#웬리 #금리인상 #양적긴축 #사례 #1994년
'양적완화, 유동성 확대에서 금리인상과 양적긴축으로'
- 1994년 긴축 사례로 보는 금리인상
냉전시대 이후 Fed의 금리 인상기는 94년, 99년, 04년, 15년 크게 4차례이며, 그 중 가장 가파르게 금리인상을 진행했던 시기는 1994년 입니다. 이 시기 금리인상은 1994년 2월 시작하여 95년 종료 되었으며, 채권 시장에 큰 영향을 주면서 “bond market massacre” 우리말로 한다면 채권 시장의 대학살로 불릴 만큼 가파르게 진행 되었습니다.
1년 동안 기준금리를 3.0%에서 300bp(1bp=0.01%)를 인상하여 6.0%까지 상승한 사례가 있으며, 통상적으로 1회 기준 25bp를 올리는 것과 대조했을 때 당시 얼마나 파격적인 행보를 보여왔는지 알 수 있겠습니다.
* 1994년 1회 평균 40bp, 최대 75bp
금리인상 초반에는 주식시장은 1994년 초 대비 4% 조정에 그치고 박스권 등락을 이루었으나 금리인상이 끝나갈 시기에는 신흥국 금융불안을 시작으로 자본유출과 외환위기라는 새로운 문제를 직면하기도 했었습니다.
다만, Fed의 파격적 행보에 대한 배경에는 레버리지 확대와 자산가격 급등을 경계했고 과거 오일쇼크 당시에 미비했던 정책에 의한 불안감이 재조명 될 가능성을 사전차단 하고자 했던 부분 또한 인식 할 필요가 있겠습니다.
결론
1. 금리인상의 이유와 채권시장이 1994년 사례와 비슷한 경향을 보이고 있음
2. 과거에는 1회 75bp 이상 금리인상을 진행한바 있음
3. 금리인상과 양적긴축이 무조건적으로 주가 시장에 큰 조정을 야기하지는 않음
4. 그러나 금리인상이 끝나가는 과정에서 유동성 축소에 의한 취약점이 들어나는 경우도 있음
블로그 원문
📍다이너스티 커뮤니티
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'양적완화, 유동성 확대에서 금리인상과 양적긴축으로'
- 1994년 긴축 사례로 보는 금리인상
냉전시대 이후 Fed의 금리 인상기는 94년, 99년, 04년, 15년 크게 4차례이며, 그 중 가장 가파르게 금리인상을 진행했던 시기는 1994년 입니다. 이 시기 금리인상은 1994년 2월 시작하여 95년 종료 되었으며, 채권 시장에 큰 영향을 주면서 “bond market massacre” 우리말로 한다면 채권 시장의 대학살로 불릴 만큼 가파르게 진행 되었습니다.
1년 동안 기준금리를 3.0%에서 300bp(1bp=0.01%)를 인상하여 6.0%까지 상승한 사례가 있으며, 통상적으로 1회 기준 25bp를 올리는 것과 대조했을 때 당시 얼마나 파격적인 행보를 보여왔는지 알 수 있겠습니다.
* 1994년 1회 평균 40bp, 최대 75bp
금리인상 초반에는 주식시장은 1994년 초 대비 4% 조정에 그치고 박스권 등락을 이루었으나 금리인상이 끝나갈 시기에는 신흥국 금융불안을 시작으로 자본유출과 외환위기라는 새로운 문제를 직면하기도 했었습니다.
다만, Fed의 파격적 행보에 대한 배경에는 레버리지 확대와 자산가격 급등을 경계했고 과거 오일쇼크 당시에 미비했던 정책에 의한 불안감이 재조명 될 가능성을 사전차단 하고자 했던 부분 또한 인식 할 필요가 있겠습니다.
결론
1. 금리인상의 이유와 채권시장이 1994년 사례와 비슷한 경향을 보이고 있음
2. 과거에는 1회 75bp 이상 금리인상을 진행한바 있음
3. 금리인상과 양적긴축이 무조건적으로 주가 시장에 큰 조정을 야기하지는 않음
4. 그러나 금리인상이 끝나가는 과정에서 유동성 축소에 의한 취약점이 들어나는 경우도 있음
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#웬리 #기준금리 #금리인상 #유럽 #미국
기준금리를 올리는 이유와 영향은 무엇일까
- 미국의 기준금리 인상은 자이언트 스텝
- 10년 이상의 마이너스 금리를 탈출 하려는 유럽
미국의 긴축정책과 우크라이나 사태에 따른 글로벌 공급망의 병목현상이 겹치며 인플레이션 상승은 현재 진행형이며 앞으로 당분간은 지속 될 전망이다. 특히 지난 주 미국 고용지표는 악화 될 것으로 전망되었으나 예상치를 크게 웃돌며 연준의 매파적 통화정책에 더 힘을 실어 줄 것으로 보이며 유럽중앙은행 또한 빅스텝 가능성이 시사되고 있는 시점이다.
