Точка входа: время новых капиталистов
Есть периоды, которые не афишируют свой масштаб, но становятся решающими. Сейчас именно такой момент — когда пора действовать.
Посмотрим назад: в 2020-м старые правила стали неактуальны. Кто-то адаптировался и нашел новые точки роста, кто-то просто ждал. А что мы видим сегодня?
▪️ Ставки по вкладам на максимуме, на депозитах держат 58 трлн руб. Люди держат огромные деньги на вкладах, упуская будущую бо́льшую выгоду.
▪️ Финансовые рынки дают шанс тем, кто успеет войти до следующего цикла роста. Да, риски есть. Но когда все очевидно, уже поздно.
Так что делать? Действовать по проверенной стратегии. В приложении Bitkogan мы подготовили для этого все необходимое — это 3 пакета стратегий со скидкой до 80%.
➡️ «Рынок РФ» — облигации, дивиденды, акции с потенциалом роста.
➡️ «США и Китай» — глобальные тренды, сырьевые и технологические истории, волатильность и масштаб.
➡️ «Все стратегии» — комплексный пакет с 14 стратегиями по ключевым рынкам.
И главное: все просто. Приложение — ваш контрольно-аналитический центр. В нем сценарии, аналитика, сделки.
Скидка действует до 30 апреля: момент упускать нельзя. Выбирайте пакет и подписывайтесь!
Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373
Есть периоды, которые не афишируют свой масштаб, но становятся решающими. Сейчас именно такой момент — когда пора действовать.
Посмотрим назад: в 2020-м старые правила стали неактуальны. Кто-то адаптировался и нашел новые точки роста, кто-то просто ждал. А что мы видим сегодня?
Так что делать? Действовать по проверенной стратегии. В приложении Bitkogan мы подготовили для этого все необходимое — это 3 пакета стратегий со скидкой до 80%.
И главное: все просто. Приложение — ваш контрольно-аналитический центр. В нем сценарии, аналитика, сделки.
Скидка действует до 30 апреля: момент упускать нельзя. Выбирайте пакет и подписывайтесь!
Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Доколе рубль укрепляться будет?
Нефть все дешевеет, а рубль упорно дорожает. Кажется, что привычная картина мира рушится.
Но на самом деле, несмотря на нефть, торговый баланс России в феврале и в марте увеличивался из-за сокращения импорта. Соответственно, спрос на валюту со стороны импортеров был не слишком большим. Плюс продажи валюты от ЦБ.
➡️ В итоге продавцов валюты было больше, чем покупателей, что закономерно привело к снижению курса доллара и юаня.
Хорошо, причины укрепления рубля выяснили. Но гораздо интереснее понять, сколько это будет продолжаться? Ведь импортеры в какой-то момент таки придут за валютой.
Вопрос – когда?
Кое-какие предположения на этот счет можно сделать, опираясь на историческую сезонность курса доллара к рублю.
Она не просто есть, а может дать вполне конкретные намеки. Если взглянуть на усредненный график динамики курса доллара к рублю за последние 10 или 20 лет, то мы увидим, что весна традиционно является периодом укрепления рубля.
Даже экстремальные 2020-й и 2022-й годы вписываются в общую логику. Скачки курса в марте с последующим откатом в эти годы дают большую амплитуду, но фазы в целом совпадают.
Если же убрать из расчетов эти два года, то картина вовсе становится очень наглядной: вырисовывается четкий период укрепления рубля с февраля по май с последующим резким его ослаблением в летние месяцы.
💬Полагаю, что текущий год не станет исключением. С учетом глубины падения доллара и дешевизны нефти, которая неизбежно скажется в ближайшее время, отскок может получиться очень душевным. К августу 100 рублей за доллар снова могут вернуться.
#рубль #импорт
💰 bitkogan
Нефть все дешевеет, а рубль упорно дорожает. Кажется, что привычная картина мира рушится.
Но на самом деле, несмотря на нефть, торговый баланс России в феврале и в марте увеличивался из-за сокращения импорта. Соответственно, спрос на валюту со стороны импортеров был не слишком большим. Плюс продажи валюты от ЦБ.
Хорошо, причины укрепления рубля выяснили. Но гораздо интереснее понять, сколько это будет продолжаться? Ведь импортеры в какой-то момент таки придут за валютой.
Вопрос – когда?
Кое-какие предположения на этот счет можно сделать, опираясь на историческую сезонность курса доллара к рублю.
Она не просто есть, а может дать вполне конкретные намеки. Если взглянуть на усредненный график динамики курса доллара к рублю за последние 10 или 20 лет, то мы увидим, что весна традиционно является периодом укрепления рубля.
Даже экстремальные 2020-й и 2022-й годы вписываются в общую логику. Скачки курса в марте с последующим откатом в эти годы дают большую амплитуду, но фазы в целом совпадают.
Если же убрать из расчетов эти два года, то картина вовсе становится очень наглядной: вырисовывается четкий период укрепления рубля с февраля по май с последующим резким его ослаблением в летние месяцы.
💬Полагаю, что текущий год не станет исключением. С учетом глубины падения доллара и дешевизны нефти, которая неизбежно скажется в ближайшее время, отскок может получиться очень душевным. К августу 100 рублей за доллар снова могут вернуться.
#рубль #импорт
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MOEX - Московская биржа
Лучше гор — только MOEX CAMP в горах 🏔
Московская биржа впервые собрала лидеров мнений в сфере инвестиций и финансов. Но не на деловой конференции, а в туре по горам Северной Осетии. Ведь горный маршрут чем-то напоминает путь инвестора: на биржевых графиках, как и в горах, тоже есть свои «пики» и свои «ущелья». В горах нужны хорошее снаряжение и продуманный маршрут. На финансовом рынке требуются надежная инфраструктура для проведения торгов, разнообразные инструменты для реализации разных стратегий, сервисы и гайды для участников рынка.
Наша задача — обеспечить их постоянное совершенствование.
