Как не стоит работать с прогнозами (ВВП, курса, ставки, доходности акций).
Извините, если это неприятно читать, но я вынужден. Статья (2024) делает очень важное упражнение - пробует использовать несколько опережающих индикаторов из опроса предприятий Банка России для предсказания ВВП. Автор получает довольно хорошие результаты со значительным снижением ошибок прогноза.
В чём же тогда мои претензии? Посмотрите таблицу 5.
1) Вообще непонятно, как выглядят регрессионные модели. Нет ни одной формулы. ARIMA можно нарезать настолько по-разному! И где тут "нестационарные данные", зачем нужна I?
2) Как отработана сезонность? Или одни данные со снятой сезонностью, другие без? Как введены дамми кварталов? Используются винтажи или итоговые данные Росстата? Ничего нельзя понять из текста.
3) Нельзя, никогда, делать вывод по одной, двум, пяти точкам. В таблице 5 показаны прогнозы на 5 кварталов максимум. Это ровно пять точек. Если модель лучше на пяти точках, это лишь говорит, что не надо показывать такие результаты. Ищите способы расширить выборку, иначе получается почти бессмысленное сравнение.
Вывод: да, короткие ряды проблема, но надо как-то выкручиваться и не считать статистики прогноза по одной-пяти точкам. И пожалуйста пишите формулы регрессий, иначе совсем ничего не понять.
(А находить эти статьи можно тут: https://t.me/workingpaper)
#Russia #GDP #Forecasts
Извините, если это неприятно читать, но я вынужден. Статья (2024) делает очень важное упражнение - пробует использовать несколько опережающих индикаторов из опроса предприятий Банка России для предсказания ВВП. Автор получает довольно хорошие результаты со значительным снижением ошибок прогноза.
В чём же тогда мои претензии? Посмотрите таблицу 5.
1) Вообще непонятно, как выглядят регрессионные модели. Нет ни одной формулы. ARIMA можно нарезать настолько по-разному! И где тут "нестационарные данные", зачем нужна I?
2) Как отработана сезонность? Или одни данные со снятой сезонностью, другие без? Как введены дамми кварталов? Используются винтажи или итоговые данные Росстата? Ничего нельзя понять из текста.
3) Нельзя, никогда, делать вывод по одной, двум, пяти точкам. В таблице 5 показаны прогнозы на 5 кварталов максимум. Это ровно пять точек. Если модель лучше на пяти точках, это лишь говорит, что не надо показывать такие результаты. Ищите способы расширить выборку, иначе получается почти бессмысленное сравнение.
Вывод: да, короткие ряды проблема, но надо как-то выкручиваться и не считать статистики прогноза по одной-пяти точкам. И пожалуйста пишите формулы регрессий, иначе совсем ничего не понять.
(А находить эти статьи можно тут: https://t.me/workingpaper)
#Russia #GDP #Forecasts
Это конечно надо сообщить ⚡️ . С ценами 2021 года Россия стала четвёртой экономикой по ППС (ВБ):
https://www.worldbank.org/en/programs/icp/brief/ICP2021_DataViz_1
Например, в 2021:
1. Китай $29 трлн,
2. США $24 трлн,
3. Индия $11 трлн,
4. Россия $5,7 трлн.
("China’s GDP stood at $29 trillion in PPP terms in 2021, representing 18.9% of global GDP, while the United States’ GDP was $24 trillion, accounting for 15.5% of global GDP. India, at $11 trillion or 7.2%, was the third-largest economy, followed by the Russian Federation, Japan, Germany, Brazil, and France.")
#Russia #GDP #PPP
https://www.worldbank.org/en/programs/icp/brief/ICP2021_DataViz_1
Например, в 2021:
1. Китай $29 трлн,
2. США $24 трлн,
3. Индия $11 трлн,
4. Россия $5,7 трлн.
