Tenable против зла: стоит ли инвестору заняться “ловлей хакеров”
В наше время виртуальные угрозы для бизнеса стали куда опаснее, чем вооруженные ограбления. Достаточно вспомнить недавние громкие взломы SolarWinds, Microsoft и газопровода Colonial Pipeline в США.
Взлом Microsoft Exchange затронул более 250 тыс. предприятий по всему миру, а взлом SolarWinds — около 18 тыс. Подобные форс-мажоры — это не только серьезные убытки, связанные с устранением последствий, но и болезненный удар по репутации. Проще говоря, экономить на кибербезопасности — плохая идея.
И тут стоит обратить внимание на Tenable - компанию с небольшой капитализацией ($4,34 млрд), но большими амбициями. Сегодня она является лидером в управлении уязвимостями в локальных и облачных средах.
Услугами Tenable уже пользуются более 30 тыс. клиентов по всему миру, а недавно компания расширила линейку услуг и свой целевой рынок, поглотив Alsid - парижского поставщика средств кибербезопасности для виртуальных серверов.
У Tenable устойчивый баланс, достаточные денежные средства в размере $340 млн, положительный оборотный капитал и скромная долговая нагрузка в размере $57 млн.
Учитывая финансовые показатели и темпы развития компании, до момента, когда Tenable станет прибыльной, осталось 1-2 квартала. А это — новый драйвер роста капитализации.
С учетом консервативного прогноза выручки в размере $523 млн в 2021 году, что предполагает ее рост на 19%, Tenable торгуется с форвардным Р/S 8,3х (показатель отражает, сколько платит инвестор за единицу выручки).
Консенсус-прогноз аналитиков с Уолл-стрит для акций Tenable составляет $60, что с текущих $40,30 предполагает потенциал роста в размере 49%. Из 15 аналитиков 14 — рекомендует покупать акции Tenable, и 1 — держать.
Несмотря на перспективы стоит помнить, что кибербезопасность - это высококонкурентный рынок. Tenable приходится делить его с рядом публичных и частных компаний, таких как Qualys, Rapid7, CrowdStrike, Tanium в системах управления уязвимостями и Forescout - в сегменте ОТ.
#инвестидеи
В наше время виртуальные угрозы для бизнеса стали куда опаснее, чем вооруженные ограбления. Достаточно вспомнить недавние громкие взломы SolarWinds, Microsoft и газопровода Colonial Pipeline в США.
Взлом Microsoft Exchange затронул более 250 тыс. предприятий по всему миру, а взлом SolarWinds — около 18 тыс. Подобные форс-мажоры — это не только серьезные убытки, связанные с устранением последствий, но и болезненный удар по репутации. Проще говоря, экономить на кибербезопасности — плохая идея.
И тут стоит обратить внимание на Tenable - компанию с небольшой капитализацией ($4,34 млрд), но большими амбициями. Сегодня она является лидером в управлении уязвимостями в локальных и облачных средах.
Услугами Tenable уже пользуются более 30 тыс. клиентов по всему миру, а недавно компания расширила линейку услуг и свой целевой рынок, поглотив Alsid - парижского поставщика средств кибербезопасности для виртуальных серверов.
У Tenable устойчивый баланс, достаточные денежные средства в размере $340 млн, положительный оборотный капитал и скромная долговая нагрузка в размере $57 млн.
Учитывая финансовые показатели и темпы развития компании, до момента, когда Tenable станет прибыльной, осталось 1-2 квартала. А это — новый драйвер роста капитализации.
С учетом консервативного прогноза выручки в размере $523 млн в 2021 году, что предполагает ее рост на 19%, Tenable торгуется с форвардным Р/S 8,3х (показатель отражает, сколько платит инвестор за единицу выручки).
Консенсус-прогноз аналитиков с Уолл-стрит для акций Tenable составляет $60, что с текущих $40,30 предполагает потенциал роста в размере 49%. Из 15 аналитиков 14 — рекомендует покупать акции Tenable, и 1 — держать.
Несмотря на перспективы стоит помнить, что кибербезопасность - это высококонкурентный рынок. Tenable приходится делить его с рядом публичных и частных компаний, таких как Qualys, Rapid7, CrowdStrike, Tanium в системах управления уязвимостями и Forescout - в сегменте ОТ.
#инвестидеи
Дивиденды Уоррена Баффета: давайте посчитаем
Наличие в портфеле фундаментально устойчивых компаний с положительной дивидендной историей повышает стабильность портфеля, ограничивает потенциал его снижения на фоне общего падения рынка и предоставляет возможность для роста в сочетании с устойчивым потоком доходов от дивидендов.
По этой причине многие инвестиционные легенды, такие как Бенджамин Грэм, Джон Богл, Уоррен Баффет и даже “высокотехнологичный” Билл Гейтс “голосуют долларом” за покупку дивидендных акций.
Например, инвестиционный холдинг Berkshire Hathaway 90-летнего Уоррена Баффета состоит из 49 акций, по 31 из которых выплачиваются дивиденды. Более того, 9 из 10 ведущих позиций, на которые приходится 87% всего портфеля Berkshire, выплачивают дивиденды значительно выше средней по американскому рынку доходности.
При этом портфель Баффета имеет весомую аллокацию в акциях финансовых и энергетических компаний, которые лидируют по прибыли в S&P 500 и стали одной из причин роста акций Berkshire на 26% с начала года.
Крупнейшей дивидендной позицией Уоррена является его почти 12%-ная доля в Bank of America, рыночная стоимость которой составляет более $39 млрд, а вес в портфеле — около 14,45%. Исходя из форвардной дивдоходности акций BAC в размере 1,71%, Berkshire получит в течение следующих 12 месяцев $727 млн дивидендного потока.
Дивидендный король Coca-Cola занимает 7,8% от общего портфеля Berkshire. Coca-Cola на протяжении 58 лет последовательно увеличивает размер дивидендов, которые выплачивает с далекого 1920 года. Berkshire принадлежит ровно 400 млн акций KO на общую сумму в $21,1 млрд. Форвардная дивдоходность акций Coca-Cola составляет 3,07%, а “дивидендный чек” Баффета — $672 млн.
Компания по производству товаров повседневного спроса Kraft Heinz является 5-м по величине активом Berkshire (4,82%). Рыночная стоимость пакета в 325,6 млн акций перевалила за $13,025 млрд. В течение следующих 12 мес. KHC выплатит Berkshire $521 млн, форвардная дивдоходность составляет 3,62%.
Исходя из утвержденного размера дивидендов всех компаний из портфеля Berkshire, компания Баффета получит в этом году около $4 млрд дивидендов — неплохая “прибавка к пенсии”.
#дивиденды
Наличие в портфеле фундаментально устойчивых компаний с положительной дивидендной историей повышает стабильность портфеля, ограничивает потенциал его снижения на фоне общего падения рынка и предоставляет возможность для роста в сочетании с устойчивым потоком доходов от дивидендов.
По этой причине многие инвестиционные легенды, такие как Бенджамин Грэм, Джон Богл, Уоррен Баффет и даже “высокотехнологичный” Билл Гейтс “голосуют долларом” за покупку дивидендных акций.
Например, инвестиционный холдинг Berkshire Hathaway 90-летнего Уоррена Баффета состоит из 49 акций, по 31 из которых выплачиваются дивиденды. Более того, 9 из 10 ведущих позиций, на которые приходится 87% всего портфеля Berkshire, выплачивают дивиденды значительно выше средней по американскому рынку доходности.
При этом портфель Баффета имеет весомую аллокацию в акциях финансовых и энергетических компаний, которые лидируют по прибыли в S&P 500 и стали одной из причин роста акций Berkshire на 26% с начала года.
Крупнейшей дивидендной позицией Уоррена является его почти 12%-ная доля в Bank of America, рыночная стоимость которой составляет более $39 млрд, а вес в портфеле — около 14,45%. Исходя из форвардной дивдоходности акций BAC в размере 1,71%, Berkshire получит в течение следующих 12 месяцев $727 млн дивидендного потока.
Дивидендный король Coca-Cola занимает 7,8% от общего портфеля Berkshire. Coca-Cola на протяжении 58 лет последовательно увеличивает размер дивидендов, которые выплачивает с далекого 1920 года. Berkshire принадлежит ровно 400 млн акций KO на общую сумму в $21,1 млрд. Форвардная дивдоходность акций Coca-Cola составляет 3,07%, а “дивидендный чек” Баффета — $672 млн.
Компания по производству товаров повседневного спроса Kraft Heinz является 5-м по величине активом Berkshire (4,82%). Рыночная стоимость пакета в 325,6 млн акций перевалила за $13,025 млрд. В течение следующих 12 мес. KHC выплатит Berkshire $521 млн, форвардная дивдоходность составляет 3,62%.
Исходя из утвержденного размера дивидендов всех компаний из портфеля Berkshire, компания Баффета получит в этом году около $4 млрд дивидендов — неплохая “прибавка к пенсии”.
#дивиденды
Li Auto: восходящая звезда на рынке электромобилей
Когда с плагиатом среди производителей электромобилей смирились практически все, в Li Auto решили пойти своим путем.
В отличие от Nio, BYD и XPeng, LI фокусируется на электромобиле, дополнительно оснащенном небольшим бензиновым двигателем (EREV), который при необходимости используется для подзарядки аккумуляторной батареи. Это дает возможность не застрять на автостраде с разряженной батареей и увеличь запаса хода до 1.080 км.
С учетом пока что слаборазвитой инфраструктуры для электромобилей за пределами крупных городов, EREV, сочетающий лучшее от двух автомобильных миров — самый оптимальный вариант “народного автомобиля”.
Об успешности этой концепции цифры говорят сами за себя. Li Auto начала продавать свой роскошный 6-местный интеллектуальный внедорожник Li One в конце 2019 года, и с тех пор его продажи растут экспоненциально. К примеру, только апреле продажи выросли на 111,3% г/г, до 5.539 единиц.
Невероятный рост продаж и масштабирование производства увеличили валовую рентабельность до 16,9%, по сравнению с 8,4% годом ранее. При этом компания заявила, что темпы ее производства и продаж замедлил дефицит чипов. А это не будет длиться вечно…
На Li One установлена единая розничная цена в размере 338 тыс. юаней ($52.95 тыс), что в сочетании с вместительными габаритами, уровнем премиум-класса и оснащения электроникой, — делает модель невероятно популярной.
СЕО заявил, что компания планирует увеличить производство до 10 тыс. автомобилей уже в сентябре текущего года. Помимо Li One, компания стремится расширить свою продуктовую линейку за счет разработки новых автомобилей.
На фундаментальные показатели смотреть нет смысла: главные драйверы роста компании — динамика продаж и маржи. И с ними у LI пока что все просто отлично.
С учетом прогноза выручки в размере $2,91 млрд в 2021 году, что предполагает ее рост на 101%, Li Auto торгуется с форвардным Р/S 6,2х (показатель отражает, сколько платит инвестор за единицу выручки).
