Понедельничный #опрос. Раз в год провожу этот опрос. В 2019 году с большим отрывом победила #оптимизация, в 2020 — #анализируйэто. Возможно, лидер снова сменится. Надеюсь, им не окажутся #налоги. Какая рубрика канала вам нравится больше других?
Anonymous Poll
11%
#словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский
16%
#анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финанализа для предпринимателя
12%
#плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки
6%
#реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка
9%
#налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности
19%
#оптимизация — как законно платить меньше налогов
5%
#тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии
7%
#залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера
10%
#задачка — тесты и задачи с объяснением решения
5%
#видео и #вебинар — видеоролики и записи моих вебинаров
Анализируй это: оборачиваемость активов
Давно о финанализе не писал — пора. Сегодня расскажу о простом способе оценки деловой активности компании при помощи расчета оборачиваемости активов (Asset Turnover Ratio, ATR). Его можно использовать для того, чтобы быстро оценить скорость превращения инвестиций в выручку, поэтому второе название этого коэффициента — ресурсоотдача.
🤷♂️ Зачем мне считать оборачиваемость активов?
Расчет ATR позволяет понять в первом приближении оценить эффективность использования активов. Возможны три ситуации:
👉 Активов столько, сколько нужно для получения текущей выручки. Это значит, что в целом менеджмент эффективно использует ресурсы, либо отдельные виды активов используются очень эффективно и балансируют неэффективное использование других видов. Например, компания жестко работает с дебиторами, но избыточно затоваривает склады
👉 Активов меньше, чем нужно для получения текущей выручки. Это значит, что менеджмент каким-то чудом исхитрился использовать активы эффективнее конкурентов. Здесь лучше не верить в чудеса, а проанализировать другие показатели отдачи на вложенный капитал: рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE). Вполне может оказаться, что инвестиции быстро превращаются в выручку, но при этом цена продукции ниже себестоимости, и они генерируют не прибыль, а убыток
👉 Активов больше, чем нужно для получения текущей выручки. Это значит, что ресурсы используются недостаточно эффективно — капитал омертвляется в активах. Нужно переходить к анализу оборачиваемости отдельных групп активов: возможно, не каждому топ-менеджеру нужен корпоративный самолет или пора перестать давать покупателям отсрочки платежа
🧮 Как считать?
ATR = Выручка / ((Активы на начало года + Активы на конец года) / 2)
Вместо года можно брать более короткий период, например, квартал или полугодие, если анализируется промежуточная бухгалтерская отчетность.
ATR показывает сколько раз за год активы компании полностью обернулись для получения годовой выручки. При ATR=2 каждый рубль, вложенный в активы, принес 2 рубля выручки, то есть обернулся дважды. Чем выше ATR, тем больше выручки принесет 1 рубль инвестиций. Главное помнить, что цель инвестора — получить не выручку, а прибыль. Поэтому ATR подходит только для первого знакомства с компанией.
Нормативных значений ATR нет, этот показатель стоит сравнивать с сопоставимыми компаниями в отрасли.
Пример.
Возьмем для разнообразия не ООО «Рога и копыта», а пару публичных компаний из одной отрасли. В отчетности за 6 месяцев 2021 года ПАО «Лукойл» стоимость активов на начало года 1 728 327 562 тыс. руб., на конец полугодия —2 052 626 398 тыс. руб. Выручка за полгода — 910 364 256 тыс. руб. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» стоимость активов на начало года 13 674 743 130 тыс. руб., на конец полугодия — 13 599 394 565 тыс. руб. Выручка за полгода — 3 276 258 170 тыс. руб.
Лукойл: ATR=0,48
Роснефть: ATR=0,24
То есть менеджмент Лукойла превращает инвестиции в выручку вдвое быстрее. Повод копнуть поглубже и посмотреть на прибыльность таких инвестиций. Чистая прибыль «Лукойла» за полугодие составила 145 564 651 тыс. руб., чистая прибыль «Роснефти» — 196 020 911 тыс. руб. Считаем рентабельность активов.
Лукойл: ROA=7,70%
Роснефть: ROA=1,44%
Здесь разрыв и вовсе пятикратный. Частный бизнес эффективнее государственного? Никогда такого не было, и вот опять!
📑 Где взять исходные данные?
Стоимость активов берется из бухгалтерского баланса: это строка 1600 «БАЛАНС». Выручка — из отчета о финансовых результатах: это строка 2110 «Выручка».
#анализируйэто
👍 доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 ничего не понимаю — проще будь!
Давно о финанализе не писал — пора. Сегодня расскажу о простом способе оценки деловой активности компании при помощи расчета оборачиваемости активов (Asset Turnover Ratio, ATR). Его можно использовать для того, чтобы быстро оценить скорость превращения инвестиций в выручку, поэтому второе название этого коэффициента — ресурсоотдача.
🤷♂️ Зачем мне считать оборачиваемость активов?
Расчет ATR позволяет понять в первом приближении оценить эффективность использования активов. Возможны три ситуации:
👉 Активов столько, сколько нужно для получения текущей выручки. Это значит, что в целом менеджмент эффективно использует ресурсы, либо отдельные виды активов используются очень эффективно и балансируют неэффективное использование других видов. Например, компания жестко работает с дебиторами, но избыточно затоваривает склады
👉 Активов меньше, чем нужно для получения текущей выручки. Это значит, что менеджмент каким-то чудом исхитрился использовать активы эффективнее конкурентов. Здесь лучше не верить в чудеса, а проанализировать другие показатели отдачи на вложенный капитал: рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE). Вполне может оказаться, что инвестиции быстро превращаются в выручку, но при этом цена продукции ниже себестоимости, и они генерируют не прибыль, а убыток
👉 Активов больше, чем нужно для получения текущей выручки. Это значит, что ресурсы используются недостаточно эффективно — капитал омертвляется в активах. Нужно переходить к анализу оборачиваемости отдельных групп активов: возможно, не каждому топ-менеджеру нужен корпоративный самолет или пора перестать давать покупателям отсрочки платежа
🧮 Как считать?
ATR = Выручка / ((Активы на начало года + Активы на конец года) / 2)
Вместо года можно брать более короткий период, например, квартал или полугодие, если анализируется промежуточная бухгалтерская отчетность.
ATR показывает сколько раз за год активы компании полностью обернулись для получения годовой выручки. При ATR=2 каждый рубль, вложенный в активы, принес 2 рубля выручки, то есть обернулся дважды. Чем выше ATR, тем больше выручки принесет 1 рубль инвестиций. Главное помнить, что цель инвестора — получить не выручку, а прибыль. Поэтому ATR подходит только для первого знакомства с компанией.
Нормативных значений ATR нет, этот показатель стоит сравнивать с сопоставимыми компаниями в отрасли.
Пример.
Возьмем для разнообразия не ООО «Рога и копыта», а пару публичных компаний из одной отрасли. В отчетности за 6 месяцев 2021 года ПАО «Лукойл» стоимость активов на начало года 1 728 327 562 тыс. руб., на конец полугодия —2 052 626 398 тыс. руб. Выручка за полгода — 910 364 256 тыс. руб. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» стоимость активов на начало года 13 674 743 130 тыс. руб., на конец полугодия — 13 599 394 565 тыс. руб. Выручка за полгода — 3 276 258 170 тыс. руб.
Лукойл: ATR=0,48
Роснефть: ATR=0,24
То есть менеджмент Лукойла превращает инвестиции в выручку вдвое быстрее. Повод копнуть поглубже и посмотреть на прибыльность таких инвестиций. Чистая прибыль «Лукойла» за полугодие составила 145 564 651 тыс. руб., чистая прибыль «Роснефти» — 196 020 911 тыс. руб. Считаем рентабельность активов.
Лукойл: ROA=7,70%
Роснефть: ROA=1,44%
Здесь разрыв и вовсе пятикратный. Частный бизнес эффективнее государственного? Никогда такого не было, и вот опять!
📑 Где взять исходные данные?
Стоимость активов берется из бухгалтерского баланса: это строка 1600 «БАЛАНС». Выручка — из отчета о финансовых результатах: это строка 2110 «Выручка».
#анализируйэто
👍 доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 ничего не понимаю — проще будь!
3 года — полет нормальный!
3 ноября 2018 года назад я создал канал «Переводчик с бухгалтерского», а на следующий день в нем появился первый пост! 🎉 И с тех пор каждую неделю я пишу сюда 2-3 поста о бухгалтерии здорового человека, как бы я ни был занят основной работой и другими проектами. Сейчас «Переводчик с бухгалтерского» — самый большой телеграм-канал, посвященный бухгалтерии. Нас уже больше 37 тысяч человек. Спасибо, что читаете меня!
Для новых подписчиков выкладываю главные хэштеги канала. По ним можно найти то, что я уже писал раньше. Там много интересного накопилось.
#словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский 📖
#анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финансового анализа для предпринимателя 📊
#плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки 🚀
#реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка ⚖️
#налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности 👮♂️
#оптимизация — как законно платить меньше налогов 📉
#тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии 🤖
#залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера 🤷♂️
#задачка — тесты и задачи с объяснением решения 🎓
#видео — видео, в основном из моего курса «Бухгалтерия для бизнеса» 🎥
#вебинар — анонсы прошедших вебинаров, после регистрации на которые можно посмотреть запись 🎬
Нажимаете на хэштег и получаете список всех постов, которые публиковались под ним. Читайте, смотрите и извлекайте пользу из бухгалтерии! А если хотите сделать приятное автору — просто порекомендуйте «Переводчика с бухгалтерского» друзьям и знакомым. Особенно, если вы тоже ведете свой канал 😉
🔥 — Ура!
😎 — И чо?
💩 — Ну, такое!
3 ноября 2018 года назад я создал канал «Переводчик с бухгалтерского», а на следующий день в нем появился первый пост! 🎉 И с тех пор каждую неделю я пишу сюда 2-3 поста о бухгалтерии здорового человека, как бы я ни был занят основной работой и другими проектами. Сейчас «Переводчик с бухгалтерского» — самый большой телеграм-канал, посвященный бухгалтерии. Нас уже больше 37 тысяч человек. Спасибо, что читаете меня!
Для новых подписчиков выкладываю главные хэштеги канала. По ним можно найти то, что я уже писал раньше. Там много интересного накопилось.
#словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский 📖
#анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финансового анализа для предпринимателя 📊
#плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки 🚀
#реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка ⚖️
#налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности 👮♂️
#оптимизация — как законно платить меньше налогов 📉
#тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии 🤖
#залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера 🤷♂️
#задачка — тесты и задачи с объяснением решения 🎓
#видео — видео, в основном из моего курса «Бухгалтерия для бизнеса» 🎥
#вебинар — анонсы прошедших вебинаров, после регистрации на которые можно посмотреть запись 🎬
Нажимаете на хэштег и получаете список всех постов, которые публиковались под ним. Читайте, смотрите и извлекайте пользу из бухгалтерии! А если хотите сделать приятное автору — просто порекомендуйте «Переводчика с бухгалтерского» друзьям и знакомым. Особенно, если вы тоже ведете свой канал 😉
🔥 — Ура!
😎 — И чо?
💩 — Ну, такое!
Анализируй это: оборачиваемость оборотных активов
В прошлом выпуске рубрике рассказал об оборачиваемости активов. Сегодня разберу оборачиваемость оборотных активов (Current Assets Turnover Ratio, CATR) — на первый взгляд кажется, что масло масла маслянее. Но нет, именно для оборотных активов анализ оборачиваемости дает управленцу важные инсайты.
🤷♂️ Зачем мне считать оборачиваемость оборотных активов?
CATR считают, чтобы оценить операционный цикл — время, за которое оборотные активы успевают провернуться из денег в запасы и снова в деньги. Это выглядит так: компания закупает материалы, производит из них продукцию, отгружает ее покупателю и получает оплату. Для торговых организаций операционный цикл проще: купили товары, отгрузили покупателю, получили оплату. Каждый операционный цикл заканчивается формированием финансового результата, поэтому чем выше CATR и короче операционный цикл — тем быстрее компания зарабатывает прибыль. Или множит убытки. Так что, как обычно, оценивать компанию по одному показателю — идея так себе.
🧮 Как считать?
CATR = Выручка / ((Оборотные активы на начало года + Оборотные активы на конец года) / 2)
Как и для других коэффициентов оборачиваемости, вместо года можно брать более короткий период. Например, квартал или полугодие, если анализируется промежуточная финансовая отчетность. Нормативных значений ATR нет, этот показатель стоит сравнивать с сопоставимыми компаниями.
CATR показывает сколько раз за год оборотные активы компании полностью обернулись для получения годовой выручки. При CATR=2 каждый рубль, вложенный в покупку материалов или товаров, принес 2 рубля выручки, то есть обернулся дважды. Чем выше CATR, тем больше выручки принесет 1 рубль инвестиций в производство или торговлю.
Можно считать оборачиваемость оборотных активов в днях — это нагляднее поможет понять длительность операционного цикла. Нужно просто поделить 365 на CATR.
Пример.
Снова возьмем пару публичных компаний из одной отрасли. В финансовой отчетности за 6 месяцев 2021 года ПАО «Лукойл» стоимость оборотных активов на начало года 342 368 565 тыс. руб., на конец полугодия — 616 286 504 тыс. руб. Выручка за полгода — 910 364 256 тыс. руб. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» стоимость активов на начало года 6 077 539 986 тыс. руб., на конец полугодия — 5 799 204 371 тыс. руб. Выручка за полгода — 3 276 258 170 тыс. руб.
Лукойл: CATR=1,90
Роснефть: CATR=0,55
То есть менеджмент Лукойла не только превращает инвестиции в выручку вдвое быстрее, как мы выяснили в прошлый раз, но и почти вчетверо быстрее делает прибыль из закупок: за 192 дня против 663. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, но наводит на мысли об эффективности госкорпораций. Вагит Юсуфович, с вас печенька за бесплатный пиар 😉
📑 Где взять исходные данные?
Стоимость оборотных активов берется из бухгалтерского баланса: это строка 1200 «Итого по разделу II». Выручка — из отчета о финансовых результатах: это строка 2110 «Выручка».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
В прошлом выпуске рубрике рассказал об оборачиваемости активов. Сегодня разберу оборачиваемость оборотных активов (Current Assets Turnover Ratio, CATR) — на первый взгляд кажется, что масло масла маслянее. Но нет, именно для оборотных активов анализ оборачиваемости дает управленцу важные инсайты.
🤷♂️ Зачем мне считать оборачиваемость оборотных активов?
CATR считают, чтобы оценить операционный цикл — время, за которое оборотные активы успевают провернуться из денег в запасы и снова в деньги. Это выглядит так: компания закупает материалы, производит из них продукцию, отгружает ее покупателю и получает оплату. Для торговых организаций операционный цикл проще: купили товары, отгрузили покупателю, получили оплату. Каждый операционный цикл заканчивается формированием финансового результата, поэтому чем выше CATR и короче операционный цикл — тем быстрее компания зарабатывает прибыль. Или множит убытки. Так что, как обычно, оценивать компанию по одному показателю — идея так себе.
🧮 Как считать?
CATR = Выручка / ((Оборотные активы на начало года + Оборотные активы на конец года) / 2)
Как и для других коэффициентов оборачиваемости, вместо года можно брать более короткий период. Например, квартал или полугодие, если анализируется промежуточная финансовая отчетность. Нормативных значений ATR нет, этот показатель стоит сравнивать с сопоставимыми компаниями.
CATR показывает сколько раз за год оборотные активы компании полностью обернулись для получения годовой выручки. При CATR=2 каждый рубль, вложенный в покупку материалов или товаров, принес 2 рубля выручки, то есть обернулся дважды. Чем выше CATR, тем больше выручки принесет 1 рубль инвестиций в производство или торговлю.
Можно считать оборачиваемость оборотных активов в днях — это нагляднее поможет понять длительность операционного цикла. Нужно просто поделить 365 на CATR.
Пример.
Снова возьмем пару публичных компаний из одной отрасли. В финансовой отчетности за 6 месяцев 2021 года ПАО «Лукойл» стоимость оборотных активов на начало года 342 368 565 тыс. руб., на конец полугодия — 616 286 504 тыс. руб. Выручка за полгода — 910 364 256 тыс. руб. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» стоимость активов на начало года 6 077 539 986 тыс. руб., на конец полугодия — 5 799 204 371 тыс. руб. Выручка за полгода — 3 276 258 170 тыс. руб.
Лукойл: CATR=1,90
Роснефть: CATR=0,55
То есть менеджмент Лукойла не только превращает инвестиции в выручку вдвое быстрее, как мы выяснили в прошлый раз, но и почти вчетверо быстрее делает прибыль из закупок: за 192 дня против 663. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, но наводит на мысли об эффективности госкорпораций. Вагит Юсуфович, с вас печенька за бесплатный пиар 😉
📑 Где взять исходные данные?
Стоимость оборотных активов берется из бухгалтерского баланса: это строка 1200 «Итого по разделу II». Выручка — из отчета о финансовых результатах: это строка 2110 «Выручка».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Анализируй это: фондоотдача и фондоемкость
Минутка финанализа на канале. Про оборачиваемость оборотных активов поговорили, переходим к внеоборотным активам. Для них вместо оборачиваемости считают показатель, который называется фондоотдачей (Fixed Assets Turnover Ratio, FATR).
🤷♂️ Зачем мне считать фондоотдачу?
FATR считают, чтобы понять эффективность использования основных средств. Этот коэффициент показывает сколько выручки приходится на рубль балансовой стоимости основных средств. Интерпретировать просто: каков вклад зданий, сооружений и оборудования в доходы, а, следовательно, что будет с последними если нарастить или наоборот снизить вложения в новые основные средства
🧮 Как считать?
FATR = Выручка / ((Основные средства на начало года + Основные средства на конец года) / 2)
Стоимость основных средств берется из бухгалтерского баланса, то есть для отчетности большинства компаний до 2021 года включительно это остаточная стоимость. В 2022 году в обязательном порядке будет применяться ФСБУ 6/2020 «Основные средства», который предписывает учитывать в балансовой стоимости основных средств не только начисленную амортизацию, но и обесценение. Если бухгалтеры будет правильно применять этот стандарт — FATR для российских компаний станет считаться корректнее.
Вместо года можно брать более короткий период. Например, квартал или полугодие, если анализируется промежуточная финансовая отчетность. Нормативных значений FATR нет, этот показатель стоит сравнивать с сопоставимыми компаниями. В одних отраслях производство фондоемкое — удельный вес основных средств в структуре баланса высокий. Например, любой автозавод с роботизированными линиями. В других, например, материалоемкое. Соответственно, выше удельный вес запасов. В первом случае нормальным будет более низкое значение фондоемкости.
Для отдельно взятой компании важно смотреть на динамику FATR. Если показатель увеличивается, то основные средства используются интенсивнее. Обычно это хорошо, если не забывать их вовремя обновлять.
Иногда удобно анализировать не фондоотдачу, а фондоемкость — обратную к ней величину. Она показывает сколько балансовой стоимости основных средств сидит в рубле выручки. Чем выше фондоемкость, тем менее эффективно используются основные средства. Но, как обычно, не стоит делать поспешных выводов из значений одного коэффициента. Важно смотреть на картину в комплексе.
Пример.
Возьмем пару уже знакомых нам публичных компаний. В отчетности за 6 месяцев 2021 года ПАО «Лукойл» стоимость основных средств на начало года 15 440 798 тыс. руб., на конец полугодия — 15 504 557 тыс. руб. Выручка за полгода — 910 364 256 тыс. руб. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» стоимость активов на начало года 1 402 928 888 тыс. руб., на конец полугодия — 1 459 505 943 тыс. руб. Выручка за полгода — 3 276 258 170 тыс. руб.
Лукойл: FATR=58,83
Роснефть: FATR=1,14
То есть менеджмент Лукойла не только превращает инвестиции в выручку вдвое быстрее и почти вчетверо быстрее делает прибыль из закупок. Оказывается, основные средства частная компания использует почти в 52 раза эффективнее государственной!
Но не будем делать поспешных выводов. Сравним с данными 2020 года.
Лукойл: FATR=21,50
Роснефть: FATR=3,54
Блин, не получилось! Лукойл снова эффективнее. И в статике, и в динамике. Игорь Иванович, я старался 🤦♂️
📑 Где взять исходные данные?
Стоимость основных средств берется из бухгалтерского баланса: это строка 1150 «Основные средства». Выручка — из отчета о финансовых результатах: это строка 2110 «Выручка».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Минутка финанализа на канале. Про оборачиваемость оборотных активов поговорили, переходим к внеоборотным активам. Для них вместо оборачиваемости считают показатель, который называется фондоотдачей (Fixed Assets Turnover Ratio, FATR).
🤷♂️ Зачем мне считать фондоотдачу?
FATR считают, чтобы понять эффективность использования основных средств. Этот коэффициент показывает сколько выручки приходится на рубль балансовой стоимости основных средств. Интерпретировать просто: каков вклад зданий, сооружений и оборудования в доходы, а, следовательно, что будет с последними если нарастить или наоборот снизить вложения в новые основные средства
🧮 Как считать?
FATR = Выручка / ((Основные средства на начало года + Основные средства на конец года) / 2)
Стоимость основных средств берется из бухгалтерского баланса, то есть для отчетности большинства компаний до 2021 года включительно это остаточная стоимость. В 2022 году в обязательном порядке будет применяться ФСБУ 6/2020 «Основные средства», который предписывает учитывать в балансовой стоимости основных средств не только начисленную амортизацию, но и обесценение. Если бухгалтеры будет правильно применять этот стандарт — FATR для российских компаний станет считаться корректнее.
Вместо года можно брать более короткий период. Например, квартал или полугодие, если анализируется промежуточная финансовая отчетность. Нормативных значений FATR нет, этот показатель стоит сравнивать с сопоставимыми компаниями. В одних отраслях производство фондоемкое — удельный вес основных средств в структуре баланса высокий. Например, любой автозавод с роботизированными линиями. В других, например, материалоемкое. Соответственно, выше удельный вес запасов. В первом случае нормальным будет более низкое значение фондоемкости.
Для отдельно взятой компании важно смотреть на динамику FATR. Если показатель увеличивается, то основные средства используются интенсивнее. Обычно это хорошо, если не забывать их вовремя обновлять.
Иногда удобно анализировать не фондоотдачу, а фондоемкость — обратную к ней величину. Она показывает сколько балансовой стоимости основных средств сидит в рубле выручки. Чем выше фондоемкость, тем менее эффективно используются основные средства. Но, как обычно, не стоит делать поспешных выводов из значений одного коэффициента. Важно смотреть на картину в комплексе.
Пример.
Возьмем пару уже знакомых нам публичных компаний. В отчетности за 6 месяцев 2021 года ПАО «Лукойл» стоимость основных средств на начало года 15 440 798 тыс. руб., на конец полугодия — 15 504 557 тыс. руб. Выручка за полгода — 910 364 256 тыс. руб. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» стоимость активов на начало года 1 402 928 888 тыс. руб., на конец полугодия — 1 459 505 943 тыс. руб. Выручка за полгода — 3 276 258 170 тыс. руб.
Лукойл: FATR=58,83
Роснефть: FATR=1,14
То есть менеджмент Лукойла не только превращает инвестиции в выручку вдвое быстрее и почти вчетверо быстрее делает прибыль из закупок. Оказывается, основные средства частная компания использует почти в 52 раза эффективнее государственной!
Но не будем делать поспешных выводов. Сравним с данными 2020 года.
Лукойл: FATR=21,50
Роснефть: FATR=3,54
Блин, не получилось! Лукойл снова эффективнее. И в статике, и в динамике. Игорь Иванович, я старался 🤦♂️
📑 Где взять исходные данные?
Стоимость основных средств берется из бухгалтерского баланса: это строка 1150 «Основные средства». Выручка — из отчета о финансовых результатах: это строка 2110 «Выручка».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Анализируй это: коэффициент покрытия инвестиций
Давненько финансового анализа на канале не было. А сейчас это первое, что нужно использовать предпринимателю, который хочет трезво понять свои возможности. Иногда для бизнеса лучше ужасный конец, чем ужас без конца. Сегодня расскажу о коэффициенте покрытия инвестиций, который также известен как коэффициент долгосрочной финансовой независимости. В международной практике он широкого распространения не получил, поэтому буду пользоваться отечественной аббревиатурой КПИ.
🤷♂️ Зачем мне считать коэффициент покрытия инвестиций?
КПИ считают, чтобы понять какая часть активов компании финансируется постоянными пассивами и долгосрочными обязательствами, которые не придется скоро погашать. Это нужно для оценки стоимости активов, на которые можно точно рассчитывать в ближайший год. Если рынки грохнулись, продажи упали, а срочные обязательства нужно гасить, чтобы оставаться на плаву, то КПИ покажет долю теперешних активов, которая останется у бизнеса. С их помощью и придется прорываться в светлое будущее.
🧮 Как считать?
КПИ = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Активы
В учебниках по финанализу обычно пишут, что КПИ должен укладываться в диапазон 0,7-0,9. Но это довольно консервативный подход. Значения 0,8-0,9 обычно показывают, что компания плохо использует эффект финансового рычага, который позволяет кратно расти за счет заемного финансирования. А у эффективно работающей компании вполне может быть КПИ=0,5 — как я покажу ниже.
Так что, как всегда, призываю не делать поспешных выводов из значений одного коэффициента. У человека с очень здоровым сердцем может быть совершенно больная голова. С бизнесом такое тоже случается.
Пример.
Продолжу препарировать нефтяников. В финансовой отчетности за 1 квартал 2022 года будет адок, да и годовые отчеты сейчас спешно корректируются с учетом событий после отчетной даты. Но цифры первого полугодия прошлого года отлично подходят для иллюстрации. В финансовой отчетности ПАО «Лукойл» по состоянию на 30 июня 2021 года собственный капитал составляет 770 242 342 тыс. руб., долгосрочные обязательства — 297 186 258 тыс. руб., стоимость активов — 2 052 626 398 тыс. руб. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» собственный капитал (с доходами будущих периодов) — 2 349 637 264 тыс. руб., долгосрочные обязательства — 7 491 822 847 тыс. руб., стоимость активов — 13 599 394 565 тыс. руб.
Лукойл: КПИ=0,52
Роснефть: КПИ=0,72
Кажется, в этот раз Игорь Иванович победил Вагита Юсуфовича? Формально — да, но вернемся к предыдущим примерам. Лукойл в том же отчетном периоде превращал инвестиции в выручку вдвое быстрее и впятеро эффективнее использовал активы, вчетверо быстрее делал прибыль из закупок, а основные средства использовал эффективнее аж в 52 раза. Поэтому есть смысл копнуть поглубже.
За счет чего Роснефть имеет больший КПИ? Причина проста: 76% числителя — это долгосрочные обязательства. У Лукойла их лишь 28%. То есть Роснефть гораздо сильнее зависит от заемного финансирования. Коэффициент финансовой зависимости у нее 0,83 против 0,62 у Лукойла. Игорь Иванович себе это может позволить, но у бизнеса попроще вряд ли так получится.
📑 Где взять исходные данные?
В бухгалтерском балансе. Собственный капитал — это суммы по строкам 1300 «Итого по разделу III» и 1530 «Доходы будущих периодов». Долгосрочные обязательства — сумма по одноименной строке 1400. Активы — сумма по строке 1600 «Баланс».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Давненько финансового анализа на канале не было. А сейчас это первое, что нужно использовать предпринимателю, который хочет трезво понять свои возможности. Иногда для бизнеса лучше ужасный конец, чем ужас без конца. Сегодня расскажу о коэффициенте покрытия инвестиций, который также известен как коэффициент долгосрочной финансовой независимости. В международной практике он широкого распространения не получил, поэтому буду пользоваться отечественной аббревиатурой КПИ.
🤷♂️ Зачем мне считать коэффициент покрытия инвестиций?
КПИ считают, чтобы понять какая часть активов компании финансируется постоянными пассивами и долгосрочными обязательствами, которые не придется скоро погашать. Это нужно для оценки стоимости активов, на которые можно точно рассчитывать в ближайший год. Если рынки грохнулись, продажи упали, а срочные обязательства нужно гасить, чтобы оставаться на плаву, то КПИ покажет долю теперешних активов, которая останется у бизнеса. С их помощью и придется прорываться в светлое будущее.
🧮 Как считать?
КПИ = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Активы
В учебниках по финанализу обычно пишут, что КПИ должен укладываться в диапазон 0,7-0,9. Но это довольно консервативный подход. Значения 0,8-0,9 обычно показывают, что компания плохо использует эффект финансового рычага, который позволяет кратно расти за счет заемного финансирования. А у эффективно работающей компании вполне может быть КПИ=0,5 — как я покажу ниже.
Так что, как всегда, призываю не делать поспешных выводов из значений одного коэффициента. У человека с очень здоровым сердцем может быть совершенно больная голова. С бизнесом такое тоже случается.
Пример.
Продолжу препарировать нефтяников. В финансовой отчетности за 1 квартал 2022 года будет адок, да и годовые отчеты сейчас спешно корректируются с учетом событий после отчетной даты. Но цифры первого полугодия прошлого года отлично подходят для иллюстрации. В финансовой отчетности ПАО «Лукойл» по состоянию на 30 июня 2021 года собственный капитал составляет 770 242 342 тыс. руб., долгосрочные обязательства — 297 186 258 тыс. руб., стоимость активов — 2 052 626 398 тыс. руб. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» собственный капитал (с доходами будущих периодов) — 2 349 637 264 тыс. руб., долгосрочные обязательства — 7 491 822 847 тыс. руб., стоимость активов — 13 599 394 565 тыс. руб.
Лукойл: КПИ=0,52
Роснефть: КПИ=0,72
Кажется, в этот раз Игорь Иванович победил Вагита Юсуфовича? Формально — да, но вернемся к предыдущим примерам. Лукойл в том же отчетном периоде превращал инвестиции в выручку вдвое быстрее и впятеро эффективнее использовал активы, вчетверо быстрее делал прибыль из закупок, а основные средства использовал эффективнее аж в 52 раза. Поэтому есть смысл копнуть поглубже.
За счет чего Роснефть имеет больший КПИ? Причина проста: 76% числителя — это долгосрочные обязательства. У Лукойла их лишь 28%. То есть Роснефть гораздо сильнее зависит от заемного финансирования. Коэффициент финансовой зависимости у нее 0,83 против 0,62 у Лукойла. Игорь Иванович себе это может позволить, но у бизнеса попроще вряд ли так получится.
📑 Где взять исходные данные?
В бухгалтерском балансе. Собственный капитал — это суммы по строкам 1300 «Итого по разделу III» и 1530 «Доходы будущих периодов». Долгосрочные обязательства — сумма по одноименной строке 1400. Активы — сумма по строке 1600 «Баланс».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Нас уже 40 тысяч! Спасибо, что мы вместе!
А вот и юбилей подъехал! Три с лишним года назад канал создавался как отдушина препода, который сфокусировался на бизнесе и стал преподавать значительно реже. Теперь Переводчик с бухгалтерского — самый большой образовательный телеграм-канал о бухгалтерии. А это значит, что все больше предпринимателей и бухгалтеров начинают понимать друг друга. Ради этого не жалко времени и сил на написание постов!
Для новых подписчиков выкладываю главные хэштеги канала. По ним можно найти то, что я уже писал раньше. У каждой тематической рубрики канала есть свой хэштег, после нажатия на который открывается перечень постов рубрики.
📖 #словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский
📊 #анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финанализа для предпринимателя
🚀 #плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки
⚖️ #реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка
👮♂️ #налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности
📉 #оптимизация — как законно платить меньше налогов
🤖 #тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии
🤷♂️ #залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера
🎓 #задачка — тесты и задачи с объяснением решения
🎥 #видео — видео, из моего курса для предпринимателей «Бухгалтерия для бизнеса» и с моих вебинаров для бухгалтеров
По традиции примерно раз в месяц я выкладываю подробные дайджесты этих рубрик. Читайте, смотрите и извлекайте пользу из бухгалтерии!
А вот и юбилей подъехал! Три с лишним года назад канал создавался как отдушина препода, который сфокусировался на бизнесе и стал преподавать значительно реже. Теперь Переводчик с бухгалтерского — самый большой образовательный телеграм-канал о бухгалтерии. А это значит, что все больше предпринимателей и бухгалтеров начинают понимать друг друга. Ради этого не жалко времени и сил на написание постов!
Для новых подписчиков выкладываю главные хэштеги канала. По ним можно найти то, что я уже писал раньше. У каждой тематической рубрики канала есть свой хэштег, после нажатия на который открывается перечень постов рубрики.
📖 #словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский
📊 #анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финанализа для предпринимателя
🚀 #плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки
⚖️ #реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка
👮♂️ #налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности
📉 #оптимизация — как законно платить меньше налогов
🤖 #тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии
🤷♂️ #залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера
🎓 #задачка — тесты и задачи с объяснением решения
🎥 #видео — видео, из моего курса для предпринимателей «Бухгалтерия для бизнеса» и с моих вебинаров для бухгалтеров
По традиции примерно раз в месяц я выкладываю подробные дайджесты этих рубрик. Читайте, смотрите и извлекайте пользу из бухгалтерии!
Понимаете ли вы бухгалтерские термины? Выпуск 17
Проклятая привычка университетского лектора: лекцию прочитал, а обратную связь должен ассистент получать! Но я же не с кафедры вещаю, и ассистентов нет. Поэтому, спустя аж три месяца, запилил очередной тест. Он посвящен показателям деловой активности бизнеса. Как обычно, в тесте пять вопросов. Постоянные читатели рубрики #анализируйэто смогут легко ответить на них. Под каждым вопросом можно кликнуть на «ПОДСКАЗКА» и прочитать почему правильные ответы именно такие. Там же есть ссылки на первые шестнадцать тестов. Удачи!
Мне очень интересны ваши результаты — здорово будет, если после тестирования вы поделитесь ими здесь!
🙄 — 0-2 баллов
😎 — 3 балла
😊 — 4 балла
🤓 — 5 баллов
#задачка
Проклятая привычка университетского лектора: лекцию прочитал, а обратную связь должен ассистент получать! Но я же не с кафедры вещаю, и ассистентов нет. Поэтому, спустя аж три месяца, запилил очередной тест. Он посвящен показателям деловой активности бизнеса. Как обычно, в тесте пять вопросов. Постоянные читатели рубрики #анализируйэто смогут легко ответить на них. Под каждым вопросом можно кликнуть на «ПОДСКАЗКА» и прочитать почему правильные ответы именно такие. Там же есть ссылки на первые шестнадцать тестов. Удачи!
Мне очень интересны ваши результаты — здорово будет, если после тестирования вы поделитесь ими здесь!
🙄 — 0-2 баллов
😎 — 3 балла
😊 — 4 балла
🤓 — 5 баллов
#задачка
Дзен | Статьи
Тест: понимаете ли вы бухгалтерские термины. Выпуск 17
Статья автора «Переводчик с бухгалтерского» в Дзене ✍: Проверьте свои знания в области бухгалтерской терминологии. Очередной тест посвящен показателям деловой активности бизнеса.
Анализируй это: финансовый цикл
Признавайтесь, соскучились по минуткам финанализа на канале? Давным-давно их не было, а вот сегодня будут. Напишите в чат, кто скучал!
В посте об оборачиваемости оборотных активов я упомянул операционный цикл (Operating Cycle, OC) — время, за которое оборотные активы успевают провернуться из денег в запасы и снова в деньги. Не самую удачную формулировку тогда выбрал. Почему — объясню ниже. Сегодня расскажу о его коллеге — финансовом цикле (Cash Conversion Cycle, CCC).
🤷♂️ Зачем мне считать финансовый цикл?
CCC считают, чтобы понять, сколько дней проходит между уплатой денег поставщику запасов и поступлением денег от покупателя продукции. Как минимум, такое время бизнес должен быть готов кормить себя за счет собственных или заемных средств. Чем длиннее CCC, тем дольше компании жить впроголодь. Поэтому задача финдиректора — минимизировать этот показатель.
🧮 Как считать?
Обычно финансовый цикл считают через коэффициенты оборачиваемости:
CCC = 365 дней / ITR + DDR - CDR,
где 365 дней — длина периода, если анализируется не годовая, а промежуточная финансовая отчетность — нужно заменить на количество дней в отчетном периоде;
ITR — оборачиваемость запасов в оборотах;
DDR — оборачиваемость дебиторской задолженности в днях;
CDR — оборачиваемость кредиторской задолженности в днях.
Первое слагаемое описывает время, которое пройдет от поступления материалов на склад до отгрузки продукции покупателям. Второе — время от отгрузки до оплаты продукции. Третье — время от поступления материалов до их оплаты.
Я неспроста вспомнил в начале поста об операционном цикле. В учебниках по финанализу нередко можно встретить определение финансового цикла через операционный. Вот так: CCC = OC - CDR.
При кажущейся логичности классических формул, дьявол кроется в деталях. Они отлично работают, если запасы в начале цикла приобретаются с отсрочкой оплаты. Но на практике часто, наоборот, нужно вносить предоплату. Началом операционного цикла в любом случае будет поступление запасов, с которого начнется деятельность, связанная с производством и/или продажами. А финансовый цикл стартует с момента оплаты поставщику. При предоплате операционный цикл начнется позже финансового. Поэтому определить финансовый цикл через формулы оборачиваемости или операционный цикл корректно не получится.
Пример.
ООО «Рога и копыта» закупает рога на условиях предоплаты за 10 дней до поставки. Из рогов в цехе делают БАДы и продают с отсрочкой платежа на 30 дней. ITR по данным годовой финансовой отчетности составил 25 — значит, запасы оборачиваются за 15 дней.
Oперационный цикл начнется в момент поступления материалов на склад и закончится в момент получения денег от покупателя:
OC = 365 дней / ITR + DDR = 45 дней.
Финансовый цикл начнется в момент оплаты материалов и закончится в момент получения денег от покупателя. Формально CDR = 0, так как поставщик не предоставляет отсрочку платежа.
CCC = 365 дней / ITR + DDR - CDR = 45 дней.
Но в нашем случае финансовый цикл не совпадает с операционным — без денег «Рогам и копытам» жить на 10 дней больше — 55 дней! Придется продать «Ролексы» финдира.
Чтобы правильно определить CCC, нужно уменьшить кредиторскую задолженность перед поставщиками на суммы перечисленной предоплаты. Если, конечно, главбух-молодец раскрыл в пояснениях к финансовой отчетности такую информацию. Тогда CDR будет определяться точнее. Но если большая часть поставок предоплачивается, не спасет и это. Здесь уже финансовой отчетностью не обойтись — нужно лезть в аналитику.
📑 Где взять исходные данные?
Для грубой прикидки CCC по финансовой отчетности нужно рассчитать ITR, DDR и CDR. О том, где взять информацию для их расчета, я писал в соответствующих постах — просто кликните на аббревиатуру показателя.
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Признавайтесь, соскучились по минуткам финанализа на канале? Давным-давно их не было, а вот сегодня будут. Напишите в чат, кто скучал!
В посте об оборачиваемости оборотных активов я упомянул операционный цикл (Operating Cycle, OC) — время, за которое оборотные активы успевают провернуться из денег в запасы и снова в деньги. Не самую удачную формулировку тогда выбрал. Почему — объясню ниже. Сегодня расскажу о его коллеге — финансовом цикле (Cash Conversion Cycle, CCC).
🤷♂️ Зачем мне считать финансовый цикл?
CCC считают, чтобы понять, сколько дней проходит между уплатой денег поставщику запасов и поступлением денег от покупателя продукции. Как минимум, такое время бизнес должен быть готов кормить себя за счет собственных или заемных средств. Чем длиннее CCC, тем дольше компании жить впроголодь. Поэтому задача финдиректора — минимизировать этот показатель.
🧮 Как считать?
Обычно финансовый цикл считают через коэффициенты оборачиваемости:
CCC = 365 дней / ITR + DDR - CDR,
где 365 дней — длина периода, если анализируется не годовая, а промежуточная финансовая отчетность — нужно заменить на количество дней в отчетном периоде;
ITR — оборачиваемость запасов в оборотах;
DDR — оборачиваемость дебиторской задолженности в днях;
CDR — оборачиваемость кредиторской задолженности в днях.
Первое слагаемое описывает время, которое пройдет от поступления материалов на склад до отгрузки продукции покупателям. Второе — время от отгрузки до оплаты продукции. Третье — время от поступления материалов до их оплаты.
Я неспроста вспомнил в начале поста об операционном цикле. В учебниках по финанализу нередко можно встретить определение финансового цикла через операционный. Вот так: CCC = OC - CDR.
При кажущейся логичности классических формул, дьявол кроется в деталях. Они отлично работают, если запасы в начале цикла приобретаются с отсрочкой оплаты. Но на практике часто, наоборот, нужно вносить предоплату. Началом операционного цикла в любом случае будет поступление запасов, с которого начнется деятельность, связанная с производством и/или продажами. А финансовый цикл стартует с момента оплаты поставщику. При предоплате операционный цикл начнется позже финансового. Поэтому определить финансовый цикл через формулы оборачиваемости или операционный цикл корректно не получится.
Пример.
ООО «Рога и копыта» закупает рога на условиях предоплаты за 10 дней до поставки. Из рогов в цехе делают БАДы и продают с отсрочкой платежа на 30 дней. ITR по данным годовой финансовой отчетности составил 25 — значит, запасы оборачиваются за 15 дней.
Oперационный цикл начнется в момент поступления материалов на склад и закончится в момент получения денег от покупателя:
OC = 365 дней / ITR + DDR = 45 дней.
Финансовый цикл начнется в момент оплаты материалов и закончится в момент получения денег от покупателя. Формально CDR = 0, так как поставщик не предоставляет отсрочку платежа.
CCC = 365 дней / ITR + DDR - CDR = 45 дней.
Но в нашем случае финансовый цикл не совпадает с операционным — без денег «Рогам и копытам» жить на 10 дней больше — 55 дней! Придется продать «Ролексы» финдира.
Чтобы правильно определить CCC, нужно уменьшить кредиторскую задолженность перед поставщиками на суммы перечисленной предоплаты. Если, конечно, главбух-молодец раскрыл в пояснениях к финансовой отчетности такую информацию. Тогда CDR будет определяться точнее. Но если большая часть поставок предоплачивается, не спасет и это. Здесь уже финансовой отчетностью не обойтись — нужно лезть в аналитику.
📑 Где взять исходные данные?
Для грубой прикидки CCC по финансовой отчетности нужно рассчитать ITR, DDR и CDR. О том, где взять информацию для их расчета, я писал в соответствующих постах — просто кликните на аббревиатуру показателя.
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Нас уже 50 тысяч! Спасибо, что мы вместе!
Ура! В понедельник канал прошел отметку в 50 тысяч подписчиков. Сейчас уже немного меньше, но это не повод не праздновать! Нас тут как населения в небольшом городе — это заставляет меня регулярно писать посты, даже если лень и некогда 😃
Для новых подписчиков выкладываю главные хэштеги канала. По ним можно найти то, что я уже писал раньше. У каждой тематической рубрики канала есть свой хэштег, после нажатия на который открывается перечень постов рубрики.
📖 #словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский
📊 #анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финанализа для предпринимателя
🚀 #плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки
⚖️ #реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка
👮♂️ #налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности
📉 #оптимизация — как законно платить меньше налогов
🤖 #тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии
🤷♂️ #залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера
🎓 #задачка — тесты и задачи с объяснением решения
🎥 #видео — видео, из моего курса для предпринимателей «Бухгалтерия для бизнеса» и с моих вебинаров для бухгалтеров
📗#книга — новости по моей книге «Бухгалтерия для небухгалтеров»
По традиции примерно раз в месяц я выкладываю подробные дайджесты этих рубрик. Читайте, смотрите и извлекайте пользу из бухгалтерии!
Ура! В понедельник канал прошел отметку в 50 тысяч подписчиков. Сейчас уже немного меньше, но это не повод не праздновать! Нас тут как населения в небольшом городе — это заставляет меня регулярно писать посты, даже если лень и некогда 😃
Для новых подписчиков выкладываю главные хэштеги канала. По ним можно найти то, что я уже писал раньше. У каждой тематической рубрики канала есть свой хэштег, после нажатия на который открывается перечень постов рубрики.
📖 #словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский
📊 #анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финанализа для предпринимателя
🚀 #плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки
⚖️ #реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка
👮♂️ #налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности
📉 #оптимизация — как законно платить меньше налогов
🤖 #тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии
🤷♂️ #залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера
🎓 #задачка — тесты и задачи с объяснением решения
🎥 #видео — видео, из моего курса для предпринимателей «Бухгалтерия для бизнеса» и с моих вебинаров для бухгалтеров
📗#книга — новости по моей книге «Бухгалтерия для небухгалтеров»
По традиции примерно раз в месяц я выкладываю подробные дайджесты этих рубрик. Читайте, смотрите и извлекайте пользу из бухгалтерии!
Анализируй это: коэффициент автономии
Соскучились по финанализу? Ну а как же! Сегодня расскажу о коэффициенте автономии (Equity Ratio, ER). Еще его называют коэффициентом финансовой независимости по аналогии с братом-близнецом — коэффициентом финансовой зависимости (Debt Ratio, DR). Оба мультипликатора показывают, насколько компания зависит от заемного финансирования. Они взаимодополняют друг друга, поэтому аналитику достаточно выбрать какой-то один. На Западе чаще используют DR, в России — ER.
🤷♂️ Зачем мне считать коэффициент автономии?
Расчет ER дает понимание обеспеченности активов компании собственными средствами. Это один из индикаторов финансовой устойчивости бизнеса, который позволяет понять стоит ли наращивать кредиторскую задолженность и брать займы или кредиты.
🧮 Как считать?
ER = Собственный капитал / Активы
Обычно считают нормальным ER в пределах от 0,3 до 0,5.
ER=0,5 означает, что ровно половина активов профинансирована собственными деньгами. Вторая половина — заемными. Это означает, что гипотетически компания может погасить все свои долги. Гипотетически, потому что не все активы удастся продать по их балансовой стоимости в разумные сроки из-за их разной ликвидности. Подробно я писал об этом здесь.
ER больше 0,5 говорит о том, что компания осторожничает с привлечением заемных средств. Развиваться преимущественно на свои неэффективно. Владельцы компании должны не только иметь рентабельность собственного капитала (ROE) выше, чем доходность от альтернативных вложений. Им нужно еще и получать хорошие дивиденды. Если оставлять всю прибыль в компании, можно остаться без инвесторов.
ER меньше 0,3 — показатель неустойчивости финансового положения компании. Слишком большая долговая нагрузка обычно приводит к проблемам с платежеспособностью. Чтобы обслуживать долг приходится искать новое заемное финансирование — перезанимать, чтобы погасить прежние обязательства. А это не бесплатно. И кредиторы, оценивая риски невозврата, закладывают их в стоимость. Как правило, это прямой путь к банкротству.
Как обычно, призываю не ориентироваться на один коэффициент. При принятии решений нужно использовать их в комплексе.
Пример.
Активы ООО «Рога и копыта» — 100 млн руб. Пассивы состоят из 50 млн руб. собственного капитала и 50 млн обязательств. ER=0,5 — формально золотое сечение, лучше не придумаешь. Но это только пока не углубишься внутрь структуры собственного капитала. А там может оказаться такое:
Уставный капитал — 60 млн руб.
Непокрытый убыток — (10) млн руб. Скобки в финансовой отчетности означают сумму убытка или расхода, а показатель в скобках вычитается при определении итога по разделу баланса.
То есть за все время существования компания сгенерировала убыток. Здесь надо разбираться из-за чего так получилось и думать о целесообразности такого бизнеса, а не радоваться хорошему ER.
📑 Где взять исходные данные?
В бухгалтерском балансе. Активы — это строка 1600 «Баланс». Собственный капитал — строка 1300 «Итого по разделу III».
#анализируйэто
👍 доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 ничего не понимаю — проще будь!
Соскучились по финанализу? Ну а как же! Сегодня расскажу о коэффициенте автономии (Equity Ratio, ER). Еще его называют коэффициентом финансовой независимости по аналогии с братом-близнецом — коэффициентом финансовой зависимости (Debt Ratio, DR). Оба мультипликатора показывают, насколько компания зависит от заемного финансирования. Они взаимодополняют друг друга, поэтому аналитику достаточно выбрать какой-то один. На Западе чаще используют DR, в России — ER.
🤷♂️ Зачем мне считать коэффициент автономии?
Расчет ER дает понимание обеспеченности активов компании собственными средствами. Это один из индикаторов финансовой устойчивости бизнеса, который позволяет понять стоит ли наращивать кредиторскую задолженность и брать займы или кредиты.
🧮 Как считать?
ER = Собственный капитал / Активы
Обычно считают нормальным ER в пределах от 0,3 до 0,5.
ER=0,5 означает, что ровно половина активов профинансирована собственными деньгами. Вторая половина — заемными. Это означает, что гипотетически компания может погасить все свои долги. Гипотетически, потому что не все активы удастся продать по их балансовой стоимости в разумные сроки из-за их разной ликвидности. Подробно я писал об этом здесь.
ER больше 0,5 говорит о том, что компания осторожничает с привлечением заемных средств. Развиваться преимущественно на свои неэффективно. Владельцы компании должны не только иметь рентабельность собственного капитала (ROE) выше, чем доходность от альтернативных вложений. Им нужно еще и получать хорошие дивиденды. Если оставлять всю прибыль в компании, можно остаться без инвесторов.
ER меньше 0,3 — показатель неустойчивости финансового положения компании. Слишком большая долговая нагрузка обычно приводит к проблемам с платежеспособностью. Чтобы обслуживать долг приходится искать новое заемное финансирование — перезанимать, чтобы погасить прежние обязательства. А это не бесплатно. И кредиторы, оценивая риски невозврата, закладывают их в стоимость. Как правило, это прямой путь к банкротству.
Как обычно, призываю не ориентироваться на один коэффициент. При принятии решений нужно использовать их в комплексе.
Пример.
Активы ООО «Рога и копыта» — 100 млн руб. Пассивы состоят из 50 млн руб. собственного капитала и 50 млн обязательств. ER=0,5 — формально золотое сечение, лучше не придумаешь. Но это только пока не углубишься внутрь структуры собственного капитала. А там может оказаться такое:
Уставный капитал — 60 млн руб.
Непокрытый убыток — (10) млн руб. Скобки в финансовой отчетности означают сумму убытка или расхода, а показатель в скобках вычитается при определении итога по разделу баланса.
То есть за все время существования компания сгенерировала убыток. Здесь надо разбираться из-за чего так получилось и думать о целесообразности такого бизнеса, а не радоваться хорошему ER.
📑 Где взять исходные данные?
В бухгалтерском балансе. Активы — это строка 1600 «Баланс». Собственный капитал — строка 1300 «Итого по разделу III».
#анализируйэто
👍 доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 ничего не понимаю — проще будь!
Анализируй это: коэффициент покрытия активов
Коэффициент покрытия активов (Asset Coverage Ratio, ACR) — один из показателей финансовой устойчивости, который позволяет понять, хватит ли активов компании, чтобы рассчитаться с ее обязательствами.
🤷♂️ Зачем мне считать коэффициент покрытия активов?
ACR считают, чтобы понять какую часть обязательств компании можно погасить за счет имеющихся денежных средств и продажи материальных активов. Нематериальные активы как наименее ликвидные в расчет не берутся — как правило, продать их быстро можно только с большим дисконтом.
Это нужно для трезвой оценки величины активов, которые останутся в компании, если деньги в бизнес перестанут поступать, а рассчитываться с кредиторами все равно придется.
🧮 Как считать?
ACR = ((Активы - Нематериальные активы) - (Краткосрочные обязательства - Краткосрочные кредиты и займы)) / (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)
Обратите внимание на то, что в числителе из стоимости активов вычитается краткосрочная кредиторская задолженность. Это делается, чтобы понять, как компания будет покрывать в том числе те краткосрочные обязательства, которые возникнут в следующем отчетном периоде — когда дополнительных денег не появится, а с текущими обязательствами она уже рассчитается.
Величина ACR показывает сколько раз компания может погасить имеющиеся обязательства за счет имеющихся активов. Низкие значения ACR обычно свидетельствуют о риске банкротства. Высокие — о том, что компания либо омертвляет капитал в избыточных активах, либо мало берет в долг, недостаточно используя эффект финансового рычага, который позволяет кратно расти за счет заемного финансирования. В учебниках по финанализу обычно пишут, что нормальное значения ACR для производственных компаний 2 и выше, для сервисных — 1,5 и выше. Но, как обычно, призываю не ориентироваться на усредненные значения, а учитывать специфику бизнеса и структуру активов и обязательств компании.
Пример.
Активы ООО «Рога и копыта» — 100 млн руб. Нематериальных активов нет. Краткосрочные обязательства — 10 млн руб. Долгосрочные обязательства — 35 млн руб.
ACR = (100 млн руб. - 10 млн руб.) / (10 млн руб. + 35 млн руб.) = 2,00
Вроде неплохо, ACR = 2 означает, что активов дважды хватит на покрытие обязательств. Звучит как право на второй шанс, если все пойдет не по плану. Но добавлю вводных.
Бизнес ООО «Рога и копыта» — долевое строительство. Оплата от дольщиков поступает к застройщику после сдачи квартир, а до того хранится на специальных счетах эскроу. Финансовый цикл длинный — 2-3 года. На отчетную дату уже есть непогашенный кредит, взятый на прошлое строительство — 35 млн руб., которые висят в долгосрочных обязательствах. Дольщики деньги уже заплатили — новых поступлений не будет до окончания новой стройки. А для ее начала придется взять у банка еще столько же. После этого расчет ACR будет выглядеть так:
ACR = (135 млн руб. - 10 млн руб.) / (10 млн руб. + 35 млн руб. + 35 млн руб.) = 1,56
А это значит, что второй попытки не случится. В случае провала проекта, новый будет нечем обеспечить. Банк это обязательно заметит.
📑 Где взять исходные данные?
В бухгалтерском балансе. Активы — это сумма по строке 1600 «Баланс». Нематериальные активы — сумма по одноименной строке 1110. Краткосрочные обязательства — сумма по строке 1500 «Итого по разделу V». Краткосрочные кредиты и займы — сумма по строке 1510 «Заемные средства». Долгосрочные обязательства — сумма по строке 1400 «Итого по разделу IV».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Коэффициент покрытия активов (Asset Coverage Ratio, ACR) — один из показателей финансовой устойчивости, который позволяет понять, хватит ли активов компании, чтобы рассчитаться с ее обязательствами.
🤷♂️ Зачем мне считать коэффициент покрытия активов?
ACR считают, чтобы понять какую часть обязательств компании можно погасить за счет имеющихся денежных средств и продажи материальных активов. Нематериальные активы как наименее ликвидные в расчет не берутся — как правило, продать их быстро можно только с большим дисконтом.
Это нужно для трезвой оценки величины активов, которые останутся в компании, если деньги в бизнес перестанут поступать, а рассчитываться с кредиторами все равно придется.
🧮 Как считать?
ACR = ((Активы - Нематериальные активы) - (Краткосрочные обязательства - Краткосрочные кредиты и займы)) / (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)
Обратите внимание на то, что в числителе из стоимости активов вычитается краткосрочная кредиторская задолженность. Это делается, чтобы понять, как компания будет покрывать в том числе те краткосрочные обязательства, которые возникнут в следующем отчетном периоде — когда дополнительных денег не появится, а с текущими обязательствами она уже рассчитается.
Величина ACR показывает сколько раз компания может погасить имеющиеся обязательства за счет имеющихся активов. Низкие значения ACR обычно свидетельствуют о риске банкротства. Высокие — о том, что компания либо омертвляет капитал в избыточных активах, либо мало берет в долг, недостаточно используя эффект финансового рычага, который позволяет кратно расти за счет заемного финансирования. В учебниках по финанализу обычно пишут, что нормальное значения ACR для производственных компаний 2 и выше, для сервисных — 1,5 и выше. Но, как обычно, призываю не ориентироваться на усредненные значения, а учитывать специфику бизнеса и структуру активов и обязательств компании.
Пример.
Активы ООО «Рога и копыта» — 100 млн руб. Нематериальных активов нет. Краткосрочные обязательства — 10 млн руб. Долгосрочные обязательства — 35 млн руб.
ACR = (100 млн руб. - 10 млн руб.) / (10 млн руб. + 35 млн руб.) = 2,00
Вроде неплохо, ACR = 2 означает, что активов дважды хватит на покрытие обязательств. Звучит как право на второй шанс, если все пойдет не по плану. Но добавлю вводных.
Бизнес ООО «Рога и копыта» — долевое строительство. Оплата от дольщиков поступает к застройщику после сдачи квартир, а до того хранится на специальных счетах эскроу. Финансовый цикл длинный — 2-3 года. На отчетную дату уже есть непогашенный кредит, взятый на прошлое строительство — 35 млн руб., которые висят в долгосрочных обязательствах. Дольщики деньги уже заплатили — новых поступлений не будет до окончания новой стройки. А для ее начала придется взять у банка еще столько же. После этого расчет ACR будет выглядеть так:
ACR = (135 млн руб. - 10 млн руб.) / (10 млн руб. + 35 млн руб. + 35 млн руб.) = 1,56
А это значит, что второй попытки не случится. В случае провала проекта, новый будет нечем обеспечить. Банк это обязательно заметит.
📑 Где взять исходные данные?
В бухгалтерском балансе. Активы — это сумма по строке 1600 «Баланс». Нематериальные активы — сумма по одноименной строке 1110. Краткосрочные обязательства — сумма по строке 1500 «Итого по разделу V». Краткосрочные кредиты и займы — сумма по строке 1510 «Заемные средства». Долгосрочные обязательства — сумма по строке 1400 «Итого по разделу IV».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Понедельничный #опрос. Раз в год провожу этот опрос. В 2019 году с большим отрывом победила #оптимизация, в 2020 — #анализируйэто, в 2021 — снова #оптимизация. А в 2022 я забыл спросить :) Какая рубрика канала вам нравится больше других?
Anonymous Poll
8%
#словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский
18%
#анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финанализа для предпринимателя
12%
#плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки
5%
#реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка
8%
#налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности
21%
#оптимизация — как законно платить меньше налогов
6%
#тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии
8%
#залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера
11%
#задачка — тесты и задачи с объяснением решения
3%
#видео — видеоролики с моим участием
Анализируй это: формула Дюпона
Давно не писал о финансовом анализе: базовые коэффициенты разобрал, более сложные мультипликаторы качественно объяснить в рамках поста — не всегда выполнимая задача. Но надо пробовать. Сегодня расскажу о комплексном показателе эффективности, который 100 лет назад начали применять в американской химической корпорации DuPont — отсюда и его название. Есть несколько вариаций этой формулы, наиболее распространенная — трехфакторная, на ней и остановлюсь.
🤷♂️ Зачем мне считать ROE по формуле Дюпона?
В основе формулы Дюпона лежит разложение рентабельности собственного капитала (ROE) на три составляющие:
👉 Рентабельность продаж (ROS)
👉 Оборачиваемость активов (ATR)
👉 Финансовый рычаг (D/E)
❗️Прочитайте посты о каждом из этих показателей, иначе дальше будет непонятно.
Расчет по формуле Дюпона позволяет понять как влияют на важнейший для собственника показатель ROE три аспекта деятельности компании:
👉 Операционная деятельность (насколько хорошо продажи генерируют прибыль) — ее описывает ROS
👉 Инвестиционная деятельность (насколько хорошо вложения в активы приносят прибыль) — ее характеризует ATR
👉 Финансовая деятельность (насколько эффективно компания использует заемный капитал) — за нее отвечает D/E
Собственнику использование формулы Дюпона даст понять за счет чего можно увеличить ROE. Инвестор, выбирая из нескольких проектов с похожими ROE, сможет выбрать менее рискованный.
🧮 Как считать?
В свернутом виде формула выглядит так:
ROE = ROS * ATR * D/E
В развернутом — так:
ROE = (Чистая прибыль за год/Выручка за год) * (Выручка / ((Активы на начало года + Активы на конец года) / 2)) * (Обязательства / Собственный капитал)
Пример.
Инвестор выбирает компанию для раунда. ООО «Рога и копыта» и ООО «Мечта инвестора» имеют ROE = 0,3. При этом по формуле Дюпона этот показатель раскладывается следующим образом:
Рога и копыта:
ROS = 0,1
ATR = 2,0
D/E = 1,5
Мечта инвестора:
ROS = 0,03
ATR = 1,0
D/E = 10,0
Очевидно, что инвестору не стоит мечтать покупать долю в «Мечте инвестора»: она втрое хуже продает (ROS = 3% против 10% у «Рогов и копыт») и вдвое хуже извлекает прибыль из активов (ATR = 1 против 2). А финансируется этот цирк заемными деньгами: D/E = 10 означает, что обязательства компании в 10 раз превышают ее собственный капитал — это крайне рискованное финансовое поведение, особенно при такой скромной рентабельности продаж. При этом у «Рогов и копыт» D/E = 1,5 — вполне консервативный показатель.
Менеджменту «Мечты инвестора» тоже следует сделать конкретные выводы. Нужно слезать с иглы кредитного финансирования до разумных пределов. Но для этого придется поработать над повышением рентабельности продаж: искать пути снижения расходов и думать над возможностью повысить цены. Иначе будет невозможно обслуживать уже полученные кредиты.
📑 Где взять исходные данные?
Часть данных берется из бухгалтерского баланса. Активы — это строка 1600 «БАЛАНС». Обязательства — сумма строк 1400 «Долгосрочные обязательства» и 1500 «Краткосрочные обязательства». Собственный капитал — строка 1300 «Капитал». Остальные данные берутся из отчета о финансовых результатах. Чистая прибыль — строка 2400 «Чистая прибыль (убыток)». Выручка — строка 2110 «Выручка».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Давно не писал о финансовом анализе: базовые коэффициенты разобрал, более сложные мультипликаторы качественно объяснить в рамках поста — не всегда выполнимая задача. Но надо пробовать. Сегодня расскажу о комплексном показателе эффективности, который 100 лет назад начали применять в американской химической корпорации DuPont — отсюда и его название. Есть несколько вариаций этой формулы, наиболее распространенная — трехфакторная, на ней и остановлюсь.
🤷♂️ Зачем мне считать ROE по формуле Дюпона?
В основе формулы Дюпона лежит разложение рентабельности собственного капитала (ROE) на три составляющие:
👉 Рентабельность продаж (ROS)
👉 Оборачиваемость активов (ATR)
👉 Финансовый рычаг (D/E)
❗️Прочитайте посты о каждом из этих показателей, иначе дальше будет непонятно.
Расчет по формуле Дюпона позволяет понять как влияют на важнейший для собственника показатель ROE три аспекта деятельности компании:
👉 Операционная деятельность (насколько хорошо продажи генерируют прибыль) — ее описывает ROS
👉 Инвестиционная деятельность (насколько хорошо вложения в активы приносят прибыль) — ее характеризует ATR
👉 Финансовая деятельность (насколько эффективно компания использует заемный капитал) — за нее отвечает D/E
Собственнику использование формулы Дюпона даст понять за счет чего можно увеличить ROE. Инвестор, выбирая из нескольких проектов с похожими ROE, сможет выбрать менее рискованный.
🧮 Как считать?
В свернутом виде формула выглядит так:
ROE = ROS * ATR * D/E
В развернутом — так:
ROE = (Чистая прибыль за год/Выручка за год) * (Выручка / ((Активы на начало года + Активы на конец года) / 2)) * (Обязательства / Собственный капитал)
Пример.
Инвестор выбирает компанию для раунда. ООО «Рога и копыта» и ООО «Мечта инвестора» имеют ROE = 0,3. При этом по формуле Дюпона этот показатель раскладывается следующим образом:
Рога и копыта:
ROS = 0,1
ATR = 2,0
D/E = 1,5
Мечта инвестора:
ROS = 0,03
ATR = 1,0
D/E = 10,0
Очевидно, что инвестору не стоит мечтать покупать долю в «Мечте инвестора»: она втрое хуже продает (ROS = 3% против 10% у «Рогов и копыт») и вдвое хуже извлекает прибыль из активов (ATR = 1 против 2). А финансируется этот цирк заемными деньгами: D/E = 10 означает, что обязательства компании в 10 раз превышают ее собственный капитал — это крайне рискованное финансовое поведение, особенно при такой скромной рентабельности продаж. При этом у «Рогов и копыт» D/E = 1,5 — вполне консервативный показатель.
Менеджменту «Мечты инвестора» тоже следует сделать конкретные выводы. Нужно слезать с иглы кредитного финансирования до разумных пределов. Но для этого придется поработать над повышением рентабельности продаж: искать пути снижения расходов и думать над возможностью повысить цены. Иначе будет невозможно обслуживать уже полученные кредиты.
📑 Где взять исходные данные?
Часть данных берется из бухгалтерского баланса. Активы — это строка 1600 «БАЛАНС». Обязательства — сумма строк 1400 «Долгосрочные обязательства» и 1500 «Краткосрочные обязательства». Собственный капитал — строка 1300 «Капитал». Остальные данные берутся из отчета о финансовых результатах. Чистая прибыль — строка 2400 «Чистая прибыль (убыток)». Выручка — строка 2110 «Выручка».
#анализируйэто
👍 — доступно объяснил — продолжай в том же духе!
🙄 — ничего не понимаю — проще будь!
Анализируй это: операционный рычаг
Первый в этом году пост о финанализе. Я уже рассказывал о финансовом рычаге и его эффекте. Сегодня рассмотрю еще один рычаг — операционный (Degree of Operating Leverage, DOL).
🤷♂️ Зачем мне считать операционный рычаг?
Расчет DOL дает понять насколько изменится прибыль компании при изменении продаж на 1%. Эта связь далеко не всегда линейна: небольшой прирост выручки может давать кратно больший прирост прибыли. Оценивая DOL и влияя на его величину в нужную сторону, менеджмент ускоряет получение прибыли при росте рынка и замедляет сваливание в убытки при спаде.
🧮 Как считать?
Выручку можно нарастить за счет повышения цен или объемов продаж. Два подхода к расчету DOL объясняют какого эффекта ждать от каждого из этих направлений.
1️⃣ Ценовой DOL:
DOL = Выручка / Прибыль от продаж
Ничего не напоминает? Это перевернутая формула рентабельности продаж (ROS). Поэтому при известной величине ROS даже в финансовую отчетность лезть не придется:
DOL = 1 / ROS
Ценовой DOL считают, чтобы оценить насколько компания чувствительна к изменению цен на ее продукцию. При DOL = 10 повышение цен всего на 1% даст прирост прибыли на 10%. Но и скидка в 1% приведет к уменьшению прибыли на 10%. Чем выше ROS, тем ниже ценовой DOL и бизнес более финансово устойчив.
2️⃣ Натуральный DOL:
DOL = Маржинальный доход / Прибыль от продаж
Натуральный DOL нужен, чтобы понять насколько бизнес чувствителен к изменению объемов продаж без повышения цен. Если есть возможность поднять цену без снижения продаж, всегда нужно начинать с этого. Увеличение прибыли через рост объемов продаж неминуемо влечет рост переменных расходов, поэтому натуральный DOL всегда меньше ценового. Чем больше в структуре себестоимости постоянных расходов, тем меньше маржинальный доход и выше натуральный DOL.
В расчет обоих видов DOL вместо прибыли от продаж можно подставить EBIT или EBITDA — в западной практике часто делают именно так. Если для вас какая-то из этих неблагозвучных аббревиатур — главный показатель финансового результата, логично на него и ориентироваться.
Рычаг действует и в обратную стоимость: компания с высоким DOL от падения продаж пострадает больше, чем компания с низким DOL. Поэтому высокий DOL — повод радоваться только при росте продаж. С точки зрения финансовой устойчивости бизнес должен стремиться к минимизации DOL. Обычно по мере удаления от точки безубыточности так и происходит — за счет снижения доли постоянных расходов в структуре себестоимости.
Пример.
Выручка ООО «Рога и копыта» за отчетный период составила 100 млн руб., маржинальный доход — 50 млн руб., прибыль от продаж — 20 млн руб.
Ценовой DOL = 100 млн руб. / 20 млн руб. = 5
Натуральный DOL = 50 млн руб. / 20 млн руб. = 2,5
Значит, поднятие цены на 1% даст вдвое больший прирост прибыли, чем такое же увеличение объема продаж. Если рынок растет, то стоит рискнуть: небольшое повышение цены может не повлиять на объем продаж, а прибыль прирастет прилично. Но и второе направление нужно развивать — это снизит долю постоянных расходов в себестоимости.
На DOL можно влиять, меняя структуру себестоимости в пользу увеличения или уменьшения постоянных расходов. Когда продажи растут, выгоднее иметь больший DOL — для этого постоянные расходы нужно увеличивать сильнее, чем переменные. Например, установив продавцам большие оклады и снизив бонусы. Когда продажи падают, нужно действовать ровно наоборот.
📑 Где взять исходные данные?
Для расчета ценового DOL достаточно отчета о финансовых результатах. Прибыль от продаж — строка 2200, выручка — строка 2110. Для расчета натурального DOL потребуются данные из учета, какие именно — смотрите в посте о маржинальном доходе.
#анализируйэто
Первый в этом году пост о финанализе. Я уже рассказывал о финансовом рычаге и его эффекте. Сегодня рассмотрю еще один рычаг — операционный (Degree of Operating Leverage, DOL).
🤷♂️ Зачем мне считать операционный рычаг?
Расчет DOL дает понять насколько изменится прибыль компании при изменении продаж на 1%. Эта связь далеко не всегда линейна: небольшой прирост выручки может давать кратно больший прирост прибыли. Оценивая DOL и влияя на его величину в нужную сторону, менеджмент ускоряет получение прибыли при росте рынка и замедляет сваливание в убытки при спаде.
🧮 Как считать?
Выручку можно нарастить за счет повышения цен или объемов продаж. Два подхода к расчету DOL объясняют какого эффекта ждать от каждого из этих направлений.
1️⃣ Ценовой DOL:
DOL = Выручка / Прибыль от продаж
Ничего не напоминает? Это перевернутая формула рентабельности продаж (ROS). Поэтому при известной величине ROS даже в финансовую отчетность лезть не придется:
DOL = 1 / ROS
Ценовой DOL считают, чтобы оценить насколько компания чувствительна к изменению цен на ее продукцию. При DOL = 10 повышение цен всего на 1% даст прирост прибыли на 10%. Но и скидка в 1% приведет к уменьшению прибыли на 10%. Чем выше ROS, тем ниже ценовой DOL и бизнес более финансово устойчив.
2️⃣ Натуральный DOL:
DOL = Маржинальный доход / Прибыль от продаж
Натуральный DOL нужен, чтобы понять насколько бизнес чувствителен к изменению объемов продаж без повышения цен. Если есть возможность поднять цену без снижения продаж, всегда нужно начинать с этого. Увеличение прибыли через рост объемов продаж неминуемо влечет рост переменных расходов, поэтому натуральный DOL всегда меньше ценового. Чем больше в структуре себестоимости постоянных расходов, тем меньше маржинальный доход и выше натуральный DOL.
В расчет обоих видов DOL вместо прибыли от продаж можно подставить EBIT или EBITDA — в западной практике часто делают именно так. Если для вас какая-то из этих неблагозвучных аббревиатур — главный показатель финансового результата, логично на него и ориентироваться.
Рычаг действует и в обратную стоимость: компания с высоким DOL от падения продаж пострадает больше, чем компания с низким DOL. Поэтому высокий DOL — повод радоваться только при росте продаж. С точки зрения финансовой устойчивости бизнес должен стремиться к минимизации DOL. Обычно по мере удаления от точки безубыточности так и происходит — за счет снижения доли постоянных расходов в структуре себестоимости.
Пример.
Выручка ООО «Рога и копыта» за отчетный период составила 100 млн руб., маржинальный доход — 50 млн руб., прибыль от продаж — 20 млн руб.
Ценовой DOL = 100 млн руб. / 20 млн руб. = 5
Натуральный DOL = 50 млн руб. / 20 млн руб. = 2,5
Значит, поднятие цены на 1% даст вдвое больший прирост прибыли, чем такое же увеличение объема продаж. Если рынок растет, то стоит рискнуть: небольшое повышение цены может не повлиять на объем продаж, а прибыль прирастет прилично. Но и второе направление нужно развивать — это снизит долю постоянных расходов в себестоимости.
На DOL можно влиять, меняя структуру себестоимости в пользу увеличения или уменьшения постоянных расходов. Когда продажи растут, выгоднее иметь больший DOL — для этого постоянные расходы нужно увеличивать сильнее, чем переменные. Например, установив продавцам большие оклады и снизив бонусы. Когда продажи падают, нужно действовать ровно наоборот.
📑 Где взять исходные данные?
Для расчета ценового DOL достаточно отчета о финансовых результатах. Прибыль от продаж — строка 2200, выручка — строка 2110. Для расчета натурального DOL потребуются данные из учета, какие именно — смотрите в посте о маржинальном доходе.
#анализируйэто
Как здесь все устроено
Я рад приветствовать новых подписчиков, а этот пост поможет легче сориентироваться в контенте канала, которому уже больше пяти лет!
Меня зовут Алексей Иванов. Здесь можно узнать больше фактов обо мне. Это авторский канал, все посты я пишу сам без копирайтеров, редакторов и паблишеров. Как правило, выпускаю три поста в неделю.
В понедельник — традиционный опрос на околобухгалтерскую тематику. Иногда это вопрос-викторина на знание нюансов нормативки, иногда — выяснение подробностей нелегкой бухгалтерской жизни. Интересно же знать, а как у других.
В среду обычно выходит что-то хардкорно-бухгалтерское. Чаще всего это видео с нарезками моих вебинаров по нюансам применения бухгалтерских стандартов. В упорядоченном по плейлистам виде их можно найти в ютуб-канале.
Пятница — время главного поста недели, в котором я перевожу с бухгалтерского на русский какое-то понятие. Спектр тем широкий, для навигации по ним предусмотрены два инструмента:
1️⃣ Хэштеги. Если ввести хэштег в поиск по каналу, отобразятся все посты соответствующей тематики:
#словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский
#анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финанализа для предпринимателя
#плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки
#вариативность — зачем существуют разные способы учета одних и тех же фактов хозяйственной жизни и как они работают
#реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка
#налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности
#оптимизация — как законно платить меньше налогов
#тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии
#залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера
#задачка — тесты и задачи с объяснением решения
#видео — видеоролики с моим участием
2️⃣ Дайджесты. Один раз в месяц я выпускаю дайджест постов по каждой рубрике. Такие посты — чемпионы по цитируемости, подписчики делятся ими с коллегами. Видимо, удобно.
В другие дни в канале может выходить реклама. Продвижение канала — дело затратное, реклама позволяет каналу окупать эти расходы. Рекламодателей тщательно отбираю. Обычно это полезные бизнес-сервисы, образовательные платформы или профильные телеграм-каналы. Никакой крипты, торговых сигналов, бумажного НДС и прочего скама. Реклама маркируется соответствующей пометкой. Если вы хотите купить рекламу — пишите в бота обратной связи.
Еще у канала есть чат. Там уже больше 2000 бухгалтеров, аудиторов, предпринимателей и других интересующихся учетом людей. Всегда можно поболтать на профессиональные темы и получить совет от коллег.
Вливайтесь!
Я рад приветствовать новых подписчиков, а этот пост поможет легче сориентироваться в контенте канала, которому уже больше пяти лет!
Меня зовут Алексей Иванов. Здесь можно узнать больше фактов обо мне. Это авторский канал, все посты я пишу сам без копирайтеров, редакторов и паблишеров. Как правило, выпускаю три поста в неделю.
В понедельник — традиционный опрос на околобухгалтерскую тематику. Иногда это вопрос-викторина на знание нюансов нормативки, иногда — выяснение подробностей нелегкой бухгалтерской жизни. Интересно же знать, а как у других.
В среду обычно выходит что-то хардкорно-бухгалтерское. Чаще всего это видео с нарезками моих вебинаров по нюансам применения бухгалтерских стандартов. В упорядоченном по плейлистам виде их можно найти в ютуб-канале.
Пятница — время главного поста недели, в котором я перевожу с бухгалтерского на русский какое-то понятие. Спектр тем широкий, для навигации по ним предусмотрены два инструмента:
1️⃣ Хэштеги. Если ввести хэштег в поиск по каналу, отобразятся все посты соответствующей тематики:
#словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский
#анализируйэто — простым языком с примерами о пользе финанализа для предпринимателя
#плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки
#вариативность — зачем существуют разные способы учета одних и тех же фактов хозяйственной жизни и как они работают
#реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка
#налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности
#оптимизация — как законно платить меньше налогов
#тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии
#залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера
#задачка — тесты и задачи с объяснением решения
#видео — видеоролики с моим участием
2️⃣ Дайджесты. Один раз в месяц я выпускаю дайджест постов по каждой рубрике. Такие посты — чемпионы по цитируемости, подписчики делятся ими с коллегами. Видимо, удобно.
В другие дни в канале может выходить реклама. Продвижение канала — дело затратное, реклама позволяет каналу окупать эти расходы. Рекламодателей тщательно отбираю. Обычно это полезные бизнес-сервисы, образовательные платформы или профильные телеграм-каналы. Никакой крипты, торговых сигналов, бумажного НДС и прочего скама. Реклама маркируется соответствующей пометкой. Если вы хотите купить рекламу — пишите в бота обратной связи.
Еще у канала есть чат. Там уже больше 2000 бухгалтеров, аудиторов, предпринимателей и других интересующихся учетом людей. Всегда можно поболтать на профессиональные темы и получить совет от коллег.
Вливайтесь!
Анализируй это: вертикальный анализ
До сих пор в этой рубрике я в основном рассказывал о финансовых мультипликаторах, с помощью которых можно оценить компанию с разных сторон ее хозяйственной жизни. Сегодня речь пойдет о подходе, который позволяет оценить структуру активов, пассивов и финансовых результатов компании.
Зачем проводить вертикальный анализ
Вертикальный анализ — метод исследования структуры финансовой отчетности за один отчетный период. Его проводят, преследуя две цели:
1️⃣ Определить вклад каждой статьи отчетности в итоговый результат и изменение этого вклада по сравнению с прошлыми периодами. Доля дебиторской задолженности в активах в этом году увеличилась, а денежных средств снизилась? Стоит задуматьсяо найме коллекторов об усилении работы с дебиторами. Чистая прибыль занимает 1% от выручки, а управленческие расходы — 50%? Кажется, мы не бизнесом занимаемся, а обеспечением красивой жизни менеджмента.
2️⃣ Сопоставить структуру с бенчмарком — конкурентом или лидером отрасли. Абсолютные цифры «Пятерочки» и региональной сети магазинов несопоставимы, сравнение относительных же даст понять, где искать резервы повышения эффективности. Лидер растит долю коммерческих расходов, уменьшает долю управленческих, при этом прибыли в выручке становится больше? Ок, главбух, готовь план по сокращению штата бухгалтерии!
Как считать
Общий принцип универсален, но алгоритм расчета зависит от формы финансовой отчетности.
Для бухгалтерского баланса:
Оценка конкретного вида активов / Общая стоимость активов
Оценка конкретного вида пассивов / Общая стоимость пассивов
Для отчета о финансовых результатах:
Оценка конкретного вида доходов, расходов и финансовых результатов / Выручка
Для отчета о движении денежных средств:
Оценка конкретного вида поступлений / Сумма поступлений от всех видов деятельности
Оценка конкретного вида выплат / Сумма выплат по всем видов деятельности
Как обычно, рекомендую анализировать финансовую отчетность в комплексе. Но даже вертикальный анализ одной формы может дать полезную пищу для размышлений.
Пример.
Вертикальный анализ свежего бухгалтерского баланса ООО «Рога и копыта» выглядит так:
АКТИВ
Основные средства: 10%
Запасы: 85%
Денежные средства: 5%
ИТОГО: 100%
ПАССИВ
Уставный капитал: 5%
Заемные средства: 75%
Кредиторская задолженность: 20%
ИТОГО: 100%
Год назад структура выглядела иначе:
АКТИВ
Основные средства: 40%
Запасы: 40%
Денежные средства: 20%
ИТОГО: 100%
ПАССИВ
Уставный капитал: 10%
Заемные средства: 55%
Кредиторская задолженность: 35%
ИТОГО: 100%
Доля заемных средств выросла на 20 процентных пунктов, а запасов — на 45. Выглядит так, будто компания взяла кредит и набрала запасов, которые лежат на складе мертвым грузом. Берем за горло уполномоченного по копытам Балаганова и вскоре выясняем, что он за откат вместо копыт накупил втридорога рогов сбитых единорогов. А они мало того, что не поддаются обработке, так еще и жутко токсичны.
Где взять исходные данные
Для числителя — в конкретных статьях соответствующих форм финансовой отчетности. Для знаменателя:
👉 Общая стоимость активов — строка 1600 бухгалтерского баланса, общая стоимость пассивов — строка 1700. Если вы их перепутаете — ничего страшного не произойдет, как ни странно
👉 Выручка — строка 2110 отчета о финансовых результатах
👉 Сумма поступлений от всех видов деятельности — сумма строк 4110, 4210 и 4310 отчета о движении денежных средств. Сумма выплат по всем видов деятельности — сумма строк 4120, 4220 и 4320.
#анализируйэто
До сих пор в этой рубрике я в основном рассказывал о финансовых мультипликаторах, с помощью которых можно оценить компанию с разных сторон ее хозяйственной жизни. Сегодня речь пойдет о подходе, который позволяет оценить структуру активов, пассивов и финансовых результатов компании.
Зачем проводить вертикальный анализ
Вертикальный анализ — метод исследования структуры финансовой отчетности за один отчетный период. Его проводят, преследуя две цели:
1️⃣ Определить вклад каждой статьи отчетности в итоговый результат и изменение этого вклада по сравнению с прошлыми периодами. Доля дебиторской задолженности в активах в этом году увеличилась, а денежных средств снизилась? Стоит задуматься
2️⃣ Сопоставить структуру с бенчмарком — конкурентом или лидером отрасли. Абсолютные цифры «Пятерочки» и региональной сети магазинов несопоставимы, сравнение относительных же даст понять, где искать резервы повышения эффективности. Лидер растит долю коммерческих расходов, уменьшает долю управленческих, при этом прибыли в выручке становится больше? Ок, главбух, готовь план по сокращению штата бухгалтерии!
Как считать
Общий принцип универсален, но алгоритм расчета зависит от формы финансовой отчетности.
Для бухгалтерского баланса:
Оценка конкретного вида активов / Общая стоимость активов
Оценка конкретного вида пассивов / Общая стоимость пассивов
Для отчета о финансовых результатах:
Оценка конкретного вида доходов, расходов и финансовых результатов / Выручка
Для отчета о движении денежных средств:
Оценка конкретного вида поступлений / Сумма поступлений от всех видов деятельности
Оценка конкретного вида выплат / Сумма выплат по всем видов деятельности
Как обычно, рекомендую анализировать финансовую отчетность в комплексе. Но даже вертикальный анализ одной формы может дать полезную пищу для размышлений.
Пример.
Вертикальный анализ свежего бухгалтерского баланса ООО «Рога и копыта» выглядит так:
АКТИВ
Основные средства: 10%
Запасы: 85%
Денежные средства: 5%
ИТОГО: 100%
ПАССИВ
Уставный капитал: 5%
Заемные средства: 75%
Кредиторская задолженность: 20%
ИТОГО: 100%
Год назад структура выглядела иначе:
АКТИВ
Основные средства: 40%
Запасы: 40%
Денежные средства: 20%
ИТОГО: 100%
ПАССИВ
Уставный капитал: 10%
Заемные средства: 55%
Кредиторская задолженность: 35%
ИТОГО: 100%
Доля заемных средств выросла на 20 процентных пунктов, а запасов — на 45. Выглядит так, будто компания взяла кредит и набрала запасов, которые лежат на складе мертвым грузом. Берем за горло уполномоченного по копытам Балаганова и вскоре выясняем, что он за откат вместо копыт накупил втридорога рогов сбитых единорогов. А они мало того, что не поддаются обработке, так еще и жутко токсичны.
Где взять исходные данные
Для числителя — в конкретных статьях соответствующих форм финансовой отчетности. Для знаменателя:
👉 Общая стоимость активов — строка 1600 бухгалтерского баланса, общая стоимость пассивов — строка 1700. Если вы их перепутаете — ничего страшного не произойдет, как ни странно
👉 Выручка — строка 2110 отчета о финансовых результатах
👉 Сумма поступлений от всех видов деятельности — сумма строк 4110, 4210 и 4310 отчета о движении денежных средств. Сумма выплат по всем видов деятельности — сумма строк 4120, 4220 и 4320.
#анализируйэто
Дайджест: анализируй это
Очередной дайджест лучших постов. Новым подписчикам он поможет сориентироваться в том, что уже написано. Старожилам — убедиться в том, что они ничего не пропустили.
Анализируй это – рубрика в которой я простым человеческим языком с примерами рассказываю о возможностях финансового анализа для предпринимателя и инвестора. Объясняю как путем нехитрых расчетов можно использовать финансовую отчетность для принятия решений в бизнесе.
❗️Синие ссылки кликабельны.
Рентабельность
👉 Рентабельность собственного капитала (ROE) — вкладывать деньги в развитие своего бизнеса или инвестировать в другие проекты
👉 Рентабельность продаж (ROS) — какую часть поступившей выручки можно «вынуть» из бизнеса
👉 Рентабельность активов (ROA) — сколько можно заработать на вложенную сумму
👉 Рентабельность затрат (ROCS) — сколько можно заработать, изготовив определенный объем продукции
👉 Формула Дюпона — что больше всего влияет на ROE
👉 Операционный рычаг — растить выручку за счет увеличения цен или объемов продаж
Деловая активность
👉 Оборачиваемость активов (ATR) — оценить скорость превращения инвестиций в выручку
👉 Оборачиваемость оборотных активов (CATR) — оценить операционный цикл
👉 Финансовый цикл — сколько времени нужно прожить без поступления денег
👉 Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженностей (DDR и CDR) — предсказать кассовый разрыв
👉 Оборачиваемость запасов (ITR) — избавиться от избыточных запасов
👉 Фондоотдача и фондоемкость (FATR) — что будет с доходами при изменении инвестиций в основные средства
Финансовые результаты
👉 EBIT и EBITDA — как не взять неподъемный кредит
👉 Маржинальный доход (Profit Margin) — приведет ли увеличение продаж к прибыли
👉 Точка безубыточности (Break-even Point) — какое увеличение расходов или уменьшение доходов можно позволить себе без сваливания в убытки
👉 Запас финансовой прочности (MS) — какое падение выручки бизнес сможет пережить
Ликвидность
👉 Ликвидность (Liquidity) — какие активы можно продать быстрее других
👉 Срочность погашения пассивов — какие обязательства в какой очередности придется исполнять
👉 Коэффициент абсолютной ликвидности (CAR) — насколько платежеспособен бизнес в моменте
👉 Коэффициент текущей ликвидности (CR) — готов ли бизнес планово рассчитываться по обязательствам для оптимистов
👉 Коэффициент быстрой ликвидности (QR) — готов ли бизнес планово рассчитываться по обязательствам для пессимистов
👉 Собственные оборотные средства (NWC) — сколько денег получится быстро достать из загашника
👉 Соответствие структуры активов и пассивов — оценить платежеспособность компании в целом
Финансовая устойчивость
👉 Чистые активы (Net Assets) — насколько эффективно управляется компания
👉 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — насколько компания зависит от внешнего финансирования
👉 Коэффициент покрытия процентов (ICR) — способна ли компания обслуживать кредиты и займы
👉 Коэффициент покрытия активов — хватит ли активов, чтобы рассчитаться по обязательствам
👉 Коэффициент финансовой зависимости (DR) и коэффициент автономии (ER)— стоит ли наращивать кредиторскую задолженность
👉 Финансовый рычаг (D/E) — за счет каких источников преимущественно финансируется деятельность компании
👉 Эффект финансового рычага (DFL) — насколько можно дополнительно обогатиться за счет чужих денег
👉 Коэффициент покрытия инвестиций — выживет ли бизнес в перспективе, если рынки грохнутся
Методы анализа
👉 Вертикальный анализ — определить вклад каждой статьи отчетности в итоговый результат и его изменение в динамике
Также все выпуски рубрики можно найти по хэштегу #анализируйэто
Очередной дайджест лучших постов. Новым подписчикам он поможет сориентироваться в том, что уже написано. Старожилам — убедиться в том, что они ничего не пропустили.
Анализируй это – рубрика в которой я простым человеческим языком с примерами рассказываю о возможностях финансового анализа для предпринимателя и инвестора. Объясняю как путем нехитрых расчетов можно использовать финансовую отчетность для принятия решений в бизнесе.
❗️Синие ссылки кликабельны.
Рентабельность
👉 Рентабельность собственного капитала (ROE) — вкладывать деньги в развитие своего бизнеса или инвестировать в другие проекты
👉 Рентабельность продаж (ROS) — какую часть поступившей выручки можно «вынуть» из бизнеса
👉 Рентабельность активов (ROA) — сколько можно заработать на вложенную сумму
👉 Рентабельность затрат (ROCS) — сколько можно заработать, изготовив определенный объем продукции
👉 Формула Дюпона — что больше всего влияет на ROE
👉 Операционный рычаг — растить выручку за счет увеличения цен или объемов продаж
Деловая активность
👉 Оборачиваемость активов (ATR) — оценить скорость превращения инвестиций в выручку
👉 Оборачиваемость оборотных активов (CATR) — оценить операционный цикл
👉 Финансовый цикл — сколько времени нужно прожить без поступления денег
👉 Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженностей (DDR и CDR) — предсказать кассовый разрыв
👉 Оборачиваемость запасов (ITR) — избавиться от избыточных запасов
👉 Фондоотдача и фондоемкость (FATR) — что будет с доходами при изменении инвестиций в основные средства
Финансовые результаты
👉 EBIT и EBITDA — как не взять неподъемный кредит
👉 Маржинальный доход (Profit Margin) — приведет ли увеличение продаж к прибыли
👉 Точка безубыточности (Break-even Point) — какое увеличение расходов или уменьшение доходов можно позволить себе без сваливания в убытки
👉 Запас финансовой прочности (MS) — какое падение выручки бизнес сможет пережить
Ликвидность
👉 Ликвидность (Liquidity) — какие активы можно продать быстрее других
👉 Срочность погашения пассивов — какие обязательства в какой очередности придется исполнять
👉 Коэффициент абсолютной ликвидности (CAR) — насколько платежеспособен бизнес в моменте
👉 Коэффициент текущей ликвидности (CR) — готов ли бизнес планово рассчитываться по обязательствам для оптимистов
👉 Коэффициент быстрой ликвидности (QR) — готов ли бизнес планово рассчитываться по обязательствам для пессимистов
👉 Собственные оборотные средства (NWC) — сколько денег получится быстро достать из загашника
👉 Соответствие структуры активов и пассивов — оценить платежеспособность компании в целом
Финансовая устойчивость
👉 Чистые активы (Net Assets) — насколько эффективно управляется компания
👉 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — насколько компания зависит от внешнего финансирования
👉 Коэффициент покрытия процентов (ICR) — способна ли компания обслуживать кредиты и займы
👉 Коэффициент покрытия активов — хватит ли активов, чтобы рассчитаться по обязательствам
👉 Коэффициент финансовой зависимости (DR) и коэффициент автономии (ER)— стоит ли наращивать кредиторскую задолженность
👉 Финансовый рычаг (D/E) — за счет каких источников преимущественно финансируется деятельность компании
👉 Эффект финансового рычага (DFL) — насколько можно дополнительно обогатиться за счет чужих денег
👉 Коэффициент покрытия инвестиций — выживет ли бизнес в перспективе, если рынки грохнутся
Методы анализа
👉 Вертикальный анализ — определить вклад каждой статьи отчетности в итоговый результат и его изменение в динамике
Также все выпуски рубрики можно найти по хэштегу #анализируйэто
Понедельничный #опрос. Раз в год провожу этот опрос.Какая рубрика канала вам нравится больше других?
Anonymous Poll
14%
#словарик — бухгалтерские понятия в переводе на русский
13%
#анализируйэто — финансовый анализ для предпринимателя
20%
#плансчетов — как пользоваться бухгалтерскими счетами и понимать проводки
7%
#реформа — зачем и как меняется бухгалтерская нормативка
9%
#налоги — как устроена налоговая система в целом и каждый налог в частности
13%
#оптимизация — как законно платить меньше налогов
3%
#тренды — технологии, роботы и будущее бухгалтерской профессии
5%
#залеты — как бизнес может пострадать от действий нерадивого бухгалтера
14%
#задачка — тесты и задачи с объяснением решения
2%
#видео — видеоролики с моим участием
Анализируй это: горизонтальный анализ
В прошлом выпуске рубрики я рассказывал о вертикальном анализе финансовой отчетности. Сегодня рассмотрю его напарника — горизонтальный анализ.
Зачем проводить горизонтальный анализ
Горизонтальный анализ — метод исследования изменения показателей финансовой отчетности за несколько отчетных периодов. Горизонтальным такой анализ называют, потому что при его проведении сравниваются суммы по одной статье отчетности за два и больше периодов — по горизонтали. Его проводят, преследуя три цели:
1️⃣ Сопоставить данные отчетного периода с данными предыдущего периода, чтобы понять насколько изменился анализируемый показатель.
2️⃣ Сопоставить данные отчетного периода с данными аналогичного периода прошлого года, чтобы понять насколько изменился анализируемый показатель с учетом сезонности. Например, выручку производителя кваса за второй квартал текущего года логичнее сравнивать с выручкой за второй квартал прошлого года. Сравнение с первым кварталом текущего года нерелевантно — зимой квас покупают меньше.
3️⃣ Сопоставить данные отчетного периода с данными нескольких прошлых периодов. Это делают, чтобы выявить тренды в изменении показателя. Например, выручка растет квартал к кварталу, а коммерческие расходы снижаются. Радость наполняет сердце собственника. До тех пор, пока он не находит еще один тренд — опережающим темпом растут проценты к уплате. Такой анализ в учебниках по финансовому анализу часто выделяют в отдельный вид и называют трендовым.
Как считать
Есть две вариации горизонтального анализа:
👉 Сопоставление абсолютных величин: на сколько рублей изменилась сумма по статье финансовой отчетности
👉 Сопоставление относительных величин: на сколько процентов изменилась эта сумма
Обычно используют обе: это позволяет не драматизировать существенные относительные отклонения при их несущественной абсолютной величине и наоборот. Если у вас вдвое увеличилась дебиторка, но 99% продаж происходят по предоплате — вряд ли это огромная проблема. Так же как и уменьшение оценки основных средств на 100 тыс. руб. при их балансовой стоимости в 100 млн руб.
Пример:
Проведем горизонтальный анализ свежего бухгалтерского баланса ООО «Рога и копыта», который уже подвергли вертикальному анализу.
АКТИВ
Основные средства: 100 тыс. руб.
Запасы: 850 тыс. руб.
Денежные средства: 50 тыс. руб.
ИТОГО: 1 000 тыс. руб.
ПАССИВ
Уставный капитал: 50 тыс. руб.
Заемные средства: 750 тыс. руб.
Кредиторская задолженность: 200 тыс. руб.
ИТОГО: 1 000 тыс. руб.
Год назад структура выглядела иначе:
АКТИВ
Основные средства: 400 тыс. руб.
Запасы: 400 тыс. руб.
Денежные средства: 200 тыс. руб.
ИТОГО: 1 000 тыс. руб.
ПАССИВ
Уставный капитал: 100 тыс. руб.
Заемные средства: 550 тыс. руб.
Кредиторская задолженность: 350 тыс. руб.
ИТОГО: 1 000 тыс. руб.
Собственно горизонтальный анализ:
АКТИВ
Основные средства: -300 тыс. руб. (-75,0%)
Запасы: +450 тыс. руб. (+112,5%)
Денежные средства: -150 тыс. руб. (-75,0%)
ПАССИВ
Уставный капитал: - 50 тыс. руб. (-50%)
Заемные средства: +200 тыс. руб. (+36,4%)
Кредиторская задолженность: -150 тыс. руб. (-75%)
При неизменной валюте баланса (1 000 тыс. руб.) сильнее всего в абсолютном и относительном выражении изменились запасы. Возвращаемся в зиндан к уполномоченному по копытам Балаганову и выясняем, что он не просто накупил за откат втридорога рогов сбитых единорогов вместо так необходимых бизнесу копыт. Живых денег он потратил только 150 тыс. руб., а рогов приобрел на 450 тыс. руб. Чтобы покрыть разницу Балаганов еще и взял от имени компании кредит 200 тыс. руб., а за 100 тыс. руб. продал копытошлифовальный станок — копыт же больше не закупаем. Еще 200 тыс. руб. падения стоимости основных средств — не его вина, это амортизация. Балаганов сидит в зиндане с апреля — он врать не будет.
Где взять исходные данные
В конкретных статьях соответствующих форм финансовой отчетности. Можно проводить постатейный анализ, но чаще анализируют форму целиком — так легче понять причины изменений.
#анализируйэто
В прошлом выпуске рубрики я рассказывал о вертикальном анализе финансовой отчетности. Сегодня рассмотрю его напарника — горизонтальный анализ.
Зачем проводить горизонтальный анализ
Горизонтальный анализ — метод исследования изменения показателей финансовой отчетности за несколько отчетных периодов. Горизонтальным такой анализ называют, потому что при его проведении сравниваются суммы по одной статье отчетности за два и больше периодов — по горизонтали. Его проводят, преследуя три цели:
1️⃣ Сопоставить данные отчетного периода с данными предыдущего периода, чтобы понять насколько изменился анализируемый показатель.
2️⃣ Сопоставить данные отчетного периода с данными аналогичного периода прошлого года, чтобы понять насколько изменился анализируемый показатель с учетом сезонности. Например, выручку производителя кваса за второй квартал текущего года логичнее сравнивать с выручкой за второй квартал прошлого года. Сравнение с первым кварталом текущего года нерелевантно — зимой квас покупают меньше.
3️⃣ Сопоставить данные отчетного периода с данными нескольких прошлых периодов. Это делают, чтобы выявить тренды в изменении показателя. Например, выручка растет квартал к кварталу, а коммерческие расходы снижаются. Радость наполняет сердце собственника. До тех пор, пока он не находит еще один тренд — опережающим темпом растут проценты к уплате. Такой анализ в учебниках по финансовому анализу часто выделяют в отдельный вид и называют трендовым.
Как считать
Есть две вариации горизонтального анализа:
👉 Сопоставление абсолютных величин: на сколько рублей изменилась сумма по статье финансовой отчетности
👉 Сопоставление относительных величин: на сколько процентов изменилась эта сумма
Обычно используют обе: это позволяет не драматизировать существенные относительные отклонения при их несущественной абсолютной величине и наоборот. Если у вас вдвое увеличилась дебиторка, но 99% продаж происходят по предоплате — вряд ли это огромная проблема. Так же как и уменьшение оценки основных средств на 100 тыс. руб. при их балансовой стоимости в 100 млн руб.
Пример:
Проведем горизонтальный анализ свежего бухгалтерского баланса ООО «Рога и копыта», который уже подвергли вертикальному анализу.
АКТИВ
Основные средства: 100 тыс. руб.
Запасы: 850 тыс. руб.
Денежные средства: 50 тыс. руб.
ИТОГО: 1 000 тыс. руб.
ПАССИВ
Уставный капитал: 50 тыс. руб.
Заемные средства: 750 тыс. руб.
Кредиторская задолженность: 200 тыс. руб.
ИТОГО: 1 000 тыс. руб.
Год назад структура выглядела иначе:
АКТИВ
Основные средства: 400 тыс. руб.
Запасы: 400 тыс. руб.
Денежные средства: 200 тыс. руб.
ИТОГО: 1 000 тыс. руб.
ПАССИВ
Уставный капитал: 100 тыс. руб.
Заемные средства: 550 тыс. руб.
Кредиторская задолженность: 350 тыс. руб.
ИТОГО: 1 000 тыс. руб.
Собственно горизонтальный анализ:
АКТИВ
Основные средства: -300 тыс. руб. (-75,0%)
Запасы: +450 тыс. руб. (+112,5%)
Денежные средства: -150 тыс. руб. (-75,0%)
ПАССИВ
Уставный капитал: - 50 тыс. руб. (-50%)
Заемные средства: +200 тыс. руб. (+36,4%)
Кредиторская задолженность: -150 тыс. руб. (-75%)
При неизменной валюте баланса (1 000 тыс. руб.) сильнее всего в абсолютном и относительном выражении изменились запасы. Возвращаемся в зиндан к уполномоченному по копытам Балаганову и выясняем, что он не просто накупил за откат втридорога рогов сбитых единорогов вместо так необходимых бизнесу копыт. Живых денег он потратил только 150 тыс. руб., а рогов приобрел на 450 тыс. руб. Чтобы покрыть разницу Балаганов еще и взял от имени компании кредит 200 тыс. руб., а за 100 тыс. руб. продал копытошлифовальный станок — копыт же больше не закупаем. Еще 200 тыс. руб. падения стоимости основных средств — не его вина, это амортизация. Балаганов сидит в зиндане с апреля — он врать не будет.
Где взять исходные данные
В конкретных статьях соответствующих форм финансовой отчетности. Можно проводить постатейный анализ, но чаще анализируют форму целиком — так легче понять причины изменений.
#анализируйэто
