیزد و بسته به سبد سهام یک کنش‌گر بورسی خود را نشان می‌دهد. ریسک غیرسیستماتیک به رویدادهای درونی یک صنعت، تصمیم‌های ناگهانی مدیران یک سهم، اعلام ورشکستگی یا صورت‌های مالی ضعیف یک سهم، اقدامات سهم‌های رقیب و ... بازمی‌گردد.

💠نکته‌ی مهم در این میان، تاثیر دو نوع ریسک یادشده بر بازار است. به عبارتی از ریسک #سیستماتیک (فراگیر) گریزی نیست، اما از ریسک #غیرسیستماتیک می‌توان با تنوع بخشیدن به سبد سهام و پرهیز از #تک‌سهم شدن، تا حدود زیادی جلوگیری کرد. چه، کمتر پیش می‌آید که همه‌ی سهم‌ها یکجا و یکباره روند نزولی در پیش بگیرند. از جمله ریسک‌های سیستماتیک بازار سهام می‌توان به واقعه‌ی ترور #سردار_سلیمانی در سال گذشته اشاره کرد، که کل بازار را برای یک هفته در #صف_فروش غرق کرد. از ریسک‌های غیرسیستماتیک نیز می‌توان بازار امروز (25 خرداد‌ماه 99) را مثال آورد، که در آن برخی صنایع با اقبال و برخی با بی‌اقبالی مواجه شدند و در نهایت باعث توقف روند رشد #شاخص_کل شدند.

💠 در مبحث مربوط به ریسک‌های یادشده، یک نکته‌ی بسیار مهم توجه به #ضریب_بتا یا معیار انحراف نرخ بازده نسبت شاخص است. #ضریب_بتا در واقع مشخص می‌کند که سرعت و میزان رشد یک سهم نسبت به رشد شاخص چقدر است. در واقع بر مبنای این ضریب است که تغییرات بزرگ و کوچک را در سهم‌های مختلف و در شرایط مختلف بازار (#صعودی یا #نزولی) می‌توان رصد کرد. ضریب بتا در مورد سهم‌هایی که با بالا و پایین رفتن عدد #شاخص، تغییرات متعادلی دارند، عدد یک است و در سهم‌هایی که با تغییر شاخص خیلی بالا و پایین نمی‌شوند، کمتر از یک و در سهم‌هایی که با تغییر شاخص روند صعودی و نزولی زیادی را طی می‌کنند، بالاتر از یک در نظر گرفته می‌شود.

💠 سهم‌های بزرگ و #شاخص‌ساز بورس تهران معمولا ضریب بتای بالای یک دارند و اگر ریسک سیستماتیکی به آن‌ها تحمیل نشود، در روزهای صعودی شاخص، به شدت #تهاجمی عمل می‌کنند و در روزهای نزولی شاخص، به شدت روندی #انفعالی پیش می‌گیرند و از ارزش سهام آن‌ها کاسته می‌شود. البته ضریب بتا در کنار عوامل دیگر باید در نظر گرفته شود، که برخی از آن‌ها مثل #شاخص_قدرت_نسبی (RSI) و #شاخص_جریان_پول (MFI) در روند حرکت سهم‌ها موثر است. برای مثال امروز علی‌رغم گارد صعودی بازار دیدیم که برخی سهم‌های بزرگ و #شاخص‌ساز تا حدودی اصلاح کردند و برخی هم پشت به عدد شاخص، به رغم عرضه‌های زیاد، معاملات مثبتی را رقم زدند.

💠از این واقعیت‌های علمی که بگذریم، گاهی هم اتفاقاتی در بازار سهام می‌افتد که در هیچ‌کدام از تعاریف فوق‌الذکر نمی‌گنجد و آن موقعی است که مثلث #خصولتی‌ها، #کارگزاری‌ها و #سفته‌بازها (که دیروز گفتیم #بازیگران اصلی بورس تهران هستند) تصمیم‌می‌گیرند وقفه‌ای در بازار ایجاد کنند و یک #نوسان کلی از #سهام‌داران_خرد بگیرند! به این مورد اخیر البته در هیچ مبحث اقتصادی آکادمیک اشاره‌ای نشده و خاص اقتصاد بیمار و #سلطان‌پروری چون اقتصاد ایران است!!

https://t.me/tafakorjanbi1398
✍️ یک نمونه از #نوسانگیری‌های سازمان‌یافته!

