✍️ بعد از #تفکر_جانبی، صدای روزنامه #دنیای_اقتصاد هم درآمد!
✳️ درست یک ساعت بعد از پست پیشین #تفکر_جانبی، همکاران سابق ما در روزنامه #دنیای_اقتصاد (کانال #دنیای_بورس) هم که مدافع سرسخت #ریزش بورس و منادی همیشگی #حبابی بودن بازار سهام (به جز در سهم‌های مورد نظر خود) هستند، در یادداشتی با عنوان «عرضه اولیه ارزان و گران نداریم؟» به این موضوع پرداخته‌اند، که بریده‌ای از آن را در تصویر فوق می‌بینید.
✳️ بدین ترتیب از منظر #تفکر_جانبی همچنان این پرسش پابرجاست که معیار #حبابی خواندن بازار از سوی #سازمان_بورس چیست و اگر قیمت‌های فعلی سهام توی بازار #حباب دارد، چرا قیمت‌گذاری #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر با چنین ارقام پایه‌ی بالایی انجام می‌گیرد؟
✳️ ناگفته نماند که این نخستین بار نیست که #تفکر_جانبی به قیمت بالای #عرضه‌های_اولیه اخیر واکنش نشان می‌دهد و دوستان می‌توانند با جستجوی کلیدواژه‌ی #عرضه_اولیه در کانال به یادداشت‌های پیشین دسترسی پیدا کنند.
https://t.me/tafakorjanbi1398
✳️ درست یک ساعت بعد از پست پیشین #تفکر_جانبی، همکاران سابق ما در روزنامه #دنیای_اقتصاد (کانال #دنیای_بورس) هم که مدافع سرسخت #ریزش بورس و منادی همیشگی #حبابی بودن بازار سهام (به جز در سهم‌های مورد نظر خود) هستند، در یادداشتی با عنوان «عرضه اولیه ارزان و گران نداریم؟» به این موضوع پرداخته‌اند، که بریده‌ای از آن را در تصویر فوق می‌بینید.
✳️ بدین ترتیب از منظر #تفکر_جانبی همچنان این پرسش پابرجاست که معیار #حبابی خواندن بازار از سوی #سازمان_بورس چیست و اگر قیمت‌های فعلی سهام توی بازار #حباب دارد، چرا قیمت‌گذاری #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر با چنین ارقام پایه‌ی بالایی انجام می‌گیرد؟
✳️ ناگفته نماند که این نخستین بار نیست که #تفکر_جانبی به قیمت بالای #عرضه‌های_اولیه اخیر واکنش نشان می‌دهد و دوستان می‌توانند با جستجوی کلیدواژه‌ی #عرضه_اولیه در کانال به یادداشت‌های پیشین دسترسی پیدا کنند.
https://t.me/tafakorjanbi1398
✍️ #عرضه_اولیه سرمایه‌گذاری #صبا!
🔸تاریخ عرضه: چهارشنبه ۲۰ فروردین‌‌ماه ۱۳۹۹
🔹دامنه‌ی قیمت: ۱۱,۰۰۰ تا ۱۲,۰۰۰ ریال
🔸سهمیه هر کد معاملاتی: ۱۲۰۰ سهم
🔹حداکثر نقدینگی مورد نیاز: حدود ۱۴,۴۸۰,۰۰۰ ریال
🔴 پ.ن ۱: اگرچه تعداد سهم‌های این #عرضه‌ی_اولیه بسیار بالاست، با این حال تجربه نشان می‌دهد که تقریبا نیمی از سهمیه‌ی فوق به هر کد اختصاص می‌یابد و به نیمی یا کمی بیشتر از نقدینگی یادشده نیاز هست. از سوی دیگر، همچنان که در عرضه‌های پیشین معمولاً سقف قیمت (۱۲۰۰ تومان) محاسبه می‌شود.
