🤷♂️ Когда пора фиксироваться?
🔀 Пока наш рынок акций на позитиве, на рынке госдолга - полный разгром. Может сложиться ощущение, что облигации никому не нужны, будто это какой-то скам. Индекс цен ОФЗ (#RGBI) - на двухлетних минимумах. График красноречиво говорит за себя: вилка между акциями и облигациями разошлась в разные стороны как никогда за всю историю👇.
🇷🇺 Минфин размещает ОФЗ с рекордной доходностью около 13.5% годовых на дальнем конце. Но рынку (читай - госбанкам) и этого мало: часть аукционов признаются несостоявшимися - слишком дорогой получается госдолг!
❓ Как насчет зафиксировать высокую доходность и наслаждаться ей в ближайшие лет 15? Вот что я думаю на этот счет.
1️⃣ Инфляция в годовом выражении почти 7.8%, что далеко от цели ЦБ в 4-4.5%. Пик, вероятно, будет в июне-июле, после ежегодной индексации тарифов ЖКХ.
2️⃣ Возможно, давление высокой ставки и ужесточение по кредитам дадут эффект раньше, например, в конце весны. Но мы этого не знаем, а факторы в пользу инфляции (небывалые госрасходы, дефицит кадров и слабый рубль) никуда не уйдут.
3️⃣ Пока ЦБ не уверен в устойчивом снижении цен, ставку трогать он не будет, а в случае шоковых событий - поднимет.
4️⃣ Между ключевой ставкой в 16% и доходностями ОФЗ в 13% - все еще большой спред, им есть куда расти.
👉 Вывод: у тех, кто думает над фиксацией высокой доходности, есть время. При желании, можно подбирать на долгосрок - лесенкой и понемногу. Если же вам не с руки морозить ликвидность и сидеть ближайшие месяцы в убытке - спешить нет необходимости.
💼 На период высокой инфляции и неопределенности по ставке, кому-то подойдут флоатеры, в т.ч. корпоративные, и короткие ОФЗ (я обычно использую их). При этом стоит держать руку на пульсе и внимательно наблюдать за рынком долга. Рано или поздно придёт время перекладываться, например, из коротких депозитов и фондов ликвидности, ведь они уже не будут настолько интересными, как сейчас. А там, кстати, и акции, по мере снижения ставки, получат новый толчок к росту.
#облигации #офз #доходности
🔀 Пока наш рынок акций на позитиве, на рынке госдолга - полный разгром. Может сложиться ощущение, что облигации никому не нужны, будто это какой-то скам. Индекс цен ОФЗ (#RGBI) - на двухлетних минимумах. График красноречиво говорит за себя: вилка между акциями и облигациями разошлась в разные стороны как никогда за всю историю👇.
🇷🇺 Минфин размещает ОФЗ с рекордной доходностью около 13.5% годовых на дальнем конце. Но рынку (читай - госбанкам) и этого мало: часть аукционов признаются несостоявшимися - слишком дорогой получается госдолг!
❓ Как насчет зафиксировать высокую доходность и наслаждаться ей в ближайшие лет 15? Вот что я думаю на этот счет.
1️⃣ Инфляция в годовом выражении почти 7.8%, что далеко от цели ЦБ в 4-4.5%. Пик, вероятно, будет в июне-июле, после ежегодной индексации тарифов ЖКХ.
2️⃣ Возможно, давление высокой ставки и ужесточение по кредитам дадут эффект раньше, например, в конце весны. Но мы этого не знаем, а факторы в пользу инфляции (небывалые госрасходы, дефицит кадров и слабый рубль) никуда не уйдут.
3️⃣ Пока ЦБ не уверен в устойчивом снижении цен, ставку трогать он не будет, а в случае шоковых событий - поднимет.
4️⃣ Между ключевой ставкой в 16% и доходностями ОФЗ в 13% - все еще большой спред, им есть куда расти.
👉 Вывод: у тех, кто думает над фиксацией высокой доходности, есть время. При желании, можно подбирать на долгосрок - лесенкой и понемногу. Если же вам не с руки морозить ликвидность и сидеть ближайшие месяцы в убытке - спешить нет необходимости.
💼 На период высокой инфляции и неопределенности по ставке, кому-то подойдут флоатеры, в т.ч. корпоративные, и короткие ОФЗ (я обычно использую их). При этом стоит держать руку на пульсе и внимательно наблюдать за рынком долга. Рано или поздно придёт время перекладываться, например, из коротких депозитов и фондов ликвидности, ведь они уже не будут настолько интересными, как сейчас. А там, кстати, и акции, по мере снижения ставки, получат новый толчок к росту.
#облигации #офз #доходности
Почему ликвидность так важна?
👉 Начну с простого примера. Между префами и обыкновенными акциями Сбера нет существенной разницы, в т.ч. в дивидендах. Но при прочих равных, обычка ликвиднее. Резон покупать префы - разве что в случае ощутимого отставания их котировок (такое периодически бывает).
👉 Другой пример - из мира облигаций. В поиске опций для валютной диверсификации, многие обращают внимание на корпоративные бонды в юанях, и даже в привязанных к доллару дирхамах (как у Русала). Как бы ни интересно выглядела идея, а эмитент - надежным, всегда смотрим на ликвидность. В юанях она сравнительно низкая, в экзотических валютах - совсем никакая, сделок может не быть неделями. А для нас возможность продать - в нужный момент и без большого дисконта - бесценна.
Как оценить ликвидность ценной бумаги:
✅ по объему торгов и количеству сделок;
✅ по величине спреда (у голубых фишек - десятые доли %);
✅ по волатильности котировок - у неликвида она может зашкаливать, ликвидная бумага более устойчива.
📊 Также ликвидность зависит от free float - чем больше бумаг в свободном обращении, тем чаще проходят сделки. Даже большие и успешные компании могут иметь низкую ликвидность, как Газпромнефть (free float менее 5%).
📈 Компании стараются повысить ликвидность своих акций разными способами. Недавние примеры: Норникель для этого сделал сплит (дробление) 1:100, “Астра” провела SPO (вторичное размещение существующих акций) с целью поднять free float c 5% до 15% и попасть в индекс Мосбиржи.
❓ Как отличить высоколиквидные акции? Большинство входит в индекс голубых фишек МосБиржи, там 15 позиций - Сбер, Лукойл, Газпром, Яндекс и др. Также можно отсортировать бумаги по объёму торгов в приложении брокера (лучше брать период от недели и больше), или по капитализации.