이러한 상황 속에서 OECD 국가 중에서도 특히나 GDP 대비 국가채무 비중이 높은 이탈리아, 스페인, 포르투칼 등에 대한 우려가 높아지는데 기준금리를 올리는 이유와 국가 단위에 대한 영향은 무엇인지 알아볼 필요성이 있을 것이다.
상세한 내용은 블로그에서 확인하세요!
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기준금리를 올리는 이유와 영향은 무엇일까
- 미국의 기준금리 인상은 자이언트 스텝
- 10년 이상의 마이너스 금리를 탈출 하려는 유럽
미국의 긴축정책과 우크라이나 사태에 따른 글로벌 공급망의 병목현상이 겹치며 인플레이션 상승은 현재 진행형이며 앞으로 당분간은 지속 될 전망이다. 특히 지난 주 미국 고용지표는 악화 될 것으로 전망되었으나 예상치를 크게 웃돌며 연준의 매파적 통화정책에 더 힘을 실어 줄 것으로 보이며 유럽중앙은행 또한 빅스텝 가능성이 시사되고 있는 시점이다.
이러한 상황 속에서 OECD 국가 중에서도 특히나 GDP 대비 국가채무 비중이 높은 이탈리아, 스페인, 포르투칼 등에 대한 우려가 높아지는데 기준금리를 올리는 이유와 국가 단위에 대한 영향은 무엇인지 알아볼 필요성이 있을 것이다.
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Dynasty
#웬리 #기준금리 #금리인상 #유럽 #미국 기준금리를 올리는 이유와 영향은 무엇일까 - 미국의 기준금리 인상은 자이언트 스텝 - 10년 이상의 마이너스 금리를 탈출 하려는 유럽 미국의 긴축정책과 우크라이나 사태에 따른 글로벌 공급망의 병목현상이 겹치며 인플레이션 상승은 현재 진행형이며 앞으로 당분간은 지속 될 전망이다. 특히 지난 주 미국 고용지표는 악화 될 것으로 전망되었으나 예상치를 크게 웃돌며 연준의 매파적 통화정책에 더 힘을 실어 줄 것으로 보이며…
#웬리 #기준금리 #금리인상 #유럽 #미국
바쁘신 구독자들을 위한 빠른 결론
첫번째 유로화 가치에 대한 영향으로 '재정위기'에 대한 지표로서 볼 수 있는데 과거 수년간 지속돼온 유로화 상승 국면에서 누적돼온 채무 문제라는 점이라는 것이다.
두번째 독일과 스프레드 확대 최근 이탈리아-독일 금리(10년) 스프레드는 200bp를 상회로 기준금리 인상 이후 별다른 조치가 없다면 더욱 더 확대 될 가능성이 높으며 이에 따른 영향으로 실질 경제활동의 급격한 위축, 재정적자 확대로 이어 질 수 있다.
세번째 유럽연합 탈퇴 가능성, 유로화 사용국가들은 단일통화로 인한 유럽중앙은행의 통화정책 영향을 많이 받기 때문에 최근 유로존 국가들 사이에서 인플레이션 격차가 문제점으로 지적되고 있는 상황으로 금리인상 이후 만족할만한 조치가 없다면 영국에 이은 유럽연합 탈퇴 가능성도 배제 할 수 없다.
다만 유럽연합 탈퇴에 대한 부작용은 영국을 통해 증빙 되었고 새로운 통화의 가치절하와 채무관계 재조정에 있어서 리스크가 높기 때문에 확률상은 적다고 할 수 있겠다.
바쁘신 구독자들을 위한 빠른 결론
첫번째 유로화 가치에 대한 영향으로 '재정위기'에 대한 지표로서 볼 수 있는데 과거 수년간 지속돼온 유로화 상승 국면에서 누적돼온 채무 문제라는 점이라는 것이다.
두번째 독일과 스프레드 확대 최근 이탈리아-독일 금리(10년) 스프레드는 200bp를 상회로 기준금리 인상 이후 별다른 조치가 없다면 더욱 더 확대 될 가능성이 높으며 이에 따른 영향으로 실질 경제활동의 급격한 위축, 재정적자 확대로 이어 질 수 있다.