("China’s GDP stood at $29 trillion in PPP terms in 2021, representing 18.9% of global GDP, while the United States’ GDP was $24 trillion, accounting for 15.5% of global GDP. India, at $11 trillion or 7.2%, was the third-largest economy, followed by the Russian Federation, Japan, Germany, Brazil, and France.")
#Russia #GDP #PPP
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
World Bank
ICP 2021: Size of Economies
PPPs for policy making: a visual guide to using data from the ICP
Итак, ставка Банка России = 16%, не изменили на этом заседании:
https://t.me/centralbank_russia/1807
Спасибо за эту последовательность. Действительно, данных для решительных шагов, мне кажется, пока недостаточно - в марте инфляция вышла довольно низкой (SAAR около 4,5%), в апреле и мае сильно выше. Но месячных данных по маю пока нет.
Предварительные индикаторы деловой активности не очень хороши - PMI услуг за май ниже 50 (сигнал о замедлении), Сбериндекс потребления за март-май почти без роста, ВВП во 2 квартале тоже замедляется, курс укрепился за май. Посмотрим, что дальше с инфляцией.
А вот к концу июля, когда будут понятны апрель-июнь + недельные данные почти всего июля, наверное, решение будет более обоснованным.
#Russia #Inflation #CB
https://t.me/centralbank_russia/1807
Спасибо за эту последовательность. Действительно, данных для решительных шагов, мне кажется, пока недостаточно - в марте инфляция вышла довольно низкой (SAAR около 4,5%), в апреле и мае сильно выше. Но месячных данных по маю пока нет.
Предварительные индикаторы деловой активности не очень хороши - PMI услуг за май ниже 50 (сигнал о замедлении), Сбериндекс потребления за март-май почти без роста, ВВП во 2 квартале тоже замедляется, курс укрепился за май. Посмотрим, что дальше с инфляцией.
А вот к концу июля, когда будут понятны апрель-июнь + недельные данные почти всего июля, наверное, решение будет более обоснованным.
#Russia #Inflation #CB
Telegram
Банк России
⚡️ Ключевая ставка — 16%
Совет директоров Банка России 7 июня 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых. Текущие темпы прироста цен перестали снижаться и остаются вблизи значений I квартала 2024 года.
Рост внутреннего спроса…
Совет директоров Банка России 7 июня 2024 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых. Текущие темпы прироста цен перестали снижаться и остаются вблизи значений I квартала 2024 года.
Рост внутреннего спроса…
Если для вас введение санкций на НКЦ/НРД и Московскую биржу 12 июня не символично, то вы не символист:
https://ofac.treasury.gov/recent-actions/20240612
Теперь курсы внебиржевые и из ответов банков по сделкам. Ну и про недоступ к ИТ мне не понравилось, ждем разъяснений.
#Sanctions #Russia #Ruble
https://ofac.treasury.gov/recent-actions/20240612
Теперь курсы внебиржевые и из ответов банков по сделкам. Ну и про недоступ к ИТ мне не понравилось, ждем разъяснений.
#Sanctions #Russia #Ruble
Итак, большая инфляция за май (+0,74%, накопленная с начала года 3,22%) и существенная за вторую неделю июня (+0,12%).
Недельные данные снова, пятый месяц подряд, ниже месячных. Это зависит от весов товаров и услуг в корзине, но всё равно получился слишком уж сильный рост. Из плюсов - курс пока остаётся стабильным, несмотря на санкции, и не даёт своей добавки к этому увеличению.
Что это означает для динамики ставок - понятно: повышение в июле неминуемо, придётся обдумать размер повышения.
#Inflation #Russia #CB
Недельные данные снова, пятый месяц подряд, ниже месячных. Это зависит от весов товаров и услуг в корзине, но всё равно получился слишком уж сильный рост. Из плюсов - курс пока остаётся стабильным, несмотря на санкции, и не даёт своей добавки к этому увеличению.
Что это означает для динамики ставок - понятно: повышение в июле неминуемо, придётся обдумать размер повышения.
