📣 Замглавы Минстроя Никита Стасишин дал интервью газете «Известия», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
✔️За 9m2022 в России введено в эксплуатацию 87,8 млн м² жилья, что является историческим максимумом. Позитивная динамика достигнута благодаря всем мерам поддержки, которые системно оказывались последние три года.
✔️Минфин предлагает 31 декабря 2022 года завершить программу льготной ипотеки под 7%. При этом семейная ипотека сохранится до конца 2023 года, а дальневосточная ипотека - до 2030 года.
✔️Решение по льготным ипотечным программам в последние годы принимает Владимир Путин, и Минстрой считает, что все программы нужно сохранить. Вклад в ВВП от строительной отрасли очень серьезный, и меры поддержки необходимо продлить на будущий год.
✔️Рынок жилой недвижимости сейчас сбалансирован, и цены не будут расти выше инфляции. Цены на большинство стройматериалов стабилизировались: у застройщиков теперь есть понимание, как оптимизировать издержки. Со своей стороны Минстрой добивается сокращения административных барьеров, которые уменьшают цикл строительства.
✔️Большинство застройщиков (#LSRG, #PIKK, #ETLN, #SMLT) получают проектное финансирование по плавающей ставке: «ключевая ставка ЦБ +». Соответственно, сильное повышение ставки ЦБ будет негативно для отрасли.
🏗 Помимо всего прочего, на этой неделе проходит форум «Российский промышленник», где глава Северстали (#CHMF) Алексей Мордашов поведал о том, что строительный сектор всегда был и останется ключевым драйвером для черной металлургии.
По мнению главы Северстали, в России есть гигантский потенциал в использовании стальных металлоконструкций в строительстве зданий – доля стального каркаса на текущий момент не превышает 1%, в то время как в большинстве стран показатель составляет 15-60%. Такое решение позволит девелоперам сократить сроки строительства, а сталевары смогут нарастить продажи.
👉 Если Минстрой сможет пролоббировать сохранение льготной ипотеки под 7%, то отечественные застройщики получат прекрасный импульс для роста бизнеса в следующем году. Будем следить за развитием ситуации и робко надеяться, что льготную ипотеку всё-таки продлят и на следующий год!
© Инвестируй или проиграешь
✔️За 9m2022 в России введено в эксплуатацию 87,8 млн м² жилья, что является историческим максимумом. Позитивная динамика достигнута благодаря всем мерам поддержки, которые системно оказывались последние три года.
✔️Минфин предлагает 31 декабря 2022 года завершить программу льготной ипотеки под 7%. При этом семейная ипотека сохранится до конца 2023 года, а дальневосточная ипотека - до 2030 года.
✔️Решение по льготным ипотечным программам в последние годы принимает Владимир Путин, и Минстрой считает, что все программы нужно сохранить. Вклад в ВВП от строительной отрасли очень серьезный, и меры поддержки необходимо продлить на будущий год.
✔️Рынок жилой недвижимости сейчас сбалансирован, и цены не будут расти выше инфляции. Цены на большинство стройматериалов стабилизировались: у застройщиков теперь есть понимание, как оптимизировать издержки. Со своей стороны Минстрой добивается сокращения административных барьеров, которые уменьшают цикл строительства.
✔️Большинство застройщиков (#LSRG, #PIKK, #ETLN, #SMLT) получают проектное финансирование по плавающей ставке: «ключевая ставка ЦБ +». Соответственно, сильное повышение ставки ЦБ будет негативно для отрасли.
🏗 Помимо всего прочего, на этой неделе проходит форум «Российский промышленник», где глава Северстали (#CHMF) Алексей Мордашов поведал о том, что строительный сектор всегда был и останется ключевым драйвером для черной металлургии.
По мнению главы Северстали, в России есть гигантский потенциал в использовании стальных металлоконструкций в строительстве зданий – доля стального каркаса на текущий момент не превышает 1%, в то время как в большинстве стран показатель составляет 15-60%. Такое решение позволит девелоперам сократить сроки строительства, а сталевары смогут нарастить продажи.
👉 Если Минстрой сможет пролоббировать сохранение льготной ипотеки под 7%, то отечественные застройщики получат прекрасный импульс для роста бизнеса в следующем году. Будем следить за развитием ситуации и робко надеяться, что льготную ипотеку всё-таки продлят и на следующий год!
© Инвестируй или проиграешь
КазМунайГаз выходит на IPO
🛢Крупнейшая в Казахстане нефтегазовая компания на этой неделе завершает сбор заявок для участия в IPO. Соответственно, торги на казахстанских биржах KASE и AIX, а также российской СПБ Бирже, начнутся уже в понедельник, 8 декабря. Предлагаю заглянуть в бизнес КазМунайГаз и пробежаться по основным моментам.
📈 Итак, компания в этом году вышла на рекордные показатели по выручке и EBITDA, благодаря росту добычи и переработке нефти, а также благоприятной ценовой конъюнктуре мирового рынка углеводородов. При этом на экспортные поставки приходится чуть более 80% выручки, а поскольку тенге относится к валютам развивающихся экономик, то периодически случается девальвация, и КазМунайГаз, как экспортер, также выигрывает от этого.
Минутка занимательной статистики: на КазМунайГаз приходится четверть добываемой в Казахстане нефти, а по нефтепереработке показатель и вовсе составляет 82%.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA по состоянию на 30 сентября 2022 года составляет 1х, что является довольно низким значением для отрасли. У компании крепкий баланс, что не может не радовать.
В этом смысле стоит отметить, что за исключением коронавирусного 2020 года долговая нагрузка в последние годы находится в диапазоне 1,0-1,3х по показателю NetDebt/EBITDA. При сохранении такой тенденции КазМунайГаз намерен направлять на дивиденды не менее 40% от свободного денежного потока.
📣 В рамках подготовки к IPO компания пообещала в следующие три года выплатить как минимум 200 млрд тенге ежегодных гарантированных дивидендов в случае, если среднегодовая цена на нефть составит не менее $70 за баррель. И пока рыночная конъюнктура располагает к этому оптимистичному сценарию, на фоне традиционного превышения спроса на чёрное золото по сравнению с предложением на мировом рынке.
🇰🇿 В данный момент КазМунайГаз принадлежит государству: владельцем 90,4% акций является Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына», а 9,6% бумаг принадлежит Национальному банку Республики Казахстан. В рамках IPO планируется разместить до 5% акций - эту долю предложит Фонд национального благосостояния.
🧮 Андеррайтеры оценили КазМунайГаз в размере 5129 млрд тенге, что предполагает мультипликаторы EV/EBITDA=3,5х и P/E=4,1х.
Для сравнения, крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть сейчас также торгуется с мультипликатором P/E около 4х. При этом КазМунайГаз – это не только добыча и переработка углеводородов, но еще и транспортировка чуть более половины всей казахстанской нефти. К тому же, компания не подвержена геополитическим рискам.
В прошлом году Совет директоров утвердил новую 10-летнюю стратегию развития, которая предполагает суммарный объем добычи нефти в размере 240 млн т., а также увеличение показателя глубины переработки НПЗ до 89%. Таким образом, по мере ослабления ограничений ОПЕК+ КазМунайГаз планирует обновить исторический максимум по добыче нефти!
👉 Поучаствовать в этом IPO российские инвесторы могут через казахстанского брокера Freedom Finance Global, который предоставляет качественный доступ на международные площадки. Цена размещения составляет 8406 тенге за акцию (около 1100 руб.)
© Инвестируй или проиграешь
🛢Крупнейшая в Казахстане нефтегазовая компания на этой неделе завершает сбор заявок для участия в IPO. Соответственно, торги на казахстанских биржах KASE и AIX, а также российской СПБ Бирже, начнутся уже в понедельник, 8 декабря. Предлагаю заглянуть в бизнес КазМунайГаз и пробежаться по основным моментам.
📈 Итак, компания в этом году вышла на рекордные показатели по выручке и EBITDA, благодаря росту добычи и переработке нефти, а также благоприятной ценовой конъюнктуре мирового рынка углеводородов. При этом на экспортные поставки приходится чуть более 80% выручки, а поскольку тенге относится к валютам развивающихся экономик, то периодически случается девальвация, и КазМунайГаз, как экспортер, также выигрывает от этого.
Минутка занимательной статистики: на КазМунайГаз приходится четверть добываемой в Казахстане нефти, а по нефтепереработке показатель и вовсе составляет 82%.
💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA по состоянию на 30 сентября 2022 года составляет 1х, что является довольно низким значением для отрасли. У компании крепкий баланс, что не может не радовать.
В этом смысле стоит отметить, что за исключением коронавирусного 2020 года долговая нагрузка в последние годы находится в диапазоне 1,0-1,3х по показателю NetDebt/EBITDA. При сохранении такой тенденции КазМунайГаз намерен направлять на дивиденды не менее 40% от свободного денежного потока.
📣 В рамках подготовки к IPO компания пообещала в следующие три года выплатить как минимум 200 млрд тенге ежегодных гарантированных дивидендов в случае, если среднегодовая цена на нефть составит не менее $70 за баррель. И пока рыночная конъюнктура располагает к этому оптимистичному сценарию, на фоне традиционного превышения спроса на чёрное золото по сравнению с предложением на мировом рынке.
🇰🇿 В данный момент КазМунайГаз принадлежит государству: владельцем 90,4% акций является Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына», а 9,6% бумаг принадлежит Национальному банку Республики Казахстан. В рамках IPO планируется разместить до 5% акций - эту долю предложит Фонд национального благосостояния.
🧮 Андеррайтеры оценили КазМунайГаз в размере 5129 млрд тенге, что предполагает мультипликаторы EV/EBITDA=3,5х и P/E=4,1х.
Для сравнения, крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть сейчас также торгуется с мультипликатором P/E около 4х. При этом КазМунайГаз – это не только добыча и переработка углеводородов, но еще и транспортировка чуть более половины всей казахстанской нефти. К тому же, компания не подвержена геополитическим рискам.
В прошлом году Совет директоров утвердил новую 10-летнюю стратегию развития, которая предполагает суммарный объем добычи нефти в размере 240 млн т., а также увеличение показателя глубины переработки НПЗ до 89%. Таким образом, по мере ослабления ограничений ОПЕК+ КазМунайГаз планирует обновить исторический максимум по добыче нефти!
👉 Поучаствовать в этом IPO российские инвесторы могут через казахстанского брокера Freedom Finance Global, который предоставляет качественный доступ на международные площадки. Цена размещения составляет 8406 тенге за акцию (около 1100 руб.)
© Инвестируй или проиграешь
🚂 Погрузка на сети РЖД в ноябре 2022 года сократилась на 4,1% (г/г) до 103,5 млн т.
📉 Негативная динамика во многом вызвана падением экспортных поставок угля и черных металлов, на фоне санкционного давления Евросоюза. Российским угледобытчикам и сталеварам трудно полностью компенсировать выпадающие поставки, из-за ограниченной емкости Восточного полигона РЖД, а также негативной ценовой конъюнктуры на азиатских рынках, поскольку импортеры просят существенные скидки.
📈 А вот погрузка контейнеров в ноябре выросла на 2,1% (г/г) до 9,9 млн т., что благоприятно для акций FESCO, которая занимает второе место в этом сегменте среди отечественных ж/д операторов.
Вообще, для ж/д операторов более важным показателем является грузооборот, поскольку он учитывает как объем грузов, так и пройденные расстояния - и в ноябре этот показатель сократился на 2,2% (г/г) до 221,1 млрд тарифных тонно-км. Снижение выглядит достаточно умеренном из-за увеличения расстояний поездок.
