#وصندوق
وصندوق بیش از 50 درصد از سود خود را از جم دریافت می کند. اگر فرض کنیم جم امسال 210 تومان تقسیم می کند، سود سهم وصندوق حدود 750 میلیارد تومان برآورد می شود. سودآوری سایر زیرمجموعه ها نیز حدود 500 میلیارد تومان است. با توجه به اینکه سود برخی زیرمجموعه ها با تاخیر یکساله دریافت می شود می توان سود هر سهم وصندوق در سال 97 را با دقت خوبی بین 45 تا 55 تومان تخمین زد.
اما سال آینده برای شرکت متفاوت خواهد بود. سودآوری تمام زیر مجموعه ها بواسطه رشد دلار جهش خواهد کرد و این جهش در پتروشیمی نوری همچنین صبا فولاد بیشتر خواهد بود. نوری در 6 ماهه 2800 میلیارد تومان سودآوری داشته و مالکیت 6 درصد آن در اختیار وصندوق است.
صبا فولاد خلیج فارس نیز امسال به بهره برداری رسیده و سال اینده می تواند 1 تا 1.2 میلیون تن بریکت گرم تولید کند. این محصول عمدتا صادر می شود و قیمت آن تاکنون حدود 60 تا 70 درصد از شمش (بیشتر از اسفنجی داخلی) بوده است. سود خالص این شرکت در سال 98 حدود 1000 میلیارد تومان برآورد می شود که 75 درصد آن در مالکیت وصندوق است.
بنابراین می توان انتظار داشت EPS در سال 97 و 98 به ترتیب 48 و 100 تومان باشد
وصندوق بیش از 50 درصد از سود خود را از جم دریافت می کند. اگر فرض کنیم جم امسال 210 تومان تقسیم می کند، سود سهم وصندوق حدود 750 میلیارد تومان برآورد می شود. سودآوری سایر زیرمجموعه ها نیز حدود 500 میلیارد تومان است. با توجه به اینکه سود برخی زیرمجموعه ها با تاخیر یکساله دریافت می شود می توان سود هر سهم وصندوق در سال 97 را با دقت خوبی بین 45 تا 55 تومان تخمین زد.
اما سال آینده برای شرکت متفاوت خواهد بود. سودآوری تمام زیر مجموعه ها بواسطه رشد دلار جهش خواهد کرد و این جهش در پتروشیمی نوری همچنین صبا فولاد بیشتر خواهد بود. نوری در 6 ماهه 2800 میلیارد تومان سودآوری داشته و مالکیت 6 درصد آن در اختیار وصندوق است.
صبا فولاد خلیج فارس نیز امسال به بهره برداری رسیده و سال اینده می تواند 1 تا 1.2 میلیون تن بریکت گرم تولید کند. این محصول عمدتا صادر می شود و قیمت آن تاکنون حدود 60 تا 70 درصد از شمش (بیشتر از اسفنجی داخلی) بوده است. سود خالص این شرکت در سال 98 حدود 1000 میلیارد تومان برآورد می شود که 75 درصد آن در مالکیت وصندوق است.
بنابراین می توان انتظار داشت EPS در سال 97 و 98 به ترتیب 48 و 100 تومان باشد
#وصندوق
ناو هر سهم شرکت حدود 477 تومان است که با فرض 70 درصد ناو، ارزش هر سهم 330 تومان خواهد بود. ارزشگذاری با روش DDM نیز ما را به رقم حدود 330 تومانی می رساند. به هر ترتیب شرکت در مجمع 40 تومان تقسیم کرده و با پی بر ای 3 واحد سود سال بعد نیز ارزش حدود 320 تا 380 تومان تخمین زده می شود.
ناو هر سهم شرکت حدود 477 تومان است که با فرض 70 درصد ناو، ارزش هر سهم 330 تومان خواهد بود. ارزشگذاری با روش DDM نیز ما را به رقم حدود 330 تومانی می رساند. به هر ترتیب شرکت در مجمع 40 تومان تقسیم کرده و با پی بر ای 3 واحد سود سال بعد نیز ارزش حدود 320 تا 380 تومان تخمین زده می شود.
