🌿Экологи снова в моде? Под плантациями найдена нефть или золото?

Вчера только ленивый мне не позвонил — Борисыч, что происходит?

Акции ряда компаний из отрасли вчера выстреливали на 10-20 и даже некоторые — более 50%. Я, естественно, отшутился — так мы же дали им указание расти и всех заранее об этом предупредили.🤫

🙂https://t.me/bitkogan/22344
🙂https://t.me/bitkogan/22042
🙂https://t.me/bitkogan/21356

Ну а если уже без шуток. Что происходит?

Важным событием стало то, что Министерство здравоохранения и социальных служб (HHS) США недавно инициировало пересмотр классификации марихуаны в соответствии с Законом о контролируемых веществах.

Иначе говоря Агентство по борьбе с наркотиками (DEA) США рассмотрит возможность реклассификации «эко продукта» в перечень наркотиков Списка III, поместив ее рядом с такими веществами, как кетамин, анаболические стероиды и тестостерон.

Эта классификация подразумевает умеренный или низкий потенциал физической или психологической зависимости. Важно отметить, что данная рекомендация не влечет за собой полное исключение из списка контролируемых веществ.

Что это даст:

1️⃣Налоговые возможности. Предприятия, занимающиеся «эко продуктами», в настоящее время сталкиваются с ограничениями в соответствии с кодом IRS 280E, которые не позволяют им вычитать расходы из федеральных налоговых деклараций. Реклассификация могла бы облегчить это бремя. И следовательно повысить прибыльность отрасли.

2️⃣Торговля между штатами. Перенос в другой список может обеспечить легальную торговлю между штатами, решая проблему транспортировки «эко продуктов» через границы штатов.

3️⃣Переклассификация откроет двери для расширения исследований в секторе, потенциально привлекая инвесторов и поддерживая публично торгуемые акции компаний.

Однако есть еще целый ряд проблем.

И главное — необходимость полной легализации тематики на федеральном уровне. Демократы, кстати, обещали это сделать. Но… воз и ныне там. Могут попробовать организовать данный презент поближе к выборам. Очень высокий шанс на то имеется.

Это позволит решить целый ворох проблем в отрасли. Особенно связанных с банками. Банкиры, как вы понимаете, пока сектор не шибко жалуют.

Если подобное произойдет, шанс на дополнительный рост акций компаний сектора сохраняется.

Честно — хотел включить акции сектора (по крайней мере, Tilray Brands) в презентацию последнего вебинара. Но коллеги уговорили меня воздержаться от этого.

✔️Во-первых, и без них там было полно достаточно интересных идей.
✔️А во-вторых… Пока даже после неплохого роста последних месяцев, бумаги еще в минусах в портфелях.

Да… это так. Но похоже, что шансы выйти из минуса после последних событий кажутся уже не такими призрачными, как ранее.

Ждем-с.

#экологи #регуляция #акции

@bitkogan

🧡Подвожу итоги первого дня ВЭФа

Почти весь первый день выступлений провел на стенде ВЭБ.РФ, ребята просили выступить экспертом.

Презентовали около 20 проектов, по 2 самых интересных от области/края. Моя задача была оценить, эти проекты с инвестиционной точки зрения. Понять, будут ли они интересны для вложений и насколько они реалистичны.

И, естественно, вгрызался я вглубь, иначе не могу. Конечно, нашел косяки, пришлось позадавать остренькие вопросы. В общем, был там немного «инфант террибль».😉 Ничего, ребята выкручивались и спокойно отвечали на неудобные вопросы. Чувствовалось, что они действительно в теме.

Кстати, ряд проектов мне реально понравился. По некоторым даже попросил прислать мне материалы. Правда интересно.

Но сами понимаете, день прошел очень непросто: перелет, бессонная ночь и потом поспал только час.

🧡Сама презентация шла 7 часов и превратилась в настоящее и красивое шоу. Во многом благодаря ведущим Кириллу Токареву и Маше Моргун. Ребята — настоящие профи.

Команда ВЭБа меня очень порадовала и приятно удивила. Никакого чинопочитания, только творчество и работа. Талантливые и яркие ребята с лидерскими качествами, по-настоящему ответственные каждый за свою часть.

Могу сказать от себя честно — очень интересно. Владивосток, Забайкалье, Еврейская автономная область, Амурская, Магаданская области — это новые направления. Я бы даже назвал их новыми хабами, поскольку идет серьезный разворот на восток.

🧡При этом сейчас логистических возможностей не хватает. Так что проекты связанные с логистикой, туризмом, горнорудкой сейчас крайне востребованы. Правда интересные направления, за которыми, по-моему, есть реальное будущее.

#ВЭФ #Россия

@bitkogan

Мы всячески приветствуем любые «движухи», которые поднимают популярность фондового рынка среди россиян

Российский рынок в последнее время бурно развивается.
🟣Во-первых, с начала года рост индекса Мосбиржи составил около 50%.
🟣Во-вторых, количество уникальных счетов на бирже с начала 2022 г. увеличилось почти на 60%.

Одной из таких «движух» стал Российский инвестиционный чемпионат (РИЧ), который «Тинькофф Инвестиции» запустили осенью 2022 г. Это был хороший опыт по популяризации инвестиций в фондовый рынок. Дальше – больше: «Тинькофф» объявляет о старте второго сезона чемпионата.

В 2023 г. соревнование стало масштабнее — число победителей будет расширено до более чем 40 тысяч человек. Кроме того, появятся и дополнительные номинации, а общий призовой фонд РИЧ-2023 составит 100 млн руб.

Как и ранее, участники соревнований будут разделены на 5 категорий. Задача та же — достичь как можно более высокой доходности при торговле на фондовом рынке РФ. На первый взгляд проста, но мы с вами понимаем, что взять максимальный приз в 1 млн непросто. Видимо, поэтому организаторы и решили расширить число победителей.

🔎Похоже, подобные мероприятия начинают прочно вписываться в нашу инвестиционную реальность. Неплохая мотивация для повышения финансовой грамотности населения.

#инвестиции

@bitkogan

Apple тестирует использование 3D-принтеров для производства стальных корпусов новых смарт-часов, что может предвещать серьезные изменения в технологии производства продукции.

Apple тестирует Binder Jetting — аддитивную технологию, которая заключается в послойном склеивании порошка связующим веществом. Она имеет как плюсы, так и минусы, поэтому нет гарантий, что приживется в производстве девайсов.

Однако стоит обратить на это внимание, так как Apple законодатель моды и другие компании начнут перенимать эту технологию, если ее освоят в Apple.

✔️В свою очередь это повысит спрос на компании, которые предлагают решения для такого производства. Рассмотрим некоторые из них.

3D Systems Corporation (DDD)

Акции -29% с начала года
В настоящее время компания испытывает трудности, связанные со слабым спросом на конечном рынке, проводит реорганизацию, чтобы попытаться обеспечить рост и прибыльность.

Кроме того, компания предложила объединиться со Stratasys, но сделка «подвисла». Перспективы компании оцениваю позитивно, а нынешняя просадка может стать хорошей точкой входа в эту бумагу.

Мультипликаторы:
🔴P/E — (т. е. компания не приносит прибыли)
🔴P/S 1.40
🔴Beta 1.76

HP Inc. (HPQ)

Акции +10% с начала года
Не все знают, но HP выпускает оборудование не только для печати на бумаге. Компания обладает солидным портфелем решений и в сфере аддитивных технологий.

HP это компания c устойчивой бизнес-моделью, обладающей потенциалом роста даже в условиях повышения процентных ставок и возможной рецессии. И подойдет инвесторам, не готовым к большим рискам.

Мультипликаторы:
🔴P/E 12.70
🔴P/S 0.52
🔴Beta 1.03

🔎В настоящее время мы подробно анализируем эти и другие интересные компании в сервисе по подписке. Возможно, скоро некоторые из них мы включим в наши портфели.

#ИТ #акции

@bitkogan

Компания «М.Видео» дала расширенный комментарий к отчетности за первое полугодие

После новостей о нарушении компанией обязательств перед банками-кредиторами — «ковенант», — которые технически и не нарушались, многие мелкие держатели испугались, что банки могут потребовать погасить кредит досрочно, в результате чего в облигациях «М.Видео» наблюдалось снижение цен.

В компании считают, что рынок поспешил интерпретировать отчетность. «М.Видео» снова напомнила, что с банками были достигнуты новые договоренности или получены вейверы. Важно, что большинство ковенант было установлено до 2022 года, когда бизнес-модель компании существенно отличалась от существующей. Компания уверена, что продолжит без проблем гасить облигационные займы в срок. Исторически она всегда обслуживала свой долг и продолжит это делать.

В «М.Видео» заверили, что все финансовые результаты компании за полугодие 2023 года полностью соответствуют финансовой модели, с которой ознакомлены как банки, так и рейтинговые агентства. Текущий рейтинг на уровне А(Ru) присваивался компании в марте 2023 года как раз на основании этой модели. Никаких нарушений со стороны ритейлера нет.

Факты из отчетности за I полугодие 2023 года:

🔴Снижение выручки связано с высокой базой первого полугодия, а уже во втором квартале наблюдался ее рост год к году. В июле-августе оборот вырос на 40% год к году и даже выше, чем в рекордном по обороту 2021 году.

🔴Операционная прибыль при этом осталась примерно на уровне первого полугодия 2022 года, что является хорошим сигналом на фоне существенного изменения бизнес-модели.

«М.Видео» удается контролировать и даже локально сокращать затраты. Компания сократила издержки более чем на 20 млрд рублей по итогам 2022 года: речь об операционных расходах и капитальных вложениях по сравнению с 2021 годом.

🔴Тренд на эффективное сокращение издержек продолжается. Например, в этом году «М.Видео» разработала новый формат магазина меньшей площади по сравнению с имеющимися, но более эффективные с точки зрения их рентабельности.

🔴Значительные изменения претерпела стратегия компании. Например, появился акцент на собственный финтех: онлайн-торговле и развитие своего маркетплейса. Все больше компаний используют мультиканальную модель бизнеса, «М.Видео» здесь не исключение, доля общих продаж компании онлайн уже больше 60%. И все эти тренды могут привести к еще большей эффективности, когда компания закончит процесс трансформации.

Долговая нагрузка не выглядит запредельной, несмотря на значительный финансовый долг в абсолютном выражении. «М.Видео» вполне может закончить 2023 год с соотношением Чистый финансовый долг / EBITDA на уровне ниже 4 — в такой ситуации вполне возможно обслуживать текущие долги.

📌 Мы полагаем, что компания выплатит ближайшие купоны по своим выпускам в октябре и ноябре текущего года без осложнений.

#российский_рынок

@bitkogan

🇺🇸 Очередное дежавю для американских избирателей

Друзья, всем привет!

У кого-то дроны летают туда-сюда. А у кого-то — импичменты. Чем ближе выборы президента США, тем грязнее становится игра.

💙️ Сначала Дональду Трампу предъявили 91 пункт уголовных обвинений. Чего уж мелочиться.
💙️ Теперь под прицелом оказался сам Джо Байден — Палата представителей Конгресса США начала расследование с целью импичмента.

В чем же провинился действующий президент США? Ну, кроме, конечно, плохого воспитания деток.

Спикер Палаты представителей Кевин Маккарти заявил, что члены семьи Байденов и их деловые партнеры получили около $20 млн через подставные фирмы.

Есть только одна загвоздка: даже если все республиканцы поддержат импичмент при голосовании в Палате представителей, где у них перевес 222 против 212, в Сенате они окажутся в меньшинстве.

Импичмент требует двух третей голосов, и сценарий, при котором такое большое число демократов решит проголосовать за отстранение президента, маловероятен.

Если план заранее обречен на провал, зачем он нужен?

Так впереди выборы. И сейчас все работают по принципу — шумим, братцы, шумим. Голоса избирателей — штука отличная и легко потом конвертируется в душевные купюры.

🔴Кстати, судя по последним опросам, рейтинг Байдена упал до рекордно низкого уровня в 39% на фоне ухудшения экономической ситуации в стране.

🔴Две трети американцев считают, что дела в стране идут плохо, а 51% полагает, что правительство должно делать больше для решения проблем внутри страны.

Как борьба за власть отразится на рынках?

На данный момент я бы сказал, что никак, если только США не захлестнут протесты или что-то еще более серьезное, но это представляется маловероятным.