〽️ По данным электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок RailCommerce, в ноябре суточные ставки аренды полувагонов в РФ выросли на 2,2% по сравнению с октябрем, составив 2117 руб. После 5 месяцев непрерывного снижения разворот негативного тренда не может не радовать.
📣 В продолжение этой темы отмечу также, что в середине ноября состоялся форум «Транспорт России», где глава ОАО РЖД Олег Белозёров отметил, что холдинг сокращает отставание от погрузки и стремится к показателям прошлого года. В свою очередь, потери недружественных стран в случае отказа от сотрудничества с ОАО РЖД до конца года составят примерно 125 млн тонн груза, а отправка грузов в дружественные страны, наоборот, уже увеличилась на 65 млн тонн (но "дельта" всё равно получается отрицательная из этих цифр).
РЖД призывает операторов активно использовать полувагоны для перевозки контейнеров с Дальнего Востока. Контейнерный рынок в России динамично развивается в последние годы, а в этом году даже возник дефицит платформ на восточном направлении. В итоге грузы простаивают в ожидании платформ, а грузовладельцы вынуждены переплачивать за простой или за возможность первоочередной погрузки их контейнеров. У Globaltrans парк полувагонов составляет чуть более 42 тыс. шт., и компания может использовать незадействованные вагоны в новом для себя направлении.
👉 В общем и целом, опубликованная свежая статистика от РЖД позитивна для бизнеса FESCO (#FESH) и умеренно негативная для Globaltrans (#GLTR) - эти две компании мы совсем недавно разбирали в нашем премиум-канале. При этом бумаги первой компании торгуются вблизи исторического максимума, и особого желания покупать их на текущих уровнях не возникает. Хотелось бы увидеть коррекцию в область 30+ руб., где они будут выглядеть уже гораздо более перспективно.
© Инвестируй или проиграешь
📉 Негативная динамика во многом вызвана падением экспортных поставок угля и черных металлов, на фоне санкционного давления Евросоюза. Российским угледобытчикам и сталеварам трудно полностью компенсировать выпадающие поставки, из-за ограниченной емкости Восточного полигона РЖД, а также негативной ценовой конъюнктуры на азиатских рынках, поскольку импортеры просят существенные скидки.
📈 А вот погрузка контейнеров в ноябре выросла на 2,1% (г/г) до 9,9 млн т., что благоприятно для акций FESCO, которая занимает второе место в этом сегменте среди отечественных ж/д операторов.
Вообще, для ж/д операторов более важным показателем является грузооборот, поскольку он учитывает как объем грузов, так и пройденные расстояния - и в ноябре этот показатель сократился на 2,2% (г/г) до 221,1 млрд тарифных тонно-км. Снижение выглядит достаточно умеренном из-за увеличения расстояний поездок.
〽️ По данным электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок RailCommerce, в ноябре суточные ставки аренды полувагонов в РФ выросли на 2,2% по сравнению с октябрем, составив 2117 руб. После 5 месяцев непрерывного снижения разворот негативного тренда не может не радовать.
📣 В продолжение этой темы отмечу также, что в середине ноября состоялся форум «Транспорт России», где глава ОАО РЖД Олег Белозёров отметил, что холдинг сокращает отставание от погрузки и стремится к показателям прошлого года. В свою очередь, потери недружественных стран в случае отказа от сотрудничества с ОАО РЖД до конца года составят примерно 125 млн тонн груза, а отправка грузов в дружественные страны, наоборот, уже увеличилась на 65 млн тонн (но "дельта" всё равно получается отрицательная из этих цифр).
РЖД призывает операторов активно использовать полувагоны для перевозки контейнеров с Дальнего Востока. Контейнерный рынок в России динамично развивается в последние годы, а в этом году даже возник дефицит платформ на восточном направлении. В итоге грузы простаивают в ожидании платформ, а грузовладельцы вынуждены переплачивать за простой или за возможность первоочередной погрузки их контейнеров. У Globaltrans парк полувагонов составляет чуть более 42 тыс. шт., и компания может использовать незадействованные вагоны в новом для себя направлении.
👉 В общем и целом, опубликованная свежая статистика от РЖД позитивна для бизнеса FESCO (#FESH) и умеренно негативная для Globaltrans (#GLTR) - эти две компании мы совсем недавно разбирали в нашем премиум-канале. При этом бумаги первой компании торгуются вблизи исторического максимума, и особого желания покупать их на текущих уровнях не возникает. Хотелось бы увидеть коррекцию в область 30+ руб., где они будут выглядеть уже гораздо более перспективно.
© Инвестируй или проиграешь
👑 Селигдар представил финансовые результаты за 9 мес. 2022 года.
📉 Выручка компании сократилась с января по сентябрь на -14,1% (г/г) до 20,7 млрд руб.
При этом производство золота выросло на +5% (г/г) до 5,7 т, однако доходы от продажи желтого металла сократились практически на четверть, на фоне падения средней цены реализации. Плюс дополнительно крепкий рубль в течение большей части 2022 года давит на маржинальность бизнеса всех золотодобытчиков!
А вот добыча олова, крупнейшим производителем которого в России является Селигдар, в отчетном периоде не досчиталась -8% (г/г) и довольствовалась результатом в 1907 т, однако благодаря росту цен на металл компания смогла увеличить доходы оловянного сегмента на +20,6% (г/г).
📉 Тем не менее, показатель EBITDA, на фоне падающей выручки, внушительно сократился у Селигдара по итогам 9m2022 сразу на -45,7% (г/г) до 7,6 млрд руб., получив дополнительные факторы давления в виде падения операционных доходов и роста себестоимости производства.
📉 А вот чистая прибыль компании, получив хорошую поддержку в виде положительных курсовых разниц, сократилась всего на -2% (г/г) до 9,1 млрд руб.
💼 К большому сожалению, долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA продолжила свой рост и составляет теперь 3,6х, что не позволяет рассчитывать на дивиденды по итогам этого года. На мой взгляд, облигационная история у Селигдара выглядит куда более интереснее, нежели акционерная. Буквально пару недель тому назад я даже поучаствовал в ней и очень рад, что у меня в портфеле появился ещё один бонд с двузначной доходностью "грязными".
Несмотря на то, что в Q42022 мы наблюдаем позитивную динамику на рынке драгметаллов, а цены на акции Селигдара осторожно подрастают, очень маловероятно, что ситуация с долговой нагрузкой существенно изменится в лучшую сторону в конце года.
📈 Остаётся надеяться на то, что декабрь и январь – исторически позитивные месяцы для мирового рынка золота, ведь именно в этот период драгметалл часто демонстрирует рост, что может вызвать подъем котировок в бумагах Селигдара в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Снижение реальной доходности американских 10-летних гособлигаций также играет на руку покупателям золота на мировых товарных биржах.
👉 А вот уже после 2024 года Селигдар (#SELG) намерен сокращать долговую нагрузку и наращивать производство золота и олова, что приведет к переоценке стоимости бизнеса и появлению уже четких долгосрочных драйверов для переоценки капитализации. Разумеется, вверх.
© Инвестируй или проиграешь
📉 Выручка компании сократилась с января по сентябрь на -14,1% (г/г) до 20,7 млрд руб.
При этом производство золота выросло на +5% (г/г) до 5,7 т, однако доходы от продажи желтого металла сократились практически на четверть, на фоне падения средней цены реализации. Плюс дополнительно крепкий рубль в течение большей части 2022 года давит на маржинальность бизнеса всех золотодобытчиков!
А вот добыча олова, крупнейшим производителем которого в России является Селигдар, в отчетном периоде не досчиталась -8% (г/г) и довольствовалась результатом в 1907 т, однако благодаря росту цен на металл компания смогла увеличить доходы оловянного сегмента на +20,6% (г/г).
📉 Тем не менее, показатель EBITDA, на фоне падающей выручки, внушительно сократился у Селигдара по итогам 9m2022 сразу на -45,7% (г/г) до 7,6 млрд руб., получив дополнительные факторы давления в виде падения операционных доходов и роста себестоимости производства.
📉 А вот чистая прибыль компании, получив хорошую поддержку в виде положительных курсовых разниц, сократилась всего на -2% (г/г) до 9,1 млрд руб.
💼 К большому сожалению, долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA продолжила свой рост и составляет теперь 3,6х, что не позволяет рассчитывать на дивиденды по итогам этого года. На мой взгляд, облигационная история у Селигдара выглядит куда более интереснее, нежели акционерная. Буквально пару недель тому назад я даже поучаствовал в ней и очень рад, что у меня в портфеле появился ещё один бонд с двузначной доходностью "грязными".
Несмотря на то, что в Q42022 мы наблюдаем позитивную динамику на рынке драгметаллов, а цены на акции Селигдара осторожно подрастают, очень маловероятно, что ситуация с долговой нагрузкой существенно изменится в лучшую сторону в конце года.
📈 Остаётся надеяться на то, что декабрь и январь – исторически позитивные месяцы для мирового рынка золота, ведь именно в этот период драгметалл часто демонстрирует рост, что может вызвать подъем котировок в бумагах Селигдара в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Снижение реальной доходности американских 10-летних гособлигаций также играет на руку покупателям золота на мировых товарных биржах.
👉 А вот уже после 2024 года Селигдар (#SELG) намерен сокращать долговую нагрузку и наращивать производство золота и олова, что приведет к переоценке стоимости бизнеса и появлению уже четких долгосрочных драйверов для переоценки капитализации. Разумеется, вверх.
© Инвестируй или проиграешь
Холдинг «Синара - Транспортные машины» готовит свежий облигационный выпуск.
🚂 «Синара - Транспортные машины» (СТМ) является одной из ведущих российских компаний в области транспортного машиностроения (локомотивостроения, железнодорожной техники), двигателестроения, а также сервисного обслуживания железнодорожной техники.
Доля СТМ в сегментах путевой техники и промышленных локомотивов в РФ превышает 75%, а каждый второй электропоезд в России произведен на предприятиях компаний.
Эмитент является ключевым поставщиком техники для ОАО РЖД. Железные дороги органично интегрированы в единую транспортную систему России, их доля в обеспечении пассажирских и грузовых перевозок составляет более 40% от всего транспорта страны.
❗️При этом отрасль ж/д машиностроения имеет высокие барьеры для входа новых игроков, что приводит к ограниченной конкуренции на рынке.
📈 Прогнозная выручка СТМ в 2022 году составляет 105,8 млрд. руб., а количество уже заключенных долгосрочных контрактов достигло уже 1,4 трлн рублей, что красноречиво указывает на динамичное развитие бизнеса компании.
🌏 СТМ является одним из бенефициаров ухода иностранных конкурентов с отечественного рынка. Разворот отечественной экономики с Запада на Восток позитивен для компании, поскольку железнодорожникам потребуется больше техники из-за удлинения маршрутов.
Доля экспорта в структуре выручки составляет около 3% - компания реализует проекты в Индии, Сербии, Казахстане и других “дружественных юрисдикциях”, и намерена укреплять свои позиции на внешних рынках.
🚌 🚎 Кроме ж/д техники компания также производит трамваи, троллейбусы и электробусы. Инженеры СТМ сейчас сфокусированы на создании городского транспорта с применением беспилотных технологий. Государство оказывает поддержку в виде субсидий на НИОКР и льготных долгосрочных кредитов из Фонда Развития Промышленности.
