Нефтегазовый сектор: дивиденды/капекс
Крупнейшие представители сектора(кроме транснефти) опубликовали свои див.рекомендации за 2019г.
70% сектора с 2011г. находятся в "вечном" инвестиционном цикле: капитальные затраты практически более чем в 2 раза превышают выплаты акционерам(дивиденды+байбэк).
Только 2 компании(Лукойл и Татнефть) по итогам 2019г. вернули акционерам больше, чем вложили: у Лукойла отношение дивидендов к капексу близко к паритету, у Татнефти последние 2 года дивиденды были в 1.5-2 раза больше кап.затрат.
Показательная динамика "Див/Капекс" Башнефти, в 2014г. после передачи контроля государству, компания резко перешла из дивидендного режима в инвестиционный.
💡Такой продолжительный цикл высоких инвестиционных затрат должен был уже давно конвертироваться в кратный рост капитализации сектора, но данное правило, как видно, в каждом случае работает по разному.
#sibn #rosn #tatn #lkoh #bane #nvtk #gazp #trnfp #sngs
Крупнейшие представители сектора(кроме транснефти) опубликовали свои див.рекомендации за 2019г.
70% сектора с 2011г. находятся в "вечном" инвестиционном цикле: капитальные затраты практически более чем в 2 раза превышают выплаты акционерам(дивиденды+байбэк).
Только 2 компании(Лукойл и Татнефть) по итогам 2019г. вернули акционерам больше, чем вложили: у Лукойла отношение дивидендов к капексу близко к паритету, у Татнефти последние 2 года дивиденды были в 1.5-2 раза больше кап.затрат.
Показательная динамика "Див/Капекс" Башнефти, в 2014г. после передачи контроля государству, компания резко перешла из дивидендного режима в инвестиционный.
💡Такой продолжительный цикл высоких инвестиционных затрат должен был уже давно конвертироваться в кратный рост капитализации сектора, но данное правило, как видно, в каждом случае работает по разному.
#sibn #rosn #tatn #lkoh #bane #nvtk #gazp #trnfp #sngs
Транснефть мсфо за 6 мес. 2020г. или когда все по тарифу
Несмотря на произошедший в начале года шок на нефтяном рынке, компания его не особо почувствовала(6м20/6м19):
▫️Выручка: 492 млрд.р.(-5%)
▫️Ebitda: 250 млрд.р.(+1%)
▫️Ebitda,margin: 51%(48%)
▫️Прибыль: 72 млрд.р.(-32%)
▫️Скорректированная прибыль: 104 млрд.р.(+4%)
💡Снижение фактической прибыли произошло в основном за счет неденежных списаний(резервов) под переоценку основных средств, которые в будущем могут быть восстановлены, без учета данного фактора компания получила бы около 104 млрд.р. прибыли.
Доходы стабильны относительно нефтяных цен: благодаря фиксированной тарифной выручке компания меньше подвержена ценовому риску нефтяного рынка, чем добывающие компании(график)👇.
Невысокая долговая нагрузка (ND/Ebitda ~0.7) позволяет платить нормальные дивиденды, которые минфину каждый год со скрипом приходится вытаскивать из компании:
▫️payout за 2019г = 47%
▫️дивиденд: 11.612 т.р./акция
▫️див.доходность: 7.9%
▫️отсечка: 20.10.20г.(Т+ 16.10.20г.)
💡Транснефть в моменте может зарабатывать около 200 млрд.р. прибыли и платить честные 50%, что предполагает около 14 т.р. дивидендов на акцию (дд. 9.7%), но из-за противодействия руководства компании высоким выплатам, их размер имеет низкую предсказуемость, в итоге акция стоит 170 вместо 200т.р.
#trnfp
Несмотря на произошедший в начале года шок на нефтяном рынке, компания его не особо почувствовала(6м20/6м19):
▫️Выручка: 492 млрд.р.(-5%)
▫️Ebitda: 250 млрд.р.(+1%)
▫️Ebitda,margin: 51%(48%)
▫️Прибыль: 72 млрд.р.(-32%)
▫️Скорректированная прибыль: 104 млрд.р.(+4%)
💡Снижение фактической прибыли произошло в основном за счет неденежных списаний(резервов) под переоценку основных средств, которые в будущем могут быть восстановлены, без учета данного фактора компания получила бы около 104 млрд.р. прибыли.
Доходы стабильны относительно нефтяных цен: благодаря фиксированной тарифной выручке компания меньше подвержена ценовому риску нефтяного рынка, чем добывающие компании(график)👇.
Невысокая долговая нагрузка (ND/Ebitda ~0.7) позволяет платить нормальные дивиденды, которые минфину каждый год со скрипом приходится вытаскивать из компании:
▫️payout за 2019г = 47%
▫️дивиденд: 11.612 т.р./акция
▫️див.доходность: 7.9%
▫️отсечка: 20.10.20г.(Т+ 16.10.20г.)
💡Транснефть в моменте может зарабатывать около 200 млрд.р. прибыли и платить честные 50%, что предполагает около 14 т.р. дивидендов на акцию (дд. 9.7%), но из-за противодействия руководства компании высоким выплатам, их размер имеет низкую предсказуемость, в итоге акция стоит 170 вместо 200т.р.
#trnfp
Транснефть - рекордный payout и низкая дивидендная доходность
По итогам 2020г. payout компании составил рекордные 50% прибыли по мсфо, что по сравнению с 1% по итогам 2011г. выглядит достаточно щедро, но в терминах дивидендной доходности префы компании не представляют в моменте интереса.
Как известно, около 70% префов Транснефти принадлежит структурам Газпромбанка, поэтому причина низкой дивидендной доходности(высокой цены) вполне объяснима😉
#trnfp
По итогам 2020г. payout компании составил рекордные 50% прибыли по мсфо, что по сравнению с 1% по итогам 2011г. выглядит достаточно щедро, но в терминах дивидендной доходности префы компании не представляют в моменте интереса.
Как известно, около 70% префов Транснефти принадлежит структурам Газпромбанка, поэтому причина низкой дивидендной доходности(высокой цены) вполне объяснима😉
#trnfp
Нефтегазовый сектор - оценка от "Ренессанс Капитал"
Москва. 10 декабря. ИНТЕРФАКС - Инвестиционная компания "Ренессанс Капитал" пересмотрела прогнозные цены акций и депозитарных расписок (DR) анализируемых компаний нефтегазового сектора РФ, сообщается в обзоре инвесткомпании.
Прогноз по сектору от "Ренессанс Капитал":
▫️Див.доходность за 2021г.: 8.7%
▫️Див.доходность за 2022г.: 9.4%
▫️Средняя цена Brent в 2022г.: $65
OFF: Небольшой опрос: нужны ли подобные посты на канале?👇
#rosn #lkoh #sibn #sngs #sngsp #tatn #tatnp #gazp #nvtk #trnfp
Москва. 10 декабря. ИНТЕРФАКС - Инвестиционная компания "Ренессанс Капитал" пересмотрела прогнозные цены акций и депозитарных расписок (DR) анализируемых компаний нефтегазового сектора РФ, сообщается в обзоре инвесткомпании.
Прогноз по сектору от "Ренессанс Капитал":
▫️Див.доходность за 2021г.: 8.7%
▫️Див.доходность за 2022г.: 9.4%
▫️Средняя цена Brent в 2022г.: $65
OFF: Небольшой опрос: нужны ли подобные посты на канале?👇
#rosn #lkoh #sibn #sngs #sngsp #tatn #tatnp #gazp #nvtk #trnfp