Наша цель — развитие финансового рынка, и для этого мы меняемся, стремясь стать драйвером этого развития.
Мы создаем новые возможности для финансового рынка и повышаем удобство торгов.
• Мы упрощаем доступ эмитентов на рынок и расширяем число сервисов. Экосистема сервисов Мосбиржи охватывает компании на всех стадиях жизненного цикла. Запустили Букбилдер и Смарт-аллокатор — сервисы для работы с книгой заявок, сократили сроки онбординга и листинга.
• Постоянно создаем новые инструменты и запускаем новые технологические решения. Например, pre-IPO платформу MOEX Start, платформу MOEX Treasury для прямого доступа «корпоратов» к рынкам и другие.
• Развиваем инфраструктуру рынка коллективных инвестиций
• Запускаем обновленные маркетмейкерские программы, которые способствуют улучшению показателей ликвидности
• Модернизируем внутренние системы
• Внедряем искусственный интеллект в продукты и сервисы Группы
Нам важно в развитии финансового рынка идти вместе с экспертами, к которым прислушиваются инвесторы. С теми, кто также, как и мы, заинтересован в росте рынка. Поэтому мы собрались, чтобы делиться мнениями, получать обратную связь и обсуждать новые идеи.
Это было по-настоящему ценно, ведь доверительные партнерские отношения с лидерами мнений и открытый диалог приближают нас к общей цели.
И MOEX CAMP — один из шагов на пути к ней.
Московская биржа впервые собрала лидеров мнений в сфере инвестиций и финансов. Но не на деловой конференции, а в туре по горам Северной Осетии. Ведь горный маршрут чем-то напоминает путь инвестора: на биржевых графиках, как и в горах, тоже есть свои «пики» и свои «ущелья». В горах нужны хорошее снаряжение и продуманный маршрут. На финансовом рынке требуются надежная инфраструктура для проведения торгов, разнообразные инструменты для реализации разных стратегий, сервисы и гайды для участников рынка.
Наша задача — обеспечить их постоянное совершенствование.
Наша цель — развитие финансового рынка, и для этого мы меняемся, стремясь стать драйвером этого развития.
Мы создаем новые возможности для финансового рынка и повышаем удобство торгов.
• Мы упрощаем доступ эмитентов на рынок и расширяем число сервисов. Экосистема сервисов Мосбиржи охватывает компании на всех стадиях жизненного цикла. Запустили Букбилдер и Смарт-аллокатор — сервисы для работы с книгой заявок, сократили сроки онбординга и листинга.
• Постоянно создаем новые инструменты и запускаем новые технологические решения. Например, pre-IPO платформу MOEX Start, платформу MOEX Treasury для прямого доступа «корпоратов» к рынкам и другие.
• Развиваем инфраструктуру рынка коллективных инвестиций
• Запускаем обновленные маркетмейкерские программы, которые способствуют улучшению показателей ликвидности
• Модернизируем внутренние системы
• Внедряем искусственный интеллект в продукты и сервисы Группы
Нам важно в развитии финансового рынка идти вместе с экспертами, к которым прислушиваются инвесторы. С теми, кто также, как и мы, заинтересован в росте рынка. Поэтому мы собрались, чтобы делиться мнениями, получать обратную связь и обсуждать новые идеи.
Это было по-настоящему ценно, ведь доверительные партнерские отношения с лидерами мнений и открытый диалог приближают нас к общей цели.
И MOEX CAMP — один из шагов на пути к ней.
🏠 Что с ценами на новое жилье?
Друзья, всем привет!
Кратко — они растут и будут расти.
А как же скидки?
Да, скидки застройщики действительно предлагают. Но даже с ними жилье все равно дорожает, это хорошо видно по ценам, посчитанным по реальным сделкам.
✔️ Так, по данным СберИндекса, в марте цены в новостройках выросли на 0,4% против 0,3% в среднем за 3 последних месяца.
✔️ По данным Дом.РФ (на графике), цены и вовсе выросли на 1,1% против 0,6% в среднем за 3 последних месяца.
Почему тогда пишут про снижение стоимости квадратного метра?
Из-за высоких ставок по ипотеке застройщики стали предлагать больше жилья эконом-класса. Чем больше доля эконом-сегмента в продажах, тем ниже стоимость среднего квадратного метра в продажах. Но это не снижение цен, это снижение качества покупаемого жилья.
Что ждать дальше?
Цены будут расти, но более медленными темпами. Этому будет способствовать высокая инфляция. ЦБ ждет общий рост цен в 2025 году на 7,0–8,0%, Минэк — на 7,6%. Сложно ожидать, что квартиры при этом будут дешеветь.
Мы уже показывали, что потребность в жилье по-прежнему высокая. Более 12 млн семей планируют улучшить свои жилищные условия. И с семейной ипотекой это все еще возможно.
➡️ На практике спрос на новостройки стабильно держится за счет льготных ипотечных программ. В итоге в 1 кв. 2025 года было продано 5,3 млн кв. м жилья в новостройках против 5,7 млн в прошлом году. Весьма скромное сокращение, учитывая отмену массовой льготной программы.
Причем запуски нового жилья, наоборот, снижаются. За 1 кв. 2025-го запущено почти на четверть меньше, чем за тот же период прошлого года.
Итог. Если вы хотите взять новую квартиру и вам доступна льготная ипотека, берите. Дешевле едва ли будет. По рыночным ставкам лучше не брать, очень-очень много ваших денег просто уйдет в банк. А скупать новостройки в ожидании спекулятивного роста цен не стоит, цены будут расти умеренно.
#недвижимость #ипотека
💰 bitkogan
Друзья, всем привет!
Кратко — они растут и будут расти.
А как же скидки?
Да, скидки застройщики действительно предлагают. Но даже с ними жилье все равно дорожает, это хорошо видно по ценам, посчитанным по реальным сделкам.
Почему тогда пишут про снижение стоимости квадратного метра?