🔴 پ.ن ۲: پیش‌تر هم #تفکر_جانبی به گرانی قیمت #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر انتقاد کرده است و بار دیگر این انتقاد به قیمت‌گذاری سازمان بورس وارد می‌شود. با این حال، نکته‌ی مهم‌تر اینجا ادعای کذب مدیران بورس درباره‌ی #حبابی بودن برخی سهم‌هاست. آن‌هم در جایی که چند وقتی است قیمت پایه‌ی سهام در #عرضه‌های_اولیه‌ی این‌قدر بالاست.
https://t.me/tafakorjanbi1398
🔸تاریخ عرضه: چهارشنبه ۲۰ فروردین‌‌ماه ۱۳۹۹
🔹دامنه‌ی قیمت: ۱۱,۰۰۰ تا ۱۲,۰۰۰ ریال
🔸سهمیه هر کد معاملاتی: ۱۲۰۰ سهم
🔹حداکثر نقدینگی مورد نیاز: حدود ۱۴,۴۸۰,۰۰۰ ریال
🔴 پ.ن ۱: اگرچه تعداد سهم‌های این #عرضه‌ی_اولیه بسیار بالاست، با این حال تجربه نشان می‌دهد که تقریبا نیمی از سهمیه‌ی فوق به هر کد اختصاص می‌یابد و به نیمی یا کمی بیشتر از نقدینگی یادشده نیاز هست. از سوی دیگر، همچنان که در عرضه‌های پیشین معمولاً سقف قیمت (۱۲۰۰ تومان) محاسبه می‌شود.
🔴 پ.ن ۲: پیش‌تر هم #تفکر_جانبی به گرانی قیمت #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر انتقاد کرده است و بار دیگر این انتقاد به قیمت‌گذاری سازمان بورس وارد می‌شود. با این حال، نکته‌ی مهم‌تر اینجا ادعای کذب مدیران بورس درباره‌ی #حبابی بودن برخی سهم‌هاست. آن‌هم در جایی که چند وقتی است قیمت پایه‌ی سهام در #عرضه‌های_اولیه‌ی این‌قدر بالاست.
https://t.me/tafakorjanbi1398
✍ #شستا و بزرگ‌ترین #نوسانگیری تاریخ بورس!
🔵 ذهنیتی که اغلب سهام‌داران از #عرضه‌های_اولیه‌ی بورسی دارند، رشد بی‌وقفه‌ی قیمت آن‌ها در روزهای بعد از عرضه و سودهای تضمینی بالای ۱۰۰ درصد است. این قاعده، اما، همچنان که پیش‌تر هم #تفکر_جانبی بدان اشاره کرده، استثناهایی هم داشته و آن نمادهای بزرگ با تعداد سهام زیاد است. نمونه‌ی نخست این سهم‌ها هم #بجهرم بود که پاییز پارسال عرضه شد و علی‌رغم قیمت پایین هر سهم آن، به علت بالا بودن تعداد کل سهام و #شناوری سنگین سهم، بعد از چند روز از #صف_خرید خارج و چندین و چند روز در منفی معامله شد.
🔵 در #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر نیز، این اتفاق دیروز درباره‌ی سهم‌هایی چون #شگویا و #تملت افتاد که بالاخره از مدار رشد بی‌وقفه خارج و حتی در سطوح منفی قیمتی معامله شدند. و حالا قرار است در چهارشنبه‌ی هفته‌ی جاری بزرگ‌ترین #عرضه‌ی_اولیه‌ی تاریخ ۵۳ ساله‌ی بورس تهران با ۸ میلیارد سهم انجام بشود، که علاوه بر تعداد بالای سهام، قیمت پایه‌ی بالایی نیز به خود اختصاص داده است.
🔵 دو نکته‌ی ناگفته‌ی مهم درباره‌ی #عرضه‌ی_اولیه‌ی نماد #شستا به ذهن می‌رسد که بازگویی آن‌ها شاید خالی از لطف نباشد. یکی اینکه #شستا یک #ابرهلدینگ متشکل از چند هلدینگ دیگر تأمین‌اجتماعی است و در واقع محصول جدیدی را به بازار عرضه نمی‌کند. به عبارتی دیگر، تأمین‌اجتماعی با عرضه‌ی #شستا متاع جدیدی را به بازار سهام عرضه نکرده، بلکه بخشی از سهم‌های دیگر خود را که بیشتر در سه هلدینگ #تاپیکو، #تاصیکو و #تیپیکو خلاصه می‌شود، در یک پوشش جدید، با قیمت بالا و به صورت #تضمینی به خلق‌الله قالب می‌کند.
🔵 نکته‌ی دیگر اینکه، عرضه‌ی #شستا، چون با #شناوری بالای سهم توام خواهد بود و به نسبت عرضه‌های دیگر به رقم بالایی نیاز خواهد داشت، بدون شک رشد طولانی‌مدتی هم نخواهد کرد و ستاره‌ی بخت آن به زودی افول خواهد کرد و بدتر از نماد یادشده #بجهرم خواهد شد. پیش‌تر بازار سهام این تجربه را در #عرضه‌ی_اولیه‌ی نماد بزرگ #نوری داشته است و چه بسا #شستا از آن هم تندتر و زودتر از #صف_خرید بیرون بیاید.
🔵 با این تفاسیر و تفاصیل، به جای افتادن در دام بزرگ‌ترین #نوسانگیر بازار سهام، یعنی مجموعه‌ی دولت و حکومت، باید از سهم و سرمایه‌ای که داریم، صیانت کنیم و ضمن شرکت در عرضه‌ی یادشده، زیاد هم به بازدهی آن دل نبندیم. چه، قرار گرفتن در #صف_خرید این‌گونه سهم‌های بزرگ، ریسک نقدشوندگی بالا نیز خواهد داشت.
🔵 ذهنیتی که اغلب سهام‌داران از #عرضه‌های_اولیه‌ی بورسی دارند، رشد بی‌وقفه‌ی قیمت آن‌ها در روزهای بعد از عرضه و سودهای تضمینی بالای ۱۰۰ درصد است. این قاعده، اما، همچنان که پیش‌تر هم #تفکر_جانبی بدان اشاره کرده، استثناهایی هم داشته و آن نمادهای بزرگ با تعداد سهام زیاد است. نمونه‌ی نخست این سهم‌ها هم #بجهرم بود که پاییز پارسال عرضه شد و علی‌رغم قیمت پایین هر سهم آن، به علت بالا بودن تعداد کل سهام و #شناوری سنگین سهم، بعد از چند روز از #صف_خرید خارج و چندین و چند روز در منفی معامله شد.
🔵 در #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر نیز، این اتفاق دیروز درباره‌ی سهم‌هایی چون #شگویا و #تملت افتاد که بالاخره از مدار رشد بی‌وقفه خارج و حتی در سطوح منفی قیمتی معامله شدند. و حالا قرار است در چهارشنبه‌ی هفته‌ی جاری بزرگ‌ترین #عرضه‌ی_اولیه‌ی تاریخ ۵۳ ساله‌ی بورس تهران با ۸ میلیارد سهم انجام بشود، که علاوه بر تعداد بالای سهام، قیمت پایه‌ی بالایی نیز به خود اختصاص داده است.
🔵 دو نکته‌ی ناگفته‌ی مهم درباره‌ی #عرضه‌ی_اولیه‌ی نماد #شستا به ذهن می‌رسد که بازگویی آن‌ها شاید خالی از لطف نباشد. یکی اینکه #شستا یک #ابرهلدینگ متشکل از چند هلدینگ دیگر تأمین‌اجتماعی است و در واقع محصول جدیدی را به بازار عرضه نمی‌کند. به عبارتی دیگر، تأمین‌اجتماعی با عرضه‌ی #شستا متاع جدیدی را به بازار سهام عرضه نکرده، بلکه بخشی از سهم‌های دیگر خود را که بیشتر در سه هلدینگ #تاپیکو، #تاصیکو و #تیپیکو خلاصه می‌شود، در یک پوشش جدید، با قیمت بالا و به صورت #تضمینی به خلق‌الله قالب می‌کند.
🔵 نکته‌ی دیگر اینکه، عرضه‌ی #شستا، چون با #شناوری بالای سهم توام خواهد بود و به نسبت عرضه‌های دیگر به رقم بالایی نیاز خواهد داشت، بدون شک رشد طولانی‌مدتی هم نخواهد کرد و ستاره‌ی بخت آن به زودی افول خواهد کرد و بدتر از نماد یادشده #بجهرم خواهد شد. پیش‌تر بازار سهام این تجربه را در #عرضه‌ی_اولیه‌ی نماد بزرگ #نوری داشته است و چه بسا #شستا از آن هم تندتر و زودتر از #صف_خرید بیرون بیاید.
