Два пузыря в недвижке: один уже сдувается, второй еще нет

В 2023 году квартиры в Ташкенте подорожали на 22% (здесь и далее — по данным ЦЭИР).

Этот рынок оценивается в долларах, так что доходность просто бомбическая.

Для сравнения, долларовые вклады в прошлом году давали в среднем 4,3%. Feel the difference, как говорят у нас в махалле.

Если посмотреть за последние два года, то цены на квартиры в столице выросли на 46%.

Сумасшедшие цифры. Правда, они еще говорят о том, что на рынке пузырь, потому что ни экономика, ни доходы людей даже близко не выросли на 46%.

Цены растут необоснованно и это стоит держать в голове.

Тем более, что один пузырь в недвижимости уже сдувается — в 2022 году аренда квартир подорожала на 35%, а в 2023 году подешевела на 10,2%.

Почему так произошло можно почитать здесь, но с купле-продажей всё иначе. Это другой рынок, который на многое влияет.

Например, Центральный банк обеспокоен тем, что растёт долговая нагрузка и люди тратят всё больше своего дохода на выплату ипотеки.

Это риск для финансовой стабильности, поэтому некоторые требования скоро ужесточат. Однако, это не значит, что цены сразу пойдут вниз, потому что не всё упирается в ипотеку.

Какой будет ситуация в 2024 году предсказать нереально, потому что многое непонятно (например, мораторий на строительство таки будет или нет? Скольких застройщиков выведут из тени и выведут ли вообще?).

Ясно только то, что квартира в Ташкенте последние два года была крутой инвестицией.

Да, рост цен замедился (в этом году 22%, в прошлом было 24%), но это всё равно на редкость высокие показатели.

@skartariss

#рынок #недвижимость

Setanta в Узбекистане становится платной

Пару лет назад в Узбекистан пришла Setanta Sports Eurasia — спортивная телекомпания, у которой есть одноименные телеканалы и стриминговый сервис.

Тогда это было «в нужное время и в нужном месте», потому что узбекистанцы остались без матчей Английской премьер-лиги (наши каналы не смогли купить права, российские каналы отвалились).

Всё это время Setanta показывала в Узбекистане и футбол, и всё остальное бесплатно, за счет чего быстро выросла до 500 тыс. пользователей.

Параллельно с этим, компания получила лицензию на телевещание и запустила два платных канала (около 15 000 сумов в месяц).

Недавно просмотр некоторых матчей и обзоров на сайте и в приложении (на скрине закрыты замочком) тоже стал платным, а в тарифах появилась оплата в сумах.

Неограниченный доступ на месяц стоит 36 000 сумов, оплата проходит через Payze (OOO CS Express Pay).

Новые времена

Многие годы наши телеканалы (Sport TV, Futbol TV) неплохо справлялись с задачей транслировать топовые матчи, но времена меняются.

Теперь Sport TV не может показывать АПЛ (самый популярный чемпионат), а Futbol TV и вовсе закончился (стал FTV совсем другой направленности).

Что касается Setanta, то она бесплатными трансляциями собрала критическую массу пользователей, которым и начала предлагать подписку.

Благодаря своей бизнес-модели, партнерству с букмекерами и другим факторам, Setanta может позволить себе то, что не могут телеканалы, особенно, государственные.

Например, Sport TV изучал возможность покупки прав на показ чемпионата Саудовской Аравии, где бегают Криштиану Роналду и другие популярные в Узбекистане звезды, но в итоге отказался (нерентабельно), а Setanta взяла и купила.

Впрочем, сейчас во всем мире стриминг-сервисы вытесняют телеканалы (в России, к примеру, Okko отбирает у Матч ТВ всё больше и больше прав и аудитории), просто теперь эта тенденция добралась и до нас.

@skartariss

#setanta #тв #рынок #компании

Humans доросла до миллиардного оборота. Судя по всему, модель супераппа работает

Компании начинают отчитываться об итогах 2023 года и одной из первых это сделали в Humans.

Выяснилось, что оборот всей группы (приложение Humans, платежный сервис Upay, академия корпоративного обучения, B2B напраление) составил $984,2 млн.

Средний рост в год за последние два года составил 285,9%. Т.е. каждый год компания в плане оборота растёт в среднем почти на 300%. Сильно.

Показатели Humans интересно анализировать, потому что только у них в Узбекистане есть продукт, который объединяет в себе и телеком, и финтех.

Если их сравнивать, то телеком сейчас больше — 1,4 млн человек пользуются Humans как мобильным оператором (рост 11%).

Тех, кто заходит в приложение, чтобы перевести деньги или что-то оплатить, меньше (800 тыс.), но зато тут прирост лучше — 37,4%.

1 млн человек (и я в том числе) пользуется Humans и для связи, и для платежей. Также хорошо растет (+36%) количество активированных карт Humans VISA — теперь их 764 274 штуки.