#Inflation #Russia #CB
Макрополитика на развивающихся рынках: как измерять ожидания?
Авторы статьи (март 2024) показывают влияние изменения ставок на экономику и инфляцию на развивающихся рынках. Основная идея - пользоваться ожиданиями ставок от аналитиков для определения "шока ставки ЦБ" (похоже на наш подход с Филипповым 2019). У них 18 стран, данные по разным горизонтам - некоторые с 1999, и Россия с 2013.
Результаты:
1) После роста ставки увеличиваются ставки гособлигаций, временно укрепляется курс и снижается стоимость акций;
2) Также замедляется рост промышленного производства и цен производителей, постепенно растёт безработица, и довольно медленно снижается рост ИПЦ.
Выводы: влияние макрополитики есть, оно относительно медленное, и локальные ставки сильнее влияют, чем глобальные.
#Inflation #Analysts #Russia #CB
Авторы статьи (март 2024) показывают влияние изменения ставок на экономику и инфляцию на развивающихся рынках. Основная идея - пользоваться ожиданиями ставок от аналитиков для определения "шока ставки ЦБ" (похоже на наш подход с Филипповым 2019). У них 18 стран, данные по разным горизонтам - некоторые с 1999, и Россия с 2013.
Результаты:
1) После роста ставки увеличиваются ставки гособлигаций, временно укрепляется курс и снижается стоимость акций;
2) Также замедляется рост промышленного производства и цен производителей, постепенно растёт безработица, и довольно медленно снижается рост ИПЦ.
Выводы: влияние макрополитики есть, оно относительно медленное, и локальные ставки сильнее влияют, чем глобальные.
#Inflation #Analysts #Russia #CB
Новый выпуск "Деньги и кредит" (журнала при Банке России) напоминает два важных утверждения про российские данные по инфляции.
1) Модели лучше консенсуса аналитиков.
"Из анализа консенсус-прогнозов российских аналитиков следует, что на большинстве горизонтов прогнозирования консенсус-прогноз ошибается существенно сильнее, чем простые эконометрические модели. Однако в периоды ускорения инфляции экспертный прогноз оказывается точнее модельного, поскольку модели медленнее адаптируются к резким изменениям ситуации."
2) Чтобы модели улучшались, нужно использовать "ансамбли", включая методы машинного обучения. (Это описание нашей дискуссии в марте).
После сегодняшней инфляции от Росстата (накоплено к 24 июня уже 3,82%, а по месячным данным будет выше) - очень интересно будет послушать дискуссию на Финансовом конгрессе "Из чего складывается денежная масса и как она влияет на спрос (и инфляцию)?" Дело в том, что во многих моделях машинного обучения сама по себе денежная масса не очень важна для инфляции - и это некоторый вызов, показать её существенное влияние.
#Inflation #Russia #CB #Forecasts
1) Модели лучше консенсуса аналитиков.
"Из анализа консенсус-прогнозов российских аналитиков следует, что на большинстве горизонтов прогнозирования консенсус-прогноз ошибается существенно сильнее, чем простые эконометрические модели. Однако в периоды ускорения инфляции экспертный прогноз оказывается точнее модельного, поскольку модели медленнее адаптируются к резким изменениям ситуации."
2) Чтобы модели улучшались, нужно использовать "ансамбли", включая методы машинного обучения. (Это описание нашей дискуссии в марте).
После сегодняшней инфляции от Росстата (накоплено к 24 июня уже 3,82%, а по месячным данным будет выше) - очень интересно будет послушать дискуссию на Финансовом конгрессе "Из чего складывается денежная масса и как она влияет на спрос (и инфляцию)?" Дело в том, что во многих моделях машинного обучения сама по себе денежная масса не очень важна для инфляции - и это некоторый вызов, показать её существенное влияние.