Консенсус-прогноз аналитиков с Уолл-стрит для бумаг Li Auto составляет $37,83, что с текущих $23,65 предполагает потенциал роста в размере 60%. Из 15 аналитиков 13 — рекомендует покупать акции Li Auto, и 2 — держать.
#инвестидеи
Когда с плагиатом среди производителей электромобилей смирились практически все, в Li Auto решили пойти своим путем.
В отличие от Nio, BYD и XPeng, LI фокусируется на электромобиле, дополнительно оснащенном небольшим бензиновым двигателем (EREV), который при необходимости используется для подзарядки аккумуляторной батареи. Это дает возможность не застрять на автостраде с разряженной батареей и увеличь запаса хода до 1.080 км.
С учетом пока что слаборазвитой инфраструктуры для электромобилей за пределами крупных городов, EREV, сочетающий лучшее от двух автомобильных миров — самый оптимальный вариант “народного автомобиля”.
Об успешности этой концепции цифры говорят сами за себя. Li Auto начала продавать свой роскошный 6-местный интеллектуальный внедорожник Li One в конце 2019 года, и с тех пор его продажи растут экспоненциально. К примеру, только апреле продажи выросли на 111,3% г/г, до 5.539 единиц.
Невероятный рост продаж и масштабирование производства увеличили валовую рентабельность до 16,9%, по сравнению с 8,4% годом ранее. При этом компания заявила, что темпы ее производства и продаж замедлил дефицит чипов. А это не будет длиться вечно…
На Li One установлена единая розничная цена в размере 338 тыс. юаней ($52.95 тыс), что в сочетании с вместительными габаритами, уровнем премиум-класса и оснащения электроникой, — делает модель невероятно популярной.
СЕО заявил, что компания планирует увеличить производство до 10 тыс. автомобилей уже в сентябре текущего года. Помимо Li One, компания стремится расширить свою продуктовую линейку за счет разработки новых автомобилей.
На фундаментальные показатели смотреть нет смысла: главные драйверы роста компании — динамика продаж и маржи. И с ними у LI пока что все просто отлично.
С учетом прогноза выручки в размере $2,91 млрд в 2021 году, что предполагает ее рост на 101%, Li Auto торгуется с форвардным Р/S 6,2х (показатель отражает, сколько платит инвестор за единицу выручки).
Консенсус-прогноз аналитиков с Уолл-стрит для бумаг Li Auto составляет $37,83, что с текущих $23,65 предполагает потенциал роста в размере 60%. Из 15 аналитиков 13 — рекомендует покупать акции Li Auto, и 2 — держать.
#инвестидеи
ROIC: почему это один из лучших мультипликаторов для поиска привлекательных акций
Прежде чем купить автомобиль, абсолютное большинство людей интересуются показателем расхода топлива, чтобы понять, какое расстояние проедет конкретная модель за, допустим, 1000 рублей.
С точки зрения владельца бизнеса, — прежде, чем вложить в компанию деньги, необходимо понять, какую прибыль она принесет на каждый вложенный доллар. Для этих целей существует показатель рентабельности инвестированного в компанию капитала — ROIC.
ROIC дает объективное представление о том, насколько эффективно компания использует деньги, вложенные её акционерами и держателями долга для получения прибыли. Рассчитанный путем деления чистой операционной прибыли после налогообложения на инвестированный капитал, ROIC выражается в процентах.
Например, ROIC в размере 15% говорит, что на каждый вложенный доллар компания принесет 15 центов прибыли. Это гораздо выше, чем безрисковая доходность по государственным облигациям, а значит в такую компанию можно инвестировать.
Некоторые инвесторы ищут компании исключительно с высоким ROIC, поскольку считают его главным показателем эффективности менеджмента, его умение конвертировать инвестиции в прибыль.
Из числа компаний с капитализацией более $10 млрд, входящих в индекс S&P 500 или Nasdaq 100, можно выделить несколько наиболее эффективных с точки зрения ROIC.
Абсолютным лидером является реестродержатель доменных имен верхнего уровня Verisign со средним за 3 года показателем ROIC 168%. “Непыльный” бизнес по продаже доменных имен за последние 12 месяцев принес $686 млн свободного денежного потока из $1,276 млрд выручки.
Второе место разделяют сетевой дискаунтер Ross Stores (3-х летний ROIC 44%), разработчик софта для ведения бухгалтерского и налогообложения учета Intuit (41%) и сеть кофеен Starbucks (39%). Эффективно не бывает дешево: компании торгуются с форвардным Р/Е 29, 46 и 38х соответственно.
Из наиболее известных российскому инвестору компаний можно выделить биотехнологическую компанию Vertex Pharmaceuticals, специализирующуюся на открытии низкомолекулярных препаратов для лечения редких заболеваний (ROIC 44%, форвардный P/E 19х); разработчика коктейля антител для лечения коронавируса Regeneron Pharmaceutical (ROIC 27%, форвардный P/E 10,5х); и пионера в области нейробиологии Biogen (ROIC 25,5%, форвардный P/E 14,5х).
Стоит отметить, что в верхнем топе по эффективности ROIC находятся все компании из индекса FANGMAN - “короли” не зря едят свой хлеб.
#инструкции
Прежде чем купить автомобиль, абсолютное большинство людей интересуются показателем расхода топлива, чтобы понять, какое расстояние проедет конкретная модель за, допустим, 1000 рублей.
С точки зрения владельца бизнеса, — прежде, чем вложить в компанию деньги, необходимо понять, какую прибыль она принесет на каждый вложенный доллар. Для этих целей существует показатель рентабельности инвестированного в компанию капитала — ROIC.
ROIC дает объективное представление о том, насколько эффективно компания использует деньги, вложенные её акционерами и держателями долга для получения прибыли. Рассчитанный путем деления чистой операционной прибыли после налогообложения на инвестированный капитал, ROIC выражается в процентах.
Например, ROIC в размере 15% говорит, что на каждый вложенный доллар компания принесет 15 центов прибыли. Это гораздо выше, чем безрисковая доходность по государственным облигациям, а значит в такую компанию можно инвестировать.
Некоторые инвесторы ищут компании исключительно с высоким ROIC, поскольку считают его главным показателем эффективности менеджмента, его умение конвертировать инвестиции в прибыль.
Из числа компаний с капитализацией более $10 млрд, входящих в индекс S&P 500 или Nasdaq 100, можно выделить несколько наиболее эффективных с точки зрения ROIC.
Абсолютным лидером является реестродержатель доменных имен верхнего уровня Verisign со средним за 3 года показателем ROIC 168%. “Непыльный” бизнес по продаже доменных имен за последние 12 месяцев принес $686 млн свободного денежного потока из $1,276 млрд выручки.
Второе место разделяют сетевой дискаунтер Ross Stores (3-х летний ROIC 44%), разработчик софта для ведения бухгалтерского и налогообложения учета Intuit (41%) и сеть кофеен Starbucks (39%). Эффективно не бывает дешево: компании торгуются с форвардным Р/Е 29, 46 и 38х соответственно.
Из наиболее известных российскому инвестору компаний можно выделить биотехнологическую компанию Vertex Pharmaceuticals, специализирующуюся на открытии низкомолекулярных препаратов для лечения редких заболеваний (ROIC 44%, форвардный P/E 19х); разработчика коктейля антител для лечения коронавируса Regeneron Pharmaceutical (ROIC 27%, форвардный P/E 10,5х); и пионера в области нейробиологии Biogen (ROIC 25,5%, форвардный P/E 14,5х).
Стоит отметить, что в верхнем топе по эффективности ROIC находятся все компании из индекса FANGMAN - “короли” не зря едят свой хлеб.
#инструкции
Яндекс стал устойчивее: почему так важен первый ESG-отчет компании
Яндекс в представлении не нуждается. Компания присутствует в жизни почти каждого жителя СНГ: музыка и кино, такси и e-groсery, почта и серфинг в сети, умные колонки и многое другое...
Важной частью бизнеса Яндекса по-прежнему остается поисковая система и браузер, которые за счет продажи рекламы генерируют около 50% выручки и 82% скорректированной EBITDA.
Компания активно развивает сервис такси в России, а также присутствует почти во всех странах СНГ и даже в африканской Гане и Кот-д'Ивуар… Сегмент генерирует 36% выручки, внеся ₽3,74 млрд или 5,1% в совокупную EBITDA.
Маркетплейс — третий “кит” компании, который генерируют 10% выручки, но пока работает в убыток. Поскольку выручка сегмента удваивается каждый квартал (г/г), Маркетплейс может выйти в прибыль в течение года.
В целом, Яндекс активно развивается, инвестируя денежный поток от прибыльных сегментов в новые проекты и сделки M&A, чем объясняется периодически образующийся квартальный убыток. Исходя из прогнозируемой менеджментом выручки за 2021 год в размере ₽330 млрд, Яндекс торгуется с форвардным P/S 5х, что на четверть дешевле Google с форвардным P/S 6.7х.
А вчера Яндекс объявил о публикации своего первого отчета об устойчивом развитии, которым представила список приоритетных направлений в социальной и экологической сферах, а также в сфере корпоративного управления (ESG).
Часть из них всегда были среди приоритетов Яндекса, например качество сервисов, этика и добросовестность, а также развитие людей, благополучие сотрудников и информационная безопасность.
Рассказав о том, какие шаги в области устойчивого развития уже сделаны компаний, многие с удивлением узнали о том, что более 50% сотрудников участвовали в опционной программе, более 2 млн человек воспользовались бесплатными образовательными программами Яндекса и что 92% упаковки для маркетплейса изготавливается из вторичных материалов...
Компания будет публиковать ESG-отчеты ежегодно. Это ещё один шаг к повышению прозрачности компании, что очень важно для акционеров, поскольку может привлечь поток инвестиций со стороны ориентированных на ESG фондов.
Не секрет, что акции Яндекса доступны также на Nasdaq, где все 4 из 4 аналитиков рекомендуют покупать бумаги YNDX, а консенсус-прогноз составляет $82.88, что с текущих $67.54 предполагает потенциал роста в размере 22.71%.
Яндекс в представлении не нуждается. Компания присутствует в жизни почти каждого жителя СНГ: музыка и кино, такси и e-groсery, почта и серфинг в сети, умные колонки и многое другое...
Важной частью бизнеса Яндекса по-прежнему остается поисковая система и браузер, которые за счет продажи рекламы генерируют около 50% выручки и 82% скорректированной EBITDA.
Компания активно развивает сервис такси в России, а также присутствует почти во всех странах СНГ и даже в африканской Гане и Кот-д'Ивуар… Сегмент генерирует 36% выручки, внеся ₽3,74 млрд или 5,1% в совокупную EBITDA.
Маркетплейс — третий “кит” компании, который генерируют 10% выручки, но пока работает в убыток. Поскольку выручка сегмента удваивается каждый квартал (г/г), Маркетплейс может выйти в прибыль в течение года.
