완성차, 부품 1Q23 프리뷰 리포트
#현대차
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 키움증권
기업명 : 현대차
제 목 : P/E 7.5배, P/B 0.75배 달성에 도전
목표주가 : 260,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 1Q23 Preview: GN7이 견인한 생산 정상화동사의 1Q23 실적은 매출액 38.4조 원(+26.9% YoY, -0.2% QoQ), 영업이익 2.93조 원(+51.7% YoY, -12.9% QoQ)을 기록하며 시장 기대치(매출액 34.8조 원, 영업이익 2.56조 원)를 상회할 전망이다. 특히 GN7 신차효과로 인해 내수 그랜저 1Q23 도매판매량이 2.9만대(+130.4% YoY)를 상회하면서 생산 정상화를 견인, 대표 볼륨모델로서 동사의 매출액 성장에 기여할 전망이다.
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#기아
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 신한투자증권
기업명 : 기아
제 목 : '기아'라는 자신감
목표주가 : 105,000원
투자의견 : 매수
내 용 : 피크 아웃 우려를 지우는 장기 가이던스 상향자동차 산업의 호황은 직관적인 데이터로 확인된다. 매월 집계되는 판매량과 믹스, 인센티브를 조합하면 역대 최고 실적에 대한 기대감이 당연해진다. 가시적인 호실적임에도 투자자들의 우려도 뚜렷하다. 공급 부족으로 발생한 구조적 호황은 언젠가 끝을 맺는다는 점이다(=peak out). 동사는 2030년 판매량 430만대, 매출 160조원, OP 16조원을 제시해 지난해 행사에서 주어졌던 중장기 가이던스를 대폭 상향했다. 시장의 관심은 제시된 수치 자체보다 자동차 숏티지 효과를 지나치게 반영한 낙관론인지 여부에 주목하고 있다.
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#현대모비스
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 대신증권
기업명 : 현대모비스
제 목 : 개선의 방향성은 명확
목표주가 : 280,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 투자의견 매수, 목표주가 280,000원 유지목표주가는 2023년 EPS 35,111원에 Target PER 7.8배(Global Peer Group 평균 9.8배 대비 20% 할인). 2023년 논캡티브 수주 성과, HMG 전동화 비중 확대에 따른 수익성 개선 가시화됨에 따라 디스카운트 해소 가능할 것으로 판단
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#한온시스템
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 대신증권
기업명 : 한온시스템
제 목 : 쉽지 않은 구간
목표주가 : 8,100원
투자의견 : MarketPerform
내 용 : 투자의견 매수, 적정주가 8,100원 유지적정주가는 2023년 EPS 396원에 Target P/E 20배(한온시스템의 역사적 평균 PER) 적용. 2023년 기준 Implied PBR 2.1배, EV/EBITDA 7.7배로 밸류 부담 지속. 2023년 실적 기저효과(턴어라운드), 2025년 BEV 플랫폼 납품 본격화/감가비 피크아웃에 따른 수익성 개선 예상되는 점 고려 시, 단기 트레이딩 혹은 장기 투자의 관점에서 접근하는 전략 필요할 것이라는 판단
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#HL만도
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 대신증권
기업명 : HL만도
제 목 : 아쉬운 비용 영향
목표주가 : 60,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 투자의견 매수, 목표주가 60,000원 하향(-7.7%)목표주가는 2023년 EPS 4,985원에 Target PER 12배 적용(글로벌 Peer Group 평균). 목표주가 하향은 목표배수 조정 13.6 => 12.0배에 기인. 북미 BEV업체 생산 호조 수혜 및 기아 EV9 Lv3 자율주행 기능 탑재에 따른 모멘텀 주목
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#현대차
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 키움증권
기업명 : 현대차
제 목 : P/E 7.5배, P/B 0.75배 달성에 도전
목표주가 : 260,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 1Q23 Preview: GN7이 견인한 생산 정상화동사의 1Q23 실적은 매출액 38.4조 원(+26.9% YoY, -0.2% QoQ), 영업이익 2.93조 원(+51.7% YoY, -12.9% QoQ)을 기록하며 시장 기대치(매출액 34.8조 원, 영업이익 2.56조 원)를 상회할 전망이다. 특히 GN7 신차효과로 인해 내수 그랜저 1Q23 도매판매량이 2.9만대(+130.4% YoY)를 상회하면서 생산 정상화를 견인, 대표 볼륨모델로서 동사의 매출액 성장에 기여할 전망이다.
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#기아
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 신한투자증권
기업명 : 기아
제 목 : '기아'라는 자신감
목표주가 : 105,000원
투자의견 : 매수
내 용 : 피크 아웃 우려를 지우는 장기 가이던스 상향자동차 산업의 호황은 직관적인 데이터로 확인된다. 매월 집계되는 판매량과 믹스, 인센티브를 조합하면 역대 최고 실적에 대한 기대감이 당연해진다. 가시적인 호실적임에도 투자자들의 우려도 뚜렷하다. 공급 부족으로 발생한 구조적 호황은 언젠가 끝을 맺는다는 점이다(=peak out). 동사는 2030년 판매량 430만대, 매출 160조원, OP 16조원을 제시해 지난해 행사에서 주어졌던 중장기 가이던스를 대폭 상향했다. 시장의 관심은 제시된 수치 자체보다 자동차 숏티지 효과를 지나치게 반영한 낙관론인지 여부에 주목하고 있다.
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#현대모비스
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 대신증권
기업명 : 현대모비스
제 목 : 개선의 방향성은 명확
목표주가 : 280,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 투자의견 매수, 목표주가 280,000원 유지목표주가는 2023년 EPS 35,111원에 Target PER 7.8배(Global Peer Group 평균 9.8배 대비 20% 할인). 2023년 논캡티브 수주 성과, HMG 전동화 비중 확대에 따른 수익성 개선 가시화됨에 따라 디스카운트 해소 가능할 것으로 판단
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#한온시스템
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 대신증권
기업명 : 한온시스템
제 목 : 쉽지 않은 구간
목표주가 : 8,100원
투자의견 : MarketPerform
내 용 : 투자의견 매수, 적정주가 8,100원 유지적정주가는 2023년 EPS 396원에 Target P/E 20배(한온시스템의 역사적 평균 PER) 적용. 2023년 기준 Implied PBR 2.1배, EV/EBITDA 7.7배로 밸류 부담 지속. 2023년 실적 기저효과(턴어라운드), 2025년 BEV 플랫폼 납품 본격화/감가비 피크아웃에 따른 수익성 개선 예상되는 점 고려 시, 단기 트레이딩 혹은 장기 투자의 관점에서 접근하는 전략 필요할 것이라는 판단
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#HL만도
발간날짜 : 2023.04.06
발간사 : 대신증권
기업명 : HL만도
제 목 : 아쉬운 비용 영향
목표주가 : 60,000원
투자의견 : Buy
내 용 : 투자의견 매수, 목표주가 60,000원 하향(-7.7%)목표주가는 2023년 EPS 4,985원에 Target PER 12배 적용(글로벌 Peer Group 평균). 목표주가 하향은 목표배수 조정 13.6 => 12.0배에 기인. 북미 BEV업체 생산 호조 수혜 및 기아 EV9 Lv3 자율주행 기능 탑재에 따른 모멘텀 주목
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