#Inflation #Russia #CB #Forecasts
Telegram
Банк России
📖 Новый номер научного журнала Банка России «Деньги и кредит»
В этом выпуске:
🔖 Как регулярные опросы бизнеса помогают решить проблему, возникающую из-за временного лага при публикации статистики. При принятии решений по денежно-кредитной политике центральные…
В этом выпуске:
🔖 Как регулярные опросы бизнеса помогают решить проблему, возникающую из-за временного лага при публикации статистики. При принятии решений по денежно-кредитной политике центральные…
Нет сегодня времени дискутировать, но просто напомню, что
1) "правило Тейлора" для российской экономики приходится оценивать аккуратно (ключевая ставка нестационарна);
2) и у меня ни разу не получилось значимых коэффициентов инфляции или разрыва выпуска, например, в первых разностях.
Если "правило Тейлора" незначимо на российских данных, то его не удастся применять для оценки жесткости ДКП.
https://t.me/c0ldness/4239
#Russia #Inflation #CB
1) "правило Тейлора" для российской экономики приходится оценивать аккуратно (ключевая ставка нестационарна);
2) и у меня ни разу не получилось значимых коэффициентов инфляции или разрыва выпуска, например, в первых разностях.
Если "правило Тейлора" незначимо на российских данных, то его не удастся применять для оценки жесткости ДКП.
https://t.me/c0ldness/4239
#Russia #Inflation #CB
Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
😇 Ключевая ставка в 20% не нужна
По нашим оценкам, данных для повышения ключевой ставки до 18% достаточно было уже в июне. Своевременное повышение ставки показало бы быструю реакцию Банка России, вернуло бы доверие к рынку ОФЗ и словам о "решимости вернуть…
По нашим оценкам, данных для повышения ключевой ставки до 18% достаточно было уже в июне. Своевременное повышение ставки показало бы быструю реакцию Банка России, вернуло бы доверие к рынку ОФЗ и словам о "решимости вернуть…
Да что ж такое, снова нет времени на дискуссию (жду августа), но
1) проблема во всей этой истории в выделении трендов, как показала вторая лучшая работа выпускницы ФИБ этого года,
2) предложение и спрос почти все последние три года примерно пополам влияли на инфляцию.
https://t.me/c0ldness/4248
#Russia #Inflation #Shapiro #MAFNES
1) проблема во всей этой истории в выделении трендов, как показала вторая лучшая работа выпускницы ФИБ этого года,
2) предложение и спрос почти все последние три года примерно пополам влияли на инфляцию.
https://t.me/c0ldness/4248
#Russia #Inflation #Shapiro #MAFNES
Telegram
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
А все же получается, что рост цен в 2024 это в первую очередь про отрицательный шок предложения (цены вверх, объёмы вниз).
Банк России повысил ставку до 18%, в соответствии с нашим прогнозом:
https://t.me/centralbank_russia/1900
Пока интервал по инфляции в 2024 даже немного консервативен (6,5-7%), а на следующий теперь 4-4,5%.
Сильно повысилась траектория ставки: если на следующий год средняя ключевая 14-16%, то это означает порядка 15% на конец года при разумной траектории. То есть "высокая ставка надолго".
Два быстрых вывода:
1) "целесообразность повышения ставки на следующих заседаниях" - то есть может быть ещё шаг вверх;
2) интервал по средней ключевой ставке этого года даёт максимум 20% до конца 2024.
#Russia #CB #Inflation
https://t.me/centralbank_russia/1900
Пока интервал по инфляции в 2024 даже немного консервативен (6,5-7%), а на следующий теперь 4-4,5%.
Сильно повысилась траектория ставки: если на следующий год средняя ключевая 14-16%, то это означает порядка 15% на конец года при разумной траектории. То есть "высокая ставка надолго".
Два быстрых вывода:
1) "целесообразность повышения ставки на следующих заседаниях" - то есть может быть ещё шаг вверх;
2) интервал по средней ключевой ставке этого года даёт максимум 20% до конца 2024.
