#Турция #инфляция #ставка #TRY
В мае турецкая инфляция, впервые за долгий период оказалась практически нулевой 0.04% м/м, а годовая инфляция замедлилась до 39.6% г/г. Но единственным значимым фактором этого снижения стали коммунальные тарифы и цены в секторе жилья -13.8% м/м и 20.7% г/г, вклад этого фактора в месячную инфляцию составил 2.3 п.п. Предвыборный подарок в виде бесплатного газа в мае мог снизить месячную инфляцию на ~2.9 п.п., т.е. в реальности они особо не снизилась.
Лире это, конечно, особо не поможет, она потихоньку протаптывает себе дорогу к новым рекордам… хотя назначение на позицию министра финансов более традиционного, с точки зрения экономического бэкграунда, Мехмета Шимшека и породило какие-то надежды, вряд ли он будет иметь достаточно полномочий, чтобы резко развернуть проводимую политику.
@truecon
В мае турецкая инфляция, впервые за долгий период оказалась практически нулевой 0.04% м/м, а годовая инфляция замедлилась до 39.6% г/г. Но единственным значимым фактором этого снижения стали коммунальные тарифы и цены в секторе жилья -13.8% м/м и 20.7% г/г, вклад этого фактора в месячную инфляцию составил 2.3 п.п. Предвыборный подарок в виде бесплатного газа в мае мог снизить месячную инфляцию на ~2.9 п.п., т.е. в реальности они особо не снизилась.
Лире это, конечно, особо не поможет, она потихоньку протаптывает себе дорогу к новым рекордам… хотя назначение на позицию министра финансов более традиционного, с точки зрения экономического бэкграунда, Мехмета Шимшека и породило какие-то надежды, вряд ли он будет иметь достаточно полномочий, чтобы резко развернуть проводимую политику.
@truecon
#Турция #инфляция #ставка #TRY
Лира, похоже, ускоряется, что не удивительно.
Интересно, что на пост главы турецкого ЦБ прочат Хафизе Гайе Эркан много лет проработавшую в США в т.ч. в Goldman Sachs. Правда есть интересные моменты ... именно она была co-CEO недавно утонувшего First Republic Bank в т.ч. курировала риски, правда вовремя из него ушла (в январе 2022 года)... но рук приложила к "успеху" банка. Потом ушла в Graystone - финансирование коммерческой недвижимости, но, видимо поняв, что "корабль тонет" (о перспективах кризиса здесь не говорит только ленивый) ... ушла.
@truecon
Лира, похоже, ускоряется, что не удивительно.
Интересно, что на пост главы турецкого ЦБ прочат Хафизе Гайе Эркан много лет проработавшую в США в т.ч. в Goldman Sachs. Правда есть интересные моменты ... именно она была co-CEO недавно утонувшего First Republic Bank в т.ч. курировала риски, правда вовремя из него ушла (в январе 2022 года)... но рук приложила к "успеху" банка. Потом ушла в Graystone - финансирование коммерческой недвижимости, но, видимо поняв, что "корабль тонет" (о перспективах кризиса здесь не говорит только ленивый) ... ушла.
@truecon
#Турция #ставки #TRY
Разговоры о назначении Хафизе Гае Эркан главой ЦБ Турции реализовались. Но будут ли у нового главы Турции достаточные полномочия - большой вопрос, развернуть монетарную политику на 180 градусов пока вряд ли возможно.
Но лира все же притормозила свой забег на уровне 23.5 лиры за доллар
@truecon
Разговоры о назначении Хафизе Гае Эркан главой ЦБ Турции реализовались. Но будут ли у нового главы Турции достаточные полномочия - большой вопрос, развернуть монетарную политику на 180 градусов пока вряд ли возможно.
Но лира все же притормозила свой забег на уровне 23.5 лиры за доллар
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
Лира зависла в ожидании ...чудес
Турецкая лира зависла в ожидании решения нового руководства по ставке Банка Турции в районе 23.6 лир за доллар. Аналитики живо обсуждают повышение ставки на ближайшем заседании (22 июня) до 15...20...25% с текущих 8.5%. Учитывая инфляцию 2-3% в месяц в общем-то вполне объективная перспектива для первых шагов – это 20-25%. И в ожидании этих решений курс лиры пока держится (хотя, возможно, помогают этому и действия ЦБ).
