📅 Эта неделя богата на события
🇷🇺 Российский индекс за неделю просел на 1.4%, хотя и удержался выше 3200 п., недалеко от годовых максимумов. Сначала рынок подкосили дивиденды Лукойла ниже ожиданий, затем - резкое повышение ставки ЦБ.
🛒 Инфляция разгоняется: 6.6% годовых против 6% в сентябре. ЦБ решил ударить по ней с размаху, подняв ставку сразу на 2 пп до 15%, против консенсуса в 14%. Новость толкнула рубль вверх, а индекс Мосбиржи вниз (рост ставки в целом не на пользу акциям). Правда, из заявления убрали целесообразность повышения на следующих заседаниях, обеспечив себе свободу для снижения в 2024 году. Но если инфляция не утихнет - готовы поднять ставку снова.
💲 Рубль укрепился в моменте ниже 93 к доллару на повышении ставки. На 30 октября приходится пик налогового периода, что также плюс для рубля. Однако дефицит недружественной (твердой) валюты никуда не делся, её не хватает для нужд импорта. Эффект от указа об обязательной продажи выручки экспортеров работает с лагом в 1-2 мес., т.е. в ноябре-декабре приток валюты по идее должен вырасти. Это не гарантирует укрепления рубля, но поддержка будет. Жду уровней ближе к 90 для докупок.
🇺🇸 S&P500 продолжает крениться на юг, несмотря на преимущественно позитивный сезон отчетностей за 3 квартал. Прибыль компаний растёт, но прогнозы все чаще консервативные. В такой нервной обстановке как сейчас, это повод хорошенько попадать. Пример - Alphabet после отчета потерял более 12% за 2 дня. А еще ВВП США вырос на 4.9% кв/кв - сильнейший рост с 2021 г. (во 2кв +2.1%). Это ставит ФРС в тупик - снова повышаются риски инфляции.
🏆 Топ событий недели
🔸 Банк России поднял ключевую ставку на 200 бп до 15% годовых, но убрал намёк на дальнейшее повышение.
🔸 Яндекс отчитался о росте выручки на 54% г/г (выше ожиданий), о снижении чистой прибыли на 33% и получил разрешение правительства на раздел бизнеса (ожидается до конца года).
🔸 Совет директоров Лукойла рекомендовал промежуточные дивиденды 447 руб/акц при прогнозе 547 руб.
🔸 Чистая прибыль Норникеля за 9мес. упала 4.6 раза г/г, но акции выросли после отчета (снижение прибыли уже в котировках).
🔸 Биткоин вырос на 18% за сутки до $35 тыс, впервые с мая 2022 года. Рынок закладывает одобрение комиссией SEC спотовых BTC-ETF.
💥 Всем хороших выходных!
🇷🇺 Российский индекс за неделю просел на 1.4%, хотя и удержался выше 3200 п., недалеко от годовых максимумов. Сначала рынок подкосили дивиденды Лукойла ниже ожиданий, затем - резкое повышение ставки ЦБ.
🛒 Инфляция разгоняется: 6.6% годовых против 6% в сентябре. ЦБ решил ударить по ней с размаху, подняв ставку сразу на 2 пп до 15%, против консенсуса в 14%. Новость толкнула рубль вверх, а индекс Мосбиржи вниз (рост ставки в целом не на пользу акциям). Правда, из заявления убрали целесообразность повышения на следующих заседаниях, обеспечив себе свободу для снижения в 2024 году. Но если инфляция не утихнет - готовы поднять ставку снова.
💲 Рубль укрепился в моменте ниже 93 к доллару на повышении ставки. На 30 октября приходится пик налогового периода, что также плюс для рубля. Однако дефицит недружественной (твердой) валюты никуда не делся, её не хватает для нужд импорта. Эффект от указа об обязательной продажи выручки экспортеров работает с лагом в 1-2 мес., т.е. в ноябре-декабре приток валюты по идее должен вырасти. Это не гарантирует укрепления рубля, но поддержка будет. Жду уровней ближе к 90 для докупок.
🇺🇸 S&P500 продолжает крениться на юг, несмотря на преимущественно позитивный сезон отчетностей за 3 квартал. Прибыль компаний растёт, но прогнозы все чаще консервативные. В такой нервной обстановке как сейчас, это повод хорошенько попадать. Пример - Alphabet после отчета потерял более 12% за 2 дня. А еще ВВП США вырос на 4.9% кв/кв - сильнейший рост с 2021 г. (во 2кв +2.1%). Это ставит ФРС в тупик - снова повышаются риски инфляции.
🏆 Топ событий недели
🔸 Банк России поднял ключевую ставку на 200 бп до 15% годовых, но убрал намёк на дальнейшее повышение.
🔸 Яндекс отчитался о росте выручки на 54% г/г (выше ожиданий), о снижении чистой прибыли на 33% и получил разрешение правительства на раздел бизнеса (ожидается до конца года).
🔸 Совет директоров Лукойла рекомендовал промежуточные дивиденды 447 руб/акц при прогнозе 547 руб.
🔸 Чистая прибыль Норникеля за 9мес. упала 4.6 раза г/г, но акции выросли после отчета (снижение прибыли уже в котировках).
🔸 Биткоин вырос на 18% за сутки до $35 тыс, впервые с мая 2022 года. Рынок закладывает одобрение комиссией SEC спотовых BTC-ETF.
💥 Всем хороших выходных!
🎬 #кино для ленивых инвесторов
💼 Инвестируя долгосрочно, мы предполагаем, что судьба компании тоже уходит далеко за горизонт. Но в технологической среде, кипящей идеями, выживают только сильнейшие. И лишь единицы из них сохранят своё место на Олимпе через годы и десятилетия. Всегда стоит помнить о риске увядания наших фаворитов.
📱 Не все сейчас даже в курсе, кто создал первый в мире смартфон. Зато все знают того, кто его убил - это IPhone. Молодые гики из канадской провинции в 1996 году создают из калькулятора и китайских игрушек прототип смартфона. Через 10 лет "BlackBerry" уже контролирует 45% глобального рынка. Сейчас доля = 0.
🎥 Фильм "Кто убил BlackBerry" (2023) я бы причислил к ряду лучших историй о противостоянии мегакомпаний, таких как "История Адидас и Пума", "Ford против Ferrari" и т.д. Кстати, инвестор найдёт в нем не только переплетение бизнеса и человеческих характеров, но и связь с фондовым рынком, поскольку в сюжете участвует комиссия по ценным бумагам и биржам SEC. Рекомендую, приятного просмотра!
💼 Инвестируя долгосрочно, мы предполагаем, что судьба компании тоже уходит далеко за горизонт. Но в технологической среде, кипящей идеями, выживают только сильнейшие. И лишь единицы из них сохранят своё место на Олимпе через годы и десятилетия. Всегда стоит помнить о риске увядания наших фаворитов.
📱 Не все сейчас даже в курсе, кто создал первый в мире смартфон. Зато все знают того, кто его убил - это IPhone. Молодые гики из канадской провинции в 1996 году создают из калькулятора и китайских игрушек прототип смартфона. Через 10 лет "BlackBerry" уже контролирует 45% глобального рынка. Сейчас доля = 0.
🎥 Фильм "Кто убил BlackBerry" (2023) я бы причислил к ряду лучших историй о противостоянии мегакомпаний, таких как "История Адидас и Пума", "Ford против Ferrari" и т.д. Кстати, инвестор найдёт в нем не только переплетение бизнеса и человеческих характеров, но и связь с фондовым рынком, поскольку в сюжете участвует комиссия по ценным бумагам и биржам SEC. Рекомендую, приятного просмотра!
YouTube
Кто убил BlackBerry — Русский трейлер (2023)
Дата выхода в (РФ) – 11 мая 2023, «Кино.Арт.Про»
Дата выхода (мир) – 17 февраля 2023,
Оригинальное название: BlackBerry
Режиссер: Мэтт Джонсон
Жанр: биография, драма, комедия
Эксклюзивные трейлеры к фильмами, сериалам и мультфильмам, подборки фильмов и…
Дата выхода (мир) – 17 февраля 2023,
Оригинальное название: BlackBerry
Режиссер: Мэтт Джонсон
Жанр: биография, драма, комедия
Эксклюзивные трейлеры к фильмами, сериалам и мультфильмам, подборки фильмов и…
📅 Важные события на предстоящей неделе
30 октября
📌 Группа «Мать и Дитя» (#MDMG) - операционные результаты за 3кв 2023 г.
