ОГК-2, цены всё ниже, а дивы всё выше
Стоит ли еще рассматривать данную акцию, как высокодивидендную или уже поздно? Попробуем разобраться в статье.
Цены пробили достаточно сильный уровень поддержки 0,67 руб, есть ли еще шанс на восстановление? Для того, чтобы попытаться ответить на этот вопрос давайте заглянем в последний отчет за 9 месяцев.
Динамика выработки электроэнергии в этом году поддерживалась более высоким спросом на фоне восстановления экономики. Позитивный эффект оказали и рыночные цены, на этом фоне выручка прибавила 17,7% г/г, а EBITDA 12,9% г/г. Но если смотреть более длинный горизонт (5 лет), то производство электроэнергии падает из-за высокой доли предложения на рынке.
В такие компании обычно инвестируют с целью получения дивидендов и нам важен здесь показатель чистой прибыли. Она за 9 месяцев выросла на 19,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Если взять прибыль за последние 12 месяцев, то получим, что на дивиденды уже заработали 0,07 рубля на акцию, что к текущей цене дает 10,8% годовых.
На фоне роста ключевой ставки такая див. доходность уже не выглядит впечатляющей, есть ряд корпоративных облигаций, которые дают сопоставимый результат. Рост инфляции наоборот оказывает давление на энергетический сектор, особенно для угольных станций. Цены на уголь не контролируются государством, как цены на газ и в последнее время достаточно волатильны.
В структуре топливного баланса ОГК-2 25% составляет уголь и если мы посмотрим в структуру расходов, то именно топливная статья выросла больше остальных (+29% г/г), напомню, что выручка за соответствующий период прибавила лишь 17,7% г/г.
Пока еще тарифы ДПМ поддерживают относительно выcоскую маржинальность бизнеса, но такая ситуация продержится в лучшем случае до конца 2022 года, потом тарифы начнут снижаться, а вместе с ними и прибыль. Но в 2022 году поддержку окажет рост цен на мощность по тарифам КОМ (конкурентный отбор мощности).
Если же ключевая ставка начнут приходить в норму с 2022 года и вернется за год-полтора к таргету в 4-5%, то компанию можно будет оставить до 2024 года, дивиденды там будут сносные, но пики по ним мы уже проходим сейчас и 2022 год станет крайним для купания в сливках.
📊По мультипликаторам сейчас ОГК-2 торгуется достаточно дешево:
EV/EBITDA = 3,2 (средняя за 5 лет - 3,7)
P/E = 4,6 (средняя за 5 лет - 5,9)
ND/EBITDA = 1
Но не впадайте в искушение, если и рассматривать инвестицию, то я бы брал горизонт консервативно в 1 год максимум. Думаю, в ближайшие 12 месяцев еще будет хорошая точка для фиксации позиции (всей, либо части). Свою долю пока держу, если продавят до 60 копеек, там немного доберу, но эту историю долгосрочной уже не считаю.
#OGKB
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Стоит ли еще рассматривать данную акцию, как высокодивидендную или уже поздно? Попробуем разобраться в статье.
Цены пробили достаточно сильный уровень поддержки 0,67 руб, есть ли еще шанс на восстановление? Для того, чтобы попытаться ответить на этот вопрос давайте заглянем в последний отчет за 9 месяцев.
Динамика выработки электроэнергии в этом году поддерживалась более высоким спросом на фоне восстановления экономики. Позитивный эффект оказали и рыночные цены, на этом фоне выручка прибавила 17,7% г/г, а EBITDA 12,9% г/г. Но если смотреть более длинный горизонт (5 лет), то производство электроэнергии падает из-за высокой доли предложения на рынке.
В такие компании обычно инвестируют с целью получения дивидендов и нам важен здесь показатель чистой прибыли. Она за 9 месяцев выросла на 19,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Если взять прибыль за последние 12 месяцев, то получим, что на дивиденды уже заработали 0,07 рубля на акцию, что к текущей цене дает 10,8% годовых.
На фоне роста ключевой ставки такая див. доходность уже не выглядит впечатляющей, есть ряд корпоративных облигаций, которые дают сопоставимый результат. Рост инфляции наоборот оказывает давление на энергетический сектор, особенно для угольных станций. Цены на уголь не контролируются государством, как цены на газ и в последнее время достаточно волатильны.
В структуре топливного баланса ОГК-2 25% составляет уголь и если мы посмотрим в структуру расходов, то именно топливная статья выросла больше остальных (+29% г/г), напомню, что выручка за соответствующий период прибавила лишь 17,7% г/г.
Пока еще тарифы ДПМ поддерживают относительно выcоскую маржинальность бизнеса, но такая ситуация продержится в лучшем случае до конца 2022 года, потом тарифы начнут снижаться, а вместе с ними и прибыль. Но в 2022 году поддержку окажет рост цен на мощность по тарифам КОМ (конкурентный отбор мощности).
Если же ключевая ставка начнут приходить в норму с 2022 года и вернется за год-полтора к таргету в 4-5%, то компанию можно будет оставить до 2024 года, дивиденды там будут сносные, но пики по ним мы уже проходим сейчас и 2022 год станет крайним для купания в сливках.
📊По мультипликаторам сейчас ОГК-2 торгуется достаточно дешево:
EV/EBITDA = 3,2 (средняя за 5 лет - 3,7)
P/E = 4,6 (средняя за 5 лет - 5,9)
ND/EBITDA = 1
Но не впадайте в искушение, если и рассматривать инвестицию, то я бы брал горизонт консервативно в 1 год максимум. Думаю, в ближайшие 12 месяцев еще будет хорошая точка для фиксации позиции (всей, либо части). Свою долю пока держу, если продавят до 60 копеек, там немного доберу, но эту историю долгосрочной уже не считаю.
#OGKB
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Мысли по рынку и лучшие дивидендные истории
Давно у нас не было такой рубрики, думаю, что можно в связи с текущими событиями сказать пару слов.
Несмотря на окончание встречи двух президентов, наш рынок остался под давлением. В последнее время идет массированная атака из СМИ на Россию. Якобы мы планируем напасть на Украину. Вот он информационный век, для воздействия на массы никакого оружия и не нужно, достаточно просто организовать информационный шум, дальше все сделают страх и жадность.
Индекс Мосбиржи обновил локальный минимум и закрылся на уровне 3773 пункта. Многие уже возможно начали распаковывать свои кубышки и докупать просевшие акции, а кто-то может что-то и подпродал, чтобы зафиксировать прибыль. Я сам некоторые позиции зафиксировал, а некоторые наоборот наращиваю в моменте. Ближайшая цель по индексу у меня стоит 3500 п., там начну распечатывать кубышку, пока все докупки идут с внешних пополнений.
USDRUB - ставка на валютную диверсификацию уже в который раз себя оправдывает, немного подросли в портфеле фонды FXRU (евробонды) и FXTP (TIPS). На среднесрочном горизонте курс продолжит расти скорее всего, сейчас его сдерживает относительно высокая нефть, поэтому, данную часть кубышки планирую наращивать.
Дивидендные акции - на рынке РФ многие гоняются исключительно за дивидендными историями. Сейчас нет смысла особо выбирать и лезть куда-то в эшелоны, на мой взгляд, хорошие цены и потенциальную доходность мы видим по ряду крупных компаний.
Газпром (#GAZP) - дивиденды по итогам года будут 45-50 руб., что к текущей цене дает более 13% годовых. При этом, компания продолжает инвестировать в развитие бизнеса, что в перспективе увеличит денежные потоки.
Сбер (#SBERP) - дивиденды по итогам года будут 26-27 рублей, к текущей цене это более 9,5% годовых. Здесь надо помнить, что не дивидендом единым живет компания, часть средств пускает в развитие, в том числе экосистемное.
EMC (#GEMC) - компания получает выручку в евро, что снижает эффект девальвации. Дивиденды также привязаны к валюте, по итогам текущего года можем ожидать около 10% годовых к текущей цене акции.
ГМК-НН (#GMKN) - в следующем году заканчивается соглашение между Русалом и ГМК по дивидендам. Уже была озвучена позиция, что продолжат платить дивиденды, но уже на уровне 50-75% от свободного денежного потока. Это говорит о том, что дивиденды в следующие годы снизятся, т.к. в 2023 году будет пик капексов, но мы можем увидеть отличные цены для набора позиции.
ОГК-2 (#OGKB) - дивиденды за 2021 год могут быть около 7 коп. или 12% к текущим ценам. Долговая нагрузка у компании относительная низкая, а сектор не подвержен цикличности и не зависит от санкций.
Идеи, как вы видите есть и их много, это далеко не все, тут на вкус и цвет, как говорится.
При этом к некоторым секторам я отношусь с осторожностью, это сетевые бизнесы, в прошлом посте разбирал одного представителя. В телекомах цены уже интересные, но в следующем году они могут стать еще интереснее, тут тоже нужно взвешивать все ЗА и ПРОТИВ. А вот у девелоперов появился интересный претендент на включение в портфель, недавно сделал рокировку в этом секторе, о чем подробно писал в клубе.
Начавшаяся коррекция на рынке РФ может затянуться, в этом году индекс удерживают отличные отчеты компаний и приличный рост цен на сырьевые товары. Пока сохраняется вероятность, что в следующем году, как минимум в 1 полугодии, цены на сырье будут высокими, а дальше нужно будет следить за динамикой цен на сырье и по ситуации принимать решение. Возможно, увидим более интересные цены на потенциально востребованные сектора (чипмейкеры и IT), тогда переложу часть капитала туда.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Давно у нас не было такой рубрики, думаю, что можно в связи с текущими событиями сказать пару слов.
Несмотря на окончание встречи двух президентов, наш рынок остался под давлением. В последнее время идет массированная атака из СМИ на Россию. Якобы мы планируем напасть на Украину. Вот он информационный век, для воздействия на массы никакого оружия и не нужно, достаточно просто организовать информационный шум, дальше все сделают страх и жадность.
Индекс Мосбиржи обновил локальный минимум и закрылся на уровне 3773 пункта. Многие уже возможно начали распаковывать свои кубышки и докупать просевшие акции, а кто-то может что-то и подпродал, чтобы зафиксировать прибыль. Я сам некоторые позиции зафиксировал, а некоторые наоборот наращиваю в моменте. Ближайшая цель по индексу у меня стоит 3500 п., там начну распечатывать кубышку, пока все докупки идут с внешних пополнений.
USDRUB - ставка на валютную диверсификацию уже в который раз себя оправдывает, немного подросли в портфеле фонды FXRU (евробонды) и FXTP (TIPS). На среднесрочном горизонте курс продолжит расти скорее всего, сейчас его сдерживает относительно высокая нефть, поэтому, данную часть кубышки планирую наращивать.
Дивидендные акции - на рынке РФ многие гоняются исключительно за дивидендными историями. Сейчас нет смысла особо выбирать и лезть куда-то в эшелоны, на мой взгляд, хорошие цены и потенциальную доходность мы видим по ряду крупных компаний.
Газпром (#GAZP) - дивиденды по итогам года будут 45-50 руб., что к текущей цене дает более 13% годовых. При этом, компания продолжает инвестировать в развитие бизнеса, что в перспективе увеличит денежные потоки.
Сбер (#SBERP) - дивиденды по итогам года будут 26-27 рублей, к текущей цене это более 9,5% годовых. Здесь надо помнить, что не дивидендом единым живет компания, часть средств пускает в развитие, в том числе экосистемное.
EMC (#GEMC) - компания получает выручку в евро, что снижает эффект девальвации. Дивиденды также привязаны к валюте, по итогам текущего года можем ожидать около 10% годовых к текущей цене акции.
ГМК-НН (#GMKN) - в следующем году заканчивается соглашение между Русалом и ГМК по дивидендам. Уже была озвучена позиция, что продолжат платить дивиденды, но уже на уровне 50-75% от свободного денежного потока. Это говорит о том, что дивиденды в следующие годы снизятся, т.к. в 2023 году будет пик капексов, но мы можем увидеть отличные цены для набора позиции.
ОГК-2 (#OGKB) - дивиденды за 2021 год могут быть около 7 коп. или 12% к текущим ценам. Долговая нагрузка у компании относительная низкая, а сектор не подвержен цикличности и не зависит от санкций.
Идеи, как вы видите есть и их много, это далеко не все, тут на вкус и цвет, как говорится.
При этом к некоторым секторам я отношусь с осторожностью, это сетевые бизнесы, в прошлом посте разбирал одного представителя. В телекомах цены уже интересные, но в следующем году они могут стать еще интереснее, тут тоже нужно взвешивать все ЗА и ПРОТИВ. А вот у девелоперов появился интересный претендент на включение в портфель, недавно сделал рокировку в этом секторе, о чем подробно писал в клубе.
Начавшаяся коррекция на рынке РФ может затянуться, в этом году индекс удерживают отличные отчеты компаний и приличный рост цен на сырьевые товары. Пока сохраняется вероятность, что в следующем году, как минимум в 1 полугодии, цены на сырье будут высокими, а дальше нужно будет следить за динамикой цен на сырье и по ситуации принимать решение. Возможно, увидим более интересные цены на потенциально востребованные сектора (чипмейкеры и IT), тогда переложу часть капитала туда.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Есть ли идеи в генерации? Часть 1
На фоне нестабильности на рынках мы часто прятались в какие-нибудь консервативные истории, которые не подвержены геополитике, влиянию курсовых разниц и санкциям. Одним из таких секторов традиционно является электрогенерация. Сейчас акции многих компаний хорошо скорректировались, давайте разберемся, есть ли уже что-то более-менее интересное здесь или нет.
Юнипро - акции сейчас торгуются на уровне 2,6 руб. Компания не подвержена риску растущих ставок, благодаря отрицательному чистому долгу (денег больше, чем кредитов). При этом, в ближайшие пару лет нам обещают платить 0,317 руб. на акцию дивидендов, что к текущей цене дает более 12% годовых. При текущих доходностях облигаций в 11-12% уже не так интересно, тем не менее, оценка компании сейчас относительно низкая. Если брать на горизонт 2-3 лет, в надежде на то, что ставки в следующем году пойдут на спад, то история становится интересной. Также потенциальным драйвером роста акций может быть покупка со стороны ИнтерРао, о которой многие забыли.
ОГК-2 - компания, как дочка ГЭХа и внучка Газпрома платит 50% чистой прибыли акционерам. Мы не так давно разбирали данный бизнес, эта история не долгосрочная. Потенциальная див. доходность к текущим ценам за 2021 год может быть на уровне 12%, как и в Юнипро. По мультипликаторам оценка достаточно дешевая, долговая нагрузка в пределах нормы, ND/EBITDA = 1,2. Здесь может сработать спекулятивная покупка с горизонтом н 1-2 года, но акция вырастет только в случае разворота ключевой ставки.