🎓 На рынке всегда есть исключения из правил. Откровенный неликвид из 3-го эшелона может на “разгоне” обойти по объёмам Сбербанк. Не внебирже (рынок OTC), даже при больших объёмах, ликвидность будет низкой (нет маркетмейкера, который её предоставляет). Та же бумага на биржевых торгах может быть в топе по ликвидности.
💼 Торговля неликвидом потенциально может принести десятки процентов профита за 1 день. Но оставим это трейдерам, понимающим и принимающим риски больших потерь. Это занятие плохо сочетается с долгосрочным инвестированием, ведь в долгий путь мы берем с собой только самые надежные компании. Именно по этой причине я держусь в стороне от неликвидных историй.
#акции #облигации #ликвидность
👉 Начну с простого примера. Между префами и обыкновенными акциями Сбера нет существенной разницы, в т.ч. в дивидендах. Но при прочих равных, обычка ликвиднее. Резон покупать префы - разве что в случае ощутимого отставания их котировок (такое периодически бывает).
👉 Другой пример - из мира облигаций. В поиске опций для валютной диверсификации, многие обращают внимание на корпоративные бонды в юанях, и даже в привязанных к доллару дирхамах (как у Русала). Как бы ни интересно выглядела идея, а эмитент - надежным, всегда смотрим на ликвидность. В юанях она сравнительно низкая, в экзотических валютах - совсем никакая, сделок может не быть неделями. А для нас возможность продать - в нужный момент и без большого дисконта - бесценна.
Как оценить ликвидность ценной бумаги:
✅ по объему торгов и количеству сделок;
✅ по величине спреда (у голубых фишек - десятые доли %);
✅ по волатильности котировок - у неликвида она может зашкаливать, ликвидная бумага более устойчива.
📊 Также ликвидность зависит от free float - чем больше бумаг в свободном обращении, тем чаще проходят сделки. Даже большие и успешные компании могут иметь низкую ликвидность, как Газпромнефть (free float менее 5%).
📈 Компании стараются повысить ликвидность своих акций разными способами. Недавние примеры: Норникель для этого сделал сплит (дробление) 1:100, “Астра” провела SPO (вторичное размещение существующих акций) с целью поднять free float c 5% до 15% и попасть в индекс Мосбиржи.
❓ Как отличить высоколиквидные акции? Большинство входит в индекс голубых фишек МосБиржи, там 15 позиций - Сбер, Лукойл, Газпром, Яндекс и др. Также можно отсортировать бумаги по объёму торгов в приложении брокера (лучше брать период от недели и больше), или по капитализации.
🎓 На рынке всегда есть исключения из правил. Откровенный неликвид из 3-го эшелона может на “разгоне” обойти по объёмам Сбербанк. Не внебирже (рынок OTC), даже при больших объёмах, ликвидность будет низкой (нет маркетмейкера, который её предоставляет). Та же бумага на биржевых торгах может быть в топе по ликвидности.
💼 Торговля неликвидом потенциально может принести десятки процентов профита за 1 день. Но оставим это трейдерам, понимающим и принимающим риски больших потерь. Это занятие плохо сочетается с долгосрочным инвестированием, ведь в долгий путь мы берем с собой только самые надежные компании. Именно по этой причине я держусь в стороне от неликвидных историй.
#акции #облигации #ликвидность
Пост для навигации по каналу
🧑💻 Приветствую на канале, меня зовут Антон Весенний и этот канал я веду с 2017 года, а сам блог с 2012 года. Я также публикую полезный контент в VK, Youtube и Запретограме, сейчас суммарная аудитория ленивых инвесторов более 150 000 человек.
🔎 Чтобы было удобнее ориентироваться по каналу, предлагаю ознакомиться с подборкой некоторых материалов, которые могут вас заинтересовать в первую очередь.
💼 Публичный инвестиционный портфель - реальный инвестпортфель, который я веду с 2012 года. Регулярно делюсь результатами по нему. Сейчас портфель состоит из российских ценных бумаг, криптовалюты и торговых роботов:
🔎 Итоги 1 квартала 2024 года
🔎 Итоги 2023 года
🔎 Итоги 2022 года
🔎 Итоги 2021 года
👨💼 Я являюсь практикующим финсоветником, капитал клиентов в сопровождении - более 1 млрд руб. Вот несколько важных постов о моем подходе к инвестициям:
❓Куда инвестировать деньги?
❓С чего начинаются ленивые инвестиции?
🇵🇼 Банковская карта зарубежного банка - как дистанционно открыть карту для путешествий, оплаты зарубежных товаров и услуг, вывода денег зарубеж.
💸 Вклады в банках до 18,5% годовых - одни из лучших вкладов на рынке, некоторые можно открыть даже на 3 года
#️⃣ Для быстрого поиска можно использовать тикеры компаний и хештеги:
#кино #книги #неделя #акции #облигации #золото #недвижимость #криптовалюты
По всем вопросами можно писать в @AntonVesna. Рад вас видеть среди ленивых инвесторов.
🧑💻 Приветствую на канале, меня зовут Антон Весенний и этот канал я веду с 2017 года, а сам блог с 2012 года. Я также публикую полезный контент в VK, Youtube и Запретограме, сейчас суммарная аудитория ленивых инвесторов более 150 000 человек.
💼 Публичный инвестиционный портфель - реальный инвестпортфель, который я веду с 2012 года. Регулярно делюсь результатами по нему. Сейчас портфель состоит из российских ценных бумаг, криптовалюты и торговых роботов:
🔎 Итоги 1 квартала 2024 года
🔎 Итоги 2023 года
🔎 Итоги 2022 года
🔎 Итоги 2021 года
👨💼 Я являюсь практикующим финсоветником, капитал клиентов в сопровождении - более 1 млрд руб. Вот несколько важных постов о моем подходе к инвестициям:
❓Куда инвестировать деньги?
❓С чего начинаются ленивые инвестиции?
🇵🇼 Банковская карта зарубежного банка - как дистанционно открыть карту для путешествий, оплаты зарубежных товаров и услуг, вывода денег зарубеж.
💸 Вклады в банках до 18,5% годовых - одни из лучших вкладов на рынке, некоторые можно открыть даже на 3 года
#кино #книги #неделя #акции #облигации #золото #недвижимость #криптовалюты
По всем вопросами можно писать в @AntonVesna. Рад вас видеть среди ленивых инвесторов.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Зачем в портфеле облигации?
