⏰ Время - деньги, иногда - в буквальном смысле
📅 Хорошо известно, что налог на прибыль от продажи ценных бумаг удерживается автоматически в начале года. Брокер обязан это сделать как налоговый агент. Если средств для уплаты налога на брокерском счете нет или недостаточно, и счет не пополнен до 30 января, налог необходимо уплатить самостоятельно до 1 декабря.
💡 Идея в том, чтобы купить на весь денежный остаток актив, приносящий процентный доход. Например, фонд ликвидности, доходность которого следует за ставкой денежного рынка RUSFAR, близкой к ключевой. Т.о. ваши деньги до декабря будут работать на вас. Не то чтобы эта схема - часть моей стратегии, но некоторый опыт такого “прокручивания” денег есть.
Что следует иметь в виду:
👉 У некоторых брокеров налог может списываться за счет маржинального кредитования. Об этом лучше заранее узнать в поддержке.
👉 Имеет смысл на относительно крупных суммах, иначе выгода не очевидна и не стоит хлопот.
🎓 В целом, экономия на налогах (например, за счет сальдирования убытков), комиссиях, и вообще внимательное отношение к тому, что может показаться “мелочью” и лишней суетой, помогает нам сокращать потери.
🕯 Всех православных с сочельником!
#инвестиции #доходность #налоги
📅 Хорошо известно, что налог на прибыль от продажи ценных бумаг удерживается автоматически в начале года. Брокер обязан это сделать как налоговый агент. Если средств для уплаты налога на брокерском счете нет или недостаточно, и счет не пополнен до 30 января, налог необходимо уплатить самостоятельно до 1 декабря.
💡 Идея в том, чтобы купить на весь денежный остаток актив, приносящий процентный доход. Например, фонд ликвидности, доходность которого следует за ставкой денежного рынка RUSFAR, близкой к ключевой. Т.о. ваши деньги до декабря будут работать на вас. Не то чтобы эта схема - часть моей стратегии, но некоторый опыт такого “прокручивания” денег есть.
Что следует иметь в виду:
👉 У некоторых брокеров налог может списываться за счет маржинального кредитования. Об этом лучше заранее узнать в поддержке.
👉 Имеет смысл на относительно крупных суммах, иначе выгода не очевидна и не стоит хлопот.
🎓 В целом, экономия на налогах (например, за счет сальдирования убытков), комиссиях, и вообще внимательное отношение к тому, что может показаться “мелочью” и лишней суетой, помогает нам сокращать потери.
🕯 Всех православных с сочельником!
#инвестиции #доходность #налоги
💰 Самые доходные вклады в январе
💼 Зафиксировать высокую доходность в инструментах с низким риском - не самая плохая стратегия в начале 2024 года. По крайней мере часть свободного кэша вполне можно припарковать на депозите по ставке, близкой к ключевой. В ожидании цикла снижения ставки ЦБ, деньги будут работать на вас как минимум в ближайшие месяцы. Это хорошо сработало весной 2022 года, когда банки давали 20%+. Сейчас есть реальные примеры вкладов со ставкой более 15% годовых, в некоторых случаях при желании можно зафиксировать на 3 года.
Напомню базовые правила выбора из множества предложений.
🔸 Возможность пополнения почти всегда означает более низкую ставку. По мере появления свободных денег, лучше открыть позже другие вклады, ведь в их количестве вас никто не ограничивает.
🔸 Досрочное расторжение автоматически означает начисление процентов по ставке до востребования (0.01% годовых).
🔸 Выплата процентов обычно производится в конце срока, но начисление выгоднее выбирать с ежемесячной капитализацией, чтобы задействовать сложный процент.
🔸 Если вы ждете возможности войти в рынок акций раньше окончания срока вклада, выбирайте накопительный счет. Лучшим из них будет тот, где проценты начисляются ежедневно.
🔸 Банки предлагают лояльные условия для "новых денег". Пример - ВТБ дает 16% по накопительному счету для новых клиентов на 3 месяца).
🔸 Мониторить выгодные предложения можно на финансовых маркетплейсах, от которых можно получить дополнительный бонус.
⚠️ Не забывайте про вступивший с силу налог на вклады: необлагаемая сумма дохода за 2023 г. = 150 тыс. рублей.
⚠️ Стандартное правило - распределение больших сумм по банкам в пределах застрахованных 1,4 млн ₽ с учетом процентов.
🔮 Консенсус-прогноз склоняется к тому, что сейчас мы находимся на пике по ключевой ставке, и вероятность того, что ЦБ снова пойдёт на повышение, невелик (хотя и не равен нулю). Мои ожидания по снижению ставки ориентируются на 2 полугодие 2024 года.
👇 Ниже таблица с самыми интересными предложениями от банков на текущий момент. Практически во всех случаях ставка зависит от срока вклада.
#вклады #доходность #инвестиции
💼 Зафиксировать высокую доходность в инструментах с низким риском - не самая плохая стратегия в начале 2024 года. По крайней мере часть свободного кэша вполне можно припарковать на депозите по ставке, близкой к ключевой. В ожидании цикла снижения ставки ЦБ, деньги будут работать на вас как минимум в ближайшие месяцы. Это хорошо сработало весной 2022 года, когда банки давали 20%+. Сейчас есть реальные примеры вкладов со ставкой более 15% годовых, в некоторых случаях при желании можно зафиксировать на 3 года.
Напомню базовые правила выбора из множества предложений.
🔸 Возможность пополнения почти всегда означает более низкую ставку. По мере появления свободных денег, лучше открыть позже другие вклады, ведь в их количестве вас никто не ограничивает.
🔸 Досрочное расторжение автоматически означает начисление процентов по ставке до востребования (0.01% годовых).
🔸 Выплата процентов обычно производится в конце срока, но начисление выгоднее выбирать с ежемесячной капитализацией, чтобы задействовать сложный процент.
🔸 Если вы ждете возможности войти в рынок акций раньше окончания срока вклада, выбирайте накопительный счет. Лучшим из них будет тот, где проценты начисляются ежедневно.
🔸 Банки предлагают лояльные условия для "новых денег". Пример - ВТБ дает 16% по накопительному счету для новых клиентов на 3 месяца).
🔸 Мониторить выгодные предложения можно на финансовых маркетплейсах, от которых можно получить дополнительный бонус.
⚠️ Не забывайте про вступивший с силу налог на вклады: необлагаемая сумма дохода за 2023 г. = 150 тыс. рублей.
⚠️ Стандартное правило - распределение больших сумм по банкам в пределах застрахованных 1,4 млн ₽ с учетом процентов.
🔮 Консенсус-прогноз склоняется к тому, что сейчас мы находимся на пике по ключевой ставке, и вероятность того, что ЦБ снова пойдёт на повышение, невелик (хотя и не равен нулю). Мои ожидания по снижению ставки ориентируются на 2 полугодие 2024 года.
👇 Ниже таблица с самыми интересными предложениями от банков на текущий момент. Практически во всех случаях ставка зависит от срока вклада.
#вклады #доходность #инвестиции
Деньги задорого? - А давай!
📈 Спрос на микрозаймы растет, хоть ЦБ и ограничивает их доступность. В прошлом году только одного вида займов - "До зарплаты" на 30 дней - выдано 34,91 млн шт. (+12% г/г, +22% к 2021 г.). Индустрия в восходящем тренде, до конца 1 квартала собирается выйти на IPO МФК "Займер" - лидер отрасли по % доходам.
