🔥 Основные события прошедшей торговой недели
📊 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю показал рост на 4,75%. Почти все акции закрылись в зеленой зоне, кроме депозитарных расписок Глобалтранса #GLTR. Его отчет мы недавно разбирали, котировки упали на (4,3%), сопоставимую динамику продемонстрировали ГДР TCS Group #TCSG. Из акций, Алроса #ALRS и Русал #RUAL показали отрицательную динамику, снизившись на (1,3%) и (3%) соответственно.
📈 Текущая неделя должна быть более динамичной и растущей, на мой взгляд. В конце октября начнут приходить дивиденды от крупных компаний, где прошли отсечки в начале месяца. Так, для Газпрома #GAZP крайняя дата выплаты установлена до 24.10, также на неделе должны получить выплаты от Новатэка #NVTK, Татнефти #TATN и Самолета #SMLT. Часть этих средств скорее всего будет реинвестирована в акции, что поддержит котировки.
📈 Вышли неплохие операционные отчеты у сталеваров, правда пока не до конца понятна финансовая составляющая. Продажи почти не сократились, а вот насколько рентабельными они остались остается вопросом. На этой недел отчеты разберем более подробно. Тем не менее, рынок снова поверил в металлургов, акции Северстали #CHMF выросли на 19% за неделю, а НЛМК #NLMK прибавили 14,4%. Я пока более осторожно подхожу к данному сектору, дивидендов в ближайшем будущем не ожидаю, а вот потенциальные проблемы могут крыться как раз в финансовом отчете, а не операционном.
📈 Хорошо чувствуют себя акции Полюса #PLZL, один из немногих активов, которые докупал в первой половине месяца. За неделю котировки выросли более, чем на 22%. Но пока по-прежнему остается большой спред в динамике цены на акцию и цены на золото. Для нормализации должно произойти одно из двух событий, либо цены на золото упадут, либо цены акций Полюса подрастут. Я пока с более высокой вероятностью ожидаю второе событие в условиях растущей инфляции в мире.
📈 Начинает оживать и финансовый сектор, Сбербанк #SBER #SBERP за неделю прибавил 10,8% (обычка) и 9,6% (преф). Если не будет очередных негативных новостей по СВО, то худшее для финансовой отрасли скорее всего позади. Банкам безусловно придется перестраиваться, но для них высвободилась целая ниша после ушедших иностранных игроков.
🧰 Практика показывает, что после глубоких коррекций первыми начинают оживать крупные компании, имеющие максимальную ликвидность. На них я и решил сосредоточиться. Новатэк по доле в портфеле обогнал Газпром, на 3е место вышел Сбер преф. Планомерно корректирую доли других игроков, чтобы сфокусироваться на голубых фишках, которые платят дивиденды. Исторически такое решение оказывалось самым надежным и доходным, посмотрим, как будет в этот раз.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю показал рост на 4,75%. Почти все акции закрылись в зеленой зоне, кроме депозитарных расписок Глобалтранса #GLTR. Его отчет мы недавно разбирали, котировки упали на (4,3%), сопоставимую динамику продемонстрировали ГДР TCS Group #TCSG. Из акций, Алроса #ALRS и Русал #RUAL показали отрицательную динамику, снизившись на (1,3%) и (3%) соответственно.
📈 Текущая неделя должна быть более динамичной и растущей, на мой взгляд. В конце октября начнут приходить дивиденды от крупных компаний, где прошли отсечки в начале месяца. Так, для Газпрома #GAZP крайняя дата выплаты установлена до 24.10, также на неделе должны получить выплаты от Новатэка #NVTK, Татнефти #TATN и Самолета #SMLT. Часть этих средств скорее всего будет реинвестирована в акции, что поддержит котировки.
📈 Вышли неплохие операционные отчеты у сталеваров, правда пока не до конца понятна финансовая составляющая. Продажи почти не сократились, а вот насколько рентабельными они остались остается вопросом. На этой недел отчеты разберем более подробно. Тем не менее, рынок снова поверил в металлургов, акции Северстали #CHMF выросли на 19% за неделю, а НЛМК #NLMK прибавили 14,4%. Я пока более осторожно подхожу к данному сектору, дивидендов в ближайшем будущем не ожидаю, а вот потенциальные проблемы могут крыться как раз в финансовом отчете, а не операционном.
📈 Хорошо чувствуют себя акции Полюса #PLZL, один из немногих активов, которые докупал в первой половине месяца. За неделю котировки выросли более, чем на 22%. Но пока по-прежнему остается большой спред в динамике цены на акцию и цены на золото. Для нормализации должно произойти одно из двух событий, либо цены на золото упадут, либо цены акций Полюса подрастут. Я пока с более высокой вероятностью ожидаю второе событие в условиях растущей инфляции в мире.
📈 Начинает оживать и финансовый сектор, Сбербанк #SBER #SBERP за неделю прибавил 10,8% (обычка) и 9,6% (преф). Если не будет очередных негативных новостей по СВО, то худшее для финансовой отрасли скорее всего позади. Банкам безусловно придется перестраиваться, но для них высвободилась целая ниша после ушедших иностранных игроков.
🧰 Практика показывает, что после глубоких коррекций первыми начинают оживать крупные компании, имеющие максимальную ликвидность. На них я и решил сосредоточиться. Новатэк по доле в портфеле обогнал Газпром, на 3е место вышел Сбер преф. Планомерно корректирую доли других игроков, чтобы сфокусироваться на голубых фишках, которые платят дивиденды. Исторически такое решение оказывалось самым надежным и доходным, посмотрим, как будет в этот раз.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Разморозка активов, девальвация рубля, ЗПИФы на недвижимости и другие новости прошедшей недели
⚡️ Главной новостью недели стали выданные лицензии от Минфина Бельгии и Люксембурга на разблокировку неподсанкционных активов россиян, которые находятся в депозитариях Clearstream и Euroclear. Это увеличивает вероятность разблокировки наших бумаг в виде иностранных акций, еврооблигаций, фондов (в том числе Finex). Факт разморозки стал бы приятным новогодним подарком.
❗️Но пока радоваться преждевременно, есть ряд нюансов, которые могут замедлить или вовсе остановить данный процесс. В первую очередь это ограниченный срок действия лицензий - до 7 января. Срок крайне небольшой, особенно с учетом праздников. Нашим депозитариям, видимо, придется в этом году отложить празднование НГ. Ждем более подробную информацию от регулятора, на сколько вообще реально что-то сделать за 2 недели...
🧰У меня на данный момент заморожено около 15% портфеля. Поэтому, как и многие из вас, с нетерпением жду этого события. Если в 1 квартале 2023 года разморозка все-таки случится, это будет хорошим драйвером для роста фондового рынка. Не думаю, что многие захотят продолжать сидеть в зарубежных фондах и решат переложить часть активов в облигации, ЗПИФы недвижимости, возможно что-то и в акции отечественных эмитентов.
📈 Под конец года рубль нас внезапно удивил. Мы давно ждали его ослабления, но я уже не рассчитывал на это в декабре. За неделю курс доллара #USDRUB вырос на 8,3%. Даже начавшийся налоговый период не смог пока оказать серьезного влияния на его укрепление.
📈 Это хорошая новость для экспортеров, которые тоже позеленели по итогам недели, несмотря на то, что индекс Мосбиржи #IMOEX снизился на 0,4%. Так, НЛМК #NLMK и Северсталь #CHMF растут на 5,8% и 4,1% соответственно. В секторе цветной металлургии Русал #RUAL выбился в лидеры с ростом на 5,2%, Полюс #PLZL прибавляет 4% и самый скромный рост у ГМК Норникеля #GMKN - 2,8%.
🏗 По ЗПИФ Парус Сберлогистика #RU000A104172 в пятницу УК распродала все паи. С понедельника будет рыночное ценообразование, по примеру с ПНК-Рентал #RU000A1013V9 . Посмотри, как рынок оценит чистую доходность в 9,5% годовых с ежемесячными выплатами. Я на небольшую долю портфеля держу этот актив.
📉 Вышла новость о том, что Минфин РФ запланировал дополнительные расходы на 2 трлн. руб. в этом году. Это с учетом того, что только за 4 квартал текущего года они разместили ОФЗ на 3,1 трлн руб. (фактически напечатали столько денег). Пока не уточняется, куда пойдут данные средства, в армию, на инфраструктуру, импорт важных товаров или что-то еще. Но очевидно одно, что новый виток инфляции уже не за горами, если продолжат печатать такими темпами.
🎄 Остается всего одна неделя до Нового года. В этот раз новогоднего ралли ждать не приходится, оно случилось только в валютах пока. Поэтому лично я действую очень консервативно в последнее время, ставка на замещающие облигации себя уже начинает оправдывать. Посмотрим, оправдает ли себя ставка на инструменты с защитой от инфляции. Не всегда надо думать только о заработке, порой более важной задачей является сохранение ранее заработанного.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⚡️ Главной новостью недели стали выданные лицензии от Минфина Бельгии и Люксембурга на разблокировку неподсанкционных активов россиян, которые находятся в депозитариях Clearstream и Euroclear. Это увеличивает вероятность разблокировки наших бумаг в виде иностранных акций, еврооблигаций, фондов (в том числе Finex). Факт разморозки стал бы приятным новогодним подарком.
❗️Но пока радоваться преждевременно, есть ряд нюансов, которые могут замедлить или вовсе остановить данный процесс. В первую очередь это ограниченный срок действия лицензий - до 7 января. Срок крайне небольшой, особенно с учетом праздников. Нашим депозитариям, видимо, придется в этом году отложить празднование НГ. Ждем более подробную информацию от регулятора, на сколько вообще реально что-то сделать за 2 недели...
🧰У меня на данный момент заморожено около 15% портфеля. Поэтому, как и многие из вас, с нетерпением жду этого события. Если в 1 квартале 2023 года разморозка все-таки случится, это будет хорошим драйвером для роста фондового рынка. Не думаю, что многие захотят продолжать сидеть в зарубежных фондах и решат переложить часть активов в облигации, ЗПИФы недвижимости, возможно что-то и в акции отечественных эмитентов.
📈 Под конец года рубль нас внезапно удивил. Мы давно ждали его ослабления, но я уже не рассчитывал на это в декабре. За неделю курс доллара #USDRUB вырос на 8,3%. Даже начавшийся налоговый период не смог пока оказать серьезного влияния на его укрепление.
📈 Это хорошая новость для экспортеров, которые тоже позеленели по итогам недели, несмотря на то, что индекс Мосбиржи #IMOEX снизился на 0,4%. Так, НЛМК #NLMK и Северсталь #CHMF растут на 5,8% и 4,1% соответственно. В секторе цветной металлургии Русал #RUAL выбился в лидеры с ростом на 5,2%, Полюс #PLZL прибавляет 4% и самый скромный рост у ГМК Норникеля #GMKN - 2,8%.
🏗 По ЗПИФ Парус Сберлогистика #RU000A104172 в пятницу УК распродала все паи. С понедельника будет рыночное ценообразование, по примеру с ПНК-Рентал #RU000A1013V9 . Посмотри, как рынок оценит чистую доходность в 9,5% годовых с ежемесячными выплатами. Я на небольшую долю портфеля держу этот актив.
📉 Вышла новость о том, что Минфин РФ запланировал дополнительные расходы на 2 трлн. руб. в этом году. Это с учетом того, что только за 4 квартал текущего года они разместили ОФЗ на 3,1 трлн руб. (фактически напечатали столько денег). Пока не уточняется, куда пойдут данные средства, в армию, на инфраструктуру, импорт важных товаров или что-то еще. Но очевидно одно, что новый виток инфляции уже не за горами, если продолжат печатать такими темпами.
🎄 Остается всего одна неделя до Нового года. В этот раз новогоднего ралли ждать не приходится, оно случилось только в валютах пока. Поэтому лично я действую очень консервативно в последнее время, ставка на замещающие облигации себя уже начинает оправдывать. Посмотрим, оправдает ли себя ставка на инструменты с защитой от инфляции. Не всегда надо думать только о заработке, порой более важной задачей является сохранение ранее заработанного.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧰 Итоги инвестирования за 2022 год | Доходность каждого портфеля | Лучшие и худшие идеи за период
Подводим итоги 2022 года по всем портфелям и стратегиям. Проанализируем, на каких активах удалось заработать, а какие принесли убытки и почему.
📌 https://youtu.be/z2SRRDmZNck
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:15 - Дисклеймер
01:28 - Итоги по портфелю "ИИС"
07:13 - Итоги по портфелю "Долгосрок"
13:45 - Итоги по портфелю "Облигационный"
17:43 - ТОП-10 лучших и худших идей по всем портфелям
20:27 - Фосагро #PHOR
22:28 - Ленэнерго #LSNG
27:00 - Газпром нефть #SIBN
28:05 - АФК Система #AFKS
30:33 - Газпром #GAZP
33:00 - Северсталь #CHMF
35:25 - ОФЗ-26207-ПД
36:50 - Лукойл #LKOH
38:50 - Спекуляции
38:55 - Детский мир #DSKY
40:53 - Русал #RUAL
42:03 - Сургутнефтегаз преф #SNGSP
45:34 - ДВМП #FESH
46:40 - Мосбиржа #MOEX
49:00 - Худшие идеи за период
49:20 - X5 Retail Group #FIVE
50:20 - VK #VKCO
52:00 - Юнипро #UPRO
53:35 - М.Видео #MVID
1:02:35 - Замещающие облигации
1:03:51 - Облигации в юанях
1:06:08 - ЗПИФы на недвижимость
1:13:23 - Бонус для подписчиков
Подводим итоги 2022 года по всем портфелям и стратегиям. Проанализируем, на каких активах удалось заработать, а какие принесли убытки и почему.
📌 https://youtu.be/z2SRRDmZNck
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:15 - Дисклеймер
01:28 - Итоги по портфелю "ИИС"
07:13 - Итоги по портфелю "Долгосрок"
13:45 - Итоги по портфелю "Облигационный"
17:43 - ТОП-10 лучших и худших идей по всем портфелям
20:27 - Фосагро #PHOR
22:28 - Ленэнерго #LSNG
27:00 - Газпром нефть #SIBN
28:05 - АФК Система #AFKS
30:33 - Газпром #GAZP
33:00 - Северсталь #CHMF
35:25 - ОФЗ-26207-ПД
36:50 - Лукойл #LKOH
38:50 - Спекуляции
38:55 - Детский мир #DSKY
40:53 - Русал #RUAL
42:03 - Сургутнефтегаз преф #SNGSP
45:34 - ДВМП #FESH
46:40 - Мосбиржа #MOEX
49:00 - Худшие идеи за период
49:20 - X5 Retail Group #FIVE
50:20 - VK #VKCO
52:00 - Юнипро #UPRO
53:35 - М.Видео #MVID
1:02:35 - Замещающие облигации
1:03:51 - Облигации в юанях
1:06:08 - ЗПИФы на недвижимость
1:13:23 - Бонус для подписчиков
YouTube
Итоги инвестирования за 2022 год | Доходность каждого портфеля | Лучшие и худшие идеи за период
Закрытый канал "ИнвестократЪ+" - https://t.me/investokrat/1305
Канал "ИнвестократЪ" - https://t.me/joinchat/FwyJZIHTKis2YzMy
Подведу итоги инвестиционной деятельности в 2022 году, разберем прибыльные и убыточные сделки. А также кратко рассмотрим интересные…
Канал "ИнвестократЪ" - https://t.me/joinchat/FwyJZIHTKis2YzMy
Подведу итоги инвестиционной деятельности в 2022 году, разберем прибыльные и убыточные сделки. А также кратко рассмотрим интересные…
🪫Русал. Себестоимость снижает маржинальность
📌 Прошлый год стал переломным для бизнеса Русала, отсутствие вертикальной интеграции дало о себе знать. Из-за запрета правительства Австралии экспортировать глинозем и алюминиевые руды в РФ, а также в связи с остановкой производства глинозема на Николаевском заводе, компании пришлось выстраивать новые логистические цепочки и искать новых партнеров. Дополнительно подлили масла в огонь инфляция и рост цен на сырье, что привело к росту себестоимости на 31,8% г/г до $2190 за тонну.
📊 Рыночные цены на алюминий находятся около отметки $2300 за тонну, что не сильно выше текущей себестоимости Русала. Котировки акций компании застыли вблизи уровня на 53% ниже максимумов и пока желающих покупать особо нет. Остались ли драйверы для роста у компании и как в целом удалось завершить кризисный год? Разберем в сегодняшней статье.
📉 Производства глинозема сократилось на 28,3% г/г до 5953 тыс. тонн. Главными факторами снижения производства стали закрытие Николаевского завода и ограничение поставок из Австралии. Добыча бокситов за год сократилась на 18,8% до 12 319 тыс. тонн. Объем производства алюминия почти не изменился г/г и составил 3835 тыс. тонн.
📉 Выручка выросла на 16,5% г/г до $13 974 млн и на этом растущие показатели заканчиваются. В связи с ростом себестоимости, EBITDA сократилась на (29,9%) г/г до $2028 млн, чистая прибыль на (44,4%) до $1793 млн. Мы видим существенное падение по всем основным финансовым результатам и это при том, что средняя цена реализации алюминия составила $2976 за тонну.
❗️Сейчас биржевые цены находятся чуть выше себестоимости, что будет оказывать серьезное давление на доходность бизнеса по итогам 1 полугодия текущего года. Раньше подобное случалось, в 2020 году, например, но тогда вытягивали прибыль дивиденды от ГМК Норникеля #GMKN, в этом году на рекордные выплаты рассчитывать не приходится.
❌ Дополнительное давление на цены сырьевых товаров оказывают проблемы в финансовой системе США и ЕС на фоне растущих ставок. Потенциальный риск замедления мировой экономики снижает аппетит инвесторов к рисковым активам, спрос на которые может существенно сократиться в случае начала рецессии, к которой все движется. Это приводит к снижению котировок на сырьевые товары и на компании, которые это сырье производят.
💰 Из-за переориентации бизнеса на 180 градусов, часть денег застряло в оборотном капитале, который за год вырос на 64,9% до $4,8 млрд. Чтобы поддерживать операционную деятельность пришлось привлекать дополнительные кредитные средства, это привело к росту чистого долга на 31,8% г/г до $6,2 млрд.
❗️В результате, из-за всех вышеописанных причин, операционный денежный поток получился отрицательный и все капитальные затраты на сумму $1,24 млрд финансировались за счет дивидендов от Норникеля, которые составили $1,64 млрд. В 2023 году Русал вновь будет настаивать на высоких дивидендах со стороны ГМК, но там сейчас проходит пик инвестиционного цикла, о чем Потанин уже не раз говорил.
🧰 Резюмируя все вышесказанное, Русалу в текущем году будет непросто, даже несмотря на случившуюся девальвацию рубля. Рост долговой нагрузки приведет к увеличению расходов на ее обслуживание, дивиденды от Норникеля сократятся, а драйверов для роста цен на алюминий пока не предвидится. Как нас учат книжки по инвестициям, покупать актив надо тогда, когда все плохо и цены низкие. Но я бы пока не торопился, все-таки риски серьезные, как бы не получить второй Мечел в лице Русала.
#RUAL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📌 Прошлый год стал переломным для бизнеса Русала, отсутствие вертикальной интеграции дало о себе знать. Из-за запрета правительства Австралии экспортировать глинозем и алюминиевые руды в РФ, а также в связи с остановкой производства глинозема на Николаевском заводе, компании пришлось выстраивать новые логистические цепочки и искать новых партнеров. Дополнительно подлили масла в огонь инфляция и рост цен на сырье, что привело к росту себестоимости на 31,8% г/г до $2190 за тонну.
📊 Рыночные цены на алюминий находятся около отметки $2300 за тонну, что не сильно выше текущей себестоимости Русала. Котировки акций компании застыли вблизи уровня на 53% ниже максимумов и пока желающих покупать особо нет. Остались ли драйверы для роста у компании и как в целом удалось завершить кризисный год? Разберем в сегодняшней статье.
📉 Производства глинозема сократилось на 28,3% г/г до 5953 тыс. тонн. Главными факторами снижения производства стали закрытие Николаевского завода и ограничение поставок из Австралии. Добыча бокситов за год сократилась на 18,8% до 12 319 тыс. тонн. Объем производства алюминия почти не изменился г/г и составил 3835 тыс. тонн.
📉 Выручка выросла на 16,5% г/г до $13 974 млн и на этом растущие показатели заканчиваются. В связи с ростом себестоимости, EBITDA сократилась на (29,9%) г/г до $2028 млн, чистая прибыль на (44,4%) до $1793 млн. Мы видим существенное падение по всем основным финансовым результатам и это при том, что средняя цена реализации алюминия составила $2976 за тонну.
❗️Сейчас биржевые цены находятся чуть выше себестоимости, что будет оказывать серьезное давление на доходность бизнеса по итогам 1 полугодия текущего года. Раньше подобное случалось, в 2020 году, например, но тогда вытягивали прибыль дивиденды от ГМК Норникеля #GMKN, в этом году на рекордные выплаты рассчитывать не приходится.
❌ Дополнительное давление на цены сырьевых товаров оказывают проблемы в финансовой системе США и ЕС на фоне растущих ставок. Потенциальный риск замедления мировой экономики снижает аппетит инвесторов к рисковым активам, спрос на которые может существенно сократиться в случае начала рецессии, к которой все движется. Это приводит к снижению котировок на сырьевые товары и на компании, которые это сырье производят.
💰 Из-за переориентации бизнеса на 180 градусов, часть денег застряло в оборотном капитале, который за год вырос на 64,9% до $4,8 млрд. Чтобы поддерживать операционную деятельность пришлось привлекать дополнительные кредитные средства, это привело к росту чистого долга на 31,8% г/г до $6,2 млрд.
❗️В результате, из-за всех вышеописанных причин, операционный денежный поток получился отрицательный и все капитальные затраты на сумму $1,24 млрд финансировались за счет дивидендов от Норникеля, которые составили $1,64 млрд. В 2023 году Русал вновь будет настаивать на высоких дивидендах со стороны ГМК, но там сейчас проходит пик инвестиционного цикла, о чем Потанин уже не раз говорил.
🧰 Резюмируя все вышесказанное, Русалу в текущем году будет непросто, даже несмотря на случившуюся девальвацию рубля. Рост долговой нагрузки приведет к увеличению расходов на ее обслуживание, дивиденды от Норникеля сократятся, а драйверов для роста цен на алюминий пока не предвидится. Как нас учат книжки по инвестициям, покупать актив надо тогда, когда все плохо и цены низкие. Но я бы пока не торопился, все-таки риски серьезные, как бы не получить второй Мечел в лице Русала.
#RUAL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛔️ Депозитарные расписки и их риски
❓Начну данный пост с вопроса. Вы держите в портфеле депозитарные расписки? Если у вас получится однозначно ответить ДА или НЕТ, то дальше можете не читать. А вот если вы затрудняетесь ответить, то информация точно будет полезной.
Итак, мы все привыкли к тому, что если акция торгуется на Мосбирже, то и рисков вроде как нет (не считая торговые риски, как падение цены, невыплата дивидендов и прочее). Но здесь вынужден вас расстроить, многие компании, которые ведут бизнес в РФ, зарегистрированы НЕ В РФ!
📦 Всем вам известный #OZON де-юре имеет регистрацию на Кипре, его акции торгуются только на бирже NASDAQ (точнее торговались до 1 марта 2022 года). И тут резонный вопрос, чем же мы тогда торгуем на Мосбирже? Так вот, в РФ представлены американские депозитарные расписки (АДР) на акции компании. Такие расписки обычно выпускают зарубежные банки, для того же OZON кастодианом и депозитарием является "дружественный нам" Bank of New York Mellon.
📝 Итак, депозитарная расписка этобумажка сертификат, подтверждающий ваше право на владение определенным количеством акций эмитента. Часто бывает, что депозитарная расписка выпускается сразу на 10 акций или больше.
➕ Главным плюсом депозитарных расписок является то, что эмитенту не нужно выпускать акции на каждой бирже в мире и проходить сложную процедуру их листинга. Достаточно зарегистрироваться на одной из известных мировых бирж, а на остальных продавать депозитарные расписки. Это удобно и инвесторам, которые получают возможность на отечественной бирже торговать бумагами разных иностранных компаний.
➖Главные минусы хорошо проявились в 2022 году. Учитывая, что за депозитарной распиской скрывается все-таки иностранный актив, и неважно, что 100% бизнеса ведется в России, зарубежные депозитарии могут блокировать получение дивидендов от таких компаний. Также эмитент депозитарных расписок в теории может обанкротиться и пропадет связь с базовым активом (иностранной акцией). Грубо говоря, если лопнет Bank of New York Mellon (BNY) или у него отзовут лицензию, то все расписки, которые он выпустил, могут превратиться в электронные фантики. Также с дивидендов по распискам нужно платить налог самостоятельно, подавая 3-НДФЛ, но пока это не актуально, из-за отсутствия выплат. Сам депозитарий за учет и хранение расписок берет дополнительно депозитарную комиссию, для того же OZON она составляет $0,03 за каждую АДР ежегодно. По другим распискам ее размер может отличаться.
📊 Я часто пишу в своих постах страшное слово "редомициляция". Оно как раз и означает, что компания, которая ведет бизнес в РФ, наконец-то перерегистрируется в отечественной юрисдикции и станет ПАО "ОЗОН", например, а также выпустит полноценные российские акции. Так сделали в свое время Русал #RUAL и EN+ #ENPG после введенных санкций в 2018 году.
📌 Резюмируя все вышесказанное, покупая депозитарную расписку, вы несете риск эмитента, зарубежного депозитария, зарубежного контрагента, который выпустил расписку. Другими словами, вы берете на себя очень много неторговых (инфраструктурных) рисков. Торги расписками могут быть остановлены в любой момент и вам перестанут поступать дивиденды на счет, прошлый год отличный пример. Получается, что ради потенциального дохода в 20-50% вы рискуете потерять 100% вложенных средств. Коэффициент риск/доходность явно не на стороне инвестора. Но, понимая эти риски, вы уже самостоятельно принимаете решение, стоит ли данная игра свеч.
✔️ Для удобства я внизу приведу список основных депозитарных расписок по тем эмитентам, кто ведет бизнес в России. Также можно определить купили вы акцию или депозитарную расписку по ISIN, у российских бумаг он начинается на RU...
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайк, это лучшая благодарность для автора.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❓Начну данный пост с вопроса. Вы держите в портфеле депозитарные расписки? Если у вас получится однозначно ответить ДА или НЕТ, то дальше можете не читать. А вот если вы затрудняетесь ответить, то информация точно будет полезной.
Итак, мы все привыкли к тому, что если акция торгуется на Мосбирже, то и рисков вроде как нет (не считая торговые риски, как падение цены, невыплата дивидендов и прочее). Но здесь вынужден вас расстроить, многие компании, которые ведут бизнес в РФ, зарегистрированы НЕ В РФ!
📦 Всем вам известный #OZON де-юре имеет регистрацию на Кипре, его акции торгуются только на бирже NASDAQ (точнее торговались до 1 марта 2022 года). И тут резонный вопрос, чем же мы тогда торгуем на Мосбирже? Так вот, в РФ представлены американские депозитарные расписки (АДР) на акции компании. Такие расписки обычно выпускают зарубежные банки, для того же OZON кастодианом и депозитарием является "дружественный нам" Bank of New York Mellon.
📝 Итак, депозитарная расписка это
➕ Главным плюсом депозитарных расписок является то, что эмитенту не нужно выпускать акции на каждой бирже в мире и проходить сложную процедуру их листинга. Достаточно зарегистрироваться на одной из известных мировых бирж, а на остальных продавать депозитарные расписки. Это удобно и инвесторам, которые получают возможность на отечественной бирже торговать бумагами разных иностранных компаний.
➖Главные минусы хорошо проявились в 2022 году. Учитывая, что за депозитарной распиской скрывается все-таки иностранный актив, и неважно, что 100% бизнеса ведется в России, зарубежные депозитарии могут блокировать получение дивидендов от таких компаний. Также эмитент депозитарных расписок в теории может обанкротиться и пропадет связь с базовым активом (иностранной акцией). Грубо говоря, если лопнет Bank of New York Mellon (BNY) или у него отзовут лицензию, то все расписки, которые он выпустил, могут превратиться в электронные фантики. Также с дивидендов по распискам нужно платить налог самостоятельно, подавая 3-НДФЛ, но пока это не актуально, из-за отсутствия выплат. Сам депозитарий за учет и хранение расписок берет дополнительно депозитарную комиссию, для того же OZON она составляет $0,03 за каждую АДР ежегодно. По другим распискам ее размер может отличаться.
📊 Я часто пишу в своих постах страшное слово "редомициляция". Оно как раз и означает, что компания, которая ведет бизнес в РФ, наконец-то перерегистрируется в отечественной юрисдикции и станет ПАО "ОЗОН", например, а также выпустит полноценные российские акции. Так сделали в свое время Русал #RUAL и EN+ #ENPG после введенных санкций в 2018 году.
📌 Резюмируя все вышесказанное, покупая депозитарную расписку, вы несете риск эмитента, зарубежного депозитария, зарубежного контрагента, который выпустил расписку. Другими словами, вы берете на себя очень много неторговых (инфраструктурных) рисков. Торги расписками могут быть остановлены в любой момент и вам перестанут поступать дивиденды на счет, прошлый год отличный пример. Получается, что ради потенциального дохода в 20-50% вы рискуете потерять 100% вложенных средств. Коэффициент риск/доходность явно не на стороне инвестора. Но, понимая эти риски, вы уже самостоятельно принимаете решение, стоит ли данная игра свеч.
✔️ Для удобства я внизу приведу список основных депозитарных расписок по тем эмитентам, кто ведет бизнес в России. Также можно определить купили вы акцию или депозитарную расписку по ISIN, у российских бумаг он начинается на RU...
❤️ Если пост оказался полезным, ставьте лайк, это лучшая благодарность для автора.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Какие перспективы у компании Русал?
Алюминий, в силу своих свойств (легкость, прочность, хорошая электро- и теплопроводность, стойкость к коррозии и прочих), остается востребованным металлом во многих секторах промышленности и не только.
📈 По динамике спроса наблюдается существенный прирост рынка за последние десятилетия. Алюминий играет важную роль в строительной, транспортной и энергетической отраслях, а также растет потребность в нем со стороны пищевой промышленности.
В РФ крупнейшим производителем данного металла является компания Русал, которая занимает более 5,5% мирового рынка.
📉 С начала текущего года индекс Мосбиржи вырос на 30%, а акции Русала остались на тех же уровнях, что и в начале января. Есть ли перспективы для роста у бизнеса? Попробуем сегодня разобраться.
💰 Давайте пробежимся по ключевым результатам компании.
📉 За последние 2 года ситуация для бизнеса начала развиваться по негативному сценарию. Во-первых, это рост себестоимости производимой продукции, что было связано с ограничением поставок глинозема в РФ (из Австралии и из Украины с Николаевского завода), а также с проблемами в логистике. Во-вторых, окончание соглашения с ГМК Норникель (доля Русала в нем составляет 26%), что привело к снижению дивидендов, как минимум, на ближайшие пару лет.
📈 При этом продолжает расти долговая нагрузка, на конец 2022 года чистый долг составил $6,3 млрд, а мультипликатор ND/EBITDA = 3, что немного выше нормы. Одной из главных причин роста долга выступают новые инвестиционные проекты.
📈 Основная часть капексов пойдет на строительство собственного глиноземного завода в Ленинградской области. Помимо завода нужно еще развить инфрастуктуру вокруг проекта, на что суммарно может потребоваться около 400 млрд руб. В связи с этим, в ближайшие пару лет капекс вырастет с $1 млрд в год до $1,5 млрд в год или даже больше. Сохранение кэша внутри компании, на фоне роста затрат, вполне логично, так поступали все металлурги в прошлом году, отказавшись от выплат акционерам.
✔️ Наращивание собственной сырьевой базы позитивно в долгосрочной перспективе, завод позволит снизить зависимость от импорта и увеличит вертикальную интеграцию. Но в краткосрочной перспективе понадобятся существенные инвестиции.
📌 Отсюда можно сделать первый вывод - отмена выплаты дивидендов - правильное и логичное решение в текущих условиях, на мой взгляд. Эмитент сейчас борется за сохранение собственного бизнеса и алюминиевой промышленности в РФ.
📌 С точки зрения инвестора, везде есть свои плюсы и минусы. Если брать за ориентир классические книги по фондовому рынку, то они призывают покупать компании тогда, когда в бизнесе и в секторе все плохо. При условии, правда, что этот сектор циклический или идет общий спад экономики.
❓Может быть и по Русалу мы скоро увидим хорошие точки входа для долгосрочных и среднесрочных стратегий, как было в 2020 году?
📈 Давайте оценим последние новости. За 5 месяцев текущего года экспорт алюминия у Русала сократился всего на (1%) г/г до 1,3 млн тонн. Общие отгрузки увеличились на 1,7% г/г до 1,55 млн тонн. Импорт глинозема вырос на 8% г/г.
📈 Крупнейший рынок сбыта для компании, который находился в ЕС, активно замещается на китайских потребителей. Параллельно Китай будет экспортировать в РФ глинозем, в котором сейчас высокая потребность у Русала для поддержания объемов производства.
📌 Резюмируя все вышесказанное, компания сейчас переживает сложные для алюминиевой отрасли времена. Но менеджмент действует вполне разумно, пытаясь сократить издержки и, инвестируя средства в рост вертикальной интеграции (новый глиноземный завод). В новом цикле роста цен на алюминий текущие инвестиции позитивно отразятся на маржинальности, что с высокой долей вероятности приведет к возобновлению выплат дивидендов и росту капитализации. Еще одним драйвером может стать возврат к выплате высоких дивидендов ГМК, когда он пройдет пик капексов (2025-2026 год).
#RUAL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Алюминий, в силу своих свойств (легкость, прочность, хорошая электро- и теплопроводность, стойкость к коррозии и прочих), остается востребованным металлом во многих секторах промышленности и не только.
📈 По динамике спроса наблюдается существенный прирост рынка за последние десятилетия. Алюминий играет важную роль в строительной, транспортной и энергетической отраслях, а также растет потребность в нем со стороны пищевой промышленности.
В РФ крупнейшим производителем данного металла является компания Русал, которая занимает более 5,5% мирового рынка.
📉 С начала текущего года индекс Мосбиржи вырос на 30%, а акции Русала остались на тех же уровнях, что и в начале января. Есть ли перспективы для роста у бизнеса? Попробуем сегодня разобраться.
💰 Давайте пробежимся по ключевым результатам компании.
📉 За последние 2 года ситуация для бизнеса начала развиваться по негативному сценарию. Во-первых, это рост себестоимости производимой продукции, что было связано с ограничением поставок глинозема в РФ (из Австралии и из Украины с Николаевского завода), а также с проблемами в логистике. Во-вторых, окончание соглашения с ГМК Норникель (доля Русала в нем составляет 26%), что привело к снижению дивидендов, как минимум, на ближайшие пару лет.
📈 При этом продолжает расти долговая нагрузка, на конец 2022 года чистый долг составил $6,3 млрд, а мультипликатор ND/EBITDA = 3, что немного выше нормы. Одной из главных причин роста долга выступают новые инвестиционные проекты.
📈 Основная часть капексов пойдет на строительство собственного глиноземного завода в Ленинградской области. Помимо завода нужно еще развить инфрастуктуру вокруг проекта, на что суммарно может потребоваться около 400 млрд руб. В связи с этим, в ближайшие пару лет капекс вырастет с $1 млрд в год до $1,5 млрд в год или даже больше. Сохранение кэша внутри компании, на фоне роста затрат, вполне логично, так поступали все металлурги в прошлом году, отказавшись от выплат акционерам.
✔️ Наращивание собственной сырьевой базы позитивно в долгосрочной перспективе, завод позволит снизить зависимость от импорта и увеличит вертикальную интеграцию. Но в краткосрочной перспективе понадобятся существенные инвестиции.
📌 Отсюда можно сделать первый вывод - отмена выплаты дивидендов - правильное и логичное решение в текущих условиях, на мой взгляд. Эмитент сейчас борется за сохранение собственного бизнеса и алюминиевой промышленности в РФ.
📌 С точки зрения инвестора, везде есть свои плюсы и минусы. Если брать за ориентир классические книги по фондовому рынку, то они призывают покупать компании тогда, когда в бизнесе и в секторе все плохо. При условии, правда, что этот сектор циклический или идет общий спад экономики.
❓Может быть и по Русалу мы скоро увидим хорошие точки входа для долгосрочных и среднесрочных стратегий, как было в 2020 году?
📈 Давайте оценим последние новости. За 5 месяцев текущего года экспорт алюминия у Русала сократился всего на (1%) г/г до 1,3 млн тонн. Общие отгрузки увеличились на 1,7% г/г до 1,55 млн тонн. Импорт глинозема вырос на 8% г/г.
📈 Крупнейший рынок сбыта для компании, который находился в ЕС, активно замещается на китайских потребителей. Параллельно Китай будет экспортировать в РФ глинозем, в котором сейчас высокая потребность у Русала для поддержания объемов производства.
📌 Резюмируя все вышесказанное, компания сейчас переживает сложные для алюминиевой отрасли времена. Но менеджмент действует вполне разумно, пытаясь сократить издержки и, инвестируя средства в рост вертикальной интеграции (новый глиноземный завод). В новом цикле роста цен на алюминий текущие инвестиции позитивно отразятся на маржинальности, что с высокой долей вероятности приведет к возобновлению выплат дивидендов и росту капитализации. Еще одним драйвером может стать возврат к выплате высоких дивидендов ГМК, когда он пройдет пик капексов (2025-2026 год).
#RUAL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💵 Что будет с долларом? Какие перспективы у ГМК Норникель и Русала?
Недавно в нашем клубе проходил большой вебинар с разбором всех секторов, которые занимаются экспортом ресурсов и продукции. Прикладываю нарезку интересных моментов, где рассмотрим такие вопросы, как:
❓ Что происходит с долларом и какие уровни по нему можно ожидать в ближайшее время?
❓Как обстоят дела у ГМК Норникеля и есть ли перспективы роста акций?
❓Стоит ли покупать акции Русала и в каком случае они могут быть интересны?
Видео доступно по ссылке:
📌 https://youtu.be/kc5yw00bBMM
⏳Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:02 - Какие уровни по доллару мы можем увидеть в ближайшее время?
11:13 - ГМК Норникель #GMKN
18:54 - Русал #RUAL #ENPG
24:10 - Ответы на вопросы
❤️ Благодарю за ваши лайки, если видео оказалось полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Недавно в нашем клубе проходил большой вебинар с разбором всех секторов, которые занимаются экспортом ресурсов и продукции. Прикладываю нарезку интересных моментов, где рассмотрим такие вопросы, как:
❓ Что происходит с долларом и какие уровни по нему можно ожидать в ближайшее время?
❓Как обстоят дела у ГМК Норникеля и есть ли перспективы роста акций?
❓Стоит ли покупать акции Русала и в каком случае они могут быть интересны?
Видео доступно по ссылке:
📌 https://youtu.be/kc5yw00bBMM
⏳Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:02 - Какие уровни по доллару мы можем увидеть в ближайшее время?
11:13 - ГМК Норникель #GMKN
18:54 - Русал #RUAL #ENPG
24:10 - Ответы на вопросы
❤️ Благодарю за ваши лайки, если видео оказалось полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
YouTube
Что будет с долларом? Какие перспективы у ГМК Норникель и Русала? | Аведиков Георгий
В сегодняшнем видео разберемся, есть ли перспективы у экспортеров? Рассмотрим происходящие события в долларе и оценим перспективы ГМК Норникеля и Русала. Это видео является нарезкой некоторых моментов из полного вебинара, где мы разобрали все сектора, от…
⛏ Русал: ловушка растущей себестоимости
Русал отчитался по итогам 1 полугодия 2023 (в долларах). Из-за снижения мирового спроса на алюминий на 1,5% г/г и на 5,5% не считая Китая (сильно просела Европа), на рынке сложился профицит производства и цены пошли вниз. Все это негативно повлияло на результаты компании. Но это не единственный фактор, сыгравший свою роль.
📉 Выручка снизилась на 16,9% г/г на фоне падения цены алюминия на LME более, чем на 24,2%.
📉 При этом, на фоне снижения выручки, себестоимость выросла на 9,6% г/г, что привело к резкому сжиманию маржинальности. EBITDA упала на 84% г/г, а чистая прибыль на 73,7%.
❗️Рост себестоимости на фоне не растущей, а в нашем случае даже падающей выручки - тревожный сигнал для любого бизнеса, который, чаще всего, говорит о наличии операционных проблем. В случае с Русалом, проблемой стало ухудшение доступности сырья (глинозема). "Помогли" этому два фактора: потеря глиноземного завода на территории Украины и санкции на поставки сырья из Австралии. В результате, затраты на приобретение глинозема выросли на 54,8% г/г.
📉 Из-за сильного снижения EBITDA, соотношение ND/EBITDA достигло космических цифр в 12,3x. Нужно понимать, что это временный эффект, связанный с цикличностью бизнеса. При этом, чистый долг в абсолютном выражении практически не изменился.
💰 Чтобы решить возникшую проблему, Русал планирует инвестировать средства (400 млрд рублей) в строительство нового глиноземного завода в Ленинградской области. С одной стороны, в долгосрочной перспективе для компании это позитив, но с другой стороны, в ближайшие годы (а строительство запланировано вплоть до 28-32 годов) вероятность снижения долга и возвращения к дивидендам снижается.
❌ Не добавляет позитива и отсутствие дивидендов от Норникеля, на которые так надеялся менеджмент.
🧐 На мой взгляд, прежде чем инвестировать в эту историю, имеет смысл дождаться ясности с дивидендами Норникеля и оценить дальнейшую динамику долговой нагрузки на фоне инвестпрограммы. Долгосрочно актив может быть интересен, главное, чтобы среднесрочные риски для вас были оправданы.
#RUAL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Русал отчитался по итогам 1 полугодия 2023 (в долларах). Из-за снижения мирового спроса на алюминий на 1,5% г/г и на 5,5% не считая Китая (сильно просела Европа), на рынке сложился профицит производства и цены пошли вниз. Все это негативно повлияло на результаты компании. Но это не единственный фактор, сыгравший свою роль.
📉 Выручка снизилась на 16,9% г/г на фоне падения цены алюминия на LME более, чем на 24,2%.
📉 При этом, на фоне снижения выручки, себестоимость выросла на 9,6% г/г, что привело к резкому сжиманию маржинальности. EBITDA упала на 84% г/г, а чистая прибыль на 73,7%.
❗️Рост себестоимости на фоне не растущей, а в нашем случае даже падающей выручки - тревожный сигнал для любого бизнеса, который, чаще всего, говорит о наличии операционных проблем. В случае с Русалом, проблемой стало ухудшение доступности сырья (глинозема). "Помогли" этому два фактора: потеря глиноземного завода на территории Украины и санкции на поставки сырья из Австралии. В результате, затраты на приобретение глинозема выросли на 54,8% г/г.
📉 Из-за сильного снижения EBITDA, соотношение ND/EBITDA достигло космических цифр в 12,3x. Нужно понимать, что это временный эффект, связанный с цикличностью бизнеса. При этом, чистый долг в абсолютном выражении практически не изменился.
💰 Чтобы решить возникшую проблему, Русал планирует инвестировать средства (400 млрд рублей) в строительство нового глиноземного завода в Ленинградской области. С одной стороны, в долгосрочной перспективе для компании это позитив, но с другой стороны, в ближайшие годы (а строительство запланировано вплоть до 28-32 годов) вероятность снижения долга и возвращения к дивидендам снижается.
❌ Не добавляет позитива и отсутствие дивидендов от Норникеля, на которые так надеялся менеджмент.
🧐 На мой взгляд, прежде чем инвестировать в эту историю, имеет смысл дождаться ясности с дивидендами Норникеля и оценить дальнейшую динамику долговой нагрузки на фоне инвестпрограммы. Долгосрочно актив может быть интересен, главное, чтобы среднесрочные риски для вас были оправданы.
#RUAL
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Как укрепление рубля повлияет на фондовый рынок?
📉 На фоне обязательств по продаже валютной выручки для компаний ряда отраслей, спекулянты начали продавать свои валютные позиции, что привело к укреплению рубля на 3% за 1 день. Судя по последним новостям, список компаний, которые будут обязаны продавать валюту, публиковать не планируется. Известно только, что это представители нефтегазового, металлургического, горнодобывающего и других крупных секторов, связанных с экспортом.
🧐 По предварительной информации, данная мера будет действовать 6 месяцев или до выборов, грубо говоря. Таким образом, долгосрочных целей по укреплению рубля пока не просматривается и, возможно, с апреля месяца мы снова увидим продолжение ослабления рубля.
🔴 В моменте хуже рынка себя будут чувствовать компании с высокой долговой нагрузкой, цены на сырье у которых прилично скорректировались. Частично падение цен компенсировал рост курса доллара, но сейчас есть все шансы на возврат к уровням 90 рублей, что подразумевает коррекцию на 10% от текущих котировок. К компаниям, на которых снижение курса скажется особенно негативно, можно отнести Сегежу #SGZH, Русал #RUAL, Мечел #MTLR. Данные эмитенты имеют существенную часть долга в рублях, рефинансировать который придется по достаточно высоким ставкам (13%+), что в совокупности с падением экспортных доходов из-за укрепления рубля, ударит по маржинальности.
📈 Для тех, кто инвестирует не только в рублевые инструменты, можно будет присмотреться к замещающим облигациям, которые станут интереснее на фоне снижения курса валюты. Как я писал выше, данное снижение скорее всего будет носить временный характер (до 6 месяцев). Глобально динамику изменения курса рубля по отношению к доллару можно оценить по разнице инфляций между США и РФ. Как правило, в РФ инфляция выше, что приводит к ослаблению национальной валюты в долгосрочной перспективе.
📈 Укрепление рубля снизит влияние на рост инфляции в стране. До сих пор главным фактором снижения потребительского спроса была растущая ключевая ставка. Падение курса доллара на 10% может привести к снижению инфляции на 1-2 п.п. или, как минимум, к замедлению ее роста. Главное, чтобы курс оставался продолжительное время вблизи отметки 90 руб. или ниже (если дойдет). Замедление роста инфляции, а в перспективе и ее разворот, позволят немного смягчить денежно-кредитную политику ЦБ, что приведет к началу цикла снижения ключевой ставки.
💼 Благодаря ожиданиям, которые я описал в предыдущем предложении, многие начали постепенно выкупать длинные ОФЗ, что привело к развороту нисходящего ценового тренда. Но пока нельзя на 100% сказать, что пик по ставке уже пройден, есть шанс увидеть очередное повышение на 0,5-1 п.п. Но для докупок лесенкой, как это обычно делаю я, сейчас неплохие ценовые уровни и доходности, которые можно зафиксировать.
📌 Резюмируя все вышесказанное, укрепления рубля даст возможность докупить интересные активы в ближайшей перспективе. Надо постараться не упустить эту возможность. Рублевые активы хорошо себя чувствуют, пока нефть дорогая, но это цикличный сектор и рано или поздно он развернется. Нужно готовиться к этому заранее и соответствующим образом формировать свой портфель, чтобы он был сбалансированным и по активам и по валютам.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉 На фоне обязательств по продаже валютной выручки для компаний ряда отраслей, спекулянты начали продавать свои валютные позиции, что привело к укреплению рубля на 3% за 1 день. Судя по последним новостям, список компаний, которые будут обязаны продавать валюту, публиковать не планируется. Известно только, что это представители нефтегазового, металлургического, горнодобывающего и других крупных секторов, связанных с экспортом.
🧐 По предварительной информации, данная мера будет действовать 6 месяцев или до выборов, грубо говоря. Таким образом, долгосрочных целей по укреплению рубля пока не просматривается и, возможно, с апреля месяца мы снова увидим продолжение ослабления рубля.
🔴 В моменте хуже рынка себя будут чувствовать компании с высокой долговой нагрузкой, цены на сырье у которых прилично скорректировались. Частично падение цен компенсировал рост курса доллара, но сейчас есть все шансы на возврат к уровням 90 рублей, что подразумевает коррекцию на 10% от текущих котировок. К компаниям, на которых снижение курса скажется особенно негативно, можно отнести Сегежу #SGZH, Русал #RUAL, Мечел #MTLR. Данные эмитенты имеют существенную часть долга в рублях, рефинансировать который придется по достаточно высоким ставкам (13%+), что в совокупности с падением экспортных доходов из-за укрепления рубля, ударит по маржинальности.
📈 Для тех, кто инвестирует не только в рублевые инструменты, можно будет присмотреться к замещающим облигациям, которые станут интереснее на фоне снижения курса валюты. Как я писал выше, данное снижение скорее всего будет носить временный характер (до 6 месяцев). Глобально динамику изменения курса рубля по отношению к доллару можно оценить по разнице инфляций между США и РФ. Как правило, в РФ инфляция выше, что приводит к ослаблению национальной валюты в долгосрочной перспективе.
📈 Укрепление рубля снизит влияние на рост инфляции в стране. До сих пор главным фактором снижения потребительского спроса была растущая ключевая ставка. Падение курса доллара на 10% может привести к снижению инфляции на 1-2 п.п. или, как минимум, к замедлению ее роста. Главное, чтобы курс оставался продолжительное время вблизи отметки 90 руб. или ниже (если дойдет). Замедление роста инфляции, а в перспективе и ее разворот, позволят немного смягчить денежно-кредитную политику ЦБ, что приведет к началу цикла снижения ключевой ставки.
💼 Благодаря ожиданиям, которые я описал в предыдущем предложении, многие начали постепенно выкупать длинные ОФЗ, что привело к развороту нисходящего ценового тренда. Но пока нельзя на 100% сказать, что пик по ставке уже пройден, есть шанс увидеть очередное повышение на 0,5-1 п.п. Но для докупок лесенкой, как это обычно делаю я, сейчас неплохие ценовые уровни и доходности, которые можно зафиксировать.
📌 Резюмируя все вышесказанное, укрепления рубля даст возможность докупить интересные активы в ближайшей перспективе. Надо постараться не упустить эту возможность. Рублевые активы хорошо себя чувствуют, пока нефть дорогая, но это цикличный сектор и рано или поздно он развернется. Нужно готовиться к этому заранее и соответствующим образом формировать свой портфель, чтобы он был сбалансированным и по активам и по валютам.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Обострение ситуации на Ближнем Востоке, доллар, нефть и другие новости прошедшей недели
Ситуация на Ближнем Востоке окажет влияние на всю мировую экономику и финансовые рынки. Поэтому, желательно следить за самыми важными событиями, которые там происходят. Какие страны втягиваются в конфликт, какие занимают нейтральную позицию и т.д. Наша страна пока явно свою позицию не озвучила, но скорее всего она будет либо нейтральная, либо за Палестину.
🛢 Рынок нефти уже начал отыгрывать происходящее, котировки BRENT за неделю выросли на 7,4% достигнув отметки 90,8 долларов за баррель. Акции Роснефти #ROSN на этом фоне выросли на 5,2% за неделю, Лукойла #LKOH на 6,6%, Газпром нефти #SIBN на 4% . Индекс Мосбиржи #IMOEX за этот период вырос лишь на 1,5%.
📈 Фьючерс на газ на европейском рынке вырос более, чем на 30% за неделю и это только начало, если эскалация продолжится. Я не являюсь экспертом по геополитике, поэтому свое субъективное мнение не озвучиваю, будем обсуждать только факты. Cторону Израиля поддерживают все крупные развитые страны (США, Великобритания, страны ЕС), а сторону Палестины Ирак, Иран, Сирия, Турция пока находится между двух огней. Многое еще будет зависеть от решения Саудовской Аравии. Если она поддержит Палестину, то мы можем увидеть повторение 73 года, когда крупнейшие нефтедобытчики перекроют поставки нефтегазовых продуктов в те страны, кто выступит на стороне Израиля. Это приведет к кратному росту цен на сырье и очередному витку инфляции в мировом масштабе.
🧐 Данный конфликт является не только геополитическим, но и религиозным. Турция, например, является членом НАТО, при этом более 98% жителей этой страны - мусульмане. С политической точки зрения ей выгоднее было бы занять сторону НАТО (за Израиль), а с религиозной - сторону Палестины. Варианта остаться просто в стороне, на мой взгляд, у турков не останется. Будем следить за развитием событий.
📉 На фоне обязательной продажи выручки экспортерами, рубль начал активно укрепляться. За неделю курс доллара снизился почти на 3,3%, евро на 4%. В связи со снижением ожиданий по курсу доллара до конца года, акции Сургутнефтегаза преф. #SNGSP потеряли 6,3%. Также отрицательную динамику демонстрирует Сегежа #SGZH (-2%), Русал #RUAL (-1,2%) и ЭН+ #ENPG (-1,8%). Причины такой динамики подробнее разбирали в прошлом посте.
📈 Завершилось IPO Астры #ASTR, в котором удалось поучаствовать, правда на небольшую сумму, тем не менее, к концу торгов акции выросли на 40% и уперлись в планку. Посмотрим, как откроемся в понедельник.
📉 Акционеры ОГК-2 #OGKB утвердили доп. эмиссию в размере более 48 млрд акций., это около 44% от имеющихся на бирже бумаг. Причем цена допки составила 0,3627 руб. в то время, как биржевые котировки находятся на уровне 0,596 руб. Жаль, хороший был актив и в свое время на нем удалось неплохо заработать.
📈 Индекс 10-летних ОФЗ #RUGBITR10Y немного отскочил, но пока про разворот тренда говорить рано. Есть вероятность, что еще попадаем какое-то время, хотя уже сейчас доходности по длинным бумагам закрепились на уровнях выше 12%. Но здесь новые риски добавляет конфликт, о котором говорили в самом начале. Поэтому покупать сразу и много длинных облигаций в текущий момент не самое лучшее решение, на мой взгляд.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Ситуация на Ближнем Востоке окажет влияние на всю мировую экономику и финансовые рынки. Поэтому, желательно следить за самыми важными событиями, которые там происходят. Какие страны втягиваются в конфликт, какие занимают нейтральную позицию и т.д. Наша страна пока явно свою позицию не озвучила, но скорее всего она будет либо нейтральная, либо за Палестину.
🛢 Рынок нефти уже начал отыгрывать происходящее, котировки BRENT за неделю выросли на 7,4% достигнув отметки 90,8 долларов за баррель. Акции Роснефти #ROSN на этом фоне выросли на 5,2% за неделю, Лукойла #LKOH на 6,6%, Газпром нефти #SIBN на 4% . Индекс Мосбиржи #IMOEX за этот период вырос лишь на 1,5%.
📈 Фьючерс на газ на европейском рынке вырос более, чем на 30% за неделю и это только начало, если эскалация продолжится. Я не являюсь экспертом по геополитике, поэтому свое субъективное мнение не озвучиваю, будем обсуждать только факты. Cторону Израиля поддерживают все крупные развитые страны (США, Великобритания, страны ЕС), а сторону Палестины Ирак, Иран, Сирия, Турция пока находится между двух огней. Многое еще будет зависеть от решения Саудовской Аравии. Если она поддержит Палестину, то мы можем увидеть повторение 73 года, когда крупнейшие нефтедобытчики перекроют поставки нефтегазовых продуктов в те страны, кто выступит на стороне Израиля. Это приведет к кратному росту цен на сырье и очередному витку инфляции в мировом масштабе.
🧐 Данный конфликт является не только геополитическим, но и религиозным. Турция, например, является членом НАТО, при этом более 98% жителей этой страны - мусульмане. С политической точки зрения ей выгоднее было бы занять сторону НАТО (за Израиль), а с религиозной - сторону Палестины. Варианта остаться просто в стороне, на мой взгляд, у турков не останется. Будем следить за развитием событий.
📉 На фоне обязательной продажи выручки экспортерами, рубль начал активно укрепляться. За неделю курс доллара снизился почти на 3,3%, евро на 4%. В связи со снижением ожиданий по курсу доллара до конца года, акции Сургутнефтегаза преф. #SNGSP потеряли 6,3%. Также отрицательную динамику демонстрирует Сегежа #SGZH (-2%), Русал #RUAL (-1,2%) и ЭН+ #ENPG (-1,8%). Причины такой динамики подробнее разбирали в прошлом посте.
📈 Завершилось IPO Астры #ASTR, в котором удалось поучаствовать, правда на небольшую сумму, тем не менее, к концу торгов акции выросли на 40% и уперлись в планку. Посмотрим, как откроемся в понедельник.
📉 Акционеры ОГК-2 #OGKB утвердили доп. эмиссию в размере более 48 млрд акций., это около 44% от имеющихся на бирже бумаг. Причем цена допки составила 0,3627 руб. в то время, как биржевые котировки находятся на уровне 0,596 руб. Жаль, хороший был актив и в свое время на нем удалось неплохо заработать.
📈 Индекс 10-летних ОФЗ #RUGBITR10Y немного отскочил, но пока про разворот тренда говорить рано. Есть вероятность, что еще попадаем какое-то время, хотя уже сейчас доходности по длинным бумагам закрепились на уровнях выше 12%. Но здесь новые риски добавляет конфликт, о котором говорили в самом начале. Поэтому покупать сразу и много длинных облигаций в текущий момент не самое лучшее решение, на мой взгляд.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
ГМК Норникель, есть ли перспективы?
С начала текущего года цена акций Норникеля выросла всего на 12%, для сравнения, индекс Мосбиржи за аналогичный период вырос более, чем на 47%. С чем связана такая динамика и есть ли потенциал роста у компании? Попробуем разобраться в статье, а заодно проанализируем вышедший операционный отчет за 3 кв.
📉 Все началось с того, что по итогам 2022 года совет директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды. С одной стороны, было очень много неизвестных в условиях геополитического давления, с другой стороны рыночная конъюнктура была плохо прогнозируемой и многие металлы из корзины компании находились в нисходящем тренде.
❗️Несмотря на то, что сам Норникель под санкции не попал, зарубежные финансовые и транспортные компании самостоятельно ограничили с ним взаимодействие. Это привело к необходимости где-то перестраивать логистические цепочки, а где-то искать новых финансовых партнеров. Данные изменения увеличили срок доставки продукции компании до рынков сбыта в 2-3 раза, а также выросла цена логистики.
📌 Параллельно с этим, рыночная конъюнктура тоже не вселяет оптимизма. Ниже приведу динамику цен основных металлов Норникеля с начала текущего года:
📉 Цена никеля упала почти на 40%.
📉 Цена палладия упала на 35%.
✔️ Медь осталась на уровнях начала года.
📉 Цена на платину снизилась на 13%.
Как мы видим, позитивного здесь мало, за исключением ослабления рубля на 30% с начала года, что немного сгладило влияние на финансовые показатели. Доля экспорта по-прежнему остается высокой. Ниже приведу процент продукции, которая остается на внутреннем рынке.
✔️ Никель - 15%
✔️ Палладий и платина - 2-3%
✔️ Медь - 25%
📝 Давайте теперь оценим операционные результаты 3го квартала и 9 месяцев.
📉 Производство никеля выросло на 21% кв/кв до 53,9 тыс. тонн, однако по итогам 9 месяцев наблюдается снижение на 9% г/г в связи с проведением плановых ремонтных работ на Надеждинском металлургическом заводе и на Талнахской обогатительной фабрике в 1 квартале.
📉 Производство палладия и платины снизилось на 13% и 14% кв/кв соответственно. По итогам 9 месяцев наблюдается незначительный рост производства, по палладию на 1% г/г, по платине 7% г/г. Главная причина негативной динамики - снижение содержания металлов платиновой группы (МПГ) в руде.
📉 По меди за 3 квартал видим небольшой рост, на 6% кв/кв, но по итогам 9 месяцев снижение на 4% г/г. Главная причина негативной динамики - перенастройка производства для повышения качества медных катодов. В 4 квартале динамика должна быть получше.
📝 Тем не менее, менеджмент подтвердил свои прогнозы производства основных металлов по итогам всего 2023 года:
✔️ Объем добычи никеля составит 204 - 214 тыс. тонн.
✔️ Объем добычи меди - 353 - 373 тыс. тонн.
✔️ Объем добычи палладия - 2,40 - 2,56 млн унц.
✔️ Объем добычи платины - 604 - 643 тыс. унц.
📌 Пока продолжается инвестиционная программа, ждать серьезного роста операционных результатов точно не стоит. Финансовые показатели Норникеля будут зависеть исключительно от цен на металлы, которые планомерно продолжают сползать вниз. Главным драйвером высоких цен акций раньше были дивиденды, но в ближайшие годы их скорее всего серьезно сократят, что ударит и по Русалу #RUAL в частности. Но на горизонте от 3 лет ситуация может измениться в позитивную сторону, стройки закончатся, объемы добычи подрастут и рыночные цены на продукцию компании могут вернуться к росту к тому моменту. Дождемся финансового отчета за 3 квартал и посчитаем возможные дивиденды.
#GMKN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
С начала текущего года цена акций Норникеля выросла всего на 12%, для сравнения, индекс Мосбиржи за аналогичный период вырос более, чем на 47%. С чем связана такая динамика и есть ли потенциал роста у компании? Попробуем разобраться в статье, а заодно проанализируем вышедший операционный отчет за 3 кв.
📉 Все началось с того, что по итогам 2022 года совет директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды. С одной стороны, было очень много неизвестных в условиях геополитического давления, с другой стороны рыночная конъюнктура была плохо прогнозируемой и многие металлы из корзины компании находились в нисходящем тренде.
❗️Несмотря на то, что сам Норникель под санкции не попал, зарубежные финансовые и транспортные компании самостоятельно ограничили с ним взаимодействие. Это привело к необходимости где-то перестраивать логистические цепочки, а где-то искать новых финансовых партнеров. Данные изменения увеличили срок доставки продукции компании до рынков сбыта в 2-3 раза, а также выросла цена логистики.
📌 Параллельно с этим, рыночная конъюнктура тоже не вселяет оптимизма. Ниже приведу динамику цен основных металлов Норникеля с начала текущего года:
📉 Цена никеля упала почти на 40%.
📉 Цена палладия упала на 35%.
✔️ Медь осталась на уровнях начала года.
📉 Цена на платину снизилась на 13%.
Как мы видим, позитивного здесь мало, за исключением ослабления рубля на 30% с начала года, что немного сгладило влияние на финансовые показатели. Доля экспорта по-прежнему остается высокой. Ниже приведу процент продукции, которая остается на внутреннем рынке.
✔️ Никель - 15%
✔️ Палладий и платина - 2-3%
✔️ Медь - 25%
📝 Давайте теперь оценим операционные результаты 3го квартала и 9 месяцев.
📉 Производство никеля выросло на 21% кв/кв до 53,9 тыс. тонн, однако по итогам 9 месяцев наблюдается снижение на 9% г/г в связи с проведением плановых ремонтных работ на Надеждинском металлургическом заводе и на Талнахской обогатительной фабрике в 1 квартале.
📉 Производство палладия и платины снизилось на 13% и 14% кв/кв соответственно. По итогам 9 месяцев наблюдается незначительный рост производства, по палладию на 1% г/г, по платине 7% г/г. Главная причина негативной динамики - снижение содержания металлов платиновой группы (МПГ) в руде.
📉 По меди за 3 квартал видим небольшой рост, на 6% кв/кв, но по итогам 9 месяцев снижение на 4% г/г. Главная причина негативной динамики - перенастройка производства для повышения качества медных катодов. В 4 квартале динамика должна быть получше.
📝 Тем не менее, менеджмент подтвердил свои прогнозы производства основных металлов по итогам всего 2023 года:
✔️ Объем добычи никеля составит 204 - 214 тыс. тонн.
✔️ Объем добычи меди - 353 - 373 тыс. тонн.
✔️ Объем добычи палладия - 2,40 - 2,56 млн унц.
✔️ Объем добычи платины - 604 - 643 тыс. унц.
📌 Пока продолжается инвестиционная программа, ждать серьезного роста операционных результатов точно не стоит. Финансовые показатели Норникеля будут зависеть исключительно от цен на металлы, которые планомерно продолжают сползать вниз. Главным драйвером высоких цен акций раньше были дивиденды, но в ближайшие годы их скорее всего серьезно сократят, что ударит и по Русалу #RUAL в частности. Но на горизонте от 3 лет ситуация может измениться в позитивную сторону, стройки закончатся, объемы добычи подрастут и рыночные цены на продукцию компании могут вернуться к росту к тому моменту. Дождемся финансового отчета за 3 квартал и посчитаем возможные дивиденды.
#GMKN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Дивиденды, золото, налоги и другие новости текущей недели
💰 Совет директоров Магнита #MGNT рекомендовал выплатить акционерам 412,13 руб. дивидендов на акцию за 2022 год. К текущей цене акции див. доходность составит около 6,5%. Но главное здесь даже не факт выплаты, а то, что компания наконец-то решила выйти из тени. На сайте раскрытия появилась информация об избрании нового совета директоров и его плановый состав. На фоне этих новостей акции эмитента показали лучшую доходность в индексе по итогам недели, прибавив более 7,1%.
📈 Сам индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю вырос всего на 0,36%. Негативное воздействие было со стороны акций Полиметалла, которые снизились на 25,3% и бумаг металлургического сектора. Акции Русала #RUAL и Эн+ #ENPG потеряли более 2,6%, акции НЛМК #NLMK упали на 4,3%, Северстали #CHMF на 2,5%.
🥇 Золото вновь вернулось к отметке в $2000 за унцию, получится ли пробить в этот раз данный уровень пока сказать сложно, но шансы есть. С одной стороны, нарастает нестабильность во всем мире, с другой стороны, растет себестоимость добычи металла, а месторождения постепенно истощаются. Долгосрочных драйверов на снижение цен на желтый металл я не вижу, а драйверов роста цен хоть отбавляй.
📈 На нашем рынке появился новый игрок в золотодобывающем секторе, ЮГК #UGLD. Пока котировки не продемонстрировали четкого тренда, несмотря на то, что компания вышла по нижней границе ценового диапазона IPO. Тем не менее, у нас уже есть 2 российских игрока, включая Полюс #PLZL, акции который можно приобрести на Мосбиорже без рисков блокировок и зарубежной инфраструктурных.
📝 Конец года не за горами, я скачал налоговые отчеты по некоторым брокерам, чтобы оценить налогооблагаемую базу за текущий год. Напомню, что в этом году налог по купонам удерживается в конце года и этот доход можно будет сальдировать с убытком от реализации акций и облигаций, если таковой возникнет. Так что рекомендую заранее посмотреть по каким брокерским счетам какой результат у вас вырисовывается, чтобы в январе спокойно подать декларацию, если потребуется. Я думаю, что сделаю подробное видео с заполнением своей декларации, как в прошлые периоды, если вам это интересно, конечно.
❤️ Ставьте лайк, если разбор оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💰 Совет директоров Магнита #MGNT рекомендовал выплатить акционерам 412,13 руб. дивидендов на акцию за 2022 год. К текущей цене акции див. доходность составит около 6,5%. Но главное здесь даже не факт выплаты, а то, что компания наконец-то решила выйти из тени. На сайте раскрытия появилась информация об избрании нового совета директоров и его плановый состав. На фоне этих новостей акции эмитента показали лучшую доходность в индексе по итогам недели, прибавив более 7,1%.
📈 Сам индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю вырос всего на 0,36%. Негативное воздействие было со стороны акций Полиметалла, которые снизились на 25,3% и бумаг металлургического сектора. Акции Русала #RUAL и Эн+ #ENPG потеряли более 2,6%, акции НЛМК #NLMK упали на 4,3%, Северстали #CHMF на 2,5%.
🥇 Золото вновь вернулось к отметке в $2000 за унцию, получится ли пробить в этот раз данный уровень пока сказать сложно, но шансы есть. С одной стороны, нарастает нестабильность во всем мире, с другой стороны, растет себестоимость добычи металла, а месторождения постепенно истощаются. Долгосрочных драйверов на снижение цен на желтый металл я не вижу, а драйверов роста цен хоть отбавляй.
📈 На нашем рынке появился новый игрок в золотодобывающем секторе, ЮГК #UGLD. Пока котировки не продемонстрировали четкого тренда, несмотря на то, что компания вышла по нижней границе ценового диапазона IPO. Тем не менее, у нас уже есть 2 российских игрока, включая Полюс #PLZL, акции который можно приобрести на Мосбиорже без рисков блокировок и зарубежной инфраструктурных.
📝 Конец года не за горами, я скачал налоговые отчеты по некоторым брокерам, чтобы оценить налогооблагаемую базу за текущий год. Напомню, что в этом году налог по купонам удерживается в конце года и этот доход можно будет сальдировать с убытком от реализации акций и облигаций, если таковой возникнет. Так что рекомендую заранее посмотреть по каким брокерским счетам какой результат у вас вырисовывается, чтобы в январе спокойно подать декларацию, если потребуется. Я думаю, что сделаю подробное видео с заполнением своей декларации, как в прошлые периоды, если вам это интересно, конечно.
❤️ Ставьте лайк, если разбор оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Инвестиционные идеи на 2024 год с Софией Кирсановой - портфельным управляющим крупнейшей УК
В понедельник провели большую встречу с Софией Кирсановой, где разобрали нефтегазовый сектор, финансовый сектор, цветную металлургию, черную металлургию и многое другое.
В рамках эфира оценили ситуацию с СПБ биржей, затронули тему грядущих IPO и обновили взгляд на Сегежу. Более подробную информацию смотрите в таймкодах.
Как и обещал, делюсь записью встречи:
📌 https://www.youtube.com/live/92pgs3qSk0U?si=pZN2LUevGEGymqUc&t=8
Таймкоды:
00:00 - Знакомство с Гостем
02:00 - На какую доходность ориентироваться частным инвесторам?
03:44 - Какие есть ограничения у портфельных управляющих?
07:00 - Насколько интересно участие в текущих IPO?
08:55 - Мнение по индексу Мосбиржи
14:40 - Ситуация в Новатэке #NVTK
17:15 - Есть ли идея в Газпроме #GAZP и Роснефти #ROSN
20:45 - Идеи в Газпром нефти #SIBN, Лукойле #LKOH и Татнефти #TATN #TATNP
26:30 - Ситуация в Русал #RUAL и EN+ #ENPG
30:10 - Есть ли идея в ГМК Норникеле #GMKN?
32:54 - Идеи в золотодобытчиках (#PLZL, #UGLD, #SELG)
38:40 - Взгляд на сектор черной металлургии
42:10 - Обзор финансового сектора (#SBER, #SBERP, #VTBR, #TCSG, #SPBE)
47:50 - Ответы на вопросы
47:51 - Башнефть #BANEP
49:50 - Транснефть #TRNFP
52:10 - Русагро #AGRO vs Черкизово #GCHE
56:40 - Инарктика #AQUA
59:10 - ТОП-3 идеи и ТОП-3 аутсадерна на рынке РФ на 2024 год
01:02:15 - Сегежа #SGZH
❤️ Благодарю за ваши лайки в поддержку нашего гостя. Если наберем 500 лайков, то сделаем продолжение эфира по оставшимся секторам.
@investokrat
В понедельник провели большую встречу с Софией Кирсановой, где разобрали нефтегазовый сектор, финансовый сектор, цветную металлургию, черную металлургию и многое другое.
В рамках эфира оценили ситуацию с СПБ биржей, затронули тему грядущих IPO и обновили взгляд на Сегежу. Более подробную информацию смотрите в таймкодах.
Как и обещал, делюсь записью встречи:
📌 https://www.youtube.com/live/92pgs3qSk0U?si=pZN2LUevGEGymqUc&t=8
Таймкоды:
00:00 - Знакомство с Гостем
02:00 - На какую доходность ориентироваться частным инвесторам?
03:44 - Какие есть ограничения у портфельных управляющих?
07:00 - Насколько интересно участие в текущих IPO?
08:55 - Мнение по индексу Мосбиржи
14:40 - Ситуация в Новатэке #NVTK
17:15 - Есть ли идея в Газпроме #GAZP и Роснефти #ROSN
20:45 - Идеи в Газпром нефти #SIBN, Лукойле #LKOH и Татнефти #TATN #TATNP
26:30 - Ситуация в Русал #RUAL и EN+ #ENPG
30:10 - Есть ли идея в ГМК Норникеле #GMKN?
32:54 - Идеи в золотодобытчиках (#PLZL, #UGLD, #SELG)
38:40 - Взгляд на сектор черной металлургии
42:10 - Обзор финансового сектора (#SBER, #SBERP, #VTBR, #TCSG, #SPBE)
47:50 - Ответы на вопросы
47:51 - Башнефть #BANEP
49:50 - Транснефть #TRNFP
52:10 - Русагро #AGRO vs Черкизово #GCHE
56:40 - Инарктика #AQUA
59:10 - ТОП-3 идеи и ТОП-3 аутсадерна на рынке РФ на 2024 год
01:02:15 - Сегежа #SGZH
❤️ Благодарю за ваши лайки в поддержку нашего гостя. Если наберем 500 лайков, то сделаем продолжение эфира по оставшимся секторам.
@investokrat
🔥 Редомициляция Яндекса, дивиденды, юаневые облигации и другие новости фондового рынка
Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю вырос на 2% до уровня 3229 пунктов. Серьезных негативных и позитивных новостей не было. Более серьезный рост можно ожидать после публикации хороших отчетов компаний, которые сейчас начинают выкладывать результаты за весь 2023 год по МСФО. Вторым драйвером роста может стать намек ЦБ на начало цикла снижения ставок, но этого ждать стоит уже во второй половине года, на мой взгляд, если инфляция не развернется к росту.
📈 Лучше рынка себя чувствует Яндекс #YNDX, показав рост более 10%. Ближе к концу недели вышла новость о том, что компания зарегистрировала "Фонд менеджеров" в Калининграде. Это может свидетельствовать о том, что вопрос редомициляции подошел к своей финальной стадии. Детальных данных менеджмент пока не раскрывает, но рынок уже закладывает, что в ближайшее время появится новость об окончании реструктуризации бизнеса.
💰 Северсталь #CHMF рекомендовала дивиденды по итогам 2023 года в размере 191,51 руб. на акцию. Рынок, видимо, ожидал бОльшего, из-за чего котировки поползли вниз. Недельная динамика акций составила +1,6%, что хуже рынка. Но другие металлурги наоборот подросли, сам факт выплаты является позитивной новостью и инвесторы ждут решения от других компаний. Акции НЛМК #NLMK за неделю выросли на 4,6%, а ММК #MAGN на 3,7% и пока динамика лучше индекса.
📈 Акции МТС #MTSS постепенно подрастают, за неделю динамика +1,8%, а за месяц уже более 10%. Это связано с новостью о возможном проведении IPO МТС-банка. По оценкам экспертов, данный актив может быть оценен в 1,1 - 1,4 капитала или около 100 млрд руб. На данный момент более 42% компании принадлежит МТСу и он в теории может часть этой доли в перспективе продать, если понадобятся средства. Публичная оценка МТС-банка позволит более точно оценить стоимость доли материнской компании.
🇨🇳 Русал #RUAL завершил прием заявок на размещение 6-го юаневого выпуска облигаций. Ставка купона составила 7,2%. Юаневая доходность выше 7% лично мне интересна, поэтому подал заявку на участие, о чем писал в нашем клубе. Сейчас похожие облигации со сроком до погашения менее 3 лет торгуются с текущей доходностью около 3,5-5%, а эффективная доходность к погашению не превышает 6,5%. Думаю, что бумаги могут немного подрасти после размещения, драйвером станет высокая купонная доходность. Юаневые облигации являются хорошим вариантом припарковать кэш, чтобы защитить часть капитала от девальвации рубля в будущем.
🇪🇺 Уже 20 февраля должно произойти погашение еврооблигаций МКБ в евро (#XS1951067039), я их покупал в конце 2021 года, после чего они долгое время находились в замороженном состоянии, но по ним приходили купоны в рублях. Погасить данный выпуск должны в рублях по курсу ЦБ на день события. Я потом напишу о результате, но сам факт того, что постепенно приходит весна и оттаивают замороженные бумаги очень радует. Я уже морально эти облигации списал для себя, а получается приятный бонус.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю вырос на 2% до уровня 3229 пунктов. Серьезных негативных и позитивных новостей не было. Более серьезный рост можно ожидать после публикации хороших отчетов компаний, которые сейчас начинают выкладывать результаты за весь 2023 год по МСФО. Вторым драйвером роста может стать намек ЦБ на начало цикла снижения ставок, но этого ждать стоит уже во второй половине года, на мой взгляд, если инфляция не развернется к росту.
📈 Лучше рынка себя чувствует Яндекс #YNDX, показав рост более 10%. Ближе к концу недели вышла новость о том, что компания зарегистрировала "Фонд менеджеров" в Калининграде. Это может свидетельствовать о том, что вопрос редомициляции подошел к своей финальной стадии. Детальных данных менеджмент пока не раскрывает, но рынок уже закладывает, что в ближайшее время появится новость об окончании реструктуризации бизнеса.
💰 Северсталь #CHMF рекомендовала дивиденды по итогам 2023 года в размере 191,51 руб. на акцию. Рынок, видимо, ожидал бОльшего, из-за чего котировки поползли вниз. Недельная динамика акций составила +1,6%, что хуже рынка. Но другие металлурги наоборот подросли, сам факт выплаты является позитивной новостью и инвесторы ждут решения от других компаний. Акции НЛМК #NLMK за неделю выросли на 4,6%, а ММК #MAGN на 3,7% и пока динамика лучше индекса.
📈 Акции МТС #MTSS постепенно подрастают, за неделю динамика +1,8%, а за месяц уже более 10%. Это связано с новостью о возможном проведении IPO МТС-банка. По оценкам экспертов, данный актив может быть оценен в 1,1 - 1,4 капитала или около 100 млрд руб. На данный момент более 42% компании принадлежит МТСу и он в теории может часть этой доли в перспективе продать, если понадобятся средства. Публичная оценка МТС-банка позволит более точно оценить стоимость доли материнской компании.
🇨🇳 Русал #RUAL завершил прием заявок на размещение 6-го юаневого выпуска облигаций. Ставка купона составила 7,2%. Юаневая доходность выше 7% лично мне интересна, поэтому подал заявку на участие, о чем писал в нашем клубе. Сейчас похожие облигации со сроком до погашения менее 3 лет торгуются с текущей доходностью около 3,5-5%, а эффективная доходность к погашению не превышает 6,5%. Думаю, что бумаги могут немного подрасти после размещения, драйвером станет высокая купонная доходность. Юаневые облигации являются хорошим вариантом припарковать кэш, чтобы защитить часть капитала от девальвации рубля в будущем.
🇪🇺 Уже 20 февраля должно произойти погашение еврооблигаций МКБ в евро (#XS1951067039), я их покупал в конце 2021 года, после чего они долгое время находились в замороженном состоянии, но по ним приходили купоны в рублях. Погасить данный выпуск должны в рублях по курсу ЦБ на день события. Я потом напишу о результате, но сам факт того, что постепенно приходит весна и оттаивают замороженные бумаги очень радует. Я уже морально эти облигации списал для себя, а получается приятный бонус.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❓Итоги колла с менеджментом ГМК Норникель
Вижу большой интерес к моему разбору последнего отчета по компании ГМК Норникель. Решил в дополнение поделиться с вами выводами по общению с менеджментом по итоговым результатам прошлого года. Для удобства, я просто опишу тезисно основные темы, которые для себя отметил.
🧐 Честно говоря, ощущение осталось двоякое. Обычно менеджмент компаний ищет позитив даже в сложные для бизнеса периоды, а здесь наоборот...
✔️ На рынке акций РФ более 80% оборота делают физ. лица последние пару лет. Это всем известный факт. Поэтому, компании больше сосредоточены на работе именно с частными инвесторами, а не институциональными, как было раньше.
💰 А что любят частные инвесторы? Правильно - дивиденды. После окончания соглашения с Русалом #RUAL в конце 2022 года, когда выплаты делали от размера EBITDA по заранее известной формуле, новой див. политики представлено не было. На сайте висит старая редакция от 2016 года, которая уже не актуальна и не исполняется.
📉 Менеджмент компании заявлял, что базой для выплат на время повышенной инвест. программы будет свободный денежный поток (FCF), что существенно снизило потенциальные дивиденды. Более того, сам FCF еще имеет некоторые корректировки. Разбирал подробно этот момент в видео.
💸 На звонке был вопрос относительно выплат из скорректированного денежного потока. Дело в том, что за 2023 год FCF составил $2,7 млрд, но его скорректировали до $1,4 млрд. Это было связано с выплатой процентов на $800 млн и $500 млн ушло миноритариям Быстринского ГОКа, в обход акционеров самого Норникеля (доля 50,01% в ГОКе). Кстати, одним из миноритариев ГОКа является Владимир Потанин (доля 36,7%), который получил примерно $370 млн от вышеуказанной суммы. Это привело к тому, что выплата акционерам Норникеля за 1 полугодие (915,33 руб. на акцию) превысила размер скорректированного FCF за весь год и новых выплат за 2023 год ожидать не стоит.
❗️ Нужно будет внимательно следить за фактом такого вывода дивидендов. Надеюсь, что это была разовая акция. Если подобные события будут повторяться в перспективе, то это станет тревожным звоночком для акционеров ГМК. Получается, что миноритарии одной из дочерних компаний Норникеля получают совокупный размер дивидендов на уровне всех акционеров материнской компании. Обычно денежный потоки идут снизу вверх, а здесь мы видим обратную ситуацию и в целом понятен бенефициар.
📢 Вернемся к бизнесу, менеджмент, вместо того, чтобы озвучить меры по выводу компании из кризисной ситуации, констатирует факт серьезных проблем, включая низкие цены на продукцию и проблемы с логистикой. Особенно это интересно слышать от Сергея Малышева - финансового директора компании. При этом неоднократно подчеркивали факт низких дивидендов в среднесрочной перспективе, хотя это итак понятно большинству инвесторов.
☝️ Получается, что с одной стороны руководство компании нам показывает открытость к частным инвесторам, проводит сплит акций, чтобы многие смогли их приобрести и делает конференц-коллы. С другой стороны, в финансовом плане не дают никаких ориентиров, демонстрируют свой пессимистический настрой, в том числе по дивидендам. А мажоритарий начинает делать недружественные действия по отношению к миноритариям. Это снижает интерес инвесторов к активу.
📌 Резюмируя все вышесказанное, складывается ощущение, что компания специально дает порцию негатива, чтобы снизить котировки акций. Но какая цель у данного подхода, лично мне пока непонятно. Возможно, кто-то из крупных акционеров планирует нарастить свою долю по более низким ценам, проводя такие действия. Но может быть менеджмент просто решил ничего не скрывать и прямо рассказать про все проблемы миноритариям. Но тогда вопрос - а где разъяснение, что будет предпринимать компания чтобы ее акции стали привлекательными? Без него есть ощущение что менеджмент в растерянности.
Если появится дополнительная информация, я напишу отдельно. Пока продолжаю следить за развитием событий.
#GMKN
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вижу большой интерес к моему разбору последнего отчета по компании ГМК Норникель. Решил в дополнение поделиться с вами выводами по общению с менеджментом по итоговым результатам прошлого года. Для удобства, я просто опишу тезисно основные темы, которые для себя отметил.
🧐 Честно говоря, ощущение осталось двоякое. Обычно менеджмент компаний ищет позитив даже в сложные для бизнеса периоды, а здесь наоборот...
✔️ На рынке акций РФ более 80% оборота делают физ. лица последние пару лет. Это всем известный факт. Поэтому, компании больше сосредоточены на работе именно с частными инвесторами, а не институциональными, как было раньше.
💰 А что любят частные инвесторы? Правильно - дивиденды. После окончания соглашения с Русалом #RUAL в конце 2022 года, когда выплаты делали от размера EBITDA по заранее известной формуле, новой див. политики представлено не было. На сайте висит старая редакция от 2016 года, которая уже не актуальна и не исполняется.
📉 Менеджмент компании заявлял, что базой для выплат на время повышенной инвест. программы будет свободный денежный поток (FCF), что существенно снизило потенциальные дивиденды. Более того, сам FCF еще имеет некоторые корректировки. Разбирал подробно этот момент в видео.
💸 На звонке был вопрос относительно выплат из скорректированного денежного потока. Дело в том, что за 2023 год FCF составил $2,7 млрд, но его скорректировали до $1,4 млрд. Это было связано с выплатой процентов на $800 млн и $500 млн ушло миноритариям Быстринского ГОКа, в обход акционеров самого Норникеля (доля 50,01% в ГОКе). Кстати, одним из миноритариев ГОКа является Владимир Потанин (доля 36,7%), который получил примерно $370 млн от вышеуказанной суммы. Это привело к тому, что выплата акционерам Норникеля за 1 полугодие (915,33 руб. на акцию) превысила размер скорректированного FCF за весь год и новых выплат за 2023 год ожидать не стоит.
❗️ Нужно будет внимательно следить за фактом такого вывода дивидендов. Надеюсь, что это была разовая акция. Если подобные события будут повторяться в перспективе, то это станет тревожным звоночком для акционеров ГМК. Получается, что миноритарии одной из дочерних компаний Норникеля получают совокупный размер дивидендов на уровне всех акционеров материнской компании. Обычно денежный потоки идут снизу вверх, а здесь мы видим обратную ситуацию и в целом понятен бенефициар.
📢 Вернемся к бизнесу, менеджмент, вместо того, чтобы озвучить меры по выводу компании из кризисной ситуации, констатирует факт серьезных проблем, включая низкие цены на продукцию и проблемы с логистикой. Особенно это интересно слышать от Сергея Малышева - финансового директора компании. При этом неоднократно подчеркивали факт низких дивидендов в среднесрочной перспективе, хотя это итак понятно большинству инвесторов.
☝️ Получается, что с одной стороны руководство компании нам показывает открытость к частным инвесторам, проводит сплит акций, чтобы многие смогли их приобрести и делает конференц-коллы. С другой стороны, в финансовом плане не дают никаких ориентиров, демонстрируют свой пессимистический настрой, в том числе по дивидендам. А мажоритарий начинает делать недружественные действия по отношению к миноритариям. Это снижает интерес инвесторов к активу.
📌 Резюмируя все вышесказанное, складывается ощущение, что компания специально дает порцию негатива, чтобы снизить котировки акций. Но какая цель у данного подхода, лично мне пока непонятно. Возможно, кто-то из крупных акционеров планирует нарастить свою долю по более низким ценам, проводя такие действия. Но может быть менеджмент просто решил ничего не скрывать и прямо рассказать про все проблемы миноритариям. Но тогда вопрос - а где разъяснение, что будет предпринимать компания чтобы ее акции стали привлекательными? Без него есть ощущение что менеджмент в растерянности.
Если появится дополнительная информация, я напишу отдельно. Пока продолжаю следить за развитием событий.
#GMKN
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Telegram
ИнвестократЪ | Георгий Аведиков
💿 Что происходит с компанией ГМК Норникель?
Как обещал, записал видео-разбор вышедшего отчета по МСФО компании ГМК Норникель.
Разобрал, что происходит в бизнесе, почему падают акции, каких дивидендов стоит ждать и какие перспективы на следующие 2 года. Подробнее…
Как обещал, записал видео-разбор вышедшего отчета по МСФО компании ГМК Норникель.
Разобрал, что происходит в бизнесе, почему падают акции, каких дивидендов стоит ждать и какие перспективы на следующие 2 года. Подробнее…
⚖️ Русал - есть ли потенциал для роста?
Русал выпустил финансовый отчет по итогам 2023 года. Сегодня попробуем разобраться, как идут дела у бизнеса и чего стоит ожидать в среднесрочной перспективе.
Рынок цветных металлов имеет определенную цикличность, где всегда за ростом следует спад и наоборот. В 2023 году мы стали свидетелями такого явления, цены на алюминий снизились почти на 17%, что оказало давление на финансовые результаты Русала. Но давайте обо все по порядку.
📊 Рыночные цены на продукцию менеджмент не в силах контролировать. Но он в силах оказывать влияние на операционные результаты бизнеса и на его эффективность.
📈 В 2023 году компания нарастила продажи первичного алюминия и его сплавов на 6,6% г/г до 4,1 тыс. тонн. Рост стал возможен, благодаря частичной реализации складских запасов, что позволило высвободить оборотный капитал.
📉 Выручка снизилась на 12,6% г/г до $12,2 млрд. Как писал выше, главным фактором стало снижение цены реализации первичного алюминия, но частично падение скомпенсировало увеличение объемов продаж.
✔️ Маржинальность бизнеса тоже осталась под давлением, негативный эффект оказала выросшая за последние пару лет себестоимость. Но менеджмент ведет активную работу над снижением расходов на сырье, в частности глинозем. По итогам второго полугодия ситуация начала выправляться, скорректированная EBITDA за этот период выросла более чем на 124% г/г.
✔️ Есть и определенный задел на будущее, в конце прошлого года выходила новость о приобретении 30%-ой доли китайской компании Hebei Wenfeng New Materials (HWNM), в структуру которой входит глиноземный завод. Эта сделка позволит частично скомпенсировать недостаток сырья уже в текущем году.
💰 Также отмечу, что одной из крупных статей доходов ранее были дивиденды от компании ГМК Норникель #GMKN, которые в прошлых периодах низкого цикла поддерживали финансовое положение Русала. Но в 2023 году по итогам 2022 года дивиденды не распределяли, хотя финансовая возможность была. По итогам 2023 года тоже рекомендовали меньше, чем могли бы. В результате, Русал в 2023 году от Норникеля не получил ничего, а выплата за 9 мес. 2023 года по сравнению с 2021 годом сократилась более чем в 3 раза, но и эти средства Русал получит лишь в 2024 году. Про данную ситуацию писал два больших обзора, 26 февраля и 16 февраля.
📈 Несмотря на все геополитические вызовы, падение цен на алюминий и отсутствие дивидендов от ГМК Норникеля, Русал смог сохранить чистую прибыль и свободный денежный поток в положительной зоне, это уже хороший результат. При обычных обстоятельствах, как вы понимаете, отчет был бы гораздо лучше.
☝️ С учетом того, что Русал владеет долей в ГМК Норникель в размере 26,39%, есть интересное наблюдение. Если эту долю пересчитать по текущей рыночной цене самого ГМК и разделить на количество акций Русала, то мы получим цифру 40 руб. на акцию. Другими словами, только за счет доли в ГМК цена акций Русала должна быть на уровне 40 руб. и это без учета стоимости активов по производству алюминия. Текущая рыночная котировка находится около 34 руб., недооценка сохраняется, как мы видим.
🧐 Есть две ключевые причины, почему компания торгуется с дисконтом - отсутствие больших дивидендов и долговая нагрузка. Из-за снижения показателя EBITDA, в силу негативной рыночной конъюнктуры, мультипликатор ND/EBITDA достиг уровня 7,4х. Во 2 полугодии, как писал выше, EBITDA начала постепенно восстанавливаться, так что есть шанс увидеть более низкий мультипликатор по итогам 1 полугодия 2024 года. Также ситуацию улучшит возможное ослабление рубля. Русал более 70% продукции по-прежнему отправляет на экспорт.
📌 Резюмируя все вышесказанное, возможно сейчас рынок алюминия и компания в частности проходят дно цикла и уже в текущем году мы станем свидетелями разворота цен. Это может позволить неплохо заработать тем, кто верил в данный бизнес и держал акции в портфеле. Будем следить за новостями и отчетами эмитента.
#RUAL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Русал выпустил финансовый отчет по итогам 2023 года. Сегодня попробуем разобраться, как идут дела у бизнеса и чего стоит ожидать в среднесрочной перспективе.
Рынок цветных металлов имеет определенную цикличность, где всегда за ростом следует спад и наоборот. В 2023 году мы стали свидетелями такого явления, цены на алюминий снизились почти на 17%, что оказало давление на финансовые результаты Русала. Но давайте обо все по порядку.
📊 Рыночные цены на продукцию менеджмент не в силах контролировать. Но он в силах оказывать влияние на операционные результаты бизнеса и на его эффективность.
📈 В 2023 году компания нарастила продажи первичного алюминия и его сплавов на 6,6% г/г до 4,1 тыс. тонн. Рост стал возможен, благодаря частичной реализации складских запасов, что позволило высвободить оборотный капитал.
📉 Выручка снизилась на 12,6% г/г до $12,2 млрд. Как писал выше, главным фактором стало снижение цены реализации первичного алюминия, но частично падение скомпенсировало увеличение объемов продаж.
✔️ Маржинальность бизнеса тоже осталась под давлением, негативный эффект оказала выросшая за последние пару лет себестоимость. Но менеджмент ведет активную работу над снижением расходов на сырье, в частности глинозем. По итогам второго полугодия ситуация начала выправляться, скорректированная EBITDA за этот период выросла более чем на 124% г/г.
✔️ Есть и определенный задел на будущее, в конце прошлого года выходила новость о приобретении 30%-ой доли китайской компании Hebei Wenfeng New Materials (HWNM), в структуру которой входит глиноземный завод. Эта сделка позволит частично скомпенсировать недостаток сырья уже в текущем году.
💰 Также отмечу, что одной из крупных статей доходов ранее были дивиденды от компании ГМК Норникель #GMKN, которые в прошлых периодах низкого цикла поддерживали финансовое положение Русала. Но в 2023 году по итогам 2022 года дивиденды не распределяли, хотя финансовая возможность была. По итогам 2023 года тоже рекомендовали меньше, чем могли бы. В результате, Русал в 2023 году от Норникеля не получил ничего, а выплата за 9 мес. 2023 года по сравнению с 2021 годом сократилась более чем в 3 раза, но и эти средства Русал получит лишь в 2024 году. Про данную ситуацию писал два больших обзора, 26 февраля и 16 февраля.
📈 Несмотря на все геополитические вызовы, падение цен на алюминий и отсутствие дивидендов от ГМК Норникеля, Русал смог сохранить чистую прибыль и свободный денежный поток в положительной зоне, это уже хороший результат. При обычных обстоятельствах, как вы понимаете, отчет был бы гораздо лучше.
☝️ С учетом того, что Русал владеет долей в ГМК Норникель в размере 26,39%, есть интересное наблюдение. Если эту долю пересчитать по текущей рыночной цене самого ГМК и разделить на количество акций Русала, то мы получим цифру 40 руб. на акцию. Другими словами, только за счет доли в ГМК цена акций Русала должна быть на уровне 40 руб. и это без учета стоимости активов по производству алюминия. Текущая рыночная котировка находится около 34 руб., недооценка сохраняется, как мы видим.
🧐 Есть две ключевые причины, почему компания торгуется с дисконтом - отсутствие больших дивидендов и долговая нагрузка. Из-за снижения показателя EBITDA, в силу негативной рыночной конъюнктуры, мультипликатор ND/EBITDA достиг уровня 7,4х. Во 2 полугодии, как писал выше, EBITDA начала постепенно восстанавливаться, так что есть шанс увидеть более низкий мультипликатор по итогам 1 полугодия 2024 года. Также ситуацию улучшит возможное ослабление рубля. Русал более 70% продукции по-прежнему отправляет на экспорт.
📌 Резюмируя все вышесказанное, возможно сейчас рынок алюминия и компания в частности проходят дно цикла и уже в текущем году мы станем свидетелями разворота цен. Это может позволить неплохо заработать тем, кто верил в данный бизнес и держал акции в портфеле. Будем следить за новостями и отчетами эмитента.
#RUAL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Геополитика, конференция, санкции, золото и другие новости фондового рынка
❗️ Главным событием прошлой недели была атака Ирана на Израиль. У нас не политический канал, мы не будем рассуждать, кто прав, а кто виноват, я хочу подчеркнуть другое. Страны утратили возможность мирно договариваться друг с другом и вместо развязки конфликтов продолжается их эскалация по всем направлениям. Напомню, что между Ираном и Израилем не может быть победителя на поле боя, потому что обе страны имеют ядерное оружие со всеми вытекающими. И это, кстати, касается и России, невозможно в современном мире силовыми методами победить ядерную державу...
🛢 На фоне нестабильной геополитической ситуации, в ближайшие недели цены на сырьевые ресурсы могут демонстрировать более высокую волатильность. Аналогичная ситуация касается и фондового рынка. Я свои портфели уже подготовил к возможной коррекции, снизив долю акций до разумного предела. Также сформировал значительную кэшевую позицию на случай просадки. Пока фонды ликвидности дают около 15% годовых, посидеть в деньгах не так уж и плохо.
✅ Посетил в субботу конференцию PROFIT, благодарю за эту возможность всех организаторов. Как всегда, мероприятие прошло очень круто, много полезной информации, новые знакомства, в том числе с представителями эмитентов. Сам модерировал компанию Selectel, познакомился поближе с их бизнесом и финансовым директором Сергеем Зыряевым 🤝. Очень перспективный эмитент, но пока на бирже представлены только их облигации.
☝️ Выделил для себя несколько новых идей и направлений, как соберусь с мыслями, напишу отдельный пост на эту тему. Рекомендую всем посещать такие мероприятия, я стараюсь не пропускать конференции с 2015 года, как впервые попал на одну из них.
❌ США и Великобритания запретили импорт алюминия, меди и никеля из РФ. Евросоюз пока не присоединился к этим ограничениям, но, с высокой долей вероятности, это просто вопрос времени. На текущей неделе мы можем увидеть коррекцию в акциях ГМК Норникеля #GMKN, Русала #RUAL и ЭН+ #ENPG. Долгосрочно пока проблемы не вижу, отказались одни, значит купят другие, возможно с определенным дисконтом. Так что на просадке, если она будет, планирую присмотреться к докупкам. В этих металлах в среднесрочной перспективе есть определенный дефицит и просто убрать российских производителей с мирового рынка не получится, это приведет к кратному росту цен на металлы, как было в 2022 году. США это понимают, я думаю, и им перед выборами дестабилизация экономики не очень нужна, с учетом и без того высокой инфляции.
🏆 Между тем, золото продолжает обновлять исторические максимумы, цена на пике прошлой недели превышала $2430 за унцию. С марта месяца рублевая цена на желтый металл выросла на 22%. Золотодобытчики также не отстают, акции Полюса #PLZL прибавили более 32% с начала марта, Селигдар #SELG вырос на 29%, а ЮГК #UGLD почти на 45%. Рост напряженности в мире может увеличить спрос на золото со стороны инвесторов, что поддержит рост котировок в ближайшей перспективе.
📈 Индекс Мосбиржи #IMOEX в пятницу 12 апреля обновил свой максимум за последние 2 года, дойдя до отметки 3456 пунктов. Это всего на 19,5% ниже максимумов 2021 года, с которых и началась коррекция. Не думаю, что в этом году мы сможем достичь этих значений, но на горизонте в 2 года шансы есть.
💼 Портфель ИИС по итогам 1 квартала принес около 30%, если считать в годовых. И это пока без учета потенциальных дивидендов, которые обычно платят летом. Как минимум, банковский депозит он точно обогнал, если не случится коррекции в ближайшее время. Напомню, что май по статистике является самым "коррекционным" месяцем в году. Это не повод что-то продавать, но создать небольшую кубышку точно лишним не будет.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❗️ Главным событием прошлой недели была атака Ирана на Израиль. У нас не политический канал, мы не будем рассуждать, кто прав, а кто виноват, я хочу подчеркнуть другое. Страны утратили возможность мирно договариваться друг с другом и вместо развязки конфликтов продолжается их эскалация по всем направлениям. Напомню, что между Ираном и Израилем не может быть победителя на поле боя, потому что обе страны имеют ядерное оружие со всеми вытекающими. И это, кстати, касается и России, невозможно в современном мире силовыми методами победить ядерную державу...
🛢 На фоне нестабильной геополитической ситуации, в ближайшие недели цены на сырьевые ресурсы могут демонстрировать более высокую волатильность. Аналогичная ситуация касается и фондового рынка. Я свои портфели уже подготовил к возможной коррекции, снизив долю акций до разумного предела. Также сформировал значительную кэшевую позицию на случай просадки. Пока фонды ликвидности дают около 15% годовых, посидеть в деньгах не так уж и плохо.
✅ Посетил в субботу конференцию PROFIT, благодарю за эту возможность всех организаторов. Как всегда, мероприятие прошло очень круто, много полезной информации, новые знакомства, в том числе с представителями эмитентов. Сам модерировал компанию Selectel, познакомился поближе с их бизнесом и финансовым директором Сергеем Зыряевым 🤝. Очень перспективный эмитент, но пока на бирже представлены только их облигации.
☝️ Выделил для себя несколько новых идей и направлений, как соберусь с мыслями, напишу отдельный пост на эту тему. Рекомендую всем посещать такие мероприятия, я стараюсь не пропускать конференции с 2015 года, как впервые попал на одну из них.
❌ США и Великобритания запретили импорт алюминия, меди и никеля из РФ. Евросоюз пока не присоединился к этим ограничениям, но, с высокой долей вероятности, это просто вопрос времени. На текущей неделе мы можем увидеть коррекцию в акциях ГМК Норникеля #GMKN, Русала #RUAL и ЭН+ #ENPG. Долгосрочно пока проблемы не вижу, отказались одни, значит купят другие, возможно с определенным дисконтом. Так что на просадке, если она будет, планирую присмотреться к докупкам. В этих металлах в среднесрочной перспективе есть определенный дефицит и просто убрать российских производителей с мирового рынка не получится, это приведет к кратному росту цен на металлы, как было в 2022 году. США это понимают, я думаю, и им перед выборами дестабилизация экономики не очень нужна, с учетом и без того высокой инфляции.
🏆 Между тем, золото продолжает обновлять исторические максимумы, цена на пике прошлой недели превышала $2430 за унцию. С марта месяца рублевая цена на желтый металл выросла на 22%. Золотодобытчики также не отстают, акции Полюса #PLZL прибавили более 32% с начала марта, Селигдар #SELG вырос на 29%, а ЮГК #UGLD почти на 45%. Рост напряженности в мире может увеличить спрос на золото со стороны инвесторов, что поддержит рост котировок в ближайшей перспективе.
📈 Индекс Мосбиржи #IMOEX в пятницу 12 апреля обновил свой максимум за последние 2 года, дойдя до отметки 3456 пунктов. Это всего на 19,5% ниже максимумов 2021 года, с которых и началась коррекция. Не думаю, что в этом году мы сможем достичь этих значений, но на горизонте в 2 года шансы есть.
💼 Портфель ИИС по итогам 1 квартала принес около 30%, если считать в годовых. И это пока без учета потенциальных дивидендов, которые обычно платят летом. Как минимум, банковский депозит он точно обогнал, если не случится коррекции в ближайшее время. Напомню, что май по статистике является самым "коррекционным" месяцем в году. Это не повод что-то продавать, но создать небольшую кубышку точно лишним не будет.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🎞 ТОП-10 инвестиционных идей на рынке РФ
Вчера в нашем клубе провели эфир с Софией Кирсановой по разбору интересных компаний на рынке РФ.
Когда рынок долго падает - плохо, когда долго растет - тоже. Потому что инвестиционных идей становится все меньше по хорошим ценам, что приводит к необходимости более тщательного отбора.
В рамках эфира мы затронули далеко не все идеи, но ключевые разобрали в таких секторах, как нефтегаз, металлурги, финансы, IT и девелопмент.
📌 https://youtube.com/live/G7TRTP9dipE
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
02:21 - Пару слов о рынке
04:59 - Формирование портфеля - идеи для покупки
05:03 - Нефтяной сектор
06:50 - Лукойл #LKOH
08:01 - Транснефть #TRNFP
11:13 - Сургутнефтегаз преф. #SNGSP
20:28 - Металлурги
21:00 - Северсталь #CHMF
21:49 - ГМК Норникель #GMKN
28:01 - Русал #RUAL
33:50 - Финансовый сектор
34:12 - Тинькофф #TCSG
40:01 - Мнение по МТС банку #MBNK
43:22 - Европлан #LEAS
48:12 - Мнение по ВТБ #VTBR
51:04 - IT сектор
51:56 - HeadHunter #HHRU
52:50 - ЦИАН #CIAN
55:10 - Яндекс #YNDX
59:35 - Мнение по Астре #ASTR
1:02:10 - Девелоперы (Эталон #ETLN )
1:09:05 - Ответы на вопросы
❤️ Благодарю за ваш лайк, если вебинар оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вчера в нашем клубе провели эфир с Софией Кирсановой по разбору интересных компаний на рынке РФ.
Когда рынок долго падает - плохо, когда долго растет - тоже. Потому что инвестиционных идей становится все меньше по хорошим ценам, что приводит к необходимости более тщательного отбора.
В рамках эфира мы затронули далеко не все идеи, но ключевые разобрали в таких секторах, как нефтегаз, металлурги, финансы, IT и девелопмент.
📌 https://youtube.com/live/G7TRTP9dipE
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
02:21 - Пару слов о рынке
04:59 - Формирование портфеля - идеи для покупки
05:03 - Нефтяной сектор
06:50 - Лукойл #LKOH
08:01 - Транснефть #TRNFP
11:13 - Сургутнефтегаз преф. #SNGSP
20:28 - Металлурги
21:00 - Северсталь #CHMF
21:49 - ГМК Норникель #GMKN
28:01 - Русал #RUAL
33:50 - Финансовый сектор
34:12 - Тинькофф #TCSG
40:01 - Мнение по МТС банку #MBNK
43:22 - Европлан #LEAS
48:12 - Мнение по ВТБ #VTBR
51:04 - IT сектор
51:56 - HeadHunter #HHRU
52:50 - ЦИАН #CIAN
55:10 - Яндекс #YNDX
59:35 - Мнение по Астре #ASTR
1:02:10 - Девелоперы (Эталон #ETLN )
1:09:05 - Ответы на вопросы
❤️ Благодарю за ваш лайк, если вебинар оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
YouTube
ТОП-10 инвестиционных идей на рынке РФ
Лайфхак - Как открыть вклад под 22% годовых: https://youtu.be/TOuZkKyXR1E
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
Телеграм - https://t.me/joinchat/…
********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Пульс - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Investokrat/
Телеграм - https://t.me/joinchat/…
⛏ Русал: байбэк вместо дивидендов?
💸 Последний раз Русал платил дивиденды еще в 2022 году, а до этого в 2017. Учитывая невысокую доходность выплат, можно смело сказать, что прибыль среди акционеров практически не распределяется. И вот недавно вышла новость о том, что компания планирует программу обратного выкупа акций. Официального подтверждения и параметров программы пока нет. В теории, байбэк мог бы стать отличной альтернативой дивидендам и помочь раскрытию акционерной стоимости, но на практике все не так гладко.
📊 Не будем полагаться на громкие заголовки, а лучше разберем отчет за 1 полугодие 2024 и посмотрим на текущие финансовые возможности бизнеса. Насколько он устойчив и сколько прибыли можно распределить? Напоминаю, что Русал отчитывается в долларах.
📉 Выручка снизилась на 4,2% г/г на фоне ослабления мирового спроса на алюминий, а также ограничений на продукцию российского происхождения. Особенно сильно (-7% г/г) страдают продажи продукции с высокой добавленной стоимостью. Доля европейского рынка в структуре продаж падает (с 31% годом ранее до 22%) и замещается поставками в Азию (доля выросла с 33% до 42%).
📈 На фоне сокращения выручки, мы видим неожиданный рост валовой прибыли и скорректированной EBITDA на 79,9% и 171% соответственно. На помощь пришло снижение себестоимости производства на 15,9% г/г, которого удалось добиться, благодаря увеличению выпуска собственного глинозема на 18,9% г/г за счет покупки доли в одном из китайских предприятий.
📈 В итоге, нормализованная чистая прибыль выросла на 17,6% г/г и составила 620 млн долларов или 55,8 млрд рублей по текущему курсу. Если предположить, что Русал сможет распределить всю прибыль в виде байбэка, то доходность такого распределения составит 11,9% за полугодие. Звучит интересно, если бы не одно "но".
❗️Русал все еще достаточно сильно закредитован. По итогам полугодия чистый долг вырос на 10,1% г/г, а соотношение ND/EBITDA составило 5х. Кажется, что делать байбэк при таком долге - не лучшая идея. Да и мотивация менеджмента, который годами игнорировал интересы миноритариев, вызывает вопросы. Продолжаем следить за развитием событий.
#RUAL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💸 Последний раз Русал платил дивиденды еще в 2022 году, а до этого в 2017. Учитывая невысокую доходность выплат, можно смело сказать, что прибыль среди акционеров практически не распределяется. И вот недавно вышла новость о том, что компания планирует программу обратного выкупа акций. Официального подтверждения и параметров программы пока нет. В теории, байбэк мог бы стать отличной альтернативой дивидендам и помочь раскрытию акционерной стоимости, но на практике все не так гладко.
📊 Не будем полагаться на громкие заголовки, а лучше разберем отчет за 1 полугодие 2024 и посмотрим на текущие финансовые возможности бизнеса. Насколько он устойчив и сколько прибыли можно распределить? Напоминаю, что Русал отчитывается в долларах.
📉 Выручка снизилась на 4,2% г/г на фоне ослабления мирового спроса на алюминий, а также ограничений на продукцию российского происхождения. Особенно сильно (-7% г/г) страдают продажи продукции с высокой добавленной стоимостью. Доля европейского рынка в структуре продаж падает (с 31% годом ранее до 22%) и замещается поставками в Азию (доля выросла с 33% до 42%).
📈 На фоне сокращения выручки, мы видим неожиданный рост валовой прибыли и скорректированной EBITDA на 79,9% и 171% соответственно. На помощь пришло снижение себестоимости производства на 15,9% г/г, которого удалось добиться, благодаря увеличению выпуска собственного глинозема на 18,9% г/г за счет покупки доли в одном из китайских предприятий.
📈 В итоге, нормализованная чистая прибыль выросла на 17,6% г/г и составила 620 млн долларов или 55,8 млрд рублей по текущему курсу. Если предположить, что Русал сможет распределить всю прибыль в виде байбэка, то доходность такого распределения составит 11,9% за полугодие. Звучит интересно, если бы не одно "но".
❗️Русал все еще достаточно сильно закредитован. По итогам полугодия чистый долг вырос на 10,1% г/г, а соотношение ND/EBITDA составило 5х. Кажется, что делать байбэк при таком долге - не лучшая идея. Да и мотивация менеджмента, который годами игнорировал интересы миноритариев, вызывает вопросы. Продолжаем следить за развитием событий.
#RUAL
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
