#SD #MVID #мысли_аналитика
М.ВИДЕО - ДИВИДЕНДЫ И SPO ПРИВЕДУТ К ДАЛЬНЕЙШЕМУ РОСТУ АКЦИЙ
24 августа (в понедельник) М.Видео представит финансовые результаты по итогам 1 полугодия. Два дня назад на звонке для инвесторов, организованном SOVA Capital, менеджмент поделился, что рентабельность по EBITDA за 1П выше долгосрочного ориентира, установленного менеджментом ранее, в 6%.
Компания успешно пережила период ограничений, вернулась к росту за счет удвоения онлайн-продаж и готова продолжить делиться дивидендами с инвесторами на постоянной основе.
М.Видео – один из наших фаворитов в секторе ритейла. Мы с клиентами держим акции М.Видео с 346 руб. В связи с этим решили поделиться с вами своим взглядом на компанию.
Из поста вы узнаете:
- Как компания прошла период ограничений и что сейчас с продажами
- Каких ждем финансовых результатов
- Какие дивиденды могут выплатить по итогам 2020 г.
ПОСТ
Светлана Дубровина
Analyst
@littlecreator
P.S. Подписчики нашей аналитики знают фундаментальную цену М.Видео и других акций и видят, как наши управляющие отрабатывают фундаментальные идеи на рынке - присоединяйтесь!
М.ВИДЕО - ДИВИДЕНДЫ И SPO ПРИВЕДУТ К ДАЛЬНЕЙШЕМУ РОСТУ АКЦИЙ
24 августа (в понедельник) М.Видео представит финансовые результаты по итогам 1 полугодия. Два дня назад на звонке для инвесторов, организованном SOVA Capital, менеджмент поделился, что рентабельность по EBITDA за 1П выше долгосрочного ориентира, установленного менеджментом ранее, в 6%.
Компания успешно пережила период ограничений, вернулась к росту за счет удвоения онлайн-продаж и готова продолжить делиться дивидендами с инвесторами на постоянной основе.
М.Видео – один из наших фаворитов в секторе ритейла. Мы с клиентами держим акции М.Видео с 346 руб. В связи с этим решили поделиться с вами своим взглядом на компанию.
Из поста вы узнаете:
- Как компания прошла период ограничений и что сейчас с продажами
- Каких ждем финансовых результатов
- Какие дивиденды могут выплатить по итогам 2020 г.
ПОСТ
Светлана Дубровина
Analyst
@littlecreator
P.S. Подписчики нашей аналитики знают фундаментальную цену М.Видео и других акций и видят, как наши управляющие отрабатывают фундаментальные идеи на рынке - присоединяйтесь!
#MVID #SD #мысли_аналитика
М.ВИДЕО: СИЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО ИТОГАМ 1 ПОЛУГОДИЯ
Вчера М.Видео представила сильные результаты за 1П 2020 г. и поделилась планами о рассмотрении дивидендов на будущем CД и публикации див политики до конца года, а также тем, что компания готова к SPO. На этих новостях акции компании выросли уже на 14%.
Мы продолжаем держать акции компании в своем портфеле и хотим поделиться с вами обновленным взглядом на компанию.
В посте:
- обзор финансовых результатов компании
- обновленные прогнозы на 2020 г.
- потенциал роста акции
ПОСТ
P.S. Подписчики нашей аналитики заработали вместе с нами уже 65% на росте акций М.Видео - присоединяйтесь!
М.ВИДЕО: СИЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО ИТОГАМ 1 ПОЛУГОДИЯ
Вчера М.Видео представила сильные результаты за 1П 2020 г. и поделилась планами о рассмотрении дивидендов на будущем CД и публикации див политики до конца года, а также тем, что компания готова к SPO. На этих новостях акции компании выросли уже на 14%.
Мы продолжаем держать акции компании в своем портфеле и хотим поделиться с вами обновленным взглядом на компанию.
В посте:
- обзор финансовых результатов компании
- обновленные прогнозы на 2020 г.
- потенциал роста акции
ПОСТ
P.S. Подписчики нашей аналитики заработали вместе с нами уже 65% на росте акций М.Видео - присоединяйтесь!
#мысли_аналитика #MVID #SD
М.ВИДЕО: ПОКУПКА ПЕРЕД SPO
В конце 2019 г. компания М.Видео активно общалась с инвесторами, хотела анонсировать див политику и провести SPO, но отложила планы из-за коронавируса.
В 2020 г компания достаточно успешно прошла период ограничений (масштабировав онлайн-сегмент), выплатила дивиденды и вернулась к общению с инвесторами. 9 февраля компания представит долгосрочную стратегию и див политику. Мы ожидаем, что на этих новостях акции компании могут вырасти перед SPO – компания заинтересована повысить привлекательность акций в глазах инвесторов.
В посте рассмотрим:
👉как компания развивает онлайн-бизнес
👉что может поддержать потребительский спрос в 2021 году
👉что ждем от стратегии и какие дивиденды способна платить компания
ПОСТ
Светлана Дубровина
Analyst
@littlecreator
P.S. Мы с клиентами нашей аналитики покупали акции М.Видео еще по 346 руб. и заработали уже более 100% доходности. Присоединяйтесь!
М.ВИДЕО: ПОКУПКА ПЕРЕД SPO
В конце 2019 г. компания М.Видео активно общалась с инвесторами, хотела анонсировать див политику и провести SPO, но отложила планы из-за коронавируса.
В 2020 г компания достаточно успешно прошла период ограничений (масштабировав онлайн-сегмент), выплатила дивиденды и вернулась к общению с инвесторами. 9 февраля компания представит долгосрочную стратегию и див политику. Мы ожидаем, что на этих новостях акции компании могут вырасти перед SPO – компания заинтересована повысить привлекательность акций в глазах инвесторов.
В посте рассмотрим:
👉как компания развивает онлайн-бизнес
👉что может поддержать потребительский спрос в 2021 году
👉что ждем от стратегии и какие дивиденды способна платить компания
ПОСТ
Светлана Дубровина
Analyst
@littlecreator
P.S. Мы с клиентами нашей аналитики покупали акции М.Видео еще по 346 руб. и заработали уже более 100% доходности. Присоединяйтесь!
#MVID #мысли_аналитика #SD
М.ВИДЕО: РЕЗУЛЬТАТЫ ПО ИТОГАМ 2020 И ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ
Вчера компания “M.Видео-Эльдорадо” представила фин. отчет по итогам 2020 года. Прошлый год был необычным, что сказалось на результатах ритейлеров, в том числе “M.Видео-Эльдорадо”, в связи с этим мы решили прокомментировать результаты и посмотреть на долгосрочные перспективы компании.
В целом, мы уже уже ни раз говорили о своем позитивном взгляде на М.Видео. Это та бумага, на которой мы заработали более 100% доходности в том году, и собираемся ее покупать, если будут просадки (когда именно покупать, будут видеть клиенты нашей подписки).
Основные моменты поста:
👉В будущие 5 лет “M.Видео-Эльдорадо” планирует масштабировать бизнес в 2 раза
👉Результаты 2021 г. могут быть сильными: в результате ускорившегося спроса 1 кв. 2021 г. (год начался с двухзначным ростом расходов на электронику и бытовую технику), низкой базы 2 кв. прошлого года и роста покупок бытовой техники во 2 половине года людьми, кто приобрел льготную ипотеку в 2020 г.
👉На горизонте года наш статус по компании HOLD, при этом акции могут быть интересной долгосрочной инвестицией
ПОСТ
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
М.ВИДЕО: РЕЗУЛЬТАТЫ ПО ИТОГАМ 2020 И ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ
Вчера компания “M.Видео-Эльдорадо” представила фин. отчет по итогам 2020 года. Прошлый год был необычным, что сказалось на результатах ритейлеров, в том числе “M.Видео-Эльдорадо”, в связи с этим мы решили прокомментировать результаты и посмотреть на долгосрочные перспективы компании.
В целом, мы уже уже ни раз говорили о своем позитивном взгляде на М.Видео. Это та бумага, на которой мы заработали более 100% доходности в том году, и собираемся ее покупать, если будут просадки (когда именно покупать, будут видеть клиенты нашей подписки).
Основные моменты поста:
👉В будущие 5 лет “M.Видео-Эльдорадо” планирует масштабировать бизнес в 2 раза
👉Результаты 2021 г. могут быть сильными: в результате ускорившегося спроса 1 кв. 2021 г. (год начался с двухзначным ростом расходов на электронику и бытовую технику), низкой базы 2 кв. прошлого года и роста покупок бытовой техники во 2 половине года людьми, кто приобрел льготную ипотеку в 2020 г.
👉На горизонте года наш статус по компании HOLD, при этом акции могут быть интересной долгосрочной инвестицией
ПОСТ
Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator
#MVID #retail
М.ВИДЕО-ЭЛЬДОРАДО: ЧТО С ПРОДАЖАМИ
Рынок бытовой техники и электроники в текущих условиях – одна из наиболее пострадавших отраслей непродовольственного сегмента. М.Видео оценивает снижение объема рынка на более чем 15% после всплеска спроса в марте (на фоне укрепления доллара и ожидания дефицита).
Логично полагать, что в этой связи результаты М.Видео за 2 кв. 2022 г. будут слабыми. Но намного важнее смотреть на то, что может быть с будущими фин результатами компании. Проанализированные нами факты говорят о том, что впереди у компании непростые времена. Можете поразмышлять сами:
👉🏻 Двухзначное падение расходов на бытовую технику и электронику может ускориться во второй половине года, когда кризис будет ощущаться потребителем сильнее.
В кризис 2009 г. рынок бытовой техники в $ снизился на 25%, в кризис 2015 г. – на 20% г/г. По данным Sberindex, расходы на бытовую технику и электронику за 2 кв 2022 в среднем упали на 18% г/г и продолжают показывать аналогичную динамику в июле. Так как пик текущего кризиса еще не пройден (мы ждем его на горизонте будущих 12 мес.), расходы на бытовую технику и электронику могут снизиться еще сильнее.
👉🏻В предыдущие два года потребители уже совершили крупные покупки
Рынок бытовой техники и электроники цикличен (между крупными покупками срок 3-4 года). В 2020-2021 гг. потребители совершали крупные покупки на фоне пандемии и льготной ипотеки.
👉🏻В настоящий момент продажи новостроек существенно снизились
При анализе рынка бытовой техники и электроники важно смотреть на динамику продаж жилья, так как рост спроса на жилье с лагом сопровождается ростом спроса на бытовую технику и электронику (после сдачи квартир люди начинают делать в них ремонт и обставлять), и наоборот.
В апреле 2022 г. продажи первичной недвижимости упали на 50-70% г/г (в Москве - на 50% г/г). В мае и июне пошел тренд на восстановление, но тем не менее по отношению к предыдущему году снижение продаж первичной недвижимости остается существенным (в мае продажи упали на 40% г/г, в апреле - на 35% г/г).
Выдача ипотечных кредитов за май повторила динамику апреля, снизившись на 67.8% г/г. В июне ипотечный рынок пошел на восстановление и показал прирост на 68% м/м, но по отношению к прошлому году снижение объема выданных ипотек в июне по-прежнему оставалась существенным (-41% г/г).
👉🏼Еще до текущего кризиса, в 2020-2021 г., рентабельность М.Видео попала под существенное давление на фоне жестких ценовых войны со стороны маркетплейсов и мелких онлайн-игроков.
Онлайн-игроки активно инвестировали в рост доли на рынке в ущерб своей рентабельности, поэтому ставили очень низкие цены, и М.Видео приходилось делать активное промо, которое не компенсировалось поставщиками.
В результате, во 2П 2021 г. валовая рентабельность снизилась до 17% против 21% во 2П 2020 г. (среднее значение за 3 года до этого 24%). Рентабельность по EBITDA 2П 2021 г. снизилась до 1.9% против 6% во 2П 2020 г. (против 6.8% в среднем за 3 года до этого). Сейчас менеджмент компании сосредоточен на работе с операционными издержками, и как мы поняли, считает достижимой рентабельность по EBITDA на уровне 5% при валовой рентабельности 20% (за счет привязки SG&A к выручке).
Соответственно, вопрос с рентабельностью в значительной мере сейчас зависит от того, как менеджмент решит вопрос с издержками. Так что этот негативный эффект может сохраняться. Кроме того, по нашей оценке, на конец 2022 г. даже с учетом достижения рентабельности по EBITDA на уровне 5% долговая нагрузка компании с высокой вероятностью превысит 3x Чистый долг/EBITDA.
