🔈 На рынке появился новый инструмент для анализа акций – «Индекс БКС». Это понятный для инвестора показатель, максимально удобный и простой для восприятия. «БКС Мир инвестиций» ведет его на основе многофакторного анализа рыночных данных и алгоритмических методов финансового моделирования. Это математически рассчитанный индекс, его основное предназначение - оценка потенциала ценной бумаги.
Расчет индекса основан на анализе российских акций по 4-м группам показателей:
✅ Бизнес-показатели компании: рентабельность, долговая нагрузка, прогнозы роста;
✅ Потенциал цены: насколько компания недооценена или переоценена;
✅ История торгов на основе теханализа и ценовой динамики: стоит ли ждать роста или падения котировок в будущем;
✅ Аналитический взгляд команд ведущих российских банков и брокеров, прогнозы экспертов.
📊После обработки данных каждая акция получает индекс от 1 до 10: слабые бумаги имеют индекс 1–2, средние от 3 до 7, сильные — от 8 до 10. Акции с высоким индексом при росте рынка могут расти быстрее других. При падении рынка, как правило, падают медленнее других. Средние – в основном растут и падают вместе с рынком, а акции с низким индексом могут стать оптимальным вариантом для шорта.
🔎 Мне представляется, что для инвестора это дополнительная метрика, которая позволит не тратить время на длительное изучение финансовых показателей эмитента (хотя я и не предлагаю их игнорировать). Кроме того, «Индекс БКС» можно использовать как фильтр для тех, кто только формирует инвестиционный портфель или планирует провести ребалансировку.
📱 Индекс уже доступен пользователям мобильного приложения «БКС Мир инвестиций» и отображается в карточке ценной бумаги. В дальнейшем он появится и в веб-кабинете БКС.
#акции #индексы #анализ
Расчет индекса основан на анализе российских акций по 4-м группам показателей:
✅ Бизнес-показатели компании: рентабельность, долговая нагрузка, прогнозы роста;
✅ Потенциал цены: насколько компания недооценена или переоценена;
✅ История торгов на основе теханализа и ценовой динамики: стоит ли ждать роста или падения котировок в будущем;
✅ Аналитический взгляд команд ведущих российских банков и брокеров, прогнозы экспертов.
📊После обработки данных каждая акция получает индекс от 1 до 10: слабые бумаги имеют индекс 1–2, средние от 3 до 7, сильные — от 8 до 10. Акции с высоким индексом при росте рынка могут расти быстрее других. При падении рынка, как правило, падают медленнее других. Средние – в основном растут и падают вместе с рынком, а акции с низким индексом могут стать оптимальным вариантом для шорта.
🔎 Мне представляется, что для инвестора это дополнительная метрика, которая позволит не тратить время на длительное изучение финансовых показателей эмитента (хотя я и не предлагаю их игнорировать). Кроме того, «Индекс БКС» можно использовать как фильтр для тех, кто только формирует инвестиционный портфель или планирует провести ребалансировку.
📱 Индекс уже доступен пользователям мобильного приложения «БКС Мир инвестиций» и отображается в карточке ценной бумаги. В дальнейшем он появится и в веб-кабинете БКС.
#акции #индексы #анализ
Рыночная стоимость компании в разы ниже балансовой: шансы и риски
Два самых попсовых примера.
1️⃣ АФК Система - капитализация ₽240 млрд - стоит меньше, чем её доля в одном только Озоне (31.8%), его market cap = ₽840 млрд. IPO непубличных дочек - потенциальный триггер роста для AFKS.
2️⃣ Газпром (₽2,7 трлн) - дешевле Газпром нефти (₽3,3 трлн). И это без учета других дочерних структур (всего около 90, в т.ч. 10% Новатэка). А некоторые из них еще и платят дивиденды!
👉 Остановимся на втором примере, как наиболее ярком. По мнению некоторых комментаторов, Газпром, с учетом совокупной капитализации, недооценен минимум в 4-5 раз. Акционерная стоимость без учета дочек давно ушла ниже нуля.