#Russia #CB #Inflation
Telegram
Банк России
⚡️Ключевая ставка — 18%
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса…
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса…
Довольно просто и кратко про кредитование.
Как говорят коллеги, учись нарезать шортсы, иначе ничего не добьешься.
Ну... пока просто меньше говорю:
https://t.me/nes_official/2036
#Russia #CB #Credit
Как говорят коллеги, учись нарезать шортсы, иначе ничего не добьешься.
Ну... пока просто меньше говорю:
https://t.me/nes_official/2036
#Russia #CB #Credit
Telegram
Российская экономическая школа
Жизнь взаймы: удивительные возможности и страшные опасности розничного кредитования
Разумно управлять нужно не только своими деньгами и инвестициями, о которых мы не раз говорили в «Экономике на слух» (раз, два, три). Теперь же мы поговорим о том, как тратить…
Разумно управлять нужно не только своими деньгами и инвестициями, о которых мы не раз говорили в «Экономике на слух» (раз, два, три). Теперь же мы поговорим о том, как тратить…
А теперь о "длинных деньгах". Снова напоминаю, что инвестиции и сбережения нужно разделять, и что в российских реалиях придется пройти длинный путь к пенсионным/страховым как важным инвесторам:
https://t.me/nes_official/2044
#Credit #Russia #OptimalPortfolio
https://t.me/nes_official/2044
#Credit #Russia #OptimalPortfolio
Telegram
Российская экономическая школа
Что мешает россиянам копить на пенсию
Недавно «Экономика на слух» говорила с профессором РЭШ Олегом Шибановым о кредитах, а в этот раз речь пойдет о сбережениях* – но не абы каких, а долгосрочных. В чем фишка длинных денег и как современные приложения превратили…
Недавно «Экономика на слух» говорила с профессором РЭШ Олегом Шибановым о кредитах, а в этот раз речь пойдет о сбережениях* – но не абы каких, а долгосрочных. В чем фишка длинных денег и как современные приложения превратили…
Сравнение цен Росстата и Магнолии: никаких сенсаций 2.
Продолжаем сверять цены Росстата (июль) и Магнолии (август), а также среднюю инфляцию за последние 12 месяцев по корзине Росстата и медианное изменение цены товаров. Я смотрю на Москву.
Тезис 1.
Поскольку весь каталог анализировать лень, то вот самые полезныедесять одиннадцать товаров:
1) апельсины руб. за кг (Росстат 154, Магнолия 170 но это какие-то премиальные)
2) молоко стерилизованное руб. за литр (Росстат 108, Магнолия 105)
3) картофель руб. за кг (Росстат 61, Магнолия 50)
4) сметана руб. за кг (Росстат 340, Магнолия 366)
5) зубная паста руб. за 100 г (Росстат 208, Магнолия 150)
6) мёд пчелиный руб. за кг (Росстат 633, Магнолия 680)
7) сыр плавленый руб. за кг (Росстат 736, Магнолия 750)
8) стиральный порошок руб. за кг (Росстат 213, Магнолия 217)
и этого нет в Магнолии но:
9) сотовая связь руб. в мес. (Росстат 727)
10) интернет руб. в мес. (Росстат 629)
11) кофе в орг. быстрого обслуживания за 400 мл. (у меня 190, у Росстата 194)
Тезис 2.
Проверяем медианное изменение цен на товары и услуги в Москве за август 2023 - июль 2024 по файлу Росстата. У меня получилось вот так. Медианное значение изменения цены среди всех = 10,06%, а накопленная инфляция = 9,99%.
Выводы:
1) в июле 2024 у Росстата разумные цены на отдельные товары и услуги;
2) ИПЦ согласуется с ценами отдельных товаров и услуг. Это важно, потому что "корзину Росстата" часто ругают за непонятные веса, но медиана примерно как общий индекс. Росстат молодец!