Два направления подпитывают друг друга

Очень любопытна динамика активных клиентов за 30 дней (грубо говоря, ежемесячные пользователи) по разным направлениям бизнеса.

В 2021 году лишь 13,7% человек пользовались и телекомом, и финтехом Humans. В 2022 году этот показатель вырос уже до 19,8%, в 2023 году — до 27,9%.

Соответственно, доля тех, кто видит в Humans только мобильного оператора, сокращается (было 98,3%, стало 87,7%), а доля тех, кто приходит за платежами и переводами, растёт (было 15,4%, стало 40,2%)

При этом, телеком-пользователь приносит компании в месяц 33 тыс. сумов, а финтех-пользователь — 5,1 тыс. сумов.

Это нормально, потому что у Humans почти бесплатные переводы денег с карты на карту и нет комиссий за платежи (зачем это делается, писал вот тут).

Что в итоге

Humans работают в Узбекистане уже три года и первое время, как мне кажется, их здорово штормило (странная команда там работала).

Потом поменяли людей, четко сформировали позиционирование, пересмотрели все процессы и дело пошло совсем по-другому.

Судя по итогам 2023 года, модель супераппа в Узбекистане работает — два разных направления бизнеса являются друг для друга источником новых клиентов.

Если это масштабировать, то открываются хорошие перспективы.

Тем более, что есть отличный пример — на днях казахстанский Kaspi, который тоже суперапп и у которого похожая бизнес-модель, привлёк $1 млрд на американской бирже Nasdaq.

Да, будет непросто повторить эту историю успеха, но если уж ставить цели, то большие — в них легче попасть.

@skartariss

#humans #компании #финтех #телеком

Yandex стал партнером Coozin. Это часть стратегии

На днях в Ташкенте презентовали обновленный Coozin.

Проект, который несколько лет назад начинался как сервис доставки домашней еды, вырос до платформы поддержки женского предпринимательства.

Теперь здесь и маркетплейс, где самозанятые женщины могут продавать готовые блюда или предметы рукоделия, и академия, где помогут начать своё дело.

Среди партнеров IT Park, OSCE, фонд Coca-Cola. А еще Yandex Delivery, который интегрировался в Coozin и теперь ни продавцам, ни покупателям не надо думать о доставке.

Вообще, проект крутой — чем больше женщин будет вовлечено в экономику, тем устойчивее будет экономика. Узбекистану, который сильно зависит от сырья, это очень нужно.

Тут еще интересно то, что Yandex вписался в эту тему не просто так.

Есть стратегия — поддерживать инициативы, направленные на то, чтобы разные группы населения в Узбекистане получали равные возможности за счет технологических решений.

Поэтому Yandex стал одним из организаторов Technovation Girls в Узбекистане — международного технологического конкурса, который помогает девушкам 12–18 лет зайти в IT.

Поэтому Yandex оплачивает транспорт пациентам детского хосписа Taskin, открывает здесь Школы программирования, создает инструменты синтеза и распознавания речи на узбекском языке.

Сейчас вот партнерством с Coozin поддержали женское предпринимательство, завтра будет что-нибудь еще.

Много разных инициатив, но все они части единого целого.

И это правильно — чем больше слоёв общества будет охвачено, тем лучше будет результат.

Фото: OSCE.

@skartariss

#yandex #компании #esg

Как там дела с приходом Domino’s и Subway в Узбекистан

Что ж, подтвердился вот этот пост — крупнейшая в мире (по обороту) сеть пиццерий действительно имеет планы на Узбекистан.

В Ташкенте уже есть ООО Degree Investment, где в соучредителях Grisha Nikolov — менеджер по международному развитию Domino’s, отвечающий за Ближний Восток и СНГ.

Раз создали юридическое лицо с представителем самой компании, то, стало быть, и намерения серьёзные. Продолжаем вести наблюдение.

А вот с другой крупной международной сетью, Subway, всё иначе.

В феврале 2023 года был пост, что представители Cenomi Retail присматривали в Tashkent City Mall место для ресторана Subway.

Прошел почти год.

TС Mall пока так и не открылся, но Cenomi анонсировала запуск в Узбекистане девяти брендов — Zara, Pull & Bear, Stradivarius, Massimo Dutti, Bershka, Oysho, Zara Home, Aldo и Cinnabon.

Subway среди них нет.

Да, Cenomi имеет право открывать рестораны Subway, но… в Саудовской Аравии. Их там уже больше 200.

По Узбекистану, видимо, еще не договорились (если вообще обсуждают, конечно).

Меж тем, в Ташкенте устойчиво растёт спрос на здоровую еду, включая fastfood. Сейчас это небольшой рынок, но потенциал есть.

