Forwarded from MMI
Cегодня на Московской бирже начнутся торги лесопромышленного холдинга Segezha Group #SGZH #IPO #MOEX
Размещение прошло по 8 руб. за акцию, книга была переподписана в два раза, а рыночная капитализация компании составит 125,5 млрд руб. Segezha Group получит 30 млрд руб., которые будут направлены на финансирование инвестиционной программы и оптимизацию долговой нагрузки. По итогам IPO free float составит 23,9%, АФК «Система» останется мажоритарным акционером с долей в 73,7%.
Интересно, что рынок оценил дочку «Системы» по мультипликатору 9,4x EV/EBITDA (2020 г.), т.е лишь с минимальным дисконтом к мультипликатору ближайшего зарубежного конкурента – британской Mondi, у которой этот показатель находится на отметке 10,5х. При этом Segezha оказалась дороже других российских сырьевых компаний. Например, у сталеваров форвардный мультипликатор EV/EBITDA за 2021 г. находится в диапазоне 4-6x, а у Segezha – 6,9x. Несмотря на достаточно высокий мультипликатор для российского рынка, он скорее на медиане среди глобальных аналогов, а значит для инвесторов сохраняется существенный апсайд – заработать можно на росте компании (деньги от IPO пойдут на инвестпрограмму) и рынка, а также на дивидендных выплатах.
Размещение прошло по 8 руб. за акцию, книга была переподписана в два раза, а рыночная капитализация компании составит 125,5 млрд руб. Segezha Group получит 30 млрд руб., которые будут направлены на финансирование инвестиционной программы и оптимизацию долговой нагрузки. По итогам IPO free float составит 23,9%, АФК «Система» останется мажоритарным акционером с долей в 73,7%.
Интересно, что рынок оценил дочку «Системы» по мультипликатору 9,4x EV/EBITDA (2020 г.), т.е лишь с минимальным дисконтом к мультипликатору ближайшего зарубежного конкурента – британской Mondi, у которой этот показатель находится на отметке 10,5х. При этом Segezha оказалась дороже других российских сырьевых компаний. Например, у сталеваров форвардный мультипликатор EV/EBITDA за 2021 г. находится в диапазоне 4-6x, а у Segezha – 6,9x. Несмотря на достаточно высокий мультипликатор для российского рынка, он скорее на медиане среди глобальных аналогов, а значит для инвесторов сохраняется существенный апсайд – заработать можно на росте компании (деньги от IPO пойдут на инвестпрограмму) и рынка, а также на дивидендных выплатах.
📉 Как посчитать справедливую стоимость АФК Система и недооценены ли ее акции
Нам часто задают вопрос про эту компанию — стоит ли в нее инвестировать? Бурный рост предыдущих лет и перспективные дочки. Однако в этом году котировки #AFKS упали на 32% после бурного роста предыдущих лет. Кто же прав?
Чтобы ответить на этот вопрос, сравним "официальную" стоимость компании с реальной. В качестве "официальной" стоимости возьмем Enterprise Value (EV):
EV = капитализация + чистый долг = 242,1 млрд + 210,1 млрд = 452,2 млрд рублей.
А какова реальная стоимость АФК Система?
Будем считать, что реальная стоимость холдинга равна стоимости всех его активов — как публичных, так и непубличных. Публичные активы Системы — это доли в #MTSS, #SGZH, #OZON и #ETLN. Их суммарная стоимость — 628 млрд рублей.
Но у компании есть еще и непубличные активы — агрохолдинг “Степь”, Медси, Биннофарм. Сколько они могут стоить?
Биннофарм. В этом году 11,2% в компании приобрел ВТБ Капитал. При покупке общая стоимость Биннофарма была оценена в 62,5 млрд рублей. Значит стоимость доли АФК в компании можно оценить в 55,5 млрд.
Степь и Медси. В ближайшие годы, скорее всего, эти компании выйдут на биржу. Если предположить, что по итогам IPO они будут торговаться с P/E, средним для их отрасли, Степь можно оценить в 33 млрд, а Медси — в 50 млрд рублей.
Таким образом, общая стоимость непубличных активов #AFKS равна 138,5 млрд рублей, а все активы компании стоят: 628 млрд + 138,5 млрд = 766,5 млрд рублей. Это и есть реальная стоимость компании.
Насколько недооценена АФК Система?
Разделим “официальную“ стоимость компании на реальную: 452,2 млрд / 766,5 млрд = 59%.
Выходит, “официальная“ стоимость компании составляет лишь 59% от реальной. А значит, АФК Система недооценена на 41%.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Акции АФК Система существенно недооценены. Однако такая недооценка существует уже давно и обычно начинает сокращаться в моменты выхода "дочек" на IPO. Поэтому акции #AFKS подойдут инвесторам, готовым подождать 2-3 года, пока на биржу выйдут Медси, Степь и Биннофарм.
📍При этом нужно помнить про риски, связанные с высокой долговой нагрузкой материнской компании и ее скудными дивидендами.
Подробный разбор от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
✏️ Друзья, а вы верите, что стоимость АФК Система со временем вырастет до справедливых значений?
#IF_анализ #IF_акции_РФ
Нам часто задают вопрос про эту компанию — стоит ли в нее инвестировать? Бурный рост предыдущих лет и перспективные дочки. Однако в этом году котировки #AFKS упали на 32% после бурного роста предыдущих лет. Кто же прав?
Чтобы ответить на этот вопрос, сравним "официальную" стоимость компании с реальной. В качестве "официальной" стоимости возьмем Enterprise Value (EV):
EV = капитализация + чистый долг = 242,1 млрд + 210,1 млрд = 452,2 млрд рублей.
А какова реальная стоимость АФК Система?
Будем считать, что реальная стоимость холдинга равна стоимости всех его активов — как публичных, так и непубличных. Публичные активы Системы — это доли в #MTSS, #SGZH, #OZON и #ETLN. Их суммарная стоимость — 628 млрд рублей.
Но у компании есть еще и непубличные активы — агрохолдинг “Степь”, Медси, Биннофарм. Сколько они могут стоить?
Биннофарм. В этом году 11,2% в компании приобрел ВТБ Капитал. При покупке общая стоимость Биннофарма была оценена в 62,5 млрд рублей. Значит стоимость доли АФК в компании можно оценить в 55,5 млрд.
Степь и Медси. В ближайшие годы, скорее всего, эти компании выйдут на биржу. Если предположить, что по итогам IPO они будут торговаться с P/E, средним для их отрасли, Степь можно оценить в 33 млрд, а Медси — в 50 млрд рублей.
Таким образом, общая стоимость непубличных активов #AFKS равна 138,5 млрд рублей, а все активы компании стоят: 628 млрд + 138,5 млрд = 766,5 млрд рублей. Это и есть реальная стоимость компании.
Насколько недооценена АФК Система?
Разделим “официальную“ стоимость компании на реальную: 452,2 млрд / 766,5 млрд = 59%.
Выходит, “официальная“ стоимость компании составляет лишь 59% от реальной. А значит, АФК Система недооценена на 41%.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Акции АФК Система существенно недооценены. Однако такая недооценка существует уже давно и обычно начинает сокращаться в моменты выхода "дочек" на IPO. Поэтому акции #AFKS подойдут инвесторам, готовым подождать 2-3 года, пока на биржу выйдут Медси, Степь и Биннофарм.
📍При этом нужно помнить про риски, связанные с высокой долговой нагрузкой материнской компании и ее скудными дивидендами.
Подробный разбор от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке
✏️ Друзья, а вы верите, что стоимость АФК Система со временем вырастет до справедливых значений?
#IF_анализ #IF_акции_РФ
⚔️ Отношения между Россией и Западом все хуже. Что делать инвестору?
Таких плохих отношений между Москвой и Вашингтоном не было, пожалуй, со времен Карибского кризиса. Напряжение все сильнее.
Переговоры между Россией и НАТО зашли в тупик. РФ получила отказ на свои требования о прекращении расширения НАТО. Скорее всего, пора готовиться к новым санкциям.
Давайте подумаем, что эта ситуация означает для инвесторов.
В каких акциях искать защиту?
• #SNGSP “Префы” Сургутнефтегаза — известный инструмент защиты от девальвации рубля. Переоценка долларовой “кубышки” компании в случае обесценения рубля значительно увеличит чистую прибыль компании, часть которой инвесторы получат в виде дивидендов. Дивидендная доходность этих бумаг в прошлом доходила до 15-18%.