💼 Акции российских компаний - самая весомая часть моего портфеля, так сложилось исторически за более чем 12 лет инвестирования. Есть мнение, подкрепленное статистикой на отрезке в 15-20 лет, что именно акции, с учетом дивидендов и налогов, позволяют обогнать инфляцию и получить среднегодовую доходность в 15-20% (если брать ликвидные дивидендные бумаги).
📊 Очевидно, что портфель, составленный из надежных бондов, такой доходности дать не сможет. Тем не менее я не отказываюсь от облигаций. Частый вопрос - зачем понижать общую доходность портфеля, если можно держать долгосрочно акции крупнейших эмитентов?
✅ Предназначение облигаций - не доходность, я не пытаюсь с их помощью заработать. Их главная функция - снижение волатильности портфеля. Любая экономика рано или поздно погружается в кризис, а в случае с рос. фондой, это еще и геополитические риски. В такие периоды акции попадают в зону турбулентности, включая голубые фишки - достаточно посмотреть на график непотопляемого Сбера. Облигации по своей природе менее волатильны.
✅ Облигации - важный компонент ребалансировки. Когда акции на пике после бычьего роста, есть смысл зафиксировать часть прибыли и купить менее рисковых активов. Когда рынок станет медвежьим (или не дай бог рухнет), мы поблагодарим себя за это решение, т.к. весь портфель меньше проседает.
✅ ОФЗ и корпоративные бонды с высоким рейтингом дают больше гарантий выплаты купона, чем дивидендные бумаги. Даже у акций компаний-гигантов, в т.ч. с госучастием, уровень риска выше, чем у их же долга.
✅ Чем больше в портфеле акций, тем выше ваш риск-профиль. Консервативному инвестору с низкой терпимостью к риску, и вообще к стрессу, такая стратегия не подойдет.
✅ Структура портфеля должна учитывать возраст: чем вы старше, тем больше должна становиться доля облигаций. Причем ОФЗ и только самых надежных корпоратов. В 20-30 лет нормально держать 80-90% в акциях. В 55-60 лет доля консервативных инструментов, включая облигации, может быть доведена до 80%, а у кого-то и до 100%. И дело не столько в заботе о нервной системе, сколько в вероятной необходимости выйти из активов, когда они не на пике стоимости.
✅ Наконец, заработать все же можно: зафиксировав высокую доходность и купив тело бумаги с дисконтом перед циклом снижения ключевой ставки.
🎓 И немного философии ленивого инвестирования. Фондовый рынок в принципе не стоит воспринимать как инструмент заработка и создания капитала (это скорее о профессиональных трейдерах). Стратегическая цель - сохранение и преумножение, с ориентиром на умеренную доходность не ниже уровня, который вы сочтете для себя приемлемым и безопасным.
#акции #облигации #портфель
💼 Акции российских компаний - самая весомая часть моего портфеля, так сложилось исторически за более чем 12 лет инвестирования. Есть мнение, подкрепленное статистикой на отрезке в 15-20 лет, что именно акции, с учетом дивидендов и налогов, позволяют обогнать инфляцию и получить среднегодовую доходность в 15-20% (если брать ликвидные дивидендные бумаги).
📊 Очевидно, что портфель, составленный из надежных бондов, такой доходности дать не сможет. Тем не менее я не отказываюсь от облигаций. Частый вопрос - зачем понижать общую доходность портфеля, если можно держать долгосрочно акции крупнейших эмитентов?
✅ Предназначение облигаций - не доходность, я не пытаюсь с их помощью заработать. Их главная функция - снижение волатильности портфеля. Любая экономика рано или поздно погружается в кризис, а в случае с рос. фондой, это еще и геополитические риски. В такие периоды акции попадают в зону турбулентности, включая голубые фишки - достаточно посмотреть на график непотопляемого Сбера. Облигации по своей природе менее волатильны.
✅ Облигации - важный компонент ребалансировки. Когда акции на пике после бычьего роста, есть смысл зафиксировать часть прибыли и купить менее рисковых активов. Когда рынок станет медвежьим (или не дай бог рухнет), мы поблагодарим себя за это решение, т.к. весь портфель меньше проседает.
✅ ОФЗ и корпоративные бонды с высоким рейтингом дают больше гарантий выплаты купона, чем дивидендные бумаги. Даже у акций компаний-гигантов, в т.ч. с госучастием, уровень риска выше, чем у их же долга.
✅ Чем больше в портфеле акций, тем выше ваш риск-профиль. Консервативному инвестору с низкой терпимостью к риску, и вообще к стрессу, такая стратегия не подойдет.
✅ Структура портфеля должна учитывать возраст: чем вы старше, тем больше должна становиться доля облигаций. Причем ОФЗ и только самых надежных корпоратов. В 20-30 лет нормально держать 80-90% в акциях. В 55-60 лет доля консервативных инструментов, включая облигации, может быть доведена до 80%, а у кого-то и до 100%. И дело не столько в заботе о нервной системе, сколько в вероятной необходимости выйти из активов, когда они не на пике стоимости.
✅ Наконец, заработать все же можно: зафиксировав высокую доходность и купив тело бумаги с дисконтом перед циклом снижения ключевой ставки.
🎓 И немного философии ленивого инвестирования. Фондовый рынок в принципе не стоит воспринимать как инструмент заработка и создания капитала (это скорее о профессиональных трейдерах). Стратегическая цель - сохранение и преумножение, с ориентиром на умеренную доходность не ниже уровня, который вы сочтете для себя приемлемым и безопасным.
#акции #облигации #портфель
📊 Прогнозы на динамику рынка позитивные, но гарантировать в нашем мире ничего нельзя. Попался на глаза вариант, как поучаствовать в росте индекса Мосбиржи, причем «войдя» в него дешевле, чем это можно сделать сейчас. Другими словами, заработать уже на старте. Это возможно с инвестиционными облигациями на индекс Мосбиржи, их недавно выпустил БКС. Начальное значение индекса зафиксировано 19 марта - 3281,63 п. (на момент подготовки поста 3445 п.).