Таким образом, в настоящий момент инвестиции в М.Видео выглядят как рискованная ставка. Подписчики нашей аналитики видят, какие компании мы включаем в портфель сейчас, и когда будем готовы купить М.Видео.
М.ВИДЕО-ЭЛЬДОРАДО: ЧТО С ПРОДАЖАМИ
Рынок бытовой техники и электроники в текущих условиях – одна из наиболее пострадавших отраслей непродовольственного сегмента. М.Видео оценивает снижение объема рынка на более чем 15% после всплеска спроса в марте (на фоне укрепления доллара и ожидания дефицита).
Логично полагать, что в этой связи результаты М.Видео за 2 кв. 2022 г. будут слабыми. Но намного важнее смотреть на то, что может быть с будущими фин результатами компании. Проанализированные нами факты говорят о том, что впереди у компании непростые времена. Можете поразмышлять сами:
👉🏻 Двухзначное падение расходов на бытовую технику и электронику может ускориться во второй половине года, когда кризис будет ощущаться потребителем сильнее.
В кризис 2009 г. рынок бытовой техники в $ снизился на 25%, в кризис 2015 г. – на 20% г/г. По данным Sberindex, расходы на бытовую технику и электронику за 2 кв 2022 в среднем упали на 18% г/г и продолжают показывать аналогичную динамику в июле. Так как пик текущего кризиса еще не пройден (мы ждем его на горизонте будущих 12 мес.), расходы на бытовую технику и электронику могут снизиться еще сильнее.
👉🏻В предыдущие два года потребители уже совершили крупные покупки
Рынок бытовой техники и электроники цикличен (между крупными покупками срок 3-4 года). В 2020-2021 гг. потребители совершали крупные покупки на фоне пандемии и льготной ипотеки.
👉🏻В настоящий момент продажи новостроек существенно снизились
При анализе рынка бытовой техники и электроники важно смотреть на динамику продаж жилья, так как рост спроса на жилье с лагом сопровождается ростом спроса на бытовую технику и электронику (после сдачи квартир люди начинают делать в них ремонт и обставлять), и наоборот.
В апреле 2022 г. продажи первичной недвижимости упали на 50-70% г/г (в Москве - на 50% г/г). В мае и июне пошел тренд на восстановление, но тем не менее по отношению к предыдущему году снижение продаж первичной недвижимости остается существенным (в мае продажи упали на 40% г/г, в апреле - на 35% г/г).
Выдача ипотечных кредитов за май повторила динамику апреля, снизившись на 67.8% г/г. В июне ипотечный рынок пошел на восстановление и показал прирост на 68% м/м, но по отношению к прошлому году снижение объема выданных ипотек в июне по-прежнему оставалась существенным (-41% г/г).
👉🏼Еще до текущего кризиса, в 2020-2021 г., рентабельность М.Видео попала под существенное давление на фоне жестких ценовых войны со стороны маркетплейсов и мелких онлайн-игроков.
Онлайн-игроки активно инвестировали в рост доли на рынке в ущерб своей рентабельности, поэтому ставили очень низкие цены, и М.Видео приходилось делать активное промо, которое не компенсировалось поставщиками.
В результате, во 2П 2021 г. валовая рентабельность снизилась до 17% против 21% во 2П 2020 г. (среднее значение за 3 года до этого 24%). Рентабельность по EBITDA 2П 2021 г. снизилась до 1.9% против 6% во 2П 2020 г. (против 6.8% в среднем за 3 года до этого). Сейчас менеджмент компании сосредоточен на работе с операционными издержками, и как мы поняли, считает достижимой рентабельность по EBITDA на уровне 5% при валовой рентабельности 20% (за счет привязки SG&A к выручке).
Соответственно, вопрос с рентабельностью в значительной мере сейчас зависит от того, как менеджмент решит вопрос с издержками. Так что этот негативный эффект может сохраняться. Кроме того, по нашей оценке, на конец 2022 г. даже с учетом достижения рентабельности по EBITDA на уровне 5% долговая нагрузка компании с высокой вероятностью превысит 3x Чистый долг/EBITDA.
Таким образом, в настоящий момент инвестиции в М.Видео выглядят как рискованная ставка. Подписчики нашей аналитики видят, какие компании мы включаем в портфель сейчас, и когда будем готовы купить М.Видео.
Топ-3 вещи, о которых поговорим сегодня в #daily
1. Мы уже получаем первые сообщения о том, что людям поступили расконвертированные расписки. Но продать их пока нельзя - это может оказать давление на рынок через 1-2 недели (такие сроки дают брокеры).
Если судить по этому утру, то по факту это не сказывается, т.е. спекулянты не шортят на опережение, и вынос рынка вверх может продолжиться... В общем, как обычно, рост начинается не тогда когда его ждут. Радует, что мы с подписчиками довольно много успели купить ниже 2,150 по ММВБ
2. На рынке РФ наблюдается оживление: многие люди из депозитов думают деньги перенести на фондовый рынок – речь идёт про сотни миллиардов рублей, плюс потом будут дивиденды (которые реинвестируются в рынок). Причём многие управляющие, видимо, это понимают, и мы две недели наблюдаем адовую покупку практически по всем российским бумагам - все идут в акции.
Возможно, когда народ уже прибежит, начнётся продажа, чтобы зафиксироваться - я сам пока не думаю, что индекс Мосбиржи сможет показать значения выше 2,750п до конца года
3. В Европе продолжается энергокризис, и мы видим, что некоторые производства закрываются (Azoty Pulawy в Польше, алюминиевые мощности) - это касается азотных и алюминиевых, что даёт бонус ФосАгро, Акрону, Русалу, уменьшая предложение
Учитывая, что мы ждем рост $$$ осенью, логично ожидать от #RUAL, #PHOR, #AKRN, #NVTK опережающей по отношению к рынку динамики
Сегодня продолжим про экономику. Видим, что вчерашний пост пока не дал многим ясности как то применить на портфель. В течение этой недели за полдюжины постов мы с вами пробежимся по банкам #SBER, #VTBR, #TCSG; расскажем про потребителя (релевантно для #DSKY, #MGNT, #OZON, #MVID, #LNTA, #YNDX, #VKCO), а также про расклад в ОФЗ - и продолжим разговор про оставшиеся отрасли на новой.
1. Мы уже получаем первые сообщения о том, что людям поступили расконвертированные расписки. Но продать их пока нельзя - это может оказать давление на рынок через 1-2 недели (такие сроки дают брокеры).
Если судить по этому утру, то по факту это не сказывается, т.е. спекулянты не шортят на опережение, и вынос рынка вверх может продолжиться... В общем, как обычно, рост начинается не тогда когда его ждут. Радует, что мы с подписчиками довольно много успели купить ниже 2,150 по ММВБ
2. На рынке РФ наблюдается оживление: многие люди из депозитов думают деньги перенести на фондовый рынок – речь идёт про сотни миллиардов рублей, плюс потом будут дивиденды (которые реинвестируются в рынок). Причём многие управляющие, видимо, это понимают, и мы две недели наблюдаем адовую покупку практически по всем российским бумагам - все идут в акции.
Возможно, когда народ уже прибежит, начнётся продажа, чтобы зафиксироваться - я сам пока не думаю, что индекс Мосбиржи сможет показать значения выше 2,750п до конца года
3. В Европе продолжается энергокризис, и мы видим, что некоторые производства закрываются (Azoty Pulawy в Польше, алюминиевые мощности) - это касается азотных и алюминиевых, что даёт бонус ФосАгро, Акрону, Русалу, уменьшая предложение
Учитывая, что мы ждем рост $$$ осенью, логично ожидать от #RUAL, #PHOR, #AKRN, #NVTK опережающей по отношению к рынку динамики
Сегодня продолжим про экономику. Видим, что вчерашний пост пока не дал многим ясности как то применить на портфель. В течение этой недели за полдюжины постов мы с вами пробежимся по банкам #SBER, #VTBR, #TCSG; расскажем про потребителя (релевантно для #DSKY, #MGNT, #OZON, #MVID, #LNTA, #YNDX, #VKCO), а также про расклад в ОФЗ - и продолжим разговор про оставшиеся отрасли на новой.