• #GAZP и #NVTK В условиях энергокризиса газовый сектор, скорее всего, санкции обойдут. Так, хотя ЕС и поддержал НАТО на переговорах с Россией, глава европейской дипломатии Ж. Боррель заявил, что “Северный поток 2” должен функционировать при условии соблюдения всех норм. Большинство в Сенате уже проголосовало против наложения санкций на СП-2.
Какие акции могут упасть сильнее всего?
• #SBER В первую очередь, несмотря на бодрые заверения Германа Грефа, на ум приходят акции Сбербанка. Доля нерезидентов в капитале банка очень высока — более 40%. Иностранные инвесторы в первую очередь обычно покупают именно бумаги Сбербанка. Но их же в первую очередь и продают "при первом же шухере".
• Экспортеры из секторов, не связанных с нефтегазом. На столе у западных геостратегов — варианты санкций, которые могут ограничить экспорт российского сырья и околосырьевых товаров.
В первую очередь этот риск касается металлургов (#CHMF, #NLMK, #MAGN), угольных компаний (#MTLR, #RASP), производителей удобрений (#PHOR, #AKRN), золотодобытчиков (#PLZL, #POLY), производителей продуктов из древесины (#SGZH).
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Практически в любой ситуации есть бенефициары, которым она на руку. Однако это не значит, что инвестору нужно отказываться от своей стратегии и срочно переделывать портфель.
📍Все сказанное — лишь пища для размышления, а реальные долгосрочные последствия геополитических решений предсказать почти нереально.
А о том, какие компании США могут выиграть в этой ситуации, читайте на сайте InvestFuture
✏️ А вы, друзья, что-то меняете сейчас в своих портфелях?
#IF_макро #IF_акции_РФ
Таких плохих отношений между Москвой и Вашингтоном не было, пожалуй, со времен Карибского кризиса. Напряжение все сильнее.
Переговоры между Россией и НАТО зашли в тупик. РФ получила отказ на свои требования о прекращении расширения НАТО. Скорее всего, пора готовиться к новым санкциям.
Давайте подумаем, что эта ситуация означает для инвесторов.
В каких акциях искать защиту?
• #SNGSP “Префы” Сургутнефтегаза — известный инструмент защиты от девальвации рубля. Переоценка долларовой “кубышки” компании в случае обесценения рубля значительно увеличит чистую прибыль компании, часть которой инвесторы получат в виде дивидендов. Дивидендная доходность этих бумаг в прошлом доходила до 15-18%.
• #GAZP и #NVTK В условиях энергокризиса газовый сектор, скорее всего, санкции обойдут. Так, хотя ЕС и поддержал НАТО на переговорах с Россией, глава европейской дипломатии Ж. Боррель заявил, что “Северный поток 2” должен функционировать при условии соблюдения всех норм. Большинство в Сенате уже проголосовало против наложения санкций на СП-2.
Какие акции могут упасть сильнее всего?
• #SBER В первую очередь, несмотря на бодрые заверения Германа Грефа, на ум приходят акции Сбербанка. Доля нерезидентов в капитале банка очень высока — более 40%. Иностранные инвесторы в первую очередь обычно покупают именно бумаги Сбербанка. Но их же в первую очередь и продают "при первом же шухере".
• Экспортеры из секторов, не связанных с нефтегазом. На столе у западных геостратегов — варианты санкций, которые могут ограничить экспорт российского сырья и околосырьевых товаров.
В первую очередь этот риск касается металлургов (#CHMF, #NLMK, #MAGN), угольных компаний (#MTLR, #RASP), производителей удобрений (#PHOR, #AKRN), золотодобытчиков (#PLZL, #POLY), производителей продуктов из древесины (#SGZH).
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Практически в любой ситуации есть бенефициары, которым она на руку. Однако это не значит, что инвестору нужно отказываться от своей стратегии и срочно переделывать портфель.
📍Все сказанное — лишь пища для размышления, а реальные долгосрочные последствия геополитических решений предсказать почти нереально.
А о том, какие компании США могут выиграть в этой ситуации, читайте на сайте InvestFuture
✏️ А вы, друзья, что-то меняете сейчас в своих портфелях?
#IF_макро #IF_акции_РФ
🇨🇳 На какие компании повлияют новые соглашения между Россией и Китаем?
В ходе поездки президента Путина в Китай между РФ и КНР был подписан ряд важных соглашений. О чем договорились главы государств и как это может повлиять на российские компании и экономику в целом?
Вот основные моменты достигнутых договоренностей.
Общие соглашения о совместной торговле
• Запланировано к 2024 году нарастить товарооборот между странами на 40% (до $200 млрд).
• Решено сокращать долю доллара во взаимных торговых расчетах. Так, новый долгосрочный контракт Газпрома (о нем ниже) был заключен в евро.
• Подписан ряд соглашений, облегчающих таможенное взаимодействие между Россией и Китаем.
Соглашения в нефтегазовой сфере
#GAZP заключил контракт о поставках в Китай 300 млрд кубометров газа в течение 30 лет. Ценовые подробности контракта не разглашаются.
#ROSN подписала соглашение о ежегодных поставках в КНР 100 млн тонн нефти в течение 10 лет.
Соглашения в сфере экспорта и импорта
Россия планирует почти в 2 раза нарастить импорт товаров из Китая в таких категориях, как автомобили, нефтехимия, стройматериалы, промышленные металлические изделия, одежда и обувь, игрушки, мебель, овощи и фрукты.
С другой стороны, российский экспорт в КНР может вырасти в 1,8 раза. Китай увеличит закупки не только энергоресурсов, но и промышленных товаров из РФ — металлов, пиломатериалов, химической продукции, компонентов для атомной энергетики и авиакосмической отрасли.
А особенно сильно может вырасти экспорт российских продовольственных товаров, в том числе зерновых культур, рыбы, масла и кормов для скота.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍В условиях напряженности между Россией и Западом стратегические соглашения с Китаем помогут РФ диверсифицировать торговые связи и снизить возможное влияние санкционных рисков.
📍Новые соглашения коснутся в первую очередь экспортеров. В нефтегазовом секторе это Газпром и Роснефть. Рост спроса со стороны Китая могут ощутить российские металлурги, производители удобрений и химии, экспортеры пиломатериалов (#SGZH). Также китайский рынок может стать драйвером для роста выручки #GCHE, #AGRO и #AQUA.
📍Беспокоит в этой ситуации только одно: непонятно, насколько цены поставок нефти, газа, продовольствия и прочей отечественной продукции в Китай будут соответствовать рыночным.
#IF_макро #IF_акции_РФ
В ходе поездки президента Путина в Китай между РФ и КНР был подписан ряд важных соглашений. О чем договорились главы государств и как это может повлиять на российские компании и экономику в целом?
Вот основные моменты достигнутых договоренностей.
Общие соглашения о совместной торговле
• Запланировано к 2024 году нарастить товарооборот между странами на 40% (до $200 млрд).
• Решено сокращать долю доллара во взаимных торговых расчетах. Так, новый долгосрочный контракт Газпрома (о нем ниже) был заключен в евро.
• Подписан ряд соглашений, облегчающих таможенное взаимодействие между Россией и Китаем.
Соглашения в нефтегазовой сфере
#GAZP заключил контракт о поставках в Китай 300 млрд кубометров газа в течение 30 лет. Ценовые подробности контракта не разглашаются.
#ROSN подписала соглашение о ежегодных поставках в КНР 100 млн тонн нефти в течение 10 лет.
Соглашения в сфере экспорта и импорта
Россия планирует почти в 2 раза нарастить импорт товаров из Китая в таких категориях, как автомобили, нефтехимия, стройматериалы, промышленные металлические изделия, одежда и обувь, игрушки, мебель, овощи и фрукты.
С другой стороны, российский экспорт в КНР может вырасти в 1,8 раза. Китай увеличит закупки не только энергоресурсов, но и промышленных товаров из РФ — металлов, пиломатериалов, химической продукции, компонентов для атомной энергетики и авиакосмической отрасли.
А особенно сильно может вырасти экспорт российских продовольственных товаров, в том числе зерновых культур, рыбы, масла и кормов для скота.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍В условиях напряженности между Россией и Западом стратегические соглашения с Китаем помогут РФ диверсифицировать торговые связи и снизить возможное влияние санкционных рисков.
📍Новые соглашения коснутся в первую очередь экспортеров. В нефтегазовом секторе это Газпром и Роснефть. Рост спроса со стороны Китая могут ощутить российские металлурги, производители удобрений и химии, экспортеры пиломатериалов (#SGZH). Также китайский рынок может стать драйвером для роста выручки #GCHE, #AGRO и #AQUA.