💠 برای اینکه یک نمونه از #نوسانگیری‌های سازمان‌یافته در بورس تهران بازگو شود، #تفکر_جانبی نگاهی به معاملات چند روز اخیر سهم #خساپا (خودروسازی سایپا) می‌اندازد. سهمی که با #ضریب_بتای بالا جزو معدود سهم‌هایی است که رشد آن‌ها با رشد #شاخص هم‌بستگی زیادی دارد و در شرایط #صعودی بازار (شرایطی مانند شرایط حاضر)، #تهاجمی رفتار می‌کند. نکته‌ای که #نوسانگیران و مثلث بازیگران اصلی بورس (#سفته‌بازان، #خصولتی‌ها و #کارگزاری‌ها) خوب بدان واقف هستند.

💠 #خساپا که تا ۲۰ خرداد روزانه به چند هزار نفر مجال #خرید می‌داد و حتی #آخرین قیمت تابلوی آن در ۱۹ خرداد ۲.۳ #منفی بود، از ۲۱ خرداد، مقارن با رشد مطمئن #شاخص، ناگهان روندی #تقلیلی را طی کرده و به رغم برخورداری از صفوف میلیاردی #خرید، تا امروز (۱ تیرماه) فقط امکان خرید به حدود ۴ هزار نفر را داده است. از این ۴ هزار نفر هم، ۲۵۰۰ نفر آن‌ها در روزهای ۲۱ خرداد و ۱ تیر (امروز) موفق به خرید از این سهم شده‌اند و در بازه‌ی ۲۴ خرداد تا ۳۱ خردادماه تنها کمتر از ۲ هزار نفر (روزانه سیصد چهارصد نفر) #از _ما_بهتران مجال #خرید حدود ۱ میلیارد و ۵۷ میلیون از این سهم را یافته‌اند.

💠 #خساپا امروز به خاطر #نوسان ۵۰ درصدی قیمت متوقف شد و به احتمال قوی ظرف یکی دو روز آینده بازگشایی خواهد شد و مثل هفته‌ی پیش سهم #خودرو (ایران‌خودرو) به احتمال قوی و با حمایت بی‌چون و چرای ناظر سازمان و در همبستگی با #شاخص و بی‌خبری #تازه‌کارها، سی چهل درصد مثبت خواهد خورد و همان افراد نورچشمی یک میلیارد سهم #رانتی خود را عرضه خواهند کرد و یک سود ناقابل ۵۰ درصدی را ظرف چند روز روانه‌ی جیب‌های خود خواهند کرد.

💠 آن‌هم در جایی که روزانه #ده‌ها_هزار نفر آدم از همه‌جا بی‌خبر سرمایه‌ی خود را به خیال باطل معطل صف #خرید بی‌فرجام این سهم کرده‌اند و از رشد باقی سهم‌های بازار جا مانده‌اند. جالب اینکه، همین سهم #خساپا، صرف‌نظر از تولیدات بنجل و مزخرف آن در بازار واقعی، به همراه سهم #خودرو تا چند وقت پیش مشمول اصل ۱۴۱ قانون تجارت (اصل انحلال و ورشکستگی شرکت‌ها) بودند و هنوز چندین هزار میلیارد #زیان_انباشته دارند و به رغم قیمت به ظاهر پایین‌شان بعد از #افزایش_سرمایه‌ی سنگین، همچنان از #ارزش_ذاتی متناسب با قیمت خود برخوردار نیستند.

https://t.me/tafakorjanbi1398
#زیان_انباشته‌ی خودروسازان!

🔸به گفته‌ی رئیس انجمن قطعه‌سازی، #خودروسازان تا پایان پارسال ۴۳ هزار میلیارد تومان #زیان_انباشته داشته‌اند و توان پرداخت مطالبات #قطعه‌سازان را ندارند. به تعبیر او مشکلات مالی خودروسازان آن‌ها را در آستانه‌ی ورشکستگی قرار داده است.

🔸صورت‌های مالی دو شرکت خودرو‌ساز نیز نشان می‌دهد که #زیان_انباشته سایپا و ایران‌خودرو تا سال ۹۷  به عددی معادل ۱۳/۷ هزار میلیارد تومان رسید که در مقایسه با سال ۹۶ رشدی ۲۰ برابری را نشان می‌‌‌دهد. به عبارت بهتر، #زیان_انباشته دو خودروساز بزرگ نسبت به سال ۹۶ معادل ۱/۹ هزار درصد رشد کرده و این روند در سال ۹۸ نیز ادامه یافته است.

🔸بر اساس گزارش‌های ۶ ماهه‌ی این دو شرکت #زیان_انباشته شرکت سایپا همچنان صعودی بوده و با ۵۱ درصد رشد به ۱۰/۱ هزار میلیارد تومان رسیده است. در این بازه‌ زمانی نیز #زیان_انباشته ایران‌خودرو با ۶۶ درصد رشد به ۱۳/۳ هزار میلیارد تومان رسید.

🔸اگر صورت‌های مالی مجموعه ایران‌خودرو و سایپا را به‌صورت تلفیقی مورد بررسی قرار دهیم، اعداد و ارقام مرتبط با #زیان_انباشته آن‌ها بیشتر خواهد شد.

📍منبع: روزنامه‌ی #دنیای_اقتصاد

🔹پ.ن: متن فوق بخشی از یک گزارش مفصل است که در واقع به بالا رفتن قیمت سهم‌های خودرویی به رغم #زیان_انباشته‌ی فوق‌سنگین آن‌ها می‌پردازد. #تفکر_جانبی امروز ظهر گزارشی را با عنوان «یک نمونه از نوسانگیری‌های سازمان‌یافته» منتشر کرد که آن‌هم در نوع خود به همین موضوع می‌پرداخت و پرده از رفتار عجیب #نوسانگیران در این سهم‌ها برمی‌داشت.

🔹رفتار #سفته‌بازانه‌ای که باعث می‌شود این سهام کم‌ارزش بسیار بالاتر از #قیمت_ذاتی آن‌ها معامله و در اوج بر سر مردم عادی آوار شود. علاوه بر این همین رفتار عامدانه موجب به صف نشستن سرمایه‌های چندصد میلیاردی سهام‌داران خرد در صف‌های بی‌فرجام #خرید می‌گردد تا سیکل سود #سفته‌بازان تکمیل و دوره‌ی به اصطلاح #اصلاح بازار آغاز شود. دوره‌ای که معمولا با رونمایی از نمودارهای کاذب #تکنیکال خود را نشان می‌دهد!

https://t.me/tafakorjanbi1398
#پیش‌بینی بازار امروز!

۱۳۹۹/۰۶/۱۰

🔸طبق برآوردهای #تفکر_جانبی و از آنجایی که در چند روز تعطیلی اخیر هیچ نوع #ریسک سیستماتیکی بورس تهران را تهدید نکرده است، فردا انشاءالله شاهد بازاری سراسر #سبز خواهیم بود و اغلب نمادهای #سرخ روز سه‌شنبه و چهارشنبه‌ی گذشته نیز از حالت #تدافعی خارج و سمت و سوی #تهاجمی به خود می‌گیرند و به صف خرید می‌رسند. به ویژه #تک‌سهم‌های ارزنده و #جامانده‌ای که از عملکرد مردادماه آن‌ها گزارش‌های مثبت و قابل‌توجهی روانه‌ی سامانه‌ی #کدال شده است.

🔸در این بین، تنها نگرانی #تفکر_جانبی درباره‌ی روزهای آینده‌ی بازار، تکرار شرایط پیش از #اصلاح بازار است، که در آن عده‌ای بدون هیچ دلیل و #تحلیلی در صف خرید سهم‌های متورم می‌ایستادند. سهم‌هایی که به خاطر #رشد_خطی غیرمنطقی و جذب بیش از حد #نقدینگی، ارزندگی و قدرت #نقدشوندگی خود را از دست دادند و بالاخره باعث توقف و تضعیف کل بازار شدند.

🔸البته همچنان این امید هم هست که سهام‌داران #تازه‌وارد از #اصلاح عمیق و اخیر بازار، به ویژه در سهم‌های #حبابی درس گرفته باشند و این بار کمتر فریب #کانال‌های_فله‌ای و یک‌سونگر را بخورند و برای خرید و فروش‌های خود دنبال دلایلی منطقی و #بنیادی بگردند.

https://t.me/tafakorjanbi1398