31 октября
📌 O'Key (#OKEY) - операционные результаты за 3кв 2023 г.
📌 Полиметалл (#POLY) - вебкаст Polymetal International по производственным результатам за 3кв - 16:00 по Астане
📌 Юнипро (#UPRO) - финансовые результаты по МСФО за 3кв 2023 г.
2 ноября
📌 Сбер (#SBER) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9мес 2023 г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - старт торгов на Мосбирже, ценовой коридор от 600 руб. до 675 руб за акцию.
📌 Московская биржа (#MOEX) - отчет об оборотах за октябрь.
📌 Норникель (#GMKN) - СД, в повестке вопрос о подготовке к ВОСА.
📌 ТрансКонтейнер (#TRCN) - рекомендации СД по промежуточным дивидендам.
3 ноября
📌 Детский мир (#DSKY) - завершается выкуп акций на Мосбирже по 71,5 руб.
📌 Россети Ленэнерго (#LSNGP) - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2023 г.
🇺🇸 Иностранные акции - сезон отчетностей за 3кв:
30 октября: McDonald's (#MCD), Pinterest (#PINS), BYD (1211).
31 октября: Pfizer (#PFE), AMD (#AMD), Caterpillar (#CAT), BP (#BP), Amgen (#AMGN).
1 ноября: Qualcomm (#QCOM), Sony corp (#SONY), CVS Health (#CVS), Airbnb (#ABNB), PayPal (#PYPL), Kraft Heinz (#KHC), Electronic Arts (#EA), Coca-Cola (#KO), DoorDash (#DASH), Roku (#ROKU).
2 ноября: Apple (#AAPL), Eli Lilly (#LLY), Shell (#SHEL), ConocoPhillips (#COP), Starbucks (#SBUX), Shopify (#SHOP), Ferrari (#RACE), Moderna (#MRNA), Palantir (#PLTR).
3 ноября: Alibaba (#BABA).
👀 За чем следить на этой неделе
⚔️ Геополитика. Наземная операция Израиля в секторе Газы, международная реакция. На этом фоне: нефть, золото и т.д. Дискуссии относительно помощи Украине в США.
🌐 Санкции. Обсуждение 12 пакета ЕС - алмазы, обход действующих санкций.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Последний день налогового периода у экспортеров - 30 октября. Недельная статистика инфляции, ВВП (сентябрь) - 1 ноября 19:00мск. Минфин - отчет по нефтегазовым доходам в октябре, сумма валютных операций по бюджетному правилу - 3 ноября 12:00мск.
🇺🇸 ФРС. Заседание ФРС по ставке - 1 ноября 21:00мск (прогноз 5.5%). Пресс-конф Дж.Пауэлла - 21:30мск. Статистика по занятости Non-Farm payrolls, уровень безработицы (октябрь) - 3 ноября 15:30мск.
🇨🇳 Китай. Стимулы - ставка Народного банка, вливания ликвидности. Дефолты застройщиков. Статистика индекса деловой активности PMI (октябрь) - 31 октября 04:30мск.
✊ Всем продуктивной недели!
30 октября
📌 Группа «Мать и Дитя» (#MDMG) - операционные результаты за 3кв 2023 г.
31 октября
📌 O'Key (#OKEY) - операционные результаты за 3кв 2023 г.
📌 Полиметалл (#POLY) - вебкаст Polymetal International по производственным результатам за 3кв - 16:00 по Астане
📌 Юнипро (#UPRO) - финансовые результаты по МСФО за 3кв 2023 г.
2 ноября
📌 Сбер (#SBER) - финансовые результаты по МСФО за 3 квартал и 9мес 2023 г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - старт торгов на Мосбирже, ценовой коридор от 600 руб. до 675 руб за акцию.
📌 Московская биржа (#MOEX) - отчет об оборотах за октябрь.
📌 Норникель (#GMKN) - СД, в повестке вопрос о подготовке к ВОСА.
📌 ТрансКонтейнер (#TRCN) - рекомендации СД по промежуточным дивидендам.
3 ноября
📌 Детский мир (#DSKY) - завершается выкуп акций на Мосбирже по 71,5 руб.
📌 Россети Ленэнерго (#LSNGP) - финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2023 г.
🇺🇸 Иностранные акции - сезон отчетностей за 3кв:
30 октября: McDonald's (#MCD), Pinterest (#PINS), BYD (1211).
31 октября: Pfizer (#PFE), AMD (#AMD), Caterpillar (#CAT), BP (#BP), Amgen (#AMGN).
1 ноября: Qualcomm (#QCOM), Sony corp (#SONY), CVS Health (#CVS), Airbnb (#ABNB), PayPal (#PYPL), Kraft Heinz (#KHC), Electronic Arts (#EA), Coca-Cola (#KO), DoorDash (#DASH), Roku (#ROKU).
2 ноября: Apple (#AAPL), Eli Lilly (#LLY), Shell (#SHEL), ConocoPhillips (#COP), Starbucks (#SBUX), Shopify (#SHOP), Ferrari (#RACE), Moderna (#MRNA), Palantir (#PLTR).
3 ноября: Alibaba (#BABA).
👀 За чем следить на этой неделе
⚔️ Геополитика. Наземная операция Израиля в секторе Газы, международная реакция. На этом фоне: нефть, золото и т.д. Дискуссии относительно помощи Украине в США.
🌐 Санкции. Обсуждение 12 пакета ЕС - алмазы, обход действующих санкций.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Последний день налогового периода у экспортеров - 30 октября. Недельная статистика инфляции, ВВП (сентябрь) - 1 ноября 19:00мск. Минфин - отчет по нефтегазовым доходам в октябре, сумма валютных операций по бюджетному правилу - 3 ноября 12:00мск.
🇺🇸 ФРС. Заседание ФРС по ставке - 1 ноября 21:00мск (прогноз 5.5%). Пресс-конф Дж.Пауэлла - 21:30мск. Статистика по занятости Non-Farm payrolls, уровень безработицы (октябрь) - 3 ноября 15:30мск.
🇨🇳 Китай. Стимулы - ставка Народного банка, вливания ликвидности. Дефолты застройщиков. Статистика индекса деловой активности PMI (октябрь) - 31 октября 04:30мск.
✊ Всем продуктивной недели!
Что выбрать в непонятной ситуации
📈 Рынок переосмысливает неожиданное повышение ключевой ставки до 15%. Вновь на повестке дня вопрос о подходящем инструменте для фиксации повышенной доходности. Кто-то активно мониторит облигации, другие задумались о вкладе - многие банки уже на этой неделе обещают приподнять ставки вслед за ключевой (до 12-15%).
🤨 Сейчас на рынке нет понимания, куда двинется ставка дальше, и как долго ЦБ готов держать её на высоком уровне. Неплохой индикатор - индекс гособлигаций #RGBI. Он падает уже полгода на росте ставки. Сегодня индекс открылся вверх, но вот уже снова пополз на юг - очевидно, народ не надеется, что регулятор скоро завершит цикл ужесточения ДКП.
📊 Кстати, сам ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку в районе 13-15% на 2024 год (2023 - 10%), а этот год, вероятно, завершим на 16%. Цель по инфляции 4-4.5% как бы намекает на то, что ставку скоро не опустят.
💼 Советовать что-то в такие времена неопределенности сложно, а зачастую и некорректно. Как вариант - покупать те же облигации лесенкой, выбрав для себя определенный интервал в изменении доходности.
👇 Проголосуем внизу: интересно узнать, как настроена общественность.
📈 Рынок переосмысливает неожиданное повышение ключевой ставки до 15%. Вновь на повестке дня вопрос о подходящем инструменте для фиксации повышенной доходности. Кто-то активно мониторит облигации, другие задумались о вкладе - многие банки уже на этой неделе обещают приподнять ставки вслед за ключевой (до 12-15%).
🤨 Сейчас на рынке нет понимания, куда двинется ставка дальше, и как долго ЦБ готов держать её на высоком уровне. Неплохой индикатор - индекс гособлигаций #RGBI. Он падает уже полгода на росте ставки. Сегодня индекс открылся вверх, но вот уже снова пополз на юг - очевидно, народ не надеется, что регулятор скоро завершит цикл ужесточения ДКП.
📊 Кстати, сам ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку в районе 13-15% на 2024 год (2023 - 10%), а этот год, вероятно, завершим на 16%. Цель по инфляции 4-4.5% как бы намекает на то, что ставку скоро не опустят.