⚖️ Компания имеет кредитные рейтинги от “Эксперт РА”/АКРА на уровне ruA/А со стабильным прогнозом. Оба агентства положительно оценивают риск-профиль эмитента: компания устойчива к внешним шокам, благодаря долгосрочным контрактам с государственными структурами и исторически низкой зависимостью от импортных комплектующих. При этом у компании невысокий объем капитальных затрат, ввиду относительной новизны производственных мощностей, что позитивно для обслуживания долга.
👉 В ближайшие дни будет открыта книга заявок на третий выпуск облигаций серии 001P-03 объёмом от 5 млрд рублей. Срок обращения бумаг - 5 лет, предусмотрены оферта на досрочный выкуп через 3 года и квартальные купоны. Андеррайтеры ориентируют инвесторов на доходность 11-12% годовых, что предполагает неплохую премию к ОФЗ.
💼 С точки зрения диверсификации инвестиционного портфеля идея выглядит весьма интересно, на небольшую часть капитала можно и поучаствовать в этой облигационной истории
© Инвестируй или проиграешь
🚂 «Синара - Транспортные машины» (СТМ) является одной из ведущих российских компаний в области транспортного машиностроения (локомотивостроения, железнодорожной техники), двигателестроения, а также сервисного обслуживания железнодорожной техники.
Доля СТМ в сегментах путевой техники и промышленных локомотивов в РФ превышает 75%, а каждый второй электропоезд в России произведен на предприятиях компаний.
Эмитент является ключевым поставщиком техники для ОАО РЖД. Железные дороги органично интегрированы в единую транспортную систему России, их доля в обеспечении пассажирских и грузовых перевозок составляет более 40% от всего транспорта страны.
❗️При этом отрасль ж/д машиностроения имеет высокие барьеры для входа новых игроков, что приводит к ограниченной конкуренции на рынке.
📈 Прогнозная выручка СТМ в 2022 году составляет 105,8 млрд. руб., а количество уже заключенных долгосрочных контрактов достигло уже 1,4 трлн рублей, что красноречиво указывает на динамичное развитие бизнеса компании.
🌏 СТМ является одним из бенефициаров ухода иностранных конкурентов с отечественного рынка. Разворот отечественной экономики с Запада на Восток позитивен для компании, поскольку железнодорожникам потребуется больше техники из-за удлинения маршрутов.
Доля экспорта в структуре выручки составляет около 3% - компания реализует проекты в Индии, Сербии, Казахстане и других “дружественных юрисдикциях”, и намерена укреплять свои позиции на внешних рынках.
🚌 🚎 Кроме ж/д техники компания также производит трамваи, троллейбусы и электробусы. Инженеры СТМ сейчас сфокусированы на создании городского транспорта с применением беспилотных технологий. Государство оказывает поддержку в виде субсидий на НИОКР и льготных долгосрочных кредитов из Фонда Развития Промышленности.
⚖️ Компания имеет кредитные рейтинги от “Эксперт РА”/АКРА на уровне ruA/А со стабильным прогнозом. Оба агентства положительно оценивают риск-профиль эмитента: компания устойчива к внешним шокам, благодаря долгосрочным контрактам с государственными структурами и исторически низкой зависимостью от импортных комплектующих. При этом у компании невысокий объем капитальных затрат, ввиду относительной новизны производственных мощностей, что позитивно для обслуживания долга.
👉 В ближайшие дни будет открыта книга заявок на третий выпуск облигаций серии 001P-03 объёмом от 5 млрд рублей. Срок обращения бумаг - 5 лет, предусмотрены оферта на досрочный выкуп через 3 года и квартальные купоны. Андеррайтеры ориентируют инвесторов на доходность 11-12% годовых, что предполагает неплохую премию к ОФЗ.
💼 С точки зрения диверсификации инвестиционного портфеля идея выглядит весьма интересно, на небольшую часть капитала можно и поучаствовать в этой облигационной истории
© Инвестируй или проиграешь
🛴 Whoosh объявляет ценовой диапазон IPO на Московской бирже
Крупнейший российский оператор краткосрочной аренды электросамокатов Whoosh, о грядущем размещении первичных акций которого мы с вами рассуждали совсем недавно в рамках отдельного поста, установил индикативный ценовой диапазон IPO в размере 185-225 руб. за одну обыкновенную акцию. Финальная цена определится по итогам сбора заявок, который продлится с 5 по 13 декабря 2022 года.Таким образом, общий размер IPO может может составить 5 млрд руб.
🏛 Ожидается, что торги акциями ПАО «ВУШ Холдинг» (#WUSH) начнутся на Мосбирже 14 декабря 2022 года. Причём биржа включила бумаги в первый котировальный список.
🤵♂️«Одним из долгосрочных приоритетов Компании является реализация значительного потенциала роста на российском рынке и странах СНГ. За последние полтора года Компания осуществила качественный скачок в его реализации», поведал генеральный директор Whoosh Дмитрий Чуйко.
Компания назначила достаточно низкий диапазон размещения, который предполагает 5-6х прогнозной EBITDA 2023 года. Быстрорастущие компании обычно оцениваются по высоким мультипликаторам. К примеру, менеджмент еще одной российской быстрорастущей компании - Positive Technologies, в рамках IPO ориентировал инвесторов на мультипликатор 9,5х прогнозной EBITDA.
📈 Whoosh является единственным из крупнейших операторов кикшеринга на отечественном рынке, который каждый год генерирует чистую прибыль.
❓В чем же секрет успеха Whoosh? В то время, как большинство российских и американских операторов кикшеринга убыточные, у Whoosh высокая рентабельность.
Гендиректор Whoosh Дмитрий Чуйко в интервью СМИ подчеркивал, что среди ключевых факторов высокой эффективности и прибыльности компании - развитие собственной технологической платформы, вокруг которой Whoosh выстраивает бизнес. Она позволяет контролировать и эффективно управлять каждым элементом бизнеса в режиме онлайн (прогнозировать точки повышенного спроса и заранее перемещать туда самокаты, вовремя менять батареи и отслеживать техническое состояние и т.д).
📈 Средства от IPO компания планирует направить на закупку новых самокатов для масштабирования бизнеса в новых регионах. По состоянию на 30 сентября 2022 года, парк составлял 82 тыс. самокатов, и в будущем году этот показатель планируется увеличить до 120-130 тыс.
📣 По мнению консультантов «Б1» (экс Ernst & Young), российский рынок кикшеринга к 2026 году увеличится практически в 5 раз до 95,7 млрд руб. Ключевым драйвером роста будет увеличение количества поездок. Сейчас рыночная доля Whoosh составляет 46%, и даже если показатель сократится до 33% за счет роста конкурентов, то мы всё равно увидим внушительный рост финансовых результатов на 4-х летнем горизонте.
👉Данное IPO может вызвать повышенный интерес у инвесторов, поскольку Whoosh быстрорастущая и высокорентабельная компания, а отечественный фондовый рынок не избалован такими эмитентами.
© Инвестируй или проиграешь
Крупнейший российский оператор краткосрочной аренды электросамокатов Whoosh, о грядущем размещении первичных акций которого мы с вами рассуждали совсем недавно в рамках отдельного поста, установил индикативный ценовой диапазон IPO в размере 185-225 руб. за одну обыкновенную акцию. Финальная цена определится по итогам сбора заявок, который продлится с 5 по 13 декабря 2022 года.Таким образом, общий размер IPO может может составить 5 млрд руб.
🏛 Ожидается, что торги акциями ПАО «ВУШ Холдинг» (#WUSH) начнутся на Мосбирже 14 декабря 2022 года. Причём биржа включила бумаги в первый котировальный список.
🤵♂️«Одним из долгосрочных приоритетов Компании является реализация значительного потенциала роста на российском рынке и странах СНГ. За последние полтора года Компания осуществила качественный скачок в его реализации», поведал генеральный директор Whoosh Дмитрий Чуйко.
Компания назначила достаточно низкий диапазон размещения, который предполагает 5-6х прогнозной EBITDA 2023 года. Быстрорастущие компании обычно оцениваются по высоким мультипликаторам. К примеру, менеджмент еще одной российской быстрорастущей компании - Positive Technologies, в рамках IPO ориентировал инвесторов на мультипликатор 9,5х прогнозной EBITDA.
📈 Whoosh является единственным из крупнейших операторов кикшеринга на отечественном рынке, который каждый год генерирует чистую прибыль.
❓В чем же секрет успеха Whoosh? В то время, как большинство российских и американских операторов кикшеринга убыточные, у Whoosh высокая рентабельность.
Гендиректор Whoosh Дмитрий Чуйко в интервью СМИ подчеркивал, что среди ключевых факторов высокой эффективности и прибыльности компании - развитие собственной технологической платформы, вокруг которой Whoosh выстраивает бизнес. Она позволяет контролировать и эффективно управлять каждым элементом бизнеса в режиме онлайн (прогнозировать точки повышенного спроса и заранее перемещать туда самокаты, вовремя менять батареи и отслеживать техническое состояние и т.д).
📈 Средства от IPO компания планирует направить на закупку новых самокатов для масштабирования бизнеса в новых регионах. По состоянию на 30 сентября 2022 года, парк составлял 82 тыс. самокатов, и в будущем году этот показатель планируется увеличить до 120-130 тыс.
📣 По мнению консультантов «Б1» (экс Ernst & Young), российский рынок кикшеринга к 2026 году увеличится практически в 5 раз до 95,7 млрд руб. Ключевым драйвером роста будет увеличение количества поездок. Сейчас рыночная доля Whoosh составляет 46%, и даже если показатель сократится до 33% за счет роста конкурентов, то мы всё равно увидим внушительный рост финансовых результатов на 4-х летнем горизонте.
👉Данное IPO может вызвать повышенный интерес у инвесторов, поскольку Whoosh быстрорастущая и высокорентабельная компания, а отечественный фондовый рынок не избалован такими эмитентами.
© Инвестируй или проиграешь
🐓🐖🦃🌾 Группа «Черкизово» покупает крупнейший агрохолдинг в Башкирии.
«Русское зерно Уфа» — крупнейший агрохолдинг в Башкирии, птицеводческая продукция которого реализуется как в России, так и поставляется на экспорт. В состав активов холдинга входит:
🔸5 птицефабрик мощностью 65 тыс. т. мяса бройлера в год.
🔸Мощности глубокой переработки - 25 тыс. т. мясной продукции в год.
🔸Производство товарного яйца - 750 млн штук в год.
🔸Комбикормовый завод мощностью 240 тыс. т. в год.
🔸Земельный банк площадью 18 тыс. га.
💵 Стоимость сделки составляет 6,37 млрд рублей. «Черкизово» планирует провести модернизацию приобретенных предприятий, что позволит увеличить объемы производства мяса бройлеров.
На наш взгляд, данная сделка выгодна для Черкизово. Если ориентироваться на финансовые результаты компании за 6m2022, то выручка от 5 новых птицефабрик в следующем году может составить не менее 9 млрд руб. Ещё примерно такую же сумму можно получить от реализации товарного яйца. В кризис часто продаются интересные активы по привлекательным ценникам, и Черкизово вполне может направить кэш на расширение своих производственных мощностей.
💰 Во вторник на новостных лентах появилась информация, что акционеры компании по итогам внеочередного собрания утвердили рекомендованные ранее финальные дивиденды за 2021 год в размере 148,05 руб. на одну обыкновенную акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=5,2%. Закрытие реестра намечено на 8 декабря 2022 года, с учетом режима торгов Т+2.
Честно говоря, достаточно неожиданное решение, поскольку по состоянию на 30 июня 2022 года долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA превысила уровень 2,5х, который указан в дивидендной политике.
