#БанкРоссии #банки #ставки #кредит
Ради интереса немного данных за последние 3 месяца:
✔️ Депозиты физлиц выросли на 3.1 трлн руб., а кредиты на 1.8 трлн руб., соотношение кредитов и депозитов, снижается, что уже говорит о том, что текущая ставка работает.
✔️ Ипотека выросла на 0.77 трлн руб., при выдачах ипотеки на 1.46 трлн руб., из которых льготной 1.1 трлн руб. По сути 0.7 трлн за три месяца - это погашение. Портфель нельготных кредитов должен уже сокращаться, закрытие льготной ипотеки может сократить поток новых кредитов еще на 0.3 трлн руб., семейная может тоже сократиться, прирост портфеля кредитов упадет раза в два.
✔️ Всего льготных кредитов за весь период было выдано на 12 трлн руб. (часть понятно погашена), Минфин в этом году тратит на субсидии в среднем 78 млрд в месяц (за год на триллион набежит).
✔️ Неипотечный кредитный портфель банков вырос на ~1 трлн руб., по данным Frank RG выдачи ~2,6 трлн руб., т.е. гасится более 1.5 трлн руб. за три месяца. Около 0.2 трлн квартального прироста должно уйти со сворачванием ипотечных программ в июле, мало того с 1 июля, а потом еще раз с 1 сентября будут ужесточены условия выдачи кредитов.
И из 1.8 трлн руб. прироста кредита квартал в итоге останется около 1 трлн руб. без каких-либо движений по ставке ... а депозиты растут 2.5-3 трлн в квартал при текущей ставке. Но это после июля уже...
P.S.: Зарплатный импульс, после всплеска в феврале-марте, тоже, видимо, начинает остывать.
@truecon
Ради интереса немного данных за последние 3 месяца:
И из 1.8 трлн руб. прироста кредита квартал в итоге останется около 1 трлн руб. без каких-либо движений по ставке ... а депозиты растут 2.5-3 трлн в квартал при текущей ставке. Но это после июля уже...
P.S.: Зарплатный импульс, после всплеска в феврале-марте, тоже, видимо, начинает остывать.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
БанкРоссии #банки #ставки #инфляция
‼️ Завтра начинается Финансовый конгресс Банка России в г. Санкт-Петербурге, причем начинается с места в карьер...
Пленарная сессия: рост в условиях ограничений
Модератор: Кирилл Токарев (РБК)
Спикеры:
🔸 Владимир Верхошинский (Альфа-банк)
🔸 Герман Греф (Сбер)
🔸 Олег Дерипаска (Общественный деятель)
🔸 Андрей Костин (ВТБ)
🔸 Эльвира Набиуллина (Банк России)
Будет интересно ... особенно перед ключевым заседанием этого года по ставке (26 июля).
P.S.: Тоже там буду )
@truecon
‼️ Завтра начинается Финансовый конгресс Банка России в г. Санкт-Петербурге, причем начинается с места в карьер...
Пленарная сессия: рост в условиях ограничений
Модератор: Кирилл Токарев (РБК)
Спикеры:
Будет интересно ... особенно перед ключевым заседанием этого года по ставке (26 июля).
P.S.: Тоже там буду )
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
США: Стоимость обслуживания долга планомерно растет
В июне Минфин США потратил рекордные $140 млрд на обслуживание долга за месяц, хотя здесь стоит сказать, что именно в июне сезонно большой объем процентных расходов. Всего за последние 12 месяцев на проценты по долгу пришлось потратить $1.095 трлн (~3.9% ВВП) – рост на 30% за год.
Средняя ставка обслуживания долга подросла до 3.28%, но рост замедлился в связи с низким объемом заимствований во втором квартале. По рыночному долгу средний процент вырос до 3.34%, что все еще на 1 п.п. ниже уровня текущих ставок по 10-тилеткам.
Структура долга немного изменилась, в июне Минфин погасил векселей на $101 млрд, но занял $54 млрд облигациями с фиксированным купоном и еще $55 млрд за счет флоутеров и TIPS, в итоге чистые рыночные заимствования в июне всего $8 млрд.
За квартал векселей погасили на $297 млрд и столько же заняли облигациями с фиксированным купоном, еще $99 млрд - флоутеры и TIPS и прочие, поэтому рыночный долг вырос всего на $98 млрд. Зато сильно выросли нерыночные обязательства перед госфондами ($147 млрд) – это позволило меньше занимать на рынке, снизив давление на рыночные инструменты и кривую доходности.
