🧐 Отчетность Delta AirLines и United Airlines за 3 кв 2020
✈️ Delta Air Lines:
• Общий доход $3 062 млн против $12 560 млн (-76% г/г),
• Чистый убыток $5 379 млн в сравнении с прибылью $1 495 млн г/г.
• Разводненный убыток на акцию $8,47 в сравнении с прибылью на акцию (EPS) $2,31 г/г.
• Расходы на топливо -78%. Повлияли сокращение полетов, снижение цен на авиакеросин на 36% и досрочный вывод из эксплуатации части авиапарка (100 самолетов в 2020 г).
• Акционерный капитал $3 357 млн против с $15 358 млн г/г.
Акции Delta отреагировали снижением почти на 3% до $31,76.
✈️ United Airlines:
• Общий доход $2 489 млн против $11 380 млн (-78,1% г/г),
• Чистый убыток $1 841 млн в сравнении с прибылью $1 024 млн г/г.
• Разводненный убыток на акцию $6,33 в сравнении с прибылью на акцию (EPS) $3,99 г/г.
• Расходы на топливо -65,9%
• Акционерный капитал $7 003 млн против $11 531 млн г/г.
Акции United Airlines упали на 3% до $35,61.
☹️ Третий квартал стал еще одним тяжелым периодом для авиационного сектора. Пассажиропоток в США снизился на 60–70%. Падение доходов авиакомпаний было неизбежным.
«Может пройти два года или больше, прежде чем мы увидим нормализованную среду доходов», - заявил президент Delta Глен Хауэнштайн.
📍 Авиакомпании ожидают положительный денежный поток только к весне 2021 года.
#IF_акции_США #IF_отчеты #DAL #UAL
✈️ Delta Air Lines:
• Общий доход $3 062 млн против $12 560 млн (-76% г/г),
• Чистый убыток $5 379 млн в сравнении с прибылью $1 495 млн г/г.
• Разводненный убыток на акцию $8,47 в сравнении с прибылью на акцию (EPS) $2,31 г/г.
• Расходы на топливо -78%. Повлияли сокращение полетов, снижение цен на авиакеросин на 36% и досрочный вывод из эксплуатации части авиапарка (100 самолетов в 2020 г).
• Акционерный капитал $3 357 млн против с $15 358 млн г/г.
Акции Delta отреагировали снижением почти на 3% до $31,76.
✈️ United Airlines:
• Общий доход $2 489 млн против $11 380 млн (-78,1% г/г),
• Чистый убыток $1 841 млн в сравнении с прибылью $1 024 млн г/г.
• Разводненный убыток на акцию $6,33 в сравнении с прибылью на акцию (EPS) $3,99 г/г.
• Расходы на топливо -65,9%
• Акционерный капитал $7 003 млн против $11 531 млн г/г.
Акции United Airlines упали на 3% до $35,61.
☹️ Третий квартал стал еще одним тяжелым периодом для авиационного сектора. Пассажиропоток в США снизился на 60–70%. Падение доходов авиакомпаний было неизбежным.
«Может пройти два года или больше, прежде чем мы увидим нормализованную среду доходов», - заявил президент Delta Глен Хауэнштайн.
📍 Авиакомпании ожидают положительный денежный поток только к весне 2021 года.
#IF_акции_США #IF_отчеты #DAL #UAL
🧐 Delta Air Lines vs United Airlines
Недавно отчитались #DAL и #UAL. Отчеты ожидаемо ужасны.
Даже если завтра FDA утвердит вакцину, на ее производство и массовую вакцинацию населения потребуется еще не один месяц или даже квартал. Доживут ли авиаперевозчики?
✈️ Delta Air Lines, капитализация $20,2 млрд, EV $40,2 млрд
• Общие активы: $79 076 млн
• Общие обязательства: $75 719 млн
• Наличные и эквиваленты: $21 525 млн
• Краткосрочные долги и кредиторка к погашению: $19 725 млн
• Коэффициент быстрой ликвидности 1,1х
🔹 Компании предстоит погасить $5 759 млн долга уже в ближайшие 12 мес. У Дельты практически не осталось акционерного капитала (всего $3 357 млн). С $15 358 млн в начале года он уменьшился почти в 5 раз. Де-факто, 96% активов компании принадлежат кредиторам.
Благодаря займам, компания переживет зиму, (Quick Ratio = 1,1х), но если весной она не начнет генерировать положительный CF, от акционерного капитала вообще ничего не останется.
📍 На уплату купонов и процентов по долгосрочным займам, Дельте придется тратить ~ $1,5 млрд в год. Даже если через несколько лет компания выйдет на до-пандемическую норму прибыли ~ в $4 млрд в год (что кажется невозможным с учетов потери авиапарка), ей потребуется мучительно-долгих 9 лет, чтобы привести уровень долга в нормализованное состояние. И это с учетов нулевых дивидендов.
✈️ United Airlines, капитализация $10,36 млрд, EV $27,8 млрд
• Общие активы: $61 189 млн
• Общие обязательства: $54 186 млн
• Наличные и эквиваленты: $13 702 млн
• Краткосрочные долги и кредиторка к погашению: $15 791 млн
• Коэффициент быстрой ликвидности 0,87х
🔹 Компании также предстоит частичное погашение долгосрочного долга в размере $4 584 млрд в ближайшие 12 мес. У United Airlines лучше ситуация с сохранностью капитала акционеров - он сократился всего на 38% г/г, с $11 301 млн до $7 003 млн.
У компании недостаточный коэффициент быстрой ликвидности (0,87), и скорее всего она будет выпускать бонды или акции (или и то и другое) в ближайшие время.
📍 На уплату %% компании придется направлять ~ $1,1 млрд в год. Норма прибыли до пандемии ~ $2,1 млрд в год. На нормализацию долговой нагрузки, при условии нулевых дивидендов, может потребоваться ~ до 20 лет.
#IF_акции_США #IF_обзор
Недавно отчитались #DAL и #UAL. Отчеты ожидаемо ужасны.
Даже если завтра FDA утвердит вакцину, на ее производство и массовую вакцинацию населения потребуется еще не один месяц или даже квартал. Доживут ли авиаперевозчики?
✈️ Delta Air Lines, капитализация $20,2 млрд, EV $40,2 млрд
• Общие активы: $79 076 млн
• Общие обязательства: $75 719 млн
• Наличные и эквиваленты: $21 525 млн
• Краткосрочные долги и кредиторка к погашению: $19 725 млн
• Коэффициент быстрой ликвидности 1,1х
🔹 Компании предстоит погасить $5 759 млн долга уже в ближайшие 12 мес. У Дельты практически не осталось акционерного капитала (всего $3 357 млн). С $15 358 млн в начале года он уменьшился почти в 5 раз. Де-факто, 96% активов компании принадлежат кредиторам.
Благодаря займам, компания переживет зиму, (Quick Ratio = 1,1х), но если весной она не начнет генерировать положительный CF, от акционерного капитала вообще ничего не останется.
📍 На уплату купонов и процентов по долгосрочным займам, Дельте придется тратить ~ $1,5 млрд в год. Даже если через несколько лет компания выйдет на до-пандемическую норму прибыли ~ в $4 млрд в год (что кажется невозможным с учетов потери авиапарка), ей потребуется мучительно-долгих 9 лет, чтобы привести уровень долга в нормализованное состояние. И это с учетов нулевых дивидендов.
✈️ United Airlines, капитализация $10,36 млрд, EV $27,8 млрд
• Общие активы: $61 189 млн
• Общие обязательства: $54 186 млн
• Наличные и эквиваленты: $13 702 млн
• Краткосрочные долги и кредиторка к погашению: $15 791 млн
• Коэффициент быстрой ликвидности 0,87х
🔹 Компании также предстоит частичное погашение долгосрочного долга в размере $4 584 млрд в ближайшие 12 мес. У United Airlines лучше ситуация с сохранностью капитала акционеров - он сократился всего на 38% г/г, с $11 301 млн до $7 003 млн.
У компании недостаточный коэффициент быстрой ликвидности (0,87), и скорее всего она будет выпускать бонды или акции (или и то и другое) в ближайшие время.
📍 На уплату %% компании придется направлять ~ $1,1 млрд в год. Норма прибыли до пандемии ~ $2,1 млрд в год. На нормализацию долговой нагрузки, при условии нулевых дивидендов, может потребоваться ~ до 20 лет.
#IF_акции_США #IF_обзор
📄 United Airlines & Kinder Morgan: Отчетность за 4 кв 2020 г.
✈️ #UAL (-2,79% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $3,41 млрд (-68,7% г/г) - хуже прогноза на $60 млн
• Чистый убыток: $1,897 млрд ($7,069 за весь год)
• Убыток на акцию: $6,39, - хуже прогноза на $0,14
Ликвидность:
• Ежедневный чистый расход денежных средств: $23 млн + плюс $10 млн по выплате основной суммы долга и выходных пособий.