Из-за высоких ставок по ипотеке застройщики стали предлагать больше жилья эконом-класса. Чем больше доля эконом-сегмента в продажах, тем ниже стоимость среднего квадратного метра в продажах. Но это не снижение цен, это снижение качества покупаемого жилья.
Что ждать дальше?
Цены будут расти, но более медленными темпами. Этому будет способствовать высокая инфляция. ЦБ ждет общий рост цен в 2025 году на 7,0–8,0%, Минэк — на 7,6%. Сложно ожидать, что квартиры при этом будут дешеветь.
Мы уже показывали, что потребность в жилье по-прежнему высокая. Более 12 млн семей планируют улучшить свои жилищные условия. И с семейной ипотекой это все еще возможно.
Причем запуски нового жилья, наоборот, снижаются. За 1 кв. 2025-го запущено почти на четверть меньше, чем за тот же период прошлого года.
Итог. Если вы хотите взять новую квартиру и вам доступна льготная ипотека, берите. Дешевле едва ли будет. По рыночным ставкам лучше не брать, очень-очень много ваших денег просто уйдет в банк. А скупать новостройки в ожидании спекулятивного роста цен не стоит, цены будут расти умеренно.
#недвижимость #ипотека
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🏠 Что с московским рынком новостроек?
На первый взгляд, нового жилья в Москве хватает. Но если копнуть глубже — ситуация меняется. По данным ДОМ.РФ, в I квартале 2025 года запуск новых проектов по стране сократился на 24% по сравнению с прошлым годом.
А в Москве падение рекордное — 52%. Половина общего снижения по стране пришлась на столичный регион. Квартир в сданных или почти готовых проектах высокого класса практически не осталось. То, что ещё есть, могут разобрать ещё до начала лета — особенно в локациях с понятной перспективой.
Многие девелоперы придерживают старты, обсуждают новые правила игры, корректируют бизнес-модели. Дома, которые уже строятся, — на вес золота. Особенно если это не просто котлован, а проект, который реально можно будет сдать в ближайшее время.
➡️ Например, ARTEL на Электрозаводской. Два клубных дома по 82 квартиры, один уже построен под крышу. Сдача — в 2026 году.
Плюс хорошие условия покупки: скидки на ограниченный пул квартир до 10%, еще 20% выгоды на машиноместо, если квартира от 60 м². Есть скидка 5% при полной оплате и рассрочка без переплат с первым взносом от 10%.
🚩 Важно и то, где строят проект. Электрозавод ждет реконструкция. А локация будет превращаться в жилой и культурный кластер. Сегодня — чуть в стороне от внимания, завтра — в числе самых обсуждаемых.
Если думаете о покупке в Москве на перспективу — это кейс, который стоит изучить. Второй корпус уже распродан на 64%.
➡️ Подробнее здесь: https://clck.ru/3Lbzo5к
Реклама. ООО «Специализированный застройщик Электрозаводская», ИНН 7725812972, erid: 2W5zFHym8ak
ОЦЕНИВАЙТЕ СВОИ ФИНАНСОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ И РИСКИ. Изучите все условия рассрочки на сайте domartel.ru. Проектная декларация на сайте наш.дом.рф
На первый взгляд, нового жилья в Москве хватает. Но если копнуть глубже — ситуация меняется. По данным ДОМ.РФ, в I квартале 2025 года запуск новых проектов по стране сократился на 24% по сравнению с прошлым годом.
А в Москве падение рекордное — 52%. Половина общего снижения по стране пришлась на столичный регион. Квартир в сданных или почти готовых проектах высокого класса практически не осталось. То, что ещё есть, могут разобрать ещё до начала лета — особенно в локациях с понятной перспективой.
Многие девелоперы придерживают старты, обсуждают новые правила игры, корректируют бизнес-модели. Дома, которые уже строятся, — на вес золота. Особенно если это не просто котлован, а проект, который реально можно будет сдать в ближайшее время.
Плюс хорошие условия покупки: скидки на ограниченный пул квартир до 10%, еще 20% выгоды на машиноместо, если квартира от 60 м². Есть скидка 5% при полной оплате и рассрочка без переплат с первым взносом от 10%.
Если думаете о покупке в Москве на перспективу — это кейс, который стоит изучить. Второй корпус уже распродан на 64%.
Реклама. ООО «Специализированный застройщик Электрозаводская», ИНН 7725812972, erid: 2W5zFHym8ak
ОЦЕНИВАЙТЕ СВОИ ФИНАНСОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ И РИСКИ. Изучите все условия рассрочки на сайте domartel.ru. Проектная декларация на сайте наш.дом.рф
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Промомед» отчитался красиво
Давайте посмотрим на показатели г/г:
🔵 Выручка +35%,
🔵 EBITDA +31%,
🔵 Скорр. чистая прибыль +22%,
🔵 Рентабельность по скорр. EBITDA — 38% против прогноза >35%,
🔵 Чистый долг к EBITDA = 2,1x (2023 год: 2,6х).
Кстати, по поводу маржинальности: 38% EBITDA — это выше тех ориентиров, которые компания сама озвучивала в рамках IPO в середине прошлого года, равно как и более скорый делеверейджинг.
Основные драйверы роста финансовых результатов:
1️⃣ Успешные продажи в ключевых направлениях.
2️⃣ Выход инновационных препаратов на перспективные рынки. Кстати, «Промомед» в 4 квартале 2024 года с опережением графика представил инновационный препарат «Велгия», продажи которого достигли более 1 млрд руб. Примечательно, что в 1 квартале 2025 года также с опережением была выведена «Тирзетта», еще один инновационный продукт для лечения ожирения и диабета.
🚩 Отдельный момент — выручка растёт быстрее самого рынка. У фармы по стране средний рост 18%, а тут — 35%. Очень важное конкурентное преимущество.
Теперь по прогнозам. Компания подтверждает свои цели на 2025 год. А они, скажем честно, амбициозные:
▪️ рост чистой выручки г/г на впечатляющие 75%,
▪️ рентабельность по скорр. EBITDA выше 40%,
▪️ чистая маржа также выше 20%,
▪️ сохранение уровня чистого долга к EBITDA ниже 2,5х.
Итог? Если всё это сбудется — молодцы. Мы давно говорили, что у российской фармы есть будущее, и «Промомед» пока в этом только убеждает. Продолжаем следить за развитием компании.
#российский_рынок
💰 bitkogan
Давайте посмотрим на показатели г/г:
Кстати, по поводу маржинальности: 38% EBITDA — это выше тех ориентиров, которые компания сама озвучивала в рамках IPO в середине прошлого года, равно как и более скорый делеверейджинг.
Основные драйверы роста финансовых результатов:
Теперь по прогнозам. Компания подтверждает свои цели на 2025 год. А они, скажем честно, амбициозные:
Итог? Если всё это сбудется — молодцы. Мы давно говорили, что у российской фармы есть будущее, и «Промомед» пока в этом только убеждает. Продолжаем следить за развитием компании.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Переговоры идут сложно и небыстро. Вчера на вечерке по IMOEX были почти 3000, сегодня — уже скатились к 2900.
Сейчас рынок бурно реагирует на каждую новость, связанную с геополитикой.
Что делать?
Оставайтесь с холодной головой. За каждым движением не угонишься, да и незачем. Лучше сосредоточиться на инвестиционной составляющей. Не на спекулятивной.
Теперь к конкретике
Фавориты:
И это лишь часть идей.
Вывод
Неопределенность остается с нами. Но в среднесроке мы видим рынок значительно выше.
Рынок вверх могут подтолкнуть:
В общем, драйверы имеются. Нужно лишь терпение. В нашей рубрике «Кризис. Что делать» мы подробно рассказываем о наших действиях и мыслях по рынку.
#российский_рынок #геополитика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Минфин может ужесточить бюджетное правило: пора брать ОФЗ?
Друзья, всем привет!
Отсечка в $60 за баррель нефти уже слишком высока, по мнению главы ведомства. Силуанов говорит, что нужно адаптировать бюджетное правило, чтобы меньше зависеть от внешних рисков.
◽️ Если проще: государство собирается быть осторожнее с расходами. Если снизить расчетную для трат бюджета цену нефти, то сумма трат станет меньше, а больше денег придется направлять в резервы. Это жёстче для экономики, но стабильнее.
➡️ Это хорошая новость для тех, кто держит ОФЗ: бюджет будет устойчивее.
➡️ Такая политика, кстати, может снизить инфляцию. Чем медленнее растут расходы бюджета, тем медленнее увеличиваются спрос в экономике и цены. А значит, ЦБ сможет быстрее снижать ключевую ставку.
Но, честно говоря, всё это возможно только в случае завершения конфликта. Пока военные расходы остаются высокими, вести жесткую бюджетную политику будет сложно. Зато как только мир будет заключен, Минфин настроен восстановить запас прочности за счет консервативной политики.
Зачем нам вся эта информация?
Устойчивая бюджетная политика и быстрое снижение ключевой ставки очень хорошо отразятся на ценах российских гособлигаций. Поэтому тем, кто инвестирует в долгую, стоит присмотреться к длинным выпускам с фиксированной ставкой. Доходности по ним все еще очень хорошие.
#бюджет #облигации
💰 bitkogan
Друзья, всем привет!
Отсечка в $60 за баррель нефти уже слишком высока, по мнению главы ведомства. Силуанов говорит, что нужно адаптировать бюджетное правило, чтобы меньше зависеть от внешних рисков.
Но, честно говоря, всё это возможно только в случае завершения конфликта. Пока военные расходы остаются высокими, вести жесткую бюджетную политику будет сложно. Зато как только мир будет заключен, Минфин настроен восстановить запас прочности за счет консервативной политики.
Зачем нам вся эта информация?
Устойчивая бюджетная политика и быстрое снижение ключевой ставки очень хорошо отразятся на ценах российских гособлигаций. Поэтому тем, кто инвестирует в долгую, стоит присмотреться к длинным выпускам с фиксированной ставкой. Доходности по ним все еще очень хорошие.
#бюджет #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инфляция бедных: кому щи жидкие, а кому айфон подешевел
На днях писали в канале HOTLINE, что инфляция бедных составила 17%. Это рост цен на потребительскую корзину малообеспеченных граждан. В нее входит, в первую очередь, еда, которая дорожала сильнее других товаров и услуг.
Но общая инфляция у Росстата 10%.
Если в среднем по палате «только» 10%, а у кого-то 17% — логично спросить: что тогда подешевело?
➡️ Ответ — техника. Телевизоры, пылесосы, ноутбуки.
Почему?
1️⃣ В марте рубль был крепче на 7%, чем год назад.
2️⃣ Росстат замеряет рост цен только по сопоставимым товарам. Это значит, что более высокие цены на новые модели техники не учитываются. Почему Росстат так делает, говорили отдельно.
В этом году цены меньше бьют по обеспеченным слоям, т.к. они больше выигрывают от укрепления рубля: чаще покупают импортные товары, путешествуют по миру.
#инфляция
💰 bitkogan
На днях писали в канале HOTLINE, что инфляция бедных составила 17%. Это рост цен на потребительскую корзину малообеспеченных граждан. В нее входит, в первую очередь, еда, которая дорожала сильнее других товаров и услуг.
Но общая инфляция у Росстата 10%.
Если в среднем по палате «только» 10%, а у кого-то 17% — логично спросить: что тогда подешевело?
Почему?
В этом году цены меньше бьют по обеспеченным слоям, т.к. они больше выигрывают от укрепления рубля: чаще покупают импортные товары, путешествуют по миру.
#инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
VK — позитивная смена курса
Компания VK представила операционные результаты за 1 квартал 2025 года. Основное, что обращает на себя внимание — взлет консолидированного показателя EBITDA аж в 4,7 раза — все сегменты показали положительный результат: и социальные сети, и экосистемные сервисы, и решения для бизнеса (VK Tech), и образование.
1️⃣ Выручка VK в годовом выражении выросла на 16% и составила 35,5 млрд руб.
2️⃣ EBITDA достигла 5,0 млрд руб. Как мы уже подчеркнули выше, показатель «взлетел ракетой».
3️⃣ Рентабельность по EBITDA также показала внушительный рост: на 11 п.п. год к году до 16%.
➡️ А теперь давайте проанализируем цифры, и, в первую очередь, EBITDA — о чем говорит такой сильный рост? Полагаем, что компания завершила этап активного развития (в частности, в продвижении новых продуктов). Соответственно, снизились некоторые операционные затраты. Параллельно с ростом выручки этот фактор позитивным образом повлиял на EBITDA.
➡️ Что касается выручки, то здесь отдельно отметим сегмент VK Tech, который показал повышение Top line на 64% г/г до 2,7 млрд руб. Кстати, этот бизнес имеет выраженную сезонность: основные потоки там приходятся, как правило, на 2 полугодие.
➡️ Несколько слов о долговой нагрузке. Для того, чтобы ее снизить VK планирует провести допэмиссию. Само это слово производит не самое приятное впечатление. Однако в данном случае цель благая.
Как говорится в презентации компании, это позволит VK сократить долговой портфель почти в 2 раза. Причем планируется погасить наиболее дорогую часть обязательств. Оставшиеся долги в основном (около 80%) будут состоять из займов с фиксированной ставкой в размере 4% годовых.
Более того, на балансе вполне достаточно кэша, чтобы стабильно гасить обязательства. VK намерена более половины текущего долга закрыть в 2028 году. Целевой показатель Чистый долг/EBITDA при этом ожидается на уровне 2-3х.
Теперь коротко о планах и гайденсе компании.
1️⃣ Годовая EBITDA может быть даже больше 10 млрд руб. на фоне текущих результатов и дальнейшего снижения операционных издержек.
2️⃣ Сокращение долговой нагрузки. Комфортный график погашения оставшейся части.
3️⃣ Уменьшение объема вложений: целевой ориентир по капексу составит порядка 15% от выручки.
Оцениваем результаты компании как сильные, несмотря на давление на рентабельность из-за продолжающихся инвестиций в контентные сервисы и новые бизнес-направления, а также высокую долговую нагрузку. Динамика намечается положительная — похоже, компания повернулась на позитивный трек, так что следим.
#российский_рынок
💰 bitkogan
Компания VK представила операционные результаты за 1 квартал 2025 года. Основное, что обращает на себя внимание — взлет консолидированного показателя EBITDA аж в 4,7 раза — все сегменты показали положительный результат: и социальные сети, и экосистемные сервисы, и решения для бизнеса (VK Tech), и образование.
Как говорится в презентации компании, это позволит VK сократить долговой портфель почти в 2 раза. Причем планируется погасить наиболее дорогую часть обязательств. Оставшиеся долги в основном (около 80%) будут состоять из займов с фиксированной ставкой в размере 4% годовых.
Более того, на балансе вполне достаточно кэша, чтобы стабильно гасить обязательства. VK намерена более половины текущего долга закрыть в 2028 году. Целевой показатель Чистый долг/EBITDA при этом ожидается на уровне 2-3х.
Теперь коротко о планах и гайденсе компании.
Оцениваем результаты компании как сильные, несмотря на давление на рентабельность из-за продолжающихся инвестиций в контентные сервисы и новые бизнес-направления, а также высокую долговую нагрузку. Динамика намечается положительная — похоже, компания повернулась на позитивный трек, так что следим.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Бесплатный вебинар Евгения Когана «Новый цикл. Где ваша точка входа?» — сегодня, 24 апреля, в 19:00 МСК.
Что разберем:
➡ Почему текущий рынок похож на 1999-й и 2020-й
➡ Какие активы ловить сейчас на рынке РФ, США и Китая
➡ Как не упустить момент и не повторить чужих ошибок
Сейчас рынки снова трясет — и это хорошо. Потому что именно в такие моменты начинается новая игра. Надо заходить на рынки и использовать шанс.
Этот вебинар станет ориентиром для тех, кто хочет использовать возможности, которые дает рынок, — как в 1999 и 2020-м.
🔗 Присоединиться можно по ссылке.
Еще раз: начинаем сегодня, в 19:00 МСК.
💰 А если готовы действовать прямо сейчас, оформляйте подписку в приложении Bitkogan. Сейчас на них действует скидка до 80%.
Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373. erid: 2W5zFJSg1SG
Что разберем:
Сейчас рынки снова трясет — и это хорошо. Потому что именно в такие моменты начинается новая игра. Надо заходить на рынки и использовать шанс.
Этот вебинар станет ориентиром для тех, кто хочет использовать возможности, которые дает рынок, — как в 1999 и 2020-м.
Еще раз: начинаем сегодня, в 19:00 МСК.
Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373. erid: 2W5zFJSg1SG
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
МТС Банк докапитализирует бизнес
СД МТС Банка (MBNK) одобрил предельные параметры докапитализации в размере не более 20% от текущего уставного капитала.
Мы привыкли к тому, что допэмиссия базово несет вред акционерной стоимости и размывает капитал. Однако в ней есть польза, если компания видит за привлечением капитала дополнительные возможности для развития и инвестиций. В конце концов, у бизнеса есть только два пути для роста: долевой или долговой.
На что пойдут деньги?
Сейчас компания нацелена на стратегические сделки M&A и прирост кредитного портфеля с высокой отдачей на капитал, где ROE выше 35%, и для этого нужно финансирование.
➡️ Здесь полезно вспомнить, что банки в равной степени страдают как от слишком высоких ставок, так и от слишком низких. А экономика — штука циклическая.
◽️ Поэтому МТС Банк находится в фазе трансформации бизнес-модели и нацелен на создание транзактного бизнеса, комиссионный доход которого не зависел бы от денежно-кредитной политики и регулирования розничного кредитования.