Условия такие:
🔹 Базовый актив – индекс Мосбиржи;
🔹 Минимальная сумма инвестиций – 1000 рублей;
🔹 Дата погашения 02.10.2026, но инструмент биржевой – можно продать «по рынку»;
🔹 Доходность – весь рост индекса Мосбиржи от начального значения до момента погашения
🔹 100% защита инвестированных средств;
🔹 Высокий кредитный рейтинг выпуска AA(RU) от АКРА;
🔹 Доступно неквалам после сдачи теста у брокера.
🛡 Защита капитала в данном случае фиксированная: по условиям продукта вложенные деньги возвращаются в любом случае. Если индекс пойдет ниже, инвестор получает 100% номинала при погашении. Если выше – номинал плюс процент, равный росту индекса.
💲 Поскольку облигация привязана к индексу Московской биржи, дивиденды компаний в конечном результате инвестор не получит, можно считать это платой за защиту от убытков. Но при позитивном сценарии итоговое вознаграждение может обогнать как инфляцию и ставки по депозитам, так и доходности широкого рынка облигаций.
#облигации #инвестиции #индекс
Условия такие:
🔹 Базовый актив – индекс Мосбиржи;
🔹 Минимальная сумма инвестиций – 1000 рублей;
🔹 Дата погашения 02.10.2026, но инструмент биржевой – можно продать «по рынку»;
🔹 Доходность – весь рост индекса Мосбиржи от начального значения до момента погашения
🔹 100% защита инвестированных средств;
🔹 Высокий кредитный рейтинг выпуска AA(RU) от АКРА;
🔹 Доступно неквалам после сдачи теста у брокера.
🛡 Защита капитала в данном случае фиксированная: по условиям продукта вложенные деньги возвращаются в любом случае. Если индекс пойдет ниже, инвестор получает 100% номинала при погашении. Если выше – номинал плюс процент, равный росту индекса.
💲 Поскольку облигация привязана к индексу Московской биржи, дивиденды компаний в конечном результате инвестор не получит, можно считать это платой за защиту от убытков. Но при позитивном сценарии итоговое вознаграждение может обогнать как инфляцию и ставки по депозитам, так и доходности широкого рынка облигаций.
#облигации #инвестиции #индекс
🌳 Деревья не растут до небес. Но и сбрасывать листву - не сезон.
📉 Рынок в последние дни сделал сильное движение вниз, уйдя в моменте под планку 3 300 п. по индексу Мосбиржи. Еще не коррекция, остаемся у нижней границы восходящего тренда и сохраняем потенциал. Выпуск пара после долгого роста - логичен и периодически даже полезен. Сегодняшняя попытка отскока - тому подтверждение.
⚡️ Главная причина волатильности - ожидания, что ЦБ повысит ключевую ставку 7 июня. Еще зимой базовым сценарием было начало снижения в апреле, и 10-12% к концу года. Сегодня, видя новый разгон инфляции, об этом уже никто и не вспоминает. Новый консенсус - повышение до 17%, либо долгое удержание на текущем уровне, что для рынка немногим лучше.
💰 Это просто раздолье для фондов ликвидности и банковских вкладов, доходности по которым еще и вырастут, если ЦБ повысит ключ. Доходности ОФЗ уже в районе 15%. Все это некомфортно для рынка акций. Но даже в таких условиях ему удается расти. На картинке - опрос инвестдомов по прогнозам на индекс в конце года. Никто не дает меньше 3400 п., а традиционно оптимистичный БКС ждет 4000 п.
❓ Какими я вижу драйверы роста на ближайшие месяцы.
✔️ Впереди - летний дивидендный сезон. Несмотря на серию отказов от выплат, основные фишки заплатят. Совокупно частным инвесторам (за минусом доли нерезов, государства и мажоритариев) достанется более 300 млрд рублей.
✔️ Денег много и без дивидендов: денежная масса накачивается небывалыми гос. расходами, а возможностей пойти куда-то за пределы РФ, почти не осталось. Сейчас много ликвидности идет в денежный рынок, но ведь когда-то ставку начнут снижать, пусть не так скоро, как изначально ожидалось.
👉 Все сказанное - с одной важной поправкой. В мире не становится спокойней, и не стоит тешить себя иллюзиями, что инвестиций это не касается, мол, это другая тема. Мы уже видели, как одним днем сметаются с доски все прогнозы. Если же такого стресса нам удастся избежать - все шансы на продолжение роста у нас есть.
#акции #облигации #ставка #прогнозы
📉 Рынок в последние дни сделал сильное движение вниз, уйдя в моменте под планку 3 300 п. по индексу Мосбиржи. Еще не коррекция, остаемся у нижней границы восходящего тренда и сохраняем потенциал. Выпуск пара после долгого роста - логичен и периодически даже полезен. Сегодняшняя попытка отскока - тому подтверждение.
⚡️ Главная причина волатильности - ожидания, что ЦБ повысит ключевую ставку 7 июня. Еще зимой базовым сценарием было начало снижения в апреле, и 10-12% к концу года. Сегодня, видя новый разгон инфляции, об этом уже никто и не вспоминает. Новый консенсус - повышение до 17%, либо долгое удержание на текущем уровне, что для рынка немногим лучше.
💰 Это просто раздолье для фондов ликвидности и банковских вкладов, доходности по которым еще и вырастут, если ЦБ повысит ключ. Доходности ОФЗ уже в районе 15%. Все это некомфортно для рынка акций. Но даже в таких условиях ему удается расти. На картинке - опрос инвестдомов по прогнозам на индекс в конце года. Никто не дает меньше 3400 п., а традиционно оптимистичный БКС ждет 4000 п.
❓ Какими я вижу драйверы роста на ближайшие месяцы.
✔️ Впереди - летний дивидендный сезон. Несмотря на серию отказов от выплат, основные фишки заплатят. Совокупно частным инвесторам (за минусом доли нерезов, государства и мажоритариев) достанется более 300 млрд рублей.
✔️ Денег много и без дивидендов: денежная масса накачивается небывалыми гос. расходами, а возможностей пойти куда-то за пределы РФ, почти не осталось. Сейчас много ликвидности идет в денежный рынок, но ведь когда-то ставку начнут снижать, пусть не так скоро, как изначально ожидалось.
👉 Все сказанное - с одной важной поправкой. В мире не становится спокойней, и не стоит тешить себя иллюзиями, что инвестиций это не касается, мол, это другая тема. Мы уже видели, как одним днем сметаются с доски все прогнозы. Если же такого стресса нам удастся избежать - все шансы на продолжение роста у нас есть.
#акции #облигации #ставка #прогнозы
Как добиться валютной диверсификации, если нет счета у зарубежного брокера?