📍Беспокоит в этой ситуации только одно: непонятно, насколько цены поставок нефти, газа, продовольствия и прочей отечественной продукции в Китай будут соответствовать рыночным.
#IF_макро #IF_акции_РФ
🌲 Русскому лесу не рады на Западе. Пострадает ли Сегежа?
Лесопромышленный комплекс России из-за санкций лишился возможности поставлять в Европу продукцию на сумму около $4-6 млрд в год. Под запрет подпадают почти все виды товаров. Кроме того, палата представителей Конгресса США подготовила, хотя еще и не ввела, законопроект о запрете российской и белорусской древесины и изделий из нее.
Теперь все пойдет в Китай? Скорее всего. Впрочем, он и до этого был самым важным рынком для сбыта российской лесопродукции. Однако Поднебесная также рискует пострадать от санкций: ЕС и США могут отказаться от продукции, произведенной из российских пиломатериалов.
Есть акции, которые могут попасть под удар? Единственная публичная компания в РФ — Segezha Group #SGZH, подконтрольная АФК «Система» #AFKS. В прошлом году Сегежа удвоила объемы экспорта в США. Но все равно американские поставки для нее составляют всего 3% от общего объема экспорта. А вот из стран Евросоюза компания получала 22% выручки. Поэтому вопрос, удастся ли Сегеже полностью переориентировать европейскую долю экспорта в Азию.
Развиваться все равно будут? Несмотря на санкционное давление на отрасль, Федеральное агентство лесного хозяйства в 1 квартале 2022 года одобрило пять заявок на реализацию приоритетных инвестиционных проектов (ПИП) в области освоения лесов с ежегодным объемом лесных ресурсов под переработку в размере 8,8 млн куб. м.
Одна из этих заявок принадлежат входящему в Segezha Group ООО «Тайга». Она связана с созданием и модернизацией целлюлозно-бумажных производств в Иркутской области и Красноярском крае. В том числе, предполагается строительство Лесосибирского целлюлозно-бумажного комбината. Инвестиции в него могут составить около 200–250 млрд рублей. Однако порядка 25% из этой суммы компания рассчитывает закрыть за счет Фонда национального благосостояния.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
Лесопромышленный комплекс России из-за санкций лишился возможности поставлять в Европу продукцию на сумму около $4-6 млрд в год. Под запрет подпадают почти все виды товаров. Кроме того, палата представителей Конгресса США подготовила, хотя еще и не ввела, законопроект о запрете российской и белорусской древесины и изделий из нее.
Теперь все пойдет в Китай? Скорее всего. Впрочем, он и до этого был самым важным рынком для сбыта российской лесопродукции. Однако Поднебесная также рискует пострадать от санкций: ЕС и США могут отказаться от продукции, произведенной из российских пиломатериалов.
Есть акции, которые могут попасть под удар? Единственная публичная компания в РФ — Segezha Group #SGZH, подконтрольная АФК «Система» #AFKS. В прошлом году Сегежа удвоила объемы экспорта в США. Но все равно американские поставки для нее составляют всего 3% от общего объема экспорта. А вот из стран Евросоюза компания получала 22% выручки. Поэтому вопрос, удастся ли Сегеже полностью переориентировать европейскую долю экспорта в Азию.
Развиваться все равно будут? Несмотря на санкционное давление на отрасль, Федеральное агентство лесного хозяйства в 1 квартале 2022 года одобрило пять заявок на реализацию приоритетных инвестиционных проектов (ПИП) в области освоения лесов с ежегодным объемом лесных ресурсов под переработку в размере 8,8 млн куб. м.
Одна из этих заявок принадлежат входящему в Segezha Group ООО «Тайга». Она связана с созданием и модернизацией целлюлозно-бумажных производств в Иркутской области и Красноярском крае. В том числе, предполагается строительство Лесосибирского целлюлозно-бумажного комбината. Инвестиции в него могут составить около 200–250 млрд рублей. Однако порядка 25% из этой суммы компания рассчитывает закрыть за счет Фонда национального благосостояния.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
🌲 Экспорт леса растет, Сегежа и Глобалтранс — возможные бенефициары
Российские лесопромышленники после февральских событий остановили экспорт в ЕС из-за санкций, но в марте резко увеличили поставки лесных грузов по железной дороге в другие страны, например, в Египет и Азербайджан. Вдвое выросли объемы в Китай и Казахстан, почти вдвое – в Белоруссию и Турцию. При этом поставки в Турцию во многом теперь идут через железную дорогу. Кроме того, в страны Средиземноморья и в Китай лес везут по морю.
Кто заработает на экспорте русского леса? На российской бирже торгуются акции трех компаний, которые потенциально выигрывают от сложившейся ситуации. Ведь дефицит на традиционных экспортных рынках российской древесины уже вызвал резкий рост цен.
1. Довольно комфортно чувствует себя Segezha Group #SGZH, подконтрольна АФК «Система» #AFKS. Компания переориентирует около 22% своего экспорта из ЕС в Китай и продолжает работать над программой расширения мощностей.
2. Второй претендент на получение неплохой выгоды — Globaltrans Investments pls #GLTR — оператор ж/д вагонов, который занимается железнодорожными перевозками в России и странах СНГ. Хотя доля транспортировки древесины в обороте компании незначительна, высокий спрос на универсальные полувагоны поднял цены аренды подвижного состава c 700 руб за вагон в сутки годом ранее до 2 950 руб.
3. Ещё один заметный игрок на рынке грузоперевозок — ДВМП #FESH, Дальневосточное морское пароходство. Это одна из крупнейших частных транспортно-логистических компаний в России. Компания активно работает на рынке регулярных перевозок Азиатско-Тихоокеанского региона. По итогам 2021 года ДВМП увеличила выручку на 83%, а заработанную прибыль направила на увеличение собственного парка контейнеров.
Но не стоит забывать и о рисках, которые присущи сейчас всем российским компаниям. Мы лишь поделились своим мнением о бенефициарах конкретной новости.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
Российские лесопромышленники после февральских событий остановили экспорт в ЕС из-за санкций, но в марте резко увеличили поставки лесных грузов по железной дороге в другие страны, например, в Египет и Азербайджан. Вдвое выросли объемы в Китай и Казахстан, почти вдвое – в Белоруссию и Турцию. При этом поставки в Турцию во многом теперь идут через железную дорогу. Кроме того, в страны Средиземноморья и в Китай лес везут по морю.
Кто заработает на экспорте русского леса? На российской бирже торгуются акции трех компаний, которые потенциально выигрывают от сложившейся ситуации. Ведь дефицит на традиционных экспортных рынках российской древесины уже вызвал резкий рост цен.
1. Довольно комфортно чувствует себя Segezha Group #SGZH, подконтрольна АФК «Система» #AFKS. Компания переориентирует около 22% своего экспорта из ЕС в Китай и продолжает работать над программой расширения мощностей.
2. Второй претендент на получение неплохой выгоды — Globaltrans Investments pls #GLTR — оператор ж/д вагонов, который занимается железнодорожными перевозками в России и странах СНГ. Хотя доля транспортировки древесины в обороте компании незначительна, высокий спрос на универсальные полувагоны поднял цены аренды подвижного состава c 700 руб за вагон в сутки годом ранее до 2 950 руб.
3. Ещё один заметный игрок на рынке грузоперевозок — ДВМП #FESH, Дальневосточное морское пароходство. Это одна из крупнейших частных транспортно-логистических компаний в России. Компания активно работает на рынке регулярных перевозок Азиатско-Тихоокеанского региона. По итогам 2021 года ДВМП увеличила выручку на 83%, а заработанную прибыль направила на увеличение собственного парка контейнеров.
Но не стоит забывать и о рисках, которые присущи сейчас всем российским компаниям. Мы лишь поделились своим мнением о бенефициарах конкретной новости.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
🦈 Кто выкупит IKEA?
Самый известный производитель шкафов и диванов «сделай сам» сворачивает свой бизнес в РФ. При этом продавать бренд компания не собирается, а воссоздать его не так-то и просто. Ведь IKEA — это не только дешевая мебель, но и комплексная работа дизайнеров и маркетологов. Товары сети стали для нас родными: акулы, мебель с непонятными названиями и знаменитые фрикадельки.
А точно ли IKEA уходит? С одной стороны, не совсем. Она не продаст торговые центры «Мега», которые продолжат работать в штатном режиме. Однако планирует избавиться от 4 заводов по производству мебели в Ленинградской, Кировской и Новгородской областях. Интересно, что мебель в российских магазинах бренда на 70% производилась именно в РФ.
Решение о продаже заводов наверняка политическое — желание сохранить лицо в свете западных санкций. Не исключено даже, что IKEA может восстановить работу своих магазинов, но мебель для них теперь будет не производить самостоятельно, а заказывать «на стороне» — скорее всего, в Китае.
А кто купит фабрики? В СМИ уже пошли слухи, что потенциальные покупатели — Hoff #HOFF, АФК «Система» #AFKS и ее «дочка» Сегежа #SGZH. Но это еще не точно:
1. По данным Ведомостей, АФК «Система» пока не ведет переговоров о покупке заводов, хотя такая сделка могла бы расширить лесопромышленный бизнес холдинга — т.е. бизнес Сегежи.
2. Hoff готова рассмотреть покупку, «если ей будет сделано такое предложение».
А может, очередной «пылесос»? При этом не исключено, что традиция скупать иностранные активы с большим дисконтом останется. И сделать это способен совсем непрофильный бизнес. Например, тот же самый Потанин. На роль «пылесоса» иностранных активов подходит и Лукойл #LKOH, который сначала приобрел заправки Shell #SHEL, а теперь еще и Энел #ENRU — недавно стало известно, что эта итальянская компания продаст 56,43% в ПАО «Энел Россия» Лукойлу и фонду Газпромбанк-Фрезия. «Энел России» принадлежат три газовые электростанции, ветропарк в Ростовской области и еще один, строящийся, в Мурманской.
Ждем объявление претендентов на покупку заводов Coca-Cola. Пишите свои варианты в комментариях…
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
Самый известный производитель шкафов и диванов «сделай сам» сворачивает свой бизнес в РФ. При этом продавать бренд компания не собирается, а воссоздать его не так-то и просто. Ведь IKEA — это не только дешевая мебель, но и комплексная работа дизайнеров и маркетологов. Товары сети стали для нас родными: акулы, мебель с непонятными названиями и знаменитые фрикадельки.
А точно ли IKEA уходит? С одной стороны, не совсем. Она не продаст торговые центры «Мега», которые продолжат работать в штатном режиме. Однако планирует избавиться от 4 заводов по производству мебели в Ленинградской, Кировской и Новгородской областях. Интересно, что мебель в российских магазинах бренда на 70% производилась именно в РФ.
Решение о продаже заводов наверняка политическое — желание сохранить лицо в свете западных санкций. Не исключено даже, что IKEA может восстановить работу своих магазинов, но мебель для них теперь будет не производить самостоятельно, а заказывать «на стороне» — скорее всего, в Китае.
А кто купит фабрики? В СМИ уже пошли слухи, что потенциальные покупатели — Hoff #HOFF, АФК «Система» #AFKS и ее «дочка» Сегежа #SGZH. Но это еще не точно:
1. По данным Ведомостей, АФК «Система» пока не ведет переговоров о покупке заводов, хотя такая сделка могла бы расширить лесопромышленный бизнес холдинга — т.е. бизнес Сегежи.
2. Hoff готова рассмотреть покупку, «если ей будет сделано такое предложение».
А может, очередной «пылесос»? При этом не исключено, что традиция скупать иностранные активы с большим дисконтом останется. И сделать это способен совсем непрофильный бизнес. Например, тот же самый Потанин. На роль «пылесоса» иностранных активов подходит и Лукойл #LKOH, который сначала приобрел заправки Shell #SHEL, а теперь еще и Энел #ENRU — недавно стало известно, что эта итальянская компания продаст 56,43% в ПАО «Энел Россия» Лукойлу и фонду Газпромбанк-Фрезия. «Энел России» принадлежат три газовые электростанции, ветропарк в Ростовской области и еще один, строящийся, в Мурманской.
Ждем объявление претендентов на покупку заводов Coca-Cola. Пишите свои варианты в комментариях…
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
🎄 Чего ждать от отчета Сегежа?
Уже завтра ожидается отчет компании за 6 месяцев. В первом квартале этого года компания показала отличные результаты: выручка выросла на 96%, чистая прибыль - на 63%. Сможет ли компания сохранить позитивную динамику по результатам полугодия?
Санкции не помеха. Торговые ограничения против РФ заставляют многих производителей искать способы сохранить свои рынки сбыта, что ведёт к росту расходов. Но у #SGZH всё не так плохо. Китай, основной рынок сбыта, сохраняет хорошие торговые отношения с Россией. ЕС и США также продолжают закупать продукцию вопреки логистическим заминкам.
Ответные экспортные ограничения России почти не повлияли на компанию. Группа поставляет за рубеж готовую продукцию, поэтому запрет РФ на вывоз необработанных лесоматериалов не затрагивает продажи компании.
Спрос на дерево падает. Негативные последствия для Segezha несёт состояние рынка пиломатериалов. Мировые цены на обработанное дерево с середины февраля упали почти в 3 раза. Строительный сектор охлаждается на фоне инфляции и рекордных цен на энергию, а вслед за ним падают и показатели поставщиков сырья.
Чего ждать? Крупнейшие канадские производители показали хорошие последние отчёты. Однако снижение спроса и цен на пиломатериалы скоро негативно скажется на всем секторе. Отчёт Segezha не должен быть разочаровывающим, но будущее для компании остается шатким: ЕС и США в любой момент могут ввести санкции. Да и замедление мировой экономики будет играть свою роль.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
Уже завтра ожидается отчет компании за 6 месяцев. В первом квартале этого года компания показала отличные результаты: выручка выросла на 96%, чистая прибыль - на 63%. Сможет ли компания сохранить позитивную динамику по результатам полугодия?
Санкции не помеха. Торговые ограничения против РФ заставляют многих производителей искать способы сохранить свои рынки сбыта, что ведёт к росту расходов. Но у #SGZH всё не так плохо. Китай, основной рынок сбыта, сохраняет хорошие торговые отношения с Россией. ЕС и США также продолжают закупать продукцию вопреки логистическим заминкам.
Ответные экспортные ограничения России почти не повлияли на компанию. Группа поставляет за рубеж готовую продукцию, поэтому запрет РФ на вывоз необработанных лесоматериалов не затрагивает продажи компании.
Спрос на дерево падает. Негативные последствия для Segezha несёт состояние рынка пиломатериалов. Мировые цены на обработанное дерево с середины февраля упали почти в 3 раза. Строительный сектор охлаждается на фоне инфляции и рекордных цен на энергию, а вслед за ним падают и показатели поставщиков сырья.
Чего ждать? Крупнейшие канадские производители показали хорошие последние отчёты. Однако снижение спроса и цен на пиломатериалы скоро негативно скажется на всем секторе. Отчёт Segezha не должен быть разочаровывающим, но будущее для компании остается шатким: ЕС и США в любой момент могут ввести санкции. Да и замедление мировой экономики будет играть свою роль.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
🥊 Тяжелое начало года не сломило российские компании
Многие аналитики предрекали ужаснейшие отчеты от российских компаний. Но фактические результаты говорят об обратном.
Татфнеть. Чистая прибыль выросла в 1,5 раза и составила 139,8 млрд рублей. Выручка также продемонстрировала уверенный рост в 42%. Рост цен на энергоносители обеспечил хорошие результаты и почти половина выручки от нефти пришлась на внутренний рынок. Из этого мы можем сделать вывод, что #TATN неплохо защищена от внешних факторов.
АФК Система. Выручка за полугодие выросла, но всю картину испортил убыток, который увеличился почти в 3,3 раза. #AFKS активно расширяется: формирует рыбопромышленный холдинг, выходит на рынок минеральной воды, увеличивает долю в строительном бизнесе. Диверсификация и стабильные показатели портфельных компаний, таких как #SGZH, сохраняют позитивные перспективы.
Застройщики. А вот Самолет по-настоящему удивил: выручка в 1 полугодии почти удвоилась, а чистая прибыль выросла на 69%. Долгосрочные обязательства #SMLT значительно выросли, а это намекает нам на то, что стоит ожидать рост доходов в будущем за счёт долгосрочных проектов.
Выручка и прибыль ЛСР выросли за 6 месяцев на 19% и 12% соответственно. К тому же общий совокупных доход #LSRG за год сократился из-за курсовой разницы. Самолёт выглядит пока явно лучше конкурента.
Итог. Отчитавшиеся компании показывают хорошую динамику, вопреки санкционным и экономическим вызовам. Перспективы застройщиков выделяются: льготная ипотека обеспечивает высокий спрос.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
Многие аналитики предрекали ужаснейшие отчеты от российских компаний. Но фактические результаты говорят об обратном.
Татфнеть. Чистая прибыль выросла в 1,5 раза и составила 139,8 млрд рублей. Выручка также продемонстрировала уверенный рост в 42%. Рост цен на энергоносители обеспечил хорошие результаты и почти половина выручки от нефти пришлась на внутренний рынок. Из этого мы можем сделать вывод, что #TATN неплохо защищена от внешних факторов.
АФК Система. Выручка за полугодие выросла, но всю картину испортил убыток, который увеличился почти в 3,3 раза. #AFKS активно расширяется: формирует рыбопромышленный холдинг, выходит на рынок минеральной воды, увеличивает долю в строительном бизнесе. Диверсификация и стабильные показатели портфельных компаний, таких как #SGZH, сохраняют позитивные перспективы.
Застройщики. А вот Самолет по-настоящему удивил: выручка в 1 полугодии почти удвоилась, а чистая прибыль выросла на 69%. Долгосрочные обязательства #SMLT значительно выросли, а это намекает нам на то, что стоит ожидать рост доходов в будущем за счёт долгосрочных проектов.
Выручка и прибыль ЛСР выросли за 6 месяцев на 19% и 12% соответственно. К тому же общий совокупных доход #LSRG за год сократился из-за курсовой разницы. Самолёт выглядит пока явно лучше конкурента.
Итог. Отчитавшиеся компании показывают хорошую динамику, вопреки санкционным и экономическим вызовам. Перспективы застройщиков выделяются: льготная ипотека обеспечивает высокий спрос.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
📈 АФК «Система» станет главным акционером Melon Fashion Group. Оно того стоило?
Один из крупнейших инвесторов в российскую экономику добавляет в свой портфель акции ритейлера. АФК «Система» договорилась о покупке 47,7% акций АО "Мэлон Фэшн Груп" за 15,8 млрд рублей. Сделка будет профинансирована за счёт собственных и заёмных средств и закрыта к концу года.
Плюс позиция в секторе. Сейчас в портфеле #AFKS уже есть акции одежного ритейлера Concept Group. Также до конца 2020 года «Система» была акционером «Детского мира». Теперь в активы добавляются акции крупного ритейлера со шведскими корнями, представляющего бренды Zarina, befree, Love Republic и Sela.
Хорошая покупка? В заявлении «Системы» говорится, что сделка полностью соответствует инвестиционной стратегии. Компания относит Melon к группе «высококачественных» активов. С учётом большого опыта управления ритейлерами, у «Системы» должно получиться сделать из нового подопечного стабильный источник доходов.
Могут себе позволить. Дела у компании идут неплохо. «Система» показала хорошие результаты за первое полугодие 2022 года, о которых мы писали ранее. Антироссийские санкции не сильно повлияли на дочерние компании, к примеру #SGZH. Но не стоит забывать о планах по инвестициям в новые сектора. Расходы будут расти, а окупаемость вложений – дело не быстрое.
Ложка дёгтя. Чистый долг #AFKS по итогам 1 полугодия составлял 944 млрд рублей, а долг/EBITDA – почти 3,2. Новые кредиты продолжат увеличивать долговую нагрузку.
Акции компании упали на 70% с максимума 2021 года. Как вы думаете, вернут ли новые инвестиции доверие акционеров?
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
Один из крупнейших инвесторов в российскую экономику добавляет в свой портфель акции ритейлера. АФК «Система» договорилась о покупке 47,7% акций АО "Мэлон Фэшн Груп" за 15,8 млрд рублей. Сделка будет профинансирована за счёт собственных и заёмных средств и закрыта к концу года.
Плюс позиция в секторе. Сейчас в портфеле #AFKS уже есть акции одежного ритейлера Concept Group. Также до конца 2020 года «Система» была акционером «Детского мира». Теперь в активы добавляются акции крупного ритейлера со шведскими корнями, представляющего бренды Zarina, befree, Love Republic и Sela.
Хорошая покупка? В заявлении «Системы» говорится, что сделка полностью соответствует инвестиционной стратегии. Компания относит Melon к группе «высококачественных» активов. С учётом большого опыта управления ритейлерами, у «Системы» должно получиться сделать из нового подопечного стабильный источник доходов.
Могут себе позволить. Дела у компании идут неплохо. «Система» показала хорошие результаты за первое полугодие 2022 года, о которых мы писали ранее. Антироссийские санкции не сильно повлияли на дочерние компании, к примеру #SGZH. Но не стоит забывать о планах по инвестициям в новые сектора. Расходы будут расти, а окупаемость вложений – дело не быстрое.
Ложка дёгтя. Чистый долг #AFKS по итогам 1 полугодия составлял 944 млрд рублей, а долг/EBITDA – почти 3,2. Новые кредиты продолжат увеличивать долговую нагрузку.
Акции компании упали на 70% с максимума 2021 года. Как вы думаете, вернут ли новые инвестиции доверие акционеров?
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
🪑 Кресло — и точка. АФК «Система» купит IKEA
#AFKS подтвердила слухи о возможной покупке российских активов шведского гиганта. Разговоры об этом ходили давно. А когда Сегежа #SGZH — дочка АФК — начала «штамповать» облигации, подозрения лишь усилились: зачем ей столько денег?
Правда, Сегежу — и всю Группу в целом — подозревали в намерении приобрести не только заводы IKEA, но и активы других уходящих компаний — например, производителей бумаги Sylvamo #SLVM, Pulp Mill Holding, Metsä Group.
Что у ИКЕА есть в России? Компании принадлежат 4 завода по производству мебели в Ленинградской, Кировской и Новгородской областях. Интересно, что ТЦ «Мега» IKEA продавать не хочет: как бы уходит, но как бы и нет.
Сколько стоят заводы? АФК «Система» сейчас как раз это выясняет: проводит анализ предприятий IKEA. Вероятно, купить их получится с хорошей скидкой.
На кого оформят покупку? Скорее всего, это будет как раз Сегежа. И если так, нет ничего удивительного, что ее акции сейчас лежат на дне. Ведь «лесной гигант» и без того сильно закредитован: отношение Чистого долга к OIBDA у Сегежи на уровне 2,9. Это хотя и в рамках нормы, но уже близко к предельному значению.
Эксперт РА недавно подтвердило рейтинг Сегежа Групп на уровне ruA+, однако изменило прогноз на «негативный». Причем агентство грозит снизить рейтинг, если за следующий год компания сильно не сократит долговую нагрузку. Таким образом, если сделка состоится, акционеры Сегежи рискуют недополучить дивиденды.
А тем временем компания сегодня размещает на бирже свои юаневые бонды — неплохая альтернатива акциям.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
#AFKS подтвердила слухи о возможной покупке российских активов шведского гиганта. Разговоры об этом ходили давно. А когда Сегежа #SGZH — дочка АФК — начала «штамповать» облигации, подозрения лишь усилились: зачем ей столько денег?
Правда, Сегежу — и всю Группу в целом — подозревали в намерении приобрести не только заводы IKEA, но и активы других уходящих компаний — например, производителей бумаги Sylvamo #SLVM, Pulp Mill Holding, Metsä Group.
Что у ИКЕА есть в России? Компании принадлежат 4 завода по производству мебели в Ленинградской, Кировской и Новгородской областях. Интересно, что ТЦ «Мега» IKEA продавать не хочет: как бы уходит, но как бы и нет.
Сколько стоят заводы? АФК «Система» сейчас как раз это выясняет: проводит анализ предприятий IKEA. Вероятно, купить их получится с хорошей скидкой.
На кого оформят покупку? Скорее всего, это будет как раз Сегежа. И если так, нет ничего удивительного, что ее акции сейчас лежат на дне. Ведь «лесной гигант» и без того сильно закредитован: отношение Чистого долга к OIBDA у Сегежи на уровне 2,9. Это хотя и в рамках нормы, но уже близко к предельному значению.
Эксперт РА недавно подтвердило рейтинг Сегежа Групп на уровне ruA+, однако изменило прогноз на «негативный». Причем агентство грозит снизить рейтинг, если за следующий год компания сильно не сократит долговую нагрузку. Таким образом, если сделка состоится, акционеры Сегежи рискуют недополучить дивиденды.
А тем временем компания сегодня размещает на бирже свои юаневые бонды — неплохая альтернатива акциям.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
⛔️ Новые санкции США: Полюс и Сегежа под ударом?
Сколько санкций не вводи, а лазейки найдутся. Например, на днях США вскрыли сеть посредников, через которую российский военно-промышленный комплекс покупал западную микроэлектронику. Покупки шли по хитрой схеме: через армянскую Milur Electronics и тайваньскую Sharp Edge Engineering.
Конечно, на место одной подставной фирмы с Тайваня вполне может прийти другая. Тем не менее, введение вторичных санкций против граждан и компаний других стран может серьезно помешать России в ее «мировом шопинге».
США против семьи. Точнее, против нескольких семей: Керимовых, Алиевых, Гурьевых. Их тоже включили в SDN-list. Досталось даже семьям швейцарцев, которые представляли интересы Керимовых.
Что с Полюсом? Ранее попав под санкции Великобритании, сын Керимова передал 100% акций компании Фонду поддержки исламских организаций. Так что у Полюса #PLZL проблем возникнуть не должно.
Сегежу не затронет? В связях с Керимовым обвинили и Мурата Алиева — он и его компании тоже попали в SDN-list. А ведь фонду Алиева принадлежит доля в Segezha Group #SGZH. Правда, небольшая — всего 4,8%. Так что навредить лесопромышленному комплексу это не должно.
Что грозит ФосАгро? Под блокирующие санкции попал также А. Гурьев и 2 компании, через которые он и его семья владеют долей в ФосАгро #PHOR. Правда, есть специальная лицензия OFAC, которая разрешает проводить операции, связанные с российскими удобрениями, и выводит их из-под действия американских санкций. Так что Фосагро тоже вряд ли сильно пострадает.
Пока выдыхаем…
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
Сколько санкций не вводи, а лазейки найдутся. Например, на днях США вскрыли сеть посредников, через которую российский военно-промышленный комплекс покупал западную микроэлектронику. Покупки шли по хитрой схеме: через армянскую Milur Electronics и тайваньскую Sharp Edge Engineering.
Конечно, на место одной подставной фирмы с Тайваня вполне может прийти другая. Тем не менее, введение вторичных санкций против граждан и компаний других стран может серьезно помешать России в ее «мировом шопинге».
США против семьи. Точнее, против нескольких семей: Керимовых, Алиевых, Гурьевых. Их тоже включили в SDN-list. Досталось даже семьям швейцарцев, которые представляли интересы Керимовых.
Что с Полюсом? Ранее попав под санкции Великобритании, сын Керимова передал 100% акций компании Фонду поддержки исламских организаций. Так что у Полюса #PLZL проблем возникнуть не должно.
Сегежу не затронет? В связях с Керимовым обвинили и Мурата Алиева — он и его компании тоже попали в SDN-list. А ведь фонду Алиева принадлежит доля в Segezha Group #SGZH. Правда, небольшая — всего 4,8%. Так что навредить лесопромышленному комплексу это не должно.
Что грозит ФосАгро? Под блокирующие санкции попал также А. Гурьев и 2 компании, через которые он и его семья владеют долей в ФосАгро #PHOR. Правда, есть специальная лицензия OFAC, которая разрешает проводить операции, связанные с российскими удобрениями, и выводит их из-под действия американских санкций. Так что Фосагро тоже вряд ли сильно пострадает.
Пока выдыхаем…
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
🌴 Сегежа уходит со второго по объёму рынка сбыта. Трагедия или возможность?
Компания почти полностью остановила экспорт товаров в Египет. В прошлом году страна являлась вторым экспортным направлением для Сегежи. Причина в проблемах с оплатой продукции из-за валютного регулирования. Ну и высокая конкуренция с другими зарубежными экспортёрами.
Уже компенсировали. О падении экспорта в Египет стало известно уже давно. По итогам 2 полугодия доля поставок пиломатериалов #SGZH упала за год с 21% до 3%. Негатив и риски этого уже заложены в цену акций. Тем более Сегеже удалось перенаправить эти поставки на Китай, Ливан и внутренний российский рынок.
Азиатский рынок стал основным. Причём сейчас очень перспективным направлением является Индия. Поставки Сегежи туда начались в конце октября. Индия – быстро развивающийся рынок, спрос на пиломатериалы там высокий.
На что делает ставку Segezha сейчас? Компания занялась строительством жилья с применением CLT-панелей. Первые многоэтажные дома из многослойных перекрестно склеенных деревянных панелей уже построены в Вологодской области. Их удалось построить в рекордно короткие сроки, по многим параметрам они превосходят бетонные конструкции.
Проект хорошо себя показывает и уже пользуется спросом заказчиков. В «АФК Системе» сообщили, что зарегистрированная недавно «CLT Девелопмент» займётся реализацией как государственных, так и частных заказов. Рассматривается выход на международный рынок. Если технология CTL будет тепло принята потребителями, у #SGZH появится новый источник доходов.
Ждём отчёт за третий квартал. Его должны опубликовать уже совсем скоро. Ещё не понятно как отразились летние санкции на поставки древесины из РФ. Да и цены на древесину падают. В общем, отчёт будет интересным и, возможно, не очень радужным.
@IF_Stocks | youtube | аналитика и обучение
Компания почти полностью остановила экспорт товаров в Египет. В прошлом году страна являлась вторым экспортным направлением для Сегежи. Причина в проблемах с оплатой продукции из-за валютного регулирования. Ну и высокая конкуренция с другими зарубежными экспортёрами.
Уже компенсировали. О падении экспорта в Египет стало известно уже давно. По итогам 2 полугодия доля поставок пиломатериалов #SGZH упала за год с 21% до 3%. Негатив и риски этого уже заложены в цену акций. Тем более Сегеже удалось перенаправить эти поставки на Китай, Ливан и внутренний российский рынок.
Азиатский рынок стал основным. Причём сейчас очень перспективным направлением является Индия. Поставки Сегежи туда начались в конце октября. Индия – быстро развивающийся рынок, спрос на пиломатериалы там высокий.
На что делает ставку Segezha сейчас? Компания занялась строительством жилья с применением CLT-панелей. Первые многоэтажные дома из многослойных перекрестно склеенных деревянных панелей уже построены в Вологодской области. Их удалось построить в рекордно короткие сроки, по многим параметрам они превосходят бетонные конструкции.
Проект хорошо себя показывает и уже пользуется спросом заказчиков. В «АФК Системе» сообщили, что зарегистрированная недавно «CLT Девелопмент» займётся реализацией как государственных, так и частных заказов. Рассматривается выход на международный рынок. Если технология CTL будет тепло принята потребителями, у #SGZH появится новый источник доходов.
Ждём отчёт за третий квартал. Его должны опубликовать уже совсем скоро. Ещё не понятно как отразились летние санкции на поставки древесины из РФ. Да и цены на древесину падают. В общем, отчёт будет интересным и, возможно, не очень радужным.
@IF_Stocks | youtube | аналитика и обучение
😛 Российский рынок растёт всем назло. Готовимся к новым отчётам
За последние полтора месяца рынок РФ практически обновил сентябрьские максимумы. Позитивно на восстановлении сказывается фундаментальные факторы. Рассмотрим причины на примере парочки компаний, обгоняющих индекс и готовых уже скоро отчитаться за 2022 год.
Аэрофлот. Авиакомпании планомерно оживают. Отрасль спонсируется властями, открываются новые направления, налаживаются туристические связи с дружественными странами. За 2 недели акции #AFLT выросли на 11,5%. Скоро компания отчитается по МСФО. Конечно, результаты после тяжелейшего года будут скромными. Но инвесторы верят, что Аэрофлот справился лучше, чем кажется.
Есть предпосылки и к будущему росту. Ещё с февраля знаем, что Аэрофлот наращивает авиасообщение с Китаем. Этот процесс может ускориться после недавнего визита Си. Да и количество рейсов РФ уже вернулось к допандемийным значениям. А ещё отрасль вскоре возобновит полёты в Мьянму, Южную Корею, Тунис, Алжир, ЮАР. Но это не отменяет всех остальных рисков компании, которых много.
Сегежа. Перспективы у #SGZH, прибавившей около 10% за тот же период, хорошие. Завтрашний отчёт должен быть слабеньким. Неудивительно, ведь перестраивать логистику тяжело и дорого. Но многие аналитики верят, что первый квартал этого года будет намного сильнее. На внутреннем рынке спрос достаточно сильный, чтобы у компании было всё плюс-минус неплохо.
Ослабевший рубль — также идёт в копилку как позитивный фактор. Всё-таки экспортирует компания по-прежнему много. А всё тот же «большой брат» Китай является крупнейшим покупателем пиломатериалов. Поэтому отказ недружественных стран от российского сырья уже не будет сильно сказываться на бизнесе в 2023 году.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
За последние полтора месяца рынок РФ практически обновил сентябрьские максимумы. Позитивно на восстановлении сказывается фундаментальные факторы. Рассмотрим причины на примере парочки компаний, обгоняющих индекс и готовых уже скоро отчитаться за 2022 год.
Аэрофлот. Авиакомпании планомерно оживают. Отрасль спонсируется властями, открываются новые направления, налаживаются туристические связи с дружественными странами. За 2 недели акции #AFLT выросли на 11,5%. Скоро компания отчитается по МСФО. Конечно, результаты после тяжелейшего года будут скромными. Но инвесторы верят, что Аэрофлот справился лучше, чем кажется.
Есть предпосылки и к будущему росту. Ещё с февраля знаем, что Аэрофлот наращивает авиасообщение с Китаем. Этот процесс может ускориться после недавнего визита Си. Да и количество рейсов РФ уже вернулось к допандемийным значениям. А ещё отрасль вскоре возобновит полёты в Мьянму, Южную Корею, Тунис, Алжир, ЮАР. Но это не отменяет всех остальных рисков компании, которых много.
Сегежа. Перспективы у #SGZH, прибавившей около 10% за тот же период, хорошие. Завтрашний отчёт должен быть слабеньким. Неудивительно, ведь перестраивать логистику тяжело и дорого. Но многие аналитики верят, что первый квартал этого года будет намного сильнее. На внутреннем рынке спрос достаточно сильный, чтобы у компании было всё плюс-минус неплохо.
Ослабевший рубль — также идёт в копилку как позитивный фактор. Всё-таки экспортирует компания по-прежнему много. А всё тот же «большой брат» Китай является крупнейшим покупателем пиломатериалов. Поэтому отказ недружественных стран от российского сырья уже не будет сильно сказываться на бизнесе в 2023 году.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
🌲 Сегежа отчиталась. У «лесного гиганта» все печально?
Последний отчет мало чем порадовал инвесторов, так что акции закономерно снижаются. Да, выручка #SGZH за прошлый год выросла на 15%, но за счет чего? Компания продала заводы в Европе, а также был эффект консолидации активов НЛХК и Интер Форест Рус.
OIBDA (операционная прибыль до вычета износа и амортизации) упала на 16%, в этом виноват крепкий рубль, а также выросшие цены на логистику и компоненты производства.
Чистая прибыль рухнула аж на 60%, но радует то, что она вообще есть. На 56% присел CAPEX, поскольку проект Сегежа-Запад отложили до 2025 года. Теперь в тренде другие страны, так что планируется развивать проект Сегежа-Восток (ЦБК) в Красноярском крае. Правда, он пока на нулевой стадии.
Что там с заводами в Европе? У компании не было особо вариантов, кроме как продать свои 7 предприятий по производству упаковки. Из-за санкций у них возникли проблемы как с поставками сырья из РФ (ЕС запретил такой экспорт), так и со сбытом продукции.
Выручка и чистая прибыль от их выбытия составила 13,7 млрд рублей, что и отражено в результатах за 2022 год по сегменту «Бумага и упаковка». Менеджеры уверяют, что сделка была «рыночной и по рыночной цене».
Кто заменит страны ЕС? В 4-м квартале, по сравнению с 3-м, выросли объемы импорта российской фанеры:
• в Турцию: +2%
• в Китай: +34%
• в Южную Корею: +22%
• в Саудовскую Аравию: +13%
• в ОАЭ: +4%
Интересно, как поживает импорт в Турцию сейчас, учитывая масштабное землетрясение?
Дивиденды. Совет директоров решит вопрос в апреле-мае. А мы пока подсчитаем. По дивидендной политике, на выплаты надо направлять 3-5,5 млрд рублей ежегодно. В 2022-м году чистая прибыль — 6 млрд рублей. Значит, мы получаем 0,15-0,25 рублей на акцию. Скорее всего, выплаты будут по цифрам ближе к нижней границе.
Менеджмент компании ранее подтверждал свою приверженность заявленной дивполитике — вот и посмотрим.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
Последний отчет мало чем порадовал инвесторов, так что акции закономерно снижаются. Да, выручка #SGZH за прошлый год выросла на 15%, но за счет чего? Компания продала заводы в Европе, а также был эффект консолидации активов НЛХК и Интер Форест Рус.
OIBDA (операционная прибыль до вычета износа и амортизации) упала на 16%, в этом виноват крепкий рубль, а также выросшие цены на логистику и компоненты производства.
Чистая прибыль рухнула аж на 60%, но радует то, что она вообще есть. На 56% присел CAPEX, поскольку проект Сегежа-Запад отложили до 2025 года. Теперь в тренде другие страны, так что планируется развивать проект Сегежа-Восток (ЦБК) в Красноярском крае. Правда, он пока на нулевой стадии.
Что там с заводами в Европе? У компании не было особо вариантов, кроме как продать свои 7 предприятий по производству упаковки. Из-за санкций у них возникли проблемы как с поставками сырья из РФ (ЕС запретил такой экспорт), так и со сбытом продукции.
Выручка и чистая прибыль от их выбытия составила 13,7 млрд рублей, что и отражено в результатах за 2022 год по сегменту «Бумага и упаковка». Менеджеры уверяют, что сделка была «рыночной и по рыночной цене».
Кто заменит страны ЕС? В 4-м квартале, по сравнению с 3-м, выросли объемы импорта российской фанеры:
• в Турцию: +2%
• в Китай: +34%
• в Южную Корею: +22%
• в Саудовскую Аравию: +13%
• в ОАЭ: +4%
Интересно, как поживает импорт в Турцию сейчас, учитывая масштабное землетрясение?
Дивиденды. Совет директоров решит вопрос в апреле-мае. А мы пока подсчитаем. По дивидендной политике, на выплаты надо направлять 3-5,5 млрд рублей ежегодно. В 2022-м году чистая прибыль — 6 млрд рублей. Значит, мы получаем 0,15-0,25 рублей на акцию. Скорее всего, выплаты будут по цифрам ближе к нижней границе.
Менеджмент компании ранее подтверждал свою приверженность заявленной дивполитике — вот и посмотрим.
#IF_акции_РФ
@IF_Stocks
📈 Доллар снова по 80 – да как так-то?
Буквально 2 недели назад бакс стоил дорого: курс ₽83 мы не видели с весны 2022 года. Но за это время деревянный успел сильно укрепиться — а теперь вот снова падает. Качели отличные, но уже укачивает.
К волатильности, похоже, пора привыкать. Эксперты в этом месяце ждут доллар в диапазоне ₽77-84.
Почему рубль так сильно скачет? Есть глобальные причины:
Валютная ликвидность в России в целом низкая, а в майские праздники было особенно туго: никто не работает, а трейдеры сидят на даче с шашлыками и без интернета.
Большая неопределённость: сложно оценивать риски рецессии в США и мире, а также перспективы восстановления Китая. Все это изменит спрос на нефть, доходы наших экспортёров и курс рубля. Подробнее смотрите в нашем видео.
Почему рубль рос в начале мая?
Экспортёры продают валюту, чтобы выплатить дивиденды в ближайший месяц. Для рубля это такой же позитив, как и налоговый период. Один только Лукойл #LKOH заплатит ₽303 млрд , а вместе с ним ещё Новатэк #NVTK, Сегежа #SGZH, ФосАгро, #PHOR, Роснефть #ROSN, Газпромнефть #SIBN.
А еще австрийский Райффайзенбанк закрыл счета и перестал работать со всеми российскими банками, кроме своей “дочурки”. То есть, закрылся ещё один канал вывода валюты за рубеж — значит, она накапливается внутри РФ и становится дешевле. Банки уже нашли другие способы выходить за границу, но в начале месяца был короткий шок.
Почему рубль падает сейчас?
Минфин снизил продажи валюты из ФНБ, поскольку рассчитывает, что доходов экспортёров будет достаточно для поддержки курса рубля. А если доходы по факту окажутся ниже прогнозов, тогда рубль пострадает сильнее.
А еще страны G7 готовят новые санкции против России, их обсудят уже 19–21 мая. Например, могут ужесточить ограничения для энергетического сектора, что ослабит рубль. Хотя ограничения параллельного импорта могут наоборот укрепить нашу валюту, как произошло летом 2022-го. Но только краткосрочно.