Еще в прошлом году МТС Банк запустил дебетовую карту МТС Деньги, сегодня количество держателей достигло 2 млн человек.
Что с надежностью банка?
Несмотря на ужесточение требований Банка России к уровням банковского капитала, у МТС Банка ситуация стабильная:
▫️ Н1.0 = 10,48% (минимум 8,75%)
▫️ Н1.1 = 7,87% (минимум 5,25%)
▫️ Н1.2 = 9,96% (минимум 6,75%)
При этом компания подтверждает свою дивидендную политику по выплате 25–50% чистой прибыли по МСФО не менее одного раза в год.
Акции МТС Банка включены в нашу стратегию «РФ. Скрытые возможности», и мы продолжаем следить за результатами компании.
#российский_рынок
💰 bitkogan
СД МТС Банка (MBNK) одобрил предельные параметры докапитализации в размере не более 20% от текущего уставного капитала.
Мы привыкли к тому, что допэмиссия базово несет вред акционерной стоимости и размывает капитал. Однако в ней есть польза, если компания видит за привлечением капитала дополнительные возможности для развития и инвестиций. В конце концов, у бизнеса есть только два пути для роста: долевой или долговой.
На что пойдут деньги?
Сейчас компания нацелена на стратегические сделки M&A и прирост кредитного портфеля с высокой отдачей на капитал, где ROE выше 35%, и для этого нужно финансирование.
Еще в прошлом году МТС Банк запустил дебетовую карту МТС Деньги, сегодня количество держателей достигло 2 млн человек.
Что с надежностью банка?
Несмотря на ужесточение требований Банка России к уровням банковского капитала, у МТС Банка ситуация стабильная:
При этом компания подтверждает свою дивидендную политику по выплате 25–50% чистой прибыли по МСФО не менее одного раза в год.
Акции МТС Банка включены в нашу стратегию «РФ. Скрытые возможности», и мы продолжаем следить за результатами компании.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
С волатильностью можно дружить, если быть с ней понежнее😉
Бытует мнение, что в волатильные времена лучше быть вне рынка — слишком много противоречивых сигналов и нелогичных, на первый взгляд, движений.
Это верно. Но, с другой стороны, именно волатильность ускоряет рынок. То, что раньше растягивалось на месяцы, сейчас укладывается в пару дней. А иногда — в пару часов.
Прошлая неделя тому подтверждение:
◽️ После всех кульбитов с Китаем и США 17 апреля открыли шорт по S&P 500 (точнее, по ETF на него) на уровне 535,41. Было понятно, что так просто тарифная война не окончится.
◽️ Результат мы увидели в понедельник — обвал американских индексов внутри дня на 3% и больше.
◽️ Не стали жадничать. Закрыли шорт заранее — на 521,14. Зафиксировали прибыль +2,67%.
◽️ Ну а затем, разумеется, открыли новый лонг — в среднем, примерно там же — по 521,26. Часть его закрыли уже в среду по 545,49, заработав 4,65%.
Важный момент. Объем нашей позиции для раскачивания на таких качелях обычно не превышает 3% от всего обеспечения. Чтобы не упасть с этих качелей с серьезной травмой.
В то же время, с учетом плеча по фьючерсу, такой объем дает почти 20% номинальной стоимости актива. Таким образом, прибыль 3-4% по сделке смотрится уже довольно солидно, если учесть, что сделок таких немало за довольно короткий промежуток времени.
Так что с волатильностью можно дружить, если быть с ней понежнее. За нашими сделками можно следить во фьючерсном портфеле в приложении.
#США
💰 bitkogan
Бытует мнение, что в волатильные времена лучше быть вне рынка — слишком много противоречивых сигналов и нелогичных, на первый взгляд, движений.
Это верно. Но, с другой стороны, именно волатильность ускоряет рынок. То, что раньше растягивалось на месяцы, сейчас укладывается в пару дней. А иногда — в пару часов.
Прошлая неделя тому подтверждение:
Важный момент. Объем нашей позиции для раскачивания на таких качелях обычно не превышает 3% от всего обеспечения. Чтобы не упасть с этих качелей с серьезной травмой.
В то же время, с учетом плеча по фьючерсу, такой объем дает почти 20% номинальной стоимости актива. Таким образом, прибыль 3-4% по сделке смотрится уже довольно солидно, если учесть, что сделок таких немало за довольно короткий промежуток времени.
Так что с волатильностью можно дружить, если быть с ней понежнее. За нашими сделками можно следить во фьючерсном портфеле в приложении.
#США
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что сегодня скажет Центробанк — и зачем нам это слушать?
Друзья, всем привет!
Сегодня Банк России решает, что делать с ключевой ставкой. Почти все — и аналитики, и банки — уверены, что ее оставят на уровне 21%. Судя по тому, что происходит на денежном рынке, шансов на сюрприз почти нет.
Но не в ставке суть. Главное — что скажет ЦБ о будущем. Будут ли сигналы на смягчение?
Изменится ли прогноз?
◽️ Поводы для более мягкого тона у ЦБ есть. Инфляция в первом квартале — 10,3% вместо ожидаемых 10,6%. А кредитование растёт медленнее, чем прогнозировали.
◽️ Но и поводов для осторожности хватает. В мире всё шатко: МВФ снизил прогноз по глобальной экономике на 2025 год на 0,5 п.п. из-за торговых войн. А это плохо для спроса на ресурсы, и, как следствие, для рубля. Слабый рубль — это снова давление на цены.
Так что в итоге одни факторы тянут к смягчению, другие — наоборот. Центробанки неопределенность не любят. Банк России может оставить прогноз ключевой ставки неизменным.
Что важно для нас?
➡️ Если прогноз по ставке будет таким же, как в прошлый раз, скорее всего, рынки не отреагируют.
➡️ Если ЦБ даст понять, что готов снижать ставку — это может дать импульс рынку акций и ОФЗ.
