Пока все отдыхают у биржи рабочий день, однако. Значит, наверное, пришло время делать прогнозы на и думать о стратегии на наступивший год.
Когда-то давно, в ходе исследований для диссертации мне удалось подобрать неплохую эмпирическую закономерность, позволяющую быстро и почти на глаз определять вероятности достижения финансовым активом той, или иной цены. Чаще всего я использовал её в шуточных пари на кружку пива типа "пробьёт ли Газпром/Мелкософт/доллар/итд завтра/за месяц/за квартал уровень 200/350/85" но в принципе, её легко можно использовать и для более серьёзных вещей - например, определять вероятные коридоры колебаний цен. Как на картинке для индекса Мосбиржи - зелёным коридор, в котором индекс может достичь в течение следующего года любой цены с вероятностью более 50 %, а красным коридоры, в которые индекс может попасть в следующем году уже с вероятностью меньше 50 %.
Мне лень рисовать такие же картинки для других интересных мне классов активов, просто дам границы коридоров 50% вероятности:
Золото($/унция): 2036-2250
Золото (рубль/грамм): 4650-6950
Серебро(рубль/грамм): 58-86
Брент($/бочка): 65-93
Доллар(рубль/$): 72-107
Биткоин($/штука): 28600-56900
Доллар, точнее рубль, правда, не совсем рыночный актив, поэтому на нем возможны некоторые ошибки, но как ориентир вполне можно использовать.
Что же касается моих планов на следующий год, то при моей стратегии (купить что-нибудь хорошее и держать его как можно дольше ну и периодически довносить деньги) все решения состоят, собственно, в определении долей разных классов активов в портфеле, а поведение будет определяться сочетанием всего двух факторов - фактической инфляции и ставки центробанка. Как можно легко понять существует всего 4 варианта ситуаций. Начну с менее вероятных (потому что они могут осуществиться, если наш центробанк не будет ловить мышей, а он их вроде, в последнее время ловит).
1. Инфляция падает, ставка растёт. Само по себе маловероятное сочетание, но краткосрочно может произойти и будет означать, что кто-то неправильно считает инфляцию (шучу). В этом случае я буду увеличивать долю фондов денежного рынка, например $LQDT и длинных корпоративных бондов высокого класса.
2. Инфляция растёт, ставка падает. Как и прошлое сочетание такая ситуация не возможна длительное время и сменится, понятное дело ростом ставки. Поэтому в этом случае я буду увеличивать долю коротких облигаций и опять же, но в меньшей степени, $LQDT.
3. Инфляция растёт, ставка растёт. Это вполне вероятный вариант, но хреновый, поскольку означает, что в экономике все не очень здорово. В этом случае я буду набирать очень хорошие облигации (скорее всего государственные и топ компаний) среднего срока и увеличивать долю золота.
4. Инфляция падает, ставка падает. По мне это наиболее вероятный вариант на следующий год и для экономики он самый хороший. В этом случае я буду сокращать $LQDT и коротких облигаций и увеличивать долю акций и немного золота.
Всех инвесторов с наступившим и удачи в этом году!
#анализ #прогноз #стратегия
Когда-то давно, в ходе исследований для диссертации мне удалось подобрать неплохую эмпирическую закономерность, позволяющую быстро и почти на глаз определять вероятности достижения финансовым активом той, или иной цены. Чаще всего я использовал её в шуточных пари на кружку пива типа "пробьёт ли Газпром/Мелкософт/доллар/итд завтра/за месяц/за квартал уровень 200/350/85" но в принципе, её легко можно использовать и для более серьёзных вещей - например, определять вероятные коридоры колебаний цен. Как на картинке для индекса Мосбиржи - зелёным коридор, в котором индекс может достичь в течение следующего года любой цены с вероятностью более 50 %, а красным коридоры, в которые индекс может попасть в следующем году уже с вероятностью меньше 50 %.
Мне лень рисовать такие же картинки для других интересных мне классов активов, просто дам границы коридоров 50% вероятности:
Золото($/унция): 2036-2250
Золото (рубль/грамм): 4650-6950
Серебро(рубль/грамм): 58-86
Брент($/бочка): 65-93
Доллар(рубль/$): 72-107
Биткоин($/штука): 28600-56900
Доллар, точнее рубль, правда, не совсем рыночный актив, поэтому на нем возможны некоторые ошибки, но как ориентир вполне можно использовать.
Что же касается моих планов на следующий год, то при моей стратегии (купить что-нибудь хорошее и держать его как можно дольше ну и периодически довносить деньги) все решения состоят, собственно, в определении долей разных классов активов в портфеле, а поведение будет определяться сочетанием всего двух факторов - фактической инфляции и ставки центробанка. Как можно легко понять существует всего 4 варианта ситуаций. Начну с менее вероятных (потому что они могут осуществиться, если наш центробанк не будет ловить мышей, а он их вроде, в последнее время ловит).
1. Инфляция падает, ставка растёт. Само по себе маловероятное сочетание, но краткосрочно может произойти и будет означать, что кто-то неправильно считает инфляцию (шучу). В этом случае я буду увеличивать долю фондов денежного рынка, например $LQDT и длинных корпоративных бондов высокого класса.
2. Инфляция растёт, ставка падает. Как и прошлое сочетание такая ситуация не возможна длительное время и сменится, понятное дело ростом ставки. Поэтому в этом случае я буду увеличивать долю коротких облигаций и опять же, но в меньшей степени, $LQDT.
3. Инфляция растёт, ставка растёт. Это вполне вероятный вариант, но хреновый, поскольку означает, что в экономике все не очень здорово. В этом случае я буду набирать очень хорошие облигации (скорее всего государственные и топ компаний) среднего срока и увеличивать долю золота.
4. Инфляция падает, ставка падает. По мне это наиболее вероятный вариант на следующий год и для экономики он самый хороший. В этом случае я буду сокращать $LQDT и коротких облигаций и увеличивать долю акций и немного золота.
Всех инвесторов с наступившим и удачи в этом году!
#анализ #прогноз #стратегия
Почему акции лучше покупать надолго?
Конечно, в мудрых экономиксах много написано про рост населения, который тянет за собой рост экономики, про инфляцию и бизнес, который вынужден инфляцию обгонять и много еще чего. Кто-то хорошо понимает такие гуманитарные аргументы, но меня всегда гораздо лучше убеждали сухие цифры. Например, статистика какого-нибудь индекса, который, собственно, и является в определенной мере оцифрованным результатом экономики, в котором уже учтены все факторы, описанные в учебниках.
Один из самых длинных оцифрованных индексов, конечно, индекс Доу-Джонса, но он сейчас недружественный, поэтому по нему считать ничего не будем, пусть недруги сами считают. Но вот и наш индекс Мосбиржи уже имеет историю побольше, чем возраст примерно 15 % нынешних розничных инвесторов, согласно последнему исследованию. Можно уже и по нему статистику всякую посчитать. Какую? Для начала хоть самую простую, но наглядную. Я посчитал среднюю доходность, вероятность оказаться в убытках и худший возможный результат, который мог случиться при вложениях на разные сроки. Собственно, табличка перед вами, долго комментировать каждую цифру не стану, основной вывод по ней очевиден - чем дольше срок вложений, тем лучше наши шансы на рынке акций.
Лично для меня, кстати, наиболее интересными оказались две вещи. Во-первых, только на пятилетнем горизонте средняя доходность оказалась выше наихудшего результата. Знающие статистику скажут, что здесь распределение ну очень сильно смещено в положительную область.
Для любителей сравнивать фондовый рынок с казино, или орлянкой можно привести другую аналогию - если вы играете в орлянку из пяти бросков, стоимостью по 1000 за бросок, то в длинной серии игр ваш средний результат будет около нуля, а наихудший минус пять тысяч. С такого ракурса вложения в акции на пятилетнем горизонте на орлянку совсем не похожи.
Во-вторых, мне стало интересно а когда же были худшие времена на нашем рынке и нашел точки в которых этот наихудший результат был получен. У всех буквально перед глазами ужасное падение рынка в ковид, ну и, естественно, позапрошлогоднее. Так вот они, оказывается совсем не самые-самые. Самое-самое было в сентябре 1998 года, черед 2 месяца после дефолта по российскому госдолгу. Эту точку на обычном графике индекса сейчас и не разглядишь, приходится переходить в логарифмический масштаб - тогда все видно. Например, что ковид - это было что-то вроде мелкой ряби в штиль.
Кстати, оценим последнюю рекламную акцию Тинькова - при открытии счета Вам выдают 50.000 виртуальных рублей на которые можно купить виртуальные акции, например индекс Мосбиржи в виде фонда $TMOS например. Выигрыш игрок может забрать себе, если купит реальных акций на реальные 1500 рублей, а проигрыш оставить Тинькову.
Сколько же можно заработать на этой акции например за месяц? Как показывает наша статистика на индексе в среднем около 1,6 %, то есть около 800 реальных рублей с виртуальных пятидесяти тысяч. При этом около 40 % игроков окажутся в минусе. А вот если бы игра длилась 5 лет, то наши шансы повысились бы до 90 %, а средний выигрыш за пять лет составил бы 92 тысячи рублей. Наверное поэтому в акции можно участвовать всего 60 дней. Иначе для Тинькова это может стать очень дорогим удовольствием.
#стратегия #портфель #анализ
Конечно, в мудрых экономиксах много написано про рост населения, который тянет за собой рост экономики, про инфляцию и бизнес, который вынужден инфляцию обгонять и много еще чего. Кто-то хорошо понимает такие гуманитарные аргументы, но меня всегда гораздо лучше убеждали сухие цифры. Например, статистика какого-нибудь индекса, который, собственно, и является в определенной мере оцифрованным результатом экономики, в котором уже учтены все факторы, описанные в учебниках.
Один из самых длинных оцифрованных индексов, конечно, индекс Доу-Джонса, но он сейчас недружественный, поэтому по нему считать ничего не будем, пусть недруги сами считают. Но вот и наш индекс Мосбиржи уже имеет историю побольше, чем возраст примерно 15 % нынешних розничных инвесторов, согласно последнему исследованию. Можно уже и по нему статистику всякую посчитать. Какую? Для начала хоть самую простую, но наглядную. Я посчитал среднюю доходность, вероятность оказаться в убытках и худший возможный результат, который мог случиться при вложениях на разные сроки. Собственно, табличка перед вами, долго комментировать каждую цифру не стану, основной вывод по ней очевиден - чем дольше срок вложений, тем лучше наши шансы на рынке акций.
Лично для меня, кстати, наиболее интересными оказались две вещи. Во-первых, только на пятилетнем горизонте средняя доходность оказалась выше наихудшего результата. Знающие статистику скажут, что здесь распределение ну очень сильно смещено в положительную область.
Для любителей сравнивать фондовый рынок с казино, или орлянкой можно привести другую аналогию - если вы играете в орлянку из пяти бросков, стоимостью по 1000 за бросок, то в длинной серии игр ваш средний результат будет около нуля, а наихудший минус пять тысяч. С такого ракурса вложения в акции на пятилетнем горизонте на орлянку совсем не похожи.
Во-вторых, мне стало интересно а когда же были худшие времена на нашем рынке и нашел точки в которых этот наихудший результат был получен. У всех буквально перед глазами ужасное падение рынка в ковид, ну и, естественно, позапрошлогоднее. Так вот они, оказывается совсем не самые-самые. Самое-самое было в сентябре 1998 года, черед 2 месяца после дефолта по российскому госдолгу. Эту точку на обычном графике индекса сейчас и не разглядишь, приходится переходить в логарифмический масштаб - тогда все видно. Например, что ковид - это было что-то вроде мелкой ряби в штиль.
Кстати, оценим последнюю рекламную акцию Тинькова - при открытии счета Вам выдают 50.000 виртуальных рублей на которые можно купить виртуальные акции, например индекс Мосбиржи в виде фонда $TMOS например. Выигрыш игрок может забрать себе, если купит реальных акций на реальные 1500 рублей, а проигрыш оставить Тинькову.
Сколько же можно заработать на этой акции например за месяц? Как показывает наша статистика на индексе в среднем около 1,6 %, то есть около 800 реальных рублей с виртуальных пятидесяти тысяч. При этом около 40 % игроков окажутся в минусе. А вот если бы игра длилась 5 лет, то наши шансы повысились бы до 90 %, а средний выигрыш за пять лет составил бы 92 тысячи рублей. Наверное поэтому в акции можно участвовать всего 60 дней. Иначе для Тинькова это может стать очень дорогим удовольствием.
#стратегия #портфель #анализ