🔵 با این تفاسیر و تفاصیل، به جای افتادن در دام بزرگ‌ترین #نوسانگیر بازار سهام، یعنی مجموعه‌ی دولت و حکومت، باید از سهم و سرمایه‌ای که داریم، صیانت کنیم و ضمن شرکت در عرضه‌ی یادشده، زیاد هم به بازدهی آن دل نبندیم. چه، قرار گرفتن در #صف_خرید این‌گونه سهم‌های بزرگ، ریسک نقدشوندگی بالا نیز خواهد داشت.
✍️ #عرضه‌های_اولیه‌ی پیش رو و هسته‌ی معاملاتِ پشت رو!
💠 بازار سهام در هفته‌های پیش رو، به تدریج و تناوب، شاهد چندین #عرضه‌ی_اولیه خواهد بود، که شرکت در بسیاری از آن‌ها نیاز به سرمایه‌ی بالایی ندارد. طبق گفته‌ها و شنیده‌های جسته و گریخته‌ی این روزهای مدیران بورس و فرابورس، سهم‌های #غگیلا (شیر پاستوریزه پگاه گیلان)، #آریا (پلیمر آریاساسول)، #ولپارس (لیزینگ پارسیان)، #رافزا (رایان هم‌افزا)، #پیزد (مجتمع صنایع لاستیک یزد)، #بگیلان (توسعه‌ی مسیر برق گیلان)، #خیمن (ایمن‌خودرو شرق)، #بوعلی (پتروشیمی بوعلی‌سینا)، #برانسفو (ترانسفورماتور توزیع زنگان، #بصبا (تولید نیروی جنوب غرب صبا)، #حرآهن (راه‌آهن حمل و نقل)، #شایلام (پتروشیمی ایلام)، #شمروارید (پتروشیمی مروارید)، #شجی (پالایش نفت جی) و #چخزر (صنایع چوب خزر‌‌کاسپین) از جمله سهم‌هایی هستند، که در صف نانوشته‌ی عرضه‌های اولیه قرار دارند و ممکن است هر هفته قرعه به نام یکی دو تا از آن‌ها بیفتد. #تفکر_جانبی امیدوار است این عرضه‌های پی در پی، کارایی #هسته‌ی_معاملات زهوار دررفته‌ی بورس تهران را از این هم که هست، پایین‌تر نیاورد!
https://t.me/tafakorjanbi1398
💠 بازار سهام در هفته‌های پیش رو، به تدریج و تناوب، شاهد چندین #عرضه‌ی_اولیه خواهد بود، که شرکت در بسیاری از آن‌ها نیاز به سرمایه‌ی بالایی ندارد. طبق گفته‌ها و شنیده‌های جسته و گریخته‌ی این روزهای مدیران بورس و فرابورس، سهم‌های #غگیلا (شیر پاستوریزه پگاه گیلان)، #آریا (پلیمر آریاساسول)، #ولپارس (لیزینگ پارسیان)، #رافزا (رایان هم‌افزا)، #پیزد (مجتمع صنایع لاستیک یزد)، #بگیلان (توسعه‌ی مسیر برق گیلان)، #خیمن (ایمن‌خودرو شرق)، #بوعلی (پتروشیمی بوعلی‌سینا)، #برانسفو (ترانسفورماتور توزیع زنگان، #بصبا (تولید نیروی جنوب غرب صبا)، #حرآهن (راه‌آهن حمل و نقل)، #شایلام (پتروشیمی ایلام)، #شمروارید (پتروشیمی مروارید)، #شجی (پالایش نفت جی) و #چخزر (صنایع چوب خزر‌‌کاسپین) از جمله سهم‌هایی هستند، که در صف نانوشته‌ی عرضه‌های اولیه قرار دارند و ممکن است هر هفته قرعه به نام یکی دو تا از آن‌ها بیفتد. #تفکر_جانبی امیدوار است این عرضه‌های پی در پی، کارایی #هسته‌ی_معاملات زهوار دررفته‌ی بورس تهران را از این هم که هست، پایین‌تر نیاورد!
https://t.me/tafakorjanbi1398
✍️ #شستا در غیاب تعادل و تحلیل!
♦️معاملات امروز (۲۳ اردیبهشت ماه) نماد عظیم #شستا، که چند دقیقه قبل پایان یافت، تحت تاثیر #هیجانات حاکم بر بازار منفی امروز، در نوع خود یکی از جالب‌ترین معاملات روزهای طلایی بورس تهران به حساب می‌آمد.
♦️#شستا که در روزهای قبل بیش از یکی دو میلیارد #صف_خرید داشت، امروز فرصتی در اختیار افراد باتجربه‌ی بازار قرار داد تا سهم #تازه‌واردها را برای سود و صعود روزهای بعد جارو کنند.
♦️این سهم بزرگ #عرضه_اولیه‌ای که تازه حدود ۸۰ درصد سود داده بود (سودی که در مقایسه با #عرضه‌های_اولیه‌ی دیگر ناچیز به نظر می‌رسد)، امروز ۱۳۹۶۵۰ #فروشنده و حدود ۶۱۷۰۰ نفر #خریدار داشت و حجم معاملات آن به بالای ۷۲۷ میلیون سهم به ارزش بیش از ۱۱۸۶ میلیارد تومان رسید.
♦️جالب‌تر از همه اینکه، دو روز پیش وقتی #شستا با دامنه‌ی نوسان باز بازگشایی شد، در ۱۰۰ درصد مثبتِ قیمت #صف_خرید داشت و تنها دو روز بعد، فروشندگان و خریداران فراموش‌کار خود را به ۱۰ درصد سود ناقابل قانع کرد. اینجاست که می‌توان به دور شدن بازار بورس از #تعادل و #تحلیل پی برد.
https://t.me/tafakorjanbi1398
♦️معاملات امروز (۲۳ اردیبهشت ماه) نماد عظیم #شستا، که چند دقیقه قبل پایان یافت، تحت تاثیر #هیجانات حاکم بر بازار منفی امروز، در نوع خود یکی از جالب‌ترین معاملات روزهای طلایی بورس تهران به حساب می‌آمد.
♦️#شستا که در روزهای قبل بیش از یکی دو میلیارد #صف_خرید داشت، امروز فرصتی در اختیار افراد باتجربه‌ی بازار قرار داد تا سهم #تازه‌واردها را برای سود و صعود روزهای بعد جارو کنند.
♦️این سهم بزرگ #عرضه_اولیه‌ای که تازه حدود ۸۰ درصد سود داده بود (سودی که در مقایسه با #عرضه‌های_اولیه‌ی دیگر ناچیز به نظر می‌رسد)، امروز ۱۳۹۶۵۰ #فروشنده و حدود ۶۱۷۰۰ نفر #خریدار داشت و حجم معاملات آن به بالای ۷۲۷ میلیون سهم به ارزش بیش از ۱۱۸۶ میلیارد تومان رسید.
♦️جالب‌تر از همه اینکه، دو روز پیش وقتی #شستا با دامنه‌ی نوسان باز بازگشایی شد، در ۱۰۰ درصد مثبتِ قیمت #صف_خرید داشت و تنها دو روز بعد، فروشندگان و خریداران فراموش‌کار خود را به ۱۰ درصد سود ناقابل قانع کرد. اینجاست که می‌توان به دور شدن بازار بورس از #تعادل و #تحلیل پی برد.
https://t.me/tafakorjanbi1398
✍️ #شستا، سهمی که #رئیس‌جمهور برای آن #کنفرانس_مطبوعاتی تشکیل داد!
🌐 معلوم نیست وقتی #صف_فروش ۸۰ میلیونی #شستا در یک چشم به هم زدن، بلعیده می‌شود، چرا باز برخی سهام‌داران #تازه‌کار گول #صف‌های_فروش را می‌خورند و سهم تازه‌نفس خود را مفت به دیگران واگذار می‌کنند. آن‌هم در جایی که نسبت #خریدار به #فروشنده دارد #ارزندگی سهم را فریاد می زند.