💲 Популярный в последние 2 года инструмент - замещающие облигации. Главный плюс - выпуск и обращение без участия зарубежной инфраструктуры. Их проблема в ограниченном предложении: замещается то, что уже выпущено в виде старых евробондов. Вторая проблема - относительно большой номинал (от $1000), что осложняет диверсификацию по эмитентам, валютам и отраслям.
🔈 Недавно компании начали предлагать новый квазидолларовый инструмент, с расчетами в рублях по курсу ЦБ. Новость в том, что минимальный лот по ним составляет $100. Это НЕ “замещайки” в строгом смысле, потому что они не замещают старый долг, а выпускают новый. Ближайший аналог - юаневые облигации.
Появились первые выпуски:
🔹 Новатэк - 22 мая разместил $750 млн на 5 лет, при стартовом объёме $200 млн. Долларовый квартальный купон 6.25%.
🔹 Полюс с 4 июня размещает $150 млн, ставка 6.5%, срок 5 лет.
🔹 ФосАгро - сбор заявок 3 июня на $100 млн, ориентир по купону 6.5%, срок 5 лет.
🔹 Русал 10 июня завершает сбор заявок на $100 млн, ориентир по купону 8.25%, срок 3 года.
🔎 Как видите, выпуски пока небольшие, но это только начало, которое может вырасти в модный тренд. Занимать в рублях становится все дороже, для компаний с экспортной выручкой выгодно выпускать долг в валюте.
💡 Основная идея в таких облигациях - ожидания девальвации рубля к доллару. По этой же логике, главный риск - укрепление нацвалюты, чего в долгосрочной перспективе я не жду. Есть также опасения сбоя курсообразования, в случае санкций на НКЦ. Но этот риск я бы назвал вторичным - курс так или иначе научатся определять через внебиржу.
#облигации #валюта #эмитенты
💲 Популярный в последние 2 года инструмент - замещающие облигации. Главный плюс - выпуск и обращение без участия зарубежной инфраструктуры. Их проблема в ограниченном предложении: замещается то, что уже выпущено в виде старых евробондов. Вторая проблема - относительно большой номинал (от $1000), что осложняет диверсификацию по эмитентам, валютам и отраслям.
🔈 Недавно компании начали предлагать новый квазидолларовый инструмент, с расчетами в рублях по курсу ЦБ. Новость в том, что минимальный лот по ним составляет $100. Это НЕ “замещайки” в строгом смысле, потому что они не замещают старый долг, а выпускают новый. Ближайший аналог - юаневые облигации.
Появились первые выпуски:
🔹 Новатэк - 22 мая разместил $750 млн на 5 лет, при стартовом объёме $200 млн. Долларовый квартальный купон 6.25%.
🔹 Полюс с 4 июня размещает $150 млн, ставка 6.5%, срок 5 лет.
🔹 ФосАгро - сбор заявок 3 июня на $100 млн, ориентир по купону 6.5%, срок 5 лет.
🔹 Русал 10 июня завершает сбор заявок на $100 млн, ориентир по купону 8.25%, срок 3 года.
🔎 Как видите, выпуски пока небольшие, но это только начало, которое может вырасти в модный тренд. Занимать в рублях становится все дороже, для компаний с экспортной выручкой выгодно выпускать долг в валюте.
💡 Основная идея в таких облигациях - ожидания девальвации рубля к доллару. По этой же логике, главный риск - укрепление нацвалюты, чего в долгосрочной перспективе я не жду. Есть также опасения сбоя курсообразования, в случае санкций на НКЦ. Но этот риск я бы назвал вторичным - курс так или иначе научатся определять через внебиржу.
#облигации #валюта #эмитенты
Как не пропустить нужный поворот?
❓ В последнее время стабильно много вопросов по длинным облигациям: не пора ли фиксировать высокую доходность? Понимаю, чем вызван вопрос. Ведь когда ДКП Центробанка перейдет к реальному смягчению, самое вкусное будет уже позади. Рынок прайсит такие события заранее и чутко реагирует на малейшие нюансы, в т.ч. в риторике регулятора.
Назову несколько индикаторов, по которым можно понять, что назревают изменения.
1️⃣ Динамика недельной инфляции - сейчас она растет как в годовом выражении (актуальная - 8.46%), так и неделя к неделе. Она сразу появляется в новостных лентах, так что не пропустите.
2️⃣ Аукционы Минфина. Последние 5 недель они отменялись из-за “отсутствия заявок по приемлемым ценам”. Банки охотно берут ОФЗ флоатеры и отказываются от фиксированного купона, считают его недостаточно жирным. Как только аукционы успешно состоятся - это сигнал к возможному развороту.
3️⃣ Обзоры рынка от ЦБ, минутки (протоколы) с заседаний по ключевой ставке (ближайшее - 26 июля). Там можно поискать намеки на смягчение риторики. Пока она максимально жесткая.
4️⃣ Индекс гособлигаций RGBI - его устойчивый разворот вверх после многих месяцев падения - позитив для длинных ОФЗ.
👉 Если вы не уверены, что не проскочите нужный поворот, или уже сейчас ждете, что ставку вдруг начнут понижать, - входите небольшими порциями и следите за указанными выше индикаторами. Я регулярно делюсь своими прогнозами, их тоже не пропустите.
#облигации #ставка #прогнозы
❓ В последнее время стабильно много вопросов по длинным облигациям: не пора ли фиксировать высокую доходность? Понимаю, чем вызван вопрос. Ведь когда ДКП Центробанка перейдет к реальному смягчению, самое вкусное будет уже позади. Рынок прайсит такие события заранее и чутко реагирует на малейшие нюансы, в т.ч. в риторике регулятора.
Назову несколько индикаторов, по которым можно понять, что назревают изменения.
1️⃣ Динамика недельной инфляции - сейчас она растет как в годовом выражении (актуальная - 8.46%), так и неделя к неделе. Она сразу появляется в новостных лентах, так что не пропустите.
2️⃣ Аукционы Минфина. Последние 5 недель они отменялись из-за “отсутствия заявок по приемлемым ценам”. Банки охотно берут ОФЗ флоатеры и отказываются от фиксированного купона, считают его недостаточно жирным. Как только аукционы успешно состоятся - это сигнал к возможному развороту.
