Чистая прибыль Татнефти и рублевая бочка нефти

Наглядная иллюстрация корреляции размера чистой прибыли компании и стоимости нефти марки брент в руб.👆

❗Если предположить, что до конца года рублевая бочка нефти останется вблизи текущих значений(2 т.р.), то годовая прибыль Татнефти упадет примерно в 2 раза и составит около 109 млрд.р.(P/E = 12), а дивиденды за весь 2020г. могут снизиться до ~47 р./акция (дд. преф = 8,7%; payout 100%).

💡Есть ощущение, что в текущих котировках Татнефти рынком заложены более оптимистичные ожидания по стоимости нефти(размеру чистой прибыли), такая ситуация, кстати, наблюдается в акциях и других представителей сектора.

#tatn #tatnp

​​Татнефть - новый антирекорд по добыче

Компания опубликовала свои ежемесячные показатели по добыче нефти:
▫️март: 2.3 млн.т.( -8% м/м)
▫️I квартал: 6.5 млн.т.( -11% кв/кв)
▫️LTM: 25.2 млн.т.(-15% г/г)
❗Сделка ОПЕК сильно ударила по добыче, за последние 12 месяцев (ltm) компания добыла всего 25 млн.т. нефти - минимальный уровень с 2011г.

💡Наблюдаемый разворот на нефтяном рынке позволяет с высокой долей уверенности утверждать о прохождении компанией дна по добыче, поэтому все худшее уже должно быть позади, в 2021г. Татнефть планирует добыть 26.5 млн.т. нефти.

#tatn #tatnp

​​Татнефть - рекордный рост добычи в апреле

Ежемесячные показатели группы по добыче нефти:
▫️апрель: 2.23 млн.т.( +12% м/м)
▫️4 мес.: 8.7 млн.т.( -6% 4м/4м)
▫️LTM: 25.4 млн.т.(-13% г/г)
💡Эффект низкой базы прошлого года позволяет ставить относительные рекорды, в натуральном выражении динамика добычи продолжает оставаться ниже доковидного уровня, но перелом негативного тренда в добыче становится все более заметен.

#tatn #tatnp

​​Татнефть мсфо 1кв.21г. - рекордная выручка и налоговый провал в рентабельности

мсфо за 1 квартал:
▫️Добыча нефти: 8.7 млн.т.(-12%)
▫️Выручка: 258 млрд.р. (+30%)
▫️Ebitda: 66 млрд.р. (+30%)
▫️Прибыль: 44 млрд.р.(+77%)
Относительно провального 1 квартала 20г. основные фин.показатели показали мощный рост, но с выходом на доковидные уровни 2019г. пока все сложно 👇

▪️Выручка 1кв.21г. относительно 1кв.19г.:
🔝Татнефть: +13%
🔝Газпром нефть: +4%
🔝Лукойл: +1%
🔻Газпром: -0.3%
🔻Роснефть: -18%
🔻Башнефть: -29%

▪️Ebitda 1кв.21г. относительно 1кв.19г.:
🔝Газпром: +10%
🔝Лукойл: +5%
🔻Газпром нефть: -3%
🔻Роснефть: -23%
🔻Татнефть: -23%
🔻Башнефть: -53%

▪️Прибыль 1кв.21г. относительно 1кв.19г.:
🔝Роснефть: +8%
🔝Лукойл: +5%
🔻Газпром: -17%
🔻Газпром нефть: -23%
🔻Татнефть: -27%
🔻Башнефть: -64%

💡Татнефть показала лучший в секторе прирост выручки относительно "здорового" 2019г., но при этом очень сильно сдала позиции по маржинальности, что выразилось в очень слабых относительно сектора показателях Ebitda и прибыли ("спасибо" росту налогов).

💡Относительно Ebitda котировки акций соответствуют своему среднеисторическому уровню, рост капитализации сейчас во многом упирается в налоговый фактор, который лишил компанию части прибыли(дивидендов). Сейчас менеджмент ведет переговоры с правительством и рассчитывает на некоторое смягчение потерь от нового налогового режима, но когда и сколько средств компания сможет вернуть непонятно, ясность по данному вопросу постепенно сдвигается на конец этого года.

#tatn #tatnp

Татнефть - добыча нефти в июне

Восстановление добычи относительно мая замедлилось, но положительный тренд сохраняется.

#tatn #tatnp

Татнефть увеличила добычу нефти в июле на 17%

Уровень добычи в годовом выражении достиг запланированных на 2021г. 26.5 млн.т.

#tatn #tatnp

Татнефть - добыча в августе +12% г/г

В августе компания добыла 2.43 млн.т. нефти и вплотную приблизилась к доковидному августу 19г.(2.5 млн.т.).

Рост налоговой нагрузки продолжает оставаться главным сдерживающим фактором, препятствующим росту котировок Татнефти.

#tatn #tatnp

Татнефть - добыча в сентябре +12%

#tatn #tatnp

Татнефть: добыча в октябре прибавила 2%г/г

За последние 12 мес. добыча составила 27.3 млн.т.нефти(+12% г/г)

#tatn #tatnp

​​Татнефть мсфо 9м21 - в ожидании налоговых стимулов

За 9мес.21г.:
▫️Выручка: 911 млрд.р.(+75%)
▫️Ebitda: 217.5 млрд.р.(+58%)
▫️Чистый долг: отрицательный
▫️Прибыль: 144 млрд.р.(+84%)
💡Показатели вышли ожидаемо сильными, но в абсолютном выражении продолжают находиться ниже доковидных уровней 2019г.

Компания придерживает дивиденды: суммарные дивиденды за 6 и 9 мес. этого года составляют всего 43% от чистой прибыли, что является одним из самых низких показателей с 2015г.

Ожидается рост добычи и налоговые стимулы: Татнефть прогнозирует рост добычи нефти в 2022 году до 28,3 млн.т.(+1.7%) и ожидает, что стимулы по добыче трудноизвлекаемой нефти объявят до апреля 2022 г.

💡Относительно фактических показателей Татнефть оценена справедливо👇. Потенциальные налоговые льготы(стимулы) могут частично компенсировать случившееся снижение котировок с 800р., вызванное ростом налоговой нагрузки на добычу трудноизвлекаемой нефти.
🎯Цель(краткосрочно): 511р.+

#tatn #tatnp

Татнефть: добыча нефти в ноябре

Предприятиями Группы «Татнефть» в ноябре добыто 2 359,2 тыс. т. нефти, с начала года — 25 390,6 тыс. т. нефти, что на 1 565,7 тыс. т. больше, чем в 2020 году. (ссылка)

#tatn #tatnp