🌐 #شستا، به عنوان یکی از #عرضه‌های_اولیه‌ی امسال تازه در ابتدای روند #صعودی خود قرار دارد. سهمی که #رئیس‌جمهور برای آن جداگانه #کنفرانس_مطبوعاتی تشکیل داد و در روز عرضه به #سرخط خبر رسانه‌های فارسی‌زبان داخل و خارج از کشور تبدیل شد.
https://t.me/tafakorjanbi1398
🌐 معلوم نیست وقتی #صف_فروش ۸۰ میلیونی #شستا در یک چشم به هم زدن، بلعیده می‌شود، چرا باز برخی سهام‌داران #تازه‌کار گول #صف‌های_فروش را می‌خورند و سهم تازه‌نفس خود را مفت به دیگران واگذار می‌کنند. آن‌هم در جایی که نسبت #خریدار به #فروشنده دارد #ارزندگی سهم را فریاد می زند.
🌐 #شستا، به عنوان یکی از #عرضه‌های_اولیه‌ی امسال تازه در ابتدای روند #صعودی خود قرار دارد. سهمی که #رئیس‌جمهور برای آن جداگانه #کنفرانس_مطبوعاتی تشکیل داد و در روز عرضه به #سرخط خبر رسانه‌های فارسی‌زبان داخل و خارج از کشور تبدیل شد.
https://t.me/tafakorjanbi1398
✍️ پیش‌خوری سود #عرضه‌های_اولیه!
⭕️ یک واقعیت ناگفته درباره‌ی #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر در بورس، شیوه‌ی رانتی و ناعادلانه‌ی #قیمت‌گذاری این عرضه‌هاست که از قیمت اولیه (قیمت اسمی) هر سهم در #بورس_تهران بسیار بالاتر است. آن‌هم در جایی که هنوز هم در ترازنامه‌ی مالی شرکت‌ها، سرمایه‌ی ثبت‌شده‌ی آن‌ها بر اساس همان قیمت اسمی سهام (یعنی ۱۰۰ تومان) اعلام می‌شود.
⭕️ در این شیوه‌ی جدید، به جای تقسیم دارایی‌های شرکت بر تعداد سهام پایه (اسمی) بیشتر، #قیمت‌گذاری بر اساس مقایسه با قیمت‌های موجود در بازار انجام می‌گیرد. به عبارتی در #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر، همچنان که در برابر سهام عرضه‌شده نیز قید می‌شود، سهام نه با قیمت پایه و اسمی، که با فرض حضور در #تابلوی معاملات و هم‌‌ارز با سهام هم‌گروه و گاهی بالاتر از آن‌ها قیمت می‌خورد.
⭕️ دلیل این بدعت آشکار، یکی محدود بودن #دامنه‌ی_نوسان بورس تهران است که اجازه نمی‌دهد سهام #تازه‌وارد خود در معرض عرضه و تقاضای بازار کشف قیمت شوند و دیگری محدودیت عرضه سهام شرکت‌ها است. این مورد اخیر متاسفانه باعث شده در بازار این ذهنیت جا بیفتد که #عرضه‌های_اولیه بی‌چون و چرا سودآورند و #بازدهی مطمئنی دارند. دلیل این بازدهی هم معمولا، نه کشش بازار، که خاطره‌ی رشد عرضه‌های اولیه‌ی قبلی و #صف‌نشینی روزهای بعد از عرضه و عدم عرضه‌ی سهام جدید در آن روزها است. وگرنه بسیاری از عرضه‌های اولیه‌ی اخیر، علی‌رغم نداشتن مزیت بر سهم‌های مشابه خود و یا حتی در موقعیتی پایین‌تر از آن‌ها، هیچ دلیل #عقلانی برای اقبال #طوفانی بازار ندارند.
⭕️ برای نمونه می‌توان به سهم سیمانی #ساوه اشاره کرد که چندی پیش با قیمت بالا عرضه شد و در مقایسه با سهم #ساربیل از همین گروه، هم سودآوری کمتر، هم نسبت قیمت به درآمد بالاتر، هم سهام #شناور بالاتر، هم قیمت به #ارزش_دفتری کمتر و هم قیمت به فروش بالاتر دارد و به رغم همه‌ی این موارد با اختلاف ۴ هزار تومان، هنوز #صف_خرید سنگین دارد.
