Башнефть. мсфо отчет за 3 квартал
Фин.показатели встали - чистая прибыль медленно сползает вниз, долг плавно растет.
за 9 мес.:
▫️Выручка: 641 млрд.р. (-0,4%)
▫️Ebitda: 133 млрд.р. (+0,1%)
▫️Netdebt: 109 млрд.р. (+41%)
▫️Чистая прибыль: 67 млрд.р. (-9,7%)
▫️Целевая(скорректированная) чп: 72 млрд.р.(+2,3%)
Акции продолжают оставаться дешевыми:
▫️EV/Ebitda = 2.6
▫️P/E=3.8
▫️Payout: >=25% чп мсфо(126,39р.), но фактически второй год подряд платят не менее 158,95р.
▫️Див.доходность преф.: 8,91%(158,95р.)
Роснефть продолжает придерживаться своей недобросовестной политики по выводу кэша из Башнефти через увеличение дебиторской задолженности, это деньги, которые могли лежать на счетах Башнефти, но Роснефть их забирает себе, задерживая оплату за поставленную продукцию.
Этой дебиторкой Башнефть могла бы полностью погасить свой долг(109 млрд.р.) и еще 50 млрд. осталось бы на счетах.
Выплата низких дивидендов за 2018г. показала полную неспособность Башкортостана (владеет 25% ук) отстаивать свои имущественные интересы. Несмотря на различные слухи по недовольству республикой низкими дивидендами, изменить текущую ситуацию будет очень непросто, ущемляя миноритариев в своих дочках, Роснефть действует в интересах своих акционеров, заставить ее отказаться от данных принципов может только исключительный случай, например, подключение к вопросу первых лиц в стране.
#bane #banep
Фин.показатели встали - чистая прибыль медленно сползает вниз, долг плавно растет.
за 9 мес.:
▫️Выручка: 641 млрд.р. (-0,4%)
▫️Ebitda: 133 млрд.р. (+0,1%)
▫️Netdebt: 109 млрд.р. (+41%)
▫️Чистая прибыль: 67 млрд.р. (-9,7%)
▫️Целевая(скорректированная) чп: 72 млрд.р.(+2,3%)
Акции продолжают оставаться дешевыми:
▫️EV/Ebitda = 2.6
▫️P/E=3.8
▫️Payout: >=25% чп мсфо(126,39р.), но фактически второй год подряд платят не менее 158,95р.
▫️Див.доходность преф.: 8,91%(158,95р.)
Роснефть продолжает придерживаться своей недобросовестной политики по выводу кэша из Башнефти через увеличение дебиторской задолженности, это деньги, которые могли лежать на счетах Башнефти, но Роснефть их забирает себе, задерживая оплату за поставленную продукцию.
Этой дебиторкой Башнефть могла бы полностью погасить свой долг(109 млрд.р.) и еще 50 млрд. осталось бы на счетах.
Выплата низких дивидендов за 2018г. показала полную неспособность Башкортостана (владеет 25% ук) отстаивать свои имущественные интересы. Несмотря на различные слухи по недовольству республикой низкими дивидендами, изменить текущую ситуацию будет очень непросто, ущемляя миноритариев в своих дочках, Роснефть действует в интересах своих акционеров, заставить ее отказаться от данных принципов может только исключительный случай, например, подключение к вопросу первых лиц в стране.
#bane #banep
Башнефть дивиденды или новый бюджет Башкортостана на 2020-22 гг.(обновление)
На прошлой неделе, 19 декабря Башкортостан (владеет 25% Башнетфи) раскрыл параметры своего бюджета на 2020-22 гг. (ссылка)
Согласно опубликованной информации, дивидендные доходы республики в 2020г. ожидаются на уровне 7,31 млдр.р или 164,72 р. в пересчете на 1 акцию Башнефти.😏
В прошлом году аналогичные цифры из декабрьского бюджета (161,01р.) впервые за много лет почти точно совпали с фактическим размером дивиденда за 2018г. (158,95р.) Сработает ли эта связка снова точно сказать нельзя, но предполагаю, что минимальные 158,95р. дивидендов акционеры Башнефти должны получить в любом случае.
Несмотря на слухи о лоббировании республикой увеличения дивидендов фактические цифры из бюджета пока остаются без изменений, при этом акции Башнефти продолжают оставаться одними из самых недорогих в секторе:
▫️EV/Ebitda = 2.6
▫️P/E = 3.8
▫️Payout: 28%
▫️Дивиденд ап: 158,95р.(дд. 9,23%)
В конце марта следующего года должен состояться очередной пересмотр бюджета, если цифры по дивидендным доходам снова окажутся прежними, то шансы на существенный рост дивидендов Башнефти будут стремиться к нулю.
#bane #banep
На прошлой неделе, 19 декабря Башкортостан (владеет 25% Башнетфи) раскрыл параметры своего бюджета на 2020-22 гг. (ссылка)
Согласно опубликованной информации, дивидендные доходы республики в 2020г. ожидаются на уровне 7,31 млдр.р или 164,72 р. в пересчете на 1 акцию Башнефти.😏
❓На дивиденды Башнефти приходится почти 100% всех дивидендных доходов Башкортостана. В прошлом году аналогичные цифры из декабрьского бюджета (161,01р.) впервые за много лет почти точно совпали с фактическим размером дивиденда за 2018г. (158,95р.) Сработает ли эта связка снова точно сказать нельзя, но предполагаю, что минимальные 158,95р. дивидендов акционеры Башнефти должны получить в любом случае.
Несмотря на слухи о лоббировании республикой увеличения дивидендов фактические цифры из бюджета пока остаются без изменений, при этом акции Башнефти продолжают оставаться одними из самых недорогих в секторе:
▫️EV/Ebitda = 2.6
▫️P/E = 3.8
▫️Payout: 28%
▫️Дивиденд ап: 158,95р.(дд. 9,23%)
В конце марта следующего года должен состояться очередной пересмотр бюджета, если цифры по дивидендным доходам снова окажутся прежними, то шансы на существенный рост дивидендов Башнефти будут стремиться к нулю.
#bane #banep
Нефтегазовый сектор: дивиденды и капитальные затраты
Многие знают, что размер дивидендов сильно зависит от инвестиционных аппетитов компании (капекса), увеличение которых, как правило, приводит к снижению выплат акционерам.
При определении размера дивидендов менеджмент стремится найти баланс между инвестициями в развитие и дивидендными выплатами.
В представленной выше таблице хорошо видно в каком инвестиционном цикле находится каждая из компаний сектора и какой приоритет имеют дивиденды над капитальными затратами.👇
Основные выводы:
▫️Лидер списка Татнефть, ее дивиденды в 2,5 раза выше собственного капекса, компания почти все возвращает акционерам в виде дивидендов, минимально оставляя на свое развитие.💲
▫️Антилидер списка Газпром и Роснефть, их капекс в 4 раза выше дивидендов, значительная часть денежного потока идет в инвестиции.🚧
▫️Более сбалансированную позицию занимают Люкойл и Новатэк, их дивиденды и капитальные затраты практически одинаковы, что на мой взгляд может выступать неким целевым стандартом для остальных компаний в секторе.⚖️
💡Если предположить, что компании из нижней части списка, будут постепенно двигаться в сторону паритета между размером дивидендов и капексом, то их выплаты акционерам в будущем смогут быть кратно увеличены.
Другими словами, если вы хотите получать высокие дивиденды здесь и сейчас, то ваш выбор это Татнефть и Лукойл, если готовы ждать, то велком в Роснефть и Газпром.
#tatn #lkoh #nvtk #bane #sngs #sibn #trnft #rosn #gazp
Многие знают, что размер дивидендов сильно зависит от инвестиционных аппетитов компании (капекса), увеличение которых, как правило, приводит к снижению выплат акционерам.
При определении размера дивидендов менеджмент стремится найти баланс между инвестициями в развитие и дивидендными выплатами.
В представленной выше таблице хорошо видно в каком инвестиционном цикле находится каждая из компаний сектора и какой приоритет имеют дивиденды над капитальными затратами.👇
Основные выводы:
▫️Лидер списка Татнефть, ее дивиденды в 2,5 раза выше собственного капекса, компания почти все возвращает акционерам в виде дивидендов, минимально оставляя на свое развитие.💲
▫️Антилидер списка Газпром и Роснефть, их капекс в 4 раза выше дивидендов, значительная часть денежного потока идет в инвестиции.🚧
▫️Более сбалансированную позицию занимают Люкойл и Новатэк, их дивиденды и капитальные затраты практически одинаковы, что на мой взгляд может выступать неким целевым стандартом для остальных компаний в секторе.⚖️
💡Если предположить, что компании из нижней части списка, будут постепенно двигаться в сторону паритета между размером дивидендов и капексом, то их выплаты акционерам в будущем смогут быть кратно увеличены.
Другими словами, если вы хотите получать высокие дивиденды здесь и сейчас, то ваш выбор это Татнефть и Лукойл, если готовы ждать, то велком в Роснефть и Газпром.
#tatn #lkoh #nvtk #bane #sngs #sibn #trnft #rosn #gazp
Башнефть. мсфо отчет за 2019г.
▪️Финансовые показатели медленно снижаются:
▫️Выручка: 854 млрд.р. (-0,65%)
▫️Ebitda: 167 млрд.р. (-1,8%)
▫️Netdebt: 107 млрд.р. (+10%)
▫️Чистая прибыль: 76.8 млрд.р. (-22%)
▫️Целевая(скорректированная) чп: 88 млрд.р.(+0,2%)
▪️Бумага продолжает оставаться недорогой:
▫️EV/Ebitda = 2.8
▫️P/E=4.7
❗Роснефть продолжает свою недобросовестную практику по выводу средств из компании через отсрочку оплаты за поставленную продукцию, так размер дебиторской задолженности на балансе Башнефти достиг нового исторического максимума (164 млрд.р.) - это живой кэш, заморозка которого лишает компанию доп.прибыли(дивидендов).
▪️Что дальше:
Движение акций полностью зависит от размера дивидендов, размер которых после прихода Роснефти превратился в ежегодную интригу.
варианты див.сценариев:
Ближайшим событием, которое может пролить свет на потенциальный размер дивиденда это публикация бюджета Башкортостна (конец марта) в котором республика отображает свои дивидендные ожидания(подробней).
♻️update графиков👇
#bane #banep
▪️Финансовые показатели медленно снижаются:
▫️Выручка: 854 млрд.р. (-0,65%)
▫️Ebitda: 167 млрд.р. (-1,8%)
▫️Netdebt: 107 млрд.р. (+10%)
▫️Чистая прибыль: 76.8 млрд.р. (-22%)
▫️Целевая(скорректированная) чп: 88 млрд.р.(+0,2%)
▪️Бумага продолжает оставаться недорогой:
▫️EV/Ebitda = 2.8
▫️P/E=4.7
❗Роснефть продолжает свою недобросовестную практику по выводу средств из компании через отсрочку оплаты за поставленную продукцию, так размер дебиторской задолженности на балансе Башнефти достиг нового исторического максимума (164 млрд.р.) - это живой кэш, заморозка которого лишает компанию доп.прибыли(дивидендов).
▪️Что дальше:
Движение акций полностью зависит от размера дивидендов, размер которых после прихода Роснефти превратился в ежегодную интригу.
варианты див.сценариев:
▫️минимальный: дивиденд согласно дивидендной политики (payout >= 25% чп): 107,8р.(дд. ап 5.9%);▫️не менее 158,95р.(базовый): 158,95р.(дд. ап 8.7%);▫️оптимистичный (payout 50%): 215,60р.(дд. ап 11,8%);Ближайшим событием, которое может пролить свет на потенциальный размер дивиденда это публикация бюджета Башкортостна (конец марта) в котором республика отображает свои дивидендные ожидания(подробней).
♻️update графиков👇
#bane #banep
Дивиденды Башнефти за 2019г.
Республика Башкортостан, дивидендные доходы которой практически полностью состоят из дивидендов Башнефти, опубликовала новый проект бюджета на 2020-22гг.(ссылка), так ожидаемые дивидендные доходы составят (в пересчете на 1 акцию башнефти):
▫️в 2020: 7,31 млрд.р.(див. 164,72р.)
▫️в 2021: 7,41 млрд.р.(див. 166,89р.)
▫️в 2022: 7,47 млрд.р.(див. 168,30р.)
❌Чуда не случилось, дивиденд, как и в прошлые годы будет близок к "железобетонным" 158,95р. (payout 37%), див.доходность префа в моменте составляет повышенные 11,77%, но с учетом текущего снижения котировок нефти в следующие годы дивиденд может быть ниже.
#bane #banep
Республика Башкортостан, дивидендные доходы которой практически полностью состоят из дивидендов Башнефти, опубликовала новый проект бюджета на 2020-22гг.(ссылка), так ожидаемые дивидендные доходы составят (в пересчете на 1 акцию башнефти):
▫️в 2020: 7,31 млрд.р.(див. 164,72р.)
▫️в 2021: 7,41 млрд.р.(див. 166,89р.)
▫️в 2022: 7,47 млрд.р.(див. 168,30р.)
❌Чуда не случилось, дивиденд, как и в прошлые годы будет близок к "железобетонным" 158,95р. (payout 37%), див.доходность префа в моменте составляет повышенные 11,77%, но с учетом текущего снижения котировок нефти в следующие годы дивиденд может быть ниже.
#bane #banep
❗️Башнефть: мсфо отчет за 1 квартал - операционный убыток
▪️Квартальная динамика(кв/кв):
▫️Выручка: 175 млрд.р.(-21%)
▫️Ebitda: 7.5 млрд.р.(-83%)
▫️Операционная прибыль: -5.2 млдр.❗️
▫️Чистая прибыль: 3.9 млрд.р.(-83%)
Убыток по итогам первого квартала на операционном уровне хороший пример того, как наш нефтяной сектор может работать в условиях низких цен на нефть и это с учетом того, что в первом квартале средняя цена бочки Брент составляла ~3350р., против 2200р. сейчас.
▪️Роснефть продолжает выводить кэш из Башнефти через дебиторскую задолженность: на дочерние компании Роснефти приходится значительная часть дебиторской задолженности Башнефти, размер которой по итогам первого квартала достиг нового исторического максимума в 170 млрд.р.(21% от выручки), что в пересчете на 1 акцию БН составляет 955р.
▪️Дивиденды: Согласно див. политики (payout >=25%) их минимальный размер должен составить не менее 107,8р.(дд.7.4%), но последние годы компания платила "железные" 158,95р. Интрига по их размеру за 2019г. сохраняется, скоро будут известны рекомендации совета директоров, но с учетом текущей ситуации вероятность их роста стремится к нулю.
#bane #banep
▪️Квартальная динамика(кв/кв):
▫️Выручка: 175 млрд.р.(-21%)
▫️Ebitda: 7.5 млрд.р.(-83%)
▫️Операционная прибыль: -5.2 млдр.❗️
▫️Чистая прибыль: 3.9 млрд.р.(-83%)
Убыток по итогам первого квартала на операционном уровне хороший пример того, как наш нефтяной сектор может работать в условиях низких цен на нефть и это с учетом того, что в первом квартале средняя цена бочки Брент составляла ~3350р., против 2200р. сейчас.
▪️Роснефть продолжает выводить кэш из Башнефти через дебиторскую задолженность: на дочерние компании Роснефти приходится значительная часть дебиторской задолженности Башнефти, размер которой по итогам первого квартала достиг нового исторического максимума в 170 млрд.р.(21% от выручки), что в пересчете на 1 акцию БН составляет 955р.
▪️Дивиденды: Согласно див. политики (payout >=25%) их минимальный размер должен составить не менее 107,8р.(дд.7.4%), но последние годы компания платила "железные" 158,95р. Интрига по их размеру за 2019г. сохраняется, скоро будут известны рекомендации совета директоров, но с учетом текущей ситуации вероятность их роста стремится к нулю.
#bane #banep
Башнефть: капекс вверх, дивиденды вниз
Башнефть за 2019г. рекомендовала минимально возможный дивиденд(107,81р./акц) в соответствии со своей див.политикой(payout>=25%), "железные" 158,95р. не устояли.
Башнефть - это бесконечные инвестиции и минимальные дивиденды: в абсолюте, текущий дивиденд стал минимальным с 2011г., чего не скажешь о капексе, который за это время вырос более чем в 2,5 раза.
Попытки Башкортостана увеличить дивиденды принесли обратный эффект: Башнефть не оправдала дивидендных ожиданий своего второго по значимости после Роснефти акционера - республики Башкортостан, которая в своем крайнем бюджете от 10 апреля заложила на этот год 7,3 млрд.р дивидендных доходов, что в пересчете на 1 акцию Башнефти составляет ~165р./акц.
Подарок президента Башкортостану 25% акций Башнефти с целью отстаивания своих интересов потерял сейчас всякий смысл и создал только конфликт с заранее известным победителем.
💡Возможно республике в такой ситуации стоит просто поддержать решения Сечина, обменяв свой пакет на акции Роснефти, казначейский пакет которых с недавних пор находится на ее балансе.
#bane #banep
Башнефть за 2019г. рекомендовала минимально возможный дивиденд(107,81р./акц) в соответствии со своей див.политикой(payout>=25%), "железные" 158,95р. не устояли.
Башнефть - это бесконечные инвестиции и минимальные дивиденды: в абсолюте, текущий дивиденд стал минимальным с 2011г., чего не скажешь о капексе, который за это время вырос более чем в 2,5 раза.
Попытки Башкортостана увеличить дивиденды принесли обратный эффект: Башнефть не оправдала дивидендных ожиданий своего второго по значимости после Роснефти акционера - республики Башкортостан, которая в своем крайнем бюджете от 10 апреля заложила на этот год 7,3 млрд.р дивидендных доходов, что в пересчете на 1 акцию Башнефти составляет ~165р./акц.
Подарок президента Башкортостану 25% акций Башнефти с целью отстаивания своих интересов потерял сейчас всякий смысл и создал только конфликт с заранее известным победителем.
💡Возможно республике в такой ситуации стоит просто поддержать решения Сечина, обменяв свой пакет на акции Роснефти, казначейский пакет которых с недавних пор находится на ее балансе.
#bane #banep
Нефтегазовый сектор: дивиденды/капекс
Крупнейшие представители сектора(кроме транснефти) опубликовали свои див.рекомендации за 2019г.
70% сектора с 2011г. находятся в "вечном" инвестиционном цикле: капитальные затраты практически более чем в 2 раза превышают выплаты акционерам(дивиденды+байбэк).
Только 2 компании(Лукойл и Татнефть) по итогам 2019г. вернули акционерам больше, чем вложили: у Лукойла отношение дивидендов к капексу близко к паритету, у Татнефти последние 2 года дивиденды были в 1.5-2 раза больше кап.затрат.
Показательная динамика "Див/Капекс" Башнефти, в 2014г. после передачи контроля государству, компания резко перешла из дивидендного режима в инвестиционный.
💡Такой продолжительный цикл высоких инвестиционных затрат должен был уже давно конвертироваться в кратный рост капитализации сектора, но данное правило, как видно, в каждом случае работает по разному.
#sibn #rosn #tatn #lkoh #bane #nvtk #gazp #trnfp #sngs
Крупнейшие представители сектора(кроме транснефти) опубликовали свои див.рекомендации за 2019г.
70% сектора с 2011г. находятся в "вечном" инвестиционном цикле: капитальные затраты практически более чем в 2 раза превышают выплаты акционерам(дивиденды+байбэк).
Только 2 компании(Лукойл и Татнефть) по итогам 2019г. вернули акционерам больше, чем вложили: у Лукойла отношение дивидендов к капексу близко к паритету, у Татнефти последние 2 года дивиденды были в 1.5-2 раза больше кап.затрат.
Показательная динамика "Див/Капекс" Башнефти, в 2014г. после передачи контроля государству, компания резко перешла из дивидендного режима в инвестиционный.
💡Такой продолжительный цикл высоких инвестиционных затрат должен был уже давно конвертироваться в кратный рост капитализации сектора, но данное правило, как видно, в каждом случае работает по разному.
#sibn #rosn #tatn #lkoh #bane #nvtk #gazp #trnfp #sngs
Башнефть - динамика "кубышки" по мсфо за 3кв.
Основные фин.показатели из отчета ожидаемо слабые:
▫️Выручка: 416 млрд.р. (-35%)
▫️Ebitda: 25 млрд.р. (-81%)
❗️Убыток 5 млрд.р.
Кубышка на $2 млрд.: если Сургутнефтагаз много лет инвестирует все свои заработанные деньги в валюту, то Башнефть после перехода под контроль Роснефти "предпочитает инвестировать" их в дебиторку, основным должником по которой выступает сама же Роснефть.
Размер дебиторской задолженности Башнефти находится вблизи исторических максимумов и составляет 164 млрд.р., что в пересчете на 1 акцию составляет 924р.(70% от цены префов).
Еще недавно было много слухов по росту дивидендов Башнефти, но Роснефть непреклонна, практика изъятия ликвидности через дебиторскую задолженность продолжается, республика Башкортостан, владеющая 25% Башнефти так и не смогла повлиять на ситуацию.
#bane
Основные фин.показатели из отчета ожидаемо слабые:
▫️Выручка: 416 млрд.р. (-35%)
▫️Ebitda: 25 млрд.р. (-81%)
❗️Убыток 5 млрд.р.
Кубышка на $2 млрд.: если Сургутнефтагаз много лет инвестирует все свои заработанные деньги в валюту, то Башнефть после перехода под контроль Роснефти "предпочитает инвестировать" их в дебиторку, основным должником по которой выступает сама же Роснефть.
Размер дебиторской задолженности Башнефти находится вблизи исторических максимумов и составляет 164 млрд.р., что в пересчете на 1 акцию составляет 924р.(70% от цены префов).
Еще недавно было много слухов по росту дивидендов Башнефти, но Роснефть непреклонна, практика изъятия ликвидности через дебиторскую задолженность продолжается, республика Башкортостан, владеющая 25% Башнефти так и не смогла повлиять на ситуацию.
#bane
Башнефть мсфо за 2020г. - новые антирекорды
▫️Выручка: 533 млрд.р.(-38%)
❗Убыток 12.5 млрд.р.
Последний раз такой низкий уровень выручки у Башнефти был в 2012г., а что касается убытка, то он, возможно первый и единственный в истории компании (ранее 2009г. данных нет).
Главным антирекордом компании продолжает оставаться высокий размер дебиторской задолженности, которая составляет уже более 26% выручки(для примера у Роснефти 8%).
Башнефть продолжает продавать Роснефти свою продукцию в долг тем самым бессрочно кредитуя своего главного акционера. Пока данная тенденция будет продолжаться об увеличении дивидендов можно забыть👇
#bane #banep
▫️Выручка: 533 млрд.р.(-38%)
❗Убыток 12.5 млрд.р.
Последний раз такой низкий уровень выручки у Башнефти был в 2012г., а что касается убытка, то он, возможно первый и единственный в истории компании (ранее 2009г. данных нет).
Главным антирекордом компании продолжает оставаться высокий размер дебиторской задолженности, которая составляет уже более 26% выручки(для примера у Роснефти 8%).
Башнефть продолжает продавать Роснефти свою продукцию в долг тем самым бессрочно кредитуя своего главного акционера. Пока данная тенденция будет продолжаться об увеличении дивидендов можно забыть👇
#bane #banep
Нефтерубль и выручка нефтегазового сектора с 2012г.
По итогам 2020г. отчитались 4 компании(выручка, г/г):
▫️Башнефть (-38%)
▫️Роснефть (-34%)
▫️Газпром нефть (-20%)
▫️Новатэк (-18%)
На фоне падения в 2020г. среднегодовой стоимости нефти на 27% среднее снижение выручки по отчитавшимся компаниям составило аналогичные 27%, наиболее устойчивым к случившемуся шоку оказался Новэтэк(-18%), наиболее пострадавшей Башнефть(-38%).
Сектор продолжает находиться во власти цен на нефть: корреляция выручки и стоимости нефти с 2012г. остается на повышенном уровне и составляет от 61% у Новатэка до 93% у Башнефти.
С начала года цена на нефть в рублях увеличилась на 23% - восстановление выручки в секторе не за горами.
#sibn #rosn #bane #nvtk
По итогам 2020г. отчитались 4 компании(выручка, г/г):
▫️Башнефть (-38%)
▫️Роснефть (-34%)
▫️Газпром нефть (-20%)
▫️Новатэк (-18%)
На фоне падения в 2020г. среднегодовой стоимости нефти на 27% среднее снижение выручки по отчитавшимся компаниям составило аналогичные 27%, наиболее устойчивым к случившемуся шоку оказался Новэтэк(-18%), наиболее пострадавшей Башнефть(-38%).
Сектор продолжает находиться во власти цен на нефть: корреляция выручки и стоимости нефти с 2012г. остается на повышенном уровне и составляет от 61% у Новатэка до 93% у Башнефти.
С начала года цена на нефть в рублях увеличилась на 23% - восстановление выручки в секторе не за горами.
#sibn #rosn #bane #nvtk
Башнефть - новые антирекрды
1) Двукратное снижение добычи от исторических максимумов - на фоне соглашения ОПЕК+ добыча нефти просела за год на 42%.
2)Рекордный размер дебиторской задолженности: 1000р. на акцию потенциального кэша, получение которого ассоциируется со словом "никогда".
👉🏻"Это все наши деньги." (с) И.И.Сечин
💡Несмотря на то, что этот год обещает некоторое восстановление показателей, но в истории с Башнефтью суть остается прежней - компания продолжает работать на 1 акционера(Роснефть).
#bane #banep
1) Двукратное снижение добычи от исторических максимумов - на фоне соглашения ОПЕК+ добыча нефти просела за год на 42%.
2)Рекордный размер дебиторской задолженности: 1000р. на акцию потенциального кэша, получение которого ассоциируется со словом "никогда".
👉🏻"Это все наши деньги." (с) И.И.Сечин
💡Несмотря на то, что этот год обещает некоторое восстановление показателей, но в истории с Башнефтью суть остается прежней - компания продолжает работать на 1 акционера(Роснефть).
#bane #banep
Башнефть мсфо 2кв21 - восстановление добычи и рост прибыли
Добыча нефти:
▫️2кв21: 3.2 млн.т.(-15%)
▫️LTM: 10.5 млн.т.(-15%)
💡Рост к 1кв : +19%
Финпоказатели за 1 полугодие:
▫️Выручка: 357 млрд.р.(+23%)
▫️Ebitda: 63 млрд.р.(+385%)
▫️Прибыль: 26.6 млрд.р.
💡Вклад первого полугодия в годовые дивиденды при 25% payout составляет 37.5р.(дд.ап = 3.6%), по итогам года в случае сохранения темпов восстановления добычи можно ожидать увеличения дивидендов до ~92р. на преф.(дд. 8.9%).
Акции Башнефти обладают годовым апсайдом на уровне сектора (20-25%), восстановление прибыли(дивидендов) в данной истории играет ключевое значение, но под "эффективным" руководством Роснефти, предпочитающее выводить деньги из компании через дебиторку, на особые сюрпризы акционерам Башнефти надеяться не стоит.
#bane #banep
Добыча нефти:
▫️2кв21: 3.2 млн.т.(-15%)
▫️LTM: 10.5 млн.т.(-15%)
💡Рост к 1кв : +19%
Финпоказатели за 1 полугодие:
▫️Выручка: 357 млрд.р.(+23%)
▫️Ebitda: 63 млрд.р.(+385%)
▫️Прибыль: 26.6 млрд.р.
💡Вклад первого полугодия в годовые дивиденды при 25% payout составляет 37.5р.(дд.ап = 3.6%), по итогам года в случае сохранения темпов восстановления добычи можно ожидать увеличения дивидендов до ~92р. на преф.(дд. 8.9%).
Акции Башнефти обладают годовым апсайдом на уровне сектора (20-25%), восстановление прибыли(дивидендов) в данной истории играет ключевое значение, но под "эффективным" руководством Роснефти, предпочитающее выводить деньги из компании через дебиторку, на особые сюрпризы акционерам Башнефти надеяться не стоит.
#bane #banep
Башнефть мсфо 3кв21 - дешевая история с надеждой на чудо
За 9мес.21г(9м/9м):
▫️Добыча нефти: 9.5 млн.т.(-12%)
▫️Выручка: 595 млрд.р. (+43%)
▫️Ebitda: 108 млрд.р. (+96%)
▫️Прибыль: 57 млрд.р.
💡Как и во всем секторе, рост цен на продукцию позволяет увеличивать выручку даже на фоне отрицательной динамики в добыче, которая, тем не менее продолжает восстанавливаться.
🔥Потенциальный "кэш" на акцию 1242р.: размер дебиторской задолженности достиг нового исторического максимума в 221 млрд.р., что предполагает 1242р. на акцию чистого кэша, который Роснефть не торопится отдавать за приобретенную у Башнефти продукцию.
Дивидендная доходность префов за 21г. ~9.4%: по итогам года прибыль может достигнуть 75 млрд.р., что при 25% payout предполагает около 106р. дивидендов на акцию(дд. 9.4%). Шансы на удвоение дивидендов в случае возврата к 50% payout крайне малы, поэтому при покупке лучше консервативно ориентироваться на 25% payout, а к любому росту выплат относиться, как возможному бонусу, которого может и не быть.
💡Даже без учета дебиторки акции Башнефти фундаментально смотрятся дешево(EV/Ebitda=3.3; P/E =5), раскрытию стоимости продолжает мешать низкий размер дивидендов, значительную часть которых Роснефть предпочитает выводить на себя через дебиторку. Пока такая ситуация сохраняется, котировки Башнефти продолжат жить в сценарии "25% payout" и накапливать внутренний потенциал для кратного роста в день, когда Роснефть изменит свое отношение в пользу дивидендов.
🎯Цель по префам: 1300р.
#bane #banep
За 9мес.21г(9м/9м):
▫️Добыча нефти: 9.5 млн.т.(-12%)
▫️Выручка: 595 млрд.р. (+43%)
▫️Ebitda: 108 млрд.р. (+96%)
▫️Прибыль: 57 млрд.р.
💡Как и во всем секторе, рост цен на продукцию позволяет увеличивать выручку даже на фоне отрицательной динамики в добыче, которая, тем не менее продолжает восстанавливаться.
🔥Потенциальный "кэш" на акцию 1242р.: размер дебиторской задолженности достиг нового исторического максимума в 221 млрд.р., что предполагает 1242р. на акцию чистого кэша, который Роснефть не торопится отдавать за приобретенную у Башнефти продукцию.
Дивидендная доходность префов за 21г. ~9.4%: по итогам года прибыль может достигнуть 75 млрд.р., что при 25% payout предполагает около 106р. дивидендов на акцию(дд. 9.4%). Шансы на удвоение дивидендов в случае возврата к 50% payout крайне малы, поэтому при покупке лучше консервативно ориентироваться на 25% payout, а к любому росту выплат относиться, как возможному бонусу, которого может и не быть.
💡Даже без учета дебиторки акции Башнефти фундаментально смотрятся дешево(EV/Ebitda=3.3; P/E =5), раскрытию стоимости продолжает мешать низкий размер дивидендов, значительную часть которых Роснефть предпочитает выводить на себя через дебиторку. Пока такая ситуация сохраняется, котировки Башнефти продолжат жить в сценарии "25% payout" и накапливать внутренний потенциал для кратного роста в день, когда Роснефть изменит свое отношение в пользу дивидендов.
🎯Цель по префам: 1300р.
#bane #banep
"ВТБ Капитал " поднял рекомендацию для акций Газпром нефти, Татнефти и "префов" Сургутнефтегаза до "покупать"
Москва. 15 декабря. ИНТЕРФАКС - "ВТБ Капитал" пересмотрел прогнозные цены акций и депозитарных расписок анализируемых нефтяных компаний РФ, сообщается в обзоре инвестбанка.
Прогноз на 2022г.:
▫️средняя цена Brent: $72,7 за баррель
▫️средний курс USD/RUB: 74,4 руб.
"Мы считаем, что ключевыми бенефициарами растущей инфляции и повышения стоимости капитала во всем мире являются акции стоимости - в частности, акции компаний сырьевых секторов. Теперь мы придерживаемся заметно более оптимистичного взгляда на российские нефтяные компании".
#lkoh #sibn #sngs #sngsp #tatn #tatnp #bane #banep
Москва. 15 декабря. ИНТЕРФАКС - "ВТБ Капитал" пересмотрел прогнозные цены акций и депозитарных расписок анализируемых нефтяных компаний РФ, сообщается в обзоре инвестбанка.
Прогноз на 2022г.:
▫️средняя цена Brent: $72,7 за баррель
▫️средний курс USD/RUB: 74,4 руб.
"Мы считаем, что ключевыми бенефициарами растущей инфляции и повышения стоимости капитала во всем мире являются акции стоимости - в частности, акции компаний сырьевых секторов. Теперь мы придерживаемся заметно более оптимистичного взгляда на российские нефтяные компании".
#lkoh #sibn #sngs #sngsp #tatn #tatnp #bane #banep
Башнефть 4кв21г. - восстановление добычи и доходов
Добыча нефти:
◽4кв: 4.3 млн.т.(+94%)
◽2021г.: 13.7 млн.т.(+6.5%)
💡Объемы добычи активно восстанавливаются, в 4кв. ее уровень вплотную приблизился к допандемийномым значениям.
Фин.показатели за 2021г.:
◽Выручка: 852 млрд.р.(+60%)
◽Ebitda: 157.2 млрд.р.(+379%)
◽ЧП: 84.5 млрд.р.
💡Доходы компании восстановились до уровня 2019г.
Недорогая оценка сохраняется:
◽EV/Ebitda = 2.4
◽P/E = 2.9
💡Одна из самых недорогих компаний в секторе.
💰Див.доходность префов 11%: дивиденды за 21г. исходя из payout>=25% должны составить не менее 117.28р. на акцию, в позитивные сюрпризы пока не верится.
❗Размер дебиторской задолженности(256 млрд.р.) достиг нового ист.максимума и уже превысил капитализацию(247 млрд.р.) самой Башнефти - Роснефть непоколебима👇
#bane #banep
Добыча нефти:
◽4кв: 4.3 млн.т.(+94%)
◽2021г.: 13.7 млн.т.(+6.5%)
💡Объемы добычи активно восстанавливаются, в 4кв. ее уровень вплотную приблизился к допандемийномым значениям.
Фин.показатели за 2021г.:
◽Выручка: 852 млрд.р.(+60%)
◽Ebitda: 157.2 млрд.р.(+379%)
◽ЧП: 84.5 млрд.р.
💡Доходы компании восстановились до уровня 2019г.
Недорогая оценка сохраняется:
◽EV/Ebitda = 2.4
◽P/E = 2.9
💡Одна из самых недорогих компаний в секторе.
💰Див.доходность префов 11%: дивиденды за 21г. исходя из payout>=25% должны составить не менее 117.28р. на акцию, в позитивные сюрпризы пока не верится.
❗Размер дебиторской задолженности(256 млрд.р.) достиг нового ист.максимума и уже превысил капитализацию(247 млрд.р.) самой Башнефти - Роснефть непоколебима👇
#bane #banep