Для финансовой системы сейчас важнее:
💙️ Разрешить кризис на рынке коммерческой недвижимости.
💙️ Не допустить массовые банкротства в связи с возобновлением выплат по студенческим кредитам.
💙️Ну и, разумеется, переварить огромное количество заимствований Минфином США. Дико дефицитный бюджет — это вам не шутки.

#выборы #рынки #США

@bitkogan

Энергетический кризис 2.0?

Яблоко от яблони недалеко падает — как и в России, западные страны столкнулись с ростом цен на бензин на фоне угрозы крупнейшего с 2007 года дефицита нефти.

А что, собственно, произошло, почему вернулся, казалось бы, забытый «черный лебедь»? — Всему виной дисбаланс спроса и предложения.

1️⃣Инвесторы опасаются, что в результате «изъятия» Россией и Саудовской Аравии с рынка 1,3 млн б/с, на рынке образуется дефицит в 3,3 млн б/с — 16-летний максимум.

2️⃣ Давление на цены оказывает снижение запасов сырой нефти в США на начало сентября примерно на 4,3% ниже среднего пятилетнего уровня, до 416,6 млн баррелей, а нефти — на 5,1%, до 214,7 млн баррелей.

3️⃣(И главное) Спрос на энергоносители остается высоким благодаря устойчивости экономики США перед высокими ставками и увеличению импорта нефти и газа Китаем в преддверии зимы.

Что дальше?

Если для нас рост цен на черное золото — это надежда на выравнивание бюджета и укрепление рубля, то для западных стран это прежде всего проинфляционная угроза.

Реализация прогноза Goldman Sachs по цене $107 за баррель в 2024 году грозит если не новыми повышениями ставок, то сохранением их на высоком уровне в течение длительного времени.

Можно ли увеличивать долю в бумагах российских нефтяников?

Я бы дождался объявления решения по ставке Банком России и реакции рубля на него. Если снижение продолжится, то, вероятно, да.

#нефть

@bitkogan

📊За август-сентябрь индекс Мосбиржи уже трижды шел наверх и откатывал вниз

Он корректировался от очередного рекорда на 5% и больше, если считать от внутридневного максимума наверху до внутридневного минимума внизу. До этого такое движение в последний раз случалось лишь в начале мая.

Значит ли это, что потенциал роста исчерпан? Разумеется, нет.

Другое дело, что некоторые бумаги, хорошо подросшие в этом году и обогнавшие рынок, могут притормозить или даже скорректироваться. Особенно, если они уязвимы к санкционной активности, которая к осени обостряется.

💙️ Поэтому важно отслеживать позитивные движения и новостной фон, чтобы не пропустить возможность для фиксации прибыли. На прошлой неделе мы поступили так с парой купленных весной и хорошо отработавших идей.

Например:
💙️Мы на треть сократили позицию в «Русагро» (+70,0%) в портфеле «Российские активы».
💙️И закрыли позицию в «Алросе» (+32,3%) в «Антикризисном».

В целом снижения на рынке — это дело житейское. Бояться их не надо, скорее нужно пользоваться. Касается это и акций, и облигаций.

Но дело это требует тонкой настройки, мониторинга рынка. Тем, кто постоянно следит за котировками и новостями, на таком рынке попроще. Собственно, в наших сервисах доверительного управления и публичных портфелях мы это и делаем.

💙️За нашими действиями вы всегда можете подсмотреть в платном сервисе или отдать деньги в наше ДУ.

На сложном рынке помощь профессионалов всегда нужнее, чем на растущем. Обращайтесь!

#инвестиции

@bitkogan

📺 Вилла на сказочном Бали или дача в Европе?

Домашние помидоры и собственный вишневый сад — это хорошо, но хочется быть поближе к морю или океану. Но куда деваться, если Сочи стал слишком дорогим, а белые медведи в Арктике не привлекают?

Например, в Турцию, Португалию, Испанию или на Бали.

👉 О том, как стать владельцем зарубежной недвижимости и не остаться без трусов, расскажет сегодня в 17:00 МСК Алена Голдина, основатель компании Goldina Real Estate.

#видео

@bitkogan

🌾 Небольшой постскриптум к «провальному» визиту Эрдогана в Сочи и невозобновлению «зерновой сделки»

А с чего, вдруг, визит провальный и будут ли мировые и региональные акторы вообще рассматривать РФ, как игрока в черноморских транспортных коридорах?

Напомним, что в июле, после выхода из «зерновой сделки», РФ заявила о закрытии нескольких районов Черного моря для судоходства, объявив их опасными и предупредив, что будет досматривать суда, идущие в порты Украины или из них.

Безусловно, на сегодняшний день, Чёрное море считается регионом с повышенным уровнем риска, что влияет на рентабельность подобных перевозок.

В частности, на это указывает отказ британских страховых компаний от страхования судов с украинским зерном. Об этом ранее сообщал Reuters.

Однако, Украина, не без внешней помощи, разумеется, ищет альтернативные пути поставок зерна морским путем.
➕Так, уже предпринимаются попытки движения морского транспорта вдоль западного побережья Чёрного моря через территориальные воды Румынии и Болгарии.
➕Также реализуется маршрут через Дунай.

Также Киев передал Анкаре предложение о возобновлении работы «зернового коридора» без участия Москвы. Стоит отметить, что данное соглашение важно для Турции
☑️как с экономической стороны (доходы турецкой экономики),
☑️так и с политической (статус Турции, как глобального игрока и личные амбиции Эрдогана).

Об этом сообщил посол Украины в Турции Боднар. Он заявил, что нет никаких ограничений для торговых судов, проходящих по территориальным водам Румынии, Болгарии и Турции. С его слов, суда с зерном уже проходят этим маршрутом, вдоль береговой линии названых черноморских государств, а далее следуют через турецкие Босфор и Дарданеллы.

🍒 Небольшая, но увесистая вишенка на торте: издание Daily Telegraph 8 сентября, сообщило, что «британские военно-воздушные силы охраняют суда с украинским зерном в Черном море».

По его сообщению (со ссылкой на источники в канцелярии британского премьера Риши Сунака) ВВС страны взяли на себя обязательства по охране судов с украинским зерном в Черном море после прекращения «зерновой сделки».

«В последние недели британская авиация патрулирует [воздушное пространство] над Черным морем, чтобы предотвратить нанесение ударов по гражданским судам», сообщается в указанной публикации.

По данным издания, Минобороны Великобритании «активизировало действия в этом регионе» после прекращения «зерновой сделки» 17 июля.

Неплохой аргумент для морских страховщиков, не находите?

Интересно, что мировой рынок зерна ведет себя так, будто проблемы не существует, или она давно решена. Цены на пшеницу и кукурузу на минимуме с 2020 г., трейдеров больше волнует состояние посевов в США.

🔎Спорить с ними не буду, но считаю, что есть смысл иметь немного зерна на донышке портфеля. Просто на всякий случай.

#зерно #коммодитиз

@bitkogan

Друзья, всем привет!

— Абраша, милый, что ты посоветуешь мне почитать?
— Сарочка! Почитай «Отче наш», пока я дочитываю переписку в твоем телефоне!

Стоит ли Euroclear начинать читать «Отче наш»? Боюсь, рановато. Но перспектива есть. Может и пригодиться.

Возможно, в далеком будущем. Возможно.

Очень любопытная штука — судебный процесс простых российских инвесторов против Euroclear.

Подать россиянину сегодня иск в Бельгийский суд — практически нереально. Причин масса.
⏺Это и невероятная дороговизна процесса.
⏺Это и невозможность для абсолютно подавляющего количества пострадавших от действий организации россиян там постоянно находиться.
🔘Это и… да тысячи их, этих причин.

Так что в данной ситуации все логично. Человек подает с тот суд, какой по факту может. Там, где он обитает. Тонкая, кстати говоря, материя. Где судиться с международной корпорацией, работающей со всем миром. В принципе — там, где она зарегистрирована. А если невозможно?

Всем абсолютно все ясно. Если на секунду подняться НАД конкретной ситуацией, то ситуация-то бредовая. Санкции — это грубая и абсолютно незаконная субстанция. Она работает в общем-то на уровне понятий. Далее — она сталкивается с международной судебной системой.

⚖️ Ну а потом — что выше, судебная система или некие несудебные решения?

➡️Не находящиеся под санкциями люди действиями этой организации абсолютно незаконно лишены возможности получить свои кровные.