⭕️ یا برای مثال همین سهم سیمانی #سیتا که امروز عرضه‌ی اولیه‌ی آن انجام گرفت، علی‌رغم تعداد بالاتر سهام، #شناوری زیادتر و درآمد کمتر نسبت به سهم سیمانی #سیدکو، در نخستین روز ۱۵۷۵ تومان قیمت‌گذاری شد و با ۱۴۷۵ درصد سود پیش‌خور شده در تابلو نشست. آن‌هم در جایی که سهام هلدینگ #سیدکو با تعداد کمتر از نصف، #شناور نصف، قیمت بر درآمد کمتر، قیمت به ارزش دفتری کمتر و سودآوری بالاتر نسبت به سهم #سیتا، و از همه‌ی این‌ها مهم‌تر، سال‌ها حضور در بازار سهام، امروز حوالی ۱۳۱۰ تومان به معاملات خود پایان داد.
⭕️ این‌ها روی‌هم‌رفته نشان می‌دهد که شرکت‌های بانفوذِ دولتی و حکومتی به جای تن سپردن به عرضه و تقاضای بازار، این روزها راه #میان‌بری را برگزیده‌اند تا زودتر به خط پایان برسند و حتی به ناحق بر رقبای خود پیشی بگیرند. انگار که یک #دونده در #مسابقه‌ی دومیدانی نزدیک به خط پایان و یا حتی بعد از آن از ماشین پیاده شود و خود را #برنده‌ی مسابقه جا بزند!
https://t.me/tafakorjanbi1398
⭕️ یک واقعیت ناگفته درباره‌ی #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر در بورس، شیوه‌ی رانتی و ناعادلانه‌ی #قیمت‌گذاری این عرضه‌هاست که از قیمت اولیه (قیمت اسمی) هر سهم در #بورس_تهران بسیار بالاتر است. آن‌هم در جایی که هنوز هم در ترازنامه‌ی مالی شرکت‌ها، سرمایه‌ی ثبت‌شده‌ی آن‌ها بر اساس همان قیمت اسمی سهام (یعنی ۱۰۰ تومان) اعلام می‌شود.
⭕️ در این شیوه‌ی جدید، به جای تقسیم دارایی‌های شرکت بر تعداد سهام پایه (اسمی) بیشتر، #قیمت‌گذاری بر اساس مقایسه با قیمت‌های موجود در بازار انجام می‌گیرد. به عبارتی در #عرضه‌های_اولیه‌ی اخیر، همچنان که در برابر سهام عرضه‌شده نیز قید می‌شود، سهام نه با قیمت پایه و اسمی، که با فرض حضور در #تابلوی معاملات و هم‌‌ارز با سهام هم‌گروه و گاهی بالاتر از آن‌ها قیمت می‌خورد.
⭕️ دلیل این بدعت آشکار، یکی محدود بودن #دامنه‌ی_نوسان بورس تهران است که اجازه نمی‌دهد سهام #تازه‌وارد خود در معرض عرضه و تقاضای بازار کشف قیمت شوند و دیگری محدودیت عرضه سهام شرکت‌ها است. این مورد اخیر متاسفانه باعث شده در بازار این ذهنیت جا بیفتد که #عرضه‌های_اولیه بی‌چون و چرا سودآورند و #بازدهی مطمئنی دارند. دلیل این بازدهی هم معمولا، نه کشش بازار، که خاطره‌ی رشد عرضه‌های اولیه‌ی قبلی و #صف‌نشینی روزهای بعد از عرضه و عدم عرضه‌ی سهام جدید در آن روزها است. وگرنه بسیاری از عرضه‌های اولیه‌ی اخیر، علی‌رغم نداشتن مزیت بر سهم‌های مشابه خود و یا حتی در موقعیتی پایین‌تر از آن‌ها، هیچ دلیل #عقلانی برای اقبال #طوفانی بازار ندارند.
⭕️ برای نمونه می‌توان به سهم سیمانی #ساوه اشاره کرد که چندی پیش با قیمت بالا عرضه شد و در مقایسه با سهم #ساربیل از همین گروه، هم سودآوری کمتر، هم نسبت قیمت به درآمد بالاتر، هم سهام #شناور بالاتر، هم قیمت به #ارزش_دفتری کمتر و هم قیمت به فروش بالاتر دارد و به رغم همه‌ی این موارد با اختلاف ۴ هزار تومان، هنوز #صف_خرید سنگین دارد.