#Russia #Inflation #Rosstat
Продолжаем сверять цены Росстата (июль) и Магнолии (август), а также среднюю инфляцию за последние 12 месяцев по корзине Росстата и медианное изменение цены товаров. Я смотрю на Москву.
Тезис 1.
Поскольку весь каталог анализировать лень, то вот самые полезные
1) апельсины руб. за кг (Росстат 154, Магнолия 170 но это какие-то премиальные)
2) молоко стерилизованное руб. за литр (Росстат 108, Магнолия 105)
3) картофель руб. за кг (Росстат 61, Магнолия 50)
4) сметана руб. за кг (Росстат 340, Магнолия 366)
5) зубная паста руб. за 100 г (Росстат 208, Магнолия 150)
6) мёд пчелиный руб. за кг (Росстат 633, Магнолия 680)
7) сыр плавленый руб. за кг (Росстат 736, Магнолия 750)
8) стиральный порошок руб. за кг (Росстат 213, Магнолия 217)
и этого нет в Магнолии но:
9) сотовая связь руб. в мес. (Росстат 727)
10) интернет руб. в мес. (Росстат 629)
11) кофе в орг. быстрого обслуживания за 400 мл. (у меня 190, у Росстата 194)
Тезис 2.
Проверяем медианное изменение цен на товары и услуги в Москве за август 2023 - июль 2024 по файлу Росстата. У меня получилось вот так. Медианное значение изменения цены среди всех = 10,06%, а накопленная инфляция = 9,99%.
Выводы:
1) в июле 2024 у Росстата разумные цены на отдельные товары и услуги;
2) ИПЦ согласуется с ценами отдельных товаров и услуг. Это важно, потому что "корзину Росстата" часто ругают за непонятные веса, но медиана примерно как общий индекс. Росстат молодец!
#Russia #Inflation #Rosstat
kuper.ru
МАГНОЛИЯ доставка продуктов и товаров на дом по низкой цене в Купере - Купер
▶ Доставка продуктов и товаров из магазина МАГНОЛИЯ по выгодной цене в Купере! Мы лично выбираем самые свежие продукты и лучшие товары, аккуратно упаковываем их и привозим в удобное для Вас время ✔ Доставка день в день от 30 минут ✔ Скидки и акции ✔
Если вы искали (даже призрачные) сигналы про замедление экономики, то вот они!
Прибыли российских компаний снизились за полгода 2024 на 5,8%:
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/132_28-08-2024.html
Жаль, что инфляция продолжила увеличиваться и выводит нас выше 7% по итогам года:
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/133_28-08-2024.html
Выводы: только цены нечестно растут, а экономика уже сигнализирует о замедлении. ФРС, пора снижать ставки!
#Inflation #Russia
Прибыли российских компаний снизились за полгода 2024 на 5,8%:
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/132_28-08-2024.html
Жаль, что инфляция продолжила увеличиваться и выводит нас выше 7% по итогам года:
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/133_28-08-2024.html
Выводы: только цены нечестно растут, а экономика уже сигнализирует о замедлении. ФРС, пора снижать ставки!
#Inflation #Russia
Григорий поднимает интересный вопрос - "а будет ли аналитикам неприлично ошибаться с прогнозом инфляции после публикации прогнозных моделей Банка России":
https://t.me/helicoptermacro/178
Мне кажется, не будет. Надо понимать, что прогнозы не нацелены на "угадывание шоков" - это доступно только людям с хрустальным шаром (минимум палантиром из "Властелина колец"). Прогноз старается увидеть основные тенденции, исходя из текущих данных, и предложить внутренне непротиворечивый сценарий будущего.
И поэтому модели Банка России "не угадывают" шоки примерно так же, как их не предвидят аналитики. Прогноз по инфляции февраля 2024 (4-4,5%), апреля (4,3-4,8%) и июля (6,5-7%) - хороший пример внезапных изменений, часть из которых (урожай, утильсбор, нефтепродукты) не очень реально было увидеть заранее.