3️⃣ Обзоры рынка от ЦБ, минутки (протоколы) с заседаний по ключевой ставке (ближайшее - 26 июля). Там можно поискать намеки на смягчение риторики. Пока она максимально жесткая.
4️⃣ Индекс гособлигаций RGBI - его устойчивый разворот вверх после многих месяцев падения - позитив для длинных ОФЗ.
👉 Если вы не уверены, что не проскочите нужный поворот, или уже сейчас ждете, что ставку вдруг начнут понижать, - входите небольшими порциями и следите за указанными выше индикаторами. Я регулярно делюсь своими прогнозами, их тоже не пропустите.
#облигации #ставка #прогнозы
Греф как индикатор ключевой ставки
🔺 Не прошло и месяца, как Сбер во второй раз поднял минимальные ставки по базовой ипотеке на 1,3 пп до 19.5%. Кстати, чтобы получить минимальную ставку, нужно еще иметь белый доход, оформить комплексное страхование, внести ПВ 30% и взять большую сумму кредита. А еще желательно быть зарплатным клиентом.
🧐 Вы наверняка уже заметили, что Сбер не первый раз действует на опережение. Герман Греф действительно входит в финансовый и политический истеблишмент страны. Не то что бы г-жа Набиуллина сливает ему свои планы (это вряд ли), но человек явно причастен к обсуждению темы. Сам он скромно объясняет повышение тем, что видит рост доходностей ОФЗ.
❓ Почему консенсус рынка склоняется к повышению ставки 26 июля:
✔️ Инфляция растет безоткатно, последние данные Росстата - 8.6% годовых.
✔️ Безработица на исторических минимумах, зарплаты в ВПК растут, а Всемирный банк объявил нас страной с высокими доходами населения (наши СМИ не умолкают об этом с утра).
✔️ Кредитование продолжает перегреваться, несмотря на все ужесточения ЦБ.
✔️ 1 июля проиндексированы тарифы ЖКХ, в среднем по стране +10%.
✔️ Спрос на флоатеры преобладает на рынке долга.
✔️ Даже если оставят 16%, рынок готовится к жесткой риторике на длительный срок.
❓ Почему нам важно следить за этим вопросом? Высокая ставка, в сочетании с крепким рублем, - главный фактор давления на котировки акций. Пока доходности в инструментах с низким риском вкуснее, чем у дивидендных бумаг, на уверенный разворот вверх рассчитывать не стоит.
💰 Мы всегда ждали летний дивидендный сезон, но при высокой ставке он теряет свою магическую силу. А вот дивгэпы никто не отменял: на следующей неделе увидим, как пройдет отсечка по Сберу.
💼 Какое поведение на фондовом рынке я считаю разумным в текущей ситуации?
✅ Продолжать пользоваться высокой доходностью там, где она сегодня уже есть (фонды ликвидности, депозиты, короткие облигации, флоатеры и т.п.).
✅ Формировать вотч-лист по акциям на случай ухода индекса существенно ниже 3000 п., а также по длинным облигациям, чтобы не пропустить разворот в ДКП.
✊ Всем успеха в инвестициях и здравомыслия!
#ставка #акции #облигации
🔺 Не прошло и месяца, как Сбер во второй раз поднял минимальные ставки по базовой ипотеке на 1,3 пп до 19.5%. Кстати, чтобы получить минимальную ставку, нужно еще иметь белый доход, оформить комплексное страхование, внести ПВ 30% и взять большую сумму кредита. А еще желательно быть зарплатным клиентом.
🧐 Вы наверняка уже заметили, что Сбер не первый раз действует на опережение. Герман Греф действительно входит в финансовый и политический истеблишмент страны. Не то что бы г-жа Набиуллина сливает ему свои планы (это вряд ли), но человек явно причастен к обсуждению темы. Сам он скромно объясняет повышение тем, что видит рост доходностей ОФЗ.
❓ Почему консенсус рынка склоняется к повышению ставки 26 июля:
✔️ Инфляция растет безоткатно, последние данные Росстата - 8.6% годовых.
✔️ Безработица на исторических минимумах, зарплаты в ВПК растут, а Всемирный банк объявил нас страной с высокими доходами населения (наши СМИ не умолкают об этом с утра).
✔️ Кредитование продолжает перегреваться, несмотря на все ужесточения ЦБ.
✔️ 1 июля проиндексированы тарифы ЖКХ, в среднем по стране +10%.
✔️ Спрос на флоатеры преобладает на рынке долга.
✔️ Даже если оставят 16%, рынок готовится к жесткой риторике на длительный срок.
❓ Почему нам важно следить за этим вопросом? Высокая ставка, в сочетании с крепким рублем, - главный фактор давления на котировки акций. Пока доходности в инструментах с низким риском вкуснее, чем у дивидендных бумаг, на уверенный разворот вверх рассчитывать не стоит.
💰 Мы всегда ждали летний дивидендный сезон, но при высокой ставке он теряет свою магическую силу. А вот дивгэпы никто не отменял: на следующей неделе увидим, как пройдет отсечка по Сберу.
💼 Какое поведение на фондовом рынке я считаю разумным в текущей ситуации?
✅ Продолжать пользоваться высокой доходностью там, где она сегодня уже есть (фонды ликвидности, депозиты, короткие облигации, флоатеры и т.п.).
✅ Формировать вотч-лист по акциям на случай ухода индекса существенно ниже 3000 п., а также по длинным облигациям, чтобы не пропустить разворот в ДКП.
✊ Всем успеха в инвестициях и здравомыслия!
#ставка #акции #облигации
⛵️ Почему акции и облигации в одной лодке
💬 “Мне облигации не интересны, я пришел на биржу за акциями”. Выбор за вами, он зависит от стратегии и аппетита к риску. Но есть важный нюанс: финансовые инструменты не существуют в вакууме, сами по себе. Если на рынке долга полный разгром, акции не имеют шансов просто так взять и пойти в рост широким фронтом.
👀 Сориентируемся на местности - что происходит.
🔹 Индекс гособлигаций RGBI (включает 27 ликвидных ОФЗ) обновил очередной минимум с кризисного марта 2022 года, а его доходность - максимум с за всю историю наблюдений с 2012 года! (16.43% годовых).
🔹 Аукцион Минфина в среду снова признан не состоявшимся. Рынок требует больше дисконта к цене ОФЗ и больше премии за риск. Банки готовы брать флоатеры, явно ожидая дальнейшего повышения ключа.
🔹 Рост инфляционных ожиданий населения в июле ускорился с 11,9% до 12,4%. Регулятор смотрит на этот показатель, когда решает по ставке. Кстати, ЦБ сдвинул прежний прогноз по достижению инфляции в 4% на 2026 год. Не удивлюсь, если сдвинет и еще.
🔹 Население и бизнес, не веря в скорое смягчение ДКП, перестали воспринимать ставку в 20-25% как что-то из ряда вон (“дальше будет только дороже”). Кредитный маховик продолжает раскручиваться, внося свой вклад в инфляцию.
🤦♂️ Не завидую сейчас Эльвире Сахипзадовне и её замам. Оставить 16% - большой риск запустить турецкий сценарий с гиперинфляцией. Поднять до 17-18% и при этом ужесточить риторику - все кинутся брать кредиты и покупать, пока дают. Влепить 20% или выше - шок для экономики, хотя и эффективно для её охлаждения.
❓ Почему акции в одной лодке с облигациями? На рынке долга - более “умные” деньги, чем в акциях, не в обиду моим коллегам - опытным инвесторам! Я рекомендую искать первые сигналы к развороту именно там:
✔️ рост котировок и снижение доходностей ОФЗ;
✔️ нормальные аукционы Минфина;
✔️ замедление инфляции в недельной, а лучше в месячной статистике.
📈 Тогда и акции получат новые силы для роста, в т.ч. из-за менее привлекательных ставок в консервативных инструментах.
👉 Что касается облигаций, то главное сейчас - иметь выдержку, "держать строй" и внимательно наблюдать. Фиксировать на всю котлету доходность, находясь в фазе ужесточения ДКП - одно из худших решений. Спросите у тех, кто поверил, что пора входить в длинный долг еще осенью 2023 г.
#акции #облигации #ставка
💬 “Мне облигации не интересны, я пришел на биржу за акциями”. Выбор за вами, он зависит от стратегии и аппетита к риску. Но есть важный нюанс: финансовые инструменты не существуют в вакууме, сами по себе. Если на рынке долга полный разгром, акции не имеют шансов просто так взять и пойти в рост широким фронтом.
👀 Сориентируемся на местности - что происходит.
🔹 Индекс гособлигаций RGBI (включает 27 ликвидных ОФЗ) обновил очередной минимум с кризисного марта 2022 года, а его доходность - максимум с за всю историю наблюдений с 2012 года! (16.43% годовых).
🔹 Аукцион Минфина в среду снова признан не состоявшимся. Рынок требует больше дисконта к цене ОФЗ и больше премии за риск. Банки готовы брать флоатеры, явно ожидая дальнейшего повышения ключа.
🔹 Рост инфляционных ожиданий населения в июле ускорился с 11,9% до 12,4%. Регулятор смотрит на этот показатель, когда решает по ставке. Кстати, ЦБ сдвинул прежний прогноз по достижению инфляции в 4% на 2026 год. Не удивлюсь, если сдвинет и еще.
🔹 Население и бизнес, не веря в скорое смягчение ДКП, перестали воспринимать ставку в 20-25% как что-то из ряда вон (“дальше будет только дороже”). Кредитный маховик продолжает раскручиваться, внося свой вклад в инфляцию.
🤦♂️ Не завидую сейчас Эльвире Сахипзадовне и её замам. Оставить 16% - большой риск запустить турецкий сценарий с гиперинфляцией. Поднять до 17-18% и при этом ужесточить риторику - все кинутся брать кредиты и покупать, пока дают. Влепить 20% или выше - шок для экономики, хотя и эффективно для её охлаждения.
❓ Почему акции в одной лодке с облигациями? На рынке долга - более “умные” деньги, чем в акциях, не в обиду моим коллегам - опытным инвесторам! Я рекомендую искать первые сигналы к развороту именно там:
✔️ рост котировок и снижение доходностей ОФЗ;
✔️ нормальные аукционы Минфина;
✔️ замедление инфляции в недельной, а лучше в месячной статистике.
📈 Тогда и акции получат новые силы для роста, в т.ч. из-за менее привлекательных ставок в консервативных инструментах.
👉 Что касается облигаций, то главное сейчас - иметь выдержку, "держать строй" и внимательно наблюдать. Фиксировать на всю котлету доходность, находясь в фазе ужесточения ДКП - одно из худших решений. Спросите у тех, кто поверил, что пора входить в длинный долг еще осенью 2023 г.
#акции #облигации #ставка
Если уж Минфин не верит…
🇷🇺 У Минфина есть план по размещению ОФЗ на первичном рынке. Это часть бюджетной политики, она утверждается законом. Одним словом, дело серьёзное, государственной важности!
🤦♂️ И что мы видим? План 1 полугодия выполнен менее чем на 50%, несколько аукционов сорваны из-за “отсутствия заявок по приемлемым ценам”. В итоге в третьем квартале по идее нужно наверстывать отставание, по 140 млрд каждую неделю.
🏛 Банки не хотят постоянный купон, а хотят флоатеры с переменным, чтобы потом получить больше. Но Минфин выдает их в час по чайной ложке: при спросе в 200 млрд в неделю, размещает на 20 млрд, т.е. в 10 раз меньше желаемого. При этом ведомство рискует совсем провалить квартальный и годовой план, ставя под угрозу наполнение бюджета!
🔺 Если ЦБ повысит ставку, придётся увеличивать расходы на обслуживание долга. Но если понизят - Минфин в шоколаде: выплаты по купонам будут меньше. Выбор у Минфина простой: хочешь денег для бюджета - да размещай ты эти флоатеры пачками, тем более их от тебя просят! Но нет: Минфин не хочет рисковать, ведь расходы на обслуживание госдолга и так на максимуме за 11 лет. И это при 18-й ставке, при 20-й они вырастут еще, в бюджет просто не заложено таких денег.
👉 Если коротко: Минфин не ждёт снижения ставки, не хочет потом платить больше. Банки тоже не ждут, судя по их аппетиту к флоатерам. Например, Сбер сегодня сказал, что ЦБ перейдет к снижению не ранее 2 кв 2025 г. Когда и если Минфин изменит свою позицию, я тоже поверю, что текущий рост индекса гособлигаций RGBI - это устойчивый тренд, а не просто отскок.
🎓 Вывод: аукционы Минфина по средам, наряду с недельной инфляцией - важный индикатор разворота на рынке облигаций и акций. И пока он не говорит в пользу скорого снижения ставки.
