#Мнение #JPMorgan #Energy
💠Взвешивая последнюю информацию о глубокой холодах в Техасе, J.P. Morgan размышляет о более оптимистичных перспективах нефтеперерабатывающих заводов США и заявляет, что таким образом переместит часть капитала при улучшении условий в отрасль.
Компания повышает прогнозы по отрасли, принимая во внимание не только краткосрочные последствия перебоев в поставках из-за замораживания в Техасе, но и отложенный спрос в результате восстановления COVID-19, а также долгосрочные последствия «постоянного сокращения мощностей в США, особенно для бензина ".
В компании говорят, что нефтепереработчики отставали от разведочных / добывающих компаний в период восстановления «по уважительной причине». Переработка сейчас отстаёт примерно на 13% с конца 2019 года, и восстановление рентабельности нефтепереработки также происходит медленнее, чем цены на нефть.
«Нефтепереработчики пострадали от двойного удара - слабого спроса и жестких ограничениях в сырой нефти, вызванных сокращениями ОПЕК+ и сланцевой дисциплиной», - заявляет компания.
«Однако сейчас, когда спрос улучшается, и ОПЕК+ обязалась вернуть на рынок несколько баррелей, мы думаем, что это должно быть хорошо для нефтепереработчиков».
Также влияние COVID-19 должно начать уменьшаться, отчасти из-за прогресса в распространении вакцины. Это может сделать динамику распределения бензина «достаточно комфортной» с учетом сокращения мощностей.
А для восстановления маржи дизельного топлива может потребоваться немного больше времени, учитывая побочные эффекты отставания в восстановлении спроса на авиакеросин, хотя спрос был высоким благодаря сочетанию конечных рынков, связанных с судоходством, и холодной погоды.
Расширяя свои модели до 2023 года, J.P. Morgan видит около 20% общего потенциала доходности для сектора к концу года. (Кроме того, в нем говорится, что уровень проникновения электромобилей станет встречным ветром, но, вероятно, не ранее 2025 года.)
Что касается отдельных акций, новый облик приводит к перетасовке рейтингов.
Он остается Overweight на
▪️Valero (#VLO)
из-за «чистых позиций по переработке и растущего бизнеса по возобновляемому дизельному топливу»,
а также повышает вес до Overweight по
▪️Marathon Petroleum (#MPC)
«после части продаж, установок, с более высоким крутящим моментом для переработки, улучшенной дисциплиной в отношении капитальных / операционных затрат, значительно улучшенным балансом и потенциалом для существенного выкупа акций ».
🎯Повышение целевой цены Valero до $87 с $71 предполагает потенциал роста на 17%,
🎯Marathon цена повышена до $67 с $52 предполагает потенциал роста на 22%
Он также повышает уровень
▪️Par Pacific Holdings (#PARR) до нейтрального, поскольку в 2021 году он существенно отстал от конкурентов.
С другой стороны, он понижает рейтинг
▪️Phillips 66 (#PSX)
до нейтрального, ожидая, что прибыль в этом году окажется ниже консенсусного прогноза.
И он остается нейтральным на
▪️HollyFrontier (#HFC)
из-за краткосрочного профиля капвложений.
Компания также остается относительно слабой в отношении
▪️Delek U.S. Holdings (#DK) и
▪️PBF Energy (#PBF)
из-за профилей оценки / кредитного плеча.
DCP🧊premium - @dcp_private_bot
💠Взвешивая последнюю информацию о глубокой холодах в Техасе, J.P. Morgan размышляет о более оптимистичных перспективах нефтеперерабатывающих заводов США и заявляет, что таким образом переместит часть капитала при улучшении условий в отрасль.
Компания повышает прогнозы по отрасли, принимая во внимание не только краткосрочные последствия перебоев в поставках из-за замораживания в Техасе, но и отложенный спрос в результате восстановления COVID-19, а также долгосрочные последствия «постоянного сокращения мощностей в США, особенно для бензина ".
В компании говорят, что нефтепереработчики отставали от разведочных / добывающих компаний в период восстановления «по уважительной причине». Переработка сейчас отстаёт примерно на 13% с конца 2019 года, и восстановление рентабельности нефтепереработки также происходит медленнее, чем цены на нефть.
«Нефтепереработчики пострадали от двойного удара - слабого спроса и жестких ограничениях в сырой нефти, вызванных сокращениями ОПЕК+ и сланцевой дисциплиной», - заявляет компания.
«Однако сейчас, когда спрос улучшается, и ОПЕК+ обязалась вернуть на рынок несколько баррелей, мы думаем, что это должно быть хорошо для нефтепереработчиков».
Также влияние COVID-19 должно начать уменьшаться, отчасти из-за прогресса в распространении вакцины. Это может сделать динамику распределения бензина «достаточно комфортной» с учетом сокращения мощностей.
А для восстановления маржи дизельного топлива может потребоваться немного больше времени, учитывая побочные эффекты отставания в восстановлении спроса на авиакеросин, хотя спрос был высоким благодаря сочетанию конечных рынков, связанных с судоходством, и холодной погоды.
Расширяя свои модели до 2023 года, J.P. Morgan видит около 20% общего потенциала доходности для сектора к концу года. (Кроме того, в нем говорится, что уровень проникновения электромобилей станет встречным ветром, но, вероятно, не ранее 2025 года.)
Что касается отдельных акций, новый облик приводит к перетасовке рейтингов.
Он остается Overweight на
▪️Valero (#VLO)
из-за «чистых позиций по переработке и растущего бизнеса по возобновляемому дизельному топливу»,
а также повышает вес до Overweight по
▪️Marathon Petroleum (#MPC)
«после части продаж, установок, с более высоким крутящим моментом для переработки, улучшенной дисциплиной в отношении капитальных / операционных затрат, значительно улучшенным балансом и потенциалом для существенного выкупа акций ».
🎯Повышение целевой цены Valero до $87 с $71 предполагает потенциал роста на 17%,
🎯Marathon цена повышена до $67 с $52 предполагает потенциал роста на 22%
Он также повышает уровень
▪️Par Pacific Holdings (#PARR) до нейтрального, поскольку в 2021 году он существенно отстал от конкурентов.
С другой стороны, он понижает рейтинг
▪️Phillips 66 (#PSX)
до нейтрального, ожидая, что прибыль в этом году окажется ниже консенсусного прогноза.
И он остается нейтральным на
▪️HollyFrontier (#HFC)
из-за краткосрочного профиля капвложений.
Компания также остается относительно слабой в отношении
▪️Delek U.S. Holdings (#DK) и
▪️PBF Energy (#PBF)
из-за профилей оценки / кредитного плеча.
DCP🧊premium - @dcp_private_bot
#прогнозы
#Wells_Fargo
#small_cap
По оценке специалистов Wells Fargo, в ближайшие месяцы, если не за квартал, то в ближайшие месяцы будут расти качественные акции среди малой капитализации.
«Качество обычно превосходит показатели в условиях низких темпов роста / замедления экономики, и когда консолидируются / расширяются кредитные спрэды из-за их более стабильной прибыли и балансов с меньшей долей заемных средств»
Они определяют качество по соотношению чистого долга к EBITDA (леверидж), ROIC / ROE (эффективность) и чистой прибыли (безопасность).
Портфель у Wells Fargo High-Quality Small-Cap получил рейтинг «Избыточный вес» с рыночной капитализацией от 500 до 6 миллиардов долларов.
Что в него вошло
🔹Услуги связи, вес портфеля 5,8%
▪️IMAX (#IMAX), 2,8%
▪️Tegna (#TGNA), 3%
🔹Потребительские услуги, 8,7%
▪️Academy Sports & Outdoors (#ASO), 1,9%
▪️Century Communities (#CCS), 2,5%
▪️National Vision (#EYE), 1,6%
▪️Shift Technologies (#SFT), 1%
▪️Signet Jewelers (#SIG), 1,7%
🔹Потребительские товары, 5,9%
▪️Delek US Holdings (#DK), 1,9%
▪️Magnolia Oil & Gas (#MGY), 2%
▪️Whiting Petroleum (#WLL), 2,1%
🔹Финансовые, 19%
▪️BankUnited (#BKU), 3,2%
▪️FNB (#FNB), 3,2%
▪️KKR Real Estate Finance Trust (#KREF), 3,2%
▪️PacWest (#PACW), 3%
▪️UMB Financial (#UMBF), 3,3%
▪️Umpqua Holdings (#UMPQ), 3%
🔹Здравоохранение, 14,2%
▪️Axonics (#AXNX), 3,4%
▪️Ionis Pharma (#IONS), 3,9%
▪️Inari Medical (#NARI), 3,9%
▪️Sutro Biopharma (#STRO), 3,1%
🔹Промышленность, 15,3%
▪️Applie Industrial Tech (#AIT), 3,8%
▪️Brady Corp. (#BRC), 3,7%
▪️Hub Group (#HUBG), 3,8%
▪️MSC Industrial (#MSM) 3,9%
🔹Инфотехнология, 16,2%
▪️Commvault Systems (#CVLT), 3,3%
▪️Momentive Global (#MNTV), 2,9%
▪️Rambus (#RMBS), 3,8%
▪️Semtech (#SMTC), 3,1%
▪️Tenable Holdings (#TENB), 3,1%
🔹Материалы, 1,7%
▪️Avient (#AVNT), 1,7%
🔹Недвижимость, 9,3%
▪️Highwoods Properties (#HIW), 3.1%
▪️Corporate Office Properties (#OFC), 3.2%
▪️Site Centers (#SITC), 3%
🔹Коммунальные услуги, 3,9%
▪️Brookfield Infrastructure (#BIPC), 3,9%
#Wells_Fargo
#small_cap
По оценке специалистов Wells Fargo, в ближайшие месяцы, если не за квартал, то в ближайшие месяцы будут расти качественные акции среди малой капитализации.
«Качество обычно превосходит показатели в условиях низких темпов роста / замедления экономики, и когда консолидируются / расширяются кредитные спрэды из-за их более стабильной прибыли и балансов с меньшей долей заемных средств»
Они определяют качество по соотношению чистого долга к EBITDA (леверидж), ROIC / ROE (эффективность) и чистой прибыли (безопасность).
Портфель у Wells Fargo High-Quality Small-Cap получил рейтинг «Избыточный вес» с рыночной капитализацией от 500 до 6 миллиардов долларов.
Что в него вошло
🔹Услуги связи, вес портфеля 5,8%
▪️IMAX (#IMAX), 2,8%
▪️Tegna (#TGNA), 3%
🔹Потребительские услуги, 8,7%
▪️Academy Sports & Outdoors (#ASO), 1,9%
▪️Century Communities (#CCS), 2,5%
▪️National Vision (#EYE), 1,6%
▪️Shift Technologies (#SFT), 1%
▪️Signet Jewelers (#SIG), 1,7%
🔹Потребительские товары, 5,9%
▪️Delek US Holdings (#DK), 1,9%
▪️Magnolia Oil & Gas (#MGY), 2%
▪️Whiting Petroleum (#WLL), 2,1%
🔹Финансовые, 19%
▪️BankUnited (#BKU), 3,2%
▪️FNB (#FNB), 3,2%
▪️KKR Real Estate Finance Trust (#KREF), 3,2%
▪️PacWest (#PACW), 3%
▪️UMB Financial (#UMBF), 3,3%
▪️Umpqua Holdings (#UMPQ), 3%
🔹Здравоохранение, 14,2%
▪️Axonics (#AXNX), 3,4%
▪️Ionis Pharma (#IONS), 3,9%
▪️Inari Medical (#NARI), 3,9%
▪️Sutro Biopharma (#STRO), 3,1%
🔹Промышленность, 15,3%
▪️Applie Industrial Tech (#AIT), 3,8%
▪️Brady Corp. (#BRC), 3,7%
▪️Hub Group (#HUBG), 3,8%
▪️MSC Industrial (#MSM) 3,9%
🔹Инфотехнология, 16,2%
▪️Commvault Systems (#CVLT), 3,3%
▪️Momentive Global (#MNTV), 2,9%
▪️Rambus (#RMBS), 3,8%
▪️Semtech (#SMTC), 3,1%
▪️Tenable Holdings (#TENB), 3,1%
🔹Материалы, 1,7%
▪️Avient (#AVNT), 1,7%
🔹Недвижимость, 9,3%
▪️Highwoods Properties (#HIW), 3.1%
▪️Corporate Office Properties (#OFC), 3.2%
▪️Site Centers (#SITC), 3%
🔹Коммунальные услуги, 3,9%
▪️Brookfield Infrastructure (#BIPC), 3,9%