🛒 Уточним, что на Мосбирже торгуются акции группы, а не только убыточный газовый бизнес. Проблема в том, что мы не можем купить актив по частям: “Это беру, а вот это - удалите из чека пжлст”. Конечно, можно купить отдельно SIBN, но если берем GAZP, дисконт применяется ко всем составляющим, в т.ч. прибыльным.
🧮 Адепты оценки по балансовой стоимости справедливо замечают: “Нас учили не фантазировать, а читать отчеты, цифры не врут”. Всё так, но чисто бухгалтерский подход к анализу активов может принести (и многим уже принёс) неприятные сюрпризы. Рынок оценивает будущее, отчеты - только констатация даже не настоящего, а прошлых периодов.
❗️ Не забываем про долги и налоговую нагрузку! Более того, оценка должна учитывать риск того, что долг будет только расти вместе с капексом, а налоговая политика - произвольно меняться в любой момент времени. Вспомним повышенный НДПИ вместо дивов.
🥇 Есть еще и нематериальные активы. Например, brand value - стоимость брэнда - может стать не добавкой к цене, а отрицательной величиной. Проблемы с деловой репутацией могут укатать ценник в пол, сколько бы не стоили чистые активы. Например, в результате изъятия прибыли в обход миноритариев. Бизнес может стоить по балансу сколько угодно - это не сильно поможет, если рынок воспринимает актив как токсичный.
💼 Смысл нахождения таких бумаг в портфеле - отложенное на годы исполнение опциона. Однажды в будущем реальная стоимость раскроется, и я поддерживаю такой подход. Но “Быть долгосрочным инвестором” ≠ “Держать любой актив до смерти”. Хотите сделать ставку и верите, что она сработает - выделите под эту гипотезу ограниченную долю в портфеле!
#акции #активы #анализ
Два самых попсовых примера.
1️⃣ АФК Система - капитализация ₽240 млрд - стоит меньше, чем её доля в одном только Озоне (31.8%), его market cap = ₽840 млрд. IPO непубличных дочек - потенциальный триггер роста для AFKS.
2️⃣ Газпром (₽2,7 трлн) - дешевле Газпром нефти (₽3,3 трлн). И это без учета других дочерних структур (всего около 90, в т.ч. 10% Новатэка). А некоторые из них еще и платят дивиденды!
👉 Остановимся на втором примере, как наиболее ярком. По мнению некоторых комментаторов, Газпром, с учетом совокупной капитализации, недооценен минимум в 4-5 раз. Акционерная стоимость без учета дочек давно ушла ниже нуля.
🛒 Уточним, что на Мосбирже торгуются акции группы, а не только убыточный газовый бизнес. Проблема в том, что мы не можем купить актив по частям: “Это беру, а вот это - удалите из чека пжлст”. Конечно, можно купить отдельно SIBN, но если берем GAZP, дисконт применяется ко всем составляющим, в т.ч. прибыльным.
🧮 Адепты оценки по балансовой стоимости справедливо замечают: “Нас учили не фантазировать, а читать отчеты, цифры не врут”. Всё так, но чисто бухгалтерский подход к анализу активов может принести (и многим уже принёс) неприятные сюрпризы. Рынок оценивает будущее, отчеты - только констатация даже не настоящего, а прошлых периодов.
❗️ Не забываем про долги и налоговую нагрузку! Более того, оценка должна учитывать риск того, что долг будет только расти вместе с капексом, а налоговая политика - произвольно меняться в любой момент времени. Вспомним повышенный НДПИ вместо дивов.
🥇 Есть еще и нематериальные активы. Например, brand value - стоимость брэнда - может стать не добавкой к цене, а отрицательной величиной. Проблемы с деловой репутацией могут укатать ценник в пол, сколько бы не стоили чистые активы. Например, в результате изъятия прибыли в обход миноритариев. Бизнес может стоить по балансу сколько угодно - это не сильно поможет, если рынок воспринимает актив как токсичный.
💼 Смысл нахождения таких бумаг в портфеле - отложенное на годы исполнение опциона. Однажды в будущем реальная стоимость раскроется, и я поддерживаю такой подход. Но “Быть долгосрочным инвестором” ≠ “Держать любой актив до смерти”. Хотите сделать ставку и верите, что она сработает - выделите под эту гипотезу ограниченную долю в портфеле!
#акции #активы #анализ