Таким образом, предположения на ум приходят следующие: либо долговая нагрузка во втором полугодии сократилась за счет роста операционных доходов, что позволяет мажоритарию выплатить дивиденды, либо мажоритарию срочно понадобился кэш для своих личных проектов и он решил утвердить дивиденды.
🧮 Капитализация Черкизово с начала года снизилась на 6%, при падении индекса Мосбиржи на 42%. Такая динамика в очередной раз подтверждает всем известную истину: «сельское хозяйство – защитный сектор в кризис».
👉 При ценнике ниже 2400 руб. (а в идеале по 2000+ руб.) бумаги Черкизово (#GCHE) могут быть интересными для долгосрочных покупок, в расчете на рост бизнеса. После роста котировок примерно на 30% за последние пару месяцев, заходить в эту историю прямо здесь и прямо сейчас точно не хочется.
© Инвестируй или проиграешь
«Русское зерно Уфа» — крупнейший агрохолдинг в Башкирии, птицеводческая продукция которого реализуется как в России, так и поставляется на экспорт. В состав активов холдинга входит:
🔸5 птицефабрик мощностью 65 тыс. т. мяса бройлера в год.
🔸Мощности глубокой переработки - 25 тыс. т. мясной продукции в год.
🔸Производство товарного яйца - 750 млн штук в год.
🔸Комбикормовый завод мощностью 240 тыс. т. в год.
🔸Земельный банк площадью 18 тыс. га.
💵 Стоимость сделки составляет 6,37 млрд рублей. «Черкизово» планирует провести модернизацию приобретенных предприятий, что позволит увеличить объемы производства мяса бройлеров.
На наш взгляд, данная сделка выгодна для Черкизово. Если ориентироваться на финансовые результаты компании за 6m2022, то выручка от 5 новых птицефабрик в следующем году может составить не менее 9 млрд руб. Ещё примерно такую же сумму можно получить от реализации товарного яйца. В кризис часто продаются интересные активы по привлекательным ценникам, и Черкизово вполне может направить кэш на расширение своих производственных мощностей.
💰 Во вторник на новостных лентах появилась информация, что акционеры компании по итогам внеочередного собрания утвердили рекомендованные ранее финальные дивиденды за 2021 год в размере 148,05 руб. на одну обыкновенную акцию, что по текущим котировкам сулит ДД=5,2%. Закрытие реестра намечено на 8 декабря 2022 года, с учетом режима торгов Т+2.
Честно говоря, достаточно неожиданное решение, поскольку по состоянию на 30 июня 2022 года долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA превысила уровень 2,5х, который указан в дивидендной политике.
Таким образом, предположения на ум приходят следующие: либо долговая нагрузка во втором полугодии сократилась за счет роста операционных доходов, что позволяет мажоритарию выплатить дивиденды, либо мажоритарию срочно понадобился кэш для своих личных проектов и он решил утвердить дивиденды.
🧮 Капитализация Черкизово с начала года снизилась на 6%, при падении индекса Мосбиржи на 42%. Такая динамика в очередной раз подтверждает всем известную истину: «сельское хозяйство – защитный сектор в кризис».
👉 При ценнике ниже 2400 руб. (а в идеале по 2000+ руб.) бумаги Черкизово (#GCHE) могут быть интересными для долгосрочных покупок, в расчете на рост бизнеса. После роста котировок примерно на 30% за последние пару месяцев, заходить в эту историю прямо здесь и прямо сейчас точно не хочется.
© Инвестируй или проиграешь
💰 Самолет принял решение перенести выплату дивидендов
📣 Менеджмент компании рекомендовал Совету директоров на декабрьском заседании перенести выплату промежуточных дивидендов в размере 5 млрд руб. на 2023 год, в связи с необходимостью сконцентрировать ресурсы на выполнении амбициозной Стратегии развития.
Летом и осенью компания уже выплачивала промежуточные дивиденды за 1 и 2 кварталы соответственно. Суммарный объем выплат тогда составил 5 млрд руб., и компания планировала выплатить аналогичную величину по итогам 3 квартала, но менеджмент, судя по всему, решил подстраховаться и обеспечить себе дополнительную гибкость перед началом 2023 года, который кроет в себе большую неопределенностью.
❗️Сейчас объясню, почему не нужно делать далеко идущих выводов. Самый главный месседж: дивидендная политика остается в силе, и менять ее менеджмент не планирует. К тому же, не забывайте, что Самолет в этом году оказался единственным застройщиком, кто выплатил дивиденды свои акционерам.
💵 У компании масштабная программа развития бизнеса и, на мой взгляд, менеджмент действует вполне разумно в сложившихся обстоятельствах. Ведь запас наличности увеличивает гибкость в принятии решений.
Не удивлюсь, если в ближайшие месяцы компания анонсирует сделки M&A. Мелкие региональные девелоперы испытывают трудности с привлечением банковского финансирования, поскольку банкиры в кризис всегда не охотно кредитуют такие проекты. Укрупнение бизнеса в девелопменте - это неизбежный процесс.
💼 Тем более, у Самолета вполне комфортная долговая нагрузка: остатки на эксроу-счетах превышают чистый долг. Львиная доля раскрытия эскроу-счетов произойдет в 2024-2025 гг., по итогам которых у компании сформируется отрицательный чистый долг.
По планам менеджмента, чистый долг начнется сокращаться уже со второй половины 2023 года, и решение о переносе дивидендных выплат позволит компании комфортно пройти начало года.
👉 К бизнесу «Самолета» (#SMLT) лично у меня больших вопросов нет. Всё, что мне хотелось бы - это увидеть коррекцию в котировках акций в район 2000+ руб., где я бы с удовольствием набросился на эти бумаги.
© Инвестируй или проиграешь
📣 Менеджмент компании рекомендовал Совету директоров на декабрьском заседании перенести выплату промежуточных дивидендов в размере 5 млрд руб. на 2023 год, в связи с необходимостью сконцентрировать ресурсы на выполнении амбициозной Стратегии развития.
Летом и осенью компания уже выплачивала промежуточные дивиденды за 1 и 2 кварталы соответственно. Суммарный объем выплат тогда составил 5 млрд руб., и компания планировала выплатить аналогичную величину по итогам 3 квартала, но менеджмент, судя по всему, решил подстраховаться и обеспечить себе дополнительную гибкость перед началом 2023 года, который кроет в себе большую неопределенностью.
❗️Сейчас объясню, почему не нужно делать далеко идущих выводов. Самый главный месседж: дивидендная политика остается в силе, и менять ее менеджмент не планирует. К тому же, не забывайте, что Самолет в этом году оказался единственным застройщиком, кто выплатил дивиденды свои акционерам.
💵 У компании масштабная программа развития бизнеса и, на мой взгляд, менеджмент действует вполне разумно в сложившихся обстоятельствах. Ведь запас наличности увеличивает гибкость в принятии решений.
Не удивлюсь, если в ближайшие месяцы компания анонсирует сделки M&A. Мелкие региональные девелоперы испытывают трудности с привлечением банковского финансирования, поскольку банкиры в кризис всегда не охотно кредитуют такие проекты. Укрупнение бизнеса в девелопменте - это неизбежный процесс.
💼 Тем более, у Самолета вполне комфортная долговая нагрузка: остатки на эксроу-счетах превышают чистый долг. Львиная доля раскрытия эскроу-счетов произойдет в 2024-2025 гг., по итогам которых у компании сформируется отрицательный чистый долг.
По планам менеджмента, чистый долг начнется сокращаться уже со второй половины 2023 года, и решение о переносе дивидендных выплат позволит компании комфортно пройти начало года.
👉 К бизнесу «Самолета» (#SMLT) лично у меня больших вопросов нет. Всё, что мне хотелось бы - это увидеть коррекцию в котировках акций в район 2000+ руб., где я бы с удовольствием набросился на эти бумаги.
© Инвестируй или проиграешь
Рост реальной денежной массы позитивен для банковского сектора
🏛 Центробанк России опубликовал статистику по изменению денежной массы за октябрь 2022 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на +24,4% (г/г) до 75,6 трлн руб.
При этом депозиты у банков в октябре прибавили на +27,6% (г/г), а объем наличных денег увеличился на +12,7% (г/г). Спешу напомнить, что именно банки за счет роста кредитования формируют увеличение денежной массы, а печатный станок ЦБ в этом году, как известно, работает в “две смены”, но даже не он является главным элементом в этой цепочке.
Для фондового рынка куда более важен не номинальной темп роста денежной массы, а рост с поправкой на инфляцию. Чем выше темп роста денежной массы с поправкой на инфляцию, тем лучше для рынка акций.
📈 Реальный рост денежной массы в октябре составил 11,8% (г/г) – показатель достиг двухлетнего максимума. Второй месяц подряд мы видим двузначный темп роста, что не может не радовать.
📣 О том, что ситуация в банковском секторе улучшается, свидетельствует и сам ЦБ, который 1 декабря провел пресс-конференцию, посвящённую Обзору финансовой стабильности за II – III кварталы 2022 года:
🔸Первый заместитель Председателя Банка России Ксения Юдаева поведала о том, что в начале 2023 года ЦБ планирует отменить более половины регуляторных послаблений.
🔸Регулятор планирует обязать финансовые институты раскрывать ограниченный объем информации, который не создает санкционных рисков.
🔸Ксения Юдаева отметила, что ЦБ провел стресс-тест по банковскому сектору на горизонте до конца 2023 года, и даже при реализации рискового сценария банки сохранят устойчивость и потенциал для кредитования.
🔸В сегменте потребительского кредитования регулятор видит улучшение качества кредитного портфеля.
👉 В банковском секторе хороший потенциал роста есть у Сбербанка (#SBER) и TCS Group (#TCSG), однако у второго торгуются депозитарные расписки со всеми вытекающими из этого рисками. Если вас такие риски не смущают, то на коррекциях можно покупать бумаги обоих банков, либо же сфокусироваться только на Сбере, который в перспективе ближайших двух-трёх лет может очень приятно удивить своих акционеров!
© Инвестируй или проиграешь
🏛 Центробанк России опубликовал статистику по изменению денежной массы за октябрь 2022 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на +24,4% (г/г) до 75,6 трлн руб.
При этом депозиты у банков в октябре прибавили на +27,6% (г/г), а объем наличных денег увеличился на +12,7% (г/г). Спешу напомнить, что именно банки за счет роста кредитования формируют увеличение денежной массы, а печатный станок ЦБ в этом году, как известно, работает в “две смены”, но даже не он является главным элементом в этой цепочке.
Для фондового рынка куда более важен не номинальной темп роста денежной массы, а рост с поправкой на инфляцию. Чем выше темп роста денежной массы с поправкой на инфляцию, тем лучше для рынка акций.
📈 Реальный рост денежной массы в октябре составил 11,8% (г/г) – показатель достиг двухлетнего максимума. Второй месяц подряд мы видим двузначный темп роста, что не может не радовать.
📣 О том, что ситуация в банковском секторе улучшается, свидетельствует и сам ЦБ, который 1 декабря провел пресс-конференцию, посвящённую Обзору финансовой стабильности за II – III кварталы 2022 года:
🔸Первый заместитель Председателя Банка России Ксения Юдаева поведала о том, что в начале 2023 года ЦБ планирует отменить более половины регуляторных послаблений.
🔸Регулятор планирует обязать финансовые институты раскрывать ограниченный объем информации, который не создает санкционных рисков.
🔸Ксения Юдаева отметила, что ЦБ провел стресс-тест по банковскому сектору на горизонте до конца 2023 года, и даже при реализации рискового сценария банки сохранят устойчивость и потенциал для кредитования.