#Forecasts #Russia #Inflation
https://t.me/helicoptermacro/178
Мне кажется, не будет. Надо понимать, что прогнозы не нацелены на "угадывание шоков" - это доступно только людям с хрустальным шаром (минимум палантиром из "Властелина колец"). Прогноз старается увидеть основные тенденции, исходя из текущих данных, и предложить внутренне непротиворечивый сценарий будущего.
И поэтому модели Банка России "не угадывают" шоки примерно так же, как их не предвидят аналитики. Прогноз по инфляции февраля 2024 (4-4,5%), апреля (4,3-4,8%) и июля (6,5-7%) - хороший пример внезапных изменений, часть из которых (урожай, утильсбор, нефтепродукты) не очень реально было увидеть заранее.
#Forecasts #Russia #Inflation
Telegram
Helicopter Macro
Еще пару слов про моделирование. То, что ЦБ опубликует коды прогнозных моделей – безусловно, большая новость. Но вот какой есть нюанс.
В основе инфляционного таргетирования лежит макропрогноз, потому что ДКП действует на инфляцию с лагом, а значит должна…
В основе инфляционного таргетирования лежит макропрогноз, потому что ДКП действует на инфляцию с лагом, а значит должна…
Немного мыслей про новый документ Банка России:
https://www.forbes.ru/mneniya/520408-cenovoj-razvorot-pocemu-inflacionnyj-scenarij-ot-cb-mozet-stat-naibolee-veroatnym
Кратко: инфляционные риски выше, чем дезинфляционные; платежи - ключевой вопрос в ближайшие месяцы.
#Inflation #CB #Russia
https://www.forbes.ru/mneniya/520408-cenovoj-razvorot-pocemu-inflacionnyj-scenarij-ot-cb-mozet-stat-naibolee-veroatnym
Кратко: инфляционные риски выше, чем дезинфляционные; платежи - ключевой вопрос в ближайшие месяцы.
#Inflation #CB #Russia
Forbes.ru
Ценовой разворот: почему инфляционный сценарий от ЦБ может стать наиболее вероятным
Банк России сформулировал несколько сценариев для российской экономики на ближайшие три года. И если сценарий глобального кризиса, по мнению профессора финансов РЭШ Олега Шибанова, пока не выглядит слишком вероятным, то риски высокой инфляции, вызван
Что такое "хорошее импортозамещение" по-российски? Кастрюли из Череповца и кофе из Ижевска. Обожаю.
Аналогично - работа РЭШ, мощный вклад в экономическое и финансовое образование. Публикации профессоров выдающиеся, программы делаем максимально насыщенными и частично-практическими.
Вывод: работа, работа, и ещё раз работа! Только это развивает.
#MAFNES #Teaching #Russia
Аналогично - работа РЭШ, мощный вклад в экономическое и финансовое образование. Публикации профессоров выдающиеся, программы делаем максимально насыщенными и частично-практическими.
Вывод: работа, работа, и ещё раз работа! Только это развивает.
#MAFNES #Teaching #Russia
Как отмечают Егор и Дмитрий, завтрашнее решение ЦБ может быть любым - потому что это не мы за ЦБ решаем, что делать, а он для нас.
Экономические показатели "в целом" - это важно, начавшееся замедление надо принять во внимание.
Но я хотел бы отметить, что
1) "правило Тейлора" по данным России не показывает значимых коэффициентов, то есть ориентироваться на него сложно;
2) замедление ВВП было прогнозируемым - пока данные идут примерно по моим оценкам, и они схожи с оценками ЦБ;
3) а вот инфляция идёт заметно выше июльского прогноза ЦБ. Месячные данные августа - очередной "шок" цен. Это можно воспринимать как одноразовый эффект, а можно как часть "плана на будущее" - потому что вырастут непроцентные издержки компаний, и адаптивные ожидания не дадут привести инфляцию 2025 к 4-4,5% от ЦБ при текущей ключевой ставке.