В третьем квартале пока план занять на рынке $847 млрд, по сравнению с менее, чем $100 млрд во втором квартале - это создаст большой навес предложения долга. Хотя часть (в объеме $290 млрд) – это векселя, деньги на которые, видимо, будут идти за счет сокращения обратного РЕПО ФРС (осталось $390 млрд).
В общем-то, в третьем квартале давление предложения бумаг на кривую госдолга усилится, но долларовой ликвидности может стать побольше за счет утилизации обратного РЕПО фондами денежного рынка.
❗️ Канал уходит в режим отпуска, вряд ли будет возможность регулярно что-то делать, только периодически.
@truecon
США: Стоимость обслуживания долга планомерно растет
В июне Минфин США потратил рекордные $140 млрд на обслуживание долга за месяц, хотя здесь стоит сказать, что именно в июне сезонно большой объем процентных расходов. Всего за последние 12 месяцев на проценты по долгу пришлось потратить $1.095 трлн (~3.9% ВВП) – рост на 30% за год.
Средняя ставка обслуживания долга подросла до 3.28%, но рост замедлился в связи с низким объемом заимствований во втором квартале. По рыночному долгу средний процент вырос до 3.34%, что все еще на 1 п.п. ниже уровня текущих ставок по 10-тилеткам.
Структура долга немного изменилась, в июне Минфин погасил векселей на $101 млрд, но занял $54 млрд облигациями с фиксированным купоном и еще $55 млрд за счет флоутеров и TIPS, в итоге чистые рыночные заимствования в июне всего $8 млрд.
За квартал векселей погасили на $297 млрд и столько же заняли облигациями с фиксированным купоном, еще $99 млрд - флоутеры и TIPS и прочие, поэтому рыночный долг вырос всего на $98 млрд. Зато сильно выросли нерыночные обязательства перед госфондами ($147 млрд) – это позволило меньше занимать на рынке, снизив давление на рыночные инструменты и кривую доходности.
В третьем квартале пока план занять на рынке $847 млрд, по сравнению с менее, чем $100 млрд во втором квартале - это создаст большой навес предложения долга. Хотя часть (в объеме $290 млрд) – это векселя, деньги на которые, видимо, будут идти за счет сокращения обратного РЕПО ФРС (осталось $390 млрд).
В общем-то, в третьем квартале давление предложения бумаг на кривую госдолга усилится, но долларовой ликвидности может стать побольше за счет утилизации обратного РЕПО фондами денежного рынка.
❗️ Канал уходит в режим отпуска, вряд ли будет возможность регулярно что-то делать, только периодически.
@truecon
#БанкРоссии #депозит #инфляция #ставки
Депозиты растут, инфляция немного успокоилась
✔️ Депозиты - ралли продолжается. Предварительные данные за июнь показали, что срочные населения депозиты в банках РФ выросли еще на 0.67 трлн руб., всего средства населения прибавили ~1 трлн руб., почти все забрал Сбер, который заявил о росте депозитов на 0.9 трлн руб. За последний год срочные депозиты населения выросли на 10.2 трлн руб., или на 46.7% г/г. Из всего прироста денежной массы М2Х (с учетом валюты) в 16.1% г/г, 10.1 п.п. – это прирост срочных депозитов населения, еще 4.3 п.п – прирост срочных депозитов организаций. Доля наличных в денежной массе в июне упала до нового минимума 16.1%. Максимальная ставка по депозитам крупнейших банков составила 16.1%, реально банки платят больше ~17.3% c учетом ФОР И АСВ.
✔️ Кредиты – последний рывок. По данным Frank RG выдачи кредитов населению взлетели до 1.67 трлн руб., единственное, что активно росло – это ипотека (777 млрд руб.) в преддверии сворачивания части программ субсидирования. Выдачи кредитов наличными даже немного сократились (638 млрд руб.), хотя часть кредитов идет на первые взносы по ипотеке. Проходим пик роста кредитования населения и, скорее всего корпоративного кредита.
✔️ Инфляция – локальный пик. Данные по инфляции за июнь (0.64% м/м и ~9.1% SAAR) вышли даже лучше предварительных оценок (0.74% м/м). Годовая инфляция в июне составила 8.6%, но июньские темпы с поправкой на сезонность были ниже майских. Недельная инфляция 0.27% н/н и 0.77% с начала июля, годовая 9.25% (по оценке Минэка) – разовый эффект от повышения тарифов, по итогам месяца будет 1.1-1.2% м/м в июле.
