#گروه_سنگ_آهن

برآورد (تقریبی) سود سنگ آهنی ها با دلار 20 هزار تومان.

امروز کنسانتره حدود 20 درصد شمش قیمت خورد که همین نسبت را مبنا قرار دادیم. این نسبت را برای فولاد سازها هم لحاظ کرده بودیم.

مفروضات مهم:

دلار 20000 تومانی

کنسانتره 20 درصد

گندله 26 درصد

شمش 575 دلار

(اصلاح شد )

@rezayatee

#زغالسنگ

برآورد (تقریبی) سود صنعت زغالسنگ با دلار 20000 تومانی. (نسبتها پس از کسر سود مجمع محاسبه شده اند)

@rezayatee

#اوره_سازها

برآورد (تقریبی) سود اوره سازه با دلار 20 هزار تومانی.

نرخ اوره ایران اکنون 280 دلار است که 60 دلار تخفیف دارد. اگر دلار 20 هزار تومان باشد می توان این نخفیف را به نصف یا کمتر هم کاهش داد.

@rezayatee

#متانول_سازها

برآورد (تقریبی) سود متانولسازها با دلار 20 هزار تومانی.

@rezayatee

#تایر_سازها

برآورد (تقریبی) سود تایرسازها با دلار 20000 تومانی.

صنعت تایر از کاهش نرخ دلار منتفع می شود البته به شرطی که رقابت داخلی موجب افت نرخ ها نشود.

@rezayatee

#گاز

قیمت گاز صنایع در فروردین اعلام شد. قیمت گاز خوراک پتروشیمی‌ها ۲۱.۰۸۳ ریال بوده و ضریب پتروپالایش، فلزات و معادن ۳۰درصد آن است.

در سایر صنایع نیز ۱۰درصد خوراک پتروشیمی نرخ گاز خواهد بود.

سال گذشته قیمت گاز گروه اول ۲۶۵تومان بوده و سایر صنایع ۱۰۰تومان. به نظر می رسد فرمول فعلی منطقی است و با توجه به رشد درآمد و تورم، این فرمول منصفانه باشد.

شاید تنها بخش چالشی این جریان، فرمول نرخ خوراک است که قیمت ۴ هاب در جهان را ملاک قرار می دهد و قیمت برخی از آنها نباید معیار گاز ایران باشد.

@validhelalat

#نرخ_گاز

نرخ گاز در 4 هاب بین المللی.

میانگین به 16 سنت رسیده است که احتمالا نرخ گاز خوراک حوالی 9 سنت محاسبه می شود.
@rezayatee

رشد تا بینهایت؟

در جدول بالا ظاهرا نرخ فروردین صنایع براساس نرخ خوراک اسفند محاسبه شده است. حالا اگر نرخ خوراک فروردین براساس نرخ صنایع تعین شود، باید یک رشد چند درصدی داشته باشد که موجب می شود نرخ اردیبهشت صنایع رشد کند!!! این سری نامتناهی تا ببینهایت ادامه پیدا خواهد کرد.

شاید هم محاسبات جزئیات بیشتری داشته باشد که ما بیخبریم!

@rezayatee

مهم؛ قیمت برق

📌نامه ای که گفته می شود، ابلاغیه جهت اجرای قیمت برق تحویلی به صنایع و همچنین نرخ برق برای عرضه در بازار عمده فروشی و بورس انرژی در سال 1400 است.TsePress

ظاهرا براساس مصوبه یکم فروردین ابلاغ شده توسط وزیر نیرو، مابه التفاوت نرخ برق به حساب خزانه واریز شده و ردیف های هزینه ای آن هم مشخص شده اند.

#پالایشی

برآورد (تقریبی) سود پالایشگاه ها با دلار 20 هزار تومانی.

برای سال 1400 همچنان فرض شده است که تخفیف فروش صادراتی نفت و فرآورده 1.5 درصد کاهش در قیمت نفت داخلی ایجاد کند. احتمالا برای سال 1401 این اختلاف کمتر خواهد شد و در مقابل می توان روی بهبود تقاضای فرآورده پس از پاندمی حساب کرد.