@IF_Stocks
Буквально 2 недели назад бакс стоил дорого: курс ₽83 мы не видели с весны 2022 года. Но за это время деревянный успел сильно укрепиться — а теперь вот снова падает. Качели отличные, но уже укачивает.
К волатильности, похоже, пора привыкать. Эксперты в этом месяце ждут доллар в диапазоне ₽77-84.
Почему рубль так сильно скачет? Есть глобальные причины:
Валютная ликвидность в России в целом низкая, а в майские праздники было особенно туго: никто не работает, а трейдеры сидят на даче с шашлыками и без интернета.
Большая неопределённость: сложно оценивать риски рецессии в США и мире, а также перспективы восстановления Китая. Все это изменит спрос на нефть, доходы наших экспортёров и курс рубля. Подробнее смотрите в нашем видео.
Почему рубль рос в начале мая?
Экспортёры продают валюту, чтобы выплатить дивиденды в ближайший месяц. Для рубля это такой же позитив, как и налоговый период. Один только Лукойл #LKOH заплатит ₽303 млрд , а вместе с ним ещё Новатэк #NVTK, Сегежа #SGZH, ФосАгро, #PHOR, Роснефть #ROSN, Газпромнефть #SIBN.
А еще австрийский Райффайзенбанк закрыл счета и перестал работать со всеми российскими банками, кроме своей “дочурки”. То есть, закрылся ещё один канал вывода валюты за рубеж — значит, она накапливается внутри РФ и становится дешевле. Банки уже нашли другие способы выходить за границу, но в начале месяца был короткий шок.
Почему рубль падает сейчас?
Минфин снизил продажи валюты из ФНБ, поскольку рассчитывает, что доходов экспортёров будет достаточно для поддержки курса рубля. А если доходы по факту окажутся ниже прогнозов, тогда рубль пострадает сильнее.
А еще страны G7 готовят новые санкции против России, их обсудят уже 19–21 мая. Например, могут ужесточить ограничения для энергетического сектора, что ослабит рубль. Хотя ограничения параллельного импорта могут наоборот укрепить нашу валюту, как произошло летом 2022-го. Но только краткосрочно.
@IF_Stocks
🌲 Сегеже дадут продохнуть, но не сильно
Правительство объявило о планах отменить курсовую экспортную пошлину для целлюлозно-бумажной промышленности. Минпромторг считает, что это поможет компаниям сектора не провалиться в убытки. И сильнее всего сердце болит за Сегежу.
На сколько вообще давит пошлина? Действующий сбор съедает 7% экспортных доходов бумажных компаний.
Бумага принесла 31% всей выручки за 3 квартал Сегеже. На домашнем рынке реализуется 30% производимой Сегежей бумаги. То есть почти 5,2 млрд рублей в прошедшем квартале #SGZH получила от её экспорта.
Получается, что продажи бумаги обошлись в лишние 364 млн рублей затрат на пошлины. Это, кстати, более 11% от квартального убытка Сегежи.
Вроде как общую картину это не меняет. Но когда речь идёт о сокращении убытка, любая мелочь становится значимой. Если власти увидят эффективность решения, там, глядишь, Минпромторг ещё что-нибудь придумает, как облегчить жизнь деревянному бизнесу. А пока что радуемся небольшому отскоку в акциях.
@IF_Stocks
Правительство объявило о планах отменить курсовую экспортную пошлину для целлюлозно-бумажной промышленности. Минпромторг считает, что это поможет компаниям сектора не провалиться в убытки. И сильнее всего сердце болит за Сегежу.
На сколько вообще давит пошлина? Действующий сбор съедает 7% экспортных доходов бумажных компаний.
Бумага принесла 31% всей выручки за 3 квартал Сегеже. На домашнем рынке реализуется 30% производимой Сегежей бумаги. То есть почти 5,2 млрд рублей в прошедшем квартале #SGZH получила от её экспорта.
Получается, что продажи бумаги обошлись в лишние 364 млн рублей затрат на пошлины. Это, кстати, более 11% от квартального убытка Сегежи.
Вроде как общую картину это не меняет. Но когда речь идёт о сокращении убытка, любая мелочь становится значимой. Если власти увидят эффективность решения, там, глядишь, Минпромторг ещё что-нибудь придумает, как облегчить жизнь деревянному бизнесу. А пока что радуемся небольшому отскоку в акциях.
@IF_Stocks
🌲 Власти «придумали» как спасти Сегежу. Правда вышло это случайно
Вы же слышали, что с июля в РФ появится единая ипотека для Индивидуального Жилищного Строительства (ИЖС)? Так вот, подписчик нам подкинул идею о том, какая компания от этого может получить профит. И это – Сегежа! Но насколько это хорошая идея?
Из-за вкусных условий на строительство домов (включая деревянные) спрос на них должен ощутимо вырасти. Деревянный дом зачастую построить дешевле, чем каменный/кирпичный. И тут в игру вступает #SGZH. Сейчас компания глубоко зарыта в проблемах. Убытки, низкие цены на пиломатериалы, санкции. Выбраться из этого вороха тяжело.
Активная фаза жилищного строительства в свою очередь вполне может оживить рынок. Станет ли это драйвером роста для Сегежи? Если на чистоту, то сильной поддержки ИЖС не окажет.
Здесь два важных момента. Во-первых пиломатериалы, которые производит Сегежа, в основном идут на экспорт. Во-вторых, компания сама занимается домостроительством. Но это лишь 4% в общей выручке. Рост рынка ИЖС явно не будет таким, чтобы ощутимо нарастить доходы от сегмента.
Долгосрочный положительный эффект всё-таки может проявиться. Но сильного роста бизнеса это не даст.
@IF_Stocks
Вы же слышали, что с июля в РФ появится единая ипотека для Индивидуального Жилищного Строительства (ИЖС)? Так вот, подписчик нам подкинул идею о том, какая компания от этого может получить профит. И это – Сегежа! Но насколько это хорошая идея?
Из-за вкусных условий на строительство домов (включая деревянные) спрос на них должен ощутимо вырасти. Деревянный дом зачастую построить дешевле, чем каменный/кирпичный. И тут в игру вступает #SGZH. Сейчас компания глубоко зарыта в проблемах. Убытки, низкие цены на пиломатериалы, санкции. Выбраться из этого вороха тяжело.
Активная фаза жилищного строительства в свою очередь вполне может оживить рынок. Станет ли это драйвером роста для Сегежи? Если на чистоту, то сильной поддержки ИЖС не окажет.
Здесь два важных момента. Во-первых пиломатериалы, которые производит Сегежа, в основном идут на экспорт. Во-вторых, компания сама занимается домостроительством. Но это лишь 4% в общей выручке. Рост рынка ИЖС явно не будет таким, чтобы ощутимо нарастить доходы от сегмента.
Долгосрочный положительный эффект всё-таки может проявиться. Но сильного роста бизнеса это не даст.
@IF_Stocks
Скорое повышение налогов тянет индекс Мосбиржи вниз. Хотя вовсе не каждая компания сильно пострадает от новых сборов.
Кто проиграет от повышения налогов? Сильнее всего ударит по тем, у кого слабое финансовое положение. В Тинькофф Инвестициях беспокоятся в первую очередь за банки: считают, что у #VTBR налог вообще может «съесть» 24% капитализации.
Совсем недавно Минфин ещё предложил поднять НДПИ на золото — предварительно есть оценки, что выручка золотодобытчиков снизится на 2%.
Также налог повысят для угольных компаний — привет Мечелу, которому и так тяжело.
В Тинькофф говорят, что больше 10% могут ещё потерять акции #SNGS, #MTLR, #GAZP и #IRAO. А в БКС считают, что налоги снижают целевую стоимость #FEES на целых 50%, а #SGZH – на 27%.
Да и в целом IT-акции оценивают не по текущей прибыли, а по перспективам роста. А в случае с Ozon прибыли вовсе может не быть, чтобы платить какие-то налоги.
Отдельно обсудим экспортёров. Им с 2025-го должны отменить курсовые экспортные пошлины. Эта выгода может компенсировать рост налогов.
Например, металлурги, горнодобытчики и производители удобрений могут благодаря этому почти не ощутить рост налога на прибыль и НДПИ. То же касается золотодобытчиков и угольщиков, ориентированных на экспорт.
А вот нефтегазовому сектору пока, кажется, легче всех: их не нагрузили новым НДПИ или ещё чем-то, зато экспортную пошлину тоже отменят.
@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM