Интересные сегодня будут торги. С одной стороны у нас случился то ли неудачный, то ли удачный военный мятеж. Да и Украина пытается реанимировать очевидно провальное контрнаступление. И все вместе это явно не повод открываться ростом. Достаточно посмотреть на график индекса, на котором событие, которое в будущем войдет в учебники истории, практически незаметно на графике. Сравните с реакцией рынка на мобилизацию в прошлом году. Кстати, одним из последствий бунта может стать новая волна мобилизации в скором времени. В общем резонно предположить, что новости выходного дня будут отыгрываться через открытие с гэпом вниз на пару процентов.
С другой стороны на рынке у нас правят бал частные инвесторы. С момента запуска Тинькофф-инвестиции они прошли уже несколько кризисов и пока стратегия "buy the dip" каждый раз работала успешно. То есть у людей есть четкий рефлекс направленный на выкуп всех просадок рынка. Поэтому я совершенно не удивлюсь, если понедельник рынок закончит на новом годовом максимуме.
Ждем открытия торгов!
#бородаинвестора #рынок #индекс #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
С другой стороны на рынке у нас правят бал частные инвесторы. С момента запуска Тинькофф-инвестиции они прошли уже несколько кризисов и пока стратегия "buy the dip" каждый раз работала успешно. То есть у людей есть четкий рефлекс направленный на выкуп всех просадок рынка. Поэтому я совершенно не удивлюсь, если понедельник рынок закончит на новом годовом максимуме.
Ждем открытия торгов!
#бородаинвестора #рынок #индекс #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Многие удивляются мощному росту рынка. Но удивляться тут совершенно нечему. Вот факторы из-за которых индекс упорно обновляет локальные максимумы вопреки целой куче негативных геополитических рисков:
1) Низкая база. Обвал 24го февраля стал рекордным дневным падением в истории биржевых торгов (не российских, а вообще в истории публичных торгов). Нигде и никогда рынок не падал так сильно за один день.
2) Большой размер депозитов и консервативных вложений. Насколько я помню, у россиян на сегодня примерно 40 трлн рублей лежат на депозитах. И эти деньги очень осторожно перетекают в рынок!
3) Популяризация инвестиций, приток миллионов частных инвесторов. Если в 2019 году частных инвесторов было что-то в районе 3 млн, то летом этого года Мосбиржа уже говорила о 26 млн открытых счетов!! Уникальный бум.
4) Сверх расходы бюджета. Накопленный дефицит бюджета за последние 12 месяцев составил 8 трлн рублей.
5) Восстановительный рост ВВП. Эти рекордные расходы вылились в экономический бум и рост экономики вопреки всем прогнозам!
6) Импорт замещение. Беспрецедентные санкции вынудили бизнес заняться импорт замещением, что опять же положительно сказалось как на экономике, так и на доходах бизнеса.
7) Снижение конкуренции в отдельных отраслях. Бегство иностранного бизнеса открыло супер возможности для их российских конкурентов. Речь прежде всего про IT отрасль, но не только.
8) Девальвация. Весь прошлый год этот фактор как раз давил на доходы, но теперь ослабление рубля снова повышает маржу экспортеров.
9) Низкий реальный фрифлоат из-за блокировки иностранных акционеров. На самом деле на нашем рынке всегда была низкая ликвидность, ведь во многих компаниях мажоритарии владели или владеют супер контрольным пакетом (скажем в большой тройке металлургов доля мажора стабильно под 80%). А еще было государство со своим контрольным пакетом. Дополнительная блокировка уменьшила предложение акций в 2-3 раза в отдельных эмитентах.
10) Выкуп своих акций с дисконтом. Новый драйвер, который открылся недавно и только набирает силу.
11) Покупка бизнесов иностранцев с дисконтом. Пока не было ни одного прецедента, чтобы это делали именно компании. Сладкие активы предпочитают забирать олигархи.
12) Большие, а кое-где и рекордные дивиденды для поддержки бюджета (имеется ввиду прежде всего Сбербанк).
Если посмотреть на сочетание более чем ДЕСЯТКА уникальных факторов роста со стороны, то остается только хвататься за голову, как это мы не покупали акции на все почки летом прошлого года (на самом деле покупали, но меньше, чем можно было бы)!! Другое дело, что рано или поздно позитивный эффект отдельных факторов иссякнет или вообще начнет действовать в обратную сторону (например, если бюджет начнет резать расходы). И вот тогда начнется совсем другая игра. Но это будет потом. А пока считаю вполне реальным увидеть индекс выше 3300 пунктов к промежуточным осенним дивидендам.
#бородаинвестора #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #рынок #индекс
1) Низкая база. Обвал 24го февраля стал рекордным дневным падением в истории биржевых торгов (не российских, а вообще в истории публичных торгов). Нигде и никогда рынок не падал так сильно за один день.
2) Большой размер депозитов и консервативных вложений. Насколько я помню, у россиян на сегодня примерно 40 трлн рублей лежат на депозитах. И эти деньги очень осторожно перетекают в рынок!
3) Популяризация инвестиций, приток миллионов частных инвесторов. Если в 2019 году частных инвесторов было что-то в районе 3 млн, то летом этого года Мосбиржа уже говорила о 26 млн открытых счетов!! Уникальный бум.
4) Сверх расходы бюджета. Накопленный дефицит бюджета за последние 12 месяцев составил 8 трлн рублей.
5) Восстановительный рост ВВП. Эти рекордные расходы вылились в экономический бум и рост экономики вопреки всем прогнозам!
6) Импорт замещение. Беспрецедентные санкции вынудили бизнес заняться импорт замещением, что опять же положительно сказалось как на экономике, так и на доходах бизнеса.
7) Снижение конкуренции в отдельных отраслях. Бегство иностранного бизнеса открыло супер возможности для их российских конкурентов. Речь прежде всего про IT отрасль, но не только.
8) Девальвация. Весь прошлый год этот фактор как раз давил на доходы, но теперь ослабление рубля снова повышает маржу экспортеров.
9) Низкий реальный фрифлоат из-за блокировки иностранных акционеров. На самом деле на нашем рынке всегда была низкая ликвидность, ведь во многих компаниях мажоритарии владели или владеют супер контрольным пакетом (скажем в большой тройке металлургов доля мажора стабильно под 80%). А еще было государство со своим контрольным пакетом. Дополнительная блокировка уменьшила предложение акций в 2-3 раза в отдельных эмитентах.
10) Выкуп своих акций с дисконтом. Новый драйвер, который открылся недавно и только набирает силу.
11) Покупка бизнесов иностранцев с дисконтом. Пока не было ни одного прецедента, чтобы это делали именно компании. Сладкие активы предпочитают забирать олигархи.
12) Большие, а кое-где и рекордные дивиденды для поддержки бюджета (имеется ввиду прежде всего Сбербанк).
Если посмотреть на сочетание более чем ДЕСЯТКА уникальных факторов роста со стороны, то остается только хвататься за голову, как это мы не покупали акции на все почки летом прошлого года (на самом деле покупали, но меньше, чем можно было бы)!! Другое дело, что рано или поздно позитивный эффект отдельных факторов иссякнет или вообще начнет действовать в обратную сторону (например, если бюджет начнет резать расходы). И вот тогда начнется совсем другая игра. Но это будет потом. А пока считаю вполне реальным увидеть индекс выше 3300 пунктов к промежуточным осенним дивидендам.
#бородаинвестора #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #рынок #индекс
Долго думал над тем, почему рынок упорно игнорирует повышение ключевой ставки ЦБ. Ведь классическая теория предполагает прямую зависимость между безрисковой ставкой и доходностью прочих активов. Когда регулятор резко повышает ставку и обещает долго держать ее высокой, интуитивно кажется, что реакция должна быть более сильной. А у нас случилась лишь небольшая просадка, которая была быстро выкуплена!! Удивительно?? Или все таки нет??
Ведь можно посмотреть на пример самого большого и ликвидного рынка в мире - американского. Там история похожа на нашу - огромные вливания ликвидности в экономику - > разгон инфляция - > попытка обуздать ее через рост процентных ставок и управляемую рецессию!! Причем если сравнивать не количественно, а качественно, то ФРС возможно действует даже жестче, чем на наш ЦБ. Они подняли ставку почти с нуля до 5%, то есть более чем в десяток раз. А в России у нас пока только удвоение с 7,5 до 15%.
Но вернемся к рынку. Как видно на графике, коррекция в S&P все таки была, но весьма умеренная и после рекордного в истории ралли. А вот далее рынок снова начал расти, так как инвесторы закладывают нормализацию инфляции и будущее снижение ставки! Уверенность в успехе пока подтверждается сильными экономическими данными. Получается, что рынок в целом действует как долгосрочный инвестор - игнорирует краткосрочные факторы и смотрит на перспективу.
У нас ситуация похожа. ЦБ не стал слушать популистов и сразу отреагировал на рост инфляции, подняв ставку. Инвесторы поверили, что своевременные решения помогут затормозить рост цен и в будущем появится пространство для снижения ставки при росте экономики. Значит компании, которые хорошо зарабатывают, нужно спокойно держать в расчете на будущую переоценку и рост прибыли.
Если перейти в практическую плоскость, я бы сформулировал мысль так. Большой коррекции по российскому рынку не жду, даже если ставку в декабре поднимут до 16%. Скорее будет некий широкий боковик в диапазоне 3000 - 3300 пунктов. А вот как только появятся намеки на торможение инфляции и будущее снижение ставки, начнется новое ралли с заходом на обновление исторического максимума по индексу.
Правда есть один тонкий момент. Если инфляцию не удастся победить быстро, то тогда высокая ставка начнет сказываться уже на реальной экономике и прежде всего на сильно закредитованных бизнесах. И вот это уже в свою очередь приведет к рецессии -> снижению прибылей бизнеса -> снижению рынка. В общем высокая ставка, как радиация. В малых дозах можно сделать рентген или убить раковую опухоль. Но в больших дозах это лучевая болезнь и смерть в муках. Будем надеяться, что у нас за рулем сидит опытный рентгенолог, который знает когда остановиться.
#бородаинвестора #ставка #инфляция #индекс #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Ведь можно посмотреть на пример самого большого и ликвидного рынка в мире - американского. Там история похожа на нашу - огромные вливания ликвидности в экономику - > разгон инфляция - > попытка обуздать ее через рост процентных ставок и управляемую рецессию!! Причем если сравнивать не количественно, а качественно, то ФРС возможно действует даже жестче, чем на наш ЦБ. Они подняли ставку почти с нуля до 5%, то есть более чем в десяток раз. А в России у нас пока только удвоение с 7,5 до 15%.
Но вернемся к рынку. Как видно на графике, коррекция в S&P все таки была, но весьма умеренная и после рекордного в истории ралли. А вот далее рынок снова начал расти, так как инвесторы закладывают нормализацию инфляции и будущее снижение ставки! Уверенность в успехе пока подтверждается сильными экономическими данными. Получается, что рынок в целом действует как долгосрочный инвестор - игнорирует краткосрочные факторы и смотрит на перспективу.
У нас ситуация похожа. ЦБ не стал слушать популистов и сразу отреагировал на рост инфляции, подняв ставку. Инвесторы поверили, что своевременные решения помогут затормозить рост цен и в будущем появится пространство для снижения ставки при росте экономики. Значит компании, которые хорошо зарабатывают, нужно спокойно держать в расчете на будущую переоценку и рост прибыли.
Если перейти в практическую плоскость, я бы сформулировал мысль так. Большой коррекции по российскому рынку не жду, даже если ставку в декабре поднимут до 16%. Скорее будет некий широкий боковик в диапазоне 3000 - 3300 пунктов. А вот как только появятся намеки на торможение инфляции и будущее снижение ставки, начнется новое ралли с заходом на обновление исторического максимума по индексу.
Правда есть один тонкий момент. Если инфляцию не удастся победить быстро, то тогда высокая ставка начнет сказываться уже на реальной экономике и прежде всего на сильно закредитованных бизнесах. И вот это уже в свою очередь приведет к рецессии -> снижению прибылей бизнеса -> снижению рынка. В общем высокая ставка, как радиация. В малых дозах можно сделать рентген или убить раковую опухоль. Но в больших дозах это лучевая болезнь и смерть в муках. Будем надеяться, что у нас за рулем сидит опытный рентгенолог, который знает когда остановиться.
#бородаинвестора #ставка #инфляция #индекс #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
За последние 10 лет на российском рынке было 4 полноценных обвала:
1) Крым наш в 2014 году и падение на 22% от локального пика.
2) Трамп не наш и падение примерно на те же 22% в 2017 году.
3) Пандемия и обвал на 35%.
4) СВО и самое большое однодневное падение рынка в истории рынков более чем на 50%!
Плюс еще была куча промежуточных коррекций с падением в среднем на 15 - 20%. Но это были именно коррекции в рамках общего роста рынка без принципиально важных новостей.
Какие выводы можно сделать их этого графика?
1) Во-первых, если тенденция сохранится, то где-то в течение года снова будет какое-то негативное событие, которое обвалит индекс более чем на 20% за относительно короткое время. Впрочем, хочется верить, что в этот раз все будет по другому.
2) Нынешнее падение рынка с мая четко укладывается в концепцию небольших коррекций (те самые промежуточные 15 - 20%) в рамках большой волны роста. В рамках этого предположения дно по индексу находится где-то в районе 2700 - 2750 пунктов по индексу. То есть локально можем еще немного упасть.
3) Но вот после локальной коррекции уже рисуется поход на обновление максимумов - куда-то в район 4500 пунктов или даже выше. Правда для этого должно сложиться несколько факторов: мирное переговоры по СВО, нефть выше 80 долларов, небольшая девальвация рубля.
Мы конечно не знаем будущего, но на мой взгляд график выглядит достаточно позитивно. При определенном стечении обстоятельств в ближайшие 1,5 - 2 года доходность может быть очень хорошей.
#бородаинвестора #индекс #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
1) Крым наш в 2014 году и падение на 22% от локального пика.
2) Трамп не наш и падение примерно на те же 22% в 2017 году.
3) Пандемия и обвал на 35%.
4) СВО и самое большое однодневное падение рынка в истории рынков более чем на 50%!
Плюс еще была куча промежуточных коррекций с падением в среднем на 15 - 20%. Но это были именно коррекции в рамках общего роста рынка без принципиально важных новостей.
Какие выводы можно сделать их этого графика?
1) Во-первых, если тенденция сохранится, то где-то в течение года снова будет какое-то негативное событие, которое обвалит индекс более чем на 20% за относительно короткое время. Впрочем, хочется верить, что в этот раз все будет по другому.
2) Нынешнее падение рынка с мая четко укладывается в концепцию небольших коррекций (те самые промежуточные 15 - 20%) в рамках большой волны роста. В рамках этого предположения дно по индексу находится где-то в районе 2700 - 2750 пунктов по индексу. То есть локально можем еще немного упасть.
3) Но вот после локальной коррекции уже рисуется поход на обновление максимумов - куда-то в район 4500 пунктов или даже выше. Правда для этого должно сложиться несколько факторов: мирное переговоры по СВО, нефть выше 80 долларов, небольшая девальвация рубля.
Мы конечно не знаем будущего, но на мой взгляд график выглядит достаточно позитивно. При определенном стечении обстоятельств в ближайшие 1,5 - 2 года доходность может быть очень хорошей.
#бородаинвестора #индекс #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