Поэтому потенциальное повышение ставки выглядит последовательной реакцией на изменившиеся обстоятельства. Инфляция упорна, месяцы с мая по август 2024 были одними из худших за последние 5 лет - за пять лет и так повышенного роста цен.
#Inflation #Russia #CB
Экономические показатели "в целом" - это важно, начавшееся замедление надо принять во внимание.
Но я хотел бы отметить, что
1) "правило Тейлора" по данным России не показывает значимых коэффициентов, то есть ориентироваться на него сложно;
2) замедление ВВП было прогнозируемым - пока данные идут примерно по моим оценкам, и они схожи с оценками ЦБ;
3) а вот инфляция идёт заметно выше июльского прогноза ЦБ. Месячные данные августа - очередной "шок" цен. Это можно воспринимать как одноразовый эффект, а можно как часть "плана на будущее" - потому что вырастут непроцентные издержки компаний, и адаптивные ожидания не дадут привести инфляцию 2025 к 4-4,5% от ЦБ при текущей ключевой ставке.
Поэтому потенциальное повышение ставки выглядит последовательной реакцией на изменившиеся обстоятельства. Инфляция упорна, месяцы с мая по август 2024 были одними из худших за последние 5 лет - за пять лет и так повышенного роста цен.
#Inflation #Russia #CB
Telegram
TruEcon
#БанкРоссии #ставки #инфляция #экономика
«ЦБ сам себя загнал ловушку прогнозом на этот год, поэтому обязательно должен повысить» - основной нарратив, активно эксплуатируемый в последние месяца три (до этого было «ставку все-равно снизят»). Иначе мы его…
«ЦБ сам себя загнал ловушку прогнозом на этот год, поэтому обязательно должен повысить» - основной нарратив, активно эксплуатируемый в последние месяца три (до этого было «ставку все-равно снизят»). Иначе мы его…
Итак, ставка 19%. Вероятность дальнейших повышений оцениваю как почти 100% - при текущей и ожидаемой инфляции ЦБ потребуется дополнительное замедление спроса.
Из плюсов - есть надежда на близкий пик и ставки, и инфляции.
Из минусов - неясно, откуда брать сильный рост ВВП при таких ставках и безработице.
Послушаем пресс-конференцию в 15:00.
#Inflation #Russia #CB
Из плюсов - есть надежда на близкий пик и ставки, и инфляции.
Из минусов - неясно, откуда брать сильный рост ВВП при таких ставках и безработице.
Послушаем пресс-конференцию в 15:00.
#Inflation #Russia #CB
Telegram
Банк России
⚡️Ключевая ставка — 19%
Совет директоров Банка России 13 сентября 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 19% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский…
Совет директоров Банка России 13 сентября 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 19% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский…
Если вы всё ещё ищете аргументы про замедление экономики России:
1) прибыли компаний продолжают замедляться по сравнению с прошлым годом (-6,3% в янв-июле против -5,8% в янв-июне);
2) промпроизводство год к году постепенно замедляется;
3) индикатор бизнес-климата Банка России снижается уже четыре месяца.
Поэтому, может быть, мы видим постепенное снижение разрыва выпуска.
Но: вопрос инфляции совершенно не решён, в сентябре она остаётся высокой и по году выходит скорее на 8%. Поэтому повышение ставки в октябре - предполагаемая история.
#Russia #Inflation
1) прибыли компаний продолжают замедляться по сравнению с прошлым годом (-6,3% в янв-июле против -5,8% в янв-июне);
2) промпроизводство год к году постепенно замедляется;
3) индикатор бизнес-климата Банка России снижается уже четыре месяца.
Поэтому, может быть, мы видим постепенное снижение разрыва выпуска.
Но: вопрос инфляции совершенно не решён, в сентябре она остаётся высокой и по году выходит скорее на 8%. Поэтому повышение ставки в октябре - предполагаемая история.
#Russia #Inflation