В целом, Яндекс активно развивается, инвестируя денежный поток от прибыльных сегментов в новые проекты и сделки M&A, чем объясняется периодически образующийся квартальный убыток. Исходя из прогнозируемой менеджментом выручки за 2021 год в размере ₽330 млрд, Яндекс торгуется с форвардным P/S 5х, что на четверть дешевле Google с форвардным P/S 6.7х.
А вчера Яндекс объявил о публикации своего первого отчета об устойчивом развитии, которым представила список приоритетных направлений в социальной и экологической сферах, а также в сфере корпоративного управления (ESG).
Часть из них всегда были среди приоритетов Яндекса, например качество сервисов, этика и добросовестность, а также развитие людей, благополучие сотрудников и информационная безопасность.
Рассказав о том, какие шаги в области устойчивого развития уже сделаны компаний, многие с удивлением узнали о том, что более 50% сотрудников участвовали в опционной программе, более 2 млн человек воспользовались бесплатными образовательными программами Яндекса и что 92% упаковки для маркетплейса изготавливается из вторичных материалов...
Компания будет публиковать ESG-отчеты ежегодно. Это ещё один шаг к повышению прозрачности компании, что очень важно для акционеров, поскольку может привлечь поток инвестиций со стороны ориентированных на ESG фондов.
Не секрет, что акции Яндекса доступны также на Nasdaq, где все 4 из 4 аналитиков рекомендуют покупать бумаги YNDX, а консенсус-прогноз составляет $82.88, что с текущих $67.54 предполагает потенциал роста в размере 22.71%.
DraftKings: стоит ли “делать ставку”
DraftKings, одна из любимых фишек Кэти Вуд, является лидером рынка онлайн ставок на спорт (официальный партнер NFL), онлайн-казино и фэнтези-спорта. Даже после апрельской распродажи и снижения котировок на 33%, DKNG по-прежнему торгуется с повышенными мультипликаторами.
Однако оптимизм может быть оправданным, поскольку осуществляемая реформа легализации должна привести к быстрому росту компании. По оценкам отраслевой консалтинговой компании Gambling Compliance, к концу 2021 года еще 11 американских штатов могут легализовать онлайн-ставки на спорт и гемблинг, включая густонаселенные штаты Калифорния и Флорида.
На недавно прошедшем дне инвестора DraftKings значительно повысила свои долгосрочные финансовые цели, увеличив свой адресный рынок до невероятных $67 млрд (+60% г/г) только на территории США и Канады. Исходя из выручки за 2020 год в размере $614,5 млн, несложно прикинуть объем открывающихся перспектив перед компанией.
Менеджмент заявил, что целью № 1 является достижение выручки от $5 до $7,3 млрд и 45%-процентной рентабельности скорректированного показателя EDITDA. По сравнению с результатами 2020 года, это предполагает 8-12-кратный рост выручки и выход на территорию устойчивой прибыли.
Сроки достижения этой цели не были названы, но исходя из темпов роста можно предположить, что на это потребуется от 8 до 12 кварталов.В последнем квартале DKNG увеличила выручку на 253% г/г и повысила прогноз по выручке на 2021 год до $1,17 млрд, что предполагает 90%-процентный рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Кстати, для финансирования роста DraftKings выпустила конвертируемые бонды на $1,1 млрд с погашением в 2028 году под 0% и ценой конвертации $135,50.
Несмотря на ставку 0% и цену конвертации, почти в 3 раза превышающую котировки, бонды были полностью выкуплены инвесторами, что только подчеркивает интерес к компании со стороны институциональных инвесторов.
С учетом прогноза выручки в размере $1,17 млрд в 2021 году, что предполагает ее рост на 90%, DraftKings торгуется с форвардным Р/S 17х.
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для бумаг DraftKings составляет $69,59, что с текущих $49,95 предполагает потенциал роста в размере 39%. Из 24 аналитиков 17 — рекомендует покупать акции DraftKings и 7 — держать.
#инвестидеи
DraftKings, одна из любимых фишек Кэти Вуд, является лидером рынка онлайн ставок на спорт (официальный партнер NFL), онлайн-казино и фэнтези-спорта. Даже после апрельской распродажи и снижения котировок на 33%, DKNG по-прежнему торгуется с повышенными мультипликаторами.
Однако оптимизм может быть оправданным, поскольку осуществляемая реформа легализации должна привести к быстрому росту компании. По оценкам отраслевой консалтинговой компании Gambling Compliance, к концу 2021 года еще 11 американских штатов могут легализовать онлайн-ставки на спорт и гемблинг, включая густонаселенные штаты Калифорния и Флорида.
На недавно прошедшем дне инвестора DraftKings значительно повысила свои долгосрочные финансовые цели, увеличив свой адресный рынок до невероятных $67 млрд (+60% г/г) только на территории США и Канады. Исходя из выручки за 2020 год в размере $614,5 млн, несложно прикинуть объем открывающихся перспектив перед компанией.
Менеджмент заявил, что целью № 1 является достижение выручки от $5 до $7,3 млрд и 45%-процентной рентабельности скорректированного показателя EDITDA. По сравнению с результатами 2020 года, это предполагает 8-12-кратный рост выручки и выход на территорию устойчивой прибыли.
Сроки достижения этой цели не были названы, но исходя из темпов роста можно предположить, что на это потребуется от 8 до 12 кварталов.В последнем квартале DKNG увеличила выручку на 253% г/г и повысила прогноз по выручке на 2021 год до $1,17 млрд, что предполагает 90%-процентный рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Кстати, для финансирования роста DraftKings выпустила конвертируемые бонды на $1,1 млрд с погашением в 2028 году под 0% и ценой конвертации $135,50.
Несмотря на ставку 0% и цену конвертации, почти в 3 раза превышающую котировки, бонды были полностью выкуплены инвесторами, что только подчеркивает интерес к компании со стороны институциональных инвесторов.
С учетом прогноза выручки в размере $1,17 млрд в 2021 году, что предполагает ее рост на 90%, DraftKings торгуется с форвардным Р/S 17х.
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для бумаг DraftKings составляет $69,59, что с текущих $49,95 предполагает потенциал роста в размере 39%. Из 24 аналитиков 17 — рекомендует покупать акции DraftKings и 7 — держать.
#инвестидеи
Топ-10 самых успешных IPO за последние 12 месяцев и можно ли заработать на этих акциях сейчас
Рынок IPO (первичное публичное размещение акций) широко известен своей высокой доходностью. Однако в выигрышном положении, как правило, оказываются институциональные и квалифицированные инвесторы с “глубокими карманами”, которые имеют неоспоримо больше шансов на получение высокой аллокации и удовлетворение своих заявок на стадии pre-IPO.
Большинству розничных инвесторов приходится ждать начала публичных торгов для приобретения акций интересующих компаний. Изучив рынок IPO за период с начала 2020 года, топ-10 компаний со стартовой капитализацией более $1 млрд продемонстрировали доходность свыше 80% с даты выхода на биржу.
Абсолютным чемпионом по доходности стала немецкая биофармацевтическая компания CureVac, стоимость акций которой выросла на невероятные 596,75% менее чем за 10 месяцев. Компания специализируется на разработке методов лечения на основе матричной РНК, лежащей в основе нескольких программ вакцинации против коронавируса.
CureVac вышла на IPO в августе 2020-го по $16 за акцию и взлетела на 249% в первый же день торгов. Заключив сделку по производству вакцины-кандидата от covid-19 с Bayer и выйдя на стадию клинических испытаний, сегодня акции CureVac торгуются почти в 7 раз выше цены IPO, закрывшись в пятницу на уровне $111,48.
Стоит отметить, что высокая доходность в первый день торгов — это редкость: акции 4-х компаний из топ-10 по доходности упали ниже цены IPO в первый день торгов. Например, акции транспортной компании ZIM Integrated Shipping в первый день торгов упали с $15 до $11,50. Однако после публикации отчета о прибыли спустя 4 месяца и объявления спецдивиденда, акции ZIM выросли на 295%. На сегодняшний день ZIM занимает второе место по результативности IPO с доходностью 209,33%.
Academy Sports & Outdoors вышла на IPO по $13 и едва смогла закрыть торги в 1-й день торгов на уровне $12,99, несмотря на то, что компания уже работала в прибыль. Однако, по состоянию на сегодняшний день её акции почти утроились, обеспечив 181%-процентную доходность инвесторам.
Примечательно, что за счет ребалансировки портфелей институциональных инвесторов из акций роста в акции циклических компаний с февраля по апрель 2021-го, бумаги некоторых “чемпионов” из нашего списка значительно упали, не потеряв при этом своей привлекательности и дают неплохие точки входа.
По крайней мере, конценсус-прогнозы по ряду из упомянутых в списке компаний предполагают потенциал роста до 60%. А вот от некоторых бумаг, похоже, пора избавляться. Для удобства полный список компаний-рекордсменов по доходности с даты IPO и консенсус-прогнозы к ним представлен ниже.
#исследование
Рынок IPO (первичное публичное размещение акций) широко известен своей высокой доходностью. Однако в выигрышном положении, как правило, оказываются институциональные и квалифицированные инвесторы с “глубокими карманами”, которые имеют неоспоримо больше шансов на получение высокой аллокации и удовлетворение своих заявок на стадии pre-IPO.
Большинству розничных инвесторов приходится ждать начала публичных торгов для приобретения акций интересующих компаний. Изучив рынок IPO за период с начала 2020 года, топ-10 компаний со стартовой капитализацией более $1 млрд продемонстрировали доходность свыше 80% с даты выхода на биржу.
Абсолютным чемпионом по доходности стала немецкая биофармацевтическая компания CureVac, стоимость акций которой выросла на невероятные 596,75% менее чем за 10 месяцев. Компания специализируется на разработке методов лечения на основе матричной РНК, лежащей в основе нескольких программ вакцинации против коронавируса.
CureVac вышла на IPO в августе 2020-го по $16 за акцию и взлетела на 249% в первый же день торгов. Заключив сделку по производству вакцины-кандидата от covid-19 с Bayer и выйдя на стадию клинических испытаний, сегодня акции CureVac торгуются почти в 7 раз выше цены IPO, закрывшись в пятницу на уровне $111,48.
Стоит отметить, что высокая доходность в первый день торгов — это редкость: акции 4-х компаний из топ-10 по доходности упали ниже цены IPO в первый день торгов. Например, акции транспортной компании ZIM Integrated Shipping в первый день торгов упали с $15 до $11,50. Однако после публикации отчета о прибыли спустя 4 месяца и объявления спецдивиденда, акции ZIM выросли на 295%. На сегодняшний день ZIM занимает второе место по результативности IPO с доходностью 209,33%.
Academy Sports & Outdoors вышла на IPO по $13 и едва смогла закрыть торги в 1-й день торгов на уровне $12,99, несмотря на то, что компания уже работала в прибыль. Однако, по состоянию на сегодняшний день её акции почти утроились, обеспечив 181%-процентную доходность инвесторам.
Примечательно, что за счет ребалансировки портфелей институциональных инвесторов из акций роста в акции циклических компаний с февраля по апрель 2021-го, бумаги некоторых “чемпионов” из нашего списка значительно упали, не потеряв при этом своей привлекательности и дают неплохие точки входа.