세번째 유럽연합 탈퇴 가능성, 유로화 사용국가들은 단일통화로 인한 유럽중앙은행의 통화정책 영향을 많이 받기 때문에 최근 유로존 국가들 사이에서 인플레이션 격차가 문제점으로 지적되고 있는 상황으로 금리인상 이후 만족할만한 조치가 없다면 영국에 이은 유럽연합 탈퇴 가능성도 배제 할 수 없다.
다만 유럽연합 탈퇴에 대한 부작용은 영국을 통해 증빙 되었고 새로운 통화의 가치절하와 채무관계 재조정에 있어서 리스크가 높기 때문에 확률상은 적다고 할 수 있겠다.
#웬리 #미국 #금리인상 #FOMC
7월 금리인상은 75bp가 지배적 의견
6월 고용시장이 전망보다 상회하면서 매파적 통화정책은 지속 될 것으로 전망되며, 긴축의 완급을 조절하기 위해서는 인플레이션 상승률 둔화 징후가 명확해져야 하며 중장기 기대 인플레이션 하락과 실업률 상승이 동반 되야 할 것으로 보입니다.
이번주 경제캘린더에서 중요 지표는? '6월 소비자물가지수(CPI)'
시장 예상치는 8.8%로 2021년 대비 높은 수준이나 이미 5월에도 높은 수치를 기록한바 있기 때문에 컨센서스가 높게 나오더라도 시장충격은 덜할 것으로 예상됩니다.
7월 금리인상은 75bp가 지배적 의견
6월 고용시장이 전망보다 상회하면서 매파적 통화정책은 지속 될 것으로 전망되며, 긴축의 완급을 조절하기 위해서는 인플레이션 상승률 둔화 징후가 명확해져야 하며 중장기 기대 인플레이션 하락과 실업률 상승이 동반 되야 할 것으로 보입니다.
이번주 경제캘린더에서 중요 지표는? '6월 소비자물가지수(CPI)'
시장 예상치는 8.8%로 2021년 대비 높은 수준이나 이미 5월에도 높은 수치를 기록한바 있기 때문에 컨센서스가 높게 나오더라도 시장충격은 덜할 것으로 예상됩니다.
#웬리 #다음주 #마켓이슈 #금리인상 #실적발표
다음주 시장 요약은? '태풍의 눈' 넷플릭스, 테슬라, 트위터 실적발표 그리고 10여년만의 유럽의 첫 금리인상
1. 넷플릭스, 테슬라, 트위터의 실적발표로 기술주에서 강한 변동성이 예상
현재 미국은 기업 실적발표 시즌에 진입했으며, 다음주에는 기술주를 대표하는 넷플릭스, 테슬라, 트위터의 실적발표가 예정되어 있다.
기술주 특성상 높은 PER로 컨센서스를 크게 하회하거나 상회할 때 발생하는 변동성이 나스닥 지수에도 큰 영향을 미치며, 암호화폐 시장에도 7월 20일 ~ 22일에는 순간적 시장변동성이 발생 할 가능성이 높을 것으로 판단된다.
2. 제로금리를 탈출하는 유럽중앙은행 인상 폯은 25bp 유력
유럽은 높은 인플레이션을 겪고 있는 상황에서도 그동안 스페인, 이탈리아 등 GDP 대비 부채비율이 높은 국가들의 채무부담을 경감하기 위해 제로금리를 유지 해왔으나 피할 수 없는 시기가 도래하며 어쩔 수 없는 금리인상을 단행 할 것으로 예상 된다.
러시아의 노드스트림1 중단 이전까지는 매파적 움직임이 대체로 예상되었으나 에너지 대란 가능성이 급격히 상승하면서 25bp 인상론이 가장 유력해졌다.
그러나 얼마만큼 인상하는 것이 문제가 아닌 제로금리로 봉합했던 유로화의 제도적인 기형적 모순이 다시 리스크로서 작용하게 되는 시작점으로 향후 시장파급력은 미국의 빅스텝,자이언트스텝보다 클 수 있다는 점을 상기할 필요가 있겠다.
다음주 시장 요약은? '태풍의 눈' 넷플릭스, 테슬라, 트위터 실적발표 그리고 10여년만의 유럽의 첫 금리인상
1. 넷플릭스, 테슬라, 트위터의 실적발표로 기술주에서 강한 변동성이 예상
현재 미국은 기업 실적발표 시즌에 진입했으며, 다음주에는 기술주를 대표하는 넷플릭스, 테슬라, 트위터의 실적발표가 예정되어 있다.
