Металлурги. Дивиденд и котировка
Недавно главные представители сектора черной металлургии (северсталь, нлмк, ммк) опубликовали свои мсфо отчеты за 3 квартал и дали рекомендации по дивидендам.
Не стану подробно останавливаться на отчетах, скажу лишь, что все три компании ожидаемо снизили свои фин.показатели и дивиденды.
Сейчас котировки металлургов вернулись в 2017 г., когда годовые дивиденды были на ~20-40% ниже текущих значений. Есть ощущение, что рынок бежит впереди паровоза и закладывает в цену акций более сильное их снижение, т.к даже при реализации данного сценария текущая дивидендная доходность акций будет продолжать оставаться выше 10%, что является адекватным уровнем для сектора.
Думаю, у сектора есть неплохие шансы, как минимум на консолидацию котировок вблизи текущих значений.
#magn #nlmk #chmf
Недавно главные представители сектора черной металлургии (северсталь, нлмк, ммк) опубликовали свои мсфо отчеты за 3 квартал и дали рекомендации по дивидендам.
Не стану подробно останавливаться на отчетах, скажу лишь, что все три компании ожидаемо снизили свои фин.показатели и дивиденды.
Сейчас котировки металлургов вернулись в 2017 г., когда годовые дивиденды были на ~20-40% ниже текущих значений. Есть ощущение, что рынок бежит впереди паровоза и закладывает в цену акций более сильное их снижение, т.к даже при реализации данного сценария текущая дивидендная доходность акций будет продолжать оставаться выше 10%, что является адекватным уровнем для сектора.
Думаю, у сектора есть неплохие шансы, как минимум на консолидацию котировок вблизи текущих значений.
#magn #nlmk #chmf
Металлурги. Дивиденд и котировка (часть 2)
Подведу небольшой итог к своему посту от начала ноября(ссылка) в котором я предположил, что рынок слишком пессимистичен в оценке акций сектора и у него есть неплохие шансы, как минимум на консолидацию вблизи текущих значений.
Интересно, что тогда это мнение шло в разрез со всеобщим призывом к продаже и даже шорту отдельных компаний по причине цикличности отрасли и снижению цен на отпускаемую ими продукцию.
С тех пор котировки акций Северстали, НЛМК и ММК выросли на 6-11%👇
Как поведут себя акции в будущем сказать сложно, в моменте отскок состоялся, шансы на дальнейший рост/падение примерно равны.
#magn #nlmk #chmf
Подведу небольшой итог к своему посту от начала ноября(ссылка) в котором я предположил, что рынок слишком пессимистичен в оценке акций сектора и у него есть неплохие шансы, как минимум на консолидацию вблизи текущих значений.
Интересно, что тогда это мнение шло в разрез со всеобщим призывом к продаже и даже шорту отдельных компаний по причине цикличности отрасли и снижению цен на отпускаемую ими продукцию.
С тех пор котировки акций Северстали, НЛМК и ММК выросли на 6-11%👇
Как поведут себя акции в будущем сказать сложно, в моменте отскок состоялся, шансы на дальнейший рост/падение примерно равны.
#magn #nlmk #chmf
НЛМК и сталь в рублях
В продолжение темы взаимосвязи акций металлургов со стоимостью сырья публикую точечный(дневной) график для НЛМК и стали с 2015г.
Недавний рост цен на металлопрокат привел к мощному ралли в секторе черной металлургии, оценить потенциальное влияние данного фактора на котировки сектора можно увидеть на примере НЛМК.
❓акции НЛМК были выбраны исключительно по причине их более высокой взаимосвязи с ценами на сталь, коэффициент корреляции с которыми у НЛМК составил 0.94, против 0.85 и 0.89 у ММК и Северстали соответственно.
💡Как видно из графика текущие котировки акций НЛМК находятся чуть выше среднеисторического тренда и уже достаточно хорошо отражают случившийся рост цен на сталь.
Акции НЛМК с текущих уровней еще могут показать примерно +10% в рамках рыночного шума, но без продолжения роста цен на сталь рассчитывать на больший рост пока не приходится.
#nlmk
В продолжение темы взаимосвязи акций металлургов со стоимостью сырья публикую точечный(дневной) график для НЛМК и стали с 2015г.