*نوسان کرک ها می تواند خطای برآورد را افزایش دهد.

@rezayatee

کدام بهتر است، P بر E نزدیک به 5 یا سود بانکی؟

در نمودار بالا روند شاخص صنعت پتروشیمی که معمولا P بر E نزدیک به 5 دارد با دلار تعدیل شده است.

متوسط بازدهی دلاری حدود 21 درصد!

متوسط بازدهی ریالی 63 درصد!

بعبارتی دلار در این فاصله 17.7 برابر شده و صنعت پتروشیمی 122 برابر.

در این فاصله متغیر تاثیر گذار روی سود یعنی نرخ نفت کاهشی بوده است. علاوه بر آن نرخ خوراک نیز افزایشی بوده است.

اینکه سهام بطور متوسط 43 درصد بیشتر از بانک بازدهی ایجاد کرده است آیا صرفا جبران ریسک ها بوده است؟

مقایسه P بر E بانکی با سهام فقط با دید کوتاه مدت و به شرط جابجایی به هنگام درست است که کار راحتی هم نیست. وگرنه در اقتصاد تورمی این جمله معروف که «پی به ای تعداد سالهای رسیدن به اصل پول را نشان می دهد» کاملا غلط است. خصوصا برای مدیران سرمایه گذاری که غالبا دید بلند مدت دارند.

@rezayatee

#فولاد

ورق فولاد مبارکه بطور میانگین 24000 تومان در هر کیلو معامله شد که با دلار 20500 تومان نیمایی معادل 1174 دلار است.


قیمت CIS حدود 1120 دلار است یعنی نه تنها از تخفیف 20 درصدی خبری نیست بلکه تا بالاتر از قیمت CIS نیز رقابت می شود.


بیشتر برآورد سودهایی که تحلیلگران انجام می دهند با ورق سرد کمتر از 850 دلاری است که بطور ضمنی 27 درصد کاهش نرخ جهانی را در نظر گرفته اند.

@rezayatee

#کامودیتی #GSCI


رشد قابل توجه شاخص کامودیتی GSCI در چند ماه اخیر که البته فاصله زیادی با سقف های قبلی دارد.

البته بررسی ساختار شاخص نشان می دهد محصولات نفتی سهم 60 درصدی را دارند و فاصله نفت تا سقف قیمتی تعیین کننده خواهد بود.

وزن کالاها:

محصولات نفتی 62%

فلزات 11%

فلزات گرانبها 4.5%

محصولات کشاورزی 16%

دام زنده 7%

@rezayatee

#کامودیتی

شاخص سهام کامودیتی محور در بازار سهام شانگهای.

@rezayatee

#متانول

عبور متانول از سقف یکساله. قیمت متانول در بازار داخلی چین به بیش از 2600 یوان رسید که پس از کسر مالیات معادل 330 تا 340 دلار در هر تن خواهد بود.

@rezayatee

فقط 2300 تا!!

بانک ملت 7 میلیارد دلار دارایی ارزی دارد که اگر تسعیر کنیم 34000 میلیارد تومن سود شناسایی خواهد کرد

اما ظاهرا گفته شده پس از ذخیره های لازم و پرداخت مالیات دولتی فقط 2300 میلیارد تومن سهم سهامدار است که آن هم قطعا تقسیم نمی شود تا بنیه بانک تضعیف نشود!!

آدم ناخود آگاه یاد آن داستان کوتاه چخوف به نام «بی عرضه» می افتد!!

کل بحثی که برای حمایت از بازار مطرح شده بود به 20 هزار میلیارد تومن هم نمی رسد اما در همین یک فقره چند ده هزار میلیارد تومان یک شبه نا پدید می شود. مانند سال گذشته که چند ده هزار میلیارد تومان حباب فروخته شد و مانند سالهای اصلاح نظام بانکی که هزینه آنرا تنها سهامدار پرداخت کرد.