По крайней мере, конценсус-прогнозы по ряду из упомянутых в списке компаний предполагают потенциал роста до 60%. А вот от некоторых бумаг, похоже, пора избавляться. Для удобства полный список компаний-рекордсменов по доходности с даты IPO и консенсус-прогнозы к ним представлен ниже.
#исследование
Trade Desk: лучшего момента может и не быть
Trade Desk — это облачная платформа, позволяющая брендам и рекламным агентствам организовывать рекламные кампании. Платформа полностью автоматизирована и служит заменой традиционного переговорного процесса.
Другими словами, TTD — это не продавец рекламы, а инструмент для быстрой и автоматизированной коммуникации рекламодателей с издателями. Почти 50%-ная коррекция с декабря прошлого года напугала инвесторов, однако лучшего момента для приобретения акций Trade Desk может уже не быть.
Во-первых, компания является доминирующим агрегатором рекламы в Интернете и имеет прочные конкурентные преимущества в виде обширной базы лояльных клиентов.
Во-вторых, по оценкам Barclays, платформа компании дает рекламодателям такой же охват, как Facebook/YouTube, но с лучшими показателями эффективности.
Ну и “вишенка на торте”: недавно компания заключила партнерство с Walmart, которая намерена увеличить свой рекламный бюджет в следующие 5 лет более чем в 10 раз.
Последние 3 года выручка и чистая прибыль компании растут темпами по 39,5% и 61% г/г. Вдобавок компания объявила о сплите (дроблении) акций 10 к 1. Обычно сплит способствуют росту акций, поскольку их цена становится более доступной розничным инвесторам.
Торговля дополнительными акциями начнется 17 июня, но распространится на акционеров, зарегистрированных по состоянию на 9.06.
С учетом прогноза выручки в размере $1,14 млрд в 2021 году, что предполагает ее рост на 36%, TTD торгуется с форвардным Р/S 24.3х (показатель отражает, сколько платит инвестор за единицу выручки).
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для бумаг Trade Desk составляет $751,50, что с текущих $583,10 предполагает потенциал роста в размере 29%. Из 13 аналитиков 10 — рекомендует покупать акции Trade Desk и 3 — держать.
#инвестидеи
Trade Desk — это облачная платформа, позволяющая брендам и рекламным агентствам организовывать рекламные кампании. Платформа полностью автоматизирована и служит заменой традиционного переговорного процесса.
Другими словами, TTD — это не продавец рекламы, а инструмент для быстрой и автоматизированной коммуникации рекламодателей с издателями. Почти 50%-ная коррекция с декабря прошлого года напугала инвесторов, однако лучшего момента для приобретения акций Trade Desk может уже не быть.
Во-первых, компания является доминирующим агрегатором рекламы в Интернете и имеет прочные конкурентные преимущества в виде обширной базы лояльных клиентов.
Во-вторых, по оценкам Barclays, платформа компании дает рекламодателям такой же охват, как Facebook/YouTube, но с лучшими показателями эффективности.
Ну и “вишенка на торте”: недавно компания заключила партнерство с Walmart, которая намерена увеличить свой рекламный бюджет в следующие 5 лет более чем в 10 раз.
Последние 3 года выручка и чистая прибыль компании растут темпами по 39,5% и 61% г/г. Вдобавок компания объявила о сплите (дроблении) акций 10 к 1. Обычно сплит способствуют росту акций, поскольку их цена становится более доступной розничным инвесторам.
Торговля дополнительными акциями начнется 17 июня, но распространится на акционеров, зарегистрированных по состоянию на 9.06.
С учетом прогноза выручки в размере $1,14 млрд в 2021 году, что предполагает ее рост на 36%, TTD торгуется с форвардным Р/S 24.3х (показатель отражает, сколько платит инвестор за единицу выручки).
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для бумаг Trade Desk составляет $751,50, что с текущих $583,10 предполагает потенциал роста в размере 29%. Из 13 аналитиков 10 — рекомендует покупать акции Trade Desk и 3 — держать.
#инвестидеи
Инвестиции в Поднебесную. Топ-10 перспективных китайских акций
Китай — один из самых быстрорастущих рынков в мире. Ожидается, что страна превзойдет США и станет крупнейшей экономикой мира в течение следующих нескольких лет.
Китай стал единственной страной, где в 2020 году был зарегистрирован экономический рост (+2,3%) и по прогнозам МВФ, в 2021 году ВВП Китая вырастет еще на рекордные 8,2%.
Однако, с фондовым рынком Китая дело обстоит иначе. В 2021 году Shanghai Composite вырос всего на 2,7%, что является одним из худших результатов среди развивающихся экономик мира. Даже российский рынок сумел обогнать Китай, прибавив 15,36% по индексу РТС.
Причиной “антирекордов” китайского фондового рынка является всем известное давление компартии на технологических гигантов. Однако страхи инвесторов значительно превосходят реальные угрозы и возможные последствия.
К примеру, Alibaba потеряла более $262 млрд капитализации с начала вызова к ней “доктора”, но в итоге отделалась штрафом в $2,8 млрд, что эквивалентно её чистой прибыли за 45 дней. Очевидно, что страхи и последствия ассиметричны.
Благодаря антимонопольным проверкам правящей партии Китая своих IT-компаний, сегодня можно приобрести в разы подешевевшие китайские активы. Возможные последствия этих проверок значительно завышены, во многом благодаря заголовкам западных СМИ.
К слову, антимонопольные проверки — распространенная практика во всех развитых странах. Например, в данный момент ФАС России проводит проверку деятельности российских металлургов на предмет ценового сговора на рынке; а Федеральная торговая комиссия США (FTC) подаёт антимонопольные иски против американских техногигантов по несколько раз в год.
Из числа китайских компаний, наиболее привлекательно, с точки зрений риска и доходности, выглядят гиганты электронной коммерции Alibaba и JD.com. E-commerce — огромный и активно растущий рынок, который позволяет увеличивать выручку этих компаний по 30-40% ежегодно.
Ну а полный список из 10 акций китайских компаний за которыми, на наш взгляд, стоит следить, представлен на картинке ниже.
#исследования
Китай — один из самых быстрорастущих рынков в мире. Ожидается, что страна превзойдет США и станет крупнейшей экономикой мира в течение следующих нескольких лет.
Китай стал единственной страной, где в 2020 году был зарегистрирован экономический рост (+2,3%) и по прогнозам МВФ, в 2021 году ВВП Китая вырастет еще на рекордные 8,2%.
Однако, с фондовым рынком Китая дело обстоит иначе. В 2021 году Shanghai Composite вырос всего на 2,7%, что является одним из худших результатов среди развивающихся экономик мира. Даже российский рынок сумел обогнать Китай, прибавив 15,36% по индексу РТС.
Причиной “антирекордов” китайского фондового рынка является всем известное давление компартии на технологических гигантов. Однако страхи инвесторов значительно превосходят реальные угрозы и возможные последствия.
К примеру, Alibaba потеряла более $262 млрд капитализации с начала вызова к ней “доктора”, но в итоге отделалась штрафом в $2,8 млрд, что эквивалентно её чистой прибыли за 45 дней. Очевидно, что страхи и последствия ассиметричны.
Благодаря антимонопольным проверкам правящей партии Китая своих IT-компаний, сегодня можно приобрести в разы подешевевшие китайские активы. Возможные последствия этих проверок значительно завышены, во многом благодаря заголовкам западных СМИ.
К слову, антимонопольные проверки — распространенная практика во всех развитых странах. Например, в данный момент ФАС России проводит проверку деятельности российских металлургов на предмет ценового сговора на рынке; а Федеральная торговая комиссия США (FTC) подаёт антимонопольные иски против американских техногигантов по несколько раз в год.
Из числа китайских компаний, наиболее привлекательно, с точки зрений риска и доходности, выглядят гиганты электронной коммерции Alibaba и JD.com. E-commerce — огромный и активно растущий рынок, который позволяет увеличивать выручку этих компаний по 30-40% ежегодно.
Ну а полный список из 10 акций китайских компаний за которыми, на наш взгляд, стоит следить, представлен на картинке ниже.
#исследования
G1 Therapeutics: крохотная компания с потенциалом в сотни процентов
G1 Therapeutics — небольшая биотехнологическая компания, занимающаяся открытием и разработкой низкомолекулярных препаратов для лечения онкологических и сопутствующих им заболеваний.
G1 разработала всего одно лекарственное вещество — “Трилациклиб”. Одно, но зато какое: молекула предназначена для подавления снижения активности костного мозга — серьезное и ранее неизлечимое побочное заболевание, образующееся в результате проведения химиотерапии.
15 февраля названый “Cosela” препарат получил одобрение американского медицинского регулятора (FDA). Однако спекулянты решили зафиксировать прибыль и акции за 3 дня потеряли половину своей стоимости. Вместе с тем они дали инвесторам возможность войти в компанию в самом начале истории ее роста.
Пока что Cosela одобрен для применения только в комбинации с химиотерапией для лечения одного заболевания — мелкоклеточного рака легкого. Стоимость препарата составляет $1 417 за флакон. Пациенту требуется 24 флакона на курс, то есть итоговый чек такой процедуры составляет $34 тыс.
Фишка в том, что миелосупрессия возникает при любой интенсивной химиотерапии. Потенциально Cosela можно комбинировать с различными видами химии, и GTHX уже работает над расширением списка показаний. Это может открыть перед препаратом адресный рынок емкостью в $34 млрд в год, а перед G1 — перспективы многократного роста.
Другими словами, инвестиция в G1 — история невероятно перспективная, но из серии “купил и забыл”. Акции могут как “болтаться в боковике” ещё несколько кварталов, так и снизиться еще на 50%. При этом в любой момент они с легкостью могут вырасти процентов на 1000% в течение считанных недель.
Изучив историю G1, поражает один факт: как эта крохотная по американским меркам компания смогла открыть потенциальный блокбастер, потратив на это всего $346,94 млн? В России некоторые топ-менеджеры госкорпораций больше тратят на галстуки.
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для акций GTHX составляет $59,50, что с текущих $21,10 предполагает потенциал роста в размере 182%. Из 8 аналитиков все 8 рекомендуют покупать акции G1 Therapeutics.
#инвестидеи
G1 Therapeutics — небольшая биотехнологическая компания, занимающаяся открытием и разработкой низкомолекулярных препаратов для лечения онкологических и сопутствующих им заболеваний.
G1 разработала всего одно лекарственное вещество — “Трилациклиб”. Одно, но зато какое: молекула предназначена для подавления снижения активности костного мозга — серьезное и ранее неизлечимое побочное заболевание, образующееся в результате проведения химиотерапии.
15 февраля названый “Cosela” препарат получил одобрение американского медицинского регулятора (FDA). Однако спекулянты решили зафиксировать прибыль и акции за 3 дня потеряли половину своей стоимости. Вместе с тем они дали инвесторам возможность войти в компанию в самом начале истории ее роста.