Недавний рост цен на металлопрокат привел к мощному ралли в секторе черной металлургии, оценить потенциальное влияние данного фактора на котировки сектора можно увидеть на примере НЛМК.
❓акции НЛМК были выбраны исключительно по причине их более высокой взаимосвязи с ценами на сталь, коэффициент корреляции с которыми у НЛМК составил 0.94, против 0.85 и 0.89 у ММК и Северстали соответственно.
💡Как видно из графика текущие котировки акций НЛМК находятся чуть выше среднеисторического тренда и уже достаточно хорошо отражают случившийся рост цен на сталь.
Акции НЛМК с текущих уровней еще могут показать примерно +10% в рамках рыночного шума, но без продолжения роста цен на сталь рассчитывать на больший рост пока не приходится.
#nlmk
НЛМК: продажи металлопродукции и выручка
Основные операционные показатели в 2020г. (г/г):
▫️Производство стали: 15.8 млн.т. (+1%)
▫️Продажа металлопродукции: 17.5 млн.т. (+3%)
💡Натуральные показатели у НЛМК, в отличие от Северстали, значительно лучше коррелируют с выручкой.
#nlmk
Основные операционные показатели в 2020г. (г/г):
▫️Производство стали: 15.8 млн.т. (+1%)
▫️Продажа металлопродукции: 17.5 млн.т. (+3%)
💡Натуральные показатели у НЛМК, в отличие от Северстали, значительно лучше коррелируют с выручкой.
#nlmk
Северсталь, НЛМК, ММК - динамика дивидендной доходности
Все три компании опубликовали свои рекомендации по дивидендам за 4квартал 2020г.:
▫️НЛМК: 7,25р.(21,64р. за год)
▫️Северсталь: 36,27р.(116,4р. за год)
▫️ММК: 0,945р.(3,94р. за год)
Наибольшую див.доходность по итогам 2020г. принесли акции НЛМК, за более высокую див.доходность инвесторы готовы принимать на себя более высокую оценку по EV/Ebitda (2020г.):
▫️НЛМК: 7.4 (дд. 11%)
▫️Северсталь: 7.2 (дд. 10%)
▫️ММК: 5.4 (дд. 8%)
💡Наиболее дешевые в секторе акции ММК имеют и наименьшую див.доходность, поэтому без увеличения дивидендов сокращение ими дисконта к более дорогим НЛМК и Северстали видится пока трудновыполнимой задачей.
#chmf #nlmk #magn
Все три компании опубликовали свои рекомендации по дивидендам за 4квартал 2020г.:
▫️НЛМК: 7,25р.(21,64р. за год)
▫️Северсталь: 36,27р.(116,4р. за год)
▫️ММК: 0,945р.(3,94р. за год)
Наибольшую див.доходность по итогам 2020г. принесли акции НЛМК, за более высокую див.доходность инвесторы готовы принимать на себя более высокую оценку по EV/Ebitda (2020г.):
▫️НЛМК: 7.4 (дд. 11%)
▫️Северсталь: 7.2 (дд. 10%)
▫️ММК: 5.4 (дд. 8%)
💡Наиболее дешевые в секторе акции ММК имеют и наименьшую див.доходность, поэтому без увеличения дивидендов сокращение ими дисконта к более дорогим НЛМК и Северстали видится пока трудновыполнимой задачей.
#chmf #nlmk #magn
Производственный отчет НЛМК - мощный рост цен на металлопродукцию
Отчет НЛМК подтвердил рост цен на металлопродукцию, который составил в $ от 39% до 89% г/г.
Рост цен был ожидаем, в начале марта на канале уже сообщалось о 70% годовом увеличении рублевых цен на горячекатаный лист в Шанхае.
💡Отчет за 1 квартал у металлургов будет отличный, несмотря на уже случившийся рост акций сектора, еще 15-20% северсталь, нлмк и ммк могут спокойно прибавить.
#nlmk
Отчет НЛМК подтвердил рост цен на металлопродукцию, который составил в $ от 39% до 89% г/г.
Рост цен был ожидаем, в начале марта на канале уже сообщалось о 70% годовом увеличении рублевых цен на горячекатаный лист в Шанхае.
💡Отчет за 1 квартал у металлургов будет отличный, несмотря на уже случившийся рост акций сектора, еще 15-20% северсталь, нлмк и ммк могут спокойно прибавить.
#nlmk
♻️UPDATE: рублевые цены на HRC (горячекатаный стальной лист) в Шанхае
В качестве дополнения к отчету НЛМК.
Почему Шанхай? Китай крупнейший в мире производитель стали - его доля в мировом производстве по итогам 2020г. составила около 58%
#nlmk #magn #chmf
В качестве дополнения к отчету НЛМК.
Почему Шанхай? Китай крупнейший в мире производитель стали - его доля в мировом производстве по итогам 2020г. составила около 58%
#nlmk #magn #chmf
Дивидендная доходность металлургов
Все три компании объявили дивиденды за 1 квартал 21г.:
▫️Северсталь: 46.77р.(ltm 135.82р.)
▫️НЛМК: 7.71р.(ltm 26.14р.)
▫️ММК: 1.795р.(ltm 5.74р.)
💡Средняя див.доходность акций представителей сектора на отсечках за последние 12 мес. составила около 10% - неплохая альтернатива бондам.
#chmf #nlmk #magn
Все три компании объявили дивиденды за 1 квартал 21г.:
▫️Северсталь: 46.77р.(ltm 135.82р.)
▫️НЛМК: 7.71р.(ltm 26.14р.)
▫️ММК: 1.795р.(ltm 5.74р.)
💡Средняя див.доходность акций представителей сектора на отсечках за последние 12 мес. составила около 10% - неплохая альтернатива бондам.
#chmf #nlmk #magn
Металлурги: налоги, динамика котировок и сырья
Введение правительством с 1 августа до до конца 2021г. экспортных пошлин на продукцию российских металлургов привело к дополнительному относительно сырья снижению акций сектора:
Динамика с начала июня:
-Алюминий в рублях: 0%
-Русал, руб: -12%
-Сталь(ГКЛ) Шанхай, тыс.р.т.: -4%
-ММК, руб: -5%
-НЛМК, руб: -13%
-Северсталь, руб: -13%
💡Реакция рынка соответствует прогнозам аналитиков, которые к наиболее пострадавшим от введения новых пошлин относят Русал и НЛМК, в меньшей степени рост налогов затронет ММК и Норникель.
По некоторым прогнозам в сценарии продления пошлин и нормализации(снижении) цен на сталь дивиденды Северстали и НЛМК в 2022г. могут быть вовсе отменены.
Кейс Татнефти, капитализация которой наиболее сильно пострадала от роста налоговой нагрузки, достаточно показателен, повторение аналогичной истории с металлургами выглядит весьма реально.
#rual #magn #nlmk #chmf
Введение правительством с 1 августа до до конца 2021г. экспортных пошлин на продукцию российских металлургов привело к дополнительному относительно сырья снижению акций сектора:
Динамика с начала июня:
-Алюминий в рублях: 0%
-Русал, руб: -12%
-Сталь(ГКЛ) Шанхай, тыс.р.т.: -4%
-ММК, руб: -5%
-НЛМК, руб: -13%
-Северсталь, руб: -13%
💡Реакция рынка соответствует прогнозам аналитиков, которые к наиболее пострадавшим от введения новых пошлин относят Русал и НЛМК, в меньшей степени рост налогов затронет ММК и Норникель.
По некоторым прогнозам в сценарии продления пошлин и нормализации(снижении) цен на сталь дивиденды Северстали и НЛМК в 2022г. могут быть вовсе отменены.
Кейс Татнефти, капитализация которой наиболее сильно пострадала от роста налоговой нагрузки, достаточно показателен, повторение аналогичной истории с металлургами выглядит весьма реально.
#rual #magn #nlmk #chmf
НЛМК 2кв.21г. - натуральные объемы продаж стабильны
Реализация металлопродукции:
▫️за 2 кв.21г.: 4.3 млн.т.(-0.5%)
▫️LTM: 16.9 млн.т.(-0.8%)
▫️загрузка производственных мощностей: 96%
💡Рост цен отпускную продукцию при стабильных объемах продаж должен позволить во 2 квартале сохранить положительный темп по выручке.
📍Финансовые показатели за 2 кв. НЛМК опубликует 22 июля.
#nlmk
Реализация металлопродукции:
▫️за 2 кв.21г.: 4.3 млн.т.(-0.5%)
▫️LTM: 16.9 млн.т.(-0.8%)
▫️загрузка производственных мощностей: 96%
💡Рост цен отпускную продукцию при стабильных объемах продаж должен позволить во 2 квартале сохранить положительный темп по выручке.
📍Финансовые показатели за 2 кв. НЛМК опубликует 22 июля.
#nlmk
ММК 2кв.21г. - операционные показатели предполагают удвоение выручки
Реализация металлопродукции:
▫️2 кв.21г.: 3.3 млн.т.(+49%)
▫️LTM: 12.0 млн.т.(+13%)
Средняя цена металлопродукции:
▫️2 кв.21г.: 70 т.р./т.(+85%)
▫️LTM: 52 т.р./т.(+36%)
💡Динамика цен и объемов продаж предполагает во втором квартале практически двукратный рост выручки, которая по итогам полугодия может достигнуть рекордных 402 млрд.р. или ~660 млрд.р. в годовом выражении.
Введение с 1 августа пошлин ухудшает привлекательность акций ММК и всего сектора в целом, но текущие котировки уже учитывают данный фактор, поэтому базовым сценарием в акциях металлургов пока остается боковик.
📍Финансовые показатели за 2 кв. компания планирует опубликовать 22 июля.
#nlmk
Реализация металлопродукции:
▫️2 кв.21г.: 3.3 млн.т.(+49%)
▫️LTM: 12.0 млн.т.(+13%)
Средняя цена металлопродукции:
▫️2 кв.21г.: 70 т.р./т.(+85%)
▫️LTM: 52 т.р./т.(+36%)
💡Динамика цен и объемов продаж предполагает во втором квартале практически двукратный рост выручки, которая по итогам полугодия может достигнуть рекордных 402 млрд.р. или ~660 млрд.р. в годовом выражении.
Введение с 1 августа пошлин ухудшает привлекательность акций ММК и всего сектора в целом, но текущие котировки уже учитывают данный фактор, поэтому базовым сценарием в акциях металлургов пока остается боковик.
📍Финансовые показатели за 2 кв. компания планирует опубликовать 22 июля.
#nlmk
Рентабельность металлургов на максимуме
На фоне высоких цен на сталь фин.показатели российских сталеваров по итогам второго квартала достигли рекордных значений.
Ebitda margin представителей черной металлургии уже близка к сектору золотодобычи, производство такого далеко не уникального продукта, как сталь, теперь сопоставимо по доходности с добычей золота.
Сталь сегодня стоит дорого не только в денежном выражении, но и относительно золота, выступающего мировым инфляционным бенчмарком. Другими словами, фактор инфляции в цене на сталь сильно преувеличен, что в долгосрочной перспективе делает более хрупким устойчивость высоких цен на нее.
В данной ситуации ключевым вопросом остается даже не сам факт коррекции цен, а момент ее наступления, который предсказать невозможно, поэтому акции металлургов продолжат в ближайшем будущем манить инвесторов своей ~15% див.доходностью, которая, кстати, во многом уже учитывает риск снижения цен.
#magn #chmf #nlmk
На фоне высоких цен на сталь фин.показатели российских сталеваров по итогам второго квартала достигли рекордных значений.
Ebitda margin представителей черной металлургии уже близка к сектору золотодобычи, производство такого далеко не уникального продукта, как сталь, теперь сопоставимо по доходности с добычей золота.
Сталь сегодня стоит дорого не только в денежном выражении, но и относительно золота, выступающего мировым инфляционным бенчмарком. Другими словами, фактор инфляции в цене на сталь сильно преувеличен, что в долгосрочной перспективе делает более хрупким устойчивость высоких цен на нее.
В данной ситуации ключевым вопросом остается даже не сам факт коррекции цен, а момент ее наступления, который предсказать невозможно, поэтому акции металлургов продолжат в ближайшем будущем манить инвесторов своей ~15% див.доходностью, которая, кстати, во многом уже учитывает риск снижения цен.
#magn #chmf #nlmk