ظاهرا روح آدام اسمیت فقط در زمان حمایت از بازار احضار می شود تا خدایی ناکرده خدشه ای به قواعد بازار آزاد وارد نشود. در سایر موارد بالاخره اقتصاد دولتی هست و این چیزها در آن طبیعی.
@rezayatee

بی عرضه

«آنتوان چخوف»

@rezayatee

#متانول

قیمت متانول در بازار داخلی چین به 360 دلار در هرتن رسید.

برخی معامله گران این رشد را به رشد قیمت زغالسنگ ناشی از مناقشه چین و استرالیا نسبت می دهند.

عامل دیگری که بنظر می رسد تاثیر بیشتر داشته است محدودیت های محیط زیستی در مصرف زغالسنگ بوده است. بطوریکه در برخی استان های چین کاهش تولید متانول رخ داده است.



@rezayatee

#سنگ_آهن

گندله اپال پارسیان امروز در بورس کالا با قیمت 3.5 میلیون تومان معامله شد.

چنانچه آخرین نرخ معاملاتی شمش در بورس کالا مبنا باشد ضریب محاسبه شده به 30 درصد می رسد اما بنظر می رسد معامله با متغیرهای روز یعنی دلار 21-22 هزار تومانی و شمش 650 دلاری صادراتی (شمش CIS حدود 725 دلار است) قیمت گذاری شده باشد. با این متغیر ها ضریب گندله به شمش حدود 25-26 درصد خواهد بود.

بنظر می رسد یک توافق ضمنی صورت پذیرفته تا ضرایب کنسانتره حدود 19-21 درصد و ضریب گندله حدود 26 درصد باشد که بنظر می رسد مورد مطابق انتظار بازار نیز بوده است.

@rezayatee

در خصوص ضرایب سنگ آهن:

قیمتگذاری سنگ آهن از سالهای گذشته براساس ضرایب و بصورت توافقی تعیین می شد که این توافق به نفع صنعت سنگ آهن و برای حمایت از آن بوده است. پیش از رشد چشمگیر سنگ آهن در یک سال اخیر فروش داخلی به صرفه تر از صادرات سنگ بوده است.

بطور خاص در محصول گندله برای تشویق به سرمایه گذاری اختلاف نرخ با کنسانتره 50 درصد بوده در حالی که در سطح جهانی این اختلاف 10 تا 20 درصد است. یعنی بخشی از سود فولادسازی به معدنی ها منتقل می شد. اما در مجموع یک نقطه تعادل برد-برد در زنجیره اتفاق افتاد که هم توسعه بالادست سریعتر شد و هم فولادسازها ریسک تامین مواد اولیه و هزینه های وارداتی را کاهش دادند.

در حال حاضر رشد قیمت سنگ آهن قابل توجه بوده است و این ضرایب به ضرر سنگ آهنی ها خواهد بود. اما باید دقت کرد که سنگ آهن بسیار پرنوسانتر از فولاد است و ریسک سقوط قیمت در سنگ بیشتر از فولاد است. بهای تمام شده غول های سنگ آهنی که انحصار بازار و ذخایر عظیم را در اختیار دارند حدود 20-30 دلار در هر تن است و در هر تن حدود 200 دلار سود ناخالص می برند. این سود سرشار می تواند منجر به سرمایه گذاری، تشدید عرضه و کاهش قیمت در آینده شود.

در صورت کاهش شدید قیمت بسیاری از معادن کوچک فاقد توجیه می شوند و سرمایه گذاری توسط شرکتهای بزرگ داخلی نیز کمتر خواهد شد. بنابراین بنظر می رسد اگر کوتاه مدت نبینیم حفظ یک توافق برد-برد می تواند کم و بیش به نفع زنجیره باشد. در آن شرایط شاید برگشت به ضرایب براحتی امکانپذیر نباشد. انعطاف پذیری در ضرایب می تواند مشکل اختلاف قیمتی داخلی و صادراتی را کمتر کند.

@rezayatee