Но, мало кто обсуждает вопрос того, а что будет с турецкими банками при таком повышении? Только объем ценных бумаг на балансе турецких банков в лирах на ₺1.77 трлн, из них гособлигаций на ₺1.48 трлн. Если я правильно понимаю, что большая часть бумаг на балансах либо с фиксированной доходностью, либо с привязкой к инфляции.
Еще около ₺4.5 трлн корпоративного кредита в лирах, из которого около 45% - это плавающие ставки (могут вырасти просрочки – кредитный риск), остальное фиксированные ставки (соберут процентный риск). При этом средние ставки по корпоративному кредиту были около 15% годовых в лирах, а январе-апреле уже стоимость процентных активов/пассивов практически сравнялась.
Поэтому далеко не факт, что в случае шокового повышения процентных ставок, итак многострадальному турецкому бюджету, не придется еще и спасать банки...
@truecon
Лира зависла в ожидании ...чудес
Турецкая лира зависла в ожидании решения нового руководства по ставке Банка Турции в районе 23.6 лир за доллар. Аналитики живо обсуждают повышение ставки на ближайшем заседании (22 июня) до 15...20...25% с текущих 8.5%. Учитывая инфляцию 2-3% в месяц в общем-то вполне объективная перспектива для первых шагов – это 20-25%. И в ожидании этих решений курс лиры пока держится (хотя, возможно, помогают этому и действия ЦБ).
Но, мало кто обсуждает вопрос того, а что будет с турецкими банками при таком повышении? Только объем ценных бумаг на балансе турецких банков в лирах на ₺1.77 трлн, из них гособлигаций на ₺1.48 трлн. Если я правильно понимаю, что большая часть бумаг на балансах либо с фиксированной доходностью, либо с привязкой к инфляции.
Еще около ₺4.5 трлн корпоративного кредита в лирах, из которого около 45% - это плавающие ставки (могут вырасти просрочки – кредитный риск), остальное фиксированные ставки (соберут процентный риск). При этом средние ставки по корпоративному кредиту были около 15% годовых в лирах, а январе-апреле уже стоимость процентных активов/пассивов практически сравнялась.
Поэтому далеко не факт, что в случае шокового повышения процентных ставок, итак многострадальному турецкому бюджету, не придется еще и спасать банки...
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
Банк Турции не решился на экстремизм и повысил ставку с 8.5% до 15% (примерно на этом уровне значительные объемы корпоративного кредита).
Целевой уровень инфляции 5%. В целом это скорее разумное решение, хотя и сильно мягче, чем в среднем хотел бы видеть рынок. Но даст хоть какой-то шанс адаптироваться финансовой системе к ужесточению.
Есть в этом правда свое "но" сможет ли ЦБ Турции действительно реализовать эти планы большой вопрос, т.к. по мере нарастания проблем в экономике им это делать будет все сложнее и сложнее... а смена руководства ЦБ в таких случаях - это вполне привычная реакция.
@truecon
Банк Турции не решился на экстремизм и повысил ставку с 8.5% до 15% (примерно на этом уровне значительные объемы корпоративного кредита).
Целевой уровень инфляции 5%. В целом это скорее разумное решение, хотя и сильно мягче, чем в среднем хотел бы видеть рынок. Но даст хоть какой-то шанс адаптироваться финансовой системе к ужесточению.
Есть в этом правда свое "но" сможет ли ЦБ Турции действительно реализовать эти планы большой вопрос, т.к. по мере нарастания проблем в экономике им это делать будет все сложнее и сложнее... а смена руководства ЦБ в таких случаях - это вполне привычная реакция.
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
Лира, конечно, после решения пошла дальше девальвироваться. В общем-то у ЦБ Турции хороших вариантов ужесточения нет, но выбор был невелик:
✔️ Резким повышением до 20-30% с большой вероятностью получить сразу шок финансовой системы, после которого глава ЦБ будет уволен через месяц другой с большой вероятностью;
✔️ Сделать активное повышение до тех самых ~15% и потом в течение года продолжать повышать до условных 25-30%, давая финсистеме хоть как-то адаптироваться (хотя также с риском получит финкризис, может не такой интенсивный). Здесь понятно, сильнее недоверие со стороны рынка, но меньше шансов смены главы.