⛔️ ЦБ предлагает ограничить количество займов на одного человека до 2-3-х. Нам с вами сложно представить, но есть люди, которые кредитуются "лесенкой" и имеют до 5-7 микрокредитов одновременно. Максимальная ПСК (полная стоимость кредита) с 01.07.23 г. ограничена 292% годовых. Было 365%, а еще раньше доходило до 2% (!) в день.
👥 Каков портрет клиента? Ложный стереотип: это маргинальный немолодой человек, который хочет перехватить денег на "вечеринку" с собутыльниками, заложив обручальное кольцо. На самом деле, по данным ВЦИОМ, чаще всего это женщина среднего возраста с постоянным доходом. 71% всех заемщиков - в возрасте от 20 до 40 лет, половина с высшим образованием. Преобладающий мотив обращения - скорость и удобство выдачи через приложение, повторным клиентам - практически мгновенно.
🔎 Наш интерес - оценить риски индустрии, стоит ли участвовать в ней своими деньгами (через ВДО или IPO). Важно понимать, что МФК, как и их клиенты, сами живут в долг. Фондирование в 2024 году будет под высокую ставку, а регулятор будет и дальше ужесточать условия выдачи. На стороне отрасли - растущий спрос со стороны населения и продвинутые скоринг-модели, автоматизация работы с клиентами.
💼 Я в стороне от таких историй, но есть варианты, например, в составе диверсифицированных пулов на платформах с репутацией. Ваше решение зависит от риск-профиля и общей стратегии.
#микрозаймы #доходность #риски
📈 Спрос на микрозаймы растет, хоть ЦБ и ограничивает их доступность. В прошлом году только одного вида займов - "До зарплаты" на 30 дней - выдано 34,91 млн шт. (+12% г/г, +22% к 2021 г.). Индустрия в восходящем тренде, до конца 1 квартала собирается выйти на IPO МФК "Займер" - лидер отрасли по % доходам.
⛔️ ЦБ предлагает ограничить количество займов на одного человека до 2-3-х. Нам с вами сложно представить, но есть люди, которые кредитуются "лесенкой" и имеют до 5-7 микрокредитов одновременно. Максимальная ПСК (полная стоимость кредита) с 01.07.23 г. ограничена 292% годовых. Было 365%, а еще раньше доходило до 2% (!) в день.
👥 Каков портрет клиента? Ложный стереотип: это маргинальный немолодой человек, который хочет перехватить денег на "вечеринку" с собутыльниками, заложив обручальное кольцо. На самом деле, по данным ВЦИОМ, чаще всего это женщина среднего возраста с постоянным доходом. 71% всех заемщиков - в возрасте от 20 до 40 лет, половина с высшим образованием. Преобладающий мотив обращения - скорость и удобство выдачи через приложение, повторным клиентам - практически мгновенно.
🔎 Наш интерес - оценить риски индустрии, стоит ли участвовать в ней своими деньгами (через ВДО или IPO). Важно понимать, что МФК, как и их клиенты, сами живут в долг. Фондирование в 2024 году будет под высокую ставку, а регулятор будет и дальше ужесточать условия выдачи. На стороне отрасли - растущий спрос со стороны населения и продвинутые скоринг-модели, автоматизация работы с клиентами.
💼 Я в стороне от таких историй, но есть варианты, например, в составе диверсифицированных пулов на платформах с репутацией. Ваше решение зависит от риск-профиля и общей стратегии.
#микрозаймы #доходность #риски
Какую доходность портфеля считать настоящей?
💼 Мы привыкли смотреть на доходность инвестиций через индекс Мосбиржи: “Когда возьмём 3300?”, “Я обогнал индекс на 30%!” и т.п. Все верно, общепризнанный бенчмарк должен быть, иначе будем инвестировать вслепую. Но есть и другие бенчмарки, они очень важны для понимания доходности наших вложений с учетом факторов, которые её либо снижают, либо повышают.
1️⃣ Начнем с приятного. Индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTRR - с учетом выплаченных дивидендов и налоговых ставок РФ (синяя кривая на графике) - от хаев октября 2021 г. -13%. Совсем немного до выхода в ноль. А от февральских пиков 2022 (до СВО) уже +6%!
2️⃣ Теперь посчитаем с учетом девальвации рубля - долларовый индекс полной доходности #RTSTRR на те же акции с дивидендами и налогами, что и в IMOEX (зеленая кривая). Получаем -30% от хаёв 2021 г. и -9% от пиков февраля 2022.
3️⃣ Главный вопрос и боль инвестора - сколько съела инфляция. Тут индексов не придумано, да и с самой инфляцией - густой туман.
Покопаемся в видах потребительской инфляции:
🛒 Официальная по Росстату - 7.5% в 2023 г.;
🛒 Наблюдаемая населением (данные ЦБ) - 17% в декабре.
🛒 Инфляционные ожидания на следующие 12 мес. (на неё смотрит ЦБ, принимая решение по ставке) - 14,2%;
🛒 Личная инфляция - здесь “на вкус и цвет товарища нет”.
👉 С одной стороны, личную инфляцию считают кто во что горазд, часто с примесью эмоций. Должен быть какой-то общий ориентир для ЦБ, Минфина, банков, брокеров и пр.
👉 С другой стороны, портфель у нас личный, а не общий. То же самое - расходы, семейный бюджет, сбережения, подушка безопасности и т.д. Росстат всё считает в единой на всех россиян корзине, мы же считаем в своем кошельке и в своем портфеле.
🤷♂️ Что в итоге, как считать? Общего ответа для всех не существует - мы слишком разные, каждый ведёт свой образ жизни, имеет уникальный набор инструментов в портфеле и свою статистику расходов. Кстати, регулярный учет финансов, пожалуй, единственный способ сформировать для себя ориентир по доходности инвестиций с учетом инфляции.
#инвестиции #доходность #инфляция
💼 Мы привыкли смотреть на доходность инвестиций через индекс Мосбиржи: “Когда возьмём 3300?”, “Я обогнал индекс на 30%!” и т.п. Все верно, общепризнанный бенчмарк должен быть, иначе будем инвестировать вслепую. Но есть и другие бенчмарки, они очень важны для понимания доходности наших вложений с учетом факторов, которые её либо снижают, либо повышают.
1️⃣ Начнем с приятного. Индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTRR - с учетом выплаченных дивидендов и налоговых ставок РФ (синяя кривая на графике) - от хаев октября 2021 г. -13%. Совсем немного до выхода в ноль. А от февральских пиков 2022 (до СВО) уже +6%!
2️⃣ Теперь посчитаем с учетом девальвации рубля - долларовый индекс полной доходности #RTSTRR на те же акции с дивидендами и налогами, что и в IMOEX (зеленая кривая). Получаем -30% от хаёв 2021 г. и -9% от пиков февраля 2022.
3️⃣ Главный вопрос и боль инвестора - сколько съела инфляция. Тут индексов не придумано, да и с самой инфляцией - густой туман.
Покопаемся в видах потребительской инфляции:
🛒 Официальная по Росстату - 7.5% в 2023 г.;
🛒 Наблюдаемая населением (данные ЦБ) - 17% в декабре.
🛒 Инфляционные ожидания на следующие 12 мес. (на неё смотрит ЦБ, принимая решение по ставке) - 14,2%;
🛒 Личная инфляция - здесь “на вкус и цвет товарища нет”.
👉 С одной стороны, личную инфляцию считают кто во что горазд, часто с примесью эмоций. Должен быть какой-то общий ориентир для ЦБ, Минфина, банков, брокеров и пр.
👉 С другой стороны, портфель у нас личный, а не общий. То же самое - расходы, семейный бюджет, сбережения, подушка безопасности и т.д. Росстат всё считает в единой на всех россиян корзине, мы же считаем в своем кошельке и в своем портфеле.
🤷♂️ Что в итоге, как считать? Общего ответа для всех не существует - мы слишком разные, каждый ведёт свой образ жизни, имеет уникальный набор инструментов в портфеле и свою статистику расходов. Кстати, регулярный учет финансов, пожалуй, единственный способ сформировать для себя ориентир по доходности инвестиций с учетом инфляции.
#инвестиции #доходность #инфляция
Тот случай, когда обещано меньше, чем может быть на самом деле
🇷🇺 Президент в своем Послании 29 февраля поставил российскому фондовому рынку задачу удвоить капитализацию к 2030 году. На слух звучит духоподъёмно. Но если посчитать среднегодовые темпы роста, задача не выглядит амбициозной: всего 16.7% доходности в год. Это ниже, чем историческая рублевая доходность индекса Мосбиржи (ММВБ) с 1997 г. (ок. 18% в год).
📉 При этом рынок за эти годы пережил два обвальных падения - в 2008 и 2022 гг, и еще одно поменьше - в 2020-м. Т.е. если акции будут расти в среднем выше инфляции как и раньше, мы должны закладывать в прогноз на ближайшие 6 лет еще пару подобных обвалов? Звучит уже не так приятно.
🤷♂️ Откуда такие ожидания, да еще накануне выборов? Думаю, это просто не совсем верная подача со стороны консультантов и спичрайтеров в Кремле.
✅ Очевидно, не учтена дивидендная доходность. Например, в текущем году она ожидается до 5 трлн рублей, не считая купонов по облигациям. Часть этих денег будет реинвестирована и прибавится к капитализации рынка.
✅ В обозримой перспективе мы ждем смягчения ДКП. Цикл снижения ключевой ставки обещает быть не быстрым, но зато продолжительным. Это добавит топлива для роста.
✅ После того, как российский рынок перестал быть частью глобального, он фактически обречен на рост в рублевом выражении. Очевидно, это будет сопровождаться девальвацией рубля, но для населения фондовая биржа будет одним из немногих вариантов для инвестирования сбережений.
💼 У меня портфель российских акций в 2023 г. показал доходность около 48%, при минимальной торговой активности. Конечно, прошлый год был восстановительным после 2022-го, и тем не менее: есть основания надеяться на рост выше тех темпов, которые заявлены в Послании.
#акции #доходность #рынок #прогонозы
🇷🇺 Президент в своем Послании 29 февраля поставил российскому фондовому рынку задачу удвоить капитализацию к 2030 году. На слух звучит духоподъёмно. Но если посчитать среднегодовые темпы роста, задача не выглядит амбициозной: всего 16.7% доходности в год. Это ниже, чем историческая рублевая доходность индекса Мосбиржи (ММВБ) с 1997 г. (ок. 18% в год).
📉 При этом рынок за эти годы пережил два обвальных падения - в 2008 и 2022 гг, и еще одно поменьше - в 2020-м. Т.е. если акции будут расти в среднем выше инфляции как и раньше, мы должны закладывать в прогноз на ближайшие 6 лет еще пару подобных обвалов? Звучит уже не так приятно.
🤷♂️ Откуда такие ожидания, да еще накануне выборов? Думаю, это просто не совсем верная подача со стороны консультантов и спичрайтеров в Кремле.
✅ Очевидно, не учтена дивидендная доходность. Например, в текущем году она ожидается до 5 трлн рублей, не считая купонов по облигациям. Часть этих денег будет реинвестирована и прибавится к капитализации рынка.
✅ В обозримой перспективе мы ждем смягчения ДКП. Цикл снижения ключевой ставки обещает быть не быстрым, но зато продолжительным. Это добавит топлива для роста.
✅ После того, как российский рынок перестал быть частью глобального, он фактически обречен на рост в рублевом выражении. Очевидно, это будет сопровождаться девальвацией рубля, но для населения фондовая биржа будет одним из немногих вариантов для инвестирования сбережений.
💼 У меня портфель российских акций в 2023 г. показал доходность около 48%, при минимальной торговой активности. Конечно, прошлый год был восстановительным после 2022-го, и тем не менее: есть основания надеяться на рост выше тех темпов, которые заявлены в Послании.
#акции #доходность #рынок #прогонозы
Долгосрочные сбережения - новый тренд
🇷🇺 29 февраля президент в Послании предложил внедрить в массы безотзывный сберегательный сертификат. Такими предложениями не разбрасываются, банки восприняли это как команду и уже вовсю готовятся. Если не вам, то вашим близким и знакомым с большой вероятностью предложат такой продукт, наряду с обычным депозитом или накопительным счетом.
🎓 Итак, безотзывный сертификат - это именная ценная бумага сроком от трех лет. Будет ли спрос? На фоне высокой ставки народ активно несет деньги на вклады, годовой прирост составил 26% г/г (+9,5 трлн). В 2023 г. банками выпущено сертификатов на 52 млрд рублей. В общей массе немного, но это только начало: государству нужны длинные деньги.
👥 Среди вкладчиков немало людей, которые воспринимают фиксированную высокую ставку как залог будущей стабильности. Они далеки от аналитики, просчета рисков, не привыкли сопоставлять доходность с инфляцией. Если сотрудники будут консультировать активно и изобретательно - желающие оформить найдутся.
💼 Для кого может быть интересным? Обладатели сравнительно большого капитала, которые готовы рискнуть и по какой-то его части зафиксировать повышенную доходность. Например, для накопления на определенную цель. Тут главное, чтобы человек мог позволить себе диверсификацию сбережений.
Плюсы
➕ Фиксация высокой ставки на длительный срок.
➕ Предполагается страховое покрытие 2.8 млн руб.
➕ При включении в программу долгосрочных сбережений (ПДС), можно рассчитывать на налоговый вычет по % доходу.
Минусы
➖ Высокая ставка ЦБ в случае шоковых событий может стать еще более высокой.
➖ Нельзя пополнять и автоматически пролонгировать.
➖ В случае досрочного снятия начислят условные 0.01% годовых.
➖ При потере бумажного сертификата, восстановление только через суд.
➖ Оформить и погасить можно только лично в отделении.
❓Что думаю я? Главный вопрос - срок. За три года может прилететь целая стая черных лебедей. А выбирая срок 5 или 10 лет, вы должны быть совсем уж большим оптимистом. Премия за риск, на мой взгляд, должна быть не 1-2%, а ощутимо выше. Предложат ли такую премию - посмотрим, тогда и вернемся к обсуждению.
#сбережения #сертификат #доходность
🇷🇺 29 февраля президент в Послании предложил внедрить в массы безотзывный сберегательный сертификат. Такими предложениями не разбрасываются, банки восприняли это как команду и уже вовсю готовятся. Если не вам, то вашим близким и знакомым с большой вероятностью предложат такой продукт, наряду с обычным депозитом или накопительным счетом.
