💥💥 СП2 - все-таки достроят?

📣 По сообщениям РИА другое судно может закончить проект. https://t.me/if_market_news/1636

• В тоже время федеральное ведомство судоходства и гидрографии Германии сообщает, что работы могут быть приостановлены на неопределенный срок.

🔍 Для тех, кто еще не в курсе: объясняем ситуацию вокруг "Северного Потока-2" подробно.

🌾 Предельные цены на зерно и макароны: и снова про РусАгро

За период с 11 по 17 января цены на зерно выросли на 3,5%, до 15,5 тыс. руб. за тонну, на макароны - на 8% за первую рабочую неделю.

🗣 В СМИ появилась информация об идее Минсельхоза ввести предельные цены на продукты.

⛔️ В декабре Правительство уже ввело предельные цены на сахар (45 руб. / кг.) и подсолнечное масло (110 руб. / литр), фактически “зафиксировав” для производителей выросшие “жирные” цены.

Официальная позиция Кремля - чтобы цены не выросли еще больше. Де-факто, с заботой о людях нужно было цены сначала “сбить”, а уже после фиксировать.

💡 Чтобы получить компенсацию от “эффективных” действия российских чиновников, покупаем акции бенефициаров этого “фиксинга” - РусАгро

#IF_акции_РФ #AGRO

💰 Если Правительство РФ и в отношении макарон зафиксирует цены, то РусАгро будет ждать жирный профит:

⚙️ За 9 мес 2020 г. компания произвела и продала:
• Подсолнечное масло 115 тыс. тонн по средней цене 60,6 руб / кг без НДС
• Сахар 289 тыс. тонн по средней цене 27,4 руб / кг без НДС
• Пшеница 268 тыс. тонн по средней цене 11,6 тыс. руб / тонна без НДС.

⚙️ При сопоставимом объеме производства, в следующие 9 мес. выручка РусАгро по этим позициям дополнительно прибавит:
• Подсолнечное масло +5,156 млрд руб.
• Сахар +5,086 млрд руб.
• Пшеница +1,045 млрд руб.

🧮 Всего 11,287 млрд руб., что равно:
• 10,5% выручки компании за 9 мес. 2020 г. (108,762 млрд руб.).
• 55% EBITDA компании за сопоставимый период (20,739 млрд руб.)
• 59,5% чистой прибыли за сопоставимый период (19,018 млрд руб.)

🐖 За 2020 год более "мясная" компания Черкизово произвела и реализовала пшеницы в объеме 507,78 тыс тонн по цене 12,34 тыс руб / тонна.

Фиксирование цены на уровне 15,5 тыс руб / тонна прибавит ~1,8 млрд руб. к выручке, что даёт гораздо меньший эффект прироста (~1,5%), чем для компании РусАгро.

#IF_акции_РФ #AGRO #GCHE

​​🌚 21 января. Итоги дня РФ.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3422,67 (-1,3%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1463,84 (-1,6%)
🛢 Нефть Brent: $56,00 (+0,5%)
💵 USD/RUB: 73,64 (+0,2%)
💶 EUR/RUB: 89,62 (+0,7%)

🇷🇺 Главные события РФ:

• Многострадальный "Северный поток - 2" все-таки достроят?
• Предельные цены на зерно и макароны. Как это повлияет на Русагро?
• Льготную ипотеку могут продлить до конца года, ЦБ согласен при условии модификации программы.
• Сбербанк предоставит финансирование для проекта Новатэка по сжижению природного газа.
• X5 Retail Group запускает проект "Около" - доставка еды из ресторанов, фаст-фуда, аптек, магазинов с товарами для животных.
• Сбербанк уже готовится к запуску своей криптовалюты - сберкоина.

#итогидня

​​🌝 21 января. Ход торгов США.

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 859,76 (+0,21%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13 538,87 (+0,61%)
💵 DXY: 90.17 (-0,33%)
🥇 Золото ($): 1864.57 (-0,36%)

🇺🇸 Главные события США:

• Отчеты: United Airlines и Kinder Morgan.
• Аналитики Morgan Stanley подсматривают прогнозы IF Stocks?!
• Электромобильные стартапы.
• Еще одна альтернатива IPO - SPACs. Почему они популярны?
• Макростатистика США.

#итогидня

💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 22 января (пятница)

Новости российских компаний

💼 М.Видео проведет заседание совета директоров

📝 НЛМК, X5 Retail Group и Распадская опубликуют операционные результаты за 2020 год

Экономические события

📊 В 11:30 Германия опубликует предварительные PMI в производственном секторе (прогноз 57,5) и секторе услуг (прогноз 45,3) за январь

📊 В 12:00 мы узнаем предварительные PMI в производственном секторе (прогноз 54,5) и секторе услуг (прогноз 44,5) ЕС за январь

📊 В 17:45 станут известны предварительные PMI в производственном секторе (прогноз 56,5) и секторе услуг (прогноз 53,6) США за январь

📊 В 18:00 США опубликуют продажи на вторичном рынке жилья за декабрь (прогноз 6,55 млн)

🛢 В 19:00 станут известны запасы сырой нефти США от EIA

🛢 В 21:00 будут опубликовано число активных буровых установок в США от Baker Hughes
—————
🤜 Узнать больше о макропоказателя

☀️ 22 января: открытие

Вечеринка по поводу инаугурации Байдена закончилась, рынки вспомнили про пандемию. В Азии появляется все больше тревожных заголовков о распространении вируса и введении локдаунов. Большая часть мировых индексов снижается, ММВБ и РТС начали день в красной зоне.

🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости

• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 664,9K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 98 102,4K (подробнее)

Мировые индексы

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3853,1 (+0,03%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3832,5 (-0,35%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3606,8 (-0,40%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 28631,2 (-0,44%)

Россия: главные индикаторы

🛢 Нефть Brent: $55,5 (-0,84%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3386,4 (-1,02%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1437,3 (-1,81%)
💵 USD/RUB: 74,27 (+0,43%)
💶 EUR/RUB: 90,3 (+0,52%)

#открытие

📄 IBM: Отчетность за 4 кв 2020 г.

🏛 #IBM (-7,18% на пост-маркете), по GAAP:

• Выручка: $20,37 млрд (-6,5% г/г) - хуже прогноза на $260 млн
• Чистая прибыль: $1,356 млрд (-63% г/г)
• Валовая рентабельность: 51,7% (+7 пп)
• EPS: $1,41 (-66% г/г), - лучше прогноза на $0,14

Доход по секторам, г/г:
• Cloud & Cognitive Software: 6,8 млрд (-4,5%)
• Global Business Services: 4,2 млрд (-2,7%)
• Global Technology Services: 6,6 млрд (-5,5%)
• Systems: 2,5 млрд (-17,8%)
• Global Financing: 0,286 млрд (-4,8%)

В 2020 году компания увеличила R&D, а в октябре объявила о приобретении 7 компаний, ориентированных на гибридное облако и искусственный интеллект. Благо, на балансе $14,3 млрд (+59% г/г), что позволит развиваться без эмиссии долга.

🔍 Прогноз FCF на 1Q21: $11-$12 млрд.

❗️IBM завершила 4Q20 с катастрофическими результатами: все без исключения сегменты, и даже облачные сервисы, продемонстрировали серьезный спад выручки. Эту картину не может исправить даже устойчивый FCF в размере $6,054 млрд (+0,5% г/г).

Пока достоверно неясны причины падения выручки: возможный демпинг цен или снижение продаж.

Очевидно, что решение о выделении из IBM бизнеса по предоставлению услуг управляемой IT-инфраструктуры - давно назревшая необходимость, поскольку этот сегмент тянет вниз капитализацию компании.

🪓 После разделения, исключительно “облачная” IBM будет переоценена рынком +/- в соответствии со среднеотраслевыми оценками, что предполагает значительный потенциал роста.

Судьба второй компании пока не ясна. Но совершенно однозначно, ей предстоит срочно найти триггеры роста.

#IF_отчеты #IF_акции_США

📄 Intel: Отчетность за 4 кв 2020 г.

🏛 #INTC (-2,79% на премаркете), по GAAP:

• Выручка: $20 млрд (-1% г/г) - лучше прогноза на $2,5 млрд
(рекордные $77,9 млрд за полный 2020 г., +8% г/г)
• Чистая прибыль: $5,9 млрд (-15% г/г)
($20,9 млрд за полный 2020 г, -1%)
• Валовая рентабельность: 56,8% (+2 пп)
(60,1% за полный 2020 год)
• EPS: $1,42 (-10% г/г), - лучше прогноза на $0,38
($4,94 за полный 2020 год, +5% г/г)
• Объявлен дивиденд $0,3475 (+5% кв/кв)

Доход по секторам, за год (г/г):
• Data-centric (DCG): $26,1 млрд (+11%)
• Интернет вещей (IOTG): $3 млрд (-21%)
• Интернет вещей (Mobileye): $0,967 млрд (+10%)
• NSG: $5,4 млрд (+23%)
• PSG: $1,9 млрд (-7%)
• PC-centric (CCG): $40,1 млрд (+8%)

Компания значительно превзошла все ожидания на квартал, сгенерировав рекордные $35,4 млрд OCF и $21,1 млрд FCF.

🔍 Прогноз на 1Q21:
• Выручка: $18,6 млрд
• EPS: $1,03

Основные операционные результаты 4Q20:
• Начато производство 10нм процессоров на базе 3-го поколения Intel Xeon («Ice Lake»).
• Выпущены процессоры Intel Core 11-го поколения («Tiger Lake»);
• Анонсированы процессоры Intel Core S-Series 11-го поколения для настольных ПК («Rocket Lake»), которые уже поступили в продажу.
• Запущено производство первого дискретного графического процессора Intel на базе Xe под брендом Intel Iris “Xe MAX”.
• Amazon Web Services выбрала процессоры Intel Habana Gaudi AI для обучения EC2 (веб-сервис, который предоставляет вычислительные мощности в облаке).
• Введен новый твердотельный модуль памяти Optane SSD и 3-го поколения для корпоративных и облачных клиентов.

❗️ Выручка за год превысила все ожидания благодаря рекордным продажам устройств для Дата-центров и ПК (привет AMD), а также для мобильных устройств и NSG.

За год компания инвестировала $13,6 млрд в R&D и $14,3 млрд в капитальные затраты, сосредоточив усилия на укреплении своего основного бизнеса в области процессоров, улучшении производительности и ускорении роста.

🏆 Intel - входит в лучших чипмейкеров мира, но остается жестко недооцененным инвесторами.

#IF_акции_США #IF_отчеты

📄 Intuitive Surgical: Отчетность за 4 кв 2020 г.

🤖 #ISRG (+0,01% на премаркете), по GAAP:

• Выручка: $1,329 млрд (+4% г/г) - лучше прогноза на $2,5 млрд
($4,358 млрд за полный 2020 г., -2,7% г/г)
• Чистая прибыль: $0,365 млрд (+2% г/г)
($1,06 млрд за полный 2020 г, -23%)
• EPS: $3,02 (+1% г/г), - лучше прогноза на $0,38
($8,82 за полный 2020 год, -23,5% г/г)

Операционные результаты:
• Количество процедур на хирургических системах “Da Vinci” (+6% г/г)
• Продажи хирургических систем “Da Vinci”: 326 ед. (-3% г/г)
• Общая установленная база “da Vinci”: 5 989 систем (+7% г/г)
• Средние отпускные цены в 4Q20 снизились до $1,43 млн с $1,61 млн в 2019 году и $1,55 млн в 3Q20 в результате более высокой доли сделок trade-in.

Доход по секторам (г/г):
• Инструменты и аксессуары: $747 млн (+11,3%)
• Системы: 366,8 млн (-11,9%)
• Услуги: 215,4 млн (+13,2)

❗️ Продажи роботизированных хирургических систем снизились в 2020 г. под воздействием пандемии, однако растущее общее количество систем в мире способствует активным темпам роста продаж расходников и услуг по обслуживанию.

🗣 Менеджмент ожидает роста спроса в первой половине 2021 года.

ISRG закончила 2020 год с $6,869 млрд наличными на балансе и $0 долгосрочной задолженности.

#IF_отчеты #IF_акции_США

🇷🇺🔍 Russian REITs: первый взгляд

Первый инвестиционный фонд недвижимости в России в формате ЗПИФ был создан в 2020 г. УК «Альфа-Капитал» («Альфа-Групп») под названием “Арендный поток”.

🏪 Фонд ориентирован на покупку полностью готовых объектов недвижимости исключительно в г. Москва, которые находятся в долгосрочной аренде сети «Пятёрочка».

Паи фонда котируются в рублях РФ на Московской бирже (#RU000A101HY7), но не имеют ликвидности от слова “совсем”.

• На 17 января СЧА составляла 1.262 млрд руб.
• СЧА на пай 296 554,47 руб.
• Комиссии управляющей компании 1,8% от среднегодовой СЧА.

⛓ Ограничительный срок инвестирования - 5 лет. Если инвестор захочет продать пай раньше, можно это сделать через биржевой стакан или продать другим пайщикам.

💼 В портфеле ЗПИФ 4 объекта общей арендуемой площадью 3346,9 км.м. с годовой арендной доходностью от 11,3% до 13,1%.

Еще 2 объекта планируются к приобретению в ближайшее время, после чего фонд израсходует всю собранную ликвидность на формирование портфеля активов.

💸 До тех пор, пока деньги не израсходованы в полном объеме на недвижимость, на них приобретены короткие ОФЗ для накопления купонного дохода и разницы по переоценке их стоимости.

#IF_акции_РФ #IF_обзор #рейты

☝️ Russian REITs: а что там с доходностью?

Доход, подлежащий выплате пайщикам, составляет 100% денежных средств, находящихся на расчетном счету фонда на конец отчетного периода за вычетом 2 млн. руб, необходимых для обеспечения деятельности ЗПИФ.

Выплата дохода по инвестиционным паям производится ежемесячно и рассчитывается путем деления всей суммы дохода, подлежащего выплате пайщикам, на общее количество паев.

💸 В период с октября по декабрь включительно фонд распределил между пайщиками по 12 386,30 руб. (до НДФЛ 13%), которые были сгенерированы с начала действия фонда в марте 2020 г.

Указанный доход получен от аренды уже купленных объектов + доходы от зафиксированной переоценки по ОФЗ + купоны по ОФЗ за вычетом расходов фонда за этот же период.

✅ После “загрузки” портфеля, фонд ориентирован на целевую доходность от 8 до 8,5% годовых в рублях после НДФЛ 13%, - то есть ”чистыми”.

#IF_обзор #IF_акции_РФ #рейты

🇷🇺 Russian REITs или все-таки American one?

В начале ноября УК “Альфа-Капитал” создала второй БПИФ “Арендный поток-2” (#RU000A101YY2), обладающий схожими характеристиками с первым ЗПИФ.

• СЧА 736,7 млн руб., на пай — 301 922,18

♻️ С 1 декабря 2020 г. АТОН стал маркет-мейкером по паям обоих фондов, но купить паи в стакане нельзя, поскольку их физически нет у маркет-мейкера.

💸 Как же тогда купить?
1. Разместить заявку в стакане Московской биржи на тот случай, если кто-то из существующих пайщиков захочет продать свои паи.
2. Непосредственно в УК Альфа-Капитал, которая в период с 25 января по 8 февраля открывает продажу дополнительных паёв БПИФ "Арендный поток 2" по 305к рублей + 0,5% надбавка.

Однако, "АР-2" еще находится в процессе формирования портфеля активов и начнет генерировать денежный поток примерно через 6мес.

📎 Вывод:
Доходность действительно предполагает премию к безрисковой ставке при том, что сам портфель состоит из надежных активов, которые вдобавок будут дорожать по мере роста инфляции.

🔮 Однако, это не намного лучше западных REITs, которые в данный момент торгуются с 30-40%-ным дисконтом к прежним ценам и/или СЧА и генерируют 6%+ дивидендов в USD.

🧐 Что думаете о первом российском рейте?

#IF_акции_РФ #рейты #IF_обзор

​​🌚 22 января. Итоги дня РФ.

🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3382,92 (-1,2%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1418,29 (-3,1%)
🛢 Нефть Brent: $55,47 (-1%)
💵 USD/RUB: 75,02 (+1,6%)
💶 EUR/RUB: 91,33 (+1,6%)

🇷🇺 Главные события РФ:

• Первый взгляд на Russian REIT. Что там с доходностью?
• Американские или российские REITs?
• Северсталь опубликовала операционные результаты.
• Поставки газа по "Северному потоку" в 2020 году выросли до рекордных 59,2 млрд куб. м.
• "Интер РАО" может потратить свой денежный запас.
• "Газпром" зарегистрировал в Монголии компанию для проектирования отвода "Силы Сибири - 2".
• Ozon И Русал могут войти в индекс MSCI Russia в мае.
• Выручка цифровых бизнесов Х5 В 2020 году выросла в 4,6 раз.

#итогидня

​​🌝 22 января. Ход торгов США.

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3 834,39 (-0,48%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13 484,19 (-0,35%)
💵 DXY: 90.27 (+0,16%)
🥇 Золото ($): 1853.08 (-0,87%)

🇺🇸 Главные события США:

• Отчеты: IBM, Intel и Intuitive Surgical.
• Honor подписал партнерские отношения с Intel и Qualcomm, после отделения от дочерней компании Huawei Technologies.
• Twitter приостановил действие аккаунта верховного лидера Ирана после того, как на нем было размещено изображение игрока в гольф, похожего на Трампа, на которого был нацелен дрон.
• BofA считает, что на рынках формируется пузырь из-за печатного станка и акции США ожидает коррекция.
• Carnival продлевает перерыв в круизах из США до 30 апреля.

#итогидня

🤖 Сектор будущего: роботизированная хирургия

Подобно развитию автомобилей с электрической тягой, активное развитие в следующие 2 десятилетия получат роботизированные хирургические комплексы.

🎯 Цель этой технологии — сделать менее инвазивные сложные операции с большей точностью, гибкостью и прозрачностью, чем это возможно при использовании традиционных методов.

Роботизированная хирургия исключает риск случайной ошибки — манипуляторы робота не дрожат, как руки человека, а также позволяет хирургу проводить операции на расстоянии.

Несмотря на то, что технология существует >20 лет, она еще находится на ранних стадиях развития — сегодня роботизированные операции составляют <1% от общего числа хирургических операций, выполняемых в мире.

🔮 По прогнозам, емкость мирового рынка хирургических роботов к 2025 году вырастет до $24 млрд в сравнении с $5,9 млрд в 2019 г., что предполагает среднегодовой темп роста 24,4%.

В настоящее время Intuitive Surgical #ISRG со своей с системой “Da Vinci" доминирует в отрасли, но на подъеме находятся и другие компании, такие как:
• Medtronic, Stryker, Siemens Healthineers,
• CMR Surgical, Avateramedical, TransEnterix,
• Medrobotics, Hansen Medical, MedTech,
• Mazor Robotics, Renishaw,
• Smith & Nephew, и THINK Surgical.

Ожидается, что отрасль получит активное развитие за счет снижения затрат и развития таких технологий, как AI и 5G.

#IF_сектор #IF_акции_США

📌 Главное за неделю. #IF_главное

🇺🇸 Байден - президент: на российский рынок возвращается волатильность. Какие санкции наложены сейчас, их классификация. Как реагирует рынок ОФЗ, и что является серьезной угрозой?

🤔 “Северный Поток - 2” может быть достроен. А может быть и нет.

🙅‍♂️ Правительство хочет установить предельные цены на продукты. Бенефициары?

📄 Продолжается сезон отчетности. Разобрали: #BAC, #GS, #STT, #NFLX, #PG, #MS, #UAL, #KMI, #IBM, #INTC, #ISRG

🔍 Изучаем российские аналоги: QE по русски; первый Russian REIT.

🔍 Подробно взглянули на Cisco, узнали что такое SPACs и почему они так популярны.

💡 Опубликовали новую идею. Которую позаимствовал Morgan Stanley…

📚 Как складывается цена фьючерса?

👉🏻 Как и у любого актива, у фьючерсного контракта есть цена, которая зависит от стоимости базового актива (товар, на который заключается фьючерс) и процентных ставок в валюте контракта.

Например, торгуемый на Московской бирже фьючерсный контракт на обыкновенные акции Сбера состоит из 100 акций (1 лот), в то время как лот фьючерса на акции ГМК Норникель - из 1 акции.

📜 Информацию о параметрах каждого конкретного фьючерса можно узнать из биржевой спецификации, опубликованной на сайте биржи.

⚖️ Сравнив цену фьючерса со стоимостью базового актива, вы обнаружите что фьючерс стоит дороже.

Например, на закрытие торгов в пятницу мартовский контракт SBRF-3.21 стоил 26 950 р.,тогда как 1 об. акция Сбера - 268,25 руб. Соответственно, 100 акций стоят 26 825 руб., на 125 руб. дешевле.

⏳ Эта разница называется контанго. Поскольку по условиям контракта SBRF-3.21 оплата и поставка акций осуществляется в марте, продавцу нужно дополнительное вознаграждение за ожидание.

Говоря проще, - это премия к цене акций, компенсирующая продавцу более поздний срок расчетов и связанные с этим расходы. Для акций - это расходы на депозитарий, для товаров - хранение на складе.

Указанные 125 руб. на 100 акций Сбера (1,25 на акц.) - это и есть вознаграждение продавца.

❗️Размер этой премии зависит от:
• Безрисковой процентной ставки в соответствующей валюте (доходность коротких гос. облигаций)
• Расходов продавца, возникающих по причине отсрочки платежа по сделке.

#IF_образование

📚 Что такое ГО фьючерса

При покупке / продаже фьючерсного контракта трейдер не платит за него полную цену.

🔒 Биржа всего лишь резервирует часть денег на счетах покупателя и продавца в качестве гарантийного обеспечения (ГО) исполнения их обязательств в будущем, т.е. в дату исполнения контракта. ГО - и есть та предоплата от фермера и завода.

Размер ГО составляет от 5% до 25%, в зависимости от ликвидности контракта и волатильности базового актива.

📅 В день исполнения фьючерса (обязательств по контракту) продавец осуществляет поставку актива, а покупатель - его оплату, за вычетом зарезервированного ранее ГО.

♻️ Все процедуры выполняются через уполномоченные биржей институты: если активом является товар, то продавец поставляет его на склад биржи / уполномоченного депозитария, или иной хаб (жд. станция / порт), а покупатель - оплачивает товар через клиринговый центр

Параметры качества товара, количество и место поставки указываются в типовой биржевой спецификации фьючерсного контракта.

❗️ Например, поставки драг.металлов, торгуемых на Лондонской бирже металлов, осуществляются на склад самой биржи.

❗️ А бензин, дизтопливо и сжиженный углеводородный газ (СУГ) в ж/д цистернах, котирующиеся на Санкт-Петербургской Международной Товарно-сырьевой Бирже (АО «СПбМТСБ»), поставляются в конкретные ж/д станции, указанные в биржевых спецификациях.

В случае отсутствия товара у продавца на дату экспирации, биржа накладывает на него штраф. То же применимо и к покупателю.

#IF_образование

📚 Виды фьючерсов

Фьючерсы, изначально являющиеся поставочным инструментом, в последнее столетие превратились в инструмент активных спекуляций.

💸 Поэтому кроме поставочных фьючерсов, появились расчетные (беспоставочные), по которым в день их исполнения осуществляются денежные взаиморасчеты.

Если трейдер приобрел на MOEX фьючерс на валютную пару доллар-рубль “SI”, или на индекс RTS, то в день исполнения контракта проигравшая сторона выплатит победителю разницу в цене.

📎 Исполнение контракта осуществляется по цене фьючерсного контракта (цена страйк) в день исполнения обязательств по контракту (день экспирации).

🔍 Пример:

Трейдер Даниил приобрел Si-3.21 с исполнением 18.03.2021 г. по цене 75 744 руб., зарезервировав для этого ГО в размере 5 067,82 руб. Даниил - покупатель.

Даниил купил этот контракт не у брокера и не у биржи, а у трейдера Максима, который, соответственно, является продавцом фьючерса.

Предположим, что в день экспирации цена Si-3.21 составляет 73 500 руб. Тогда незадачливый трейдер Даниил выплачивает Максиму разницу: 75 744 - 73 500 = 2 244 руб.

❗️ Отсюда главный вывод срочного рынка: что является прибылью одной стороны — является убытком другой.

При этом обоим трейдерам вовсе не обязательно держать купленный / проданный фьючерс до даты его экспирации. Каждый из них может его продать в любой торговый день, как и любой другой биржевой инструмент.

#IF_образование