پاراگراف
#وصندوق وصندوق بیش از 50 درصد از سود خود را از جم دریافت می کند. اگر فرض کنیم جم امسال 210 تومان تقسیم می کند، سود سهم وصندوق حدود 750 میلیارد تومان برآورد می شود. سودآوری سایر زیرمجموعه ها نیز حدود 500 میلیارد تومان است. با توجه به اینکه سود برخی زیرمجموعه…
#وصندوق
شرکت صبا فولاد خلیج فارس از زیرمجموعه های وصندوق گزارش 12 ماهه منتهی به اذر 97 را منتشر کرد. مقدار تولید بریکت در سال 97 بیش از 380 هزار تن بوده که با فروش 130 هزار تنی، سود خالص 110 میلیارد تومن بوده است. حاشیه سود ناخالص نیز معادل 50 درصد است.
بنابراین با توجه به موجودی 200 هزار تنی، می توان انتظار داشت سود خالص در سال 98 به 1100 میلیارد تومان برسد.
شرکت صبا فولاد خلیج فارس از زیرمجموعه های وصندوق گزارش 12 ماهه منتهی به اذر 97 را منتشر کرد. مقدار تولید بریکت در سال 97 بیش از 380 هزار تن بوده که با فروش 130 هزار تنی، سود خالص 110 میلیارد تومن بوده است. حاشیه سود ناخالص نیز معادل 50 درصد است.
بنابراین با توجه به موجودی 200 هزار تنی، می توان انتظار داشت سود خالص در سال 98 به 1100 میلیارد تومان برسد.
پاراگراف
#وصندوق شرکت صبا فولاد خلیج فارس از زیرمجموعه های وصندوق گزارش 12 ماهه منتهی به اذر 97 را منتشر کرد. مقدار تولید بریکت در سال 97 بیش از 380 هزار تن بوده که با فروش 130 هزار تنی، سود خالص 110 میلیارد تومن بوده است. حاشیه سود ناخالص نیز معادل 50 درصد است.…
#وصندوق #صبافولاد
در برآورد سود وصندوق برای سال 98، 1000 میلیارد تومان سود برای صبا فولاد پیش بینی کرده بودیم که ظاهرا به دلیل ناتوانی در تامین قطعات یدکی، شرکت در حال حاضر شات داون شده و مشخص نیست چه زمانی فرآیند تولید مجددا آغاز خواهد شد.
اگر سود دریافتی از صبا فولاد را به 150 میلیارد تومان کاهش دهیم، EPS وصندوق با کاهش 10 تا 15 تومانی به حدود 80 تا 85 تومان می رسد.
در برآورد سود وصندوق برای سال 98، 1000 میلیارد تومان سود برای صبا فولاد پیش بینی کرده بودیم که ظاهرا به دلیل ناتوانی در تامین قطعات یدکی، شرکت در حال حاضر شات داون شده و مشخص نیست چه زمانی فرآیند تولید مجددا آغاز خواهد شد.
اگر سود دریافتی از صبا فولاد را به 150 میلیارد تومان کاهش دهیم، EPS وصندوق با کاهش 10 تا 15 تومانی به حدود 80 تا 85 تومان می رسد.
#مقایسه_بازدهی چند نمونه از سرمایه گذاریها
#اخزا: در حال حاضر اسناد خزانه یکساله بازدهی نزدیک به 22 درصدی دارند که ریسک نقدشوندگی و ریسک تورم را نیز در دل خود دارند
#شپدیس: با تقسیم 450 تومان طی 6 ماه آینده بازدهی سالانه حدود 44 درصد خواهد بود. ضمن اینکه سود سال آینده نزدیک به 600 تومان است و بازدهی سال آینده نیز بیش از 30 درصد است.
#تاپیکو: با تقسیم 40 تومان طی کمتر از 6 ماه آینده بازدهی سالانه بیش از 31 درصد است. سود سال آینده نیز 60 تومان است که علاوه برآن ستاره خلیج فارس را دارد.
#جم پیلن: با سود تقسیمی 800 تومانی بازدهی سالانه 29 درصد خواهد بود
#وصندوق: با تقسیم سود 80 تومانی بازدهی حدود 27 درصد است که طرح های متعددی نظیر صبا فولاد در سال اینده به ظرفیت می رسند.
#تیپیکو: با تقسیم سود 200 تومانی طی چند ماه آینده، بازدهی سالانه بیش از 30 درصد خواهد بود. سود سال آینده نیز رشدی است
#شبندر: با تقسیم سود 400 تومانی بازدهی حدود 28 درصد خواهد بود.
این در شرایطی است که با رشد ملایم دلار در سال آینده سود ها می تواند افزایشی باشد و در صورت افزایش ریسک سیاسی، رشد دلار می تواند صرف ریسک را جبران کند.