💼 Советовать что-то в такие времена неопределенности сложно, а зачастую и некорректно. Как вариант - покупать те же облигации лесенкой, выбрав для себя определенный интервал в изменении доходности.
👇 Проголосуем внизу: интересно узнать, как настроена общественность.
Какой инструмент вы сейчас считаете наиболее интересным? (можно выбрать не 1 ответ)
Anonymous Poll
24%
Короткие ОФЗ
23%
Длинные ОФЗ
16%
Корпоративные бонды
9%
Замещающие облигации
9%
Флоатеры/линкеры с плавающей ставкой
9%
Фонды денежного рынка
27%
Банковский депозит
14%
Накопительный счет
22%
Только акции, только хардкор!
14%
Я на заборе
🤷♂️ Стоит ли брать кредит при растущей ставке?
❓ Вопрос неоднозначный, попробуем порассуждать. В общем случае, чем дешевле деньги, тем выгоднее их брать, при условии эффективного использования. Пример: льготные ипотечные программы выгодны для заёмщика, особенно в цикле повышения ставки и ужесточения условий кредитования. Вы надолго фиксируете относительно низкую стоимость "фондирования". Народ об этом знает (или чувствует), поэтому выдачи ипотеки и автокредитов с июля бьют все рекорды. Кстати, с кредитами для бизнеса сложнее - там почти половина займов имеет плавающую ставку.
💰 Использование дешевых (пока еще) денег банка - это разумно. Звучит не очень, но вы тем самым "забираете" часть денег у других граждан, которые своими налогами компенсируют вам разницу между рыночной и льготной ставкой. Это такой опосредованный профит, который не противоречит действующему законодательству. Кстати, это одна из причин, почему ЦБ настроен в будущем году урезать льготные программы.
Есть табу, о которых стоит помнить:
⛔️ Кредитная нагрузка не должна превышать 30-40% от ежемесячного дохода, и лучше без учета активов в портфеле.
⛔️ Использование кредитных средств должно быть исключительно продуманным и максимально эффективным. В частности, через использование более высокой доходности других инструментов для погашения кредита. Исключением может быть, например, жильё для себя, в целях повышения качества жизни.
⛔️ Никакой торговли в кредит, если вы долгосрочный инвестор.
❓ Вопрос неоднозначный, попробуем порассуждать. В общем случае, чем дешевле деньги, тем выгоднее их брать, при условии эффективного использования. Пример: льготные ипотечные программы выгодны для заёмщика, особенно в цикле повышения ставки и ужесточения условий кредитования. Вы надолго фиксируете относительно низкую стоимость "фондирования". Народ об этом знает (или чувствует), поэтому выдачи ипотеки и автокредитов с июля бьют все рекорды. Кстати, с кредитами для бизнеса сложнее - там почти половина займов имеет плавающую ставку.
💰 Использование дешевых (пока еще) денег банка - это разумно. Звучит не очень, но вы тем самым "забираете" часть денег у других граждан, которые своими налогами компенсируют вам разницу между рыночной и льготной ставкой. Это такой опосредованный профит, который не противоречит действующему законодательству. Кстати, это одна из причин, почему ЦБ настроен в будущем году урезать льготные программы.
Есть табу, о которых стоит помнить:
⛔️ Кредитная нагрузка не должна превышать 30-40% от ежемесячного дохода, и лучше без учета активов в портфеле.
⛔️ Использование кредитных средств должно быть исключительно продуманным и максимально эффективным. В частности, через использование более высокой доходности других инструментов для погашения кредита. Исключением может быть, например, жильё для себя, в целях повышения качества жизни.
⛔️ Никакой торговли в кредит, если вы долгосрочный инвестор.
🌐 Что будет с депозитарными расписками: свежий повод обсудить
Хедхантер предложил оферту с двумя опциями:
✔️ Выкуп по цене 819 рублей, 1/5 от текущей стоимости (кто из держателей не дочитал новость до конца, схватился за сердце);
✔️ Обмен на локальные акции недавно учрежденного в Калининграде МКАО «Хэдхантер» (кроме недружественных).
👉 Выкуп касается только иностранцев, цена - с учетом обязательного дисконта (мин. 50%), и "налога на выход" 10%. #HHRU сегодня с открытия взлетели в моменте на 6%. Чего ждать от расписок дальше?
🎓 Краткая история вопроса. Торги акциями и евробондами российских компаний в Лондоне и Нью-Йорке остановлены в конце февраля 2022 г. Вскоре наши брокеры через посредников-нерезов начали скупать там бумаги по обвалившейся цене. Теперь они предлагают их своим клиентам на внебиржевом рынке, но уже с меньшим дисконтом - в районе 40-50% (по сути арбитраж). Наверняка многим из вас поступали такие предложения. Среди этих бумаг - иностранные холдинги с бизнесом в РФ. Пример - Yandex (биржа Nasdaq), цена после обвала -55%, VK (биржа LSE), -70% и др.
🇷🇺 Сейчас в правительстве готовится список значимых компаний для принудительной редомициляции в РФ* и конвертации расписок в локальные акции на Мосбирже. Нет сомнений, что события будут идти в этом направлении.
* Если компания переезжает в дружественную юрисдикцию, как Polymetal или Fix Price в Казахстан, то это промежуточное решение: оно даёт уход из-под санкций и возможность платить дивы акционерам-нерезидентам. Российские миноритарии пока ничего не получат, поскольку казахский депозитарий не станет перечислять им деньги, из-за санкций на НРД.
Какие тут риски, и почему я смотрю с забора на подобные спекуляции.
💼 У меня долгосрочные позиции (X5, AGRO, GLTR и др.), которые формировались с далеко идущими фундаментальными целями. Тренд на переезд в целом понятен, и рано или поздно реализуется апсайд при возврате к выплатам дивидендов.
💼 Минимальные лоты могут измеряться миллионами рублей, что некомфортно в плане диверсификации и эффективного использования кэша.
💼 Те, кто купил на внебирже, рискуют заморозить активы до их расконвертации. Крайние сроки и формат переезда не определены (полгода, год?), поэтому они сбрасывают бумаги в первый же день торгов на Мосбирже, как это было в октябре с акциями ПАО VK. Спекулятивно заработать на этом можно, но это не совсем про стратегию ленивого инвестирования.
Хедхантер предложил оферту с двумя опциями:
✔️ Выкуп по цене 819 рублей, 1/5 от текущей стоимости (кто из держателей не дочитал новость до конца, схватился за сердце);
✔️ Обмен на локальные акции недавно учрежденного в Калининграде МКАО «Хэдхантер» (кроме недружественных).
👉 Выкуп касается только иностранцев, цена - с учетом обязательного дисконта (мин. 50%), и "налога на выход" 10%. #HHRU сегодня с открытия взлетели в моменте на 6%. Чего ждать от расписок дальше?
🎓 Краткая история вопроса. Торги акциями и евробондами российских компаний в Лондоне и Нью-Йорке остановлены в конце февраля 2022 г. Вскоре наши брокеры через посредников-нерезов начали скупать там бумаги по обвалившейся цене. Теперь они предлагают их своим клиентам на внебиржевом рынке, но уже с меньшим дисконтом - в районе 40-50% (по сути арбитраж). Наверняка многим из вас поступали такие предложения. Среди этих бумаг - иностранные холдинги с бизнесом в РФ. Пример - Yandex (биржа Nasdaq), цена после обвала -55%, VK (биржа LSE), -70% и др.
🇷🇺 Сейчас в правительстве готовится список значимых компаний для принудительной редомициляции в РФ* и конвертации расписок в локальные акции на Мосбирже. Нет сомнений, что события будут идти в этом направлении.
* Если компания переезжает в дружественную юрисдикцию, как Polymetal или Fix Price в Казахстан, то это промежуточное решение: оно даёт уход из-под санкций и возможность платить дивы акционерам-нерезидентам. Российские миноритарии пока ничего не получат, поскольку казахский депозитарий не станет перечислять им деньги, из-за санкций на НРД.
Какие тут риски, и почему я смотрю с забора на подобные спекуляции.
💼 У меня долгосрочные позиции (X5, AGRO, GLTR и др.), которые формировались с далеко идущими фундаментальными целями. Тренд на переезд в целом понятен, и рано или поздно реализуется апсайд при возврате к выплатам дивидендов.
💼 Минимальные лоты могут измеряться миллионами рублей, что некомфортно в плане диверсификации и эффективного использования кэша.
💼 Те, кто купил на внебирже, рискуют заморозить активы до их расконвертации. Крайние сроки и формат переезда не определены (полгода, год?), поэтому они сбрасывают бумаги в первый же день торгов на Мосбирже, как это было в октябре с акциями ПАО VK. Спекулятивно заработать на этом можно, но это не совсем про стратегию ленивого инвестирования.
За что мы так любим дивиденды?
📈 Доходности на долговом рынке и в банках становятся всё интереснее, они растут вслед за ключевой ставкой - прогнозы указывают на 16% к концу года. Между тем дивидендные акции, с куда более высоким риском и средней доходностью 8-10%, все равно в фаворе. Россияне очень любят дивиденды. Покопаемся в причинах и взглянем на себя со стороны.
✅ Есть за что любить: дивдоходность у нас выше средней по миру. Например, S&P500 даёт в среднем 1.7%: там главной целью является не пассивный доход, а приумножение капитала.
✅ Фондовый рынок у нас молодой и не вполне сформировавшийся. Попадая на него, граждане по инерции судят о доходности инвестиций по банковским вкладам. Желание вложить деньги и получать регулярный доход глубоко укоренилось в массовом сознании.
✅ Дивиденды любят брокеры и управляющие: это понятная и легко продаваемая идея. В отличие от неё, поиск фундаментальных идей роста требует значительно больших усилий и квалификации.
🔎 Что еще стоит знать о природе высоких дивидендов? Это не благотворительность наших эмитентов. Здесь кроется неуверенность в долгосрочности как самого бизнеса, так прав на владение им. Дивиденды - лучший способ монетизировать и вывести прибыль. Кроме того, дивиденды любит государство, а в текущих условиях - особенно.
💼 Для меня дивиденды - часть стратегии, они идут приятным бонусом к курсовому росту самих акций. Мне интересно выявление скрытых драйверов, невидимых большинству. Это одно из самых увлекательных занятий, оно мотивирует инвестора развиваться и вознаграждает профитом в долгосрочной перспективе.
#дивиденды #акции #психология
📈 Доходности на долговом рынке и в банках становятся всё интереснее, они растут вслед за ключевой ставкой - прогнозы указывают на 16% к концу года. Между тем дивидендные акции, с куда более высоким риском и средней доходностью 8-10%, все равно в фаворе. Россияне очень любят дивиденды. Покопаемся в причинах и взглянем на себя со стороны.
✅ Есть за что любить: дивдоходность у нас выше средней по миру. Например, S&P500 даёт в среднем 1.7%: там главной целью является не пассивный доход, а приумножение капитала.
✅ Фондовый рынок у нас молодой и не вполне сформировавшийся. Попадая на него, граждане по инерции судят о доходности инвестиций по банковским вкладам. Желание вложить деньги и получать регулярный доход глубоко укоренилось в массовом сознании.
✅ Дивиденды любят брокеры и управляющие: это понятная и легко продаваемая идея. В отличие от неё, поиск фундаментальных идей роста требует значительно больших усилий и квалификации.
🔎 Что еще стоит знать о природе высоких дивидендов? Это не благотворительность наших эмитентов. Здесь кроется неуверенность в долгосрочности как самого бизнеса, так прав на владение им. Дивиденды - лучший способ монетизировать и вывести прибыль. Кроме того, дивиденды любит государство, а в текущих условиях - особенно.
💼 Для меня дивиденды - часть стратегии, они идут приятным бонусом к курсовому росту самих акций. Мне интересно выявление скрытых драйверов, невидимых большинству. Это одно из самых увлекательных занятий, оно мотивирует инвестора развиваться и вознаграждает профитом в долгосрочной перспективе.
#дивиденды #акции #психология
⚡️ Санкции на СПБ биржу: дым развеялся, разбираем завалы
🇺🇸 Вчера наши заокеанские партнеры без предупреждения ввели новые санкции. В частности, в блокирующий SDN-лист попали Арктик СПГ-2, АФК Система и её дочки с долей более 50%, «Почта банк», «Русский стандарт», «Хоум Банк», СПБ биржа. Многих волнует именно она, поэтому разберем подробнее.
📅 До 6 ноября остановлены торги:
⛔️ Недружественными бумагами;
⛔️ ETF и БПИФами, имеющими в составе иностранные активы;
⛔️ Гонконгскими и квазироссийскими бумагами.
СПБ биржа фактически отрезана от глобальной долларовой системы. Европейские бумаги формально могут торговаться, но гарантировать это сложно. Ситуация отчасти похожа на коллапс 3 июня 2022 г., когда под санкции попал НРД. Акции #SPBE вчера потеряли 23%.
⛩ Азиатское направление остается по сути единственным доступным выходом на глобальные рынки. Биржа не раскрывает свою "безопасную" депозитарную цепочку, по заявлениям, в ней только дружественные юрисдикции. Но это не значит, что они не исполнят санкции США, во избежание вторичных, уже на себя. По сути, весь международный бизнес СПБ биржи поставлен под вопрос.
❗️Оснований для блокировки на счетах инвесторов нет, т.к. активы не хранятся на самой площадке. К тому же Минфин США выдал бирже временную лицензию до 31.01.24. Делаем вывод, что до конца января дадут закрыть позиции и вывести средства. Торги на Гонконге и квазироссийскими бумагами, вероятно, восстановят в первую очередь, 6 ноября.
💼 Если есть позиции на СПБ, главное - не суетиться, дождаться разъяснений от биржи и брокеров. Есть время все спокойно обдумать на выходных.
🌐 Я еще до начала СВО поэтапно выводил валютные позиции за периметр (в основном IB и Фридом), оставшиеся здесь крохи продам. Если поступит предложение перевести активы на другую инфраструктуру, во избежание блокировки, - у меня нет желания через полгода устраивать забег по новому кругу. Уже не раз писал о том, что держать валюту и иностранные активы на счетах в РФ - так себе опция.
#SPBE #санкции #сша
🇺🇸 Вчера наши заокеанские партнеры без предупреждения ввели новые санкции. В частности, в блокирующий SDN-лист попали Арктик СПГ-2, АФК Система и её дочки с долей более 50%, «Почта банк», «Русский стандарт», «Хоум Банк», СПБ биржа. Многих волнует именно она, поэтому разберем подробнее.
📅 До 6 ноября остановлены торги:
⛔️ Недружественными бумагами;
⛔️ ETF и БПИФами, имеющими в составе иностранные активы;
⛔️ Гонконгскими и квазироссийскими бумагами.
СПБ биржа фактически отрезана от глобальной долларовой системы. Европейские бумаги формально могут торговаться, но гарантировать это сложно. Ситуация отчасти похожа на коллапс 3 июня 2022 г., когда под санкции попал НРД. Акции #SPBE вчера потеряли 23%.
⛩ Азиатское направление остается по сути единственным доступным выходом на глобальные рынки. Биржа не раскрывает свою "безопасную" депозитарную цепочку, по заявлениям, в ней только дружественные юрисдикции. Но это не значит, что они не исполнят санкции США, во избежание вторичных, уже на себя. По сути, весь международный бизнес СПБ биржи поставлен под вопрос.
❗️Оснований для блокировки на счетах инвесторов нет, т.к. активы не хранятся на самой площадке. К тому же Минфин США выдал бирже временную лицензию до 31.01.24. Делаем вывод, что до конца января дадут закрыть позиции и вывести средства. Торги на Гонконге и квазироссийскими бумагами, вероятно, восстановят в первую очередь, 6 ноября.
💼 Если есть позиции на СПБ, главное - не суетиться, дождаться разъяснений от биржи и брокеров. Есть время все спокойно обдумать на выходных.
🌐 Я еще до начала СВО поэтапно выводил валютные позиции за периметр (в основном IB и Фридом), оставшиеся здесь крохи продам. Если поступит предложение перевести активы на другую инфраструктуру, во избежание блокировки, - у меня нет желания через полгода устраивать забег по новому кругу. Уже не раз писал о том, что держать валюту и иностранные активы на счетах в РФ - так себе опция.
#SPBE #санкции #сша
Тем временем, стоимость чистых активов в БПИФах денежного рынка превысила 100 млрд ₽. Высокая ключевая ставка делает акции все менее привлекательными:
Forwarded from Первый инвестиционный
По статистике Мосбиржи, за 2023 год число частных лиц, которые держат в своих портфелях паи таких БПИФов, выросло вдвое — до 200 тысяч человек.