ТГК-1 - как и в случае с ОГК-2, платят 50% от чистой прибыли на дивиденды. Див. доходность по итогам 2021 года к текущей цене тоже находится на уровне 12%. В структуре активов значительную долю занимает гидрогенерация (40% установленной мощности), а также ТГК-1 обслуживает г. Санкт-Петербург и область. В случае развития сектора электромобилей в РФ, данная компания может стать одним из бенефициаров, также она хорошо вписывается в повестку ESG. Здесь скорее долгосрочная идея, спекулятивно в нее заходить опасно. Но на стороне миноритариев есть крупный акционер в лице Фортума, который заблокирует, при необходимости, какие-нибудь сделки, который будут не в наших интересах. Подробнее про потенциал компании можно почитать в прошлом посте.
#UPRO #OGKB #TGKA
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На фоне нестабильности на рынках мы часто прятались в какие-нибудь консервативные истории, которые не подвержены геополитике, влиянию курсовых разниц и санкциям. Одним из таких секторов традиционно является электрогенерация. Сейчас акции многих компаний хорошо скорректировались, давайте разберемся, есть ли уже что-то более-менее интересное здесь или нет.
Юнипро - акции сейчас торгуются на уровне 2,6 руб. Компания не подвержена риску растущих ставок, благодаря отрицательному чистому долгу (денег больше, чем кредитов). При этом, в ближайшие пару лет нам обещают платить 0,317 руб. на акцию дивидендов, что к текущей цене дает более 12% годовых. При текущих доходностях облигаций в 11-12% уже не так интересно, тем не менее, оценка компании сейчас относительно низкая. Если брать на горизонт 2-3 лет, в надежде на то, что ставки в следующем году пойдут на спад, то история становится интересной. Также потенциальным драйвером роста акций может быть покупка со стороны ИнтерРао, о которой многие забыли.
ОГК-2 - компания, как дочка ГЭХа и внучка Газпрома платит 50% чистой прибыли акционерам. Мы не так давно разбирали данный бизнес, эта история не долгосрочная. Потенциальная див. доходность к текущим ценам за 2021 год может быть на уровне 12%, как и в Юнипро. По мультипликаторам оценка достаточно дешевая, долговая нагрузка в пределах нормы, ND/EBITDA = 1,2. Здесь может сработать спекулятивная покупка с горизонтом н 1-2 года, но акция вырастет только в случае разворота ключевой ставки.
ТГК-1 - как и в случае с ОГК-2, платят 50% от чистой прибыли на дивиденды. Див. доходность по итогам 2021 года к текущей цене тоже находится на уровне 12%. В структуре активов значительную долю занимает гидрогенерация (40% установленной мощности), а также ТГК-1 обслуживает г. Санкт-Петербург и область. В случае развития сектора электромобилей в РФ, данная компания может стать одним из бенефициаров, также она хорошо вписывается в повестку ESG. Здесь скорее долгосрочная идея, спекулятивно в нее заходить опасно. Но на стороне миноритариев есть крупный акционер в лице Фортума, который заблокирует, при необходимости, какие-нибудь сделки, который будут не в наших интересах. Подробнее про потенциал компании можно почитать в прошлом посте.
#UPRO #OGKB #TGKA
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Очередные распродажи на Мосбирже
Сколько я работаю на рынке, все время была какая-то геополитическая напряженность. Особенно ярко она начала проявляться после санкций в 2014 году. Обычно дни таких распродаж называют "черными", этот день можно окрестить "черным" четвергом. На сколько я помню, у нас пока не было только черной субботы и воскресенья, потому что торги в эти дни не ведутся. Но Тиньков, похоже, планирует исправить эту ситуацию.
Нельзя, конечно, бездумно надеяться, что и в этот раз "пронесет", но и все время сидеть на заборе, ничего не покупая, тоже не совсем верная стратегия. Я небольшую часть кубышки распаковал, докупил те активы, которые дошли до моих целевых уровней, но на не очень значительную сумму.
Давайте для истории пробежимся по самым интересным активам, которые сильнее всего упали:
🥇Первое место в моем вотч-листе занимают ГМК Норникель и М.видео, на момент написания поста падение превышает 5,5% по каждой компании. В ГМК до 2026 года особого роста ждать не стоит, там начался пик капексов и со следующего года скорее всего порежут дивиденды. Но их снижение может дать неплохие цены на долгосрок.
М.Видео нас может порадовать высокой див. доходностью по итогам 2021 года, есть, правда, и риски. Высокие дивиденды будут, пока долговая нагрузка остается в диапазоне ND/EBITDA ниже 2. Но текущее значение мультипликатора уже подходит к критическому уровню и пока сложно сказать, какое значение было на конец 2021 года, ждем отчета.
🥈Второе место по глубине падения в моем вотч-листе делят между собой Сбер, АФК Система и Х5. Текущее падение составляет 4,7% и цены на данные активы по мультипликаторам уже вполне интересные. Но это нам не говорит о том, что они не могут быть еще ниже.
Сбер продают скорее всего из-за опасений ввода новых санкций. Но почему-то все забывают, что он давно уже под ними, с 2014 года. АФК Система летит за компанию, у нее нет высоких дивидендов, которые бы замедлили снижение. Но они могут появиться после вывода дочек на IPO, лично я держу в голове такой сценарий.
Х5 по этой компании я уже столько постов написал, что на один том наберется, наверное. Вообще весь ритейл у инвесторов не на радарах, его сильно распродали в прошлом году, давление продолжается и в этом. А ведь рост инфляции должен наоборот поддержать их доходы.
🥉Третье место достается ГК ПИК, Лукойл и ОГК-2. Цены снизились более, чем на 4% в моменте. Все эти акции неплохо отросли после утренней коррекции 14 декабря, кроме ОГК-2. пожалуй. Чем жирнее крест ставят на нефтянке. тем выше она растет, многие крупные инвест-дома уже пересматривают свои прогнозы на перспективу до 2030 года. Лукойл является единственной крупной частной компанией в РФ из этого сектора и ждем по нему отличные дивиденды и ДД около 12%.
ГК ПИК тоже интересное вложение на долгосрок, как по мне, так это сейчас лучшая компания в секторе по потенциалу роста. Но в ближайшие годы из-за роста ставок все строители будут под давлением, спрос на ипотеку снизится. а стройматериалы пока не особо дешевеют. Думаю, в 2022 году еще увидим хорошие цены в этом секторе.
ОГК-2, здесь эра больших дивидендов подходит к концу, высокие ставки резко снизили интерес инвесторов к таким компаниям, ведь даже голубые фишки сейчас дают двузначную ДД, что там говорить про более мелких игроков. Но 1-2 года еще есть в запасе, чтобы забрать двузначный дивиденд к текущим ценам, если ставки поползут вниз за этот период, то такие компании могут подрасти.
Все выше перечисленные компании сам держу в портфеле, но докупать по текущим готов только некоторые, значительная часть позиций уже полностью набрана.
#GMKN #MVID #SBERP #AFKS #FIVE #PIKK #LKOH #OGKB
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сколько я работаю на рынке, все время была какая-то геополитическая напряженность. Особенно ярко она начала проявляться после санкций в 2014 году. Обычно дни таких распродаж называют "черными", этот день можно окрестить "черным" четвергом. На сколько я помню, у нас пока не было только черной субботы и воскресенья, потому что торги в эти дни не ведутся. Но Тиньков, похоже, планирует исправить эту ситуацию.
Нельзя, конечно, бездумно надеяться, что и в этот раз "пронесет", но и все время сидеть на заборе, ничего не покупая, тоже не совсем верная стратегия. Я небольшую часть кубышки распаковал, докупил те активы, которые дошли до моих целевых уровней, но на не очень значительную сумму.
Давайте для истории пробежимся по самым интересным активам, которые сильнее всего упали:
🥇Первое место в моем вотч-листе занимают ГМК Норникель и М.видео, на момент написания поста падение превышает 5,5% по каждой компании. В ГМК до 2026 года особого роста ждать не стоит, там начался пик капексов и со следующего года скорее всего порежут дивиденды. Но их снижение может дать неплохие цены на долгосрок.
М.Видео нас может порадовать высокой див. доходностью по итогам 2021 года, есть, правда, и риски. Высокие дивиденды будут, пока долговая нагрузка остается в диапазоне ND/EBITDA ниже 2. Но текущее значение мультипликатора уже подходит к критическому уровню и пока сложно сказать, какое значение было на конец 2021 года, ждем отчета.
🥈Второе место по глубине падения в моем вотч-листе делят между собой Сбер, АФК Система и Х5. Текущее падение составляет 4,7% и цены на данные активы по мультипликаторам уже вполне интересные. Но это нам не говорит о том, что они не могут быть еще ниже.
Сбер продают скорее всего из-за опасений ввода новых санкций. Но почему-то все забывают, что он давно уже под ними, с 2014 года. АФК Система летит за компанию, у нее нет высоких дивидендов, которые бы замедлили снижение. Но они могут появиться после вывода дочек на IPO, лично я держу в голове такой сценарий.
Х5 по этой компании я уже столько постов написал, что на один том наберется, наверное. Вообще весь ритейл у инвесторов не на радарах, его сильно распродали в прошлом году, давление продолжается и в этом. А ведь рост инфляции должен наоборот поддержать их доходы.
🥉Третье место достается ГК ПИК, Лукойл и ОГК-2. Цены снизились более, чем на 4% в моменте. Все эти акции неплохо отросли после утренней коррекции 14 декабря, кроме ОГК-2. пожалуй. Чем жирнее крест ставят на нефтянке. тем выше она растет, многие крупные инвест-дома уже пересматривают свои прогнозы на перспективу до 2030 года. Лукойл является единственной крупной частной компанией в РФ из этого сектора и ждем по нему отличные дивиденды и ДД около 12%.
ГК ПИК тоже интересное вложение на долгосрок, как по мне, так это сейчас лучшая компания в секторе по потенциалу роста. Но в ближайшие годы из-за роста ставок все строители будут под давлением, спрос на ипотеку снизится. а стройматериалы пока не особо дешевеют. Думаю, в 2022 году еще увидим хорошие цены в этом секторе.
ОГК-2, здесь эра больших дивидендов подходит к концу, высокие ставки резко снизили интерес инвесторов к таким компаниям, ведь даже голубые фишки сейчас дают двузначную ДД, что там говорить про более мелких игроков. Но 1-2 года еще есть в запасе, чтобы забрать двузначный дивиденд к текущим ценам, если ставки поползут вниз за этот период, то такие компании могут подрасти.
Все выше перечисленные компании сам держу в портфеле, но докупать по текущим готов только некоторые, значительная часть позиций уже полностью набрана.
#GMKN #MVID #SBERP #AFKS #FIVE #PIKK #LKOH #OGKB
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📢Обзор новостей фондового рынка за неделю
📈 Начнем с позитивного, ключевой новостью прошедшей недели стали дивиденды от Газпрома #GAZP в размере 52,53 руб., что дает примерно 18% к текущей цене акции. На фоне их объявления прилично выросли и акции дочерних компаний, рынок закладывает высокую вероятность того, что они тоже будут соблюдать свою див. политику.
✔️ ОГК-2 #OGKB - выросла на 36% за неделю, но даже несмотря на такой рост, див. доходность, в случае выплаты, составит около 16% к текущей цене.
✔️ ТГК-1 #TGKA - прибавила за неделю почти 11%, ожидаемая див. доходность там скромнее, около 13%, а также есть вероятность того, что Fortum свою долю будет продавать, о чем подробнее говорили в прошлом посте.
✔️Мосэнерго показала самый скромный прирост в 7,2% за неделю, но и потенциальная ДД здесь не превысит 12%.
📈Второй важной новостью стало снижение ставки ЦБ сразу на 3 п.п. до 11%. Кто успел купить длинные облигации сейчас неплохо зарабатывают от роста тела бумаг. У меня ОФЗ 26207 выросли уже на 17% практически с момента покупки, купоны идут приятным бонусом. Пока риторика такая, что снижение ставок продолжится, кто не успел этим воспользоваться еще есть неплохой шанс.
📌Банки начинают ограничивать открытие новых вкладов в долларах. В пятницу вечером вышла новость про Тинькофф, в клубе написал сразу пост про это и мы успели заскочить в уходящий поезд. Основная проблема в том, что у банков, как и у нас в моменте, ограничены возможности инвестирования валюты в консервативные инструменты. Есть вероятность того, что по обычным валютным счетам введут отрицательную ставку (придется доплачивать банку за то, что он хранит вашу валюту). Но по вкладам отрицательную ставку ввести не могут по закону, поэтому я открыл вклад сразу на 2 года и зарядил туда всю котлету, просто для временной парковки долларов с возможностью частичного снятия.
💵 Курс доллара за неделю прибавил почти 12%, пока это все больше похоже на отскок. Подробно все факторы, влияющие на курс, разбирали в этом посте. Экспорт по-прежнему высокий, а импорт под давлением, что не позволит сильно ослабнуть рублю. Все доходы от реализации газа конвертируются в нашу национальную валюту, выручка экспортеров на 50% тоже принудительно конвертируется, правда сейчас увеличили срок продажи валюты до 4 месяцев с момента получения ее покупателей.
🇧🇬На фоне падения ставок инвесторы скоро вновь начнут присматриваться к фондовому рынку, включая ВДО. Пока еще есть вклады с двузначной доходностью, но это на пол года максимум скорее всего. Уже сейчас надо задумываться о том, куда перекладываться дальше... Я планомерно подкупаю облигации с постоянным купоном и сроком до погашения от 4 лет и выше. Также некоторые ВДО дают доходность 20% и более, одну из них уже разобрали.
📈 Рынок начинает оживать, выплаты дивидендов крупными компаниями вселяют надежду. Минфин заявил, что некоторые госкомпании выплатят 50% от ЧП на дивиденды. Сбер #SBER отказался от выплата из-за решения мажоритария, а вот кто еще выплатит остается интригой, я думаю, что это будет Роснефть #ROSN.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Начнем с позитивного, ключевой новостью прошедшей недели стали дивиденды от Газпрома #GAZP в размере 52,53 руб., что дает примерно 18% к текущей цене акции. На фоне их объявления прилично выросли и акции дочерних компаний, рынок закладывает высокую вероятность того, что они тоже будут соблюдать свою див. политику.
✔️ ОГК-2 #OGKB - выросла на 36% за неделю, но даже несмотря на такой рост, див. доходность, в случае выплаты, составит около 16% к текущей цене.
✔️ ТГК-1 #TGKA - прибавила за неделю почти 11%, ожидаемая див. доходность там скромнее, около 13%, а также есть вероятность того, что Fortum свою долю будет продавать, о чем подробнее говорили в прошлом посте.
✔️Мосэнерго показала самый скромный прирост в 7,2% за неделю, но и потенциальная ДД здесь не превысит 12%.