🎓 Итак, безотзывный сертификат - это именная ценная бумага сроком от трех лет. Будет ли спрос? На фоне высокой ставки народ активно несет деньги на вклады, годовой прирост составил 26% г/г (+9,5 трлн). В 2023 г. банками выпущено сертификатов на 52 млрд рублей. В общей массе немного, но это только начало: государству нужны длинные деньги.
👥 Среди вкладчиков немало людей, которые воспринимают фиксированную высокую ставку как залог будущей стабильности. Они далеки от аналитики, просчета рисков, не привыкли сопоставлять доходность с инфляцией. Если сотрудники будут консультировать активно и изобретательно - желающие оформить найдутся.
💼 Для кого может быть интересным? Обладатели сравнительно большого капитала, которые готовы рискнуть и по какой-то его части зафиксировать повышенную доходность. Например, для накопления на определенную цель. Тут главное, чтобы человек мог позволить себе диверсификацию сбережений.
Плюсы
➕ Фиксация высокой ставки на длительный срок.
➕ Предполагается страховое покрытие 2.8 млн руб.
➕ При включении в программу долгосрочных сбережений (ПДС), можно рассчитывать на налоговый вычет по % доходу.
Минусы
➖ Высокая ставка ЦБ в случае шоковых событий может стать еще более высокой.
➖ Нельзя пополнять и автоматически пролонгировать.
➖ В случае досрочного снятия начислят условные 0.01% годовых.
➖ При потере бумажного сертификата, восстановление только через суд.
➖ Оформить и погасить можно только лично в отделении.
❓Что думаю я? Главный вопрос - срок. За три года может прилететь целая стая черных лебедей. А выбирая срок 5 или 10 лет, вы должны быть совсем уж большим оптимистом. Премия за риск, на мой взгляд, должна быть не 1-2%, а ощутимо выше. Предложат ли такую премию - посмотрим, тогда и вернемся к обсуждению.
#сбережения #сертификат #доходность
Выше инфляции, но без учета комиссий
ЦБ отчитался о доходности пенсионных накоплений в НПФ за 2023 год:
✔️ Средневзвешенная = 9.9% годовых;
✔️ Медианная доходность = 8.0% годовых;
✔️ Средневзвешенная за 5 лет (2017-2022) = 6.5% годовых;
✔️ Все фонды по итогам года вышли на положительную доходность;
✔️ Выше инфляции (7.42%) заработали ⅔ фондов.
👉 Важно: доходность НПФ указана ДО выплаты вознаграждения фонду, УК и депозитарию. Это минус около 15% от инвестдохода, 0.6% от средней стоимости средств. Кстати, сейчас хотят привязать вознаграждение к средней ставке по банковским вкладам сроком от 1 до 3 лет.
Сравнение с бенчмарками в 2023 г.:
📊 Индекс МосБиржи полной доходности (#MCFTR, с учетом дивидендов) +53.8%;
📊 Индекс гособлигаций (#RGBITR, с учетом купонов) +0.8%.
📊 Индекс корп. облигаций (#RUCBITR, с учетом купонов) +3.2%.
Как у НПФ получился такой результат, и можно ли считать его успешным?
📈 В 2023 году было сложно обогнать акции (они пережили восстановительное ралли после кризиса 2022 г.), чего не скажешь об облигациях. Год начался при ключевой ставке 7.5%. По мере её повышения, тело проседало.
💼 Учитывая, что основной инструмент в портфелях НПФ - это ОФЗ, не удивительно, что их доходность едва превышает официальную инфляцию, а в трети случаев не успевает и за ней. Фондам запрещено показывать отрицательную доходность, поэтому вкладывать в рисковые инструменты они не могут по инвестдекларации.
🗣 Некоторые говорят, что держать лучше непосредственно в ПФР и самостоятельно выбрать УК. Встречаются и такие комментарии, что лучше уж вообще забрать свои пенсионные накопления в самостоятельное управление. Эту идею сложно назвать адекватной, поскольку в стране действует система обязательного пенсионного страхования (ОПС) через работодателя.
💰 По статистике, только 15% населения осознанно сберегают на старость. Если предоставить выбор, есть риск, что 85% ничего не накопят. Тут лучше не судить по себе и своему окружению: ситуация с финансовой дисциплиной в целом по стране хуже, чем многие из нас думают.
🤨 И вообще, в этой истории все относительно. Когда мы говорим о сроке, измеряемом 10-летиями, бессмысленно строить модели, исходя из текущих условий и доходностей. Это вопрос не знания, а веры в государство и в перспективы своей профессиональной карьеры. Поэтому мой выбор - “вторая” пенсия. Я формирую её сам, не полагаясь на будущие обстоятельства, которые не поддаются прогнозу и от меня мало зависят.
#сбережения #нпф #доходность
ЦБ отчитался о доходности пенсионных накоплений в НПФ за 2023 год:
✔️ Средневзвешенная = 9.9% годовых;
✔️ Медианная доходность = 8.0% годовых;
✔️ Средневзвешенная за 5 лет (2017-2022) = 6.5% годовых;
✔️ Все фонды по итогам года вышли на положительную доходность;
✔️ Выше инфляции (7.42%) заработали ⅔ фондов.
👉 Важно: доходность НПФ указана ДО выплаты вознаграждения фонду, УК и депозитарию. Это минус около 15% от инвестдохода, 0.6% от средней стоимости средств. Кстати, сейчас хотят привязать вознаграждение к средней ставке по банковским вкладам сроком от 1 до 3 лет.
Сравнение с бенчмарками в 2023 г.:
📊 Индекс МосБиржи полной доходности (#MCFTR, с учетом дивидендов) +53.8%;
📊 Индекс гособлигаций (#RGBITR, с учетом купонов) +0.8%.
📊 Индекс корп. облигаций (#RUCBITR, с учетом купонов) +3.2%.
Как у НПФ получился такой результат, и можно ли считать его успешным?
📈 В 2023 году было сложно обогнать акции (они пережили восстановительное ралли после кризиса 2022 г.), чего не скажешь об облигациях. Год начался при ключевой ставке 7.5%. По мере её повышения, тело проседало.
💼 Учитывая, что основной инструмент в портфелях НПФ - это ОФЗ, не удивительно, что их доходность едва превышает официальную инфляцию, а в трети случаев не успевает и за ней. Фондам запрещено показывать отрицательную доходность, поэтому вкладывать в рисковые инструменты они не могут по инвестдекларации.
🗣 Некоторые говорят, что держать лучше непосредственно в ПФР и самостоятельно выбрать УК. Встречаются и такие комментарии, что лучше уж вообще забрать свои пенсионные накопления в самостоятельное управление. Эту идею сложно назвать адекватной, поскольку в стране действует система обязательного пенсионного страхования (ОПС) через работодателя.
💰 По статистике, только 15% населения осознанно сберегают на старость. Если предоставить выбор, есть риск, что 85% ничего не накопят. Тут лучше не судить по себе и своему окружению: ситуация с финансовой дисциплиной в целом по стране хуже, чем многие из нас думают.
🤨 И вообще, в этой истории все относительно. Когда мы говорим о сроке, измеряемом 10-летиями, бессмысленно строить модели, исходя из текущих условий и доходностей. Это вопрос не знания, а веры в государство и в перспективы своей профессиональной карьеры. Поэтому мой выбор - “вторая” пенсия. Я формирую её сам, не полагаясь на будущие обстоятельства, которые не поддаются прогнозу и от меня мало зависят.
#сбережения #нпф #доходность
Какие активы стали самыми доходными в 1 квартале?
👓 Аналитики нашли только 4 актива, обогнавшие инфляцию (ок. 2% в 1кв). Считали суммарный доход (total return - курсовой рост + выплаты).
🏆 Вот их рейтинг:
1️⃣ Российские акции - список из 48-ми наиболее ликвидных бумаг;
2️⃣ ОФЗ с плавающим купоном (флоатеры, привязаны к ставке денежного рынка RUONIA);
3️⃣ Корпоративные ВДО;
4️⃣ Покупка USD.
Что за пределами списка обогнавших инфляцию? Из популярных инструментов на ум приходят, например:
✔️ Классические ОФЗ-ПД;
✔️ Корпоративные бонды с высоким рейтингом.
Не удивительно, учитывая туманные перспективы снижения ключевой ставки.
📊 Рейтинг нельзя назвать полным. Отметим, что инфляцию как минимум обогнало золото и привязанные к нему инструменты, а также биткоин. Доходность доллара, очевидно, зафиксирована несколько дней назад, когда он ходил выше 94. К официальной инфляции тоже могут быть вопросы, но это отдельная тема.
💪 Акции на данный момент ожидаемо радуют: это тот актив, который на длинном горизонте способен не только обогнать инфляцию, но и преодолеть периоды высокой ставки.
🎓 Читая подобные рейтинги, помним старое, ставшее банальностью, правило: "Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем". Еще один важный момент - соотношение доходность/риск. Присутствие в топе ВДО - не самая лучшая рекомендация для тех, кто на них не специализируется.
#инвестиции #доходность #рейтинги
👓 Аналитики нашли только 4 актива, обогнавшие инфляцию (ок. 2% в 1кв). Считали суммарный доход (total return - курсовой рост + выплаты).
🏆 Вот их рейтинг:
1️⃣ Российские акции - список из 48-ми наиболее ликвидных бумаг;
2️⃣ ОФЗ с плавающим купоном (флоатеры, привязаны к ставке денежного рынка RUONIA);
3️⃣ Корпоративные ВДО;
4️⃣ Покупка USD.
Что за пределами списка обогнавших инфляцию? Из популярных инструментов на ум приходят, например:
✔️ Классические ОФЗ-ПД;
✔️ Корпоративные бонды с высоким рейтингом.
Не удивительно, учитывая туманные перспективы снижения ключевой ставки.
📊 Рейтинг нельзя назвать полным. Отметим, что инфляцию как минимум обогнало золото и привязанные к нему инструменты, а также биткоин. Доходность доллара, очевидно, зафиксирована несколько дней назад, когда он ходил выше 94. К официальной инфляции тоже могут быть вопросы, но это отдельная тема.
💪 Акции на данный момент ожидаемо радуют: это тот актив, который на длинном горизонте способен не только обогнать инфляцию, но и преодолеть периоды высокой ставки.
🎓 Читая подобные рейтинги, помним старое, ставшее банальностью, правило: "Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем". Еще один важный момент - соотношение доходность/риск. Присутствие в топе ВДО - не самая лучшая рекомендация для тех, кто на них не специализируется.
#инвестиции #доходность #рейтинги
Дивиденды - наше всё!
💰 Идет рекордный за всю историю российского рынка дивидендный сезон - совокупно до 4.9 трлн рублей выплат. Но доля реинвестирования в этот раз будет ниже обычного из-за высоких ставок: депозиты дают 16-18%, ОФЗ 15-16%, фонды ликвидности около 15%. А средняя дивдоходность рынка - около 9%.
🤑 Исторически российский массовый инвестор ориентируется прежде всего на дивидендную доходность. Классика жанра - Лукойл, Сбер, Сургут преф, Татнефть, МТС и др. Сказывается народная привычка сравнивать ставки по вкладам в банках. Фундаментальный, технический анализ и пр. - это все сложно и не очевидно.
🔎 Проясним, почему в России вообще сравнительно большие дивиденды? В т.ч. оттого, что когда наш рынок был частью мировой финансовой системы, имела место заинтересованность мажоритариев в выводе прибыли в зарубежные юрисдикции. Сейчас с этим сложно, а государство имеет возможность получить своё через налоги (как в Газпроме).
🔮 Двузначная дивдоходность будет постепенно уходить в прошлое. Не только повышать, но и поддерживать её будет сложно в условиях роста налоговой нагрузки и санкций. В то же время котировки самих акций на длинном горизонте будут расти - как минимум по мере девальвации рубля и инфляции. Нормальная по меркам развитых рынков величина - 3-5%, развивающихся - 5-7%. И мы тоже будем идти в эту сторону, хотя это и не будет быстро.
🎓 Но давайте все же отойдем от логики линейного сравнения доходности, это работает сложнее. На краткосрочном горизонте дивиденды действительно проигрывают инструментам, следующим за ключевой ставкой. Но в долгосрочной перспективе дивидендные акции интереснее. Их курсовая стоимость растет, в т.ч. под влиянием новостей о предстоящих выплатах.
💼 Для меня дивиденды не являются стержнем стратегии, это одна из её составляющих, аргумент при выборе бумаги в портфель. Главное - найти на рынке скрытые, неочевидные драйверы, которые позволят раскрыть потенциал и приведут к росту стоимости бумаги. Если бонусом получу дивиденды - не откажусь!...
#акции #дивиденды #доходность
💰 Идет рекордный за всю историю российского рынка дивидендный сезон - совокупно до 4.9 трлн рублей выплат. Но доля реинвестирования в этот раз будет ниже обычного из-за высоких ставок: депозиты дают 16-18%, ОФЗ 15-16%, фонды ликвидности около 15%. А средняя дивдоходность рынка - около 9%.
🤑 Исторически российский массовый инвестор ориентируется прежде всего на дивидендную доходность. Классика жанра - Лукойл, Сбер, Сургут преф, Татнефть, МТС и др. Сказывается народная привычка сравнивать ставки по вкладам в банках. Фундаментальный, технический анализ и пр. - это все сложно и не очевидно.
🔎 Проясним, почему в России вообще сравнительно большие дивиденды? В т.ч. оттого, что когда наш рынок был частью мировой финансовой системы, имела место заинтересованность мажоритариев в выводе прибыли в зарубежные юрисдикции. Сейчас с этим сложно, а государство имеет возможность получить своё через налоги (как в Газпроме).
🔮 Двузначная дивдоходность будет постепенно уходить в прошлое. Не только повышать, но и поддерживать её будет сложно в условиях роста налоговой нагрузки и санкций. В то же время котировки самих акций на длинном горизонте будут расти - как минимум по мере девальвации рубля и инфляции. Нормальная по меркам развитых рынков величина - 3-5%, развивающихся - 5-7%. И мы тоже будем идти в эту сторону, хотя это и не будет быстро.
🎓 Но давайте все же отойдем от логики линейного сравнения доходности, это работает сложнее. На краткосрочном горизонте дивиденды действительно проигрывают инструментам, следующим за ключевой ставкой. Но в долгосрочной перспективе дивидендные акции интереснее. Их курсовая стоимость растет, в т.ч. под влиянием новостей о предстоящих выплатах.
💼 Для меня дивиденды не являются стержнем стратегии, это одна из её составляющих, аргумент при выборе бумаги в портфель. Главное - найти на рынке скрытые, неочевидные драйверы, которые позволят раскрыть потенциал и приведут к росту стоимости бумаги. Если бонусом получу дивиденды - не откажусь!...
#акции #дивиденды #доходность
💰 На чем в итоге заработали?
💼 Исследование брокеров показало, на чем в этом году инвесторам удалось заработать.
1️⃣ Срочные вклады = 7.4% в годовом выражении - лучшая доходность, вдвое обошли инфляцию (3.88% за 6 мес.)
2️⃣ Флоатеры (привязаны к ставке межбанка RUONIA) = 7.2% годовых в сегменте ОФЗ, с учетом купонов.
3️⃣ БПИФы денежного рынка близки к этим результатам, но с учетом издержек (большинство сделок идет с комиссией) доходность чуть ниже.
🔎 Остальные активы (фиксированные облигации, акции, валюта) показали доходность ниже инфляции или вовсе привели к чистому убытку. Например, индекс МосБиржи полной доходности #MCFTRR с начала года вышел в ноль. Такая картина сложилась только во 2-м квартале. В январе-марте инфляцию обгоняли акции, доллары и корпоративные ВДО.
👉 На виновника сегодня любой покажет пальцем - ключевая ставка. В 1-м полугодии она не изменилась (16%), но в начале года рынок ждал скорого смягчения - сначала в апреле, потом в июне. Прогнозы не сработали. Кстати, есть мысль сделать отдельный пост про прогнозы, посигнальте реакциями - если есть спрос, скоро сделаю и выложу.
✔️ Итак, к чему разговор. Несмотря на замедление недельной инфляции (с 9,07% до 8,99% на сезонных факторах) и просыпающийся интерес к длинному долгу (RGBI пытается расти 3-й день), я пока не уверен в устойчивости разворота. Слишком много говорит в пользу инфляции: с одной стороны жесткая ДКП давит на неё, с другой - бюджетный стимул продолжает расти.
📊 Однажды акции и бонды с фиксированным купоном вернут себе место лидеров в гонке с инфляцией, потеснив вклады, флоатеры и фонды ликвидности. Но не сегодня и не завтра. Держу руку на пульсе, наступивший сегодня август покажет, куда идет тренд.
#инвестиции #доходность #инструменты
💼 Исследование брокеров показало, на чем в этом году инвесторам удалось заработать.
1️⃣ Срочные вклады = 7.4% в годовом выражении - лучшая доходность, вдвое обошли инфляцию (3.88% за 6 мес.)
2️⃣ Флоатеры (привязаны к ставке межбанка RUONIA) = 7.2% годовых в сегменте ОФЗ, с учетом купонов.
3️⃣ БПИФы денежного рынка близки к этим результатам, но с учетом издержек (большинство сделок идет с комиссией) доходность чуть ниже.
🔎 Остальные активы (фиксированные облигации, акции, валюта) показали доходность ниже инфляции или вовсе привели к чистому убытку. Например, индекс МосБиржи полной доходности #MCFTRR с начала года вышел в ноль. Такая картина сложилась только во 2-м квартале. В январе-марте инфляцию обгоняли акции, доллары и корпоративные ВДО.
👉 На виновника сегодня любой покажет пальцем - ключевая ставка. В 1-м полугодии она не изменилась (16%), но в начале года рынок ждал скорого смягчения - сначала в апреле, потом в июне. Прогнозы не сработали. Кстати, есть мысль сделать отдельный пост про прогнозы, посигнальте реакциями - если есть спрос, скоро сделаю и выложу.
✔️ Итак, к чему разговор. Несмотря на замедление недельной инфляции (с 9,07% до 8,99% на сезонных факторах) и просыпающийся интерес к длинному долгу (RGBI пытается расти 3-й день), я пока не уверен в устойчивости разворота. Слишком много говорит в пользу инфляции: с одной стороны жесткая ДКП давит на неё, с другой - бюджетный стимул продолжает расти.
📊 Однажды акции и бонды с фиксированным купоном вернут себе место лидеров в гонке с инфляцией, потеснив вклады, флоатеры и фонды ликвидности. Но не сегодня и не завтра. Держу руку на пульсе, наступивший сегодня август покажет, куда идет тренд.
#инвестиции #доходность #инструменты
Не является инвестиционной рекомендацией
🇷🇺 Министр финансов дал рекомендации россиянам, куда стоит вкладывать сбережения. По каждой из них дам свой короткий комментарий.
1️⃣ В себя и своих детей.
💬 Как ни банально звучит эта цель, но для меня она является важной частью долгосрочного финансового плана. Будущее семьи - это то, ради чего мы живём и инвестируем. Я не отношу траты на развитие и обучение к разряду издержек. Цель - рост капитализации проекта всей моей жизни. Как мажоритарный акционер, я готов инвестировать на эти цели значительную часть капитала.
Не буду искать в словах Силуанова подвоха: он произнес это на молодежном форуме и сказал дежурную и очевидную вещь, подобающую ситуации и аудитории.
2️⃣ В государственные бумаги с фиксированной доходностью.
💬 В этой рекомендации, в отличие от предыдущей, просматривается заинтересованность, если не сказать “конфликт интересов”. Размещение ОФЗ - это часть бюджетной политики. Покупая госдолг, мы тем самым финансируем расходы правительства, а они по понятным причинам растут рекордными темпами.
Минфин старается предложить рынку длинные фиксированные ОФЗ, но рынок пока не спешит. Недельная инфляция, по последним данным, снова развернулась вверх, что оставляет мало шансов на скорое снижение ставки. Так что приму совет к сведению, но трижды подумаю и взвешу риски.
3️⃣ В недвижимость, в т.ч. через льготную ипотеку.
💬 В этом совете в текущей ситуации не вижу какой-то особой смысловой нагрузки, кроме как вербально поддержать индустрию. Я ориентируюсь на два главных фактора при принятии решения:
▪️ возможность воспользоваться льготной ставкой, которая с лихвой перекрывается доходностью консервативных инструментов типа ОФЗ, фондов денежного рынка или банковского вклада;
▪️ уникальные характеристики объекта, которые будут раскрыты в будущем за счет цены входа и выгодной локации.
Чтобы не оставлять министра один на один с его советами, давайте проголосуем за тот инструмент, который по вашему мнению выгоден для инвестора и заслуживает рекомендации в текущих условиях. Анонимно, допускается множественный ответ 👇
#инвестиции #доходность #рекомендации
🇷🇺 Министр финансов дал рекомендации россиянам, куда стоит вкладывать сбережения. По каждой из них дам свой короткий комментарий.
1️⃣ В себя и своих детей.
💬 Как ни банально звучит эта цель, но для меня она является важной частью долгосрочного финансового плана. Будущее семьи - это то, ради чего мы живём и инвестируем. Я не отношу траты на развитие и обучение к разряду издержек. Цель - рост капитализации проекта всей моей жизни. Как мажоритарный акционер, я готов инвестировать на эти цели значительную часть капитала.
Не буду искать в словах Силуанова подвоха: он произнес это на молодежном форуме и сказал дежурную и очевидную вещь, подобающую ситуации и аудитории.
2️⃣ В государственные бумаги с фиксированной доходностью.
💬 В этой рекомендации, в отличие от предыдущей, просматривается заинтересованность, если не сказать “конфликт интересов”. Размещение ОФЗ - это часть бюджетной политики. Покупая госдолг, мы тем самым финансируем расходы правительства, а они по понятным причинам растут рекордными темпами.
Минфин старается предложить рынку длинные фиксированные ОФЗ, но рынок пока не спешит. Недельная инфляция, по последним данным, снова развернулась вверх, что оставляет мало шансов на скорое снижение ставки. Так что приму совет к сведению, но трижды подумаю и взвешу риски.
3️⃣ В недвижимость, в т.ч. через льготную ипотеку.
💬 В этом совете в текущей ситуации не вижу какой-то особой смысловой нагрузки, кроме как вербально поддержать индустрию. Я ориентируюсь на два главных фактора при принятии решения:
▪️ возможность воспользоваться льготной ставкой, которая с лихвой перекрывается доходностью консервативных инструментов типа ОФЗ, фондов денежного рынка или банковского вклада;
▪️ уникальные характеристики объекта, которые будут раскрыты в будущем за счет цены входа и выгодной локации.
Чтобы не оставлять министра один на один с его советами, давайте проголосуем за тот инструмент, который по вашему мнению выгоден для инвестора и заслуживает рекомендации в текущих условиях. Анонимно, допускается множественный ответ 👇
#инвестиции #доходность #рекомендации
Депозиты vs фондовый рынок - текущая ситуация
🚀 Совокупный объём депозитов вырос до 52 трлн рублей, прибавляя до полутора триллионов каждый месяц. Темпы роста ускорились более чем вдвое относительно прошлого года! Главный источник средств - аномальный рост денежной массы М2 - около 20% в год, сегодня она достигла 106.6 трлн. М2 в свою очередь растет на исторически рекордных бюджетных вливаниях.
🛒 В условиях нехватки импорта и дефицита кадров, это разгоняет инфляцию. ЦБ борется с этим как может - стерилизацией денежного навеса. Самый простой способ - загнать “лишние” деньги в стойло высокой ставкой. Для Минфина - тоже профит: банки покупают ОФЗ, и тем самым мы с вами финансируем госрасходы.
📊 В ВТБ посчитали, что в этом году россияне получат по вкладам и накопительным счетам 4 трлн рублей процентного дохода. И это если “ключ” не задерут выше. Высокая доходность на денежном рынке - важнейший фактор давления на индекс Мосбиржи.
💰 Я держу на обычных вкладах часть подушки безопасности. Почему нет, ведь доходность можно получать и в самом “обывательском” инструменте, тем более что предлагается минимум риска и страховка. Как говорится, “Вам шашечки или ехать?”
Мой общий взгляд на ситуацию.
✔️ Депозиты при высокой ставке дают очевидный бонус. Но для инвестора это не стратегический инструмент, а парковка временно свободных средств и финансового резерва.
✔️ На длинном горизонте акции по статистике обыгрывают вклады за счет потенциального роста бизнеса и дивидендов. Депозиты в текущих условиях - преимущественно краткосрочный инструмент, доходность которого в цикле снижения ставки будет падать, в отличие от акций и облигаций.
✔️ Для более оперативного управления ликвидностью (например, в ожидании скорого разворота) лучше подойдут фонды денежного рынка. Кстати, из них в первую очередь и потекут деньги на рынок акций, рассчитывать в этом плане на десятки триллионов, лежащие в банках, не стоит.
💼 Всем высокой доходности портфеля, во всех его составляющих!
#акции #вклады #доходность
🚀 Совокупный объём депозитов вырос до 52 трлн рублей, прибавляя до полутора триллионов каждый месяц. Темпы роста ускорились более чем вдвое относительно прошлого года! Главный источник средств - аномальный рост денежной массы М2 - около 20% в год, сегодня она достигла 106.6 трлн. М2 в свою очередь растет на исторически рекордных бюджетных вливаниях.
🛒 В условиях нехватки импорта и дефицита кадров, это разгоняет инфляцию. ЦБ борется с этим как может - стерилизацией денежного навеса. Самый простой способ - загнать “лишние” деньги в стойло высокой ставкой. Для Минфина - тоже профит: банки покупают ОФЗ, и тем самым мы с вами финансируем госрасходы.
📊 В ВТБ посчитали, что в этом году россияне получат по вкладам и накопительным счетам 4 трлн рублей процентного дохода. И это если “ключ” не задерут выше. Высокая доходность на денежном рынке - важнейший фактор давления на индекс Мосбиржи.
💰 Я держу на обычных вкладах часть подушки безопасности. Почему нет, ведь доходность можно получать и в самом “обывательском” инструменте, тем более что предлагается минимум риска и страховка. Как говорится, “Вам шашечки или ехать?”
Мой общий взгляд на ситуацию.
✔️ Депозиты при высокой ставке дают очевидный бонус. Но для инвестора это не стратегический инструмент, а парковка временно свободных средств и финансового резерва.
✔️ На длинном горизонте акции по статистике обыгрывают вклады за счет потенциального роста бизнеса и дивидендов. Депозиты в текущих условиях - преимущественно краткосрочный инструмент, доходность которого в цикле снижения ставки будет падать, в отличие от акций и облигаций.
✔️ Для более оперативного управления ликвидностью (например, в ожидании скорого разворота) лучше подойдут фонды денежного рынка. Кстати, из них в первую очередь и потекут деньги на рынок акций, рассчитывать в этом плане на десятки триллионов, лежащие в банках, не стоит.
💼 Всем высокой доходности портфеля, во всех его составляющих!
#акции #вклады #доходность
✨ Золото vs акции золотодобытчиков
📈 Золото не устаёт бить исторические рекорды, в пятницу перевалило уровень $2600 за унцию (+25% с начала года). На горизонте в 25 лет подорожало в 10 раз. Фонды на золото - лидеры в рейтингах доходности (скрин👇). Пока не видно причин для разворота, толкающие его вверх факторы скорее всего будут актуальны на горизонте ближайших месяцев:
✔️ ожидаемый цикл снижения ставки ФРС и ЕЦБ;
✔️ падение доллара к основным валютам (индекс DXY);
✔️ рост геополитической напряженности;
✔️ закупки центробанков развивающихся стран.
🇷🇺 Российские инвесторы часто смотрят на драгметалл как на защиту от девальвации рубля, и хедж, имеющий отрицательную корреляцию с большинством активов в портфеле.
📊 За прошлую неделю акции Полюса выросли на 6%, Селигдара на 7,4%, ЮГК на 5,5%. Однако бумаги золотодобытчиков как в России, так и в США, статистически в среднем не успевают за ростом котировок золота. Кроме того, волатильность в акциях выше, чем в золоте. Не случайно объем средств под управлением глобальных ETF на золото в 10 раз больше, чем в фондах на акции добывающих компаний.
👉 Акции золотодобывающих компаний отражают не цену на золото, а их операционные показатели, в первую очередь прибыль, успешность геологоразведки, долговую нагрузку, структуру затрат и управление запасами. Корреляция с золотом есть, но она очень относительная.
Примеры факторов, негативно влияющий на акции золотопромышленников:
⚡️ Корпоративные события (Polymetal - делистинг с Мосбиржи 23 сентября);
⚡️ Качество управления, в т.ч. конфликты (Petropavlovsk);
⚡️ Санкционные риски.
⚡️ Риск общего спада на рынке (трудно поспевать за золотом, когда весь индекс красный).
⛏ Вообще, добыча любых полезных ископаемых - рисковый бизнес, в случае с золотом это добавляет специфические отраслевые нюансы.
Для баланса перечислим и драйверы роста акций:
✅ вероятная догоняющая динамика вслед за золотом;
✅ позитивные события, такие как запуск Сухого Лога у Полюса;
✅ девальвация рубля.
🎓 Вывод: не экстраполировать котировки золота на акции добывающих компаний: это разные инструменты! Бумаги золотодобытчиков не заменяют золото в портфеле инвестора. Ключевой мотив добавления в портфель для большинства инвесторов - диверсификация, в разумных пропорциях.
#золото #акции #доходность #риски
📈 Золото не устаёт бить исторические рекорды, в пятницу перевалило уровень $2600 за унцию (+25% с начала года). На горизонте в 25 лет подорожало в 10 раз. Фонды на золото - лидеры в рейтингах доходности (скрин👇). Пока не видно причин для разворота, толкающие его вверх факторы скорее всего будут актуальны на горизонте ближайших месяцев:
✔️ ожидаемый цикл снижения ставки ФРС и ЕЦБ;
✔️ падение доллара к основным валютам (индекс DXY);
✔️ рост геополитической напряженности;
✔️ закупки центробанков развивающихся стран.
🇷🇺 Российские инвесторы часто смотрят на драгметалл как на защиту от девальвации рубля, и хедж, имеющий отрицательную корреляцию с большинством активов в портфеле.
📊 За прошлую неделю акции Полюса выросли на 6%, Селигдара на 7,4%, ЮГК на 5,5%. Однако бумаги золотодобытчиков как в России, так и в США, статистически в среднем не успевают за ростом котировок золота. Кроме того, волатильность в акциях выше, чем в золоте. Не случайно объем средств под управлением глобальных ETF на золото в 10 раз больше, чем в фондах на акции добывающих компаний.
👉 Акции золотодобывающих компаний отражают не цену на золото, а их операционные показатели, в первую очередь прибыль, успешность геологоразведки, долговую нагрузку, структуру затрат и управление запасами. Корреляция с золотом есть, но она очень относительная.
Примеры факторов, негативно влияющий на акции золотопромышленников:
⚡️ Корпоративные события (Polymetal - делистинг с Мосбиржи 23 сентября);
⚡️ Качество управления, в т.ч. конфликты (Petropavlovsk);
⚡️ Санкционные риски.
⚡️ Риск общего спада на рынке (трудно поспевать за золотом, когда весь индекс красный).
⛏ Вообще, добыча любых полезных ископаемых - рисковый бизнес, в случае с золотом это добавляет специфические отраслевые нюансы.
Для баланса перечислим и драйверы роста акций:
✅ вероятная догоняющая динамика вслед за золотом;
✅ позитивные события, такие как запуск Сухого Лога у Полюса;
✅ девальвация рубля.
🎓 Вывод: не экстраполировать котировки золота на акции добывающих компаний: это разные инструменты! Бумаги золотодобытчиков не заменяют золото в портфеле инвестора. Ключевой мотив добавления в портфель для большинства инвесторов - диверсификация, в разумных пропорциях.
#золото #акции #доходность #риски
Приходится выбирать между гарантией и доходностью!
🔎 Проверим эту гипотезу на примере нового (точнее хорошо забытого старого) инструмента - бескупонной облигации. 001Р-SBERD-2 - купон не выплачивается, но на первичном размещении шла с дисконтом 50% к номиналу. Уверен, будут и другие выпуски у разных эмитентов - ниже будет понятно, почему.
💡 Идея простая, как дважды два, и понятная даже новичку: через 5 лет вам возвращают номинал 1000 руб., при покупке за 500. Делим 100% на 5, получаем 20% годовых. Риски минимальны - рейтинг выпуска ААА, да и вообще, Сбер - куда он денется? Для сберовских клиентов комиссии нет, через 3 года включается льгота ЛДВ. Итого, скидка 50% + гарантия доходности.
Что я рекомендую учитывать при анализе, и не только облигаций.
⚠️ Применим ли сложный процент. В приведенном примере он не работает: купоны не реинвестируются, т.к. их тупо нет. Многие по инерции сопоставляют доходность биржевых инструментов с депозитом. Так вот, вклад без капитализации % дает сейчас около 15% годовых, а не 20%, как в рекламе. Если бы существовал 5-летний вклад под реальные 20% с реинвестом, за 5 лет доходность набежала бы под 30% годовых. Похожий эффект применим и к облигациям с купоном.
⚠️ До погашения в 2029 году - целая вечность. За 5 лет бог знает что может произойти с инфляцией, ключевой ставкой и ситуацией на долговом рынке. А эмитент гарантирует выкуп по номиналу только в момент погашения.
👉 Вывод: Сбер точно будет в плюсе, ведь ставка фондирования для него получается ниже рыночной - не нужно платить купон. Поскольку жесткая ДКП явно надолго, многие эмитенты захотят получить относительно дешевую ликвидность таким способом, зафиксировав свои процентные риски на несколько лет вперёд.
🎓 А инвестору всегда следует внимательно относиться к маркетинговым предложениям, изучать условия и считать свою реальную доходность на перспективу!
#облигации #доходность #инвестиции
🔎 Проверим эту гипотезу на примере нового (точнее хорошо забытого старого) инструмента - бескупонной облигации. 001Р-SBERD-2 - купон не выплачивается, но на первичном размещении шла с дисконтом 50% к номиналу. Уверен, будут и другие выпуски у разных эмитентов - ниже будет понятно, почему.
💡 Идея простая, как дважды два, и понятная даже новичку: через 5 лет вам возвращают номинал 1000 руб., при покупке за 500. Делим 100% на 5, получаем 20% годовых. Риски минимальны - рейтинг выпуска ААА, да и вообще, Сбер - куда он денется? Для сберовских клиентов комиссии нет, через 3 года включается льгота ЛДВ. Итого, скидка 50% + гарантия доходности.
Что я рекомендую учитывать при анализе, и не только облигаций.
⚠️ Применим ли сложный процент. В приведенном примере он не работает: купоны не реинвестируются, т.к. их тупо нет. Многие по инерции сопоставляют доходность биржевых инструментов с депозитом. Так вот, вклад без капитализации % дает сейчас около 15% годовых, а не 20%, как в рекламе. Если бы существовал 5-летний вклад под реальные 20% с реинвестом, за 5 лет доходность набежала бы под 30% годовых. Похожий эффект применим и к облигациям с купоном.
⚠️ До погашения в 2029 году - целая вечность. За 5 лет бог знает что может произойти с инфляцией, ключевой ставкой и ситуацией на долговом рынке. А эмитент гарантирует выкуп по номиналу только в момент погашения.
👉 Вывод: Сбер точно будет в плюсе, ведь ставка фондирования для него получается ниже рыночной - не нужно платить купон. Поскольку жесткая ДКП явно надолго, многие эмитенты захотят получить относительно дешевую ликвидность таким способом, зафиксировав свои процентные риски на несколько лет вперёд.
🎓 А инвестору всегда следует внимательно относиться к маркетинговым предложениям, изучать условия и считать свою реальную доходность на перспективу!
#облигации #доходность #инвестиции