Пока что Cosela одобрен для применения только в комбинации с химиотерапией для лечения одного заболевания — мелкоклеточного рака легкого. Стоимость препарата составляет $1 417 за флакон. Пациенту требуется 24 флакона на курс, то есть итоговый чек такой процедуры составляет $34 тыс.
Фишка в том, что миелосупрессия возникает при любой интенсивной химиотерапии. Потенциально Cosela можно комбинировать с различными видами химии, и GTHX уже работает над расширением списка показаний. Это может открыть перед препаратом адресный рынок емкостью в $34 млрд в год, а перед G1 — перспективы многократного роста.
Другими словами, инвестиция в G1 — история невероятно перспективная, но из серии “купил и забыл”. Акции могут как “болтаться в боковике” ещё несколько кварталов, так и снизиться еще на 50%. При этом в любой момент они с легкостью могут вырасти процентов на 1000% в течение считанных недель.
Изучив историю G1, поражает один факт: как эта крохотная по американским меркам компания смогла открыть потенциальный блокбастер, потратив на это всего $346,94 млн? В России некоторые топ-менеджеры госкорпораций больше тратят на галстуки.
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для акций GTHX составляет $59,50, что с текущих $21,10 предполагает потенциал роста в размере 182%. Из 8 аналитиков все 8 рекомендуют покупать акции G1 Therapeutics.
#инвестидеи
Рынок растет, пока инвесторы спят. Можно ли на этом заработать?
Год назад Bespoke Investment Group опубликовала результаты стратегии “покупай закрытие — продавай открытие”, которую некоторые трейдеры окрестили чуть ли не “Граалем”.
Суть стратегии проста как 5 копеек: покупка американского фондового рынка (через SPY) за секунду до закрытия и его обратная продажа в первую секунду открытия торгов на следующий день. При условии ежедневного совершения этой нехитрой операции, доходность стратегии за период с 1993 по февраль 2020 гг. составила 571% без учета реинвестирования дивидендов.
В то же время, покупка SPY на открытии и его продажа на закрытии, за аналогичный период времени принесла убыток в размере 4,4%. В отличие от почти круглосуточного режима работы Мосбиржи, основная торговая сессия на фондовых площадках США завершается в 16-00 по местному времени.
Как правило, выступления политиков, членов ФРС и прочих значимых личностей происходит в США после этого времени, чтобы исключить их влияние на рынок. Зарядившись новостями после закрытия торговой сессии в 16-00 по местному времени, S&P 500 открывает торги с небольшим гэпом, как показывает статистика — преимущественно положительным.
Это говорит о том, что последние 3 десятилетия дневная сессия генерировала чистый убыток, а основной рост S&P 500 происходит за пределами обычных торговых часов. Внутридневные продажи особенно заметны в 4 кв., когда институциональные инвесторы методично распродают убыточные позиции для получения налоговой льготы.
Несмотря на впечатляющие цифры, если разобраться в результатах стратегии более внимательно, то биржевой “Грааль” оказывается “дырявой кастрюлей”: покупка SPY и его простое удержание в течение аналогичных 27 лет обеспечили доходность в размере 632,5% без учета реинвестирования дивидендов.
Если к результату добавить экономию на комиссионных (от невыполненных 14 000 сделок) и налогах, то стратегия “купи и держи” убедительно доказывает, что пассивное удержание S&P 500 в течение десятилетий максимизирует доходность. Другими словами — в попытках “побить” рынок, с большей вероятностью мы “побьем самих себя”.
#инструкции
Год назад Bespoke Investment Group опубликовала результаты стратегии “покупай закрытие — продавай открытие”, которую некоторые трейдеры окрестили чуть ли не “Граалем”.
Суть стратегии проста как 5 копеек: покупка американского фондового рынка (через SPY) за секунду до закрытия и его обратная продажа в первую секунду открытия торгов на следующий день. При условии ежедневного совершения этой нехитрой операции, доходность стратегии за период с 1993 по февраль 2020 гг. составила 571% без учета реинвестирования дивидендов.
В то же время, покупка SPY на открытии и его продажа на закрытии, за аналогичный период времени принесла убыток в размере 4,4%. В отличие от почти круглосуточного режима работы Мосбиржи, основная торговая сессия на фондовых площадках США завершается в 16-00 по местному времени.
Как правило, выступления политиков, членов ФРС и прочих значимых личностей происходит в США после этого времени, чтобы исключить их влияние на рынок. Зарядившись новостями после закрытия торговой сессии в 16-00 по местному времени, S&P 500 открывает торги с небольшим гэпом, как показывает статистика — преимущественно положительным.
Это говорит о том, что последние 3 десятилетия дневная сессия генерировала чистый убыток, а основной рост S&P 500 происходит за пределами обычных торговых часов. Внутридневные продажи особенно заметны в 4 кв., когда институциональные инвесторы методично распродают убыточные позиции для получения налоговой льготы.
Несмотря на впечатляющие цифры, если разобраться в результатах стратегии более внимательно, то биржевой “Грааль” оказывается “дырявой кастрюлей”: покупка SPY и его простое удержание в течение аналогичных 27 лет обеспечили доходность в размере 632,5% без учета реинвестирования дивидендов.
Если к результату добавить экономию на комиссионных (от невыполненных 14 000 сделок) и налогах, то стратегия “купи и держи” убедительно доказывает, что пассивное удержание S&P 500 в течение десятилетий максимизирует доходность. Другими словами — в попытках “побить” рынок, с большей вероятностью мы “побьем самих себя”.
#инструкции
MicroStrategy: одни из самых перспективных акций, но будьте осторожны
MicroStrategy занимается разработкой ПО, предназначенного для бизнес-аналитики. Оно используется в процессе принятия бизнес-решений, а также при разработке мобильных приложений. Однако сегодня нас интересует не это.
В прошлом году компания решила вложить все свои ликвидные средства в криптовалюту и не прогадала, заработав свыше $3 млрд, а ее акции взлетели до 20-летнего максимума (рост котировок на 836% с начала 2020 года). К слову, в главную криптовалюту также вложились такие крупные компании и фонды, как Grayscale, Square, Galaxy Digital, 3iQ.
Свои первые монеты (21 454 шт.) MicroStrategy купила 11 августа 2020 года. Они обошлись ей в $250 млн. По данным на 18 мая, MSTR владеет примерно 92 079 Bitcoin, которые были приобретены за $2,251 млрд (средняя цена актива находится примерно на уровне $24 450).
CEO MicroStrategy Майкл Сейлор считает, что Биткоин уже превзошел золото по динамике как средство сбережения в 100 раз. По его мнению, в следующем десятилетии произойдет полная цифровая демонетизация драгоценных металлов как класса активов. Таким образом, он не исключает рост стоимости Bitcoin до $5 млн за штуку в будущем.
В декабре 2020 менеджмент MSTR объявил о намерении выпустить конвертируемые облигации без обеспечения со сроком погашения до 15 декабря 2025 года на сумму $400 млн для увеличениями инвестиций в Bitcoin.
Примечательно, что реальные продажи облигаций пришлись на $650 млн: институциональные инвесторы верят в успех корпоративной стратегии компании - ставки на рост “цифрового золота”.
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для акций MSTR находится на уровне $690 за акцию, что предполагает потенциал роста котировок на 41.21%. Из 5 аналитиков 3 - рекомендуют покупать MicroStrategy, 1 - держать и 1 - продавать.
В заключении стоит сказать, что хотя реальные долгосрочные перспективы компании можно оценивать "иксами”, покупка ее акций практически равносильна прямым инвестициям в Биткойн.
Сейчас, когда криптовалютный рынок по всем фронтам подвержен коррекции, текущие цены на акции MSTR выглядят довольно привлекательно, однако про риски “криптозависимости” забывать не стоит.
#инвестидеи
MicroStrategy занимается разработкой ПО, предназначенного для бизнес-аналитики. Оно используется в процессе принятия бизнес-решений, а также при разработке мобильных приложений. Однако сегодня нас интересует не это.
В прошлом году компания решила вложить все свои ликвидные средства в криптовалюту и не прогадала, заработав свыше $3 млрд, а ее акции взлетели до 20-летнего максимума (рост котировок на 836% с начала 2020 года). К слову, в главную криптовалюту также вложились такие крупные компании и фонды, как Grayscale, Square, Galaxy Digital, 3iQ.
Свои первые монеты (21 454 шт.) MicroStrategy купила 11 августа 2020 года. Они обошлись ей в $250 млн. По данным на 18 мая, MSTR владеет примерно 92 079 Bitcoin, которые были приобретены за $2,251 млрд (средняя цена актива находится примерно на уровне $24 450).
CEO MicroStrategy Майкл Сейлор считает, что Биткоин уже превзошел золото по динамике как средство сбережения в 100 раз. По его мнению, в следующем десятилетии произойдет полная цифровая демонетизация драгоценных металлов как класса активов. Таким образом, он не исключает рост стоимости Bitcoin до $5 млн за штуку в будущем.
В декабре 2020 менеджмент MSTR объявил о намерении выпустить конвертируемые облигации без обеспечения со сроком погашения до 15 декабря 2025 года на сумму $400 млн для увеличениями инвестиций в Bitcoin.
Примечательно, что реальные продажи облигаций пришлись на $650 млн: институциональные инвесторы верят в успех корпоративной стратегии компании - ставки на рост “цифрового золота”.
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для акций MSTR находится на уровне $690 за акцию, что предполагает потенциал роста котировок на 41.21%. Из 5 аналитиков 3 - рекомендуют покупать MicroStrategy, 1 - держать и 1 - продавать.
В заключении стоит сказать, что хотя реальные долгосрочные перспективы компании можно оценивать "иксами”, покупка ее акций практически равносильна прямым инвестициям в Биткойн.
Сейчас, когда криптовалютный рынок по всем фронтам подвержен коррекции, текущие цены на акции MSTR выглядят довольно привлекательно, однако про риски “криптозависимости” забывать не стоит.
#инвестидеи
Biogen совершила революцию в медицине. Рынок “аплодирует стоя”
Регулирующие органы США (FDA) одобрили Aducanumab компании Biogen — первый в мире лекарственный препарат, предназначенный для лечения болезни Альцгеймера. Одобрение является одним из самых важных решений агентства за последние годы, если не десятилетия.
Альцгеймер считается неизлечимым заболеванием и сегодня существуют препараты только для облегчения течения болезни, а не ее лечения. Знаковое событие для всего мирового здравоохранения послужило драйвером роста не только для акций Biogen, которые в моменте взлетели на 64%, но и для всего биотехнологического пула.
Котировки японской компании Eisai, партнера Biogen по разработке Aducanumab, взлетели на 75%, а индекс биотехнологических компаний в целом вырос на 3,6% — рекордный внутридневной прирост с Байден-ралли 4 ноября 2020 года.
Biogen планирует продавать препарат под торговой маркой Aduhelm по цене $56 000 за годичный курс лечения. В интервью главный исполнительный директор Biogen Мишель Вунацос заявил, что компания уже произвела миллионы доз, которые начнут поставляться в течение 10-14 дней, необходимых для печати этикеток. По его словам, более 900 инфузионных центров в США готовы к введению препарата пациентам.
Утверждение создает новую веху в развитии Biogen, которая из-за череды негативных событий долгое время торговалась с 50-60% дисконтом к индустрии. В настоящее время только в США более 5,8 млн человек живут с болезнью Альцгеймера и каждый год регистрируется примерно 500 тысяч новых случаев.
Таким образом, целевой адресный рынок Biogen в США составляет около $325 млрд в год. Поскольку компания не имеет конкурентов, она довольно быстро (2-3 года) может занять от 25% до 50% рынка, что означает прирост к существующей выручке от $80 до $160 млрд год.
Исходя из мультипликатора P/S 5,5x (текущий 4х, среднеотраслевой 7х), рыночная капитализация Biogen имеет потенциал роста до $510 — $950 млрд, что с текущих $43 млрд кажется захватывающим дух. Безусловно, главное условие — подтверждение клинической эффективности Aduhelm на широкой выборке пациентов.
Глобальный же рынок препарата необъятен: по данным ВОЗ, в мире живет примерно 33 млн людей с Альцгеймером и ежегодно фиксируется около 5,4 млн новых случаев. Другими словами — Biogen имеет возможность экспансии на глобальный рынок, оцениваемый сегодня в астрономические $1,85 трлн.
Регулирующие органы США (FDA) одобрили Aducanumab компании Biogen — первый в мире лекарственный препарат, предназначенный для лечения болезни Альцгеймера. Одобрение является одним из самых важных решений агентства за последние годы, если не десятилетия.
Альцгеймер считается неизлечимым заболеванием и сегодня существуют препараты только для облегчения течения болезни, а не ее лечения. Знаковое событие для всего мирового здравоохранения послужило драйвером роста не только для акций Biogen, которые в моменте взлетели на 64%, но и для всего биотехнологического пула.
Котировки японской компании Eisai, партнера Biogen по разработке Aducanumab, взлетели на 75%, а индекс биотехнологических компаний в целом вырос на 3,6% — рекордный внутридневной прирост с Байден-ралли 4 ноября 2020 года.
Biogen планирует продавать препарат под торговой маркой Aduhelm по цене $56 000 за годичный курс лечения. В интервью главный исполнительный директор Biogen Мишель Вунацос заявил, что компания уже произвела миллионы доз, которые начнут поставляться в течение 10-14 дней, необходимых для печати этикеток. По его словам, более 900 инфузионных центров в США готовы к введению препарата пациентам.
Утверждение создает новую веху в развитии Biogen, которая из-за череды негативных событий долгое время торговалась с 50-60% дисконтом к индустрии. В настоящее время только в США более 5,8 млн человек живут с болезнью Альцгеймера и каждый год регистрируется примерно 500 тысяч новых случаев.
Таким образом, целевой адресный рынок Biogen в США составляет около $325 млрд в год. Поскольку компания не имеет конкурентов, она довольно быстро (2-3 года) может занять от 25% до 50% рынка, что означает прирост к существующей выручке от $80 до $160 млрд год.
Исходя из мультипликатора P/S 5,5x (текущий 4х, среднеотраслевой 7х), рыночная капитализация Biogen имеет потенциал роста до $510 — $950 млрд, что с текущих $43 млрд кажется захватывающим дух. Безусловно, главное условие — подтверждение клинической эффективности Aduhelm на широкой выборке пациентов.
Глобальный же рынок препарата необъятен: по данным ВОЗ, в мире живет примерно 33 млн людей с Альцгеймером и ежегодно фиксируется около 5,4 млн новых случаев. Другими словами — Biogen имеет возможность экспансии на глобальный рынок, оцениваемый сегодня в астрономические $1,85 трлн.
TAL Education: как на 70% упали акции почти идеального бизнеса и что делать сейчас
Tomorrow Advanced Learning (TAL) — основанная в 2003 году китайская образовательная компания, за годы превратившаяся из небольшого учебного заведения в образовательного гиганта для 6,69 млн учащихся. Компания зарабатывает на репетиторских курсах для школьников и студентов всех возрастов в трех форматах занятий: небольшие классы, персональное репетиторство и онлайн-курсы.
Фактически это сервисное предприятие с низкими накладными расходами, гигантскими темпами роста выручки (средний за 5 лет 49% г/г) и операционного денежного потока (средний за 5 лет 106% г/г), а также двузначной операционной рентабельностью и общим адресным рынком в десятки млрд USD.
Продажи выросли с $37,4 млн в 2009 году до $4,496 млрд в 2020 году — рост в 120 раз за 12 лет, примерно по 50% год к году. За 2020 год среднее количество студентов долгосрочных курсов увеличилось на 54,4% год к году. Валовая маржа в размере 54% и кубышка наличности на балансе в размере $5,938 млрд довершают великолепную картину.
Однако акционеры рассуждали иначе. Котировки TAL обвалились на 69% с $90,15 в феврале 21-го до текущих $28,05. Причиной послужили страхи инвесторов насчет ужесточения регулирования.
Определенный негатив в котировки добавило увеличение зарплат преподавателям, расходов на аренду помещений и учебных материалов (+39,5%), а также расходов на продажи и маркетинг (+64%). Однако нужно отдавать отчет, что экспансия и завоевание доли рынка тоже стоят денег, и со временем эти инвестиции вернуться чистой прибылью.
С учетом прогноза выручки в размере $6,692 млрд в 2021 финансовом году, что предполагает ее рост на 49%, TAL торгуется с форвардным Р/S 2.89х.
Консенсус-прогноз аналитиков с Уолл-стрит для бумаг TAL составляет $78,98, что с текущих $28,05 предполагает потенциал роста в размере 181.6%. Из 30 аналитиков 25 — рекомендует покупать акции TAL, 4 — держать и 1 — продавать.
#инвестидеи
Tomorrow Advanced Learning (TAL) — основанная в 2003 году китайская образовательная компания, за годы превратившаяся из небольшого учебного заведения в образовательного гиганта для 6,69 млн учащихся. Компания зарабатывает на репетиторских курсах для школьников и студентов всех возрастов в трех форматах занятий: небольшие классы, персональное репетиторство и онлайн-курсы.
Фактически это сервисное предприятие с низкими накладными расходами, гигантскими темпами роста выручки (средний за 5 лет 49% г/г) и операционного денежного потока (средний за 5 лет 106% г/г), а также двузначной операционной рентабельностью и общим адресным рынком в десятки млрд USD.
Продажи выросли с $37,4 млн в 2009 году до $4,496 млрд в 2020 году — рост в 120 раз за 12 лет, примерно по 50% год к году. За 2020 год среднее количество студентов долгосрочных курсов увеличилось на 54,4% год к году. Валовая маржа в размере 54% и кубышка наличности на балансе в размере $5,938 млрд довершают великолепную картину.
Однако акционеры рассуждали иначе. Котировки TAL обвалились на 69% с $90,15 в феврале 21-го до текущих $28,05. Причиной послужили страхи инвесторов насчет ужесточения регулирования.
Определенный негатив в котировки добавило увеличение зарплат преподавателям, расходов на аренду помещений и учебных материалов (+39,5%), а также расходов на продажи и маркетинг (+64%). Однако нужно отдавать отчет, что экспансия и завоевание доли рынка тоже стоят денег, и со временем эти инвестиции вернуться чистой прибылью.
С учетом прогноза выручки в размере $6,692 млрд в 2021 финансовом году, что предполагает ее рост на 49%, TAL торгуется с форвардным Р/S 2.89х.
Консенсус-прогноз аналитиков с Уолл-стрит для бумаг TAL составляет $78,98, что с текущих $28,05 предполагает потенциал роста в размере 181.6%. Из 30 аналитиков 25 — рекомендует покупать акции TAL, 4 — держать и 1 — продавать.
#инвестидеи
Портфель Билла Гейтса. Что изменилось и куда он инвестирует сейчас
Основатель Microsoft Билл Гейтс известен своей филантропической деятельностью. В 2000-м году Билл и его супруга основали Фонд (Bill & Melinda Gates Foundation), предназначенный для благотворительности в области здравоохранения и преодоления голода в бедных странах.
В то время как тотальное большинство фондов одномоментно тратят средства благотворителей, прагматичный до мозга костей Билл Гейтс выбрал гораздо более жизнеспособную и долговечную модель. Пожертвовав на баланс фонда миллиарды, он вскоре инвестировал их в американские акции, на доход от которых фонд и реализует свои благотворительные миссии.
Посмотрев на историю становления этого сверхуспешного человека, невозможно не согласиться со знаменитой идиомой “He's got the Midas touch” (умеет легко делать деньги). Идиома происходит из истории про царя Мидаса, который превращал всё, к чему прикасался, в золото. И хотя Билл Гейтс не царь Мидас, изучать его инвестиционную философию может быть полезным для кошелька.
Согласно недавно обнародованной форме 13F за первый квартал 2021 года, Фонд Гейтсов продал долю в Amazon, Apple и Twitter. Ликвидация позиций произошла несмотря на то, что оба техногиганта и Твиттер недавно отчитались о двузначном росте продаж и дали "теплые" прогнозы на текущий год.
Кроме этого, Фонд значительно сократил доли в Walmart (-35%) и FedEx Corporation (-51%). Кстати говоря, Walmart - одна из первых компаний, в которую инвестировали Билл и Мелинда. За последние 12 мес Walmart на 43% “поднял” свой операционный денежный поток, а акции прибавили всего 14% и торгуются с P/FCF 18,5х.
Аналогичная история и с FedEx: выручка плюс 38%, операционный денежный поток плюс 65%, а P/FCF 20х. Казалось бы, котировкам есть еще куда расти, но видимо старик Билл решил зафиксировать часть прибыли — по всем канонам классической портфельной теории.
Однако, несмотря на “бурю в стакане Гейтсов”, которая затронула главных бенефициаров пандемии, Фонд продолжает владеть акциями компаний, имеющие наибольший потенциал будущей доходности. На картинке ниже — актуальный топ-10 в портфеле Фонда.
Основатель Microsoft Билл Гейтс известен своей филантропической деятельностью. В 2000-м году Билл и его супруга основали Фонд (Bill & Melinda Gates Foundation), предназначенный для благотворительности в области здравоохранения и преодоления голода в бедных странах.
В то время как тотальное большинство фондов одномоментно тратят средства благотворителей, прагматичный до мозга костей Билл Гейтс выбрал гораздо более жизнеспособную и долговечную модель. Пожертвовав на баланс фонда миллиарды, он вскоре инвестировал их в американские акции, на доход от которых фонд и реализует свои благотворительные миссии.
Посмотрев на историю становления этого сверхуспешного человека, невозможно не согласиться со знаменитой идиомой “He's got the Midas touch” (умеет легко делать деньги). Идиома происходит из истории про царя Мидаса, который превращал всё, к чему прикасался, в золото. И хотя Билл Гейтс не царь Мидас, изучать его инвестиционную философию может быть полезным для кошелька.
Согласно недавно обнародованной форме 13F за первый квартал 2021 года, Фонд Гейтсов продал долю в Amazon, Apple и Twitter. Ликвидация позиций произошла несмотря на то, что оба техногиганта и Твиттер недавно отчитались о двузначном росте продаж и дали "теплые" прогнозы на текущий год.
Кроме этого, Фонд значительно сократил доли в Walmart (-35%) и FedEx Corporation (-51%). Кстати говоря, Walmart - одна из первых компаний, в которую инвестировали Билл и Мелинда. За последние 12 мес Walmart на 43% “поднял” свой операционный денежный поток, а акции прибавили всего 14% и торгуются с P/FCF 18,5х.
Аналогичная история и с FedEx: выручка плюс 38%, операционный денежный поток плюс 65%, а P/FCF 20х. Казалось бы, котировкам есть еще куда расти, но видимо старик Билл решил зафиксировать часть прибыли — по всем канонам классической портфельной теории.
Однако, несмотря на “бурю в стакане Гейтсов”, которая затронула главных бенефициаров пандемии, Фонд продолжает владеть акциями компаний, имеющие наибольший потенциал будущей доходности. На картинке ниже — актуальный топ-10 в портфеле Фонда.
Газпром по ₽370: неужели мечты сбываются
На протяжении 15 лет Газпром направил триллионы на бесконечное строительство газопроводов. За это время об “эффективности” этих инвестиций начали ходить легенды, однако сегодня всё говорит за то, что эти вложения вскоре увеличат денежный поток компании примерно на 45-50%.
Смотрите сами: “Сила Сибири” с пропускной способностью 38 млрд куб. в год, при заложенной в бюджет цене газа $200 за тыс. кубов добавит к выручке Газпрома $7,6 млрд. Переработка газа на Амурском ГПХ с целью выделения высокомаржинального гелия, этана, СУГ и пентан-гексановой фракции еще даст около $2 млрд выручки в год.
Практически законченный “Северный Поток 2” с проектной мощностью 55 млрд куб. м. газа в год добавит еще $11 млрд. Несмотря на давление американского истеблишмента, администрация Джо Байдена заявила прямым текстом, что, во-первых, не может остановить “Северный Поток 2”; во-вторых — не хочет этого делать чтобы не осложнять отношения с Германией.
Кстати, краткосрочным драйвером роста является памп цен на газ в Европе Так, на нидерландском хабе TTF цена газа достигла рекордных $349/тыс. куб. м, словно на дворе не начало лета, а смертельные морозы. К слову, средневзвешенная цена за 2021 год уже составляет $260/тыс. куб. м.
В итоге экспортная выручка Газпрома за январь — апрель 2021 года выросла на 46,8% г/г, и это только начало. С учетом того, что ранее Газпром верстал бюджет со средней экспортной ценой $170, EBITDA Газпрома за 2021 может удвоиться, а котировки акций — достигнуть исторических максимумов 2008 года на уровне 369,50 руб.
Ранее компания подтвердила выплату дивидендов в размере 50% от скорректированной чистой прибыли с 2022 г. (по итогам 2021 года), что ориентирует на двузначные дивиденды. В итоге акции Газпрома сегодня привлекательны как никогда ранее за последние 12 лет.
Консенсус-прогноз аналитиков для акций Газпром составляет 341,45 руб, что с текущих 276,10 предполагает потенциал роста в размере 24%. Из 8 аналитиков все 8 рекомендуют покупать акции Газпром.
#инвестидеи
На протяжении 15 лет Газпром направил триллионы на бесконечное строительство газопроводов. За это время об “эффективности” этих инвестиций начали ходить легенды, однако сегодня всё говорит за то, что эти вложения вскоре увеличат денежный поток компании примерно на 45-50%.
Смотрите сами: “Сила Сибири” с пропускной способностью 38 млрд куб. в год, при заложенной в бюджет цене газа $200 за тыс. кубов добавит к выручке Газпрома $7,6 млрд. Переработка газа на Амурском ГПХ с целью выделения высокомаржинального гелия, этана, СУГ и пентан-гексановой фракции еще даст около $2 млрд выручки в год.
Практически законченный “Северный Поток 2” с проектной мощностью 55 млрд куб. м. газа в год добавит еще $11 млрд. Несмотря на давление американского истеблишмента, администрация Джо Байдена заявила прямым текстом, что, во-первых, не может остановить “Северный Поток 2”; во-вторых — не хочет этого делать чтобы не осложнять отношения с Германией.
Кстати, краткосрочным драйвером роста является памп цен на газ в Европе Так, на нидерландском хабе TTF цена газа достигла рекордных $349/тыс. куб. м, словно на дворе не начало лета, а смертельные морозы. К слову, средневзвешенная цена за 2021 год уже составляет $260/тыс. куб. м.
В итоге экспортная выручка Газпрома за январь — апрель 2021 года выросла на 46,8% г/г, и это только начало. С учетом того, что ранее Газпром верстал бюджет со средней экспортной ценой $170, EBITDA Газпрома за 2021 может удвоиться, а котировки акций — достигнуть исторических максимумов 2008 года на уровне 369,50 руб.
Ранее компания подтвердила выплату дивидендов в размере 50% от скорректированной чистой прибыли с 2022 г. (по итогам 2021 года), что ориентирует на двузначные дивиденды. В итоге акции Газпрома сегодня привлекательны как никогда ранее за последние 12 лет.
Консенсус-прогноз аналитиков для акций Газпром составляет 341,45 руб, что с текущих 276,10 предполагает потенциал роста в размере 24%. Из 8 аналитиков все 8 рекомендуют покупать акции Газпром.
#инвестидеи
Исследование Goldman Sachs: какие классы активов предпочитают профессионалы
Недавно Goldman Sachs провел опрос среди профессиональных управляющих фондами с целью выяснить их инвестиционные предпочтения.
Опрос не предусматривал указаний конкретных имен, однако, исходя из полученных ответов, можно сделать выводы, как растущая инфляция и вероятность ужесточения монетарной политики (снижение QE и поднятие ставки) влияет на аллокацию портфелей профессионалов Уолл-стрит.
Результаты показали, что для 55% управляющих наиболее предпочтительным классом активов являются акции роста, которые уже прошли фазу убытков и генерируют прибыль. 30% респондентов отдали предпочтение акциям стоимости, имеющие дисконт к обоснованным и средним историческим оценкам.
На вопрос Goldman Sachs “какой класс активов неприемлем для вашего портфеля” мнения разделились: 35% управляющих назвали биткоин; 25% отдали голос IPO и 20% считают плохой идеей ставить на чувствительные к процентной ставке акции (компании, работающие в убыток).
В отношении акции компаний из сектора товаров широкого потребления “победила дружба”: 10% управляющих назвали этот класс активов предпочтительным для инвестирования, и ровно столько же — неприемлемым.
Примечательно, что никто из опрошенных управляющих не готов добавлять в свой портфель биткоин и IPO, и лишь 5% (наверняка Кэти Вуд) — готовы вложиться в чувствительные к процентной ставке компании.
Недавно Goldman Sachs провел опрос среди профессиональных управляющих фондами с целью выяснить их инвестиционные предпочтения.
Опрос не предусматривал указаний конкретных имен, однако, исходя из полученных ответов, можно сделать выводы, как растущая инфляция и вероятность ужесточения монетарной политики (снижение QE и поднятие ставки) влияет на аллокацию портфелей профессионалов Уолл-стрит.
Результаты показали, что для 55% управляющих наиболее предпочтительным классом активов являются акции роста, которые уже прошли фазу убытков и генерируют прибыль. 30% респондентов отдали предпочтение акциям стоимости, имеющие дисконт к обоснованным и средним историческим оценкам.
На вопрос Goldman Sachs “какой класс активов неприемлем для вашего портфеля” мнения разделились: 35% управляющих назвали биткоин; 25% отдали голос IPO и 20% считают плохой идеей ставить на чувствительные к процентной ставке акции (компании, работающие в убыток).
В отношении акции компаний из сектора товаров широкого потребления “победила дружба”: 10% управляющих назвали этот класс активов предпочтительным для инвестирования, и ровно столько же — неприемлемым.
Примечательно, что никто из опрошенных управляющих не готов добавлять в свой портфель биткоин и IPO, и лишь 5% (наверняка Кэти Вуд) — готовы вложиться в чувствительные к процентной ставке компании.
Autodesk: как компания победила в войне против самой себя
Компании, обладающие фактической монополией на ключевых рынках, имеют исключительные конкурентные преимущества. Одним из ярких примеров является софтверная компания Autodesk, создавшая значительные барьеры для входа на свой рынок.
Autodesk — это разработчик программного обеспечения, продукты которого признаны мировым отраслевым стандартом в области трехмерного проектирования, а также анимации и видеоигр.
Autodesk работает во всех регионах мира и за последние 12 месяцев сгенерировала $1,3 млрд чистой прибыли из $3,9 млрд выручки, что стало возможным благодаря невероятной чистой марже в размере 33%.
Главный фактор дальнейшего роста Autodesk — “сетевой эффект”: спрос на ПО компании увеличивается с каждым новым пользователем. Говоря проще, чем больше проектировщиков используют софт Autodesk, тем больше их коллег и профессионалов отрасли следует этому примеру.
Кроме этого, компания успешно осуществила переход от продажи лицензией на ПО к модели полной подписки (SaaS), и после этого перехода будущее компании стало ярче, чем когда-либо.
Как ни странно, крупнейшим конкурентом Autodesk был он сам из-за большого количества пиратского ПО в обращении. Теперь эта “конкуренция” устранена в рамках модели подписки, поскольку облачный софт невозможно запустить с центрального сервера без оплаты.
По оценкам Morningstar, переход пользователей с устаревающего пиратского софта на подписку приведет к увеличению числа подписчиков Autodesk на дополнительные 12 млн. С учетом текущего количества платящих подписчиков (4,5 млн), это предполагает почти 4-кратный рост в обозримом будущем.
С учетом прогноза выручки в размере $4,36 млрд в 2021 финансовом году, что предполагает ее рост на 12%, Autodesk торгуется с форвардным Р/S 14х.
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для бумаг ADSK составляет $336,91, что с текущих $277,51 предполагает потенциал роста в размере 21.4%. Из 12 аналитиков 10 — рекомендует покупать акции ADSK и 2 — держать.
#инвестидеи
Компании, обладающие фактической монополией на ключевых рынках, имеют исключительные конкурентные преимущества. Одним из ярких примеров является софтверная компания Autodesk, создавшая значительные барьеры для входа на свой рынок.
Autodesk — это разработчик программного обеспечения, продукты которого признаны мировым отраслевым стандартом в области трехмерного проектирования, а также анимации и видеоигр.
Autodesk работает во всех регионах мира и за последние 12 месяцев сгенерировала $1,3 млрд чистой прибыли из $3,9 млрд выручки, что стало возможным благодаря невероятной чистой марже в размере 33%.
Главный фактор дальнейшего роста Autodesk — “сетевой эффект”: спрос на ПО компании увеличивается с каждым новым пользователем. Говоря проще, чем больше проектировщиков используют софт Autodesk, тем больше их коллег и профессионалов отрасли следует этому примеру.
Кроме этого, компания успешно осуществила переход от продажи лицензией на ПО к модели полной подписки (SaaS), и после этого перехода будущее компании стало ярче, чем когда-либо.
Как ни странно, крупнейшим конкурентом Autodesk был он сам из-за большого количества пиратского ПО в обращении. Теперь эта “конкуренция” устранена в рамках модели подписки, поскольку облачный софт невозможно запустить с центрального сервера без оплаты.
По оценкам Morningstar, переход пользователей с устаревающего пиратского софта на подписку приведет к увеличению числа подписчиков Autodesk на дополнительные 12 млн. С учетом текущего количества платящих подписчиков (4,5 млн), это предполагает почти 4-кратный рост в обозримом будущем.
С учетом прогноза выручки в размере $4,36 млрд в 2021 финансовом году, что предполагает ее рост на 12%, Autodesk торгуется с форвардным Р/S 14х.
Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит для бумаг ADSK составляет $336,91, что с текущих $277,51 предполагает потенциал роста в размере 21.4%. Из 12 аналитиков 10 — рекомендует покупать акции ADSK и 2 — держать.
#инвестидеи
Акции-мемы. Что это такое и как они появляются
Попытка инвесторов угнаться за немыслимым ростом так называемых акций-мемов похожа на игру “горячая картошка”: успев купить растущую на десятки процентов в день акцию, главное успеть вовремя ее скинуть.
Подобные акции имеют общий признак, за которым внимательно следят трейдеры — высокий процент коротких позиций (т.н. “шортов”). Шорт — это продажа акций, взятых в долг у брокера, в расчете купить их обратно по более дешевой цене.
Хедж-фонды формируют портфель с использованием long/short стратегий, предусматривающих удержание акций с высоким потенциалом (альфой) и одновременно короткие продажи фундаментально слабых компаний, испытывающих серьезные проблемы в бизнесе.
Как бы это не звучало странно, короткие позиции являются своеобразной страховкой портфеля (хеджем). На растущем рынке акции сильных компаний с высокой альфой растут быстрее зашортованных “хромых уток”, генерируя в итоге прибыль по портфелю. При коррекции рынка начинает очередь “хромых уток” перформить прибыль за счет опережающего падения, в то время как акции лидеров незначительно снижаются, или и вовсе стоят в боковике.
Подобные стратегии позволяет хедж-фондам зарабатывать деньги на любом рынке: как растущем, так и падающем. По крайней мере, так было до появления банды WallStreetBets, которые, объединившись в соцсети Reddit, создали собственную торговую стратегию “коллективный шортсквиз”.
Шортсквиз — это одномоментное и массовое закрытие коротких позиций. Поскольку закрытие шортов предполагает покупку, в такие моменты котировки акций “улетают в космос”, отрываясь от своих фундаментальных оценок.
Наглядным примером является январский разгон на 2500% акций GameStop, последовавший за набором хедж-фондами 130%-процентной короткой позиции в бумаге (т.е. фонды продали в шорт больше, чем было акций GME в обращении на бирже). В итоге фонды потеряли $6,7 млрд, а некоторые частные трейдеры заработали тысячи процентов на этом трейде. Например, пользователь Reddit под ником “Roaring Kitty”, возглавивший атаку на фонды, превратил $746 тыс. в $48 млн.
Под статью о манипуляции рынков обмен мнениями в интернете не подходит. По этой причине WallStreetBeats регулярно устраивает “крестовые походы”, разгоняя акции-мемы на сотни процентов. Принято считать, что акции с количеством коротких позиций более 30% от free float (доля акций, находящихся в свободном обращении) имеют очень высокую вероятность шортсквиза.
Жалея испытать свои навыки в ловле и метании горячей картошки, частные трейдеры пытаются предсказать очередную “икону” Reddit среди десятков обсуждаемых вариантов в чате. И хотя достоверной гарантии нет, обладание актуальной информацией о наиболее зашортованных акциях может в этом помочь.
На графике ниже топ-10 компаний, обсуждаемых трейдерами на Reddit и имеющие наибольший процент коротких продаж по состоянию на 10 июня.
Попытка инвесторов угнаться за немыслимым ростом так называемых акций-мемов похожа на игру “горячая картошка”: успев купить растущую на десятки процентов в день акцию, главное успеть вовремя ее скинуть.
Подобные акции имеют общий признак, за которым внимательно следят трейдеры — высокий процент коротких позиций (т.н. “шортов”). Шорт — это продажа акций, взятых в долг у брокера, в расчете купить их обратно по более дешевой цене.
Хедж-фонды формируют портфель с использованием long/short стратегий, предусматривающих удержание акций с высоким потенциалом (альфой) и одновременно короткие продажи фундаментально слабых компаний, испытывающих серьезные проблемы в бизнесе.
Как бы это не звучало странно, короткие позиции являются своеобразной страховкой портфеля (хеджем). На растущем рынке акции сильных компаний с высокой альфой растут быстрее зашортованных “хромых уток”, генерируя в итоге прибыль по портфелю. При коррекции рынка начинает очередь “хромых уток” перформить прибыль за счет опережающего падения, в то время как акции лидеров незначительно снижаются, или и вовсе стоят в боковике.
Подобные стратегии позволяет хедж-фондам зарабатывать деньги на любом рынке: как растущем, так и падающем. По крайней мере, так было до появления банды WallStreetBets, которые, объединившись в соцсети Reddit, создали собственную торговую стратегию “коллективный шортсквиз”.
Шортсквиз — это одномоментное и массовое закрытие коротких позиций. Поскольку закрытие шортов предполагает покупку, в такие моменты котировки акций “улетают в космос”, отрываясь от своих фундаментальных оценок.
Наглядным примером является январский разгон на 2500% акций GameStop, последовавший за набором хедж-фондами 130%-процентной короткой позиции в бумаге (т.е. фонды продали в шорт больше, чем было акций GME в обращении на бирже). В итоге фонды потеряли $6,7 млрд, а некоторые частные трейдеры заработали тысячи процентов на этом трейде. Например, пользователь Reddit под ником “Roaring Kitty”, возглавивший атаку на фонды, превратил $746 тыс. в $48 млн.
Под статью о манипуляции рынков обмен мнениями в интернете не подходит. По этой причине WallStreetBeats регулярно устраивает “крестовые походы”, разгоняя акции-мемы на сотни процентов. Принято считать, что акции с количеством коротких позиций более 30% от free float (доля акций, находящихся в свободном обращении) имеют очень высокую вероятность шортсквиза.
Жалея испытать свои навыки в ловле и метании горячей картошки, частные трейдеры пытаются предсказать очередную “икону” Reddit среди десятков обсуждаемых вариантов в чате. И хотя достоверной гарантии нет, обладание актуальной информацией о наиболее зашортованных акциях может в этом помочь.
На графике ниже топ-10 компаний, обсуждаемых трейдерами на Reddit и имеющие наибольший процент коротких продаж по состоянию на 10 июня.
SolarEdge: как одновременно инвестировать в солнечную энергетику и электромобили
SolarEdge разрабатывает и продает ключевые компоненты солнечных фотоэлектрических установок: инверторные системы, оптимизаторы мощности и облачный софт для управления всем этим буквально со смартфона.
Сегодня солнечная энергетика является самым дешевым источником энергии, а SolarEdge - одним из бенефициаров тренда «зелёной энергетики». Кроме этого, за счет серии успешных поглощений SolarEdge обеспечила себе звёздное будущее, выйдя на бурно растущий рынок электромобилей.
Так, подразделение компании «e-Mobility» разрабатывает и производит энергетические системы для гибридных авто и электромобилей, состоящие и высокопроизводительных электродвигателей в комплекте с аккумулятором, блоком управления и трансмиссией.
Финансовые показатели SolarEdge также вселяют уверенность в ее будущем: средние темпы роста выручки и чистой прибыли за последние 3 года составляют 34% и 19% соответственно, у компании устойчивый баланс, а операционная прибыль почти в 90 раз превышает проценты по займам.
Более того, на балансе SolarEdge находится $868 млн наличных, которые с запасом перекрывают общий долг в размере $693 млн.
В итоге компания успешно развивается на самых «горячих» сегментах рынка. Парижское климатическое соглашение, ESG-тенденции, а также государственные ограничения на выброс СО2 и триллионные «зеленые» инвестиции в масштабах планеты являются долгосрочными «попутными ветрами» для компании.
С учетом прогноза выручки компании в размере $1,88 млрд в 2021 году, акции SEDG торгуются с форвардным P/S 6.7х (показатель отражает, сколько инвестор платит за единицу выручки).
Консенсус-прогноз аналитиков с Уолл-стрит для акций SolarEdge составляет $313.80, что с текущих $238.86 предполагает потенциал роста в размере 31.4%. Из 18 аналитиков 12 - рекомендуют покупать, 4 - держать и 2 - продавать акции SEDG.
#инвестидеи
SolarEdge разрабатывает и продает ключевые компоненты солнечных фотоэлектрических установок: инверторные системы, оптимизаторы мощности и облачный софт для управления всем этим буквально со смартфона.
Сегодня солнечная энергетика является самым дешевым источником энергии, а SolarEdge - одним из бенефициаров тренда «зелёной энергетики». Кроме этого, за счет серии успешных поглощений SolarEdge обеспечила себе звёздное будущее, выйдя на бурно растущий рынок электромобилей.
Так, подразделение компании «e-Mobility» разрабатывает и производит энергетические системы для гибридных авто и электромобилей, состоящие и высокопроизводительных электродвигателей в комплекте с аккумулятором, блоком управления и трансмиссией.
Финансовые показатели SolarEdge также вселяют уверенность в ее будущем: средние темпы роста выручки и чистой прибыли за последние 3 года составляют 34% и 19% соответственно, у компании устойчивый баланс, а операционная прибыль почти в 90 раз превышает проценты по займам.
Более того, на балансе SolarEdge находится $868 млн наличных, которые с запасом перекрывают общий долг в размере $693 млн.
В итоге компания успешно развивается на самых «горячих» сегментах рынка. Парижское климатическое соглашение, ESG-тенденции, а также государственные ограничения на выброс СО2 и триллионные «зеленые» инвестиции в масштабах планеты являются долгосрочными «попутными ветрами» для компании.
С учетом прогноза выручки компании в размере $1,88 млрд в 2021 году, акции SEDG торгуются с форвардным P/S 6.7х (показатель отражает, сколько инвестор платит за единицу выручки).
Консенсус-прогноз аналитиков с Уолл-стрит для акций SolarEdge составляет $313.80, что с текущих $238.86 предполагает потенциал роста в размере 31.4%. Из 18 аналитиков 12 - рекомендуют покупать, 4 - держать и 2 - продавать акции SEDG.
#инвестидеи
