🚚 Растут цены на грузоперевозки. А как насчёт акций логистических компаний?
🚢 Морские контейнерные услуги выросли с начала 2020 г. в 4 раза. На суше не так всё жёстко, но ценник тоже ползёт на север.
🇷🇺 Посмотрим, что интересного на российском рынке грузовой логистики. Цены здесь стремительно пошли вверх. Особенно резко подорожали авто-грузоперевозки, порой прибавляя в цене более чем по 10% м/м. Почему так вышло и кто от этого выиграет?
Причины роста цен:
1⃣ Цены на логистические услуги были в боковике с 2012 года. По этой причине инвесторы неохотно финансировали работающие в этой отрасли компании. Фур и малотоннажных грузовиков становилось все меньше, только за последний год их число сократилось на 90 000 (-22%). Но рынок цикличен, и теперь образовался дефицит как грузовых машин, так и квалифицированных кадров.
2⃣ Возросший спрос на перевозки продуктов повседневного потребления на фоне локдаунов.
3⃣ Спрос со стороны девелоперов на фоне строительного бума.
4⃣ Возросшие издержки: грузовые машины подорожали в среднем на 25%-30% с начала 2020 г., налог «ПЛАТОН» проиндексировали, а дизельное топливо переписало в июне свои исторические максимумы.
🔎 Особенность рынка авто-грузоперевозок в России в его слабой консолидации. На долю мелких и средних перевозчиков приходится более 80%. Как показывает опыт развитых экономик, рынок перейдёт к нескольким федеральным компаниям. Консолидация - драйвер для крупных игроков. Например, от этого может выиграть Глобалтрак (#GTRK), которая сейчас в просадке на 16% за последние 12 мес.
Также от роста цен на грузоперевозки могут выиграть:
🚂 ЖД-перевозчики. На Мосбирже представлен Globaltrans (#GLTR), который я держу в портфеле, +15% за год (не рекомендация).
🚛 Производители грузовиков. На российском фондовом рынке можно купить акции «КАМАЗ» (#KMAZ) и «ГАЗ» (#GAZA). На данный момент «КАМАЗ» занимает более 40% российского рынка, «ГАЗ» - более 25%.
🏭 В какой-то мере металлурги: ММК (#MAGN), Северсталь (#CHMF), НЛМК (#NLMK), Мечел (#MTLR) и другие.
💬 Какие вы видите перспективы и риски рынка грузоперевозок?
🚢 Морские контейнерные услуги выросли с начала 2020 г. в 4 раза. На суше не так всё жёстко, но ценник тоже ползёт на север.
🇷🇺 Посмотрим, что интересного на российском рынке грузовой логистики. Цены здесь стремительно пошли вверх. Особенно резко подорожали авто-грузоперевозки, порой прибавляя в цене более чем по 10% м/м. Почему так вышло и кто от этого выиграет?
Причины роста цен:
1⃣ Цены на логистические услуги были в боковике с 2012 года. По этой причине инвесторы неохотно финансировали работающие в этой отрасли компании. Фур и малотоннажных грузовиков становилось все меньше, только за последний год их число сократилось на 90 000 (-22%). Но рынок цикличен, и теперь образовался дефицит как грузовых машин, так и квалифицированных кадров.
2⃣ Возросший спрос на перевозки продуктов повседневного потребления на фоне локдаунов.
3⃣ Спрос со стороны девелоперов на фоне строительного бума.
4⃣ Возросшие издержки: грузовые машины подорожали в среднем на 25%-30% с начала 2020 г., налог «ПЛАТОН» проиндексировали, а дизельное топливо переписало в июне свои исторические максимумы.
🔎 Особенность рынка авто-грузоперевозок в России в его слабой консолидации. На долю мелких и средних перевозчиков приходится более 80%. Как показывает опыт развитых экономик, рынок перейдёт к нескольким федеральным компаниям. Консолидация - драйвер для крупных игроков. Например, от этого может выиграть Глобалтрак (#GTRK), которая сейчас в просадке на 16% за последние 12 мес.
Также от роста цен на грузоперевозки могут выиграть:
🚂 ЖД-перевозчики. На Мосбирже представлен Globaltrans (#GLTR), который я держу в портфеле, +15% за год (не рекомендация).