И ещё один момент: в прошлый раз ЦБ оставил в заявлении фразу про возможность повышения ставки, если инфляция не будет замедляться. Вроде повышение ставки из него не следует, но было бы лучше без этого замечания. Если сегодня его уберут — это будет хорошим знаком. Рынок такое оценит. Но рассчитывать на это я бы не стал.
#ставка #ЦБ
💰 bitkogan
Друзья, всем привет!
Сегодня Банк России решает, что делать с ключевой ставкой. Почти все — и аналитики, и банки — уверены, что ее оставят на уровне 21%. Судя по тому, что происходит на денежном рынке, шансов на сюрприз почти нет.
Но не в ставке суть. Главное — что скажет ЦБ о будущем. Будут ли сигналы на смягчение?
Изменится ли прогноз?
Так что в итоге одни факторы тянут к смягчению, другие — наоборот. Центробанки неопределенность не любят. Банк России может оставить прогноз ключевой ставки неизменным.
Что важно для нас?
И ещё один момент: в прошлый раз ЦБ оставил в заявлении фразу про возможность повышения ставки, если инфляция не будет замедляться. Вроде повышение ставки из него не следует, но было бы лучше без этого замечания. Если сегодня его уберут — это будет хорошим знаком. Рынок такое оценит. Но рассчитывать на это я бы не стал.
#ставка #ЦБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇷🇺 «Преждевременно судить» — главная фраза ЦБ
Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Риторика осталась консервативной: ЦБ не спешит намекать на снижение ставки.
Сигнал — нейтральный, чуть мягче, чем в феврале. В пресс-релизе остался ненаправленный сигнал. Это означает, что ЦБ пока не планирует менять ставку на следующем заседании в июне.
➡️ Из позитивных новостей — пропала фраза о повышении ставки в случае, если инфляция перестанет снижаться. ЦБ набирается уверенности в том, что инфляция продолжит снижение, о чем регулятор прямо заявил в пресс-релизе: «в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться».
Постепенный набор уверенности отражается и в прогнозе. Он практически остался неизменным, но диапазон прогноза по ставке стал уже: 19,5–21,5% против 19–22% ранее. Чем меньше диапазон, тем сильнее вы должны быть уверены в своем прогнозе.
Итог: ЦБ остается консервативным, медленно смягчая риторику. Фраза из пресс-релиза «преждевременно судить об устойчивости складывающихся тенденций» прямо отсылает нас к неопределенности. ЦБ будет ждать, пока факторы снижения инфляции не станут устойчивыми и однозначными, прежде чем переходить к снижению ставки.
Далее нас ждет пресс-конференция ЦБ. Наш шеф-редактор будет там: про все важные сигналы оперативно напишем в канале HOTLINE.
#ставка
💰 bitkogan
Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Риторика осталась консервативной: ЦБ не спешит намекать на снижение ставки.
Сигнал — нейтральный, чуть мягче, чем в феврале. В пресс-релизе остался ненаправленный сигнал. Это означает, что ЦБ пока не планирует менять ставку на следующем заседании в июне.
Постепенный набор уверенности отражается и в прогнозе. Он практически остался неизменным, но диапазон прогноза по ставке стал уже: 19,5–21,5% против 19–22% ранее. Чем меньше диапазон, тем сильнее вы должны быть уверены в своем прогнозе.
Итог: ЦБ остается консервативным, медленно смягчая риторику. Фраза из пресс-релиза «преждевременно судить об устойчивости складывающихся тенденций» прямо отсылает нас к неопределенности. ЦБ будет ждать, пока факторы снижения инфляции не станут устойчивыми и однозначными, прежде чем переходить к снижению ставки.
Далее нас ждет пресс-конференция ЦБ. Наш шеф-редактор будет там: про все важные сигналы оперативно напишем в канале HOTLINE.
#ставка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Яндекс» продолжает стабильный рост
Один из ведущих российских игроков в секторе технологий, «Яндекс», представил финансовые результаты за 1 квартал 2025 года.
Разберем ключевые моменты отчетности:
◽️ Выручка: 306,5 млрд руб. (+34% г/г)
◽️ Скорректированная EBITDA: 48,9 млрд руб. (+30% г/г) — выше консенсус-прогноза.
◽️ При этом рентабельность EBITDA снизилась, но весьма незначительно: -0,5 п.п. до 16%.
◽️ Скорректированная чистая прибыль: 12,8 млрд руб. (-41% г/г)
◽️ Долговая нагрузка остается на очень комфортном уровне: Net debt/EBITDA на конец периода составил 0,4х. При этом остаток кэша на балансе оказался на уровне 201,3 млрд руб.
➡️ Самый очевидный вывод — компания продолжает расти, несмотря на масштаб бизнеса и непростой внешний контекст. Темпы развития «Яндекса» остаются высокими, а бизнес — устойчивым.
В чем причина стабильно высоких показателей «Яндекса»?
Прежде всего, это диверсификация и экосистемный подход. «Яндекс» достигает баланса между инвестициями в новые интересные направления и поступательным развитием основных бизнесов.
Давайте взглянем на выручку ключевых сегментов «Яндекса»:
1️⃣ «Поиск и портал» прибавил 21% г/г до 113,7 млрд руб.
2️⃣ Сегмент городских сервисов (электронная коммерция, «Райдтех» и «Доставка») повысил выручку на 45% г/г до 177,6 млрд руб.
3️⃣ Бизнес-группа «Плюс» и развлекательные сервисы выросли на 58% г/г до 32,5 млрд руб.
4️⃣ Прочие сегменты, такие как, автономный транспорт, Yandex Cloud, Яндекс 360 и другие, показали рост top line на 57% г/г до 35,9 млрд руб.
И еще позитивный момент: есть неплохой эффект от инвестиций в искусственный интеллект. Так, автотаргетинг (автоматизация рекламных объявлений с помощью ИИ) обеспечивает уже 41% рекламной выручки в Поиске и 68% — в рекламной сети. Доля ИИ-сервисов в общей выручке платформы Yandex Cloud в 2025 году составит не менее 8%.