• Доступная ликвидность: $19,7 млрд.
Коэффициент загрузки 55,6% против консенсуса 51,3%
Прогноз на 1Q21:
• Сокращение общей операционной выручки на 65–70%, по сравнению с 1К19.
• Снижение производственных мощностей как минимум на 51%, по сравнению с 1К19.
• Рассчитывает на доступную ликвидность на конец квартала в размере $19,7 млрд.
• Прогноз не учитывает выгоды от ускорения темпов распространения вакцины.
Компания ожидает, что 2021 год станет переходным годом на пути к восстановлению бизнеса.
🛢 #KMI (+3,1% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $3,12 млрд (-6,9% г/г) - лучше прогноза на $60 млн
• Чистая прибыль: $607 млн (-0,5% г/г)
• EPS: $0,27 (без изм. г/г) - лучше прогноза на $0,03
• Распределяемый денежный поток (DCF): $1,25 млрд (-8% г/г)
• Дивиденды: $0,2625, как и ранее.
• Форвардная доходность 6,74%
Снижение DCF объясняются снижением спроса на энергию и влиянием на цены на сырьевые товары в связи с пандемией, а также влиянием продажи KML и US Cochin в 4Q19.
Прогноз на 2021 г.:
• EPS: $0,92
• EBITDA: $6,8 млрд
• DCF: $4,4 млрд
Есть вероятность что KMI увеличит дивиденды в связи с ростом денежного потока, поскольку проблемы с коронавирусом уходят в прошлое.
#IF_акции_США #IF_отчеты
✈️ #UAL (-2,79% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $3,41 млрд (-68,7% г/г) - хуже прогноза на $60 млн
• Чистый убыток: $1,897 млрд ($7,069 за весь год)
• Убыток на акцию: $6,39, - хуже прогноза на $0,14
Ликвидность:
• Ежедневный чистый расход денежных средств: $23 млн + плюс $10 млн по выплате основной суммы долга и выходных пособий.
• Доступная ликвидность: $19,7 млрд.
Коэффициент загрузки 55,6% против консенсуса 51,3%
Прогноз на 1Q21:
• Сокращение общей операционной выручки на 65–70%, по сравнению с 1К19.
• Снижение производственных мощностей как минимум на 51%, по сравнению с 1К19.
• Рассчитывает на доступную ликвидность на конец квартала в размере $19,7 млрд.
• Прогноз не учитывает выгоды от ускорения темпов распространения вакцины.
Компания ожидает, что 2021 год станет переходным годом на пути к восстановлению бизнеса.
🛢 #KMI (+3,1% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $3,12 млрд (-6,9% г/г) - лучше прогноза на $60 млн
• Чистая прибыль: $607 млн (-0,5% г/г)
• EPS: $0,27 (без изм. г/г) - лучше прогноза на $0,03
• Распределяемый денежный поток (DCF): $1,25 млрд (-8% г/г)
• Дивиденды: $0,2625, как и ранее.
• Форвардная доходность 6,74%
Снижение DCF объясняются снижением спроса на энергию и влиянием на цены на сырьевые товары в связи с пандемией, а также влиянием продажи KML и US Cochin в 4Q19.
Прогноз на 2021 г.:
• EPS: $0,92
• EBITDA: $6,8 млрд
• DCF: $4,4 млрд
Есть вероятность что KMI увеличит дивиденды в связи с ростом денежного потока, поскольку проблемы с коронавирусом уходят в прошлое.
#IF_акции_США #IF_отчеты
📌 Главное за неделю. #IF_главное
🇺🇸 Байден - президент: на российский рынок возвращается волатильность. Какие санкции наложены сейчас, их классификация. Как реагирует рынок ОФЗ, и что является серьезной угрозой?
🤔 “Северный Поток - 2” может быть достроен. А может быть и нет.
🙅♂️ Правительство хочет установить предельные цены на продукты. Бенефициары?
📄 Продолжается сезон отчетности. Разобрали: #BAC, #GS, #STT, #NFLX, #PG, #MS, #UAL, #KMI, #IBM, #INTC, #ISRG
🔍 Изучаем российские аналоги: QE по русски; первый Russian REIT.
🔍 Подробно взглянули на Cisco, узнали что такое SPACs и почему они так популярны.
💡 Опубликовали новую идею. Которую позаимствовал Morgan Stanley…
🇺🇸 Байден - президент: на российский рынок возвращается волатильность. Какие санкции наложены сейчас, их классификация. Как реагирует рынок ОФЗ, и что является серьезной угрозой?
🤔 “Северный Поток - 2” может быть достроен. А может быть и нет.
🙅♂️ Правительство хочет установить предельные цены на продукты. Бенефициары?
📄 Продолжается сезон отчетности. Разобрали: #BAC, #GS, #STT, #NFLX, #PG, #MS, #UAL, #KMI, #IBM, #INTC, #ISRG
🔍 Изучаем российские аналоги: QE по русски; первый Russian REIT.
🔍 Подробно взглянули на Cisco, узнали что такое SPACs и почему они так популярны.
💡 Опубликовали новую идею. Которую позаимствовал Morgan Stanley…
☝️ Данный view не отменяет теоретическую возможность взлета курсовой стоимости акций за счет закрытия коротких позиций.
Однако, по последним данным, топливо для роста в виде коротких продаж давно исчерпано и составляет менее 5% (#LUV #DAL #UAL), исключением являются American Airlines (#AAL) (13%) и Spirit Airlines (#SAVE) (13%).
📍 Но это уже история про спекуляции, а не про фундаментальный подход инвестора.
Однако, по последним данным, топливо для роста в виде коротких продаж давно исчерпано и составляет менее 5% (#LUV #DAL #UAL), исключением являются American Airlines (#AAL) (13%) и Spirit Airlines (#SAVE) (13%).
📍 Но это уже история про спекуляции, а не про фундаментальный подход инвестора.
✈️ Развитие сетей 5G может обвалить акции американских авиаперевозчиков
С 5 января 2022 года в США начнут работать сети 5G. Благодаря им скорость и стабильность передачи данных в интернете должны еще больше вырасти.
Но не всё так просто: против 5G взбунтовались американские авиаперевозчики, которые просят отложить внедрение этой технологии.
Чем недовольны авиаперевозчики?
Директор United Airlines #UAL Скотт Кирби заявил: использование диапазона частот 3,7–3,98 ГГц для 5G может приводить к созданию помех для летчиков. Это приведет к задержке или отмене 4% ежедневных рейсов, а при плохой погоде 40 крупных аэропортов США могут оказаться парализованы.
Все это приведет к убыткам для авиаотрасли в размере до $1,6 млрд в год. Естественно, эту сумму авиаперевозчики вынуждены будут переложить на клиентов.
В свое оправдание Ассоциация телекоммуникационной отрасли заявила о безопасности сетей 5G и отсутствии риска создания помех. Насколько обоснованы опасения авиакомпаний, пока сложно сказать.
Возможен ли такой конфликт в России?
Скорее всего, нет. В 2019 году Министерство обороны отказало главным сотовым операторам РФ в передаче им частот 3,4–3,8 ГГц, оптимальных для работы 5G. Ведомство само использует эти частоты для военной связи.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Исход конфликта в США пока сложно предсказать. Отрасль только начала оправляться от различных коронавирусных проблем, как появились новые. Лучше отложить инвестиции в американских авиаперевозчиков.
📍 Если 5G действительно увеличит расходы авиакомпаний, то они будут их перекладывать на потребителей, что вызовет подорожание авиаперелетов в США.
#IF_инвестиции
С 5 января 2022 года в США начнут работать сети 5G. Благодаря им скорость и стабильность передачи данных в интернете должны еще больше вырасти.
Но не всё так просто: против 5G взбунтовались американские авиаперевозчики, которые просят отложить внедрение этой технологии.
Чем недовольны авиаперевозчики?
Директор United Airlines #UAL Скотт Кирби заявил: использование диапазона частот 3,7–3,98 ГГц для 5G может приводить к созданию помех для летчиков. Это приведет к задержке или отмене 4% ежедневных рейсов, а при плохой погоде 40 крупных аэропортов США могут оказаться парализованы.
Все это приведет к убыткам для авиаотрасли в размере до $1,6 млрд в год. Естественно, эту сумму авиаперевозчики вынуждены будут переложить на клиентов.
В свое оправдание Ассоциация телекоммуникационной отрасли заявила о безопасности сетей 5G и отсутствии риска создания помех. Насколько обоснованы опасения авиакомпаний, пока сложно сказать.
Возможен ли такой конфликт в России?
Скорее всего, нет. В 2019 году Министерство обороны отказало главным сотовым операторам РФ в передаче им частот 3,4–3,8 ГГц, оптимальных для работы 5G. Ведомство само использует эти частоты для военной связи.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Исход конфликта в США пока сложно предсказать. Отрасль только начала оправляться от различных коронавирусных проблем, как появились новые. Лучше отложить инвестиции в американских авиаперевозчиков.
📍 Если 5G действительно увеличит расходы авиакомпаний, то они будут их перекладывать на потребителей, что вызовет подорожание авиаперелетов в США.
#IF_инвестиции
✈️ United Airlines будет летать на водородных двигателях. Зачем ей это?
United Airlines #UAL приобрела долю ZeroAvia – производителя водородных авиадвигателей с нулевым углеродным следом. С их помощью UAL планирует модернизировать свои самолёты.
Посмотрим, насколько интересна технология для инвестора.
Что может дать водородный двигатель?
Водородный транспорт использует обычный электрический двигатель. Однако на борту есть собственная электростанция. Работает она на водороде, в процессе выделяет водяной пар - абсолютно безвредные «выбросы».
В автомобильной отрасли водород не прижился: одна заправка водорода обходится в 5,5 раз дороже, чем полная зарядка электромобиля. Эффективность водородного двигателя в разы меньше классического электродвигателя, но при этом выше, чем у ДВС.
В итоге технология не нашла широкое применение в автомобильной промышленности, однако стала интересна в области авиации, где происходят продолжительные поездки с быстрым пополнением топлива. Пассажирские самолеты, летающие на энергии батарей - это пока несбыточная мечта. А водородные двигатели могут стать хорошей переходной технологией от ДВС к классическим электродвигателям.
Это правда экологично?
Вопрос. Хотя сами водородные двигатели и безвредные, но для промышленного получения водорода обычно используют либо природный газ, либо уголь.
Пока что ZeroAvia – чуть ли не единственная компания, которая занимается разработкой водородных двигателей для авиации.
В сентябре 2020 года компания совершила первый в мире полет коммерческого самолета на водороде. 6-местный самолет, работающий исключительно на водородном топливе, пролетел 8 минут и успешно приземлился. Именно после этого события разработка получила повышенный интерес.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Пока инвестиции в водородные двигатели – это скорее лотерея. Хотя у разработки есть потенциал.
📍 На сегодняшний день сложно оценить экономический эффект от внедрения водородных двигателей, но мы точно можем отметить что это поможет компании повысить свой ESG рейтинг. Учитывая текущие тенденции, повышение рейтинга приведет к росту капитализации компании.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_сектор #IF_акции_США
United Airlines #UAL приобрела долю ZeroAvia – производителя водородных авиадвигателей с нулевым углеродным следом. С их помощью UAL планирует модернизировать свои самолёты.
Посмотрим, насколько интересна технология для инвестора.
Что может дать водородный двигатель?
Водородный транспорт использует обычный электрический двигатель. Однако на борту есть собственная электростанция. Работает она на водороде, в процессе выделяет водяной пар - абсолютно безвредные «выбросы».
В автомобильной отрасли водород не прижился: одна заправка водорода обходится в 5,5 раз дороже, чем полная зарядка электромобиля. Эффективность водородного двигателя в разы меньше классического электродвигателя, но при этом выше, чем у ДВС.
В итоге технология не нашла широкое применение в автомобильной промышленности, однако стала интересна в области авиации, где происходят продолжительные поездки с быстрым пополнением топлива. Пассажирские самолеты, летающие на энергии батарей - это пока несбыточная мечта. А водородные двигатели могут стать хорошей переходной технологией от ДВС к классическим электродвигателям.
Это правда экологично?
Вопрос. Хотя сами водородные двигатели и безвредные, но для промышленного получения водорода обычно используют либо природный газ, либо уголь.
Пока что ZeroAvia – чуть ли не единственная компания, которая занимается разработкой водородных двигателей для авиации.
В сентябре 2020 года компания совершила первый в мире полет коммерческого самолета на водороде. 6-местный самолет, работающий исключительно на водородном топливе, пролетел 8 минут и успешно приземлился. Именно после этого события разработка получила повышенный интерес.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Пока инвестиции в водородные двигатели – это скорее лотерея. Хотя у разработки есть потенциал.
📍 На сегодняшний день сложно оценить экономический эффект от внедрения водородных двигателей, но мы точно можем отметить что это поможет компании повысить свой ESG рейтинг. Учитывая текущие тенденции, повышение рейтинга приведет к росту капитализации компании.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_сектор #IF_акции_США