@rezayatee
#اخزا: در حال حاضر اسناد خزانه یکساله بازدهی نزدیک به 22 درصدی دارند که ریسک نقدشوندگی و ریسک تورم را نیز در دل خود دارند
#شپدیس: با تقسیم 450 تومان طی 6 ماه آینده بازدهی سالانه حدود 44 درصد خواهد بود. ضمن اینکه سود سال آینده نزدیک به 600 تومان است و بازدهی سال آینده نیز بیش از 30 درصد است.
#تاپیکو: با تقسیم 40 تومان طی کمتر از 6 ماه آینده بازدهی سالانه بیش از 31 درصد است. سود سال آینده نیز 60 تومان است که علاوه برآن ستاره خلیج فارس را دارد.
#جم پیلن: با سود تقسیمی 800 تومانی بازدهی سالانه 29 درصد خواهد بود
#وصندوق: با تقسیم سود 80 تومانی بازدهی حدود 27 درصد است که طرح های متعددی نظیر صبا فولاد در سال اینده به ظرفیت می رسند.
#تیپیکو: با تقسیم سود 200 تومانی طی چند ماه آینده، بازدهی سالانه بیش از 30 درصد خواهد بود. سود سال آینده نیز رشدی است
#شبندر: با تقسیم سود 400 تومانی بازدهی حدود 28 درصد خواهد بود.
این در شرایطی است که با رشد ملایم دلار در سال آینده سود ها می تواند افزایشی باشد و در صورت افزایش ریسک سیاسی، رشد دلار می تواند صرف ریسک را جبران کند.
@rezayatee
#پتروشیمی
#بخش_دوم:
#مارون: پتانسیل مارون بهره برداری از بوشهر است که محاسبات سرانگشتی نشان از سود 150 میلیون دلاری آن برای مارون می دهد. در محاسبات بالا سود بوشهر لحاظ نشده است.
#جم: طرح ABS جم اگر در سال1400 راه اندازی شود سود شرکت را 50 درصد افزایش می دهد. سود برآوردی بدون در نظر گرفتن طرح توسعه است.
#شاراک: متغیرها فعلا به نفع شاراک است و با توجه به فرض ثبات قیمت ها در سال 1400، اسپرد فعلی می تواند در سال 1400 نیز تداوم یابد.
#آریا: جذابتر از سایرین است اما فعلا در صف خرید قفل شده...
#شغدیر: نرسیدن کلر بخش بزرگی از سود شغدیر را از بین می برد. ظاهرا امسال مشکل کلر کمتر شده و EDC کمتری خریداری می شود که در محاسبه سود لحاظ نشده است.
#نوری: نوری هم با کمک تسعیر ارز و نرخ خوراک ارزانتر وضعیت مطلوبی پیدا خواهد کرد.
#پارس: پارس همچنان کم ریسک و پرسود که نمونه کامل یک گاو شیرده است
#وصندوق: می تواند با عرضه اکسین و صبا فولاد متحول شود. در برآورد سود این متغیرها در نظر گرفته نشده است.
#تاپیکو: تاپیکو همچنان در فراق ستاره... ظاهرا ستاره در سال 98 معادل 5000 میلیارد تومان ذخیره گرفته که اگر هم سودی در کار بود تاپدید خواهد شد. خبر مثبت اینکه 480 هزار بشکه در حال کار است و با اسپرد معقول می شود به سود 1400 امید بست. عرضه ستاره نقطه عطف تاپیکو خواهد بود.
@rezayatee
#بخش_دوم:
#مارون: پتانسیل مارون بهره برداری از بوشهر است که محاسبات سرانگشتی نشان از سود 150 میلیون دلاری آن برای مارون می دهد. در محاسبات بالا سود بوشهر لحاظ نشده است.
#جم: طرح ABS جم اگر در سال1400 راه اندازی شود سود شرکت را 50 درصد افزایش می دهد. سود برآوردی بدون در نظر گرفتن طرح توسعه است.
#شاراک: متغیرها فعلا به نفع شاراک است و با توجه به فرض ثبات قیمت ها در سال 1400، اسپرد فعلی می تواند در سال 1400 نیز تداوم یابد.
#آریا: جذابتر از سایرین است اما فعلا در صف خرید قفل شده...
#شغدیر: نرسیدن کلر بخش بزرگی از سود شغدیر را از بین می برد. ظاهرا امسال مشکل کلر کمتر شده و EDC کمتری خریداری می شود که در محاسبه سود لحاظ نشده است.
#نوری: نوری هم با کمک تسعیر ارز و نرخ خوراک ارزانتر وضعیت مطلوبی پیدا خواهد کرد.
#پارس: پارس همچنان کم ریسک و پرسود که نمونه کامل یک گاو شیرده است
#وصندوق: می تواند با عرضه اکسین و صبا فولاد متحول شود. در برآورد سود این متغیرها در نظر گرفته نشده است.
#تاپیکو: تاپیکو همچنان در فراق ستاره... ظاهرا ستاره در سال 98 معادل 5000 میلیارد تومان ذخیره گرفته که اگر هم سودی در کار بود تاپدید خواهد شد. خبر مثبت اینکه 480 هزار بشکه در حال کار است و با اسپرد معقول می شود به سود 1400 امید بست. عرضه ستاره نقطه عطف تاپیکو خواهد بود.
@rezayatee
نگاهی به #وصندوق
ارزش بازار وصندوق حدود 44 هزار میلیارد تومان است
پرتفوی بورسی شرکت مازاد 50 هزار میلیارد تومانی دارد
در بخش غیر بورسی اما دارایی های با اهمیتی دارد:
صبا فولاد خلیج فارس:
این شرکت در سال جاری به ظرفیت رسیده است و در یک سال کامل می تواند 1.2 میلیون تن اسفنجی (بریکت گرم) تولید کند. شرکت عمده محصول خود را با قیمت بالایی صادر می کند. بطور مثال نرخ صادراتی حدود 80 درصد شمش فخوز در سال گذشته بوده است. حاشیه سود ناخالص احتمالا امسال به 60 درصد می رسد. یعنی با فرض یک میلیون تن تولید سود خالص 6000 میلیارد تومان در سال. ارزش شرکت را می توان محافظه کارانه 24000 میلیارد تومان در نظر گرفت.
اوره مسجد سلیمان:
اوره مسجد سلیمان راه اندازی شده است و اگر با شلرد مقایسه کنیم ارزش بازار آن حدود 7000 میلیارد تومان خواهد بود. سود شرکت تحت تاثیر میزان زیان تسعیر است اما سود قبل تسعیر می تواند تا 130 میلیون دلار هم برسد.
پتروشیمیران، فولاد اکسین، پتروشیمی باختر، پتروشیمی ایلام و صنایع شیر ایران از جمله دارایی های تاثیرگذار صندوق هستند.
در مجموع می توان مازاد ارزش غیر بورسی را 33 هزار میلیارد تومان برآورد کرد.
بطور خلاصه:
مقدار NAV حدود 90 هزار میلیارد تومان (3300 تومان به ازای هر سهم)
مقدار P بر NAV حدود 48 درصد
مقدار سود برآوردی هر سهم 390 تومان ( رقم صبا فولاد تاثیرگذار است، برای اوره مسجد سلیمان سودی لحاظ نشده است).
مقدار P بر E حدود 3.7 پس از مجمع.
هر چند صندوق معمولا پی بر ای پایین تری داشته اما اگر بتواند پس از مجمع با پی بر ای 4 معامله شود سود مجمع تقریبا رایگان حساب می شود.
@rezayatee
ارزش بازار وصندوق حدود 44 هزار میلیارد تومان است
پرتفوی بورسی شرکت مازاد 50 هزار میلیارد تومانی دارد
در بخش غیر بورسی اما دارایی های با اهمیتی دارد:
صبا فولاد خلیج فارس:
این شرکت در سال جاری به ظرفیت رسیده است و در یک سال کامل می تواند 1.2 میلیون تن اسفنجی (بریکت گرم) تولید کند. شرکت عمده محصول خود را با قیمت بالایی صادر می کند. بطور مثال نرخ صادراتی حدود 80 درصد شمش فخوز در سال گذشته بوده است. حاشیه سود ناخالص احتمالا امسال به 60 درصد می رسد. یعنی با فرض یک میلیون تن تولید سود خالص 6000 میلیارد تومان در سال. ارزش شرکت را می توان محافظه کارانه 24000 میلیارد تومان در نظر گرفت.
اوره مسجد سلیمان:
اوره مسجد سلیمان راه اندازی شده است و اگر با شلرد مقایسه کنیم ارزش بازار آن حدود 7000 میلیارد تومان خواهد بود. سود شرکت تحت تاثیر میزان زیان تسعیر است اما سود قبل تسعیر می تواند تا 130 میلیون دلار هم برسد.
پتروشیمیران، فولاد اکسین، پتروشیمی باختر، پتروشیمی ایلام و صنایع شیر ایران از جمله دارایی های تاثیرگذار صندوق هستند.
در مجموع می توان مازاد ارزش غیر بورسی را 33 هزار میلیارد تومان برآورد کرد.
بطور خلاصه:
مقدار NAV حدود 90 هزار میلیارد تومان (3300 تومان به ازای هر سهم)
مقدار P بر NAV حدود 48 درصد
مقدار سود برآوردی هر سهم 390 تومان ( رقم صبا فولاد تاثیرگذار است، برای اوره مسجد سلیمان سودی لحاظ نشده است).
مقدار P بر E حدود 3.7 پس از مجمع.
هر چند صندوق معمولا پی بر ای پایین تری داشته اما اگر بتواند پس از مجمع با پی بر ای 4 معامله شود سود مجمع تقریبا رایگان حساب می شود.
@rezayatee
نگاهی به سود تلفیقی چند نماد
#فولاد
سود تلفیق 6 ماهه 170 تومان، برآورد سود تلفیق سال 1400 حدود 320 تومان.
قیمت سهم 1050 تومان و P بر E برابر با 3.1 واحد
#تاصیکو
سود تلفیق 6 ماهه 112 تومان، برآورد سود سال 1400 حدود 225 تومان.
قیمت سهم 800 تومان و P بر E تلفیق 3.5 واحد
#سفارس
سود تلفیق 6 ماهه 130 تومان، برآورد سود سال 1400 حدود 340 تومان
قیمت سهم 1430 تومان و P بر E برابر با 4.2 واحد
#کروی
سود تلفیق 6 ماهه 275 تومان، برآورد سود سال 1400 حدود 680 تومان.
قیمت هر سهم 1940 تومان و P بر E تلفیق حدود 2.8 واحد.
#رمپنا
سود تلفیق 6 ماهه 155 تومان، برآورد سود سال 1400 حدود 310 تومان (با فرض عملکرد خطی که البته نرخ رشد بیشتری خواهد داشت).
قیمت هر سهم 1300 تومان و P بر E تلفیقی 4.2 واحد
#وصندوق
سود تلفیق 6 ماهه 155 تومان و برآورد سود سال 1400 حدود 270 تومان.
قیمت سهم 1070 تومان و P بر E تلفیقی 3.9 واحد.
پ.ن: از بین نمادهای بالا سفارس و وصندوق دارای سود تلفیق و اصلی نزدیک به هم هستند و تقسیمی بالاتری دارند، رمپنا نرخ رشد بالاتری دارد، کروی و تاصیکو احتمال نزدیک شدن سود تلفیق به سود شرکت اصلی بیشتری دارند.
@rezayatee
#فولاد
سود تلفیق 6 ماهه 170 تومان، برآورد سود تلفیق سال 1400 حدود 320 تومان.
قیمت سهم 1050 تومان و P بر E برابر با 3.1 واحد
#تاصیکو
سود تلفیق 6 ماهه 112 تومان، برآورد سود سال 1400 حدود 225 تومان.
قیمت سهم 800 تومان و P بر E تلفیق 3.5 واحد
#سفارس
سود تلفیق 6 ماهه 130 تومان، برآورد سود سال 1400 حدود 340 تومان
قیمت سهم 1430 تومان و P بر E برابر با 4.2 واحد
#کروی
سود تلفیق 6 ماهه 275 تومان، برآورد سود سال 1400 حدود 680 تومان.
قیمت هر سهم 1940 تومان و P بر E تلفیق حدود 2.8 واحد.
#رمپنا
سود تلفیق 6 ماهه 155 تومان، برآورد سود سال 1400 حدود 310 تومان (با فرض عملکرد خطی که البته نرخ رشد بیشتری خواهد داشت).
قیمت هر سهم 1300 تومان و P بر E تلفیقی 4.2 واحد
#وصندوق
سود تلفیق 6 ماهه 155 تومان و برآورد سود سال 1400 حدود 270 تومان.
قیمت سهم 1070 تومان و P بر E تلفیقی 3.9 واحد.
پ.ن: از بین نمادهای بالا سفارس و وصندوق دارای سود تلفیق و اصلی نزدیک به هم هستند و تقسیمی بالاتری دارند، رمپنا نرخ رشد بالاتری دارد، کروی و تاصیکو احتمال نزدیک شدن سود تلفیق به سود شرکت اصلی بیشتری دارند.
@rezayatee