• Стоимость чистых активов в БПИФах денежного рынка за то же время увеличилась втрое и превысила 100 млрд ₽.
• Объёмы торгов выросли вчетверо. В прошлом году инвесторы торговали паями БПИФов денежного рынка на 115 млн ₽ в день, в этом — уже на 460 млн ₽ в день.
Инструменты денежного рынка позволяют переждать период высокой ключевой ставки. По сути, их доходность привязана к ней. При этом волатильность очень низкая, а надёжность — высокая. Активы стабильно дорожают, и они очень ликвидные — можно купить или продать в любое время.
Пример инструмента денежного рынка — сделки обратного РЕПО: деньги отдают под залог ценных бумаг на короткий срок, а цена выкупа бумаг и проценты оговорены заранее.
Это довольно сложные инструменты, если инвестировать самостоятельно. Но можно просто купить паи БПИФа, который вкладывает в них.
Например, у нас есть фонд «Сберегательный» (тикер SBMM). Его удобно использовать как альтернативу банковскому вкладу: доходность будет немного выше, а главное — деньги можно вывести в любой момент без потери накопленных процентов. Но, конечно, нужно помнить, что доход не гарантирован.
Другие преимущества нашего БПИФа: спред между ценой покупки и продажи — всего 0,1 копейка, а цена пая — 12 ₽.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📅 Что важного и интересного было на этой неделе
🇷🇺 Индекс Мосбиржи потерял ок. 1%, но цепко держится за отметку 3200 п. Акции чувствуют себя лучше, чем должны бы, учитывая, что:
🔹 укрепление рубля не радует экспортеров;
🔹 цены на нефть ниже $87 - рынок в упор не верит в разрастание Ближневосточного конфликта;
🔹 растут доходности облигаций и депозитов, вслед за ключевой ставкой.
🏋️♂️ Рынку не дает упасть готовность розничных инвесторов выкупать любые просадки, в надежде на продолжение роста.
Теперь еще и деньги с СПБ биржи, наверное, поплывут в родную гавань. Вопрос - когда высокие ставки в банках и на долговом рынке дойдут до массового сознания.
💲 Рубль окреп к доллару, в моменте ниже 92. Драйверы:
🔺 Указ об обязательной продаже валютной выручки - психологический эффект уже работает;
🔺 Запрет уходящим компаниям выводить валюту;
🔺 Рост поступлений в бюджет от нефтегаза.
Посмотрим, как скажется на курсе сезонный предновогодний спрос на доллары и юани со стороны импортеров. Для меня всё, что ближе к 90 - уже интересно.
🇺🇸 Главное событие на глобальных рынках - 1 ноября ФРС не стала трогать ставку, намекнула на вероятность смягчения ДКП в 2024 г. и сообщила, что уже не ждёт рецессии в США. S&P500 и Nasdaq среагировали уверенным ростом. Не исключено, что Санта ралли в этом году всё же состоится. Хотя это не точно: остаются высокими риски разворота инфляции вверх (например, нефть взлетит на $120+), а также бюджетного кризиса из-за рекордных расходов на обслуживание госдолга.
🏆 Топ событий недели
🔸 США 2 ноября ввели блокирующие санкции против СПБ биржи, Арктик СПГ 2, АФК Системы и дочек с долей от 50%, а также 7-ми банков и десятков физлиц.
🔸 Сбербанк отчитался по МСФО лучше ожиданий: чистая прибыль за 3кв = 411,4 млрд руб. при прогнозе 405,1 млрд руб.
🔸 Совет директоров «Норникеля» всё-таки рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды 915 руб/акц (ДД = 5.5%), ВОСА 7 декабря.
🔸 Ритейлер мужской одежды Henderson вывел акции на биржу 2 ноября, бумаги торгуются ниже стартовой цены на 4%.
🔸 «ЮжУралЗолото» объявила о планах IPO в декабре, оценка компании составила 120 млрд руб., на биржу планируется вывести 5% акций.
💥 Всем хороших праздничных выходных!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи потерял ок. 1%, но цепко держится за отметку 3200 п. Акции чувствуют себя лучше, чем должны бы, учитывая, что:
🔹 укрепление рубля не радует экспортеров;
🔹 цены на нефть ниже $87 - рынок в упор не верит в разрастание Ближневосточного конфликта;
🔹 растут доходности облигаций и депозитов, вслед за ключевой ставкой.
🏋️♂️ Рынку не дает упасть готовность розничных инвесторов выкупать любые просадки, в надежде на продолжение роста.
Теперь еще и деньги с СПБ биржи, наверное, поплывут в родную гавань. Вопрос - когда высокие ставки в банках и на долговом рынке дойдут до массового сознания.
💲 Рубль окреп к доллару, в моменте ниже 92. Драйверы:
🔺 Указ об обязательной продаже валютной выручки - психологический эффект уже работает;
🔺 Запрет уходящим компаниям выводить валюту;
🔺 Рост поступлений в бюджет от нефтегаза.
Посмотрим, как скажется на курсе сезонный предновогодний спрос на доллары и юани со стороны импортеров. Для меня всё, что ближе к 90 - уже интересно.
🇺🇸 Главное событие на глобальных рынках - 1 ноября ФРС не стала трогать ставку, намекнула на вероятность смягчения ДКП в 2024 г. и сообщила, что уже не ждёт рецессии в США. S&P500 и Nasdaq среагировали уверенным ростом. Не исключено, что Санта ралли в этом году всё же состоится. Хотя это не точно: остаются высокими риски разворота инфляции вверх (например, нефть взлетит на $120+), а также бюджетного кризиса из-за рекордных расходов на обслуживание госдолга.
🏆 Топ событий недели
🔸 США 2 ноября ввели блокирующие санкции против СПБ биржи, Арктик СПГ 2, АФК Системы и дочек с долей от 50%, а также 7-ми банков и десятков физлиц.
🔸 Сбербанк отчитался по МСФО лучше ожиданий: чистая прибыль за 3кв = 411,4 млрд руб. при прогнозе 405,1 млрд руб.
🔸 Совет директоров «Норникеля» всё-таки рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды 915 руб/акц (ДД = 5.5%), ВОСА 7 декабря.
🔸 Ритейлер мужской одежды Henderson вывел акции на биржу 2 ноября, бумаги торгуются ниже стартовой цены на 4%.
🔸 «ЮжУралЗолото» объявила о планах IPO в декабре, оценка компании составила 120 млрд руб., на биржу планируется вывести 5% акций.
💥 Всем хороших праздничных выходных!
Ставки растут - продажи падают
🍎 У Apple продажи падают уже 4-й квартал подряд, даже к Рождеству компания не ждёт чуда. Что случилось, неужели поредели ряды в яблочной фан-зоне? Я не думаю, что паства культового бренда сдувается. Просто любимая игрушка становится все менее доступной из-за высоких ставок.
💳 Проценты по кредитным картам в США достигли 25-30%. Ставки растут по миру почти везде, нам это точно знакомо. Китай - исключение, но там продажи гаджетов Apple страдают из-за конкуренции со стороны флагманских моделей Huawei и Xiaomi.
☎️ Кстати, ситуация в самой Америке - особый случай. Там 70% продаж идёт через операторов связи: AT&T, T-Mobile и Verizon. Новые модели выдаются абонентам либо по льготному контракту, либо бесплатно (заложено в тариф). Как это работает, показано в рекомендованном мной на прошлой неделе фильме. Но операторы тоже зависят от ставок по корпоративным кредитам, и телефоны обходятся им дороже.
📱 Но речь, конечно, не только об Айфонах. Высокая ставка в паре с инфляцией давят почти на всех, бенефициаров тут не много. Редкое исключение - Мосбиржа, которая зарабатывает на процентном доходе. Рано или поздно регуляторы, будь то наш ЦБ или ФРС, вынуждены будут развернуть цикл по ставке вниз.
🍎 У Apple продажи падают уже 4-й квартал подряд, даже к Рождеству компания не ждёт чуда. Что случилось, неужели поредели ряды в яблочной фан-зоне? Я не думаю, что паства культового бренда сдувается. Просто любимая игрушка становится все менее доступной из-за высоких ставок.
💳 Проценты по кредитным картам в США достигли 25-30%. Ставки растут по миру почти везде, нам это точно знакомо. Китай - исключение, но там продажи гаджетов Apple страдают из-за конкуренции со стороны флагманских моделей Huawei и Xiaomi.