И раз Subway на горизонте не видно, то это может быть хорошая возможность для кого-нибудь другого. Think about it.

@skartariss

#subway #dominos #компании #food

Ох лол. Канатка. В Ташкенте. Как общественный транспорт

Сейчас крупная делегация из Узбекистана находится в Китае.

Уже договорились о нескольких совместных проектах, включая создание… канатной дороги в Ташкенте.

Судя по рендерам, ее планируется пустить по Махтумкули до Нового Ташкента.

Я редко комментирую новости о государственных проектах, но тут словил флешбэк.

Если кто не знает, в Москве есть монорельс. Я сам, когда жил там в середине 2010-х, смог убедиться, что это мертворожденный проект, который не приносит ничего, кроме убытков.

Неудобный, медлительный, маловместительный, дорогостоящий.

В последние годы из него пытаются сделать аттракцион для туристов, но не особо получается, так что когда-нибудь это «чудо» точно снесут.

Сейчас ровно на те же грабли наступает Ташкент.

Да, канатная дорога может быть общественным транспортом, но только там, где есть водные преграды и территории с пересеченным рельефом.

Все успешные примеры (в американском Нью-Йорке, колумбийском Медельине или бразильском Рио-де-Жанейро) подтверждают это.

Проще говоря, канатка хороша там, где нереально пустить трамвай (самый лучший и эффективный общественный транспорт) — над водой, в горах и так далее.

В Ташкенте, где плоская местность и нет никаких рек, канатка никак не сможет быть эффективной.

Вдоль трассы Махтумкули до Нового Ташкента не на что смотреть, так что канатку не получится использовать и в целях туризма.

Какая-то небольшая часть людей, конечно, будет кататься по ней ради развлечения, но расходы это не окупит.

Т.е. это абсолютно бесполезный проект с любой точки зрения, особенно, экономической.

Немного успокаивает то, что китайская Beijing North Bartholet Ropeway Technology Co.,Ltd вроде как построит канатку на свои деньги и сама будет ею управлять.

Удачи, что уж там )

@skartariss

#ситуация

Народ предлагает "гулять так гулять, давайте такую канатку".

#вличкупишут

@KurbanoffNet

Почему IPO Kaspi важно и для Узбекистана

10 дней назад в США прошло IPO казахстанской компании Kaspi.

Я не стал тогда про это писать, потому что хотел посмотреть, как пойдут дела на бирже.

Пока нормас — да, акции подешевели, но держатся в районе 90$.

Тут интереснее другое — выход казахстанской компании на американскую биржу важен и для узбекистанского рынка.

Во-первых, появился пример, прецедент — Kaspi стал первой компанией из Центральной Азии, которая провела полноценное IPO в США.

Во-вторых, всё прошло удачно — планировалось продать 9 млн акций, а получили заявки аж на 11 млн. Как итог, владельцы Kaspi стали на $1 млрд богаче.

Грубо говоря, это размещение показало, что компании из Центральной Азии могут быть привлекательными не только на местном уровне.

К ним есть интерес, и он серьёзный — IPO Kaspi стало крупнейшим в США с октября 2023 года (тогда немецкая Birkenstock Holding привлекла $1,5 млрд).

Важный момент — основным рынком Kaspi является Казахстан и, скорее всего, это не скоро изменится. Однако инвесторам это оказалось «ок».

Хорошая новость для компаний Узбекистана, которые тоже в основном работают только у себя дома.

Если учесть, что населения у нас намного больше, чем в Казахстане, то новость становится еще лучше.

Сила в диверсификации

Kaspi позиционирует себя как суперапп. Работают в трех сегментах — платежи, маркетплейс и финтех.

Еще это сильный govtech — через них можно и бизнес зарегистрировать, и водительские права поменять.

Это та самая диверсификация, которую очень любят инвесторы — если вдруг одно направление бизнеса пострадает, то второе смягчит удар и потери будут меньше.

Поэтому бизнес-модели компаний вроде Humans или Uzum сейчас одни из лучших — супераппы и экосистемы более устойчивы к различным потрясениям.

Окно в Европу Америку и не только

Для бо́льшей части делового мира размещение Kaspi просто стало еще одним IPO, но для нас это важное событие. Хотя бы просто потому, что оно первое в регионе.

Проект, который был создан в Центральной Азии и для жителей Центральной Азии, получил $1 млрд. Верят в рынок, однако.

Для узбекистанских компаний появился хороший пример, которым можно оперировать с общении с инвесторами.

Для инвесторов появился повод внимательнее присмотреться к узбекистанским компаниям, нет ли среди них нового Kaspi.

Одним словом, перспективы. Круто, когда они есть.

@skartariss

#рынок #kaspi #humans #uzum #компании

EBITA ты моя, EBITA

На сайте Торгово-промышленной палаты появился раздел с рейтингом устойчивости предпринимателей Узбекистана.