Выбор второго варианта рациональнее, т.к. доверия нет и так и так, но во втором больше шансов.... Нет здесь простого пути
@truecon
Лира, конечно, после решения пошла дальше девальвироваться. В общем-то у ЦБ Турции хороших вариантов ужесточения нет, но выбор был невелик:
✔️ Резким повышением до 20-30% с большой вероятностью получить сразу шок финансовой системы, после которого глава ЦБ будет уволен через месяц другой с большой вероятностью;
✔️ Сделать активное повышение до тех самых ~15% и потом в течение года продолжать повышать до условных 25-30%, давая финсистеме хоть как-то адаптироваться (хотя также с риском получит финкризис, может не такой интенсивный). Здесь понятно, сильнее недоверие со стороны рынка, но меньше шансов смены главы.
Выбор второго варианта рациональнее, т.к. доверия нет и так и так, но во втором больше шансов.... Нет здесь простого пути
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY #банки
В моменте ...
✔️ Европа уверенно вкатывается в рецессию, судя по PMI производство уже там, услуги еще вытягивают повестку, но это лишь вопрос времени. Хотя значительная часть проблем все еще "выкупается" за счет бюджетов, но бюджетный эффект иссякать (в т.ч. по причине роста расходов на обслуживание долга).
✔️ Турция: Лира продолжает свой поход - уже 25.2 лиры за доллар, при текущих раскладах диапазон 25-27 видится вполне адекватным диапазоном для турецкой валюты. Резервов нет, текущий счет отрицательный, дефицит бюджета ...
@truecon
В моменте ...
✔️ Европа уверенно вкатывается в рецессию, судя по PMI производство уже там, услуги еще вытягивают повестку, но это лишь вопрос времени. Хотя значительная часть проблем все еще "выкупается" за счет бюджетов, но бюджетный эффект иссякать (в т.ч. по причине роста расходов на обслуживание долга).
✔️ Турция: Лира продолжает свой поход - уже 25.2 лиры за доллар, при текущих раскладах диапазон 25-27 видится вполне адекватным диапазоном для турецкой валюты. Резервов нет, текущий счет отрицательный, дефицит бюджета ...
@truecon
#Турция #ставки #инфляция #Кризис #TRY
Лира, тем временем, встала как вкопанная на новой "полочке" 26 лир за доллар. Если смотреть реальный курс - то он упал до минимумов декабря 2021 года. В принципе 25-27 вполне соответствует горизонту 1-2 месяцев. А дальше уже ситуация будет определяться способностью ЦБ не на словах, а на деле как-то бороться с инфляцией....
@truecon
Лира, тем временем, встала как вкопанная на новой "полочке" 26 лир за доллар. Если смотреть реальный курс - то он упал до минимумов декабря 2021 года. В принципе 25-27 вполне соответствует горизонту 1-2 месяцев. А дальше уже ситуация будет определяться способностью ЦБ не на словах, а на деле как-то бороться с инфляцией....
@truecon
#TRY #Турция #ставки #инфляция
Лира дрейфует дальше
Перед решением по ставкам турецкая лира возобновила свой забег вверх к 27. Хотя рынок надеется на повышение ставки с 15 до 20% - это по-прежнему недостаточно, чтобы хоть как-то соответствовать инфляционной ситуации, которая пока не предполагает устойчивую инфляцию ниже 2-3% в месяц. Реальная ставка еще будет оставаться отрицательной. Финсистема функционирует в достаточно искажённой реальности, когда средние ставки по депозитам в лире остаются существенно выше средних ставок по кредитам…
P.S.: Потеря доходов от «зерновой сделки», тоже скорее всего будет давить на лиру, учитывая устойчиво отрицательный текущий счет.
@truecon
Лира дрейфует дальше
Перед решением по ставкам турецкая лира возобновила свой забег вверх к 27. Хотя рынок надеется на повышение ставки с 15 до 20% - это по-прежнему недостаточно, чтобы хоть как-то соответствовать инфляционной ситуации, которая пока не предполагает устойчивую инфляцию ниже 2-3% в месяц. Реальная ставка еще будет оставаться отрицательной. Финсистема функционирует в достаточно искажённой реальности, когда средние ставки по депозитам в лире остаются существенно выше средних ставок по кредитам…
P.S.: Потеря доходов от «зерновой сделки», тоже скорее всего будет давить на лиру, учитывая устойчиво отрицательный текущий счет.
@truecon