🚛 Производители грузовиков. На российском фондовом рынке можно купить акции «КАМАЗ» (#KMAZ) и «ГАЗ» (#GAZA). На данный момент «КАМАЗ» занимает более 40% российского рынка, «ГАЗ» - более 25%.
🏭 В какой-то мере металлурги: ММК (#MAGN), Северсталь (#CHMF), НЛМК (#NLMK), Мечел (#MTLR) и другие.
💬 Какие вы видите перспективы и риски рынка грузоперевозок?
🗓 Важные события на неделе с 23 по 27 августа.
23 августа
📌 МКБ (CBOM) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2021 г.
24 августа
📌 Полюс (#PLZL) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2021 г. СД даст рекомендации по дивидендам.
25 августа
📌 Детский мир (#DSKY) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2021 г.
📌 Банк Санкт-Петербург (BSPB) - финансовая отчетность по МСФО за 2 квартал и I полугодие 2021 г.
📌 ТМК (TRMK) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2021 г.
26 августа
📌 TCS Group (#TCSG) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2021 г.
📌 РусГидро (#HYDR) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие и II квартал 2021 г.
📌 Полиметалл (#POLY) - финансовые результаты по МСФО за 2 кв. и 1 полугодие 2021 г.
📌 Совкомфлот (#FLOT) - финансовые результаты по МСФО за 2 кв. и 1 полугодие 2021 г.
27 августа
📌 Лукойл (#LKOH) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и I полугодие 2021 г.
📌 Интер РАО (#IRAO) - финансовая отчетность по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2021 г.
📌 ФСК ЕЭС (#FEES) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и I полугодие 2021 г.
📌 Мечел (#MTLR) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и I полугодие 2021 г.
📌 Segezha Group (#SGZH) - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2021 г.
🇺🇲 Отчёты популярных иностранных эмитентов:
💲23 августа - JD.com (#JD).
💲24 августа - Intuit (#INTU), Medtronic (MDT).
💲25 августа - Salesforce (#CRM).
💲26 августа - HP (#HPQ), Gap (GPS), Dell (#DELL), Dollar General (DG), Peloton (#PTON),
👀 За чем следим на этой неделе.
✅ Сезон отчётностей в США и России за 2 квартал и 1 полугодие 2021 г.
✅ Геополитика: ситуация в Афганистане.
✅ COVID-19: вспышки заболеваемости в Азии и США, ход вакцинации, риск 4-й волны пандемии.
✅ Китай: введение новых ограничений, в первую очередь в отношении технологического сектора.
✅ Встреча глав центробанков мира в Джексон Хоуле 26-28 августа. Сроки сворачивания программы выкупа облигаций QE.
✅ Нефть: падение котировок на фоне введения новых карантинных ограничений и сокращения закупок Китаем. .
✅ Рубль: налоговый период в РФ как фактор поддержки рубля.
23 августа
📌 МКБ (CBOM) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2021 г.
24 августа
📌 Полюс (#PLZL) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2021 г. СД даст рекомендации по дивидендам.
25 августа
📌 Детский мир (#DSKY) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2021 г.
📌 Банк Санкт-Петербург (BSPB) - финансовая отчетность по МСФО за 2 квартал и I полугодие 2021 г.
📌 ТМК (TRMK) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2021 г.
26 августа
📌 TCS Group (#TCSG) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2021 г.
📌 РусГидро (#HYDR) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие и II квартал 2021 г.
📌 Полиметалл (#POLY) - финансовые результаты по МСФО за 2 кв. и 1 полугодие 2021 г.
📌 Совкомфлот (#FLOT) - финансовые результаты по МСФО за 2 кв. и 1 полугодие 2021 г.
27 августа
📌 Лукойл (#LKOH) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и I полугодие 2021 г.
📌 Интер РАО (#IRAO) - финансовая отчетность по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2021 г.
📌 ФСК ЕЭС (#FEES) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и I полугодие 2021 г.
📌 Мечел (#MTLR) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и I полугодие 2021 г.
📌 Segezha Group (#SGZH) - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2021 г.
🇺🇲 Отчёты популярных иностранных эмитентов:
💲23 августа - JD.com (#JD).
💲24 августа - Intuit (#INTU), Medtronic (MDT).
💲25 августа - Salesforce (#CRM).
💲26 августа - HP (#HPQ), Gap (GPS), Dell (#DELL), Dollar General (DG), Peloton (#PTON),
👀 За чем следим на этой неделе.