⭕️ یا برای مثال همین سهم سیمانی #سیتا که امروز عرضه‌ی اولیه‌ی آن انجام گرفت، علی‌رغم تعداد بالاتر سهام، #شناوری زیادتر و درآمد کمتر نسبت به سهم سیمانی #سیدکو، در نخستین روز ۱۵۷۵ تومان قیمت‌گذاری شد و با ۱۴۷۵ درصد سود پیش‌خور شده در تابلو نشست. آن‌هم در جایی که سهام هلدینگ #سیدکو با تعداد کمتر از نصف، #شناور نصف، قیمت بر درآمد کمتر، قیمت به ارزش دفتری کمتر و سودآوری بالاتر نسبت به سهم #سیتا، و از همه‌ی این‌ها مهم‌تر، سال‌ها حضور در بازار سهام، امروز حوالی ۱۳۱۰ تومان به معاملات خود پایان داد.
⭕️ این‌ها روی‌هم‌رفته نشان می‌دهد که شرکت‌های بانفوذِ دولتی و حکومتی به جای تن سپردن به عرضه و تقاضای بازار، این روزها راه #میان‌بری را برگزیده‌اند تا زودتر به خط پایان برسند و حتی به ناحق بر رقبای خود پیشی بگیرند. انگار که یک #دونده در #مسابقه‌ی دومیدانی نزدیک به خط پایان و یا حتی بعد از آن از ماشین پیاده شود و خود را #برنده‌ی مسابقه جا بزند!
https://t.me/tafakorjanbi1398
زوربا
✍ #وسپهر و قیمت و شناوری بالای آن! 🔸یکشنبه‌ی آینده بورس تهران شاهد #عرضه‌ی_اولیه‌ی ۶ میلیارد سهم شرکت سرمایه‌گذاری سپهر صادرات (#وسپهر) با قیمت ۱۰۱۰ تومان خواهد بود. نمادی که زیرمجموعه‌ی بانک صادرات (#وبصادر) به عنوان سومین سهم بانکی با #زیان_انباشته‌ی بالا…
✍ توی یادداشت بالا 👆 گفته بودیم که سهم #وسپهر به خاطر قیمت و شناوری بالای آن، از آن سودهای نجومی به کسی نمی‌دهد. همین امروز و تا اینجا #حقوقی سهم بیشتر از ۳۱۲ میلیون عرضه کرده تا این سهم هم به سرنوشت #عرضه‌های_اولیه‌ی گران این روزها دچار شود و نیآمده، برود پی کارش. البته بماند که این سهم #کم‌ارزش، در همان روز نخست عرضه، کم #نقدینگی از بازار خارج نکرد و توی جیب خالی دولت نریخت. دیروز حقوقی سهم زیان‌ده #وبصادر، که سهام‌دار عمده‌ی همین #وسپهر است، می‌خواست با بخشی از درآمد نجومی این سهم، گرد و خاکی بکند، که ظاهراً ناظر دست او را خواند و معاملات را ابطال کرد.
https://t.me/tafakorjanbi1398
https://t.me/tafakorjanbi1398
✍️ توهم #عرضه‌ی_اولیه‌ی کل بورس تهران!
⭕️ مثالِ فیلم #جویندگان_طلا اثر چارلی چاپلین، که در آن شریک چاپلین از فرط گرسنگی او را به شکل خروس می‌دید، با این قیمت‌های ناچیز بسیاری از سهام بازار و در مقایسه با قیمت #عرضه‌های_اولیه‌ی سازمان بورس در چند ماه گذشته، آدم یک لحظه فکر می‌کند #بورس_تهران تازه در حال تاسیس یا عرضه‌ی اولیه‌ی تمام شرکت‌هاست!!
@tafakorjanbi1398
⭕️ مثالِ فیلم #جویندگان_طلا اثر چارلی چاپلین، که در آن شریک چاپلین از فرط گرسنگی او را به شکل خروس می‌دید، با این قیمت‌های ناچیز بسیاری از سهام بازار و در مقایسه با قیمت #عرضه‌های_اولیه‌ی سازمان بورس در چند ماه گذشته، آدم یک لحظه فکر می‌کند #بورس_تهران تازه در حال تاسیس یا عرضه‌ی اولیه‌ی تمام شرکت‌هاست!!
@tafakorjanbi1398