📈Второй важной новостью стало снижение ставки ЦБ сразу на 3 п.п. до 11%. Кто успел купить длинные облигации сейчас неплохо зарабатывают от роста тела бумаг. У меня ОФЗ 26207 выросли уже на 17% практически с момента покупки, купоны идут приятным бонусом. Пока риторика такая, что снижение ставок продолжится, кто не успел этим воспользоваться еще есть неплохой шанс.
📌Банки начинают ограничивать открытие новых вкладов в долларах. В пятницу вечером вышла новость про Тинькофф, в клубе написал сразу пост про это и мы успели заскочить в уходящий поезд. Основная проблема в том, что у банков, как и у нас в моменте, ограничены возможности инвестирования валюты в консервативные инструменты. Есть вероятность того, что по обычным валютным счетам введут отрицательную ставку (придется доплачивать банку за то, что он хранит вашу валюту). Но по вкладам отрицательную ставку ввести не могут по закону, поэтому я открыл вклад сразу на 2 года и зарядил туда всю котлету, просто для временной парковки долларов с возможностью частичного снятия.
💵 Курс доллара за неделю прибавил почти 12%, пока это все больше похоже на отскок. Подробно все факторы, влияющие на курс, разбирали в этом посте. Экспорт по-прежнему высокий, а импорт под давлением, что не позволит сильно ослабнуть рублю. Все доходы от реализации газа конвертируются в нашу национальную валюту, выручка экспортеров на 50% тоже принудительно конвертируется, правда сейчас увеличили срок продажи валюты до 4 месяцев с момента получения ее покупателей.
🇧🇬На фоне падения ставок инвесторы скоро вновь начнут присматриваться к фондовому рынку, включая ВДО. Пока еще есть вклады с двузначной доходностью, но это на пол года максимум скорее всего. Уже сейчас надо задумываться о том, куда перекладываться дальше... Я планомерно подкупаю облигации с постоянным купоном и сроком до погашения от 4 лет и выше. Также некоторые ВДО дают доходность 20% и более, одну из них уже разобрали.
📈 Рынок начинает оживать, выплаты дивидендов крупными компаниями вселяют надежду. Минфин заявил, что некоторые госкомпании выплатят 50% от ЧП на дивиденды. Сбер #SBER отказался от выплата из-за решения мажоритария, а вот кто еще выплатит остается интригой, я думаю, что это будет Роснефть #ROSN.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Инвестиции на отдыхе. Выпуск 2 (Фонды Finex, вклады и сектор генерации)
Записал второй выпуск "Инвестиций на отдыхе", разберем ситуацию с фондами Finex, новые ставки по вкладам и пробежимся по сектору электрогенерации на предмет интересных идей.
📌 https://youtu.be/UF_LIQEFAbk
#TGKA #OGKB #MSNG #ENRU #UPRO #FXRB #FXRU
Записал второй выпуск "Инвестиций на отдыхе", разберем ситуацию с фондами Finex, новые ставки по вкладам и пробежимся по сектору электрогенерации на предмет интересных идей.
📌 https://youtu.be/UF_LIQEFAbk
#TGKA #OGKB #MSNG #ENRU #UPRO #FXRB #FXRU
YouTube
Инвестиции на отдыхе | Выпуск 2 | Фонды Finex | Сектор генерации | Аведиков Георгий
Телеграм - https://t.me/joinchat/FwyJZIHTKis2YzMy
Телеграм (закрытый) - https://t.me/investokrat/996
В видео разберем ситуацию с фондами Finex и последние новости по ним. Также поговорим про сектор генерации, что там с дивидендами и какие перспективы у данного…
Телеграм (закрытый) - https://t.me/investokrat/996
В видео разберем ситуацию с фондами Finex и последние новости по ним. Также поговорим про сектор генерации, что там с дивидендами и какие перспективы у данного…
💰 Дивидендный чемпион ОГК-2
📈Газпром порадовал своих акционеров объявлением рекордных дивидендов. Как мы и ожидали, дочерние компании тоже не остались в стороне. Газпромнефть #SIBN, Мосэнерго #MSNG, ОГК-2 #OGKB и ТГК-1 #TGKA: все рекомендовали выплаты.
📈Также можно констатировать факт, что Газпром энергохолдинг (куда входят Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1) выполнил обещание и рассчитал дивиденды исходя из скорректированной чистой прибыли. Благодаря чему, все три компании в моменте имеют неплохую двузначную доходность.
💪 Именно ОГК-2 выделялся самой высокой ДД из трех "сестер". Выплата в размере 0,09655 рублей на акцию в моменте дает доходность около 15%. У ТГК-1 и Мосэнерго цифры чуть поскромнее: примерно 13% и 11,5% соответственно.
🧮 Отчет ОГК-2 за 1 кв. вышел нейтральным:
📈 Выручка выросла на 7,4% г/г на фоне роста цен реализации электроэнергии, а также увеличения объемов реализации на 14,8%.
📉 EBITDA снизилась на 2,6% г/г, так как операционные расходы росли опережая выручку (+11,4%), что связано с ростом расходов на топливо. Как итог, компания не смогла в полной мере извлечь для себя выгоду от роста цен на электроэнергию.
📈 Чистая прибыль выросла на 1,1% на фоне роспуска резервов под обесценения. Ситуация похожа на то, что произошло в Мосэнерго, но в гораздо меньшем масштабе.
📈 С долговой нагрузкой у бизнеса пока все в порядке. За последний квартал размер чистого долга практически не изменился, а соотношение чистый долг/EBITDA находится на комфортном уровне: 0,93.
❓Почему дивидендная доходность ОГК-2 выше, чем у ТГК-1 и Мосэнерго?
👉 Около 42,5% выручки в 1 квартале ОГК-2 принесла реализация мощности. И именно в этом и кроется главный риск на следующие годы. 2022 год - пиковый, в котором компания получает максимальные выплаты по программе ДПМ. В дальнейшем объемы мощности по высоким тарифам начнут выбывать, а вместе с этим будут падать и финансовые показатели бизнеса. Частично падение ДПМ-выручки будет компенсировано ростом тарифов КОМ, но это тоже временный фактор и в 2023 году значительного прироста не будет.
🧐 Получается, что дивиденд по итогам 2022 года, скорее всего, будет примерно на уровне текущего, а вот дальнейшие выплаты будут постепенно снижаться в абсолютном выражении. Таким образом, текущая премия это просто риск будущего спада, который учитывается рынком и обольщаться не стоит. Я продолжаю держать свою долю, но скоро придется паковать чемоданы и выходить из данной истории.
#OGKB
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈Газпром порадовал своих акционеров объявлением рекордных дивидендов. Как мы и ожидали, дочерние компании тоже не остались в стороне. Газпромнефть #SIBN, Мосэнерго #MSNG, ОГК-2 #OGKB и ТГК-1 #TGKA: все рекомендовали выплаты.
📈Также можно констатировать факт, что Газпром энергохолдинг (куда входят Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1) выполнил обещание и рассчитал дивиденды исходя из скорректированной чистой прибыли. Благодаря чему, все три компании в моменте имеют неплохую двузначную доходность.
💪 Именно ОГК-2 выделялся самой высокой ДД из трех "сестер". Выплата в размере 0,09655 рублей на акцию в моменте дает доходность около 15%. У ТГК-1 и Мосэнерго цифры чуть поскромнее: примерно 13% и 11,5% соответственно.
🧮 Отчет ОГК-2 за 1 кв. вышел нейтральным:
📈 Выручка выросла на 7,4% г/г на фоне роста цен реализации электроэнергии, а также увеличения объемов реализации на 14,8%.
📉 EBITDA снизилась на 2,6% г/г, так как операционные расходы росли опережая выручку (+11,4%), что связано с ростом расходов на топливо. Как итог, компания не смогла в полной мере извлечь для себя выгоду от роста цен на электроэнергию.
📈 Чистая прибыль выросла на 1,1% на фоне роспуска резервов под обесценения. Ситуация похожа на то, что произошло в Мосэнерго, но в гораздо меньшем масштабе.
📈 С долговой нагрузкой у бизнеса пока все в порядке. За последний квартал размер чистого долга практически не изменился, а соотношение чистый долг/EBITDA находится на комфортном уровне: 0,93.
❓Почему дивидендная доходность ОГК-2 выше, чем у ТГК-1 и Мосэнерго?
👉 Около 42,5% выручки в 1 квартале ОГК-2 принесла реализация мощности. И именно в этом и кроется главный риск на следующие годы. 2022 год - пиковый, в котором компания получает максимальные выплаты по программе ДПМ. В дальнейшем объемы мощности по высоким тарифам начнут выбывать, а вместе с этим будут падать и финансовые показатели бизнеса. Частично падение ДПМ-выручки будет компенсировано ростом тарифов КОМ, но это тоже временный фактор и в 2023 году значительного прироста не будет.
🧐 Получается, что дивиденд по итогам 2022 года, скорее всего, будет примерно на уровне текущего, а вот дальнейшие выплаты будут постепенно снижаться в абсолютном выражении. Таким образом, текущая премия это просто риск будущего спада, который учитывается рынком и обольщаться не стоит. Я продолжаю держать свою долю, но скоро придется паковать чемоданы и выходить из данной истории.
#OGKB
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧰 Что нас ждет в дивидендных акциях
Настало время оценить текущее состояние дел у российских компаний. Основная часть санкций уже введена, каждый следующий пакет согласовывать становится все сложнее, они сильно бьют и по экономикам стран, которые их принимают. Я думаю, что сейчас можно встать, отряхнуться и осмотреться, что осталось и какая там ситуация.
📌Газпром #GAZP - основная часть бизнеса пока не пострадала, но уже есть понимание, что в перспективе придется менять рынки сбыта и строить под это инфраструктуру. В ближайшие 3-5 лет ЕС не сможет отказаться от газа РФ, а с учетом текущих цен мы можем увидеть рекордные дивиденды за 2022 год (если заплатят). За 2021 год совет директоров рекомендовал выплатить 52,53 руб. на акцию, что весьма не плохо и соответствует див. политике. Подробнее компанию разбирали ранее.
💰 Дивиденды по итогам 2021 года - 52,53 руб.
⏳Последний день покупки акций с дивами: 18.07.2022
📌МТС #MTSS - в этом году компания нас порадовала рекордными дивидендами, за что спасибо надо сказать АФК Системе, которая тоже остро нуждается в финансах и качает деньги из всех дочек. В рамках див. политики нам обещают 28 руб. на акцию, думаю, что примерно на такую выплату стоит рассчитывать по итогам 2022 года. Ситуация с долговой нагрузкой пока не решается, она плавно ползет вверх, что не вселяет оптимизма, фактически выплаты сейчас идут в долг. Также компания перенесла объявление новой див. политики, но это ожидаемо, сейчас не лучшее время для этого. Пока идея остается в силе, но долю на компанию я сократил из-за ранее описанных проблем.
💰 - 33,85 руб. ⏳- 08.07.2022
📌Сургутнефтегаз преф #SNGSP - одна из старейших идей для тех, кто хочет инвестировать в доллар и получать хорошие дивиденды от курсовых разниц. До прошлой недели идея выглядела вполне интересно, нефтяной бизнес продолжает зарабатывать, а курс доллара, если не в этом году, то в следующем должен подрасти. Но в связи с ограничениями по валютным вкладам бизнес скорее всего больше не сможет инвестировать в валюте под ставку выше 0,1%, а может быть вообще придется кубышку менять на другие валюты. Здесь пока большая неопределенность, я решил посмотреть со стороны и не добавлять идею в портфель.
💰 - 4,73 руб. ⏳- 18.07.2022
📌ОГК-2 #OGKB - вслед за материнской компанией (Газпромом) объявила дивиденды в размере 50% от скорр. чистой прибыли. Генерация всегда считалась защитным активом в период неопределенности на мировых рынках. Сейчас же ситуация немного иная, в связи с ограничением экспорта производство в РФ в среднесрочной перспективе может снизиться, что приведет к падению спроса и на э/э. Подробнее бизнес разбирали в прошлом посте. Я пока акции держу, но скоро начну фиксировать, думаю.
💰 - 0,0966 руб. ⏳- 18.07.2022
📌НМТП #NMTP - в этот раз компания решила выплатить дивиденды, что немного снизило пессимизм в отношении бизнеса. НМТП может стать одним из бенефициаров эмбарго на нефть со стороны ЕС в будущем. Удобное географическое положение портов позволяет отправлять нефть и нефтепродукты в любую часть света. Данные за последние 4 месяца показывают хороший прирост грузооборота (отчетность компания пока не публикует). Я немного нарастил позицию, посмотрим, что из этого выйдет.
💰 - 0,54 руб. ⏳- 08.07.2022
Несмотря на некоторые проблемы с иностранными активами, которые заморожены или уже обнулились (FXRB) приходящие дивиденды восполнят потери. Дивидендная стратегия в текущей ситуации себя полностью оправдывает. Ниже привожу скрин див. потоков по секторам в портфеле из тех компаний, кто уже объявил о выплате. Пока энергетический сектор лучший (нефтегаз + генерация).
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Настало время оценить текущее состояние дел у российских компаний. Основная часть санкций уже введена, каждый следующий пакет согласовывать становится все сложнее, они сильно бьют и по экономикам стран, которые их принимают. Я думаю, что сейчас можно встать, отряхнуться и осмотреться, что осталось и какая там ситуация.
📌Газпром #GAZP - основная часть бизнеса пока не пострадала, но уже есть понимание, что в перспективе придется менять рынки сбыта и строить под это инфраструктуру. В ближайшие 3-5 лет ЕС не сможет отказаться от газа РФ, а с учетом текущих цен мы можем увидеть рекордные дивиденды за 2022 год (если заплатят). За 2021 год совет директоров рекомендовал выплатить 52,53 руб. на акцию, что весьма не плохо и соответствует див. политике. Подробнее компанию разбирали ранее.
💰 Дивиденды по итогам 2021 года - 52,53 руб.
⏳Последний день покупки акций с дивами: 18.07.2022
📌МТС #MTSS - в этом году компания нас порадовала рекордными дивидендами, за что спасибо надо сказать АФК Системе, которая тоже остро нуждается в финансах и качает деньги из всех дочек. В рамках див. политики нам обещают 28 руб. на акцию, думаю, что примерно на такую выплату стоит рассчитывать по итогам 2022 года. Ситуация с долговой нагрузкой пока не решается, она плавно ползет вверх, что не вселяет оптимизма, фактически выплаты сейчас идут в долг. Также компания перенесла объявление новой див. политики, но это ожидаемо, сейчас не лучшее время для этого. Пока идея остается в силе, но долю на компанию я сократил из-за ранее описанных проблем.
💰 - 33,85 руб. ⏳- 08.07.2022
📌Сургутнефтегаз преф #SNGSP - одна из старейших идей для тех, кто хочет инвестировать в доллар и получать хорошие дивиденды от курсовых разниц. До прошлой недели идея выглядела вполне интересно, нефтяной бизнес продолжает зарабатывать, а курс доллара, если не в этом году, то в следующем должен подрасти. Но в связи с ограничениями по валютным вкладам бизнес скорее всего больше не сможет инвестировать в валюте под ставку выше 0,1%, а может быть вообще придется кубышку менять на другие валюты. Здесь пока большая неопределенность, я решил посмотреть со стороны и не добавлять идею в портфель.
💰 - 4,73 руб. ⏳- 18.07.2022
📌ОГК-2 #OGKB - вслед за материнской компанией (Газпромом) объявила дивиденды в размере 50% от скорр. чистой прибыли. Генерация всегда считалась защитным активом в период неопределенности на мировых рынках. Сейчас же ситуация немного иная, в связи с ограничением экспорта производство в РФ в среднесрочной перспективе может снизиться, что приведет к падению спроса и на э/э. Подробнее бизнес разбирали в прошлом посте. Я пока акции держу, но скоро начну фиксировать, думаю.
💰 - 0,0966 руб. ⏳- 18.07.2022
📌НМТП #NMTP - в этот раз компания решила выплатить дивиденды, что немного снизило пессимизм в отношении бизнеса. НМТП может стать одним из бенефициаров эмбарго на нефть со стороны ЕС в будущем. Удобное географическое положение портов позволяет отправлять нефть и нефтепродукты в любую часть света. Данные за последние 4 месяца показывают хороший прирост грузооборота (отчетность компания пока не публикует). Я немного нарастил позицию, посмотрим, что из этого выйдет.
💰 - 0,54 руб. ⏳- 08.07.2022
Несмотря на некоторые проблемы с иностранными активами, которые заморожены или уже обнулились (FXRB) приходящие дивиденды восполнят потери. Дивидендная стратегия в текущей ситуации себя полностью оправдывает. Ниже привожу скрин див. потоков по секторам в портфеле из тех компаний, кто уже объявил о выплате. Пока энергетический сектор лучший (нефтегаз + генерация).
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🙅🏻♂️Сделки инсайдеров и дивиденды нерезидентам
📌 Одной и достаточно консервативной версией того, почему Газпром не выплатил дивиденды, могут быть нерезиденты. Нелогично выплачивать им значительные деньги, пока их правительства пытаются "утопить" нашу экономику. Вчера аналогичная ситуация произошла в дочерней компании Газпромэнергохолдинга - ТГК-1 #TGKA.
Около 30% в бизнесе занимает финская Fortum, зачем с ними делиться этими деньгами? Мы разбирали уже то, что в ТГК-1 главная идея не в дивидендах, а в покупке этой доли. Спекулятивно на текущем проливе очень хочется немного подкупить на случай, если долю приобретет ГЭХ и будет оферта миноритарием.
📌 В отличие от ТГК-1, ГОСА ОГК-2 #OGKB выплату акционерам подтвердило, но раскрыли данные с задержкой в неделю. Таким образом, див. доходность в акциях ОГК-2 составит примерно 14% годовых. И тут встает вопрос, идти в отсечку или же фиксировать позицию. Лично я долгосрочных перспектив в этой компании не вижу, с 2024 года начнут снижаться финансовые доходы на фоне окончания платежей ДПМ.
📌 Новатэк #NVTK. Ровно за 10 дней до начала СВО, Л. Михельсон (пред. правления Новатэк) увеличил долю на 663,5 млн. руб. и сделал он это по цене в 1579 руб. Это к вопросу о том, дорогие акции по 1000 руб. или дешевые. И еще платят дивиденды, в отличие от других голубых гигантов. Кстати, с 800 руб до 1000 руб. долетели достаточно быстро.
📌Мосбиржа #MOEX. Буквально на днях глава компании Юрий Денисов продал весь свой пакет акций, выручив за них примерно 70 млн. руб. Самое интересное, что покупал он их 2 июля 2021 года по 171 руб. и сейчас обкэшился фактически с просадкой 50%. Даже если это был просто опцион, а не покупка, это очевидное фиаско, такие люди должны уметь зарабатывать на бирже. Если там сливает сам "начальник казино", то мне становится страшно. Правда, немного отпустило, когда прочитал про прошлую сделку, Денисов купил пакет акций Мосбиржи (или получил опцион) 6 ноября 2020 года и продал их 16 ноября 2020 года тоже практически по лоям. Видимо, мы где-то близко к минимумам 😁. Юрий, подписывайтесь на наш канал, у нас бывают просадки, но не в 50% 👍.
📌 Слияние ГМК #GMKN и Русала #RUAL. Два слона хотят превратиться в мамонта. Плохо это или хорошо?
До сих пор Дерипаска неплохо дополнял Потанина, один хотел все выкачивать через дивиденды, другой хотел все инвестировать в развитие. В итоге мы получили бизнес, который инвестирует в отдельные проекты и при этом платит дивиденды. В случае слияния биполярному миру может настать конец и все денежные потоки будут уходить в капексы, Потанину есть, что строить. Плюсом крупной компании будет иммунитет к санкциям, если их захотят наложить на алюминиевый бизнес, придется накладывать и на металлы ГМК, что сейчас непозволительно.
Также в случае объединения в одну структуру (включая ЭН+ #ENPG) смогут оттуда вытряхнуть забугорных директоров, которых посадили, как обязательное условие для снятия санкций. Слияние может позволить раскрыть стоимость холдинга (ЭН+) и переоценить их акции. Но многое будет зависеть от формы слияния и того, кто останется у руля в итоге. Будем следить за ситуацией.
Интересные события происходят вокруг, бизнес, как и следовало ожидать, начинает трансформироваться и подстраиваться под новую реальность. Думаю, что это только начало. Главное, чтобы государство не начало скупать доли в частном бизнесе, это обычно плохо заканчивается.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📌 Одной и достаточно консервативной версией того, почему Газпром не выплатил дивиденды, могут быть нерезиденты. Нелогично выплачивать им значительные деньги, пока их правительства пытаются "утопить" нашу экономику. Вчера аналогичная ситуация произошла в дочерней компании Газпромэнергохолдинга - ТГК-1 #TGKA.
Около 30% в бизнесе занимает финская Fortum, зачем с ними делиться этими деньгами? Мы разбирали уже то, что в ТГК-1 главная идея не в дивидендах, а в покупке этой доли. Спекулятивно на текущем проливе очень хочется немного подкупить на случай, если долю приобретет ГЭХ и будет оферта миноритарием.
📌 В отличие от ТГК-1, ГОСА ОГК-2 #OGKB выплату акционерам подтвердило, но раскрыли данные с задержкой в неделю. Таким образом, див. доходность в акциях ОГК-2 составит примерно 14% годовых. И тут встает вопрос, идти в отсечку или же фиксировать позицию. Лично я долгосрочных перспектив в этой компании не вижу, с 2024 года начнут снижаться финансовые доходы на фоне окончания платежей ДПМ.
📌 Новатэк #NVTK. Ровно за 10 дней до начала СВО, Л. Михельсон (пред. правления Новатэк) увеличил долю на 663,5 млн. руб. и сделал он это по цене в 1579 руб. Это к вопросу о том, дорогие акции по 1000 руб. или дешевые. И еще платят дивиденды, в отличие от других голубых гигантов. Кстати, с 800 руб до 1000 руб. долетели достаточно быстро.
📌Мосбиржа #MOEX. Буквально на днях глава компании Юрий Денисов продал весь свой пакет акций, выручив за них примерно 70 млн. руб. Самое интересное, что покупал он их 2 июля 2021 года по 171 руб. и сейчас обкэшился фактически с просадкой 50%. Даже если это был просто опцион, а не покупка, это очевидное фиаско, такие люди должны уметь зарабатывать на бирже. Если там сливает сам "начальник казино", то мне становится страшно. Правда, немного отпустило, когда прочитал про прошлую сделку, Денисов купил пакет акций Мосбиржи (или получил опцион) 6 ноября 2020 года и продал их 16 ноября 2020 года тоже практически по лоям. Видимо, мы где-то близко к минимумам 😁. Юрий, подписывайтесь на наш канал, у нас бывают просадки, но не в 50% 👍.
📌 Слияние ГМК #GMKN и Русала #RUAL. Два слона хотят превратиться в мамонта. Плохо это или хорошо?
До сих пор Дерипаска неплохо дополнял Потанина, один хотел все выкачивать через дивиденды, другой хотел все инвестировать в развитие. В итоге мы получили бизнес, который инвестирует в отдельные проекты и при этом платит дивиденды. В случае слияния биполярному миру может настать конец и все денежные потоки будут уходить в капексы, Потанину есть, что строить. Плюсом крупной компании будет иммунитет к санкциям, если их захотят наложить на алюминиевый бизнес, придется накладывать и на металлы ГМК, что сейчас непозволительно.
Также в случае объединения в одну структуру (включая ЭН+ #ENPG) смогут оттуда вытряхнуть забугорных директоров, которых посадили, как обязательное условие для снятия санкций. Слияние может позволить раскрыть стоимость холдинга (ЭН+) и переоценить их акции. Но многое будет зависеть от формы слияния и того, кто останется у руля в итоге. Будем следить за ситуацией.
Интересные события происходят вокруг, бизнес, как и следовало ожидать, начинает трансформироваться и подстраиваться под новую реальность. Думаю, что это только начало. Главное, чтобы государство не начало скупать доли в частном бизнесе, это обычно плохо заканчивается.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Рынок РФ, остались ли драйверы роста?
📉С начала лета индекс Мосбиржи потерял более 12%, главной негативной новостью стала отмена дивидендов Газпрома #GAZP. Вторым фактором, который оказывает давление на котировки, являются компании, которые дивиденды объявили что приводит сейчас к дивидендным гэпам (падение цены акции на размер выплаты).
Так, в июне-июле отсечки прошли у таких крупных компаний, как:
✔️ Сегежа #SGZH - 02.06
✔️ Ленэнерго (пр) #LSNGSp - 10.06
✔️ Интер Рао #IRAO - 10.06
✔️ ГМК Норникель #GMKN - 14.06
✔️ Русгидро #HYDR - 10.07
✔️ ГПнефть #SIBN - 08.07
✔️ Татнефть #TATN - 08.07
✔️ ОГК-2 #OGKB - 11.07
✔️ Мосэнерго #MSNG - 11.07
✔️ Роснефть #ROSN - 11.07
✔️ МТС #MTSS - 12.07
📌В своих портфелях фактически мы видим просадку, потому что цена акции уже уменьшилась на размер выплаты, а сами дивиденды пока не пришли на счет. Это обычное летнее явления для рынка, просто в текущей ситуации любое падение котировок многими воспринимается панически.
📈 Все выплаченные дивиденды надо будет куда-то пристраивать и здесь может скрываться первый драйвер для роста рынка - полученные дивиденды частные инвесторы хотя бы частично вернут в акции и облигации. По вкладам уже ставка не такая интересная.
📈 В сентябре закончатся полугодовые вклады, которые открывались под двузначную доходность в феврале-марте и эти деньги люди тоже будут куда-то пристраивать, часть из них может перераспределиться на фондовый рынок из-за отсутствия в моменте надежных альтернатив.
📈 Главным драйвером, которого жду лично я - является окончание горячей фазы спец.операции. Это будет позитивная новость без преувеличения для всего мира, потому что вызванная санкциями инфляция уже дает о себе знать в США и в восточных странах.
📈 По мере продолжения снижения ставки ЦБ, доходность вкладов и надежных облигаций будет становиться все менее привлекательной и часть капиталов начнет перетекать в надежные акции, которые не отказывались от выплаты дивидендов. Такую ситуацию мы видели в 2020 - 2021 годах.
📈 Ослабление национальной валюты позитивно скажется на доходах наших экспортеров, а также на котировках их акций. Минфин уже работает над новыми параметрами бюджетного правила, что должно позволить вернуть контроль над курсом рубля.
Очень много неизвестных пока в этих уравнениях, но цены на акции становятся очень интересными по многим компаниям, особенно после отсечек. Планирую в ближайшее время немного нарастить их долю.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📉С начала лета индекс Мосбиржи потерял более 12%, главной негативной новостью стала отмена дивидендов Газпрома #GAZP. Вторым фактором, который оказывает давление на котировки, являются компании, которые дивиденды объявили что приводит сейчас к дивидендным гэпам (падение цены акции на размер выплаты).
Так, в июне-июле отсечки прошли у таких крупных компаний, как:
✔️ Сегежа #SGZH - 02.06
✔️ Ленэнерго (пр) #LSNGSp - 10.06
✔️ Интер Рао #IRAO - 10.06
✔️ ГМК Норникель #GMKN - 14.06
✔️ Русгидро #HYDR - 10.07
✔️ ГПнефть #SIBN - 08.07
✔️ Татнефть #TATN - 08.07
✔️ ОГК-2 #OGKB - 11.07
✔️ Мосэнерго #MSNG - 11.07
✔️ Роснефть #ROSN - 11.07
✔️ МТС #MTSS - 12.07
📌В своих портфелях фактически мы видим просадку, потому что цена акции уже уменьшилась на размер выплаты, а сами дивиденды пока не пришли на счет. Это обычное летнее явления для рынка, просто в текущей ситуации любое падение котировок многими воспринимается панически.
📈 Все выплаченные дивиденды надо будет куда-то пристраивать и здесь может скрываться первый драйвер для роста рынка - полученные дивиденды частные инвесторы хотя бы частично вернут в акции и облигации. По вкладам уже ставка не такая интересная.
📈 В сентябре закончатся полугодовые вклады, которые открывались под двузначную доходность в феврале-марте и эти деньги люди тоже будут куда-то пристраивать, часть из них может перераспределиться на фондовый рынок из-за отсутствия в моменте надежных альтернатив.
📈 Главным драйвером, которого жду лично я - является окончание горячей фазы спец.операции. Это будет позитивная новость без преувеличения для всего мира, потому что вызванная санкциями инфляция уже дает о себе знать в США и в восточных странах.
📈 По мере продолжения снижения ставки ЦБ, доходность вкладов и надежных облигаций будет становиться все менее привлекательной и часть капиталов начнет перетекать в надежные акции, которые не отказывались от выплаты дивидендов. Такую ситуацию мы видели в 2020 - 2021 годах.
📈 Ослабление национальной валюты позитивно скажется на доходах наших экспортеров, а также на котировках их акций. Минфин уже работает над новыми параметрами бюджетного правила, что должно позволить вернуть контроль над курсом рубля.
Очень много неизвестных пока в этих уравнениях, но цены на акции становятся очень интересными по многим компаниям, особенно после отсечек. Планирую в ближайшее время немного нарастить их долю.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⚡️ Мосэнерго идет по стопам ТГК-1?