☎️ Кстати, ситуация в самой Америке - особый случай. Там 70% продаж идёт через операторов связи: AT&T, T-Mobile и Verizon. Новые модели выдаются абонентам либо по льготному контракту, либо бесплатно (заложено в тариф). Как это работает, показано в рекомендованном мной на прошлой неделе фильме. Но операторы тоже зависят от ставок по корпоративным кредитам, и телефоны обходятся им дороже.
📱 Но речь, конечно, не только об Айфонах. Высокая ставка в паре с инфляцией давят почти на всех, бенефициаров тут не много. Редкое исключение - Мосбиржа, которая зарабатывает на процентном доходе. Рано или поздно регуляторы, будь то наш ЦБ или ФРС, вынуждены будут развернуть цикл по ставке вниз.
🎬 #кино для ленивых инвесторов
🏀 Еще одна история о противостоянии культовых брендов, ведущих борьбу за место под солнцем и за сердца поклонников. Акции этих компаний тоже соревнуются между собой на бирже.
🎥 Рекомендация на выходные - фильм "Air: Большой прыжок (2023)" Бена Аффлека. Меня как инвестора привлекла идея о том, что текущая ситуация в компании может неожиданно и радикально поменяться. Если сегодня дела идут из рук вон плохо, это еще не приговор. Всегда могут появиться люди, готовые рискнуть, проявить упорство и добиться перемен. Бывает и наоборот, но наш сюжет не о таком случае.
🏆 Прийти к успеху благодаря роли отдельной личности, удалось компании Nike (#NKE) в 1984 году. Её маркетолог Сонни Ваккаро не разбирается в спортивной обуви, но имеет чутьё на таланты. Он настаивает на привлечении восходящей звезды баскетбола Майкла Джордана, который предпочитает играть в кроссовках Adidas.
⛹🏿♂️ Самое забавное, что Джордан - вообще не главное действующее лицо, он почти отсутствует в кадре. Более того, фильм и не о баскетболе вовсе, игра лишь иногда мелькает в документальных кадрах. Но благодаря участию в продвижении бизнеса, 60-летний пенсионер до сих пор получает в качестве пассивного дохода $400 млн в год.
🏀 Еще одна история о противостоянии культовых брендов, ведущих борьбу за место под солнцем и за сердца поклонников. Акции этих компаний тоже соревнуются между собой на бирже.
🎥 Рекомендация на выходные - фильм "Air: Большой прыжок (2023)" Бена Аффлека. Меня как инвестора привлекла идея о том, что текущая ситуация в компании может неожиданно и радикально поменяться. Если сегодня дела идут из рук вон плохо, это еще не приговор. Всегда могут появиться люди, готовые рискнуть, проявить упорство и добиться перемен. Бывает и наоборот, но наш сюжет не о таком случае.
🏆 Прийти к успеху благодаря роли отдельной личности, удалось компании Nike (#NKE) в 1984 году. Её маркетолог Сонни Ваккаро не разбирается в спортивной обуви, но имеет чутьё на таланты. Он настаивает на привлечении восходящей звезды баскетбола Майкла Джордана, который предпочитает играть в кроссовках Adidas.
⛹🏿♂️ Самое забавное, что Джордан - вообще не главное действующее лицо, он почти отсутствует в кадре. Более того, фильм и не о баскетболе вовсе, игра лишь иногда мелькает в документальных кадрах. Но благодаря участию в продвижении бизнеса, 60-летний пенсионер до сих пор получает в качестве пассивного дохода $400 млн в год.
📅 Важные события на предстоящей неделе
6 ноября
📌 СПБ биржа (#SBBE) - возобновление торгов, допущены только 28 квазироссийских бумаг.
📌 United Medical Group (#GEMC) - ВОСА по вопросу о первичном листинге на Мосбирже.
7 ноября
📌 Positive Technologies (#POSI) - финансовые результаты по МСФО за 3кв 2023 г.
📌 ОВК (#UWGN) - совет директоров по вопросу о допэмиссии 12,5 млрд акций (9.3 руб/акц при текущей цене 83 руб. на 03.11.23).
8 ноября
📌 СПБ Биржа (#SPBE) - по плану запуск торгов 37 новыми гонконгскими бумагами (но торги на Гонконге в целом под вопросом).
9 ноября
📌 Фосагро (#PHOR) - финансовые результаты за 9 мес. 2023 г.
📌 Софтлайн (#SOFL) - финансовые результаты за 3кв 2023 года по МСФО
📌 VK (#VKCO) - финансовые результаты за 3кв 2023 г.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - финансовые результаты по МСФО за 3кв 2023 г.
📌 Fix Price (#FIXP) - ВОСА, в повестке вопрос редомициляции с Кипра в Казахстан.
📌 Детский мир (#DSKY) - перевод из первого уровня листинга в третий на Мосбирже за нарушения в корпоративном управлении.
10 ноября
📌 Сбер (#SBER) - финансовые результаты по РПБУ за октябрь 2023 г.
📌 Русал (#RUAL) - СД по дивидендам (требование "Суал Партнерс").
🇺🇸 Иностранные акции - сезон отчетностей за 3кв:
6 ноября: Торги в США открываются в 16:30 (переход на зимнее время).
7 ноября: Gilead (#GILD), Uber (#UBER), UBS (#UBS), Occidental Petroleum (#OXY), eBay (#EBAY).
8 ноября: Walt Disney (#DIS), Take-Two (#TTWO).
9 ноября: Petrobras (#PBR), Merck (#MRK), Li Auto (#LI).
👀 За чем следить на этой неделе
⚔️ Геополитика. Наземная операция Израиля в секторе Газы, вовлечение в конфликт Хесболлы и Ирана. Нефть, золото. Шансы на мирные переговоры в СВО.
🌐 Санкции. Последствия SDN листа США (2 ноября). Возобновление торгов на СПБ бирже. Подготовка 12 пакета санкций ЕС.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Доклад Банка России о денежно-кредитной политике - 7 ноября 13:30мск. Потребинфляция ИПЦ (октябрь) - 10 ноября 19:00мск. Исполнение указа об обязательной продаже выручки экспортерами.
🇺🇸 ФРС. Речь Дж. Пауэлла - 8 ноября 17:15мск, 9 ноября 22:00мск. Риторика по ставке и инфляции.
🇨🇳 Китай. Стимулирование экономического роста, дефолты застройщиков. Международная торговля КНР (октябрь) - 7 ноября 06:00мск. Индексы потребительских и производственных цен CPI, PPI (октябрь) - 9 ноября 04:30мск.
✊ Всем продуктивной недели!
6 ноября
📌 СПБ биржа (#SBBE) - возобновление торгов, допущены только 28 квазироссийских бумаг.
📌 United Medical Group (#GEMC) - ВОСА по вопросу о первичном листинге на Мосбирже.
7 ноября
📌 Positive Technologies (#POSI) - финансовые результаты по МСФО за 3кв 2023 г.
📌 ОВК (#UWGN) - совет директоров по вопросу о допэмиссии 12,5 млрд акций (9.3 руб/акц при текущей цене 83 руб. на 03.11.23).
8 ноября
📌 СПБ Биржа (#SPBE) - по плану запуск торгов 37 новыми гонконгскими бумагами (но торги на Гонконге в целом под вопросом).
9 ноября
📌 Фосагро (#PHOR) - финансовые результаты за 9 мес. 2023 г.
📌 Софтлайн (#SOFL) - финансовые результаты за 3кв 2023 года по МСФО
📌 VK (#VKCO) - финансовые результаты за 3кв 2023 г.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - финансовые результаты по МСФО за 3кв 2023 г.
📌 Fix Price (#FIXP) - ВОСА, в повестке вопрос редомициляции с Кипра в Казахстан.
📌 Детский мир (#DSKY) - перевод из первого уровня листинга в третий на Мосбирже за нарушения в корпоративном управлении.
10 ноября
📌 Сбер (#SBER) - финансовые результаты по РПБУ за октябрь 2023 г.
📌 Русал (#RUAL) - СД по дивидендам (требование "Суал Партнерс").
🇺🇸 Иностранные акции - сезон отчетностей за 3кв:
6 ноября: Торги в США открываются в 16:30 (переход на зимнее время).
7 ноября: Gilead (#GILD), Uber (#UBER), UBS (#UBS), Occidental Petroleum (#OXY), eBay (#EBAY).
8 ноября: Walt Disney (#DIS), Take-Two (#TTWO).
9 ноября: Petrobras (#PBR), Merck (#MRK), Li Auto (#LI).
👀 За чем следить на этой неделе
⚔️ Геополитика. Наземная операция Израиля в секторе Газы, вовлечение в конфликт Хесболлы и Ирана. Нефть, золото. Шансы на мирные переговоры в СВО.
🌐 Санкции. Последствия SDN листа США (2 ноября). Возобновление торгов на СПБ бирже. Подготовка 12 пакета санкций ЕС.
🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Доклад Банка России о денежно-кредитной политике - 7 ноября 13:30мск. Потребинфляция ИПЦ (октябрь) - 10 ноября 19:00мск. Исполнение указа об обязательной продаже выручки экспортерами.
🇺🇸 ФРС. Речь Дж. Пауэлла - 8 ноября 17:15мск, 9 ноября 22:00мск. Риторика по ставке и инфляции.
🇨🇳 Китай. Стимулирование экономического роста, дефолты застройщиков. Международная торговля КНР (октябрь) - 7 ноября 06:00мск. Индексы потребительских и производственных цен CPI, PPI (октябрь) - 9 ноября 04:30мск.
✊ Всем продуктивной недели!
Рынок что-то знает про ставку, или он ошибается?
📈 Случилось то, чего мы еще не видели в этом году: индекс российских гособлигаций #RGBI бодро и с огоньком пошёл в рост. Доходности снижаются, они на 2-3 пп. ниже ключевой ставки.
📊 Рынок для себя решил, что цикл ужесточения ДКП скоро закончится. Сигналом к этому может стать сохранение ставки на уровне 15% на заседании ЦБ 15 декабря. Также облигациям помогает временная стабилизация курса рубля. Продолжится ли рост облигаций, зависит от поведения инфляции: если она замедлится, на рынке облигаций будет позитив.
💼 После сентябрьского резкого повышения ключевой ставки, начал лесенкой входить в ОФЗ. На локальном укреплении рубля добавил в портфель замещающие облигации (Газпром). Долговой рынок становится все более интересным как по сравнению с дивидендной доходностью акций, так и для парковки временно свободного кэша.
#облигации #индекс #ставка
📈 Случилось то, чего мы еще не видели в этом году: индекс российских гособлигаций #RGBI бодро и с огоньком пошёл в рост. Доходности снижаются, они на 2-3 пп. ниже ключевой ставки.
📊 Рынок для себя решил, что цикл ужесточения ДКП скоро закончится. Сигналом к этому может стать сохранение ставки на уровне 15% на заседании ЦБ 15 декабря. Также облигациям помогает временная стабилизация курса рубля. Продолжится ли рост облигаций, зависит от поведения инфляции: если она замедлится, на рынке облигаций будет позитив.
💼 После сентябрьского резкого повышения ключевой ставки, начал лесенкой входить в ОФЗ. На локальном укреплении рубля добавил в портфель замещающие облигации (Газпром). Долговой рынок становится все более интересным как по сравнению с дивидендной доходностью акций, так и для парковки временно свободного кэша.
#облигации #индекс #ставка
🛢 Нефть: что так слабо?
🔥 Новостная лента полыхает сообщениями из сектора Газа. Любой переполох на Ближнем Востоке - это стресс для рынка нефти. Она взлетела до $94 за баррель после событий 7 октября, но сегодня уже стоит ниже $84 - дешевле, чем до начала конфликта, а ведь он сейчас в самом разгаре.
Логика в этом есть.
✔️ В регионе, где непосредственно идут боевые действия, нет ни самой нефти, ни путей её транспортировки. Есть месторождение газа, и он заметно подорожал.
✔️ Нефть взлетит выше $100, если в конфликт напрямую вовлечется Иран. Такое уже было раньше, когда он пытался перекрыть Ормузский пролив, через который проходит 1/5 нефтяных поставок мира. Но сейчас нефтяные трейдеры оценивают вероятность разрастания конфликта как невысокую.
✔️ Не стоит забывать про состояние глобальной экономики. Риск рецессии в Еврозоне, высокая ставка ФРС, проблемы восстановления в Китае - все это не на пользу нефти.
❓ Главный вопрос для нас - что будет с акциями нашей нефтянки? Пока опасаться драматического падения прибыли не вижу причин. Тут важен показатель "нефть в рублях" - 7700 руб. за бочку - он все еще сильно выше среднего по году. Даже с учетом роста налоговой нагрузки, с деньгами у компаний всё ОК.
🔥 Новостная лента полыхает сообщениями из сектора Газа. Любой переполох на Ближнем Востоке - это стресс для рынка нефти. Она взлетела до $94 за баррель после событий 7 октября, но сегодня уже стоит ниже $84 - дешевле, чем до начала конфликта, а ведь он сейчас в самом разгаре.
Логика в этом есть.
✔️ В регионе, где непосредственно идут боевые действия, нет ни самой нефти, ни путей её транспортировки. Есть месторождение газа, и он заметно подорожал.
✔️ Нефть взлетит выше $100, если в конфликт напрямую вовлечется Иран. Такое уже было раньше, когда он пытался перекрыть Ормузский пролив, через который проходит 1/5 нефтяных поставок мира. Но сейчас нефтяные трейдеры оценивают вероятность разрастания конфликта как невысокую.
✔️ Не стоит забывать про состояние глобальной экономики. Риск рецессии в Еврозоне, высокая ставка ФРС, проблемы восстановления в Китае - все это не на пользу нефти.
❓ Главный вопрос для нас - что будет с акциями нашей нефтянки? Пока опасаться драматического падения прибыли не вижу причин. Тут важен показатель "нефть в рублях" - 7700 руб. за бочку - он все еще сильно выше среднего по году. Даже с учетом роста налоговой нагрузки, с деньгами у компаний всё ОК.
Что осталось доступным после санкций на СПБ биржу?
⚡️ Итак, 2 ноября “неожиданно” реализовался тот самый инфраструктурный риск. Не исключена полная утрата СПб биржей основы бизнеса - торговли американскими акциями. Очевидно, потребуется переход в основном на рублевые и дружественные инструменты. Пока не получается запустить даже сделки по 37-ми китайским бумагам. #SPBE в процессе потеряла более трети капитализации.
🔊 Я делал пост по горячим следам, пришло время подвести промежуточные итоги и обсудить, что делать инвестору в этой ситуации. Не вижу большого толка в очередных напоминаниях о том, как опасно сегодня держать “иностранное” в российской юрисдикции. Возможности у всех разные, поэтому будем исходить из того, что есть.
🔗 Начну с пояснения по “безопасной цепочке” на "полностью дружественной инфраструктуре”. SDN List означает, что с попавшей в него компанией, под страхом штрафов и даже уголовной ответственности, нельзя вести бизнес:
⛔️ гражданам и компаниям США;
⛔️ любым компаниям, которые ведут бизнес с США.
🇭🇰 Для банка/депозитария в условном Гонконге это означает потерю американского рынка и доступа к долларовой финансовой системе в результате вторичных санкций. Поэтому наивно было надеяться, что торги китайскими бумагами будут быстро восстановлены. “Цепочку” придётся пересобирать, скорее всего с новой комбинацией участников.
❓ Что делать тем, кто считает необходимой страновую и валютную диверсификацию?
🌐 Оставим пока за скобками разговор про иностранных брокеров (IB, FF Global и т.п.), а также про ВНЖ и пр. Что касается доступных здесь альтернатив, то в основном они на долговом рынке, с акциями сложнее.
✔️ Замещающие корпоративные облигации (самые ликвидные - Газпром);
✔️ Суверенные евробонды РФ - недавно Минфин получил право их замещать;
✔️ Юаневые облигации, если вас устраивает их доходность и курс юаня к доллару;
✔️ Золото (номинировано в $) - предпочтительны биржевые фонды;
✔️ Расчетные фьючерсы на Мосбирже - не подвержены санкциям, но инструмент не для долгосрочного инвестора;
✔️ Если валюта недружественная, то не на брокерских и банковских счетах в РФ!;
✔️ Отдельный кейс - криптоактивы, привязанные к $.
🎓 У каждого из перечисленных инструментов тоже есть свои риски. Например, у “замещаек” - волатильность из-за относительно небольшой ликвидности, а также риск погашения не по рыночному курсу. Но это компенсируется хеджированием рублёвых рисков.
👉 Для окончательных выводов остается ждать конкретных заявлений от нового руководства СПб биржи.
#SPBE #санкции #инвестиции
⚡️ Итак, 2 ноября “неожиданно” реализовался тот самый инфраструктурный риск. Не исключена полная утрата СПб биржей основы бизнеса - торговли американскими акциями. Очевидно, потребуется переход в основном на рублевые и дружественные инструменты. Пока не получается запустить даже сделки по 37-ми китайским бумагам. #SPBE в процессе потеряла более трети капитализации.
🔊 Я делал пост по горячим следам, пришло время подвести промежуточные итоги и обсудить, что делать инвестору в этой ситуации. Не вижу большого толка в очередных напоминаниях о том, как опасно сегодня держать “иностранное” в российской юрисдикции. Возможности у всех разные, поэтому будем исходить из того, что есть.
🔗 Начну с пояснения по “безопасной цепочке” на "полностью дружественной инфраструктуре”. SDN List означает, что с попавшей в него компанией, под страхом штрафов и даже уголовной ответственности, нельзя вести бизнес:
⛔️ гражданам и компаниям США;
⛔️ любым компаниям, которые ведут бизнес с США.
🇭🇰 Для банка/депозитария в условном Гонконге это означает потерю американского рынка и доступа к долларовой финансовой системе в результате вторичных санкций. Поэтому наивно было надеяться, что торги китайскими бумагами будут быстро восстановлены. “Цепочку” придётся пересобирать, скорее всего с новой комбинацией участников.
❓ Что делать тем, кто считает необходимой страновую и валютную диверсификацию?
🌐 Оставим пока за скобками разговор про иностранных брокеров (IB, FF Global и т.п.), а также про ВНЖ и пр. Что касается доступных здесь альтернатив, то в основном они на долговом рынке, с акциями сложнее.
✔️ Замещающие корпоративные облигации (самые ликвидные - Газпром);
✔️ Суверенные евробонды РФ - недавно Минфин получил право их замещать;
✔️ Юаневые облигации, если вас устраивает их доходность и курс юаня к доллару;
✔️ Золото (номинировано в $) - предпочтительны биржевые фонды;
✔️ Расчетные фьючерсы на Мосбирже - не подвержены санкциям, но инструмент не для долгосрочного инвестора;
✔️ Если валюта недружественная, то не на брокерских и банковских счетах в РФ!;
✔️ Отдельный кейс - криптоактивы, привязанные к $.
🎓 У каждого из перечисленных инструментов тоже есть свои риски. Например, у “замещаек” - волатильность из-за относительно небольшой ликвидности, а также риск погашения не по рыночному курсу. Но это компенсируется хеджированием рублёвых рисков.
👉 Для окончательных выводов остается ждать конкретных заявлений от нового руководства СПб биржи.
#SPBE #санкции #инвестиции
Forwarded from Ленивые инвестиции | Самое важное
❗️Путин подписал указ, согласно которому часть заблокированных в РФ средств иностранных инвесторов на счетах типа "С" может быть «обменяна» на замороженные активы россиян. Пока речь идет об обмене активов в объеме до 100 тыс. рублей на инвестора.
🇷🇺 Антон Силуанов ранее сообщал, что сейчас заблокированы активы 3,5 млн россиян на сумму около 1,5 трлн рублей. Также в ЦБ поясняли, что российские инвесторы смогут продать замороженные иностранные бумаги за деньги со счетов типа "С", на добровольной основе.
⚖️ Указ вступил в силу со дня подписания, т.е. сегодня. Но на обкатку механизма и реализацию на уровне брокеров, потребуется время.
#обмен #активы #указ
🇷🇺 Антон Силуанов ранее сообщал, что сейчас заблокированы активы 3,5 млн россиян на сумму около 1,5 трлн рублей. Также в ЦБ поясняли, что российские инвесторы смогут продать замороженные иностранные бумаги за деньги со счетов типа "С", на добровольной основе.
⚖️ Указ вступил в силу со дня подписания, т.е. сегодня. Но на обкатку механизма и реализацию на уровне брокеров, потребуется время.
#обмен #активы #указ
Российская газета
Путин подписал указ о возможности обмена замороженных в России и за рубежом активов - Российская газета
Часть заблокированных иностранных активов в России могут разрешить обменять на замороженные на Западе активы россиян. Соответствующий указ подписал президент РФ Владимир Путин.
Вход - рубль, выход - два: как это поможет рублю
🇺🇸 В заокеанском Госдепе заявили, что РФ не получит заблокированные суверенные резервы (совокупно на Западе ок. $300 млрд), пока не компенсирует последствия СВО Украине. В профильном комитете Конгресса предварительно одобрен законопроект об одобрении конфискации замороженных средств. Дело идет к длительным тяжбам в международных судах.
🌐 Ранее активы других стран только временно блокировались: валютные резервы Ирана, Венесуэлы, Ливии, Северной Кореи и Сирии. Наш случай не имеет аналогов в истории, поэтому и ванговать на эту тему - занятие бессмысленное. Тем более не хочу забивать эфир столь токсичной темой. Но у происходящего есть один эффект, который касается всех нас - через влияние на курс рубля.
🇷🇺 В юрисдикции РФ тоже есть заблокированные активы нерезидентов. Только в российских акциях и облигациях на счетах типа “С”, по оценке брокеров на июнь 2022 г., примерно те же $300 млрд. Часть из них, согласно вчерашнему Указу, планируется обменять на наши (к сожалению, пока только планы). Но речь сейчас не об этих активах.
🏃♂️ Еще не все западные компании ушли из России. Некоторые из них, как Райф, продолжают работать на своих акционеров, другие оставили здесь имущество. Кто-то списал его в убыток, а кто-то хочет судиться, как Carlsberg по поводу “Балтики”. Важно здесь то, что наши власти решили больше никого просто так не выпускать.
📉 Мы помним, как выход иностранцев каждый раз обваливал курс рубля. Так, в апреле 2023 г. Shell продала долю в проекте «Сахалин-2» за 95 млрд рублей и конвертировала их валюту. Доллар тогда сходил с 78 на 83. Теперь валюту нерезидентам выводить фактически запрещено, да и продать бизнес без разрешения правкомиссии невозможно. А она не горит желанием выдавать такие разрешения.
👉 Побочный эффект: спрос на валюту сокращается, курс рубля становится менее волатильным.
#валюта #нерезиденты #вывод
🇺🇸 В заокеанском Госдепе заявили, что РФ не получит заблокированные суверенные резервы (совокупно на Западе ок. $300 млрд), пока не компенсирует последствия СВО Украине. В профильном комитете Конгресса предварительно одобрен законопроект об одобрении конфискации замороженных средств. Дело идет к длительным тяжбам в международных судах.
🌐 Ранее активы других стран только временно блокировались: валютные резервы Ирана, Венесуэлы, Ливии, Северной Кореи и Сирии. Наш случай не имеет аналогов в истории, поэтому и ванговать на эту тему - занятие бессмысленное. Тем более не хочу забивать эфир столь токсичной темой. Но у происходящего есть один эффект, который касается всех нас - через влияние на курс рубля.
🇷🇺 В юрисдикции РФ тоже есть заблокированные активы нерезидентов. Только в российских акциях и облигациях на счетах типа “С”, по оценке брокеров на июнь 2022 г., примерно те же $300 млрд. Часть из них, согласно вчерашнему Указу, планируется обменять на наши (к сожалению, пока только планы). Но речь сейчас не об этих активах.
🏃♂️ Еще не все западные компании ушли из России. Некоторые из них, как Райф, продолжают работать на своих акционеров, другие оставили здесь имущество. Кто-то списал его в убыток, а кто-то хочет судиться, как Carlsberg по поводу “Балтики”. Важно здесь то, что наши власти решили больше никого просто так не выпускать.
📉 Мы помним, как выход иностранцев каждый раз обваливал курс рубля. Так, в апреле 2023 г. Shell продала долю в проекте «Сахалин-2» за 95 млрд рублей и конвертировала их валюту. Доллар тогда сходил с 78 на 83. Теперь валюту нерезидентам выводить фактически запрещено, да и продать бизнес без разрешения правкомиссии невозможно. А она не горит желанием выдавать такие разрешения.
👉 Побочный эффект: спрос на валюту сокращается, курс рубля становится менее волатильным.
#валюта #нерезиденты #вывод