🔸В сегменте потребительского кредитования регулятор видит улучшение качества кредитного портфеля.
👉 В банковском секторе хороший потенциал роста есть у Сбербанка (#SBER) и TCS Group (#TCSG), однако у второго торгуются депозитарные расписки со всеми вытекающими из этого рисками. Если вас такие риски не смущают, то на коррекциях можно покупать бумаги обоих банков, либо же сфокусироваться только на Сбере, который в перспективе ближайших двух-трёх лет может очень приятно удивить своих акционеров!
© Инвестируй или проиграешь
🏛 Доля частных инвесторов на рынке акций Московской биржи в ноябре превысила 80%.
✔️ При этом количество физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, за месяц в общей сложности выросло на 470 тыс. чел. до 22,6 млн.
На первый взгляд, очень неплохая динамика с учетом кризиса, однако количество активных клиентов, которые хотя бы один раз совершали торговую операцию в течение месяца, по-прежнему составляет скромные 2,1 млн чел. (это в 10 раз меньше общего количества физлиц!). Более того, большинство брокерских счетов пустые, и даже низкие ставки по банковским депозитам не способствуют изменению этого тренда.
Рискну предположить, что одной из причин массового количества "счетов-пустышек" - это открытие ИИС типа А, с целью по истечению трёхлетнего срока положить туда разово денюжку (в идеале максимально положенные по условиям 400 тыс.рублей), и через небольшой отрезок времени закрыть этот счёт, получив единоразовый налоговый вычет от государства в размере 13% от введённой на торговый счёт суммы. Эту брешь в законе нужно было закрывать ещё с самого начала, т.к. она демотивирует начинающих частных инвесторов размышлять долгосрочными категориями и провоцирует их на какие-то мутные (но пока ещё разрешённые) схемы разовой наживы.
✔️ Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями составила 80,2%, в объеме торгов облигациями 24,3%.
✔️ Мосбиржа также ежемесячно фиксирует так называемый народный портфель, отмечая самые популярные ценные бумаги у физлиц:
🔸 Самая большая доля в портфеле у Газпрома (#GAZP) -26,1%. При этом, по сравнению с сентябрем, показатель сократился на 9,6%. Что, впрочем, неудивительно на очень противоречивом геополитическом фоне вокруг компании и растущих рисках.
🔸 После объявления частичной мобилизации Газпром попал под волну распродаж, в то время как инвесторы активно стали наращивать покупки Сбера (#SBER), ЛУКОЙЛа (#LKOH), ГМК Норникель (#GMKN) и Роснефти (#ROSN).
Несмотря на то, что капитализация Сбера неплохо выросла в последнее время, банк торгуется чуть выше половины капитала и по-прежнему дешев (хотя, признаюсь, очень хочется купить его всё-таки подешевле). Из нефтяных бумаг интересно смотрится Роснефть, поскольку она меньше остальных пострадает от геополитики. Что касается ГМК Норникель, то он раскроет свой потенциал после 2025 года, когда пройдет пик инвестиционной программы. Из краткосрочных драйверов роста для ГМК можно выделить будущее ослабление коронавирусных ограничений в Китае, что увеличит спрос на промышленные металлы, и будет способствовать росту цен на никель и палладий.
🕳 А вот НОВАТЭК (#NVTK), который в этом году пользуется особенно повышенным спросом, физлица в последние два месяца покупали вяло – прирост в народном портфеле составил всего лишь 0,2 п.п до 4%. С другой стороны, показатель по-прежнему является очень низким и в будущем может легко подрасти на 1-2 п.п., и тогда наша ставка 2022 года, в том числе и на эту компанию, окажется верной.
© Инвестируй или проиграешь
✔️ При этом количество физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, за месяц в общей сложности выросло на 470 тыс. чел. до 22,6 млн.
На первый взгляд, очень неплохая динамика с учетом кризиса, однако количество активных клиентов, которые хотя бы один раз совершали торговую операцию в течение месяца, по-прежнему составляет скромные 2,1 млн чел. (это в 10 раз меньше общего количества физлиц!). Более того, большинство брокерских счетов пустые, и даже низкие ставки по банковским депозитам не способствуют изменению этого тренда.
Рискну предположить, что одной из причин массового количества "счетов-пустышек" - это открытие ИИС типа А, с целью по истечению трёхлетнего срока положить туда разово денюжку (в идеале максимально положенные по условиям 400 тыс.рублей), и через небольшой отрезок времени закрыть этот счёт, получив единоразовый налоговый вычет от государства в размере 13% от введённой на торговый счёт суммы. Эту брешь в законе нужно было закрывать ещё с самого начала, т.к. она демотивирует начинающих частных инвесторов размышлять долгосрочными категориями и провоцирует их на какие-то мутные (но пока ещё разрешённые) схемы разовой наживы.
✔️ Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями составила 80,2%, в объеме торгов облигациями 24,3%.
✔️ Мосбиржа также ежемесячно фиксирует так называемый народный портфель, отмечая самые популярные ценные бумаги у физлиц:
🔸 Самая большая доля в портфеле у Газпрома (#GAZP) -26,1%. При этом, по сравнению с сентябрем, показатель сократился на 9,6%. Что, впрочем, неудивительно на очень противоречивом геополитическом фоне вокруг компании и растущих рисках.
🔸 После объявления частичной мобилизации Газпром попал под волну распродаж, в то время как инвесторы активно стали наращивать покупки Сбера (#SBER), ЛУКОЙЛа (#LKOH), ГМК Норникель (#GMKN) и Роснефти (#ROSN).
Несмотря на то, что капитализация Сбера неплохо выросла в последнее время, банк торгуется чуть выше половины капитала и по-прежнему дешев (хотя, признаюсь, очень хочется купить его всё-таки подешевле). Из нефтяных бумаг интересно смотрится Роснефть, поскольку она меньше остальных пострадает от геополитики. Что касается ГМК Норникель, то он раскроет свой потенциал после 2025 года, когда пройдет пик инвестиционной программы. Из краткосрочных драйверов роста для ГМК можно выделить будущее ослабление коронавирусных ограничений в Китае, что увеличит спрос на промышленные металлы, и будет способствовать росту цен на никель и палладий.
🕳 А вот НОВАТЭК (#NVTK), который в этом году пользуется особенно повышенным спросом, физлица в последние два месяца покупали вяло – прирост в народном портфеле составил всего лишь 0,2 п.п до 4%. С другой стороны, показатель по-прежнему является очень низким и в будущем может легко подрасти на 1-2 п.п., и тогда наша ставка 2022 года, в том числе и на эту компанию, окажется верной.
© Инвестируй или проиграешь
😡 "Минфин РФ готовит поправки, согласно которым АЛРОСА выплатит в бюджет в I кв. 2023 года дополнительно 19 млрд рублей", - рассказал в ходе заседания комитета по бюджету Госдумы Сергей Романов:
«У нас в настоящее время в Налоговый кодекс вносится изменение об увеличении на ограниченный срок, на I кв. 2023 года, НДПИ на 19 млрд рублей на природные алмазы, которые добываются компанией АЛРОСА, — поведал он.
На эту новость котировки акций ответили резким снижением (в настоящий момент оно составляет -4,5%), опустившись к своим двухмесячным минимумам в район 60+ руб.
Доверие к фондовому рынку у российских властей, мягко говоря, пока выглядит очень странно, ну а акционеры АЛРОСА (#ALRS) должны между строк читать сегодняшнюю новость коротко, ограничившись тремя грустными словами: дивидендов не будет! Ведь если перевести эти 19 млрд руб. на дивидендный язык, мы получаем 2,58 руб. чистых "потерь" на одну акцию, и это только за 1 кв. 2023 года! А что будет дальше?
«У нас в настоящее время в Налоговый кодекс вносится изменение об увеличении на ограниченный срок, на I кв. 2023 года, НДПИ на 19 млрд рублей на природные алмазы, которые добываются компанией АЛРОСА, — поведал он.
На эту новость котировки акций ответили резким снижением (в настоящий момент оно составляет -4,5%), опустившись к своим двухмесячным минимумам в район 60+ руб.
Доверие к фондовому рынку у российских властей, мягко говоря, пока выглядит очень странно, ну а акционеры АЛРОСА (#ALRS) должны между строк читать сегодняшнюю новость коротко, ограничившись тремя грустными словами: дивидендов не будет! Ведь если перевести эти 19 млрд руб. на дивидендный язык, мы получаем 2,58 руб. чистых "потерь" на одну акцию, и это только за 1 кв. 2023 года! А что будет дальше?
🚂 Экспорт угля спровоцировал рост арендных ставок на полувагоны
💰 По данным электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок RailCommerce, в начале декабря суточные ставки аренды полувагонов выросли на +14% по сравнению с ноябрем до уровня 2413 руб.
🇪🇺 🇬🇧 Напомню, что с 10 августа 2022 года начало действовать эмбарго ЕС и Великобритании на импорт угля из России, что вначале привело к сильному снижению поставок, однако в 4Q2022 ситуация изменилась в лучшую сторону.
В конце сентября Евросоюз ввел новую директиву, согласно которой страны ЕС не могут покупать российский уголь напрямую, но могут поставлять его через третьи страны. На этом фоне в октябре экспорт угля из России радостно достиг 5-летнего максимума и составил 16,6 млн т. Спровоцировав тем самым рост арендных ставок на полувагоны.
📊 Статистика за ноябрь будет опубликована в конце этого месяца, но уже сейчас можно сделать предварительный вывод, что экспортные поставки продолжают расти, поскольку сильно выросли ставки аренды полувагонов. Данные показатели друг с другом взаимосвязаны.
По данным РЖД, профицит парка полувагонов в октябре-ноябре стабилизировался на уровне 64 тыс., что на 24% ниже показателя годичной давности. Такая динамика также благоприятна для роста арендных ставок на полувагоны
👉 Бумаги Globaltrans (#GLTR) сейчас торгуются недалеко от минимумов года, и спекулянты вполне могут разогнать котировки в область психологического уровня 300 руб. Однако до тех пор, пока в Globaltrans не решится вопрос с дивидендами, движения в бумагах следует считать исключительно спекулятивными. Но менеджмент, по всей видимости, ждёт окончания СВО и не торопится проводить процедуру редомициляции.
©Инвестируй или проиграешь!
💰 По данным электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок RailCommerce, в начале декабря суточные ставки аренды полувагонов выросли на +14% по сравнению с ноябрем до уровня 2413 руб.
🇪🇺 🇬🇧 Напомню, что с 10 августа 2022 года начало действовать эмбарго ЕС и Великобритании на импорт угля из России, что вначале привело к сильному снижению поставок, однако в 4Q2022 ситуация изменилась в лучшую сторону.
В конце сентября Евросоюз ввел новую директиву, согласно которой страны ЕС не могут покупать российский уголь напрямую, но могут поставлять его через третьи страны. На этом фоне в октябре экспорт угля из России радостно достиг 5-летнего максимума и составил 16,6 млн т. Спровоцировав тем самым рост арендных ставок на полувагоны.
📊 Статистика за ноябрь будет опубликована в конце этого месяца, но уже сейчас можно сделать предварительный вывод, что экспортные поставки продолжают расти, поскольку сильно выросли ставки аренды полувагонов. Данные показатели друг с другом взаимосвязаны.
По данным РЖД, профицит парка полувагонов в октябре-ноябре стабилизировался на уровне 64 тыс., что на 24% ниже показателя годичной давности. Такая динамика также благоприятна для роста арендных ставок на полувагоны
👉 Бумаги Globaltrans (#GLTR) сейчас торгуются недалеко от минимумов года, и спекулянты вполне могут разогнать котировки в область психологического уровня 300 руб. Однако до тех пор, пока в Globaltrans не решится вопрос с дивидендами, движения в бумагах следует считать исключительно спекулятивными. Но менеджмент, по всей видимости, ждёт окончания СВО и не торопится проводить процедуру редомициляции.
©Инвестируй или проиграешь!
🏛 QE по-русски
В ситуации, когда внушительная часть золото-валютных резервов (более $300 млрд) в этом году оказалась заблокированной из-за антироссийских санкций, Минфину РФ ничего не остаётся, кроме как продолжать рекордными темпами привлекать средства на долговом рынке, пытаясь латать дыры в российском бюджете. По итогам трёх аукционов в среду, 7 декабря 2022 года, ведомство Антона Силуанова привлекло в бюджет почти 809 млрд руб. - второй результат за всю историю публичных государственных размещений.
✔️ При этом повышенным спросом у инвесторов пользовались бумаги с переменным доходом, где Минфин смог привлечь 721,5 млрд руб. при спросе 910 млрд руб.
✔️ Из общего объема в 809 млрд руб. почти 93% от этой суммы пришлись на заявки от двух банков. Что это за банки неизвестно, но я думаю все прекрасно понимают, что это два крупнейших отечественных госбанка (Сбер и ВТБ).
🤔 Любопытно получается: в понедельник, 5 декабря, ЦБ "печатает" 1,1 трлн рублей, после чего представляет эту сумму коммерческим банкам в рамках операций РЕПО. И при этом происходит такое совпадение, что два банка направляют львиную долю данного объема денежных средств на выкуп ОФЗ. Чудеса, да и только!
К слову, абсолютно аналогичные события наблюдались и в прошлом месяце, когда ЦБ напечатал практически 1,5 трлн рублей, большая часть из которых была позже "освоена" на аукционах Минфина.
Как известно, в крупнейших экономиках мира Центробанки периодически печатают деньги и выкупают гособлигации на свой баланс – такие действия получили название «количественное смягчение» или QE. В России QE официально проводить нельзя, согласно закону № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации», поэтому регулятор проводит QE по-русски (а по-другому и не скажешь), выдавая по приведённой схеме выше деньги госбанкам, которые на эти деньги выкупают гособлигации, для финансирования дефицита бюджета Минфина.
🤵♂️Многие политики и бизнесмены во время кризисов 2015 и 2020 гг. активно призывали ЦБ проводить «количественное смягчение», но Эльвира Набиуллина всячески отвергала такие призывы, ссылаясь на ФЗ о ЦБ. Сейчас у нас новые экономические реалии и регулятор уже не брезгует этим механизмом.
А теперь самое интересное: QE во всех странах мира оказывает благоприятное влияние на рост капитализации фондового рынка, т.к. денежная масса в этом случае растёт. Здесь самое главное не заиграться и не получить гиперинфляцию, но текущая динамика пока не указывает на такие проблемы.
©Инвестируй или проиграешь!
В ситуации, когда внушительная часть золото-валютных резервов (более $300 млрд) в этом году оказалась заблокированной из-за антироссийских санкций, Минфину РФ ничего не остаётся, кроме как продолжать рекордными темпами привлекать средства на долговом рынке, пытаясь латать дыры в российском бюджете. По итогам трёх аукционов в среду, 7 декабря 2022 года, ведомство Антона Силуанова привлекло в бюджет почти 809 млрд руб. - второй результат за всю историю публичных государственных размещений.
✔️ При этом повышенным спросом у инвесторов пользовались бумаги с переменным доходом, где Минфин смог привлечь 721,5 млрд руб. при спросе 910 млрд руб.
✔️ Из общего объема в 809 млрд руб. почти 93% от этой суммы пришлись на заявки от двух банков. Что это за банки неизвестно, но я думаю все прекрасно понимают, что это два крупнейших отечественных госбанка (Сбер и ВТБ).
🤔 Любопытно получается: в понедельник, 5 декабря, ЦБ "печатает" 1,1 трлн рублей, после чего представляет эту сумму коммерческим банкам в рамках операций РЕПО. И при этом происходит такое совпадение, что два банка направляют львиную долю данного объема денежных средств на выкуп ОФЗ. Чудеса, да и только!
К слову, абсолютно аналогичные события наблюдались и в прошлом месяце, когда ЦБ напечатал практически 1,5 трлн рублей, большая часть из которых была позже "освоена" на аукционах Минфина.
Как известно, в крупнейших экономиках мира Центробанки периодически печатают деньги и выкупают гособлигации на свой баланс – такие действия получили название «количественное смягчение» или QE. В России QE официально проводить нельзя, согласно закону № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации», поэтому регулятор проводит QE по-русски (а по-другому и не скажешь), выдавая по приведённой схеме выше деньги госбанкам, которые на эти деньги выкупают гособлигации, для финансирования дефицита бюджета Минфина.
🤵♂️Многие политики и бизнесмены во время кризисов 2015 и 2020 гг. активно призывали ЦБ проводить «количественное смягчение», но Эльвира Набиуллина всячески отвергала такие призывы, ссылаясь на ФЗ о ЦБ. Сейчас у нас новые экономические реалии и регулятор уже не брезгует этим механизмом.
А теперь самое интересное: QE во всех странах мира оказывает благоприятное влияние на рост капитализации фондового рынка, т.к. денежная масса в этом случае растёт. Здесь самое главное не заиграться и не получить гиперинфляцию, но текущая динамика пока не указывает на такие проблемы.
©Инвестируй или проиграешь!
💰На прошлой неделе мы подробно изучили бухгалтерскую отчётность Сбербанка (#SBER) по РСБУ за 11m2022, и пришли к следующему выводу. Если исходить из того, что в декабре позитивная динамика по чистой прибыли сохранится, и Сбер заработает ещё около 125 млрд руб. (как и двумя месяцами ранее) ,поскольку все необходимые резервы уже созданы, чистая прибыль по итогам года может составить около 300+ млрд руб., и половина из этой суммы вполне может быть направлена на дивиденды, что сулит акционерам выплату 6,64 руб. на оба типа акций (ДД=4,7% и ДД=4,9% по обычкам и префам соответственно).
Единственный риск для реализации такого сценария – это геополитика, которая может спутать все карты. Но в этих прогнозах мы, понятное дело, совершенно бессильны, поэтому всё что нам остаётся - это оперировать исключительно рыночными и финансовыми категориями и трендами. Как мы это и умеем! И эти тренды на текущий момент времени рисуют весьма позитивный расклад для акционеров Сбера.
Единственный риск для реализации такого сценария – это геополитика, которая может спутать все карты. Но в этих прогнозах мы, понятное дело, совершенно бессильны, поэтому всё что нам остаётся - это оперировать исключительно рыночными и финансовыми категориями и трендами. Как мы это и умеем! И эти тренды на текущий момент времени рисуют весьма позитивный расклад для акционеров Сбера.
⚓️Морские порты наращивают грузооборот
📣Ассоциация морских торговых портов опубликовала статистику по грузообороту за 11 мес. 2022 года – показатель вырос на 0,6% (г/г) до 768,2 млн тонн.
📈Отрадно отметить, что в ноябре показатель вырос на 7,9% (г/г) до 73,7 млн тонн.
📊Хорошую динамику в этом году демонстрируют порты Арктического и Дальневосточного бассейна, а также некоторые порты на Балтике.
❗️Из данного сектора есть два публичных эмитента – НМТП (#NMTP) и ДВМП (#FESH). Ключевой актив последнего - порт Владивосток, который в этом году входит в первую пятерку отечественных портов по темпу роста грузооборота. Боле того, в ноябре темп роста ускорился до 16,6% (г/г).
🧮Недавно мы с вами рассматривали идею под возможную переоценку акций ДВМП из-за ареста бумаг Зиявудина Магомедова, однако суд конфисковал пакет акций не в пользу самой компании, а в пользу государства, которое намерено продать бумаги. Основным претендентом на 32,5% акций ДВМП называют Группу Дело. Таким образом, идея с переоценкой из-за корпоративного конфликта канула в лету.
💼Когда мы с вами в последний раз обсуждали инвестидею по ДВМП, то пришли к выводу, что ценник по бумагам завешенный и разумно дождаться коррекции к 30 руб. Текущая цена 33,6 руб. по-прежнему выглядит высокой.
👉К бизнесу ДВМП вопросов нет – компания динамично развивается благодаря росту торгового оборота между Россией и Азией. В следующем году я ожидаю сохранения позитивной динамики. Единственное, что огорчает, так это отсутствие дивидендных выплат до 2025 года, поскольку менеджмент принял решение наращивать производственные мощности.
©Инвестируй или проиграешь!
📣Ассоциация морских торговых портов опубликовала статистику по грузообороту за 11 мес. 2022 года – показатель вырос на 0,6% (г/г) до 768,2 млн тонн.
📈Отрадно отметить, что в ноябре показатель вырос на 7,9% (г/г) до 73,7 млн тонн.
📊Хорошую динамику в этом году демонстрируют порты Арктического и Дальневосточного бассейна, а также некоторые порты на Балтике.
❗️Из данного сектора есть два публичных эмитента – НМТП (#NMTP) и ДВМП (#FESH). Ключевой актив последнего - порт Владивосток, который в этом году входит в первую пятерку отечественных портов по темпу роста грузооборота. Боле того, в ноябре темп роста ускорился до 16,6% (г/г).
🧮Недавно мы с вами рассматривали идею под возможную переоценку акций ДВМП из-за ареста бумаг Зиявудина Магомедова, однако суд конфисковал пакет акций не в пользу самой компании, а в пользу государства, которое намерено продать бумаги. Основным претендентом на 32,5% акций ДВМП называют Группу Дело. Таким образом, идея с переоценкой из-за корпоративного конфликта канула в лету.
💼Когда мы с вами в последний раз обсуждали инвестидею по ДВМП, то пришли к выводу, что ценник по бумагам завешенный и разумно дождаться коррекции к 30 руб. Текущая цена 33,6 руб. по-прежнему выглядит высокой.
👉К бизнесу ДВМП вопросов нет – компания динамично развивается благодаря росту торгового оборота между Россией и Азией. В следующем году я ожидаю сохранения позитивной динамики. Единственное, что огорчает, так это отсутствие дивидендных выплат до 2025 года, поскольку менеджмент принял решение наращивать производственные мощности.
©Инвестируй или проиграешь!
💰 НЛМК приятно удивил инвестиционную общественность, неожиданно для многих рекомендовав промежуточные дивиденды за 9m2022 в размере 2,6 руб. на акцию. Доходность конечно очень скромная, даже с учётом кратного падения котировок в течение этого года (около 2,5%), однако сам факт возвращения дивидендов на инвестиционные радары – новость очень даже позитивная и обнадёживающая.
Тем более что отечественные сталевары в 2022 году дружно поставили на паузу все выплаты, и пример НЛМК может стать хорошим прецедентом для возвращения к дивидендной практике, в том числе и у других представителей сталелитейной отрасли - ММК (#MAGN) и Северстали (#CHMF), которые также рано или поздно постепенно начнут отходить от макроэкономических шоков 2022 года.
📊 Хотя не стоит забывать, что в отличие от НЛМК, два других публичных отечественных сталевара попали в SDN-лист, и им сейчас живётся всё-таки посложнее, чем НЛМК, который на сегодняшний день отделался лишь санкциями Евросоюза на российские слябы, да и то начиная с конца сентября 2024 года.
Да и по динамике продаж НЛМК (#NLMK) также оказался лидером отрасли по итогам 9m2022: слабые результаты были только во 2Q2022, когда компания активно перестраивала логистические цепочки. В то время как аутсайдером отрасли стал ММК, который пострадал от сокращения производства автомобилей в России, поскольку компания исторически сфокусирована на внутреннем рынке.
Сравнительные производственные итоги по трём сталеварам я публиковал ещё в конце октября в рамках "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", но сейчас и вы можете перейти по этой ссылке и познакомиться с ними (доступ открыт).
👉 Возвращаясь ещё раз к главной сегодняшней теме нашего разговора, отмечу, что в отсутствии финансовых отчётностей по МСФО тяжело судить о том, какую долю в FCF составляют рекомендованные дивиденды за 9m2022 в размере 2,6 руб. на акцию. Но в любом случае лично для меня - это хоть какой-то лучик солнца в этом пасмурном царстве российского фондового рынка и хоть какая-то надежда на светлое инвестиционное будущее.
Искренне передаю вам лучики этого оптимизма из далёкой и тёплой Венесуэлы (где я сейчас нахожусь с деловым визитом) и призываю вас несмотря на все невзгоды продолжать оставаться оптимистами!
📅 Окончательное решение по дивидендам НЛМК будет принято на ВОСА, запланированном на 31 декабря 2022 года (!), а дивидендная отсечка намечена на 9 января 2023 года (с учётом режима торгов Т+2).
Тем более что отечественные сталевары в 2022 году дружно поставили на паузу все выплаты, и пример НЛМК может стать хорошим прецедентом для возвращения к дивидендной практике, в том числе и у других представителей сталелитейной отрасли - ММК (#MAGN) и Северстали (#CHMF), которые также рано или поздно постепенно начнут отходить от макроэкономических шоков 2022 года.
📊 Хотя не стоит забывать, что в отличие от НЛМК, два других публичных отечественных сталевара попали в SDN-лист, и им сейчас живётся всё-таки посложнее, чем НЛМК, который на сегодняшний день отделался лишь санкциями Евросоюза на российские слябы, да и то начиная с конца сентября 2024 года.
Да и по динамике продаж НЛМК (#NLMK) также оказался лидером отрасли по итогам 9m2022: слабые результаты были только во 2Q2022, когда компания активно перестраивала логистические цепочки. В то время как аутсайдером отрасли стал ММК, который пострадал от сокращения производства автомобилей в России, поскольку компания исторически сфокусирована на внутреннем рынке.
Сравнительные производственные итоги по трём сталеварам я публиковал ещё в конце октября в рамках "Инвестируй или проиграешь PREMIUM", но сейчас и вы можете перейти по этой ссылке и познакомиться с ними (доступ открыт).
👉 Возвращаясь ещё раз к главной сегодняшней теме нашего разговора, отмечу, что в отсутствии финансовых отчётностей по МСФО тяжело судить о том, какую долю в FCF составляют рекомендованные дивиденды за 9m2022 в размере 2,6 руб. на акцию. Но в любом случае лично для меня - это хоть какой-то лучик солнца в этом пасмурном царстве российского фондового рынка и хоть какая-то надежда на светлое инвестиционное будущее.
Искренне передаю вам лучики этого оптимизма из далёкой и тёплой Венесуэлы (где я сейчас нахожусь с деловым визитом) и призываю вас несмотря на все невзгоды продолжать оставаться оптимистами!
📅 Окончательное решение по дивидендам НЛМК будет принято на ВОСА, запланированном на 31 декабря 2022 года (!), а дивидендная отсечка намечена на 9 января 2023 года (с учётом режима торгов Т+2).
🤔 Занимательная статистика специально для тех, кто надеялся и верил, что российская экономика легко и быстро справится от текущего геополитического шока. Как бы не так!
Как оказалось, согласно проведённым опросам, примерно половина российских топ-менеджеров считает, что отечественная экономика восстановится не раньше 2027 года, при этом каждый седьмой руководитель оказались ещё более пессимистичными, спрогнозировав более длительное восстановление - вплоть до 2035 года.
С прогнозами властей о восстановлении к 2025 году согласна только 1/3 респондентов, и больше всего менеджеры опасаются возвращения к старым технологиям, отставания в науке и снижения трудоспособности населения.
#статистика
Как оказалось, согласно проведённым опросам, примерно половина российских топ-менеджеров считает, что отечественная экономика восстановится не раньше 2027 года, при этом каждый седьмой руководитель оказались ещё более пессимистичными, спрогнозировав более длительное восстановление - вплоть до 2035 года.
С прогнозами властей о восстановлении к 2025 году согласна только 1/3 респондентов, и больше всего менеджеры опасаются возвращения к старым технологиям, отставания в науке и снижения трудоспособности населения.
#статистика
Динамика платежного баланса сигнализирует о девальвации рубля
📉 Согласно свежей статистике Центробанка России, профицит счета текущих операций (СТО) в ноябре составил $10,3 млрд, что стало минимальным показателем в текущем году.
По итогам 11m2022 профицит СТО составил рекордные $225,7 млрд, но во многом такая динамика вызвана благоприятной конъюнктурой первого полугодия. Если посмотреть на неё в разрезе последних месяцев (см.картинку ниже), то можно увидеть постепенное снижение профицита.
💵 А сокращение профицита СТО, как известно – это прямая дорога к ослаблению рубля!
В декабре показатель, видимо, будет ещё ниже, поскольку на фоне падения нефтяных котировок сокращаются и доходы от продажи чёрного золота. Основной российский сорт Urals сейчас торгуется по $55 за баррель, а с начала месяца средняя цена составила $58,5, что на 12% ниже, по сравнению с ноябрём.
📣 Газета “Ведомости” со ссылкой на свои источники в Правительстве РФ поведала о том, что в скором времени будет опубликован указа президента, описывающий механизм противодействия потолку цен на российскую нефть. Нефтяникам будет запрещено продавать углеводороды тем странам, которые присоединились к этому “ценовому потолку”, при этом в документе есть пункт, позволяющий обходить любые запреты с разрешения правительства.
🇨🇳 Китайские власти начинают корректировать свою “политику нулевой терпимости” к COVID-19, и смягчение коронавирусных ограничений будет способствовать увеличению потребления нефти в Поднебесной, что благоприятно для роста нефтяных цен. ВВП Китая демонстрирует слабый рост, и власти всерьез озабочены этой проблемой, а коронавирусные ограничения только лишь усугубляли эту ситуацию.
🛢 На этом фоне в начале 2023 года цены на нефть Urals вполне могут превысить уровень ценового потолка в $60 за баррель, и тогда отечественным нефтяникам придется сокращать экспорт, что приведет к ещё большему снижению профицита счета текущих операций.
Российские финансовые власти будут балансировать этот процесс за счет плавной девальвации рубля – сокращение притока валютного капитала не уменьшит количество рублей в бюджете.
👉 На будущей неделе в России начнется очередной налоговый период, в ходе которого российский рубль может получить определённую поддержку, но что-то мне подсказывает, что общий негатив способен перевесить этот локальный позитив для нашей отечественной валюты.
©Инвестируй или проиграешь!
📉 Согласно свежей статистике Центробанка России, профицит счета текущих операций (СТО) в ноябре составил $10,3 млрд, что стало минимальным показателем в текущем году.
По итогам 11m2022 профицит СТО составил рекордные $225,7 млрд, но во многом такая динамика вызвана благоприятной конъюнктурой первого полугодия. Если посмотреть на неё в разрезе последних месяцев (см.картинку ниже), то можно увидеть постепенное снижение профицита.
💵 А сокращение профицита СТО, как известно – это прямая дорога к ослаблению рубля!
В декабре показатель, видимо, будет ещё ниже, поскольку на фоне падения нефтяных котировок сокращаются и доходы от продажи чёрного золота. Основной российский сорт Urals сейчас торгуется по $55 за баррель, а с начала месяца средняя цена составила $58,5, что на 12% ниже, по сравнению с ноябрём.
📣 Газета “Ведомости” со ссылкой на свои источники в Правительстве РФ поведала о том, что в скором времени будет опубликован указа президента, описывающий механизм противодействия потолку цен на российскую нефть. Нефтяникам будет запрещено продавать углеводороды тем странам, которые присоединились к этому “ценовому потолку”, при этом в документе есть пункт, позволяющий обходить любые запреты с разрешения правительства.
🇨🇳 Китайские власти начинают корректировать свою “политику нулевой терпимости” к COVID-19, и смягчение коронавирусных ограничений будет способствовать увеличению потребления нефти в Поднебесной, что благоприятно для роста нефтяных цен. ВВП Китая демонстрирует слабый рост, и власти всерьез озабочены этой проблемой, а коронавирусные ограничения только лишь усугубляли эту ситуацию.
🛢 На этом фоне в начале 2023 года цены на нефть Urals вполне могут превысить уровень ценового потолка в $60 за баррель, и тогда отечественным нефтяникам придется сокращать экспорт, что приведет к ещё большему снижению профицита счета текущих операций.
Российские финансовые власти будут балансировать этот процесс за счет плавной девальвации рубля – сокращение притока валютного капитала не уменьшит количество рублей в бюджете.
👉 На будущей неделе в России начнется очередной налоговый период, в ходе которого российский рубль может получить определённую поддержку, но что-то мне подсказывает, что общий негатив способен перевесить этот локальный позитив для нашей отечественной валюты.
©Инвестируй или проиграешь!
🙇🏽♂️ Пару недель назад в Москве состоялось интересное инвестиционное мероприятие, на которое я в итоге попасть не смог (т.к. был не в столице в эти дни), но как одному из номинантов мне подарили несколько пригласительных билетов, которые я в свою очередь передал своим товарищам.
Они любезно подготовили тезисы, которые им показались интересные в рамках этого мероприятия, и я любезно делюсь ими с вами (отдельная благодарность Георгию Кобзеву):
1️⃣ Видимые и скрытые изменения на рынке инвестиций в 2022 году. Россия, Европа, США (Спикер: Александр Кареевский)
🔶 Сейчас происходит слом многолетних трендов в мировой экономике:
● замедление экономики Китая и других развивающихся стран
● возвращение производства в США
● усиление глобальной политической нестабильности
🔸 Как итог - Запад теряет экономическую силу
🔸 Происходит перераспределение логистических и торговых цепочек по всему миру
🔸 Процентные ставки будут повышаться, в Китае произойдёт кризис, в Европе будет большая G20
🔸 Долларовый системы в нынешнем виде не будет. Сама же валюта, естественно, останется.
🔸 ИТОГ. Мы вошли в зону высокой инфляции. К реальным активам возвращается их значимость. Существование долларовый системы будут продлевать, поскольку это выгодно многим странам.
2️⃣ Изменение подходов и стратегий инвестирования после 2022 года (Спикер: Владимир Савёнок)
🔸 Не стоит покупать в России иностранные ценные бумаги
🔸 Инвестирование в иностранные ценные бумаги следует осуществлять через иностранного посредника. Хотя даже в этом случае остаются риски блокировки торгового счёта. В частности, несколько клиентов IB были заблокированы после входа в личный кабинет с территории Крыма.
🔸 Не стоит сейчас инвестировать в облигации с высокой доходностью (и за рубежом, и у нас в стране)
🔸 Индикатор P/E лучше всего отражает положение дел на рынках (не согласен!!)
🔸 Инвестировать по плану - единственный способ достать дно рынка (согласен!!)
🔸 Портфель умеренного риска: 5% деньги, 15% Золото, 50 акции, 30% облигации).
🙇🏽♂️ Неплохие идеи для инвестора.
● Зарубежные фонды:
1. Vanguard Total World Stock ETF Shares (#VT)
2. iShares Core S&P 500 ETF (#IVV)
● Акции отдельных зарубежных компаний:
1. British American Tobacco (#BAT)
2. GSK plc (#GSK)
3. Petroleo Brasileiro S. A. - Petrobras (#PBR)
4. Pangaea Logistics Solutions, Ltd. (#PANL)
● Фонды зарубежных облигаций:
1. iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (#AGG)
2. Vanguard USD Treasury Bond (#VDTA)
● Краткосрочные зарубежные фонды облигаций:
1. IShares Short Treasury Bond ETF (#SHV)
2. IShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF USD (#Acc)
● Облигации отдельных зарубежных компаний
1. FQUINOR
2. Royal Bank Of Canada
3. Boeing
● Российский фондовый рынок
Фонды акций и облигаций:
1. EQMX - индекс Мосбиржи
2. SBMX - акции Российских компаний
3. SBGB - гос. Облигации
4. SBRB - рублёвые корпоративные облигации
5. VTBG - фонд на золото от ВТБ
❤️ Если данный формат постов для вас оказался полезным, поставьте пожалуйста лайк. Чтобы я понимал, готовить ли в будущем тезисно подобный материал после состоявшихся конференций, встреч и т.д.
Они любезно подготовили тезисы, которые им показались интересные в рамках этого мероприятия, и я любезно делюсь ими с вами (отдельная благодарность Георгию Кобзеву):
1️⃣ Видимые и скрытые изменения на рынке инвестиций в 2022 году. Россия, Европа, США (Спикер: Александр Кареевский)
🔶 Сейчас происходит слом многолетних трендов в мировой экономике:
● замедление экономики Китая и других развивающихся стран
● возвращение производства в США
● усиление глобальной политической нестабильности
🔸 Как итог - Запад теряет экономическую силу
🔸 Происходит перераспределение логистических и торговых цепочек по всему миру
🔸 Процентные ставки будут повышаться, в Китае произойдёт кризис, в Европе будет большая G20
🔸 Долларовый системы в нынешнем виде не будет. Сама же валюта, естественно, останется.
🔸 ИТОГ. Мы вошли в зону высокой инфляции. К реальным активам возвращается их значимость. Существование долларовый системы будут продлевать, поскольку это выгодно многим странам.
2️⃣ Изменение подходов и стратегий инвестирования после 2022 года (Спикер: Владимир Савёнок)
🔸 Не стоит покупать в России иностранные ценные бумаги
🔸 Инвестирование в иностранные ценные бумаги следует осуществлять через иностранного посредника. Хотя даже в этом случае остаются риски блокировки торгового счёта. В частности, несколько клиентов IB были заблокированы после входа в личный кабинет с территории Крыма.
🔸 Не стоит сейчас инвестировать в облигации с высокой доходностью (и за рубежом, и у нас в стране)
🔸 Индикатор P/E лучше всего отражает положение дел на рынках (не согласен!!)
🔸 Инвестировать по плану - единственный способ достать дно рынка (согласен!!)
🔸 Портфель умеренного риска: 5% деньги, 15% Золото, 50 акции, 30% облигации).
🙇🏽♂️ Неплохие идеи для инвестора.
● Зарубежные фонды:
1. Vanguard Total World Stock ETF Shares (#VT)
2. iShares Core S&P 500 ETF (#IVV)
● Акции отдельных зарубежных компаний:
1. British American Tobacco (#BAT)
2. GSK plc (#GSK)
3. Petroleo Brasileiro S. A. - Petrobras (#PBR)
4. Pangaea Logistics Solutions, Ltd. (#PANL)
● Фонды зарубежных облигаций:
1. iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (#AGG)
2. Vanguard USD Treasury Bond (#VDTA)
● Краткосрочные зарубежные фонды облигаций:
1. IShares Short Treasury Bond ETF (#SHV)
2. IShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF USD (#Acc)
● Облигации отдельных зарубежных компаний
1. FQUINOR
2. Royal Bank Of Canada
3. Boeing
● Российский фондовый рынок
Фонды акций и облигаций:
1. EQMX - индекс Мосбиржи
2. SBMX - акции Российских компаний
3. SBGB - гос. Облигации
4. SBRB - рублёвые корпоративные облигации
5. VTBG - фонд на золото от ВТБ
❤️ Если данный формат постов для вас оказался полезным, поставьте пожалуйста лайк. Чтобы я понимал, готовить ли в будущем тезисно подобный материал после состоявшихся конференций, встреч и т.д.
🤔 Ещё в середине октября во время анализа данных по платёжному балансу от российского ЦБ мы с вами пришли к выводу, что сокращение профицита будет способствовать ослаблению курса рубля по отношению к доллару.
Первое полугодие 2022 года, в котором отмечался рекордный профицит платёжного баланса, сменился обратным процессом, и ЦБ РФ об этом неоднократно предупреждал, начиная с августа месяца. И вот теперь мы с вами наблюдаем постепенную реализацию этого сценария, и ноябрьские данные по снижению профицита – яркое тому доказательство!
📈 По итогам вчерашних торгов валютная пара #USDRUB впервые за последние два месяца достигла 64 руб., и до обновления полугодовых максимумов осталось уже каких-то пол рубля! И это притом, что котировки цен на черное золото чувствуют себя сейчас не очень уверенно, а влияние введённого потолка цен на российскую нефть ещё предстоит «переварить» рынку.
В пользу рубля выступает разве что очередной налоговый период, который стартует на следующей неделе, но как показывает практика этот декабрьский позитив редко когда помогает нашей отечественной валюте, если речь идёт о негативном внешнем фоне.
👉 Мораль сей басни такова: не спешите избавляться от долларового кэша и долларовых активов, шоу только начинается!
©Инвестируй или проиграешь!
Первое полугодие 2022 года, в котором отмечался рекордный профицит платёжного баланса, сменился обратным процессом, и ЦБ РФ об этом неоднократно предупреждал, начиная с августа месяца. И вот теперь мы с вами наблюдаем постепенную реализацию этого сценария, и ноябрьские данные по снижению профицита – яркое тому доказательство!
📈 По итогам вчерашних торгов валютная пара #USDRUB впервые за последние два месяца достигла 64 руб., и до обновления полугодовых максимумов осталось уже каких-то пол рубля! И это притом, что котировки цен на черное золото чувствуют себя сейчас не очень уверенно, а влияние введённого потолка цен на российскую нефть ещё предстоит «переварить» рынку.
В пользу рубля выступает разве что очередной налоговый период, который стартует на следующей неделе, но как показывает практика этот декабрьский позитив редко когда помогает нашей отечественной валюте, если речь идёт о негативном внешнем фоне.
👉 Мораль сей басни такова: не спешите избавляться от долларового кэша и долларовых активов, шоу только начинается!
©Инвестируй или проиграешь!
🛢ОПЕК опубликовал свежий релиз по нефтяному рынку, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸Нефтяной картель не стал менять прогноз по спросу на этот год. Частичное сокращение потребления нефти в Китае из-за коронавирусных ограничений компенсировано увеличением спроса в других странах.
🔸Прогноз по спросу на следующий год также остался неизменным – нефтяной картель ждет увеличения потребления на 2,2 млн б/с, во многом за счёт Китая и Индии, темп роста ВВП которых будет расти выше среднемирового.
🔸Запасы сырой нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР сейчас на 80 млн и 87 млн баррелей меньше среднего значения за последние 5 лет.
🔸Экспорт российской нефти в страны ОЭСР сократился на 1 млн б/с, по сравнению с показателем годичной давности.
🔸Фрахтовые ставки на нефтяные танкеры в ноябре продолжили рост (привет акционерам Совкомфлота!). На некоторых направлениях рост составил 31% (г/г).
🔸Страны ОПЕК в ноябре добывали нефти на 0,94 млн б/с меньше, чем указано в квотах, которые были утверждены на октябрьском саммите. Проблемы с добычей по-прежнему испытывают Нигерия и Ангола.
🔸Нефтяной картель ожидает сокращения добычи нефти в России в 1 кв. 2023 года ещё на 0,9 млн б/с по сравнению с 4Q2022.
👉 ОПЕК отрапортовал о сокращении экспорта российской нети, при этом отметил рост поставок в Турцию. Видимо, российские власти решили использовать Анкару не только в качестве газового посредника, но и в качестве нефтяного тоже. Турки по-прежнему не являются нам друзьями в прямом смысле этого слова, но на роль партнёров подходят очень даже неплохо.
При этом нефтяной картель фиксирует дефицит нефтепродуктов в странах ОЭСР. С 5 февраля 2023 года страны ЕС и G-7 планируют ввести потолок цен на нефтепродукты российского происхождения, и возможно здесь будет сделано еще больше исключений, чем в случае с потолком цен на сырую #нефть.
Текущая ситуация на мировом нефтяном рынке благоприятна для Роснефти (#ROSN) и Совкомфлота (#FLOT). Первая, как мы с вами выяснили, меньше пострадает из-за ценового потолка ЕС и G-7, а вторая - сможет увеличить доходы за счет роста фрахтовых ставок.
©Инвестируй или проиграешь!
🔸Нефтяной картель не стал менять прогноз по спросу на этот год. Частичное сокращение потребления нефти в Китае из-за коронавирусных ограничений компенсировано увеличением спроса в других странах.
🔸Прогноз по спросу на следующий год также остался неизменным – нефтяной картель ждет увеличения потребления на 2,2 млн б/с, во многом за счёт Китая и Индии, темп роста ВВП которых будет расти выше среднемирового.
🔸Запасы сырой нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР сейчас на 80 млн и 87 млн баррелей меньше среднего значения за последние 5 лет.
🔸Экспорт российской нефти в страны ОЭСР сократился на 1 млн б/с, по сравнению с показателем годичной давности.
🔸Фрахтовые ставки на нефтяные танкеры в ноябре продолжили рост (привет акционерам Совкомфлота!). На некоторых направлениях рост составил 31% (г/г).
🔸Страны ОПЕК в ноябре добывали нефти на 0,94 млн б/с меньше, чем указано в квотах, которые были утверждены на октябрьском саммите. Проблемы с добычей по-прежнему испытывают Нигерия и Ангола.
🔸Нефтяной картель ожидает сокращения добычи нефти в России в 1 кв. 2023 года ещё на 0,9 млн б/с по сравнению с 4Q2022.
👉 ОПЕК отрапортовал о сокращении экспорта российской нети, при этом отметил рост поставок в Турцию. Видимо, российские власти решили использовать Анкару не только в качестве газового посредника, но и в качестве нефтяного тоже. Турки по-прежнему не являются нам друзьями в прямом смысле этого слова, но на роль партнёров подходят очень даже неплохо.
При этом нефтяной картель фиксирует дефицит нефтепродуктов в странах ОЭСР. С 5 февраля 2023 года страны ЕС и G-7 планируют ввести потолок цен на нефтепродукты российского происхождения, и возможно здесь будет сделано еще больше исключений, чем в случае с потолком цен на сырую #нефть.
Текущая ситуация на мировом нефтяном рынке благоприятна для Роснефти (#ROSN) и Совкомфлота (#FLOT). Первая, как мы с вами выяснили, меньше пострадает из-за ценового потолка ЕС и G-7, а вторая - сможет увеличить доходы за счет роста фрахтовых ставок.
©Инвестируй или проиграешь!