#облигации #офз #аукционы #ставка
🇷🇺 У Минфина есть план по размещению ОФЗ на первичном рынке. Это часть бюджетной политики, она утверждается законом. Одним словом, дело серьёзное, государственной важности!
🤦♂️ И что мы видим? План 1 полугодия выполнен менее чем на 50%, несколько аукционов сорваны из-за “отсутствия заявок по приемлемым ценам”. В итоге в третьем квартале по идее нужно наверстывать отставание, по 140 млрд каждую неделю.
🏛 Банки не хотят постоянный купон, а хотят флоатеры с переменным, чтобы потом получить больше. Но Минфин выдает их в час по чайной ложке: при спросе в 200 млрд в неделю, размещает на 20 млрд, т.е. в 10 раз меньше желаемого. При этом ведомство рискует совсем провалить квартальный и годовой план, ставя под угрозу наполнение бюджета!
🔺 Если ЦБ повысит ставку, придётся увеличивать расходы на обслуживание долга. Но если понизят - Минфин в шоколаде: выплаты по купонам будут меньше. Выбор у Минфина простой: хочешь денег для бюджета - да размещай ты эти флоатеры пачками, тем более их от тебя просят! Но нет: Минфин не хочет рисковать, ведь расходы на обслуживание госдолга и так на максимуме за 11 лет. И это при 18-й ставке, при 20-й они вырастут еще, в бюджет просто не заложено таких денег.
👉 Если коротко: Минфин не ждёт снижения ставки, не хочет потом платить больше. Банки тоже не ждут, судя по их аппетиту к флоатерам. Например, Сбер сегодня сказал, что ЦБ перейдет к снижению не ранее 2 кв 2025 г. Когда и если Минфин изменит свою позицию, я тоже поверю, что текущий рост индекса гособлигаций RGBI - это устойчивый тренд, а не просто отскок.
🎓 Вывод: аукционы Минфина по средам, наряду с недельной инфляцией - важный индикатор разворота на рынке облигаций и акций. И пока он не говорит в пользу скорого снижения ставки.
#облигации #офз #аукционы #ставка
Верхи не могут, низы не хотят (В.И. Ленин)
❓ Вопрос, который интересует, без преувеличения, всех: когда разворот? Важнейший индикатор, помимо инфляции и ключевой ставки, - рынок ОФЗ. Там всё грустно, индекс RGBI на уровнях начала СВО. Попытки отскочить гасятся данными по инфляции, которая вроде и не галопирует, но вообще-то в августе исторически мы обычно ждем сезонную дефляцию!
💰 В среду на еженедельном аукционе Минфин разместил фиксированный выпуск с доходностью выше 16% годовых. Это очень дорого в плане обслуживания долга. Банки-покупатели по-прежнему хотят переменный купон, т.е. флоатеры, т.к. очевидно уверены в дальнейшем росте ставки. “Верхи” (Минфин) не могут платить такую цену, “низы” не хотят выкупать доходность, которая скоро может стать выше.
🧐 Мне особенно интересно то, что годовой план привлечения в 4 трлн выполнен менее чем на треть (!). Но Минфину будто всё равно: он продолжает размещать ОФЗ “пипеточными” дозами, при спросе в 150-200 млрд, дает в разы меньше. Короче, подаёт плохой пример бюджетной дисциплины.
На что он рассчитывает, какие есть версии?
1️⃣ Потратить ФНБ, хотя это опасно, его ликвидная часть - менее 5 трлн. А взять оттуда триллион - вопрос не решит.
2️⃣ Новые налоговые ставки принесут в казну 2.6 трлн в 2025 г. Но в бюджете не заложено их использование ВМЕСТО продажи ОФЗ, заложено и то, и другое. Налоги есть куда потратить и без того, и еще как есть!
3️⃣ Минфин по древнерусской традиции выполнит план в конце года - вывалит на рынок сразу весь объём. ЦБ поможет “просьбой” к госбанкам выкупить навес предложения. Да те и сами не захотят обвалить ОФЗ у себя на балансах, так что согласятся.
4️⃣ У Минфина есть хитрый план: деньги не нужны, у него их в тумбочке полно, просто мы чего-то не знаем!
А какие у вас версии? Пожалуйста, проголосуйте под постом👇
#облигации #офз #RGBI
❓ Вопрос, который интересует, без преувеличения, всех: когда разворот? Важнейший индикатор, помимо инфляции и ключевой ставки, - рынок ОФЗ. Там всё грустно, индекс RGBI на уровнях начала СВО. Попытки отскочить гасятся данными по инфляции, которая вроде и не галопирует, но вообще-то в августе исторически мы обычно ждем сезонную дефляцию!
💰 В среду на еженедельном аукционе Минфин разместил фиксированный выпуск с доходностью выше 16% годовых. Это очень дорого в плане обслуживания долга. Банки-покупатели по-прежнему хотят переменный купон, т.е. флоатеры, т.к. очевидно уверены в дальнейшем росте ставки. “Верхи” (Минфин) не могут платить такую цену, “низы” не хотят выкупать доходность, которая скоро может стать выше.
🧐 Мне особенно интересно то, что годовой план привлечения в 4 трлн выполнен менее чем на треть (!). Но Минфину будто всё равно: он продолжает размещать ОФЗ “пипеточными” дозами, при спросе в 150-200 млрд, дает в разы меньше. Короче, подаёт плохой пример бюджетной дисциплины.
На что он рассчитывает, какие есть версии?
1️⃣ Потратить ФНБ, хотя это опасно, его ликвидная часть - менее 5 трлн. А взять оттуда триллион - вопрос не решит.
2️⃣ Новые налоговые ставки принесут в казну 2.6 трлн в 2025 г. Но в бюджете не заложено их использование ВМЕСТО продажи ОФЗ, заложено и то, и другое. Налоги есть куда потратить и без того, и еще как есть!
3️⃣ Минфин по древнерусской традиции выполнит план в конце года - вывалит на рынок сразу весь объём. ЦБ поможет “просьбой” к госбанкам выкупить навес предложения. Да те и сами не захотят обвалить ОФЗ у себя на балансах, так что согласятся.
4️⃣ У Минфина есть хитрый план: деньги не нужны, у него их в тумбочке полно, просто мы чего-то не знаем!
А какие у вас версии? Пожалуйста, проголосуйте под постом👇
#облигации #офз #RGBI