В принципе, мы все понимаем — действия Euroclear незаконны.

➡️Санкции наложены НЕ на клиентов неких организаций, а на организации. Ну так дайте этим клиентам забрать свои средства.

А здесь, по сути, идет не просто незаконное удержание, но и конфискация средств. По-другому-то как называть, если даже доходы от инвестиций Euroclear зачисляет СЕБЕ в прибыль.

➡️Есть ли выход в данной ситуации? Ну реально НЕ СМОЖЕТ частный инвестор тут действовать поодиночке.

Даже если он и победит в Басманном, Хамовническом или Арбитражном суде города Москвы. Судиться надо ТАМ. И победить — ТАМ. Откуда деньги взять?

❓Кстати, тоже интересный вопрос: ТАМ — это где? Где континентальное право или прецедентное. Не случайно ли супостаты хотят перетащить процесс именно в Бельгию. А может с ними лучше где-то посудиться, где основа всего — common law?

Тоже, кстати, тема.

Этот судебный венчурный проект. Ну вы меня понимаете… Тема крайне любопытная. Есть о чем подумать. Нужно создать прецедент.

Может ли государство здесь помочь?

Захочет — сможет. Это мое сугубо личное мнение.

Современная судебная система с ее незыблемыми правами гарантии собственности находится в абсолютном противоречии с системой санкций.

Западу нужно было перед вводом санкций или ЗАРАНЕЕ менять свою судебную систему. Или теперь получать весьма интересные последствия.

Предлагаю посмотреть на все это глазами бизнесменов- венчуристов. Кстати, фонды-стервятники давно бы уже и Euroclear, и Clearstream раздели бы и обанкротили.

Как говорил достопочтенный Аркадий Райкин… ⏪лично мне вот так… кааца⏩.

#санкции #мнение

@bitkogan

🇦🇲Россия теряет Армению?

Фразеологизм «после драки кулаками не машут» получил продолжение — «но выводы делают». Неудовлетворенная исходом ситуации в Нагорном Карабахе, Армения стала отдаляться от России.

🔴Сначала Ереван подверг критике действия своего союзника на Кавказе.
🔴Затем вывел своего представителя из ОДКБ.
🔴А недавно приступил к ратификации Римского статута.

Премьер-министр Никол Пашинян объяснил последний шаг тем, что участие суда в Гааге повысит безопасность Армении в условиях, «когда ОДКБ не выполнила и не выполняет своих обязательств».

🔴Вишенкой на торте стали армяно-американские военные учения Eagle Partner 2023, которые продлятся до 20 сентября на полигонах «Зар» и «Армавир». Шаг, мягко говоря, недружественный.

Сам Пашинян напомнил, что совместные учения армянских и американских военных проводятся уже не в первый раз. Но в нынешних условиях это выглядит так, что враг моего врага — мой друг.

🇷🇺 Чем дальнейшая конфронтация грозит россиянам?

Учитывая, что приток лиц с красными паспортами обеспечил Армении 3-процентный экономический рост и увеличение налоговых поступлений на 26,4%, на дверь не укажут, но могут начать закручивать гайки.

💙️ По примеру Казахстана могут ужесточить правила въезда и пребывания в стране, блокировать оплату поставок товаров для юрлиц из России, пересмотреть торговые соглашения и так далее.

💙️ Правда и то, что с учетом роста товарооборота между Россией и Арменией в период с января по май 2023 года на 86%, до $2,3 млрд, ухудшение отношений экономически не выгодно ни одной из сторон.

Что дальше?

Вчера премьер-министр Армении заявил, что «Армения больше не может полагаться на Москву как на гаранта своей безопасности, даже несмотря на то, что растут опасения по поводу возобновления открытого конфликта с Азербайджаном». Это не означает, что пути назад нет, но шансы вернуть отношения на прежний уровень тают на глазах.

И это невероятно обидно. Армения — это страна, где абсолютно искренне и невероятно дружелюбно относятся к России. Потерять все это… Никак нельзя.

Хотя пример Грузии показывает — в этой жизни увы, возможно все.

📌Многое зависит от того, какие будут предприняты меры, если конфликт между Арменией и Азербайджаном снова вспыхнет.

#геополитика

@bitkogan