기술주 특성상 높은 PER로 컨센서스를 크게 하회하거나 상회할 때 발생하는 변동성이 나스닥 지수에도 큰 영향을 미치며, 암호화폐 시장에도 7월 20일 ~ 22일에는 순간적 시장변동성이 발생 할 가능성이 높을 것으로 판단된다.
2. 제로금리를 탈출하는 유럽중앙은행 인상 폯은 25bp 유력
유럽은 높은 인플레이션을 겪고 있는 상황에서도 그동안 스페인, 이탈리아 등 GDP 대비 부채비율이 높은 국가들의 채무부담을 경감하기 위해 제로금리를 유지 해왔으나 피할 수 없는 시기가 도래하며 어쩔 수 없는 금리인상을 단행 할 것으로 예상 된다.
러시아의 노드스트림1 중단 이전까지는 매파적 움직임이 대체로 예상되었으나 에너지 대란 가능성이 급격히 상승하면서 25bp 인상론이 가장 유력해졌다.
그러나 얼마만큼 인상하는 것이 문제가 아닌 제로금리로 봉합했던 유로화의 제도적인 기형적 모순이 다시 리스크로서 작용하게 되는 시작점으로 향후 시장파급력은 미국의 빅스텝,자이언트스텝보다 클 수 있다는 점을 상기할 필요가 있겠다.
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다음주 시장 요약은? '태풍의 눈' 넷플릭스, 테슬라, 트위터 실적발표 그리고 10여년만의 유럽의 첫 금리인상
이번주 매크로는 '6월 소비자물가지수(CPI)'가 핵심 이었으나 시장 컨센서스를 크게 웃돌았음에도 불구하고 지난 5월과 달리 제한적 낙폭, 채권시장에서는 안정적 흐름을 보여줬다.이는 최근 원자재 가격이 조정국면에 접어들면서 6월 CPI에는 반영되지 않은 결과와 공포로 인한 선반영기조가 컸던 것이 주요 원인으로 판단된다.
Dynasty
#웬리 #금리인상 #유럽 #경제캘린더 21:15 유럽중앙은행 금리결정 기준금리를 올리는 이유와 영향은 무엇일까?
#웬리 #금리인상 #매크로 #낙관론 #비관론
10월 21일 금리인상과 관련 된 해외 인사이트 요약
1. 연준의 금리인상? 장기간 유지 가능성 (비관론)
"명목 기준금리에서 물가상승률을 뺀 실질 금리는 여전히 마이너스"
노벨경제학상 수상자이면서 영향력은 금융경제학자 중 하나인 마이런 숄즈 교수의 언급으로 현 고인플레이션 상황을 1980년대와 비교하며 당시 인플레이션을 극복하고 고금리가 해소되는데까지 많은 시간이 걸렸고
최근 경제상황은 연착륙이 아닌 경착륙 가능성이 더 커지고 있다는 견해를 밝혔습니다.
2. 월가의 대표적 강세론자 톰 리, 2023년 금리인상 일시 중단 가능성 (낙관론)
CNBC '클로징 벨'에 출연한 펀드스트랫 리서치 헤드 톰 리는 미국 연준이 금리인상의 영향을 보지 못했지만 메시지에 대한 변화는 감지되고 있고 CPI는 후행지표에 불과하기 때문에 경제지표가 부진해지고 일부 강세를 보이고 있는 지표가 약화 된다면 공격적인 금리인상은 일시적으로 완화 될 것으로 전망 했습니다.
10월 21일 금리인상과 관련 된 해외 인사이트 요약
1. 연준의 금리인상? 장기간 유지 가능성 (비관론)
"명목 기준금리에서 물가상승률을 뺀 실질 금리는 여전히 마이너스"
노벨경제학상 수상자이면서 영향력은 금융경제학자 중 하나인 마이런 숄즈 교수의 언급으로 현 고인플레이션 상황을 1980년대와 비교하며 당시 인플레이션을 극복하고 고금리가 해소되는데까지 많은 시간이 걸렸고
최근 경제상황은 연착륙이 아닌 경착륙 가능성이 더 커지고 있다는 견해를 밝혔습니다.
2. 월가의 대표적 강세론자 톰 리, 2023년 금리인상 일시 중단 가능성 (낙관론)
CNBC '클로징 벨'에 출연한 펀드스트랫 리서치 헤드 톰 리는 미국 연준이 금리인상의 영향을 보지 못했지만 메시지에 대한 변화는 감지되고 있고 CPI는 후행지표에 불과하기 때문에 경제지표가 부진해지고 일부 강세를 보이고 있는 지표가 약화 된다면 공격적인 금리인상은 일시적으로 완화 될 것으로 전망 했습니다.