✔️ Бюджет – все ровно. Доходы 2.8 трлн руб., расходы 2.75 трлн руб. и небольшой профицит в июне, хотя за первое полугодие дефицит 0.9 трлн руб. – без особых неожиданностей.
Пик роста кредитования и инфляции в июле, при высокой сберегательной активности, замедлении роста з/п и потребления, остается базовым сценарием. Это оставляет формальное повышение ставки до 17% более вероятным и то, скорее по причине необходимости резкого повышения прогноза по инфляции на июльском заседании ...
@truecon
Депозиты растут, инфляция немного успокоилась
✔️ Депозиты - ралли продолжается. Предварительные данные за июнь показали, что срочные населения депозиты в банках РФ выросли еще на 0.67 трлн руб., всего средства населения прибавили ~1 трлн руб., почти все забрал Сбер, который заявил о росте депозитов на 0.9 трлн руб. За последний год срочные депозиты населения выросли на 10.2 трлн руб., или на 46.7% г/г. Из всего прироста денежной массы М2Х (с учетом валюты) в 16.1% г/г, 10.1 п.п. – это прирост срочных депозитов населения, еще 4.3 п.п – прирост срочных депозитов организаций. Доля наличных в денежной массе в июне упала до нового минимума 16.1%. Максимальная ставка по депозитам крупнейших банков составила 16.1%, реально банки платят больше ~17.3% c учетом ФОР И АСВ.
✔️ Кредиты – последний рывок. По данным Frank RG выдачи кредитов населению взлетели до 1.67 трлн руб., единственное, что активно росло – это ипотека (777 млрд руб.) в преддверии сворачивания части программ субсидирования. Выдачи кредитов наличными даже немного сократились (638 млрд руб.), хотя часть кредитов идет на первые взносы по ипотеке. Проходим пик роста кредитования населения и, скорее всего корпоративного кредита.
✔️ Инфляция – локальный пик. Данные по инфляции за июнь (0.64% м/м и ~9.1% SAAR) вышли даже лучше предварительных оценок (0.74% м/м). Годовая инфляция в июне составила 8.6%, но июньские темпы с поправкой на сезонность были ниже майских. Недельная инфляция 0.27% н/н и 0.77% с начала июля, годовая 9.25% (по оценке Минэка) – разовый эффект от повышения тарифов, по итогам месяца будет 1.1-1.2% м/м в июле.
✔️ Бюджет – все ровно. Доходы 2.8 трлн руб., расходы 2.75 трлн руб. и небольшой профицит в июне, хотя за первое полугодие дефицит 0.9 трлн руб. – без особых неожиданностей.
Пик роста кредитования и инфляции в июле, при высокой сберегательной активности, замедлении роста з/п и потребления, остается базовым сценарием. Это оставляет формальное повышение ставки до 17% более вероятным и то, скорее по причине необходимости резкого повышения прогноза по инфляции на июльском заседании ...
@truecon
#США #инфляция #ставки #экономика
Потребительские цены в США за июнь выдали -0.1% м/м, годовой прирост на уровне 3.0% г/г. Отрицательный вклад от бензина и подержанных авто снова сказался.
Базовая инфляция 0.1% м/м и составила 3.3% г/г - немного лучше ожиданий. Наконец снизился эффект от роста цен на аренду до 0.2% м/м, ❗️
Оба показателя немного ниже ожиданий, что сильно радует рынки. Шансы на снижение ставки осенью растут.
Дж.Пауэлл: "ФРС не будет ждать, пока уровень инфляции в США замедлится до 2%, для снижения ставки."
@truecon
Потребительские цены в США за июнь выдали -0.1% м/м, годовой прирост на уровне 3.0% г/г. Отрицательный вклад от бензина и подержанных авто снова сказался.
Базовая инфляция 0.1% м/м и составила 3.3% г/г - немного лучше ожиданий. Наконец снизился эффект от роста цен на аренду до 0.2% м/м, ❗️
Оба показателя немного ниже ожиданий, что сильно радует рынки. Шансы на снижение ставки осенью растут.
Дж.Пауэлл: "ФРС не будет ждать, пока уровень инфляции в США замедлится до 2%, для снижения ставки."
@truecon