Пока ничего не работает и это неудивительно. Изначально планировалось подготовить всё к марту, потом откуда-то появилась дата «1 февраля».

Наша традиционная спешка — «давай, давай, быстрее, быстрее». В итоге, сейчас рейтинг как бы есть, но его как бы и нет.

Надеюсь, скоро всё нормально заработает, потому что там есть интересные моменты.

Например, многие компании Узбекистана впервые смогут узнать свою EBITA margin — прибыльность до вычета процентов, налогов и амортизации (не путать с EBITDA, которая еще учитывает износ).

Мало кто у нас высчитывает этот показатель — кто-то не умеет, кто-то не хочет, кто-то вообще не понимает, зачем это нужно.

Действительно, этот термин больше из мира аналитиков и инвесторов — лично я его использую, чтобы сравнивать похожие компании из одной отрасли (например, наших мобильных операторов).

Кто, как и зачем будет его считать

Рентабельность по EBITA будет одним из критериев при составлении рейтинга компаний Узбекистана.

Высчитывать будут на основе отчетов компаний, ответственный — Налоговый комитет.

Возьмут средний показатель по отрасли и будут сранивать с ним показатели отдельных компаний.

Если выше 70% среднего показателя, то компании начислят 10 баллов (максимум). Есть и другие критерии, по которым тоже будут начисляться баллы.

Чем больше баллов у компании, тем выше будет ее рейтинг.

Чем выше рейтинг, тем больше ништяков она получит (например, возврат НДС всего за 1 день, а не 30, как иногда бывает).

Вообще, рейтинг компаний — крутая тема. Простые и понятные правила, хорошие стимулы. Теперь осталось дождаться, когда всё заработает.

Традиционный перчик на удачу 🌶

P.s. Больше узнать о рейтинге можно в канале Налогового комитета. Там вышла целая серия постов, рекомендую.

@skartariss

#ситуация

В Yandex меняются владельцы. Компания сумела остаться частной

Нидерландская Yandex N.V. договорилась о продаже бизнеса «Яндекса» за 475 млрд рублей (около $5,2 млрд).

Новой головной компанией станет МКАО «ЯНДЕКС», которой владеют менеджеры «Яндекса» и несколько частных инвесторов.

Это здорово, потому что были опасения, что «Яндекс» сделают российской государственной компанией.

Однако нидерландская Yandex N.V. сумела найти в России инвесторов, которые не находятся под санкциями и не связаны с государством.

Среди них, например, структура Александра Чачава, российского предпринимателя и основателя венчурного фонда LETA Capital.

Благодаря этому, Yandex останется частной, независимой и публичной компанией, акции которой будут торговаться на Московской бирже.

Управлять бизнесом и принимать ключевые решения тоже будут люди из «Яндекса».

Вот если бы владельцами стали российские чиновники или люди, находящиеся под санкциями, то было бы не очень.

А так всё остается как было. В том числе у нас, в Узбекистане.

P.s. Еще были слухи, что передовые технологии вроде автономных автомобилей уйдут другой структуре, но нет — это всё остается у самого Yandex, который и продолжит дальше их развивать.

Фото: Yandex

@skartariss

#компании #yandex

Показательный комментарий. Джахонгир Артыкходжаев действительно очень ярко сходил на подкаст.

Тут ведь надо знать предысторию — эта беседа появилась не сама по себе.

Ей предшествовали слухи и разговоры — об Artel и новых правилах импорта бытовой техники, участии в приватизации «Пахтакора», законности продажи Magic City и многом другом.

Вот экс-хоким и решил лично ответить на все накопившиеся вопросы. Поэтому ролик начинается с того, что Джахонгира Артыкходжаева представляют как неожиданного, незапланированного гостя.

Да, некоторые вопросы и ответы были странными, но сам факт того, что человек не стал отсиживаться в стороне, примечателен.

Вообще, публичность в бизнесе у нас по-прежнему остается редким явлением.

Многие предприниматели и руководители, даже мелкие, стараются держаться как можно дальше от камер.

Иногда доходит до абсурда. Например, есть управляющие банков, у которых истерика, если вдруг кто-то их сфотографирует на их же мероприятии (лол).

Джахонгир Артыкходжаев после ухода с поста хокима тоже пропал из медиапространства.

Можно было бы допустить, что он вёрнется ко временам до 2017 года, когда его мало кто знал в лицо, но нет.

Вот 2024-й год и вот Джахонгир Абидович снова в новостях. Теперь как предприниматель.

И это правильно. Публичность и известность в бизнесе это плюс, это инструмент, это актив. В ролике (с 1:51:38) экс-хоким тоже это признаёт.

Да, с какими-то его заявлениями можно согласиться, с какими-то нет, но ясно одно — получилось и эффектно, и эффективно.

@skartariss

#люди