✅ Сезон отчётностей в США и России за 2 квартал и 1 полугодие 2021 г.
✅ Геополитика: ситуация в Афганистане.
✅ COVID-19: вспышки заболеваемости в Азии и США, ход вакцинации, риск 4-й волны пандемии.
✅ Китай: введение новых ограничений, в первую очередь в отношении технологического сектора.
✅ Встреча глав центробанков мира в Джексон Хоуле 26-28 августа. Сроки сворачивания программы выкупа облигаций QE.
✅ Нефть: падение котировок на фоне введения новых карантинных ограничений и сокращения закупок Китаем. .
✅ Рубль: налоговый период в РФ как фактор поддержки рубля.
👍 Всё хорошо. Но что именно - пока не скажем
🇷🇺 Минпромторг сообщил, что уровень загрузки предприятий черной металлургии РФ достиг 90-95%. Намёк на то, что самые трудные времена позади. В 1П 2022 года цены реализации упали на 30-40%, но сейчас идет восстановление, даже лом с конца прошлого года вырос на 40%.
Драйверы:
✅ В цены закладывается открытие китайской экономики, глобальный спрос обещает расти.
✅ Ожидания по развороту ставки ФРС к снижению - позитив для рынка металлов.
✅ Российский ВПК, по очевидным причинам, резко нарастил заказы.
✅ Планы по строительству в новых регионах.
◾️В росте цен участвует и коксующийся уголь: в апреле он подорожал на 24% относительно марта. Кстати, Мечел на этом сильно опережает рынок, #MTLR на максимумах с 2017 (!) года.
Позитив подсветили, теперь о рисках отрасли.
⚡️ Металлурги - один из самых закрытых сегментов фондового рынка. Даже банки раскрывают больше финансовых показателей. Если все налаживается, зачем скрывать?
⚡️ Из трех компаний "большой тройки", две - под жесткими санкциями. Исключение - НЛМК, поскольку есть рабочие места в Бельгии и Дании. Но якобы хотят включить в 11 пакет ЕС.
⚡️ Выход на альтернативные внешние рынки (Индия, Китай, Турция) крайне затруднен из-за местных конкурентов и дефицита логистических мощностей.
⚡️ Если глобальным регуляторам не удастся избежать рецессии, рынкам commodities не поздоровится.
🤷♂️ Насколько металлурги смогли перестроиться, каков потенциал платить дивиденды, - сможем судить только на основании более-менее нормальной отчетности, когда и если она возобновится. Пока мы видим только отрывочные сведения, которых явно недостаточно для понимания картины.
🇷🇺 Минпромторг сообщил, что уровень загрузки предприятий черной металлургии РФ достиг 90-95%. Намёк на то, что самые трудные времена позади. В 1П 2022 года цены реализации упали на 30-40%, но сейчас идет восстановление, даже лом с конца прошлого года вырос на 40%.
Драйверы:
✅ В цены закладывается открытие китайской экономики, глобальный спрос обещает расти.
✅ Ожидания по развороту ставки ФРС к снижению - позитив для рынка металлов.
✅ Российский ВПК, по очевидным причинам, резко нарастил заказы.
✅ Планы по строительству в новых регионах.
◾️В росте цен участвует и коксующийся уголь: в апреле он подорожал на 24% относительно марта. Кстати, Мечел на этом сильно опережает рынок, #MTLR на максимумах с 2017 (!) года.
Позитив подсветили, теперь о рисках отрасли.
⚡️ Металлурги - один из самых закрытых сегментов фондового рынка. Даже банки раскрывают больше финансовых показателей. Если все налаживается, зачем скрывать?
⚡️ Из трех компаний "большой тройки", две - под жесткими санкциями. Исключение - НЛМК, поскольку есть рабочие места в Бельгии и Дании. Но якобы хотят включить в 11 пакет ЕС.
⚡️ Выход на альтернативные внешние рынки (Индия, Китай, Турция) крайне затруднен из-за местных конкурентов и дефицита логистических мощностей.
⚡️ Если глобальным регуляторам не удастся избежать рецессии, рынкам commodities не поздоровится.
🤷♂️ Насколько металлурги смогли перестроиться, каков потенциал платить дивиденды, - сможем судить только на основании более-менее нормальной отчетности, когда и если она возобновится. Пока мы видим только отрывочные сведения, которых явно недостаточно для понимания картины.