🤐 Мосэнерго (вместе с ОГК-2) вслед за ТГК-1 отказались от публикации финансовой отчетности. И если в случае с ТГК-1 причину закрытости еще можно списать на наличие недружественного Fortum в составе акционеров, то к Мосэнерго и ОГК-2 вопросов уже больше. Ранее ТГК-1 единственная из тройки представителей ГЭХ отменила дивиденды, предположительно по той же причине (Fortum).
На данный момент Мосэнерго опубликовала только производственные результаты за полугодие:
📈 Выработка электроэнергии выросла на 1,4% г/г.
📉 Отпуск тепловой энергии снизился на 5% г/г из-за более теплой погоды в феврале.
❄️ Пока здесь все стабильно и ждать каких-то серьезных изменений не приходится. Можно лишь отметить, что для генерирующих компаний важным фактором является погода. Чем ниже средняя температура в зимнем периоде, тем больше спрос на тепло и электроэнергию.
📉 Но спрос это только половина дела, важную роль играет также объем предложения. Гендиректор ГЭХ Денис Федоров считает, что второе полугодие 2022 может быть очень сложным для генерирующих компаний из-за того, что часть электроэнергии, которая раньше экспортировалась в недружественные страны, теперь попадет на внутренний рынок, что может привести к снижению цен.
📉 По итогам 2021 года чистая прибыль ГЭХ превысила 52 млрд. рублей. По итогам 2022 года ожидается снижение до 45-50 млрд., что не является катастрофой. Да и для миноритариев это сейчас явно не самый главный риск.
💰 Мосэнерго за последние годы смогла себя зарекомендовать, как более-менее стабильная дивидендная фишка с двузначной доходностью. Также если смотреть в разрезе ГЭХ, то Мосэнерго выглядит предпочтительнее своих сестер. На ТГК-1 стоит "черная метка" Фортума, а ОГК-2, хоть и платит в моменте самые жирные дивиденды, в следующие годы ее ждет постепенное снижение доходов из-за выбытия энергоблоков по программе ДПМ.
❗️Главным риском для нас, как миноритарных акционеров, является изменение корпоративных практик компании в худшую сторону. В том числе корректировка или не исполнение дивидендной политики, которая в моменте подразумевает выплату в размере 50% от чистой прибыли. Но есть и положительный момент для компании, у Мосэнерго в акционерах есть г. Москва с долей около 26,4%, поэтому, часть дивидендов направляется в бюджет города, что снижает риски невыплаты в будущем, на мой взгляд.
#MSNG, #TGKA #OGKB
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🤐 Мосэнерго (вместе с ОГК-2) вслед за ТГК-1 отказались от публикации финансовой отчетности. И если в случае с ТГК-1 причину закрытости еще можно списать на наличие недружественного Fortum в составе акционеров, то к Мосэнерго и ОГК-2 вопросов уже больше. Ранее ТГК-1 единственная из тройки представителей ГЭХ отменила дивиденды, предположительно по той же причине (Fortum).
На данный момент Мосэнерго опубликовала только производственные результаты за полугодие:
📈 Выработка электроэнергии выросла на 1,4% г/г.
📉 Отпуск тепловой энергии снизился на 5% г/г из-за более теплой погоды в феврале.
❄️ Пока здесь все стабильно и ждать каких-то серьезных изменений не приходится. Можно лишь отметить, что для генерирующих компаний важным фактором является погода. Чем ниже средняя температура в зимнем периоде, тем больше спрос на тепло и электроэнергию.
📉 Но спрос это только половина дела, важную роль играет также объем предложения. Гендиректор ГЭХ Денис Федоров считает, что второе полугодие 2022 может быть очень сложным для генерирующих компаний из-за того, что часть электроэнергии, которая раньше экспортировалась в недружественные страны, теперь попадет на внутренний рынок, что может привести к снижению цен.
📉 По итогам 2021 года чистая прибыль ГЭХ превысила 52 млрд. рублей. По итогам 2022 года ожидается снижение до 45-50 млрд., что не является катастрофой. Да и для миноритариев это сейчас явно не самый главный риск.
💰 Мосэнерго за последние годы смогла себя зарекомендовать, как более-менее стабильная дивидендная фишка с двузначной доходностью. Также если смотреть в разрезе ГЭХ, то Мосэнерго выглядит предпочтительнее своих сестер. На ТГК-1 стоит "черная метка" Фортума, а ОГК-2, хоть и платит в моменте самые жирные дивиденды, в следующие годы ее ждет постепенное снижение доходов из-за выбытия энергоблоков по программе ДПМ.
❗️Главным риском для нас, как миноритарных акционеров, является изменение корпоративных практик компании в худшую сторону. В том числе корректировка или не исполнение дивидендной политики, которая в моменте подразумевает выплату в размере 50% от чистой прибыли. Но есть и положительный момент для компании, у Мосэнерго в акционерах есть г. Москва с долей около 26,4%, поэтому, часть дивидендов направляется в бюджет города, что снижает риски невыплаты в будущем, на мой взгляд.
#MSNG, #TGKA #OGKB
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧰 Как чувствует себя моя дивидендная стратегия на ИИС?
Несмотря на то, что в этом году многие компании отменили или перенесли дивиденды, денежный поток остался на уровне 2020 года. Если Газпром #GAZP заплатит рекомендованные 50+ рублей, то и максимум 2021 года будет обновлен, доля в голубом гиганте у меня самая большая. Сегодня разберу те активы, которые дали основной вклад в денежный поток за 2022 год.
📈 МТС #MTSS Позицию в этой компании начал набирать в далеком 2016 году, на сегодняшний день средняя цена покупки составляет 204 руб, а див. доходность за последние 12 месяцев составила 19% годовых. Я недавно писал тезисы по бизнесу, пока все выглядит неплохо, жду конкретику по новой див. политике и тогда буду принимать решение о наращивании или сокращении доли.
📈 Газпром нефть #SIBN Эта акция в моем портфеле тоже с 2016 года, пока не было продаж, только докупки. Средняя цена в портфеле составляет 276 руб., а див. доходность за последние 12 месяцев 17,6% годовых. Пока не вижу причин, по которым дивиденды могут отменить, учитывая, что основной бенефициар Газпром с долей около 95%. Продолжаю держать акции, пока в бизнесе все устраивает.
📈 ОГК-2 #OGKB Доходность в акциях этой компании за последние 12 месяцев составила 13,8% годовых. На днях менеджмент объявил новую див. политику, где планирует платить не ниже 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО (аналогичные изменения в #TGKA и #MSNG). Сам факт обновления див. политики позитивный, значит они не намерены приостанавливать выплаты. До 2024 года доходы не должны сильно сократиться, потом закончится программа ДПМ и повышенные тарифы снизятся до уровня рыночных, до этого времени сокращу свою долю.
📈 ГМК Норникель #GMKN Компания принесла 12,5% годовых за последние 12 месяцев. По итогу 2022 и 2023 года не жду высоких платежей, об этом менеджмент уже заявил. Возможно рынок даст неплохие цены для добора акций на фоне снижения дивидендов, поэтому, подкупаю аккуратно каждые 2000 руб. падения цены.
📈 Роснефть #ROSN за 12 месяцев принесла 10,5% годовых. Данная компания также является историей роста, благодаря проекту Восток Оил. Из-за серьезного недоинвестирования отрасли, цены на нефть в ближайшие годы могут оставаться на высоких уровнях. Саудиты уже намекнули, что если иранская нефть попадет на рынок, то ОПЕК+ пропорционально сократит добычу и баланс спроса и предложения в мире не изменится. Пока высокие цены на черное золото устраивают всех, кроме западных стран, которые никак не могут остановить рост инфляции.
📉 Теперь немного о разочарованиях, ждал высоких дивидендов от Юнипро #UPRO, но из-за текущей ситуации зарубежный мажоритарий (Uniper) выплату получить не сможет, поэтому данный вопрос перенесли на октябрь текущего года. Также представители Uniper заявляли, что рассчитывают получить прибыль от российской дочки "в том или ином виде", подождем.
📉 Сбербанк #SBERP ожидаемо отменил дивиденды по итогам 2021 года. Но есть вероятность, что могут немного выплатить по итогам 2022 года. Даже в замкнутой экономике банковский сектор продолжит зарабатывать, люди все равно будут брать кредиты и относить сбережения на вклады и в облигации. Продолжаю держать и постепенно докупать акции в портфель.
📉 Лукойл #LKOH отложил вопрос с выплатой акционерам до конца 2022 года. Это скорее всего было связано с тем, что крупные мажоритарии владели бизнесом через АДР, которые не так давно были сконвертированы в акции. Теперь серьезных преград для выплаты нет, остается только вопрос с их размером. Учитывая, что Алекперов и Федун покинули компанию, думаю, что должны выплатить себе хорошо, так сказать "на пенсию".
📌 Ниже приведу график денежных потоков портфеля. Итоговый результат меня более чем устроил, да и не особо сильно просел учитывая, что около 30% компаний выплаты перенесли. Помимо дивидендов, я также получаю налоговые вычеты по ИИС тип А, которые скрашивают и без того неплохую доходность.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Несмотря на то, что в этом году многие компании отменили или перенесли дивиденды, денежный поток остался на уровне 2020 года. Если Газпром #GAZP заплатит рекомендованные 50+ рублей, то и максимум 2021 года будет обновлен, доля в голубом гиганте у меня самая большая. Сегодня разберу те активы, которые дали основной вклад в денежный поток за 2022 год.
📈 МТС #MTSS Позицию в этой компании начал набирать в далеком 2016 году, на сегодняшний день средняя цена покупки составляет 204 руб, а див. доходность за последние 12 месяцев составила 19% годовых. Я недавно писал тезисы по бизнесу, пока все выглядит неплохо, жду конкретику по новой див. политике и тогда буду принимать решение о наращивании или сокращении доли.
📈 Газпром нефть #SIBN Эта акция в моем портфеле тоже с 2016 года, пока не было продаж, только докупки. Средняя цена в портфеле составляет 276 руб., а див. доходность за последние 12 месяцев 17,6% годовых. Пока не вижу причин, по которым дивиденды могут отменить, учитывая, что основной бенефициар Газпром с долей около 95%. Продолжаю держать акции, пока в бизнесе все устраивает.
📈 ОГК-2 #OGKB Доходность в акциях этой компании за последние 12 месяцев составила 13,8% годовых. На днях менеджмент объявил новую див. политику, где планирует платить не ниже 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО (аналогичные изменения в #TGKA и #MSNG). Сам факт обновления див. политики позитивный, значит они не намерены приостанавливать выплаты. До 2024 года доходы не должны сильно сократиться, потом закончится программа ДПМ и повышенные тарифы снизятся до уровня рыночных, до этого времени сокращу свою долю.
📈 ГМК Норникель #GMKN Компания принесла 12,5% годовых за последние 12 месяцев. По итогу 2022 и 2023 года не жду высоких платежей, об этом менеджмент уже заявил. Возможно рынок даст неплохие цены для добора акций на фоне снижения дивидендов, поэтому, подкупаю аккуратно каждые 2000 руб. падения цены.
📈 Роснефть #ROSN за 12 месяцев принесла 10,5% годовых. Данная компания также является историей роста, благодаря проекту Восток Оил. Из-за серьезного недоинвестирования отрасли, цены на нефть в ближайшие годы могут оставаться на высоких уровнях. Саудиты уже намекнули, что если иранская нефть попадет на рынок, то ОПЕК+ пропорционально сократит добычу и баланс спроса и предложения в мире не изменится. Пока высокие цены на черное золото устраивают всех, кроме западных стран, которые никак не могут остановить рост инфляции.
📉 Теперь немного о разочарованиях, ждал высоких дивидендов от Юнипро #UPRO, но из-за текущей ситуации зарубежный мажоритарий (Uniper) выплату получить не сможет, поэтому данный вопрос перенесли на октябрь текущего года. Также представители Uniper заявляли, что рассчитывают получить прибыль от российской дочки "в том или ином виде", подождем.
📉 Сбербанк #SBERP ожидаемо отменил дивиденды по итогам 2021 года. Но есть вероятность, что могут немного выплатить по итогам 2022 года. Даже в замкнутой экономике банковский сектор продолжит зарабатывать, люди все равно будут брать кредиты и относить сбережения на вклады и в облигации. Продолжаю держать и постепенно докупать акции в портфель.
📉 Лукойл #LKOH отложил вопрос с выплатой акционерам до конца 2022 года. Это скорее всего было связано с тем, что крупные мажоритарии владели бизнесом через АДР, которые не так давно были сконвертированы в акции. Теперь серьезных преград для выплаты нет, остается только вопрос с их размером. Учитывая, что Алекперов и Федун покинули компанию, думаю, что должны выплатить себе хорошо, так сказать "на пенсию".
📌 Ниже приведу график денежных потоков портфеля. Итоговый результат меня более чем устроил, да и не особо сильно просел учитывая, что около 30% компаний выплаты перенесли. Помимо дивидендов, я также получаю налоговые вычеты по ИИС тип А, которые скрашивают и без того неплохую доходность.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 ИнВЕСТИруем вместе. Выпуск 1
Решил запустить новую рубрику на нашем канале, которая называется "Инвестируем вместе". Здесь будем разбирать интересные новостные кейсы, изменения стратегий и див. политик компаний, факты выплаты или невыплаты дивидендов и многое другое.
📌 В первом выпуске поговорим про ситуацию с инфляцией в РФ, разберем новую дивидендную политику ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго. Оценим, как выплата дивидендов Газпромом может отразиться на других компаниях и стоит ли уходить в див. отсечку.
📌 Поговорим про ситуацию в Лукойле и Сбербанке, на сколько велика вероятность там выплаты дивидендов.
🧐 У нас демократический поход ко всему новому, поэтому, ставьте 👍, если видео окажется полезным, а уже по количеству реакций буду принимать решение о целесообразности продолжения.
📌 https://youtu.be/1-AWZKqUAJk
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:47 - Дисклеймер
02:00 - Инфляция
04:10 - Недружественные нерезиденты
05:52 - Общение с IR представителями компаний РФ
07:00 - Дивидендная политика ОГК-2, ТГК-1, Мосэенерго
15:42 - Газпром и риски высоких дивидендов
22:12 - Лукойл до конца года тоже может поделиться прибылью
25:48 - Сбербанк может выплатить дивиденды
#OGKB #TGKA #MSNG #SBER #GAZP #LKOH
Решил запустить новую рубрику на нашем канале, которая называется "Инвестируем вместе". Здесь будем разбирать интересные новостные кейсы, изменения стратегий и див. политик компаний, факты выплаты или невыплаты дивидендов и многое другое.
📌 В первом выпуске поговорим про ситуацию с инфляцией в РФ, разберем новую дивидендную политику ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго. Оценим, как выплата дивидендов Газпромом может отразиться на других компаниях и стоит ли уходить в див. отсечку.
📌 Поговорим про ситуацию в Лукойле и Сбербанке, на сколько велика вероятность там выплаты дивидендов.
🧐 У нас демократический поход ко всему новому, поэтому, ставьте 👍, если видео окажется полезным, а уже по количеству реакций буду принимать решение о целесообразности продолжения.
📌 https://youtu.be/1-AWZKqUAJk
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:47 - Дисклеймер
02:00 - Инфляция
04:10 - Недружественные нерезиденты
05:52 - Общение с IR представителями компаний РФ
07:00 - Дивидендная политика ОГК-2, ТГК-1, Мосэенерго
15:42 - Газпром и риски высоких дивидендов
22:12 - Лукойл до конца года тоже может поделиться прибылью
25:48 - Сбербанк может выплатить дивиденды
#OGKB #TGKA #MSNG #SBER #GAZP #LKOH
YouTube
Инвестируем вместе | Инфляция, нерезиденты, дивиденды, ОГК-2, Газпром, Лукойл, Сбербанк
Канал INVEST HEROES - https://www.youtube.com/c/InvestHeroes
В видео разберем ситуацию с инфляцией и ознакомимся с прогнозами экономистов на весь 2022 год. Поговорим, как изменилась див. политика компаний из ГЭХа (ОГК-2, ТГК-1, Мосэнерго) и насколько она…
В видео разберем ситуацию с инфляцией и ознакомимся с прогнозами экономистов на весь 2022 год. Поговорим, как изменилась див. политика компаний из ГЭХа (ОГК-2, ТГК-1, Мосэнерго) и насколько она…
💰 Газпром энергохолдинг и его новая дивидендная политика
Все представители Газпром энергохолдинга: ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго дружно утвердили новую дивидендную политику: целевой уровень выплат будет составлять не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО или РСБУ (от той, которая больше).
❗️ Важно отметить, что корректироваться чистая прибыль будет, в основном, на бумажные статьи, такие как: курсовые переоценки, обесценение основных средств, обесценение инвестиций, переоценка финансовых вложений. Это уточнение является отличной новостью для акционеров дочек ГЭХ. При таком раскладе итоговый результат будет напрямую зависеть от операционной деятельности компании и исключать влияние бумажных и разовых факторов.
Фактически, представители Газпром энергохолдинга уже заявляли об этом на словах ранее, да и по выплатам последних лет можно было проследить такую тенденцию. Но неприятные исключения, когда из-за переоценок снижалась дивидендная база, в последние годы тоже были и новая политика решит эту проблему.
💵 На какие дивиденды можно рассчитывать по итогам года?
Представители ГЭХ решили не публиковать финансовые результаты по итогам полугодия. Предсказать, сколько они смогут заработать за год, пока достаточно сложно. Но учитывая, что генерация это очень консервативная отрасль с индексируемыми тарифами, значительных колебаний результатов быть не должно. Поэтому мы можем примерно ориентироваться по прошлогодним данным, когда компании уже фактически заплатили 50% от чистой прибыли. При таком раскладе дивидендная доходность ОГК-2 составит примерно 18%, у ТГК-1 примерно 13%, а у Мосэнерго 12%. Возможно цифры будут чуть меньше, все таки нужно сделать скидку на сложный год.
⚡️ОГК-2 выглядит наиболее привлекательной в моменте с дивидендной точки зрения. Однако, как мы уже говорили, повышенная доходность в ОГК-2 - это премия за повышенный риск, связанный с выбытием блоков ДПМ, которое будет разворачиваться в 23-24 годах, что окажет негативное влияние на прибыль следующих лет.
⚡️Что касается ТГК-1, там есть свои скелеты в шкафу, связанные с наличием в составе акционеров недружественного Fortum с долей около 30%, из-за которого дивиденды по итогам прошлого года оказались невыплаченными. Будем надеяться, что это была разовая история и с официальным принятием новой дивидендной политики ситуация вернется в прежнее русло. Также, ТГК-1 экспортировал часть электроэнергии в Финляндию и Норвегию, а теперь ее придется продавать внутри страны по более низким ценам. Пока сложно сказать, как сильно это может повлиять на годовую прибыль, но влияние точно окажет.
⚡️Получается, что на фоне своих сестер, Мосэнерго хоть и имеет более низкую дивидендную доходность, но в то же время и рисков в этой истории меньше всего. Снижение платежей по ДПМ уже позади, а в составе акционеров есть город Москва с долей 26,4%, которая от дивидендов точно не откажется.
❗️ Во всех генерирующих компаниях сейчас есть риски поломки оборудования, особенно это касается ПГУ (парогазовых установок), которые устанавливались в рамках программы ДПМ. Эти блоки в значительной степени имеют импортные комплектующие и должен быть специально обученный персонал по их ремонту, не говоря уже про запчасти. Раньше этим в основном занималась компания Siemens, но сейчас она ушла с рынка РФ и здесь могут возникнуть трудности.
📊 Что интересно, с начала года динамика всех трех компаний примерно одинаковая, в разные месяцы волатильность отличалась, но по итогу 9 месяцев все пришли в одну точку (-15%) относительно января.
#OGKB #TGKA #MSNG
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Все представители Газпром энергохолдинга: ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго дружно утвердили новую дивидендную политику: целевой уровень выплат будет составлять не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО или РСБУ (от той, которая больше).
❗️ Важно отметить, что корректироваться чистая прибыль будет, в основном, на бумажные статьи, такие как: курсовые переоценки, обесценение основных средств, обесценение инвестиций, переоценка финансовых вложений. Это уточнение является отличной новостью для акционеров дочек ГЭХ. При таком раскладе итоговый результат будет напрямую зависеть от операционной деятельности компании и исключать влияние бумажных и разовых факторов.
Фактически, представители Газпром энергохолдинга уже заявляли об этом на словах ранее, да и по выплатам последних лет можно было проследить такую тенденцию. Но неприятные исключения, когда из-за переоценок снижалась дивидендная база, в последние годы тоже были и новая политика решит эту проблему.
💵 На какие дивиденды можно рассчитывать по итогам года?
Представители ГЭХ решили не публиковать финансовые результаты по итогам полугодия. Предсказать, сколько они смогут заработать за год, пока достаточно сложно. Но учитывая, что генерация это очень консервативная отрасль с индексируемыми тарифами, значительных колебаний результатов быть не должно. Поэтому мы можем примерно ориентироваться по прошлогодним данным, когда компании уже фактически заплатили 50% от чистой прибыли. При таком раскладе дивидендная доходность ОГК-2 составит примерно 18%, у ТГК-1 примерно 13%, а у Мосэнерго 12%. Возможно цифры будут чуть меньше, все таки нужно сделать скидку на сложный год.
⚡️ОГК-2 выглядит наиболее привлекательной в моменте с дивидендной точки зрения. Однако, как мы уже говорили, повышенная доходность в ОГК-2 - это премия за повышенный риск, связанный с выбытием блоков ДПМ, которое будет разворачиваться в 23-24 годах, что окажет негативное влияние на прибыль следующих лет.
⚡️Что касается ТГК-1, там есть свои скелеты в шкафу, связанные с наличием в составе акционеров недружественного Fortum с долей около 30%, из-за которого дивиденды по итогам прошлого года оказались невыплаченными. Будем надеяться, что это была разовая история и с официальным принятием новой дивидендной политики ситуация вернется в прежнее русло. Также, ТГК-1 экспортировал часть электроэнергии в Финляндию и Норвегию, а теперь ее придется продавать внутри страны по более низким ценам. Пока сложно сказать, как сильно это может повлиять на годовую прибыль, но влияние точно окажет.
⚡️Получается, что на фоне своих сестер, Мосэнерго хоть и имеет более низкую дивидендную доходность, но в то же время и рисков в этой истории меньше всего. Снижение платежей по ДПМ уже позади, а в составе акционеров есть город Москва с долей 26,4%, которая от дивидендов точно не откажется.
❗️ Во всех генерирующих компаниях сейчас есть риски поломки оборудования, особенно это касается ПГУ (парогазовых установок), которые устанавливались в рамках программы ДПМ. Эти блоки в значительной степени имеют импортные комплектующие и должен быть специально обученный персонал по их ремонту, не говоря уже про запчасти. Раньше этим в основном занималась компания Siemens, но сейчас она ушла с рынка РФ и здесь могут возникнуть трудности.
📊 Что интересно, с начала года динамика всех трех компаний примерно одинаковая, в разные месяцы волатильность отличалась, но по итогу 9 месяцев все пришли в одну точку (-15%) относительно января.
#OGKB #TGKA #MSNG
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Мобилизация | Банковская карта Казахстана | Обзор рынка и компаний
Записал второй выпуск "Инвестируем вместе". В видео обсудим критерии частичной мобилизации, кого она коснется и как может отразиться на фондовом рынке. Также расскажу вам про свой опыт получения карты банка Казахстана и про рыночную ситуацию и отдельные компании.
📌 https://youtu.be/mI1Sg-Dt5bQ
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:50 - Частичная мобилизация (основное)
10:05 - Рынок РФ
12:00 - Защита капитала от инфляции
16:03 - Казахская карта (Freedom)
19:04 - Индекс Мосбиржи и ситуация в экономике
22:16 - Газпром #GAZP и его дивиденды
26:20 - Роснефть #ROSN
29:15 - Новатэк #NVTK
32:10 - ЭН+ #ENPG
33:50 - Золото
37:01 - Алроса #ALRS и НДПИ
39:00 - ГМК Норникель #GMKN
41:30 - Недвижимость
43:50 - Генерация (#OGKB #TGKA #MSNG #HYDR #IRAO)
49:47 - Металлурги (#CHMF #NLMK #MAGN)
51:26 - Девелоперы (#PIKK #LSRG #SMLT #ETLN)
54:20 - Ритейл (#MGNT #LENT #FIVE)
56:24 - Телеком (#MTSS #RTKM #MGTS #TTLK)
1:00:10 - Выводы
📣 Также напоминаю, уже на этой неделе начинается марафон "«Инвестиционная осень», не пропустите:
📌 https://salebot.site/invest_autumn_1?from=investokrat
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Записал второй выпуск "Инвестируем вместе". В видео обсудим критерии частичной мобилизации, кого она коснется и как может отразиться на фондовом рынке. Также расскажу вам про свой опыт получения карты банка Казахстана и про рыночную ситуацию и отдельные компании.
📌 https://youtu.be/mI1Sg-Dt5bQ
Таймкоды:
00:00 - О вебинаре
01:50 - Частичная мобилизация (основное)
10:05 - Рынок РФ
12:00 - Защита капитала от инфляции
16:03 - Казахская карта (Freedom)
19:04 - Индекс Мосбиржи и ситуация в экономике
22:16 - Газпром #GAZP и его дивиденды
26:20 - Роснефть #ROSN
29:15 - Новатэк #NVTK
32:10 - ЭН+ #ENPG
33:50 - Золото
37:01 - Алроса #ALRS и НДПИ
39:00 - ГМК Норникель #GMKN
41:30 - Недвижимость
43:50 - Генерация (#OGKB #TGKA #MSNG #HYDR #IRAO)
49:47 - Металлурги (#CHMF #NLMK #MAGN)
51:26 - Девелоперы (#PIKK #LSRG #SMLT #ETLN)
54:20 - Ритейл (#MGNT #LENT #FIVE)
56:24 - Телеком (#MTSS #RTKM #MGTS #TTLK)
1:00:10 - Выводы
📣 Также напоминаю, уже на этой неделе начинается марафон "«Инвестиционная осень», не пропустите:
📌 https://salebot.site/invest_autumn_1?from=investokrat
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
YouTube
Мобилизация | Банковская карта Казахстана | Обзор рынка и компаний
Телеграм - https://t.me/joinchat/FwyJZIHTKis2YzMy
В видео поговорим про критерии частичной мобилизации, кого она коснется и как может отразиться на фондовом рынке. Расскажу вам про свой опыт получения карты банка Казахстана и поговорим про рыночную ситуацию…
В видео поговорим про критерии частичной мобилизации, кого она коснется и как может отразиться на фондовом рынке. Расскажу вам про свой опыт получения карты банка Казахстана и поговорим про рыночную ситуацию…
📊 Что лучше, дивидендные акции или ETF?
В прошлом году на этот вопрос можно было долго дискутировать, приводя доводы, как в пользу одного подхода, так и в пользу другого. Но текущий год внес свои корректировки и оба подхода показали свои сильные и слабые стороны.
📉 Многие надежные (на первый взгляд) ETF оказались заблокированными для отечественных инвесторов. А также, ряд крупных компаний, дивиденды которых были чем-то незыблемым, по разным причинам отказались от выплат в этом году или перенесли ее.
❓Отвечая на вопрос из топика, я бы сказал, что лучше тот подход, которых удовлетворяет вашей стратегии. Лично я для себя выбрал дивидендный способ инвестирования, когда начинал формировать портфель. Текущий кризис полностью оправдал мои ожидания, даже несмотря на то, что ряд компаний решили не объявлять выплаты, все равно итоги 2022 года превзошли по размеру денежного потока (дивиденды + купоны) итоги 2021 года (скрин).
🧰 Во многом благодаря Газпрому #GAZP удалось переписать исторические максимумы по выплатам. К цене моей покупки див. доходность составила около 32% годовых. Сейчас есть гипотеза о том, что дивидендов больше не будет, капексы, НДПИ, снижение цен на газ... Но лично я ожидаю по итогам года еще минимум 15-20 руб. на акцию. Да, европейский рынок был самым маржинальным, но есть и другие направления. А также неизвестно, какие сюрпризы преподнесет нам зима, одна ветка "Северного потока -2" все-таки уцелела.
🧰 На втором месте по размеру выплат за весь период удержания - МТС #MTSS. Скажу честно, ей я немного спекулировал, подпродавая выше 300 руб и откупая ниже 250 руб. Тем не менее, почти во все отсечки входил с хорошей позицией. Сейчас эта акция для меня стала еще более спекулятивной из-за сильно выросшего долга и неопределенности по див. политики. Возможно менеджмент скоро внесет ясность в этот вопрос.
🧰 Акция, которую держу в портфеле 2135 дней без единой продажи, даже сложно поверить. Газпром нефть #SIBN занимает твердое 3 место по размеру дивидендных выплат за весь период удержания. Такие активы и продавать особо не хочется, отличный менеджмент, понятная див. политика и стабильный бизнес. Да, в нынешних условиях отчеты выпускать временно перестали, но Газпром, который владеет долей в 95% продолжит качать дивиденды для закрытия своих расходов, на мой взгляд.
🧰 На 4 месте компания ОГК-2 #OGKB, которая входит в Газпромэнергоолдинг. Вовремя удалось ее купить, перед началом повышенных платежей по ДПМ, они и принесли всю доходность. В отличие от первых трех компаний, с данным представителем портфеля вскоре придется прощаться, причины писал ранее в разборе. Но компания дала отличную доходность и еще ожидаю получить 1-2 платежа до продажи.
💰 Суммарно в этом году дивиденды и купоны принесли сумму, сопоставимую с двумя зарплатами, что считаю весьма неплохим результатом. В следующем году к выплатам могут присоединиться и другие крупные игроки, Сбербанк #SBER #SBERP, который удалось хорошо докупить на просадках.
📈 Также ожидаю выплату от Лукойла #LKOH, доля в портфеле не очень большая, но дивиденды лишними не бывают. Интересно, как разрешится ситуация с Юнипро #UPRO, там доля выше среднего и если контроль перейдет российской компании, то вероятность выплаты дивидендов сильно вырастет. Еще нарастил доли в Роснефти #ROSN и Новатэке #NVTK, в этих компания ожидаю прироста бизнеса в ближайшие годы, как следствие - роста дивидендов.
🧰 Так что лично по моему опыту, дивидендная стратегия гораздо лучше работает в кризисы, на поступающие дивиденды я докупаю некоторые активы по хорошим ценам. Сейчас решил немного перестроить свой портфель, делая ставку на определенные сектора. Мы более подробно это разбираем в клубе, там же доступны мои сделки в режиме онлайн и портфели, присоединяйтесь. Текущая динамика полностью устраивает, а тот факт, что основная часть акций покупалась в 2016-2018 годах, портфель до сих пор находится в плюсе, особенно с учетом последних дивидендов и полученных вычетов (ИИС тип А).
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В прошлом году на этот вопрос можно было долго дискутировать, приводя доводы, как в пользу одного подхода, так и в пользу другого. Но текущий год внес свои корректировки и оба подхода показали свои сильные и слабые стороны.
📉 Многие надежные (на первый взгляд) ETF оказались заблокированными для отечественных инвесторов. А также, ряд крупных компаний, дивиденды которых были чем-то незыблемым, по разным причинам отказались от выплат в этом году или перенесли ее.
❓Отвечая на вопрос из топика, я бы сказал, что лучше тот подход, которых удовлетворяет вашей стратегии. Лично я для себя выбрал дивидендный способ инвестирования, когда начинал формировать портфель. Текущий кризис полностью оправдал мои ожидания, даже несмотря на то, что ряд компаний решили не объявлять выплаты, все равно итоги 2022 года превзошли по размеру денежного потока (дивиденды + купоны) итоги 2021 года (скрин).
🧰 Во многом благодаря Газпрому #GAZP удалось переписать исторические максимумы по выплатам. К цене моей покупки див. доходность составила около 32% годовых. Сейчас есть гипотеза о том, что дивидендов больше не будет, капексы, НДПИ, снижение цен на газ... Но лично я ожидаю по итогам года еще минимум 15-20 руб. на акцию. Да, европейский рынок был самым маржинальным, но есть и другие направления. А также неизвестно, какие сюрпризы преподнесет нам зима, одна ветка "Северного потока -2" все-таки уцелела.
🧰 На втором месте по размеру выплат за весь период удержания - МТС #MTSS. Скажу честно, ей я немного спекулировал, подпродавая выше 300 руб и откупая ниже 250 руб. Тем не менее, почти во все отсечки входил с хорошей позицией. Сейчас эта акция для меня стала еще более спекулятивной из-за сильно выросшего долга и неопределенности по див. политики. Возможно менеджмент скоро внесет ясность в этот вопрос.
🧰 Акция, которую держу в портфеле 2135 дней без единой продажи, даже сложно поверить. Газпром нефть #SIBN занимает твердое 3 место по размеру дивидендных выплат за весь период удержания. Такие активы и продавать особо не хочется, отличный менеджмент, понятная див. политика и стабильный бизнес. Да, в нынешних условиях отчеты выпускать временно перестали, но Газпром, который владеет долей в 95% продолжит качать дивиденды для закрытия своих расходов, на мой взгляд.
🧰 На 4 месте компания ОГК-2 #OGKB, которая входит в Газпромэнергоолдинг. Вовремя удалось ее купить, перед началом повышенных платежей по ДПМ, они и принесли всю доходность. В отличие от первых трех компаний, с данным представителем портфеля вскоре придется прощаться, причины писал ранее в разборе. Но компания дала отличную доходность и еще ожидаю получить 1-2 платежа до продажи.
💰 Суммарно в этом году дивиденды и купоны принесли сумму, сопоставимую с двумя зарплатами, что считаю весьма неплохим результатом. В следующем году к выплатам могут присоединиться и другие крупные игроки, Сбербанк #SBER #SBERP, который удалось хорошо докупить на просадках.
📈 Также ожидаю выплату от Лукойла #LKOH, доля в портфеле не очень большая, но дивиденды лишними не бывают. Интересно, как разрешится ситуация с Юнипро #UPRO, там доля выше среднего и если контроль перейдет российской компании, то вероятность выплаты дивидендов сильно вырастет. Еще нарастил доли в Роснефти #ROSN и Новатэке #NVTK, в этих компания ожидаю прироста бизнеса в ближайшие годы, как следствие - роста дивидендов.
🧰 Так что лично по моему опыту, дивидендная стратегия гораздо лучше работает в кризисы, на поступающие дивиденды я докупаю некоторые активы по хорошим ценам. Сейчас решил немного перестроить свой портфель, делая ставку на определенные сектора. Мы более подробно это разбираем в клубе, там же доступны мои сделки в режиме онлайн и портфели, присоединяйтесь. Текущая динамика полностью устраивает, а тот факт, что основная часть акций покупалась в 2016-2018 годах, портфель до сих пор находится в плюсе, особенно с учетом последних дивидендов и полученных вычетов (ИИС тип А).
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Forwarded from ИнвестократЪ PREMIUM
💡 Как чувствует себя сектор электрогенерации?
Давно мы детально не затрагивали данные компании, но пришло время оценить их перспективы и разобрать последние новости.
Юнипро #UPRO - стала самой обсуждаемой историей недели после Указа Президента о введении временного управления. Инвесторы поверили в возможность выплаты дивидендов. Финансово бизнес Юнипро выглядит очень крепко, отрицательный чистый долг, высокая чистая прибыль и свободный денежный поток, а также около 28,5 млрд руб. лежат просто на счетах, а могли бы быть направлены акционерам.
📃Главное понять юридическую структуру перехода владения. На данный момент это не национализация (во всяком случае пока), а просто факт перехода управления Росимуществу. Что в таком случае будет с дивидендами? Здесь вспоминается фраза кота Матроскина "Раз молоко наше, значит и теленок наш" 😁. Будет выплата или нет сейчас ответить сложно, шансы есть, скажем так. Раз компания "временно" становится государственной, значит должна платить не менее 50% чистой прибыли акционерам. Давайте посчитаем, за 2022 год заработали 0,17 руб. на акцию, что дает примерно 8,5% див. доходности, что не так много к текущей цене. Сама Юнипро обычно распределяла более 80% чистой прибыли. Поэтому, на сами дивиденды я бы пока особой ставки не делал, главным драйвером по-прежнему остается возможная продажа/национализация бизнеса. По мультипликаторам сейчас компания оценивается справедливо для текущей ситуации, недооценки в цене акции нет. Может даже стоит подумать в сторону небольшого сокращения позиции.
ОГК-2 #OGKB - в 2023 году произойдет существенное сокращение мощности, продаваемой по высоким тарифам ДПМ, что негативно будет влиять на финансовые результаты и, как следствие - дивиденды. В ближайшие пару лет Газпрому нужны будут деньги на капексы и он скорее всего продолжит их получать через дивиденды дочерних компаний, к кому относится и ОГК-2. Тем не менее, генерация это внутренний рынок и при высокой инфляции доходы таких компаний скорее всего будут отставать от нее. Еще стоит вспомнить историю с "РЭП Холдингом", куда компания вложила 20 млрд руб. в конце 2020 года. Не хотелось бы их повторения, это негативно влияет на потенциальную доходность акционеров. Пока все сигналы на то, что пора бы и честь знать, будем подыскивать точки сокращения/выхода из позиции.
Интер РАО #IRAO - приятно удивила акционеров высокими дивидендами по итогам 2022 года. Выплата составит 0,284 руб. на акцию или около 7% годовых. Ранее компания придерживалась политики выплат в 25% от чистой прибыли по МСФО, но сейчас распределяют 30%. По-прежнему остается ограничение по максимальной сумме в 100% от ЧП по РСБУ, которая составила как раз 0,299 руб на акцию. Инвесторы продолжают ждать информацию о возможном вложении кубышки в какой-то актив. До недавнего времени потенциально интересно выглядела сделка покупки Юнипро. Но планы поменялись, зачем покупать, когда можно взять "погонять". Не удивлюсь, если Росимущество в перспективе передаст свою долю в Юнипро Интер РАО.
📌 Пока в секторе особо интересного ничего нет на покупку. Могут отдельные компании приятно удивить высокой выплатой по итогам 2022 года. Я бы в первую очередь ждал новостей от дочек ГЭХа (ОГК-2, Мосэнерго, ТГК-1). Кстати, ТГК-1 #TGKA 2 года не платила дивидендов, может быть в этом году все-таки заплатят. Особенно, учитывая, что Фортум тоже получил временное управление со стороны Росимущества.
💼 Долгосрочно интересной идеей остается только Интер РАО, на мой взгляд. Но в РФ очень много генерации "советской закалки" и срок полезной эксплуатации по многим объектам скоро начнет подходить к концу. Отечественной турбины высокой мощности с приемлемым КПД (как в парогазовых установках) пока нет, ранее ожидалось, что ее разработают к 2027 году совместно с Siemens или General Electric. Но теперь все придется разрабатывать или копировать самостоятельно. В этом плане перспективы генерирующих компаний становятся еще более туманными на горизонте от 5 лет, на мой взгляд.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Давно мы детально не затрагивали данные компании, но пришло время оценить их перспективы и разобрать последние новости.
Юнипро #UPRO - стала самой обсуждаемой историей недели после Указа Президента о введении временного управления. Инвесторы поверили в возможность выплаты дивидендов. Финансово бизнес Юнипро выглядит очень крепко, отрицательный чистый долг, высокая чистая прибыль и свободный денежный поток, а также около 28,5 млрд руб. лежат просто на счетах, а могли бы быть направлены акционерам.
📃Главное понять юридическую структуру перехода владения. На данный момент это не национализация (во всяком случае пока), а просто факт перехода управления Росимуществу. Что в таком случае будет с дивидендами? Здесь вспоминается фраза кота Матроскина "Раз молоко наше, значит и теленок наш" 😁. Будет выплата или нет сейчас ответить сложно, шансы есть, скажем так. Раз компания "временно" становится государственной, значит должна платить не менее 50% чистой прибыли акционерам. Давайте посчитаем, за 2022 год заработали 0,17 руб. на акцию, что дает примерно 8,5% див. доходности, что не так много к текущей цене. Сама Юнипро обычно распределяла более 80% чистой прибыли. Поэтому, на сами дивиденды я бы пока особой ставки не делал, главным драйвером по-прежнему остается возможная продажа/национализация бизнеса. По мультипликаторам сейчас компания оценивается справедливо для текущей ситуации, недооценки в цене акции нет. Может даже стоит подумать в сторону небольшого сокращения позиции.
ОГК-2 #OGKB - в 2023 году произойдет существенное сокращение мощности, продаваемой по высоким тарифам ДПМ, что негативно будет влиять на финансовые результаты и, как следствие - дивиденды. В ближайшие пару лет Газпрому нужны будут деньги на капексы и он скорее всего продолжит их получать через дивиденды дочерних компаний, к кому относится и ОГК-2. Тем не менее, генерация это внутренний рынок и при высокой инфляции доходы таких компаний скорее всего будут отставать от нее. Еще стоит вспомнить историю с "РЭП Холдингом", куда компания вложила 20 млрд руб. в конце 2020 года. Не хотелось бы их повторения, это негативно влияет на потенциальную доходность акционеров. Пока все сигналы на то, что пора бы и честь знать, будем подыскивать точки сокращения/выхода из позиции.
Интер РАО #IRAO - приятно удивила акционеров высокими дивидендами по итогам 2022 года. Выплата составит 0,284 руб. на акцию или около 7% годовых. Ранее компания придерживалась политики выплат в 25% от чистой прибыли по МСФО, но сейчас распределяют 30%. По-прежнему остается ограничение по максимальной сумме в 100% от ЧП по РСБУ, которая составила как раз 0,299 руб на акцию. Инвесторы продолжают ждать информацию о возможном вложении кубышки в какой-то актив. До недавнего времени потенциально интересно выглядела сделка покупки Юнипро. Но планы поменялись, зачем покупать, когда можно взять "погонять". Не удивлюсь, если Росимущество в перспективе передаст свою долю в Юнипро Интер РАО.
📌 Пока в секторе особо интересного ничего нет на покупку. Могут отдельные компании приятно удивить высокой выплатой по итогам 2022 года. Я бы в первую очередь ждал новостей от дочек ГЭХа (ОГК-2, Мосэнерго, ТГК-1). Кстати, ТГК-1 #TGKA 2 года не платила дивидендов, может быть в этом году все-таки заплатят. Особенно, учитывая, что Фортум тоже получил временное управление со стороны Росимущества.
💼 Долгосрочно интересной идеей остается только Интер РАО, на мой взгляд. Но в РФ очень много генерации "советской закалки" и срок полезной эксплуатации по многим объектам скоро начнет подходить к концу. Отечественной турбины высокой мощности с приемлемым КПД (как в парогазовых установках) пока нет, ранее ожидалось, что ее разработают к 2027 году совместно с Siemens или General Electric. Но теперь все придется разрабатывать или копировать самостоятельно. В этом плане перспективы генерирующих компаний становятся еще более туманными на горизонте от 5 лет, на мой взгляд.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В начале текущей недели акции Газпрома выросли на 3%, но затем началась плавная коррекция. Данная волатильность связана с тем, что уже на следующей неделе (23.05) совет директоров Газпрома примет решение по дивидендам за 2 полугодие 2022 года. К сожалению, отчетность компания не публикует, точную цифру мы посчитать не сможем, но попробуем порассуждать.
📉 Дефицит бюджета с каждым месяцем продолжает расти и за январь - апрель уже достиг того уровня, который закладывался на весь 2023 год. Это будет вынуждать Минфин искать новые источники финансирования. Также мы помним, что государство, как мажоритарный акционер, проголосовало против выплаты дивидендов компанией по итогам 2021 года. Сам Минфин тогда получил деньги через увеличение НДПИ, но рост НДПИ фактически был взят из прибыли за 2022 год, а не за 2021. Тогда мы, как миноритарные акционеры, не дождались примерно 50 руб. на акцию.
💰 Невыплаченные дивиденды не пропали, а пошли на увеличение капитала через нераспределенную прибыль. Может быть сейчас самое время достать данную заначку и направить на нужды государства? Это оптимистичный сценарий, который я рассматриваю, в виде выплаты 50 руб. на акцию.
📉 Рынок ожидает выплату в районе 6-7 руб. плюсом к уже выплаченному 51 рублю за 1 полугодие прошлого года. Это пессимистичный сценарий, если, конечно, не рассматривать вариант того, что Газпром вообще ничего не заплатит.
📈 Думаю, что реальный дивиденды может быть посередине, между оптимистичным и пессимистичным вариантами, около 10-15 руб. В любом случае, факт выплаты, какой бы она не была, поддержит котировки голубых фишек, а сами дивиденды потом частично реинвестируются в акции.
❓ Но где брать деньги Газпрому? Объемы реализации снижаются, спотовые цены на газ падают, цены по долгосрочным контрактам, которые привязаны к нефти, пока еще высокие, но нефть тоже демонстрирует негативную динамику. Остается вариант получить дивиденды с дочерних компаний.
📈 Акции Газпромнефти за последние 2 дня выросли более, чем на 4%. Существенных новостей по компании не выходило, скорее всего, инвесторы закладывают высокие дивиденды в ближайшей перспективе. Напомню, что за весь 2022 год акционерам выплатили почти 70 рублей на акцию или 331 млрд руб., из которых более 95% достались Газпрому.
✅ Газпром нефть имеет околонулевую долговую нагрузку, поэтому, в тяжелое время для материнской компании может делать некоторые выплаты за счет кредитных средств, как это делал долгое время МТС, например. Из минусов можно отметить только снижение цен на нефть и планируемое сокращение демпфера в 2 раза, что ударит по маржинальности бизнеса в этом году.
📈 Прилично выросли на этой неделе три энергетические дочки Газромэнергохолдинга. Котировки Мосэнерго за 2 дня прибавили 19%, причем рост идет на больших объемах, возможно, кто-то что-то знает. Также хорошо себя чувствует ОГК-2, которая за 2 дня выросла на 11% и закрыла дивидендный гэп 2021 года 😁. Объемы торгов акциями ОГК-2 16 мая превысили объемы торгов в день начала СВО, тоже не просто так, видимо. Замыкает данную тройку ТГК-1 с ростом в 9% за 2 дня, объемы рекордные за всю историю.
📌 Таким образом, все вокруг Газпрома потихоньку подрастает, да и сам голубой гигант время от времени подскакивает на высоких объемах. Сможет ли он нас удивить на следующей неделе? Я думаю, что да, однозначно удивит, вопрос только в том, приятно удивит или... По 160 рублей все ему пророчили поход на 120 рублей, а кто-то вообще говорил про двузначные ценники. Поживем-увидим, как говорится, но я пока свою позицию держу и в ближайшей перспективе продавать не планирую.
❗️ Данный пост носит исключительно информационный характер, я могу ошибаться. Просто делюсь с вами своими наблюдениями. Как минимум, сам держу доли в некоторых из озвученных компаний и они уже приятно удивили своим ростом.
❤️ Благодарю за ваши лайки, если пост оказался полезным.
#GAZP #SIBN #OGKB #TGKA #MSNG
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💡ОГК-2 сгенерировала отчет за полугодие
Долгое время я оставался акционером данной компании, но в мае текущего года полностью вышел из позиции. Может быть зря? Попробуем сегодня разобраться.
Что происходит с бизнесом компании?
📉 Выработка электроэнергии продолжает стагнировать, результаты хуже, чем в среднем за последние 5 лет, но чуть лучше аналогичного периода 2022 года. Теплоэнергия в выручке занимает несущественную долю, поэтому можно пренебречь.
📈 Выручка за 6 месяцев выросла на 14,5% г/г до 78,6 млрд руб.
📈 Операционные расходы росли опережающими темпами, прибавив 15,8% г/г. За счет этого фактора EBITDA практически не изменилась, оставшись на уровне 22,1 млрд руб.
📉 Чистая прибыль тоже не продемонстрировала растущую динамику, ее размер не превысил прошлогодний результат в 12,4 млрд руб.
💵 Из-за ослабления рубля, генерирующим компаниям придется больше расходов нести на обслуживание блоков. Новые мощности, которые строились в рамках программы ДПМ, были произведены за рубежом, поэтому требуют импортных запчастей. Сейчас есть трудности с их поставками в РФ из-за санкций, а девальвация национальной валюты только добавит проблем.
🏦 Поднятие ставки ЦБ задает новые планки по дивидендной доходности. Если в прошлом году многих бы устроила ДД в размере 8-9%, то сейчас ориентир можно поднять минимум на 2%. Генерация является защитным сектором, операционного роста бизнеса здесь нет, поэтому, главный интерес именно дивиденды.
📉 С учетом отсутствия роста по чистой прибыли в 1 полугодии, которое является ключевым, с высокой долей вероятности, дивиденд останется на уровне 2022 года и составит около 6 копеек на акцию. Чтобы такая выплата давала хотя бы 10% годовых, цена акции должна опуститься до уровня в 60 копеек. Текущая цена около 66 копеек, так что потенциал снижения сохраняется.
📉 Не забывайте также о том, что с 2024 года заканчиваются повышенные платежи за существенную долю мощности у компании. Другими словами, пока не жалею о том, что вышел полностью из позиции. В текущий момент основа портфеля сосредоточена в экспортерах и планомерно наращиваю долю длинных облигаций. Напомню, что следить за всеми моими сделками в режиме онлайн вы можете в закрытом клубе, присоединяйтесь.
#OGKB
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Долгое время я оставался акционером данной компании, но в мае текущего года полностью вышел из позиции. Может быть зря? Попробуем сегодня разобраться.
Что происходит с бизнесом компании?
📉 Выработка электроэнергии продолжает стагнировать, результаты хуже, чем в среднем за последние 5 лет, но чуть лучше аналогичного периода 2022 года. Теплоэнергия в выручке занимает несущественную долю, поэтому можно пренебречь.
📈 Выручка за 6 месяцев выросла на 14,5% г/г до 78,6 млрд руб.
📈 Операционные расходы росли опережающими темпами, прибавив 15,8% г/г. За счет этого фактора EBITDA практически не изменилась, оставшись на уровне 22,1 млрд руб.
📉 Чистая прибыль тоже не продемонстрировала растущую динамику, ее размер не превысил прошлогодний результат в 12,4 млрд руб.
💵 Из-за ослабления рубля, генерирующим компаниям придется больше расходов нести на обслуживание блоков. Новые мощности, которые строились в рамках программы ДПМ, были произведены за рубежом, поэтому требуют импортных запчастей. Сейчас есть трудности с их поставками в РФ из-за санкций, а девальвация национальной валюты только добавит проблем.
🏦 Поднятие ставки ЦБ задает новые планки по дивидендной доходности. Если в прошлом году многих бы устроила ДД в размере 8-9%, то сейчас ориентир можно поднять минимум на 2%. Генерация является защитным сектором, операционного роста бизнеса здесь нет, поэтому, главный интерес именно дивиденды.
📉 С учетом отсутствия роста по чистой прибыли в 1 полугодии, которое является ключевым, с высокой долей вероятности, дивиденд останется на уровне 2022 года и составит около 6 копеек на акцию. Чтобы такая выплата давала хотя бы 10% годовых, цена акции должна опуститься до уровня в 60 копеек. Текущая цена около 66 копеек, так что потенциал снижения сохраняется.
📉 Не забывайте также о том, что с 2024 года заканчиваются повышенные платежи за существенную долю мощности у компании. Другими словами, пока не жалею о том, что вышел полностью из позиции. В текущий момент основа портфеля сосредоточена в экспортерах и планомерно наращиваю долю длинных облигаций. Напомню, что следить за всеми моими сделками в режиме онлайн вы можете в закрытом клубе, присоединяйтесь.
#OGKB
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Обострение ситуации на Ближнем Востоке, доллар, нефть и другие новости прошедшей недели
Ситуация на Ближнем Востоке окажет влияние на всю мировую экономику и финансовые рынки. Поэтому, желательно следить за самыми важными событиями, которые там происходят. Какие страны втягиваются в конфликт, какие занимают нейтральную позицию и т.д. Наша страна пока явно свою позицию не озвучила, но скорее всего она будет либо нейтральная, либо за Палестину.
🛢 Рынок нефти уже начал отыгрывать происходящее, котировки BRENT за неделю выросли на 7,4% достигнув отметки 90,8 долларов за баррель. Акции Роснефти #ROSN на этом фоне выросли на 5,2% за неделю, Лукойла #LKOH на 6,6%, Газпром нефти #SIBN на 4% . Индекс Мосбиржи #IMOEX за этот период вырос лишь на 1,5%.
📈 Фьючерс на газ на европейском рынке вырос более, чем на 30% за неделю и это только начало, если эскалация продолжится. Я не являюсь экспертом по геополитике, поэтому свое субъективное мнение не озвучиваю, будем обсуждать только факты. Cторону Израиля поддерживают все крупные развитые страны (США, Великобритания, страны ЕС), а сторону Палестины Ирак, Иран, Сирия, Турция пока находится между двух огней. Многое еще будет зависеть от решения Саудовской Аравии. Если она поддержит Палестину, то мы можем увидеть повторение 73 года, когда крупнейшие нефтедобытчики перекроют поставки нефтегазовых продуктов в те страны, кто выступит на стороне Израиля. Это приведет к кратному росту цен на сырье и очередному витку инфляции в мировом масштабе.
🧐 Данный конфликт является не только геополитическим, но и религиозным. Турция, например, является членом НАТО, при этом более 98% жителей этой страны - мусульмане. С политической точки зрения ей выгоднее было бы занять сторону НАТО (за Израиль), а с религиозной - сторону Палестины. Варианта остаться просто в стороне, на мой взгляд, у турков не останется. Будем следить за развитием событий.
📉 На фоне обязательной продажи выручки экспортерами, рубль начал активно укрепляться. За неделю курс доллара снизился почти на 3,3%, евро на 4%. В связи со снижением ожиданий по курсу доллара до конца года, акции Сургутнефтегаза преф. #SNGSP потеряли 6,3%. Также отрицательную динамику демонстрирует Сегежа #SGZH (-2%), Русал #RUAL (-1,2%) и ЭН+ #ENPG (-1,8%). Причины такой динамики подробнее разбирали в прошлом посте.
📈 Завершилось IPO Астры #ASTR, в котором удалось поучаствовать, правда на небольшую сумму, тем не менее, к концу торгов акции выросли на 40% и уперлись в планку. Посмотрим, как откроемся в понедельник.
📉 Акционеры ОГК-2 #OGKB утвердили доп. эмиссию в размере более 48 млрд акций., это около 44% от имеющихся на бирже бумаг. Причем цена допки составила 0,3627 руб. в то время, как биржевые котировки находятся на уровне 0,596 руб. Жаль, хороший был актив и в свое время на нем удалось неплохо заработать.
📈 Индекс 10-летних ОФЗ #RUGBITR10Y немного отскочил, но пока про разворот тренда говорить рано. Есть вероятность, что еще попадаем какое-то время, хотя уже сейчас доходности по длинным бумагам закрепились на уровнях выше 12%. Но здесь новые риски добавляет конфликт, о котором говорили в самом начале. Поэтому покупать сразу и много длинных облигаций в текущий момент не самое лучшее решение, на мой взгляд.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Ситуация на Ближнем Востоке окажет влияние на всю мировую экономику и финансовые рынки. Поэтому, желательно следить за самыми важными событиями, которые там происходят. Какие страны втягиваются в конфликт, какие занимают нейтральную позицию и т.д. Наша страна пока явно свою позицию не озвучила, но скорее всего она будет либо нейтральная, либо за Палестину.
🛢 Рынок нефти уже начал отыгрывать происходящее, котировки BRENT за неделю выросли на 7,4% достигнув отметки 90,8 долларов за баррель. Акции Роснефти #ROSN на этом фоне выросли на 5,2% за неделю, Лукойла #LKOH на 6,6%, Газпром нефти #SIBN на 4% . Индекс Мосбиржи #IMOEX за этот период вырос лишь на 1,5%.
📈 Фьючерс на газ на европейском рынке вырос более, чем на 30% за неделю и это только начало, если эскалация продолжится. Я не являюсь экспертом по геополитике, поэтому свое субъективное мнение не озвучиваю, будем обсуждать только факты. Cторону Израиля поддерживают все крупные развитые страны (США, Великобритания, страны ЕС), а сторону Палестины Ирак, Иран, Сирия, Турция пока находится между двух огней. Многое еще будет зависеть от решения Саудовской Аравии. Если она поддержит Палестину, то мы можем увидеть повторение 73 года, когда крупнейшие нефтедобытчики перекроют поставки нефтегазовых продуктов в те страны, кто выступит на стороне Израиля. Это приведет к кратному росту цен на сырье и очередному витку инфляции в мировом масштабе.
🧐 Данный конфликт является не только геополитическим, но и религиозным. Турция, например, является членом НАТО, при этом более 98% жителей этой страны - мусульмане. С политической точки зрения ей выгоднее было бы занять сторону НАТО (за Израиль), а с религиозной - сторону Палестины. Варианта остаться просто в стороне, на мой взгляд, у турков не останется. Будем следить за развитием событий.
📉 На фоне обязательной продажи выручки экспортерами, рубль начал активно укрепляться. За неделю курс доллара снизился почти на 3,3%, евро на 4%. В связи со снижением ожиданий по курсу доллара до конца года, акции Сургутнефтегаза преф. #SNGSP потеряли 6,3%. Также отрицательную динамику демонстрирует Сегежа #SGZH (-2%), Русал #RUAL (-1,2%) и ЭН+ #ENPG (-1,8%). Причины такой динамики подробнее разбирали в прошлом посте.
📈 Завершилось IPO Астры #ASTR, в котором удалось поучаствовать, правда на небольшую сумму, тем не менее, к концу торгов акции выросли на 40% и уперлись в планку. Посмотрим, как откроемся в понедельник.
📉 Акционеры ОГК-2 #OGKB утвердили доп. эмиссию в размере более 48 млрд акций., это около 44% от имеющихся на бирже бумаг. Причем цена допки составила 0,3627 руб. в то время, как биржевые котировки находятся на уровне 0,596 руб. Жаль, хороший был актив и в свое время на нем удалось неплохо заработать.
📈 Индекс 10-летних ОФЗ #RUGBITR10Y немного отскочил, но пока про разворот тренда говорить рано. Есть вероятность, что еще попадаем какое-то время, хотя уже сейчас доходности по длинным бумагам закрепились на уровнях выше 12%. Но здесь новые риски добавляет конфликт, о котором говорили в самом начале. Поэтому покупать сразу и много длинных облигаций в текущий момент не самое лучшее решение, на мой взгляд.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat