Логичным образом завершилась история тапанья Хомяка. Создатели игры подвели итоги и раздали бонусы активным игрокам. Как и следовало ожидать, даже самые активные юзеры, которые инвестировали кучу свободного времени в бессмысленные нажатия на экран, получили копеечные выплаты. Я даже не буду интересоваться сколько именно в копейках или рублях получили игроки, и сколько они же могли бы заработать, если бы потратили свои человеко-часы на что-то более продуктивное и полезное.
Интереснее всего масштаб явления. Если верить СМИ, то в Хомяка тапали примерно 300 млн человек!! Феноменальный результат для проекта, который еще совсем недавно не был никому интересен (и перестанет быть интересен после листинга). А самое главное, что достигнуть такого масштаба известности удалось практически бесплатно или за копейки! Жадность и вера в халяву сработала лучшем самого крутого маркетингового агенства с миллиардным бюджетом!
Хотелось бы написать что-то в духе: "Вот вам наглядный пример человеческой глупости, не ведитесь на откровенный обман. Бесплатный сыр только в мышеловке". Но лично я не сомневаюсь, что жадность и глупость в людях не искоренима. Поэтому через пару месяцев появится новый проект, который будет обещать золотые горы, и миллионы простаков полезут в него в поисках наживы, вместо того, чтобы реинвестировать свое время в финансовую грамотность.
#бородаинвестора #жадность #пирамида #крипта #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Интереснее всего масштаб явления. Если верить СМИ, то в Хомяка тапали примерно 300 млн человек!! Феноменальный результат для проекта, который еще совсем недавно не был никому интересен (и перестанет быть интересен после листинга). А самое главное, что достигнуть такого масштаба известности удалось практически бесплатно или за копейки! Жадность и вера в халяву сработала лучшем самого крутого маркетингового агенства с миллиардным бюджетом!
Хотелось бы написать что-то в духе: "Вот вам наглядный пример человеческой глупости, не ведитесь на откровенный обман. Бесплатный сыр только в мышеловке". Но лично я не сомневаюсь, что жадность и глупость в людях не искоренима. Поэтому через пару месяцев появится новый проект, который будет обещать золотые горы, и миллионы простаков полезут в него в поисках наживы, вместо того, чтобы реинвестировать свое время в финансовую грамотность.
#бородаинвестора #жадность #пирамида #крипта #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Свежие новости про российские газодобывающие компании. Их на Мосбирже целых три: Газпром, Новатэк и небольшой ЯТЭК.
Если верить Блумбергу, Газпрому могут отменить экстра-НДПИ, который был введен в период рекордных цен на газ вначале СВО. Если помните, тогда еще была эпопея с отменой, а потом возвращением дивидендов. Ваш автор даже словил небольшой маржин-колл на этой истории!
Решение на самом деле верное, ведь для Газпрома дополнительный налог является крайне обременительным. Если помните, я уже писал о том, что газовый бизнес монополии убыточен на операционном уровне 1,5 года подряд и ситуацию нужно обязательно менять. Правда я предполагал ускоренную индексацию цен на газ внутри страны, но правительство, вероятно пытаясь как-то обуздать инфляцию, выбрало более взвешенный подход. Тарифы конечно тоже повысят, но и налог сократят. Ориентировочно это лишние 600 млрд рублей для монополии.
Ключевой вопрос, куда менеджмент направит эти деньги? Отменять налог, чтобы платить дивиденды, из которых только 38% дойдут обратно до бюджета, не логично. Так что скорее всего освободившиеся средства пойдут на инвест проекты: Сила Сибири 2 и, возможно, какие-то СПГ или газохимические проекты. Но это мое предположение. Дивиденд тоже могут заплатить, чтобы поддержать инвесторов и двинуться на пути к целям президента по развитию рынка. Но сам дивиденд вряд ли будет прям очень уж большим, так что сильного роста акций (скажем до 200 рублей) не жду. Тем более, что налог отменят с 2025 года, значит эффект только в 2026!!! Покупать Газпром с целями в 2026м году ... Хм.
Кстати, про СПГ, и это вторая новость, которую я хотел с вами обсудить. НОВАТЭК пересматривает планы развития СПГ-проектов в Мурманске и на Ямале. Проще говоря, проекты заморожены на неопределенный срок. Получается, что санкции США своего добились и смогли если и не устранить, то притормозить одного из ключевых конкурентов. Для нас, как инвесторов, новость означает приостановку многолетней истории роста компании. А если Новатэк больше не компания роста, то и к ее оценке нужно подходить более консервативно. Это я к тому, что многие ждут 2000+ рублей за акцию. Но на мой взгляд текущие цены плюс-минус близки к справедливым.
#бородаинвестора #Газпром #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Если верить Блумбергу, Газпрому могут отменить экстра-НДПИ, который был введен в период рекордных цен на газ вначале СВО. Если помните, тогда еще была эпопея с отменой, а потом возвращением дивидендов. Ваш автор даже словил небольшой маржин-колл на этой истории!
Решение на самом деле верное, ведь для Газпрома дополнительный налог является крайне обременительным. Если помните, я уже писал о том, что газовый бизнес монополии убыточен на операционном уровне 1,5 года подряд и ситуацию нужно обязательно менять. Правда я предполагал ускоренную индексацию цен на газ внутри страны, но правительство, вероятно пытаясь как-то обуздать инфляцию, выбрало более взвешенный подход. Тарифы конечно тоже повысят, но и налог сократят. Ориентировочно это лишние 600 млрд рублей для монополии.
Ключевой вопрос, куда менеджмент направит эти деньги? Отменять налог, чтобы платить дивиденды, из которых только 38% дойдут обратно до бюджета, не логично. Так что скорее всего освободившиеся средства пойдут на инвест проекты: Сила Сибири 2 и, возможно, какие-то СПГ или газохимические проекты. Но это мое предположение. Дивиденд тоже могут заплатить, чтобы поддержать инвесторов и двинуться на пути к целям президента по развитию рынка. Но сам дивиденд вряд ли будет прям очень уж большим, так что сильного роста акций (скажем до 200 рублей) не жду. Тем более, что налог отменят с 2025 года, значит эффект только в 2026!!! Покупать Газпром с целями в 2026м году ... Хм.
Кстати, про СПГ, и это вторая новость, которую я хотел с вами обсудить. НОВАТЭК пересматривает планы развития СПГ-проектов в Мурманске и на Ямале. Проще говоря, проекты заморожены на неопределенный срок. Получается, что санкции США своего добились и смогли если и не устранить, то притормозить одного из ключевых конкурентов. Для нас, как инвесторов, новость означает приостановку многолетней истории роста компании. А если Новатэк больше не компания роста, то и к ее оценке нужно подходить более консервативно. Это я к тому, что многие ждут 2000+ рублей за акцию. Но на мой взгляд текущие цены плюс-минус близки к справедливым.
#бородаинвестора #Газпром #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Традиционный комментарий по стратегиям автоследования.
Фундаментал отечества:
https://tinkoffinvest.page.link/YoWXR3fqq9nKkzcF8
Гравитация богатства:
https://tinkoffinvest.page.link/c1Lxdp1cpXNanSkm9
Пачка сигарет:
https://tinkoffinvest.page.link/oMeCEEXt36LnZ6VLA
Мы просто сидим в ликвидности и ничего не делаем. Сидим мы там не потому, что я просто хочу стричь комиссии с подписчиков, как это постоянно пишут в комментариях к абсолютно любой стратегии. То есть я конечно хочу свою комиссию, но вы же понимаете, что чем больше прибыль, тем эта самая комиссия выша? Понимаете ведь, да?))
Если бы я видел сейчас бОльшие возможности на рынке, я бы обязательно переложился. Но идей я что-то не вижу. Точнее не так. Идеи есть и их довольно много. Но вот не могу я утверждать, что они лучше, чем эта самая ликвидность под 18,5% годовых (а скоро и под 19,5%).
Таким образом в данный момент я, как управляющий вашими деньгами, вижу свою задачу в том, чтобы дождаться момента либо когда ситуация изменится (читай - появится пространство для снижения ставки), либо когда акции станут интереснее ликвидности (читай - акции упадут). Вот поэтому и сижу в деньгах, стоически глядя на миллиард комментариев "ликвидность я могу и сам купить без вашей комиссии!!" В прошлом я уже совершил ошибку поддавшись давлению подписчиков (молодой был, зеленый) и повторять ее не собираюсь. Виденье (vision) важнее краткосрочного рыночного отскока!!
И да, недавний отскок для меня именно отскок, а не грандиозный разворот, как пишут в пульсе уставшие авторы автоследов, растерявшие половину доходности на нынешней коррекции. Просто подумайте трезво, что стало лучше с августа, когда рынок развернулся? Ставку повысили и повысят еще. Инфляция замедляется, но очень медленно, а базовая инфляция вообще почти не замедляется, инфляционные ожидания растут, СВО в самом разгаре, а расходы на него растут по 30% в год, RGBI как лежал на дне, так и лежит. Ах да, скоро начнутся отчеты за 3й квартал и они могут неприятно удивить. Лично я пока не вижу повода для оптимизма.
Я уверен, что настоящий разворот однажды наступит и мы постараемся своего не упустить. Но пока я сижу в ликвидности и жду своего часа. 18,5% (14% для подписчиков стратегии), нормальный бонус за ожидание.
#бородаинвестора #стратегии #автоследование #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Фундаментал отечества:
https://tinkoffinvest.page.link/YoWXR3fqq9nKkzcF8
Гравитация богатства:
https://tinkoffinvest.page.link/c1Lxdp1cpXNanSkm9
Пачка сигарет:
https://tinkoffinvest.page.link/oMeCEEXt36LnZ6VLA
Мы просто сидим в ликвидности и ничего не делаем. Сидим мы там не потому, что я просто хочу стричь комиссии с подписчиков, как это постоянно пишут в комментариях к абсолютно любой стратегии. То есть я конечно хочу свою комиссию, но вы же понимаете, что чем больше прибыль, тем эта самая комиссия выша? Понимаете ведь, да?))
Если бы я видел сейчас бОльшие возможности на рынке, я бы обязательно переложился. Но идей я что-то не вижу. Точнее не так. Идеи есть и их довольно много. Но вот не могу я утверждать, что они лучше, чем эта самая ликвидность под 18,5% годовых (а скоро и под 19,5%).
Таким образом в данный момент я, как управляющий вашими деньгами, вижу свою задачу в том, чтобы дождаться момента либо когда ситуация изменится (читай - появится пространство для снижения ставки), либо когда акции станут интереснее ликвидности (читай - акции упадут). Вот поэтому и сижу в деньгах, стоически глядя на миллиард комментариев "ликвидность я могу и сам купить без вашей комиссии!!" В прошлом я уже совершил ошибку поддавшись давлению подписчиков (молодой был, зеленый) и повторять ее не собираюсь. Виденье (vision) важнее краткосрочного рыночного отскока!!
И да, недавний отскок для меня именно отскок, а не грандиозный разворот, как пишут в пульсе уставшие авторы автоследов, растерявшие половину доходности на нынешней коррекции. Просто подумайте трезво, что стало лучше с августа, когда рынок развернулся? Ставку повысили и повысят еще. Инфляция замедляется, но очень медленно, а базовая инфляция вообще почти не замедляется, инфляционные ожидания растут, СВО в самом разгаре, а расходы на него растут по 30% в год, RGBI как лежал на дне, так и лежит. Ах да, скоро начнутся отчеты за 3й квартал и они могут неприятно удивить. Лично я пока не вижу повода для оптимизма.
Я уверен, что настоящий разворот однажды наступит и мы постараемся своего не упустить. Но пока я сижу в ликвидности и жду своего часа. 18,5% (14% для подписчиков стратегии), нормальный бонус за ожидание.
#бородаинвестора #стратегии #автоследование #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Т‑Банк
Стратегия Фундаментал отечества | Т‑Банк Автоследование
Следуйте стратегиям проверенных инвесторов, автоматически повторяя их сделки
Дайджест новостей
1) Темпы роста оборота Wildberries рухнули до 40% - Владислав Бакальчук
Новость одним из основателей компании подается как "все пропало" и пример плохого управления новой команды. Но возможно Владислав хитрит и выдает желаемое за действительное. Безусловно, развод бывших супругов и борьба за актив негативно сказываются на операционной деятельности. Но и всегда расти по 80% в год невозможно. Так что я считаю, что в данном случае мы видим двойной эффект: корпоративный конфликт + нормализация темпов роста отрасли. Вполне допуская, что у Озона будет нечто похожее если уже не в этом году, то в следующем.
2) ИНВЕСТИЦИИ ГРУППЫ «РОССЕТИ» В 2025-2029 ГГ. МОГУТ СОСТАВИТЬ БОЛЕЕ 3,5 ТРЛН РУБ - ИНТЕРФАКС
Между прочим, эта компания претендует на звание самой дешевой фишки на рынке!! Даже Газпрому далеко до ФСК!! На сегодня компания стоит 190 млрд при том, что ее баланс оценивается в 1,9 трлн!!! P\Bv = 0,1, Карл!!!! Но что толку от формальной дешевизны, если до 2029 года включительно компания собирается направлять все свободные деньги (и еще сверху) на капекс! Дивидендов нет даже в проекте(((
3) ПОТРЕБНОСТЬ ВТБ В ДОПКАПИТАЛЕ ИЗ-ЗА ВВЕДЕНИЯ АНТИЦИКЛИЧЕСКОЙ НАДБАВКИ ОЦЕНИВАЕТСЯ В 60 МЛРД РУБ. - ПЕРВЫЙ ЗАМПРЕД
Ну, в ВТБ мы никогда не сомневались!
4) Книга заявок на IPO «Аренадата» подписана по верхней границе диапазона - РБК
Интересно, какая будет аллокация. Попробую ткнуть пальцем в небо и назвать цифру 10 - 15%.
5) Росгеология выплатила купоны по облигациям, допустив техдефолт при выплате номинальной стоимости - ИНТЕРФАКС
Причина неисполнения - "у эмитента отсутствуют денежные средства и иные источники для исполнения обязательства по выплате номинальной стоимости облигаций".
Если кто не слышал про эту историю, то рассказываю суть. Росгеология это государственная контора, которая занимается догадываетесь чем (нанотехнологиями, ха!!! Шутка)). Бизнес модель у этой гос компании как-то накренилась, и денег контора не зарабатывает. Но при этом у нее торгуется несколько выпусков облигаций на рынке. Все понимают, что у Росгео денег нет, и эмитент стремительно приближается к дефолту (технический уже наступил). Но главным в этой истории является приставка "гос". Государство вроде как гарантирует исполнение обязательств Росгео и должно расплатиться по его долгам. Вроде как должно!!!! Доходность к погашению в бумагах резко подскочила. Если Родина заплатит, то можно неплохо заработать.
А вот если Родина не заплатит, это станет прецедентом и ударит по доходности других инструментов с гос гарантией и в целом негативно повлияет на рынок государственного долга. Так что история действительно важная, будем следить! Я думаю, что чиновники посовещаются и дадут денег (а зачем о думать, если можно просто дать денег налогоплатильщиков?).
6) Нарисовал смешную картинку для рубрики взгляд на рынок.
#бородаинвестора #дайджест #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
1) Темпы роста оборота Wildberries рухнули до 40% - Владислав Бакальчук
Новость одним из основателей компании подается как "все пропало" и пример плохого управления новой команды. Но возможно Владислав хитрит и выдает желаемое за действительное. Безусловно, развод бывших супругов и борьба за актив негативно сказываются на операционной деятельности. Но и всегда расти по 80% в год невозможно. Так что я считаю, что в данном случае мы видим двойной эффект: корпоративный конфликт + нормализация темпов роста отрасли. Вполне допуская, что у Озона будет нечто похожее если уже не в этом году, то в следующем.
2) ИНВЕСТИЦИИ ГРУППЫ «РОССЕТИ» В 2025-2029 ГГ. МОГУТ СОСТАВИТЬ БОЛЕЕ 3,5 ТРЛН РУБ - ИНТЕРФАКС
Между прочим, эта компания претендует на звание самой дешевой фишки на рынке!! Даже Газпрому далеко до ФСК!! На сегодня компания стоит 190 млрд при том, что ее баланс оценивается в 1,9 трлн!!! P\Bv = 0,1, Карл!!!! Но что толку от формальной дешевизны, если до 2029 года включительно компания собирается направлять все свободные деньги (и еще сверху) на капекс! Дивидендов нет даже в проекте(((
3) ПОТРЕБНОСТЬ ВТБ В ДОПКАПИТАЛЕ ИЗ-ЗА ВВЕДЕНИЯ АНТИЦИКЛИЧЕСКОЙ НАДБАВКИ ОЦЕНИВАЕТСЯ В 60 МЛРД РУБ. - ПЕРВЫЙ ЗАМПРЕД
Ну, в ВТБ мы никогда не сомневались!
4) Книга заявок на IPO «Аренадата» подписана по верхней границе диапазона - РБК
Интересно, какая будет аллокация. Попробую ткнуть пальцем в небо и назвать цифру 10 - 15%.
5) Росгеология выплатила купоны по облигациям, допустив техдефолт при выплате номинальной стоимости - ИНТЕРФАКС
Причина неисполнения - "у эмитента отсутствуют денежные средства и иные источники для исполнения обязательства по выплате номинальной стоимости облигаций".
Если кто не слышал про эту историю, то рассказываю суть. Росгеология это государственная контора, которая занимается догадываетесь чем (нанотехнологиями, ха!!! Шутка)). Бизнес модель у этой гос компании как-то накренилась, и денег контора не зарабатывает. Но при этом у нее торгуется несколько выпусков облигаций на рынке. Все понимают, что у Росгео денег нет, и эмитент стремительно приближается к дефолту (технический уже наступил). Но главным в этой истории является приставка "гос". Государство вроде как гарантирует исполнение обязательств Росгео и должно расплатиться по его долгам. Вроде как должно!!!! Доходность к погашению в бумагах резко подскочила. Если Родина заплатит, то можно неплохо заработать.
А вот если Родина не заплатит, это станет прецедентом и ударит по доходности других инструментов с гос гарантией и в целом негативно повлияет на рынок государственного долга. Так что история действительно важная, будем следить! Я думаю, что чиновники посовещаются и дадут денег (а зачем о думать, если можно просто дать денег налогоплатильщиков?).
6) Нарисовал смешную картинку для рубрики взгляд на рынок.
#бородаинвестора #дайджест #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Обычно я готовлюсь к эфирам в Т-инвестиции так: собираю все интересные (для меня) новости прошедшей недели, складываю из них общую картину и дополняю виденье какими-то заметками, которые накопал в процессе разбора отчетов за неделю. В итоге поток мыслей вываливается на слушателей в прямом эфире)
Но в этот раз идея посетила меня прямо во время подготовки. Читаю я новости и они складываются так:
"Саудовская Аравия готова отказаться от своей неофициальной цели в $100 за баррель нефти для сохранения доли рынка - The Financial Times"
"ОПЕК+ начнет увеличивать добычу нефти в декабре, пишет Reuters"
Обе новости могут стать большой неприятностью для цен на нефть. У Саудовской Аравии в резерве чуть ли не 3 млн барреля добычи, которые королевство может вылить на рынок и буквально обрушить цены. Да и ОПЕК еще не успел даже начать повышать добычу, а нефть уже снижается. Очень нехорошие сигналы.
Усиливают мои опасения еще два фактора, которые прямо дополняют картину мира.
1) Резкое замедление Китая. Я про это писал отдельно, повторю коротко. Сегодня Китай сталкивается сразу с двумя вызовами: начало сокращаться и стареть население. Наиболее ярко это процесс станет виден ближе к концу 30х годов, а к концу века население Поднебесной уполовинится. Плюс ловушка средних доходов - супер рост с низкой базы отработан. Теперь для роста требуется больше инвестиций и усилий. Плюс строительный кризис, который задел мировую экономику через обвал цен на железную руду.
2) ФРС США понизил ставку сразу на 0,5%. Казалось бы, но ведь снижение ставки это явно бычий тезис для любых ресурсов!! Но бычий он на среднесрочном горизонте. А вот в моменте ставку снижают, когда в экономике США начинаются проблемы и спрос падает.
Соединяем четыре новости в единую картину. Саудовская Аравия подумывает увеличить добычу, ОПЕК+ тоже с декабря добычу повысит, а вот два крупнейших потребителя с мире в моменте испытывают проблемы с экономикой и спросом (и это я про энерго переход не вспоминаю!). Кажется складывается если и не идеальный шторм, то все факторы, чтобы нефть сходила куда-нибудь в районе сильно ниже 60 долларов. Как говорится, запомните этот твит))
#бородаинвестора #нефть #макро #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Но в этот раз идея посетила меня прямо во время подготовки. Читаю я новости и они складываются так:
"Саудовская Аравия готова отказаться от своей неофициальной цели в $100 за баррель нефти для сохранения доли рынка - The Financial Times"
"ОПЕК+ начнет увеличивать добычу нефти в декабре, пишет Reuters"
Обе новости могут стать большой неприятностью для цен на нефть. У Саудовской Аравии в резерве чуть ли не 3 млн барреля добычи, которые королевство может вылить на рынок и буквально обрушить цены. Да и ОПЕК еще не успел даже начать повышать добычу, а нефть уже снижается. Очень нехорошие сигналы.
Усиливают мои опасения еще два фактора, которые прямо дополняют картину мира.
1) Резкое замедление Китая. Я про это писал отдельно, повторю коротко. Сегодня Китай сталкивается сразу с двумя вызовами: начало сокращаться и стареть население. Наиболее ярко это процесс станет виден ближе к концу 30х годов, а к концу века население Поднебесной уполовинится. Плюс ловушка средних доходов - супер рост с низкой базы отработан. Теперь для роста требуется больше инвестиций и усилий. Плюс строительный кризис, который задел мировую экономику через обвал цен на железную руду.
2) ФРС США понизил ставку сразу на 0,5%. Казалось бы, но ведь снижение ставки это явно бычий тезис для любых ресурсов!! Но бычий он на среднесрочном горизонте. А вот в моменте ставку снижают, когда в экономике США начинаются проблемы и спрос падает.
Соединяем четыре новости в единую картину. Саудовская Аравия подумывает увеличить добычу, ОПЕК+ тоже с декабря добычу повысит, а вот два крупнейших потребителя с мире в моменте испытывают проблемы с экономикой и спросом (и это я про энерго переход не вспоминаю!). Кажется складывается если и не идеальный шторм, то все факторы, чтобы нефть сходила куда-нибудь в районе сильно ниже 60 долларов. Как говорится, запомните этот твит))
#бородаинвестора #нефть #макро #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Читаю комментарии инвестиционных "экспертов" по поводу бюджета 2025 - 2027 года. Не обычных пульсян, а популярных блогеров, которые ведут успешные стратегии автоследования и ребят из телеграмма, которые управляют целыми фондами!!! И вижу я, что эти самые эксперты ... Confirmation bias. Парни так хотят, чтобы рынок рос, комиссии стриглись и лето не кончалось, что буквально любую новость трактуют как позитивную для рынка и акций)) Вот и бюджет уже успели назвать анти инфляционным и даже видят замедление расходов!!!
Я попробую высказать свои confirmation bias, которые конечно же считаю непредвзятыми))
Итак, путем несложного гугла нахожу вот такую новость от ноября 2022 года:
«Документ предусматривает доходы бюджета России на 2023 год в 26,13 трлн руб. (17,4 % ВВП), расходы — 29,056 трлн (19,4 % ВВП). При этом в 2024 году доходы бюджета должны увеличиться до 27,24 трлн руб., в 2025 году — до 27,98 трлн, а расходы — до 29,43 трлн и 29,24 трлн руб. соответственно».
От ноября 2023 года у нас картиночка из Ведомостей ниже.
Ну и свежие прогнозы:
Расходы бюджета в 2025 году запланированы на уровне 41,5 трлн рублей, 44 трлн рублей — в 2026 году и 45,9 трлн рублей — в 2027-м
Какой вывод можно сделать из, прости Господи, ретроспективного анализа? Госдума и правительство ВСЕГДА занижают трехлетние расходы. Каждый раз правительство хочет бороться с инфляцией и закладывает снижение расходов в трехлетней план. И каждый следующий год ... Пересматривается трехлетний план!!! Ну это же очевидно любому - никакого снижения расходов во время активной фазы СВО нет и быть не может!!! Военная экономика это ежегодный рост расходов, который мы с вами и наблюдаем! Но каждый раз достаточно умные ребята с большими суммами в управлении на серьезных цах обсуждают снижение расходов гос бюджета через 3 года))) Ну-ну. Ну-ну. Да-да. Ага-ага.
Еще раз проговорим цифры. В ноябре 2022 года план по расходам 2024 = 28 трлн. Фактически расходы бюджета идут на 38 трлн (всего +10 трлн за 1,5 года). В ноябре 2023 года расходы бюджета 2025 планируются на уровне 35 трлн. Через год это уже 41,5 трлн. Учитывая традиционное превышение плана, скорее всего это 43 - 44 трлн. План на 2026й предполагает расходы 44 трлн? Исходя из прошлой динамики это 50+ трлн расходов госбюджета.
Что означают цифры на практике? Что бюджетный импульс сохранится и будет высоким, а значит инфляция тоже будет высокой и обуздать ее только ставкой не удастся. А значит и пространства для снижения ставки в 2025 год НЕТ И НЕ ПРЕДВИДИТСЯ. Вот он очевидный и логичный вывод: высокие ставки в 20+% с нами надолго, если только ЦБ не поменяет свою цель по инфляции (помните год назад, когда ставку повысили до 12% "эксперты" призывали покупать акции под будущее снижение?). Какие компании сегодня смогут перебить доходность депозитов в 20 - 22%? Да почти никакие!!!
Вот и получается, что смотрим на бюджет, а видим перспективы рынка которые не вызывают оптимизма. Но все быстро изменится, когда закончится СВО . https://silabotov.ru/img/f7c65025-f514-43b8-8eaa-6f90cb88cfa1.jpg
#бородаинвестора #бюджет #ставка #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Я попробую высказать свои confirmation bias, которые конечно же считаю непредвзятыми))
Итак, путем несложного гугла нахожу вот такую новость от ноября 2022 года:
«Документ предусматривает доходы бюджета России на 2023 год в 26,13 трлн руб. (17,4 % ВВП), расходы — 29,056 трлн (19,4 % ВВП). При этом в 2024 году доходы бюджета должны увеличиться до 27,24 трлн руб., в 2025 году — до 27,98 трлн, а расходы — до 29,43 трлн и 29,24 трлн руб. соответственно».
От ноября 2023 года у нас картиночка из Ведомостей ниже.
Ну и свежие прогнозы:
Расходы бюджета в 2025 году запланированы на уровне 41,5 трлн рублей, 44 трлн рублей — в 2026 году и 45,9 трлн рублей — в 2027-м
Какой вывод можно сделать из, прости Господи, ретроспективного анализа? Госдума и правительство ВСЕГДА занижают трехлетние расходы. Каждый раз правительство хочет бороться с инфляцией и закладывает снижение расходов в трехлетней план. И каждый следующий год ... Пересматривается трехлетний план!!! Ну это же очевидно любому - никакого снижения расходов во время активной фазы СВО нет и быть не может!!! Военная экономика это ежегодный рост расходов, который мы с вами и наблюдаем! Но каждый раз достаточно умные ребята с большими суммами в управлении на серьезных цах обсуждают снижение расходов гос бюджета через 3 года))) Ну-ну. Ну-ну. Да-да. Ага-ага.
Еще раз проговорим цифры. В ноябре 2022 года план по расходам 2024 = 28 трлн. Фактически расходы бюджета идут на 38 трлн (всего +10 трлн за 1,5 года). В ноябре 2023 года расходы бюджета 2025 планируются на уровне 35 трлн. Через год это уже 41,5 трлн. Учитывая традиционное превышение плана, скорее всего это 43 - 44 трлн. План на 2026й предполагает расходы 44 трлн? Исходя из прошлой динамики это 50+ трлн расходов госбюджета.
Что означают цифры на практике? Что бюджетный импульс сохранится и будет высоким, а значит инфляция тоже будет высокой и обуздать ее только ставкой не удастся. А значит и пространства для снижения ставки в 2025 год НЕТ И НЕ ПРЕДВИДИТСЯ. Вот он очевидный и логичный вывод: высокие ставки в 20+% с нами надолго, если только ЦБ не поменяет свою цель по инфляции (помните год назад, когда ставку повысили до 12% "эксперты" призывали покупать акции под будущее снижение?). Какие компании сегодня смогут перебить доходность депозитов в 20 - 22%? Да почти никакие!!!
Вот и получается, что смотрим на бюджет, а видим перспективы рынка которые не вызывают оптимизма. Но все быстро изменится, когда закончится СВО . https://silabotov.ru/img/f7c65025-f514-43b8-8eaa-6f90cb88cfa1.jpg
#бородаинвестора #бюджет #ставка #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Очередной парад глупости на рынке разворачивается вокруг акций Магнита. Не очень понятно откуда, но на рынок просочились слухи про скорое гашение казначейского пакета. Неподтвержденная информация вызвала ажиотаж в котировках, который в свою очередь привлек дополнительную ликвидность и еще усилил ажиотаж! В общем типичный разгон, как он есть. Разве что в авантюру вписались пара известных блогеров, которые теперь пишут удивленные посты. Плюс, еще до обвала рынка, инвесторов загоняли в акции под соусом некой кубышки и разового дивиденда в 1000+ рублей.
Давайте не будем предаваться розовым мечтам о разгоне, а посмотрим на факты:
- основной акционер Магнита - Марафон групп - довольно последовательно проявляет свое наплевательское отношение к остальным совладельцам компании. Вы видите открытость компании, желание регулярно платить дивиденды, последовательное развитие бизнеса? Лично я вижу мутные схемки и откровенное манипулирование, вплоть до новостей о делистинге с целью выкурить остальных миноров дешево.
- не было ни одной новости о будущем гашении казначейского пакета. Да, гасить его логично, но менеджмент ничего такого не говорил. Пока акции используются как обеспечение по займам. Ну хотя бы компания занимает на пол процента дешевле.
- главная байка - разовый супер дивиденд. Опять же, во-первых, менеджмент ничего подобного не обещал. Во-вторых, глядим в баланс. С начала года денег стало на 110 млрд меньше!! Примерно 80 млрд ушло на гашение долга (что совершенно логично, так как рефинансироваться по текущим ставкам это безумие). Плюс компания купила сеть Самбери на Дальнем Востоке. При этом чистый долг все еще весьма значительный - 230 млрд млрд!!! Опять же, при текущих ставках логично просто гасить, но не рефинансировать долг!!!
А теперь ответьте себе на вопрос. Почему компания, которая зарабатывает пускай 70 млрд в год (это большой аванс, учитывая прибыль 17 млрд за первое полугодие) в мае на пике рынка стоила почти 800 млрд (без учета казначейского пакета)!!??? Вот она - сила спекулятивного безумия. Кстати, вот поэтому я не люблю шорт. Поставив деньги на разумное, доброе, вечное, в любой момент можно попасть под поезд обезумевшей толпы.
А где акции могут быть интересны? По 4000 рублей и с учетом казначейского пакета, капитализация компании будет 270 млрд + 230 млрд долг. При условии, что восстановится рентабельность по EBITDA и чистой прибыли (сколько этих "при условии"), это EV\EBITDA = 2 и P\E = 5. За такую цену наверное можно купить акции обычной (не выдающейся) компании с мутным мажором-зятем дипломата .
#бородаинвестора #Магнит #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Давайте не будем предаваться розовым мечтам о разгоне, а посмотрим на факты:
- основной акционер Магнита - Марафон групп - довольно последовательно проявляет свое наплевательское отношение к остальным совладельцам компании. Вы видите открытость компании, желание регулярно платить дивиденды, последовательное развитие бизнеса? Лично я вижу мутные схемки и откровенное манипулирование, вплоть до новостей о делистинге с целью выкурить остальных миноров дешево.
- не было ни одной новости о будущем гашении казначейского пакета. Да, гасить его логично, но менеджмент ничего такого не говорил. Пока акции используются как обеспечение по займам. Ну хотя бы компания занимает на пол процента дешевле.
- главная байка - разовый супер дивиденд. Опять же, во-первых, менеджмент ничего подобного не обещал. Во-вторых, глядим в баланс. С начала года денег стало на 110 млрд меньше!! Примерно 80 млрд ушло на гашение долга (что совершенно логично, так как рефинансироваться по текущим ставкам это безумие). Плюс компания купила сеть Самбери на Дальнем Востоке. При этом чистый долг все еще весьма значительный - 230 млрд млрд!!! Опять же, при текущих ставках логично просто гасить, но не рефинансировать долг!!!
А теперь ответьте себе на вопрос. Почему компания, которая зарабатывает пускай 70 млрд в год (это большой аванс, учитывая прибыль 17 млрд за первое полугодие) в мае на пике рынка стоила почти 800 млрд (без учета казначейского пакета)!!??? Вот она - сила спекулятивного безумия. Кстати, вот поэтому я не люблю шорт. Поставив деньги на разумное, доброе, вечное, в любой момент можно попасть под поезд обезумевшей толпы.
А где акции могут быть интересны? По 4000 рублей и с учетом казначейского пакета, капитализация компании будет 270 млрд + 230 млрд долг. При условии, что восстановится рентабельность по EBITDA и чистой прибыли (сколько этих "при условии"), это EV\EBITDA = 2 и P\E = 5. За такую цену наверное можно купить акции обычной (не выдающейся) компании с мутным мажором-зятем дипломата .
#бородаинвестора #Магнит #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Вся сила фундаментального анализа в одной картинке от РБК. Топ 10 самых упавших акций с начала 2024 года. Чтобы показать результат лучше рынка, достаточно было просто держаться подальше от компаний из списка, и вот вы уже крутой управляющий!
А сложно ли было избежать покупки данных акций? Давайте вспомним:
1) Киви. Сразу заявили, что не собираются редомицилироваться, постоянно проблемы с ЦБ, мутный владелец и ранее замеченный в манипулировании. Куча красных флагов!!!
2) Мечел и Мечел пр - любимец кучи блогеров на бычьем рынке. И только ваш покорный слуга последовательно все эти годы рассказывал про полубанкрота, которого проще добить, чтобы не мучился!!
3) Сегежа. Долговая нагрузка начала расти только сегодня? Экспорт в Европу отключили вчера или 2,5 года назад? Даже когда все плохое уже случилось, была возможность продать акции по 5 рублей!!!
4) Самолет. Вот тут можно было ошибиться - долговые проблемы скрывались за активной экспансией и ростом показателей. С другой стороны было понятно, что рост ставки это удар по застройщикам. И чем активнее экспансия\больше долг, тем больше вероятность надорваться под тяжестью процентных расходов. В итоге у компании такие проблемы с оборотным капиталом, что онии льют свои акции обратно в стакан!!
5) Евротранс. Удивительный пример в этом списке, ведь показатели Трассы ... растут!!! По году выручка может прибавить до 80%, а мультипликаторы нормализуются. Плюс компания обещает платить много дивидендов. Но IPO было по конским ценам, надеюсь вы в нем не участвовали.
6) ОАК. Убыточный монстр, который никогда в истории не видел прибыли. В моменте спекулянты разогнали капитализацию чуть ли не до 1,5 трлн рублей и вечно убыточная дотационная контора была в десятке самых дорогих компаний на Мосбирже!!! Если ба на ОАК были фьючерсы, это бы бы идеальный кандидат на шорт.
7) Глобалтрак. Выручка-то у компании растет, но издержки растут еще лучше! В итоге маржа мизерная и падает. Плюс всякие мутные моменты в отчетности. Если соберем 100 лайков под постом, напишу про это! Мультипликаторы выше, чем в самом дорогом IT.
8) ТМК. Жертва высоких ставок и агрессивной экспансии с выводом дивидендов! Теперь маржа снижается, а процентные расходы растут. Долговая нагрузка резко потяжелела!
9) Русолово. К-поп фишка, которая нравится спекулянтам. По факту микро предприятие, которое к тому же не владеет половиной своего крупнейшего производства, но консолидирует показатели.
В восьми из девяти случаев (не считая Самолета) было очевидно, что покупать акции из списка не стоит!! Но к концу 2023 года, многие из этих акций имели график роста даже лучший, чем у крепких прибыльных компаний. Естественно такой рост приманивал все новых мотыльков-хомяков. Устоять было сложно! Но если у вас есть фундаментальный фильтр, то шанс не вляпаться был очень высок!!
Стой, но если все было так очевидно, почему же ты не шортил эти плохие акции и не заработал тысячи-миллионы, спросите вы? Я отвечу так. Нужно учитывать общее состояние рынка. С лета 2023 и по май нынешнего года у нас был супер бычий рынок. Шортить против прибывающей огромной ликвидности глупо и самоубийственно. Проще и естественнее было зарабатывать через лонг, покупая акции хороших компаний (что я и делал). А вот когда наступил отлив, мы увидели, кто купался без трусов. Кстати, раздело еще не всех и есть пара акций, которые могут сходить ниже. Но об этом в следующий раз .
#бородаинвестора #фундаментал #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
А сложно ли было избежать покупки данных акций? Давайте вспомним:
1) Киви. Сразу заявили, что не собираются редомицилироваться, постоянно проблемы с ЦБ, мутный владелец и ранее замеченный в манипулировании. Куча красных флагов!!!
2) Мечел и Мечел пр - любимец кучи блогеров на бычьем рынке. И только ваш покорный слуга последовательно все эти годы рассказывал про полубанкрота, которого проще добить, чтобы не мучился!!
3) Сегежа. Долговая нагрузка начала расти только сегодня? Экспорт в Европу отключили вчера или 2,5 года назад? Даже когда все плохое уже случилось, была возможность продать акции по 5 рублей!!!
4) Самолет. Вот тут можно было ошибиться - долговые проблемы скрывались за активной экспансией и ростом показателей. С другой стороны было понятно, что рост ставки это удар по застройщикам. И чем активнее экспансия\больше долг, тем больше вероятность надорваться под тяжестью процентных расходов. В итоге у компании такие проблемы с оборотным капиталом, что онии льют свои акции обратно в стакан!!
5) Евротранс. Удивительный пример в этом списке, ведь показатели Трассы ... растут!!! По году выручка может прибавить до 80%, а мультипликаторы нормализуются. Плюс компания обещает платить много дивидендов. Но IPO было по конским ценам, надеюсь вы в нем не участвовали.
6) ОАК. Убыточный монстр, который никогда в истории не видел прибыли. В моменте спекулянты разогнали капитализацию чуть ли не до 1,5 трлн рублей и вечно убыточная дотационная контора была в десятке самых дорогих компаний на Мосбирже!!! Если ба на ОАК были фьючерсы, это бы бы идеальный кандидат на шорт.
7) Глобалтрак. Выручка-то у компании растет, но издержки растут еще лучше! В итоге маржа мизерная и падает. Плюс всякие мутные моменты в отчетности. Если соберем 100 лайков под постом, напишу про это! Мультипликаторы выше, чем в самом дорогом IT.
8) ТМК. Жертва высоких ставок и агрессивной экспансии с выводом дивидендов! Теперь маржа снижается, а процентные расходы растут. Долговая нагрузка резко потяжелела!
9) Русолово. К-поп фишка, которая нравится спекулянтам. По факту микро предприятие, которое к тому же не владеет половиной своего крупнейшего производства, но консолидирует показатели.
В восьми из девяти случаев (не считая Самолета) было очевидно, что покупать акции из списка не стоит!! Но к концу 2023 года, многие из этих акций имели график роста даже лучший, чем у крепких прибыльных компаний. Естественно такой рост приманивал все новых мотыльков-хомяков. Устоять было сложно! Но если у вас есть фундаментальный фильтр, то шанс не вляпаться был очень высок!!
Стой, но если все было так очевидно, почему же ты не шортил эти плохие акции и не заработал тысячи-миллионы, спросите вы? Я отвечу так. Нужно учитывать общее состояние рынка. С лета 2023 и по май нынешнего года у нас был супер бычий рынок. Шортить против прибывающей огромной ликвидности глупо и самоубийственно. Проще и естественнее было зарабатывать через лонг, покупая акции хороших компаний (что я и делал). А вот когда наступил отлив, мы увидели, кто купался без трусов. Кстати, раздело еще не всех и есть пара акций, которые могут сходить ниже. Но об этом в следующий раз .
#бородаинвестора #фундаментал #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Торги акциями Х5 на Московской бирже начнутся вначале 2025 года. Это важная новость, которая означает, что процесс принудительного переезда компании займет от 7 до 9 месяцев!! Слишком долгий срок для уровня неопределенности и волатильности, которая есть сегодня на рынке.
И над этой новостью должны крепко задуматься как минимум акционеры еще двух компаний - Русагро и Озона. Русагро только - только начал процесс принудительного переезда и дата окончания торгов еще не названа. Если смотреть на пример Х5, то при остановке торгов условно в декабре, торги акциями уже российской компании возобновятся в августе - сентябре!! Наверняка найдется очень много желающих выйти до момента приостановки, чтобы не морозить деньги 3\4 года и сохранить ликвидность. Это потенциальный навес, который будет давить на котировки.
Озон же вообще даже еще не начал процесс переезда и странным образом не попал в список ЭЗО (экономически значимых организаций). Впрочем, может быть Озону и не стоит спешить с редомициляцией, так как прибыли, которую можно было бы распределить акционерам, у компании все равно нет.
В целом истории с редомициляцией завершаются и завершаются в основном благополучно. Подвели акционеров Полиметалл, Глобалтранс и мутная Киви, на которую охотится ЦБ. В Яндексе у разбитого корыта остались инвесторы, которые скупали акции в Евроклире. Все остальные компании спокойно переехали\переезжают и акционеры должны увеличили свою долю в компании (за счет выкупов нерезидентов и buyback).
#бородаинвестора #редомициляция #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
И над этой новостью должны крепко задуматься как минимум акционеры еще двух компаний - Русагро и Озона. Русагро только - только начал процесс принудительного переезда и дата окончания торгов еще не названа. Если смотреть на пример Х5, то при остановке торгов условно в декабре, торги акциями уже российской компании возобновятся в августе - сентябре!! Наверняка найдется очень много желающих выйти до момента приостановки, чтобы не морозить деньги 3\4 года и сохранить ликвидность. Это потенциальный навес, который будет давить на котировки.
Озон же вообще даже еще не начал процесс переезда и странным образом не попал в список ЭЗО (экономически значимых организаций). Впрочем, может быть Озону и не стоит спешить с редомициляцией, так как прибыли, которую можно было бы распределить акционерам, у компании все равно нет.
В целом истории с редомициляцией завершаются и завершаются в основном благополучно. Подвели акционеров Полиметалл, Глобалтранс и мутная Киви, на которую охотится ЦБ. В Яндексе у разбитого корыта остались инвесторы, которые скупали акции в Евроклире. Все остальные компании спокойно переехали\переезжают и акционеры должны увеличили свою долю в компании (за счет выкупов нерезидентов и buyback).
#бородаинвестора #редомициляция #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
В продолжение обсуждения Озона. Николай Гришин из Т-инвестиций задал логичный вопрос: "А как вообще посчитать стоимость для убыточной компании?". Ответ достаточно прост и очевиден - нужно считать будущие денежные потоки, так называемый NPV (Net Present Value). Ведь Озон когда-нибудь станет прибыльным? Ведь станет, да?
Конечно же точных цифр никто дать не может, и мы будем основываться исключительно на предположениях. Вводные достаточно простые: у нас есть GMV (1,7 трлн в 2023 году) и предположительные темпы роста в следующие периоды. Я взял 70% роста в 2024, 45% в 2025 и далее замедление с каждым годом. Это резонное предположение с учетом насыщения рынка. Например у Ягод рост ГМВ внезапно обвалился до 40% годовых. Быть может это предвестник проблем во всей отрасли?
Далее от GMV мы будем считать EBITDA. Сама компания вроде бы ставила себе цель по рентабельности 3% от GMV и далее возможен рост до 5% от GMV. Предположим, что в 2024 году будет рентабельность 1% (хотя прямо сейчас убыток), 2% в 2025 и 3% в 2026 годах (супер агрессивные допущения).
Тогда у нас получается EBITDA: 2024 = 29 млрд. 2025 = 86 млрд. 2026 = 162 млрд. 2028 = 377 млрд. Вроде как смотрится заманчиво!! Чистую прибыль пока можно считать очень условно, как половина EBITDA.
Если взять за основу эти супер агрессивные вводные, то у нас будут следующие форвардные мультипликаторы: EV\EBITDA 2025 = 10. Если что, весь российский IT, который УЖЕ прибылен и растет не хуже Озона, к 2025 году будет стоить в районе 6 - 8 EBITDA!!! EV\EBITDA 2028 = 3, P\E 2028 = 5 - 6. И только к 2028 году форвардные мультипликаторы от текущей цены опустятся до средних для ритейла!!! Что выгоднее, прямо сейчас купить акции Х5 (ну не прямо сейчас, а когда начнутся торги) за 3 EBITDA, получать дивиденды и рост бизнеса в среднем на 20% в год, или ждать когда Озон даст какую-то адекватную отдачу на вложенный капитал в 2028 году?? Кажется ответ очевиден. Более того, простое вложение денег в ОФЗ под 17% к 2028 году удвоит ваш капитал. Вырастут ли в 2 раза котировки Озона??
Вывод очевиден. Я не говорю, чо Озон это плохая компания. Вовсе нет, бизнес вероятно очень крутой и перспективный. Вот только в деньгах акционеры этот бизнес явно переоценивают. Даже при очень агрессивных допущениях в пользу компании (ведь Озон еще ни разу в истории не видел прибыли!) любые рыночные аналоги от ОФЗ и депозитов, до акций ритейлеров и IT, смотрятся предпочтительнее. А значит разумный инвестор должен перекладываться в актив, который даст большую отдачу.
#бородаинвестора #Озон #OZON #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
Конечно же точных цифр никто дать не может, и мы будем основываться исключительно на предположениях. Вводные достаточно простые: у нас есть GMV (1,7 трлн в 2023 году) и предположительные темпы роста в следующие периоды. Я взял 70% роста в 2024, 45% в 2025 и далее замедление с каждым годом. Это резонное предположение с учетом насыщения рынка. Например у Ягод рост ГМВ внезапно обвалился до 40% годовых. Быть может это предвестник проблем во всей отрасли?
Далее от GMV мы будем считать EBITDA. Сама компания вроде бы ставила себе цель по рентабельности 3% от GMV и далее возможен рост до 5% от GMV. Предположим, что в 2024 году будет рентабельность 1% (хотя прямо сейчас убыток), 2% в 2025 и 3% в 2026 годах (супер агрессивные допущения).
Тогда у нас получается EBITDA: 2024 = 29 млрд. 2025 = 86 млрд. 2026 = 162 млрд. 2028 = 377 млрд. Вроде как смотрится заманчиво!! Чистую прибыль пока можно считать очень условно, как половина EBITDA.
Если взять за основу эти супер агрессивные вводные, то у нас будут следующие форвардные мультипликаторы: EV\EBITDA 2025 = 10. Если что, весь российский IT, который УЖЕ прибылен и растет не хуже Озона, к 2025 году будет стоить в районе 6 - 8 EBITDA!!! EV\EBITDA 2028 = 3, P\E 2028 = 5 - 6. И только к 2028 году форвардные мультипликаторы от текущей цены опустятся до средних для ритейла!!! Что выгоднее, прямо сейчас купить акции Х5 (ну не прямо сейчас, а когда начнутся торги) за 3 EBITDA, получать дивиденды и рост бизнеса в среднем на 20% в год, или ждать когда Озон даст какую-то адекватную отдачу на вложенный капитал в 2028 году?? Кажется ответ очевиден. Более того, простое вложение денег в ОФЗ под 17% к 2028 году удвоит ваш капитал. Вырастут ли в 2 раза котировки Озона??
Вывод очевиден. Я не говорю, чо Озон это плохая компания. Вовсе нет, бизнес вероятно очень крутой и перспективный. Вот только в деньгах акционеры этот бизнес явно переоценивают. Даже при очень агрессивных допущениях в пользу компании (ведь Озон еще ни разу в истории не видел прибыли!) любые рыночные аналоги от ОФЗ и депозитов, до акций ритейлеров и IT, смотрятся предпочтительнее. А значит разумный инвестор должен перекладываться в актив, который даст большую отдачу.
#бородаинвестора #Озон #OZON #акции #инвестиции #дивиденды #биржа