💭 Переходим к выводам. Оцениваем отчетность «Яндекса» как сильную. Продолжаем сохранять бумагу в наших стратегиях. Позиция в моменте находится в хорошей прибыли, несмотря на это, вполне возможно, будем ее увеличивать.
#российский_рынок
💰 bitkogan
Один из ведущих российских игроков в секторе технологий, «Яндекс», представил финансовые результаты за 1 квартал 2025 года.
Разберем ключевые моменты отчетности:
В чем причина стабильно высоких показателей «Яндекса»?
Прежде всего, это диверсификация и экосистемный подход. «Яндекс» достигает баланса между инвестициями в новые интересные направления и поступательным развитием основных бизнесов.
Давайте взглянем на выручку ключевых сегментов «Яндекса»:
И еще позитивный момент: есть неплохой эффект от инвестиций в искусственный интеллект. Так, автотаргетинг (автоматизация рекламных объявлений с помощью ИИ) обеспечивает уже 41% рекламной выручки в Поиске и 68% — в рекламной сети. Доля ИИ-сервисов в общей выручке платформы Yandex Cloud в 2025 году составит не менее 8%.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Проигнорировал = потерял деньги
Недавно обсуждал в блоге ситуацию с «Гарант-Инвест». Тревожная, да.
Но давайте говорить прямо. Риски УЖЕ реализовались, поэтому выхода из ситуации два:
➡️ Бездействовать или проголосовать против — с 99% вероятностью потерять вложения. Банки заберут залоговое имущество, а кредиторы останутся ни с чем.
➡️ Проголосовать за реструктуризацию (нужно согласие держателей облигаций 75%+1 облигация) — получить шанс на возврат долга + долю в акционерном капитале.
На текущем рынке, скорее всего, это не последний случай, учитывая высокие ставки. Однако есть множество примеров успешной реструктуризации.
❗️ Важно принять решение до 30 апреля. Потом будет поздно. Бездействие или «авось» может дорого обойтись.
#российский_рынок
💰 bitkogan
Недавно обсуждал в блоге ситуацию с «Гарант-Инвест». Тревожная, да.
Но давайте говорить прямо. Риски УЖЕ реализовались, поэтому выхода из ситуации два:
На текущем рынке, скорее всего, это не последний случай, учитывая высокие ставки. Однако есть множество примеров успешной реструктуризации.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Абрау-Дюрсо — единственный представитель винодельческой промышленности среди публичных компаний в России.
Мы поговорили с владельцем и ключевым акционером компании — Титовым Борисом Юрьевичем.
Обсудили темы от маржинальности бизнеса до экспортных направлений, которые развивает Абрау-Дюрсо.
▫️ Проиграла или выиграла компания от санкций?
▪️ Каковы планы по развитию в целом и производству в частности на 2025 год?
▫️ Экспортные поставки, какие страны в приоритете?
▫️ Как меняется маржинальность бизнеса в зависимости от курса рубля?
▪️ Рекордные ставки в экономике — как чувствует себя компания?
▫️ Насколько изменилась ценовая конъюнктура на рынке в текущем году?
Пьете ли вы игристое Абрау Дюрсо по праздникам или держите их акции в портфеле — думаю, это интервью будет вам очень интересно😉
Смотрите эфир на YouTube или ВКонтакте.
#видео
💰 bitkogan
Мы поговорили с владельцем и ключевым акционером компании — Титовым Борисом Юрьевичем.
Обсудили темы от маржинальности бизнеса до экспортных направлений, которые развивает Абрау-Дюрсо.
Пьете ли вы игристое Абрау Дюрсо по праздникам или держите их акции в портфеле — думаю, это интервью будет вам очень интересно😉
Смотрите эфир на YouTube или ВКонтакте.
#видео
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Абрау-Дюрсо. Секрет успеха из первых рук. Интервью с Борисом Титовым.
Абрау-Дюрсо – единственный представитель винодельческой промышленности среди публичных компаний в России.
Мы поговорили с владельцем и ключевым акционером компании – Титовым Борисом Юрьевичем.
Обсудили темы от маржинальности бизнеса до экспортных направлений…
Мы поговорили с владельцем и ключевым акционером компании – Титовым Борисом Юрьевичем.
Обсудили темы от маржинальности бизнеса до экспортных направлений…
Пощады не будет: Центробанк допускает рецессию
Банк России прямо не сказал, но из базового (не рискового, а самого вероятного) прогноза следует, что экономика России может уйти в рецессию.
➡️ ЦБ прогнозирует годовой прирост ВВП в 4 квартале на 0–1%.
➡️ При этом регулятор заявил, что в 1 квартале ВВП продолжает расти, но более умеренными темпами.
Если мы росли в первом квартале, то чтобы по итогам года получить ноль (нижняя граница прогноза), в оставшиеся кварталы в среднем должно быть снижение ВВП, то есть рецессия. Только тогда плюс и минус сложатся в 0%.
И даже если экономика начнет сокращаться, ЦБ все равно ставку планирует снижать постепенно — средняя по году 19,5%.
▪️ Итог. Пощады не будет. Ради цели по инфляции экономику сильно замедлят. Впрочем, вести спецоперацию и при этом иметь хороший экономический рост с низкой инфляцией невозможно. Придется выбрать два из трех.
#ЦБ #прогноз
💰 bitkogan
Банк России прямо не сказал, но из базового (не рискового, а самого вероятного) прогноза следует, что экономика России может уйти в рецессию.
Если мы росли в первом квартале, то чтобы по итогам года получить ноль (нижняя граница прогноза), в оставшиеся кварталы в среднем должно быть снижение ВВП, то есть рецессия. Только тогда плюс и минус сложатся в 0%.
И даже если экономика начнет сокращаться, ЦБ все равно ставку планирует снижать постепенно — средняя по году 19,5%.
#ЦБ #прогноз
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM