ПМЭФ продолжает поставлять интересные новости. А поскольку сейчас очередные сложные времена, когда нужно собраться и затянуть пояса, то и новости соответствующие. Я выделил для себя несколько ключевых:

1) САЗАНОВ: МЫ ПОДХОДИМ К ПОТОЛКУ НАЛОГОВОЙ НАГРУЗКИ В СЫРЬЕВЫХ ОТРАСЛЯХ С УЧЕТОМ СЛАБОЙ ДИНАМИКИ ГЛОБАЛЬНОГО СПРОСА НА ИХ ПРОДУКЦИЮ
ИНТЕРФАКС

Дельная мысль от профильного чиновника. Чрезмерный рост налогов рано или поздно приведет к сокращению добычи, что недопустимо в сегодняшних условиях. Поэтому логично предположить, что для нефтянки налоги больше повышаться не будут. Про все остальные сферы экономики так сказать нельзя)))

2) МИНФИН ДОПУСКАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ РАССМОТРЕНИЯ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ НАЛОГОВ ДЛЯ “АЛРОСЫ” ОСЕНЬЮ — ТАСС

Кажется пункты 1 и 2 противоречат друг другу, но уж как есть. Зато мы с вами узнали, почему Алроса чувствует себя хуже рынка и не платит дивиденды.

3) Инвестпрограмма "Россетей" в ближайшие два года составит рекордные 1 трлн рублей - ТАСС

Вот это, я понимаю, масштаб цифр!! Вроде бы совсем недавно шла речь о скромных 500 млрд на восточный полигон, но потом подорожало. Наверное инфляиция)

4) «Русал» планирует инвестировать 400 млрд руб. в строительство глиноземного завода в Ленинградской области. "Ъ"

Не триллион, но тоже неплохо! Для Русала это цена, которую придется платить за санкции и потерю глиноземных активов за рубежом. Подробно об этом писал разборе отчета.
Такие масштабные инвестиции означают новый виток роста долга и отсутствие дивидендов на неопределенно долгий срок. Кстати, что скажет ГМК? Без дивидендов от него Русалу будет сложно реализовать свою программу.

Вот такие новости с ПМЭФ. Больше налогов и больше инвестиций, что бы в будущем платить еще больше налогов!

#бородаинвестора #ПМЭФ #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #налоги

Кстати, раз уж речь зашла про налоги, то поделюсь личным достижением. Впервые в жизни заплатил налог по ставке 15%.
Надеюсь, что и в следующие года буду платить повышенную ставку))

#бородаинвестора #налоги

ФАС предлагает повысить регулируемые цены на газ в РФ на 8% в июле 2024 и июле 2025 - ИНТЕРФАКС

Новость настолько самоочевидная, что как-то даже стыдно упоминать, что я об этом предупреждал. Напомню, что тариф на газ индексировали совсем недавно - 1 декабря 2022 года - на те же 8%. Уже традиционно, за глупость и некомпетентность политиков (в данном случае - потеря значительной части газового экспорта в Европу, которая позволяла сохранять низкие цены внутри страны) россияне заплатят из своего кармана. Ну и инфляция - тут налог, там индексация, сям девальвация. Ждем двузначных цифр и опережающий рост ключевой ставки.

#бородаинвестора #налоги #тарифы #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Габе́ль (фр. gabelle) — непопулярный налог на соль во Франции до 1790.
Впервые введённый как ВРЕМЕННЫЙ военный платёж в 1286 году в царствование Филиппа Красивого, он стал постоянным налогом в эпоху Карла Мудрого

ВЛАСТИ РФ ОБСУЖДАЮТ ВВЕДЕНИЕ ЭКСПОРТНЫХ ПОШЛИН НА ШИРОКУЮ НОМЕНКЛАТУРУ ТОВАРОВ С ПРИВЯЗКОЙ К КУРСУ РУБЛЯ - ИСТОЧНИКИ - ИНТЕРФАКС

Основными плательщиками должны стать угольная отрасль, цветная и черная металлургия, а так же производители удобрений, которых совсем недавно наградили отдельным дополнительным налогом (с новой пошлиной они будут суммироваться!).
Самое интересное, что, повышая налоги, правительство рассчитывает укрепить рубль, хотя сокращение экспорта теоретически имеет прямо противоположный эффект))

На самом деле логика высоких налогов на товары первого предела и низких на высокотехнологичное производство в целом верная. Вопрос только в пропорциях этого всего. А еще нужно понять, это раньше налоги были неоправданно либеральными или сегодня правительство перестаралось с дополнительными сборами? Плюс, раз вы повышаете налоги на сырье, где-то нужно дать стимулы для развития производства более высоких пределов.

Впрочем, новость четко укладывается в тенденции последних 1,5 лет. Чтобы покрыть дефицит бюджета повышаются и индексируются все возможные налоги. Новые сборы лишь продолжение обозначенной тенденции. Вопрос в том, куда еще может повернуть хаотичная мысль законодателей? Скажем, просится новое повышение налогов для сверх богатых, а так же повышение налогов на инвестиционную недвижимость (вторая и прочие квартиры). Ну а опыт Франции времен столетней войны прекрасно показывает, что нет ничего более постоянного, чем временный налог))

#бородаинвестора #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #налоги

Внезапный и одновременно совершенно ожидаемый кризис вдруг разразился на топливном рынке. Казалось бы, откуда взяться росту цен на бензин\керосин\дизель если Россия - крупнейший производитель не только сырой нефти, но и продуктов ее переработки? Но топливный кризис возник, а на рынке образовался дефицит топлива!

Виновато в кризисе ... Правительство!! Да-да, те самые чиновники, которые сегодня раздувают щеки и обещают покарать нефтяные компании за рост цен. Все дело в том, что в поисках нового источника пополнения бюджета, правительство значительно сократило размеры обратного акциза на топливо. Грубо говоря эта разница между ценами на мировом и внутреннем рынке, разницу между которыми бюджет возвращает ВИНКам, стимулируя их продавать топливо в России. При большой доле собственной переработки даже для крупных компаний вроде Татнефти это весьма значимая статья доходов!

Поскольку обратный акциз резко сокращается, а внутренние цены ниже мировых, произошел совершенно логичный рыночный процесс. Производители начали искать возможность как можно больше топлива продать по высоким ценам на экспорт и как можно меньше по низким на внутренний рынок! Образовался тот самый дефицит, который в свою очередь привел к росту цен. Кто бы мог подумать, что так произойдет?))

Понятно, что допустить значительный рост цен на бензин никак нельзя. Во-первых, это вносит значительный вклад в разгон инфляции. Во-вторых, цены на бензин очень хорошо видны избирателям, которые в марте должны поставить свою галочку в нужном месте. Как минимум до марта все усилия правительства будут направлены на сохранение "стабильности" во всех вариантах ее проявления.

Третий интересный момент - влияние дефицита топлива на курс рубля. Если подумать это даже интересно. Россия со всех сторон под санкциями, но при этом поставки нефтепродуктов (довольно высокий предел производства, на который в первую очередь направлены санкции!) рекордные. Как так? Все дело в том, что оказывается (по словам самих чиновников) значительная часть поставок идет от неких серых поставщиков. Грубо говоря условная Роснефть перепродает свой бензин дружественной зарубежной компании, которая уже реализует топливо на зарубежном рынке. Как вы понимаете, валюта от подобных схем скорее всего оседает где-то на иностранных счетах и в Россию не возвращается. Образуется давление на рубль, которые приводит к девальвации вопреки высоким ценам на нефть и нефтепродукты!! Обход санкций создал одну из проблем российской экономики.

Что же предпринять? Правительство уже предложило вернуть обратный акциз "как было")) Вероятно это самый позитивный сценарий для нефтяной отрасли. Но есть и более жесткие предложения. Например, установить квоты поставок на внутренний рынок по примеру производителей удобрений. Тогда при условии сокращения обратного акциза финансовые показатели компаний будут под давлением. Но, как показывает практика, долгосрочно проблему дефицита на внутреннем рынке это не решит. Ждем окончательного решения топливного вопроса!

#бородаинвестора #нефть #бензин #топливо #акциз #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Дайджест новостей

1) Частотная занятость: операторам увеличат плату за использование 4G в 10 раз - Известия
Вот так и живем. Как думаете, кто в конечном итоге оплатит очередной (уже даже сложно сказать который) рост косвенных налогов? Как они собираются победить инфляцию повышая все инфраструктурные тарифы умы не приложу.

2) Мать и Дитя объявила, что может провести допэмиссию для покупки конкурента по отрасли. Обычно рынок допки не любит и реагирует на них падением котировок (чего только стоит коррекция в Позитиве). Но конкретно в данном случае новость позитивная. Все дело в том, что Мать и Дитя довольно дорого стоит относительно средней капитализации рынка - 7 EV\EBITDA. Конкурент без листинга вряд ли может быть оценен дороже 5 EBITDA, а скорее всего еще дешевле. Покупая конкурента за свои дорогие акции компания таким образом создает дополнительную прибыль своим акционерам. В общем новость скорее позитивная. Ждем новостей кого и за сколько они собрались купить.

3) Вендор программного обеспечения для банков «Диасофт» может провести публичное размещение акций на Московской бирже - Ъ
Начался второй бум IPO. Кажется дело пахнет керосином!!

4) Впервые за долгое время началось обсуждение возможности отмены льготной ипотеки с 2024 года!! Если такое решение будет принято, то это станет очень сильным ударом по застройщикам. Но пока его не приняли, слухи работают ровно наоборот. Спрос на новостройки только вырастет (в сентябре выдача ипотеки перебила все рекорды)!!

#бородаинвестора #дайджест #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

https://www.kommersant.ru/doc/6350323

Сегеже станет немножко полегче, но глобально ситуация все еще сложная. Без роста цен на продукцию, да еще и с укрепляющимся рублем реструктуризация долга или допэмиссия акций выглядит неизбежной.

#бородаинвестора #Сегежа #налоги

Актуальные новости с налоговых полей.

https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/01/15/1014998-investoram-pridetsya-platit-nalog-na-materialnuyu-vigodu

"В новом году перестала действовать льгота в виде освобождения от НДФЛ на материальную выгоду в 2021–2023 гг., если инвестор приобрел бумагу с дисконтом более 20% от рыночной цены. Под уплату этого налога могут попасть и те, кто покупает принадлежавшие нерезидентам депозитарные расписки и евробонды со скидкой, выяснили «Ведомости».

Материальная выгода определяется как разница между рыночной стоимостью ценной бумаги и реальной ценой покупки – факт продажи значения не имеет, указывает партнер Б1 Ксения Павлова."

Условно, если вы купили заблокированные расписки Тинькофф под редомициляцию, которую, кстати, вчера одобрили акционеры, то вам придется близко пообщаться с налоговой и выяснить не попадаете вы ли под этот налог. Если да (а скорее всего да), то он серьезно сокращает потенциальную прибыль от операции. Причем, скорее всего налог придется заплатить даже если вы не будете продавать акции и фиксировать прибыль. Вот такая неприятность.

Но к обычным торгам акциями на бирже этот налог никакого отношения не имеет, тут можно быть спокойным.

П.С. Редомициляция Тинькофф это супер позитив. Ведь на данный момент это будет крупнейшая компания официально сменившая юрисдикцию. Будет очень интересно посмотреть, как откроются торги после переезда. Ну и дивиденды, куда без них. По завершении редомициляции ничто не помешает вернуться к их выплате.

#бородаинвестора #налоги #редомициляция #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Вчера Минфин объявил параметры налоговой реформы. Думаю вы уже примерно в курсе что там к чему, поэтому мы с вами обсудим последствия "маневра".

Начнем с очевидного. Любой рост любых налогов под абсолютно любым предлогом это негатив. Дело тут не в жадности и не в социальной справедливости. Просто государство - хреновый и априори неэффективный собственник. Высасывая деньги из эффективной части экономики оно будет перераспределять их в неэффективную. Рост налогов = сокращение и пересмотр инвестиционных программ, еще большая коррупционная рента (хотя в России она и так огромная), меньшие темпы роста экономики в будущем.

Далее. У нас вскоре будет прогрессивная шкала налогообложения, что значительно усложнит расчеты. Готовьтесь к походам в налоговую, перерасчетам и оплате услуг бухгалтера.

И таки да, прогрессивная шкала налогообложения будет способствовать различным схемам оптимизации прибыли. Самый простой пример с брокерским счетом. Вместо того, чтобы получить 5 млн рублей прибыли на одном счету, можно открыть дополнительный на маму-пенсионерку и немножко сэкономить.

Еще ценнее станут всякие налоговые льготы. ИИС, ПИФы, вычет за долгосрочное владение и так далее. При ставке в 13% такие возможности можно было игнорировать, а теперь это выходит очень дорого.

Условно позитивный момент. Наиболее бедные и незащищенные слои населения так и будут платить 13%. Хотя бы тут проявляется некая "справедливость" и разумность.

Высасывание денег из населения немного притормозит спрос и инфляцию. Теоретически. Но может быть и так, что инфляция от налогового маневра наоборот вырастет, ведь бизнес просто переложит новый налог в ценники в магазинах. И тогда ЦБ придется еще сильнее бороться с инфляцией.

Прибыль компаний в которые вы инвестируете будет ниже. А значит в среднем они будут стоить немного дешевле.

Я скажу так. Лично я был бы не против платить больше налогов если бы видел эффективную отдачу от них. Скажем хорошие дороги, чистые уездные города (не Москва, а именно глубинка), доступность медицинских услуг. Но пока отдачи что-то не видно, а все силы государства уходят на танки и ракеты. Главная проблема России - наши правители всегда много думают о великом и мало о собственном народе. А хотелось бы наоборот.

#бородаинвестора #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Федеральная налоговая служба пишет, что дополнительный налог действительно тратят на больных детей. Будем надеяться, что это правда.

А вот новое повышение налогов с 2024 года на детей уже потратить не обещают. Хотя там хватило бы не только на детей, но и, допустим, на реабилитацию участников СВО.

#налоги

​​Белуга дала комментарий по поводу расчета налогов после сплита-дивидендов. По мнению компании, акционерам придется заплатить налог на материальную выгоду (13% или 15%) с каждой акции, которая по балансу будет оценивать в 210 рублей. То есть суммарно придется отдать 210х7х0,15 = 220,5 рублей.

При этом налог на мат выгоду ни с чем не сальдируется, его никак нельзя вернуть и оплатить нужно сразу, после образования налоговой базы.

Если такой расчет верен, то ситуация получается идиотская. Вместо того, чтобы получить дивиденд и сохранить свою долю, акционер попадает на налог больше суммы самого дивиденда!! Условно, если вы купили акцию по 4700 рублей на рынке, то реальная цена для вас 4920 рублей, причем налог придется платить почти сразу - уже в сентябре.

Компания просто подставила своих акционеров!! На самом деле можно было бы все сделать проще:
1) Провести сплит. Никакая налоговая база не появляется, проверенно в ГМК или Транснефти.
2) А вот потом выплатить спец дивиденд акциями, с которого каждый акционер уже оплатил бы мат выгоду (или просто НДФЛ).

Вместо этого менеджмент придумал хитрую схему и вкрячил своих акционеров на серьезный налог. Получилось максимально глупо и неудачно((( Посмотрим, чем закончится эта история. ФНС, я думаю, вполне рады лишним 0,5 млрд налогов на ровном месте.

#бородаинвестора #BELU #Новабев #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Свежие новости про российские газодобывающие компании. Их на Мосбирже целых три: Газпром, Новатэк и небольшой ЯТЭК.

Если верить Блумбергу, Газпрому могут отменить экстра-НДПИ, который был введен в период рекордных цен на газ вначале СВО. Если помните, тогда еще была эпопея с отменой, а потом возвращением дивидендов. Ваш автор даже словил небольшой маржин-колл на этой истории!

Решение на самом деле верное, ведь для Газпрома дополнительный налог является крайне обременительным. Если помните, я уже писал о том, что газовый бизнес монополии убыточен на операционном уровне 1,5 года подряд и ситуацию нужно обязательно менять. Правда я предполагал ускоренную индексацию цен на газ внутри страны, но правительство, вероятно пытаясь как-то обуздать инфляцию, выбрало более взвешенный подход. Тарифы конечно тоже повысят, но и налог сократят. Ориентировочно это лишние 600 млрд рублей для монополии.

Ключевой вопрос, куда менеджмент направит эти деньги? Отменять налог, чтобы платить дивиденды, из которых только 38% дойдут обратно до бюджета, не логично. Так что скорее всего освободившиеся средства пойдут на инвест проекты: Сила Сибири 2 и, возможно, какие-то СПГ или газохимические проекты. Но это мое предположение. Дивиденд тоже могут заплатить, чтобы поддержать инвесторов и двинуться на пути к целям президента по развитию рынка. Но сам дивиденд вряд ли будет прям очень уж большим, так что сильного роста акций (скажем до 200 рублей) не жду. Тем более, что налог отменят с 2025 года, значит эффект только в 2026!!! Покупать Газпром с целями в 2026м году ... Хм.

Кстати, про СПГ, и это вторая новость, которую я хотел с вами обсудить. НОВАТЭК пересматривает планы развития СПГ-проектов в Мурманске и на Ямале. Проще говоря, проекты заморожены на неопределенный срок. Получается, что санкции США своего добились и смогли если и не устранить, то притормозить одного из ключевых конкурентов. Для нас, как инвесторов, новость означает приостановку многолетней истории роста компании. А если Новатэк больше не компания роста, то и к ее оценке нужно подходить более консервативно. Это я к тому, что многие ждут 2000+ рублей за акцию. Но на мой взгляд текущие цены плюс-минус близки к справедливым.

#бородаинвестора #Газпром #налоги #акции #инвестиции #дивиденды #биржа